7888
Канал про бизнес, экономику и иногда про то, что происходит в мире. На странице https://sponsr.ru/mysli_vsluh/ мои статьи и подкасты.
Такие военные бюджеты, в которых хренова туча денег тратится на супер-пупер-перспективный F-47, обновление ядерного арсенала и прочие высокотехнологические и очень дорогостоящие направления никакой подготовкой к войне и не назвать. Больше похоже на подсыпание в кормушку к «своим» спонсорам, при том, что идет перераспределение от невоенных расходов в пользу ВПК. Короче говоря, отбирают у негров и трансгендеров, прекращая либеральный попил и отдают на попил в ВПК.
Если посмотреть, на чем крупнейшие американские ВПК-компании типа Lockheed Martin и Raytheon зарабатывают, то можно увидеть, что это не поставки каких-то там снарядов или стрелкового оружия. Это, в сущности, копейки. Зарабатывают они на поставках сложных систем. Радарных систем, систем управления и связи, электронных систем для военных кораблей, самих военных кораблей и сложной техники типа самолетов F-35, где к самолету или кораблю вдобавок в три раза дороже идет различного оборудования и, что не маловажно, стройка, где они выступают подрядчиками.
Прошу понять правильно, нет ничего невозможного - только вопрос времени и издержек. И под издержками я имею ввиду не только финансовые ресурсы, но и последствия в виде той же инфляции и очень большого аремени на перестройку. Не потому что QE, а потому что структурная трансформация экономики, когда кредит и денежная масса подтягиваются под выросшие издержки.
Да, именно калька с наших 2022-н.в. Ну, по меньшей мере, пока ЦБ не начал ставку повышать и эту самую структурную трансформацию зачем-то тормозить. В их же условиях, даже несмотря на попытки навести хаос, все будет происходить чуть медленнее и с большим сопротивлением.
@moi_misli_vslukh
Забавно наблюдать, как европейские (а точнее «глобалистские») издания превращаются в Z-сборник статей о загнивающей Америке. Раньше, во времена Байдена (а точнее «клинтонойдов») негатив по США в западной прессе в принципе разглядеть было крайне трудно. Сейчас же он сплошь и рядом. Карикатурный пример из свежей статьи в The Economist о неспособности США что-либо производить:
В конце 1940-х годов, когда промышленный потенциал Европы и Японии был разрушен, на Америку приходилось более половины мирового промышленного производства и большая часть мира сильно зависела от её товаров. В прошлом году на её долю приходилось немногим более десятой части, и она импортировала товаров на 1.2 трлн долларов больше, чем экспортировала — к неудовольствию своего президента.
<...>
Тем временем существующие заводы Америки стареют. Возраст более половины из примерно 50 000 производственных объектов по всей стране превышает три десятилетия; средний возраст заводов — 50 лет. Неспособность Америки строить также привела к старению инфраструктуры — третьему барьеру для производства в стране. Большая часть электросетей была построена в 1960-х и 70-х годах. Cрок ее полезного использования подходит к концу, что является фактором, вызывающим все более частые отключения электроэнергии
Коллега, а кто-то разумный (т.е. имеющий не только уши и речевой аппарат для повторения мантр, но и мозги) реально думает, что дефицит бюджета не 0.5% от ВВП, а 1.7% от ВВП хоть как-то влияет на инфляцию при прочих причинах?
Более того, 1.7% от ВВП это ниже или сравнимо с 6 из последних 10 лет с 2015 года (см. таблицу и пост на эту тему). А так да. ААААААА!!!! ХОТЕЛИ ПОЧТИ БЕЗ ДЕФИЦИТА, НО ПОЛУЧИЛОСЬ С ДЕФИЦИТОМ КАК В ПРОШЛОМ ГОДУ.
Еще раз повторюсь:
Если Вы захотите перестать, как популярные блогеры-попугаи, повторяющие внедренные нарративы, рассказывать про бюджетный импульс, посмотрите на объективные цифры (1, 2) и докажете, опять же, на цифрах, что по влиянию на инфляцию дефицит бюджета в том же 2023 году в размере 3,2 трлн. руб. настолько пересилил кредитный импульс в частном секторе на пару десятков триллионов рублей за год, девальвацию рубля, борьбу с миграцией, рост логистических издержек на импорт, ограничения на импорт и все прочие факторы, что можно талдычить только про бюджетный импульс, то я публично признаю, что был не прав.
ТРАМП: Все закупки иранской нефти или продуктов нефтехимии должны быть немедленно прекращены! Любая страна, организация или физическое лицо, которые приобретут ЛЮБОЕ КОЛИЧЕСТВО НЕФТИ или продуктов НЕФТЕХИМИИ у Ирана, будут немедленно подвергнуты вторичным санкциям. Им не будет разрешено вести бизнес с США каким бы то ни было образом.
На графике - остатки на счетах казначейства в ФРС. Можно видеть, как лихо в феврале и марте, проедали кубышку, пока в апреле не пошли налоги.
И это при том, что дефицит бюджета в первом квартале сократился. Поэтому помним про потолок госдолга, следим за дефицитом и удивляемся, почему никто не спешит договариваться, да и вообще не разговаривает, судя по всему, про новый потолок госдолга (или его отмену), а также в целом про новую бюджетную политику. В целом, в духе Трампа - сначала создать кризис, а потом уже договариваться.
Июль-август - узловая точка. Если до этого времени, как считают некоторые, фондовый рынок все-таки сложится на десятки процентов, то момент решения бюджетной проблемы и потолка госдолга приблизится.
Честно говоря, в дополнение к предыдущему посту, лучшего, хоть и маловероятного, события, чем «не договорятся» и дефолтнут по трежерям для нас не представить. Особенно в части сырьевых товаров.
@moi_misli_vslukh
Без уголовных дел и массовых расстрелов посадок этих глобальных вредителей не искоренить. Сколько бы Донни щеки не надувал и кормушки им не прикрывал. Совершенно четко транслируется, что они тупо планируют его пересидеть.
@moi_misli_vslukh
В Азии готовятся:
По данным Nikkei, члены инициативы, скорее всего, согласятся на расширение, когда их представители встретятся в Милане (Италия) в воскресенье, добавив, что изменение, скорее всего, вступит в силу в мае.
Объем валютных резервов Чиангмайской инициативы составляет 240 млрд долларов США, при этом Япония и Китай вносят по 76,8 млрд долларов США каждая, Южная Корея выделяет 38,4 млрд долларов США, а 10 стран-членов Ассоциации государств Юго-Восточной Азии в совокупности вносят 48 млрд долларов США.
США – ВВП (1КВ 2025Г -предв) = -0.3% КВ/КВ (ОЖИД +0.2% / РАНЕЕ +2.4%)
В продолжение двух предыдущих репостов.
КНР (апр)
Composite PMI = 50.2 (ранее 51.4)
Manufacturing PMI = 49 (ранее 50.5)
Services PMI = 50.4 (ранее 50.8)
Caixin Manufacturing PMI (апр) = 50.4 (ранее 51.2)
Промышленная активность в Китае в апреле упала до почти до минимума за 2 года из-за торговых пошлин — CNBC
#ГОЭЛРО_2 #металлургия #Китай
Пост будет про Китай, но подозреваю, вызовет взрыв возмущения у части читателей не меньший, чем ставшие уже традиционными инсинуации посты про ДКП.
Когда мне кто-то говорит что Китай мудр и рационален и вот-вот захватит весь мир, я в ответ обычно указываю на энергетику и металлургию, где наиболее выпукло проявляются органические пороки социальных порядков "труда".
Лента принесла свежие новости на тему:
1️⃣ Энергетика: Мощность ветровой и солнечной энергетики Китая достигла 1482 гигаватт к концу марта. Фурор казалось бы. Но читаем внимательно:
Проблема в доступе к энергосетям — система по-прежнему отдает приоритет электричеству от ископаемого топлива. По данным аналитиков, значительная часть возобновляемой энергии в Китае фактически тратится впустую из-за неготовности сетей и отсутствия достаточных мощностей по хранению энергии.
По прогнозам, в 2025 году потребление стали в Китае сократится на 30 млн тонн, а экспорт — на 15–25 млн тонн
Может быть за исключением Тибета, Синцзяня, Внутренней Монголии и прочих нац. окраин, но там как раз социальные порядки не "труда", а "земли" .
США - CB Consumer Confidence (апр) = 86 (ожид 87.7 / ранее 92.9)
США - число открытых вакансий на рынке труда JOLTS (март) = 7.192 млн (ожид 7.490 млн / ранее 7.568 млн)
То что золото - наше все в перспективе столетий и если бы мы были вампирами и жили вечно, то для сохранения покупательной способности надо покупать только золото - это несомненно. Но для объективности и для того, чтобы показать, что глобальная экономика намного более «дефляционная» из-за роста производительности по отношению к «твердым» деньгам было бы правильно убрать всю эту шелуху про гедонистические индексы и все остальные фортели, благодаря которым реальная инфляция занижается.
@moi_misli_vslukh
Внезапно, оказалось (48 лет назад, но об этом никто не говорит), что у ФРС не «двойной» мандат, в котором они отвечают за низкую инфляцию и максимальную занятость населения, а «тройной», в котором к двум упомянутым выше добавляется еще и «умеренные долгосрочные процентные ставки», в соответствии с «Законом о реформе» ФРС от 1977 года.
Закон о реформе Федеральной резервной системы 1977 года сыграл решающую роль в формировании нынешней Федеральной резервной системы. Закон о реформе четко обозначил цели Федеральной резервной системы, повысил ее прозрачность и подотчетность Конгрессу и изменил критерии отбора директоров Федерального резервного банка. Конгресс был мотивирован на повышение роли и подотчетности Федеральной резервной системы в 1970-х годах из-за неблагоприятных макроэкономических условий того времени. 1970-е годы были временем высокой инфляции и безработицы , в совокупности именуемых «стагфляцией», что привело к принятию Закона о реформе в ноябре 1977 года.
Когда Федеральный резерв был впервые создан в 1913 году , Конгресс поручил ему только «предоставить эластичную валюту, предоставить средства переучета коммерческих бумаг» и «установить более эффективный надзор за банковской деятельностью в Соединенных Штатах». По сути, главной целью основания Федерального резерва было обеспечить более гибкое предложение валюты и банковских резервов для того, чтобы остановить банковскую панику. Первоначальный акт предполагал постоянное соблюдение режима золотого стандарта, который, как правило, автоматически держал инфляцию под контролем в долгосрочной перспективе. В 1940-х годах, имея в виду Великую депрессию предыдущего десятилетия, Конгресс принял Закон о занятости 1946 года , в котором провозглашалось, что политика федерального правительства заключается в «содействии максимальной занятости, производству и покупательной способности».
К 1970-м годам золотой стандарт был отменен, а ухудшение ситуации с инфляцией и безработицей поставило под вопрос проведение денежно-кредитной политики. Закон о реформе 1977 года внес поправки в первоначальный закон, прямо указав Федеральному резерву «поддерживать долгосрочный рост денежных и кредитных агрегатов, соизмеримый с долгосрочным потенциалом экономики для увеличения производства, чтобы содействовать достижению целей максимальной занятости, стабильных цен и умеренных долгосрочных процентных ставок».
Хотя Закон о реформе предписывает Федеральному резерву преследовать три политические цели, Федеральный резерв фокусируется на занятости и ценах. 1 Третья цель — «умеренные долгосрочные процентные ставки» — часто не обсуждается явно. Бывший губернатор Федерального резерва Фредерик Мишкин объясняет, что это происходит потому, что «долгосрочные процентные ставки могут оставаться низкими только в стабильной макроэкономической среде, эти цели часто называют двойным мандатом; то есть Федеральный резерв стремится содействовать равноправным целям максимальной занятости и стабильности цен».
Коллега, по поводу прогнозов ЦБ по ставке я бы напомнил, что ни один ЦБ, включая наш и ФРС, свои же собственные прогнозы никогда не выполняет. К сожалению, в обе стороны.
В апреле 2023 года ЦБ, например, прогнозировал среднюю ставку за 2023 год на уровне 7.3-8.2%. Ставка была на тот момент как раз 7.3%. Про 12% через 4 месяца и 16% через 8 месяцев никто и не думал. Так что не надо искать аналитичность в их прогнозах, ее там нет. Только попытки манипуляции.
@moi_misli_vslukh
Ну а что, план-то огонь. Много раз проверенный причем не кем-то, а мэтрами традиционного рынка. То есть, прямая аналогия с пампом байбэками акций.
В данном случае, кстати говоря, даже не на заемные деньги (и не совсем акций, но смысл в том же, в пампе), а за счет акционерного капитала. Я думаю мало кто будет спорить, что если он выкупит (по текущему курсу) около 900 тыс штук из 1.1 млн штук, которые остались на спотовых биржах (год назад было почти 1.6 млн штук), то цена битка пойдет вверх. Цена пойдет вверх - кто-то еще присоединится к ралли (например, через ETF), из-за чего цена вырастет еще сильнее.
А что касается последующих продаж, так это когла еще будет. Лет через 5 если только.
Ну и в продолжение темы.
Минфин США прогнозирует рост рынка стейблкоинов до $2 трлн к 2028г — обзор
———————————-
Законодательство о стейблкоинах в США может привести к почти 10-кратному увеличению предложения стейблкоинов в течение следующих 4 лет - до $2 трлн. В результате, эмитенты стейблкоинов смогут купить госбондов США на сумму $1,6 трлн для своих резервов — достаточно, чтобы поглотить все новые выпуски во время второго срока Трампа. — Standard Chartered
FT: «Айфон», собранный в США, будет стоить около 3500 долл (около 350 тыс рублей)
В современных iPhone около 2,700 деталей от 187 поставщиков из 28 стран. Лишь малая часть — менее 5% — действительно производится в США.
Стеклянные панели, модули Face ID, 5G-модемы, чипы, лазеры и десятки других критичных компонентов — делают в Японии, Южной Корее, Тайване и Китае.
Apple строила эту цепочку десятилетиями. Перенос производства в Штаты потребует годы инвестиций и взрывного роста цен.
Экспорт из Китая сократился на 10% г/г = самое большое падение за последние 15 лет — данные таможни КНР
Честно говоря, карта эта в переговорах выглядит примерно как на*рать себе в штаны, чтобы оппоненту тоже воняло.
Ну продадут они трежерей, принадлежащих ЦБ, на триллион и что? Их собственные банки/керри-трейдеры первыми начнут маржинколить. А триллион долларов они куда денут? Йену начнут откупать? И на укреплюящейся йене у незахеджированных керри-трейдеров убытки еще выросли, а тех, кто остальных хеджит, начались нерные конвульсии?
Тут выходы на десятки миллиардов японские банки на грань банкротства ставят, куда уж триллионами угрожать.
@moi_misli_vslukh
Полностью согласен, коллега, тем более, что очень четко прослеживаются аналогии с 2007-2008 гг. Если все пойдет в том же направлении, то перед вселенским золотым туземуном на фоне мега-QE мы можем увидеть просадку в золоте на 20-25% от максимума.
@moi_misli_vslukh
Только европейские инвесторы продают американские акции, в то время как остальной мир, включая Китай, продолжает их покупать — Goldman
Я бы обратил внимание, что надеются они почему-то на себя, а не на свопы от ФРС, по которым каких-то негативных новостей нет. Поэтому не до конца понятно, к чему именно они готовятся. Неужели опасаются, что у ФРС такой возможности не будет (законодательство вполне может по решению конгресса измениться) или они будут заняты другими делами?
@moi_misli_vslukh
Grayscale запустил ETF Grayscale Bitcoin Adopters
ETF вкладывается в публично торгуемые компании, которые держат BTC на своих балансах.
США с их госдолгом в $33 трлн больше не смогут субсидировать европейскую безопасность.
Такое заявление в интервью NYP сделал Майк Уолтц.
Он подчеркнул, что Белый дом не отказывается от поддержки Европы, но теперь будет жестче требовать от союзников оплачивать свою долю в НАТО.
Прочитал сегодня статью китайского экономиста Цзяхао Юаня (The Enigma Of China’s Debt Crisis). Текст важный, почти программный — и не только для тех, кто следит за Китаем. Потому что он описывает не просто модель, а порчу самой ткани государства, когда государство притворяется, что управляет, регионы — что развиваются, банки — что считают, а народ — что живёт.
Суть в следующем: Китай залез в такие долги, что даже не пытается их гасить — только отсрачивает. Объявили «план снижения долга» на 10 триллионов юаней (1,36 трлн долларов). Но по факту это не спасение, а косметика. Власти разрешают регионам выпускать ещё больше облигаций, чтобы перекрыть старые долги — только теперь это «долг с китайской спецификой»: был скрытым, станет официальным. Профит — только в том, что ставка по нему ниже.
Проблема в другом. Большая часть этих долгов даже не числится официально. Это «имплицитный» долг — через так называемые GPC (государственные платформы). Их создавали после кризиса 2008 года, чтобы «обойти» запрет на превышение бюджетов. Грубо говоря: местный чиновник делает фейковую компанию, та берёт кредит, строит мост, получает налоговые льготы, берёт ещё кредит — и пошло-поехало. По данным Юаня, реальный долг — не 40, а 100 трлн юаней. Это не экономика — это финансовый фугас.
Почему это случилось? Потому что Пекин после реформы 1993 года стал забирать себе 50% налогов, оставив регионам обязанность финансировать 80% расходов. Чиновник в провинции вынужден был врать и брать кредиты, чтобы показать рост ВВП. Иначе — не повышение, а отставка. Всё шло по накатанной: чем больше строишь — тем выше цена на землю, тем больше её продаёшь, тем выше доход, тем больше можно строить. И вот теперь эта схема трещит, потому что земля больше никому не нужна.
Доходит до абсурда. В 2024 году 35 из 37 провинций Китая ушли в дефицит. Гуандун — минус 28 млрд долларов. Пекин — минус 12. Сычуань — минус 56. А чтобы закрыть дыру, местные власти штудируют дела 30-летней давности и штрафуют бизнес на миллиарды. Иногда — арестовывают «не местных», чтобы не портить статистику по своим. Налоговая и суд — это уже не институты, а карательный инструмент сборов.
Цзяхао Юань приводит образ: маленький город, где каждый должен друг другу по 100 юаней, и всё встало. Приходит турист, оставляет 100 юаней — цепочка оживает. Но если ресторанщик не отдаёт долг мяснику, а идёт спекулировать на фондовом рынке — все умирают. Вот и в Китае: вопрос не в триллионе, а в том, попадут ли деньги в реальную экономику. Или снова уйдут в спекуляции и карманы чиновников.
Вишенка на торте — справедливость. Китайцы тоже начали раздавать субсидии. Только не людям, а чиновникам. Зарплаты госслужащим растут, миллиарды распределяются в «верх», а миллионы мигрантов живут без регистрации и доступа к медицинской помощи. Потому что система прописки (хукоу) делает их внутренними гастерами, платящими налоги, но не имеющими прав.
Это не просто долг. Это институциональный тупик. Низам — нельзя зарабатывать, верхам — страшно отпускать. Всё держится на фикции: государство делает вид, что управляет, регионы — что развиваются, банки — что считают, а народ — что живёт. Юань говорит: Китай — это город с машиной, летящей по трассе с пробитым колесом. Тормозить поздно, ехать страшно.
@politnext
Франция со следующего года введет налог на обработку каждой небольшой посылки (25 евро с каждого международного почтового отправления стоимостью менее 150 евро), отправленной из Китая такими платформами, как Shein и Temu, из-за опасений, что под влиянием тарифной политики Дональда Трампа китайские товары наводнят Европу, сообщает Le Figaro.
Все понимаю, кроме инфляции. Если торговые войны приводят к тому, что мировая торговля снижается, то это означает, что возникает переизбыток продукции. Более того, "войн" нет пока что никаких и не намечается. Есть только то, что амеры свой рынок закрывают. То есть, спрос со стороны этого покупателя ослабнет, а предложение на мировом рынке останется таким же.
Россия никаких дополнительных пошлин не вводила. Спрос платежеспособный есть. Будут пытаться страны-экспортеры свою продукцию пристроить туда, где есть платежеспособный спрос? Будут. И
уже это делают,
более того - надумывают вернуться именно к нам, создавая дополнительное предложение и снижая инфляцию. Будет ли на глобальном перепроизводстве цена снижаться? Будет. Тогда откуда дополнительный фактор на рост инфляции?
По поводу «отбирают» на всякий случай приведу ниже цитату из поста коллеги Буратино. А вдруг?
Теперь же накануне завтрашнего заседания ЦБ практически полная тишина. Никому не интересно и абсолютная апатия.
Уже неделю назад было понятно, что ставка будет сохранена, и только риторика ЦБ на прессе могла навести какой-то кураж. Но, очевидно, и куража никакого не будет. Вот уже и MMI признают, что всё пройдет под убаюкивающую музыку - И это хорошо! И так и правильно...
Постоянно делать шоу - уже и девочки устали.
Нужно какое-то время нам посидеть в болоте. А потом, когда все уже уснут, тогда под пинок-намёк Президента (например на ПМЭФ) - РРРАЗ!... И срезать ставку ВНЕОЧЕРЕДНЫМ заседанием на 3-4%.
Кураж - наше всё. Но кураж хорошо заходит, когда зрители успеют заскучать.
Почитал тут «Бежевую книгу» ФРС от апреля 2025 года. Ну вот прямо как будто записки ЦБ нашего перед глазами стоят. Сложные словоформы и выражения, попытки не сказать ничего про проблемы в экономике, но, в целом, подвести к тому, что инфляция она где-то здесь, рядом при полном игнорировании горизонта за пределами рассматриваемого прошедшего(!) периода и вся это близорукость только для того, чтобы не снижать ставку.
@moi_misli_vslukh
Вообще, по дивам ВТБ, судя по складывающимся мнениям, выходит прекрасная схема. Банк, у которого проблема с нормативами по капиталу, платит рекордные дивы, разгоняя хайп, а дальше допэмиссию уже больше, чем на 250 млрд. руб. размещают в рынок и ее активно подбирают хомяки. Или неактивно и тогда Минфину придется что-то доложить. Итого - Минфин пополнил кубышку на 250 млрд. руб., но что-то возможно придется вернуть. Но что-то, что отожрут на допке хомяки, у него останется.
Если вам кажется, что схема кривая, то так оно и есть. Но других вариантов, зачем даде теоретически банку, у которого хромают нормативы и нужно добавить капитала, нужно выплачивать такие дивиденды у меня нет.
@moi_misli_vslukh
Глава ETF BlackRock заявил, что Китай может перейти на биткоин, который «процветает» в условиях неопределенности
Джейкобс сказал, что центральные банки по всему миру уже десятилетиями диверсифицируют активы за пределами доллара США. Золото и биткоин входят в число последних участников списка альтернативных активов, на которые банки все больше полагаются в течение последних 3-4 лет, добавил он.
По словам Джейкобса, в отличие от акций и облигаций, такие активы, как биткоин и золото, должны продолжить расти в цене в долгосрочной перспективе, если в мире будет наблюдаться тенденция к большей неопределенности.
По словам руководителя, сама компания BlackRock обнаружила, что геополитическая фрагментация — это «мегасила», которая будет двигать рынками в течение следующих десятилетий, а биткоин — ее результат.