7888
Канал про бизнес, экономику и иногда про то, что происходит в мире. На странице https://sponsr.ru/mysli_vsluh/ мои статьи и подкасты.
Waller (ФРС): ФРС может начать снижать ставку, если безработица начнет быстро расти
Производственный сектор в США находится в состоянии устойчивого спада на протяжении последних 80 лет, занятость в промышленности составляет 8% от общей занятости в США.
Если курс доллара падает, экспорт США становится дешевле, что стимулирует американских промышленных товаров.
Но еще одна причина, по которой остальной мир покупает американскую продукцию, заключается в том, что американская продукция превосходит продукцию других стран, особенно в секторе услуг, где США лидируют на рынке благодаря Microsoft, Meta, AWS, Netflix, крупным языковым моделям и т. д.
Обесценивая доллар и развязывая торговую войну из-за товаров, которые составляют менее 10% ВВП США, США рискуют тем, что остальной мир замедлит импорт товаров, составляющих 80% экономики США, а именно услуг, таких как iPhone, Windows, Facebook.
Обесценивание доллара повышает инфляцию и премию за срок по облигациям, что может создать новые макроэкономические проблемы.
акции европейских компаний чувствуют себя довольно плохо из-за падения курса доллара - BBG
Япония намерена противостоять любым попыткам США включить ее в экономический блок, направленный против Китая, из-за важности торговых связей Токио с Пекином, говорят японские чиновники
ЕСЛИ США ВОЗЬМУТ ПОД КОНТРОЛЬ ГАЗОВУЮ СЕТЬ, СВЯЗЫВАЮЩУЮ РФ С ЕВРОПОЙ, "ГАЗПРОМ" ГОТОВ ОБСУЖДАТЬ КОНТРАКТ НА ПОСТАВКУ ГАЗА С НОВЫМ ВЛАДЕЛЬЦЕМ — КРЕМЛЬ
Минфин и ЦБ запустят криптобиржу для суперквалифицированных инвесторов.
Произойдет легализация криптоактивов, вывод из тени операций в крипте — Силуанов
СИЛУАНОВ ОТМЕТИЛ ОДНУ ИЗ ЗАДАЧ МИНФИНА - ОСТАВАТЬСЯ В АВАНГАРДЕ РАЗВИТИЯ ЦИФРОВЫХ ТЕХНОЛОГИЙ, В ТОМ ЧИСЛЕ В ОБЛАСТИ РАСЧЕТОВ В КРИПТОВАЛЮТЕ — ТАСС
Сергей Лавров в ходе ответов на вопросы по итогам визита в Узбекистан:
МИД России (23.04.2025)
В сфере транспорта существует новый инфраструктурный проект - железная дорога Китай-Киргизия-Узбекистан. Он (как мы сегодня убедились) органично вписывается в глобальный подход к повышению связанности на всем Евразийском континенте. В этом же русле движется проект трансафганского маршрута, в котором заинтересован Узбекистан. Он позволит выйти к портам Пакистана, в Индийский океан.
Все это также естественным образом синхронизируется с теми проектами, в которых непосредственно участвует Российская Федерация, в том числе Международным транспортным коридором «Север-Юг».
"История не повторяется, история рифмуется". (с) Марк Твен
Если помните, мы уже касались вопроса по строительству газопровода в Индию в контексте евразийской интеграции.
Вспомнил я историю. В конце 19го века, по сути, было примерно то же самое. Да-да, я именно про "Большую игру". Целью Российской Империи в Средней Азии был именно выход к Индии и Афганистан нам тогда нужен был для того, чтобы иметь прямое транспортное сообщение с Индией не через горы и ущелья.
Не знаю, была ли тогда идея оторвать Индию от Британии и присоединить к себе, но, полагаю, что в предельном случае конечно да. Хотя, может быть, могли бы и войну за независимость им помочь устроить)
По большому счету, происходящие сейчас события рано или поздно должны к такой внутриконтинентальной интеграции привести. Правительство Талибов (вроде надо написать, что это пока что запрещенная в России организация? (прим., на 24.04.2025 уже нет)) вроде как готово сотрудничать, хоть им и подсирает ИГИЛ (тоже запрещенная в России организация), устраивая теракты.
В этом смысле безопасность инфраструктурных объектов, которые и обеспечивают связь, важна. Причем речь не только про газопровод(ы), а и про нефтепроводы, что решило бы проблемы с фрахтом танкеров и страхованием перевозок, железнодорожные перевозки и автомобильное сообщение, а также ЛЭП для экспорта электроэнергии. Так что ждем, когда они, наконец, разберутся со своими проблемами.
Обратите внимание на один факт. Расстояние от Москвы до Мадрида около 4000 км., а от Москвы до Дели чуть больше 5000 км. Вместо того, чтобы торговые потоки шли напрямую по земле, они идут кривым путем по морю (например, Москва-Новороссийск-Мумбаи), где сравнимый путь составляет больше 9000 км.
Москву я здесь привожу как условный промышленный центр. От Урала или из Сибири путь морем еще дольше, потому что до моря еще надо доехать. Парадокс в том, что даже какой-нибудь Париж "ближе" к Мумбаи на 500 км, чем Москва, что обеспечивает меньшие транспортные и временные издержки.
Короче говоря, надо разруливать проблемы в Афганистане и выстраивать прямое сообщение, строить дороги, трубы и провода. Альтернативный вариант - через Азербайджан и Иран, но он длиннее. Роснефть, кстати, стратегически неплохое место заняла со своим заводом в Индии. Вот туда-то и можно будет первую трубу провести. Это, конечно, не 53.6474257,13.5554125,6.93z/data=!4m6!3m5!1s0x47a9fafcca98a07f:0x42120465b5e80a0!8m2!3d53.0624695!4d14.2734639!16zL20vMDJ5bnhz?entry=ttu">Шведт, который прямо у границы, но тем не менее.
Я, как оптимист, все-таки надеюсь дожить до момента, когда можно будет сесть на поезд на Павелецком вокзале и доехать до Гоа)
Коллега, Вас разве не радует, что такие результаты Сбер показывает в год, который начался со ставки ЦБ в 16% и закончился на 21%? Конечно нельзя сказать, что это был год, сравнимый по уровню негатива с 2020 или 2022 годом, но, тем не менее, сам факт того, что при торможении той же ипотеки и росте резервов и прибыль приросла, и дивиденды платятся, на мой взгляд, это очень хорошо.
UPD.: нет, я не говорю "всегда бы так", но на долгосроке это хороший результат для плохого года.
@moi_misli_vslukh
Обычно США требуется в среднем 18 месяцев, чтобы договориться о торговой сделке. Почему это занимает так много времени? Потому что торговые переговоры включают в себя построчное рассмотрение того, что импортируется в каждую страну, а затем согласование тарифа для каждой категории товаров (футболки, карандаши, автомобили, фармацевтические препараты, газонокосилки, услуги и т. д.).
Переговоры также включают в себя обсуждение нетарифных барьеров, налоговых различий, правил происхождения, прав интеллектуальной собственности, трудовых стандартов, экологических стандартов, антидемпинговых мер, разрешения споров, цифровой торговли и электронной коммерции, государственных закупок, а иногда и соображений безопасности и обороны.
Суть в том, что торговые переговоры требуют времени, поскольку они сложны.
Я вот, кстати, не очень понимаю, почему спекулянты, спящие и видящие ослабление рубля, покупают именно доллар. Это, можно даже сказать, двойная ставка - и против евро/йены, и против рубля.
Ладно, понимаю, юань покупать не хочется, потому что вариантов у китайцев будет немного, только девальвировать его.
Йена с проблемами японцев с возможным сворачиванием керри-трейда (не все же валютный хедж имеют) - тоже не самый лучший вариант. Да и им как экспортерам может понадобиться чуть подопустить курс.
Евро с перманентно падающей последние полгода ставкой ЕЦБ, которая достаточно четко отражает всю проблематику в европейской экономике - тоже.
Так может... и не надо валюту покупать? Чем рубль плох? Ставка 21% в фондах денежного рынка не устраивает? Ну и, в конце концов, хотите хедж против обесценения рубля - покупайте золото. Оно вот тоже в долларах торгуется и дорожает.
@moi_misli_vslukh
Что ни день, то новый максимум. Это я про золото. На этот раз, $3442.
Я не большой знаток технического анализа, но по-моему в акциях явный тренд, -15% за 2 месяца. В принципе, при прошлых торговых войнах на чем-то отскочили, вполне может быть, что и на этот раз отскочат. Например, на новостях о том, что договоренности с китайцами все-таки достигаются. Правда что-то мне в это не очень верится, не для того все это начиналось.
@moi_misli_vslukh
Журнал New Yorker описывает ещё ряд нынешних «жизненных» индикаторов входящей сегодня в рецессию американской экономики.
«9 апреля Люк Мэрион, садовод и поставщик семян, ведущий канал MIgardener на YouTube (1,35 млн подписчиков – ПЭ), опубликовал видео, в котором рекомендовал посадить определённые культуры для «Сада, ЗАЩИЩЕННОГО ОТ РЕЦЕССИИ». «Мы поговорим о 21-м виде растений, которые вам нужно добавить в свой сад, чтобы пережить надвигающуюся рецессию», - мрачно рассказывает Мэрион, стоя с граблями над клумбой на заднем дворе. Он продолжает: «Время учиться плавать наступает не тогда, когда вас унесло течением в море». Он предлагает чеснок, капусту, помидоры и кудрявую капусту, среди прочих овощей - продукты, которые сократят ваши счета за продукты, если вы вырастите их самостоятельно.
Мэрион был не одинок в предложении сельскохозяйственных решений: «Наличие огорода может смягчить удар экономического спада», - посоветовал на прошлой неделе другой садовод. Другие предлагали собирать крапиву в качестве «подготовки к рецессии» или построить «гидропонный и аквапонный сад для выживания».
Коллега попросил прокомментировать информацию о 140000 закрывшихся фермерских хозяйствах в США и невольно вспомнил анекдот про Джека Скотоложца. Видимо до конца моих дней сельское хозяйство будет преследовать меня - стоило только 4 года им позаниматься...
По существу могу сказать следующее. Если внимательно прочитать отчет USDA от 2022 года, то можно увидеть, что из 2 млн. ферм 51% составляют фермы с выручкой до 10 тыс. долл. (прибыль можете сами прикинуть), а у 81,5% ферм выручка до 100 тыс. долл. То есть, у нас бы это называлось чем-то вроде личного подсобного хозяйства. 10 тыс. долларов - это 100 тонн картошки, что при прямых руках можно собрать этими самыми руками с 3 га (300 соток) за сезон силами отдельно взятой семьи с мотивированной к работе на земле тещей.
При этом, 30% всей земли было под фермерами с выручкой до 100 тыс. долл., а 41% земли - под фермерами с выручкой более 500 тыс. долл.
Тот факт, что 140000 ферм закрылось не говорит в принципе ни о чем, кроме того, что мелочь она и в США мелочь и экономически эта мелочь неэффективна, несмотря на субсидии (с бюджетом местного минсельхоза под 500 млрд. долл. в сравнении с бюджетом нашего на 500 млрд. руб.), выстроенную инфраструктуру, кооперативы, объединяющие фермеров с общим земельным банком в 1 млн. га с машино-тракторными парками на весь кооператив и пр.
Ой да ладно, а в экономию вообще кто-то верил? Цель там, похоже, была совершенно простая - лишить глобалистов кормушки, с чем они справились. При этом было и есть достаточно очевидно, что сокращение госрасходов - это прямой путь к глубокой рецессии, просто в силу того, что последние два года только нарастающий дефицит бюджета сдерживал экономику от сжатия.
@moi_misli_vslukh
В дополнение к посту коллеги👆 хотелось бы добавить, что все-таки не японский, а наш, так сказать самостийный. И такие сценарии, как мне кажется, мы будем наблюдать во многих более-менее развитых странах-экспортерах.
Причина вполне простая - если нормальных инструментов (типа трежерей) для того, чтобы скидывать в них торговый профицит и худо-бедно сохранять покупательную способность денег нет (точнее «не будет»), а казавшийся бездонным американский фондовый рынок на поверку оказался пузырем, который сдулся (сдуется), то единственный вариант, как можно излишки пристроить - это внутри родной страны.
Даже если сценарий реализуется не такой категоричный, коснется не всех стран и, в целом, все эти инструменты протухнут не полностью, а только частично, то даже просто изменение восприятия рисков внутри-снаружи страны приведет к тому, что капитала будет утекать меньше, а внутри работать больше. Отсюда и ХХХтизация (где «ХХХ» - название валюты) и растущий инвестиционный спрос внутри.
@moi_misli_vslukh
Южная Корея принимает пошлины США в связи с историческим долгом перед этой страной за помощь в Корейской войне и «не будет сопротивляться» им, заявил Financial Times исполняющий обязанности президента Хан Док Су.
Он напомнил, что после разрушительного конфликта США обеспечили Сеулу технологии, инвестиции и гарантии безопасности, что помогло создать в республике «очень комфортную инвестиционную среду для иностранцев».
«Наше промышленное могущество, наше финансовое развитие, наша культура, экономический рост и богатство в значительной степени зависят от помощи Соединенных Штатов», — добавил Хан Док Су.
Хорошие графики. Из которых следует еще два простых наблюдения. Почему-то вместо укрепления рубля при повышении ставки он начинает падать и почему-то инфляция начинает расти после, а не до повышения ставки. Но это иллюзии, не смотрите сюда, смотрите туда.
@moi_misli_vslukh
ФРС отменяет руководство по криптовалютам, требующее от банков сообщать о криптовалютной деятельности-нет, ничего, просто для информации.
___
Суверенные фонды и другие институционалы активно покупают BTC, в то время как розничные инвесторы продают через ETF и на споте. Многие институционалы покупают BTC, чтобы застраховаться от фиатной инфляции и макроэкономической неопределенности. — Coinbase
Нет
СОГЛАШЕНИЕ между Правительством Российской Федерации и Правительством Исламской Республики Пакистан о военно-техническом сотрудничестве
_
Россия и Индия подписали соглашение о взаимодействии в сфере обороны между министерствами двух стран.
Индия заблокировала течение реки Инд в Пакистан - это расценивается как акт войны
-Индия закрыла все 4 шлюза, контролирующие поток воды через плотины и каналы.
-Это первый случай подобной блокады с момента подписания соглашения о водах Инда в 1960 году. Тогда стороны договорились делить ресурс, несмотря на политические конфликты.
-Пакистан ранее предупреждал, что любые попытки перекрыть реку будут расценены как акт войны.
-Последствия для Пакистана:
-Сильный удар по сельскому хозяйству, особенно в Пенджабе и Синде
-Аграрный сектор занимает до 21% в ВВП страны, в нём занято 45% населения
-Возможны перебои с электричеством из-за снижения гидроэнергии
В конфликте между Индией и Пакистаном погибнут 200 млн человек, не меньше.
По поводу затишья перед бурей я бы хотел отметить определенное сходство текущих событий по таймингу с 2008 годом. Триггеры разные, но реакция рынков очень похожая. Тогда в середине марта 2008 года рухнул Bear Stearns, сейчас в начале апреля были введены пошлины. Правда пик рынка был в октябре 2007 года, а сейчас пик состоялся в ноябре-декабре 2024 года и потом ушел во флет на 3 месяца. Но падение рынка было примерно на те же 15% с восстановлением на 5% к маю.
Правда в отличие от 2008 года, когда ФРС чутко реагировали на то, что происходит на рынке и планомерно снижали ставку, сейчас наблюдается поразительное упорство в отказе от снижения. Потому что реальная экономика их, судя по всему, сейчас не очень волнует, а надрывы в финансовом секторе пока не так велики.
@moi_misli_vslukh
Основатель Давосского Форума Клаус Шваб обвиняется в манипулировании исследованиями Всемирного экономического форума, финансовых и этических нарушениях - Ведомости
В контексте снижения цены отсечения для покупки валюты и золота в ФНБ для бюджетного правила мне непонятно только одно - чем, кроме несоответствия "вызовам времени" можно объяснить это снижение?
По его мнению, для устойчивости финансовой системы в нынешних условиях бюджетное правило необходимо донастроить — с тем, чтобы ликвидные активы Фонда национального благосостояния (ФНБ) были доведены до уровня «трехлетнего бесперебойного финансирования расходных обязательств при стрессовом развитии ситуации на нефтяном рынке».
«Бюджетное правило должно обеспечивать сохранение макроэкономической стабильности», — прокомментировали РБК в пресс-службе Минэкономразвития. «Из-за высокой волатильности мировых цен на нефть модернизация бюджетного правила в части корректировки цены отсечения (ниже или выше текущего уровня) требует обсуждения», — указали там.
CNBC пишет, что акции США падают в том числе из-за трений Трампом и Пауэллом. Увольнение Пауэлла ударит по доверию инвесторов.
Анализ всех рецессий со времен Второй мировой войны показывает, что во время рецессии ВВП в среднем снижается на 2,3%, а прибыль компаний, входящих в индекс S&P 500, в среднем снижается на 11%.
"Отделиться от Китая"! Внезапно. Японец с китайцем - братья навек. Нинкинская резня уже позабыта.
Кстати, хочется напомнить японцам, что совершенно рядом, за морем, даже не за океаном, у них есть прекрасный платежеспособный рынок сбыта.
На счет экспорта автомобилей правда не уверен. С таким утилизационным сбором и пошлинами, которые на 50-60% увеличивают цену автомобиля и, при этом, ни к какой локализации не приводят, проще уже китайские летающие машины будет покупать. Ну, пока на них пошлины и утилизационные сборы тоже не введут.
@moi_misli_vslukh
(НАЧАЛО ВЫШЕ)
Что касается выбытия 130 млн. га., то тут явно какая-то путаница с величинами. Согласно тому же отчету, выбытие за год составило около 1300 тыс. акров (около 520 тыс. га), а общая площадь сельхозземли в США составляет около 900 млн. акров или около 360 млн. га. На самом деле, это много. Около 37% от площади всей страны. Нет, ну у нас ее даже больше, если судить по Росстату, то ее 382 млн. га или 22% территории России, но из пашня только 116 млн. га. Все остальное включает в себя условные пастбища за полярным кругом.
Что-то мне подсказывает, что и у них значительная часть этой площади - это что-то вроде сенокосов и пастбищ, которые при такой стоимости труда, как у них, выгодными к использованию никогда не будут. Там одна площадь Аляски под 16% территории страны и только Скалистые горы занимают 10%, а пустыни - еще 10-15%.
При этом, как я уже писал, у нас средняя площадь сельхозпредприятия больше 10 тыс. га, потому что площадь, при которой в принципе возможно какое-то экономически эффективное промышленное производство продукции растениеводства (зерно и пр.) начинается от 3 тыс. га. По сути, что в Европе, что в США местную сельхозку тянут исключительно субсидии. Фермеры там являются элементом инфраструктуры для крупных гигантов-перерабочиков и живут в основной массе только на субсидиях, без которых были бы убыточны.
Короче говоря, раздувание из мухи слона. Но факт остается фактом - для того, чтобы сельхозпроизводство было самоокупаемым, необходимо, чтобы произошло укрупнение хозяйств и переход от, скажем так, ИПшной модели к модели с масштабным использованием наемного труда латиносов. И я не про клубнику, выращиваемую на полях Калифорнии, а про нормальные промышленные производства технических культур. И к уходу от использования любого клочка земли любой ценой. Ну и, конечно же, нужно понимать, что такое укрупнение и уход приведет к высвобождению рук для других отраслей экономики.
Вот это золотые слова. Чем дальше все идет, тем больше я убеждаюсь в том, что те же слова коллеги, сказанные почти два года назад - это истина.
Дело не в том, кто что будет делать и как спасать, а в том, кто от этого заработает. Все потуги Трампа приближают неизбежное, но при текущей конфигурации монетарные стимулы приведут только к тому, что банкиров, как всегда, спасут - дольют денег под 0%, дадут заработать на разнице в ставках, чтобы поправить капитал.
В крайнем случае, дадут подобрать все, что плохо в реальном секторе лежит и дефолтит себе на баланс задешево. Желательно, чтобы залоговую стоимость перекрывало и что потом можно переупаковать и после того, как экономика оживет, продать.
Но надо не так, а так, чтобы и банки не передохли все, и реальному сектору позволило balance sheet recession избежать, а всей экономике - делевереджа. Накачают денежную массу и будет инфляция - трежеря/MBS как инструмент протухнут, но банки в любом случае заработают и дырки в балансе закроют. В принципе, за эти инструменты и бьются.
@moi_misli_vslukh
Goolsbee (ФРС), в ответ на сообщения о том, что Трамп хочет уволить Пауэлла и поставить на его место своего человека, предостерег от снижения независимости ФРС от политики.
"В странах, где ЦБ зависимы от политиков, уровень инфляции выше, рост экономики медленнее, а рынок труда слабее." — Goolsbee
Пару слайдов с выступления на конференции ПИФ 2.0.
Суть, прости господи , месседжа, была в следующем:
1⃣ перестройка мировой финансовой системы вошла в активную стадию и старые правила и принципы скорее всего сломались прямо сейчас. В отношении РФ это видно на 1-м слайде. За счёт перестройки ВЭД и трудностей накопления и хранения валюты у нас пошла рублятизация и вырос инвестиционный спрос внутри страны.
2⃣ ЦБ высокой ставкой затолкал это в депозиты, но по мере смягчения ДКП можно ожидать что это всё пойдёт в другие инструменты и где-то да пампанёт.
3⃣ Либо как вариант вырастет инфляция и будет очередная девальвация, но штука в том, что новая схема ВЭД затрудняет реализацию привычного уже девальвационного сценария (что мы и видим по обменному курсу).
Так что скорее пампанёт. Ждали иранский сценарий, а может случится японский.
Токио рассматривает возможность смягчения правил импорта американских автомобилей в рамках переговоров по пошлинам. — Nikkei
—————
ранее Трамп заявил о большом прогрессе в переговорах с Японией по итогам 2-дневной встречи в США
—————
Трамп заявил, что США «на 100%» заключат торговое соглашение с ЕС - FT
Коллега, как всегда, нашел прекрасное, на этот раз в пресс-релизе на сайте американского Белого дома: "С финансовой стороны, резервная функция доллара вызвала постоянные валютные искажения и способствовала, наряду с несправедливыми барьерами в торговле других стран, неустойчивому торговому дефициту. Этот торговый дефицит опустошил наш производственный сектор и многие семьи рабочего класса и их общины, чтобы облегчить неамериканцам торговлю друг с другом.
Позвольте мне пояснить, что под «резервной валютой» я подразумеваю все международные функции доллара, включая частные сбережения и торговлю."
Вообще, если подумать, то выстраивается стройная картина вне зависимости от того, заработают ли пошлины и импорт снизится или получится достигнуть соглашения с некоторыми странами и снизить торговый дефицит.
При очередном включении печатного станка и масштабных фискальных стимулов для того, чтобы выйти из рецессии, подпитка внешней финансовой системы этими "свеженапечатанными" долларами, как в предыдущие периоды стимулирования не произойдет. То есть, все эти стимулы будут стимулировать преимущественно экономику США и почти не попадут вовне.
Я уже не первый раз провожу аналогию с нашими последними тремя годами, поэтому думаю, что и здесь аналогия будет уместна. Из-за ограничений на движение капитала и факторов, мешающих импорту, инвестиционный импульс и рост кредитования работал преимущественно внутри российской экономики, что позволило добиться высоких темпов экономического роста и все выглядит так, что у Трампа цель аналогичная.
Также повторюсь, что в тех же целях Трампа (в т.ч. исходя из указанной выше цитаты) совершенно четко читается желание провести дедолларизацию мировой экономики. Более того, инструмент для этого в виде своп-линий ФРС с зарубежными ЦБ есть.
Ну и последнее - при таких ограничениях можно вполне себе удачно воспользоваться лучшими практиками ЕЦБ, которые, в отличие от ФРС, позволяли себе покупать не только госдолг и гарантированные государством ипотеки, но и коммерческие облигации. Вполне себе в духе Трампа - спасти дружественные компании, лояльные его целям и повестке.
Напоследок про неравенство, о котором мы говорили. Есть ощущение, что это не просто красивые слова. Для внутреннего промышленного бума совершенно однозначно нужен платежеспособный массовый спрос на продукцию этой промышленности (явно не со стороны богатейших 10-40%), для чего и нужно обеспечить перераспределение благосостояния.
Смущает только то, что последние годы хитрые планы не работают, а тайные ложи оказываются явными лажами.