Итоги по сделкам в Mento VC за 2025 год

Год назад я писал похожий пост по сделкам и цифрам за 2024 год. Пришло время посчитать всю статистику за 2025 год. Давайте пройдемся по всем этапам воронки:

1. Старт воронки
В основном мы сами находим стартапы, а не они нас. И у нас есть своя data-driven модель поиска стартапов, которую мы сильно улучшили за 2025 год. А еще мы теперь пользуемся Harmonic AI и большим количеством данных оттуда. Сейчас в нашей базе ~100 млн уникальных компаний (доменов). 80% отбирает наша модель, 20% Harmonic.

2. Взяли в работу и outreach мы только ~2000 компаний.

3. Пригласили на звонок около 500 стартапов. По итогам звонков:
— Решили не идти дальше с ~350 компаниями.
— При этом в hold (когда нам нравится стартап, но еще нет раунда, или мы ждем пока выберут нас) ушло 120 стартапов.
— А инвест комитетов (когда компания по всем критериям подходит, и мы уже принимаем решение, инвестировать или нет) было только 30 за этот год.

4. Мы проинвестировали в 12 новых стартапов за 2025 год.

Интересное:
→ Минимальный срок закрытия сделки — 22 часа. Максимальный срок закрытия сделки — 6 месяцев.
→ Отдельная важная метрика, за который мы следим — response rate на наши outbound emails. Так вот за этот год он вырос c 30% до 65%!

Мне кажется мы отлично потрудились в 2025 году, за что огромная благодарность команде и партнерам 🫂

Читать полностью…

Carta выпустила свой отчет State of Startups 2025, с предварительными итогами по году. Там очень много полезных и интересных слайдов, хочу остановиться на этих 3 пунктах:

1. Единороги чаще начинаются с высоких seed-оценок

Вероятность вырасти до оценки $1B у компаний с высокими seed-оценками составляет около 5.6%, против 0.8% у компаний с более низкими стартовыми оценками.
Этот слайд имеет успокоительное действие на меня, т.к. иногда мы часто заходим по высоким оценкам в очень конкуретные сделки.

2. Путь от Series A до Series B стал длиннее

Среднее время между раундами A и B сейчас - около 2–2.6 лет. Эта цифра показалась удивительной, т.к. все больше примеров когда в хайп AI компаниях между A и B раундами, проходит всего 3-6 месяцев. Тут как раз возможно дело в том, что старые SAAS компании очень тяжело поднимают раунд B и поэтому так удлинился период. И видимо поэтому же и цикл Series B to Series C тоже удлинился.

3. Bridge-раунды редко помогают дойти до Series A

По данным Carta, компании, которые идут в bridge после seed, реже доходят до Series A, чем те, кто проходит этот этап без него. Для меня это как кто-то наконец-то доказал статиской, что бриджы - это не лучшая идея. Я это видел на практике по большому портфелю еще в Altair, но всегда хотелось, чтобы это кто-то доказал на большом объеме.

Полный отчет Carta State of Startups 2025 тут. Он полезен для калибровки ожиданий по раундам, оценкам и росту компаний.

Читать полностью…

Этот канал в этом году сильно вырос. И без вас этого бы не произошло. Спасибо всем, кто читает, комментирует и вовлекается!

За год здесь сформировался диалог, ради которого мне вообще имеет смысл дальше дписать: умные вопросы, несогласия, свои точки зрения. С вами очень интересно!

За год нас стало почти на 4 тысячи больше. При этом посты, в среднем, читают более 50% аудитории. Для тг-канала это очень хороший показатель. Спасибо вам за это 🫂

Очень хочется, как важную психологическую отметку, собрать здесь 5 000 читателей до конца года. Осталось совсем чуть-чуть.

Буду благодарен, если поделитесь моим каналом с теми, кому его может быть интересно читать: @exitsexist

Читать полностью…

Компании в которые мы хотели, но НЕ проинвестировали в 2025 году

Я уже писал такой пост в 2024 году, и он вызвал много интереса. Хочу повторить рубрику и в этом году.

С каждой компанией получилась своя уникальная история, давайте разбираться.

1. Fyxer — AI-ассистент для почты, который сам разбирает входящие письма, понимает контекст и готовит черновики ответов от вашего имени.

Мы начали общаться в январе 2025 и смотрели на seed, но компания развивалась очень быстро, попала в акселлератор HF0 и сразу после батча подняли $10M Series A от 20VC, а в сентябре — $30M Series B от Madrona и 20VC. Мы увидели их рано, но просто не успели выстроить отношения, чтобы войти в раунд.

2. Daytona.ai — «песочница» для AI-агентов, где они могут писать и запускать код без доступа к реальной инфраструктуре компании.

Компания закрывала понятную боль рынка и росла очень быстро — это было видно и по нашей модели, и по сигналам с рынка. Мы активно пытались зайти через разные интро (больше 10 человек пытались сделать интро), но не успели: к моменту, когда дошли до сделки, компания уже закрылась от инвесторов и ушла в продукт. Публичного раунда не было — по слухам, подняли небольшой Series A для своих.

3. Retell AI — AI-платформа, которая позволяет компаниям создавать и запускать интеллектуальных голосовых агентов.

Мы заметили рост Retell довольно рано и напрямую пообщались с фаундерами — компания росла очень быстро. Но дальше случился неожиданный поворот: фаундеры решили не поднимать раунд и расти на собственные деньги. В итоге, несмотря на интерес и контакт, сделки просто не было — раунда не случилось.

4. AgentOps — платформа для разработчиков, которая помогает тестировать, отслеживать, отлаживать и управлять AI-агентами.

Мы рано вышли на фаундера и выстраивали отношения: делились тем, что видит наша модель по рынку AI-агентов, много общались оффлайн и помогали друг другу. Компания заметно выросла, оставаясь небольшой командой, и в итоге решила не поднимать раунд и скоро объявит важную для них новость. За фаундеров очень рад, но жаль, что мы не стали частью этой истории.

5. UXPilot — AI-инструмент, который по текстовому описанию автоматически создает UX/UI-прототипы и экраны интерфейсов.

Это одна из самых быстрорастущих компаний в сегменте. Мы заметили их в начале года — с тех пор рост превысил 10x. Несмотря на динамику, мы решили не идти в раунд: высокая конкуренция со стороны крупных игроков и рост за счет платного маркетинга. Для нас супер важна здоровая экономика бизнеса.

Пропущенные сделки — нормальная часть венчура. Важно понимать, из-за чего ты их пропускаешь: тайминг, доступ, решения фаундеров или собственные фильтры.

Читать полностью…

Что я точно больше не хочу делать в следующем году?

Хочется чтобы то, что раньше для меня казалось нормой, перестало ей быть. Сделал список из того что хочется оставить в 2025 и не брать с собой дальше:

⚫️Говорить “да” из вежливости
Каждое такое “да” съедает энергию и фокус, а потом приходится вытаскивать себя из чужих приоритетов. Если у меня внутри нет на это ресурса или смысла, хочу научиться говорить честное “нет”.

⚫️ Тащить все на себе, когда можно делегировать
Когда я делаю все сам, я не герой, а бутылочное горлышко. Делегирование - это не про лень, а про масштаб и устойчивость.

⚫️Прыгать между задачами
Постоянные переключения создают иллюзию занятости, но убивают качество. Я хочу делать меньше задач, но доводить их до по-настоящему сильного результата.

⚫️Оставлять важные задачи без сроков
Задача без дедлайна живет в голове и фонит тревогой. Если срок не поставлен - значит, решение делать не принято.

⚫️Переоценивать скорость в ущерб качеству
В людях, деньгах и контрактах быстрые решения слишком дорого стоят. Там, где цена ошибки высокая, лучше медленнее, но надежнее.

Что бы вы написали себе в такой список?

Читать полностью…

Для меня всегда было важно, кто меня окружает. Это одна из причин, почему я люблю венчур и делаю фонд. Ты можешь дотягиваться до сильных людей, обсуждать мысли друг об друга и приходить к интересным выводам не только про бизнес и инвестиции, но и в целом про все мироустройство.

Про одного из таких людей и хочу вам рассказать. Андрей Анищенко — кофаундер Skillbox в России (сделал exit) и кофаундер EBAC. EBAC — это тоже EdTech, но уже на латиноамериканском рынке. Андрей — для меня большой профессионал в EdTech и хороший человек.

Нас с Андреем познакомил Кирилл Касимский, кофаундер EllyAnalytics (большое спасибо, Кирилл!). И забавный момент: за несколько недель до этого мне попалось интервью Андрея у Лизы Осетинской. Я его с большим интересом посмотрел, и подумал что хотел бы познакомиться 🙂

Андрей — очень сильный предприниматель с быстрым умом, и мне реально приятно, что он еще стал и нашим инвестором в фонде. Недавно Андрей прилетал на Web Summit в Лиссабон, и мы наконец-то познакомились лично и очень хорошо поговорили про все на свете.

Так вот, Андрей завел свой телеграм-канал и начал его вести. Пишет сам и от себя, и это очень ценно, когда человек с таким предпринимательским опытом и достижениями делится публично своими мыслями.

Призываю вас подписываться на канал Андрея, читайте и следите: @aaaaanischenko

Читать полностью…

Почему вопрос «как дела» не работает — и что я использую вместо него

Вопрос «как дела» почти никогда не дает реального ответа. Чаще всего это вежливый ритуал, на который автоматически отвечают «хорошо», даже если внутри совсем не так. Контекста он не дает и понять состояние человека не помогает.

Поэтому я с командой (и с семьей тоже, кстати) использую другой инструмент — чек ин.

Работу делают не роли и не задачи, а люди в определенном состоянии. Мы приносим свое состояние в работу, и оно напрямую влияет на то, как принимаются решения, как идет коммуникация и какой общий фон в команде.

Чек ин в целом задает более тесную связь. Например, сегодня мы впервые сделали его и на закрытой встрече с инвесторами. Эффект был заметен сразу: появилось больше открытости и понимания, откуда каждый сейчас приходит в этот диалог.

Делюсь с вами форматом. Если будете пробовать его с командой или друзьями, поделитесь, как прошло 🙂

Формула чек ина:

1. Дайте вводную своему собеседнику про то, сейчас будет происходить. Например, что хотели бы вместо привычного "как дела" сегодня чуть больше погрузиться в контекст друг друга, чтобы понять совокупное состояние друг друга. Можно даже сказать, что вы прочитали мой пост и решили затестировать 🙂

2. Предложите временные рамки. Мы с командой на групповом звонке даем по 1,5 мин. Если это 1-1 звонок, можно дать и несколько минут, особенно для первого раза.

3. Проговорите вопросы, которые потребуется ответить. Лучше прислать их текстом в чат звонка, чтобы было на что опереться.

Вопросы:
1. Оцени по шкале от 1 до 10 и дай комментарий, почему такая оценка:
- физическое состояние
- ментальное
- уровень тревоги
(+ пояснение, почему такая оценка)
2. Что на душе? (эмоции, настроение).
3. Что на сердце? (более глубокие ощущения, интуиция, переживания).

Читать полностью…

Как строить стартапы и фонды, которые быстро растут на глобальном рынке

12 декабря проведем прямой эфир вместе с Денисом Калышкиным, где разберем, что действительно влияет на рост компаний и фондов — от первых шагов до глобального масштаба.

Денис — инвестиционный директор американского фонда I2BF Global Ventures с 11+ годами опыта инвестиций в Vertical SaaS и DeepTech. Автор медиапроекта для предпринимателей «Спроси VC» @ask_vc

В эфире обсудим:

• Что фонды замечают в первые минуты общения — и какие ошибки фаундеров сразу обнуляют шансы.
• Почему выигрывают не лучшие, а самые быстрые — и как это подтверждается реальными кейсами.
• Как AI меняет правила игры: что устаревает, что становится нормой и где появляются возможности.
• Как формировать фонд и комьюнити, которое соединяет предпринимателей и инвесторов, работающих глобально.

📌 12 декабря (пятница)
➡️ 17:00 по Барселоне
📋 Ссылка на прямой эфир

Читать полностью…

Как мы понимаем, что перед нами не очередной проект с “AI”, а продукт с реальной ценностью?

На ранних этапах невозможно по-настоящему проверить технологию: компании не показывают код, архитектуру и внутренние решения, а поверхностный техаудит мало что дает.

Поэтому мы смотрим на проекты уже на стадии, где есть первые клиенты и выручка. Не потому что нам там внезапно открывается доступ к технологии — а потому что именно деньги пользователей лучше всего показывают, есть ли за продуктом реальная ценность.

Когда есть живые контракты, можно поговорить с пользователями напрямую и быстро понять:

• зачем они используют продукт?
• какую боль он закрывает?
• что бы они делали без него?

Разговор с пользователями показывает больше, чем любая презентация или демо. Он быстро дает понять, есть ли у продукта реальный смысл и есть ли у него место на рынке. Если разные бизнесы платят за эту технологию, описывают похожий use case и говорят о заметной и большой боли — для нас это гораздо более надежный сигнал, чем любая внутренняя техпроверка.

Читать полностью…

Раунд нашей портфельной компании!

Я вам как-то рассказывал про Eragon. Мы в них инвестировали меньше чем 3 месяца назад, и были одними из первых. Очень мне приятно сейчас наблюдать, что после нас состоялся $8.6M Seed Round, который лидировал фонд Long Journey (сестра Цукерберга).

И Rho банк помог им сделать анонс красиво на Times Square, после этого набежало еще инвесторов и раунд теперь стал $12M 🙂

А уже в этот понедельник в Сан-Франциско был классный ивент, который Eragon сделали совместно с Corgi (нашумевший insurtech). Сняли целую Chase Arena (баскетбольный стадион), пригласили много людей из экосистемы - фаундеров и инвесторов. На сцену позвали VInod Khosla и Shuo Wand (co-founder Deel, $17 bln). Выглядело все конечно супер красиво, радуюсь за нашу портфельную компанию и всегда здорово чувствовать свою причастность к этому всему!

Читать полностью…

У нас +1 компания в портфель — уже 21

На прошлой неделе мы закрыли сделку с Hyperspell — ребята из нового батча Y Combinator, и раунд собрали задолго до демо дня.

Честно говоря, мы кое-как попали в этот закрытый раунд благодаря интро от другой нашей портфельной компании (Eragon), которые используют их продукт и супер довольны.

Почему мы зашли:
- сильная команда (CTO почти 15 лет в ML)
- хорошая динамика по клиентам и выручке
- топ фонды и ангелы в раунде

Представьте: у вас работает ассистент уже год, но он все еще спрашивает ваши стандартные вводные, забывает предпочтения и не связывает данные между собой. В корпоративной среде это превращается в бесконечные уточнения, рассинхрон и потерю времени.

Hyperspell решает эту проблему. Они строят слой, который позволяет AI агентам наконец-то понимать контекст, не терять историю и иметь коннекторы со всеми корпоративными приложениями. Ребята очень хорошо растут.

У меня хоть с каждым демо-днем все больше и больше скепсиса к Y Combinator, но эту возможность не смогли пропустить.

Поздравляйте нас 🦄 с новой компанией в портфеле 🙂

Читать полностью…

Открыл тут с утра канал, а здесь +6000 подписчиков. Подумал, неужели всем так зашла наша аналитическая статья на 90+ слайдов?😅 Потом понял, что кто-то нагнал ботов. Разбираемся теперь с командой, как это почистить. Буду рад советам если кто-то уже сталкивался с таким 🙏

Читать полностью…

А что будет если темой Дня Рождения будет — Борат?

В эти выходные я отпраздновал свои 35 лет, и это было очень весело и легендарно.
Я, правда, долго думал, какой сделать день рождения. Мне хотелось необычного, настоящего, свободного и смешного.

Поэтому тема была радикальная — Борат. Один герой и один образ для всех.

На локации в португальской глубинке собралось около сотни Боратов: почти одинаковые костюмы, парики, усы. В какой-то момент я смотрел на толпу и понимал: людей не отличить друг от друга — и в этом был весь смысл. На несколько часов исчезли привычные оболочки, и из этого родилась такая легкость, которую невозможно сыграть.

Еда, музыка, танцы, смех, импровизации, баня, настойки, объятия и ощущение теплого хаоса.

И здесь я хочу сказать отдельное спасибо моим гостям. Вы поверили в идею, вложились в образы, запрыгнули в этот поезд абсурда и сделали все так, как я мечтал. Никто не сдерживался, никто не боялся выглядеть странно — и именно это создало атмосферу, которую невозможно повторить. Спасибо вам за ваше время, энергию, подготовку и смелость. Я вас очень люблю.

Пожалуй, лучший способ передать атмосферу — дать увидеть вам это своими глазами. Прикрепляю фото и видео, как это было!

Читать полностью…

Инвестиции — это голосование за будущее

Когда я принимаю решение об инвестиции, на самом деле я выбираю, какой продукт я хочу, чтобы существовал в этом мире.

Не потому что там сейчас супер-модель или хайп на рынке, а потому что я хочу, чтобы эта команда сделала то, что задумала, — и это будет очень полезно большому количеству других бизнесов или людей.

И именно так появляется ощущение причастности — одно из самых сильных в том, чем мы занимаемся. Когда я вижу компанию через пару лет после нашей инвестиции, и она уже не маленький стартап, а большой продукт, которым пользуются сотни или тысячи бизнесов и людей, я знаю: я поставила на будущее, в которое поверила, и оно оказалось нужным и полезным.

И когда думаешь про инвестиции именно в этом ключе, а не исключительно про иксы и проценты, то и потери воспринимаются проще, и победы чувствуются ярче.

Читать полностью…

12 выводов за личный год

Сегодня мне исполнилось 35. Решил выписать инсайты, собранные за этот год:

1. Бояться можно, но главное — продолжать идти. Это был самый сложный год — много изменений в бизнесе, семье, партнерствах и даже в отношениях с государствами.

2. Панические атаки и диссоциация — реальность. Себя нужно беречь и уважать свой ресурс.

3. Когда мне стало хорошо и целостно одному - я перестал искать отношения. И ровно в этот момент появился человек, с которым мне по-настоящему хорошо.

4. В партнерствах я получил черный пояс в этом году. Входы, выходы, сложные конструкции — бесценный опыт.

5. Команда это ядро. Без нее не было бы ни результатов, ни устойчивости.

6. Бизнес это марафон. Медленный, но стабильный темп важнее любых спринтов.

7. Сила маленьких шагов работает. Ежедневные слоты в календаре под важные цели дают реальные результаты.

8. Focus. Fucking. Focus. Не распыляться — и все начинает расти.

9. Дети растут быстрее, чем бизнес. Время с ними нужно планировать сразу в календарь.

10. Собака — море любви, но и ответственность. Моя собака ждет меня ближе к пенсии 🙂

11. Открытая прямая коммуникация делает жизнь легче. Говорить как есть — настоящая суперсила.

12. В Португалии не смотреть закаты — преступление против себя. В этом году я посмотрел больше 150 закатов, и это стало моей личной терапией.

Читать полностью…

Я давно хотел записать видеоподкаст с Игорем Рябеньким, но мы долго не могли поймать дату. И вот наконец-то это произойдет в эту пятницу

Собираемся поговорить на очень разные темы: от того, как сегодня устроены инвестиции и партнерства в венчуре, до будущего AI и личной эффективности на длинной дистанции.

Если вам интересно поучаствовать в этом разговоре, задавайте свои вопросы мне или Игорю в комментариях. Постараемся разобрать самые интересные прямо в выпуске 👇

Читать полностью…

Друзья, всех с наступающим Новым годом 🎄

В этом году я поймал себя на том, что почти всем на днях рождениях и сейчас, под Новый год, хочу пожелать по сути одно и то же. Разными словами, в разных формулировках, но с одним смыслом — хорошего внутреннего состояния. Я искренне считаю, что от него зависит вообще все!

Можно иметь здоровье, руки и ноги, возможности, но если внутри тяжело, если есть тревога, апатия, депрессия или постоянное напряжение, то все остальное перестает радовать и теряет ценность.

Мне кажется, самое важное — это то внутреннее ощущение, в котором хочется жить, а не просто справляться. Творить, создавать, двигаться вперед. Его часто называют состоянием потока. Или когда ты просыпаешься утром с улыбкой и засыпаешь вечером с ней же и благодарностью.

Верю что если все будут так себя чувствовать, то мир вообще станет другим 🙏

Читать полностью…

В этом году в моем Telegram-канале появилась новая рубрика — полезные статьи для инвесторов и фаундеров.

Мы с командой берем большие международные исследования и отчеты, разбираем их и публикуем понятные конспекты на русском. Без сложных терминов и воды — только то, что реально помогает лучше понимать рынок, технологии и логику инвесторов.

Надеемся в скором времени вырастить из этого полноценное собственное исследовательское направление 🙂

А пока — делюсь финальной статьей этого года.

Мы разобрали Big Ideas от a16z — прогноз по AI и технологиям на 2026 год. Это не «тренды ради трендов», а набор практических гипотез от команд фонда, которые ежедневно работают со стартапами на разных стадиях.

Статья получилась легкой для чтения и займет всего несколько минут. Внутри вы найдете ответы на вопросы:

— какие задачи стартапы будут решать в 2026 году
— где AI начинает влиять на деньги, рост и то, как компании зарабатывают, а не только на продукты
— почему важнее не сами модели, а данные, системы вокруг них и возможность проверить результат
— как AI будет автоматически работать с деньгами и расчетами между системами

Читайте exitsexist/bigideas2026">здесь

Читать полностью…

Merry Christmas 🎄

Все дети уже давно улетели к бабушкам и дедушкам. А у меня обычный рабочий день.

Сегодня он выглядит так:

— с утра с ассистентом занимаемся финансами: закрываем год, разбираем бухгалтерию, выписываем инвойсы, разносим расходы
— читаю документы по новой сделке: подписали вчера, завтра closing, запрашиваем банковский перевод у админа фонда
— готовлю видео-разбор для наших инвесторов по стартапу, в который мы собираемся идти. Наш регулярный процесс, объясняю логику принятия решения
— параллельно с командой финализируем оффер для еще одного стартапа, надеюсь, они его примут
— после всего этого собираю чемодан — утром вылет в горы во Францию

Так выглядит реальность предпринимательской жизни.
Работа идет, несмотря на праздник.

Не жалуюсь. Я правда благодарен за выбор этого пути. Он сложный, местами нервный, но мой и живой — и именно поэтому любимый.

Читать полностью…

OpenAI выпустили исследование о том, как компании используют AI (The State of Enterprise AI 2025).

Честно, ожидал большей глубины. Но внутри есть несколько цифр, которые важно зафиксировать как срез реального использования AI в бизнесе сегодня.

Мы с командой перевели отчет и сделали саммари. Делимся в формате карточек и статьи.

Материал будет особенно полезен тем, кто хочет получить общее представление о том, как AI внедряют в компаниях.

Если интересно, листайте карточки ниже или exitsexist/enterpriseai">читайте полный разбор.

Читать полностью…

Как сейчас выглядит рынок стартапов в Долине

Вчера провели закрытую встречу с нашими инвесторами по итогам декабрьских демо дней Y Combinator и HF0.

Y Combinator (YC) — самый известный акселератор в мире. Через него прошли Airbnb, Dropbox, Stripe, OpenAI.
HF0 (HyperF0cus) — программа для фаундеров с сильным акцентом на качество команд и продуктов.

Короткие выводы:

Хороших компаний (сделок) все меньше и меньше
YC приходится взращивать компании самостоятельно, и идти самого нуля. Больше половины компаний в батче — без выручки и клиентов.
HF0 берет в батч все подряд и не может в одном фокусе найти 10 хороших компаний в батч. Поэтому в батче было все: и Series B компании, и robotics, и crypto и лаборатории.

Demo Day — больше не точка входа
Если вы решили инвестировать на самом демо дне, то вы, скорее всего, опоздали. Сильные команды закрывают раунды заранее. 20+ компаний с которыми мы созвонились — полностью закрыли раунды до демо дня.

Фаундеры выбирают инвесторов
Раньше в раунд попадал тот, кто первым дал коммитмент. Сейчас фаундеры собирают интерес от инвесторов и уже потом решают, кого и на какую сумму взять.

Цифры стало сложнее проверять
Особенно это заметно в HF0. Под выручкой часто понимают будущие сделки, письма о намерениях или прогнозы. На слайдах рост есть, но в реальности денег пока нет. Поэтому проверка на правду стала отдельным этапом работы.

Фаундеры моложе, опыта меньше
В YC все больше 19–20-летних фаундеров с историей «бросили Stanford». Хотя еще год назад средний возраст был 22-23 года. Иногда это срабатывает, но часто не хватает бизнес- и жизненного опыта. Мы все чаще выбираем более зрелые команды.

Как мы, как фонд, на это реагируем? Делаем инвестиции с большей уверенностью. Если удалось найти хорошую компанию — чек больше (хорошо что размер фонда начал нам это позволять).

Читать полностью…

«Вы постоянно обучаете. Каждую сделку разбираете, объясняете каждый шаг. Это невероятный вклад.»
«Ваша команда - разные люди, но единая сила. Такой синергии я не видел»
«Через три дня люди, которых я не знал, стали родными. Это невероятно»
«Теперь на созвонах это не аватарки - у каждого есть история»

Разбирали с командой обратную связь от инвесторов после выезда, и захотелось как-то зафиксировать то, что они сказали. Я понял что мы правда даем дополнительную ценность, а не просто являемся финансовым инструментом. И ключевая такая ценность - это окружение.

А еще такая обратная связь заряжает нас самих делать еще лучше и больше для наших инвесторов. Например, мы в следующем году мы хотим собрать еще раз всех, но уже в Долине, в эпицентре событий. Познакомить друг с другом, с фаундерами наших портфельных компаний, походить по их офисам и классно провести время.

И да, в текущий фонд (с уже 21 компанией в портфеле) все еще можно попасть, но осталось совсем немного времени до закрытия. Кому интересно пишите @katiatatulova.

Читать полностью…

В жизни нельзя купить только три вещи — любовь, здоровье и Product Market Fit

Проверка продукта всегда состоит из двух шагов: понять, почему клиенты платят, и понять, как устроены эти платежи. Только вместе они показывают, есть ли у компании реальный PMF.

Выявить ценность продукта — это только первая половина. Вторая — понять, повторяется ли эта ценность в ARR.

ARR — это годовая регулярная выручка от клиентов, которые платят стабильно. Про виды и подвиды ARR я писал вот тут. Но сама цифра мало что говорит — важно, какие клиенты стоят за ней.

Первый сценарий: $1M ARR собран из случайных и несвязанных клиентов. Один платит $500k за решение боли из одной индустрии, второй $200k за другое и из другой индустрии, остальные платят сильно меньше и за разные кейсы. Деньги есть, направления нет. Продукт не понимает, какой рынок он обслуживает и какую проблему решает. Масштабировать такой набор почти невозможно.

Второй сценарий: ARR складывается из множества похожих клиентов с одинаковым use case. Например, когда тот же $1M ARR это 50 компаний: которые платят по $20k в год за одну и ту же задачу. Это и есть признак здорового роста и настоящего PMF: продукт решает конкретную боль предсказуемо и повторяемо.

В итоге важна не только сумма выручки, а ее природа: кто платит, за что и насколько стабильно. Именно эти ответы показывают реальное качество продукта — и есть ли у него product market fit.

Читать полностью…

А еще мы договорились с мамой, что она читает мой канал, и на каждый пост теперь ставит 🦄

Теперь каждый раз, когда вижу эту реакцию, знаю, что один единорог там от мамы 💔

Читать полностью…

Я стараюсь вести канал так же, как я веду разговор с собой: без плана, без заранее собранных тем — просто пишу о том, что кажется важным сейчас. О том, что я делаю, думаю, замечаю.

И я задумался: возможно, у вас есть темы и вопросы, которые вам было бы интересно услышать от меня, из моего опыта и взгляда.

Если такие есть — напишите в комментариях. Постараюсь раскрыть в следующих постах.

Читать полностью…

Как работает венчурная математика на самом деле

В венчуре главное не процент «успешных» компаний, а сколько денег ты вернул инвесторам. Это простая, но часто игнорируемая логика.

Есть три ключевых числа:

1) Flop rate — сколько компаний умирает

В хороших фондах seed/lateseed фондах «умирают» ~35% портфеля — и это считается низким уровнем, хотя на самой ранней стадии бывает и 70–90%. Но даже этот процент ничего не говорит о том, хороший ты инвестор или нет.

2) DPI — главный показатель

DPI = Distributions to Paid-In Capital. Сколько реальных денег распределили инвесторам на их вложения в фонд. Хороший DPI больше 3х. Можно иметь портфель, где выжили все — и все равно не вернуть деньги инвесторам, если нет хороших выходов.

3) Одна сделка должна вернуть весь фонд

Это базовое правило для многих фондов. Если стартап не способен в теории вырасти так, чтобы покрыть все потери фонда по другим, он не подходит для инвестирования.

Обычно распределение хорошего портфеля:
- половина портфеля списывается (это нормально)
- несколько компаний дают небольшой возврат на инвестицию (1-3х)
- и две или три компании возвращают объем фонд целиком

Если у венчурного фонда нет таких потенциальных чемпионов, которые могут вернуть весь объем фонда, то модель перестает работать.

Стартап может решать понятную боль и иметь хорошие показатели и рост, но если он не может быть достаточно большим чтобы вернуть фонд обратно то его пропустят. Фонды ищут не “good startups”, а “fund-returnes”.

Читать полностью…

Главное про AI для инвесторов и фаундеров

Вышел еще один сильный материал от Бена Эванса (аналитик, бывший партнер a16z, 20+ лет опыта, предсказал мобильную революцию) про то, как развивается AI: что происходит с инфраструктурой, корпоративным спросом, дистрибуцией и продуктами.

Его ключевая мысль проста: важно не то, перегрет ли рынок, а то, как формируется новая платформа и где в ней появляется ценность. Ощущение пузыря это обычная стадия, когда капитал растет быстрее инфраструктуры, а рынок еще не оформился.

Мы прошлись по всем 90 слайдам и выделили главное для вас.

Статья будет полезна:
— фаундерам - понять, какие направления усиливаются и где возникают реальные продуктовые возможности
— инвесторам - увидеть, как дистрибуция, Big Tech, вычисления и корпоративные внедрения складываются в единую картину рынка
— тем, кто работает в AI - ориентироваться в том, что важно на горизонте 2-3 лет

Это не прогнозы, а цифры, статистика и история, которые помогают принимать решения.

exitsexist/aieatstheworld">Читать тут

Читать полностью…

Актерская игра становится редактируемой как текст

Наша портфельная компания Sync выпустила новый продукт, который, я уверен, станет новым стандартом в постпродакшене.

React-1 позволяет править саму актерскую подачу — тон, эмоцию, энергию и ритм — уже после съемок.

Загружаете сцену и новый аудиотрек — модель перерисовывает мимику так, будто актер сыграл эту реплику заново, сохранив его лицо и стиль. По сути, актерская игра становится редактируемой.

Сейчас инструмент в закрытой бете у профессиональных создателей, а мы продолжаем верить в Sync как в команду, которая строит базовый слой будущего видео — от lipsync до редактируемого перформанса.

Подробнее и с примерами — здесь.

Читать полностью…

Эффект кудрявых волос в бизнесе

У меня тут недавно в диалоге с другом родилась простая аналогия. У девушек с кудрявыми волосами — желание выпрямить. У девушек с прямыми — завить.

С бизнесом — то же самое.

Фаундеры дивидендных компаний думают:
«У меня выручка, все на свои. Дай мне мультипликатор как у стартапов — не 3–5х EBITDA, а 30 — и я бы продал бизнес за миллиарды. Построю-ка венчурную историю — там же фонды денег дадут, все пойдет быстрее».

Венчурные фаундеры в этот момент мечтают о другом:
«Зачем я в это полез? В дивидендах я бы спокойно зарабатывал миллионы дивидендов в год, никому ничего не должен, купил дом — и живи себе. А сейчас живу на зарплату в $10k, на бумаге миллионер, выйти не могу — инвесторы ждут единорога».

И это реальность. Предприниматели с дивидендным бизнесом уверены, что стартап “сделать легко”. А фаундеры стартапов смотрят на дивиденды как на потерянный рай.

Тем более сейчас, когда появились гибридные AI-rollups — модели про рост и кешфлоу одновременно. Они манят всех.

В итоге все бегут за чужой моделью, хотя своя — часто лучше. Спокойно становится только тогда, когда выбираешь ту игру, в которой правда хочешь жить.

Читать полностью…

Вакансии в стартап дочери Билла Гейтса

Наша data-driven модель поиска стартапов указала на Phia — AI-ассистента для онлайн-шопинга. Судя по данным их продукт растет сейчас быстрее всех своих соседей по выборке.

Мы созвонились с командой и поняли, что продукт делают Phoebe Gates (дочка Bill Gates) и Sophia Kianni, и они уже довольно хорошо продвинулись вперед.

Мы даем командам ценность еще до инвестиций: разбираем продукт, знакомим с нужными людьми, помогаем с наймом. У сильных стартапов всегда есть выбор, поэтому мы включаемся заранее — так и получаем доступ к лучшим сделкам.

Решили помочь и Phia. У ребят сейчас открыты позиции, и к ним можно присоединиться на раннем этапе:

— Data Scientist (ML, Search & Personalization)
— Backend Engineer
— Product Designer

Если хотите откликнуться, отправляйте резюме на vi@mento.vc

Тема письма: CV + название вакансии + Phia

Читать полностью…