Что такое здоровый рост стартапа?

Это когда клиент за все время принесет больше прибыли (LTV), чем компания потратит на его привлечение (CAC).

LTV / CAC > 3 = здоровый рост.

Разберем на примере.

В прошлом году у компании было $200 тыс выручки, сейчас $1 млн. Чтобы получить такую выручку, потратили $2 млн, при этом клиенты заплатили один раз и больше не вернутся. Вот это - очень не здоровый рост.

А если потратили два миллиона, в этом году получили $1 млн выручки, и эти же клиенты будут приносить еще по миллиону каждый год следующие пять лет - вот это классно.

Здоровый рост = рост, но не любой ценой.

Когда ты сжигаешь деньги, а взамен получаешь малую, не повторяемую выручку - это плохо, и не имеет отношения к росту стартапа, который хочет видеть инвестор.

Лучшие посты | Mento VC Fund II | Стать инвестором

Читать полностью…

Ищем веб-дизайнера для сайта Mento.vc

У нас уже есть сайт, но мы хотим обновить его. Ищем человека, который поможет сделать его еще более удобным и стильным 🙂

Что предстоит сделать:
• Переосмыслить визуал текущего сайта mento.vc (в рамках текущего брендинга)
• Разработать дизайн страницы в Figma
• Самостоятельно собрать и запустить обновленный сайт, подключив его к нашей существующей админке
• Сделать адаптивную версию для мобильных устройств и широких экранов
• Проверить сайт на разных размерах экранов и в разных браузерах, исправить ошибки верстки

Наши ожидания:
• Сильный визуальный вкус и внимание к деталям
• Опыт в дизайне и разработке сайтов
• Примеры работающих сайтов, которые вы сами спроектировали и разработали
• Умение делать адаптивные сайты и проверять их перед сдачей

Условия:
• Проектная работа на полный цикл: дизайн + разработка
• Платформа: Webflow, Framer, или код: открыты к вашим предложениям
• Хотим запустить сайт в течение месяца, но готовы обсудить сроки
• В анкете попросим указать бюджет за весь проект

👉🏼 Откликнуться тут

Пожалуйста, не пишите в личные сообщения по поводу вакансии мне и команде — заполняйте анкету

Буду благодарен, если перешлете тем, кому может быть релевантно

Лучшие посты | Mento VC Fund II | Стать инвестором

Читать полностью…

Давно хотел вам рассказать: я начал писать книгу!

Мысли сделать это были давно, и летом наконец удалось начать работать над материалом. По пути уже несколько раз все перекрутилось, но сейчас процесс идет: почти треть книги написана!

Речь в ней пойдет про правду в венчуре. Хочу по-честному поговорить о том, как на самом деле устроен процесс инвестирования и привлечения инвестиций, что в нем работает, а что нет. Что сработало (и нет) у меня в процессе создания Mento VC, и почему.

Это будет книга и для фаундеров, и для инвесторов - они все равно постоянно меняются ролями.

Очень надеюсь, что вам понравится🙂

А пока хочу задать вопрос, который возможно мне поможет в этом процессе написания - что для вас стало правдой венчура, про которую все не говорят? Что вы поняли сами в процессе, хотя раньше вам оно так не казалось?

Или, может, вы давно ищете честный ответ на какой-то вопрос в венчуре, и никак не можете его найти?

Напишите в комментариях, я все сам прочитаю.

Лучшие посты | Mento VC Fund II | Стать инвестором

Читать полностью…

Мне кажется, пост увидели далеко не все, поэтому напоминаю: идите читайте!

Вот вам пару графиков из статьи, а остальное - в полной версии.

Читать полностью…

Как AI изменил рынок софта?

ICONIQ (более $80B под управлением) каждый год выпускает отчет об эффективности software-компаний. И вот недавно вышел свежий сентябрьский отчет за 2026 год.

Там есть ответы на следующие вопросы:

• почему инвесторы оценивают один софт в 9 годовых выручек, а другой - меньше чем в 3?
• как лидеры растут от $1M до $100M ARR за 2-3 года, когда остальным нужно 5+ лет?
• сколько компании тратят на каждый заработанный доллар и окупается ли это?
• что AI уже поменял в процессах бизнеса: конкретные цифры?

Если вы инвестируете в софт или строите компанию в этой индустрии, этот отчет - один из самых полезных материалов про рынок на сегодня.

Для меня это один из самых важных репортов индустрии, и я ждал его с июля (он в прошлом году вышел в июле 2025), и постоянно проверял не вышел ли он еще.

Мы с командой целую неделю делали перевод, собирали графики и добавляли свои пояснения к ним: exitsexist/2026-state-of-scaling">читать по ссылке.

Приятного чтения!

Лучшие посты | Mento VC Fund II | Стать инвестором

Читать полностью…

В LinkedIn пост про нашу инвестицию в Ceramic.ai вот так прокомментировал основатель другой нашей портфельной компании 🙂

Приятно!

Читать полностью…

Neo labs: большие раунды или большой риск?

Помните мой пост о том, почему мы не инвестируем в neo labs (стартапы AI-исследователей)?

Deedy Das, партнер Menlo Ventures (не путать с Mento 🙂), написал свои мысли и расчеты, объяснил почему вложения в такие компании сложно окупить. Даже если им удастся создать хорошую модель.

Что тогда таким стартапам делать с вычислительными мощностями, на которые они привлекли сотни миллионов долларов? Перевел текст для вас, чтобы каждый составил свое мнение:

Экономика «неолабораторий» (neo labs)

Под неолабораторией здесь будем понимать стартап, созданный AI-ресерчерами. Такая компания привлекает крупные инвестиции еще до появления готового продукта, чтобы оплатить вычислительные мощности и взяться за решение масштабной задачи в AI.

Для обучения собственной AI-модели нужны огромные вычислительные мощности. По расчету автора, только оборудование обойдется в $125-150 млн за три года, причем часть суммы придется опплатить сразу. И даже при таких затратах можно обучить модель всего лишь уровня GPT-4. Прим.: в оригинале автор приводит конкретные модели оборудования и расчет их мощности

Если взять сильную open-source модель и дообучить ее, шансов выйти на уровень передовых LLM больше. Но есть два риска:

1) Придется потратить еще миллионы долларов на среды для обучения с подкреплением (RL) - задачи и симуляции, на которых модель тренируется и получает обратную связь,
2) Пока вы дообучаете выбранную LLM, может выйти новая модель, которая окажется лучше. Тогда придется либо продолжать работу с уже устаревшей, либо начинать дообучение заново.

Чтобы вложения окупились, ваша модель должна давать результаты лучше и, желательно, стоить дешевле. А клиенты должны пользоваться ею достаточно долго, чтобы прибыль от их запросов покрыла затраты на обучение.

Если обучение модели обошлось в $10 млн, то при марже 50% и средней цене $2 за миллион токенов, клиенты должны воспользоваться моделью на 10 трлн токенов (!), чтобы прибыль покрыла только обучение.

При этом нужно убедить клиентов выбрать вашу модель вместо новых и более дешевых, например Opus 5.5.

Тем временем каждый час простоя влетает в копеечку. Поэтому свободные мощности обычно перепродают посредникам, используют для обработки запросов к open-source моделям или сдают в краткосрочную аренду. Но если мощности заняты меньше 60% времени, даже сдача в аренду не покроет расходы.

Добавьте к этому огромные затраты на команду.

Что тогда можно делать с вычислительными мощностями?

• Вообще не лезть в разработку моделей,
• Занять нишу, в которую не пойдут крупные AI-лаборатории (как сделали Jev и World Labs): такой продукт может мешать их основному бизнесу, приносить слишком мало денег или отвлекать от главной цели,
• Собрать большой массив собственных данных в конкретной области (как Periodic Labs), и за счет них превзойти универсальные передовые модели. Такое чаще возможно в робототехнике, биологии и химии.

Но даже если вам удалось создать полезную модель, которая выигрывает у крупных лабораторий по качеству и цене, этого мало. Нужно найти рынок, где достаточно клиентов и где выручка существенно превышает стоимость вычислений. Иначе огромные расходы на мощности не окупятся.

Короче, легких денег здесь нет.

Оригинал: https://x.com/deedydas/status/2103903382822089010?s=46

Лучшие посты | Mento VC Fund II | Стать инвестором

Читать полностью…

Первым быть не обязательно

Наткнулся в твиттере (Х) на эту статистику, какой по счету была компания в своей нише на момент запуска:

Apple was the 15th smartphone maker

Spotify was the 10th music platform

Google was the 21st search engine to enter the market

Facebook was the 10th social network

Netflix was the 7th streaming provider

Uber was the 4th ride sharing service

TikTok was the 8th short-video app

Zoom was the 11th video-calling app

Being first doesn't mean winning

Все пытаются инвестировать в первого и самого быстрого на рынке, а в номер два и три обычно никто не хочет, но статистика говорит, что необязательно быть первым, чтобы в итоге стать лидером.

Непонятно, правда, кто и как считал эти места, потому что посчитать такое на самом деле очень сложно (кого считать игроком рынка, с какого момента вести отсчет?), но сама мысль мне нравится.

Лучшие посты | Mento VC Fund II | Стать инвестором

Читать полностью…

Инвест-тезисы Mento vc

У фонда есть стратегия: во что мы инвестируем и почему. Она задает рамку на несколько лет вперед. Стратегия включает в себя в том числе инвест-тезисы - концепции, через которые мы смотрим на каждый стартап, когда решаем инвестировать или нет.

Решил поделиться с вами слайдом из питчдека нашего второго фонда (см. картинку к посту). На нем мы объясняем потенциальным LP наш подход к отбору стартапов.

Вот перевод и расшифровка:

1️⃣ Application layer. Выбираем стартапы, которые строят продукт поверх LLM и продают его конечному клиенту

Доступ к LLM у всех одинаковый: сама по себе модель - не преимущество. Ценность сохранится у того, кто построил на ее основе конкретный продукт для клиентов, и смог их 1) найти 2) удержать 3) принести им много пользы.

2️⃣ Targeting the outsource budget. Инвестируем в тех, кто заменяет уже нанятого подрядчика

Компании-клиенты уже платят кому-то на аутсорсе (бухгалтерия, мартикенг, агентства): не нужно ничего менять, нужно просто начать платить другому подрядчику. Стартап просто становится этим другим подрядчиком, но в 2-3 раза дешевле или быстрее.

Мы ищем тех, кто своим продуктом заберет часть аутсорс-бюджета, а не тех, кому надо с нуля встраиваться как новой статье расходов.

3️⃣ Outcome-as-a-Service. Продукт компании - это выполненная работа (outcome). Конкретный результат, НЕ новый инструмент

Простой жизненный пример: можно продать газонокосилку за $500. Вместе с ней клиент купит еще пачку задач:
• косить газон самому, тратя на это время;
• или искать человека, который будет косить;
• затраты на: заправлять, чинить, хранить косилку.

А можно изначально продавать стриженый газон за $200/мес - т.е. готовый результат вместо инструмента.

4️⃣ Repeatable-first. Инвестируем в тех, кто автоматизирует работу, у которой есть правильный ответ

Есть работа с однозначно правильным ответом, а есть - без него.

Пример: у закупки рекламы с креативами универсально верного ответа нет - это креативная, творческая задача. А у таможенной декларации ответ есть: для нее создан справочник, по которому его можно проверить.

Мы ищем стартапы, которые автоматизируют задачи с четкими правилами и проверяемым результатом.

5️⃣ Structural labor shortage. Инвестируем в тех, кто закрывает нехватку людей на рынках, откуда работники уходят

Пример: никто не хочет становиться бухгалтером. Тем, кто массово выучился на бухгалтера, сейчас 60+

Они стареют и выходят на пенсию, а на их место никто не приходит, потому что молодые не хотят делать такую работу. Именно такая работа должна быть автоматизирована.

6️⃣ Execution is the data wedge. Инвестируем в тех, кто, делая продукт, накапливает данные, которых нет ни у кого

Два врача: один 20 лет читал учебники, второй 20 лет вел прием. AI, LLM - это учебник, он есть у всех. Но само ведение приема, с фиксацией решений и результата = накапливание уникального опыта, которого нет в учебнике (=не знает универсальная LLM).

Опыт купить нельзя, только заработать временем. От этого растет ценность компании, помогающей накопить и реализовывать эти данные.

Важно, что наши тезисы подвижны: мы раз в квартал пересматриваем их, чтобы подход оставался актуальным.

Лучшие посты | Mento VC Fund II | Стать инвестором

Читать полностью…

Uptool – портфельная компания в Mento VC

Продолжаю нашу рубрику про портфельные компании.

Мы инвестировали в Uptool – AI-платформу для автоматического расчета стоимости заказов (quoting) для machine shops* в США.

*machine shops = производственные мастерские, цеха, которые изготавливают детали на заказ

Как это работает: мастерская получает запрос на производство детали, загружает чертежи и CAD-файлы – и Uptool за пару минут анализирует спецификации, необходимые материалы, время производства, подтягивает цены поставщиков и выдает готовую стоимость. Раньше этот процесс делали сами владельцы, вручную в Excel. Можно думать об этом как Harvey для юристов или Sierra для customer support – только для производства.

Что понравилось:

• Фаундер Benny Buller уже строил единорога: его компания Velo3D вышла на IPO и на пике стоила $1.6B. Он очень хорошо знает рынок производства изнутри.
• Компанию поддержали сразу четыре топовых фонда – Khosla Ventures, Eclipse, Kleiner Perkins, Bessemer Venture Partners и мы 🙂
• Прямых конкурентов с AI-подходом к quoting практически нет – старые ERP и вертикальные SaaS не решают эту задачу
• Рост – у компании уже есть хорошие клиенты и они набирают обороты

Нам очень повезло инвестировать в эту компанию! Cработал наш системный аутрич и модель поиска стартапов. Очень рад!

Лучшие посты | Mento VC Fund II | Стать инвестором

Читать полностью…

Скоро у нас в Mento VC четвертый выезд с инвесторами - на Мадейру! И перед ним мне захотелось оглянуться назад и рассказать про предыдущие, потому что каждый был какой-то особенный.

Первый был в Португалии (Кашкайш). Для меня - волнительный, с предвкушением: это был первый раз, когда я увидела вживую людей, с которыми до этого почти год общалась только виртуально. Собралось почти 30 человек. Мы делали его сами, своими руками. Он был не идеальный, но очень душевный. Хайкинг, паддл, баня, гольф и много-много теплых разговоров. Было по-настоящему тепло!

Потом была Арктика. Буквально за две недели мы собрали 40 человек, готовых врываться с нами на край света. Там все сложно: документы, куча перелетов - я, например, летела тремя в одну сторону. Мы страшно упоролись в организацию и вложили в нее столько времени, что ждала этот выезд как не знаю что. И он получился лучше, чем я ожидала!
One lifetime experience: место, куда ты, скорее всего, попадаешь один раз в жизни.

Альпы стали очень камерным выездом - всего 15 человек. Мы с Сашей даже переживали, что не зайдет: хобби нишевое, спорткары по серпантинам. А получилось опять супер душевно, с очень плотным личным общением. Когда людей меньше, общаешься глубже, и связи образуются еще крепче.

А теперь Мадейра, уже четвертый. Для меня это более взрослый выезд: мы научились на своих ошибках и в этот раз полностью готовы. Мадейра - один из моих самых любимых островов: остров вечной весны, невероятный хайкинг, невероятные виды и мягкий климат. С одной стороны, он домашний, португальский, потому что мы сами там жили. С другой - возможность посмотреть на любимые места новыми глазами. Программу мы собрали такую, что я поехала бы по ней и без всякого выезда!

Больше всего в выездах я люблю ощущение, что приезжаешь в теплый круг людей, которых видишь впервые, но будто знал всю жизнь. Обычно мне некомфортно в компании из десяти с лишним незнакомых людей, а здесь наоборот суперкомфортно и есть огромное доверие друг к другу. Видимо, из-за того, каких людей притягивает наш фонд и мы сами)

Читать полностью…

Как говорил в кружке выше - в пятницу у нас прошла новая закрытая встреча с инвесторами Mento VC. Мы показывали, как работает наша система и модель поиска стартапов. Для меня, конечно, отдельным видом удовольствия было слушать, как команда сама про нее рассказывает и показывает в действии, а я только смотрю 🙂

Модель - то, что мы очень редко показываем кому-то, она является нашим конкурентным преимуществом и с ее помощью мы нашли около 90% всех наших сделок. Встречу провели не под запись и строго конфиденциально для инвесторов Mento VC (и команды).

Видеть сильные компании раньше остальных, раньше top-tier фондов или хотя бы одновременно с ними - наш moat. Недавно рассказывал, как модель изначально подсветила компанию, которая сейчас стоит треть нашего портфеля.

Инвесторы во время звонка тоже активно включились: задавали вопросы под свои проекты, делились опытом и мнениями, а под конец сами подсказали пару сигналов, которые нам стоит трекать еще.

В общем, очень радостно мне видеть, как растет команда, как развивается модель и как инвесторы больше понимают про нас и про то как (и сколько) мы работаем для того, чтобы у нас все получилось.

Чтобы тоже стать инвестором Mento VC, пишите Кате.

Лучшие посты | Mento VC Fund II | Стать инвестором

Читать полностью…

Почему оплата за токены - не лучшая модель монетизации для AI-стартапа

Прайс в AI-продукте можно устанавливать по-разному: по числу обращений к модели или по количеству выполненных задач (например подготовленных отчетов, проверенных договоров или готовых изменений в коде).

От выбора зависит экономика стартапа: если цена привязана к токенам, клиент фактически оплачивает расходы на работу LLM. Но важны-то для клиента в первую очередь не токены или вычисления, а то, какая задача была решена.

Нашел интересную статью a16z с разбором трех подходов к монетизации AI-продуктов: оплаты за токены, кредитов за выполненные задачи и оплаты за результат.

В статье рассказывают, в каких случаях какой вариант подходит, а еще как сделать расходы понятными для клиента и при этом сохранить маржинальность.

Для инвесторов: помогает понять, создает ли стартап собственную ценность и насколько устойчивой останется его экономика при изменении стоимости моделей.

exitsexist/you-are-not-a-model-dont-price-per-token">Читайте по ссылке.

Лучшие посты | Mento VC Fund II | Стать инвестором

Читать полностью…

Сколько вообще можно заработать на венчуре?

В венчуре постоянно говорят иксами: 2x, 10x, 100x и тд.
Но есть нюанс: фраза «фонд сделал 2x» сама по себе мало что значит, потому что считать можно по-разному.

Маленькая шпаргалка, сохраняйте чтобы разобраться:

MOIC (Multiple On Invested Capital) - во сколько раз выросла именно проинвестированная сумма (пока на бумаге). Вложили $1 млн, доля стала стоить $5 млн = 5x.

NAV (Net Asset Value) - сколько на сейчас стоят не проданые активы фонда (+кеш). Доли в стартапах обычно оценивают по последнему произошедшему раунду.

TVPI (Total Value to Paid-In) - сколько всего приходится на каждый вложенный $1: уже возвращенные деньги + NAV в отношении к внесенному LP капиталу.

DPI (Distributions to Paid-In) - сколько денег инвесторы уже реально получили обратно на свои счета. Это самый важный и честный показатель, но т.к. у фондов долгие циклы (7-10 лет чтобы получить финальный DPI), то придумали все показатели выше чтобы хоть как-то сравнивать фонды друг с другом.

Поэтому всегда уточняйте каких именно Иксов сделал фонд!

У нас в первом фонде MOIC уже ~1.8x. При этом я вообще не ориентируюсь на этот показатель, у нас часть денег в фонде еще не проинвестирована. И если бы этот показатель был очень важен, то по идее мне не надо инвестировать сегодня, надо ждать пока вырастут портфельные компании и потихоньку раскладывать оставшийся капитал.

Для нас важен только DPI, но нужно время. При этом у нас тоже были возможности выйти из каких-то компаний и начать показывать DPI больше нуля, но мы не продавали, т.к. верим в еще больший рост.

Лучшие посты | Mento VC Fund II | Стать инвестором

Читать полностью…

Как все взаимосвязано или как мы нашли компанию, которая стоит треть нашего портфеля?

Речь про компанию Eragon, которая отлично растет, закрыла Serise A от Khosla Ventures и готовится к Series B. А нашли мы фаундера (Josh) в офисе другой нашей портфельной компании - он спал у них на матрасе.

Расскажу вам всю цепочку до этой сделки 🙂

Все началось больше 2 лет назад: у акселератора HF0 был только их самый первый батч, мы про них узнали, и начали внимательнее смотреть за теми, кто попадает в батчи. На тот момент у нас еще не было нашей модели поиска стартапов, мы много парсили сами и нашли в LinkedIn ClerkChat AI, просто потому что они недавно поставили себе бейджик HF0 в профиле. Мы познакомились, проект нам понравился, и мы в них проинвестировали до демо дня.

Позже мы заметили компанию FinalRound, попросили на них интро у ClerkChat, потому что они оба из HF0 и знают друг друга. Нам тоже понравилось что делают ребята, и мы первыми дали чек в раунде.

Через год после этого, я после Burning Man остался еще на неделю в городе и встречался с портфельными компаниями. Мы договорились встретиться с Michael из FinalRound у них в офисе в субботу утром. Я приехал чуть раньше и застал там спящего на матрасе (на втором этаже) фаундера Eragon.

Josh проснулся и ушел бегать, мы пока провели встречу с FinalRound, а когда он вернулся - мы познакомились, и выяснилось, что его стартап уже давно у нас на радаре: мы им писали, но ответа не было. Мы отлично поговорили, и уже в понедельник подписали документы по сделке. А потом еще и доинвестировали на следующих раундах.

И Josh нам уже потом помог зайти еще в две портфельные компании, которые нашла модель, но мы не могли выйти на фаундеров.

Получается, что важно все: и нетворк, и модель поиска стартапов, и наш аутрич, и умение быстро закрывать сделки.

Читать полностью…

Где искать возможности в B2C сегменте в AI

• Какие сервисы и приложения привлекают больше всего пользователей, и на какие из них люди тратят больше всего?

• Какую задачу должен решать продукт, чтобы человек был готов платить за него каждый месяц?

• Что нужно предложить тем, кто пока не платит, чтобы AI стал частью их повседневной жизни?

• Какие ниши пока свободны, и где может появиться следующий крупный игрок?

a16z (vc фонд, больше $100B под управлением) выпустили отчет о состоянии B2C AI рынка. В нем собрали данные о веб-трафике (и оплатах) различных AI-приложений - сравнили их и сделали выводы.

Мы, как всегда, перевели разбор всех тезисов и графиков для вас, и собрали это тут: exitsexist/top-100-consumer-ai-apps-seventh">читайте по ссылке.

Лучшие посты | Mento VC Fund II | Стать инвестором

Читать полностью…

Я уже писал про наш outreach (мы сами находим стартапы и пишем им) — это наш основной источник сделок. Какие только не придумываем заходы, чтобы нам ответили.

Это работает 🙂️️️️

Лучшие посты | Mento VC Fund II | Стать инвестором

Читать полностью…

Продолжаю рассказывать про портфельные компании Mento VC

Уже несколько раз упоминал об этом стартапе, но ни разу еще не раскрывал имя компании.

Мы инвестировали в Structify – AI-платформу, которая собирает разрозненные данные в единую структуру.

Целевой клиент компании - крупные производители, заводы и фабрики. Structify подключается ко всем источникам данных (ERP, SAP, PDF, Excel), обрабатывает тысячи страниц за минуты с точностью 99% (вместо 50-100 часов вручную) и собирает все воедино в платформу, на которой уже можно строить аналитику и автоматизацию.

Почему мы инвестировали?

• В нашем портфеле есть компания, которая является клиентом и использует продукт, они очень довольны и платят.

• Фаундер Alex – 27 лет, но давно в ML-research. Выпускник Yale, как и вся команда основателей.

• Предыдущий Seed-раунд проект закрыл за 10 дней, имея 8 офферов от top-tier фондов.

Попасть в эту сделку было непросто, потому что фаундер принципиально общается с инвесторами исключительно лично, оффлайн.
Как нам это удалось подробнее рассказывал здесь, а здесь добавлю, что очень горд иметь такую компанию в портфеле и все больше радуюсь их росту с момента нашей инвестиции.

Лучшие посты | Mento VC Fund II | Стать инвестором

Читать полностью…

Сколько ждать, пока вернутся деньги из венчурного фонда?

Для ответа на этот вопрос нужно изучить, как этот инструмент инвестиций устроен. Срок жизни венчурного фонда складывается из двух частей:

• период инвестиций,
• период выходов из стартапов.

Например, в Mento VC период инвестиций составляет примерно 3,5 года - это значит, что первые 3,5 года мы только инвестируем в стартапы. Инвестировать во все ~40 компаний, которые фонд запланировал, не получится в первый месяц: мы просто не сможем найти столько хороших сделок. Сейчас мы делаем примерно по одной сделке в месяц.

А следующие 3-5 лет - мы делаем выходы, т.е. продаем купленные доли, чтобы заработать.
При этом мы не ждем завершения каждого из этих периодов: как только случается выход из стартапа, инвестор сразу получает деньги обратно.

Дальше потребуется время, чтобы компании выросли. Мы планируем цикл каждый сделки около 4 лет, от входа до выхода. В итоге, весь цикл фонда длится минимум 7-8 лет, а у некоторых фондов и все 10. Так работает срок жизни венчурного фонда.

Почему фонд вообще ограничил срок?

Потому что есть срок, к которому нам нужно закончить этот цикл. Фонды берут с инвесторов success fee, то есть плату за успех: 20% со всего, что мы для них заработали (сверху их инвестиции). И брать эти деньги мы можем тоже только в пределах этого периода.

Если мы не сделали результат за 8 или 10 лет, то взять за это деньги мы уже не сможем. Фонд будет ликвидирован, и все акции, которые у него были, будут распределены между инвесторами фонда (пропорционально вложенному капиталу).

Лучшие посты | Mento VC Fund II | Стать инвестором

Читать полностью…

Раз уж залез в LinkedIn, вот еще одна приятная новость от нашей портфельной компании Coframe — плюс $1 млн ARR меньше чем за сутки 🚀

Читать полностью…

Мы инвестировали в Ceramic AI - технологию веб-поиска, созданную специально для LLM и AI-агентов. Они в 20 и более раз смогли снизить стоимость поисковых запросов.

Когда AI-модели нужно найти информацию в интернете, она использует поисковые API, изначально задуманные для использования людьми. Google API Search сейчас стоит $14 за 1000 запросов, а Perplexity - $5. Ceramic AI делает то же самое за $0.25. Разница в 56 раз с Google и в 20 раз с Perplexity.

Для компаний, которые строят AI-агентов и делают тысячи поисковых запросов в минуту, такая технология меняет всю экономику продукта.

Почему мы инвестировали?

• Уникальная команда: фаундер Anna Patterson - уже 25 лет занимается поиском и индексированием. В общей сложности провела 14 лет в Google, а еще запустила Gradient Ventures (один из VC фондов Google).

За это время она два раза выходила из Google, строила компанию, и продавала ее обратно в Google 🙂 И это ее третий раз ухода из компании, когда она пошла перепридумывать поиск для агентов. А, и еще ее рекомендательный движок лег в основу рекомендаций YouTube!

• Продукт в текущем виде запустился в марте 2026 и уже привлек больше 200 клиентов, многие из которых - известные enterprise компании.

• Инвесторы компании - top-tier фонды: NEA, Samsung Next, Earthshot Ventures, IBM.

Для такой команды привлечь инвестиции - не проблема, поэтому искренне горжусь, что нам удалось попасть в раунд!

Лучшие посты | Mento VC Fund II | Стать инвестором

Читать полностью…

Записали большой подкаст с Катей @katyagrows, выйдет примерно через месяц🙂 Ждите анонс!

Читать полностью…

Хочу рассказать вам про классного предпринимателя и инвестора Мишу Перегудова и его канал @peregudov.

Он построил «Партию еды», которую в 2018-м купил Яндекс. Потом переехал в Нью-Йорк, запустил стартап Pivot (не полетел, закрыли). Сейчас Миша ко-фаундер Whizz и партнер наших друзей — фонда s16vc.

В канале Миша много пишет как строит бизнес в Америке, про AI в работе, про Нью-Йорк и про то, что просто пришло в голову. Пишет честно и как есть - так что в канале много личного. Но и пользы достаточно.

Вот, например, посты с которых можно начать:

• Через семь лет: будущее доставки. Интересный взгляд, особенно от человека, построившего бизнес в этой сфере. Семь потому что достаточно для мощных изменений, но не так уж далеко.

• Выгодно быть честным: история, как Миша пришел к партнеру в бар чтобы сообщить, что будет строить конкурирующее с ним решение. "Я сказал, что не знаю, как сделать так, чтобы выгодно получилось для нас обоих, но решил просто рассказать все как есть."

• Один из лучших советов, которые он получал. Но который так сложно выполнить.

Подписаться: @peregudov

Читать полностью…

Почему быстрый рост выгоднее прибыли?

Стартапы редко имеют положительный кэшфлоу: парадоксально, но если компания генерирует прибыль, это может означать, что фаундеры не знают, как направить эту прибыль в рост. И если они не знают, как это сделать, то, скорее всего, не привлекут инвестиции на следующем раунде.

Потому что первое, что инвесторы спросят: «Погоди, ты говоришь, что тебе нужны следующие $10 млн, чтобы вырасти и дойти до точки B. А почему ты не проверил эти гипотезы на свой миллион долларов прибыли и не показал, что это работает?»

Поэтому фаундерам важно строить бизнес так, чтобы он жег деньги в рост компании.

Если стартап будет операционно прибыльным, но не будет расти, этот бизнес будет неинтересен венчурной индустрии.

Лучшие посты | Mento VC Fund II | Стать инвестором

Читать полностью…

Miro купили за $1.79 млрд

Очень много вопросов прилетает про эту сделку. Давайте поделюсь тем, что думаю.

1. Это действильно огромный дисконт к прошлому раунду ($17.5 млрд). Особенно при том, что компания выросла с того момента вдвое: с $300 млн до $600 млн ARR (причем 90% выручки от enterprise клиентов), прибыльна и на счету на момент покупки осталось больше денег ($435 млн), чем они привлекли на прошлом раунде.

2. Я не знаю причину продажи, и почему такой большой дисконт. Мне казалось, что если уж Miro и не выйдет на IPO, то продастся стратегам (Google, Microsoft, Atlassian и тд) и сделает это не меньше чем за $10 млрд (ну ладно, хотя бы $5 млрд).

3. Несколько моих друзей и инвесторов участвовали в этом раунде по оценке $17.5 млрд и сейчас вышли в большой минус по этой сделке. Конечно, это грустно и обидно. Но если сейчас заново вернуться в 2021 год, я бы при всех тех же вводных все равно говорил, что сделка хорошая. Тогда зайти в нее со стороны было нереально. Единственное, о чем бы я больше думал — что покупали commons, а не preffered раунда. Но preffered тогда были только у ICONIQ и взять их возможности не было.

4. Это по-прежнему феноменально успешная сделка для коллег из Altair (для их второго фонда, да и для других друзей которые участвовали в 2017 в seed раунде). И особенно успешная для тех, кто смог выйти по $17.5 млрд на вторичке в 2021.

5. Я очень рад за Андрея Хусида и Олега Шардина (фаундеры Miro) и всю команду Miro, что они завершили для себя этот 15-летний рывок. Уверен, что скоро увидим много хороших питчей, где в команде будет написано ex-Miro team.

Читать полностью…

Мы инвестировали в Pin!

Продолжу вам рассказывать про наши последние сделки и новые портфельные компании.

Pin - компания, автоматизирующая рекрутинг. AI-агенты ищут кандидатов по огромной базе профилей, делают персонализированный outreach, ведут переписку и координируют интервью.

Почему мы проинвестировали?

• Traction: почти двукратный рост основных показателей с марта по июль.
• Эффективность: команда построила быстрорастущий бизнес и быстро добежала до Series A (всего $3m на Seed).
• Высокий retention: нам удалось сравнить этот показатель с главным конкурентом, и у Pin он оказался заметно выше.
• Фаундер с 10+ лет опыта именно в HR-tech и предыдущим exit в Greenhouse.

Верю в него и рад, что Pin теперь в нашем портфеле!

А всем кому нужен hiring: pin.com. У ребят кстати отлично работает MCP, можете напрямую через своего агента искать себе людей.

Лучшие посты | Mento VC Fund II | Стать инвестором

Читать полностью…

Закрытая встреча с инвесторами Mento VC про нашу модель по поиску стартапов👇🏼

Читать полностью…

Новая портфельная компания Mento VC - мы инвестировали в brand.ai!

Это AI-платформа, которая помогает крупным брендам создавать контент в соответствии с их брендбуком, стилем и проверять его перед публикацией.

Как это работает: бренд загружает свои стратегии, tone of voice, исследования и другие материалы, а brand.ai превращает их в набор правил, доступный и людям, и что немаловажно AI-агентам! Платформа следит за рынком и новостями своих клиентов (а это в основном enterprise), помогает создавать контент и проверяет готовые материалы (и от людей и от агентов) на соответствие бренду.

Почему мы проинвестировали?

• Быстрый рост выручки: компания вышла на заметный уровень ARR менее чем за год
• Сильная команда: фаундеры 20 лет занимали лид-позиции в таких брендах как Burton, The North Face, LVMH, Fender, Herman Miller и др.
• Крупные клиенты: при небольшой команде среди клиентов уже есть Google, HP, Amazon, Oura, McLaren, DocuSign и другие крупные бренды

А еще у компании классный и красивый сайт brand.ai, там все можно посмотреть подробнее про продукт.

Лучшие посты | Mento VC Fund II | Стать инвестором

Читать полностью…

Как запустить собственную AI-лабораторию (без миллиардных вложений)?

Продолжение этого поста. Досмотрел выступления портфельных компаний Sequoia о том, как они строят внутри себя AI-модели.

Понравилось, что основатель Harvey (AI-компании для юристов) продвигал нарратив из Moneyball:

«Если у нас получится с такой командой и таким бюджетом создать что-то не хуже, чем у крупных лабораторий вроде Open AI и Anthropic, мы изменим игру».

Еще недавно эта мысль не звучала вообще, или, по крайней мере, не так ярко. А теперь мы слышим ее на мероприятии top-tier фонда, и, кажется, дальше она только будет набирать силу.

Фаундер также рассказал, как они решили проблему конфиденциальных данных и почему он верит, что любой стартап сегодня может конкурировать с крупнейшими AI-лабораториями - без миллиардного бюджета.

Мы перевели видео и собрали в статью со слайдами, exitsexist/a-research-lab-on-a-budget">читайте здесь.

А я пока думаю, сколько из наших портфельных компаний уже строят собственный AI, и какие задачи они уже перевели на open-source модели?

Лучшие посты | Mento VC Fund II | Стать инвестором

Читать полностью…

Наконец-то кто-то нормально посчитал, как сравнивать венчурные фонды!

Спойлер: не просто по количеству единорогов в портфеле.

На днях вышло большое исследование Ильи Стребулаева, профессора Стэнфордской высшей школы бизнеса: вместе с коллегами он собрал альтернативу Forbes Midas List (один из самых известных рейтингов венчурных инвесторов).

В публичном пространстве о фондах часто судят по бренду, известным компаниям в портфеле, количеству единорогов - но эти признаки могут ничего не значить.

Один фонд мог зайти в стартап на ранней стадии по оценке $5 млн, другой - когда она уже стоила $800 млн. При этом когда компания станет единорогом, они оба поставят ее логотип себе на сайт, но заработают на этой инвестиции очень по-разному.

Стребулаев предлагает давать оценку фондам сразу по шести параметрам: прибыли, размытию долей, вовлеченности в стартап, актуальности результатов и личности конкретных партнеров.

Мы с командой перевели статью полностью - читайте по ссылке.

____________________

Лучшие посты | Mento VC Fund II | Стать инвестором

Читать полностью…