Новая портфельная компания Mento VC - мы инвестировали в brand.ai!

Это AI-платформа, которая помогает крупным брендам создавать контент в соответствии с их брендбуком, стилем и проверять его перед публикацией.

Как это работает: бренд загружает свои стратегии, tone of voice, исследования и другие материалы, а brand.ai превращает их в набор правил, доступный и людям, и что немаловажно AI-агентам! Платформа следит за рынком и новостями своих клиентов (а это в основном enterprise), помогает создавать контент и проверяет готовые материалы (и от людей и от агентов) на соответствие бренду.

Почему мы проинвестировали?

• Быстрый рост выручки: компания вышла на заметный уровень ARR менее чем за год
• Сильная команда: фаундеры 20 лет занимали лид-позиции в таких брендах как Burton, The North Face, LVMH, Fender, Herman Miller и др.
• Крупные клиенты: при небольшой команде среди клиентов уже есть Google, HP, Amazon, Oura, McLaren, DocuSign и другие крупные бренды

А еще у компании классный и красивый сайт brand.ai, там все можно посмотреть подробнее про продукт.

Лучшие посты | Mento VC Fund II | Стать инвестором

Читать полностью…

Как запустить собственную AI-лабораторию (без миллиардных вложений)?

Продолжение этого поста. Досмотрел выступления портфельных компаний Sequoia о том, как они строят внутри себя AI-модели.

Понравилось, что основатель Harvey (AI-компании для юристов) продвигал нарратив из Moneyball:

«Если у нас получится с такой командой и таким бюджетом создать что-то не хуже, чем у крупных лабораторий вроде Open AI и Anthropic, мы изменим игру».

Еще недавно эта мысль не звучала вообще, или, по крайней мере, не так ярко. А теперь мы слышим ее на мероприятии top-tier фонда, и, кажется, дальше она только будет набирать силу.

Фаундер также рассказал, как они решили проблему конфиденциальных данных и почему он верит, что любой стартап сегодня может конкурировать с крупнейшими AI-лабораториями - без миллиардного бюджета.

Мы перевели видео и собрали в статью со слайдами, exitsexist/a-research-lab-on-a-budget">читайте здесь.

А я пока думаю, сколько из наших портфельных компаний уже строят собственный AI, и какие задачи они уже перевели на open-source модели?

Лучшие посты | Mento VC Fund II | Стать инвестором

Читать полностью…

Наконец-то кто-то нормально посчитал, как сравнивать венчурные фонды!

Спойлер: не просто по количеству единорогов в портфеле.

На днях вышло большое исследование Ильи Стребулаева, профессора Стэнфордской высшей школы бизнеса: вместе с коллегами он собрал альтернативу Forbes Midas List (один из самых известных рейтингов венчурных инвесторов).

В публичном пространстве о фондах часто судят по бренду, известным компаниям в портфеле, количеству единорогов - но эти признаки могут ничего не значить.

Один фонд мог зайти в стартап на ранней стадии по оценке $5 млн, другой - когда она уже стоила $800 млн. При этом когда компания станет единорогом, они оба поставят ее логотип себе на сайт, но заработают на этой инвестиции очень по-разному.

Стребулаев предлагает давать оценку фондам сразу по шести параметрам: прибыли, размытию долей, вовлеченности в стартап, актуальности результатов и личности конкретных партнеров.

Мы с командой перевели статью полностью - читайте по ссылке.

____________________

Лучшие посты | Mento VC Fund II | Стать инвестором

Читать полностью…

Летим с инвесторами Mento VC на Мадейру!

Мы в фонде делаем выезды со своими инвесторами: уже были в Арктике, в Альпах и в Португалии. А с 3 по 8 ноября (прямо перед Web Summit) летим на Мадейру!

Для нас каждая поездка - это большая теплая оффлайн встреча нашего сообщества, у которой две цели: хорошо провести время вместе и стать еще ближе.

Часто участники уезжают с важными для себя инсайтами как в личных делах, так и в бизнесе.

Всего, что придумали, мы никогда не раскрываем и просим участников довериться, но наш примерный план - пойти в хайки по секретным местам, провести целый день в самой дикой части Мадейры, а также баня и знаменитые мадейрские шашлыки. И, конечно, активности от команды, чтобы все перезнакомились друг с другом.

Состав классный, уже 35 человек закоммитилось. Я очень рад!

Все наши поездки только для инвесторов Mento VC и их +1, но до ноября еще есть возможность стать инвестором и полететь.
Если вы тоже хотите с нами — пишите Кате.

Читать полностью…

Почему мы не инвестируем в neo labs?

Сейчас в AI появился отдельный класс компаний - neo labs: команды, которые сначала занимаются исследованиями и пытаются добиться технологического прорыва, а уже потом ищут, какой продукт на его основе строить. У нас была возможность зайти в несколько таких стартапов, но мы отказались.

Основной актив этих компаний - научная репутация и команда, но выручки, продукта или готовой технологии пока нет. Тем не менее они могут получить $100M по оценке в $1B, $2B по $112B - и это на стадии, где даже нет продукта.

На скрине больше примеров, которые мы видели за последнее время.

Инвесторы делают ставку на один из двух сценариев:

1. Команда действительно совершит технологический прорыв и построит новую большую компанию.
2. Этого не произойдет, но как сильных ресерчеров их захотят купить кто-то из frontier labs (OpenAI, Anthropic, Meta, Google и т.д.) и все равно заплатят за это много денег.

Мне это почему-то напоминает ICO 2015-2016, когда какой-нибудь известный криптограф с дипломами придумывал какой-то новый протокол, под это собирали сотни миллионов долларов, выпускали монеты. А потом проектов за ними так и не появилось, при этом некоторые монеты даже до сих пор существуют и капитализация несколько миллиардов, только вот ликвидности по ним все равно нет.

Нам пока по-прежнему интереснее инвестировать в компании, где уже есть понятный продукт, traction и польза для клиентов.

Читать полностью…

Инвестиционные комитеты в Mento VC

Инвесткомитет (ИК) - это звонок, куда мы приглашаем инвесторов Mento VC и вместе обсуждаем плюсы, минусы и риски конкретной сделки. Подобные встречи проходят в любом венчурном фонде, но обычно они закрыты для LP, а мы зовем всех наших инвесторов послушать нас, поделиться мнением и задать вопросы. Решение по сделке, при этом, всегда остается на управляющей команде.

Недавно у нас появилась новая сделка, где надо было двигаться быстро: в пятницу получили от компании финальные данные, а в понедельник уже сделали ИК с нашими инвесторами в Zoom.

Несмотря на то, что анонс был в субботу и всего за 2 дня до звонка, на него пришли 15+ человек! Мы довольно продуктивно обсудили сделку: много правильных вопросов было задано и мыслей озвучено, а практически сразу после мы сделали фаундеру оффер.

Мне нравится, что такая встреча дает инвесторам возможность увидеть наш подход изнутри: какие компании мы находим, как на них смотрим и почему в итоге принимаем то или иное решение. Это не совсем обучение, но точно полезный всем сторонам формат, в котором можно много понять о сделках и как работает фонд.

Это я все к чему? Нам нужно еще больше умных голов 🙂

Если тоже хотите быть нашим инвестором и принимать участие в инвесткомитетах, пишите Кате @katiatatulova

Читать полностью…

Что ждет нас в будущем с AI? Полный перевод манифеста от Марка Цукерберга

Вчера Марк опубликовал большой текст о том, каким он видит будущее с AI и сверхинтеллектом.

Мне он показался интересным, поэтому мы с командой его изучили и перевели для вас.

Неколько мыслей, которые идут сквозь весь манифест:

• Главный потенциал AI — это возможность каждому человеку создавать то, что раньше было слишком сложно, дорого или вообще невозможно.

• Чем мощнее становится технология, тем важнее давать эту возможность как можно большему числу людей, а не оставлять ее только нескольким компаниям или государствам.

• Марк предлагает взгляд через баланс сил — когда разные люди, компании и AI-системы конкурируют и уравновешивают друг друга. Безопасность не обязательно достигается через больший контроль и больше ограничений.

exitsexist/the-future-is-for-everyone">Наш перевод читайте здесь.

Читать полностью…

Такое настроение

«я лучше буду оптимистом и буду упорно работать, чем пессимистом, который пишет посты о том, почему ничего не получится.

да, так гораздо сложнее, и этот путь почти наверняка будет полон неудач, но если люди перестанут пытаться, мы как общество заведомо проиграем.

сколько ни пиши эссе на тему "это никогда не сработает", прогресс этим не создашь.»

Читать полностью…

Очень мало кто рассказывает, как AI работает в enterprise изнутри. Есть авторский канал, ведет Max Votek — ко-фаундер в Customertimes. Компании 19 лет, 1000+ сотрудников, клиенты — Abbott, Coca-Cola и т.д.

Он построил бизнес в США и прошел весь путь эмиграции – от адаптации до собственного дела за океаном.

Макс сам собирает продукты в Claude Code, и рассказывает о внедрении AI в enterprise, Pharma и CPG, а иногда и про личные темы.

Интересные посты:

— Собрал кастомную CRM за $200/мес в Claude Code и почему рынок SMB SaaS на $50B+ получил нового конкурента
— Про то, как меняется устройство компании в AI-эпоху
— Покупая AI у больших лабораторий, вы отдаете им главное что делает ваш бизнес вашим

Подписывайтесь на Макса здесь — @maxvotek

Читать полностью…

В первом фонде Mento VC первое списание

Фаундер компании Kodezi решил остановиться и закрыть свой продукт (и деньги кончились). Это наше первое списание из 29 компаний за три года фонда. Что на самом деле неплохо, обычно за этот период списаний уже гораздо больше.

Мы инвестировали в компанию в апреле 2024. На тот момент Cursor подняли еще только $8M Seed раунд и активно шел в B2C, у Kodezi продукт был не хуже, но фаундер решил идти в B2B и на это поднимал свой Seed раунд. Мы видели сильный traction, и низкая оценка тоже выглядела привлекательной.

Я считаю что мы правильно выбрали рынок — но, к сожалению, B2B сегмент не завелся, B2C часть продукта не росла, а потом еще и сильная конкуренция от LLM (Claude Code, Codex) добили продукт и компанию.

Мы пытались найти покупателя, но M&A, к сожалению, тоже не случилось.

Грустно, но когда-то это должно было произойти 🙂

Читать полностью…

How Sequoia works?

Именно так называется этот подкаст у Uncapped with Jack Altman.

И это одно из самых интересных видео про процессы в венчурном фонде, которое я видел. Меня так зацепило, что я попросил всех в команде посмотреть это видео и потом сделали отдельный звонок, где час обсуждали его все вместе.

Не хочется вам выделять тут что-то одно или спойлерить, поэтому мы просто выделили самые интересные моменты из видео и собрали все в одну статью.

exitsexist/how-sequoia-works">Читайте здесь

Читать полностью…

Хочу вас познакомить с Витей Тарнавским

Витя больше 14 лет в IT, с экспертизой и в инжиниринге, и продуктовом подходе. Строил Яндекс.Метрику, потом был Head of Mobile в Яндексе. С 2022-го – Head of AI в Т-Банке.

Мы с Витей познакомились лично, он проходит обучение в Португалии, а сейчас мы еще прожили больше недели вместе на s16 коливинге, успели подружиться и смеялись все время! Люблю, когда с людьми можно и смеяться над дурацкими шутками, и очень серьезно пол дня обсуждать тренды и куда рынок движется.

В общем, нам повезло, и Витя ведет свой личный канал, где пишет про будущее продуктов в AI.

Вот вам пару примеров:
• Во что сам Витя планирует инвестировать в ближайшее время
• AI - это электричество или медиа?

Подписаться – @singularityfm

p.s. Не могу пока перестаться поражаться тем фактом, что Витя на половину кореец, и у него есть семья из 200 корейских родственников рядом с Астраханью!

Читать полностью…

Что такое LPAC и зачем он нужен венчурному фонду?

В процессе подготовки документов для второго фонда мы отдельно согласовали создание LPAC – Limited Partners Advisory Committee.

Это небольшой комитет, в который входят представители инвесторов фонда.

Его основная задача – быть дополнительным механизмом контроля в ситуациях, где у управляющего фондом потенциально может возникнуть конфликт интересов.

В нашем втором фонде LPAC будет состоять из 3–5 представителей крупнейших инвесторов. Они не могут быть аффилированы с управляющей командой фонда. Решения комитета, когда требуется его одобрение, принимаются большинством голосов.

У LPAC обычно есть два типа полномочий.

Консультативные. Комитет изучает вопрос и дает свое мнение, но финальное решение остается за GP.

Обычно сюда входят:

— оценка крупного портфельного актива, если он составляет больше 20% NAV фонда;
— отдельные существенные реструктуризации;
— некоторые случаи принудительного выкупа доли инвестора по регуляторным причинам;
— ежегодный обзор выявленных конфликтов интересов.

Обязательные. Без одобрения большинства LPAC фонд не может совершить определенное действие.

Например:

— сделки между фондом и GP, его аффилированными лицами или принципалами;
— продажа практически всего портфеля другому фонду или структуре под управлением той же команды;
— существенная реструктуризация фонда;
— назначение нового Manager, который не является аффилированным лицом текущей команды.

При этом GP сохраняет возможность быстро принимать инвестиционные решения и несет за них ответственность.

Зачем это нам?

Во втором фонде мы рассчитываем работать с более крупными институциональными LP, для которых наличие LPAC является стандартом.

Кроме того, это хороший инструмент для нас в первичных переговорах: те LP, кто хочет больше веса в управлении фондом, теперь могут его получить – увеличить чек и войти в LPAC.

Читать полностью…

Я сейчас нахожусь на коливинге S16, но про него расскажу вам, когда все закончится.

Пока же главным хайлайтом и, наверное, самой полезной сессией на коливинге для меня стала дискуссия про AI.

Участвовали Степа Гершуни @cryptoEssay и Витя Тарнавский @singularityfm, а модерировал Егор Руди @Shmit16 (Егор чаще пишет в этом канал S16).

Ребята два часа проговорили, а мы все с радостью все слушали и обсуждали. Огромный объем информации и много размышлений родились у меня после! Но вот главная мысль:

Мы все пытаемся понять, какие профессии исчезнут в будущем. Но, мне кажется, это неправильный вопрос.

Правильный вопрос: насколько быстро вы способны отказаться от своих вчерашних убеждений?

За последние месяцы я все чаще замечаю одну закономерность: людей тормозит не отсутствие знаний, а уверенность, что они уже понимают, как устроен мир.

В эпоху AI самым ценным навыком становится способность постоянно пересобирать свою картину реальности. То, что вчера казалось невозможным, через полгода становится обычной функцией.

Поэтому сегодня выигрывают не самые умные и даже не самые опытные, а самые адаптивные. Адаптивность важнее экспертизы.

И тут рождается ответ на другой частый вопрос – чему учить детей в эпоху AI, если многие профессии исчезнут?

Предпринимательству. Не просто открыть юрлицо, а уметь:

— замечать возможности;
— принимать решения;
— брать ответственность;
— быстро адаптироваться.

Все эти навыки еще долгое время будет очень сложно автоматизировать.

Читать полностью…

Расскажу вам про одного из наших инвесторов

Андрей Анищенко – талантливый предприниматель, один из умнейших людей, которых я знаю. Сделал с партнерами Skillbox в России и продал, потом построил EBAC уже на международном рынке и тоже продал. Сейчас наверняка замышляет что-то новое, а пока инвестирует – и в том числе является нашим LP в Mento VC.

Андрей ведет свой канал, где делится изнанкой пути предпринимателя и инвестора: как зарабатывает капитал и как погружается в венчур через партнерство в фондах.

Когда Андрей только начал писать, постил по три поста в день – и я ему говорил, чтобы он остановился. Потому что мне все интересно, а читать не успеваю 🙂

И с тех пор опубликовал столько ценного контента, что можно месяц вдумчиво читать. Одни из самых интересных и полезных:

• Как заработать капитал в $1 млн, $10 млн, $100 млн
• Правило 10x: с кем стоит строить профессиональные связи
• Как предприниматель становится (начинающим) венчурным инвестором

В общем искренне вам рекомендую подписаться и читать: @aaaaanischenko

Читать полностью…

Сколько вообще можно заработать на венчуре?

В венчуре постоянно говорят иксами: 2x, 10x, 100x и тд.
Но есть нюанс: фраза «фонд сделал 2x» сама по себе мало что значит, потому что считать можно по-разному.

Маленькая шпаргалка, сохраняйте чтобы разобраться:

MOIC (Multiple On Invested Capital) - во сколько раз выросла именно проинвестированная сумма (пока на бумаге). Вложили $1 млн, доля стала стоить $5 млн = 5x.

NAV (Net Asset Value) - сколько на сейчас стоят не проданые активы фонда (+кеш). Доли в стартапах обычно оценивают по последнему произошедшему раунду.

TVPI (Total Value to Paid-In) - сколько всего приходится на каждый вложенный $1: уже возвращенные деньги + NAV в отношении к внесенному LP капиталу.

DPI (Distributions to Paid-In) - сколько денег инвесторы уже реально получили обратно на свои счета. Это самый важный и честный показатель, но т.к. у фондов долгие циклы (7-10 лет чтобы получить финальный DPI), то придумали все показатели выше чтобы хоть как-то сравнивать фонды друг с другом.

Поэтому всегда уточняйте каких именно Иксов сделал фонд!

У нас в первом фонде MOIC уже ~1.8x. При этом я вообще не ориентируюсь на этот показатель, у нас часть денег в фонде еще не проинвестирована. И если бы этот показатель был очень важен, то по идее мне не надо инвестировать сегодня, надо ждать пока вырастут портфельные компании и потихоньку раскладывать оставшийся капитал.

Для нас важен только DPI, но нужно время. При этом у нас тоже были возможности выйти из каких-то компаний и начать показывать DPI больше нуля, но мы не продавали, т.к. верим в еще больший рост.

Лучшие посты | Mento VC Fund II | Стать инвестором

Читать полностью…

Как все взаимосвязано или как мы нашли компанию, которая стоит треть нашего портфеля?

Речь про компанию Eragon, которая отлично растет, закрыла Serise A от Khosla Ventures и готовится к Series B. А нашли мы фаундера (Josh) в офисе другой нашей портфельной компании - он спал у них на матрасе.

Расскажу вам всю цепочку до этой сделки 🙂

Все началось больше 2 лет назад: у акселератора HF0 был только их самый первый батч, мы про них узнали, и начали внимательнее смотреть за теми, кто попадает в батчи. На тот момент у нас еще не было нашей модели поиска стартапов, мы много парсили сами и нашли в LinkedIn ClerkChat AI, просто потому что они недавно поставили себе бейджик HF0 в профиле. Мы познакомились, проект нам понравился, и мы в них проинвестировали до демо дня.

Позже мы заметили компанию FinalRound, попросили на них интро у ClerkChat, потому что они оба из HF0 и знают друг друга. Нам тоже понравилось что делают ребята, и мы первыми дали чек в раунде.

Через год после этого, я после Burning Man остался еще на неделю в городе и встречался с портфельными компаниями. Мы договорились встретиться с Michael из FinalRound у них в офисе в субботу утром. Я приехал чуть раньше и застал там спящего на матрасе (на втором этаже) фаундера Eragon.

Josh проснулся и ушел бегать, мы пока провели встречу с FinalRound, а когда он вернулся - мы познакомились, и выяснилось, что его стартап уже давно у нас на радаре: мы им писали, но ответа не было. Мы отлично поговорили, и уже в понедельник подписали документы по сделке. А потом еще и доинвестировали на следующих раундах.

И Josh нам уже потом помог зайти еще в две портфельные компании, которые нашла модель, но мы не могли выйти на фаундеров.

Получается, что важно все: и нетворк, и модель поиска стартапов, и наш аутрич, и умение быстро закрывать сделки.

Читать полностью…

Хотел запостить новую классную статью, а оказалось, что Teletype временно не работает 😞

Хочу помочь ребятам разобраться, если у кого есть знакомые в reg.ru - напишите, пожалуйста.

Читать полностью…

Наглядный график как изменилось использование токенов ChatGPT и Codex (агенты) в Enterprise сегменте у OpenAI

Читать полностью…

Зачем компаниям строить собственный AI и как это делать?

Ответу на этот вопрос Sequoia Capital посвятила отдельное видео для фаундеров и AI-команд.

Речь в нем о sovereign AI - подходе, при котором компания сама развивает AI под свой продукт, а не подключает его к внешним моделям (GPT/Claude). Как пример: берет открытую базовую модель и адаптирует ее под свои данные, задачи и контекст.

Sequoia по шагам разбирает, кому и зачем нужен собственный AI, что стоит оставить внешним провайдерам, а что развивать внутри и как к этому подойти технически и организационно.

Короткое, но очень полезное видео, если вы, вдруг, еще об этом не задумались!

Перевели с командой все основные шаги и exitsexist/sovereign-AI">собрали в пошаговую инструкцию.
Надеюсь вам будет полезно 🙂

Читать полностью…

4 компании в 2026 вложат в AI $733B — это ~87% оборонного бюджета США.

Читать полностью…

Инвест мемо: как фонды смотрели на будущих лидеров рынка (и не только)

Перед каждой сделкой фонд собирает investment memorandum, подробно рассказывал в этом посте.

Обычно этот документ никуда не публикуют, но бывает что управляющие фондов делятся им спустя время.

Нашел ресурс, где собраны 38 публично доступных мемо: есть, например, от Sequoia по DoorDash и YouTube, от Lightspeed по Snapchat и другие.

Для инвесторов — обратите внимание, как именно разбирают инвестиционную возможность.

Для фаундеров — обратите внимание, на что именно смотрят фонды:

https://www.alexanderjarvis.com/resources/collections/vc-investment-memo-collection/

Читать полностью…

Everything is seed

Аарон Харрис, бывший партнер YC, написал любопытное эссе про то, почему привычные критерии оценки стартапов перестали работать, и на что инвесторам теперь смотреть сегодня?

Вывод получился не новым, но как автор к этому умозаключению пришел - интересно 🙂 Я с этой точки зрения раньше не смотрел.

Читайте ниже:

"Еще совсем недавно венчурный рынок был устроен довольно понятно: сначала компания поднимала Seed раунд, затем раунды A, B, C, D — и в конце концов выходила на IPO. На каждом этапе инвесторы оценивали прогресс компании по относительно объективным показателям — метрикам. Разумеется, смотрели не только на цифры: они никогда не отражали всей картины, а главным оставался долгосрочный потенциал компании. Но как ориентир метрики все же работали.

За последние несколько лет метрики во многом утратили эту ценность. Не полностью, но они перестали быть относительно объективным стандартом оценки.

Причин несколько.

Одна из главных причин — показатели компаний начали расти до абсурдных масштабов с почти немыслимой скоростью. Сначала появились компании, которые вырастали с нуля до $10 млн выручки за 18 месяцев. Затем — с нуля до $100 млн. А потом — с нуля до $1 млрд выручки менее чем за два года.

Когда так растет одна компания, это еще можно списать на исключительный случай. Но когда подобный рост становится новой нормой, мы перестаем отличать обычный результат от действительно выдающегося.

Возможно, еще хуже то, что ошибка в такой оценке теперь обходится гораздо дороже. Самые быстрорастущие компании движутся еще быстрее и становятся еще крупнее. Но, пожалуй, хуже всего то, что теперь твоя ошибка гораздо быстрее становится ОЧЕВИДНА всем! Никому не нравится публично ошибаться — инвесторам особенно.

Вот почему метрики больше не подходят для объективной оценки прогресса компании.

Следом за метриками перестала работать и оценка технологии. Венчурный бизнес в первую очередь строится на финансировании новых технологий, которые способны принести большие деньги. Создавать новые технологии сложно. По крайней мере, раньше было сложно. Создавать технологии становится все проще, а людей с желанием и ресурсами для этого — все больше. Причем и то и другое растет по экспоненте.

Почти каждую по-настоящему новую технологию, появившуюся за последний год, конкуренты копировали практически сразу, и скорость копирования постоянно увеличивалась. Это касается и SaaS-продуктов, и самых сложных AI моделей. Несмотря на огромные объемы привлеченных инвестиций, OpenAI и Anthropic повторяют технологические достижения друг друга с разницей всего в несколько месяцев.

Что в таком случае остается венчурному инвестору?

На метрики опираться нельзя.
На технологию — тоже.
Инвестировать только на основании рынка или идеи тоже нельзя: они столь же легко воспроизводимы.

В итоге единственной устойчивой основой для инвестиционного тезиса остается личность фаундера. И особенно интересно, что такой подход не зависит ни от стадии компании, ни от отрасли. Можно инвестировать в выдающегося фаундера и на Seed стадии, и на раунде D, в обоих случаях обосновывая решение прежде всего качествами самого основателя (вспомните Илона Маска). При этом размер инвестиции неважен: логика остается той же — вкладываться в лучших фаундеров.

Со временем лучшие фаундеры действительно демонстрируют выдающиеся результаты: быстро нанимают сильных людей, находят новые способы решать сложные задачи и, как правило, остаются на шаг впереди остальных. И если это так, то за любым по-настоящему выдающимся результатом можно увидеть качества, которые были у фаундера еще на самых ранних этапах. А значит, если основатель действительно силен, стадия компании и необходимый ей объем инвестиций уже не обязаны быть напрямую связаны.

Вот в чем теория: инвестируйте в фаундера.

На seed инвесторы всегда делали ставку прежде всего на фаундера. Теперь так устроен любой раунд. Теперь любой раунд — по сути, Seed.

Не является инвестиционной рекомендацией."

Читать полностью…

Главное не ссать

Как-то я сказал это команде, и добавил — а если уж и ссыте, то все равно продолжайте идти. Чтобы не стоять обоссаными.

А пока идете - высохнет.

Недавно вспомнил это и решил что это надо зафиксировать и оставить тут 🙂

Читать полностью…

Компании, в которые мы НЕ проинвестировали за последние три месяца

1. AI-legal firm для фаундеров.

Сначала впечатлили метрики: заметная база клиентов, стабильный поток входящих рефералов при нулевом маркетинге, очень высокий retention, растущая выручка.

Почему нет? Вся выручка – разовые платежи с маленьким средним чеком, без плана его растить. Рынок в этой нише, скорее всего, поделят два-три крупных игрока: там уже и юрфирмы-гиганты, и AI-стартапы с большими раундами. При этом это точно классный cash cow business, но почему-то фаундер решил пойти венчурным путем и рейзил по безумной оценке.

2. Облачная инфраструктура для AI-агентов.

Здесь мы подошли ближе всего. Рост быстрый, использование растет кратно, длинные контракты, отток близкий к нулю.

Почему нет? Поняли, что 70% выручки держится на двух крупных клиентах – это рискованно. Мы смогли поговорить с одним из клиентов и услышали, что они планируют эту статью расходов сильно сокращать. Оценка – слишком высокий мультипликатор к выручке, половина которой оказалась под вопросом.

3. AI-инструмент для профессионального видеомонтажа.

Почему нет? Компания на стадии pre-launch: выручки нет, пайплайна нет, вейтлист клиентов – единственная метрика спроса, а конверсия из него неизвестна. На такой ранней стадии нам нужен хотя бы один сигнал сильно выше среднего – оверперформящий продукт или фаундер с сильной историей. Но продукт классный, продолжаем наблюдать: если после запуска появится быстрый рост, то сможем вернуться на более поздней стадии.

Читать полностью…

Впервые в жизни катался на Формуле-4!

Это начальная ступень гонок на одноместных болидах. Сейчас, конечно, все болит, но это был какой-то вау-экспириенс!

Особенно впечатлен организацией: рядом с тобой работает целая команда, после каждой сессии разбирают видео с твоими проездами и комментируют что и где улучшить. В это время механики готовят машину, и еще отдельный тренер следит за физической подготовкой.

Я такого уровня организации, честно говоря, давно не видел. Уже думаю, что забрать в нашу следующую поездку с инвесторами на Мадейру!

А впечатлениями от этого всего поделился в кружках ниже👇🏼

Читать полностью…

Вот вам кружок от нашего партнера в фонде Mento VC (а также Head of Operations).

Катя не так давно переехала из Португалии на Кипр 🇨🇾
Она горит тем, что делает, и заряжает этим всех вокруг.

Если вы тоже на Кипре и хотите больше узнать про фонд, обязательно познакомьтесь с @katiatatulova

Не пожалеете 🙂

Читать полностью…

Наша портфельная компания обогнала Claude Code среди coding-агентов 🔥

На прошлой неделе AI-агент CommandCode вошел в топ OpenRouter. Это независимая площадка, которая ранжирует агентов по тому, сколько людей реально ими пользуются и платят за них.

• #1 среди трендовых coding-агентов,
• #3 в глобальном рейтинге coding-агентов,
• #2 в productivity,
• #1 в категориях Programming App, IDE Extensions и Native App Builders.

Команда делает ставку на open-source LLM: продукт работает на открытых моделях, поэтому разработка выходит в 10-100 раз дешевле, чем на закрытых GPT/Claude.

Очень рад за нашу портфельную компанию!

Читать полностью…

Я был на совершенно ошеломительном празднике!

Мне посчастливилось попасть на день рождения Никиты @realnikitakuzmin, который проходил в формате огромной ролевой игры. И я остался под большим впечатлением до сих пор!

Весь праздник воссоздавал эпоху начала XIX века: лето 1812 года, Наполеон (подробнее в посте у именинника). Более 160 гостей объединили в 20 семей, и у каждого человека была своя роль, свои задачи, цели семьи и свои сюжетные линии.

Один только сценарий занял 400 страниц, а у каждого гостя было еще и свое описание роли. За семь часов игры каждый мог зарабатывать, договариваться, подставлять и обманывать. Я успел выполнить почти все свои цели, заработал денег, женился на Поле, был отравлен, отсидел в тюрьме, был вызван на дуэль, сам отравил (мы спланировали и сделали убийство) и даже сходил в бордель за опиумом 🙂

Масштаб подготовки я до сих пор не могу уложить в голове. Это что-то невероятное, и я теперь знаю, что так вообще бывает. Радует одно – кажется, в следующему году это снова повторится!

Читать полностью…

Наша портфельная компания попала в скандал

Phia – AI-shoping assistant, и один из их продуктов это расширение для браузеров, которое зарабатывает на партнерских комиссиях от магазинов. На прошлой неделе вышло расследование от Bloomberg: расширение открывало в фоне лишние вкладки, и сети засчитывали переходы, которых пользователь не делал. Позиция компании: это баг, его исправили за ночь. Автор расследования, для контекста, – фаундер прямого конкурента-гиганта Capital One Shopping (multi billion dollar company).

Если бы это не был стартап дочки Билла Гейтса, я думаю, всем было бы все равно на этот инцидент и новость бы не получила такой огласки. Известный brand-name получается работает в обе стороны 🙂

Мы сразу связались с основательницами, задали вопросы, изучили факты и предложили помочь. Команда правда исправила все за ночь, и заново прошли проверку крупнейших партнерских сетей и сейчас подтвердили, что продолжают с ними работать.

Я вижу в этом знак, что компания становится заметным игроком и конкуренты не спят. При этом конечно интересно будет посмотреть на метрики после всего этого, и как команда пройдет эту волну.

Читать полностью…