RationalAnswer | Павел Комаровский

13 июля 2023 07:27

Замещающие еврооблигации, часть 2

Продолжение вчерашнего поста – давайте теперь про, собственно, фонд Тинькофф на эти самые замещайки.

Первое, на что нужно смотреть в любом фонде – это комиссии. В грядущем ЗПИФ от Тинькофф их совокупный размер составляет 2,1% годовых. Собственно, на этом обзор можно было бы и завершать: вкладываться в облигационный инструмент, который отъедает более 2% от доходности бумаг ежегодно, – выглядит какой-то заведомо гиблой затеей.

Но давайте я всё же побуду «авокадо дьявола» и попробую придумать, какой может быть резон вложиться сюда на всю котлету.

Корпоративные замещающие облигации имеют минимальный номинал в размере $1000 – а в ЗПИФ Тинькофф можно будет вкладываться начиная всего с 1000 рублей. Возможно, это такой специальный инструмент для не очень обеспеченных инвесторов? С другой стороны, покупать этот фонд смогут только квалифицированные инвесторы: чаще всего у таких за душой не меньше 6 млн рублей ликвидных активов – при таком капитале составление диверсифицированного портфеля бумаг напрямую не должно вызывать никаких проблем. Выходит, мимо.

Может быть, идея тут в том, что получаемые доходы внутри ЗПИФ не облагаются налогом, и можно от души сэкономить на НДФЛ с купонов? Но среди этих замещающих облигаций куча бумаг с купоном около 2% годовых, а чтобы «отбить» комиссию в 2,1% потребовался бы купон на уровне ближе к 14–16% (!). Да и на выходе из ЗПИФ заплатить налог со всей прибыли всё-таки придется: всякие льготы на долгосрочное владение на такие фонды не действуют, увы. Опять мимо.

Кстати, еще один не всем очевидный минус ЗПИФ – это то, что никто вам не гарантирует адекватное ценообразование на его паи. Это в обычных БПИФах (и, тем более, фондах ETF) специальные маркет-мейкеры обязаны поддерживать биржевую цену на паи близко к их справедливой стоимости. А вот по закрытым ПИФам биржевые котировки формируются тупо на основе спроса и предложения от всяких рандомных спекулянтов в стакане – так что не удивляйтесь, если в какой-то момент вы обнаружите, что продать свой заветный пай вы почему-то можете только с огромной скидкой.

Короче, честно скажу: не смог я придумать никаких причин брать новый фонд от Тинькофф, как ни старался. Неважный из меня авокадо, по ходу!

RationalAnswer | Павел Комаровский

11 июля 2023 07:10

Для меня в свое время стало откровением, что существует немалое количество айтишников/прогеров, почти не знающих английский. Камон, ребята, вам же и так там надо постоянно копаться во всяких мануалах иноязычных, разве нет?

Но дальше еще круче: лично знаю нескольких людей с очень внушительным техническим бэкграундом, кто боится поиска работы в международной команде из-за плохого знания английского. Типа, «а кто меня там возьмет команду тимлидить? меня же засмеют с моим “лет ми спик фром май харт!”». То есть, ребятам посчастливилось оказаться в нужное время в самой востребованной индустрии с опытом, который буквально открывает практически любые двери на весьма хорошие позиции по всему миру – и они этим не пользуются, потому что типа «стесняются языка»!

К счастью, на мой взгляд, в значительной степени такие проблемы носят психологический характер – и очень многие спецы, оказавшись в англоговорящем коллективе, уже через несколько месяцев не испытывают особых трудностей в профессиональном общении. Но вот если эти психологические барьеры мешают вам нормально искать работу и проходить собеседования – тогда это уже серьезная проблема, к решению которой хорошо было бы приложить максимум усилий.

Если у вас похожая ситуация, то вам может подойти курс «Английский для продакт-менеджеров» от Яндекс Практикума – он как раз создан для тех, кто планирует работать в международной IT-команде. (Ну а если даже вы прямо сейчас еще не планируете – то времена нынче очень динамичные, так что к необходимости поиска работы лучше быть на всякий случай готовым в любой момент.)

Само обучение длится 7 месяцев (по два занятия в неделю) и выстроено вокруг типичных рабочих ситуаций и полезных для карьеры навыков: от самопрезентации на собеседовании и питча стратегии продукта, до сложных переговоров с заказчиками/командой и нетворкинга.

Записаться на бесплатную консультацию можно по этой ссылке – ребята помогут определить ваш уровень языка и расскажут подробнее про сам процесс обучения.

P.S. На прошлой неделе к моему последнему AMA-ролику на Ютубе оставили комментарий в тему, процитирую: «Я жил в России и думал что у меня хорошая айтишная зарплата. Уехал и оказалось что на свободном рынке за мой труд готовы платить в шесть раз больше. Расходы конечно тоже выросли, но не во столько же раз. Вот так окупились два года занятий английским языком с репетитором. Такой вот пример выгодных инвестиций в образование.»

#честная_реклама | о рекламе

Реклама. АНО ДПО «Образовательные технологии Яндекса». Erid: LjN8KZGUQ

RationalAnswer | Павел Комаровский

08 июля 2023 09:03

Анатолий спрашивает: «В Тинькофф-Инвестициях есть автоследование за популярными трейдерами. Как вы относитесь к этому инструменту в сравнении с покупкой фонда, следующего за индексом? После ознакомления с тарифами у меня ощущение, что тому, за кем следуют, выгодны любые колебания цен, а не рост портфеля.»

Зашел на Тинькофф Инвестиции, ткнул в первую попавшуюся стратегию автоследования. Называется «Новая Волна», в описании значится: «позиционная среднесрочная торговля акциями РФ 1го (голубые фишки) и 2го эшелона с поиском точек входа по техническому анализу».

Стратегия крутится уже 10 месяцев, за это время заработала +93% (при этом заявленный прогноз доходности на будущее 60% в год). Правда, если зайти в профиль ее автора, то на его личном счете в Тинькофф почему-то отображается отрицательный результат –78% за год – видимо, так усердно трейдил ради своих клиентов-автопоследователей, что на свой счет сил и трейдерской чуйки уже не хватило. Кстати, ник автора Supreme_Huckster – получается, «Верховный Торгаш».

Комиссии по стратегии просто прекрасны: 0,333% от активов в портфеле + 20% от прибыли. В месяц, Карл! То есть, в год вы будете отдавать почти 4% от счета. Спасибо, что хоть принцип High Water Mark при расчете комиссии за результат применяется – и с вас не будут по несколько раз списывать «процент с прибыли» из-за ежемесячной болтанки счета вверх-вниз на месте.

За последние 10 лет среднегодовая доходность индекса Мосбиржи составила 14,6%. Если предположить, что наш Супер-барыга сможет вам за следующие 10 лет обеспечить такую доходность (в чем я очень сомневаюсь, глядя на результат на его личном счете – тут как бы не обнулиться где-нибудь на середине пути), то на руки вы получите только 7,7% годовых – почти в два раза меньше. Кстати, среднегодовая инфляция за этот же период составила 7% – выходит, комиссии съели бы практически всю реальную доходность от инвестирования.

Собственно, вот вам и ответ о сравнении автоследования за популярными трейдерами с индексным фондом.

P.S. Вообще, если вас дико влечет к трейдингу, то рекомендую начать с книги «Деньги без дураков» от Александра Силаева (он же ведет канал @Dengi_bez_Durakoff) – возможно, поможет развеять ряд иллюзий.

#нетвойне #РазумныйОтвет (пишите вопросы для рубрики мне в личку)

RationalAnswer | Павел Комаровский

06 июля 2023 07:25

Артем спрашивает: «У меня есть свободный капитал в районе 1 млн рублей, я хочу вложить его в индекс Мосбиржи. Хочу инвестировать максимально пассивно – просто каждый месяц докидывать процент от зарплаты в капитал и забывать о портфеле. Есть два пути: вложиться в фонды индекса Мосбиржи, или же самому повторять этот индекс (на полное повторение моего капитала не хватит, поэтому если пойду по этому пути – то буду повторять укороченный индекс MOEX10). Не могу выбрать, потому что в фондах смущает посредник между мной и акциями, а также налог; а в повторении – то, что не могу повторить индекс полностью, и что активных действий нужно будет больше (как минимум – ребалансировка). Как лучше поступить?»

Артем, текущая дивидендная доходность индекса Мосбиржи превышает 10%. Собирая такой портфель акций самостоятельно, вам придется регулярно платить со всех дивидендов НДФЛ 13% (15%, если вы зажиточный буратина с доходом свыше 5 млн руб. в год, или просто налоговый нерезидент РФ). При таких вводных – это сразу минус 1,3–1,5% к результату в год.

А вот российские БПИФы никаких налогов на дивиденды не платят – они их сразу реинвестируют без потерь (соответственно, владельцы таких фондов с налоговым резидентством в РФ могут при желании полностью избежать налога с инвестиционного дохода, воспользовавшись льготой на долгосрочное владение свыше 3-х лет). Получается, даже если брать индексный фонд на российский рынок акций с комиссией под 1% годовых (типа SBMX – самого крупного БПИФ на индекс Мосбиржи от Сбера), на оптимизации налогов с дивидендов вы всё равно сэкономите больше.

Но тут еще надо учесть, что исторически дивидендная доходность российского рынка акций была поскромнее, а всевозможные ошибки слежения за индексом от управляющих фондом могут приводить к дополнительным искажениям. В результате, у Саши «Фининди» Елисеева – известного любителя пособирать индексы руками – за почти пять лет подобных упражнений получилось накопленным итогом обогнать SBMX на несколько процентов. Но, с другой стороны, это вполне может оказаться и случайной положительной ошибкой слежения с его стороны (например, из-за отличающейся политики ребалансировки).

Мое личное мнение, по итогу, такое: для подавляющего большинства инвесторов индексный БПИФ с невысокой комиссией будет являться предпочтительным инструментом для инвестирования в российский рынок акций – так как, при на порядок меньших затратах усилий, позволит добиться результатов не хуже «самосбора». Но если вам по кайфу копаться в табличках и заниматься слежением самостоятельно – то плохого в этом тоже ничего нет.

#нетвойне #РазумныйОтвет (пишите вопросы для рубрики мне в личку)

RationalAnswer | Павел Комаровский

04 июля 2023 07:12

Элиезер Юдковский в одном из интервью про искусственный интеллект упоминал, что ChatGPT в «первозданном» виде относительно неплохо оценивает вероятности разных событий. А вот после того, как модель натренировали на обратной связи от живых людей (по сути, научив отдавать предпочтение ответам, которые чаще нравятся людям), она начала выдавать более шаблонные и грубые оценки: навроде того анекдота про «вероятность встретить динозавра на улице – 50 на 50».

Для людей это в каком-то смысле не баг, а фича: наши мозги плоховато приспособлены эволюцией для работы с вероятностями, статистикой и законом больших чисел. Но при этом окружающая реальность вся насквозь пронизана этими самыми вероятностями – и при неправильном их понимании, в некоторых областях очень просто начать систематически принимать плохие решения. В частности, всё, что касается финансов и инвестиций – это в чистом виде работа с вероятностями, и подход «на интуиции» и эволюционной джунглевой чуйке здесь приводит к фейлам особенно часто.

Именно этой теме посвящен курс «Теория вероятностей: как принимать лучшие решения» от моего любимого лектора из Level One – Романа Олейникова, который совмещает в себе математическое образование и любовь к музыке, и при этом более 10 лет проработал в банковском риск-менеджменте (так что в рисках/вероятностях он разбирается не понаслышке).

На курсе будут раскрыты следующие темы:
- Как работает статистика: наблюдение, эксперименты и обобщение данных в закономерности
- Использование научного метода для оптимизации жизни и работы
- Как определить, где можно опираться на интуицию, а где подойдет только расчет
- Борьба с собственными когнитивными искажениями и ошибками в причинно-следственных связях

Если вы никогда не проходили курсы от Level One – рекомендую попробовать! Мы с женой уже несколько заценили, один из них как раз от Романа. У ребят очень приятный подход и весьма доступная цена (по промокоду RATIONAL можно еще и получить дополнительную скидку 30%), а доступ к видеолекциям остается навсегда.

Ближайший поток курса стартует 10 июля, все подробности здесь: https://clck.ru/34re6V

#честная_реклама | о рекламе

P.S. Анекдот про динозавра – в комментариях к записи!

RationalAnswer | Павел Комаровский

01 июля 2023 08:31

У рубля есть традиция: раз в пару лет он громко чебурахается по какому-нибудь поводу. Последний долгоиграющий «чебурах» длится уже ровно 12 месяцев: 30 июня была годовщина достижения в 2022-м курса 52 RUB/USD. За прошедший с того момента год наш юбиляр сильно сдал: курс доллара вырос на 71% и в пятницу превысил 89 рублей.

В минуты душевного смятения, порожденного конвульсиями родной валюты, любого россиянина волнуют важные вопросы: то ли нужно срочно покупать баксы «на всю котлету», то ли надо по-Варламовски не менее срочно продавать все схороненные зеленые бумажки по высокому курсу, пока дают (запомните этот твит).

Я лично считаю, что это всё – от лукавого. Моя первая статья на VC называлась «Рубль падает, кризис начался, мы все умрём — что делать?», и она по-прежнему остается вполне актуальной для перечитывания в каждый валютный кризис. Несколько ключевых тезисов оттуда:

🐌 Не читайте «прогнозы экспертов» по валюте – большинство из них совершенно бесполезны (а те, в которых есть какой-то смысл, вы заранее всё равно не сможете достоверно отличить).

🐌 Важнее не то, что вы делаете в момент валютного шока, а то, что вы делали со своими деньгами до него. Ваше базовое распределение капитала по валютам должно не делать вам сильно больно при резком изменении обменных курсов как в одну, так и в другую сторону.

🐌 Кредиты надо брать в валюте, в которой вы получаете доходы (никакой долларовой ипотеки, если зарплата в рублях), а капитал держать в той валюте, в которой планируете тратить (глупо копить в рублях, планируя эмиграцию, например, в Европу).

🐌 Но при этом надо еще принимать во внимание базовые ожидания долгосрочных изменений курсов валют – к примеру, исходя из разницы темпов инфляции в экономиках. Если в условной Аргентине инфляция устойчиво держится на уровнях, близких к 100% годовых, то в базовый сценарий дальнейшего развития событий логично заложить обесценение песо к доллару с похожими темпами, и учитывать это при принятии решений.

#нетвойне

RationalAnswer | Павел Комаровский

29 июня 2023 08:34

Ильнур (не совсем, но допустим) спрашивает: «Сбер стал предлагать вклады в дирхамах. Как вы относитесь к такого рода варианту сбережений?»

Кажется, рекламу дирхамовой сберкнижки за последние несколько дней я видел в разных ТГ-каналах не менее пяти раз. Жалко, что я ничего про финансы принципиально не рекламирую, и денег мне за этот пост не занесли – ну да ладно…

В России последние лет тридцать было принято измерять всё, что касается финансовых вопросов, в так называемой «твердой валюте» – долларах там, или евро. (Кто рос в 90-е, должен помнить – тогда даже на ценниках писали прайс в баксах с пометкой «у.е.»)

С удобным и надежным обращением этих самых долларов и евро в России сейчас наблюдаются проблемы: переводить их между банками в безналичном виде часто не с руки, а получить в наличном виде со вклада тоже не факт, что удастся. Поэтому российская экономика постепенно дрейфует от «недружественных» долларо-евровых валют к более близким ей «дружественным» (про которые есть надежда, что их волевым решением никто блокировать/морозить не станет).

Среди таких впереди планеты всей китайский юань – в нем сейчас активно и торги идут, и облигации российские выпускают, и вклады предлагают. Единственная проблема с юанем – это то, что он и сам весьма активно к доллару гуляет туда-сюда. Увидеть по курсу USD/CNY на горизонте года изменение ~15% – вполне обычная штука, так что на роль совсем «твердой» валюты он годится с натяжкой.

А вот эмиратский дирхам (AED) долгие годы привязан к доллару весьма цепко – так что, с точки зрения динамики курса, можно считать его условным эквивалентом бакса. Поэтому определенная логика в дирхамовом вкладе есть: если вам непременно хочется иметь что-то квази-долларовое (с пониженными инфраструктурными рисками) в банке – то почему бы ему не быть депозитом в AED? Тем более, что там 3% годовых обещают.

Осложняющих нюанса с вкладами в дирхамах я вижу два:

Во-первых, если уж стремиться к валютной доходности без инфраструктурного риска, то можно получить цифру раза в три (буквально) больше по замещающим облигациям на Мосбирже. Правда, там будет присущая бондам волатильность, а также вероятный НДФЛ на валютную переоценку в случае существенного обесценения рубля (депозит избавлен от этой напасти).

Во-вторых, я вижу некоторые риски в том, что конкретно вы получите на руки по окончанию вклада. Если вам эти дирхамы сами по себе никуда не уперлись, и вы рано или поздно хотели бы их поменять на что-то более привычное (те же рубли, например) – то всегда есть вероятность, что обменный курс в банке вас внезапно не порадует. Ну типа: «а спред на обмен у нас сегодня 3%. ой, это даже больше чем вы заработали по вкладу за год за вычетом налога? вот так эпидерсия…» Торги дирхамом на Мосбирже что-то никак толком не запустят – так что шанс оказаться в ситуации «и что мне теперь делать с этими картинками с шейхом?» всё же есть.

#нетвойне #РазумныйОтвет (пишите вопросы для рубрики мне в личку)

RationalAnswer | Павел Комаровский

27 июня 2023 07:06

Каждый год я трачу примерно неделю на то, чтобы провести своего рода «аудит своей жизни» – писал про это подробнее вот в этой статье. На мой взгляд, если это работает для компаний и бизнесов, то и для отдельного человека такой процесс должен быть полезен. (Оглядываясь назад на последние 10 лет своей жизни – уверен, что многим достигнутым вещам в карьере, финансах, социальном капитале и т.д. я обязан именно этой практике.)

Для меня важно хотя бы раз в году отключиться от всех внешних раздражителей, воспарить «ментальным зябликом» повыше, и попытаться обозреть общую картину своей жизни целиком: Туда ли я иду? Видны ли значимые изменения в тех областях, которые наиболее ценны для меня? Не забиваю ли я на какие-то существенные для меня вещи просто потому, что они пропали с радаров и мне лень про них думать и что-то непосредственно делать?

Именно в такой логике построен наш трип в Каппадокию 19–26 августа, про который я писал на прошлой неделе. Соберемся небольшой группой интересных и умных людей, и в течение недели будем вместе думать над непростыми вопросами – с целью выйти на какие-то конкретные планы и шаги, которые могут значимо улучшить нашу жизнь. Ведь с самим собой договориться на тему «бро, завязываем с этими сложными думами, го лучше в Твиттере подумскроллим!» гораздо проще, а вот в ходе общения с другими людьми – приходится, как ни крути, додумывать мысли до конца.

Если для вас это звучит актуально, то более подробную информацию про нашу поездку можно найти здесь (успевайте оставить заявку, свободные места еще есть): https://gentravel.pro/turkeybusiness

P.S. Это #честная_реклама отвязного тусича в горах Каппадокии вместе со мной, если что!

RationalAnswer | Павел Комаровский

24 июня 2023 08:56

На выходные объявляется официальный режим думскроллинга. Если вы планировали отдохнуть, расслабиться, ну или там что-то продуктивное поделать – то увы!

Чтобы разбавить обстановку – вот вам вышедший вчера выпуск подкаста «Мы обречены» про инвестиции, в котором я тоже принял участие. Ребята пригласили меня на интервью, а в процессе выяснилось, что это какая-то хитрая «групповуха».

Сам я еще не смотрел, так что не знаю, что внутри (может быть, вы мне в комментах расскажете): https://www.youtube.com/watch?v=Gw16o9dxyOk

P.S. На тему думскроллинга: подходящий повод, чтобы подписаться на канал Дмитрия Колезева – моего земляка из Екатеринбурга, иноагента, журналиста и главреда «Republic».

P.P.S. В комментах спрашивают, «что делать с деньгами?». Я свое мнение писал еще в сентябре 2022 года вот здесь, с тех пор оно особо не поменялось.

RationalAnswer | Павел Комаровский

22 июня 2023 06:53

Инвестиционные страховки, часть 2

В комментариях ко вчерашнему посту про ИСЖ/НСЖ мне сказали, что я хейтер – и вообще, надо подробнее написать про плюсы инвестиционных страховок. Ну что ж, поехали!

1. Налоги. Если у вас договор страхования сроком на 5 лет или дольше, то на взносы по нему можно получить налоговый вычет с доходов, облагаемых НДФЛ 13/15%. Но не более 120 тыс. руб. в год – что, прямо скажем, совсем негусто. Более того, это единый социальный вычет, который также расходуют льготы на налоговую базу по оплате лечения и обучения. Так что, если вы в буквальном смысле вечноболезный студент – то у вас, поди, этот вычет и так уже выбран.

Помимо льгот на взносы, есть еще освобождение от налогообложения прибыли, получаемой со страховых полисов. Но не полностью, а в пределах доходности, эквивалентной расчету сложного процента за период действия полиса с использованием ключевой ставки ЦБ. Грубо говоря, НДФЛ придется платить только с доходности, превышающей доходность по ключевой ставке. Звучит неплохо!

2. Защита от судов. Деньги, внесенные внутрь страхового полиса, находятся как бы «в домике» – их в общем случае нельзя отобрать у человека в рамках процедуры банкротства, раздела имущества при разводе, и так далее (там есть нюансы – требуется обязательная консультация юриста!). Так что, если вы видите, как какой-нибудь Родитель 1 вдруг резко решает начать накопительно страховать себя семейными деньгами от всех возможных напастей – вполне возможно, что Родителю 2 стоит немножко напрячься.

3. Страхование жизни. Да, в комплекте с инвестиционными страховками номинально идет еще и классическое страхование жизни. Но, если честно, это ну такой себе «плюс», на мой взгляд. Хотите застраховать свою жизнь, возьмите себе отдельный полис без лишних наворотов – по крайней мере, вы точно будете понимать, сколько вы отдаете конкретно за эту услугу.

4. Дисциплина. Эту историю я слышал от многих консультантов, продающих страховки. Дескать, «сами-то люди копить не умеют; а вот если над ними поставить строгого страховщика с палкой, который будет ею колошматить по башке за каждый пропущенный платеж – то это уже прямая дорога к FIRE выходит, сплошная польза!» Я этот аргумент, что называется, «не покупаю» совсем. Ограничения ликвидности и конские штрафы за пропущенные платежи – это же наоборот недостатки, камон!

К слову, в комментариях же подписчик поделился своим полисом НСЖ, по которому ему страховая компания гарантировала доходность 9.4% годовых на пять лет вперед – и это при том, что государственные ОФЗ на момент заключения договора (май 2020-го) давали доходность на этот срок всего 5%. А с учетом налоговой льготы на взносы, эффективная ставка доходности по полису вообще превысит 14% годовых!

На цифрах такая страховка выглядит просто прекрасно, согласитесь? Правда, если прочитать условия договора подетальнее, то выясняются интересные подробности: в случае досрочного расторжения договора, либо если вы просрочите любой из регулярных платежей более, чем на две недели, то все ранее внесенные деньги просто тупо сгорают (вы не получите назад вообще ничего). Такая вот дисциплина на максималках, можно сказать – финансовая «Игра в кальмара» (ну или «Королевская битва», если вы бумер)!

Если подытожить: всё-таки, я останусь при своем мнении. Для среднестатистического ритейлового инвестора, российские ИСЖ/НСЖ чаще всего будут скорее уступать альтернативам: скрытые комиссии будут отъедать больше выгод, чем обеспечивают всякие налоговые льготы (тем более, пока есть всякие штуки вроде еще действующего трехлетнего ИИС с вычетами на взносы до 400 тыс. руб. в год). Но это надо учитывать, что в России НДФЛ крайне невысокий – а вот в странах с подоходным налогом повыше, инвестиционные страховки уже могут выглядеть поинтереснее (но об этом в другой раз).

RationalAnswer | Павел Комаровский

20 июня 2023 07:00

Я немножко трудоголик. Когда работал в КПМГ, для меня лучший отпуск был – это специальные «учебные выходные», которые компания выделяла для подготовки к профессиональному бухгалтерскому экзамену ACCA. Сейчас в каком-то смысле стало еще печальнее смешнее: типа, «выходные – это время, когда можно в спокойной обстановке поработать над блогом».

Так что, когда мои знакомые из GenTravel предложили мне поехать в авторский тур по Каппадокии в августе – я решил, что это крутая возможность совместить приятное с полезным. Наш план-буран здесь в том, чтобы склеить сразу три идеи:

1. Самое главное – отдохнуть и приятно провести время (отпуск же всё-таки, ну)! В планах экскурсии по Стамбулу и Каппадокии, рейды на квадроциклах, хайкинги, дегустации всякого вкусного, и так далее (за эту часть как раз отвечают профи-гиды от GenTravel).

2. На втором месте – общение с интересными людьми из нашего сообщества. Я уже давно заметил, что проект RationalAnswer объединяет вокруг себя кучу классных ребят с похожими ценностями – уверен, что протусить неделю вместе с вами будет крутым опытом.

3. Ну и последнее – в течение этой недели по вечерам планируется более «практическая» программа от меня. Я подробно поделюсь своими наработками по поводу того, как я подхожу к планированию своей жизни – ну и мы попробуем вместе порассуждать над сложными вопросами и прийти к каким-то полезным выводам. Ответственно заявляю: «марафонов желаний» не будет, мгновенных превращений в богатых и счастливых «успешных успехов» тоже не планируется. Скорее, это просто повод выделить время в своем графике на то, чтобы вместе с умными людьми подумать – туда ли движется ваша жизнь, правильно ли расставлены приоритеты, в каких местах стоит подумать о дополнительном хеджировании рисков (во всех смыслах)?

Тур планируется на 19–26 августа – буду рад познакомиться там с вами вживую. Группу набираем небольшую, чтобы сохранить ламповость и возможность для всех участников поближе пообщаться и подружиться – так что, если затея вам концептуально интересна, то на всякий случай лучше сразу оставьте заявку на сайте (менеджер вас потом пинганет, если места начнут заканчиваться).

Ссылка со всеми деталями: https://gentravel.pro/turkeybusiness

P.S. Это, получается, немного необычная #честная_реклама – рекламирую свой собственный проект. =)

RationalAnswer | Павел Комаровский

17 июня 2023 21:30

Три важных объявления:

Во-первых, некие мошенники в очередной раз прикидываются мной и предлагают подписчикам канала вложиться в «криптомарафон с доходностью 3900% за месяц». Ответственно заявляю: если бы я знал секрет добывания таких доходностей — я бы вам их ни за что не рассказал. Сам бы вложил косарик и через полгода стал богаче Баффета.

Во-вторых, пора бы провести новую AMA-сессию вопросов и ответов, давненько уже не было! Пишите в комментариях свои вопросы ко мне (ну или в личку, если стесняетесь — только в настоящий аккаунт, а не в фейковый). Соберу в кучку и постараюсь записать ответы в следующие выходные.

В-третьих, у Артура Дулкарнаева на канале вышел по-настоящему монструозный гайд по российскому валютному законодательству, аж на ~380 страниц! Читать подряд это совершенно невозможно, конечно, – но зато там можно пользоваться поиском по ключевым словам и смотреть релевантные для вас отрывки (особенно удобно, что всё размечено гиперссылками на применимую нормативку). Да и в целом – подпишитесь на канал Артура, у него регулярно выходят всякие годные материалы про налоговое и валютное регулирование в России (полезно для всех инвесторов с российским паспортом): @arturdulkarnaev

#честный_взаимный_пиар

RationalAnswer | Павел Комаровский

16 июня 2023 12:26

Астрологи объявили неделю постов про недвижку, количество душных споров на тему «квартира – это актив или пассив?» в комментах к этому посту должно увеличиться втрое. (Как обычно, всех адептов Кийосаки и квартиро-пассивщиков записываю в секретный черный блокнотик!)

Но если серьезно, сегодня у нас #честная_реклама сразу двух каналов про недвижимость от Андрея Негинского: @еmirats и @mosсоw. Фишка каналов в том, что там 4 раза в неделю регулярно появляется по новому варианту сразу со стоимостью – можно поглазеть и прикинуть, хотели бы вы там жить, и насколько цена выглядит адекватной (или пугающей).

Несколько примеров размещаемых вариантов:
- Квартира 100м² с панорамным видом на ночной город и огромной террасой
- Апарты 80м² для семьи с ребенком рядом с зеленым парком и рассрочкой на 7 лет
- Студия 44м² на ранней стадии стройки (метраж – примерно как в моей собственной квартире в Екб, где 7 лет назад проходили легендарные аудиторские тусы...)

В общем, подписывайтесь на тот канал, который для вас более актуален географически:
- @еmirats для тех, кому интересны ОАЭ (уже 42к подписчиков)
- @mosсоw про рынок Москвы (уже 8к подписчиков)

#честная_реклама | о рекламе

RationalAnswer | Павел Комаровский

14 июня 2023 07:09

Покупка и продажа ценных бумаг на зарубежных счетах снова под запретом

Помните прошлогоднее «веселье» в марте-июне 2022 года – с запретом всем российским гражданам на продажу ценных бумаг на зарубежных счетах, о котором большинство из нас узнало уже только пост-фактум? Так вот, в этом году у нас случился сиквел этой истории: только на этот раз вне закона оказалась не только продажа, но еще и покупка бумаг…

По сложившейся традиции, детальный анализ этой ситуации мне помог подготовить Константин Асабин – руководитель налоговой дирекции «Альфа-Капитал» (подробнее см. на канале @alfawealth), за что ему большое спасибо.

Краткий TLDR по основным тезисам:

🐌 С 03.03.2023 резидентам РФ запрещены (без разрешения специальной комиссии — а получить его весьма непросто, так что мы бы на вашем месте сильно не рассчитывали) любые сделки с недружественными лицами по покупке или продаже ценных бумаг на зарубежных счетах.

🐌 Недружественные лица – это, например, физлица с паспортами из стран, признанных недружественными, или юрлица оттуда же. Если вы совершаете биржевую сделку на счете у зарубежного брокера, то вторую сторону по ней вы просто не узнаете – так что и при необходимости доказать не сможете, что она «дружественная».

🐌 Ограничение распространяется на валютных резидентов РФ – то есть, вообще на всех граждан России (а также обладателей ВНЖ РФ) без исключений. Да, даже если вы не живете в России более 183 дней.

🐌 Под запретом сделки с ценными бумагами (облигации, акции, депозитарные расписки, фонды ETF, структурные ноты), связанные с переходом права собственности. Деривативами торговать можно, получать дивиденды/купоны/проценты, а также погашение облигаций – тоже. А вот участвовать в байбэках (обратном выкупе акций) недружественных эмитентов – нельзя.

🐌 За «незаконную» сделку вам может грозить штраф в размере 20–40% от ее суммы. Срок давности по таким правонарушениям – 2 года с момента совершения операции.

🐌 В общем, на всякий случай – лучше бы пока воздержаться от покупки/продажи бумаг на зарубежных счетах. А если у вас есть знакомый блогер, который часто ходит на пресс-конференции ЦБ – то попросите его прояснить этот вопрос напрямую с представителями Банка России на ближайшем мероприятии.

Читать статью: https://vc.ru/money/724640-kupil-ili-prodal-akciyu-na-schete-v-interactive-brokers-lovi-shtraf-40-ot-rossiyskoy-nalogovoy

P.S. Если материал оказался для вас полезным, то не забудьте пожалуйста его лайкнуть на VC, Habr или Pikabu (в зависимости от того, где вам удобнее читать), а канал @alfawealth поблагодарите подпиской – без их помощи его не появилось бы! Константин Асабин из «Альфа-Капитала» мне там подробно объяснял ответы на все мои вопросы. =)

@RationalAnswer | Павел Комаровский

RationalAnswer | Павел Комаровский

12 июня 2023 07:52

Самые важные и интересные финансовые новости в России и мире за неделю:
- Налоговый вычет по ИИС-3
- Отмена налоговых льгот по зарубежным бумагам
- ЦБ снова запретил продавать акции на зарубежных счетах
- Антиконституционные налоги
- Zewa уходит из РФ
- Новости об электронных повестках
- Интернет по паспорту
- Яндекс не делистят с Nasdaq
- Финансовые стимулы для развода в Израиле
- Очки дополненной реальности от Apple
- Иски SEC против Binance и Coinbase
- Хорошая новость недели

RationalNews доступны во всех форматах:
- Видео: чтобы посмотреть за завтраком
- Подкаст: чтобы послушать на прогулке (+Яндекс Музыка)
- Текст: чтобы потыкать в ссылки на источники

#RationalNews #нетвойне

RationalAnswer | Павел Комаровский

12 июля 2023 06:59

Александр спрашивает: «Вы уже касались замещающих облигаций как одного из способов вложения в квазидолларовые инструменты, при этом без инфраструктурных рисков. Сейчас Тинькофф собирает заявки на ЗПИФ замещаек — думаю, многим было бы интересно почитать ваш разбор и какие могут быть подводные камни. Касаемо как самих замещаек, так и этого ЗПИФ.»

Напомню сначала вкратце про сами замещающие облигации. Когда-то крупные российские бизнесы вполне охотно занимали деньги на международных рынках путем выпуска так называемых еврооблигаций. Вопреки своему названию, такой долг отнюдь не всегда номинирован именно в евро – но финансисты привыкли называть «евробондами» вообще любые облигации, которые эмитенты из каких-либо стран выпускают в неродной для себя валюте.

Так вот, в светлом прошлом, когда у нас еще была какая-то иллюзия единого культурно-финансового пространства с Западом, российские компании набрали таких долгов на десятки миллиардов баксов. Номинированы эти бумаги были по большей части в долларах и евро (иностранные инвесторы ведь тоже не лыком шиты – после веселой девальвации 1998-го, давать России в долг в рублях дураков уже почти не осталось).

А потом наступил февраль 2022-го. Европейские депозитарии Clearstream/Euroclear позамораживали денежные потоки, связанные с российскими ценными бумагами – так что все держатели еврооблигаций взгрустнули. Но эмитенты таких бумаг тоже, как ни странно, не обрадовались: они отнюдь не сделали вывод «лол, просто не будем теперь платить никому за рубеж, и всё!». Ведь компания, допустившая дефолт по своим обязательствам, в финансовом мире автоматом переводится в категорию «зашкваренных» – и это резко отрицательно влияет на ее возможность привлекать финансирование в дальнейшем.

Так что, многие эмитенты плакали, кололись, но продолжали засылать купоны по таким облигациям в Euroclear – при том, что они по факту чаще всего не доходили конечным держателям бумаг (ни иностранным, ни, тем более, российским). Ну и в какой-то момент, для защиты российских инвесторов, эмитентов обязали платить им всё причитающееся в рублях по курсу ЦБ напрямую через НРД (главный российский депозитарий), внутри инфраструктуры РФ; а потом и вовсе повелели заместить такие бумаги «для внутренних держателей» уже сугубо местными облигациями – с теми же характеристиками, но с листингом на Мосбирже (и, опять же, с автоматической конвертацией расчетов в рубли).

Больше всех назамещать своих еврооблигаций успел Газпром – на Мосбирже таких бумаг сейчас море, доходность к погашению по ним достигает 8–9% годовых в долларах; а какие-нибудь замещенные евробонды Лукойла обещают доходность на 1–2% годовых пониже. Как видно, ставки для российского рынка выглядят довольно привлекательными – альтернативных инструментов с фиксированной твердовалютной доходностью сравнимого размера, но без инфраструктурных рисков «недружественных» блокировок, у нас особо не наблюдается.

Ну ок, есть еще суверенные еврооблигации, выпущенные прямо Минфином РФ – по ним сейчас тоже можно получить валютную доходность в размере ~7%. Но есть и минус: купить их можно только лотом не меньше $10 тыс. (а кое-какие – так вообще от 100к евро). Зато в них зашит чудесный налоговый чит-код: в отличие от обычных еврооблигаций, валютная переоценка по телу минфиновских бумаг не облагается НДФЛ.

Так, что-то много вышло – про сам ЗПИФ от Тинькофф ответ уже завтра допишу!

#нетвойне #РазумныйОтвет (пишите вопросы для рубрики мне в личку)

RationalAnswer | Павел Комаровский

10 июля 2023 06:56

Самые важные и интересные финансовые новости в России и мире за неделю:
- Нехватка труда в России
- Фронтальное сокращение бюджета РФ
- В правительстве объясняют рубль
- Азиатские ETF на СПБ Бирже
- Что отбирает таможня в РФ и Германии
- Райф остается в России
- Секретные резервы китайской партии
- Холодная ИИ-война обостряется
- Threads Цукерберга бесит Маска
- Умные часы предсказывают недуг
- Superalignment от OpenAI
- Криптанов хотят запретить в Беларуси и РФ
- Слухи про криптобиржу Huobi
- Хорошая новость недели

RationalNews доступны во всех форматах:
- Видео: чтобы посмотреть за завтраком
- Подкаст: чтобы послушать на прогулке (+Яндекс Музыка)
- Текст: чтобы потыкать в ссылки на источники

P.S. Раз уж зашел про это разговор – то подписывайтесь на мой rationalanswer">Threads! (И на Инстаграм тоже, на всякий случай.)

#RationalNews #нетвойне

RationalAnswer | Павел Комаровский

07 июля 2023 14:27

Я уже много лет думаю про концепцию разных видов жизненного капитала с позиции финансиста – не только про финансовый капитал, но и про социальный, карьерный, а также капитал здоровья. У себя на канале я пишу по большей части про деньги (тут, всё-таки, моя экспертиза максимальная) – но параллельно всё время размышляю и про остальные аспекты бытия.

На мой взгляд, в жизни, как и в инвестициях, очень опасна чрезмерная концентрация на каком-то одном активе – это сильно снижает вашу устойчивость к любым неожиданным потрясениям. Рискну тут высказаться в стиле Капитана Очевидности, но это факт: если у вас есть не только мешок денег, но еще и крепкое здоровье, любящая семья и верные друзья, а также набор востребованных в обществе навыков – то выбить вас из колеи будет на порядок сложнее. Так что, только диверсификация – только хардкор!

В похожем ключе выполнен проект «Самолет. Про тебя»: там предлагается подумать про 6 разных сфер жизни (физическое и ментальное здоровье, карьера, финансы, отношения и дом). А потом чат-бот начинает вам подкидывать разные полезные материалы от экспертов по наиболее актуальным для вас темам.

Я тоже выступил в роли одного из экспертов – написал для проекта статью о том, как сделать первые шаги в инвестировании, если вы хотите защитить свой капитал от инфляции. Будет интересно почитать вашу обратную связь – насколько прикольной вышла концепция, смогли ли вы найти мою статью, и какие у вас в целом впечатления от контента?

Перейти на бот проекта: https://smlt.ru/9aqrner

#честная_реклама | о рекламе

RationalAnswer | Павел Комаровский

05 июля 2023 07:05

В выходные записал для вас почти полуторачасовую сессию AMA (Ask Me Anything) – ответил более чем на три десятка вопросов. Надеюсь, что получилось интересно!

Затронутые темы:
- Личные финансы: инвестиции в себя, досрочное гашение ипотеки, налоговое резидентство
- FIRE: сколько нужно для выхода на пенсию, и нужно ли вообще к этому стремиться
- Инвестиции: инфраструктурные риски, инвестирование для резидентов РФ, выбор брокеров
- AI: надо ли заменять с помощью ИИ учителей и финансовых советников
- Проект RationalAnswer: куда пропал жирафик, что с улиточкой, когда ждать новые интервью и стратегический план развития блога

Смотреть видео: https://www.youtube.com/watch?v=TWFbHebeQvU

P.S. Напоминаю, что если вы не успели задать мне вопрос к AMA-сессии – то еще есть всегда доступная опция получить текстовый ответ в рамках рубрики #РазумныйОтвет (пишите вопросы мне в личку ТГ).

#нетвойне

RationalAnswer | Павел Комаровский

03 июля 2023 07:12

Самые важные и интересные финансовые новости в России и мире за неделю:
- НДФЛ 20% для зажиточных россиян
- Доллар вырос к рублю на 71% за год
- Программа долгосрочных сбережений на 15 лет
- Индульгенция для ипотечных банкротов
- Сбер передает биометрию госорганам
- Банки будут морозить платежи неблагонадежным лицам
- Как Bacardi «ушел» из российского бизнеса
- СПБ Биржа довыплатит замороженные дивиденды
- Разблокировка FinEx через альтернативный листинг
- Deutsche Bank недосчитался российских акций по распискам
- Конвертацию Биткоинов в рубли приравняли к отмыванию?
- Что употребляют кремниевые стартаперы
- Илон Маск ввел квоты на думскроллинг
- RIP Гарри Марковиц
- Запрет на экспорт ИИ-чипов в Китай
- В США отменили позитивную дискриминацию
- Новости крипты: депег TUSD и возрождение FTX
- Хорошая новость недели

RationalNews доступны во всех форматах:
- Видео: чтобы посмотреть за завтраком
- Подкаст: чтобы послушать на прогулке (+Яндекс Музыка)
- Текст: чтобы потыкать в ссылки на источники

P.S. В этот раз получился один из самых длинных и нажористых выпусков новостей ever, новостей прямо от души навалило! Если выпуск вам понравился – не забудьте ему, пожалуйста, поставить лайк на VC. :3

#RationalNews #нетвойне

RationalAnswer | Павел Комаровский

30 июня 2023 08:27

Пока я работал консалтером в McKinsey, неоднократно видел в больших бизнесах такую картину: на словах все соглашаются, что надо подходить к решениям взвешенно и рационально, избегая когнитивных искажений и вот этого всего. Но на практике всё происходит «как привыкли делать» – хаотично, с якорением на первое пришедшее в голову решение, которое «кажется» разумным, и так далее (что для людей, в целом, нормально – мы эволюционно заточены именно на такой процесс мышления).

А всё потому, что (как учил нас дедушка Канеман) мало знать про ошибки мышления и техники борьбы с ними – надо еще иметь отработанный навык их непосредственного применения на практике. Без практики критического мышления гораздо сложнее объективно оценить ситуацию, поставить реалистичные достижимые цели, и вообще подойти к задаче рационально.

Как раз на отработку таких скиллов заточен курс от Яндекс Практикума «Навыки критического мышления для менеджеров». В программе обучения много внимания уделяется анализу информации и определению корневой проблемы, поиску разных вариантов ее решения, оценке и выбору лучшей идеи на основе логики, а также подготовке аргументации к переговорам. (Это всё сильно пересекается с тем, что я рассказывал про методики решения задач, которые мы применяли в McKinsey – если вы два года назад пропустили, то вот здесь я записывал целый подкаст на эту тему.)

Самое главное – курс рассчитан на активное закрепление навыков на практике: каждую неделю будет проходить 2–3 воркшопа, на которых новые скиллы можно будет отработать в группе в ситуациях, приближенных к реальным.

Ближайший поток курса стартует 6 июля, для начала можно записаться на бесплатный первый модуль по вот этой ссылке (и после него уже решать, подходит ли вам курс целиком).

#честная_реклама | о рекламе

RationalAnswer | Павел Комаровский

28 июня 2023 07:12

Инвестиционные страховки, часть 3

Заключительный пост про страховки (начало читайте здесь и здесь). В комментах к прошлой части опять остались недовольны: говорят, вместо плюсов страховых полисов получились-де какие-то сплошные минусы! Ну что ж – сорян, ребята, но так уж действительно выходит…

Впрочем, с одним из главных плюсов страховых программ в лице налоговых льгот спорить сложно: платить поменьше налогов – это для инвестора всегда благое дело. Просто в России ставка НДФЛ 13/15% не позволяет получить такую уж большую отдачу от налоговых возвратов.

А вот на Кипре, где я живу, прогрессивная шкала налогообложения – и доходы свыше 60 тыс. евро в год облагаются по ставке 35%. С такой ставки получать налоговые вычеты гораздо выгоднее! Так что и к инвестиционным страховкам резидентам Кипра, вероятно, стоило бы присмотреться повнимательнее.

Там есть определенные нюансы (вычет из налоговой базы по таким страховкам не может превышать 20% от годового дохода, а при разрыве договора до истечения 6 лет с момента его заключения налоговые льготы придется возместить обратно), но мы в них сейчас углубляться не будем.

Я вам хотел рассказать про другое: как примерно выглядит комиссионная внутрянка такого рода страховых договоров. Не буду называть конкретных имен страховых компаний (будем считать, что это абстрактный пример), но вот каким образом на вас будут наживаться:

Во-первых, в начальный год договора 3 месячных взноса из 12 у вас заберут сразу – их страховая и агент-продажник попилят между собой. По сути, агент откусит себе 15% со взносов первого года (в остальные годы его «доля» будет 2,5% от новых взносов), и еще 10% сразу возьмет себе страховая. Not bad, huh?

Во-вторых, когда ваши средства внутри страховки начнут инвестироваться (в один из нескольких представленных на выбор фондов акций/облигаций/денежного рынка), то внезапно окажется, что спред на покупку этого фонда составляет аж 5%. То есть, вы буквально переплачиваете 5% сверх справедливой цены того, что приобретаете!

В-третьих, сам фонд будет с вас ежегодно брать 1% management fee. Но это еще не всё! Внутри фонда на акции всего мира будет напихана горстка ETF со своими комиссиями (уже поскромнее, конечно), а четверть активов фонда окажется отведено на кэш и какие-то мутные структурные продукты.

Короче, оберут вас со всех сторон знатно – буквально в четыре руки, с особым цинизмом. А знаете, что самое забавное? Даже при таких адовых вводных высшей степени наглости, налоговые вычеты под 35% всё равно зарешивают! Так что налоговые льготы – это самые настоящие читы для инвестора, с помощью них можно даже самый скверный продукт превратить в конфетку. =)

RationalAnswer | Павел Комаровский

26 июня 2023 06:57

Самые важные и интересные финансовые новости в России и мире за неделю:
- Что делать с деньгами, когда в стране творится жесть
- Новости интернетов: Рунет по паспортам и блокировки от провайдеров
- Новости санкций: 11-й пакет от ЕС и решение FATF
- Новости ценных бумаг: дележка фондов Тинькофф и сделка по Яндексу
- Новости законотворчества: длинные вклады без налогов и компенсация аренды
- Новости денежного обращения: ограничения Райфа по евро и крипта в ломбардах
- Новости эмиграции: Казахстан и Кыргызстан, а также возврат айтишников
- Новости международной экономики: турецкая Набиуллина и кунжутный кризис
- Схватка Маска и Цукерберга
- Новости Бинанса: бразильские пирамиды и казахстанское отделение биржи
- Хорошая новость недели

RationalNews доступны во всех форматах:
- Видео: чтобы посмотреть за завтраком
- Подкаст: чтобы послушать на прогулке (+Яндекс Музыка)
- Текст: чтобы потыкать в ссылки на источники

#RationalNews #нетвойне

RationalAnswer | Павел Комаровский

23 июня 2023 07:35

У меня несколько товарищей (и бывших коллег по аудиту) в какой-то момент сменили карьеру с финансов на айти. И все они говорят, что их бэкграунд при прочих равных выгодно выделяет их на фоне остальных, «коренных» айтишников. Если ты умеешь думать в категориях бизнеса, что ему нужно и зачем – это сразу +100 очков Гриффиндору к полезности тебя как работника. И вообще, я думаю, что самые крутые вещи очень часто рождаются именно на стыке разных областей.

Образовательная программа «Аналитик PRO» от моих постоянных партнеров из Changellenge >> Education как раз сделана в таком ключе – это самый глубокий и полный вариант обучения на аналитика, в который входит сразу три дополняющих друг друга ветки важных навыков: дата-, бизнес- и финансового анализа. Такой набор скиллов позволяет претендовать на позиции и в управленческом консалтинге (вроде того, чем занимался я сам в McKinsey), и в Data Science.

У этой программы есть две основных фишки:

Во-первых, это максимальная ориентация на практическое применение: обучение ведут спецы с опытом работы в таких компаниях, как McKinsey, Ernst & Young, KPMG; при этом сами навыки разбираются на базе бизнес- и технических проектов от реальных фирм-заказчиков.

Во-вторых, ребята из Changellenge >> Education много внимания уделяют развитию сообщества своих студентов и выпускников. Так что будет много нетворкинга и возможностей получить помощь от своих «коллег», которые уже закончили обучение, и теперь работают в куче разных компаний – от Тинькофф и Сбера до Ozon & YouTube. В частности, мой товарищ Леша Подклетнов (автор канала Disruptors, он сам работает в консалтинге сейчас) тоже состоит в этом сообществе и очень его хвалит.

Ближайший поток курса стартует 30 июня – для моих подписчиков есть скидка 15 000 руб. по промокоду RationalAnswer15.

Подробнее о программе: https://u.to/sjy8Hw

#честная_реклама | о рекламе

P.S. На фотке это я в день своего увольнения из КПМГ в 2017 году, после ровно 7,5 лет аудиторства (Аня, привет!). Смотрите, какой я тут еще юный и наивный! =)

RationalAnswer | Павел Комаровский

21 июня 2023 07:24

Юлиана спрашивает: «Являются ли ИСЖ и НСЖ безопасными и удобными инструментами для людей, которые не хотят глубоко погружаться в тему инвестиций? Тем более, что там обещается защита капитала (как раз то, чего нет на фондовом рынке и что всех пугает).»

Инвестиционное и накопительное страхование жизни – это то, что больше всего любят навяливать любому залетному клиенту с деньгами сотрудники банков. Почему? Потому что этим самым сотрудникам платят приятные премии за каждый проданный страховой полис. Зачем? А затем, что сам банк получает еще более внушительные «откаты» от страховой компании с каждого такого договора (всё абсолютно легально, не беспокойтесь!). Как так, кто платит за весь этот банкет? Юлиана, вы не поверите…

Ну ок, если серьезно: страховые компании зашивают внутрь таких продуктов конские комиссии – и их с лихвой хватает и на большую прибыль для самой страховой, и на щедрое умасливание агентскими вознаграждениями всех участников продажного процесса по цепочке. Первоисточником и спонсором всей этой дележки пирога является, конечно же, сам клиент – который вкладывает свои кровно заработанные деньги внутрь страховой программы.

Итоговая доходность после обкусывания внесенного вами капитала всеми участниками «шведского стола», скорее всего, будет несколько разочаровывающей. По данным ЦБ РФ, среднегодовая доходность закончившихся в 2021 году (возьмем данные до печальных событий 2022-го) пятилетних полисов ИСЖ составила 4,9%. Это еле-еле отбило инфляцию в размере 4,6% годовых за этот же период; не говоря уже о том, что размещение денег на обычный советский депозит в банке принесло бы 7,8% годовых (почти на целых 3 п.п. больше).

Вот вам и «защита капитала». Как видим, классический депозит с ней справляется гораздо лучше (что неудивительно – ведь в него не зашито никаких хитрых скрытых комиссий). Если же вы готовы были бы пожертовать защитой от просадок в пользу более высокой ожидаемой доходности, то индекс акций Мосбиржи за эти пять лет мог бы дать вам доходность 18,4% годовых. Получается, с учетом сложного процента, внесенные на средний договор ИСЖ деньги приросли на +27% за пять лет, а рынок акций преумножил бы их на +133%. Как говорится – почувствуйте разницу!

Так что, Юлиана, отвечая на ваш вопрос кратко: нет, пожалуй, я не рискну назвать ИСЖ/НСЖ безопасными и удобными инструментами для людей, которые не хотят глубоко погружаться в тему инвестиций. Как видим, и с доходностью есть определенные проблемы, да и к безопасности и удобству тоже есть вопросики (к слову, в отличие от депозитов, страховки не подпадают под государственную защиту АСВ; а если вы попытаетесь забрать деньги из полиса досрочно – то почти наверняка нарветесь на огромные штрафы за разрыв договора).

Разве что, налоговые льготы по страховкам можно отнести к плюсам. Но об этом в следующий раз.

#нетвойне #РазумныйОтвет (пишите вопросы для рубрики мне в личку)

RationalAnswer | Павел Комаровский

19 июня 2023 06:45

Самые важные и интересные финансовые новости в России и мире за неделю:
- Кринж-обзор ПМЭФ
- Страхование брокерских счетов в РФ
- Запрет на торговлю у зарубежных брокеров
- Национализация иностранных компаний
- Черный список FATF
- Переводы валюты в Райфе и Bank of China
- Дешевые цифровые рубли
- Снятие с воинского учета через Госуслуги
- Новости про Binance
- Настоящий ETF на Биткоин от BlackRock
- Хорошая новость недели

RationalNews доступны во всех форматах:
- Видео: чтобы посмотреть за завтраком
- Подкаст: чтобы послушать на прогулке (+Яндекс Музыка)
- Текст: чтобы потыкать в ссылки на источники

#RationalNews #нетвойне

RationalAnswer | Павел Комаровский

17 июня 2023 09:27

Даниил спрашивает: «Можете мне объяснить, имеет ли смысл покупка акций с дивидендами 4%, когда есть компании, которые предоставляют дивиденды 10% (Сбербанк, например)? И почему нельзя покупать акции компаний, выдающих дивиденды, а после их продавать и покупать акции новой компании, которая в текущий период времени будет выплачивать дивиденды? Это всё звучит очень логично, но я уверен, что я что-то упускаю из виду.»

Даниил, одна из главных вещей, которую надо понимать про фондовый рынок – это то, что он представляет собой совокупность решений огромного числа людей. Если есть какая-то «очевидно логичная» идея, которая позволяет без лишней суеты зарабатывать повышенную доходность – то, скорее всего, она пришла в голову не только вам. Когда этой идеей попробует воспользоваться достаточное число людей, она перестанет работать – просто потому, что всё уже будет отражено в цене. Рынок – это сложная самокорректирующаяся система!

Взять, к примеру, покупку акций под получение дивидендов с последующей продажей. Учитывая то, что таких любителей пощупать дивидендных коров за теплое вымя как можно ближе к началу раздачи молока найдется немало – цена акций ближе к дате фиксации дивидендных выплат будет подрастать. А сразу после дивидендов котировки будут резко падать (это называется «дивидендный гэп») – ведь только что крепко подоенная корова явно должна стоить дешевле, чем буренка с несколькими литрами молока внутри. В общем, сильно много вы на таких хитрых махинациях не заработаете. Механизмы самокоррекции рынка вам просто не позволят это сделать.

Теперь про то, зачем покупать акции компаний с низкими дивидендами. Во-первых, далеко не вся информация о бизнесе заложена в размер текущих дивидендных выплат. Вот эта компания платит большие дивиденды сегодня – а соседняя, зато, ежегодно наращивает выручку и прибыль конскими темпами. Какая является более выгодным вложением, от какой можно ожидать более высокий денежный поток лет через десять?

Во-вторых, не дивидендами едиными можно распределять ценность от бизнесов к их акционерам – есть еще, к примеру, такие штуки как байбэки (обратный выкуп акций). Вон, Гугл вообще никаких дивидендов никогда не платил – и это не помешало ему умножить вложенные инвесторами деньги за последний десяток лет раз в пять.

#нетвойне #РазумныйОтвет (пишите вопросы для рубрики мне в личку)

RationalAnswer | Павел Комаровский

15 июня 2023 06:59

В продолжение вчерашней статьи про запрет на сделки с ценными бумагами на зарубежных брокерских счетах. Прочитал много мнений в стиле «это нелогично, это абсурдно, и вообще ЦБ совершенно незачем запрещать такие сделки – а значит, никакого запрета и нет!».

Если честно, у меня дежа-вю с прошлогодней историей: тогда тоже в апреле-мае было много рассуждений о том, что запрет продажи бумаг на зарубежных счетах – это абсурд, и «вы просто не так всё поняли». Даже ЦБ в личном порядке отвечал людям на запросы в стиле «смело продавайте, это не запрещено!». А потом, видимо, кто-то где-то вчитался в принятые указы – и риторика внезапно поменялась: Набиуллина на конференции заявила другую позицию, Банк России стал резко отвечать обратное, а для исправления ситуации пришлось срочно выпускать отдельное решение правительственной комиссии.

Текущая ситуация похожа на прошлогоднюю тем, что все в целом согласны: какого-то специального желания запретить все сделки с бумагами на зарубежных счетах у ЦБ не было. Дух и идея последних указов и разъяснений направлены на регулирование сделок с российскими ценными бумагами – именно их хотели запретить «бесконтрольно» покупать или продавать недружественным лицам. Но сформулировали тексты документов так, что при буквальном прочтении под запрет как будто попадают вообще любые сделки на иностранных счетах с недружественными лицами.

В частности, вот два ключевых момента, вокруг которых разнятся трактовки:

1. В первом абзаце последнего Разъяснения ЦБ № 1-ОР прямо говорится, что целью этого документа является прояснение ситуации по сделкам с российскими ценными бумагами. К сожалению, при этом в следующем абзаце пункт 1.11 из Разъяснения ЦБ № 2-ОР (который как раз ранее разрешал покупать и продавать бумаги на зарубежных счетах без оглядки на статус «дружественности» контрагента) отменяется целиком, без каких либо оговорок «только в части сделок с российскими бумагами».

2. В пункте 11 Указа № 138 указано, что ограничивающие положения Указа № 81 (из которых вытекает ковровый запрет на сделки с ценными бумагами с участием недружественных лиц) применяется к российским ценным бумагам. Если бы здесь было слово «применяется только к…» – то никаких проблем не было бы. Но использованная формулировка может трактоваться не как сужение сферы действия Указа № 81 только до российских бумаг, а как прямое уточнение, что эта сфера действия распространяется в том числе и на российские бумаги.

Ниже я собрал встретившиеся мне ссылки на альтернативные мнения (если каких-то ссылок на хорошо изложенные позиции не хватает – пишите в комменты, добавлю):
- Сергей Наумов
- Алексей Климюк
- Елена Рязанова
- Елена Красавина
- Main Partner Trust

Еще заметил, что многие комментаторы воспринимают вопрос исключительно бинарно: либо риски есть с вероятностью 100%, либо совершенно никаких рисков нет и быть не может. Реальность, тем временем, вполне может быть не черно-белой: сейчас вопрос подвешен в состоянии Шредингеровской кошки. С какой-то вероятностью ЦБ в итоге выпустит разъяснения в стиле «не-не, вы тут зря беспокоитесь, всё точно разрешено!», но вот оставшаяся часть вероятностного распределения имеет исход «ха-ха, да мы с самого начала имели в виду, что это всё незаконно, вы что, не догадались сразу?» (как это случилось в прошлом году с продажей бумаг). И лучше бы вам держать в голове (и быть готовым) к реализации любого сценария.

Собственно, одна из целей поста в том числе – дать импульс общественному давлению к тому, чтобы добиться от ЦБ окончательного и недвусмысленного прояснения ситуации. Я, конечно, тоже надеюсь, что оно случится именно в сторону наиболее мягкой из возможных трактовок.

RationalAnswer | Павел Комаровский

13 июня 2023 07:18

Все крутые статьи про AI последних нескольких месяцев мне помогал делать Игорь Котенков – культовый чувак в среде дата-саентистов и спецов по Machine Learning. В какой-то момент по ходу общения с ним я узнал, что он преподает курс Hard ML для продвинутых специалистов по машинному обучению в школе karpov.cоurses (сам курс, кстати, сделал его бывший начальник Валера Бабушкин – тоже знаковая фигура в русскоязычном ML-сообществе). Ну и я с тех пор к ребятам всё приставал, что надо про это написать – и вот, наконец, мы договорились. =)

Сам основатель школы Анатолий Карпов, кстати, начинал бесплатно обучать людей основам Data Science на Степике еще лет семь назад, когда эта область была далека от пика популярности – и с тех пор заработал себе репутацию одного из самых уважаемых в комьюнити учителей по машинному обучению и аналитике данных. Ну а сейчас, когда опытных специалистов по ML на рынке труда отрывают с руками, его образовательные наработки оказались уж совсем кстати.

В общем, если вы только начинаете свой путь в Data Science, то идти на продвинутый курс Hard ML вам точно рановато – зато вам отлично подойдет флагманский курс по аналитике данных от Карпова, с которого начиналась школа и который как раз принес ей популярность. Программа курса рассчитана на новичков и составлена так, что максимум знаний дается за короткий срок, не теряя при этом в качестве. Но ребята заранее предупреждают: халявы не будет, обучение очень интенсивное – придется хорошо постараться, чтобы дойти до конца. Зато и результат, в виде уложившихся в голове знаний и навыков, в итоге будет достойный.

Еще Игорь просил отметить, что вокруг школы образовалось ламповое комьюнити выпускников и текущих студентов, которые стараются друг другу помочь. Плюсом к этому школа активно помогает с последующим трудоустройством: организует собеседования в Яндекс, ВКонтакте, Ozon, Тинькофф и другие компании-партнеры.

Ближайший поток обучения на курсе «Аналитик данных» как раз стартует на этой неделе, присоединяйтесь по ссылке! (По промокоду RATIONALANSWER можно получить скидку 5%.)

P.S. Если полноценный курс по аналитике данных вас пока пугает, то можно начать с бесплатного Симулятора SQL от тех же ребят. Это неплохая точка входа в Data Science, ведь SQL – это буквально язык структурированных запросов, на котором строится работа с базами данных. В рамках симулятора вы сможете не только изучить теорию, но и поработать в реальном рабочем окружении над типичными задачами, с которыми сталкиваются аналитики данных.

#честная_реклама | о рекламе

RationalAnswer | Павел Комаровский

11 июня 2023 11:00

В последнее время навыходила куча всяких разных новаций в части воинского учета, призыва, и прочих важных тем. Попросил Кирилла Коршунова (моего постоянного соавтора по теме из адвокатского бюро @kiapteam) написать пару абзацев для новостного выпуска – а он целую статью накатал!

Краткий TLDR по основным тезисам:

🐌 Минцифры разработало постановление, согласно которому Реестр электронных повесток полноценно и повсеместно начнет действовать только с 2025 года, а точечно может вводиться в эксплуатацию в течение 2024 года (но это не помешает военкоматам начать рассылку повесток через Госуслуги уже с осеннего призыва 2023 года).

🐌 Сниматься с воинского учета можно будет через те же Госуслуги, но при этом вам могут прислать повестку в военкомат для уточнения оснований, по которым вы снимаетесь (лично лучше не идти – пошлите представителя с доверенностью).

🐌 Раньше при смене прописки надо было «вручную» идти вставать на учет в военкомат по новому месту жительства. После принятия новых поправок этот процесс будет происходить автоматически, без вашего участия.

🐌 Минобороны окончательно подтвердило, что электронные повестки будут рассылаться не только в связи с призывом на срочную службу, но и в связи с мобилизацией (некоторые раньше не верили).

🐌 О направлении повесток граждан будут извещать по SMS. Но сама смска при этом считаться повесткой не будет – это просто для вашего удобства (чтобы вы знали, что вас на Госуслугах или в Реестре повесток сюрпризик ждет).

🐌 МВД разработало постановление, согласно которому информация об ограничении права управлять транспортным средством по решению военкомата (из-за неявки по повестке) будет вноситься в базу ГИБДД в течение суток. Штрафовать за управление автомобилем после такого ограничения, скорее всего, будут на 15к рублей (но это неточно — законодательная база под это пока окончательно не адаптирована).

Читать статью: https://vc.ru/legal/723049-mincifry-planiruet-okonchatelno-vnedrit-elektronnye-povestki-tolko-k-2025-godu

P.S. Как обычно, если материал окажется для вас полезным – не забудьте пожалуйста поставить ему лайк на VC, Habr или Пикабу (в зависимости от того, где вам удобнее читать). Спасибо! =)