Успешный старт на маркетплейсах — это не про везение, а про надежную поддержку на каждом этапе.

Чтобы не разбираться во всём в одиночку, в СберБизнесе можно подключить сопровождение:

• Подскажут, где сейчас лучше продавать;
• Помогут с кабинетом и загрузкой карточек;
• Разложат по шагам, как наладить логистику, поставки и рекламу.

Плюс счёт от 0 ₽ и переводы физлицам без комиссии. Заполните заявку и работайте с поддержкой.

Читать полностью…

«ИИ — просто хайп, который скоро пройдёт»

Скептики ошибаются: инвестиции в генеративный ИИ за год удвоились и достигли $56 млрд, в России превысили ₽300 млрд. И такой интерес — не временный всплеск, а устойчивый тренд.

В бесконечном потоке новостей об ИИ ключевое — опираться на аналитику экспертов. В авторском Telegram-канале Марии Романцовой можно найти разборы трендов и рисков от профессионала с 17-летним опытом на рынке капитала.

Мария работает в «Финаме», — одной из крупнейших инвестиционных компаний России. Фокусируется на работе с технологическими компаниями и знает систему изнутри.

Активно следит за тем, куда движется рынок искусственного интеллекта и робототехники, а так же разбирает источники финасирования высокотехнологичных компаний.

Мария Романцова: Рынки капитала и ИИ

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Читать полностью…

☄️ Кому полегчает при дальнейшем снижении ставки: подборка «аутсайдеров с перспективой»

Пока ставка ЦБ остаётся высокой, некоторые компании выглядят так, будто еле дышат. Их бонды торгуются с солидной премией за риск: доходности 23–27% — не редкость. Но если регулятор пойдёт на продолжение цикла снижения, именно такие «аутсайдеры» могут отыграть сильнее всех.

У них появляется шанс:

➖ перекредитоваться под более низкий процент
➖ сократить расходы на обслуживание долга
➖ оживить выручку и восстановить EBITDA.

⚠️Предупреждаем сразу: это не стабильные лидеры, а компании с высокой долговой нагрузкой, большими капексами и проседающей прибылью. Сейчас им сложно, но при более дешёвом фондировании они могут быстро восстановиться.

Кого мы выбрали?

Каршеринг Руссия 001Р-05
➖ISIN: RU000A10AV31
➖ Купон: 25,5%
➖ YTM: ~23,7%
➖ Погашение: 09.05.2026
➖ Рейтинг: A
➖Без оферты и амортизации

Эталон-Финанс 002Р-03
➖ISIN: RU000A10BAP4
➖ Купон: 25,5%
➖ YTM: ~22,9%
➖ Погашение: 01.04.2027
➖ Рейтинг: A-
➖Без оферты и амортизации

Аэрофьюэлз 002Р-04
➖ISIN: RU000A10B3S8
➖ Купон: 24.75%
➖ YTM: ~23,26%
➖ Погашение: 19.03.2027
➖ Рейтинг: A / A-
➖ Без оферты и амортизации

Полипласт П02-БО-05
➖ISIN: RU000A10BPN7
➖ Купон: 25,5%
➖ YTM: ~26,3%
➖ Погашение: 19.05.2027
➖ Рейтинг: A-
➖ Без оферты и амортизации

Такие облигации — не для всех и точно не на весь портфель. Но на фоне позитива от ЦБ и стабилизации макро — могут быть интересной возможностью. Сохраните подборку и вспоминайте при новостях о ставке. 👌

#ТОП
@IF_Bonds

Читать полностью…

Главное обновление года на платформе InvestFuture+ — AI-ассистент для ваших финансов и инвестиций! 🤖

Ежедневно мы тратим очень много времени на рутинные действия — свести бюджет, посчитать полную стоимость кредита, подобрать актуальные облигации для регулярного пополнения портфеля и т.д. Это можно и нужно автоматизировать, но подойти к этому с грамотным подходом. И теперь у вас есть персональный помощник в инвестировании!

Масштабное обновление нашей платформы IF+ — AI-ассистент, который:
• Понимает ваши финансовые цели
• Анализирует рынок за вас
• Даёт чёткие, практические рекомендации

Как это работает?

1️⃣ Вы задаёте вопрос (на русском!)
2️⃣ ИИ анализирует вашу ситуацию
3️⃣ Вы получаете персонализированный ответ с ссылками на материалы IF+

🔍 Примеры запросов:
«Как накопить на квартиру за 3 года?»
«Какие облигации купить с доходностью выше 15%?»
«Как рефинансировать кредит под минимальный процент?»

AI-ассистент доступен только на новом тарифе IF+ на год. Почему он особенно выгоден?

1️⃣ Год — идеальный срок, чтобы интегрировать ИИ в вашу финансовую жизнь: от ежедневного бюджета до долгосрочных стратегий. И уже получить от этого результат.

2️⃣ Вы получаете AI-ассистента с Подпиской за 31 000 ₽ за год (≈2 583 ₽/мес.). При том, что подписка на обычный ChatGPT сейчас стоит более $20 в месяц, и она, конечно, не включает ни надстройки для финансов и инвестиций, ни всего контента IF+, выгоду посчитать несложно! А по промокоду из этого поста — с дополнительной скидкой 30%

3️⃣ Гарантия безопасности: возврат средств в течение 3 дней, поддержка в Telegram.

💡 IF+ теперь - это:
× AI-ассистент
× Экспертная аналитика
× Готовые инвестиционные решения
× Поддержка 24/7

⚡️Не упустите шанс получить умного финансового помощника в комплекте с Подпиской IF+ с выгодой 30% только до конца июня по промокоду IFPLUSAI

👉 Получить доступ и ввести промокод

Читать полностью…

📞Как участвовать в оферте по облигациям — пошагово, по-человечески

Мы тут часто шутим, что оферта — это обычно почти «афера». Но теперь без шуток — давайте разберёмся, как она работает и что нужно сделать, чтобы не пролететь.

Что вообще такое оферта?

Оферта — это условие в облигации, которое позволяет досрочно погасить выпуск. Только важно:

➖ put-оферта (чаще всего встречается) даёт инвестору право продать облигации эмитенту по номиналу в указанную дату. При этом, это не происходит не автоматически, как многие думают. Это процедура — и её нужно пройти вручную.
➖ call-оферта — наоборот: даёт эмитенту право выкупить облигации у инвестора. Инвестор здесь ничего не решает, просто сидит и ждёт.

❓Как участвовать в оферте?
Допустим, у вас бумага с put-офертой. Вот что нужно сделать:

1️⃣ Проверьте, есть ли оферта

Смотрите в карточке бумаги в приложении брокера, на сайте эмитента в документах выпуска или на сайте Мосбиржи. Иногда спрятано глубоко — ищите внимательно.

2️⃣ Узнайте дату предъявления

Обычно начинается за 5 рабочих дней до окончания купонного периода. Но бывает и иначе — лучше уточнить у брокера.

3️⃣ Поставьте напоминание

Желательно за 7–10 дней до начала предъявления. Это даст время посмотреть, объявлен ли новый купон и подумать, хотите ли выходить.

4️⃣ Подайте заявку

У большинства брокеров оферту можно оформить прямо в мобильном приложении. Если интерфейс не позволяет — пишите в поддержку: тикер, количество бумаг, намерение участвовать. Вам пришлют форму или оформят всё вручную.

5️⃣ Ждите погашения и выплат

Через пару дней после даты оферты получаете номинал и купон (или НКД). Комиссии при этом тоже не дремлют.

🐷Сколько это стоит?

➖ Комиссия брокера — стандартная, как при продаже бумаг. Зависит от тарифа (обычно 0,05–0,3%).
➖ Комиссия биржи — составляет 0,01% от объёма сделки, но не менее 100 ₽ и не более 3500 ₽.

Если у вас маленький лот — например, 3 облигации на 3000 ₽ — комиссия может съесть весь доход.

Ну и напоследок:

➖ Следите за пушами от брокера — они часто присылают уведомление о предстоящей оферте.
➖ Лучше перепроверить, чем потом сидеть с бумагой и упавшим купоном. Про ловушки оферт мы вам рассказали здесь.

#Учимся
@IF_Bonds

Читать полностью…

ЦФА от Глоракс: почти 27,5% годовых на год — но не путайте с облигацией

Облигации с купоном 18–19% уже не радуют? Есть вариант поострее — цифровой финансовый актив (ЦФА) от застройщика Глоракс. Купон 24,5%, доходность с реинвестированием аж 27,4% годовых. Размещение короткое — всего на год.

Продаётся эксклюзивно у «жёлтого» брокера. Выглядит как вклад на стероидах — но так ли всё просто?

Параметры выпуска ЦФА

➖Ставка купона: до 24,5% годовых
➖Выплаты: ежемесячно
➖Срок обращения: 1 год
➖Рейтинг: BBB+ от НКР
➖Комиссия брокера: 0,2%
➖Доступно неквалам

Заявки принимаются до 16:00 27 июня.

🙂Что за эмитент?

Глоракс — частный девелопер из Петербурга, активно расширяется в регионы. Недавно купили крупного игрока в Приморье, строят в 11 регионах, а на горизонте — IPO в 2025–2026.

В обращении — 4 выпуска облигаций на 6,1 млрд ₽. Рейтинг от НКР — BBB+, прогноз стабильный.

Финрезы за 2024 (МСФО):
✅ Выручка: 32,6 млрд ₽ — рост в 2,4 раза
✅ EBITDA: 10,3 млрд ₽ — +150%, маржа 32%
✅ Чистая прибыль: 1,2 млрд ₽ — тоже +2,4x
✅ Долговая нагрузка: ND/EBITDA снизилась до 2,8x (было 3,9x)

Плюс — отличные продажи: за 5 месяцев 2025 года они выросли на 43% г/г % — при том что рынок в целом просел.

⚠️ Риски, которые стоит учитывать

Это не облигации. ЦФА — по сути договор займа. Вторички нет, продать досрочно нельзя.

Нет котировок на Мосбирже, всё внутри платформы. Никаких маркетмейкеров, спредов и стаканов.

ЦФА оформляется не как облигация, а как договор займа в цифровой форме, по закону № 259-ФЗ. Это не биржевой инструмент, и не регулируется так же, как облигации.
Риски девелопера тоже сохраняются: бизнес капиталоёмкий, зависит от спроса на жильё и доступа к фондированию. Хотя пока по цифрам всё нормально.

Итог

Если ищете аналог вклада с повышенной доходностью — это как раз такой инструмент. Но нужно понимать:

➖ АСВ не прикроет, это не вклад;
➖ это не облигация, а цифровой актив;
➖ эмитент хороший, но рейтинг всё же BBB+.

#Размещения
@IF_Bonds

Читать полностью…

🎉 Сегодня у @IF_Bonds день рождения!

Каналу сегодня исполнилось 4 года. За это время он стал самым большим каналом в тематике «Облигации» и собрал вокруг себя и начинающих инвесторов, и профессионалов фондового рынка.

💬 Интересный факт:

За первый год канал вырос до 30 000 подписчиков, и график их количества целый год находился в полном боковике. Мы уже стали думать, что облигации — это не для всех: это сложно, долго, в этом не хотят разбираться. Но мы продолжили заниматься своим делом и рассказывать простым языком о сложном.

Со временем высокая ключевая ставка и интерес физических лиц к облигациям всё же победили. Сейчас практически каждый наш читатель понимает, как устроены облигации, и население становится всё более финансово грамотным, чему мы очень рады!

🫂 Хотим выразить огромную благодарность каждому из вас за то, что вы остаетесь с нами, за вашу поддержку и активное участие в жизни канала. Именно благодаря вам мы растем, развиваемся и даем самую актуальную информацию на рынке.

Нам будет очень приятно, если вы поздравите нас своими бустами: так мы сможем чаще радовать вас полезными публикациями как в ленте, так и в историях.

Спасибо, что вы с нами!

Ваш @IF_Bonds 💚

Читать полностью…

🚗 Делимобиль: 21,5% на 3 года — а премия за риск где?

Делимобиль снова выходит на рынок с новым выпуском — стандартная трёхлетка без оферт и амортизаций, с ежемесячными выплатами. Купон до 21,5%, доходность к погашению до 23,75%. На первый взгляд — вроде нормально. Но если копнуть в цифры, становится понятно: компания явно экономит на премии за риск.

Параметры выпуска Делимобиль 001Р-06:

➖купон: фиксированный до 21,5% годовых
➖выплата: ежемесячно
➖доходность к погашению (YTM): до 23,75%
➖срок: 3 года
➖без оферты и амортизации
➖доступен всем
➖рейтинг: A от АКРА
➖сбор заявок: до 26 июня

❓ Что за эмитент?

Делимобиль — крупнейший каршеринг в России. Более 30 тысяч машин, 11 млн пользователей, география — 15 городов, от Москвы до Сочи. Своя сеть СТО в 8 регионах. В 2024 году компания провела IPO и теперь торгуется под тикером DELI.

В обращении уже 5 выпусков облигаций на сумму 15,2 млрд ₽.

Вроде всё масштабно. Но прежде чем делать выводы, давайте посмотрим на финансы.

Финансовые результаты (МСФО, 2024):

➖ Выручка: 27,9 млрд ₽ — рост на 33,6%
➖ А вот EBITDA просела на 10%, рентабельность упала до 21%
➖ Чистая прибыль — 8 млн ₽. Да-да, восемь. Миллионов. На весь год 😥
➖ Чистый долг — 29,7 млрд ₽, долговая нагрузка — 5,1x ND/EBITDA — это уже прям критически много.

АКРА это увидела и в январе понизила рейтинг компании с A+ до A. Причина — ухудшение способности обслуживать долг.

😕 По сути, бизнес растёт вширь, а денег от этого больше не становится. Издержки растут быстрее выручки, процентные расходы душат. И вот результат: выручка — миллиарды, прибыль — как у городского автосервиса.

Резюмируя:
Бизнес понятный, выпуск по структуре нормальный. Но денег в компании — в обрез, долги огромные, а купон — как будто всё в порядке. К тому же в августе нужно гасить выпуск. Скорее всего, деньги с нового размещения пойдут именно на это.

Так что мы мимо. На наш взгляд предложенная ставка не отражает риск. Долговая нагрузка напрягает, а чистой прибыли считай нет. Похожий по параметрам выпуск Селигдара RU000A10B933 предлагал на размещении купон в 23,25%, а Самолет БО-П16 RU000A10BFX7, у которого тоже не все так гладко с бизнесом, предлагал адекватную премию за риск и купон в 25,5%.

🛍 Если ищете, куда вложиться — загляните в нашу подборку вторички. Там есть выпуски с похожей доходностью, но без таких тревожных перекосов.

#Размещения
@IF_Bonds

Читать полностью…

🔥 Самые интересные посты за эту неделю:

➖Домодедово конфисковало государство. Что будет с облигациями?

➖Разбор первички Самолета, дадут 24.5% годовых?

➖Начались дефолты в сегменте ВДО. Как этого избежать?

➖Может ли соц сеть MAX спасти акции VK?

➖Озон Фарма хитрит, не SPO, а допка.

➖Что делать инвесторам при допке ВТБ?

➖Есть ли идея в акциях МКБ?

@IF_Bonds

Читать полностью…

✈️ Домодедово. Две новости: одна хорошая, другая плохая

Начнем с хорошей: Московский аэропорт Домодедово выплатил полностью купон по рублевым облигациям серии 002Р-01.

Определенность обрадовала спекулятивных инвесторов, и на этом фоне котировки облигации выросли на 6%.

✨ Неопределенность с купонами разрешилась, но как?

А теперь плохая новость — на днях Арбитражный суд Московской области конфисковал аэропорт Домодедово в пользу государства по иску Генпрокуратуры.

Что это значит и почему это плохая новость?

Процесс по иску проходил в закрытом режиме. Претензии ведомства заключались в том, что группа компаний аэропорта «Домодедово» оказалась под иностранным контролем.

🧶 Распутываем историю:

В период с 2002 по 2016 г. компания «ДМЕ лимитед», владевшая аэровокзальным комплексом «Домодедово», принадлежала двум гражданам о. Мэн – Джейн Элизабет Петерс (63,74%) и Шону Фергюссону Кэйрнсу (36,26%).

В октябре 2016 г. 100% «ДМЕ лимитед» приобрела компания «Аламо лимитед» (Мальта), конечным бенефициаром которой был Каменщик. Коган же, по версии надзорного органа, через него осуществлял фактический контроль над компаниями группы, что подтверждается получением сопоставимого объема дивидендов от деятельности «ДМЕ лимитед».

Каменщик и Коган должны были получить контроль над российским стратегическим активом только при наличии решения правительственной комиссии, за получением которого ответчики не обращались.

😐 Возникают вопросы: если решения комиссии не было, то как они получили контроль? Сбой системы или причина в чем-то другом?

Во всей этой ситуации больше всего отпугивает непрозрачность процессов.

Домодедово — стратегически важный и известный объект, который собрал немало шума. Решения по таким объектам должны быть приняты прозрачно и публично.

Для увеличения капитализации рынка и достижения заданных целей стоит строить открытый диалог с инвесторами и эмитентами, доносить понятным языком суть решений до публики и ответить на все возможные вопросы.

Ведь такие прецеденты уменьшают доверие инвесторов к стабильным и даже надежным компаниям. Испуганный инвестор увеличивает стоимость финансирования для эмитентов, ведь им придется платить компенсации за риск.

🤔 Каков итог?

Государство заработало. Будут ли передавать аэропорт в «другие руки», пока не понятно. Рублевые бонды Домодедово приближаются к номиналу, радуют и инвесторов, и спекулянтов.

А какое ваше мнение? Вступайте в @if_bonds_chat и присоединяйтесь к обсуждению.

#Горячее
@IF_Bonds

Читать полностью…

Организовали с партнёрами подборку полезных каналов для любого начинающего/профессионального инвестора. Подписывайтесь, чтобы не потерять:

🔹Expert RA — Какие риски могут реализоваться в экономике и как от них уберечься?
Актуальные события из мира экономики и финансов глазами аналитиков крупнейшего российского рейтингового агентства, а также прогнозы, рейтинги, обзоры финансовых рынков – каждый день на канале агентства «Эксперт РА».

🔹Romanov Capital — один из немногих каналов, который наглядно показывает как зарабатывать на фондовом не только когда все растет, но и во время коррекции. На канале вас ждут полезные посты, сделки, подкасты, видеоразборы и многое другое.

🔹Уютный Трейд — Один из старейших и самых уважаемых каналов об инвестициях, на который должен быть подписан каждый. Рассказывает и показывает, что покупает. Подписывайтесь, все вопросы отпадут моментально!

🔹ПРОГНОЗЫ ПО КОМПАНИЯМ — канал, в котором кратко изложена информация с прогнозами цены, дивидендов, выручки и прибыли на 2 года вперед по российским компаниям.

🔹TAUREN ИНВЕСТИЦИИ — лучший помощник долгосрочного и среднесрочного инвестора. Там помогут найти доходные идеи и предостерегут от покупки некачественных активов.
👆 В июне 2024 автор канала ждал падения индекса до 2400, а прямо перед ростом в декабре 2024 писал, что нужно покупать. Что делать сейчас и чего ждать дальше — найдете здесь.

🔹"Столыпин 2.0" — канал, где рассказывают о скрытых смыслах экономических процессов в России и за ее пределами. Эксклюзивно для подписчиков - честная аналитика от известных экономистов и отраслевых экспертов, участников Столыпинского клуба. Присоединяйся, чтобы знать больше.

📌 Публикация подборки организована @angelsproduct

Читать полностью…

⚰️ Нафтатранс ушёл в отказ: купоны не платит, долги не тянет. Это конец?

Вчера эмитент официально объявил, что приостанавливает выплаты по всем своим выпускам в обращении, А их, на минуточку, целых 5 штук, более чем на 1,2 млрд рублей.

Причины? Классика:

«Ставки были высокие, банк не дал рефинансироваться, спрос на нефтетрейдинг упал — короче, мы не виноваты».

Интересно: последний выпуск БО-07 был размещён совсем недавно, 10 марта 2025. Его предлагали даже неквалам. А ведь уже тогда:

➖долговая нагрузка была 5х EBITDA, компания жила в кредит
➖денег в бизнесе не было, всё висело в дебиторке и запасах
➖прибыль падала, рентабельность плавала около нуля

Так что проблему было видно заранее. Еще в феврале НРА подтвердило рейтинг компании на уровне B+. Даже по шкале ВДО это почти дно.

📉 Почему бумаги так сыплются? Потому что дефолт в ВДО — это не «технический сбой», а чаще всего конец истории. Сейчас бумаги Нафтатранса торгуются по 30–40% от номинала. Завтра могут стоить и 20%, и 10%. Рынок быстро теряет веру, особенно если эмитент говорит:«Мы пока не знаем, как и когда будем платить».

Вывод: если вы еще не вышли из бумаг, у вас есть шанс унести хоть какие-то деньги, пока рынок жив.

А на будущее — 3 совета:

1️⃣ Никаких облигаций ниже BB, если не готовы отслеживать эмитента каждый месяц. Особенно при высокой ставке. Мы предупреждаем вас об этом чуть ли не каждый месяц.

2️⃣Если уже зашли — мониторьте отчётность, рейтинги, новости.

3️⃣ Как только начинает пахнуть жареным — не геройствуйте, выходите.

#Горячее
@IF_Bonds

Читать полностью…

Что почитать на выходных? — Список самых интересных постов за неделю от @IF_Stocks и @IF_Bonds:

— ВТБ, дивиденды это ловушка?

— Какого брокера выбрать в 2025 году? Сравнение брокеров в таблице.

— Разбор АФК Системы. Как вывезут 1,4 трлн долгов?

— Облигации МКБ упали на 20-40%. Что делать инвесторам?

— Что выбрать в облигациях? 5 интересных флоатеров от команды IF.

— Как получать 13% годовых в долларах? Разбор облигаций Полипласт.

@IF_Stocks

Читать полностью…

🏠 С нашим каналом сети IF «Деньги из бетона» — вы научитесь не только выгодно покупать жилье, но и инвестировать в него с доходностью от 20% годовых 🔥

Собрали для вас полезные посты:

🎚 Всего 19% россиян направят деньги с депозитов в облигации. А в недвижимость — 21%. Что ждёт рынок, читайте по ссылке.

🎚 Круче, чем облиги. Квартира у моря от 5 млн рублей: инвест-идею забирайте по ссылке.

🎚 Собрали для вас 5 способов инвестировать в недвижку до 1 млн рублей, забирайте по ссылке.

А еще мы никого не оставляем без подарков и бесплатно отдаем идеальный шаблон договора аренды. Пользуйтесь, чтобы избежать неприятных ситуаций.

💚Присоединяйтесь к @IF_Estate

Читать полностью…

Ситуация: когда ищешь покупателя на неликвидную облигацию в стакане 😅

#Юмор
@IF_Bonds

Читать полностью…

📈 Кривая доходности: как один график показывает будущее ставок и экономики

Если бы нужно было выбрать один индикатор, который впитывает в себя ВСЁ — инфляционные ожидания, монетарную политику и настроение инвесторов, — это была бы кривая бескупонной доходности. Но что это вообще такое и почему мы за ней следим? Сейчас разберемся по порядку.

🤓Что такое кривая доходности?

Это график, который показывает, какую доходность дают облигации с разным сроком до погашения. Обычно — государственные, например, ОФЗ.

Она строится по безкупонной доходности — т.е. показывает доходность без учета купонов. Кривую доходности ОФЗ ежедневно публикует Мосбиржа: вот здесь.

Почему это важно?

➖ Это ориентир безрисковой доходности — от него отталкиваются все остальные активы.
➖ Это отражение ожиданий по ставке — рынок сам показывает, что он думает о действиях ЦБ.
➖ Это барометр для фондового и долгового рынка. Если доходность по безрисковой бумаге 14%, а акция даёт дивы на 6% — интерес к риску резко снижается.

Виды кривой: от чего зависит форма?

🔼Нормальная — доходность растёт с увеличением срока.

Так бывает, когда экономика растёт, ставки — низкие, но могут вырасти. Инвесторы не спешат брать длинные бумаги, ждут роста доходности — и потому кривая идёт вверх.

🔽 Инверсная — доходность по длинным бумагам ниже, чем по коротким.

Это тревожный сигнал. Рынок ждёт снижения ставки — значит, боится рецессии или признаёт, что экономика тормозит. Все бегут в длинные облиги, чтобы зафиксировать текущие высокие ставки, и потому их доходность падает.

🕯 Плоская — доходность по коротким и длинным почти одинаковая.

Это переходная фаза. Ставка уже на пике (или только начала снижаться), а рынок пока не понял, что дальше. Такая кривая говорит о неопределённости и возможной смене тренда.

🔄А как это использовать?

Сегодня кривая ОФЗ (см. картинку) начинает выпрямляться — ставка пошла вниз, и длинные выпуски первыми это отыгрывают. Это значит:

➖ Если цикл снижения ставки продолжится, длинные ОФЗ вырастут в цене
➖ Доходности ВДО и корпоративных облигаций будут постепенно снижаться
➖ Акции станут снова интересны на фоне "успокоившегося" долга

Резюмируя:

Кривая — это как зеркало ожиданий рынка. А хороший инвестор — это тот, кто умеет его правильно читать.

#Учимся
@IF_Bonds

Читать полностью…

💶Газпром нефть: еврооблигации с неплохой доходностью + апсайд на курсе?

На рынок выходит новый выпуск Газпром нефти — биржевые облигации в евро, но с расчётами, как обычно в рублях. Доходность, на наш взгляд неплохая для такого надежного эмитента, до 8,5% годовых. При этом купоны — ежемесячно, а оферты и амортизации — нет. Так что давайте глянем поближе.

Параметры выпуска Газпром нефть 006Р-01:

➖ Купон: 8–8,5% годовых в EUR (расчёты в рублях по курсу ЦБ)
➖ Срок: 2 года
➖ Периодичность выплат: ежемесячно
➖ Без оферты и амортизации
➖ Рейтинг: AAA(RU) от АКРА
➖ Минимальный лот: 100 EUR
➖ Сбор заявок до 4 июля

О компании

Газпром нефть — вертикально интегрированный гигант: добыча, переработка, розница. Сеть из ~2,4 тыс. АЗС, экспорт, международные проекты. Финансово стабилен, активно инвестирует в технологии и экологичность.

📊Финрезы за 1 кв. 2025 (МСФО):

➖ Выручка: 890,9 млрд ₽ (–8,9% г/г)
➖ EBITDA: 272 млрд ₽ (–23%)
➖ Чистая прибыль: 92,6 млрд ₽ (–41,9%)
➖ Чистый долг / EBITDA: всего 0,71х

Снижение связано с падением цен на нефть и волатильностью экспорта, но в целом баланс крепкий.

❓Почему это может быть интересно?

Благодаря сильному рублю, кроме 8–8,5% купона есть возможный апсайд на росте курса евро. Сейчас официальный курс евро — ~92 ₽. Но фьючерс на 1 год (Si6.26/EUR) торгуется на уровне ~106,5. Если курс реально приблизится к фьючерсной цене — вы можете получить ещё +15% за год только на переоценке валюты.

Вывод

Надёжный эмитент, вменяемая доходность и интересный спекулятивный апсайд за счёт роста курса евро. Если ждёте ослабления рубля — выпуск может стать удачной ставкой.

#Размещения
@IF_Bonds

Читать полностью…

🔥 Друзья, сегодня оставляем вам ссылку на полезный ресурс, проверенный временем

@cbonds — дружественный канал от профессионалов своего дела.

Коллеги размещают только актуальную и важную информацию. Пишут обо всем максимально понятным языком.

Что можно почитать владельцу облигаций?

➡️ Подборка ближайших размещений облигаций в июле. Где участвовать в размещении?

➡️ Ежедневная выжимка важных корпоративных новостей. Все важное, ничего лишнего.

➡️Хотите знать о изменениях на криптовалют? Читайте тут.

Переходите и подписывайтесь на @Cbonds

Реклама

Читать полностью…

🔝 Самые интересные публикации этой недели:

Интервью с ЦБ, что важно инвесторам?

Почему АСВ передает акции ВТБ государству?

Путин ждёт льготы для IPO.

Гайд: как участвовать в оферте облигаций?

Новые технологии. Разбор размещения облигаций.

Изменения в расчетах доходности облигаций.

Разбор размещения облигаций Делимобиля.

@IF_Stocks

Читать полностью…

Точка получила премию FINAWARD’25 за лучшую сделку с цифровыми активами. ЦФА на 200 млн рублей стали поддержкой для клиентов Точки после отзыва лицензии у Киви Банка.

Эксперты отметили продуманную структуру выпуска и то, насколько успешно он завершился. Точка стала одной из первых организаций, работающих с малым и средним бизнесом, кто выпустил ЦФА.

ЦФА — это новый инструмент для инвестиций: гибкий, прозрачный и более безопасный. Точка активно развивает это направление и планирует сделать ЦФА более доступными.

ЦФА выпускает ООО «ФК Обороты» — дочерняя организация Точки. Решение о выпуске ЦФА см. на сайте https://tochka.com/dfa/

Максимальная сумма приобретения ЦФА физическими лицами, не являющимися квалифицированными инвесторами – 600 000 рублей

Предлагаемые ЦФА — высокорискованные, их приобретение может привести к потере вложенных денег в полном объёме. Перед приобретением ЦФА следует ознакомиться с рисками, связанными с подобной сделкой.

Читать полностью…

Всё идёт по плану!

Признавайтесь, кто тоже пропел 😁

Пока вас не утянула музыкальная ностальгия, поделюсь своими свежими результатами. Сегодня мне пришла уже 2-я выплата в размере 2 069₽. Детали на скрине 👆

Напомню, еще в апреле я начала искать новые инструменты с высокой и при этом стабильной доходностью.

Уже второй месяц я тестирую стратегию «Защита капитала» на платформе Lender Invest

✅ Срок вложений — 12 месяцев;

✅ Доходность — 28% годовых (фиксируется в договоре);

✅ На случай форс-мажорных обстоятельств у платформы есть резервы в размере 100 миллионов рублей;

✅ Для дополнительной защиты 80% инструментов теперь обеспечены залогами

Но в краудлендинге все равно есть свои риски. Если у вас был негативный опыт на других площадках, Lender Invest готов за него заплатить и дать вам бонус до 50 000₽. Все подробности тут

Реклама

Читать полностью…

Доходность 30%, говорите? А в оферту заглядывали?

Всю доходность по облигациям в ваших брокерских приложениях считает и транслирует Мосбиржа. И вот 23 июня она решила поменять методику расчёта. Ну а дальше — как это часто бывает — всё пошло не по плану.

Что сделали:

➖ Доходность стали считать только к дате погашения, игнорируя оферты, амортизации, флоаты и прочие “тонкости”.
➖ По задумке — стало проще. По факту — появилась куча искажений.

👨‍💻Уже в понедельник рынок бондов погрузился в лёгкий хаос. Доходности и дюрации для сотен выпусков начали считаться некорректно — особенно у бумаг с офертами.

Например:

Бумага с офертой через год и купоном 18% стала показывать доходность 30%. Звучит как подарок, на деле — просто кривой расчёт. Массовый инвестор думает, что поймал шанс века, а покупает совсем не то, что рассчитывал.

А ведь оферта — это не просто строчка в проспекте:

➖У большинства облигаций после этой самой даты купон меняется, а на подходе к ней цена стремится к номиналу.
➖То есть оферта — это фактически точка выхода.
➖Считать доходность «до конца» — бессмысленно.

🤬После шквала критики и жалоб 24 июня биржа пообещала вернуть расчёт к ближайшей дате оферты. Где-то поправили. Но доходность и дюрация по многим бумагам до сих пор считаются к погашению.

Если смотреть шире, проблема не только в формулах, но и в интерфейсе.

Ни на сайте Мосбиржи, ни в брокерских приложениях нет отдельной плашки с датой оферты. Она зарыта где-то в характеристиках, и то — хорошо, если указана корректно. А ведь это ключевой параметр.

Прозрачности критически не хватает. Особенно для частных инвесторов.

Что делать сейчас?

Будьте внимательны, пока расчёты не наладят:

➖ проверяйте доходности вручную или через сторонние сервисы (например, Cbonds),
➖ смотрите на дату ближайшей оферты, а не только на купон,
➖ не ведитесь на “вкусные” проценты — уточняйте, откуда цифра взялась.

#Горячее
@IF_Bonds

Читать полностью…

🛞Новые технологии: доходность к погашению почти 25% — но что там под капотом?

На рынок выходит компания «Новые технологии» с новым выпуском — всё как мы сейчас любим: коротко, доходно и без возможности выскочить по оферте. Пока ключевая ставка ещё высокая, а банки уже режут проценты по вкладам, такие размещения могут стать им неплохой заменой.

Параметры выпуска Новые технологии 001Р-07

➖купон: фиксированный до 22,5% годовых
➖выплата: ежемесячно
➖доходность к погашению (YTM): до 24,98%
➖срок: 2 года
➖без оферты и амортизации
➖доступен всем
➖рейтинг: A-(RU) «Стабильный» от
АКРА, ruA- «Стабильный» от Эксперт РА
➖сбор заявок: до 27 июня

❓ Что за эмитент?

«Новые технологии» — не новичок на рынке: у компании уже 9 выпусков в обращении на 7,4 млрд ₽.

Бизнес: производство и обслуживание погружного оборудования для нефтедобычи.
Среди клиентов — Роснефть, Газпромнефть, НОВАТЭК, Татнефть, Башнефть и др.
Производственные площадки — в Татарстане, сервисная сеть по всей стране, а также в Колумбии и Эквадоре.

Компания входит в топ-5 российских производителей в своём сегменте.

Финансовые результаты (МСФО, 2024):

➖Выручка: 19,5 млрд ₽ (+14% г/г)
➖EBITDA: 6,4 млрд ₽ (+28%)
➖Рентабельность по EBITDA: 33%
❗️Чистая прибыль ↓ на 38% — из-за роста процентов в 2,5 раза

➖ND/EBITDA: 2,2x (умеренно)
❗️Общий долг вырос на 36% и превысил 24 млрд ₽

По 1 кварталу 2025 (РБСУ):

➖Общий долг немного подскратили, при этом — краткосрочный снизился, а долгосрочный вырос
➖Выручка продолжает ползти вверх
❗️Но! Чистая прибыль — почти в ноль. Уже на грани убытка

Резюмируя:
Компания вроде и не маленькая, и бизнес понятный, и клиенты — из первого эшелона. Контракты есть на несколько лет вперед, маржа жирная, выручка растёт. Казалось бы — что ещё надо?

Но есть нюанс. Деньги на рост сейчас берутся в долг. И не сказать, чтобы дёшево: процентные расходы лезут вверх, а чистая прибыль — вниз. Именно поэтому, компания не выпускает длинные облигации, срок — всего лишь на 2 года.

Такой бонд можно брать, если ищете замену короткому вкладу.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

#Размещения
@IF_Bonds

Читать полностью…

✍️ Кто и зачем ставит рейтинги компаниям в России? Разбираемся!

«У этого эмитента рейтинг B+», «у выпуска — A- от АКРА». За этими буквами стоит целая система. Она помогает инвесторам понять: можно ли доверять эмитенту и каков риск, что он не выплатит долг.

Сегодня разберёмся, как работают рейтинговые агентства в России, почему их несколько и можно ли им верить.

🇺🇸 Немного истории
Первое рейтинговое агентство появилось в США в 1909 году. Это была компания Moody’s, которая оценивала облигации железнодорожных компаний. Тогда это был самый массовый и важный сектор инфраструктуры. Инвесторы хотели понимать, кому можно давать деньги, а кому — лучше не стоит.

Так появилась система, где буквы = надёжность. Потом к Moody’s добавились S&P и Fitch. Эти трое стали «большими боссами» глобального долгового рынка.

🇷🇺 А что у нас? До 2014 года российские компании активно пользовались рейтингами «большой тройки», особенно при размещениях за границей. Но после присоединения Крыма началось постепенное свертывание сотрудничества с ними, а в 2022 году — полный разрыв.

ЕС запретил международным агентствам работать с Россией, и Fitch, S&P, Moody’s отозвали все рейтинги по российским компаниям и бумагам. Это был серьёзный удар: без рейтингов инвесторы теряют ориентиры, особенно на фоне санкций и нестабильности.

На смену пришли российские агентства. С тех пор именно их оценки используются для облигаций, банков, госконтрактов и инвестрешений.

Кто сейчас оценивает надёжность в РФ? Официально у нас есть своя «тройка» агентств, аккредитованных ЦБ:

1️⃣ АКРА (Аналитическое кредитное рейтинговое агентство). Основано в 2015 году. Учредители — крупнейшие банки, госкомпании, инфраструктурные игроки. Оценки часто используются в госконтрактах, регуляторных документах

Репутация: строгое, консервативное агентство. Считается отраслевым бенчмарком.

2️⃣ Эксперт РА. Основано в 1997. Самое старое агентство в стране. Ориентируется на широкий круг компаний: от ВДО до крупных эмитентов.

Репутация: практичное и ориентированное на бизнес. Охотно берётся за малых и средних игроков, особенно в сегменте ВДО.

3️⃣ НРА (Национальное рейтинговое агентство). Основано в 2002 году. Частное агентство, часто используется в сегменте ВДО.

Репутация: более мягкое, фокусируется на развивающихся компаниях. Часто первым ставит рейтинг новым, рискованным эмитентам — за это его и критикуют, и ценят.

❓ Как ставится рейтинг? Агентство — это не благотворительность, а сервис. И за рейтинг обычно платит сам эмитент. Поэтому возможен конфликт интересов.

Процедура такая:

➖компания сама приходит в агентство и заказывает рейтинг
➖она предоставляет отчётность, прогнозы, структуру капитала, детали долгов
➖агентство всё анализирует и выносит решение: ставит оценку и пишет прогноз (стабильный / негативный / позитивный)
➖всё это публикуется и используется инвесторами, банками, регуляторами

🤔 Зачем нам целых 3 агентства? Конкуренция снижает риски предвзятости. А еще у каждого своя методика: кто-то строже, кто-то мягче. Один и тот же эмитент может получить “A-” от одного агентства и “BBB+” от другого.

Это не ошибка — просто разные подходы. Инвесторам это только на пользу.

Вывод. Рейтинговые агентства — важный элемент инфраструктуры. Их оценки помогают ориентироваться в рисках, но не заменяют здравый смысл. Всегда смотрите не только на буквы, но и на:

➖структуру долга
➖отчётность
➖новости про эмитента
➖кто именно поставил рейтинг, когда и на каких основаниях

❗️ Отсутствие рейтинга или долгое отсутствие обновлений по нему — это обычно сигнал риска, особенно в сочетании с высокой доходностью бумаги.

#Учимся
@IF_Bonds

Читать полностью…

🏦 Облигации, обеспеченные потребкредитами Сбера? Разбираемся, что это?

Мы как-то ранее рассказывали, что такое секьюритизация, и предсказывали, что это станет трендом для банков. Если кратко, секьюритизация — это когда выпускаются облигации, обеспеченные кредитами или иным процентным доходом.

Тренд развивается: Сбер «упаковал» 20 млрд кредитов своих заемщиков в 2 транша облигаций.

Параметры выпуска старшего транша:

➖ Объем: до 16 млрд рублей;
➖ Ожидаемый Сбером кредитный рейтинг: ruAAA.sf (от «Эксперт РА»);
➖ Обеспеченность: не менее 125% (отношение размера портфеля кредитов к общей номинальной стоимости облигаций);
➖ Планируемая ставка: 20,30% годовых;
➖ Купон ежемесячный;
➖ Номинал: 1000 рублей;
➖ Амортизация: есть;
➖ Прогнозируемый срок до полного погашения — 2,5–2,7 года;
➖ Сбор заявок: до 27 июня.

Купить такие облигации можно онлайн, например, в приложении «СберИнвестиции». Бумаги доступны квалифицированным и неквалифицированным инвесторам после прохождения тестирования.

В отличие от первого выпуска СФО СБ Секьюритизация (RU000A1097T6), Сбер увеличил объем и доходность облигаций. Предполагаемая доходность может составить до 22,25% годовых за кредиты рейтинга AAA. В таких выпусках участвуют не только частные инвесторы, но и корпоративные.

🧮 Помимо этого, Сбер — один из немногих, кто предоставляет инвесторам доступ к ежемесячно обновляемой прогнозной модели денежных потоков, что важно при участии в подобных сделках.

Тренд продолжится. Ведь Сбер планирует сделать секьюритизацию потребкредитов регулярной практикой.

Банк готов помогать другим банкам-оригинаторам в выводе на фондовый рынок облигаций, выпущенных в результате секьюритизации их активов. В Сбере полагают, что и профессиональные участники рынка, и инвесторы оценят перспективность этого инструмента, и секьюритизация станет дополнительным источником привлечения финансирования для банков.

Какие плюсы выпуска?

➖ Ожидается высокий рейтинг: ruAAA.sf (от «Эксперт РА»);
➖ Планируют дать высокий для надежного рейтинга купон.

Какие минусы?

➖ Инструмент для многих новый и еще не знакомый;
➖ Для многих может показаться сложным.

Новый инструмент – это конечно хорошо, ведь они позволят банкам привлекать финансирование и наращивать портфели. Но очень важно, чтобы помимо корпоративных инвесторов и розничные понимали выгоды таких сделок, и они были полностью прозрачны.

А как к новому тренду на облигации с секьюритизацией относитесь вы? Что-то сложное и отдаленное или готовы брать за повышенный купон?

#Размещение
@IF_Bonds

Читать полностью…

✈️ Самолет на первичке. Разбираем новый выпуск:

Ставки по депозитам снижаются, а новые облигации размещаются всего на 2-3 года. Нашли интересный выпуск с фиксированным купоном на 4 года.

Параметры выпуска Самолет БО-П18:

➖купон: фиксированный до 24,5%
➖выплата: ежемесячно
➖срок: 4 года
➖без оферты и амортизации
➖доступен всем
➖рейтинг: A.ru, «Стабильный» (АКРА) и A+.ru «Негативный» от НКР.
➖сбор заявок: до 24 июня

С Самолетом мы уже все знакомы — это популярный застройщик, который прошел и огонь, и воду: выкуп облигаций и затяжную ДКП.

🏠 Как себя чувствует рынок жилья сейчас?

Количество сделок за 5 месяцев 2025 года сократилось на -16% г/г, но объем сделок в денежном выражении почти не изменился: застройщики реализовали 9 млн кв. м (189 тыс. ДДУ).

Застройщики делают все, чтобы удержать объемы: предлагают рассрочки, скидки, придумывают новые способы продаж. Не забываем, что продолжают действовать льготные ипотеки.

Если рынок жив. Что с финансами у Самолета? Смотрим МСФО за 2024г:

➖ Выручка компании выросла на 32% г/г и составила 339,1 млрд руб
➖ Скорр. EBITDA выросла на 19% г/г и достигла 109 млрд руб
➖ Чистый долг к EBITDA составил 1,88x. (Это за вычетом остатков на счетах эскроу и дебиторской задолженности покупателей на 31.12.2024)

Какие есть явные плюсы выпуска?

Во-первых, 4 года без оферт и амортизаций. В последнее время почти все выпуски выходят с длиной на 2-3 года или везде добавляют свои оферты.

Во-вторых, конкурентная доходность. Тот же самый ТГК с более низким рейтингом снизил купон с 25% до 21,5% и увеличил объем выпуска.

Но и без рисков никуда:

Рынок жилья переживает не лучшие времена, да и ключевая ставка 20% - это все равно много и пока не играет особой роли.

Интересные выпуски со средней длиной почти всегда снижали купон. Стоит следить за размещением или выставить заявку на нужный купон.

🧮 Что в итоге?

Выпуск манит своей длиной. Не все эмитенты готовы предложить 24,5% на 4 года без оферт и амортизаций — это явный плюс. Ставка все еще высокая и давит на рынок, но ЦБ уже начал процесс снижения ставки. Выпуск достойный, если купон не снизят.

#Размещение
@IF_Bonds

Читать полностью…

🏠 Купи квартиру по частям: Минфин предлагает собирать жильё как LEGO

На наших глазах рождается один из самых необычных инструментов в истории российского рынка: Минфин и ЦБ обсуждают запуск облигаций накопительных квадратных метров.

Да-да, теперь квартиру можно будет не покупать, а собирать — как конструктор. Сегодня купил 5 метров, через пару месяцев — ещё 10. А потом — бац, и у тебя уже однушка на горизонте.

❓ Как это должно работать?

➖облигации выпускаются под конкретный строительный проект
➖каждая бумага эквивалентна квадратному метру
➖такие бонды можно будет копить, продавать или обменивать на реальную квартиру
➖потенциально планируется вторичное обращение на бирже

Вот такая альтернатива ипотеке. Не надо влезать в кредит: купите столько «квадратов» сколько можете.

🤔 Но насколько это вообще реализуемо?

➖непонятно, как учесть этаж, планировку, сторону света
➖что, если дом не достроят или проект заморозят
➖как обеспечивается ликвидность
➖кто и как будет делать переоценку квадратного метра

А ещё — непонятно, будут ли люди реально «собирать квартиру» таким способом, или просто использовать бумагу как спекулятивный актив.

Аналогов в мире нет. Но есть что-то близкое:

➖фракционная собственность (fractional ownership) — люди покупают доли в недвижимости
➖токенизация: в США, Германии, ОАЭ и др. странах квадратные метры активно дробят на цифровые токены
➖облигации под проекты (property bonds) — но там нет привязки к метражу
➖индексы квадратного метра — как в Париже, но это скорее деривативы, чем инструменты покупки жилья

Вывод: идея — интересная. В отличие от зарубежных аналогов, где история в основном про доходность и инвестиции, у нас — упор на конвертацию в реальное жильё. Но технически всё выглядит очень сложно. Метраж, этаж, ликвидность, обмен — нюансов куча. И все это надо будет как-то учитывать, чтобы торговать бондами и затем менять на квартиру.

А вы бы ввязались в такую историю, или слишком сложно?

#Горячее
@IF_Bonds

Читать полностью…

😱 У МКБ паника в бондах, но стоит ли переживать?

С конца мая начали падать в цене несколько выпусков облигаций Московского кредитного банка. Причем как субординированные, так и обычные. Это породило слухи о проблемах, санации и прочем.

Разбираем, что происходит, и где тут реальный риск, а где — эмоции и спекуляции.

💰 Как у компании с финансами? МКБ — системно значимый банк из топ-10, с крупными активами, высоким рейтингом (ruA+ от «Эксперт РА», стабильный прогноз) и важной ролью в финансировании крупных компаний. Но:

🔻 чистая прибыль за 2024 год упала на 65%
🔻 финрезультат с учётом переоценки рухнул почти в ноль, до 2,5 млрд рублей
🔻 доля реструктурированных кредитов в портфеле — почти 30%
🔻 капитальная позиция ослабла — банк это признаёт и ищет внешнюю поддержку

❗️ Тем не менее, аналитики не видят угрозы стабильности банка. Проблема локальная — в капитале, а не в ликвидности. И в «Эксперт РА» прямо пишут: банк представил план восстановления, и вероятность поддержки — высокая.

Почему тогда паника? Скорее всего, в стаканах активизировались «физики». Сначала они на эмоциях начали сливать субординированные облигации — особенно валютные, вроде ЗО2027. Позже под раздачу попали и некоторые не суборды — например, ЗО26-1 (EUR), ЗО26-2 (USD).

А еще в чатах еще гуляют слухи о санации. Это не банкротство, но тоже неприятно: ЦБ приходит, меняет менеджмент и спасает банк, чтобы он не рухнул и не потащил за собой систему.

Но сейчас ЦБ сильно сократил использование механизма санации. Системно значимым банкам, таким как МКБ, дают льготы по нормативам, льготные кредиты, временно послабляют требования, но не спешат забирать себе.

📉 Почему больше всего падали суборды? Потому что это более рискованные бумаги, особенно в контексте санации.

Обычные облигации — это старший долг, их гасят в первую очередь. А вот суборды могут:

🔻 отложить по сроку
🔻 не погасить сразу
🔻 конвертировать в капитал при санации

Поэтому их падение не удивительно. А удивительно, что паника зацепила и обычные бумаги — хотя по ним риски минимальны.

🤔 Что делать инвестору? Если держите обычные бумаги (например, МКБ 1P4, ЗО26-1, ЗО26-2) — оснований для паники нет. Если в портфеле есть суборды — стоит решать, готовы ли идти на повышенный риск ради высокой доходности.

Продолжить обсуждение предлагаем в нашем чате @if_bonds_chat

#Разбираем
@IF_Bonds

Читать полностью…

🐉 Окно в Азию открыто. России дали международный рейтинг

Сегодня стало известно, что китайское агентство CSCI Pengyuan присвоило России суверенный рейтинг A-i со стабильным прогнозом. Это уже второй за месяц — в мае аналогичный рейтинг дало другое китайское агентство CCXI (BBB+g со «стабильным» прогнозом).

🎉 Так что у России снова есть международная кредитная оценка — пусть и не от «большой тройки», а от китайских агентств. Это создаёт задел на доступ к капиталу в юанях — не только для государства, но и для корпоратов.

👀 Кто из наших компаний уже вовсю смотрит на китайский рынок?

1️⃣ Русал получил AAA от CCXI. Это высший рейтинг, который вообще существует. А в апреле был ещё один такой же: AAA от Dagong.

2️⃣ У Росатома (а точнее — у дочки) тоже AAA от Dagong, и они уже поглядывают на размещение в КНР.

Так что теперь у этих компаний есть шанс активно занимать в Китае — уже без надбавок за «сомнительное происхождение».

Для сравнения: внутри РФ юаневые облигации размещаются под 7–8%, а в самом Китае с рейтингом AAA — можно занимать под <5%.

❗️ Если китайский рынок для российских эмитентов реально откроется — это не просто «смена площадки», тут целая куча «плюшек»:

➖новая ликвидность,
➖другие ставки (ниже, чем в РФ),
➖иная логика ценообразования.

Что это даст?

➖крупные игроки смогут занимать дешевле
➖конкуренция за капитал снизит доходности даже внутри РФ
➖текущие юаневые бумаги с высокими купонами станут выглядеть ещё привлекательнее

🐎 Пока придержим коней: Китай не спешит открывать рынок, а санкционные риски никуда не делись. Но суверенный рейтинг — это как минимум неформальное одобрение движения в эту сторону.

#Горячее
@IF_Bonds

Читать полностью…

❓ Кто рекордсмен по числу облигаций на рынке?

Кто участвовал в опросе, знают, что это РЖД. А вот сразу за ним, структуры Газпрома и ГТЛК. У него в обращении 37 выпусков! Список можно посмотреть на сайте компании.

Там не убрана пара недавно погашенных выпусков и не добавлен последний, вышедший в начале июня, но картина понятна. Фиксы, флоатеры, валютные — у одного эмитента можно собрать целый портфель.

Мы так делать, конечно, не советуем. 😄 Но разобраться в этом гиганте стоит. Сегодня расскажем, что из себя представляет ГТЛК и какие бумаги сейчас у него — топовые.

Что мы знаем о компании? ГТЛК — это крупнейший лизингодатель страны.

1️⃣ Делает всё — от автобусов и вагонов до беспилотников и спутников. Если что-то двигается или летает, значит, ГТЛК могла к этому приложить руку.

2️⃣ Компания не просто сдаёт технику в аренду. Она исполняет нацпроекты, в том числе с деньгами ФНБ, и тащит на себе многие отрасли, куда коммерсанты не идут.

3️⃣ И при этом ГТЛК — госмашина по выпуску долгов. В год она привлекает сотни миллиардов, и поэтому каждый год наращивает бизнес.

❗️ Но есть нюансы:

🔻 зарабатывает мало — чистая рентабельность меньше 0,5%
🔻 живёт за счёт субсидий и госвливаний
🔻 долг под триллион рублей

Отсюда и доходности выше, чем у классических «госов», типа РЖД. Да, у компании рейтинг AA-, но реальная устойчивость — ниже.

Можно сказать прямо: ГТЛК держится на господдержке. Пока она есть — всё в порядке. Но это не значит, что рисков нет: история Росгео намекает, что и госкейс может подвести.

К тому же, недавно ушёл глава компании — Евгений Дитрих, который 5 лет строил этот огромный транспортно-финансовый комбайн.

Несмотря ни на что, история занятная: этакая госкомпания с ВДО-шным духом. Так что мы решили отобрать 3 бумаги, которые могут вас заинтересовать:

1️⃣ ГТЛК 002Р-08

➖ISIN: RU000A10BQB0
➖YTM: ~19,7%
➖фикс, ежемесячный купон
➖погашение: 18.05.2028
➖без оферты и амортизации

2️⃣ ГТЛК ЗО28-Д

➖ISIN: RU000A107CX7
➖фикс в $: 8,17% YTM
➖выплаты: 2 раза в год
➖погашение: 26.02.2028
➖без оферты и амортизации

3️⃣ ГТЛК 1P-20

➖ISIN: RU000A1038M5
➖купон: КС + 2,15%
➖выплаты: 4 раза в год
➖оферта: 13.03.2028
➖погашение: 28.05.2036

Не является инвестиционной рекомендацией.

#Топ
@IF_Bonds

Читать полностью…