Что почитать на выходных? — Список самых интересных постов за неделю от @IF_Stocks и @IF_Bonds:

— ВТБ, дивиденды это ловушка?

— Какого брокера выбрать в 2025 году? Сравнение брокеров в таблице.

— Разбор АФК Системы. Как вывезут 1,4 трлн долгов?

— Облигации МКБ упали на 20-40%. Что делать инвесторам?

— Что выбрать в облигациях? 5 интересных флоатеров от команды IF.

— Как получать 13% годовых в долларах? Разбор облигаций Полипласт.

@IF_Stocks

Читать полностью…

🏠 С нашим каналом сети IF «Деньги из бетона» — вы научитесь не только выгодно покупать жилье, но и инвестировать в него с доходностью от 20% годовых 🔥

Собрали для вас полезные посты:

🎚 Всего 19% россиян направят деньги с депозитов в облигации. А в недвижимость — 21%. Что ждёт рынок, читайте по ссылке.

🎚 Круче, чем облиги. Квартира у моря от 5 млн рублей: инвест-идею забирайте по ссылке.

🎚 Собрали для вас 5 способов инвестировать в недвижку до 1 млн рублей, забирайте по ссылке.

А еще мы никого не оставляем без подарков и бесплатно отдаем идеальный шаблон договора аренды. Пользуйтесь, чтобы избежать неприятных ситуаций.

💚Присоединяйтесь к @IF_Estate

Читать полностью…

Ситуация: когда ищешь покупателя на неликвидную облигацию в стакане 😅

#Юмор
@IF_Bonds

Читать полностью…

🤔 Ставку снизили: фиксы перегреты, первички мало. А вот флоатеры — еще в игре

После снижения ставки ЦБ до 20% стало очевидно: ставки будут падать, но медленно. СВО, инфляция, осторожность регулятора — всё это не даст им резко пойти вниз.

Что уже происходит?

➖новые размещения редеют
➖фиксы на вторичке подорожали и торгуются выше номинала
➖а вот флоатеры с хорошим рейтингом всё ещё интересны

Посудите сами: даже когда ставка снизится до 17% и ниже, с выбранными нами флоатерами вы будете получать 20%+ годовых.

Мы подобрали 5 бумаг с переменным купоном (ΣКС) — все с рейтингом A+ и выше, без оферт, доступны всем инвесторам.

1️⃣Группа Позитив (RU000A10AHJ4)

➖купон: ΣКС + 4%
➖цена: 100,7%
➖погашение: 17.12.2026

2️⃣ ЛК Европлан (RU000A10A7C4)

➖купон: ΣКС + 4%
➖цена: 104,35%
➖погашение: 18.11.2027
❗️есть амортизация с 21.07.2027

3️⃣ Селектел (RU000A10A7S0)

➖купон: ΣКС + 4%
➖цена: 103,27%
➖погашение: 23.05.2027

4️⃣ КАМАЗ (RU000A10ASW4)

➖купон: ΣКС + 3,4%
➖цена: 101,44%
➖погашение: 25.01.2027

5️⃣Акрон (RU000A10AA28)

➖купон: ΣКС + 3,25%
➖цена: 103,54%
➖погашение: 27.07.2027
❗️есть амортизация с 01.08.2026

Сохраните подборку и нажимайте на ISIN, чтобы скопировать 👍

#ТОП
@IF_Bonds

Читать полностью…

Сколько это будет продолжаться?

Инвесторы устали от фондового рынка — он и не растет, и не падает.

С 2011-го по 2014-й было точно так же. Но после этого периода начался рост, который принес доход выше депозита. Шесть лет постоянной прибыли от портфеля. Так что произошло в 2015-м, и как вернуть его назад?

Назар Щетинин, управляющий инвестиционного фонда на маркетплейсе Финуслуги, расскажет, когда рынок перестанет топтаться на месте и перейдет к росту.

А еще расскажет, как строится стратегия фонда, и поделится личными инсайтами.

📌 Редкая возможность задать вопросы инвестору с пятнадцатилетним опытом и сразу получить на них ответы.

🗓 11 июня, 19:00 мск. Онлайн.

👉 Подключайтесь к бесплатному вебинару

Вебинар 16+

Читать полностью…

На фоне роста ипотечной ставки и изменения курса $ россияне скупают объекты в ОАЭ.

Например, можно взять квартиру у моря с террасой и бассейном, чтобы жить или сдавать в аренду. Доход здесь в валюте и не облагается налогом.

Подписывайтесь на самый большой канал о рынке недвижимости Эмиратов от аналитика Андрея Негинского (он на фото) и скачивайте в закрепе каталог из 20 таких проектов с описанием и ценами.

Информация не является инвестиционной рекомендацией

Читать полностью…

Всё чаще нам прилетают вопросы по Гарант-Инвесту. Неудивительно — на носу собрания, где держателям облигаций нужно голосовать по реструктуризации.

Давайте разберёмся, что происходит и какие есть варианты.

❓ Напомните, что случилось? ФПК «Гарант-Инвест» — крупный девелопер коммерческой недвижимости — объявил дефолт по всем выпускам облигаций.

Компания не исполнила оферты, не выплатила купоны, а теперь предлагает реструктуризацию: «давайте вы подождёте до 2030 года, а мы потом все компенсируем».

Детали инвесторских расследований последних недель: деньги могли выводиться из бизнеса в виде займов аффилированным структурам.

Формально это не криминал, если всё остаётся в рамках группы. Вот только у Гарант-Инвеста:

➖нет прозрачной консолидации
➖нет рейтинга первого эшелона
➖займы все же уходили за контур бизнеса

Короче, классика жанра: в отчётности всё хорошо, а денег на погашение нет.

Какие условия реструктуризации компания предлагает сейчас?

➖погашение всей суммы в июле 2030 года
➖купоны по 10% годовых — только с 2026 года
➖компенсация — до 21% капитала в виде акций

🍒 Вишенка на торте: проголосовавшие «за» реструктуризацию получат 0,5 акции на облигацию. Кто не участвовал или отдал голос «против» — всего 0,05 акции. Да-да, у нас честные выборы…

🤔 Пахнет все это не очень. Соглашаться или нет? Особых альтернатив мы не видим:

1️⃣ Требовать немедленного погашения — бессмысленно. У компании нет кэша, все активы под залогом.
2️⃣ Даже если выиграть суд — на выплаты денег не будет. Это годы ожидания и мизер на выходе.

Так что реструктуризация — не лучший и не самый справедливый сценарий, но единственный рабочий.

Конечно, можно спорить, насколько честно и прозрачно компания себя ведёт (спойлер: не очень). Но если не проголосовать «за», можно остаться вообще ни с чем.

🗓 Следите за датами. Голосование по условиям реструктуризации пройдет отдельно по каждому выпуску облигаций:

➖по выпускам 002Р-05 и 002Р-07 — 20 июня
➖по 002Р-08 и 002Р-09 — 4 июля

Списки закрываются заранее — не тяните, если решили участвовать.

Что в итоге? Не до жиру, быть бы живу. О доходности нет и речи, цель – минимизация потерь.

И хотя реструктуризация — сомнительный компромисс, но на фоне дефолта и вывода денег из бизнеса любая выплата лучше, чем 0.

Так что если вы не принципиальны и хотите хотя бы какие-то крохи — голосуйте «за». Принципиальны — запасайтесь терпением и юристами.

#Отвечаем
@IF_Bonds

Читать полностью…

☃️ Летом ставки по вкладам плавно тают. А облигации?

Пока банки снижают проценты, даже относительно «короткие» облигации на 2-3 года с фиксированной ставкой становятся всё интереснее. Особенно если ключевая тоже двинется вниз.

Мы собрали для вас подборку бумаг, которые можно рассмотреть как альтернативу вкладам. Все как вы любите:

➖фиксированная ставка
➖без оферт
➖от крупных и надёжных эмитентов
➖уже в ходу и торгуются на вторичном рынке

Итак, поехали.

1️⃣ЕвроТранс БО-001Р-05 (RU000A10A141)

➖рейтинг: A-
➖купон: 25%
➖погашение: 16.10.2029
➖цена: 110%
➖без амортизации

2️⃣ ИНАРКТИКА 002Р-02 (RU000A10B8R9)

➖рейтинг: A
➖купон: 19%
➖погашение: 03.04.2028
➖цена: 103,8%
➖без амортизации

3️⃣ РЖД БО-001P-36R (RU000A10AUE8)

➖рейтинг: AAA
➖купон: 19,95%
➖погашение: 22.11.2028
➖цена: 111,9%
➖без амортизации

4️⃣ ХК Новотранс 001P-06 (RU000A10BBE6)

➖рейтинг: AA-
➖купон: 18,75%
➖погашение: 22.09.2028
➖цена: 103,7%
➖с амортизацией

❓ Что в итоге? Пока ключевая ставка держится высоко, на рынке есть фиксы, которые по доходности обходят вклады — и при этом торгуются на вторичке. Сохраняйте себе, у кого депозит скоро заканчивается — можно не продлевать.

Какие ещё бумаги с фиксом вы держите в портфеле на горизонте 2–3 лет? Делитесь в комментах! 👇

#ТОП
@IF_Bonds

Читать полностью…

😱 Сегодня последний день продаж таблицы для расчета доходности облигаций по 980₽, уже завтра будет дороже…

После оплаты сохраняйте таблицу себе на диск, вводите параметры бумаги и выбирайте ту, которая принесет наибольшую доходность (с учетом налогов).

Забирайте нашу выручалочку по специальной цене. 👇

https://salebot.site/st/7c8a19f363588da30ec9ad989ed4540e/86c2

Оферта

Читать полностью…

💳 Первый раунд рублификации валютных субордов ВТБ подходит к концу

Завершается голосование по рублификации субордов ВТБ в долларах и евро. «За» проголосовали около 35% держателей. Кворум для «оптовой» конвертации в рубли почти достигнут по одному выпуску.

Прежде всего, держателей смущает снижающийся курс доллара.

«Нас порой обвиняют, что мы виноваты в таком крепком рубле. Это, конечно, не так. Но мы ограничены во времени для рублификации решением Совета Директоров Банка России: завершить всё необходимо до 30 июня», — прокомментировал первый зампред правления ВТБ Дмитрий Пьянов.
Топ-менеджер добавил, что при нехватке голосов ВТБ готов проводить процедуру «в розницу» только среди желающих.

«У нас есть достаточно широкая доказательная база, что свыше миллиарда долларов в эквиваленте могут быть рублифицированы индивидуальной работой с проголосовавшими «за», — отметил Пьянов.

#Горячее
@IF_Bonds

Читать полностью…

Давненько не выходили подборки хороших Telegram каналов об инвестициях:

⭕️Oninvest — отличный канал для инвесторов в мировые рынки. Новости, инвест идеи, видео с лучшими экспертами прямо в канале. А на сайте работает аналитическая база с данными по 50 000 акций глобальных компаний. Подписывайтесь на @oninvest_media и узнайте, чем торгует весь мир прямо сейчас

⭕️TAUREN ИНВЕСТИЦИИ — настоятельно рекомендуем подписаться. Это лучший помощник долгосрочного и среднесрочного инвестора, проверенный временем и доходностью. Там помогут найти доходные идеи и предостерегут от покупки некачественных активов.

⭕️Дивиденды онлайн — канал по ДИВИДЕНДАМ российских компаний. Здесь вы найдёте: рекомендации совета директоров, динамику дивидендной доходности за несколько лет, обзоры дивидендных компаний и многое другое.

⭕️Наталия — автор книги «Облигации в России» в своем телеграм канале публикует аналитику абсолютно по всем акциям компаний России: целевая цена, прогнозы по дивидендам, прибыли, выручки и т.д. Материалы намного полезнее всяких там «Natashka».Capital

⭕️СМАРТЛАБ.ОБЛИГАЦИИ — канал, посвященный российскому рынку облигаций.
Здесь вы найдете важнейшие новости рынка облигаций, оценку справедливых доходностей новых выпусков, аналитику по эмитентам долгового рынка, инвестиционные идеи по облигациям и регулярную оценку итогов ведения модельного портфеля облигаций!

⭕️Wagner — авторский канал о трейдинге и арбитраже. Разработана уникальная торговая стратегия на базе технического анализа, которая стабильно приносит прибыль
Вы устали от стандартных подходов к трейдингу? Хотите узнать, как на самом деле зарабатывать на финансовых рынках? Тогда наш канал — именно то, что вам нужно!

Организаторы подборки TGStar_Agency

Читать полностью…

🧻 Ежемесячный доход в долларах? — Разбираем новое размещение

Признайтесь, всегда приятно иметь ежемесячный долларовый доход. Еще приятнее получать его при ожидании снижения ключевой ставки и ослаблении рубля.

Разберем новое размещение облигаций «Корунд-Циан» выпуск 001Р-01:

➖ Купон: фикс 12,5–13% годовых
➖ Выплата купона: ежемесячно
➖ Срок обращения: 3,1 года
➖ Минимальный лот: 30 000 ₽
➖ Номинал: 100 USD (расчёты в рублях)
➖ Без оферт и амортизаций

Что за компания?

«Корунд-Циан» — ведущий производитель цианида натрия, незаменимого реагента для золотодобывающей отрасли. Входит в ТОП-10 производителей на мировом рынке цианида натрия.

Кредитный рейтинг A- от Акра (стабильный) и A.ru от НКР (стабильный). Компания обладает высоким технологическим уровнем, устойчивым положением на рынке и высоким уровнем ликвидности.

Какие финансовые показатели за 2024 год?

➖ выручка: 16,7 млрд руб. (+5% г/г)
➖ EBITDA: 10,7 млрд руб. (+3,8% г/г)
➖ рентабельность по EBITDA: 63%
➖ общий долг / EBITDA: 2,7x

Чуть замедлился рост финансовых показателей по сравнению с предыдущими годами, но при этом сохранили высокую рентабельность благодаря премиальному ценообразованию и оптимизации издержек.

Компания работает на стабильном рынке: потребление цианидов увеличивается в среднем на 4,5% г/г. Менеджмент компании ожидает не только роста спроса, но и роста цены на цианиды в 2025-26 годах из-за экспортных ограничений Китая.

Ключевые преимущества. Корунд-Циан отличается стабильностью по финансовым потокам, почти всю выручку (99%) генерируют компании из золотодобывающей отрасли. Загруженность производства стабильна уже несколько лет подряд. По итогам 2024 года коэффициент загруженности составил 86%.

Какие могут быть риски:

➖ компания снизила объем производства впервые за 3 года: в 2024 году объем производства составил 56 тонн, против 59,1 тонн продукции годом ранее,
➖ основная выручка от одного продукта, денежный поток зависит от мировых цен на продукцию,
➖ валютные риски при колебаниях курса

Что в итоге? Выпуск интересен, ведь предоставляет возможность получить привлекательный ежемесячный купон в долларах. Особенно удобно, что размещение доступно и неквалам.

Надеемся, что купон не снизят, как это обычно происходит сейчас 😁

Не является инвестиционной рекомендаций.

#Размещение
@IF_Bonds

Читать полностью…

Пассивный доход с защитой от рисков. Так бывает? 🤔

Оказывается, да.

Месяц назад я в качестве эксперимента инвестировала 100 000₽ с фиксированной доходностью на платформе Lender Invest.

И вот мне пришла первая выплата, которую можно вывести. Детали на скрине выше 👆

Напомню. Я выбрала стратегию «Защита капитала»:

✅ Срок вложений — 12 месяцев;

✅ Доходность — 28% годовых (фиксируется в договоре). А с реинвестированием получится еще больше;

✅ На случай форс-мажорных обстоятельств у платформы есть резервы в размере 100₽ миллионов.

Что вы получите, если решите попробовать инвестировать через Lender Invest?

Доходность будет выше, чем у многих инвестиционных инструментов. А риски платформа возьмет на себя. По стратегии «Защита капитала» Lender Invest выступает поручителем. Если какая-то из компаний не вернет деньги, за нее это сделает сама платформа.

🎁 До 31 мая 2025 года у Lender Invest действует акция: 10 000₽ в подарок за инвестиции от 300 000₽. А за каждого приведенного друга еще +10 000₽.

Все подробности можно узнать по этой ссылке.

Реклама

Читать полностью…

⏰ Мы легко можем просчитать, что до повышения цены на нашу таблицу осталось 6 дней!

А вот доходность по облигациям часто становится сюрпризом…

Сегодня более тысячи инвесторов уже решили эту проблему с инструментом InvestFuture, чего и вам советуют.

Забирайте таблицу за 980₽, чтобы выбирать самые выгодные бумаги за пару кликов! Уже 1 июня цена вырастет до 1499₽! 👇

https://auth.robokassa.ru/merchant/Invoice/BmT8HjqiJESQg3XLfMccYg

Оферта

Читать полностью…

ТГК-14 снизил ориентир ставки купона с 25% до 22-22.5%

Ранее компания снизила срок до погашения с 7 до 5 лет.

#Юмор
@IF_Bonds

Читать полностью…

😱 У МКБ паника в бондах, но стоит ли переживать?

С конца мая начали падать в цене несколько выпусков облигаций Московского кредитного банка. Причем как субординированные, так и обычные. Это породило слухи о проблемах, санации и прочем.

Разбираем, что происходит, и где тут реальный риск, а где — эмоции и спекуляции.

💰 Как у компании с финансами? МКБ — системно значимый банк из топ-10, с крупными активами, высоким рейтингом (ruA+ от «Эксперт РА», стабильный прогноз) и важной ролью в финансировании крупных компаний. Но:

🔻 чистая прибыль за 2024 год упала на 65%
🔻 финрезультат с учётом переоценки рухнул почти в ноль, до 2,5 млрд рублей
🔻 доля реструктурированных кредитов в портфеле — почти 30%
🔻 капитальная позиция ослабла — банк это признаёт и ищет внешнюю поддержку

❗️ Тем не менее, аналитики не видят угрозы стабильности банка. Проблема локальная — в капитале, а не в ликвидности. И в «Эксперт РА» прямо пишут: банк представил план восстановления, и вероятность поддержки — высокая.

Почему тогда паника? Скорее всего, в стаканах активизировались «физики». Сначала они на эмоциях начали сливать субординированные облигации — особенно валютные, вроде ЗО2027. Позже под раздачу попали и некоторые не суборды — например, ЗО26-1 (EUR), ЗО26-2 (USD).

А еще в чатах еще гуляют слухи о санации. Это не банкротство, но тоже неприятно: ЦБ приходит, меняет менеджмент и спасает банк, чтобы он не рухнул и не потащил за собой систему.

Но сейчас ЦБ сильно сократил использование механизма санации. Системно значимым банкам, таким как МКБ, дают льготы по нормативам, льготные кредиты, временно послабляют требования, но не спешат забирать себе.

📉 Почему больше всего падали суборды? Потому что это более рискованные бумаги, особенно в контексте санации.

Обычные облигации — это старший долг, их гасят в первую очередь. А вот суборды могут:

🔻 отложить по сроку
🔻 не погасить сразу
🔻 конвертировать в капитал при санации

Поэтому их падение не удивительно. А удивительно, что паника зацепила и обычные бумаги — хотя по ним риски минимальны.

🤔 Что делать инвестору? Если держите обычные бумаги (например, МКБ 1P4, ЗО26-1, ЗО26-2) — оснований для паники нет. Если в портфеле есть суборды — стоит решать, готовы ли идти на повышенный риск ради высокой доходности.

Продолжить обсуждение предлагаем в нашем чате @if_bonds_chat

#Разбираем
@IF_Bonds

Читать полностью…

🐉 Окно в Азию открыто. России дали международный рейтинг

Сегодня стало известно, что китайское агентство CSCI Pengyuan присвоило России суверенный рейтинг A-i со стабильным прогнозом. Это уже второй за месяц — в мае аналогичный рейтинг дало другое китайское агентство CCXI (BBB+g со «стабильным» прогнозом).

🎉 Так что у России снова есть международная кредитная оценка — пусть и не от «большой тройки», а от китайских агентств. Это создаёт задел на доступ к капиталу в юанях — не только для государства, но и для корпоратов.

👀 Кто из наших компаний уже вовсю смотрит на китайский рынок?

1️⃣ Русал получил AAA от CCXI. Это высший рейтинг, который вообще существует. А в апреле был ещё один такой же: AAA от Dagong.

2️⃣ У Росатома (а точнее — у дочки) тоже AAA от Dagong, и они уже поглядывают на размещение в КНР.

Так что теперь у этих компаний есть шанс активно занимать в Китае — уже без надбавок за «сомнительное происхождение».

Для сравнения: внутри РФ юаневые облигации размещаются под 7–8%, а в самом Китае с рейтингом AAA — можно занимать под <5%.

❗️ Если китайский рынок для российских эмитентов реально откроется — это не просто «смена площадки», тут целая куча «плюшек»:

➖новая ликвидность,
➖другие ставки (ниже, чем в РФ),
➖иная логика ценообразования.

Что это даст?

➖крупные игроки смогут занимать дешевле
➖конкуренция за капитал снизит доходности даже внутри РФ
➖текущие юаневые бумаги с высокими купонами станут выглядеть ещё привлекательнее

🐎 Пока придержим коней: Китай не спешит открывать рынок, а санкционные риски никуда не делись. Но суверенный рейтинг — это как минимум неформальное одобрение движения в эту сторону.

#Горячее
@IF_Bonds

Читать полностью…

❓ Кто рекордсмен по числу облигаций на рынке?

Кто участвовал в опросе, знают, что это РЖД. А вот сразу за ним, структуры Газпрома и ГТЛК. У него в обращении 37 выпусков! Список можно посмотреть на сайте компании.

Там не убрана пара недавно погашенных выпусков и не добавлен последний, вышедший в начале июня, но картина понятна. Фиксы, флоатеры, валютные — у одного эмитента можно собрать целый портфель.

Мы так делать, конечно, не советуем. 😄 Но разобраться в этом гиганте стоит. Сегодня расскажем, что из себя представляет ГТЛК и какие бумаги сейчас у него — топовые.

Что мы знаем о компании? ГТЛК — это крупнейший лизингодатель страны.

1️⃣ Делает всё — от автобусов и вагонов до беспилотников и спутников. Если что-то двигается или летает, значит, ГТЛК могла к этому приложить руку.

2️⃣ Компания не просто сдаёт технику в аренду. Она исполняет нацпроекты, в том числе с деньгами ФНБ, и тащит на себе многие отрасли, куда коммерсанты не идут.

3️⃣ И при этом ГТЛК — госмашина по выпуску долгов. В год она привлекает сотни миллиардов, и поэтому каждый год наращивает бизнес.

❗️ Но есть нюансы:

🔻 зарабатывает мало — чистая рентабельность меньше 0,5%
🔻 живёт за счёт субсидий и госвливаний
🔻 долг под триллион рублей

Отсюда и доходности выше, чем у классических «госов», типа РЖД. Да, у компании рейтинг AA-, но реальная устойчивость — ниже.

Можно сказать прямо: ГТЛК держится на господдержке. Пока она есть — всё в порядке. Но это не значит, что рисков нет: история Росгео намекает, что и госкейс может подвести.

К тому же, недавно ушёл глава компании — Евгений Дитрих, который 5 лет строил этот огромный транспортно-финансовый комбайн.

Несмотря ни на что, история занятная: этакая госкомпания с ВДО-шным духом. Так что мы решили отобрать 3 бумаги, которые могут вас заинтересовать:

1️⃣ ГТЛК 002Р-08

➖ISIN: RU000A10BQB0
➖YTM: ~19,7%
➖фикс, ежемесячный купон
➖погашение: 18.05.2028
➖без оферты и амортизации

2️⃣ ГТЛК ЗО28-Д

➖ISIN: RU000A107CX7
➖фикс в $: 8,17% YTM
➖выплаты: 2 раза в год
➖погашение: 26.02.2028
➖без оферты и амортизации

3️⃣ ГТЛК 1P-20

➖ISIN: RU000A1038M5
➖купон: КС + 2,15%
➖выплаты: 4 раза в год
➖оферта: 13.03.2028
➖погашение: 28.05.2036

Не является инвестиционной рекомендацией.

#Топ
@IF_Bonds

Читать полностью…

💲 13% в долларах от Полипласт: перевесит ли доход скрытые риски?

Продолжаем разбирать валютные размещения. Пока ставка только начала снижаться, а курс рубля остаётся крепким, фиксированные долларовые купоны выглядят всё интереснее. Очередной выпуск предлагает лидер строительной химии — Полипласт.

Параметры выпуска Полипласт-П02-БО-06:

➖купон: фиксированный до 13% в долларах, выплата: ежемесячно
➖срок: 2,5 года
➖минимальный лот: 30 000 ₽
➖без оферты и амортизации
➖доступен всем
➖рейтинг от НКР: A-.ru, «Стабильный» (давно не обновлялся, присвоен в ноябре 2024)
➖сбор заявок: до 18 июня

Кто такой Полипласт? Это крупнейший производитель добавок для бетона, цемента и других отраслей (нефть, металлургия, моющие средства). Входит в список системообразующих предприятий РФ. У компании:

➖6 заводов
➖4 НИОКР-центра,
➖более 30 точек продаж
➖70% доля на рынке РФ
➖экспорт в 50+ стран

💰 Что с финансами? Смотрим МСФО за 2024г:

➕ выручка: 139,6 млрд ₽ (+115% г/г) — бизнес резко масштабировался
➕ EBITDA: 36 млрд ₽ (+81% г/г) — прибыль растёт, но чуть медленнее

➖чистая прибыль: 11,9 млрд ₽ (+25%), На фоне выручки прирост скромный. Причина — гигантский рост финансовых расходов в 3,5 раза!
➖за год общий долг взлетел до 138 млрд ₽ — в 2,5 раза больше, чем был, на фоне бурной инвестпрограммы. При этом на счетах — 11 млрд ₽, а дебиторка — 41 млрд ₽
➖чистый долг / EBITDA: 3,4x, и, скорее всего, вырастет ещё

Вывод. Да, ставка 13% в долларах звучит вкусно. И бизнес у компании масштабный, понятный, с экспортом и лидирующими позициями.

С другой стороны, долговая нагрузка — уже серьёзная. Компания генерирует кэш, значительную его часть съедают проценты, но нагрузка явно меньше, чем у УралСтали.

👉Сравнить выпуски стоит c «Корунд» и «Уральсталь»

#Размещения
@IF_Bonds

Читать полностью…

📉 Ставку снизили. Институционалы опять всё знали?

Впервые с сентября 2022 года Банк России пошёл на снижение ключевой ставки — с 21% до 20%. Причём вопреки консенсусу аналитиков, ждавших этого только в июле.

Всё — рекордный цикл ужесточения ДКП, начавшийся в 2023 году, официально завершён.

❗️ А теперь к интересному. Институционалы подготовились заранее — и начали активно скупать длинные ОФЗ ещё до решения ЦБ.

1️⃣ На последнем аукционе Минфин привлёк рекордные почти ₽190 млрд — максимум с марта 2025 года. При спросе аж на ₽316,5 млрд.! Один из выпусков (до 2040 года!) выкупили на весь остаток. И это с доходностью ~15,5% годовых.

2️⃣ А индекс RGBI (гособлигации) за месяц подрос почти на 6%, причём самый бурный рост — с начала июня.

Умные деньги были правы. Старые выпуски с высоким купоном в цене растут — и это логично: чем ниже ставка, тем ценнее старые облигации.

Что дальше? Если тренд продолжится, а инфляция стабилизируется, ожидаем дальнейшего роста RGBI и снижения доходностей новых выпусков.

В итоге старые выпуски с фиксированным купоном сейчас кажутся весьма интересными.

#Горячее
@IF_Bonds

Читать полностью…

💲 13% в долларах от металлурга. Что, серьезно?

Мы продолжаем разбирать валютные облигации: доходность в баксах сейчас снова выглядит заманчиво. Особенно если учесть, что на вкладе в долларах — крохи, а рубль снова торгуется крепче среднесрочного тренда.

На этот раз на рынок выходит «Уральская сталь» с выпуском в долларах и купоном до 13% годовых. Посмотрим, что за бумаги и стоит ли участвовать.

Параметры выпуска УралСт-001Р-04

➖купон: до 13% годовых (в $, но расчеты в рублях)
➖выплаты: ежемесячно
➖срок обращения: 2,5 года
➖оферта и амортизация: нет
➖номинал: $100
➖доступность: для всех
➖размещение: 11 июня 2025 (заявки до 9 июня)
➖рейтинг: A+.ru (НКР), стабильный; A(RU), прогноз "негативный" (АКРА)

❓ Что за компания? Металлургический комбинат полного цикла в Оренбургской области. Производит мостовую сталь, листовой прокат, заготовки и чугун. После выхода из структуры «Металлоинвеста» принадлежит Загорскому трубному заводу.

Финрезультаты по МСФО за 2024 год:

➖выручка: 154,7 млрд руб. (-4,6% г/г)
➖операционная прибыль: 12,3 млрд руб. (−71%)
➖чистая прибыль: 5,4 млрд руб. (−83%)

Компания осталась в плюсе, но просела по всем ключевым метрикам — сказалось охлаждение в отрасли и слабый рынок стали. Долг при этом нехилый: долгосрочные обязательства 22 млрд. руб., краткосрочные аж на 93 млрд. руб., при этом ликвидности на счетах всего на 3 млрд. руб.

Какие риски?

1️⃣ В феврале 2025 АКРА понизила рейтинг до A(RU), прогноз «негативный» — из-за долговой нагрузки.

2️⃣ Идёт антимонопольное дело от ФАС: компанию обвиняют в завышении цен на сталь для мостов. Возможный штраф — до 3,2 млрд рублей.

3️⃣ Высокая зависимость от цен на сталь и логистики.

Мнение IF Bonds: 13% в долларах выглядит жирно, особенно на фоне других долларовых выпусков. Но если купон опустят до 12%, то интереснее присмотреться к выпуску «Корунд-Циан» 001Р-01. Так как производитель цианида натрия получает долларовый доход, что снижает валютные риски.

👉 Читать подробный разбор «Корунд-Циан».

#Размещения
@IF_Bonds

Читать полностью…

🎁 Купоны с сюрпризом: что такое гибридные облигации?

Облигация — это не всегда фиксированный купон до погашения. На рынках есть более хитрые инструменты:

1️⃣Step-up (ступенчатое повышение купона). Купонная ставка меняется по графику, указанному в документах. Например:

➖1-й год: 12%
➖2-й год: 14%
➖3-й год: 16%

Зачем это эмитенту? Занять подешевле на старте. Зачем инвестору? Есть надежда на повышение дохода, если бумага не будет досрочно погашена.

Примеры:

➖РЖД 001Б-05 (выпуск 2020 г.) — купон начинался с 7,25%, сейчас по формуле step-up он уже 17,79%. Повышение идёт каждые 5 лет: 175 б. п. к доходности 7-летних ОФЗ. Бумага бессрочная, но с колл-опционом. В обороте до сих пор, но ликвидность — нулевая.
➖Газпром в 2020 году выпустил бессрочные евробонды с купоном 3,9–4,6% и step-up'ом через 10 и 25 лет. Сейчас замещает эти бумаги локальными выпусками, часть из которых оплатили еврооблигациями.

2️⃣ Step-down (снижение купона). Купон падает по заранее заданному графику. Часто используется, если эмитент хочет платить больше на старте (чтобы заинтересовать инвесторов), но снижать нагрузку в будущем.

Примеры:

➖АБЗ-1 001P-05 (RU000A1070X5) — купон сейчас 13,5%, но будет постепенно снижаться до 12% к погашению в 2026 году. С амортизацией долга.
➖ ЕвроТранс 002Р-01 (RU000A1082G5) и 002Р-02 (RU000A108D81) — оба выпуска торгуются с текущим купоном 16,5%, который к 2031 году упадёт до 13,5%. Оба с амортизацией долга.

3️⃣ Fix-to-float / Float-to-fix. Здесь купон сначала фиксированный, а потом становится плавающим (или наоборот). Например: первые 2 года — 15%, дальше — ключевая ставка + 2%.

Такой формат подходит, если ожидается изменение ставки в будущем и компания хочет сбалансировать свои расходы.

В РФ эта штука тоже «краснокнижная». Индивидуальные структурные продукты бывают, но на бирже — пусто.

Из рисков:

➖сложность расчёта реальной доходности
➖возможность досрочного погашения, если ставка становится невыгодной эмитенту
➖низкая ликвидность: сложные бумаги торгуются хуже

🤔 Стоит ли игра свеч? Казалось бы, почему нет? Для эмитентов это способ гибко управлять стоимостью долга. Для инвесторов — шанс получить премию за риск, если ставка вырастет или компания не выкупит по call-оферте.

Используете облигации с купонными лесенками или предпочитаете классику?

#Учимся
@IF_Bonds

Читать полностью…

🏦 Акции SFIN - не единственная золотая лихорадка 24-го года. Если бы вы инвестировали всего 100.000р в акции 🚢 ДВМП, когда компанию считали убыточной, сейчас бы у вас было больше 3.000.000₽

Аналогично с 🔋 Новатэком, 🌾 ФосАгро и 📱 Позитивом, которые выросли в 10-20 раз. Фишка в том, что таких компаний сегодня СОТНИ. А чтобы успешно находить такие акции, читайте канал Геннадия Букина.

Автор находит акции, которые совсем скоро вырастут в 10, 20, а то и 30 раз. Говорит, когда купить и когда срочно продавать, чтобы забрать максимальную прибыль.

Для вас уже подготовлен новый список акций, которые вырастут минимум на 60% в Июне.

Ссылка для входа — /channel/+WxDrLQR_iOY2OGIy

Реклама.

Читать полностью…

💣 ТГК-14: Аресты, тарифы и раскрытые подробности

В «Ъ» стали известны подробности уголовного дела руководителей ПАО ТГК-14: их обвиняют в завышении тарифов, на которых "наварили" около 10 млн ₽. Не исключено, что в дальнейшем сумма ущерба увеличится.

📉 Облигации на фоне новостей продолжают снижение: облигации взлетели по доходности, например, серия 001P-01 (погашение через 11 месяцев) торгуется с доходностью к погашению >48% годовых.

С чего все началось? Представители двух крупных предприятий из структуры «Ростеха» подали заявления, на основании которых следствие представило версию:

с 1 января 2022 года по 31 декабря 2023 года злоумышленники обманывали регулирующие органы Республики Бурятия и Забайкальского края, передавая «некорректные данные в тарифных заявках на установление тарифов на тепловую энергию».

Завышая тарифы, они получили прибыль, а АО «Улан-Удэнское приборостроительное производственное объединение» и АО «Улан-Удэнский авиационный завод» — ущерб в сумме более 9 млн руб. Первое из них специализируется в основном на производстве высокоточной продукции для авиапромышленности и нужд ВМФ, а второе более 80 лет успешно производит вертолеты, в том числе военные.

Какие могут быть риски для компании? Вариантов множество:

1️⃣ Могут сменить собственника компании. Это может быть продажа, национализация или введение внешнего управления.

2️⃣ Компания может получить штрафы, что ударит по финансовому состоянию ТГК-14 и, возможно, приведет к снижению кредитного рейтинга.

3️⃣ Все может решиться как и раньше. Ведь в 2021 году Люльчеву и Мясника уже пытались судить за злоупотребление полномочиями, и в ходе расследования они смогли избежать ответственности.

4️⃣ Компании могут заблокировать счета на время расследования. Такой вариант тоже есть, что заморозит выплату купонов, пока идет разбирательство.

На этом фоне облигации продолжают падение, давайте взглянем и на них.

🧻 YTM выпусков ТГК-14:

ТГК-14 001Р-05 — 36,71% (фикс на 3,6 лет)
ТГК-14 001Р-07 — 34,61% (свежий фикс на 5 лет)
ТГК-14 001Р-01 — 47,88% (фикс с погашением через 10 мес)

Последнее размещение — полный провал.

За первый день торгов облигации рухнули на 20% и продолжают падение. Компания ожидала привлечь 1 млрд, но переподписка книги по 25% купону поменяла планы компании. Купон снизили до 21,5%, а объем увеличили до 6,5 млрд.

Являлось ли это запланированным маркетинговым ходом для привлечения внимания? — Загадка.

❓ А деньги-то на погашение есть?

С учетом привлеченных 6,5 млрд и баланса компании хватает на погашение старых выпусков даже с учетом капвложений и обслуживания долга. Ближайшее погашение выпуска 001Р-1 (YTM 48%) произойдет через 11 месяцев. Объем к погашению — 3,5 млрд.

Общий облигационный долг компании составляет 17,1 млрд рублей. К дальним облигациям стоит присматриваться особо осторожно.

А как думаете вы? Рынок переоценил риски или бесплатный сыр только в мышеловке?

#Разбираем
@IF_Bonds

Читать полностью…

🔥 Дорогие читатели, оставляем вам ссылку на полезный ресурс, достоверность которого проверена годами

/channel/cbonds — дружественный канал от профессионалов своего дела. Уверены, вы не раз про них слышали.

Источник проверенный, коллеги размещают только актуальную и важную информацию, пишут понятным языком, а главное — оперативно.

Вот примеры их постов:

➡️Подборка аналитики по ОФЗ — /channel/cbonds/20923
➡️Ежедневная подборка корпоративных новостей — /channel/cbonds/20922
➡️Анонсы новых выпусков бондов — /channel/cbonds/20918

Советуем добавить в свой список и обязательно изучать их ленту 🤝

Реклама. АО «СБОНДС КОНФЕРЕНЦИИ». ИНН 7810375709. Erid: 2SDnjdfq5qw

Читать полностью…

🤯 Главу совета директоров ТГК-14 Константина Люльчева задержали, — IF News

Официальной информации о задержании Люльчева пока нет, но новости об этом публикуют несколько изданий из Читы. Они уверяют, что топ-менеджера задержали в аэропорту при попытке улететь за границу. В чём обвиняют Люльчева — неизвестно.

UPD: Коммерсант подтверждает информацию

❗️ Его задержали в рамках уголовного дела об особо крупном мошенничестве. Ему и другим фигурантам дела вменяют в вину завышение тарифов, что привело к ущербу на сумму около 10 млн рублей. Но это лишь первоначальная прикидка. Ущерб может вырасти в сотни раз. Среди потерпевших — предприятия Ростеха.

Бизнесмена схватили в Чите при попытке вылететь за границу. Предположительно он хотел попасть в Европу транзитом через третьи страны.

Облигации компании теряют в цене от 5 до 20%, предлагая дисконт для тех, кто готов идти на риски судов и неопределенности.

#Горячее
@IF_Bonds

Читать полностью…

Представьте место, где финансовая аналитика звучит как рок концерт, а не как скучный отчёт с графиками.

Вы открываете пост — и вместо дежурного «рынки растут, доллар падает» вам рассказывают про то, как 350 нанометровая литография становится вопросом нацбезопасности; объясняют, почему кредиты под 20 % превращают балансы банков в замедленные мины, и показывают, как красиво упакованный IPO может оказаться «шаурмой» с сюрпризом. Всё это — «Грязь, долги и инвестиции».

Автор вытаскивает сырой МСФО, комментирует его без купюр и добавляет каплю чёрного юмора, чтобы цифры прожигались в памяти. В итоге вы видите, где на самом деле лежит риск, а где — возможность, которую не разглядеть через розовый пиар туман инвестиционных или корпоративных маркетологов.

В канале автор доходчиво анализирует финансовые рынки, считает мультипликаторы вслух и не боится написать «полный абсурд», если действия эмитента действительно абсурдны. Итог? Вы получаете сухой остаток из фактов, цифр и здоровой грубости, который отрезвляет лучше крепкого эспрессо в понедельник.

Контент жёсткий, но честный. Если собираетесь торговать реальностью, а не презентациями, жмите «подписаться» —здравый смысл и качественная аналитика, приправленная сбалансированной порцией юмора и сарказма, пригодятся больше, чем скучные завывания инвестиционных «гуру» в поисках быстрой доходности.

Канал ведет человек с опытом исследования финансов и рисков для реальных сделок агрессивного M&A.

Подписывайтесь, если хотите получать качественную информацию, а не пустые обещания: /channel/unsaid_and_dirty

Реклама

Читать полностью…

🏦 Разберем еще один новый выпуск?

АйДи Коллект выходит на рынок с новым выпуском ВДО. Доходность интересная, посмотрим и на специфику бизнеса, но начнем с параметров выпуска:

➖ Объем — не менее 500 млн руб.
➖ Рейтинг — ВВ+ (Эксперт РА, прогноз «позитивный»)
➖ Купон — не выше 25,25% (ежемесячные выплаты)
➖ Срок обращения — 4 года
➖ Амортизация: отсутствует
➖ PUT оферта: через 2 года
➖ Доступен неквалам после теста №6
➖ Сбор заявок — до 30 мая

Что мы знаем о компании? «АйДи Коллект» – один из лидеров рынка взыскания задолженности в России. Основной бизнес – выкуп проблемных долгов у банков и МФО с фокусом на досудебное и судебное взыскание.

Посмотрим на результаты 2024 года по МСФО:

➖ выручка увеличилась на 18% г/г
➖ debt/EBITDA – уменьшилась до 1,2x, три года назад было 2,7x
➖ объём купленного долга вырос на 35% до 197 млрд руб.

📌 Кто партнеры? – крупнейшие банки: Сбер, Т-Банк, ПСБ и МФО: Займер, Лайм-Займ и другие.

📌 Что с публичностью? – в обращении 7 выпусков облигаций, уже погасили два выпуска на 400 и 547 млн рублей.

📌 Как развиваются? – За 2024 год открыли 17 региональных офисов, увеличив общее количество до 53 региональных представительств, что позволяет взыскивать долги по всей Росиии.

На что нужны деньги? Банки и МФО активно продают свои портфели в связи с ужесточением регулирования со стороны ЦБ — АйДи Коллект их выкупает и компании необходимо привлечение заёмных средств для ускорения роста: в 2024 году их доля на рынке цессии была чуть больше 10%, а по итогам 1 квартала 2025 году уже более 15%.

А что с рентабельностью? Тут тоже все окей, настолько, что другие компании будут завидовать таким цифрам: рентабельность EBITDA за 2024 год составила 80%, а ROE 42,6%.

Но какие могут быть риски? Регулирование отрасли, ведь в 24 году увеличили пошлины на смену правопреемства на 66%, но на финансовых показателях компании пока это отразилось слабо, так как снизилась цена продаваемых банками и МФО портфелей. Кроме того, компания успешно перестроила скоринг-модели, фокусируясь на долгах, возврат которых позволит компании работать с таким же уровнем маржинальности бизнеса.

Интересное наблюдение: предыдущий выпуск вырос выше номинала в пике на 4% и торгуется сейчас выше номинала, а новый выпуск предлагает маркетируемую доходность (до 28,39%), что выше доходности предыдущего выпуска.

По итогу: компания наращивает свой портфель, увеличивает выручку и снижает долговую нагрузку за счет кредитных линий и облигационных займов, что говорит о трепетном отношении компании к стоимости фондирования. При этом риски сектора взыскания долгов сохраняются – бизнес сильно зависит от макроэкономики и регулирования.

📌 Для ВДО компания выглядит устойчиво. Выпуск для ценителей ежемесячных купонов под 25.25% годовых на 4 года, главное - стоит внимательно следить за купонами после оферты через 2 года.

#Размещения
@IF_Bonds

Читать полностью…

🏗️ ГК Аврора — сохранят ли купон?

Да, пока одни эмитенты снижают фиксированную ставку, хотим присмотреться и к другим выпускам из серии разборов IF Bonds.

Напомним, ЛК Спектр размещает 2 дебютных выпуска облигаций:

➖ Фикс со ставкой до 27,5%
➖ Флоатер со ставкой КС+7% (только квалы)
➖ Срок: 2 года

Рассмотрим подробнее ГК Аврору — основную операционную компанию ЛК Спектр.

У бизнеса есть два направления:

➖ торговля подъемной техникой
➖ сдача техники в аренду

Компания расширяет парк техники покупая в лизинг, через 5 лет техника переходит в собственность и продолжает эксплуатироваться без издержек. В парке уже чуть более 4 тысяч техники, вся техника уже находится в аренде и приносит доход.

📊 Рейтинг ruBB от Эксперт РА, прогноз — стабильный, был присвоен по отчетности 2023 года, кредитный рейтинг по итогам МСФО 2024 года не пересматривался.

Взглянем на МСФО за 2024 год:

➖ Выручка: 14,2 млрд руб, +57% г/г
➖ EBITDA: 4,1 млрд руб, +97,5% г/г
➖ Рентабельность по EBITDA: 29,4%
➖ Чистая прибыль: 991 млн, +40,5% г/г
❗️ Остаток кэша на конец периода: 99 млн
➖Чистый долг / EBITDA: х2,1
➖Покрытие процентов: х3,04

Из плюсов: рост за счет эффекта низкой базы и высокой загруженности техники на протяжении всего года.

С другой стороны: инвесторам стоит обратить внимание на недостаточность ликвидности на счетах. Компания понимает важность диверсификации долгового портфеля от лизинга и дебютирует на рынке облигаций.

Компания поделилась планами на 2025 год:

➖ Выручка: 20 млрд руб (+40%)
➖ EBITDA: 7 млрд руб (+75%)

Компания закладывает в планы более консервативный результат по сравнению с темпами роста за 24 год.

Итог: амбициозные планы, подкрепленные сильным результатом за 2024 год. Компания понимает важность фондирования и долговая нагрузка этого позволяет. Выпуск для тех, кто присматривает себе новое ВДО с хорошим купоном.

Не является инвестиционной рекомендацией

#Разбираем
@IF_Bonds

Читать полностью…

😱 «Рынок крипты – сплошной обман!»

Так кричат недальновидные инвесторы – а вот продвинутые уже используют этот инструмент для диверсификации. Но от ошибок не застрахованы и они...

❓ Как собрать действительно доходный портфель в крипте и снизить свои риски грамотно и продуманно? Мы призвали на помощь криптогуру InvestFuture Евгена, который в часовом видео разложил по полочкам:

➖как создать стабильную структуру портфеля
➖как оценить ликвидность проекта
➖как понять справедливую стоимость токена и проекта
➖как защитить портфель от рисков

Евген все показал на реальных кейсах и объяснил, как делать не надо.

Разберитесь с темой крипты за 1 вечер: купите видео за 4998₽, конспект в подарок!🎁
👇👇👇

https://salebot.site/st/8014a970324b2ed99bab365b3c915c8e/d85c

Оферта

Читать полностью…