7665
Инвестируй с Совкомбанком: покупай акции, облигации, ETF, драгоценные металлы и другие активы. Не является инвестиционной рекомендацией.
🪙Подборка облигаций недели
6 июня ЦБ снизил ключевую ставку до 20%, при этом сохранив нейтральный сигнал. По словам председателя Банка России Эльвиры Набиуллиной, ЦБ будет снижать ключевую ставку по мере спада инфляции.
Сейчас инфляционное давление продолжает снижаться. На ПМЭФ президент России Владимир Путин отметил, что к концу года инфляция ожидается на уровне 7%.
❓Что делать инвестору?
Если инвестор тоже считает, что пик по ключевой ставке достигнут и пора фиксировать высокую доходность, то ему целесообразно обратить внимание на облигации с фиксированным купоном.
Если же остаются сомнения в том, что цикл повышения ставки окончен, разумно добавить в портфель облигации с плавающим купоном (флоатеры), доходность которых растет вместе с ключевой ставкой. Размер купонов флоатеров привязан к ключевой ставке или RUONIA*.
В нашей подборке облигации, которые доступны даже неквалифицированным инвесторам после прохождения тестирования.
📍Подборка облигаций с фиксированным купоном
🔵Самолет
ISIN: RU000A104JQ3
Доходность: 28,11%
Купон: 26%
Периодичность: раз в 6 мес.
Дата выпуска: 15.02.2022
Дата погашения: 08.02.2028
🔵Интерлизинг
ISIN: RU000A10B4A4
Доходность: 24,32%
Купон: 24%
Периодичность: раз в 1 мес.
Дата выпуска: 20.03.2025
Дата погашения: 27.02.2029
🔵Сэтл Групп
ISIN: RU000A105X64
Доходность: 25,40%
Купон: 12,20%
Периодичность: раз в 3 мес.
Дата выпуска: 09.03.2023
Дата погашения: 05.03.2026
🔵ВУШ
ISIN: RU000A10BS76
Доходность: 21,74%
Купон: 20,25%
Периодичность: раз в 1 мес.
Дата выпуска: 11.06.2025
Дата погашения: 26.05.2028
📍Подборка облигаций с плавающим купоном
🔵Авто Финанс Банк
ISIN: RU000A108RP9
Доходность: 23,05%
Купон: КС ЦБ + 2,2%
Периодичность: раз в 3 мес.
Дата выпуска: 21.06.2024
Дата погашения: 18.06.2027
*RUONIA — усредненное значение процентных ставок, по которым крупнейшие банки берут друг у друга однодневные кредиты.
@sovcombankinvest
📊 Макромониторинг: ключевые события и тренды
🔵USD/RUB: 78,5 (-0,6% за неделю, -22,8% с начала года)
🔵Ключевая ставка ЦБ: 20%
🔵Инфляция (SAAR за последние 30 дней): 4,4% (снижение с 13% в начале года)
🔵Нефть Brent: $77,2 (+2,9% за неделю, -11% за год)
📍Российская экономика
🔵Инфляционные ожидания населения: снизились до 13% в июне, но остаются высокими.
🔵Индикатор бизнес-климата: 2.9 п. в июне после 4.8 п. в мае, достиг минимума с декабря 2022 года.
📌 Инфляция в мае: 4,5% SAAR по оценке Банка России. Рост цен в услугах и продовольствии продолжает складываться заметно выше целевых уровней.
📍Глобальные рынки
🔵ФРС оставила процентную ставку без изменений на уровне 4,5%.
🔵Потребительский спрос в Китае в мае ускорился до максимальных темпов с 2023 г.
📍Прогнозы на 2025 год
🔵USD/RUB: 86 (в среднем за год)
🔵Ключевая ставка: 14% (на конец года)
🔵Инфляция: 5,6% (на конец года)
🔵Дефицит бюджета: -4,5 трлн руб.
@sovcombankinvest
ℹ️Подборка облигаций недели
6 июня ЦБ снизил ключевую ставку на 100 б.п. — до 20%, при этом сохранив нейтральный сигнал.
«Дальнейшие решения по ключевой ставке будут приниматься в зависимости от скорости и устойчивости снижения инфляции и инфляционных ожиданий», — отмечается в пресс-релизе Банка России.
Многие участники рынка считают, что несмотря на нейтральный сигнал, регулятор с высокой вероятностью продолжит снижать ключевую ставку на следующих заседаниях. Период снижения ключевой ставки может продлиться 1,5 года при условии отсутствия форс-мажоров, пока показатель не достигнет 7%, прогнозирует гендиректор АКРА Владимир Гусаков. По его мнению, высокая ключевая ставка охладила рост кредитования, внесла вклад в замедление инфляции.
❓Что делать инвестору?
Если инвестор тоже считает, что пик по ключевой ставке достигнут и пора фиксировать высокую доходность, то ему целесообразно обратить внимание на облигации с фиксированным купоном.
Если же остаются сомнения в том, что цикл повышения ставки окончен, разумно добавить в портфель облигации с плавающим купоном (флоатеры), доходность которых растет вместе с ключевой ставкой. Размер купонов флоатеров привязан к ключевой ставке или RUONIA*.
В нашей подборке облигации, которые доступны даже неквалифицированным инвесторам после прохождения тестирования.
📍Подборка облигаций с фиксированным купоном
🔵Самолет
ISIN: RU000A107RZ0
Доходность: 38,9%
Купон: 14,75%
Периодичность: раз в 1 мес.
Дата выпуска: 09.02.2024
Дата погашения: 24.01.2027
🔵Интерлизинг
ISIN: RU000A10B4A4
Доходность: 24,1%
Купон: 24%
Периодичность: раз в 1 мес.
Дата выпуска: 20.03.2025
Дата погашения: 27.02.2029
🔵ПКБ
ISIN: RU000A108CC9
Доходность: 22,6%
Купон: 17%
Периодичность: раз в 3 мес.
Дата выпуска: 26.04.2024
Дата погашения: 23.04.2027
🔵Сэтл Групп
ISIN: RU000A1084B2
Доходность: 24,7%
Купон: 15,5%
Периодичность: раз в 1 мес.
Дата выпуска: 29.03.2024
Дата погашения: 14.03.2027
🔵ВУШ
ISIN: RU000A10BS76
Доходность: 21,9%
Купон: 20,25%
Периодичность: раз в 1 мес.
Дата выпуска: 11.06.2025
Дата погашения: 26.05.2028
📍Подборка облигаций с плавающим купоном
🔵МБЭС
ISIN: RU000A108Q03
Доходность: 28,4%
Купон: КС ЦБ + 2,1%
Периодичность: раз в 3 мес.
Дата выпуска: 18.06.2024
Дата погашения: 06.06.2034
🔵Авто Финанс Банк
ISIN: RU000A108RP9
Доходность: 29,3%
Купон: КС ЦБ + 2,2%
Периодичность: раз в 3 мес.
Дата выпуска: 21.06.2024
Дата погашения: 18.06.2027
*RUONIA — усредненное значение процентных ставок, по которым крупнейшие банки берут друг у друга однодневные кредиты.
📈Навигатор рынка акций: ключевые события и тренды
📉Итоги недели
🔵Индекс РТС: -1,1%, Мосбиржа -1,3% на фоне укрепления рубля (-0,2% к USD).
🔵ОФЗ: доходность снизилась (1-летние -0,4 п.п., 10-летние -0,3 п.п.).
🔵Нефть Brent: +11,7% за неделю (геополитика Ближнего Востока).
📊Топ-5 акций за неделю
🚀Рост:
1. ДВМП +14%
2. Русснефть +6,3%
3. ВТБ +5,2%
📉Падение:
1. Соллерс -17,5%
2. Интер РАО -13,7%
3. ЭсЭфАй -8,6%
🔍Сбербанк: ключевые цифры за 5M25
🔵Чистая прибыль: +9% г/г (683 млрд руб.).
🔵Комиссионный доход: -0,3% г/г (высокая база 2024 года).
🔵Кредитный портфель:
- Ипотека: +0,9% за май.
- Кредитные карты: +1,3% за май.
🌍Что влияет на рынок?
1️⃣ Геополитика: конфликт Израиля и Ирана → волатильность нефти = временная поддержка сектора.
2️⃣ ПМЭФ (18–20 июня): заключение соглашений, новые проекты, экономическая повестка.
📌 Инсайты:
🔵Нефтегазовый сектор остается в фокусе на фоне роста цена на углеводороды.
🔵Финансы: Сбер показывает устойчивость, несмотря на снижение комиссий.
🔵Технологии: Яндекc и Ozon сохраняют потенциал роста (EV/EBITDA ниже медианы).
@sovcombankinvest
ℹ️События на Ближнем Востоке очевидно привели к росту нефтяных котировок: мнение аналитиков Совкомбанк Инвестиции
🔵Иран экспортирует около 1.2-1.5 млр барр. в сут. (основной покупатель Китай, <10% от общего потребления).
Считаем возможным снижение добычи в Иране (газа и нефти) = некоторое снижение экспорта, но не существенное для КНР (позитив для нефтяных компаний РФ на фоне возможностей по реализации доп. спот объемов в Китай).
🔵Перекрытие Ормузского пролива (до 20% общего мирового потребления жидких углеводородов) — считаем скорее маловероятным (радикальная мера, которая может повлиять и на Иран тоже – артерия которая позволяет стране генерировать экспортную выручку; трубопроводные поставки через Саудовскую Аравию не смогут заместить выпадающие объемы).
Тем не менее считаем, что данный риск будет добавлять «геополитическую премию» в котировки нефти, как минимум на этапе горячей фазы конфликта (некоторый позитив для нефтяных, так и для газовых компаний РФ т.к. СПГ из Катара тоже может оказаться заперт; удары по НПЗ толкают маржу переработки вверх).
@sovcombankinvest
❗️Новость, которая может повлиять на HeadHunter (HH.ru) — разбираем риски
Вчера ФАС признала HeadHunter доминирующей компанией на рынке поиска работы. Само по себе это статус не несет негатива, но теперь у регулятора появляется повод проверить, не использует ли компания свое положение для завышения цен. В худшем случае это может привести к оборотному штрафу или потере налоговых льгот.
📍Официальная позиция компании: «Это плановая проверка, последствий не будет». Ранее ФАС проверяла HH.ru в 2019 и 2021 гг. без серьезных последствий.
🔵Но сейчас ситуация иная — с 2021 года изменился ряд факторов:
1️⃣ Компания в 1К24 получила налоговые льготы (налог на прибыль 5% вместо 25%, страховые взносы сотрудников 7.6% вместо 30%).
➡️ Параллель с Яндекс.Такси: тот добровольно отказался от IT-льгот, чтобы снизить GR-риски. HH.ru пока использует налоговые льготы, направляя почти весь FCF на дивиденды.
2️⃣ Рост рентабельности в 2023–2024 в том числе за счет повышения цен на 20–30%.
3️⃣ Новый скачок тарифов в 2025: +35% для крупных клиентов, +25% для остальных (при росте зарплат в IT лишь на 18%).
🔮 Возможные сценарии:
1️⃣ Потеря налоговых льгот — налог на прибыль 25%, взносы 30%.
2️⃣ Оборотный штраф — например, за «несправедливую» индексацию тарифов.
3️⃣ Без последствий — текущий базовый сценарий, транслируемый официальными представителями HH.ru.
4️⃣ Ограничение роста тарифов (как у МТС и Ростелекома) — FCF будет расти медленнее нашего базового прогноза.
📌Вывод: Пока непонятно, какой сценарий реализуется, но впервые за годы риски выглядят существенными. Мониторим ситуацию.
@sovcombankinvest
🔍 Аналитический отчет: Газпром и НОВАТЭК — ключевые игроки российского газового рынка
Мы представляем вашему вниманию обзорный аналитический отчет по двум крупнейшим газовым компаниям России — ПАО «Газпром» и ПАО «НОВАТЭК». В отчете рассмотрены их бизнес-модели, ключевые проекты, финансовые показатели и перспективы на 2025–2026 годы.
📌Основные выводы:
1️⃣ Газпром
🔵Структура бизнеса: Газодобыча, трубопроводный экспорт, нефтяной сегмент (Газпром нефть), СПГ-проекты (Сахалин-2).
🔵Ключевые преимущества: крупнейшая ресурсная база, готовая инфраструктура для внутреннего и внешних рынков, сильный нефтяной сегмент (Газпром нефть).
🔵Риски: Ограничения по доступу на премиальные рынки, низкий свободный денежный поток.
🔵Прогноз: Рост поставок в Китай, рост внутреннего рынка в денежном выражении, но дивиденды в 2025–2026 гг. маловероятны из-за капзатрат.
2️⃣ НОВАТЭК
🔵Структура бизнеса: Добыча газа, СПГ-проекты (Ямал СПГ, Арктик СПГ-2), переработка жидких углеводородов.
🔵Ключевые преимущества: Инфраструктура по подготовке и переработке газового конденсата, широкий опыт в развитии СПГ проектов, низкая себестоимость добычи
📍Риски: Санкционные ограничения, задержки с поставками газовозов.
🔵Прогноз: Стабильные дивиденды, переоценка вверх зависит от успешного коммерческого запуска Арктик СПГ-2.
📊 Рынок природного газа, СПГ:
🔵Спрос: Рост потребления в Азии, замещение угля в энергетике.
🔵Роль РФ: 20% мировых запасов газа, развитие СМП для логистики СПГ.
🔵Конкуренция: США лидируют в производстве СПГ, но у России есть преимущества в себестоимости и логистике.
📌Инвестиционная рекомендация:
«Держать» для обеих компаний.
🔵Газпром: стабилизация ситуации и хорошие результаты за 2024 и 1кв. 25, давление на денежный поток за счет капитальных затрат и процентных расходов.
🔵НОВАТЭК: Потенциал роста за счет Арктик СПГ-2, но риски санкций остаются.
🔜 В планах — детальные отчеты по ключевым проектам и их влиянию на стоимость компаний.
@sovcombankinvest
📈Итоги недели на рынке акций
Индексы:
🔵МосБиржа (IMOEX) — 2 786 (-1.5% за неделю, -3.4% с начала года).
🔵РТС (RTSI) — 1 109 (-2.2% за неделю, +24.1% с начала года).
🔵Валюта: USD/RUB — 79.17 (+0.7% за неделю, -22.1% с начала года).
🔵Облигации: доходность 10-летних ОФЗ снизилась до 15.3% (-0.2 п.п.).
🔵Нефть: Brent — $66.47 (+5.9% за неделю).
🔥Топ-5 акций за неделю:
👍 Рост:
1. Эталон (+9.4%)
2. Вуш (+7.7%)
3. ЭсЭфАй (+5.6%)
📍Падение:
1. Татнефть (-9.3%)
2. СПБ биржа (-7.4%)
3. Лукойл (-6.0%)
📌Ключевые события:
🔵Транснефть рекомендовала дивиденды 198.25 руб./акция (доходность 15.8%). Дата закрытия реестра — 20 дней после ГОСА.
ТМК планирует присоединить 8 дочерних компаний (ВТЗ, ЧТПЗ и др.).
Цель — оптимизация структуры. Акции временно выросли до 110.4 руб.
📍Сургутнефтегаз:
🔵Чистая прибыль за 2024 г. — 923 млрд руб. (-31% г/г).
🔵Добыча нефти — 53.7 млн т (-5% г/г).
🔵Рекомендация: SNGSP — «Держать».
💡Интересные кейсы:
🔵Астра (ASTR): выручка в 1К25 превысила прогноз на 61%, но расходы выросли на 46%. Компания остается перспективной в ИТ-секторе.
@sovcombankinvest
ℹ️Медскан выходит на долговой рынок: детали облигационного займа и перспективы роста
Группа компаний «Медскан» (входит в периметр ГК Росатом, рейтинг RuAAA) объявила о планах размещения облигационного займа на сумму от 2 млрд рублей. Средства направят на рефинансирование долга, развитие сети клиник и лабораторий, а также цифровых платформ.
Ключевые параметры размещения:
🔵Срок: от 810 дней
🔵Купон: фиксированный, выплата каждые 30 дней
🔵Дата размещения: 24 июня – 2 июля 2025 г.
🔵Организаторы: Совкомбанк и др.
Финансовые показатели:
🔵Выручка 2024: 28 млрд руб. (+25% г/г)
🔵EBITDA: 3,9 млрд руб. (+16,4%)
🔵Доля рынка: 1,5% (ТОП-3 в коммерческой медицине)
Зачем это компании?
🔵Увеличение доли долгосрочного финансирования
🔵Снижение стоимости заимствований
🔵Масштабирование сети (новые клиники + развитие лабораторий KDL)
🔵Выход на публичный рынок: транспарентность и доверие инвесторов
Долговая нагрузка:
Компания планирует снизить Net Debt/EBITDA до 1,7х к 2027 году (с 3,6х в 2023-м). Акционерная поддержка (Росатом владеет 50%) добавляет уверенности.
@sovcombankinvest
⚡️ЦБ впервые за 3 года понизил ключевую ставку — до 20%.
@sovcombankinvest
🚀 Вуш провел закрытую презентацию: ключевые инсайты и наш взгляд
Компания Вуш поделилась новостями о стратегических партнерствах и планах на ближайшие годы. Разбираем главное и даем свою оценку.
1️⃣ Партнерство со Сбером
🔵С марта 2025 года услуги Вуш включены в СберПрайм.
🔵Клиенты получают:
🔵50% скидку на первую поездку,
🔵бесплатный старт и 10% скидку на поминутный тариф.
📌Наш взгляд:
🔵Подписчики СберПрайм совершают на 36% больше поездок, чем обычные клиенты.
🔵Доля активных пользователей через подписку может вырасти с 10% до 17% к концу года.
🔵Вероятно, Сбер частично компенсирует скидки (возможно, схема 50/50).
🔵Прогноз: +5% к выручке и +2% к EBITDA в 2025 г. (эффект на EBITDA сдерживают инвестиции Вуш в скидки).
2️⃣ Партнерство с Ninebot
🔵Позволит сократить операционные расходы на обслуживание СИМ на 10%.
🔵Поставки новых самокатов начнутся в конце 2025 года.
📌Взгляд аналитиков Совкомбанк Инвестиции
🔵Полная замена парка произойдет только к 2030 году.
🔵Экономия на запчастях (запчасти это только 10% cash costs) даст всего +0,5 п.п. к рентабельности к 2030 г., и этот эффект будет растянут во времени.
3️⃣ Рост в Латинской Америке
🔵В 2024 г. доля выручки региона — 6%, но к 2029 г. компания планирует 50%.
🔵Рентабельность (EBITDA и FCF) выше, чем в РФ, благодаря среднему чеку +60%.
📌Наш взгляд:
🔵Пока не разделяем оптимизм менеджмента насчет 50% выручки.
🔵Логистика и зарплаты съедают часть маржи, но высокий чек это более чем компенсирует, таким образом EBITDA маржа выше, чем в РФ.
💡Инвестиционный кейс: осторожный оптимизм
🟠Хронически отрицательный FCF пока что сохраняется из-за CAPEX на развитие, а потом на FCF будет давить CAPEX на поддержание.
🟠Потеря резидентства Сколково (к 2028 г.) приведет к потере налоговых льгот и потенциальному снижению FCF на 50%.
🟠Потенциал: ставка на смягчение ДКП (КС может снизиться до 14% к концу 2025 г.).
@sovcombankinvest
📊 Рынок акций: итоги недели и ключевые события (2–8 июня 2025)
📍Рынки растут:
- Индекс РТС +3,5%, МосБиржа +2,1% за неделю.
- Рубль укрепился: USD/RUB 78,62 (-1,4%), CNY/RUB 10,90 (-1,1%).
- ОФЗ подорожали: доходность 1-летних бумаг снизилась на 0,9 п.п.
📍Топ-5 акций за неделю:
1. Ростелеком +7,1%
2. Самолет +6,2%
3. Система +6,1%
4. МРСК Центра +5,9%
5. Транснефть +5,0%
📌Корпоративные новости:
1️⃣Т-Технологии:
- Приобрели 9,95% Яндекса — фокус на долгосрочные синергии.
- Кредитный портфель вырос на 2% за месяц.
2️⃣ Европлан (1К25):
- Чистая прибыль -68% из-за роста резервов.
- Новые сделки сократились на 56% г/г.
3️⃣ Газпром (1К25):
- Чистая прибыль +66% благодаря курсовой разнице.
- Свободный денежный поток 273 млрд руб.
4️⃣ Роснефть (1К25):
- Чистая прибыль -57% на фоне падения цен на нефть.
⚡ Что важно:
- Нефть Brent продолжает снижение ($62,78, -3,1% за неделю).
- ОПЕК+ увеличит добычу на 411 тыс. барр./сутки с июля.
- Дивиденды: Транснефть рекомендовала выплатить 198,25 руб. на привилегированную акцию (доходность 15%).
#акции
@sovcombankinvest
📊 Астра: результаты 1К25 и мнение аналитиков Совкомбанк Инвестиции
🔍Мнение аналитиков Совкомбанк Инвестиции
1️⃣Отгрузки vs. Выручка
Отгрузки слабо выросли (+3% г/г), но выручка взлетела на 70% г/г. Причины:
- Активация ранее отгруженных лицензий (разовый фактор).
- Рост доли выручки от техподдержки (признается равномерно по МСФО).
👉 Проблема: стагнация отгрузок (-2% к прогнозу) — сигнал о сокращении ИТ-бюджетов заказчиков.
2️⃣ EBITDAC и расходы
Несмотря на рекордную выручку, EBITDAC близок к прогнозу из-за скачка денежных расходов (+46% к прогнозу). Основные драйверы:
- Индексация зарплат выше инфляции.
- Рост штата (M&A + органический набор).
⚠️ Риск: если расходы продолжат расти, рентабельность не улучшится даже при росте выручки.
3️⃣ Налог на прибыль
Эффективная ставка — 21% против 5% (льготы для ИТ). Причина: отложенные налоговые расходы из-за разового роста выручки. Компания обещает снижение ставки до 5% до конца года.
📌Инвесткейс
Сохраняем позитивный взгляд:
- Астра — ключевой игрок в импортозамещении ИТ-инфраструктуры.
- Ожидаем ускорения отгрузок во 2П25 на фоне смягчения ДКП (ставка ЦБ может снизиться до 14% к концу года).
#акции
@sovcombankinvest
📊 Газпром отчитался за 1К25 — прибыль выше ожиданий!
Финансовые результаты превзошли прогнозы аналитиков. Главные цифры:
🔵Выручка: 2 809 млрд руб. (+4% к прогнозу, +1% г/г)
🔵EBITDA: 844 млрд руб. (+2% к прогнозу, -7% г/г)
🔵Чистая прибыль: 660 млрд руб. (+66% к прогнозу, +1% г/г)
🔵Свободный денежный поток (FCF): 273 млрд руб. (+137% к прогнозу)
📍Что двигало результатами?
🔵Курсовые разницы дали мощный прирост чистой прибыли
🔵Выручка слегка превысила ожидания благодаря ценам на газ
🔵Снижение долговой нагрузки до 1.7х (с 1.8х в 2024)
📍Что ждать во 2К25?
🔵Чистая прибыль может получить дополнительный бонус от курсовой разницы
🔵Выручка и EBITDA могут замедлиться из-за цен на энергоносители
🔵FCF может упасть почти до нуля из-за роста капзатрат (+30% г/г)
Итог: Сильный старт года, но второй квартал может оказаться более сложным. Следим за динамикой!
@sovcombankinvest
❓Ждём снижения ставки: что делать дальше
Аналитики Совкомбанк Инвестиции прогнозируют, что Банк России скоро начнёт постепенно снижать ключевую ставку.
Это важный сигнал для инвесторов. Когда ставку снижают, компании выпускают новые облигации уже с меньшим процентом доходности. Значит, в будущем найти такие же условия будет сложнее.
С другой стороны, выпущенные раньше по высоким ставкам облигации растут в цене. Их купон остаётся фиксированным и выше новых выпусков ценных бумаг.
❗️Пока ставка на уровне 21%, самое время заранее приобрести облигации с фиксированной доходностью. Вы сможете надолго сохранить уровень выплат по ним даже после того, как ставка пойдёт вниз.
Чтобы упростить вам выбор, предлагаем использовать интуитивно понятный сервис «Подбор облигаций» от Совкомбанк Инвестиции. В нём легко выбрать облигации на основе:
🔵сроков погашения под ваши цели;
🔵суммы покупки под ваш бюджет;
🔵рейтинга надёжности эмитента;
🔵доходности выше банковских вкладов.
Не упустите момент и подойдите к инвестициям осознанно.
📌Перейти к выбору облигаций
@sovcombankinvest
💡ГК Самолет выпустит облигации с фиксированным купоном
ГК Самолет — один из крупнейших девелоперов России — выпустит четырехлетние фиксированные облигации объемом 5 млрд рублей.
❗Ориентир по ставке — до 27,45% годовых*.
⏰ Подать заявку можно до 14:30 24 июня (по мск).
Что это за компания?
Самолет работает в массовом сегменте: застраивает районы недорогим жильем и инфраструктурой в 9 регионах России.
Занимает первое место по портфелю текущего строительства — 5 млн кв. м и имеет крупнейший земельный банк.
Компания имеет представительства почти в 300 городах России и стран СНГ.
«Самолет» является ведущим девелопером Московской области с долей рынка 23%.
У девелопера есть сервис “Самолет Плюс”, который входит в топ-10 агентств недвижимости в России. Благодаря ему к моменту сдачи дома, как правило, большинство квартир уже проданы.
📍Конкурентные преимущества компании
1️⃣ Лидерство на российском и московском рынке строительства и наличие крупнейшего земельного банка в отрасли.
2️⃣ Благодаря партнерству с крупными землевладельцами Самолет получает участки с потенциально высокой рентабельностью.
3️⃣ Масштаб бизнеса обеспечивает Самолету сильную переговорную позицию с поставщиками. Компания закупает оптом стройматериалы и экономит на затратах.
4️⃣ Высокая скорость строительства за счет инновационных технологий. От стадии котлована до выдачи ключей проходит меньше 2-х лет!
📍Как и у любого бизнеса, у Самолета есть риски
1️⃣ Высокая долговая нагрузка на фоне роста ключевой ставки ЦБ РФ оказывает двойное давление на бизнес. Значительно увеличились процентные расходы, что ухудшает финансовые показатели, а также повышение ставок снизило доступность ипотеки для покупателей, что привело к снижению рыночного спроса на жилье.
2️⃣ Рост себестоимости строительно-монтажных работ сокращает маржинальность компании.
📍Принять участие
*Согласно предварительным параметрам размещения на 23.06.2025 облигации ориентир по ставке купона не выше 24,5% годовых (доходность к погашению не выше 27,45%). Доходность не гарантирована, является ориентировочной на 23.06.2025.
#облигации #первичка
@sovcombankinvest
🚀 Банк «Санкт-Петербург»: сильная отчетность за 5 месяцев 2025 года
Банк «Санкт-Петербург» опубликовал отчетность по РСБУ за январь–май 2025 года — результаты выше ожиданий.
📊 Ключевые показатели:
✔ Чистая прибыль и прибыль до налогообложения выросли г/г и превысили прогнозы
✔ ROE 30% — один из лучших показателей в секторе
✔ CIR 22,6% — низкие операционные затраты поддержали прибыльность
✔ COR всего 0,1% — минимальные расходы на резервы
❗️На что обратить внимание:
🔵Просрочка выросла до 3% (с 2,7% в начале года)
🔵Покрытие резервами снизилось до 113,4% (минимум за несколько месяцев)
🔵Чистый процентный доход немного не дотянул до прогнозов из-за меньшего кредитного портфеля
💡 Итоги:
🔵Кредитный портфель с начала года +4,6%
🔵Пока опубликованы неконсолидированные данные — ждем отчет по МСФО (22 августа)
🔵Инвесткейс остается привлекательным: БСПБ сохраняет конкурентные преимущества (сильный корп. портфель и доступ к «дешевым» пассивам)
🔎Вывод: Банк демонстрирует высокую рентабельность даже в условиях жесткой ДКП. Продолжаем следить за динамикой.
@sovcombankinvest
💡ОПЕК выпустил июньский месячный отчет — что важно?
📍Саудовская Аравия — главный драйвер роста добычи
Только КСА существенно нарастила добычу — +221 тыс. барр./сут. (88% общего прироста по ОПЕК с марта по май). Остальные страны картеля увеличили добычу лишь на 29 тыс. барр./сут., а РФ — всего на 14 тыс. барр./сут.
📍Казахстан: недовыполнение квот и напряженность в ОПЕК+
Добыча снизилась лишь на 3%, хотя требуется сокращение >20% (из-за перепроизводства ранее). Основной рост с начала года дал Тенгизшевройл (75% акций у Exxon и Shell), что может влиять на отношения внутри альянса.
📍Буровые установки: глобальное снижение активности
📉 Мир: -5% (май vs декабрь 2024)
🇺🇸 США: -3%
🛢️ ОПЕК: -1%
Всего в мае 1647 буровых против 1812 в феврале (-9% от пика 2025).
❗️Вывод:
КСА монетизирует смягчение квот, Казахстан остается проблемным игроком, а снижение числа буровых может поддержать цены в среднесрочной перспективе.
#нефть #ОПЕК #экономика
@sovcombankinvest
📊 Макромониторинг: ключевые события и тренды
1️⃣ Инфляция замедляется:
🔵3-месячный SAAR — 5,9%, но рост цен в продовольствии и услугах остается высоким (8-9%).
🔵Ожидается дальнейшее снижение до 4-5% SAAR в июне.
2️⃣ Бюджет:
🔵Дефицит в мае — 0,2 трлн руб., с начала года — 3,4 трлн руб. (близко к плану).
🔵Снижение нефтегазовых доходов (-35% г/г), но рост ненефтегазовых (+8%).
3️⃣ Рубль укрепляется:
🔵Экспортеры сократили продажи валюты, но спрос также снизился.
🔵USD/RUB — 79,0 (-22,3% с начала года).
4️⃣ Кредитование:
🔵Корпоративный сегмент немного замедляется, розничный — умеренно оживился.
🔵Ключевая ставка — 20% (прогноз на конец года — 14%).
📍Нефть:
🔵Цены выросли >10% из-за эскалации конфликта Израиля и Ирана.
🔵Риски: возможное перекрытие Ормузского пролива (дефицит +3 мб/д).
📌Прогнозы на 2025 год
🔵USD/RUB: 87 (в среднем за год).
🔵Инфляция: 5,6% (на конец года).
🔵ВВП: +0,8%.
🔵Цена нефти: $55/барр. (российская).
@sovcombankinvest
🔗Обновлённая модель по Сургутнефтегазу: дивиденды падают, потенциал роста ограничен
Аналитики Совкомбанк Инвестиции пересмотрели прогнозы по Сургутнефтегазу (SNGSP) с учётом новых макроданных и операционных факторов.
❗️Вывод: дивидендная привлекательность снижается, а рост котировок в ближайший год будет ограничен.
📉Ключевые изменения
1️⃣ Дивиденды
🔵2024 год: 8,5 руб./акция (доходность ~17%, реестр — 17.07.2025)
🔵2025 год: всего 0,9 руб./акция (доходность ~2%) — резкое падение из-за снижения прибыли
2️⃣ Причины пересмотра
🔵Нефть и рубль: снижение прогнозных цен на нефть + сильный рубль = давление на выручку и маржу
🔵Чистая прибыль 2025: ожидаем 51 млрд руб. (–95% г/г) → база для дивидендов сокращается
3️⃣ Депозиты
🔵 >70% активов в валюте (защита от ослабления рубля)
🔵Накопление средств продолжается, но процентные доходы могут снизиться из-за падения ставки ЦБ в 2026+
🔵К 2026 году — ~7 трлн руб. на депозитах
🎯 Вывод и рекомендация
Привилегированные акции (SNGSP) остаются хеджем против слабого рубля, но:
🔵Дивиденды в 2025 году будут минимальными
🔵Рост котировок — под вопросом из-за макропressure
📌 «Рекомендация: ДЕРЖАТЬ (без наращивания
позиции)»
@sovcombankinvest
ℹ️Расписание торгов через сервис «Совкомбанк Инвестиции»
Текущая рабочая неделя июня будет короче из-за празднования Дня России.
❗Напоминаем график торгов в сервисе «Совкомбанк Инвестиции», чтобы вы вовремя отреагировали на динамику рынка:
🔵12 июня торги на всех рынках не проводят.
🔵13 июня — торги в обычном режиме.
🔵14 и 15 июня торги на рынке акций проводят в рамках дополнительной сессии выходного дня.
@sovcombankinvest
🪙Подборка облигаций недели
На прошлой неделе Банк России принял решение снизить ключевую ставку сразу на 100 б.п. — до 20%. Решение стало неожиданным на фоне апрельского решения регулятора, в котором был дан нейтральный сигнал о том, что ЦБ «будет поддерживать такую жесткость денежно-кредитных условий, которая необходима для возвращения инфляции к цели в 2026 году».
Текущая динамика инфляции позволила регулятору пойти на столь существенное снижение, однако нейтральный сигнал по итогам последнего заседания был сохранен: «Дальнейшие решения по ключевой ставке будут приниматься в зависимости от скорости и устойчивости снижения инфляции и инфляционных ожиданий», — отмечается в пресс-релизе.
❓Что делать инвестору?
Если инвестор считает, что пик по ключевой ставке достигнут и пора фиксировать высокую доходность, то ему целесообразно обратить внимание на облигации с фиксированным купоном.
Если же остаются сомнения в том, что цикл повышения ставки окончен, разумно добавить в портфель облигации с плавающим купоном (флоатеры), доходность которых растет вместе с ключевой ставкой. Размер купонов флоатеров привязан к ключевой ставке или RUONIA*.
В нашей подборке облигации, которые доступны даже неквалифицированным инвесторам после прохождения тестирования.
📍Подборка облигаций с фиксированным купоном
🔵Самолет
ISIN: RU000A107RZ0
Доходность: 38,3%
Купон: 14,75%
Периодичность: раз в 1 мес.
Дата выпуска: 09.02.2024
Дата погашения: 24.01.2027
🔵Интерлизинг
ISIN: RU000A106SF2
Доходность: 26,1%
Купон: 13,5%
Периодичность: раз в 3 мес.
Дата выпуска: 28.08.2023
Дата погашения: 24.08.2026
🔵ПКБ
ISIN: RU000A108CC9
Доходность: 22,6%
Купон: 17,00%
Периодичность: раз в 3 мес.
Дата выпуска: 26.04.2024
Дата погашения: 23.04.2027
🔵Сэтл Групп
ISIN: RU000A105X64
— и точка появились оре
Доходность: 25,6%
Купон: 12,2%
Периодичность: раз в 3 мес.
Дата выпуска: 09.03.2023
Дата погашения: 05.03.2026
📍Подборка облигаций с плавающим купоном
🔵МБЭС
ISIN: RU000A108Q03
Доходность: 27,8%
Купон: КС ЦБ + 2,1%
Периодичность: раз в 3 мес.
Дата выпуска: 18.06.2024
Дата погашения: 06.06.2034
🔵Авто Финанс Банк
ISIN: RU000A108RP9
Доходность: 29,4%
Купон: КС ЦБ + 2,2%
Периодичность: раз в 3 мес.
Дата выпуска: 21.06.2024
Дата погашения: 18.06.2027
🔵Совкомбанк Лизинг
ISIN: RU000A1099V8
Доходность: 29%
Купон: КС ЦБ + 2%
Периодичность: раз в 1 мес.
Дата выпуска: 23.08.2024
Дата погашения: 08.08.2027
*RUONIA — усредненное значение процентных ставок, по которым крупнейшие банки берут друг у друга однодневные кредиты.
@sovcombankinvest
📊 Макромониторинг: ключевые события и тренды
📍Россия
🔵Ключевая ставка снижена на 1 п.п. до 20%, Банк России оставил нейтральный сигнал. Регулятор не исключает ужесточение ДКП, если инфляция перестанет устойчиво снижаться.
🔵Инфляция: 4.3% SAAR (за 30 дней). По нашей оценке, текущий рост цен в мае мог составить 3-4% SAAR.
🔵Производственный PMI в мае вырос до 50.2 п. благодаря росту числа новых заказов, хотя объемы производства и экспортные продажи незначительно сократились.
🔵Прибыль компаний в марте составила 1.5 трлн рублей (-28% г/г).
🔵Безработица в апреле осталась на историческом минимуме — 2.3%.
📍Валюты и рынки
🔵USD/RUB: 79.1 (-10.9% за год), EUR/RUB: 90.7 (-6.2%).
🔵Нефть Brent: $66.2 (-15.3% за год), российская нефть — $55.2 (-21.5%).
🔵МосБиржа (IMOEX): 2 788 (-13.8% за год).
📍Глобальные тренды
🔵ЕЦБ снизил ставку на 25 б.п. до 2.15%, инфляция в ЕС упала до 1.9% (ниже цели).
🔵ФРС США: ставка 4.5%, инфляция — 2.5% г/г (ожидается в мае).
🔵Золото: $3 368/унция (+45.5% за год).
📍Прогнозы на 2025 год
🔵USD/RUB: 87 в среднем за год.
🔵Инфляция: 5.6% к концу года.
🔵Ключевая ставка: 14% на конец года.
🔵ВВП: рост 0.8% (после 4.3% в 2024).
📌Главные риски:
🔵Высокие инфляционные ожидания.
🔵Ухудшение внешней торговли.
🔵Отклонение экономики от сбалансированного роста.
@sovcombankinvest
📉ЦБ РФ неожиданно снизил ключевую ставку до 20%: что это значит для экономики и инвесторов?
Сегодня Банк России принял неожиданное для рынка решение, снизив ключевую ставку на 100 базисных пунктов - до 20% годовых. При этом регулятор сохранил нейтральную риторику, отметив, что дальнейшие решения будут зависеть от динамики инфляции.
🔍Почему ЦБ пошел на смягчение?
1️⃣ Инфляция замедляется: пик в 10,3% пройден в марте, к декабрю ожидается снижение до 5,6%
2️⃣ Эффект лага: монетарная политика влияет на экономику с задержкой 3-6 кварталов
3️⃣ Риски переохлаждения: ЦБ начал мягкое смягчение, чтобы поддержать экономический рост
📈Что будет дальше?
🔵25 июля вероятно новое снижение на 100-200 б.п. (до 18-19%)
🔵Конец года: ставка может достичь 14% (базовый сценарий)
🔵Главные риски: геополитика, цены на нефть, инфляционные ожидания
💵Влияние на валютный рынок
Рубль сохранит стабильность в диапазонах:
🔵76-83 ₽/$
🔵87-95 ₽/€
🔵10,6-11,5 ₽/¥
Поддержку курсу окажут:
👍Высокие ставки (депозиты до 20%)
👍Бюджетные продажи валюты (6,6 млрд ₽/день)
👍Низкий импортный спрос
💰Советы инвесторам
1️⃣ Депозиты: ставки начнут снижаться - фиксируйте доходность сейчас (19-20% годовых)
2️⃣ Облигации: обращаем внимание на длинные ОФЗ и надежные корпоративные бумаги
3️⃣ Акции: потенциал роста на фоне смягчения монетарной политики
4️⃣ Защита: 20-25% во флоатерах и фондах ликвидности + 10-15% в валюте/золоте
@sovcombankinvest
🔮Прогноз по ключевой ставке: что ждать от заседания ЦБ 6 июня?
Главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев поделился ожиданиями от предстоящего заседания Банка России:
1️⃣ Ставка и риторика
По мнению эксперта, ЦБ РФ сохранит ключевую ставку на уровне 21%, но смягчит сигнал. Заседание 6 июня, вероятно, будет похоже на апрельское – основная дискуссия развернётся вокруг тональности коммуникации (мягкий или нейтральный сигнал). Ожидается, что регулятор начнёт обсуждать потенциальные сроки начала снижения ставки.
2️⃣ Влияние на рынки
Смягчение риторики может поддержать акции и облигации. Однако ключевым фактором неопределённости остаётся геополитическая ситуация.
3️⃣ Рекомендации инвесторам
📍Фиксировать доходность: на фоне ожидаемого замедления инфляции ставки по депозитам и доходности облигаций могут снижаться.
📍Держать диверсифицированный портфель:
🔵Акции – для роста;
🔵Длинные ОФЗ и надёжные корпоративные облигации – для стабильности;
🔵Флоатеры и фонды ликвидности – для защиты от пессимистичного сценария (20-25% доходности);
🔵Валютные активы и золото – хедж против ослабления рубля.
@sovcombankinvest
ℹ️Подборка облигаций недели
В пятницу, 6 июня состоится заседание ЦБ по ключевой ставке. Эксперты рынка считают, что она так и останется на рекордном уровне — 21%, а некоторые допускают ее снижение в диапазоне 0,5-3 п.п.
Рост кредитования остается сдержанным, а инфляция сбавляет темпы. Однако все еще есть проинфляционные факторы, например — неоднородность замедления инфляции по группам товаров и услуг, цены на нефть и геополитическая неопределенность.
❓Что делать инвестору? Если инвестор считает, что пик по ключевой ставке достигнут и пора фиксировать высокую доходность, то ему целесообразно обратить внимание на облигации с фиксированным купоном.
Если же остаются сомнения в том, что цикл повышения ставки окончен, разумно добавить в портфель облигации с плавающим купоном (флоатеры), доходность которых растет вместе с ключевой ставкой. Размер купонов флоатеров привязан к ключевой ставке или RUONIA*.
В нашей подборке облигации, которые доступны даже неквалифицированным инвесторам после прохождения тестирования.
Подборка облигаций с фиксированным купоном
📍МТС
ISIN: RU000A10BP79
Доходность (YTP 23.11.2026): 19,86%
Купон: 19,00%
Периодичность: раз в 1 мес.
Дата выпуска: 27.05.2025
Дата погашения: 01.05.2030
📍АФК Система
ISIN: RU000A10BPZ1
Доходность (YTM 20.05.2027): 24,53%
Купон: 22,75%
Периодичность: раз в 1 мес.
Дата выпуска: 30.05.2025
Дата погашения: 20.05.2027
📍Самолет
ISIN: RU000A107RZ0
Доходность (YTP 03.02.2026): 38,78%
Купон: 14,75%
Периодичность: раз в 1 мес.
Дата выпуска: 09.02.2024
Дата погашения: 24.01.2027
📍Интерлизинг
ISIN: RU000A106SF2
Доходность (YTM 24.08.2026): 28,88%
Купон: 13,50%
Периодичность: раз в 3 мес.
Дата выпуска: 28.08.2023
Дата погашения: 24.08.2026
📍ПКБ
ISIN: RU000A108CC9
Доходность (YTM 23.04.2027): 23,49%
Купон: 17,00%
Периодичность: раз в 3 мес.
Дата выпуска: 26.04.2024
Дата погашения: 23.04.2027
📍Сэтл Групп
ISIN: RU000A105X64
Доходность (YTM 05.03.2026): 27,40%
Купон: 12,20%
Периодичность: раз в 3 мес.
Дата выпуска: 09.03.2023
Дата погашения: 05.03.2026
Подборка облигаций с плавающим купоном
📍МБЭС
ISIN: RU000A108Q03
Доходность (YTP 19.06.2026): 23,57%
Купон: 23,07%, плавающий
Периодичность: раз в 3 мес.
Дата выпуска: 18.06.2024
Дата погашения: 06.06.2034
📍Росэксимбанк
ISIN: RU000A108ZT4
Доходность (YTP 19.07.2027): 21,58%
Купон: 22,48%, плавающий
Периодичность: раз в 3 мес.
Дата выпуска: 17.07.2024
Дата погашения: 05.07.2034
📍Авто Финанс Банк
ISIN: RU000A108RP9
Доходность (YTM 18.06.2027): 24,70%
Купон: 23,20%, плавающий
Периодичность: раз в 3 мес.
Дата выпуска: 21.06.2024
Дата погашения: 18.06.2027
📍ГТЛК
ISIN: RU000A107TT9
Доходность (YTP 24.05.2027): 25,72%
Купон: 23,30%, плавающий
Периодичность: раз в 3 мес.
Дата выпуска: 21.02.2024
Дата погашения: 02.02.2039
📍АФК Система
ISIN: RU000A106Z46
Доходность (YTM 28.09.2027): 29,48%
Купон: 22,75%, плавающий
Периодичность: раз в 3 мес.
Дата выпуска: 03.10.2023
Дата погашения: 28.09.2027
*RUONIA — усредненное значение процентных ставок, по которым крупнейшие банки берут друг у друга однодневные кредиты.
@sovcombankinvest
📊 Макромониторинг от Совкомбанка: ключевые тренды на 2 июня 2025 года
📍Курсы валют:
- USD/RUB: 78,5 (-1,6% за неделю, -22,8% с начала года).
- EUR/RUB: 88,9 (-1,4% за неделю, -16,2% с начала года).
- CNY/RUB: 10,9 (-1,1% за неделю, -18,9% с начала года).
📍Ключевая ставка ЦБ: 21% (ожидается сохранение на ближайшем заседании).
📍Инфляция:
- Годовая инфляция: 3,5% с начала года.
- Инфляция SAAR (30 дней): 3,8% (снижение на 2,2 п.п. за месяц).
📍Рынки:
- МосБиржа (IMOEX): 2 827 (+2,0% за неделю, -12,1% за год).
- Нефть Brent: $63,9 (-2,4% за неделю, -19,6% за год).
📍Кредитование:
- Корпоративное кредитование растет (+11% SAAR), особенно валютные кредиты для экспортеров.
- Розничное кредитование стагнирует (+4% SAAR) из-за снижения спроса на потребительские кредиты.
📍Зарплаты:
- Рост замедлился до 10,5% г/г в марте (с 13,6% в феврале).
📍Глобальные тренды:
- США: Инфляция PCE снизилась до 2,1% г/г.
- ЕЦБ: Возможное снижение ставки на 25 б.п. до 2,15%.
📍Прогнозы:
- USD/RUB: 87 в среднем за 2025 год.
- Инфляция: 5,6% к концу 2025 года.
- Ключевая ставка: 14% к концу 2025 года.
#макромониторинг
@sovcombankinvest
ℹ️Роснефть: какие результаты ждать за 1К25?
Компания готовится опубликовать отчетность по МСФО за первый квартал 2025 года. На фоне сложной макрокартины аналитики ожидают слабую динамику ключевых показателей.
📍Прогноз vs факт (млрд руб.)
Выручка: 2 272 млрд (-12.4% г/г)
EBITDA: 586 млрд (-31.6% г/д)
Рентабельность EBITDA: 25.8% (-7.0 п.п. г/г)
Чистая прибыль: 168 млрд (-57.9% г/г)
Рентабельность чистой прибыли: 7.4% (-8.0 п.п. г/г)
📍Что давит на результаты?
🔻 Расширение дисконтов на нефть (особенно сорт ВСТО/ESPO в январе-феврале)
🔻 Снижение цен на энергоносители
💵 Курсовые разницы могут частично поддержать чистую прибыль
💡Что ждать во 2К25?
Ситуация может ухудшиться из-за:
• Более слабых цен на нефть
• Укрепления рубля
• Снижения маржинальности
❗Инвестору на заметку
🔵Компания остается бенефициаром геополитики и мягкой ДКП
🔵Ожидаемая дивдоходность за 2025 год — ~8% (33.6 руб./акцию)
Вывод: В краткосрочной перспективе — давление на финансовые показатели, но в долгосрочной — потенциал за счет дивидендов и макрофакторов.
@sovcombankinvest
ℹ️Астра: предварительный взгляд на отчетность 1К25
2 июня утром Астра опубликует финансовые результаты за 1 квартал 2025 года, после чего проведет конференц-звонок с инвесторами.
🔍Наши ожидания:
— Выручка: незначительный рост из-за снижения спроса (бюджетные ограничения заказчиков)
— Рентабельность (EBITDAC): возможны улучшения благодаря фокусу на операционную эффективность
💡Вывод:
Результаты 1К25, скорее всего, не станут драйвером для пересмотра годовых прогнозов. Однако Астра остается одним из наших фаворитов в секторе ПО наряду с Аренадатой — долгосрочный инвестиционный кейс сохраняет привлекательность.
📌 Детали — после выхода отчетности. Следите за обновлениями!
@sovcombankinvest
🚀 Яндекс: Будущее уже здесь
Мы начинаем цикл отчетов о Яндексе — крупнейшей ИТ-компании России с огромным потенциалом. В первой части разбираем ключевые тезисы:
🔍Основные выводы:
1️⃣ Рынки присутствия
🔵Яндекс охватывает >20 сегментов экономики с совокупным ТАМ 22 трлн руб. (11% ВВП РФ).
🔵К 2030 году доля ТАМ в ВВП вырастет до 17%, а объем рынков — до 50 трлн руб.
2️⃣ Лидерство и доли рынка
🔵Яндекс входит в топ-3/топ-5 в большинстве сегментов.
Доли на ключевых рынках в РФ:
🔵Агрегаторы такси — 89%
🔵Интернет-реклама — 44%
🔵Доставка из ресторанов — 31%
📍Доли на рынках будущего:
🔵ПО для беспилотных такси — 100%
🔵ПО для беспилотных тягачей — 33%
🔵Коммерческие ИИ модели — 17%
3️⃣ Скорость роста
Общий CAGR рынков присутствия (2024-2030): 14%
📍Самые перспективные направления:
🔵ИИ-модели (CAGR до 30%)
🔵Финтех маркетплейсов (CAGR до 45%)
🔵Беспилотный транспорт (CAGR до 45%)
🔵Облачные сервисы (IaaS/PaaS) (CAGR 25-33%)
4️⃣ Сетевой эффект
🔵Экосистема Яндекса покрывает 81% человеческих потребностей.
🔵Взаимосвязь сервисов усиливает эффективность (например, данные из такси улучшают рекламные алгоритмы).
5️⃣ Оценка стоимости
В оптимистичном сценарии акции Яндекса могут достичь оценки >10 000 руб.
📍Сегменты, дающий основной вклад в оценку:
🔵Реклама
🔵Мобильность
🔵Медиа-сервисы и подписка Я.Плюс
🔵Бизнесы будущего
📌Почему Яндекс будет расти после 2030?
🔵Рост доли людей, активно пользующихся цифровыми сервисами
🔵Дальнейшее проникновение цифровизации в население и бизнеса
🔵Развитие ИИ и облачных технологий.
🔵Увеличение времени, проводимого в интернете.
🔵Переход бизнеса на облачные решения.
🔜 В следующих частях: Детальный разбор каждого рынка, прогнозы долей и анализ новых направлений (ИИ, беспилотники).
#отчет
@sovcombankinvest