7665
Инвестируй с Совкомбанком: покупай акции, облигации, ETF, драгоценные металлы и другие активы. Не является инвестиционной рекомендацией.
ℹ️ «Календарь инвестора»
Будьте всегда в курсе важных инвестиционных событий по вашему портфелю.
Календарь инвестора:
✔️Показывает день покупки акций для получения дивидендов.
✔️Информирует о сроках начисления купонов по облигациям.
✔️Предупреждает о датах погашения облигаций.
✔️Предоставляет информацию сразу по всем вашим счетам в Совкомбанк Инвестиции.
✔️Демонстрирует историю предыдущих выплат дивидендов, купонов и погашений в выбранный период.
Инструмент доступен бесплатно в веб-кабинете и в мобильном приложении «Совкомбанк Инвестиции».
➡️Посмотреть календарь
Для вас это возможность:
1️⃣ Планировать финансы — вы всегда знаете, когда ожидать поступления денежных средств.
2️⃣ Оперативно принимать решения о покупке или продаже ценных бумаг на основе своевременной информации о предстоящих выплатах.
3️⃣ Контролировать портфель — система даёт полную картину по всем вашим активам в одном окне.
💡 Совет. Для наглядности отфильтруйте данные:
🔵по типу события (купоны, дивиденды, погашения),
🔵по конкретному счёту или по всему рынку,
🔵по датам.
@sovcombankinvest
🔍 Аренадата: итоги Дня инвестора и наши выводы
Компания Аренадата провела День инвестора, и мы выделили два ключевых момента, которые показались нам наиболее интересными.
1️⃣ Прогноз роста выручки на 40-50%+ в 2025 году
🔵Базовый сценарий: рост выручки на 40%+ г/г.
🔵Оптимистичный сценарий (при смягчении ДКП и снижении ставки): 50%+ г/г.
В нашей модели мы закладывали 45% роста, но учитывая, что Аренадата — единственная в секторе, кто выполнил гайденс в 2024 году, а также наши ожидания снижения ставки ЦБ летом, видим риск превышения прогнозов. Ориентир выглядит реалистичным и даже консервативным.
2️⃣ Выход в крупнейший сегмент рынка СУБД с амбициозными планами
В 2025 году компания выходит в СУБД общего назначения (44% рынка, ₽21 млрд в 2024 г.) и планирует занять 30% через 2 года.
📍Взгляд аналитиков Совкомбанк Инвестиции
👍Плюс: если цель будет достигнута, выручка 2027 года может быть на 66% выше наших текущих прогнозов.
📍Риски: сегмент конкурентный — PostgresPro (50% рынка), Tantor (5% в 2024 г., дочка "Астры"), множество мелких игроков. 30% за 2 года — крайне амбициозно, и мы сомневаемся в достижимости.
ℹ️Итоговая оценка
🔹 Аренадата и Астра — наши фавориты в секторе ПО, но тактически сейчас не лучший момент для входа.
🔹 Котировки могут испытывать давление на фоне новостей о возможном возврате зарубежных ИТ-компаний в РФ.
🔹 В случае позитивного геополитического сценария возможны более привлекательные уровни для покупки.
📌Остаемся позитивны в среднесроке, но ждем коррекции.
@sovcombankinvest
🔮Главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев поделился ключевыми ожиданиями перед заседанием ЦБ 25 апреля
🔵21% — ставка останется без изменений, но ЦБ смягчит риторику (возможен нейтральный сигнал).
🔵Инфляция замедляется (7,1% с поправкой на сезонность в марте), но ЦБ ждёт устойчивого тренда.
🔵Пик инфляции — апрель (~10,5%), к концу года прогнозируем 5,8%.
💡Что дальше?
🔵Снижение ставки вероятно в июле (до 19-20%), к концу года — до 14%.
🔵Вклады уже дешевеют: средняя ставка топ-10 банков — 20,05% (минимум за полгода). Советуем зафиксировать доходность сейчас — к декабру депозиты могут упасть до 12-14%.
📉Кредиты
🔵Ипотека и потребкредиты будут снижаться медленно. Ставки ~10% ждать не раньше 2027 года.
📍Рубль
🔵Сейчас курс зависит от геополитики, а не от ставки.
🔵Диапазоны:
— 78-85 ₽/$ (базовый сценарий),
— 70-80₽/ при прогресс в переговорах,
— 90-100 ₽/$ при эскалации.
📊 Совет инвесторам:
🔵Держите диверсифицированный портфель: акции, длинные ОФЗ, валютные активы, золото.
🔵Флоатеры и фонды ликвидности дадут 20-25% доходности при рисках.
@sovcombankinvest
🪙Еженедельный обзор рынка акций:ключевые события и тренды
📍Основные рыночные индикаторы
🔵Индекс МосБиржи: 2 873 (+1.5% за неделю | -0.4% с начала года)
🔵Индекс РТС: 1 115 (+5.1% за неделю | +24.9% с начала года)
🔵USD/RUB: 81.14 (-3.4%)
🔵Нефть Brent: $67.96 (+4.9%)
🔵Золото: $3 306 (+2.3%)
📍Ключевые события недели
1️⃣ Рынок акций:
🔵Рост индекса РТС на 5.1% на фоне укрепления рубля и роста индекса Мосбиржи.
🔵Топ-5 роста: ВТБ (+8.5%), Новатэк (+7.0%), ДВМП (+5.9%), Роснефть (+5.8%), Озон фарма (+5.1%).
🔵Снижение: Астра (-4.2%), Позитив (-3.2%), НЛМК (-3.1%).
2️⃣ Облигации:
🔵Доходность 10-летних ОФЗ выросла на 0.1 п.п. до 15.6%.
🔵1-летние ОФЗ остались без изменений (18.4%).
❗Корпоративная отчетность в дайджесте:
БСПБ, Правительство РФ, ЛСР, NOVATEK, Эталон, ММК, ПИК, НЛМК, Яндекс, OZON
✅Тренды
🔵Энергетика:
Утверждена Энергетическая стратегия до 2050 года:
🟠Рост добычи газа (+33.9% к 2030г.), СПГ — ключевая точка роста (Новатэк).
🟠Ограниченный потенциал роста добычи нефти.
🔵Строительство и недвижимость:
🟠Смена финансовой модели: доля ипотечных сделок снижается, растет доля рассрочек (ЛСР).
🟠ПИК: Чистая прибыль -45% г/г из-за роста финансовых расходов, но чистый долг снижается.
🔵IT и технологии:
🟠Яндекс: Ожидается рост выручки на 35% г/г, но давление на рентабельность из-за высоких ставок.
🟠Озон: GMV +46% г/г, но чистый убыток сохраняется.
⚡ Прогнозы и рекомендации
🔵Нефтегаз: Новатэк и Роснефть остаютсяв фокусе благодаря стратегии развития СПГ и нефтепереработки.
🔵Финансы: БСПБ — сильные результаты, рекомендация «Покупать».
🔵IT: Яндекс и Озон —фавориты сектора.
🔗Итоги
На этой неделе рынок ждет решения ЦБ по ключевой ставке и данных по инфляции.
@sovcombankinvest
ℹ️Подборка облигаций недели
Эксперты рынка считают, что снижение ключевой ставки Банком России — уже вполне реальный сценарий на 2025 год. Для этого есть достаточно много предпосылок: появились признаки уменьшения “перегрева” на рынке, инфляция стала замедляться, рубль остается крепким.
Однако если ближайшие отчеты по инфляции покажут ее рост, то ЦБ, вероятнее всего, придется реагировать очередным повышением ставки.
❗Что делать инвестору?
Если инвестор считает, что пик по ключевой ставке достигнут и пора фиксировать высокую доходность, то ему целесообразно обратить внимание на облигации с фиксированным купоном.
А если инвестор думает, что цикл повышения ставки еще не окончен, то тогда разумно добавить в портфель облигации с плавающим купоном (флоатеры), доходность которых растет вместе с ключевой ставкой. Размер купонов флоатеров привязан к ключевой ставке или RUONIA*.
В нашей подборке облигации, которые доступны даже неквалифицированным инвесторам после прохождения тестирования.
📍Подборка облигаций с фиксированным купоном
🔵Совкомбанк
ISIN: RU000A103760
Доходность (YTM 01.06.2026): 23,96%
Купон: 8,00%
Периодичность: раз в 3 мес.
Дата выпуска: 07.06.2021
Дата погашения: 01.06.2026
🔵Сэтл Групп
ISIN: RU000A1084B2
Доходность (YTP 24.03.2026): 29,61%
Купон: 15,50%
Периодичность: раз в 1 мес.
Дата выпуска: 29.03.2024
Дата погашения: 14.03.2027
🔵Интерлизинг
ISIN: RU000A106SF2
Доходность (YTM 24.08.2026): 32,10%
Купон: 13,50%
Периодичность: раз в 3 мес.
Дата выпуска: 28.08.2023
Дата погашения: 24.08.2026
📍Подборка облигаций с плавающим купоном
🔵МТС
ISIN: RU000A1083W0
Доходность (YTM 23.09.2027): 22,05%
Купон: 21,92%, плавающий
Периодичность: раз в 3 мес.
Дата выпуска: 28.03.2024
Дата погашения: 23.09.2027
🔵МБЭС
ISIN: RU000A108Q03
Доходность (YTP 19.06.2026): 26,70%
Купон: 22,84%, плавающий
Периодичность: раз в 3 мес.
Дата выпуска: 18.06.2024
Дата погашения: 06.06.2034
*RUONIA — усредненное значение процентных ставок, по которым крупнейшие банки берут друг у друга однодневные кредиты.
@sovcombankinvest
🔥Банк «Санкт-Петербург»: квартал выше ожиданий!
Банк «Санкт-Петербург» опубликовал предварительные результаты по РСБУ за 1К 2025 — и они впечатляют! Финансовые показатели превысили прогнозы аналитиков, и вот почему:
📈Ключевые драйверы роста:
1️⃣ Снижение расходов на резервы — всего 0.1 млрд руб. (CoR = 0.1%).
2️⃣ Операционные расходы упали на 6.8% (CIR улучшился до 22.0%).
3️⃣ Чистая прибыль до налога выросла на 16.3% (до 18.8 млрд руб.).
Итоги:
Розничный кредитный портфель +5.1%, средства физлиц +5.5% — ставка на розницу окупается.
ROE сохранился на уровне 30.5% — один из лучших в секторе.
Дивиденды за 2024: уже рекомендованы к выплате 13.2 млрд руб. или 29,72 руб на акцию за второе полугодие.
❗Важно:
Пока это предварительные данные по РСБУ, где есть различия от учёта по МСФО, в первую очередь в части налогов — для глубокой оценки ждем отчет по МСФО. Но уже сейчас ясно: банк демонстрирует устойчивость даже в сложных условиях.
💡Почему в портфель?
🔵Топовая дивидендная история: высокий уровень выплат и стабильная доходность. С учётом хороших предварительных результатов 1 го квартала дивиденды, полученные инвесторами в 2025 году могут составить порядка 58 рублей на акцию (включая дивиденды за 1 полугодие 2025 г.).
🔵Капитал в безопасности: Н1.2 = 19.5% (при минимальных 6%).
🔵Потенциал роста: оптимизация затрат, качественный кредитный портфель и высокая достаточность капитала.
👍Рекомендация:
БСПБ остается главным кандидатом в дивидендный портфель. Пока рынок оценивает результаты — присмотритесь к бумагам.
@sovcombankinvest
🔍Макроэкономический обзор от Совкомбанка: ключевые тенденции апреля
Аналитики Совкомбанка представили свежий макромониторинг с актуальными данными по экономике России и глобальным рынкам.
📉 Основные показатели
🔵Инфляция в марте: 0.65% м/м (8% SAAR, по нашей оценке), рост цен замедлился в непродовольственных товарах, но ускорился в продовольствии и услугах.
Курсы валют:
🔵USD/RUB: 84 (-0.3% за неделю, -17.1% с начала года).
🔵CNY/RUB: 11.4 (-1.4% за неделю).
🔵Ключевая ставка ЦБ: 21% (прогноз на конец 2025 года — 14%).
🔵Нефть Brent: $64.8/барр. (-28% за год).
💰 Бюджет и денежная политика
🔵Федеральный бюджет в марте: исполнен с профицитом в 0.5 трлн руб. (нефтегазовые доходы -17% г/г, ненефтегазовые +10% г/г).
🔵Денежная масса M2X: сократилась на 0.6% м/м из-за профицита бюджета.
🔵Продажи валюты экспортерами: снизились, но остаются высокими, поддерживают укрепление рубля.
🌍 Глобальные тренды
🔵США: инфляция снизилась до 2.4% г/г (минимум с сентября 2024.
🔵Китай: дефляция -0.1% г/г, базовая инфляция +0.5% г/г.
🔵ЕЦБ: вероятно снизит ставку на 25 б.п. до 2.4% 17 апреля.
@sovcombankinvest
💡Дивидендная корзина: куда вложиться в 2025 году?
Российские инвесторы любят дивиденды и часто покупают бумаги с высокой дивидендной доходностью.
👍Аналитики Совкомбанк Инвестиции составили подборку самых доходных дивидендных акций, которые помогут инвесторам пережить волатильность и заработать на снижении ключевой ставки.
Подробности в таблице!
@sovcombankinvest
📉Группа Позитив: слабые результаты и переоценка перспектив
Вчера Группа Позитив представила отчетность и гайденсы на 2025 год, которые оказались ниже рыночных ожиданий. Это неизбежно ведет к фундаментальной переоценке бизнеса компании.
🔥Ключевые моменты:
🔵EBITDAC превысил наши ожидания благодаря меньшим капитализируемым расходам на R&D.
🔵NIC оказался близок к прогнозам, но слабые результаты обусловлены высокими процентными и налоговыми расходами.
👍Прогнозы на 2025–2026 гг.:
1️⃣ Компания ожидает отгрузки в диапазоне 33–38 млрд руб. в 2025 году.
2️⃣ Планируется выход NIC в положительную зону в 2025 году и восстановление рентабельности до 30% в 2026 году.
3️⃣ По нашим оценкам, реалистичный уровень отгрузок — 32 млрд руб.
📍Текущая оценка:
Рыночная капитализация компании — 92,5 млрд руб. При такой капитализации текущий мультипликатор P/NIC ’25 = 39x. Мы считаем, что справедливая цена должна быть ниже уровня медианы аналогов (12х), что подразумевает существенное снижение котировок.
➡️Вывод:
Инвестиционный кейс Группы Позитив выглядит негативно. Рекомендуем осторожность — текущие ожидания компании кажутся излишне оптимистичными, а реакция рынка вчера не отразила реальных рисков.
@sovcombankinvest
💡Еженедельный обзор рынка акций: ключевые события и тренды
📍Основные рыночные индикаторы
🔵Индекс МосБиржи: 2 782 (-8.1% за неделю | -3.5% с начала года)
🔵Индекс РТС: 1 040 (-8.7% за неделю | +16.4% с начала года)
🔵USD/RUB: 84.28 (+0.5%) | CNY/RUB: 11.98 (+2.5%)
🔵Нефть Brent: 65.58 (-9.9%)
📌Ключевые события недели
1️⃣ Рынок акций:
🔵Коррекция на фоне снижения аппетита к риску.
🔵Топ-5 падения: Мечел ао (-12.9%), Мечел ап (-13.2%), Мечел ао (-14.0%), ВТБ (-12.3%), Самолет (-8.9%).
2️⃣ Облигации:
🔵Рост доходности ОФЗ:
1-летние: 18.6% (+0.4 п.п.)
10-летние: 15.8% (+0.5 п.п.)
3️⃣ Корпоративная отчетность:
🔵Астра: Чистая прибыль +65% г/г, но ниже прогноза.
🔵Мать и Дитя: Выручка +20% г/г, дивиденды 2.2% (рекомендовано 22 руб./акцию).
🔵Вуш: Чистая прибыль выше ожиданий, но риски потери доли рынка в 2025 году.
📌Итоги:
Рынок ждет данных по инфляции и решений ЦБ.
@sovcombankinvest
🔥Группа Ива отчиталась за 2024 год: провал планов IPO, риски растут
Ключевые показатели значительно ниже ожиданий — акции под угрозой.
🔍Три главных проблемы отчётности
1️⃣ Промах по выручке: -40% к плану IPO
▪ Ожидали: 57%
▪ Факт: +36%
▪ Причина: В 4К24 крупные клиенты отказались от закупки продуктов Ивы.
2️⃣ Обвал рентабельности EBITDAC
▪ Ожидали: 53%
▪ Факт: 22%
▪ Почему: Компания тратила деньги, исходя из оптимистичного бюджета, но продажи не состоялись → затраты не окупились.
3️⃣ Оправдания менеджмента
▪ Компания ссылается на «перенос контрактов на 2025 год», но:
• Рейтинг CNews (март 2025) показывает низкую востребованность продуктов Ива.
• Жесткая ДКП сохранится на протяжении 2025 г., ограничивая бюджеты заказчиков.
📌Взгляд аналитиков Совкомбанк Инвестиции
📍Негативный инвестиционный кейс:
• Самый уязвимый игрок в сегменте ПО.
• Риск дальнейшего снижения спроса на продукты компании — особенно частных компаний
• Инвестиционный кейс под вопросом: текущие показатели не заинтересуют инвесторов.
❗️Вывод: Избегать до явных признаков восстановления спроса.
#МСФО
@sovcombankinvest
💡Группа Позитив: готовимся к негативным результатам 2024 года
7 апреля (пн) вечером — публикация отчетности по МСФО и День инвестора.
❗️Ожидаем слабые результаты и негативную реакцию рынка.
Взгляд аналитиков Совкомбанк Инвестиции
1️⃣ Финансовые показатели: серьезное ухудшение
🔵NIC и FCF — существенно отрицательные
🔵Компания не выполнила план по отгрузкам, но израсходовала запланированный бюджет → прибыль и денежный поток ухудшились г/г.
2️⃣ Дивиденды: высокая вероятность отмены
🔵Отрицательный NIC → дивиденды за 2024 г. маловероятны (рынок ожидает доходность 5-6%).
3️⃣ Прогнозы на 2025 г.: резкое снижение
🔵Отгрузки: ожидаем снижение гайда с 70-100 млрд руб. до менее 45 млрд руб.
🔵Прогнозируем рентабельность NIC в 2025г.: 15% (после -6% в 2024 г.) за счет жесткого cost-cutting.
🔵Переоценка мультипликаторов:
• P/NIC 2025 = 22x (премия 83% к аналогам) → неоправданно дорого.
🔗Тактическая оценка
🔵Краткосрочно: высокие риски → избегать входа до прояснения.
🔵Потенциальная точка входа: после отыгрыша негатива (снижение гайда, отмена дивидендов).
📌Вывод
🔵Отчетность и День инвестора могут усилить давление на акции.
🔵Тактически слабый кейс — ждем комментариев руководства.
🔵Текущая оценка завышена — премия к аналогам не обоснована.
#МСФО
@sovcombankinvest
🪙Совкомбанк: на рынке начинается «мягкая посадка» – что это значит для экономики и бизнеса?
«Пассажирам приготовиться» – экономика демонстрирует первые четкие признаки замедления. Об этом заявил Михаил Автухов, зампредправления Совкомбанка, выступая на форуме «Стратегическая сессия финансового рынка».
🔍Три ключевых сигнала замедления
1️⃣ Снижение потребительского и делового спроса
Последние месяцы показывают заметное охлаждение экономической активности. Розничные продажи и инвестиционные планы бизнеса демонстрируют сдержанную динамику.
2️⃣ Замедление кредитной активности
Корпоративный сектор существенно сократил аппетит к заимствованиям, предпочитая наращивать ликвидные резервы. Объемы новых кредитов крупного бизнеса упали на 15-20% по сравнению с пиковыми значениями 2023 года.
3️⃣ Смягчение на рынке труда
Острый кадровый дефицит, характерный для 2023 – начала 2024 годов, постепенно ослабевает. Количество открытых вакансий в ключевых секторах сократилось на 10-12%.
«Мы наблюдаем комплексную нормализацию, хотя говорить об устойчивом тренде пока преждевременно», – отметил Автухов.
📉Что это значит для бизнеса и инвесторов?
🔵Крупные инвестиции откладываются — компании пересматривают сроки проектов.
🔵Рынок долга активен — рекордные заимствования в 1К2024, но ставки остаются высокими.
🔵Стратегия заимствований: «дают – бери» — плановые выходы на рынок выгоднее спонтанных.
«Мы, как пассажиры, пока не чувствуем снижения, но высота уже уменьшается», — заключил Автухов.
@sovcombankinvest
🪙Макромониторинг: ключевые события и тренды
📍Курсы валют:
🔵USD/RUB: 83,7 (-1,1% за неделю).
🔵EUR/RUB: 89,7 (-1,9% за неделю).
🔵CNY/RUB: 11,5 (-1,0% за неделю).
📍Ключевая ставка:
ЦБ сохранил ставку на уровне 21%. Прогноз на конец 2025 года — снижение до 14%.
📍Инфляция:
🔵Инфляция SAAR (30 дней): 7,9% (снижение с 8,8% за неделю).
🔵Прогноз на конец года: 6,3%.
📍Рынок труда:
🔵Безработица: 2,4% в январе против 2,3% в декабре.
🔵Зарплаты: рост зарплат в январе составил 17% 3м SAAR против 45% 3м SAAR в декабре (по нашей оценке).
📍Глобальные тренды:
🔵ФРС США: ставка сохранена на уровне 4,5%.
🔵ЕЦБ: ставка снижена до 2,65% (c 2,9%).
🔵Нефть: Brent — 73,4.
📍Финансовые рынки:
🔵Облигации:
— ОФЗ 10 лет: доходность 15,2% (+0,3% за неделю).
— США 10-летние: 4,2% (-0,1% за неделю).
🔵Индексы:
— МосБиржа: 3 031 (-5,1% за неделю, +5,1% с начала года).
— S&P 500: 5 581 (-3,2% за неделю).
📍Прогнозы на 2025 год:
🔵Курс USD/RUB: 96 (в среднем за год).
🔵Рост ВВП: 0,8% (после 4,1% в 2024).
🔵Дефицит бюджета: -2,0 трлн руб. (улучшение с -3,5 трлн).
🔵Средняя цена нефти: $60/барр.
📊Дополнительно:
— В феврале корпоративный кредитный портфель немного вырос (по нашей оценке, 0.3% SAAR).
— Потребительское кредитование продолжало охлаждаться (по нашей оценке, 0% SAAR).
— Промпроизводство: спад в электроэнергетике (-4,8% г/г) и добыче (-3,5% г/г).
— Глобальный PMI: уверенный рост деловой активности в Индии (58,6 п.).
@sovcombankinvest
🔥Вуш опубликовал отчетность за 2024 год: нейтральная оценка с рисками
Фактические результаты превзошли наши консервативные ожидания, но ключевые риски сохраняются.
🔍 Взгляд аналитиков Совкомбанк Инвестиции
1️⃣ Финансовые показатели: неожиданный позитив
▪️ Чистые финансовые расходы (-1,3 млрд руб. vs прогноз -2,5 млрд руб.) — ниже ожиданий в 1,9 раза благодаря:
- Недооценке доходов от курсовых разниц
- Меньшим процентным расходам по облигациям
▪️ Однако операционный денежный поток остался отрицательным — структурная проблема.
2️⃣ CAPEX: тревожный сигнал
▪️ Инвестиции в ОС упали в 3,3 раза во 2П2024 (г/г) → возможное сокращение парка СИМ в 2025 г.
▪️ Риск потери доли рынка: конкуренты (Яндекс.Go, МТС Urent) могут нарастить флот.
3️⃣ Долговая нагрузка: грядут испытания
▪️ 63% долга — фиксированная ставка (облигации, кредиты).
▪️ График выплат:
- Июнь 2025: 25% долга (ставка 13,5%) → будет рефинансирован по более высокой ставке
- Июль 2026: 30% долга (ставка 11,8%) → будет рефинансирован по более высокой ставке
❗️Ключевые риски
1️⃣ 2025–2026 гг.: Рост средневзвешенной ставки по долговому портфелю → давление на FCF
2️⃣ После 2027 г.: Потеря льгот "Сколково" + необходимость масштабного обновления парка СИМ
3️⃣ Конкуренция: Угроза снижения рыночной доли
📌Вывод
🔵Краткосрочно: Отчетность лучше ожиданий, но без улучшения бизнес-модели.
🔵Долгосрочно: Негативный кейс — риски перевешивают потенциал.
🔵Рекомендация: Избегать или ограниченная тактическая позиция.
#МСФО
@sovcombankinvest
ℹ️Подборка облигаций недели
По прогнозам экспертов рынка, на апрельском заседании Банк России оставит ключевую ставку на рекордном уровне 21%.
Повышение ставки с высокой долей вероятности уже не случится, поскольку жесткая денежно-кредитная политика приносит плоды: наблюдается охлаждение в ряде секторов экономики и на рынке труда, рост кредитования достаточно скромный.
📍Что делать инвестору?
Если инвестор, как и большинство экспертов на рынке, считает, что пик по ключевой ставке достигнут и пора фиксировать высокую доходность, то ему целесообразно обратить внимание на облигации с фиксированным купоном.
Если же остаются сомнения в том, что цикл повышения ставки окончен, разумно добавить в портфель облигации с плавающим купоном (флоатеры), доходность которых растет вместе с ключевой ставкой. Размер купонов флоатеров привязан к ключевой ставке или RUONIA*.
В нашей подборке облигации, которые доступны даже неквалифицированным инвесторам после прохождения тестирования.
📍Подборка облигаций с фиксированным купоном
🔵НКНХ
ISIN: RU000A0ZZZ17
Доходность (YTP 16.12.2025): 23,17%
Купон: 9,75%
Периодичность: раз в 6 мес.
Дата выпуска: 20.12.2018
Дата погашения: 07.12.2028
🔵РЕСО-Лизинг
ISIN: RU000A106DP3
Доходность (YTP 17.06.2026): 24,02%
Купон: 10,90%
Периодичность: раз в 6 мес.
Дата выпуска: 16.06.2023
Дата погашения: 03.06.2033
🔵ПКБ
ISIN: RU000A108CC9
Доходность (YTM 23.04.2027): 25,83%
Купон: 17,00%
Периодичность: раз в 3 мес.
Дата выпуска: 26.04.2024
Дата погашения: 23.04.2027
🔵Сэтл Групп
ISIN: RU000A1084B2
Доходность (YTP 24.03.2026): 28,85%
Купон: 15,50%
Периодичность: раз в 1 мес.
Дата выпуска: 29.03.2024
Дата погашения: 14.03.2027
🔵Интерлизинг
ISIN: RU000A106SF2
Доходность (YTM 24.08.2026): 31,89%
Купон: 13,50%
Периодичность: раз в 3 мес.
Дата выпуска: 28.08.2023
Дата погашения: 24.08.2026
🔵АйДи Коллект
ISIN: RU000A107C34
Доходность (YTM 21.11.2026): 34,42%
Купон: 18,00%
Периодичность: раз в 1 мес.
Дата выпуска: 07.12.2023
Дата погашения: 21.11.2026
📍Подборка облигаций с плавающим купоном
🔵МТС
ISIN: RU000A1083W0
Доходность (YTM 23.09.2027): 22,01%
Купон: 21,89%, плавающий
Периодичность: раз в 3 мес.
Дата выпуска: 28.03.2024
Дата погашения: 23.09.2027
🔵МБЭС
ISIN: RU000A108Q03
Доходность (YTP 19.06.2026): 26,66%
Купон: 22,84%, плавающий
Периодичность: раз в 3 мес.
Дата выпуска: 18.06.2024
Дата погашения: 06.06.2034
*RUONIA — усредненное значение процентных ставок, по которым крупнейшие банки берут друг у друга однодневные кредиты.
@sovcombankinvest
🔥Ozon Фармацевтика: День инвестора и сильный рост с IPO
24 апреля состоится первый День инвестора Ozon Фармацевтика (OZPH).
Компания представит финансовые и операционные результаты, а также планы развития. Мы ожидаем позитивных данных как за 4КВ24, так и за 2024 год в целом.
📌Ключевое о компании:
🔵Лидер среди российских фармпроизводителей по объёму продаж
🔵№1 по портфелю зарегистрированных препаратов
🔵Сильный рост с IPO: +62% (с 35 руб. до 56.6 руб. за акцию)
🔵Устойчивость в 1КВ25: +14% (при росте Мосбиржи +3%)
📊 Финансовые показатели (на 21.04.2025):
🔵Цена акции: 56.6 руб.
🔵Капитализация: 62 млрд руб.
🔵EV/EBITDA 24F: 7.8x
🔵P/E 24F: 13.1x
🚀 Перспективы:
🔵Рост фармрынка в 2024: +18%
🔵Ожидаемый рост выручки OZPH в 2024: ~30%
🔵Потенциал дальнейшего роста в 2025 благодаря динамике рынка и стратегии компании
Компания вышла на IPO с мультипликатором 4.5х EV/EBITDA (при рыночной оценке 9.0х+), и сейчас торгуется с 7.8х – остаётся привлекательной.
Вывод: OZPH – один из лидеров российской фармы с сильными фундаментальными показателями и потенциалом роста. Следим за Днём инвестора 24.04!
@sovcombankinvest
❗️Яндекс — предварительный взгляд на отчетность за 1К25
В эту пятницу, 25 апреля, Яндекс опубликует неаудированную управленческую отчетность и проведет конференц-звонок с инвесторами. Серьезных сюрпризов не ожидаем.
🔍Ключевые ожидания:
🔵Выручка: рост +35% г/г (после +37% г/г в 4К24) — плавное замедление продолжится.
🔵Рентабельность EBITDA: небольшое улучшение кв/кв благодаря умеренному сокращению инвестиций. Яндекс, вероятно, сокращал промоактивности и скидки из-за жесткой ДКП (как в 2К20 и 2К22), что поддержало маржинальность.
🔵Чистая прибыль: без существенных изменений.
🔵FCF: околонулевой — давление от CAPEX и сезонного ухудшения оборотного капитала.
🔵Чистый долг: значительных изменений не ожидаем.
📌Итог
Сохраняем позитивный взгляд на акции и рекомендацию покупать. Яндекс остается нашим фаворитом в секторе.
@sovcombankinvest
🪙Макромониторинг: ключевые события и тренды (21.04.2025)
📍Россия:
🔵Инфляция замедляется (по оценке Банка России, 7.1% SAAR в марте),но остаётся высокой. Банк России может рассмотреть повышение ключевой ставки, если динамика дезинфляции не будет обеспечивать достижение цели.
🔵Курс рубля: USD/RUB — 82.0 (-3.5% за неделю). Рыночные аналитики из макроопроса снизили свои прогнозы по курсу доллара до 95 руб./долл. (в среднем за 2025 год).
🔵Ключевая ставка: 21%. Рыночные аналитики из макроопроса не ожидают быстрого смягчения ДКП в 2025 году.
🔵Инфляционные ожидания населения нагод вперед выросли до 13.1% в апреле с 12.9% в марте.
📍Глобальные рынки:
🟠ЕЦБ снизил ставки на 25 б.п. (до 2.4%), ожидая дальнейшего замедления инфляции.
🟠Китай: промышленное производство выросло на 7.7% г/г, розничные продажи ускорились до 5.9% г/г.
📍Товарные рынки:
🔵Нефть Brent — 56.8 (+10.4%).
🔵Золото достигло $3306/унцию (+3.2% за неделю, +41.5% за год).
✅Что ждём на неделе:
🟠25.04: решение Банка России по ключевой ставке (ожидается сохранение на уровне 21%).
🟠23.04: PMI Еврозоны (прогноз — 48.5) и данные по промпроизводству в России (+1.8% г/г).
@sovcombankinvest
🏆X5 Retail Group: лидер роста и дивидендов в ритейле
ℹ️X5 опубликовала операционные результаты за 1 квартал 2025 года — и они вновь подтверждают: компания остается главной дивидендной историей в российском ритейле. Даже на фоне макрострессов X5 демонстрирует идеальный баланс роста и эффективности.
🔥Почему X5 в фокусе?
1️⃣ Рекордная выручка: +20,7% г/г (до 1.07 трлн руб.), опережая инфляцию (11,8%).
2️⃣ Взрывной рост «Чижика»: выручка сети +97,2% г/г! Открыто 125 новых магазинов — ставка на регионы и жесткий дискаунтинг окупается.
3️⃣ Цифровой прорыв: GMV X5 Digital +55,6% г/г, а экспресс-доставка доступна уже из 9.5 тыс. точек.
💡Ключевые драйверы:
1️⃣Розница 3.0:
«Пятёрочка»: +17,4% выручки, 367 новых магазинов (+35,8% к прошлому году).
«Перекрёсток»: средний чек +10% за счет премиализации.
2️⃣Технологии вместо слов:
35% офисных сотрудников используют ИИ-платформу CoPilot.
Строительство собственного ЦОДа (запуск в 2026) и WMS Nextis — фундамент для долгосрочной эффективности.
📈LFL-продажи выросли на 14,6%
🟠Трафик: клиенты идут чаще
Общий рост трафика на 4,6% — результат:
Успешных маркетинговых акций (программа лояльности охватывает 86,8 млн клиентов).
Расширения цифровых сервисов (MAU выросло на 37,8%).
Экспресс-доставки из 9.5 тыс. точек (удобство = больше посещений).
🟠Средний чек: покупают больше
Рост на 9,6% за счет:
Инфляции (11,8% г/г), но также и премиализации ассортимента (например, в «Перекрёстке» средний чек +10%).
Увеличения доли свежих продуктов и готовой еды (сервис «Много лосося» +21,6% г/г).
Эффективного мерчандайзинга (реклама на кассах, аудиоформаты в магазинах).
✔️Анализ по форматам:
🟠«Пятёрочка» (83% выручки группы):
LFL +13,2%: Рост за счет трафика (+4,0%) и чека (+8,9%).
Стратегия: Акцент на доступность (новые магазины в шаговой доступности) + цифровизация (приложение с click-out рекламой).
🟠«Перекрёсток»:
LFL +9,5% при снижении трафика (-0,4%), но росте чека (+10,0%).
Стратегия: Фокус на премиум-сегмент (например, премиальные линейки сыров и вин) + удобство (доставка за 15 минут).
🟠«Чижик»:
Трафик +75,1%: Открытие 129 новых магазинов (экспансия в регионы).
Средний чек +12,6%: Сочетание низких цен и расширения ассортимента (например, добавление замороженных полуфабрикатов).
🤭 Что это значит для инвесторов?
Устойчивость бизнеса: Рост LFL на 14,6% (выше инфляции!) подтверждает, что X5 наращивает реальные объёмы, а не только цены.
💰Дивидендный мотор:
X5 - самая дивидендная бумага на российском рынке.
📌Наша оценка:
X5 — must have для дивидендного портфеля. Компания сочетает агрессивный рост, технологическое лидерство и финансовую дисциплину.
X5 не просто «едет на инфляции» — компания перевыполняет план за счет цифровизации и сбалансированного роста.
@sovcombankinvest
💡Еженедельный обзор рынка акций: ключевые события и тренды
📍Основные рыночные индикаторы
🔵 Индекс МосБиржи: 2 830 (+1.7% за неделю | -1.8% с начала года)
🔵 Индекс РТС: 1 061 (+2.1% за неделю | +18.8% с начала года)
🔵 USD/RUB: 84.00 (-0.3%) | CNY/RUB: 11.25 (-6.1%)
🔵 Нефть Brent: 64.76 (-1.3%)
📌Ключевые события недели
1️⃣ Рынок акций
🔵Рост индексов на фоне укрепления рубля и снижения доходности ОФЗ.
🔵 Топ-5 роста: Полюс (+9.6%), ЮГК (+7.4%), Аэрофлот (+5.0%).
🔵Топ-5 падения: РусАгро (-9.8%), Русснефть (-7.5%), ЛСР (-6.5%).
2️⃣ Облигации
🔵 Снижение доходности:
1-летние ОФЗ: 18.4% (-0.1 п.п.)
10-летние ОФЗ: 15.5% (-0.2 п.п.)
❗ Корпоративная отчетность в дайджесте:
Позитив, Сбер, Татнефть, Аэрофлот, АЛРОСА
✅ Тренды и прогнозы
🔵IT-сектор:
🟠Яндекс и Озон с рекомендацией «Покупать» (EV/EBITDA 6.0x и 29x).
🟠Позитив торгуется выше медианы аналогов, но фундаментальные риски сохраняются.
🔵Нефтегаз:
🟠Татнефть и Роснефть в списке «Покупать» (EV/EBITDA 3.1x и 2.8x).
🟠Давление на маржу из-за цен на нефть.
🔵Финансы:
🟠Сбер демонстрирует рост кредитного портфеля (+14% г/г).
⚡Итоги:
Рынок реагирует на укрепление рубля и снижение доходности ОФЗ. Ждём данных по инфляции и решений компаний по дивидендам.
@sovcombankinvest
🔥 Мосбиржа расширяет торговлю в выходные – новые акции уже с 12 апреля!
⚡ Список бумаг для субботы и воскресенья пополнился 10 новыми акциями:
✔ Аренадата (DATA)
✔ ВсеИнструменты.ру (VSEH)
✔ Глобалтрак (GTRK)
✔ Инарктика (AQUA)
✔ ЛСР (LSRG)
✔ МТС Банк (MBNK)
✔ ОАК (UNAC)
✔ Озон Фармацевтика (OZPH)
✔ Промомед (PRMD)
✔ Русагро (RAGR)
📈 Теперь в выходные можно торговать 89 акциями!
А ещё эти бумаги доступны:
🌅 На утренних сессиях (7:00–9:50) – 156 инструментов
🌃 На вечерних (19:05–23:50) – 306 инструментов
💡 Больше возможностей – больше прибыли! Торгуйте в удобное время, даже по выходным.
🚀 Желаем вам удачных сделок в любое время суток!
@sovcombankinvest
🔥 Когда ждать новых IPO? Мнение эксперта Совкомбанка
Несмотря на высокую волатильность и геополитическую неопределенность, российский рынок готовится к новым IPO. Об этом заявил Владислав Цыплаков, начальник управления по работе на рынках акционерного капитала Совкомбанка, на сессии «IPO: ждем нового бума?» в рамках форума «Эксперт РА».
📌 Ключевые тезисы:
✔ Индекс Мосбиржи остается главным индикатором, но возросшая волатильность сдерживает активность.
✔ Эмитенты и инвесторы действуют осторожно — сказываются неясные перспективы снижения ключевой ставки.
✔ Подготовка к IPO идет — ряд компаний уже готов к маркетингу, но ждет более благоприятных условий.
💬 «Рынок не стоит на месте. Мы сохраняем оптимизм и ожидаем улучшения конъюнктуры», — отметил Цыплаков.
ℹ️Подборка облигаций недели
В февральском макропрогнозе Банк России установил ожидаемый уровень ключевой ставки в пределах 19-22%. Глава ЦБ Эльвира Набиуллина рассчитывает, что ставка не превысит нижнего уровня этого диапазона.
Однако вероятность повышения ключевой ставки будет зависеть от инфляции: если она будет снижаться медленнее, чем рассчитывает регулятор, ЦБ может вернуться к вопросу повышения ставки.
❗️Что делать инвестору? Если инвестор считает, что пик по ключевой ставке достигнут и пора фиксировать высокую доходность, то ему целесообразно обратить внимание на облигации с фиксированным купоном.
А если инвестор думает, что цикл повышения ставки еще не окончен, то тогда разумно добавить в портфель облигации с плавающим купоном (флоатеры), доходность которых растет вместе с ключевой ставкой. Размер купонов флоатеров привязан к ключевой ставке или RUONIA*.
📍В нашей подборке облигации, которые доступны даже неквалифицированным инвесторам после прохождения тестирования.
📍Подборка облигаций с фиксированным купоном
🔵ХКФ Банк
ISIN: RU000A103760
Доходность (YTM 01.06.2026): 25,72%
Купон: 8,00%
Периодичность: раз в 3 мес.
Дата выпуска: 07.06.2021
Дата погашения: 01.06.2026
🔵Сэтл Групп
ISIN: RU000A1084B2
Доходность (YTP 24.03.2026): 27,35%
Купон: 15,50%
Периодичность: раз в 1 мес.
Дата выпуска: 29.03.2024
Дата погашения: 14.03.2027
🔵Интерлизинг
ISIN: RU000A106SF2
Доходность (YTM 24.08.2026): 30,25%
Купон: 13,50%
Периодичность: раз в 3 мес.
Дата выпуска: 28.08.2023
Дата погашения: 24.08.2026
🔵Окей
ISIN: RU000A1084E6
Доходность (YTP 17.03.2027): 26,33%
Купон: 15,50%
Периодичность: раз в 1 мес.
Дата выпуска: 29.03.2024
Дата погашения: 07.03.2034
📍Подборка облигаций с плавающим купоном
🔵МТС
ISIN: RU000A1083W0
Доходность (YTM 23.09.2027): 23,47%
Купон: 21,98%, плавающий
Периодичность: раз в 3 мес.
Дата выпуска: 28.03.2024
Дата погашения: 23.09.2027
🔵МБЭС
ISIN: RU000A108Q03
Доходность (YTP 19.06.2026): 27,31%
Купон: 22,86%, плавающий
Периодичность: раз в 3 мес.
Дата выпуска: 18.06.2024
Дата погашения: 06.06.2034
*RUONIA — усредненное значение процентных ставок, по которым крупнейшие банки берут друг у друга однодневные кредиты.
@sovcombankinvest
ℹ️Макроэкономический обзор рынка от Совкомбанка
Аналитики Совкомбанка представили свежий макромониторинг с ключевыми аспектами экономической ситуации в России и мире.
📉Курсы валют
🔵USD/RUB: 84,3 (+0,7% за неделю, -17,1% с начала года)
🔵EUR/RUB: 93,0 (+3,7% за неделю, -12,4% с начала года)
🔵CNY/RUB: 11,6 (+1,3% за неделю, -13,6% с начала года)
💰Денежно-кредитная политика
🔵Банк России выпустил резюме обсуждения ключевой ставки.
🔵Члены СД отметили, что, хотя вероятность повышения ключевой ставки снизилась, необходимо сохранить сигнал о возможности ее повышения.
🔵Прогноз на конец 2025 года: снижение ставки до 14%.
📊Инфляция и рынок труда
🔵Инфляция SAAR (30 дней): 8,8% (+1,0 п.п. за неделю).
🔵Безработица сохранилась на уровне 2,4% в феврале, но количество вакансий на одного безработного продолжило снижаться.
🔵PMI в промышленности: 48,2 п. (спад деловой активности из-за снижения спроса).
⛽ Нефть
🔵Нефтегазовые доходы бюджета в марте составили 1,1 трлн руб. (-17% г/г), ниже ожиданий Минфина.
🔵Цены на нефть Brent: $66,1/барр. (-14,4% за неделю, -11,6% с начала года).
🔵Страны-участницы ОПЕК+ объявили об увеличении добычи нефти на 411 тыс. барр./сутки с мая.
🌍 Глобальные рынки
🔵Инфляция в Еврозоне: 2,2% г/г в марте (ниже ожиданий рыночных аналитиков).
🔵Золото: $3 014/унция (+29,3% за год).
🔮 Прогнозы на 2025 год
🔵USD/RUB: 96 (в среднем за год).
🔵Инфляция: 6,3% (на конец года).
🔵Рост ВВП: 0,8% г/г.
🔵Дефицит бюджета: -2,0 трлн руб.
@sovcombankinvest
ℹ️Астра отчиталась за 2024 год: гайденс снижен, перспективы под вопросом
Сегодня вечером — день инвестора, где компания подробнее раскроет планы.
🔍Ключевые результаты 2024 года
🔵Чистая прибыль +65% г/г — ниже целевых темпов роста (требовалось +73% для выполнения изначального гайденса).
🔵Выручка выросла за счет инфраструктурного ПО (x3,1 г/г, доля 32%), а не ОС (+35% г/г, доля 49%).
📍Доля рынка:
🔵ОС: 31% (vs 29% в 2023 г.)
🔵Инфраструктурное ПО: 5% (vs 2%)
🔗Новый гайденс: удвоение прибыли к 2026 году
🔵Рост чистой прибыли в среднем на 41% г/г (2025–2026 гг.) → 12 млрд руб. к 2026 г.
🔵Наши прогнозы близки: 11,7 млрд руб. к 2026 г.
🔵Основной драйвер 2025 года — оптимизация затрат, а не рост выручки.
📌Взгляд аналитиков Совкомбанк Инвестиции
👍Фундаментально компания остается привлекательной:
• Широкая продуктовая линейка (покрывает почти весь сектор инфраструктурного ПО).
• Сохраняет лидерство по темпам роста в отрасли.
• Недооценена относительно потенциала.
❗️Но тактически вход сейчас — рискован:
1️⃣ Давление на котировки: новости о возможном возврате зарубежных вендоров (например, Microsoft, Oracle) могут обрушить спрос на акции.
2️⃣ Риск снижения темпов роста на 1/3 — если иностранные игроки вернутся, коммерческие заказчики могут отказаться от российского ПО.
💡Инвестиционная идея
🔵Держать в watch-листе — компания перспективна, но сейчас не лучший момент для покупки.
🔵Целевые уровни для входа: после коррекции на геополитических новостях.
#МСФО
@sovcombankinvest
🪙Михаил Васильев: три сценария для экономики в 2025 году
На Стратегической сессии финансового рынка «Эксперт РА» главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев представил ключевые прогнозы по инфляции, ставкам и курсу рубля.
📌Три сценария на 2025 год
1️⃣ Базовый (60% вероятность)
🔵Конфликт продолжается, но ведутся переговоры
🔵Ключевая ставка: снижение до 14% к концу года
🔵Инфляция: 6,3% (с текущих 10,2%)
🔵Курс рубля: 98/$, 13,3/¥
🔵Нефть Brent: $71 за баррель
2️⃣ Оптимистичный (30%)
🔵Полное разрешение конфликта и снятие санкций
🔵Рубль укрепляется: 60/$, 8/¥
🔵Инфляция: ниже 4%
🔵Ставка ЦБ: однозначные цифры к декабрю
3️⃣ Рисковый (10%)
🔵Эскалация санкций и конфликта
🔵Рубль слабеет: 110-120/$, 15-16/¥
🔵Инфляция: ~10%
🔵Ставка ЦБ: 21-25%
📉 Факторы давления на экономику
📍Дезинфляция:
- Жесткая кредитная политика (+10% денежной массы vs +20% ранее)
- Сбалансированный бюджет (дефицит 1,3 трлн руб. только на госдолг)
- Крепкий рубль в I полугодии
📍Инфляционные риски:
- Дефицит кадров (безработица 2,6%)
- Рост тарифов ЖКХ (+12% с 1 июля)
- Ослабление рубля во II полугодии
🏦 Что ждать от ЦБ?
🔵25 апреля: ставка 21%, но сигнал смягчится до нейтрального
🔵Июнь-июль: первое снижение ставки
🔵Декабрь: 14% (прогноз Васильева против консенсуса 17%)
@sovcombankinvest
ℹ️Подборка облигаций недели
По словам главы ЦБ Эльвиры Набиуллиной, сейчас в экономике наблюдается «мягкая посадка»: инфляция устойчиво снижается. Если так и будет продолжаться, то повышения ключевой ставки можно будет больше не ждать.
Конечно, чтобы делать выводы об устойчивости замедления роста цен, необходим более длительный срок наблюдения за инфляцией. В связи с этим эксперты рынка считают, что начала цикла снижения ставки следует ожидать не раньше июля 2025 года.
Что делать инвестору? Если инвестор считает, что пик по ключевой ставке достигнут и пора фиксировать высокую доходность, то ему целесообразно обратить внимание на облигации с фиксированным купоном.
А если инвестор думает, что цикл повышения ставки еще не окончен, то тогда разумно добавить в портфель облигации с плавающим купоном (флоатеры), доходность которых растет вместе с ключевой ставкой. Размер купонов флоатеров привязан к ключевой ставке или RUONIA*.
В нашей подборке облигации, которые доступны даже неквалифицированным инвесторам после прохождения тестирования.
📍Подборка облигаций с фиксированным купоном
🔵РЖД
ISIN: RU000A1084Q0
Доходность (YTM 10.09.2026): 20%
Купон: 7,67%
Периодичность: раз в 6 мес.
Дата выпуска: 10.03.2024
Дата погашения: 10.09.2026
🔵Сэтл Групп
ISIN: RU000A1084B2
Доходность (YTP 24.03.2026): 27,35%
Купон: 15,50%
Периодичность: раз в 1 мес.
Дата выпуска: 29.03.2024
Дата погашения: 14.03.2027
🔵Интерлизинг
ISIN: RU000A106SF2
Доходность (YTM 24.08.2026): 30,25%
Купон: 13,50%
Периодичность: раз в 3 мес.
Дата выпуска: 28.08.2023
Дата погашения: 24.08.2026
🔵Окей
ISIN: RU000A1084E6
Доходность (YTP 17.03.2027): 26,33%
Купон: 15,50%
Периодичность: раз в 1 мес.
Дата выпуска: 29.03.2024
Дата погашения: 07.03.2034
📍Подборка облигаций с плавающим купоном
🔵МТС
ISIN: RU000A1083W0
Доходность (YTM 23.09.2027): 21,95%
Купон: 21,98%, плавающий
Периодичность: раз в 3 мес.
Дата выпуска: 28.03.2024
Дата погашения: 23.09.2027
🔵МБЭС
ISIN: RU000A108Q03
Доходность (YTP 19.06.2026): 26,70%
Купон: 22,86%, плавающий
Периодичность: раз в 3 мес.
Дата выпуска: 18.06.2024
Дата погашения: 06.06.2034
🔵ГТЛК
ISIN: RU000A107TT9
Доходность (YTP 24.05.2027): 30,79%
Купон: 23,30%, плавающий
Периодичность: раз в 3 мес.
Дата выпуска: 21.02.2024
Дата погашения: 02.02.2039
*RUONIA — усредненное значение процентных ставок, по которым крупнейшие банки берут друг у друга однодневные кредиты.
@sovcombankinvest
🪙Еженедельный обзор рынка акций: ключевые события и тренды
📉 Основные рыночные индикаторы
🔵Индекс МосБиржи: 3 026 (-5.2% за неделю | +4.9% с начала года)
🔵Индекс РТС: 1 139 (-4.1% за неделю | +27.5% с начала года)
🔵USD/RUB: 83.83 (-1.0%) | EUR/RUB: 89.7 (-1.9%)
🔵Нефть Brent: 72.76 (+0.8%)
📌Ключевые события недели
1️⃣ Рынок акций:
🔵Коррекция на фоне укрепления рубля и геополитической неопределенности
🔵Наибольшее падение: РусАгро (-33%), СПБ Биржа (-24%), Самолёт (-16%)
🔵Рост: Черкизово (+2.1%), Лента (+0.9%)
2️⃣ Облигации:
Рост доходности ОФЗ:
🔵1-летние: 18.2% (+0.8 п.п.)
🔵10-летние: 15.3% (+0.6 п.п.)
🏦 Корпоративная отчетность в дайджесте:
Лукойл, ЭсЭфАй, ВТБ, Т-банк, Транснефть, Новабев, Аренадата
🔍 Тренды:
🔵Снижение рентабельности в нефтегазе из-за налоговой нагрузки
🔵Розничные сети демонстрируют рост выручки, но падение маржинальности
📊 Прогнозы и рекомендации
Нефтегаз:
🔵Давление на маржу сохранится
🔵Лукойл и Роснефть остаются в списке "Покупать"
📌 Итоги:
Рынок ожидает данных по инфляции и решений ЦБ. Нефтегазовый сектор под давлением, тогда как IT и потребительский сектор демонстрируют устойчивость.
@sovcombankinvest
ℹ️Селигдар выпустит облигации с фиксированным купоном
Селигдар планирует выпустить облигации серии 001Р-03 с фиксированным купоном. Объем выпуска — не менее 3 млрд рублей. Срок обращения — 2,5 года. Купонный период — 30 дней.
❗Ориентир по доходности — до 26,21% годовых*.
⏰ Подать заявку можно до 14:30 3 апреля (по мск).
Что это за компания?
Селигдар — золотодобытчик и единственный производитель оловянного концентрата (полуфабрикат для получения чистого олова) в России.
В состав компании входят 10 производственных комплексов, расположенных в 7 регионах РФ. Добыча золота ведется в Республике Саха (Якутия), в Алтайском крае, в Республике Бурятия; добыча олова — в Хабаровском крае. Перспективные проекты Холдинга находятся в Оренбургской и Иркутской области и в Чукотском автономном округе.
Селигдар входит в топ-10 производителей золота в России. Большую часть выручки он получает от реализации этого металла.
Структура выручки Селигдара:
- 86% — золото;
- 12% — оловянный концентрат;
- 2% — прочее.
Затраты на производство золота у компании ниже, чем у 60% конкурентов.
Запасов руды Селигдару хватит примерно на 15 лет производства золота и на 100 лет производства оловянного концентрата.
Контрольный пакет акций Селигдара принадлежит инвестиционной группе “Русские Фонды”.
📍Почему мы доверяем эмитенту?
1️⃣ Низкая себестоимость производства при больших запасах руды. Рентабельность бизнеса выросла до 39% (EBITDA margin) в условиях роста цен на золото.
2️⃣ Монопольное положение компании на рынке олова и одни из крупнейших запасов олова в РФ (421 тыс. тонн).
3️⃣ Компания добывает золото, олово, медь и вольфрам, что снижает зависимость от одного металла.
📍Риски бизнеса
1️⃣ Компания имеет финансовые обязательства, привязанные к стоимости золота. Когда золото дорожает, эти обязательства становятся дороже, что уменьшает отчетную прибыль — в 2023 и 2024 годах (по итогам МСФО за 9 месяцев 2024 года) компания показала чистый убыток. Это бухгалтерская операция, а не реальный денежный отток, но она влияет на чистую прибыль.
2️⃣ Рост долговой нагрузки — за 9 месяцев 2024 года долг компании вырос на 27% по сравнению с концом 2023 года (чистый долг/EBITDA: 3х вместо 2,6х в конце 2023-го).
📌Принять участие.
*Согласно предварительным параметрам размещения на 28.03.2025 облигации ориентир по ставке купона не выше 23,5% годовых (доходность к погашению не выше 26,21%). Доходность не гарантирована, является ориентировочной (ориентир указан на 28.03.2025).
@sovcombankinvest