7665
Инвестируй с Совкомбанком: покупай акции, облигации, ETF, драгоценные металлы и другие активы. Не является инвестиционной рекомендацией.
ℹ️Девелопер Setl Group планирует выпустить облигации с фиксированным купоном
Застройщик Сэтл Групп выпустит облигации серии 002Р-04 с фиксированным купоном. Объем выпуска — не менее 3 млрд рублей. Срок обращения — 5 лет. Купонный период — 30 дней.
❗Ориентир по доходности — до 27,45% годовых*.
⏰ Подать заявку можно до 14:30 2 апреля (по мск).
Что это за компания?
Setl Group — крупнейший застройщик Северо-Западного региона России. Работает в основном в Санкт-Петербурге, а также в Ленинградской и Калининградской области.
В основном работает в сегменте комфорт-класса, а также в сегменте бизнес и элит-класса.
Компания специализируется на проектах комплексного освоения территорий. Это проекты на окраинах городов или на месте бывших промзон, где для застройки доступны земельные участки площадью до 100 га. Строительство занимает несколько лет. Сдаются проекты очередями, в каждой из которых больше десятка жилых корпусов. При этом Сэтл строит не только жилье, но и всю социальную и транспортную инфраструктуру.
Впрочем, “строит” — это не совсем про Сэтл. Дело в том, что компания занимается лишь девелопментом, а строительство и производство материалов делегирует подрядчикам.
У Сэтла также есть агентство — Петербургская недвижимость, — через которое приобретается каждая третья квартира в Северной столице. Через него проходит 30% всех продаж квартир в регионе. Продажа квартир в проектах группы осуществляется эксклюзивно. Это позволяет компании лучше понимать рынок и спрос, выбирать под новые проекты локации, которые востребованы у клиентов, а также гибко подходить к ценообразованию.
📍Преимущества эмитента
1️⃣ Лидирующие позиции на рынке Санкт-Петербурга и Ленинградской области. В последние годы Сэтл — второй по объему строительства в культурной столице.
2️⃣ Сильный и узнаваемый бренд, созданный за годы работы. Это значительно упрощает продажи и позволяет сокращать расходы на маркетинг.
3️⃣ Отличная экспертиза рынка региона благодаря собственному агентству недвижимости — Петербургская недвижимость. Все проекты компании успешно продаются.
4️⃣ СЭТЛ входит в список системообразующих предприятий РФ
📍Риски бизнеса
1️⃣ Снижение доступности ипотеки и дальнейшая отмена льготных ипотечных программ. Сейчас около 80% продаж группы проходят за счет ипотеки.
2️⃣ Низкая диверсификация. Бизнес сконцентрирован на одном регионе — Санкт-Петербурге. Впрочем, это сильный регион с точки зрения спроса и макроэкономической обстановки.
3️⃣ Низкое отношение капитала к активам — всего 12%. Это следствие того, что компания активно выплачивает дивиденды.
📌Принять участие.
*Согласно предварительным параметрам размещения на 31.03.2025 облигации ориентир по ставке купона не выше 24,5% годовых (доходность к погашению не выше 27,45%). Доходность не гарантирована, является ориентировочной (ориентир указан на 31.03.2025).
@sovcombankinvest
💡Налоговые вычеты, которые доступны инвесторам
Налоговые вычеты помогают снизить налоговую нагрузку. В 2025 году вы можете вернуть часть уплаченных налогов за 2024-й и предыдущие годы. Напоминаем о вычетах, которые наиболее актуальны инвесторам.
1️⃣ Инвестиции через ИИС-3
🔵Вычет за пополнение — 13–15% от внесённых средств (максимум 400 000 ₽ в год). При НДФЛ 13% — до 52 000 ₽ возврата, при 15% — до 60 000 ₽
🔵Освобождение от налога — доход по ИИС-3 до 30 млн ₽ не облагается НДФЛ.
❗️Условия: нельзя выводить деньги 5 лет, иначе вычет придётся вернуть (исключение — необходимость платного лечения).
📌Совет: открывайте ИИС-3 как можно раньше — лимит общий для всех брокеров.
Открыть ИИС-3 бесплатно
2️⃣ Страхование и пенсионные накопления
🔵ИСЖ/НСЖ/ДСЖ — можно вернуть до 15 600 ₽ (13% от 120 000 ₽ взносов).
❗️Договор должен быть на срок от 5 лет.
🔵НПФ — вычет дают даже за взносы за родных (супруга, родителей, детей).
3️⃣ Недвижимость
🔵 Покупка жилья/строительство — до 260 000 ₽ (13% от 2 млн ₽).
🔵 Ипотечные проценты — до 390 000 ₽ (13% от 3 млн ₽).
📌 Лайфхак: за счёт вычета можно уменьшить налогооблагаемую прибыль при продаже недвижимости, которой владели менее 3 лет.
4️⃣ Медицина и ДМС
🔵Лечение, лекарства, стоматология — 13% от расходов (включая полисы ДМС).
❗Лимит — 120 000 ₽ в год (максимум 15 600 ₽ возврата).
🔵Можно получить вычет за родственников.
5️⃣ Образование
🔵Своё обучение – до 15 600 ₽ (13% от 120 000 ₽).
🔵Обучение детей – до 6500 ₽ за ребёнка (13% от 50 000 ₽).
🔵Занятия у частных педагогов – до 15,6 тыс руб. (если у них есть лицензия).
ℹ️Есть и другие вычеты: например на благотворительность, занятия спортом и профессиональную деятельность.
#ИИС
@sovcombankinvest
ℹ️ЯТЭК планирует выпустить облигации с фиксированным купоном
Якутская топливно-энергетическая компания (ЯТЭК) планирует выпустить облигации серии 001Р-05 с фиксированным купоном. Объем выпуска — 5,5 млрд рублей. Срок обращения — 1,5 года. Купонный период — 30 дней.
❗Ориентир по доходности — до 26,82% годовых*.
⏰ Подать заявку можно до 14:30 8 апреля (по мск).
Как устроен бизнес ЯТЭК?
Якутская топливно-энергетическая компания — или ЯТЭК — занимается добычей газа и газового конденсата в Якутии. Занимает 85% на якутском рынке газа.
Кроме того, ЯТЭК — единственный производитель дизельного топлива в Якутии.
Структура выручки компании:
🔵50% — продажа газа якутской трубопроводной компании Сахатранснефтегаз. Доходы довольно предсказуемы, потому что газ реализуется по установленному государством тарифу.
🔵30% — оптовая продажа газового конденсата. Это смесь жидких углеводородов, которая выходит из скважин вместе с газом. Конденсат компания продает потребителям в Сибири и на Дальнем Востоке по рыночным ценам.
🔵20% — прочее: продажа пропана и бутана, услуги транспортировки.
Ключевой акционер ЯТЭК — "компания А-Проперти" — разрабатывает проект Якутского СПГ — завода по сжижению газа. Когда его построят, ЯТЭК сможет нарастить добычу и экспортировать свой газ.
📍Преимущества эмитента
1️⃣ У ЯТЭК почти монопольное положение на газовом рынке Якутии. В центральных районах республики компания — единственный поставщик газа.
2️⃣ У ЯТЭК большие запасы газа на месторождениях. При нынешних темпах добычи газа хватит больше, чем на двести лет.
📍Риски бизнеса
1️⃣ Санкции. Компания подвержена влиянию геополитической напряженности и международных санкций, которые могут ограничить доступ к внешним финансовым рынкам, технологиям и партнерам, что может затруднить реализацию проекта Якутского СПГ-завода.
2️⃣ Цены на природный газ, СУГ и газовый конденсат волатильны и могут значительно снизиться, что скажется на финансовых результатах компании.
📌Принять участие.
*Согласно предварительным параметрам размещения на 28.03.2025 облигации ориентир по ставке купона не выше 24% годовых (доходность к погашению не выше 26,82%). Доходность не гарантирована, является ориентировочной (ориентир указан на 28.03.2025).
@sovcombankinvest
ℹ️Аренадата опубликовала отчетность по МСФО за 2024 г.: нейтральные результаты
🔵Фактические показатели близки к ожиданиям, отчетность нейтральная.
🔵NIC превышен на 8% – в основном за счет прочих доходов и налогового дохода (+88 млн руб. против ожидаемого расхода в 13 млн руб.).
📌Динамика дебиторской задолженности (ДЗ): что изменилось?
Ранее мы отмечали необычный рост ДЗ в 1П24 (обычно в этом периоде она снижается). Были две версии:
1️⃣ Завышение выручки (риск манипуляций).
2️⃣ Сглаживание сезонности перед IPO (новые контракты → рост ДЗ).
По итогам 2024 года:
📊 ДЗ = 44% от выручки (в 2023 г. – 43%) – нормальный уровень.
📉 Риск завышения выручки снизился – рост ДЗ, скорее всего, связан с реальными контрактами.
📌 Перспективы компании и сектора
✔ Аренадата сохраняет позиции среди фаворитов ИТ-сектора (наряду с Астрой).
❗️Но инвестиции в российский софт требуют осторожности:
Темпы роста могут замедлиться на ~1/3, если вернутся иностранные вендоры.
Спрос со стороны коммерческих заказчиков (не госсектора) может снизиться.
📌Вывод
🔵Отчетность не принесла сюрпризов, ДЗ не вызывает опасений.
🔵В 2025 г. сезонность, вероятно, вернется (рост в 4К).
🔵Осторожный оптимизм – мониторим ситуацию с иностранными игроками.
#МСФО #дивиденды
@sovcombankinvest
ℹ️Лукойл опубликовал финансовые результаты за 2024 год: слабая EBITDA, но сильный денежный поток
Компания «Лукойл» представила консолидированную отчетность за 2024 год. Результаты оказались неоднозначными:
🔵EBITDA и чистая прибыль — ниже ожиданий,
🔵Свободный денежный поток (FCF) — значительно выше прогнозов.
📍Ключевые финансовые показатели
📊 Выручка: +8,7% (г/г) — в рамках ожиданий.
📉 EBITDA: -11% (г/г) — хуже прогнозов, во многом из-за роста налоговой нагрузки (+25% г/г при росте рублевой цены Urals менее чем на 15%).
📉 Чистая прибыль: -26,5% (г/г) — снижение во 2П24 связано с падением EBITDA, переоценкой налогов, курсовыми разницами и обесценением активов.
💰 FCF: -8,7% (г/г) — несмотря на снижение EBITDA, операционный поток сократился лишь на 2% благодаря росту процентных доходов (+125%, 148 млрд руб.).
📍Дополнительные факторы
🔵Выкуп акций: 99,6 млрд руб. (влияет на скорректированный FCF — базу для дивидендов).
🔵Дивиденды: Ожидаемая выплата — около 570 руб. на акцию (доходность >7,5%), что даже выше наших первоначальных прогнозов.
📍Перспективы компании
Несмотря на давление на рентабельность переработки, «Лукойл» демонстрирует устойчивость:
✔ Финансовая стабильность: Компания сохраняет потенциал для дивидендных выплат даже в условиях возможного снижения цен на нефть.
✔ Инвестиционная привлекательность: Мы сохраняем позитивный взгляд на акции «Лукойла» в среднесрочной перспективе.
📌Вывод: Результаты 2024 года подтверждают способность «Лукойла» генерировать денежный поток даже в сложных условиях. Ожидаемые дивиденды делают бумаги компании привлекательными для инвесторов.
#дивиденды
@sovcombankinvest
ℹ️Подборка облигаций недели
На прошлой неделе Банк России в третий раз оставил ключевую ставку на рекордных 21%. По оценке ЦБ, этого достаточно, чтобы сформировать предпосылки для возвращения инфляции к цели в 2026 году.
Инфляционное давление снизилось, но все еще остается на высоком уровне: прогноз ЦБ на 2025 год все еще составляет 7-8%. В связи с этим сценарий снижения ставки пока что не рассматривался, а вероятного ее повышения на ближайших заседаниях Банк России также не исключает.
📍Что делать инвестору? Если инвестор считает, что пик по ключевой ставке достигнут и пора фиксировать высокую доходность, то ему целесообразно обратить внимание на облигации с фиксированным купоном.
А если инвестор думает, что цикл повышения ставки еще не окончен, то тогда разумно добавить в портфель облигации с плавающим купоном (флоатеры), доходность которых растет вместе с ключевой ставкой. Размер купонов флоатеров привязан к ключевой ставке или RUONIA*.
В нашей подборке облигации, которые доступны даже неквалифицированным инвесторам после прохождения тестирования.
📍Подборка облигаций с фиксированным купоном
🔵Россети
ISIN: RU000A105559
Российская сетевая компания, которая передает электричество по магистральным линиям электропередач (ЛЭП). Является естественной монополией и одним из системообразующих предприятий России. работает в 77 субъектах России. Всю страну компания поделила на 7 зон: Центр, Северо-запад, Юг, Волга, Урал, Сибирь, Восток.
🔵МТС
ISIN: RU000A10AV98
МТС — крупнейший оператор мобильной связи в стране. Сегодня его услугами пользуются 80 миллионов россиян. Услугами МТС пользуются не только в России. Сим-карты этого операторы приобрели около 2 миллионов жителей Армении. Также МТС занимает половину рынка мобильной связи Беларуси.
🔵Сэтл Групп
ISIN: RU000A1084B2
Крупнейший застройщик Северо-Западного региона России. Работает в основном в Санкт-Петербурге, а также в Ленинградской и Калининградской области. Входит в семерку крупнейших игроков по объему текущего строительства. В основном работает в сегменте комфорт-класса (95% портфеля текущих проектов), а также в сегменте бизнес и элит-класса (5%). Сейчас компания строит объекты площадью 1,3 млн кв. м.
🔵Интерлизинг
ISIN: RU000A1077X0
Входит в топ-15 российских лизинговых компаний по объему портфеля. У Интерлизинга умеренная долговая нагрузка. Портфель компании преимущественно представлен высоколиквидными активами: грузовым и легковым транспортом, спецтехникой, оборудованием, сельскохозяйственной техникой.
🔵Окей
ISIN: RU000A1084E6
Одна из крупнейших российских розничных сетей, которая специализируется на торговле продуктами питания. Магазины сети представлены во многих крупных городах России.
📍Подборка облигаций с плавающим купоном
🔵МТС
ISIN: RU000A1083W0
Описание выше.
🔵МБЭС
ISIN: RU000A108Q03
Международный банк экономического сотрудничества (МБЭС) — финансовый институт, который содействует развитию экономик стран-членов Банка. Страны-члены МБЭС: Россия, Вьетнам, Монголия.
🔵Совкомбанк Лизинг
ISIN: RU000A1099V8
Одна из ведущих лизинговых компаний, имеет представительства в крупнейших городах России. Совкомбанк Лизинг работает с 2008 года, входит в топ-10 лизинговых компаний России по объему нового бизнеса в 2023-м и топ-12 по объему лизингового портфеля. Позиции компании в ключевых сегментах: топ-7 — грузовой автотранспорт, топ-9 — спецтехника, топ-12 — легковой автотранспорт.
*RUONIA — усредненное значение процентных ставок, по которым крупнейшие банки берут друг у друга однодневные кредиты.
@sovcombankinvest
🛢Роснефть: отчетность за 2024 год и наши ожидания
Компания Роснефть опубликовала отчетность по МСФО за 2024 год. Результаты оказались близки к нашим ожиданиям, несмотря на сложные условия в отрасли.
🔍 Основные показатели:
🔵Выручка выросла на 10,7% г/г и составила 10,1 трлн руб., что связано с ростом рублевой цены на нефть.
🔵EBITDA осталась на уровне выше 3 трлн руб., что подтверждает способность компании эффективно управлять расходами в условиях инфраструктурных ограничений.
🔵Чистая прибыль сократилась на 14,4% из-за неденежных факторов: переоценки отложенных налогов, валютной части баланса и роста стоимости обслуживания долга.
💸 Дивиденды:
🔵Ожидаем финальные дивиденды за 2024 год в размере 14,7 руб. на акцию (доходность 2,7%), что соответствует нашим ранее опубликованным прогнозам.
📈 Наш взгляд:
🔵Сохраняем позитивный взгляд на бизнес компании.
🔵В начале 2025 года показатели могут находиться под давлением из-за динамики цен на нефть в рублях, однако упомянутое укрепление рубля одновременно снизит влияние не денежных факторов (курсовых разниц) и поддержат чистую прибыль.
ℹ️Что дальше?
В ближайшее время выпустим краткий апдейт по ситуации в нефтяном секторе, где подробно расскажем:
🔵Ожидаемую динамику рынка нефти.
🔵Влияние текущих макро условий на инвестиционную привлекательность некоторых эмитентов сектора.
#отчетность #дивиденды
@sovcombankinvest
🪙ЦБ в третий раз сохранил ключевую ставку на уровне 21%
Текущие темпы инфляции замедляются, инфляционные ожидания снижаются, но всё ещё находятся на высоких уровнях. Поэтому ЦБ, вероятно, продолжит удерживать текущую высокую ставку 21%, пока не будет уверен в устойчивом снижении инфляции и инфляционных ожиданий.
📍Влияние на инвесторов
Итоги заседания ЦБ оказались чуть жёстче, чем ожидали некоторые инвесторы, поэтому в моменте это может оказать негативное влияние на рынок акций и облигаций.
С точки зрения инвестора, на этот год главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев считает разумным держать диверсифицированный портфель, который будет устойчив к разным развитиям событий в геополитике и внутренней монетарной политике.
В Совкомбанке ожидают, что в ближайшие месяцы вслед за замедлением инфляции будут снижаться ставки по депозитам и доходности облигаций. Поэтому разумно держать часть портфеля в акциях, длинных ОФЗ и надёжных корпоративных облигациях с постоянным купоном.
При этом развитие геополитической ситуации остаётся основным фактором неопределенности в этом году.
Фонды ликвидности и надёжные флоатеры позволят получить текущий высокий доход (20-25%) и защитить портфель от возможного ухудшения геополитической ситуации, сохранения двузначной инфляции и дополнительного повышения ключевой ставки (пессимистичный сценарий).
На случай возможного ослабления рубля разумно держать в портфеле валютные активы, в том числе замещающие облигации и золото.
@sovcombankinvest
💡СФО ГПБ-СПК выпустит облигации с залоговым обеспечением
СФО ГПБ-СПК планирует разместить на бирже облигации, обеспеченные потребительскими кредитами. Объем выпуска — до 4 млрд рублей. Тип купона — фиксированный с ежемесячной выплатой 21,5% годовых.
Банк-оригинатор: Газпромбанк.
❗Ориентир по доходности — до 23,75% годовых*.
⏰ Подать заявку можно до 14:30 25 марта (по мск).
Что такое облигации, обеспеченные потребительскими кредитами?
Банк-оригинатор, которому принадлежат активы (выданные потребительские кредиты), передает их специализированному финансовому обществу (СФО). СФО регистрирует облигации и продает их инвесторам. Средства от продажи направляются обратно банку, а инвесторы получают купонные выплаты из денежных потоков от потребительских кредитов.
Зачем это нужно банку?
Так банк высвобождает капитал и улучшает эффективность его использования.
О Газпромбанке
Газпромбанк — системно значимый универсальный банк, специализирующийся на кредитовании крупных корпоративных клиентов, а также активно развивающий розничное направление (преимущественно в рамках кредитования зарплатных клиентов).
🔵Сеть подразделений: 420 офисов продаж на территории РФ, представительства в Казахстане, Китае, Монголии, Индии и Узбекистане.
🔵Ключевые направления: обслуживание ключевых отраслей российской экономики, лидерство в организации выпусков корпоративных облигаций, управление активами, частное банковское обслуживание.
🔵Услуги для частных клиентов: банковские карты, вклады, потребительское и ипотечное кредитование, брокерское обслуживание и многое другое.
📍Конкурентные преимущества эмитента
1️⃣ Лидирующие позиции:
Банк занимает сильные позиции в ключевых кредитных сегментах банковской системы РФ.
2️⃣ Качественный кредитный портфель:
Крупнейшие заемщики — российские отраслевые лидеры и системообразующие компании.
Низкая доля просроченной задолженности.
3️⃣ Государственная поддержка:
Высокая степень поддержки со стороны государства.
4️⃣ Комфортный профиль фондирования:
Устойчивая ликвидность и эффективное управление ресурсами.
📍Риски бизнеса
1️⃣ Неблагоприятная макроконъюнктура:
Розничный бизнес генерирует меньше прибыли в период высоких ставок.
2️⃣ Умеренный уровень капитализации:
Возможные ограничения для роста бизнеса.
3️⃣ Рост концентрации кредитного портфеля:
Увеличение рисков, связанных с зависимостью от ключевых заемщиков.
📌Принять участие
* Согласно предварительным параметрам размещения на 21.03.2025 облигации ориентир по ставке купона не выше 21,5% годовых (доходность к погашению не выше 23,75%). Доходность не гарантирована, является ориентировочной (ориентир указан на 21.03.2025).
#облигации #инвестиции
@sovcombankinvest
🪙Подборка облигаций недели
Эксперты рынка ожидают, что на ближайшем заседании в марте Банк России в третий раз сохранит ключевую ставку на рекордном уровне 21%, а сигнал ЦБ по дальнейшему движению ставки может быть смягчен. Главным аргументом в пользу повышения ставки могла быть высокая инфляция, но сейчас можно наблюдать ее замедление: по данным Росстата, по итогам февраля месячная инфляция составила 0,81% против 1,23% в январе.
При этом некоторая неопределенность все же остается: в годовом выражении уровень инфляции пока далек от целевых 4% и составляет 10,06%.
❗️Что делать инвестору? Если инвестор считает, что пик по ключевой ставке достигнут и пора фиксировать высокую доходность, то ему целесообразно обратить внимание на облигации с фиксированным купоном.
А если инвестор думает, что цикл повышения ставки еще не окончен, то тогда разумно добавить в портфель облигации с плавающим купоном (флоатеры), доходность которых растет вместе с ключевой ставкой. Размер купонов флоатеров привязан к ключевой ставке или RUONIA*.
В нашей подборке облигации, которые доступны даже неквалифицированным инвесторам после прохождения тестирования.
📍Подборка облигаций с фиксированным купоном
🔵Газпром Капитал
ISIN: RU000A105U00
Газпром Капитал используется для привлечения финансирования для ПАО «Газпром» путем размещения рублевых облигаций.
Газпром — глобальная энергетическая компания. Основные направления деятельности — геологоразведка, добыча, транспортировка, хранение, переработка и реализация газа, газового конденсата и нефти, реализация газа в качестве моторного топлива, а также производство и сбыт тепло- и электроэнергии.
🔵РЖД
ISIN: RU000A1084Q0
Российские железные дороги — монопольный оператор железных дорог в стране. РЖД — непубличная компания, которая полностью принадлежит государству. Компания — монополист. На железные дороги приходится 85% от всего грузооборота страны.
🔵МТС
ISIN: RU000A10AV98
МТС — крупнейший оператор мобильной связи в стране. Сегодня его услугами пользуются 80 миллионов россиян. Услугами МТС пользуются не только в России. Сим-карты этого операторы приобрели около 2 миллионов жителей Армении. Также МТС занимает половину рынка мобильной связи Беларуси.
🔵ГТЛК
ISIN: RU000A105KB0
Государственная транспортная лизинговая компания, оказывающая услуги лизинга воздушного, водного, ж/д и автотранспорта с долей российского рынка 16%. Является правительственным инструментом для устойчивого развития транспортной и машиностроительной отрасли РФ.
🔵Интерлизинг
ISIN: RU000A1077X0
Входит в топ-15 российских лизинговых компаний по объему портфеля. У Интерлизинга умеренная долговая нагрузка. Портфель компании преимущественно представлен высоколиквидными активами: грузовым и легковым транспортом, спецтехникой, оборудованием, сельскохозяйственной техникой.
🔵Сэтл Групп
ISIN: RU000A1084B2
Крупнейший застройщик Северо-Западного региона России. Работает в основном в Санкт-Петербурге, а также в Ленинградской и Калининградской области. Входит в семерку крупнейших игроков по объему текущего строительства. В основном работает в сегменте комфорт-класса (95% портфеля текущих проектов), а также в сегменте бизнес и элит-класса (5%). Сейчас компания строит объекты площадью 1,3 млн кв. м.
📍Подборка облигаций с плавающим купоном
🔵МБЭС
ISIN: RU000A108Q03
Международный банк экономического сотрудничества (МБЭС) — финансовый институт, который содействует развитию экономик стран-членов Банка. Страны-члены МБЭС: Россия, Вьетнам, Монголия.
🔵Совкомбанк Лизинг
ISIN: RU000A1099V8
Одна из ведущих лизинговых компаний, имеет представительства в крупнейших городах России. Совкомбанк Лизинг работает с 2008 года, входит в топ-10 лизинговых компаний России по объему нового бизнеса в 2023-м и топ-12 по объему лизингового портфеля. Позиции компании в ключевых сегментах: топ-7 — грузовой автотранспорт, топ-9 — спецтехника, топ-12 — легковой автотранспорт.
🔵ГТЛК
ISIN: RU000A107TT9
Описание смотрите выше.
*RUONIA — усредненное значение процентных ставок, по которым крупнейшие банки берут друг у друга однодневные кредиты.
@sovcombankinvest
ℹ️Участвуйте в IPO и IBO с плечом
Когда компания впервые выпускает ценные бумаги — то есть выходит на IPO (выпуск акций) или IBO (выпуск облигаций), опытные инвесторы реагируют без промедлений. Но как быть, если предложение заманчивое, время поджимает, а собственных средств не хватает?
💡Решение — использовать инструменты маржинальной торговли, которые предлагает Совкомбанк Инвестиции.
С кредитным плечом вы сможете:
🔵участвовать в самых перспективных размещениях;
более гибко выбирать размер позиции;
🔵получить бóльшую аллокацию (долю в размещении) при ограниченных собственных средствах;
🔵претендовать на потенциально более высокий доход за счет большего объема инвестиций.
📌Изучить предложения
Как это работает
Маржинальное кредитование позволяет инвестору открывать позиции на сумму, превышающую текущие средства на счёте. По сути, брокер предоставляет вам целевой заём для участия в первичном размещении на желаемую сумму.
📍Порядок следующий:
1️⃣ Подключите маржинальную торговлю в веб-кабинете или в мобильном приложении «Совкомбанк Инвестиции».
Для этого выберите счёт → виджет «Ещё» → «Маржинальная торговля».
2️⃣ Подайте заявку на участие в первичном размещении на увеличенную сумму с учетом плеча.
3️⃣ Ждите зачисления по итогам расчетов.
📌Перейти в Портфель
@sovcombankinvest
🪙Макромониторинг: ключевые события и тренды
Сегодня расскажем о главных событиях в России, а также поделимся актуальными прогнозами.
📉 Инфляция:
🔵В феврале инфляция составила 0,81% м/м (7,6% SAAR), что ниже январских показателей, но всё ещё значительно превышает целевой уровень ЦБ.
🔵Основной рост цен наблюдался на алкогольные напитки, рыбопродукты, транспортные и медицинские услуги.
📈 Федеральный бюджет:
🔵Дефицит бюджета за январь-февраль составил 2,7 трлн рублей, что в два раза больше, чем за аналогичный период прошлого года.
🔵Расходы в феврале достигли 3,7 трлн рублей (8,8% от годового плана), что связано с авансированием госконтрактов.
💸 Кредитование:
🔵В феврале, по оперативным данным, розничное кредитование продолжило замедляться, тогда как в корпоративном сегменте годовой рост значительно не изменился.
🔵Ставки по депозитам снижаются быстрее, чем по кредитам.
📍Прогнозы на 2025 год :
🔵Ключевая ставка: снижение до 14% к концу года (с текущих 21%).
🔵Инфляция: 6,3% (на конец года).
🔵USDRUB: 96 (в среднем за год).
🔵Реальный рост ВВП: 0,8%.
@sovcombankinvest
ℹ️Игорь Лаухин: ЦФА органично встроились в классическую модель инвестиционных банков
13 марта в Москве в рамках Российского форума финансового рынка состоялась сессия «ЦФА: ожидания на 2025 год», участником которой стал Игорь Лаухин, руководитель департамента брокерского обслуживания Совкомбанка.
Он отметил, что цифровые финансовые активы (ЦФА) уже стали неотъемлемой частью классической модели инвестиционных банков, позволяя оперативно привлекать относительно небольшие суммы в короткие сроки.
💬 «Если нужно провести небольшое размещение, например, клубную сделку на небольшой срок, то это лучше всего делать через ЦФА. Для привлечения крупного финансирования на длительные сроки без вторичного рынка и ликвидности не обойтись, поэтому здесь остается классический путь для эмитентов», — подчеркнул Игорь Лаухин.
Он также рассказал, что Совкомбанк в прошлом году первым реализовал размещение ЦФА по схеме номинального держателя и успешно тиражирует этот опыт. Команда проекта разработала уникальную архитектуру и документацию, позволяющую выпускать как собственные ценные бумаги (ЦФА), так и бумаги сторонних эмитентов для клиентов Совкомбанка без необходимости регистрации инвесторов в Операторе информационной системы (ОИС). Это значительно упростило процесс и ускорило выход на рынок. По этой схеме было реализовано уже 39 выпусков банковских долговых ЦФА.
@sovcombankinvest
📉 «Делимобиль» отчитался за 2024 год: слабые результаты и риски для инвесторов
Компания «Делимобиль» опубликовала отчетность по МСФО за 2024 год. Результаты оказались ниже наших консервативных ожиданий, что может оказать давление на котировки акций компании.
🔍 Основные результаты:
🔵Операционные расходы превысили ожидания, что привело к снижению EBITDA (IFRS 16) на 11% относительно нашего прогноза.
🔵Процентные расходы и изменения в оборотном капитале также оказались хуже ожиданий.
🔵EBITDA (IAS 17) и свободный денежный поток (FCF) были ниже наших прогнозов на 40% и 61% соответственно.
🔵Уровень долговой нагрузки остается высоким: 5.1х ND (с учетом лизинга)/EBITDA (IFRS 16), что вызывает опасения.
📍Риски:
🟠Ранее заявленные планы не предусматривали расширения парка в 2025 году, а недавние комментарии о возможной продаже 4-5 тыс. автомобилей (13-16% парка на конец 2024 года) на наш взгляд указывают на проблемы с ликвидностью.
💡Взгляд аналитиков Совкомбанк Инвестиции:
🔵Продажа части автопарка может улучшить ликвидность, но негативно скажется на долгосрочных перспективах компании и её позициях лидера на рынке каршеринга.
🔵В текущих условиях сохраняем осторожный взгляд на инвестиционный кейс «Делимобиля».
🔵Компания может представлять интерес только для краткосрочных инвесторов, ориентированных на возможное смягчение денежно-кредитной политики (ДКП).
📌Итог:
Слабые финансовые результаты и высокий уровень долговой нагрузки создают значительные риски для «Делимобиля». Инвесторам стоит проявлять осторожность и учитывать возможные негативные сценарии развития ситуации.
#отчетность
@sovcombankinvest
🚀 Навигатор рынка акций: ключевые события и итоги недели
📉 Рынок акций:
🔵Индекс РТС снизился на 2%, а индекс Мосбиржи — на 1%, рубль ослаб относительно доллара на 1%.
🔵Лидеры роста: Вуш (+9,1%), РУСАЛ (+6,6%), Совкомбанк (+6,5%).
🔵Наибольшее падение: Юнипро (-16,3%), Совкомфлот (-9,6%), Хэдхантер (-7,7%).
📈 Облигации:
Доходность 1-летних ОФЗ снизилась на 1,1 п.п., а 10-летних — на 0,5 п.п.
💲Валюта:
Рубль немного ослаб: USD/RUB вырос на 1%, CNY/RUB — на 1,3%.
📍Корпоративные новости
🔵МТС
Выручка за 2024 год выросла на 16% г/г, EBITDA — на 5%, но свободный денежный поток (FCF) оказался отрицательным (-30 млрд руб.).
Компания в 2025 г. планирует сократить CAPEX на 10-15% г/г, стратегически рассматривает возможность проведения IPO сегментов AdTech и кикшеринга.
🔵Хэдхантер:
Выручка за 2024 год выросла на 35% г/г, EBITDA — на 34%.
🔵Совкомфлот:
Выручка снизилась на 25% г/г, EBITDA — на 34% из-за санкционных ограничений.
Ожидаемые дивиденды за 2024 год — 9,73 руб. на акцию (10% доходности), но есть риски.
🔵Банк «Санкт-Петербург»:
Чистый процентный доход вырос на 39% г/г, чистая прибыль — на 7%.
Банк демонстрирует устойчивость в условиях жесткой ДКП благодаря высокой доле «бесплатных» пассивов.
🔵Московская биржа:
Чистый процентный доход вырос на 57% г/г, комиссионные доходы — на 21%.
Операционные расходы увеличились на 61% из-за роста затрат на персонал и ИТ.
🔵Аэрофлот:
Выручка за 2024 год выросла на 40% г/г, но EBITDA снизилась на 33%.
Компания обновила дивидендную политику, увеличив норму выплат с 25% до 50% чистой прибыли.
🔵Европлан:
Чистый процентный доход вырос на 45% г/г, чистая прибыль осталась на уровне прошлого года.
Компания ожидает улучшения результатов при смягчении ДКП.
🔵Диасофт:
Выручка за 3 квартал 2024 года выросла на 15% г/г, но EBITDA снизилась на 3%.
Топ-5 бумаг по изменению
📈Рост:
1. Вуш: +9,1%
2. РУСАЛ: +6,6%
3. Совкомбанк: +6,5%
📉Снижение:
1. Юнипро: -16,3%
2. Совкомфлот: -9,6%
3. Хэдхантер: -7,7%
@sovcombankinvest
🔥Индекс Мосбиржи упал до 3000 пунктов: что делать инвесторам?
🔍 Взгляд аналитиков Совкомбанк Инвестиции
1️⃣ Причины коррекции:
🔵Рынок пересматривает ожидания по срокам геополитической нормализации
🔵Инвесторы фиксируют прибыль после роста, основанного на избыточном оптимизме
2️⃣ Ключевые выводы:
🔵Падение носит тактический характер
🔵Создаются точки входа в недооцененные активы
📌Где искать возможности?
Аналитики Совкомбанк Инвестиции рекомендуют обратить внимание на компании:
📍Структурно устойчивые — бизнес с низкой корреляцией EBITDA к геополитике
📍С привлекательной оценкой — дисконт к историческим мультипликаторам при:
🔵Сохранении денежного потока
🔵Стабильной дивидендной политике
📌Вывод
🔵Текущая волатильность — шанс для тактических long-позиций
🔵Фокус на качественные активы с устойчивыми показателями
🔵Дисциплина важнее времени входа
@sovcombankinvest
ℹ️ Вуш отчитается за 2024 год: слабые результаты и риски для инвесторов
31 марта Вуш опубликует отчетность по МСФО. Ожидаем слабые цифры и негативную реакцию рынка.
🔍 Взгляд аналитиков Совкомбанк Инвестиции: ключевые проблемы
1️⃣ Выручка растет медленнее спроса
🚗 +44% — рост числа поездок (г/г)
💰 +36% — рост выручки (г/г)
➖ Средний чек снижается из-за роста доли коротких дешевых поездок.
➖ Индексация тарифов лишь частично компенсирует падение.
2️⃣ Падение рентабельности
📉 EBITDA-маржа упадет на 3 п.п. (из-за роста издержек).
📉 Рентабельность чистой прибыли сократится на 16 п.п. (г/г) — виной двойной рост процентных расходов (ужесточение ДКП и рост долга на 45%).
3️⃣ Отрицательный денежный поток
💸 FCF = -19% от выручки — несмотря на снижение чистой прибыли компания в течение года активно закупала СИМ (электросамокаты и т.д.), увеличив парк на 44%.
❗️Главные риски после 2027–2028 гг.
1️⃣ Потеря льгот "Сколково" → резкий рост налогов (НДС, страховые взносы, налог на прибыль).
2️⃣ Необходимость обновления парка СИМ → либо дорогой импорт, либо затратная локализация в РФ.
3️⃣ Денежный поток может сократиться вдвое, если Вуш не переложит издержки на клиентов (но это может вызвать потерю доли рынка).
📌Вывод
🔵Краткосрочно: отчетность разочарует из-за слабой маржи и долговой нагрузки.
🔵Долгосрочно: риски налогового шока и капзатрат создают давление на valuation.
🔵Альтернативы? Пока осторожность — ждем комментариев менеджмента по стратегии после 2027 г.
#МСФО
@sovcombankinvest
🕊США и Россия договорились о восстановлении экспорта сельхозпродукции и удобрений
🔵Стороны достигли предварительных договоренностей по нормализации торговли агропродукцией.
🔵Ключевые условия соглашения могут включать:
✔ Снятие санкций с Россельхозбанка (возврат SWIFT и корреспондентских счетов).
✔ Отмену ограничений на торговое финансирование и страхование перевозок.
✔ Либерализацию доступа к портам и логистическим коридорам.
✔ Разблокировку поставок сельхозтехники и оборудования в РФ.
📈 Рынок отреагировал ростом:
Акрон +5,85%
ФосАгро +4,66%
Русагро +1,71%
🌍 Перспективы для российского АПК:
- Снижение логистических издержек (возврат к прежним маршрутам).
- Восстановление доступа к премиальным рынкам ЕС и США (рост маржи).
❗️Что дальше?
В случае окончательного утверждения сделка будет сигнализировать о:
- Частичной нормализации торговых отношений в АПК.
- Возможном восстановлении доверия в глобальных цепочках поставок.
Но итоговый эффект зависит от реальных сроков снятия санкций и устойчивости договоренностей.
@sovcombankinvest
ℹ️Глоракс разместит новый выпуск облигаций
Девелопер Глоракс планирует разместить на Мосбирже новый выпуск облигаций серии 001P-04 объемом от 1 млрд рублей. Срок обращения — 3 года без оферт и амортизации. Купонный период — 30 дней
❗Ориентир по доходности — до 28,7% годовых*.
⏰ Подать заявку можно до 15:00 4 апреля (по мск).
Что это за компания?
Глоракс — ведущая компания на российском рынке девелопмента по темпам региональной экспансии, мастер-девелопменту и комплексному развитию территорий, которая работает в 10 регионах России: Санкт-Петербурге, Ленинградской области, Москве, Нижнем Новгороде, Казани, Ярославле, Владимире, Мурманске, Омске и Туле.
В 2024 году компания вошла в топ-3 застройщиков Санкт-Петербурга по объемам ввода недвижимости и заняла вторую строчку по темпам региональной экспансии, согласно рейтингам ЕРЗ.
Общая площадь портфеля проектов компании составляет 7,4 млн кв. м в 28 проектах. Глоракс реализует проекты комфорт-класса.
Деятельность Компании представлена двумя стратегическими направлениями: мастер-девелопмент и девелопмент. В рамках мастер-девелопмента GloraX приобретает земельные участки без градостроительной документации и разрабатывает ее самостоятельно. В рамках девелопмента GloraX фокусируется на доступном жилье массового сегмента, предлагая адаптированный под нужды клиентов продукт с более конкурентным бюджетом расходов на покупку и проживание.
📍Преимущества эмитента
1️⃣ Опережающие отрасль темпы роста операционных и финансовых показателей. Согласно операционному отчету Компании по итогам 2024 года продажи Глоракс увеличились в 1,6 раза и достигли 31,2 млрд руб. Компания продемонстрировала рост продаж на 18% также и в 4 квартале 2024 года на фоне существенного падения продаж в секторе.
2️⃣ Диверсифицированный по регионам портфель проектов, увеличившийся в 2024 году в 2,5 раза согласно оценки, проведенной независимым оценщиком Nikoliers на 30.06.2024 года.
3️⃣ Рентабельность бизнеса по показателям валовой прибыли и EBITDA по последней аудированной МСФО отчетности составляет 46% и 38% соответственно, что значительно выше среднеотраслевых показателей.
4️⃣ Согласно предварительным данным Компании по итогам 2024 года показатель чистого долга к EBITDA не превысит 3х, снизившись с 3,9х по итогам 2023 года.
5️⃣ Согласно материалам кредитного рейтингового агентства АКРА, распроданность портфеля компании очень высокая.
📍Риски
1️⃣ Отмена массовой льготной ипотеки и высокая ключевая ставка: все меньше людей могут позволить себе покупку собственного жилья, из-за чего наблюдается падение продаж недвижимости.
📌Принять участие.
* Согласно предварительным параметрам размещения на 26.03.2025 облигации ориентир по ставке купона не выше 25,5% годовых (доходность к погашению не выше 28,70%). Доходность не гарантирована, является ориентировочной (ориентир указан на 26.03.2025).
@sovcombankinvest
🪙Макромониторинг: ключевые события и тренды
📍Курсы валют:
🔵USD/RUB: 84,6 (-1,1% за неделю).
🔵EUR/RUB: 91,4 (-2,3% за неделю).
🔵CNY/RUB: 11,6 (-2,0% за неделю).
📍Ключевая ставка:
ЦБ сохранил ставку на уровне 21% и оставил умеренно-жесткий сигнал. Регулятор заявил, что, если динамика дезинфляции не будет обеспечивать достижение цели, то будет рассмотрен вопрос о повышении ключевой ставки.
📍Инфляция:
🔵Инфляция: 8,8% (SAAR за 30 дней), снижение с 13,0% в начале года.
🔵Инфляционные ожидания населения: 12,9% (снижение с 13,7% в феврале).
📍Рынок труда:
🔵Безработица: 2,4% в январе (незначительный рост с 2,3% в декабре).
🔵Дефицит кадров сохраняется, но темпы ухудшения замедляются.
🔵Рост зарплат опережает рост производительности труда, что создает инфляционное давление.
📍Глобальные тренды
🔵ФРС: ставка сохранена в диапазоне 4,25–4,5%, прогноз по снижению на 50 б.п. в 2025 году.
🔵Китай: НБК оставил основные ставки без изменений (LPR1Y: 3,1%). Экономика показывает слабые признаки восстановления.
🔵ЕЦБ: ставка снижена до 2,65% (с 3,15%).
🔵Нефть: Brent — $72,2 (+1,5% за неделю), российская нефть — $60,3.
📍Финансовые рынки
Облигации:
🔵Доходность 10-летних ОФЗ: 14,7% (снижение с начала года).
🔵Доходность 10-летних гособлигаций США: 4,2%.
📍Индексы:
🔵Индекс МосБиржи: 3 193 (-0,1% за неделю, +10,7% с начала года).
🔵Индекс РТС: 1 189 (+1,1% за неделю, +32,8% с начала года).
🔵S&P 500: 5 668 (-0,1% за неделю).
📍Прогнозы на 2025 год
🔵Ключевая ставка: снижение до 14% к концу года.
🔵Инфляция: 6,3% (на конец года).
🔵Курс USD/RUB: 96 (в среднем за год).
🔵Рост ВВП: 0,8% (после 4,1% в 2024).
🔵Дефицит бюджета: -2,0 трлн руб. (улучшение с -3,5 трлн в 2024).
@sovcombankinvest
🏆Инвестируй виртуальный миллион и получи реальный доход
Совкомбанк предлагает акцию «Один миллион на покупку ценных бумаг» для новых клиентов!
Теперь вы можете попробовать свои силы в инвестировании, не рискуя своими деньгами.
Вот как это работает:
1️⃣ Выберите 3 из 6 акций крупных компаний, в которые хотите вложить виртуальный миллион рублей.
2️⃣ Откройте брокерский счет и пополните его на сумму от 10 000 рублей.
3️⃣ Если выбранные акции вырастут в цене за месяц, вы получите процент от их роста!
ℹ️Пример:
Акции выросли на 7,77% за месяц, а вы пополнили счет на 30 000 рублей? Ваш доход – 2 331 рубль!
📌Успейте принять участие.
@sovcombankinvest
🔗4 совета для быстрого выбора акций
Благодаря Pro-фильтрам от Совкомбанк Инвестиции вы можете выбрать подходящие акции. Система подберёт их оптимальное соотношение с учётом вашей инвестиционной стратегии и заданного бюджета. Затем одной кнопкой вы сможете перейти в личный кабинет «Совкомбанк Инвестиции» и сформировать портфельную заявку.
Предлагаем несколько простых советов, как использовать Pro-фильтры на практике.
1️⃣ Ориентируйтесь на внутренний или внешний рынок
Последние тенденции в геополитике заметно оживили дискуссии среди инвесторов и аналитиков. Те, кто верит в смягчение санкций в ближайшем будущем, уже сейчас ориентируются на внешний рынок и присматриваются к главным российским экспортёрам ресурсов.
❗️Даже если вы не так оптимистичны, на внутреннем рынке всё ещё полно предложений как для консервативных, так и для агрессивных стратегий. Совкомбанк Инвестиции помогут сориентироваться и сформировать подходящий портфель.
📍Какие Pro-фильтры выбрать:
🔵Умеренные → Ориентированные на внутренний рынок
🔵Агрессивные → Ориентированные на внешний рынок
2️⃣ Добавьте в портфель «голубые фишки»
Акции компаний с высокой ликвидностью — наиболее безопасные для инвестирования. Обычно у них устойчивое положение на рынке и надёжная репутация.
Благодаря сервису от Совкомбанк Инвестиции вы моментально сможете увидеть актуальные предложения «голубых фишек» и в несколько кликов диверсифицируете портфель их акциями.
📍Какие Pro-фильтры выбрать:
🔵Умеренные → Голубые фишки
💡Совет: Изучайте предложения сразу по нескольким фильтрам, чтобы выбрать наиболее подходящие активы. Например, есть «голубые фишки», ориентированные на внешний рынок (газ, нефть, металлургия).
3️⃣ Учитывайте экономические циклы
Когда компании привязаны к циклам, их доходы могут расти или падать в зависимости от состояния экономики. Опытные инвесторы заранее знают, куда направить инвестиции и через какое время продать активы. При этом ориентируются на чёткие таймфреймы и сигналы.
Если вы строите долгосрочные планы и ищете способы сбалансировать портфель, присмотритесь к акциям нециклических компаний.
📍Какие Pro-фильтры выбрать:
🔵Умеренные → Циклические компании
🔵Умеренные → Нециклические компании
4️⃣ Помните про надёжные компании
Их отличает предсказуемость и стабильность финансового положения. Инвесторы приобретают акции таких компаний, чтобы свести к минимуму риски временных просадок в доходности.
Активы любой компании с критерием «надёжные» ликвидны. Вы в любой момент сможете продать их по рыночной цене.
📍Какие Pro-фильтры выбрать:
🔵Консервативные → Надёжные компании
📌Собрать портфель
@sovcombankinvest
📊 Влияние снижения ключевой ставки на компании сектора ТМТ
В преддверии заседания ЦБ по ключевой ставке (КС) аналитики Совкомбанк Инвестиции проанализировали, на какие компании в секторе ТМТ изменение ставки дисконтирования повлияет сильнее всего.
🔍 Основной вывод:
Снижение ключевой ставки сильнее всего отразится на компаниях, у которых значительная часть справедливой стоимости формируется за счет терминального денежного потока. Это, как правило, закредитованные компании, находящиеся в переходной стадии или в фазе активного развития бизнеса (с высоким CAPEX). Их текущий свободный денежный поток (FCF) значительно ниже, чем потенциальный FCF, который они смогут генерировать к 2030 году.
📉 Пояснение:
- Мы используем единую ставку дисконтирования для текущего и терминального периодов (без динамического WACC).
- При изменении risk-free rate на 1 п.п. целевые цены (ЦЦ) некоторых компаний могут вырасти более чем на 10%.
📈 Основные бенефициары:
На графике представлена чувствительность целевых цен к изменению ставки дисконтирования. Мы выделили компании, которые могут получить наибольший выигрыш от снижения ключевой ставки:
1️⃣ Компания А — высокая долговая нагрузка, активные инвестиции в развитие.
2️⃣ Компания Б — переходная стадия бизнеса, низкий текущий FCF, но высокий потенциал терминального потока.
3️⃣ Компания В — значительный CAPEX, ожидаемый рост FCF к 2030 году.
📌Итог:
Снижение ключевой ставки может стать драйвером роста целевых цен для ряда компаний в секторе ТМТ. Однако инвесторам стоит учитывать, что такие компании часто сопряжены с повышенными рисками из-за высокой долговой нагрузки и неопределенности в реализации их долгосрочных планов.
Следите за обновлениями после заседания ЦБ!
#ключеваяставка
@sovcombankinvest
ℹ️ Группа ВК: слабая отчетность за 2024 г. и планы по допэмиссии
Группа ВК опубликовала результаты за 2024 год и объявила о планах проведения допэмиссии. По мнению аналитиков Совкомбанк Инвестиции, отчетность оказалась слабой. План по допэмиссии аналитики также считают отрицательным событием для акций.
🔍 Основные моменты отчетности:
1️⃣ Выбытие Скилбокса из консолидации:
🔵ВК не реализовала колл-опцион на покупку контролирующей доли в Скилбоксе. Доля владения составляет менее 50%+1 акция.
🔵Выручка Скилбокса в 2024 году составила 11 млрд руб., что не было учтено в наших прогнозах.
🔵Рентабельность чистой прибыли Скилбокса: -8% в 2023 г. и +11,3% в 2024 г., при этом выручка снизилась на 12%.
🔵ВК, вероятно, больше не рассматривает IPO сегмента Ed-Tech, так как Скилбокс составлял 2/3 этого сегмента, а его выбытие существенно снизило финансовые показатели.
2️⃣ Убыток от переоценки финансовых инструментов:
🔵В 2024 году ВК признала убыток в 40 млрд руб. из-за начисления резерва по дебиторской задолженности по платежу LETA Capital за My.Games
🔵По нашим оценкам LETA Capital перевела только 1/3 задолженности с 2022 г. Платеж растянулся на очень долгий срок, поэтому аудиторы ВК решили признать начисление резервов.
🔵Мы предполагаем, что долгий срок платежей может быть как-то связан с участием бенефециара LETA Capital (Александра Чачавы) в сделке по Яндексу. Остаток задолженности может быть погашен за счет дивидендов Яндекса, получаемых Инфинити Менеджментом (эффективная доля в Яндекс — 17%).
3️⃣ Планы по допэмиссии:
🔵Совет директоров ВК созывает ВОСА 30 апреля 2025 года для утверждения допэмиссии.
🔵Компания планирует привлечь до 115 млрд руб. для снижения долговой нагрузки.
🔵Цена размещения — 324,9 руб. (средневзвешенная за три месяца).
🔵Текущие акционеры получат преимущественное право на покупку акций.
🔵Максимальный размер допэмиссии — 353 млн новых акций, что увеличит количество акций в 2,5 раза. Это негативно для миноритарных акционеров в краткосрочной перспективе.
📉 Взгляд аналитиков Совкомбанк Инвестиции:
Инвестиционный кейс ВК остается под давлением.
Компания увеличивает инвестиции в социально значимые проекты, но их экономическая эффективность для акционеров остается неоднозначной.
Допэмиссия и слабая отчетность создают дополнительные риски для котировок.
📌Итог:
Сохраняем негативный взгляд на акции ВК. Инвесторам стоит проявлять осторожность и учитывать риски, связанные с допэмиссией и слабыми фундаментальными показателями.
#отчетность
@sovcombankinvest
ℹ️ВК: ожидания отчетности и взгляд аналитиков Совкомбанк Инвестиции
20 марта ВК опубликует свою отчетность за 2024 год. Мы ожидаем слабых результатов, которые могут вызвать негативную реакцию рынка. Однако не исключаем, что котировки компании могут получить поддержку за счет объявления планов на IPO дочерних структур Ed-Tech и VK-Tech.
📉 Взгляд аналитиков Совкомбанк Инвестиции:
1️⃣ Рентабельность под давлением:
За последние 2 года рентабельность ВК существенно ухудшилась. Если в 2022 году рентабельность по EBITDA составляла 20%, то по нашим прогнозам, по итогам 2024 года она упадет до -8%.
Темпы роста выручки в 2024 году составили всего 17% г/г, что является одним из самых низких показателей в секторе наряду с Позитивом (POSI) и Диасофтом (DIAS).
2️⃣ Долговая нагрузка и FCF:
Компания активно инвестировала, что привело к значительной долговой нагрузке. Чистый долг ВК превышает выручку и составляет 178 млрд руб.
Свободный денежный поток (FCF) остается отрицательным: по нашим прогнозам, по итогам 2024 года он составит -45 млрд руб.
На конец 2024 года на балансе компании останется около 30 млрд руб. денежных средств, что недостаточно для поддержания текущего уровня инвестиций. Мы предполагаем, что в 2025 году ВК может провести докапитализацию.
3️⃣ Риски и возможности:
ВК может выиграть от потенциального смягчения денежно-кредитной политики (ДКП).
Однако возможное возвращение иностранных компаний на рынок, скорее всего, окажет дополнительное давление на финансовые показатели ВК.
🔍 Итог:
Аналитики Совкомбанк Инвестиции сохраняют умеренно негативный взгля на инвестиционный кейс ВК. Несмотря на возможные позитивные новости по IPO дочерних структур, фундаментальные показатели компании остаются под давлением.
Следите за обновлениями и не пропустите отчетность 20 марта!
@sovcombankinvest
🪙Навигатор рынка акций: ключевые события и итоги недели
📈Итоги недели:
🔵Рынок акций вырос на 5,1% по индексу РТС, индекс Мосбиржи вырос на 1%, рубль укрепился на 4%.
🔵Государственные облигации выросли в цене: доходность 1-летних ОФЗ снизилась на 0,02 п.п., 10-летних — на 0,3 п.п.
ℹ️Ожидания на неделю:
Основное влияние на рынок окажут геополитика, данные о недельной инфляции в РФ и отчетность компаний по МСФО (X5, MMK, Русагро, Т-Технологии).
🔵Динамика индексов с начала года:
🔵Индекс Мосбиржи вырос на 10,8%, индекс РТС – на 31,7%.
🔵Курс USD/RUB снизился на 15,8%, нефть Brent подешевела на 5,5%, золото подорожало на 15%.
❗️Топ-5 бумаг по изменению:
🔵Лидеры роста: МКБ (+6,8%), АФК Система (+6,3%), Татнефть ао (+4,6%).
🔵Наибольшее падение: ПИК СЗ (-4,8%), Юнипро (-3,8%), Северсталь (-3,2%).
📌Финансовые результаты компаний:
🔵Сбер: Чистый процентный доход в феврале вырос на 4% м/м, комиссионный доход — на 15%. Кредитный портфель снизился на 1%.
🔵Совкомбанк: Чистый процентный доход вырос на 14% г/г, комиссионный доход — на 44%. Чистая прибыль снизилась на 19% из-за разовых доходов в 2023 году. При этом регулярная чистая прибыль +19% г/г.
🔵Ренессанс Страхование: Страховые премии выросли на 38%, чистая прибыль — на 8%. Рекомендованы дивиденды за 2П24.
🔵Делимобиль: Результаты ниже ожиданий, EBITDA (IFRS 16) снизилась на 11%, долговая нагрузка остается высокой.
🔵Русал: Себестоимость снизилась на 11%, чистая прибыль выросла на 185%. Компания приобретает до 50% индийского глиноземного завода Pioneer.
@sovcombankinvest
🪙Совкомбанк заработал 77 млрд рублей чистой прибыли по МСФО в 2024 году
Несмотря на рекордное значение ключевой ставки в 21%, чистая прибыль банка по итогам года составила 77 млрд рублей (3,73 рублей на акцию).
Основные достижения:
🔵Выручка выросла в 2 раза до 722 млрд рублей за счет рекордных объемом кредитования, выдачи банковских гарантий, страхования и комиссионных услуг.
🔵Регулярная чистая прибыль выросла на 19% до 76 млрд рублей, при том, что ее рост был ограничен возросшими затратами на фондирование и операционными расходами.
🔵Чистая прибыль снизилась на 19% по сравнению с 2023 годом. На снижение прибыли год к году повлияло отсутствие значительных разовых доходов, которые банк получил в 2023 году.
🔵Активы увеличились на 27% и составили 4 трлн рублей.
🔵Капитал (вкл. субординированный долг) вырос на 31%, достигнув 390 млрд рублей.
🔵Рентабельность акционерного капитала (ROE) составила 26%.
🔵Розничный кредитный портфель увеличился на 61% до 1,3 трлн рублей.
🔵Корпоративный кредитный портфель вырос на 26% и составил 1,4 трлн рублей.
❗️Совкомбанк планирует усилить использование AI-технологий, чтобы увеличить вклад LLM-моделей в ROE с 0,2% до 4%. Также банк продолжает интеграцию Хоум Банка и расширение клиентской базы.
📈Акции SVCB включены в котировальный список первого уровня Московской биржи. Агентство АКРА повысило кредитный рейтинг банка до АА(ru).
📌Подробнее на сайте.
@sovcombankinvest
📊 Татнефть отчиталась за 2024 год: сильные результаты и высокие дивиденды
Компания Татнефть опубликовала отчетность по МСФО и РСБУ за 2024 год. Рентабельность бизнеса оказалась в рамках наших ожиданий, а доходы даже превысили прогнозы.
🔍 Основные результаты:
🔵Выручка выросла на 26% г/г по основной деятельности, что на 8% выше наших ожиданий.
🔵EBITDA увеличилась на 22% г/г, превысив наш прогноз на 11%.
Рост связан не только с увеличением стоимости нефти в рублях, но и с:
а) возможностью монетизировать повышенную доходность от корзины нефтепродуктов;
б) оптимизацией расходов на экспортном направлении.
- Чистая прибыль выросла на 6%, несмотря на слабую динамику. Это стало возможным благодаря отрицательному чистому долгу и умеренной переоценке налоговых обязательств.
💡Свободный денежный поток (FCF):
🔵FCF показал впечатляющий рост на 147%, что на 20% выше наших ожиданий.
Это стало возможным благодаря:
а) росту операционного потока на 30% г/г;
б) снижению CapEx на 24% г/г (вероятно, из-за замедления темпов инвестиций в модернизацию переработки).
📍Дивиденды:
🔵Ожидаем, что финальные дивиденды составят более 30 руб. на акцию (доходность >4%).
🔵Объявление о дивидендах ожидается в апреле, а закрытие реестра — в начале июля.
📌 Взгляд аналитиков Совкомбанк Инвестиции
Сохраняем позитивный взгляд на бизнес компании.
Однако в феврале-марте 2025 года снижение стоимости нефти в рублях может ограничить потенциал роста показателей.
📌Итог:
Татнефть демонстрирует устойчивые финансовые результаты, высокую рентабельность и привлекательную дивидендную политику. Компания остается одним из лидеров нефтяного сектора, несмотря на возможные краткосрочные вызовы.
#отчетность #дивиденды
@sovcombankinvest
💡Подключите услугу маржинальной торговли до вступления в силу новых правил ЦБ
С 1 апреля 2025 года вступают в действия новые правила Банка России, которые касаются маржинальной торговли. Появится новая категория клиентов по уровню риска — начальная. Размер кредитного плеча для них будет минимальный.
Если подключить услугу маржинальной торговли у брокера до 1 апреля, то новичок сразу перейдет в следующую категорию. Таким образом, лимит станет выше (точный размер кредитного плеча брокер рассчитывает индивидуально).
Ключевое различие в категориях клиентов по уровню риска состоит в размере кредитного плеча — лимите заёмных средств брокера, которые инвестор может привлечь для покупки активов на фондовом рынке. Больше плечо — выше риск, но и больше потенциальный доход.
Расскажем об условиях, по которым брокер обязан классифицировать клиентов по уровню риска.
📍КНУР — начальный уровень риска
Это новая категория, которая вводится с 1 апреля 2025 года. Такие клиенты смогут занять у брокера деньги на сделку либо открыть позицию в шорт на сумму меньше, чем у клиентов двух других категорий.
Брокер обязан предупредить КНУР о кредитных рисках, которые связаны с потенциальной сделкой.
К категории КНУР относятся новички, которые только открыли счёт и еще не заключали сделки с ценными бумагами и другими финансовыми инструментами.
📍КСУР — стандартный уровень риска
Такой инвестор совершил хотя бы одну сделку с использованием маржинальной торговли, в том числе с опционами или фьючерсами. А ещё он торгует минимум 5 дней.
По новым правилам, инвестору могут присвоить стандартный уровень риска только спустя год с первой сделки.
Но те, кто откроет брокерский счёт до конца марта 2025 года, попадают в категорию КСУР сразу.
📍 КПУР — повышенный уровень риска
Основные условия остались почти без изменений. К ней относят инвесторов, которые выполняют одно из трёх условий:
1️⃣ Активы одного лица суммарно оцениваются минимум в 3 млн рублей.
2️⃣ Суммарная оценка активов — от 600 тысяч рублей. При этом брокерский счёт открыт минимум 180 дней, и лицо заключило 5 или больше сделок за этот период.
3️⃣ У лица подтвержден статус квалифицированного инвестора.
❗️Важно. Нововведения касаются только клиентов, которые откроют счета после вступления изменений в силу — то есть с 1 апреля. Уровни риска по состоянию на 31 марта 2025 года останутся у всех действующих клиентов. Не имеет значения, подходят ли они под новые условия для КСУР или КПУР.
Перенести уровень риска от другого брокера нельзя, поскольку каждая компания ведет собственный учет уровней.
ℹ️Как подключить услугу маржинальной торговли в Совкомбанк Инвестиции
Воспользуйтесь мобильным приложением или веб-кабинетом «Совкомбанк Инвестиции». Выберите «Счёт» → виджет «Ещё» → «Маржинальная торговля».
Для подключения услуги вам нужно пройти тестирование. Если вы не уверены в своих знаниях, пройдите небольшой обучающий курс, который подготовили наши специалисты.
📌Пройти обучение
@sovcombankinvest
💡АйДи Коллект выпустит облигации с фиксированным купоном
АйДи Коллект планирует выпустить облигации серии 001Р-01 с фиксированным купоном. Объем выпуска — не менее 750 млн рублей. Срок обращения — 3 года.
❗️Ориентир по доходности — до 29,97% годовых*.
⏰ Сбор заявок продлится до 14:30 11 марта (мск).
Что это за компания?
АйДи Коллект — коллекторское агентство, которое является частью международной финтех-группы IDF Eurasia. Основная деятельность — реструктуризация долгов клиентов с целью повышения их доступа к финансовым ресурсам.
Банки и микрофинансовые организации передают АйДи Коллект просроченную задолженность клиента. Компания возвращает им деньги в рамках досудебной и судебной практик, а клиент начинает взаимодействовать с самой компанией.
АйДи Коллект существует с 2017 года, включена в реестр ФССП, входит в Национальную Ассоциацию Профессиональных Коллекторских Агентств (НАПКА).
Работает по всей территории России и осуществляет полный комплекс мероприятий по взысканию, в том числе — сопровождение исполнительного производства.
📍Почему мы доверяем эмитенту?
1️⃣ Низкая вероятность возникновения конкуренции: появление новых игроков на коллекторском рынке потребует крупных инвестиций, пороги входа будут повышаться.
2️⃣ Компания занимает лидирующие позиции на российском рынке коллекторских услуг: за 2023 год прирост нового бизнеса составил +68%, в результате чего доля рынка по номиналу купленного долга возросла с 16% до 23%.
📍Риски бизнеса
1️⃣ Законопроект об обязательном досудебном урегулировании в течение года способен оказать давление на темпы роста бизнеса по принудительному взысканию в будущем.
2️⃣ Чувствительность бизнеса к уровню процентных ставок может оказать давление на дальнейшее расширение рыночных позиций.
📌Принять участие.
*Согласно предварительным параметрам размещения на 11. 03.2025 облигации ориентир по ставке купона не выше 26,5% годовых (доходность к погашению не выше 29,97%). Доходность не гарантирована, является ориентировочной (ориентир указан на 11.03.2025)
@sovcombankinvest