Синара Инвестбанк

25 марта 2025 07:55

Российский фондовый рынок
Ежедневный обзор

Индекс МосБиржи завершил основную сессию в небольшом минусе и просел еще больше после окончания мирных переговоров в Саудовской Аравии, вопреки подъему цен на нефть на заявлениях Д. Трампа в отношении Венесуэлы. Тем не менее в течение вечерней сессии потери были частично наверстаны, и итогом дня стало снижение на 1,1%. После пятничного решения Банка России оставить ключевую ставку без изменения по-прежнему вниз шли цены на бумаги в секторе недвижимости и компаний, чувствительных к «ключу»: ПИК СЗ (-6,9%), Etalon Group (-3,5%), ГК Самолет (-4,0%), АФК Система (-3,5%) и ОК РУСАЛ (-2,8%). Немногими, кто остался в плюсе, оказались Сургутнефтегаз (+3,6% по «обычке») и М.видео (+3,5%). Рынок пока не находит в себе сил выйти из консолидационного тренда, а затягивающийся переговорный процесс вкупе с общей неопределенностью могут негативно повлиять на настроения и сегодня в случае отсутствия позитива в ожидаемых утром заявлениях сторон. В то же время коррекция вряд ли зайдет далеко с учетом того, что часть инвесторов давно ждет более выгодных уровней для покупок в преддверии новых шагов к деэскалации уже в этом году.

Рынок ОФЗ начал неделю снижением цен, в результате которого доходности госбумаг поднялись на ~24 б. п. по всей кривой до 16,24–20,31% на коротком участке и до 14,65–15,65% — на среднем и длинном. Из общей тенденции выбился только короткий выпуск 26234 (20,31%, июль 2025 г.): его доходность опустилась на 7 б. п. Индекс государственных облигаций RGBI упал на 0,95% до 111,12 пункта.

ЛУКОЙЛ – обзор результатов за 2П24 по МСФО: слабая прибыль, сильный FCF

Акрон – результаты за 4К24 по МСФО в целом совпали с нашими оценками

Etalon Group – обзор результатов за 2П24 по МСФО: выручка и EBITDA прибавили 29% и 18% г/г соответственно

Нефтяные компании – правительство обсуждает повышение пороговых отклонений для топливных демпферов

Рынок нефти – в США рассматривается вариант ввести 25%-ную пошлину на импорт из стран, закупающих нефть у Венесуэлы

ВК – скоро запустит бета-версию цифровой платформы Max

На повестке: РуссНефть, ЭсЭфАй, Хэндерсон Фэшн Групп, Лента — отчетность за 4К24 по МСФО; O'KEY Group — ВОСА рассмотрит вопрос о редомициляции


Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала

@Sinara_finance

#Daily

Синара Инвестбанк

24 марта 2025 13:15

Ежедневный обзор
Зарубежные рынки акций

Рынки США завершили волатильные пятничные торги в плюсе: настроения там улучшились благодаря намеку Д. Трампа на гибкость новых пошлин. Индексы S&P 500 и Dow Jones прибавили по 0,1%, Nasdaq — 0,5%. Лидером в отраслевой структуре индикатора широкого рынка стал сектор телекоммуникаций (+0,8%), аутсайдерами — недвижимости и материалов (по -1,0%).

Индекс Hang Seng вырос сегодня на 0,9%, чему помогли заявления премьера Госсовета КНР, причем в Китае верхние и нижние строчки зеркально отобразили ситуацию в Штатах: максимальную прибавку зафиксировал сектор материалов (+3,2%), хуже всего дела обстояли в телекоммуникациях (-1,0%).

На этой неделе отчетность представят BYD, KB Home, McCormick, Chewy, Dollar Tree, Lululemon, Agricultural Bank of China, PetroChina, China Overseas Land & Investment. В экономике выделяем публикацию S&P Global индексов деловой активности в сферах производства и услуг США за март (сегодня), мартовский же индекс потребительского доверия (вторник), окончательную оценку ВВП за 4К24 (четверг) и ценовой индекс расходов на личное потребление за февраль (пятница).

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#US #China #Daily

Синара Инвестбанк

24 марта 2025 09:57

Еженедельный обзор
Долговой рынок: решения по ставке в России и США, инфляция и инфляционные ожидания в РФ, Минфин, ГТЛК, ОК РУСАЛ, Аптечная сеть 36,6, ФосАгро

Рынок ОФЗ начал прошлую неделю ростом, но ближе к ее концу он сменился снижением, усилившимся после решения ЦБ РФ сохранить ключевую ставку на уровне 21%. Доходности на коротком и среднем участках кривой практически не изменились, оставшись в диапазоне 15,0–20,7% годовых, а в длинных выпусках — опустились на 5–15 б. п. до 14,5–15,0%. Индекс государственных облигаций RGBI вырос на 0,7% до 112,19 пункта.

Минфин России по итогам проведенных на прошлой неделе аукционов разместил ОФЗ на сумму 89 млрд руб.: выпуск ОФЗ-ПД 26238 (2041 г.) — на 47,4 млрд руб. при спросе в 87,1 млрд руб. с доходностью по средневзвешенной цене в 14,47% годовых, ОФЗ-ПД 26246 (2036 г.) — на 41,6 млрд руб. при спросе в 74,4 млрд руб. с доходностью по средневзвешенной цене в 14,85% годовых.

В сегменте корпоративных облигаций неделя прошла умеренно позитивно. Доходности по рассчитываемым Московской Биржей индексам компаний с рейтингами ААА, АА и А снизились в среднем на 40 б. п. до 18,9%, 21,1% и 25,9% соответственно. Спреды по доходности относительно ОФЗ в этих индексах сократились примерно на 20 б. п. — до 293, 512 и 994 б. п.

Доходности валютных облигаций продолжили снижаться: спросу способствовало начавшееся во вторник ослабление рубля. Доходности юаневых и замещающих облигаций по соответствующим индексам Cbonds по итогам недели опустились в обоих случаях на 83 б. п. до 7,74% и 8,20% соответственно.

Весьма вероятно, что на рынке ОФЗ продолжится начавшаяся в пятницу коррекция после сильного роста, который наблюдался более месяца. Ключевыми событиями для долгового рынка станут аукционы ОФЗ и публикация данных по недельной инфляции.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала

@Sinara_finance

#Bonds #Weekly

Синара Инвестбанк

24 марта 2025 07:44

Российский фондовый рынок
Ежедневный обзор

Утренний оптимизм пятничных торгов столкнулся с суровой реальностью: Банк России не стал менять ключевую ставку (как, впрочем, и ожидали 70% опрошенных нами подписчиков). Однако больше удивило рынок сохранение достаточно жесткого сигнала по ДКП. Как следствие, индекс МосБиржи (-0,4%) спускался за время основной сессии ниже 3200 пунктов, хотя и завершил торговый день чуть выше этой отметки. В число лидеров на этот раз вошли акции МД Медикал Груп (+2,9%) на фоне включения в основной индекс. Подросли также бумаги Татнефти (+0,8%) и ЛУКОЙЛа (+0,7%), публикующего сегодня годовую отчетность по МСФО. Наиболее радикальное снижение продемонстрировали акции ПИК СЗ (-5,8%), возможно, на фоне скандала вокруг интернет-провайдера, а также прочие наиболее зависимые от ставки эмитенты, такие как АФК Система (-3,2%), ВК (-2,4%) и ОК РУСАЛ (-1,5%). В понедельник внимание трейдеров, вероятно, вновь будет приковано к геополитическим заголовкам — из Саудовской Аравии, при отсутствии позитива в которых коррекция может продолжиться.

Долговой рынок негативно воспринял решение ЦБ РФ сохранить ключевую ставку на прежнем уровне. Доходности госбумаг в пятницу выросли в среднем на 17 б. п. до 16,16–20,38% в коротких ОФЗ и до 14,43–15,33% — в среднесрочных и длинных. Активность была сосредоточена в дальнем конце кривой, а лидерами по объему торгов стали выпуски 26247 (15,02%, 2039 г.) и 26248 (15,0%, 2040 г.), доходности которых прибавили по 10 б. п.

Корпоративный центр ИКС 5 – обзор результатов за 4К24 по МСФО: EBITDA немного ниже ожиданий

Etalon Group – прогноз результатов за 2П24 по МСФО: высокая выручка и опять чистый убыток

Макроэкономика – в минувшую пятницу Банк России оставил ключевую ставку на уровне 21%

Башнефть – опубликована отчетность за 2024 г. по МСФО: выручка и EBITDA в целом на уровне наших прогнозов

БСПБ – наблюдательный совет рекомендовал финальные дивиденды за 2024 г. в размере 29,72 руб/акцию

Черная металлургия – за январь — февраль 2025 г. экспорт стали из России снизился на 10% г/г до 1,2 млн т

Распадская, Мечел – рентабельность экспорта металлургического угля продолжает снижаться

На повестке: ЛУКОЙЛ, Etalon Group — отчетность за 2П24 и 2024 г. по МСФО


Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала

@Sinara_finance

#Daily

Синара Инвестбанк

21 марта 2025 15:05

🏛Макроэкономика: решение по ставке ЦБ РФ — регулятор не торопится cмягчать сигнал

• Банк России решил оставить ставку на уровне 21,00%, что соответствует консенсус-прогнозу.

• Новой важной информации рынку регулятор не дал, за исключением т. н. сигнала, формулировка которого, по нашему мнению, скорректирована скорее в позитивную сторону.

• Полагаем, ЦБ РФ не станет быстро снижать ставку, и прогнозируем такое решение только в начале 3К25.

• Позитивного влияния на рынок ОФЗ можно ждать после апрельского — опорного — заседания совета директоров ЦБ РФ, когда, наконец, регулятор смягчит сигнал.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала

@Sinara_finance

#Macro

Синара Инвестбанк

21 марта 2025 12:33

⚡️Макроэкономика: как и ожидалось рынком, Банк России принял решение сохранить ключевую ставку на уровне 21,00%

Основные тезисы пресс-релиза:

• Инфляционное давление уменьшилось, но остается значительным, особенно в устойчивой части.

• Инфляция в 2025 г. снизится до 7,0–8,0%, в 2026 г. вернется к 4,0%. (Такой же прогноз регулятор давал в феврале.)

• Рост кредитования остается умеренным, сберегательная активность населения — высокой.

• Розничный кредитный портфель банков с прошлого декабря сокращается.

• Инфляционные ожидания населения и бизнеса снижаются, оставаясь все же на повышенных уровнях.

• Кредитная активность сдерживается по-прежнему жесткими условиями кредитования.

• Номинальные процентные ставки сдвигаются вниз, но в реальном выражении их уменьшение незначительно.

• Корректировка денежно-кредитной политики может потребоваться, если изменятся параметры бюджетной.

• Повышение ключевой ставки все еще возможно в случае недостаточного замедления инфляции.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Flash #Macro

Синара Инвестбанк

21 марта 2025 09:15

⚡️Башнефть: опубликована нейтральная отчетность за 2024 г. по МСФО

• Выручка (1135 млрд руб.) и EBITDA (188 млрд руб.) в целом на уровне наших прогнозов.

• За весь год доходность денежного потока составила 21,5%.

• Чистая прибыль (104,7 млрд руб.) просела на 41% г/г, но оказалась на 20% выше наших ожиданий.

• Дивиденды за 2024 г. должны составить 147,2 руб/акцию (дивдоходность в 6% по обыкновенным акциям и 11% — по «префам»).

@Sinara_finance

#BANE

Синара Инвестбанк

20 марта 2025 13:34

Ежедневный обзор
Зарубежные рынки акций

Американские акции подорожали в среду, после того как ФРС сохранила ставку на прежнем уровне. Теперь 11 из 19 членов Федрезерва ожидают как минимум два снижения ставок в этом году (напомним, в декабре членов ФРС, дававших такой прогноз, насчитывалось 15). S&P 500 прибавил 1,1%, Nasdaq — 1,4%, Dow Jones — 0,9%. В плюсе закрылись 10 из 11 секторов основного американского индекса. Лидером роста стали товары длительного пользования (+1,9%), аутсайдером — потребительские товары с нулевой динамикой.

Индекс Hang Seng опустился сегодня на 2,2%: инвесторы фиксировали прибыль в технологиях, а центральный банк Китая, как и ожидалось, оставил ставки без изменений. Наибольшие потери понесли, соответственно, технологии (-3,3%), максимальную прибавку получила энергетика (+0,2%).

Сегодня финансовые результаты представят Nike, FedEx, Micron Technology, PDD Holdings, Accenture, Darden Restaurants, FactSet Research Systems и Lennar.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала

@Sinara_finance

#US #China #Daily

Синара Инвестбанк

20 марта 2025 09:40

⚡️ ЭН+ ГРУП: результаты за 2П24 по МСФО — уверенный рост в годовом сопоставлении — позитивно

• Выручка увеличилась на 3% г/г до $7628 млн, EBITDA — на 28% г/г до $1423 млн.

• Чистая прибыль выросла в 7,2 раза до $391 млн.

• Долговая нагрузка по соотношению чистый долг / EBITDA снизилась за год с 4,0 до 3,0 (чистый долг — $8,9 млрд)


Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Flash #ENPG

Синара Инвестбанк

20 марта 2025 09:26

⚡️ВК опубликовала неоднозначные результаты за 2024 г. по МСФО; могут быть привлечены 115 млрд руб. за счет размещения акций — долгосрочно позитивно

• Выручка выросла на 23% г/г до 148 млрд руб.

• Убыток на уровне скорректированной EBITDA составил 4,9 млрд руб.

• Компания ожидает, что этот показатель по итогам 2025 г. достигнет не менее 10 млрд руб.

• Кроме того, для снижения долговой нагрузки ВК планирует привлечь 115 млрд руб. путем размещения акций по закрытой подписке.

• Цена размещения предлагается на уровне 324,9 руб/акцию.

• Внеочередное собрание акционеров по этому вопросу запланировано на 30 апреля.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала

@Sinara_finance

#Flash #VKCO

Синара Инвестбанк

19 марта 2025 13:06

Ежедневный обзор
Зарубежные рынки акции

В преддверии сегодняшнего заседания ФРС американским рынкам не удалось продлить вчера двухдневное восстановление: Nasdaq снизился на 1,7%, Dow Jones — на 0,6%, S&P 500 — на 1,1%. В структуре последнего в плюс зашел лишь энергетический сектор (+0,2%), наибольшее падение имело место в товарах длительного пользования (-1,8%).

Гонконг сегодня колебался между ростом и потерями, поскольку большинство инвесторов не решалось на однозначные ставки в день публикации отчетности Tencent Holdings и заседания ФРС. Индекс Hang Seng вырос всего на 0,1%, самыми привлекательными для покупателей бумагами стали акции компаний потребительского рынка (+1,1%), влияние продавцов сильнее всего ощущалось в секторах товаров длительного пользования и телекоммуникаций (по -0,9%).

Сегодня финансовые результаты представят Tencent Holdings, CK Infrastructure, CSPC Pharma, General Mills, а ФРС, как мы отметили выше, проводит заседание, посвященное процентной ставке. Рынок фьючерсов почти на 100% уверен, что в силе останется диапазон 4,25–4,50%. Еще в декабре ФРС прогнозировала два снижения ставки по 0,25 п. п. до конца 2025 г., но рынки сейчас закладывают в котировки акций уже три таких действия. Кроме того, регулятор представит уточненный прогноз экономического развития.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#US #China #Daily

Синара Инвестбанк

18 марта 2025 13:57

Ежедневный обзор
Зарубежные рынки акции

В понедельник фондовые индексы США продолжили восстанавливаться: S&P 500 прибавил 0,6%, Nasdaq — 0,3%, Dow Jones — 0,9%. Как и накануне, все сектора индекса широкого рынка завершили торги на территории роста, от товаров длительного пользования (+0,2%) до недвижимости (+1,8%).

Индекс Hang Seng поднялся сегодня на 2,5% на надеждах, что вероятная встреча лидеров США и Китая ослабит торговое противостояние. Драйвером стали технологические компании. Подобно США, все сектора гонконгского индекса продемонстрировали положительную динамику: коммунальные услуги показали самый скромный результат (+0,1%), товары длительного пользования получили максимальную прибавку (+4,0%).

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала

@Sinara_finance

#US #China #Daily

Синара Инвестбанк

18 марта 2025 08:45

🏛Макроэкономика: прогноз по ключевой ставке — ставку сохранят, комментарий смягчат

• Мы предполагаем, что 21 марта Банк России оставит ключевую ставку на отметке 21%.

• Вместе с тем регулятор смягчит, вероятно, так называемый сигнал, что стало бы благоприятным фактором для ОФЗ с фиксированной ставкой купона.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Macro

Синара Инвестбанк

17 марта 2025 12:26

Ежедневный обзор
Зарубежные рынки акций

В пятницу стало известно, что правительству США не грозит остановка работы по завершении финансового года. Новость добавила инвесторам уверенности и позволила фондовым рынкам немного оправиться от коррекции: индекс Dow Jones вырос на 1,7%, Nasdaq — на 2,6%, S&P 500 — на 2,1%. В плюсе — от +0,2% (потребительские товары) до +3,0% (технологии и энергоносители) — сессию завершили все сектора последнего.

На хороших данных по экономике, в том числе промышленному производству (см. ниже), гонконгский индекс Hang Seng подрос на 0,8%. Здесь в лидеры вышли коммунальные услуги (+1,8%), аутсайдером стали конгломераты (-0,1%).

На этой неделе отметим финансовые результаты General Mills, Nike, FedEx, Micron Technology, PDD Holdings, Xiaomi, Accenture, Darden Restaurants, Lennar и Carnival. В экономической сфере выделим публикацию в США февральской статистики по розничным продажам (сегодня) и заседание ФРС по процентной ставке (среда).

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#US #China #Daily

Синара Инвестбанк

17 марта 2025 07:55

Российский фондовый рынок
Ежедневный обзор

Как мы и ожидали, волатильность в пятницу осталась высокой. После непродолжительного, но существенного отката вниз с максимумов четверга индекс МосБиржи (+0,9%) закрыл день, вновь приблизившись вплотную к 3200 пунктам на обнадеживающих заявлениях Д. Трампа. В число лидеров вошли бумаги Селигдара (+7,5%) после новостей о снятии ареста с 50% акций, а на фоне снижения доходностей корпоративных облигаций динамику лучше рынка показали АФК Система (+3,5%), ЭН+ ГРУП (+3,1%) и Ростелеком (+2,4% по «обычке»), возвращенный нами в модельный портфель. При этом ГМК Норильский никель (-1,0%) и Северсталь (-1,2%) попали в число аутсайдеров наряду с другими экспортерами, не в последнюю очередь из-за закрепления курса USD/RUB возле отметки 85. Сегодня мы, вероятно, вновь увидим «качели» на рынке акций, учитывая обещанную президентом США информацию относительно перемирия.

Рынок ОФЗ завершил неделю на мажорной ноте: доходности госбумаг в пятницу снизились в среднем на 20 б. п. Активность, как и в предыдущие дни, была сосредоточена в выпусках с погашением в 2036–2040 гг., где доходности опустились на 15–22 б. п. до 15,12–15,14% годовых. Индекс государственных облигаций RGBI за день прибавил 0,69% и завершил неделю на отметке 111,41 пункта

М.видео – объявила о получении от акционеров в марте и апреле 30 млрд руб.

ИНАРКТИКА – прогноз результатов за 2024 г. по МСФО: нормализация рентабельности, прогноз роста по-прежнему позитивный

Россети, РусГидро – Россети могут консолидировать убыточные распределительные активы РусГидро на Дальнем Востоке

Группа ЛСР – обзор результатов за 2024 г. по МСФО: выручка и чистая прибыль выросли на 1% г/г, оказавшись ниже наших прогнозов на 2% и 9% соответственно

ОК РУСАЛ – приобретет до 50% индийского глиноземного завода Pioneer

Селигдар – апелляция отменила арест акций основного акционера

ВУШ Холдинг – СКР предложил ввести водительские права для лиц, управляющих электросамокатами


Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала

@Sinara_finance

#Daily

Синара Инвестбанк

24 марта 2025 17:41

⚡️ЛУКОЙЛ: отчетность за 2П24 по МСФО – прибыль ниже прогноза, но дивиденд ждем на уровне 1П24 – нейтрально

• Выручка в 4,3 трлн руб. совпала с ожиданиями.

• EBITDA в 800 млрд руб. оказалась на 5% ниже прогноза из-за слабой маржи переработки.

• Чистая прибыль в 258 млрд руб. просела на 56% по сравнению с 1П24 из-за списаний по налоговым обязательствам.

• Скорректированный денежный поток превзошел ожидания и позволяет рассчитывать на дивиденд в диапазоне 500–573 руб. на акцию.

@Sinara_finance

#Flash #LKOH

Синара Инвестбанк

24 марта 2025 10:17

💼Долговой рынок: модельный портфель рублевых облигаций

• Мы решили кардинальным образом пересмотреть состав модельного портфеля, исключив бумаги с небольшим потенциалом и низким купоном.

• Одновременно добавляем свежие выпуски с более высоким текущим доходом, которые могут хорошо проявить себя в случае снижения ставок.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Bonds

Синара Инвестбанк

24 марта 2025 09:44

⚡️Etalon Group — в 2П24 выручка и EBITDA по МСФО прибавили 29% и 18% г/г соответственно, убыток увеличился — умеренно негативно

• Чистый убыток в 2П24 увеличился с 1,3 млрд руб. до 5,4 млрд руб.

• Выручка и EBITDA за весь 2024 г. выросли на 44% г/г до 130,9 млрд руб. и 52% г/г до 27,7 млрд руб. соответственно

• Рентабельность по EBITDA улучшилась до 21,1% против 20% в 2023 г.

• Чистый убыток возрос с 3,37 млрд руб. до 6,9 млрд руб. в 2024 г. из-за более высоких финансовых расходов

• Чистый корпоративный долг достиг 69 млрд руб. при отношении к EBITDA в 2,5.

• Чистая денежная позиция по проектному долгу составила 9,2 млрд руб. против 5,6 млрд руб. в 2023 г.


Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Flash #ETLN

Синара Инвестбанк

23 марта 2025 17:00

🏦 Хотя в пятницу ключевая ставка осталась прежней, рынок, не исключая и нас, ожидает, что центральный банк перейдет к смягчению денежно-кредитной политики уже в этом году.

♦️Это приведет к снижению безрисковой ставки, которую мы используем в моделях оценки компаний, что в большей степени должно позитивно сказаться на эмитентах с высокими прогнозными темпами роста.

♦️Выделяем Каршеринг Руссия как компанию, чья оценка стоимости — одна из наиболее чувствительных к изменению ставок.

♦️В условиях высоких ставок рост рынка каршеринга, где компания сохраняет за собой лидирующие позиции, замедлился, однако снижение могло бы вернуть сектор на траекторию динамичного развития.

♦️Каршеринг остается привлекательным в структурном отношении рынком: доля автомобилей в сервисах краткосрочной аренды составляет всего 0,2% от автопарка России, что указывает на значительный потенциал.

@Sinara_finance

#ChartOfTheWeek

Синара Инвестбанк

21 марта 2025 12:58

Ежедневный обзор
Зарубежные рынки акций

ФРС в среду сохранила ставки, повысив прогноз по инфляции и понизив — по росту экономики, а на следующий день индекс Dow Jones скорректировался менее чем на 0,1%, Nasdaq — на 0,3%, S&P 500 — на 0,2%, В структуре индекса широкого рынка наибольшее снижение случилось в технологическом секторе (-0,7%), лучшими же оказались секторы энергоносителей и коммунальных услуг (по +0,4%).

Индикатор биржи Гонконга, где инвесторы продолжают фиксировать прибыль, упал сегодня на 2,2%, причем потерь не удалось избежать никому, но если сектор телекоммуникаций едва не зацепился за 0,0%, то больше всех пострадал сектор материалов (-4,1%).

Сегодня финансовые результаты представят Carnival и Meituan.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#US #China #Daily

Синара Инвестбанк

21 марта 2025 09:34

⚡️Корпоративный центр ИКС 5 раскрывает результаты за 4К24 по МСФО: немного ниже ожиданий; рекомендованы дивиденды в 648 руб. на акцию — нейтрально

• Общий объем чистых продаж вырос на 22% г/г до 1,1 трлн руб., что соответствует ранее представленными операционными результатами.

• Валовая прибыль по МСФО (IAS) 17 выросла на 19% г/г до 254 млрд руб., а рентабельность по ней снизилась на 0,6 п .п. до 23,5%.

• Показатель EBITDA по МСФО (IAS) 17, составивший 53 млрд руб., не изменился по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

• На конец 2024 г. компания отразила чистый долг в 221 млрд руб., его отношение к EBITDA за 12 месяцев по МСФО (IAS) 17 равнялось 0,9.

• В отдельном релизе X5 сообщается, что совет директоров рекомендовал выплатить дивиденды в размере 648 руб. акцию, а лиц, имеющих право на получение средств, определить по состоянию реестра на 9 июля.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Flash #X5

Синара Инвестбанк

21 марта 2025 08:03

Российский фондовый рынок
Ежедневный обзор

В преддверии решения Банка России по ключевой ставке инвесторы решили всмотреться в новости, касающиеся непосредственно компаний. Индекс МосБиржи ожидаемо использовал затишье на геополитическом фронте для консолидации, завершив день снижением на 0,3%, несмотря на заметный провал в ходе торгов, связанный, скорее всего, с истечением срока фьючерсных контрактов. После выхода отчетности по МСФО и анонса о размещении акций началась распродажа в бумагах ВК (-8,1%). Сильные показатели за 2П24 стали причиной повышенного интереса к ЭН+ ГРУП (+5,8%). Более сдержанная реакция последовала на результаты ММК (+2,2%) и Т-Технологий (-0,2%). Примерно так же рынок воспринял на вечерней сессии неожиданную публикацию показателей Роснефти (+0,2%). Главная интрига сегодня связана с сигналом, которым Банк России обозначит будущую ДКП: умеренно жестким или все же более мягким, как мы ожидаем. Вкупе с намеченным на выходные очередным раундом переговоров осторожный подход к торговле сегодня видится наиболее верным решением.

Рынок ОФЗ начал вчерашний день уверенным ростом, однако быстро переключился на снижение и по итогам дня показал минимальную прибавку. Индекс государственных облигаций RGBI, преодолевший на открытии отметку в 113 п., закрылся на уровне 112,78 п. (+0,21%). Доходности в длинных выпусках поднялись на 2–5 б. п. до 14,3–14,9% годовых.

Роснефть – обзор результатов за 4К24 по МСФО

ЛУКОЙЛ – прогноз результатов за 2П24 по МСФО

Т-Технологии – вышел отчет за 4К24 по МСФО

ММК – обзор результатов за 4К24 по МСФО: ожидаемо слабые, дивиденды маловероятны

ВК – отчиталась за 2024 г. по МСФО: выручка выросла на 23% г/г

ЭН+ ГРУП – обзор результатов за 2П24 по МСФО: уверенный рост в годовом сопоставлении

Газпром – США продлили исключение из санкций в отношении Газпромбанка (Bloomberg)

Роснефть – в 4К24 приобрела ~2,6 млн собственных акций по цене 443,7 руб/акцию

КазМунайГаз – обзор результатов за 2024 по МСФО: почти совпали с нашими оценками

Яндекс – разрабатывает сервис-конструктор, который позволит независимым игрокам электронной коммерции создавать онлайн-магазины

Совкомфлот – ставки фрахта танкеров на перевозку нефти растут

На повестке: макроэкономика — решение по ставке Банка России; Корпоративный центр ИКС 5 — отчетность за 4К24 по МСФО; начало действия новых баз расчета индексов МосБиржи; Полюс — приостановка торгов на Московской бирже в связи с дроблением акций

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала

@Sinara_finance

#Daily

Синара Инвестбанк

20 марта 2025 09:41

⚡️Т-Технологии: обзор результатов за 4К24 по МСФО — рентабельность остается выше 30%; умеренно позитивно

• Чистая прибыль составила 38,7 млрд руб., что соответствует рентабельности капитала (ROE) в 30,2%.

• Менеджмент сообщил о цели по росту чистой прибыли в 2025 г. не менее чем на 40% при рентабельности капитала больше 30%.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала

@Sinara_finance

#Flash #T

Синара Инвестбанк

20 марта 2025 09:35

⚡️ ММК публикует ожидаемо слабые результаты за 4К24 по МСФО; скорее всего, без дивидендов — нейтрально

Результаты отразили снижение средних цен и объемов реализации.

• Показатель EBITDA уменьшился на 37% к/к до 23 млрд руб. (на 8% ниже нашего прогноза, на 10% — среднерыночного), а рентабельность по нему — до 14% против 20% кварталом ранее.

• Свободный денежный поток (FCF) составил 5,6 млрд руб. (против 2 млрд руб. в 3К24) и оказался в целом близким к прогнозам.

• При чистой денежной позиции на конец прошлого года в 74 млрд руб. отношение чистого долга к EBITDA получилось отрицательным (-0,48).

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Flash #MAGN

Синара Инвестбанк

20 марта 2025 07:49

Российский фондовый рынок
Ежедневный обзор

В среду индекс МосБиржи (+0,5%) немного отыграл потери, понесенные накануне вечером после появления пресс-релизов по итогам переговоров президентов России и США. Не последнюю роль в отскоке сыграли наблюдавшееся впервые за последние дни ослабление рубля и очередная порция позитивных геополитических новостей. В лидеры торгов вышли наиболее чувствительные к снижению ставки акции Мечела (+5,6% по «обычке» и +5,0% по «префам»), Транснефти (+5,4%) и ГК Самолет (+4,1%). В аутсайдеры попала объявившая дивиденды ФосАгро (-0,7%). Вести о замедлении недельной инфляции, поступившие во время вечерней сессии, придали силы быкам. В преддверии пятничного заседания СД Банка России по ключевой ставке растет доля ожидающих начала цикла смягчения. Наш прогноз — 21% при более мягком сигнале. Сегодня рынок, вероятно, займет выжидательную позицию, и боковой тренд получит продолжение.

Рынок ОФЗ завершил вчерашний день с минимальными изменениями. В кратко- и среднесрочных выпусках доходности выросли на 5–10 б. п. до 15,1–20,8% годовых; из общей тенденции выбились только самые короткие бумаги, серии 26234 (20,8%, июль 2025 г.), где доходность снизилась на 13 б. п. В длинных ОФЗ доходности опустились на 2–7 б. п., здесь же была сосредоточена активность, а лидером по обороту с небольшим отрывом стал выпуск 26248 (14,82%, 2040 г.), доходность которого сократилась на 2 б. п.

НАК Казатомпром – отличная отчетность за 4К24 по МСФО подтверждает наш рейтинг «Покупать»

Корпоративный центр ИКС 5 – прогноз результатов за 4К24 по МСФО: ожидаем снижения рентабельности в сравнении с 4К23

Россети Московский регион – обзор результатов за 2024 г. по МСФО: хорошая выручка и слабая чистая прибыль

Сегежа Групп – банки-кредиторы могут выкупить половину допэмиссии, таким образом конвертировав долг компании в ее акции («Интерфакс») – АФК Система готова приобрести остальную часть – нейтрально

Макроэкономика – за 11–17 марта инфляция замедлилась с 0,11% неделей ранее до 0,06%

Макроэкономика – инфляционные ожидания населения и компаний в марте уменьшились

Нефтяные компании – Украина готова отказаться от ударов по энергетической инфраструктуре

НАК Казатомпром – прошла телеконференция с менеджментом

МТС – видеохостинг Nuum 1 июня прекратит работу

ВУШ Холдинг – один из инвесторов ранней стадии сообщил о завершении планового выхода из компании

На повестке: ММК, T-Технологии — отчетность за 4К24 по МСФО; ВК — отчетность за 2П24 по МСФО


Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала

@Sinara_finance

#Daily

Синара Инвестбанк

19 марта 2025 07:54

Российский фондовый рынок
Ежедневный обзор

Всю основную торговую сессию вторника индекс МосБиржи провел в боковике возле отметки 3250 пунктов в преддверии телефонного разговора президентов России и США. Итогом дневных торгов стал символический рост (+0,3%), несмотря на метания курса рубля в обе стороны на фоне заголовков со съезда РСПП. Локомотивами роста днем выступили бумаги НОВАТЭКа (+2,2%), Т-Технологий (+2,2%) и Транснефти (+1,7%). В минус ушли производители стали и ОК РУСАЛ (-1,4%) после ралли в начале недели. Судя же по вечерней сессии, инвесторы, похоже, рассчитывали на более весомые результаты переговоров. При том, что новости носили в целом позитивный характер, индикатор снизился к закрытию на 1,1%. Полагаем, что сегодня рынок продолжит осмысливать поступившую накануне вечером информацию, а вечером волатильность усилят данные по недельной инфляции.

Котировки ОФЗ во вторник продолжили расти, что привело к снижению доходностей примерно на 7–8 б. п. до 14,4–15,0% годовых в случае бумаг с погашением в срок свыше двух лет. Доходности более коротких облигаций по итогам дня составили 15,8–20,9% годовых. Лидером по обороту стал выпуск 26248 (14,8%, 2040 г.), доходность которого опустилась на 13 б. п.

АЛРОСА – приостанавливает добычу на низкорентабельных активах

ВК – прогноз результатов за 2П24 по МСФО: ожидаем убытков

Группа Русагро – обзор результатов за 2024 г. по МСФО: давление на рентабельность, рост выручки на 23% г/г до 340 млрд руб.

ИНАРКТИКА – отчиталась за 2024 г. по МСФО: выручка выросла на 11%, EBITDA уменьшилась на 4%

Россети Центр – обзор результатов за 2024 г. по МСФО: выручка и темпы роста EBITDA превысили ожидания

ГМК Норильский никель – менеджмент рекомендует не выплачивать дивиденды за 2024 г.

Fix Price – в этом году может выйти на рынок Сербии

Интер РАО – совет директоров рекомендовал выплатить дивиденды за 2024 г. в размере 0,0354 руб/акцию

РусГидро – может получить компенсацию за выпадающие доходы в Дальневосточном федеральном округе


На повестке: НАК Казатомпром — отчетность за 4К24 и 2024 г. по МСФО

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала

@Sinara_finance

#Daily

Синара Инвестбанк

18 марта 2025 09:26

⚡️ ИНАРКТИКА публикует результаты за 2024 г. по МСФО: рост выручки при небольшом снижении EBITDA — нейтрально

• Выручка в 2024 г. увеличилась на 11% г/г до 31,5 млрд руб.

• Рентабельность по EBITDA составила 39,6% (-5,6 п. п. к показателю 2023 г.).

• Скорректированная чистая прибыль выросла на 11% до 10,3 млрд руб.

• Готовой продукции в натуральном выражении компания реализовала на 9% меньше, чем годом ранее, показатель биомассы в воде уменьшился на 33%.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Flash #AQUA

Синара Инвестбанк

18 марта 2025 07:47

Российский фондовый рынок
Ежедневный обзор

Рынок продолжает подпитываться геополитическим позитивом, благодаря которому индекс МосБиржи открылся вчера с гэпом вверх после выходных и завершил торги ростом на 1,6%. Волатильность в течение дня оставалась невысокой, поскольку инвесторы решили подождать итогов намеченного на сегодня телефонного разговора между президентами России и США. Покупатели зашли в сектор недвижимости, где в преддверии пятничного решения Банка России по ставке дорожали Etalon Group (+9,1%), ПИК СЗ (+5,1%) и Группа ЛСР (+2,7%), выпустившая нейтральную отчетность по МСФО. Также шли вверх котировки металлургов, включая НЛМК (+3,8%), Северсталь (+3,7%), ГМК Норильский никель (+2,7%) и ОК РУСАЛ (+2,5%). После взлета на прошлой неделе скорректировались бумаги М.видео (-4%). Итог сегодняшнего торгового дня, по всей видимости, определят геополитические заголовки, важность которых пока что затмевает негативный эффект от укрепления рубля — курс USD/RUB уже на 15% ниже консенсус-прогноза.

Рынок ОФЗ начал неделю уверенным ростом, в результате чего доходности уменьшились в среднем на 20 б. п. по всей кривой, в большинстве длинных выпусков опустившись ниже отметки 15% годовых. Основная активность наблюдалась в долгосрочных выпусках с фиксированным купоном, где в лидеры по обороту вышли бумаги серии 26248 (14,97%, 2040 г.), доходность которых по итогам дня сократилась на 17 б. п. Индекс государственных облигаций RGBI прибавил 0,79%, закрывшись на отметке 112,29 пункта.

Т-Технологии – компания опубликует 20 марта отчетность за 2024 г. по МСФО

ММК – прогноз результатов за 4К24 по МСФО: снижение прибылей не станет сюрпризом для рынка

Газпром – показал чистый убыток в 1,076 трлн руб. за 2024 г. по РСБУ

Банк Санкт-Петербург – чистая прибыль за февраль по РСБУ составила 5,1 млрд руб. при ROE в 32%

Селигдар – по-прежнему планирует увеличить производство золота в 2026 г. до 10 т

Софтлайн – объявил о замещении еврооблигаций Республики Беларусь из портфеля группы на облигации, обращающиеся на Московской Бирже

На повестке: Группа Русагро — отчетность за 2024 г. по МСФО

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала

@Sinara_finance

#Daily

Синара Инвестбанк

17 марта 2025 10:51

Еженедельный обзор
Долговой рынок: инфляция в РФ и США, Домодедово, Борец Капитал, Яндекс, Интерлизинг, Брусника. Строительство и девелопмент, Новосибирскавтодор, ИКС 5 ФИНАНС, Группа Черкизово, Полипласт, Синара - Транспортные Машины, ДелоПортс, Аэрофьюэлз, Биннофарм Групп, ГМК Норильский никель

Рынок ОФЗ на прошлой неделе оказался довольно волатильным, но по ее итогам все же закрылся небольшим ростом, а доходности опустились на 20–60 б. п. Наибольшие изменения произошли в длинных выпусках 26246, 26247 и 26248, доходности которых снизились на 50–60 б. п. до 15,00–15,15%. В этих же бумагах наблюдалась основная активность на протяжении недели. Индекс государственных облигаций RGBI прибавил всего 0,33% и закрылся на отметке 111,41 пункта.Минфин России по итогам аукционов разместил ОФЗ на 245,5 млрд руб.

Корпоративные облигации показали разноплановую динамику. Наиболее качественные выпуски немного повысились в доходности, в результате чего рассчитываемый Московской Биржей индекс облигаций эмитентов с рейтингом ААА показал рост доходностей на 23 б. п. до 18,93% годовых, а спред к ОФЗ расширился здесь до 313 б. п. Бумаги компаний с рейтингом уровня АА, напротив, продемонстрировали снижение доходностей, в среднем на 26 б. п. до 21,1% по соответствующему индексу Московской Биржи, а в случае эмитентов с рейтингом А доходности по соответствующему индексу поднялись на 18 б. п. до 25,9%.

Доходности в сегменте валютных облигаций по итогам недели почти не изменились: индекс юаневых облигаций Cbonds показал снижение на 8 б. п. до 8,57%, а индекс замещающих облигаций — рост на 6 б. п. до 9,03%.

Наиболее важным событием для долгового рынка на этой неделе станет заседание ЦБ РФ по ключевой ставке, запланированное на пятницу. Кроме этого, в среду традиционно пройдут аукционы Минфина и будут опубликованы данные по недельной инфляции. Мы полагаем, что накануне решения Банка России инвесторы станут действовать с осторожностью, в связи с чем изменения на рынке окажутся, по нашему мнению, минимальными.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала

@Sinara_finance

#Bonds #Weekly

Синара Инвестбанк

16 марта 2025 12:55

🏗️Операционные результаты застройщиков за 4К24 показали, что программы рассрочки вытеснили часть ипотечных программ.

♦️В феврале ипотечные выдачи в объеме 229 млрд руб. приблизились к уровням декабря; на них по-прежнему приходится существенная доля семейной ипотеки. Продажи застройщиков значительно бы увеличило снижение рыночных ставок, намеки на которое уже просматриваются.

♦️В результате уменьшения доходностей ОФЗ и общей стоимости фондирования банков средневзвешенная рыночная ставка по ипотеке на новостройки стала опускаться после пика в начале декабря, когда она составляла 29,09%. Принятые Банком России 20 декабря и 14 февраля решения сохранить «ключ» на уровне 21% позитивно повлияли на восприятие рынком макроэкономических перспектив. Средневзвешенная ставка кредита на жилье в новостройках в марте снизилась до 27,93% (-1,16 п. п. относительно декабрьских уровней). На вторичное жилье спрос растет, однако ставка уменьшается медленнее и составляет сейчас 28,43% (-0,94 п. п.).

♦️Экстраполяция ожиданий и потенциальное смягчениеДКП играют на руку крупнейшим застройщикам, особенно тем, что сильнее недооценены в связи с давлением возросших процентных расходов, привязанных к «ключу», и повышенной долговой нагрузкой. Кроме того, позитивный эффект в первую очередь ощутят девелоперы из сегмента массового строительства, где основным инструментом продаж обычно выступали ипотечные сделки.

♦️На данный момент наибольший потенциал роста до наших справедливых оценок в довольно консервативном сценарии мы отмечаем в бумагах ГК Самолет, Etalon Group и ПИК СЗ (44%, 35% и 31%). Кроме того, мы видим хорошие перспективы у всех застройщиков в случае снижения ключевой ставки, которого можно ожидать скорее во второй половине года.

@Sinara_finance

#ChartOfTheWeek