Синара Инвестбанк

03 апреля 2025 11:38

🏗Актуализация оценки: девелопмент — ставки должны снизиться, потенциал растет

• Девелоперы по-прежнему очень восприимчивы к высокому «ключу»: долг привязан к ставке, а спрос сильно зависит от доступности ипотечных программ. Соответственно, строительные компании более тщательно подходят к выбору проектов и регионов своего присутствия. Застройщики стремятся сохранить маржу, контролируя операционные затраты.

• В то же время с учетом новостей из мира геополитики рынок постепенно закладывается на сценарий снижения ключевой ставки, что меняет ситуацию для девелоперов в лучшую сторону.

• В стратегии на 2К25 мы обновили финансовые модели, понизив безрисковую ставку до 15,5%, и пересмотрели прогнозы по продажам, основываясь на результатах за 4К24.

• В результате мы повысили рейтинг по акциям ПИК СЗ с «Держать» до «Покупать» с целевой ценой 920 руб/штуку, сохранили рейтинг «Покупать» по бумагам ГК Самолет с целевой ценой 2300 руб. Мы также подтвердили рейтинги «Покупать» по ГДР Etalon Group с целевой ценой 95 руб. и «Держать» — по Группе ЛСР с целевой ценой 970 руб. за акцию.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала

@Sinara_finance

#Flash #PIKK #SMLT #LSRG #ETLN

Синара Инвестбанк

03 апреля 2025 08:45

Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок

Несмотря на высокую волатильность в течение всего дня на фоне обилия новостей, индексу МосБиржи (+1,6%) удалось закрыться в плюсе. Инвесторы по-прежнему следят за геополитикой, поэтому вести о новом раунде санкций и угасание надежд на быстрое разрешение конфликта вызвали падение IMOEX к концу основной сессии почти на 2%. Однако вечером всеобщее уныние развеяло сообщение CNN о прибытии в Штаты спецпредставителя президента РФ К. Дмитриева для встречи со спецпосланником президента США С. Уиткоффом. При этом известие о разрешении для «Балчуг Капитал» распродать ранее заблокированные бумаги российских эмитентов было сначала большей частью проигнорировано. Такая же участь постигла и данные о недельной инфляции. Лидировал НОВАТЭК (+5,6%) — вероятно, на новостях о возможном возобновлении деятельности «Арктик СПГ 2». Вместе с ним подорожали бумаги Московской Биржи и СПБ Биржи (+4,5% и +6,0% соответственно). Скорее всего, рынок продолжит следовать за заголовками. Сегодня внимание будет приковано к комментариям, связанным со встречей К. Дмитриева и С. Уиткоффа. Пока текущие ценовые уровни остаются привлекательными с фундаментальной точки зрения.

Доходности ОФЗ в среду продолжили плавно повышаться и по итогам дня поднялись в среднем на 5 б. п. вдоль всей кривой, до 16,69–20,99% в коротких выпусках и до 15,06–16,39% — в среднесрочных и длинных. В тройку лидеров по обороту вошли два флоатера серий 29014 (2026 г.) и 29015 (2028 г.); их котировки снизились до 99,48% (-3 б. п.) и 98,93% от номинала (-12 б. п.). Среди бумаг с фиксированным купоном лидировал размещавшийся на аукционе выпуск 26247 (15,7%, 2039 г.), доходность которого выросла на 12 б. п.

Макроэкономика – Банк России опубликовал резюме обсуждения ключевой ставки, состоявшегося 21 марта

Макроэкономика – в феврале рост ВВП значительно замедлился, до 0,8% г/г с январских 3,0% г/г

Макроэкономика – в недельный отрезок с 25 по 31 марта инфляция ускорилась до 0,2%

Корпоративный центр ИКС 5 – договаривается о строительстве логистического парка в Московской области

Интер РАО – входящий в группу Уральский турбинный завод изготовит оборудование для Заинской ГРЭС

На повестке: экономика — сообщение о планируемом на апрель объеме операций Минфина по продаже/покупке валюты; МКПАО «ЦИАН» — начало торгов акциями на МосБирже


Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала

@Sinara_finance

#Daily

Синара Инвестбанк

02 апреля 2025 12:21

Артем Рассказов, персональный брокер Инвестиционного Банка Синара, сегодня утром в прямом эфире РБК ТВ обсудил с ведущими текущую ситуацию на фондовом рынке, длинные ОФЗ и ТОП-3 акций, на которые стоит обратить внимание.

https://vkvideo.ru/video-210986399_456242964

@Sinara_finance

Синара Инвестбанк

02 апреля 2025 08:55

Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок

Начав вторник продолжением отскока на фоне обнадеживающих заявлений представителей ЦБ РФ, индекс МосБиржи (-3,1%) развернулся после очередных жестких комментариев, на этот раз с российской стороны, относительно урегулирования конфликта на Украине. Подтолкнули котировки вниз, по всей видимости, еще и возобновившееся укрепление рубля, а также сообщения о законопроекте США, предполагающем ужесточение санкций против России. В отстающие попали Газпром (-5,6%) и Полюс (-4,3%), обновившие локальные минимумы. В плюсе среди индексных бумаг оказался Селигдар (+1,2%). Рынок сохраняет чувствительность к геополитическим новостям, но активность покупателей довольно высока на уровнях ниже 3000 пунктов. С учетом ставшего вновь привлекательным фундаментального потенциала роста такое оживление указывает на вероятность разворота вверх в ближайшие дни.

Во вторник на рынке ОФЗ прекратилось наблюдавшееся семь последних торговых сессий снижение, котировки госбумаг немного подросли, в результате чего доходности опустились в среднем на 6 б. п. до 16,76–20,90% в коротких выпусках и до 14,99–16,39% — в среднесрочных и длинных. В лидеры по объему торгов вышли бумаги серии 26247 (15,58%, 2039 г.), доходность которых опустилась на 9 б. п. Кроме того, большие обороты наблюдались во флоатерах серий 29014 (2026 г.) и 29015 (2028 г.), где цены снизились на 10 и 13 б. п. соответственно.

Московская Биржа – высокие темпы роста объемов на большинстве рынков в марте

ЦИАН – обзор результатов за 4К24 по МСФО: хорошая динамика, несмотря на сложные условия

Группа Астра – прогноз результатов за 2024 г. по МСФО: ожидаем выручку на уровне 16,3 млрд руб.

O’KEY Group – обзор результатов за 2П24 по МСФО: рост выручки по-прежнему не впечатляет, но рентабельность повысилась

Макроэкономика – вероятность снижения ключевой ставки сейчас выше, чем повышения

Нефтяные компании – сенаторы США подготовили законопроект, предусматривающий ужесточение санкций против России

НОВАТЭК – спутниковые снимки указывают на возобновление деятельности на проекте «Арктик СПГ 2»

ЕвроТранс – менеджмент подтвердил, что компания планирует рекомендовать дивиденды за 2024 г. в размере 15 руб/акцию

Северсталь – планирует запуск нового сортопроволочного стана мощностью 900 тыс. т на ЧерМК

На повестке: экономика — публикация резюме обсуждения ключевой ставки ЦБ РФ; раскрытие данных по недельной инфляции


Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала

@Sinara_finance

#Daily

Синара Инвестбанк

01 апреля 2025 16:12

🕕 Начинаем сегодня в 18:00 (МСК) — до встречи на вебинаре!

Синара Инвестбанк

01 апреля 2025 13:15

Стратегия: рынок акций Гонконга — DeepSeek как новое правило игры

• В дополнение к прошлогодней 18%-ной прибавке индекс Hang Seng с начала года вырос еще на 17%, продемонстрировав одну из лучших среди мировых индексов динамик.

• В то же время он остается намного ниже пятилетнего максимума февраля 2021 г., когда его значение превышало 30 000 пунктов.

• В текущем году рост в большой степени обусловлен появлением DeepSeek и кардинальной сменой отношения к технологическим компаниям из Китая.

• По нашему мнению, импульс, приданный рынку DeepSeek, сохранится, что приведет к существенной переоценке китайских эмитентов, чьи акции по-прежнему торгуются с большими дисконтами к конкурентам из США.

• Мы пересмотрели структуру модельного портфеля котирующихся в Гонконге акций, и потенциал роста до конца 2025 г. достигает, по нашим расчетам, 19%, а полная, с учетом дивидендов, доходность — 24% против 15% и 19% в случае бенчмарка.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#China

Синара Инвестбанк

31 марта 2025 14:52

💼Рынок акций РФ: модельный портфель — используем кэш на просадке рынка

• Неожиданно резкая коррекция на рынке акций РФ, отчасти, на наш взгляд, обусловленная техническими факторами, дает возможность полностью использовать денежную позицию в нашем модельном портфеле, которая была сформирована в феврале после ралли.

• Основной индикатор рынка опустился уже почти к уровням конца декабря, несмотря на снижение доходностей облигаций и явный прогресс в геополитической деэскалации (хотя здесь наиболее оптимистичные ожидания не оправдываются).

• Портфель опережает индекс в росте с начала года уже почти на 3 п. п. за счет своевременной оптимизации структуры, а ожидаемая по портфелю полная доходность до конца этого года составляет теперь 41,6%.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала

@Sinara_finance

#Strategy

Синара Инвестбанк

31 марта 2025 10:35

⚡️МД Медикал Груп раскрывает результаты за 2П24 по МСФО: чистая прибыль выросла на 19% г/г, рекомендованы дивиденды за 4К24 в размере 22 руб. на акцию — позитивно

Финансовые результаты МД Медикал Груп за 2П24 мы оцениваем как сильные:

• Выручка увеличилась на 17% г/г до 17,4 млрд руб., EBITDA — на 10% г/г, чистая прибыль — на 19% г/г.

• По итогам года прибавка в соответствующих показателях составила 20%, 16% и 30%.

• Рентабельность по чистой прибыли подросла с 28,3% в 2023 г. до 30,7% в 2024 г.

• Совет директоров рекомендовал дивиденды за 4К24 в размере 22 руб. на акцию. Если собрание акционеров утвердит это предложение, формирование списка лиц для получения дивидендов назначено по состоянию реестра на 19 мая.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Flash #MDMG

Синара Инвестбанк

31 марта 2025 08:51

Российский фондовый рынок
Ежедневный обзор

Прошедшая неделя принесла нам самый значительный спад с начала года. В пятницу индекс МосБиржи (-1,9%) вплотную подошел к 3000 пунктам, а падение за выходные, усугубленное заявлениями Д. Трампа, обеспечило открытие торгов сегодня еще на 2–2,5% ниже. Конкретный триггер для столь сильного движения выделить сложно. Скорее всего, совокупность затянувшегося переговорного процесса с неясным финалом, сохранение жесткой ДКП Банком России и крепкий рубль побудили инвесторов к переоценке перспектив доходности. В сочетании с маржин-коллами и сработавшими стоп-лоссами просадка оказалась неожиданно резкой. Особенно пострадал Газпром (-6,3%), в том числе из-за атаки на ГИС Суджа. При этом бумаги ЮГК (+5,2%), недавно добавленной в наш модельный портфель, показали лучший среди индексных эмитентов результат на фоне очередных рекордов цены золота. Учитывая амплитуду движения, не подкрепленную яркими новостями, ожидаем отскока индекса после негативного начала недели.

Доходности ОФЗ в пятницу продолжили повышаться и по итогам дня прибавили в среднем 8 б. п. Причем в коротких бумагах рост был более заметным: здесь доходности увеличились на 15–28 б. п. до 16,86–21,06% годовых. На среднем и дальнем участках кривой доходности возросли на 4–13 б. п. до 15,02–16,15% годовых. Лидером по объему торгов стал флоатер серии 29020 (2027г.), цена которого снизилась на 12 б. п. до 99,15% номинала. Среди выпусков с фиксированным купоном активнее других торговались бумаги серии 26248 (15,46%, 2040г.), доходность которых увеличилась на 7 б. п.

Транснефть – раскрыла результаты за 2П24 по МСФО: выручка (-1% п/п) и EBITDA (-18% п/п) соответствуют нашим и консенсусным оценкам

НМТП – прогноз результатов за 2024 г. по МСФО: продолжение роста благодаря повышению тарифов

Россети – обзор результатов за 2024 г. по МСФО: умеренный рост EBITDA и отрицательный FCF

Нефтяные компании – президент США Д. Трамп пригрозил ввести пошлины в размере 25% на импорт купленной у российских производителей нефти

Технологические компании – российские разработчики ПО предлагают ввести дополнительные меры поддержки сектора в связи с возможным возвращением на рынок международных конкурентов

Застройщики – за первые три недели марта банки выдали ипотечных кредитов по льготным программам на 131 млрд руб.

На повестке: НМТП, МД Медикал Груп, Сургутнефтегаз, ВУШ Холдинг — отчетность за 2024 г. по МСФО


Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала

@Sinara_finance

#Daily

Синара Инвестбанк

28 марта 2025 15:21

⚡️Транснефть публикует результаты за 2П24 по МСФО: ожидаемое снижение EBITDA, но чистая прибыль обещает дивиденды выше 170 руб. на акцию — позитивно

• Выручка составила 707 млрд руб. (+2% г/г и -1% п/п), EBITDA — 246 млрд руб. (-18% п/п и -3% г/г) при рентабельности по EBITDA на уровне 35% — эти показатели соответствуют нашим прогнозам и консенсусным оценкам.

• Чистая прибыль в 124 млрд руб. (+7% г/г и -25% п/п) превысила наши расчеты на 13%, консенсус-прогноз — на 25%.

• Из-за роста капвложений на 31% г/г свободный денежный поток по итогам 2024 ф. г. уменьшился на 38% г/г до 98 млрд руб.

• Чистая денежная позиция на конец года — 221 млрд руб. с учетом ликвидных финансовых активов (160 млрд руб. чистого долга без корректировок).

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Flash #TRNFP

Синара Инвестбанк

28 марта 2025 07:51

Российский фондовый рынок
Ежедневный обзор

В четверг котировки ожидаемо продолжали падать — индекс МосБиржи завершил день снижением на 2,2%. Все голубые фишки закрылись в минусе. Наиболее пострадали тяжеловесные Газпром (-4,1%) и Роснефть (-2,2%), металлурги Северсталь (-3,7%), ГМК Норильский никель (-2,2%) и ОК РУСАЛ (-2,1%), а также опять сектор недвижимости, включая ГК Самолет (-4,2%), ПИК СЗ (-4,4%) и Etalon Group (-3,9%). Заявления европейских лидеров усугубили сомнения инвесторов в возможности скорого достижения мирных договоренностей с Западом. Напугали рынок и события вокруг Группы Русагро. Вдобавок его привлекательность ограничивают фундаментальные факторы — сильный рубль и высокие ставки. Мы не ожидаем роста в преддверии выходных, если только настроение участникам не поднимут существенные позитивные международные новости.

Доходности ОФЗ в четверг продолжили повышаться, прибавив в среднем 13 б. п. и достигнув 16,2–20,8% в коротких выпусках и 14,9–15,9% — на среднем и дальнем участках. Индекс государственных облигаций RGBI опустился на 0,85% до 109,7 пунктов. В лидерах по обороту снова оказались два флоатера — 29020 (2027 г.) и 29015 (2028 г.), подросшие в цене соответственно на 17 б. п. и 5 б. п.

Корпоративный центр ИКС 5 – состоялся «День инвестора»: позитивная перспектива и ожидание значительного роста

ВУШ Холдинг – планирует опубликовать отчетность за 2024 г. по МСФО в понедельник, 31 марта

Банк ВТБ — чистая прибыль по МСФО за 2М25 достигла 77,5 млрд руб.

ФосАгро – планирует в 2025 г. сократить капвложения на 20% г/г до 60 млрд руб.

ЭсЭфАй – чистая прибыль за 2024 г. по МСФО выросла на 18% г/г до 23 млрд руб.

На повестке: Транснефть — отчетность за 2П24 и 2024 г. по МСФО


Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала

@Sinara_finance

#Daily

Синара Инвестбанк

27 марта 2025 13:14

🔖Во вторник, 01 апреля, в 18:00 (МСК) аналитики Инвестиционного Банка Синара расскажут о стратегии на 2-й квартал 2025 года.

Шанс узнать о перспективных компаниях, структуре модельного портфеля и задать вопросы профильным отраслевым аналитикам.

Участие онлайн + запись — БЕСПЛАТНО.

Подробности и регистрация на сайте 👉 https://sinara-finance.ru/webinar_strategy

Ссылка на вебинар придет в почту после регистрации.

@Sinara_finance

Синара Инвестбанк

27 марта 2025 09:42

⏳Группа Русагро: приостановка анализа — пересматриваем модель, целевую цену и рейтинг

• Причина — вчерашние новости об обвинениях, предъявленных ее основателю, а также бывшему генеральному директору. Анализ возобновится после прояснения потенциальных последствий этих событий для фундаментальной оценки и акционерной стоимости эмитента.
• Вчера СМИ сообщили о проведении правоохранительными органами следственных действий в отношении основателя Группы Русагро В. Мошковича и ее бывшего генерального директора М. Басова. Их статус в рамках следствия пока не определен, но, по сообщениям СМИ, им были предъявлены обвинения в соответствии со статьями УК. В компании прошли обыски.
• Группа Русагро заявила, что следственные действия не имеют отношения к ее текущей деятельности, которая продолжается в штатном режиме. При этом СМИ сообщают, что расследование может быть связано с приобретением компанией холдинга «Солнечные продукты» в 2018 г.
• Пока сложно оценить, насколько сильно события в итоге могут повлиять на акционерную стоимость эмитента и в какой степени они учтены в котировках акций после вчерашнего падения. Сохранение высокой неопределенности может негативно отразиться на цене акций Группы Русагро.


Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала

@Sinara_finance

#RAGR

Синара Инвестбанк

26 марта 2025 12:55

Ежедневный обзор
Зарубежные рынки акций

Надежды на умеренное решение по пошлинам перевесили очередное падение потребительских настроений, и основные индексы США, поколебавшись между ростом и снижением, все-таки поднялись вчера: S&P 500 — на 0,2%, Dow Jones — менее чем на 0,1%, Nasdaq — на 0,5%. В структуре индекса широкого рынка лидировал сектор телекоммуникаций (1,3%), в то время как аутсайдером стали коммунальные услуги (-1,6%).

Росту Hang Seng на 0,6% помогли акции производителей электромобилей, как и технологических компаний. Наибольшую прибавку получил сектор товаров длительного пользования (+1,5%), наиболее чувствительные потери понесли потребительские товары (-1,1%).

Сегодня финансовые результаты представляют Chewy, Dollar Tree, China Life Insurance, BOC, China Mengniu Dairy и ENN Energy, а Бюро переписи населения США публикует отчет о заказах товаров длительного пользования за февраль.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#US #China #Daily

Синара Инвестбанк

26 марта 2025 07:51

Российский фондовый рынок
Ежедневный обзор

Во вторник на российском рынке акций наблюдались «американские горки». В течение дня индекс МосБиржи (+0,6%) снижался до 3122 пунктов на фоне решения не обнародовать результаты переговоров, но ближе к закрытию основной сессии воспрял духом и завершил ее в небольшом плюсе благодаря все же вышедшим пресс-релизам обеих сторон о договоренностях. По итогам дня лидерами стали бумаги ФосАгро (+6,1%) и Совкомфлота (+6,0%) на заявлениях США о возможности снятия санкций с сектора удобрений и энергетики. Скорректировались после роста на прошлой неделе акции МД Медикал Груп (-0,9%) и Группы Позитив (-1,7%). И все же, на наш взгляд, позитивная реакция рынка была довольно сдержанной. Сроки и предмет следующих этапов переговоров не ясны, а сохраняющаяся на высоком уровне ключевая ставка Банка России продолжит препятствовать притоку новых средств на рынок, из-за чего отскок может быстро сойти на нет.

Доходности ОФЗ во вторник продолжили повышаться и по итогам дня прибавили около 8 б. п. Наибольший прирост наблюдался в коротких и среднесрочных бумагах, где доходности достигли 15,6–20,5% годовых. В длинных ОФЗ изменения оказались заметно меньше: доходности наиболее активно торговавшихся выпусков поднялись на 2–3 б. п. Лидером по объему торгов со значительным отрывом стал флоатер серии 26020 (2027 г.), цена которого прибавила 1 б. п., составив 98,95% от номинала.

ФосАгро, Акрон – США будут способствовать восстановлению доступа российского экспорта удобрений на мировой рынок

Застройщики – в феврале банки выдали ипотечных кредитов на сумму 227 млрд руб.

Нефтяные компании – рассматривается вопрос о снятии санкций с российского энергетического сектора

ЛУКОЙЛ – совет директоров рекомендовал выплатить дивиденды за 2П24 в размере 541 руб. на акцию (доходность ~7%)

Банки – в феврале портфель корпоративных кредитов увеличился на 0,1% м/м до 85,3 трлн руб.

ГМК Норильский никель – в ближайшие недели президент Д. Трамп может ввести пошлины на импорт меди

O’KEY Group – ВОСА утвердило редомициляцию из Люксембурга в Россию

Хэндерсон Фэшн Групп – операционные результаты за февраль совпали с предварительными данными

Интер РАО – экспорт э/энергии в Китай за 2М25 снизился на 18% г/г до 130 млн кВт*ч

МД Медикал Груп – открыла центр ЭКО в Сыктывкаре

Застройщики – банки продолжают постепенно смягчать условия ипотечного кредитования


Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала

@Sinara_finance

#Daily

Синара Инвестбанк

03 апреля 2025 09:51

⚡️Группа Астра: результаты за 2024 г. по МСФО лучше ожиданий — позитивно

• Отгрузки выросли на 78% г/г до 20 млрд руб.

• Выручка увеличилась на 80% г/г до 17,2 млрд руб.

• Скорректированный показатель EBITDA прибавил 69% г/г, достигнув 7,0 млрд руб.

• Инвестиции в разработку новых продуктов и развитие существующих удвоились в годовом сопоставлении до 2,9 млрд руб.

• Отношение чистого долга к EBITDA после корректировки за предыдущие 12 мес. составило на конец года 0,23.


Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Flash #ASTR

Синара Инвестбанк

02 апреля 2025 13:14

Ежедневный обзор
Зарубежные рынки акций

Американские рынки колебались во вторник в неопределенности: инвесторы ждут, что объявленный Д. Трампом «День освобождения» прояснит торговую политику, которая несколько недель оказывает ощутимое давление. Индекс Dow Jones так и остался практически без изменений, Nasdaq подрос на 0,9%, S&P 500 — на 0,4%. Лидером в структуре основного индикатора оказался сектор товаров длительного пользования (+1,0%), аутсайдером — здравоохранение (-1,8%).

Гонконгский индекс тоже, потоптавшись, недалеко ушел от нуля. По-видимому, и на другой стороне Тихого океана рынок замер в ожидании большей ясности с пошлинами США на импорт товаров из большинства государств — торговых партнеров. Максимально вверх сдвинулся сектор потребительских товаров (+1,5%), вниз — материалов (-1,9%).

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#US #China #Daily

Синара Инвестбанк

02 апреля 2025 10:24

💱Валютный и долговой рынки: прогноз на апрель — сильного изменения курса рубля не ожидаем

• Рубль и в первый месяц весны оставался сильнее, чем мы предполагали, что, возможно, обусловлено отсутствием значимых в этом отношении новостей.

• Мы по-прежнему связываем это с большим объемом продаваемой внутри РФ иностранной валюты, в то время как покупки в основном осуществляются через счета во внешнем контуре.

• Март выдался на редкость волатильным для облигаций с фиксированным купоном, а мы остаемся верны своей ставке на сочетание в портфеле обязательств как с фиксированным, так и с плавающим купоном.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Macro #Bonds

Синара Инвестбанк

01 апреля 2025 16:32

⚒️Актуализация оценки: Мечел — в зоне риска... и перспективы ухудшаются

• На фоне падения цен на коксующийся уголь на внешнем и внутреннем рынках, слабого спроса на стальную продукцию и роста процентных расходов фундаментальные показатели Мечела продолжают ухудшаться, котировки же его акций выросли в этом году на 10%.

• На горизонте в полгода-год речи о восстановлении прибылей, полагаем, не идет.

• Долговая нагрузка, скорее всего, еще увеличится в текущем году, из-за чего Мечелу придется на уплату процентов направлять EBITDA почти в полном объеме.

• На наш взгляд, ввиду ухудшения финансовых показателей возрастают риски продажи активов или проведения допэмиссии в 2025 г., чтобы уменьшить долг, а это, вероятно, приведет к коррекции в бумагах эмитента.

• С понижением безрисковой ставки с 17,0% до 15,5% целевая цена по обыкновенным и привилегированным акциям Мечела повышается с 65 руб. до 90 руб. за штуку, но рейтинг остается прежним — «Продавать».

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#MTLR #MTLRP

Синара Инвестбанк

01 апреля 2025 14:52

Ежедневный обзор
Зарубежные рынки акций

Фондовые индексы США завершили торги в понедельник в основном в плюсе: S&P 500 вырос на 0,6%, Dow Jones — на 1,0%, Nasdaq снизился на 0,1%. Все сектора индекса широкого рынка закрылись в положительной зоне, от технологий (+0,1%) до потребительских товаров (+1,6%).

Индекс Hang Seng поднялся на 0,4% после того, как рассчитываемый Caixin индекс деловой активности в производственном секторе показал, что промышленность КНР растет самым высоким темпом за последние несколько месяцев (см. ниже). Такие данные несколько успокаивают инвесторов на фоне торговой войны с США. Лидером роста гонконгского индекса стал сектор здравоохранения (+3,4%), аутсайдером — технологический (-0,5%).

Сегодня бюро статистики труда США опубликует доклад о числе вакансий. Ожидается показатель в 7,7 млн, примерно на уровне января. Кроме того, ISM обнародует индекс PMI в производственном секторе за март. Аналитики прогнозируют значение 49,5 пункта, что примерно на пункт ниже февральского показателя.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала

@Sinara_finance

#US #China #Daily

Синара Инвестбанк

01 апреля 2025 08:52

Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок

В понедельник индексу МосБиржи (+0,1%) удалось полностью отыграть потери, понесенные в выходные. Однако особого желания двигаться дальше вверх ни у кого не обнаружилось, и остаток дня индикатор провел в узком коридоре возле отметки 3011. Довольно сильно выступил второй эшелон, например ПИК СЗ (+4,0%), Аэрофлот (+3,6%) и Ozon Holdings (+6,6%). Включенные в наш модельный портфель бумаги Хэдхантера подорожали за день на 5,6%. Акции ВУШ Холдинга, опубликовавшего финансовую отчетность, прибавили в цене 8,7%. Инвесторы заняли пока выжидательную позицию, но случившаяся просадка выглядит избыточной. Возможно, сейчас именно тот момент, когда следует подумать об увеличении позиций. Несмотря на более медленное, чем ожидали некоторые оптимисты, продвижение в переговорах, шаги к урегулированию все-таки делаются. Позиция Банка России остается жесткой, но смягчение ДКП, думается, не за горами. Придать рынку сил в ближайшие недели способно и ослабление рубля. Кроме геополитических новостей, повлиять на поведение участников может ожидаемая завтра публикация резюме обсуждения ключевой ставки ЦБ РФ.

Котировки ОФЗ в понедельник продолжили движение вниз, и доходности выросли в среднем на 15 б. п. по всей кривой. В коротких госбумагах они поднялись до 16,91–20,01% годовых, в средне- и долгосрочных — до 15,11–16,43% годовых. Обороты были сосредоточены в длинных ОФЗ, где безоговорочным лидером стал выпуск 26248 (15,62%, 2040 г.), прибавивший в доходности 16 б. п. Индекс государственных облигаций RGBI опустился на 0,65% до 108,83 пункта.

ВУШ Холдинг – результаты за 2024 г. по МСФО лучше наших ожиданий

ГК Самолет – в интервью РБК гендиректор Анна Акиньшина рассказала о целях компании

МД Медикал Груп – раскрыты результаты за 2П24 по МСФО, рекомендация по дивидендам за 4К24 в 22 руб/акцию превзошла наши ожидания

ЭЛ5-Энерго – обзор результатов за 2024 г. по МСФО: рост выручки и EBITDA


Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала

@Sinara_finance

#Daily

Синара Инвестбанк

31 марта 2025 11:44

Еженедельный обзор
Долговой рынок: инфляция в РФ и США, КАМАЗ, Борец, Сэтл Групп, ИНАРКТИКА, ВЭБ.РФ, Селигдар, Глоракс

После заседания Банка России по ключевой ставке, прошедшего 21 марта, котировки госбумаг снижаются. На прошлой неделе кривая ОФЗ поднялась примерно на 60 б. п. до 16,9–21,1% на коротком участке и до 15,0–16,8% — на среднем и длинном. Индекс государственных облигаций RGBI упал на 2,4%, опустившись ниже 110 пунктов.

Минфин России по итогам проведенных на прошлой неделе аукционов разместил ОФЗ на 29,2 млрд руб. На первом аукционе ведомство продало выпуск ОФЗ-ПД 26218 (2031 г.) на 9,7 млрд руб. при спросе в 21,3 млрд руб. с доходностью по средневзвешенной цене в 15,33% годовых. На втором, где спрос составил 42,5 млрд руб., — ОФЗ-ПД серии 26240 (2036 г.) на 19,5 млрд руб. с доходностью 15,15%.

В корпоративном сегменте доходности также выросли, однако заметно меньшим темпом. Доходность рассчитываемого МосБиржей индекса облигаций эмитентов с наивысшим кредитным рейтингом увеличилась на 32 б. п. до 18,85% годовых, при этом спред к ОФЗ сократился до 250 б. п. (-43 б. п.). Доходности по индексам облигаций компаний с рейтингами АА и А выросли до 21,2% (+48 б. п.) и 26,13% (+59 б. п.) соответственно.

Доходности валютных облигаций по итогам недели показали незначительное снижение: по рассчитываемому Cbonds индексу юаневых облигаций — сократились до 7,73% (-1 б. п.), по индексу замещающих — до 8,01% (-19 б. п.).

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала

@Sinara_finance

#Bonds #Weekly

Синара Инвестбанк

31 марта 2025 10:24

⚡️ВУШ Холдинг публикует результаты за 2024 г. по МСФО: лучше наших ожиданий — умеренно позитивно

• Выручка выросла на 33,3% г/г до 14,3 млрд руб.

• Показатель EBITDA увеличился на 30,2% г/г до 5,8 млрд руб.

• Чистая прибыль составила 2,0 млрд руб. (+2,1% г/г).

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Flash #WUSH

Синара Инвестбанк

30 марта 2025 15:09

🌍 Несмотря на общее ухудшение настроений на рынке вследствие разочарования темпами геополитической деэскалации и новостей вокруг Группы Русагро, рубль остается сильнее прежнего, ниже 85 за доллар, чему способствовало и сохранение достаточно жесткого сигнала Банка России в отношении ключевой ставки.

♦️Наиболее чувствительны к колебаниям валютного рынка — экспортеры. Наш базовый сценарий предполагает ослабление российской валюты — средний в 2025 г. курс прогнозируем на уровне 97 рублей за доллар США. Это создаст предпосылки для восстановления котировок акций ориентированных на экспорт компаний.

♦️Однако проведенный нами анализ чувствительности справедливой цены акций к валютному курсу показал потенциал роста примерно в половине представленных на бирже бумаг сырьевых компаний даже при сохранении спотовых курсовых значений ниже 85.

♦️Более того, в случае обыкновенных акций ТМК, Северстали, НЛМК, ММК, Роснефти и «префов» Транснефти и Башнефти ожидаемая до конца нынешнего года доходность в этом консервативном сценарии — двузначная.

@Sinara_finance

#ChartOfTheWeek

Синара Инвестбанк

28 марта 2025 13:23

Ежедневный обзор
Зарубежные рынки акций

Коррекция на американских площадках вчера получила продолжение: новые пошлины, которые объявляет или еще только грозится объявить президент Д. Трамп, лишь усиливают опасения, что мир находится на пороге торговых войн. Индекс Dow Jones снизился на 0,4%, Nasdaq — на 0,5%. Немногим меньше оказались потери индекса широкого рынка S&P 500 (-0,3%), в чьей отраслевой структуре худшим оказался энергетический сектор (-1,0%), лучшим — сектор потребительских товаров (+1,1%).

Сегодня эстафету у американцев принял гонконгский индекс Hang Seng (-0,6%), где тоже сильнее всех просели бумаги в секторе энергоносителей (-1,3%), тогда как лучший прирост показало здравоохранение (+0,8%).

В США сегодня публикуется ценовой индекс расходов на личное потребление за февраль — экономисты предполагают годовой рост на 2,7% после январских +2,6%.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#US #China #Daily

Синара Инвестбанк

27 марта 2025 14:17

Ежедневный обзор
Зарубежные рынки акций

Американские рынки завершили торги среды в зоне отрицательных значений, так как ожидаемое объявление о новых тарифах для автопрома подстегнуло продажи: индекс Nasdaq ушел вниз на 2,0%, Dow Jones — на 0,3%, S&P 500 — на 1,1%. В структуре последнего наибольшие потери понес сектор технологий (-2,2%), а больше всех инвесторов порадовал сектор потребительских товаров (+1,6%).

Заявление Д. Трампа о возможном снижении пошлин, введенных против КНР, помогло индексу Hang Seng подняться на 0,4%. Локомотивом роста здесь стало здравоохранение (+4,7%), аутсайдером — сектор материалов (-1,0%).

Сегодня отчитываются Lululemon Athletica, Walgreens Boots, Li Ning, Haier Smart Home, CNOOC. Бюро экономического анализа США представит окончательную оценку роста экономики за 4К24.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#US #China #Daily

Синара Инвестбанк

27 марта 2025 11:25

💼Стратегия на 2К25 по рынку акций РФ — консолидация в ожидании чуда

• Всего за пару месяцев взлетев с декабрьских минимумов на 40%, рынок акций постепенно остывает и торгуется в широком боковике.

• Заметно отставший поначалу долговой рынок за последние недели наверстал упущенное, а это создает предпосылки для повышения фундаментальной стоимости компаний.

• Согласно нашим расчетам, справедливый уровень индекса МосБиржи на конец этого года составляет около 3600 пунктов, что предполагает рост на 14% за девять оставшихся месяцев плюс 9,1%-ную средневзвешенную дивидендную доходность за тот же период.

• Кроме того, реализация позитивного сценария в геополитике может ускорить смягчение ДКП, что значительно увеличило бы ожидаемую доходность.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Strategy

Синара Инвестбанк

27 марта 2025 07:56

Российский фондовый рынок
Ежедневный обзор

Как мы и ожидали, мини-ралли оказалось скоротечным. После стремительного разворота во вторник вечером акции ушли в повторное пике на фоне переоценки итогов состоявшихся в Саудовской Аравии переговоров, а также новостей вокруг Группы Русагро (-15%). В результате индекс МосБиржи (-1,7%) завершил основную сессию ниже 3150 пунктов, несмотря на рост цены нефти Brent выше $74/барр. Заметным падением отметились Юнипро (-3,2%), Совкомбанк (-2,7%), НЛМК (-2,7%) и ФосАгро (-2,5%) после необоснованного взлета накануне. В плюсе среди индексных бумаг по итогам основной сессии остались разве что «префы» Транснефти (+0,3%). Похоже, вера инвесторов в скорое завершение конфликта слабеет, а крепкий рубль и высокие рублевые ставки приобретают вес как факторы локального перетока средств в другие классы активов. В отсутствие важных геополитических новостей мы видим высокую вероятность продолжения коррекции.

Рынок ОФЗ в среду продолжил снижение, в результате чего доходности выросли в среднем на 7 б. п., добравшись до 16,6–20,7% годовых в коротких бумагах, а в среднесрочных и длинных — до 14,8–15,8%. Наибольшие обороты наблюдались во флоатерах серий 29020 (2027 г.) и 29015 (2028 г.), прибавивших в цене 15 б. п. и 17 б. п. соответственно.

Транснефть – прогноз результатов за 2П24 по МСФО: слабая динамика

Лента – опубликовала сильные результаты за 4К24 по МСФО

НоваБев Групп – обзор результатов за 2024 г. по МСФО: рост выручки и снижение рентабельности

Группа Русагро – в отношении основателя проводятся следственные действия

МД Медикал Груп – прогноз результатов за 2П24 по МСФО: умеренный рост финансовых показателей

Макроэкономика – в период с 17 по 24 марта инфляция ускорилась до 0,12% с 0,06% неделей ранее

НОВАТЭК – Евросоюз запретил перевалку российского СПГ через свои терминалы

Распадская, Мечел – в правительстве обсуждаются меры поддержки угольный отрасли

Группа Аренадата – выручка за 2024 г. по МСФО увеличилась на 52% г/г до 6 млрд руб.


На повестке: Корпоративный центр ИКС 5 — «День инвестора»; ЭсЭфАй – отчетность за 4К24 по МСФО


Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала

@Sinara_finance

#Daily

Синара Инвестбанк

26 марта 2025 09:06

⚡️Лента опубликовала отчетность за 4К24 по МСФО: еще один успешный квартал — позитивно

• Общий объем продаж вырос на 18% г/г до 264 млрд руб.

• Показатель EBITDA до МСФО 16 увеличился на 20% г/г до 21,4 млрд руб.

• Рентабельность по EBITDA — 8,1% (на 0,1 п. п. выше, чем годом ранее).

• Отношение чистого долга к EBITDA на конец 4К24 — 0,9 (1,4 кварталом ранее).


Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Flash #LENT

Синара Инвестбанк

25 марта 2025 13:09

Ежедневный обзор
Зарубежные рынки акций

Американские акции начали неделю на оптимистичной ноте: инвесторы положительно оценили последние решения США в области тарифов на импорт. Их вводят на следующей неделе, но они окажутся более узконаправленными, чем изначально планировалось, а применения отраслевых тарифов пока не ожидается. S&P 500 вырос на 1,8%, Dow Jones — на 1,4%, Nasdaq — на 2,3%. В плюсе торги завершили 10 из 11 секторов индекса широкого рынка. Наибольшую прибавку получили товары длительного пользования (+3,7%), а самый слабый — нулевой — результат показали коммунальные услуги.

Индекс Hang Seng снизился на 2,3%: инвесторы фиксируют прибыль в отсутствие сильных катализаторов. В данном случае товары длительного пользования, напротив, продемонстрировали наихудшую динамику (-3,5%), а в плюс вышли только материалы (+0,3%).

Сегодня финансовые результаты представит McCormick, а Conference Board опубликует индекс потребительского доверия за март. В феврале было зафиксировано самое значительное снижение с августа 2021 г., и от мартовского показателя ожидается дальнейшее падение — на 4 пункта до 94 пунктов.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала

@Sinara_finance

#US #China #Daily