Синара Инвестбанк

15 апреля 2025 08:53

Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок

Возникший на открытии гэп вверх после выходных был вскоре нивелирован, и в течение дня индекс МосБиржи постепенно снижался, завершив торги падением на 1,0%, хотя вечером у него нашлись силы покинуть внутридневные минимумы, зафиксированные возле отметки 2790 пунктов. Рубль продолжал укрепляться, а ободряющих заголовков после встречи президента В. Путина со спецпредставителем президента США С. Уиткоффом так и не последовало. Д. Трамп призвал Россию «начать действовать», а ЕС анонсировал подготовку очередного пакета санкций. Лучше всех вчера выступила Сегежа Групп (+10,5%) после сообщений о том, что правительство нашло решение для проблемы с высоким долгом. Противоположностью стал Ростелеком, потерявший 5,9% в ходе распродажи, вызванной изменением дивидендной политики. Рынок по-прежнему выглядит перепроданным, однако инвесторы пока не спешат за покупками, размышляя о встречном движении в отношениях между Россией и Западом, а также об истории с тарифами. На этом фоне широкий боковой тренд в диапазоне 2800–2900 видится наиболее вероятным для этой недели.

Рынок госдолга по итогам торгов в понедельник показал минимальные изменения на фоне снизившейся активности. На коротком участке кривой доходности на конец дня составили 17,13–20,94% годовых, в средней и длинной частях — 15,26–16,74% годовых. Лидерами по объему торгов стали выпуски с фиксированными купонами серий 26248 (15,94%, 2040 г.) и 26238 (15,26%, 2041 г.) доходности которых опустились на 1 б. п.

НОВАТЭК – продажи газа в 1К25 остались практически на прежнем уровне — 21,48 млрд м3

ПИК СЗ – обзор результатов за 2П24 по МСФО: прогноз по выручке превышен на 10%

Банки – лимит страхового возмещения по долгосрочным сберегательным сертификатам планируется увеличить вдвое до 2,8 млн руб.

ОК РУСАЛ – крупнейший миноритарный акционер (компания СУАЛ) обратился к совету директоров с просьбой созвать ВОСА для рассмотрения вопроса о дивидендах за 1К25

Распадская, Мечел – кризис на рынке металлургического угля усугубляется

Сегежа Групп – глава Минпромторга А. Алиханов сообщил, что решение проблемы с долгом компании согласовано с ее собственниками, банками-кредиторами и ЦБ РФ

На повестке: рынок нефти — обзор МЭА; Газпром нефть — заседание совета директоров


Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала

@Sinara_finance

#Daily

Синара Инвестбанк

14 апреля 2025 12:56

Еженедельный обзор
Долговой рынок: инфляция в РФ и США, ВУШ Холдинг, ГТЛК, МегаФон, Новые технологии, Полипласт, Газпром капитал, МВ ФИНАНС, Яндекс, Ростелеком

Рынок ОФЗ начал неделю резким снижением, однако все же смог закрыть ее небольшим ростом. На коротком участке единая динамика в движении цен отсутствовала, на конец недели доходности здесь составили 17,16–21,08%. На среднем и длинном участках доходности опустились на 5–40 б. п. до 15,27–16,73% годовых. Индекс государственных облигаций RGBI за неделю прибавил 0,31%, завершив ее на отметке 107,84 пункта. Индекс ОФЗ-ПК почти не изменился, оставшись на уровне 98,21 пункта.

Результаты аукционов Минфина России сложно назвать успешными. На первом из них был размещен выпуск ОФЗ-ПД 26221 (2033 г.) лишь на 6,8 млрд руб. при спросе в 52,8 млрд руб. с доходностью по средневзвешенной цене на уровне 16,39% годовых. Аукцион, на котором был предложен инфляционный линкер ОФЗ-ИН 52005, вообще был признан несостоявшимся в связи с отсутствием заявок по приемлемым для ведомства ценам.

Корпоративные облигации, в отличие от государственных, по итогам недели преимущественно прибавили в доходности, в результате чего по рассчитываемому МосБиржей индексу облигаций компаний с наивысшим кредитным рейтингом она выросла на 19 б. п. до 19,56%. По индексу облигаций эмитентов с рейтингом АА доходность поднялась на сопоставимую величину — на 28 б. п. до 21,92%, а по индексу компаний с рейтингом А — увеличилась на более значительные 79 б. п. до 27,14%.

Доходности валютных облигаций по итогам недели подросли: по индексу юаневых облигаций Cbonds — на 28 б. п. до 7,54%, по индексу замещающих облигаций Cbonds — на 86 б. п. до 9,03%.

Значимых для рынка событий на эту не запланировано. На наш взгляд, определяющими факторами для рынка станут новости геополитического характера, а также, традиционно, аукционы ОФЗ и выход данных по недельной инфляции.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала

@Sinara_finance

#Bonds #Weekly

Синара Инвестбанк

14 апреля 2025 08:58

Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок

Смягчение риторики президента США Д. Трампа в отношении тарифной политики и пятничный визит его спецпредставителя С. Уиткоффа в Санкт-Петербург способствовали всплеску оптимизма на российском рынке. Индекс МосБиржи (+2,8%) закрепился выше 2800 пунктов при оборотах чуть больше среднего (77 млрд руб.). С фундаментальной точки зрения поддержку тренду обеспечили снижение доходностей облигаций и частичное восстановление нефтяных котировок. Ралли возглавили изрядно просевшие в начале прошлой недели АФК Система (+5,7%), НЛМК (+5,4%), НОВАТЭК (+5,0%) и Газпром (+4,0%). В минусе оказались обыкновенные акции Ростелекома (-1,7%). В выходные цены на большинство «голубых фишек» продолжили расти, что привело к утреннему открытию индекса с гэпом вверх. Возросший аппетит к риску позволяет надеяться на преодоление отметки в 2900 пунктов уже в ближайшие дни.

Рынок ОФЗ завершил прошлую неделю уверенным ростом, в результате которого доходности опустились в среднем на 23 б. п. В коротких выпусках изменения оказались минимальными: здесь доходности на конец пятницы составили 17,09–21,08%. Активность традиционно была сконцентрирована в длинных ОФЗ, где в лидеры по обороту вышли бумаги серий 26248 (15,95%, 2040 г.) и 26247 (15,98%, 2039 г.). В тройку лидеров по объему торгов также вошел флоатер 29014 (2026 г.), цена которого снизилась на 14 б. п. до 99,3%. Индекс государственных облигаций за день прибавил чуть более 1% и завершил неделю в небольшом плюсе на отметке 107,84 пункта.

Макроэкономика – инфляция в марте составила 0,65%, в годовом выражении ускорившись до 10,34%

Etalon Group – активы на конец 2024 г. оценены в 305 млрд руб., подтверждены планы расширения деятельности в регионах

Макроэкономика – Росстат представил вторую оценку ВВП за 2024 г., обновив данные за три квартала

Газпром – США потребовали от Украины передать им контроль над газопроводом, идущим в ЕС

ОК РУСАЛ – иск к Rio Tinto может затронуть месторождение Оюу-Толгой в Монголии

Компании розничной торговли – Минпромторг рассматривает предложение ретейлеров законодательно отменить запрет «агентской схемы» в продуктовой рознице

Аэрофлот – увеличил в марте перевозку на 2,6% г/г до 4,1 млн пассажиров

СОЛЛЕРС – гендиректор в интервью ТАСС сообщил, что компания закончила 2024 г. с прибылью

На повестке: рынок нефти — обзор ОПЕК


Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала

@Sinara_finance

#Daily

Синара Инвестбанк

11 апреля 2025 14:27

Ежедневный обзор
Зарубежные рынки акций

Из-за набравшей обороты гонки пошлин межу США и КНР достижения среды на американских рынках по большей части пошли вчера прахом: индекс Dow Jones упал на 2,5%, S&P 500 — на 3,5%, Nasdaq — на 4,3%. Из 11 секторов самого представительного индикатора 10 завершили торги в минусе. Сомнительная пальма первенства в этом плане досталась энергетическому (-6,5%), выше нуля удержался только сектор потребительских товаров (+0,1%).

В Гонконге рост сегодня наблюдался практически во всех секторах во главе со здравоохранением (+4,0%), а исключением стали коммунальные услуги (-0,1%). В результате индекс Hang Seng прибавил 1,1%, вновь продемонстрировав устойчивость к повышению пошлин благодаря активности государственных фондов на фондовом рынке и сообщениям об обсуждении стимулирования. В субботу в Поднебесной выйдет торговая статистика, которая может изменить настроения в ту или иную сторону.

Сегодня квартальную отчетность представят финансовые гиганты Bank of New York Mellon, BlackRock, JPMorgan Chase, Morgan Stanley, Wells Fargo. Отметим также публикацию ИЦП в США за март: консенсус-прогноз — рост на 3,6% г/г (в феврале было +3,4%), по базовому ИЦП — 3,3% против 3,2%. Кроме того, Университет Мичигана представит свой индекс потребительских настроений за апрель. Ожидается, что он составит 54,5 пункта, на 2,5 п. ниже мартовского значения, когда показатель и без того уже упал до минимума за более чем за два года, а долгосрочные инфляционные ожидания потребителей достигли пика с 1993 г.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#US #China #Daily

Синара Инвестбанк

11 апреля 2025 08:54

Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок

После бурного роста в среду вечером основная сессия четверга прошла преимущественно в боковике. Индекс МосБиржи завершил день возле 2760 пунктов и в итоге потерял 0,8%. Продолжить ралли помешала коррекция цены на нефть Brent, откатившейся на 4% с локальных максимумов. Причина — сохранение туманных перспектив торговых отношений между США и Китаем в свете очередного пересмотра Д. Трампом импортных пошлин с 125% до 145%. Кроме того, не были обнародованы итоги российско-американских переговоров в Стамбуле. В результате индикатор пошел вниз за нефтегазовым сектором. Исключением стала Татнефть (+2,8%), анонсировавшая дивиденды выше ожиданий, а в отстающие попали акции ПИК СЗ (-7,6%) на фоне информации о снижении в ней доли основного акционера. Рынок остается перепроданным, поэтому вероятность восстановления котировок высока, хотя сегодня инвесторы могут предпочесть осторожность, отслеживая новые геополитические заголовки.

Рынок ОФЗ в четверг снова предпринял попытку роста, что привело к сокращению доходностей в среднем на 28 б. п. При этом бумаги с погашением в срок менее пяти лет показали меньшее снижение: доходности в этом сегменте опустились на 10–30 б. п. до 16,65–20,02%, а в более длинных выпусках сократились на 29–45 б. п. до 15,51–16,3%. Лидером по обороту стал флоатер серии 29014 (2026 г.), цена которого выросла до 99,43% от номинала. В случае ОФЗ с фиксированным купоном основная активность наблюдалась в длинных выпусках, где в лидеры вышли бумаги серии 26243 (16,2%, 2038 г.), доходность которых снизилась на 36 б. п.

Застройщики – вице-премьер М. Хуснуллин сообщил о подготовке мер поддержки для строительной отрасли

ПИК СЗ – прогноз результатов за 2П24 по МСФО: ждем неплохую выручку, но рентабельность, возможно, снизилась

Татнефть – СД рекомендует дивиденды за 4К24 в размере 43,11 руб/акцию

Компании черной металлургии – производство стали в РФ в марте снизилось на 2% г/г до 6 млн т

Хэндерсон Фэшн Групп – опубликованы операционные результаты за март: выручка по-прежнему быстро растет

Застройщики – глава ДОМ.РФ В. Мутко предложил субсидировать ставки по проектному финансированию девелоперов

На повестке: ПИК СЗ — отчетность за 2024 г. по МСФО; Аэрофлот — операционные результаты за март


Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала

@Sinara_finance

#Daily

Синара Инвестбанк

10 апреля 2025 14:39

Ежедневный обзор
Зарубежные рынки акций

Акции компаний США в среду показали рекордный рост, после того как Д. Трамп объявил 90-дневную паузу в применении новых тарифов к странам, не прибегающим к ответным мерам. S&P 500 поднялся на 9,5%, Dow Jones — на 7,9%, Nasdaq — на 12,2%. В структуре индекса S&P 500 рост возглавил технологический сектор (+13,4%), где в лидеры вышли NVIDIA (+18,7%), Tesla (+22,7%), Apple (+15,3%) и Amazon (+12%). Самые скромные прибавки получили коммунальные услуги и потребительские товары (по +3,8%).

Индекс Hang Seng, несмотря на повышение тарифов США, прибавил 2,1% благодаря стабилизационным мерам, принимаемым правительством Китая, и выкупу акций. 83 бумаги гонконгского индекса в подавляющем большинстве (кроме шести) укрепились. Максимальный рост продемонстрировал сектор материалов (+4,4%), наименьший — энергетика (+0,9%).

Сегодня финансовые результаты представит CarMax, а завтра — крупнейшие банки: JPMorgan, Wells Fargo и Bank of New York Mellon. Кроме того, Бюро статистики труда Минтруда США опубликует данные по инфляции — индекс потребительских цен (CPI) за март. Ожидается рост на 2,6% г/г, на 0,2 п. п. меньше, чем в феврале. Базовый СРІ (без учета цен на еду и энергоносители) прогнозируется на уровне 3,0% против 3,1% месяцем ранее.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала

@Sinara_finance

#US #China #Daily

Синара Инвестбанк

09 апреля 2025 14:10

Ежедневный обзор
Зарубежные рынки акций

Сегодня вступят в силу пошлины США на китайский импорт в размере 104%, а вчера индекс Dow Jones просел на 0,8%, S&P 500 — на 1,6%, но куда больше не повезло технологическому Nasdaq (-2,1%). В структуре индикатора широкого рынка потерь не удалось избежать никому: наименьшими отделались секторы коммунальных и финансовых услуг (по -0,4%), максимальные же пришлись на сектор материалов (-3,1%).

На ожиданиях, что власти Китая, когда американские пошлины вступят в силу, окажут поддержку рынку акций и экономике, индекс Hang Seng сегодня вырос на 0,7%. Локомотивом здесь стал технологический сектор (+2,6%), худшим —энергетический (-1,4%).

Сегодня отчитываются Constellations Brands и Delta Airlines.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#US #China #Daily

Синара Инвестбанк

09 апреля 2025 10:34

⚡️Селигдар раскрывает ожидаемо слабые результаты за 2024 г. по МСФО, убытки растут из-за переоценки долга в золоте — нейтрально

• При более высокой, чем в 2023 г., средней цене на золото, но уменьшении объема его реализации годовая выручка выросла всего на 6% г/г до 59 млрд руб.

• Показатель EBITDA в 24 млрд руб. (+27% г/г) почти совпал с нашим прогнозом в 23 млрд руб.

• Чистый убыток увеличился до 13 млрд руб. из-за переоценки долга в золоте.

• Чистый долг по итогам года достиг 76 млрд руб. (+65% г/г), а его отношение к EBITDA — 3,2 против 2,5 годом ранее.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Flash #SELG

Синара Инвестбанк

08 апреля 2025 14:09

Ежедневный обзор
Зарубежные рынки акций

На фоне потрясений в сфере внешней торговли уже третья сессия на фондовых рынках США стала убыточной при высокой волатильности. По итогам понедельника S&P 500 снизился на 0,2%, Dow Jones — на 0,9%, Nasdaq прибавил 0,1%. Потери внутри основного американского индекса понесли почти все сектора, в особенности недвижимость (-2,4%), а в плюсе оказались только телекоммуникации (+0,1%) и технологии (+0,6%).

Индекс Hang Seng вырос на 1,5%: несколько китайских государственных фондов покупали акции, чтобы поддержать рынок и укрепить доверие инвесторов. Лидером роста стали потребительские товары (+4,1%), аутсайдером — конгломераты (-1,5%).

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала

@Sinara_finance

#US #China #Daily

Синара Инвестбанк

07 апреля 2025 17:56

Ежедневный обзор
Зарубежные рынки акций

Распродажа на биржах США, спровоцированная анонсом широкомасштабных пошлин на импорт, в пятницу, когда масла в огонь еще подлил руководитель ФРС (см. ниже), продолжилась: индекс S&P 500 провалился на 6,0%, Nasdaq — на 5,8%, Dow Jones — на 5,5%. В минусе, что неудивительно, закрылись все секторы в индексе широкого рынка, при этом сравнительно малой кровью отделались секторы товаров длительного пользования и потребительских товаров, потерявшие по 4,3%, в то время как ставший худшим энергетический остановился только на -9,2%.

Пекин ответил на пошлины Д. Трампа решительнее, чем многие предполагали, а значит, торговая война между США и Китаем с большой вероятностью станет более интенсивной. Индекс Hang Seng даже превзошел американские биржи по масштабам падения, рухнув на 13,2%. Отрицательную динамику здесь тоже показали все секторы в диапазоне от -5,4% (коммунальные услуги) до аж -19,2% (здравоохранение).

На этой неделе финансовые результаты представят, в частности, BlackRock, JP Morgan, Morgan Stanley, Wells Fargo, а в сфере экономики отметим публикацию индекса потребительских цен за март и в США, и в Китае (четверг), ИЦП в США за март, апрельский индекс потребительских настроений там же (пятница).

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#US #China #Daily

Синара Инвестбанк

07 апреля 2025 13:13

🛢Комментарий аналитика: рынок нефти — реакция цен на нефть избыточна

• После объявления новых импортных пошлин США цена на нефть за два торговых дня упала с локальных максимумов более чем на 15%.

• Хотя неопределенность в отношении окончательного влияния и результатов этого решения все еще сохраняется, негативное воздействие на мировой ВВП в настоящее время оценивается западными банками в 0,4% (консенсус-прогноз).

• Учитывая, что за последние 30 лет коэффициент корреляции между спросом на нефть и ростом мирового ВВП составляет 0,75, мы полагаем, что первый может оказаться на 0,3 мбс ниже актуального прогноза Минэнерго США на нынешний год.

• Такое отклонение, которое мы не считаем настолько существенным, сигнализирует о слишком сильной реакции в ценах на нефть при условии отсутствия дополнительных пересмотров прогноза мирового ВВП в сторону понижения и (или) изменений в политике импортных пошлин.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Oil

Синара Инвестбанк

07 апреля 2025 09:24

⚡️МГКЛ — операционные результаты за 1К25 — выручка выросла в 4,5 раза г/г до 3,34 млрд руб. — умеренно позитивно

• Портфель залоговых займов в сегментах ломбардов и товаров ресейла вырос на 33% г/г до 2,06 млрд руб.

• Доля товаров, находящихся в портфеле более 90 дней, составила 10% (34% в 1К24).

• Количество розничных клиентов достигло 51,7 тыс. человек (+12% г/г).


Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Flash #MGKL

Синара Инвестбанк

06 апреля 2025 11:32

🏦 На последних двух аукционах спрос на ОФЗ с фиксированным купоном заметно уменьшился: под самый конец марта Минфин разместил два выпуска в сумме на 43,3 млрд руб. по номиналу, а на первом апрельском аукционе продал ОФЗ всего на 33,2 млрд руб. В последний раз настолько небольшие объемы наблюдались в январе.

♦️Явно снижается интерес к бумагам с фиксированным купоном и на вторичном рынке. Накануне мартовского заседания Банка России по ставке инвесторы начали фиксировать прибыль, что переросло в полноценную коррекцию. В результате индекс гособлигаций (RGBI) с 20 марта по 4 апреля снизился почти на 4%, растеряв весь мартовский рост, а его доходность за этот отрезок выросла более чем на 1 п. п., превысив отметку 16% годовых.

♦️Давление на цены оказывает как внутренняя, так и внешняя обстановка: хотя регулятор и заявляет, что видит среднюю по 2025 г. ключевую ставку вблизи нижней границы коридора 19–22%, отсутствие явного прогресса в борьбе с инфляцией не вызывает у инвесторов оптимизма, да и мирные переговоры, похоже, затягиваются.

♦️На наш взгляд, коррекция еще не закончилась, однако сложившуюся ситуацию вполне приемлемо рассматривать как возможность пополнить портфели качественными выпусками с фиксированными купонами. В свете расширившихся спредов нам по-прежнему больше нравятся корпоративные долги с хорошими купонами, но не отказываемся мы и от флоатеров, которые дают более высокую текущую доходность.

@Sinara_finance

#ChartOfTheWeek

Синара Инвестбанк

04 апреля 2025 08:44

Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок

На фоне стремительного падения цен на нефть (почти на 7% с локальных максимумов) и крепкого рубля индекс МосБиржи (-2,2%) унесло в начале вечерней сессии ниже 2850 пунктов — уровня, наблюдавшегося перед этим в январе. Сильнее остальных в очередной раз пострадали экспортеры, в частности Газпром (-3,4%), а также сталелитейные компании. Не устоял и Ростелеком (-4,2%). При этом снова подтвердила соответствие своему наименованию Группа Позитив (+2,1%). Вместе с ней в плюсе осталась Группа Астра (+0,8%), представившая отчетность лучше ожиданий. Опасения в отношении будущего мировой экономики после анонсированных в среду новых импортных пошлин США затмили даже геополитическую повестку. Тем не менее, учитывая резкость и продолжительность коррекции, а также некоторое смягчение риторики Д. Трампа и позитивные итоги поездки К. Дмитриева в США, мы видим довольно высокую вероятность как минимум технического отскока.

На рынке ОФЗ в четверг возобновилось снижение после публикации накануне данных по недельной инфляции, указавших на отсутствие заметного прогресса в борьбе с ростом цен. Доходности госбумаг прибавили около 25 б. п. и на конец дня достигли 16,88–20,9% на коротком участке кривой и 15,29–16,63% — на среднем и длинном. Лидером по обороту стал выпуск 26247 (15,89%, 2039 г.), доходность которого выросла на 19 б. п. Индекс государственных облигаций RGBI снизился на 0,53% до 108,45 пункта.

Макроэкономика – Минфин 7 апреля начнет продавать юани в рынок на 1,6 млрд руб. в день

Макроэкономика – глава ЦБ РФ выступила в речью в Госдуме на заседании, где рассматривался годовой отчет регулятора

Рынок нефти – участники соглашения ОПЕК+ согласовали увеличение квот с мая на 411 тбс

Группа Астра – результаты за 2024 г. по МСФО лучше ожиданий

НМТП – обзор результатов за 2024 г. по МСФО: сильная EBITDA и чистая прибыль превысили ожидания

НоваБев Групп – совет директоров рассмотрел возможность IPO сети «ВинЛаб» в среднесрочной перспективе, в зависимости от условий рынка

Аэрофлот – как сообщил К. Дмитриев, Россия и США продолжают работу над восстановлением прямого авиасообщения

На повестке: Московская Биржа — рекомендация совета директоров по дивидендам за 2024 г.


Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала

@Sinara_finance

#Daily

Синара Инвестбанк

03 апреля 2025 14:54

Ежедневный обзор
Зарубежные рынки акций

В среду американские рынки закрылись с повышением в преддверии анонса тарифов президентом США Д. Трампом. Заявление прозвучало после закрытия рынка. S&P 500 вырос на 0,7%, Nasdaq — на 0,9%, Dow Jones — на 0,6%. В плюсе закрылись 10 из 11 секторов индекса широкого рынка; наибольшую прибавку получили товары длительного пользования (+1,9%), а единственное снижение продемонстрировали потребительские товары (-0,3%).

Индекс Hang Seng опустился на 1,5%, после того как США ввели 34%-ные пошлины в отношении Китая. Худшей динамикой внутри гонконгского индекса отметилась промышленность (-3,8%), лучшей — коммунальные услуги (+0,9%).

Сегодня финансовые результаты представят Constellations Brands, Conagra Brands и Lamb Weston. Среди экономических новостей отметим публикацию индекса деловой активности в сфере услуг в США за март от ISM. Консенсус-прогноз аналитиков — 53,0 п., что немного ниже показателя февраля в 53,5 п.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала

@Sinara_finance

#US #China #Daily

Синара Инвестбанк

14 апреля 2025 14:03

Ежедневный обзор
Зарубежные рынки акций

Волатильную неделю рынки США завершали на оптимизме вокруг торговых переговоров между США и Китаем, и индекс S&P 500 вырос на 1,8%, Nasdaq — на 2,1%, Dow Jones — на 1,6%. Внутри крупнейшего из американских индексов росли все, от телекоммуникаций (+0,9%) до материалов (+3,0%).

После того как США отложили вступление в силу пошлин на отдельные товары (включая потребительскую электронику), а свежий отчет показал, что объем кредитования и экспорта в Китае увеличился больше, чем ожидалось, индекс Hang Seng вырос сегодня на 2,4%, причем с положительным изменением, как и в США, сессию закрыли все сектора. Лучший результат продемонстрировало здравоохранение (+4,5%), худший — телекоммуникации (+0,8%).

На этой неделе выделяем финансовые результаты Goldman Sachs, Bank of America, Citigroup, Johnson & Johnson, United Airlines, Abbott, ASML, American Express, Netflix, TSMC и UnitedHealth. Среди экономических новостей отметим публикацию данных по розничным продажам США за март и оценку ВВП Китая за 1К25 в среду.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#US #China #Daily

Синара Инвестбанк

14 апреля 2025 12:34

⚡️ПИК СЗ раскрывает результаты за 2П24 по МСФО: рекордные выручка и EBITDA, но бумажный убыток из-за переоценки форварда — нейтрально

• Выручка составила рекордные 410 млрд руб., на 28% превысив результат 2П23 и на 55% — 1П24.

• Скорректированный показатель EBITDA вырос соответственно на 8% и 47%.

• Однако в связи с негативной переоценкой беспоставочного форварда, привязанного к рыночной цене ее акций, компания показала чистый убыток в 12 млрд руб.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Flash #PIKK

Синара Инвестбанк

13 апреля 2025 15:12

📈Индекс МосБиржи, хоть и отыграл часть потерь после резкого обвала на уходящей неделе, все равно остается вблизи минимальных уровней за этот год и на 20% ниже пиковых значений февраля.
 
♦️В результате ожидаемая нами на горизонте 12 месяцев средняя дивидендная доходность по 15 эмитентам, лидирующим по этому критерию, выросла до 16,7%. Заметная часть их выплат уже анонсирована, и к данным компаниям относятся те, чей бизнес ориентирован на внутренний рынок и меньше подвержен колебаниям сырьевых цен, наблюдаемым в этом году.
 
♦️В будущие годы у дивидендных выплат российских эмитентов, в отличие от фиксированных купонов и ставок по депозитам, есть большие шансы вырасти на фоне увеличения прибылей за счет накопленной инфляции и снижения расходов на обслуживание долга.
 
♦️Главная интрига здесь — выплата дивидендов Газпромом, которые, исходя из его дивидендной политики и ожидаемых нами финансовых результатов за 2024 г., мы оцениваем в 25 руб. на акцию. Вероятность, что совет директоров рекомендует их, далеко не стопроцентная, если судить по отсутствию дивидендов в федеральном бюджете на 2025 г.
 
♦️На наш взгляд, в текущей цене акций Газпрома возможность возобновления дивидендных выплат, решения по которым мы ждем в середине мая, не отражена совсем. Соответственно, любой позитивный исход может придать импульс бумаге и, учитывая ее вес в индексе, российскому рынку акций в целом.

@Sinara_finance

#ChartOfTheWeek

Синара Инвестбанк

11 апреля 2025 10:50

💰Актуализация оценки: МГКЛ — потенциал в хорошей прибыли

• В модели по МГКЛ мы понизили безрисковую ставку до 15,5% и повысили прогнозы финансовых показателей с учетом операционных итогов за 2024 г. и планов по развитию.

• В результате данных корректировок целевая цена увеличилась до 4,2 руб/акцию, что мы отразили в стратегии по рынку акций РФ на 2К25.

• Рейтинг остался прежним — «Покупать».

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала

@Sinara_finance

#MGKL

Синара Инвестбанк

10 апреля 2025 15:58

🚢Актуализация оценки: ДВМП — от результатов к рискам: сохраняем осторожность

• Компания ДВМП представила результаты за 2024 г. лучше прогнозов благодаря высоким ценам на интермодальные перевозки в 2П24.

• Вместе с тем в текущем году мы видим ряд неблагоприятных факторов, которые могут заставить цены снизиться с пиковых значений 2П24.

• Мы пересмотрели в сторону повышения прогнозы по финансовым результатам, включив в модель более благополучные, чем ожидалось, показатели.

• Тем не менее мы по-прежнему осторожно смотрим на компанию на фоне стагнации импорта в Россию и возможного давления на ставки фрахта.

• В результате целевую цену по акциям эмитента мы повышаем с 45 до 60 руб. за акцию, а рейтинг — с уровня «Продавать» на «Держать».

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала

@Sinara_finance

#FESH

Синара Инвестбанк

10 апреля 2025 08:55

Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок

Вечером индекс МосБиржи взлетел на 4,3% после объявления Д. Трампом 90-дневной отсрочки в отношении стран, воздержавшихся от ответных мер, ввода повышенных пошлин. Инвесторы следили за ценами на сырьевые товары, включая нефть Brent, котировки которой вновь превысили $64/барр. Бумаги Сбербанка, показавшего неплохую чистую прибыль за март по РСБУ, подорожали на 4,1%. АЛРОСЕ помогли сообщения о восстановлении спроса на алмазы, а вечером на фоне зарубежных новостей повысился интерес к ГМК Норильский никель (+8,7%). Сегодня путь вверх для акций остается открыт, если снизятся опасения по поводу глобальной рецессии. Растерявший за две недели все, чего достиг с начала года, рынок сейчас перепродан и продолжает следовать за новостями из-за рубежа в условиях высокой волатильности. В частности, в зоне внимания инвесторов сегодня — переговоры России и США в Стамбуле.

На рынке ОФЗ после небольшой коррекции во вторник продолжилось снижение. Доходности по итогам среды выросли в среднем почти на 40 б. п., в результате чего короткие бумаги завершили день в районе 17,30–21,11% годовых, а среднесрочные и длинные — на уровне 15,80–17,15% годовых. Индекс государственных облигаций потерял чуть больше 1% и закрылся на отметке 105,76 пункта.

Стратегия – США отложили введение анонсированных импортных тарифов на 90 дней

Сбербанк – согласно отчетности по РСБУ, в 1К25 заработал 404,5 млрд руб. при ROE в 22,6%

Селигдар – ожидаемо слабые результаты за 2024 г. по МСФО, убытки растут из-за переоценки долга в золоте

ДВМП – обзор результатов за 2024 г. по МСФО: рост выручки и EBITDA при падении чистой прибыли из-за снижения курсового дохода

Макроэкономика – за недельный отрезок с 1 по 7 апреля инфляция составила 0,16% против 0,20% за период с 25 по 31 марта

Акрон – в 1К25 нарастил производство удобрений на 8% г/г до 1,9 млн т

ПИК СЗ – доля С. Гордеева в компании уменьшилась в октябре 2024 г. до 15,15%

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала

@Sinara_finance

#Daily

Синара Инвестбанк

09 апреля 2025 10:34

⚡️Сбербанк — итоги марта по РСБУ: кредитование снова растет — умеренно позитивно

• Чистая прибыль — 137,2 млрд руб. при рентабельности капитала в 21,5%.

• Чистый процентный доход — 238,9 млрд руб. (+14,9% г/г и +15,0% за 3М25).

• Достаточность капитала Н1.0 увеличилась на 0,5 п. п. с начала года до 13,4%.


Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Flash #SBER

Синара Инвестбанк

09 апреля 2025 08:58

Российский фондовый рынок
Ежедневный обзор

Передышка после на редкость бурного начала недели оказалась короткой. Рост до 2790 пунктов тут же был снова обращен вспять сообщениями о повышении пошлин для Китая. Вместе с другими рисковыми активами подешевела и нефть Brent — до менее чем $62/барр. впервые за четыре года. Немного ослабевший рубль и слегка восстановившиеся котировки облигаций не особо помогли индексу МосБиржи (-2,4%), завершившему торговый день ниже отметки 2700, впрочем, при довольно умеренных объемах. В лидеры вышли золотодобытчики ЮГК (+3,0%) и Полюс (+2,9%), а также Группа Астра (+4,8%). При этом Северсталь (-5,8%) и Роснефть (-5,9%) торговались весь день явно хуже рынка, который, вероятно, близок к тому, чтобы нащупать дно. Однако для полноценного разворота вверх акциям нужен сильный триггер, которым в ближайшие дни могут стать геополитические заголовки или заявления по поводу пошлин, анонсированных США.

Рынок ОФЗ во вторник возобновил рост, отыграв значительную часть потерь предыдущего дня. Доходности снизились примерно на 25 б. п. вдоль всей кривой. Активность была сосредоточена в выпусках с погашением в 2033–2040 гг., доходности в этом сегменте кривой опустились до 16,09–16,29% годовых. Более короткие бумаги завершили день в районе 16,24–19,57%.

Макроэкономика – по предварительной оценке Минфина, в марте бюджет исполнен с профицитом в 0,5 трлн руб.

АЛРОСА – отмечает первые признаки восстановления рынка, вряд ли выплатит дивиденды за 2П24

Макроэкономика – в марте объем чистых продаж валюты крупнейшими экспортерами снизился на 18% м/м до $10,2 млрд

Производители газа – Евросоюз планирует сократить импорт СПГ из Соединенных Штатов

Яндекс – входящая в компанию бизнес-группа Yandex B2B Tech собирается запустить к концу 2К25 новый ИБ-сервис

На повестке: Татнефть — рекомендация совета директоров по дивидендам за 4К24; Сбербанк — отчетность за 1К25 по РСБУ


Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала

@Sinara_finance

#Daily

Синара Инвестбанк

08 апреля 2025 08:57

Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок

Индекс МосБиржи завершил весьма волатильную вечернюю сессию на 0,6% ниже по сравнению с предыдущим днем. Из голубых фишек в плюсе закрылись лишь Татнефть (+2,9%) и Сбербанк (+0,7%). Однако и такое закрытие можно считать позитивным, если учесть, что торговый день индекс начал с падения почти до 2600 пунктов, растеряв почти 80% роста, показанного с конца декабря. Последнему откату котировок способствовал уход от риска на международных биржах на фоне неопределенности вокруг вводимых в США тарифов, а также принудительное закрытие части торговых позиций. Геополитика незаметно отошла на задний план, хотя сообщения о продолжении диалога несколько поддержали настроение инвесторов. Рынок чутко следовал вчера за ценой на нефть, которая пытается консолидироваться после обвала, а рубль лишь немного ослаб по отношению к доллару. Эти два фактора могут помочь отскоку в ближайшие дни. К тому же тарифы, возможно, окажутся не такими жесткими, как ожидалось. В этом случае нас ждет резкий разворот на всех мировых площадках.

Рынок ОФЗ начал неделю резким снижением котировок, в результате чего доходности выросли в среднем на 27 б. п., до 17,12–20,77% в коротких выпусках и до 15,75–16,96% — в среднесрочных и длинных. Наибольший объем торгов пришелся на бумаги серии 26248 (16,37%, 2040 г.), прибавившие в доходности 37 б. п.

МГКЛ – опубликованы операционные результаты за 1К25: выручка составила 3,34 млрд руб.

Группа Позитив – слабые, как и ожидалось, результаты в 2024 г. по МСФО

Компании электроэнергетики – Минэнерго предлагает инвестировать в отрасль 40 трлн руб. до 2042 г.

ВК – совет директоров утвердил список участников закрытой подписки для допэмиссии

Каршеринг Руссия – BelkaCar планирует привлечь до 2 млрд руб. перед IPO, предложив 16–23% акций

На повестке: рынок энергоносителей — краткосрочный прогноз Минэнерго США


Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала

@Sinara_finance

#Daily

Синара Инвестбанк

07 апреля 2025 17:50

Долговой рынок: ХК Новотранс — комментарий к размещению

• ХК Новотранс, один из крупнейших независимых грузоперевозчиков страны, планирует 9 апреля провести сбор заявок на облигации серии 001Р-06.

• Объем выпуска — не менее 5 млрд руб., срок обращения — 3,5 года.

• Ориентир по ставке ежемесячного купона (не более 18,75% годовых) соответствует эффективной доходности не выше 20,45% годовых.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Bonds

Синара Инвестбанк

07 апреля 2025 11:33

Еженедельный обзор
Долговой рынок: резюме обсуждения ключевой ставки ЦБ РФ, оценка ФРС новой тарифной политики, КАМАЗ, Минфин, ТМК, ЕвроТранс, ЯТЭК, Эталон-Финанс, МВ ФИНАНС, ХК Новотранс, Газпром капитал

В минувшую неделю на рынке ОФЗ наблюдалось снижение, которое привело к росту доходности госбумаг с фиксированными купонами. В среднем она увеличилась на 50 б. п., достигнув 17,2–20,8% годовых в коротких выпусках и 15,43–16,98% — в средне- и долгосрочных. Индекс государственных облигаций RGBI упал чуть менее чем на 2% и к концу пятницы находился на уровне 107,51 пункта. Индекс ОФЗ-ПК практически не претерпел изменений, оставшись на отметке 98,25 пункта.

Минфин России провел всего один аукцион, на котором разместил ОФЗ-ПД 26247 (2039 г.) на 33,2 млрд руб. при спросе в 71,4 млрд руб. с доходностью по средневзвешенной цене на уровне 15,60% годовых.

Корпоративные выпуски вслед за ОФЗ выросли в доходности. Так, в бумагах эмитентов с наивысшим кредитным рейтингом она поднялась по рассчитываемому Московской Биржей индексу также почти на 50 б. п. — до 19,37%. Индекс облигаций компаний с рейтингом «АА» показал сопоставимое повышение доходностей — на 44 б. п. до 21,64% годовых. В случае же эмитентов с рейтингом «А» доходность по соответствующему индексу выросла на менее значительные 22 б. п. до 26,35%.

Доходности валютных облигаций по итогам недели показали разноплановое изменение: по рассчитываемому Cbonds индексу юаневых облигаций — снизились до 7,26% (-47 б. п.), по индексу замещающих — выросли на 16 б. п. до 8,17%.

В отсутствие явных катализаторов падение на рынке госдолга, с большой вероятностью, продолжится. Основные события, традиционно ожидаемые в среду, — аукционы ОФЗ и выход данных по недельной инфляции.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала

@Sinara_finance

#Bonds #Weekly

Синара Инвестбанк

07 апреля 2025 08:50

Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок

Дневной обвал индекса МосБиржи (-5,1%) в пятницу стал сильнейшим с сентября 2022 г. Индикатор вернулся к минимальным с начала года значениям возле 2750 пунктов при высоких, но далеко не рекордных объемах торгов (130 млрд руб.). Пике, несомненно, было вызвано стремительным падением цен на нефть ниже $65 за баррель Brent и паникой на мировых торговых площадках, порожденной страхом неопределенности после анонсированных еще в среду пошлин США. При этом в ходе сегодняшних утренних торгов акции дешевели еще сильнее — до 2648 пунктов в пересчете на индекс, несмотря на рост на 1–2% за выходные, которому в немалой степени способствовали сообщения о продолжении диалога между Москвой и Вашингтоном, а также крупные заявки на покупку «голубых фишек». На наш взгляд, в случае хотя бы частичного отскока цен на нефть и ослабления рубля сегодня можно ожидать если не разворота наверх, то как минимум локальной позитивной коррекции на перепроданном рынке.

Рынок ОФЗ завершил прошлую неделю сильным снижением котировок. Доходности прибавили в среднем 12 б. п., а в первую очередь рост наблюдался в длинных выпусках, где доходности увеличились до 15,45–16,21% годовых. На коротком и среднем участках кривой повышение оказалось менее заметным, а доходности составили 16,20–20,92% годовых. Лидерами по обороту снова стали выпуски с фиксированными купонами, среди которых лидировали бумаги серии 26248 (16%, 2040 г.), чья доходность выросла на 14 б. п.

Генерирующие компании – в 1К25 потребление электроэнергии в России снизилось на 1,7% г/г из-за теплой погоды

Застройщики – в марте на рынок было выведено 378 объектов

Московская Биржа – совет директоров рекомендовал дивиденды за 2024 г. в размере 26,11 руб/акцию

Черная металлургия – цены на листовой оцинкованный прокат в России поднялись в последнюю неделю марта

На повестке: Группа Позитив — отчетность за 2024 г. по МСФО; МГКЛ — операционные результаты за март; Хэдхантер — начало принудительной конвертации АДР дочерней МКАО «Хэдхантер Груп ПИЭЛСИ» (ранее HeadHunter Group PLC) в обыкновенные акции МКАО


Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала

@Sinara_finance

#Daily

Синара Инвестбанк

04 апреля 2025 14:27

Ежедневный обзор
Зарубежные рынки акций

В Гонконге торги сегодня не проводились по случаю национального праздника, и это, может быть, к лучшему, если учесть, что американские рынки пережили накануне худший с 2020 г. день, после того как Д. Трамп объявил торговую войну целому миру. США вводят пошлины на весь импорт с базовой ставкой 10% и более высокими значениями для основных торговых партнеров. Индекс Dow Jones рухнул вчера на 4,0%, S&P 500 — на 4,8%, Nasdaq — и вовсе на 6,0%. Лишь сектору потребительских товаров, который относится к «защитным», удалось зацепить +0,6%, тогда как остальные понесли потери, а сильнее всего пострадал энергетический (-7,9%).

Сегодня Министерство труда США обнародует отчет по рынку труда за март: ожидается, что в несельскохозяйственном секторе добавилось 138 000 рабочих мест (в феврале фиксировался рост на 151 000), а безработица осталась на прежнем уровне 4,1%.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#US #China #Daily

Синара Инвестбанк

03 апреля 2025 16:14

Макроэкономика — в феврале сработал календарный фактор

• Прибавив в прошлом году 4,1%, а в январе — 3,0% г/г, в феврале экономика записала себе в актив лишь +0,8% г/г.

• Значимой причиной стал стандартный в этом году февраль против по-високосному на день удлиненного в 2024 г.

• Кроме того, в 1К24 экономика росла очень быстро (+5,4% г/г), создав эффект высокой базы.

• Когда он станет менее заметным, мы бы ожидали улучшения динамики в основных отраслях.

• На текущий год по-прежнему прогнозируем реальный рост ВВП на 2,5%.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Macro

Синара Инвестбанк

03 апреля 2025 12:05

⚡️Макроэкономика: Минфин с 7 апреля начнет продавать юани в рынок на 1,6 млрд руб. в день — умеренно позитивно для рубля

• С 7 апреля по 12 мая министерство финансов продаст юани по бюджетному правилу на 35,9 млрд руб.

• Дневной объем продаж составит 1,6 млрд руб. против покупки на эквивалент 2,9 млрд руб. в предыдущий период.

• По итогам марта нефтегазовых доходов к плану недополучено сразу 65,6 млрд руб., вследствие чего Минфин переходит от покупки к продаже валюты.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Flash #Macro