MMI

25 January 2026 12:35

АКЦИИ СБЕРА ЗАКРЕПИЛИ ЛИДЕРСТВО ЗА 25 ЛЕТ

Итоги исследования «РБК Инвестиций» за 2000–2025 годы показали, что самыми доходными акциями российского рынка стали бумаги Сбербанка. Первое место по полной доходности заняли привилегированные акции, второе — обыкновенные. На дистанции в четверть века такие вещи почти всегда про одно: способность стабильно зарабатывать, а не попадать в удачный цикл.

•  Это особенно заметно на фоне турбулентности последних лет: кризисы, пандемия, геополитика. Сбер прошёл этот маршрут без потери масштаба и к концу 2025-го остался самой дорогой и самой прибыльной компанией страны: капитализация около ₽6,8 трлн, чистая прибыль по РСБУ — ₽1,69 трлн (третий рекорд подряд).

•  По МСФО Сбер отчитается в конце февраля, но ориентиры уже озвучены. Президент, Председатель Правления Сбера Герман Греф заявил, что чистая прибыль Группы по итогам 2025 года составит не менее ₽1,7 трлн.

•  Зампред Правления, финансовый директор банка Тарас Скворцов подчеркнул, что достаточность капитала находится на комфортном уровне, и банк намерен выполнить дивидендные обязательства, направив 50% чистой прибыли по МСФО за 2025 год на выплаты акционерам. С учетом целевого уровня рентабельности капитала 22%, в 2026 году Сбер также рассчитывает на увеличение чистой прибыли к 2025 году.

MMI

23 January 2026 06:35

🟢 - risk-on на рынках присутствует достаточно явно - санкций на Европу Трамп не ввел, но, по сути, очевидно одна из основных целей достигнута - Штаты будут без каких либо обязательств добывать в Гренландии ресурсы и размещать дополнительно неограниченное число военных баз. И причем без первоначальных обещаний "выдать каждому гренландцу по ...цать $$$, и.т.д.... Европа уже особо не спорит (иначе - гром, молнии, санкции), и все в моменте прошло довольно быстро и ловко. Все по-прежнему в привычном порядке в золоте и серебре. Российский рынок прибавил более процента, все очень уверенно в рубле, в ОФЗ-околонулевая динамика.

MMI

22 January 2026 09:34

АЛЬФА-БАНК — ЛИДЕР РЫНКА IPO И SPO ПО ИТОГАМ 2025 ГОДА

На его долю пришлось свыше 90% рынка IPO — около 30 млрд рублей из общего объёма размещений. Альфа-Банк провёл 3 сделки в условиях, когда инвесторы предпочитали консервативные инструменты. Среди них — первое в России IPO GloraX с защитой для инвесторов, а также размещения ДОМ․РФ и «Озон Фармацевтика».

MMI

21 January 2026 15:51

#Интересное
❓ Фиксы vs флоатеры: почему у одних и тех же эмитентов доходности так сильно разошлись

Инвесторы, работающие с корпоративными облигациями, обращают внимание на интересную диспропорцию между бумагами с фиксированной и плавающей купонной доходностью у одних и тех же эмитентов.

✍️ Разберем на примере бумаг «Балтийского лизинга»: так, например, фиксы торгуются с доходностью около 21% годовых (например, БО-П18 — 21,45% а флоатеры — со спредом ~900 б.п., при ключевой ставке в 16%, это формирует расчетную доходность около 28%. Даже если ставка снизится (ожидания >14% по своп-прогнозам на 2–3 года), потенциальная доходность остается на уровне 25% и выше.

Похожая картина наблюдается и в облигациях АФК «Система» и «РусГидро».

❗️ Флоатеры с высоким DM — стратегия на более длительный период высокой ключевой ставки. Но высокая расчетная доходность отражает и повышенные риски и зависит от фактической траектории ставки ЦБ.

✅ Полную версию материала с дополнительными примерами читайте здесь.

MMI

21 January 2026 08:28

ИНФЛЯЦИЯ В UK: СНИЖЕНИЕ В МОМЕНТЕ ЗАКОНЧИЛОСЬ, УСЛУГИ ВНОВЬ РАСТУТ

Согласно данным Office for National Statistics, прирост потребительских цен в UK составил в декабре 3.4% гг vs 3.2% ранее (прогноз: 3.3%).

Помесячные темпы: 0.4% мм vs -0.2% мм в ноябре (ждали 0.4% мм)

Базовый CPI: 0.3% мм vs -0.2% мм и 3.2% гг vs 3.2% гг (прогноз 0.3% мм и 3.3% гг)

Товары: 0.4% мм vs -0.2% мм и 2.2% гг vs 2.1% гг

Услуги: 0.4% мм vs 0.1% мм и 4.5% гг vs 4.4% гг.

В декабре наиболее заметно подорожали еда и алкоголь, затем – транспорт и рестораны с отелями и одежда, но снизились услуги ЖКХ, сферы отдыха, связи, плюс – товары для дома. Рост цен продолжает оставаться определенно вне комфортных для ВоЕ уровнях

MMI

19 January 2026 06:18

🔴🟢 - фьючерс на S&P500 заметно снижается на новом витке противостояния США и Европы, в ходе которого Трамп объявил, что из-за "разногласий по Гренландии" с 1 февраля будут введены 10-процентные пошлины на поставки товаров из ключевых европейский стран, включая ведущие экономики - Германию и Францию. Плюс - анонсировано, что данный тариф с 1 июня может быть увеличен до 25%. Впрочем, к этой дате можно относиться довольно творчески, т.к. американский президент зачастую не реализовывает первоначальные угрозы и страшилки. На товарных рынках коррекция в металлах оказалась довольно краткосрочной, все в порядке в нефти, а ралли в газе из-за холодов в Европе усиливается. Российский рынок чувствует себя вполне неплохо, уверенно укрепляется и рубль

MMI

16 January 2026 12:50

Капитализация МТС может вырасти на 22% в случае IPO рекламного бизнеса

В случае успешного IPO МТС AdTech, согласно аналитике "Совкомбанка", по справедливому мультипликатору капитализация МТС может вырасти примерно на 98 млрд ₽, или около 22%. МТС в 2025 года провела масштабную трансформацию бизнеса, выделив телеком и нетелеком-направления. На этой неделе юрлицо МТС Adtech преобразовали в АО, что говорит о сигнале о возможном проведении публичного размещения акций компании на бирже в 2026 году.

AdTech-бизнес МТС растет двузначными темпами и опережает как рекламный рынок в целом, так и большинство направлений группы. Выручка по итогам 2024 года составила 55 млрд ₽ (+62% г/г), а за 9 месяцев 2025 года превысила 48 млрд ₽. IPO позволит дать рыночную оценку для МТС Adtech, отличную для телекома, и в итоге увеличить капитализацию всей группы МТС.

В МТС отмечали, что выход на IPO бизнесов группы возможен при благоприятной рыночной конъюнктуре. Ключевыми факторами остаются динамика процентных ставок, макроэкономическая ситуация и общее состояние рынка капитала.

MMI

15 January 2026 15:59

ПРОМПРОИЗВОДСТВО В ЕВРОПЕ: И ИНВЕСТИЦИОННЫЕ И ПОТРЕБИТЕЛЬСКИЕ ТОВАРЫ – ОЧЕНЬ НЕПЛОХО

По данным Eurostat промышленное производство в 19 странах Еврозоны выросло в ноябре на 0.7% мм (ожидалось 0.5% мм) vs 0.7 мм ранее, а в годовом исчислении темпы довольно заметно увеличились: 2.5% гг vs 1.7% гг месяцем ранее (ожидалось 2.0% мм)

Основные компоненты, товары:

• промежуточного спроса: 1.1% гг и 0.3% мм, vs 1.2% гг и 0.9% мм

• длительного пользования: -2.1% гг и -1.3% мм, vs 1.0% гг и 2.4% мм

• потребительские: 3.4% гг и -0.6% мм, vs 2.6% гг и -0.4% мм

• инвестиционные: 3.6% гг и 2.8% мм, vs 0.4% гг и 0.5% мм

Среди стран континента лучшие годовые темпы – в Ирландии (10.6% гг) и на Кипре (10.5% гг), а худшие показали Болгария (-9.3% гг) и Мальта (-8.2% гг). Ведущие экономики: Германия – довольно скромно: 1.0% гг, Франция -повеселее: 2.0% гг

MMI

14 January 2026 16:30

ЗОЛОТО: РОСТ ПРОДОЛЖАЕТСЯ, ИНФРАСТРУКТУРА ФОНДОВ АДАПТИРУЕТСЯ 

Котировки золота обновили исторические максимумы, превысив отметку $4600 за унцию. За год драгметалл подорожал на 70%. Консенсус-прогноз предполагает движение к $4900 до конца 2026. На этом фоне интересна трансформация инструментов для инвестиций в драгметалл внутри РФ.

БПИФ «Т-Капитал Золото» (TGLD) объявил о смене стратегии закупок: фонд переходит от биржевого золота (цифровой записи в НКЦ) к физическим слиткам, которые хранятся в банке-партнере на территории РФ. Управляющие стремятся минимизировать инфраструктурные риски. Владение физическим металлом позволяет фонду следовать своей стратегии и исполнять обязательства перед пайщиками даже в случае гипотетической приостановки торгов инструментом GLDRUB на Мосбирже. Дополнительный фактор — снижение издержек, что должно позитивно сказаться на доходности (за последние 12 месяцев она составила +28,6%, с августа 2021 +164%).

MMI

14 January 2026 06:42

🟢🔴 - небольшая коррекция на WallStreet, но Азия торгуется уже преимущественно в плюсе. Вчерашние данные по инфляции в США ослабили опасения по поводу ценового давления, а инвесторы продолжают верить в рост, вызванный развитием искусственного интеллекта. Сегодня возможно ожидается решение Верховного суда США по поводу введенных Трампом глобальных пошлин в отношении многих стран. Товарные рынки - ралли в металлах не останавливается, АТН в золоте и серебре, все хорошо в нефти (геополитика). Российский рынок незначительно корректируется, в ОФЗ покупок пока не наблюдается

MMI

12 January 2026 13:02

ИНДЕКС ДОВЕРИЯ ИНВЕСТОРОВ В EU SENTIX: ГЕРМАНИЯ НАЧИНАЕТ ВЫТЯГИВАТЬ ИНДЕКС НАВЕРХ

Ежемесячный индекс Eurozone Sentix Investor Confidence рассчитывается на основе опроса около 2800 инвесторов и аналитиков касательно их ожиданий относительно фондовых индексов, рынков облигаций, иностранной валюты и товаров, а также дополнительных вопросов на ближайшие 6 месяцев.

Показатели января: -1.8 vs -6.2 и -7.4 декабре-ноябре (ждали более существенного снижения в -5.1).
Sentix заявил, что «…в то время как еврозона, и Германия в частности, продолжают бороться со структурными проблемами, но демонстрируют признаки того, что дно уже пройдено.

Опрос показал, что экономические ожидания, в частности, находятся на подъеме, увеличившись более чем вдвое по сравнению с декабрем и достигнув 10.0 в январе.

Индекс, измеряющий текущую ситуацию, также несколько улучшился, поднявшись до -13.0 с -16.5 ранее.

Аналогично более широкому валютному блоку, настроения в Германии, крупнейшей экономике Европы, значительно улучшились, достигнув -16.4, самого высокого уровня с августа 2025 года, по сравнению с -22.7, в то время как ожидания стали позитивными, достигнув 5.5 с -1.3 в декабре…”

MMI в Max 🌏

MMI

12 January 2026 06:29

🟢 - хороший сентимент на мировых площадках. Золото впервые преодолело отметку в $4600, а серебро также достигло рекордного максимума, поскольку инвесторы активно скупали активы-убежища на фоне усиления геополитической неопределенности и уголовного расследования в отношении председателя Федеральной резервной системы Джерома Пауэлла. Российский рынок умеренно растет, индекс - чуть выше отметки в 2700 пунктов

MMI

09 January 2026 07:41

КИТАЙ: ОВОЩИ РАЗОГНАЛИ ИНФЛЯЦИЮ ДО 3-ЛЕТНЕГО МАКСИМУМА

По данным Национального бюро статистики Китая, по итогам декабря темпы прироста розничных увеличились до 0.8% гг vs 0.7% гг в ноябре (прогноз: 0.8%), это самый высокий уровень с января 2023 года (тогда было 2.1% гг).
Помесячный показатель: 0.2% мм vs -0.1% мм месяцем ранее.
Базовый CPI составил 1.2% гг vs 1.2% гг ранее – это максимум за год.

В то же время, динамика производственных цен продолжает стабильно находиться в области дефляции, которая хоть и несколько уменьшилась: -2.1% гг vs -2.2% гг (прогноз: -2.0% гг).

Потребительские расходы в Поднебесной выросли в преддверии новогодних праздников, это было в основном обусловлено ростом цен на свежие овощи, которые подорожали на 18.2% гг из-за дефицита предложения в холодную зиму. Среди прочих продуктов питания цены на свинину снизились на -14.6%.

Тем не менее, в целом за 2025 год показатель инфляции остался на прежнем уровне, не достигнув официального целевого показателя в “около 2%”

MMI в Max 🌏

MMI

07 January 2026 16:20

КОЛИЧЕСТВО ВАКАНСИЙ НА РЫНКЕ ТРУДА В США: НИСХОДЯЩИЙ ТРЕНД ПРЕРЫВИСТО, НО СОХРАНЯЕТСЯ

Число открытых вакансий в США в ноябре сократилось на -303К до 7.146 млн vs 7.449 млн ранее.

Цифры вновь оказались сильно ниже предварительных оценок, прогнозировавших рост до 7.610 млн. Количество вакансий описывает динамику спроса и предложения на рынке труда, ключевом факторе, влияющем на зарплаты и инфляцию. Опрос собирает информацию примерно от 16400 несельскохозяйственных компаний, включая торговцев и производителей, а также федеральные, государственные и муниципальные правительственные учреждения во всех штатах.

В “доковидные времена” уровень открытых позиций на рынке составлял примерно 7-7.5 миллионов, и это – нынешние уровни, ближе к нижней границе.

Дополнительно ситуацию прояснят цифры N-F Payrolls в пятницу, там ждут прибавки всего +57К новых рабочих мест, что довольно посредственный уровень состояния рынка труда

MMI в Max◽️

MMI

31 December 2025 11:16

⛄️⛄️⛄️ Засим MMI откланивается. Увидимся уже в 2026 году. Надеемся, что наши размышления об экономике были интересны, а может быть даже и полезны Вам, и останутся такими же в новом году. Ровно год назад мы предупреждали Вас, что не надо ставить на быстрое и значимое смягчение ДКП. Это утверждение остается актуальным и сейчас.

Здоровья, Счастья и Мира Вам в Новом году. И, конечно же, ценовой стабильности. 🎄🍾🎂⛄️❄️

MMI

23 January 2026 11:09

АЛЬФА-ИНВЕСТИЦИИ ЗАПУСТИЛИ БЕСПЛАТНЫЙ ТРЕЙДИНГ

Торговать без комиссий можно на фондовом и срочном рынках. Чтобы сэкономить, нужно открыть счёт для инвестиций в Альфа-Банке. Тогда тариф Альфа-Трейдинг подключат бесплатно.

MMI

22 January 2026 18:15

Приглашаем на открытую лекцию на тему: «Долгосрочная нейтральность денег: мифы и реальность»!

Спикер: Филипп Картаев — доктор экономических наук,
заведующий кафедрой микро- и макроэкономического анализа экономического факультета МГУ, главный редактор научного журнала Банка России «Деньги и кредит».

Простейшая формулировка гипотезы долгосрочной нейтральности денег заключается в том, что увеличение денежной массы не имеет долговременных последствий для реального выпуска и отражается лишь в росте цен.

Однако так ли это на самом деле?

MMI

22 January 2026 06:35

🟢🔴 - резкая смена риторики Трампа относительно введения пошлин в отношении европейских стран обусловила довольно уверенную динамику заокеанских индексов накануне, а "индекс страха" VIX снизился почти на 16%. Акции производителей микросхем подскочили после заявления гендиректора Nvidia о необходимости многотриллионных инвестиций для создания глобальной инфраструктуры ИИ. Акции компании Disco Corp., поставщика Nvidia, выросли на 17%, а акции Samsung Electronics Co. - почти на 4%. Индекс Мосбиржи вчера прибавил более процента, все хорошо с рублем, но умеренные продажи в ОФЗ по-прежнему присутствуют

MMI

21 January 2026 10:02

🔥❗️ДЕНЬГИ ФНБ В ЭТОМ ГОДУ МОГУТ ЗАКОНЧИТЬСЯ

Ликвидная часть ФНБ на конец 2025г: 4.085 vs 3.81 трлн

Увеличение связано с ростом цен на золото и поступлением 74 т золота и 61 млрд юаней (на 1.3 трлн руб), которые были приобретены в 2024г по БП

В 2025г покупки по БП были незначительными. А потрачено было много –1 трлн инвестиции и 1.2 трлн нерегулярные операции (структурный дефицит бюджета-24)

Инвестиции из ФНБ в 2025г в основном пошли на в госбанки, что создало мультипликативный эффект для кредита. Отсюда и кредитный бум во 2П25

При текущих ценах недобор НГД составит не менее 3 трлн. Ещё 0.7 трлн уйдет на зеркалирование инвестиций (541 млрд – за 2П25). Так что деньги могут закончиться. Это значит, что надо сильно снижать цену отсечения! Ранее мы говорили, что снижать надо до $40. Полагаем, что осенью такое решение будет принято. Далее, либо консолидация (= кризис), либо рост долга (ОФЗ). Второе более вероятно. И это сильно проинфляционно! ⚡️Может потребоваться повышение ставки

MMI

19 January 2026 09:24

❗️ДЕНЕЖНЫЕ АГРЕГАТЫ: ДИНАМИКА М2 ВЕРНУЛАСЬ К НОРМАЛЬНОЙ ТРЕКТОРИИ, НО РОСТ М2Х СИЛЬНО ВЫШЕ НОРМЫ

ЦБ дал предварительную оценку денежных агрегатов за декабрь

• Денежная масса М2: 4.0 мм / 10.6% гг – чуть выше прогноза ЦБ (7-10%)

• Широкая денежная масса с исключением валютной переоценки M2X ИВП, включающая в себя рубли и валюту: 3.7 мм / 12.2% гг

Как показано на графиках, в период нахождения инфляции на цели рост М2 составлял примерно 10% в год. На эти же темпы роста М2 ЦБ ориентируется и в среднесрочном прогнозе: 7-12% в 2027-28гг (в этом году 5-10%)

Выход М2 на траекторию-10% можно назвать хорошей новостью. Но вот недопустимо высокие темпы роста М2Х (тут и приток валюты на депозиты юр. и физлиц, и квазивалютные бонды) – это плохие новости, подчеркивающие необходимость консервативного подхода к снижению ставок

Отметим, что сильный рост М2 в декабре (+5 трлн) – это однозначное свидетельство сохранения высоких темпов роста кредита, ибо бюджетный дефицит мог дать не более 2 трлн в этот прирост

MMI

18 January 2026 22:04

КАЛЕНДАРЬ СОБЫТИЙ НА НЕДЕЛЮ С 19 ПО 23 ЯНВАРЯ

Понедельник 19.01
• 🇨🇭🌏 Всемирный экономический форум в Давосе (вся неделя)
• 🇨🇳 Китай, ВВП 4кв25 (est. 4.5%) 
• 🇨🇳 Китай, розн продажи, дек (est. 1.1% гг)
• 🇨🇳 Китай, промпроизводство, дек (est. 5.1% гг)
• 🇪🇺 EU, CPI, дек (est. 0.2% мм, 2.0% гг)
• 🇪🇺 EU, Core CPI, дек (est. 0.3% мм, 2.3% гг)  
• 🇺🇸 США, торгов нет

Вторник 20.01
• 🇨🇳 Китай, заседание ЦБ (est. 3.0%, est. unch)  
• 🇩🇪 Германия, индекс ZEW, янв (est. 49.9)

Среда 21.01
• 🇬🇧 UK, CPI, дек (est. 3.3% гг) 
• 🇬🇧 UK, Core CPI, дек (est. 3.3% гг) 
•🛢 МЭА, ежемесячный отчет по рынку нефти
• 🇷🇺 Россия, недельная инфляция
• 🇺🇸 США, незавершенное строительство, дек (est. -2.6% мм)

Четверг 22.01
• 🇹🇷 Турция, заседание ЦБ (est. 38.0%, unch)
• 🇺🇸 США, ВВП 3кв25 (est. 4.3% квкв)
• 🇺🇸 США, Initial Jobless Claims (est. 203K)  

Пятница 23.01
• 🇦🇺,🇯🇵,🇪🇺,🇩🇪,🇫🇷,🇬🇧,🇺🇸, Flash PMI (янв)
• 🇯🇵Япония, заседание BoJ (est. 0.75%, unch)
• 🇪🇺 EU, индекс потреб. уверенности, янв

MMI

16 January 2026 09:51

Финансовый директор — это не просто человек, который считает деньги. Это стратег, от которого зависит, будет ли компания расти или захлебнётся в кассовых разрывах. Налоги, отчёты, прогнозы, переговоры с банками, собственник с вопросом «Где деньги?». Ошибся в одной цифре — встречай гостей из ФНС.

Чтобы держать финансы под контролем, нужна система: от налоговой оптимизации до разработки антикризисной стратегии. Для этого есть обновлённый курс «Финансовый директор» от Академии Eduson.

Кому подойдёт:
•  бухгалтеру, аналитику или финансисту, который хочет сделать шаг вверх по карьерной лестнице;
•  действующему финдиру, которому нужны новые инструменты и знания;
•  предпринимателю, который хочет прозрачные финансы и управляемый рост.

В программе:
•  32 бизнес-кейса и 58 тренажёров от экспертов из KPMG, «Сколково», «Ростеха» и ВШЭ;
•  свежие модули по налоговой реформе 2026 года, управлению рисками и нейросетям для бизнеса;
•  доступ к материалам и регулярным обновлениям навсегда;
•  личный куратор на год — вместо чатов на тысячу человек.

MMI

14 January 2026 17:20

‼️ПОТРЕБИТЕЛЬСКИЙ СПРОС: МОЩНОЕ УСКОРЕНИЕ В 4К25 УСИЛИЛО ИНФЛЯЦИОННУЮ КАТАСТРОФУ!

Сбериндекс дал оценки потреб. расходов за декабрь:

• В 4К25 произошло резкое ускорение роста реальных расходов населения: 1.9% qq sa (к пред. кварталу с устранением сезонности) / 4.6% гг

• Это самые высокие темпы роста расходов за 7 кварталов

• Ускорение обеспечили непроды 3.0% qq sa / 6.1% гг и услуги 2.0% qq sa / 4.3% гг

• Из-за мощного ускорения в 4К25 потребление отклонилось вверх от тренда последних лет

• Особенно сильное отклонение вверх от тренда – в услугах и общепите

• За год реальные расходы выросли на 3.1%, что чуть выше тренда (2.9% в год) – это в точности совпало с нашим прогнозом годовой давности

• Наш прогноз на этот год: 2.2%

Потребительский спрос остается перегретым, и неудивительно, что бизнесу легко удалось перенести издержки от НДС в цены: 🔥 с 1 по 12 янв рост ИПЦ: 1.26% 😱 (подробнее об инфляции напишем в пятницу)

‼️ Цифры однозначно говорят о необходимости жесткой ДКП длительное время

MMI

14 January 2026 13:33

ЕДИНОГО МНЕНИЯ ПО СТАВКЕ СРЕДИ ПРЕДСТАВИТЕЛЕЙ ФРС ПОКА НЕ НАБЛЮДАЕТСЯ

Баланс Федерального Резерва впервые за 5 недель уменьшился на -$66 млрд. vs +$59 млрд. неделей ранее. Сейчас он составляет $6.625 трлн. С максимумов ($9.015 трлн) баланс снизился на -$2.390 трлн.

Риторика представителей ФРС:

Miran (ставленник Трампа в ФРС):
• ставка в 2026 году должна быть снижена более, чем на один процент, оптимальный суммарный годовой шаг – полтора процента

Musalem:
• надеемся на рост производительности труда в США, ФРС пока не следует рассчитывать на возвращение инфляции к 2%, а в краткосрочной перспективе нет оснований для дальнейшего снижения процентных ставок, поскольку инфляция по-прежнему выше целевого уровня.

Bullard (не голосует):
• ставка сейчас достаточно высокая, в перспективе она должна быть снижена

MMI

13 January 2026 15:00

ИНФЛЯЦИЯ В США – ПРИРОСТ НЕ УВЕЛИЧИВАЕТСЯ, МОЖНО НАДЕЯТЬСЯ НА МЯГКОСТЬ ФЕДРЕЗЕРВА

Потребительские цены в США в декабре, согласно статистике BLS : месячный CPI с устранением сезонности составил -0.02% mm sa vs -0.21% в ноябре. Годовой показатель уменьшился до 2.68% гг vs 2.74% (ожидалось: 2.7% гг).

Базовая инфляция (с устранением влияния цен на энергоносители и продовольствие): 0.02% mm sa vs -0.11% месяцем ранее. Годовой показатель: 2.64% гг vs 2.63% (прогноз: 2.7% гг).

По разбивке основных статей: продовольствие (3.1% гг), бензин (-3.4% ), затраты на проживание (3.2%), эл. энергия (6.7%), газоснабжение (10.8%), подержанные авто (1.6%), новые авто (0.3%), медуслуги (3.5%), услуги транспорта (1.5%), услуги, less energy services (3.0%)

Цифры довольно неплохие, и могут подстегнуть ожидания дальнейшего снижения ставки, а также… дальнейшего давления Трампа на Пауэлла. А ведь некоторые топ инвестбанки буквально накануне прогнозировали неизменность “ключа” в 2026 году

MMI в Max 🌏

MMI

12 January 2026 09:27

МИРОВЫЕ ЦЕНЫ НА ПРОДОВОЛЬСТВИЕ: МИНУС В ИНДЕКСЕ УЖЕ НЕ ТАКОЙ УВЕРЕННЫЙ

Индекс продовольственных цен ФАО , рассчитываемый в USD, в декабре составил: -0.6% мм/-2.4% гг vs -1.1% мм/-2.0% гг ранее.

Зерно (основная позиция): Возобновление опасений по поводу экспортных потоков из Черного моря поддержало международные цены на пшеницу; однако рынки по-прежнему находились под давлением избытка предложения, а подтверждение больших урожаев в Аргентине и Австралии усилило тенденцию к снижению.

После трех месяцев снижения подскочил сахар, рост цен в декабре был в основном обусловлен резким падением производства сахара в ключевых южных регионах Бразилии, что отражает снижение объемов переработки сахарного тростника и сокращение его использования для производства сахара. Однако ожидания достаточных мировых запасов сахара в текущем сезоне, подкрепленные хорошими темпами сбора урожая и благоприятными перспективами производства в Индии, ограничили повышательное давление на мировые цены…”

Динамика рублевого индекса в прошлом месяце составила -3.0% мм/-25.2% гг vs -1.8% мм/-21.8% гг ранее, в декабре средний курс USD снизился до 78.4 vs 80.34 ранее.

MMI

11 January 2026 16:17

КАЛЕНДАРЬ СОБЫТИЙ НА НЕДЕЛЮ С 12 ПО 16 ЯНВАРЯ

Понедельник 12.01
• 🇯🇵 Япония - торгов нет
• 🇩🇪 Германия, индекс Sentix, янв (est. -5.1)

Вторник 13.01
• 🇺🇸 США, СPI, дек (est. 0.3% мм, 2.7% гг) 
• 🇺🇸 США, Core СPI, дек (est. 0.3% мм, 2.7% гг)
• 🇺🇸 США, новое строительство, дек (est. 715К)
• 🇺🇸 США, Redbook
• 🇺🇸 США, Федеральный бюджет

Среда 14.01
• 🇯🇵 Япония, индекс Tankan, янв
• 🇨🇳 Китай, CPI, дек (est. 0.2% мм, -0.2% гг)   
• 🇨🇳 Китай, PPI, дек (est. -2.3% гг)   
• 🇷🇺 Россия, недельная инфляция
• 🇺🇸 США, РPI, Core СPI, дек
• 🇺🇸 США, розн. продажи, дек (est. 0.4% мм)
• 🇺🇸 США, вторичное жилье, дек (est. 2.24М)

Четверг 15.01
• 🇨🇳 Китай, экспорт, дек (est. 2.8%)   
• 🇨🇳 Китай, импорт, дек (est. 0.8%)
• 🇩🇪 Германия, ВВП за 2025
• 🇪🇺 EU, промпроизводство, ноя (est. 0.0% мм, 1.9% гг)  
• 🇺🇸 США, Initial Jobless Claims (est. 210K) 

Пятница 16.01
• 🇩🇪 Германия, СPI, дек (est. 0.0% мм, 1.8% гг)
• 🇩🇪 Германия, HICP, дек (est. 0.2% мм, 2.0% гг)
• 🇷🇺 Россия, инфляция за декабрь

MMI

08 January 2026 17:12

ИНФЛЯЦИОННЫЕ ОЖИДАНИЯ В США: РЕЗКИЙ РАЗВОРОТ ВВЕРХ В ОДНОЛЕТКАХ

Ежемесячный опрос ФРБ Нью-Йорка по инфляционным ожиданиям зафиксировал следующие показатели:
На год вперед американцы ждут инфляцию уже в 3.42% vs 3.20% и 3.24% двумя месяцами ранее, а на три года вперёд ИО по сравнению с предыдущим месяцем не изменились: 3.00% vs 3.00% и 3.00%.

ФРБ Нью-Йорка отмечает, что “… ИО домохозяйств заметно выросли в краткосрочной перспективе и остались неизменными в среднесрочной и долгосрочной перспективе.

Ожидания относительно поиска работы снизились до рекордно низкого уровня — второго рекордно низкого уровня за шесть месяцев, — в то время как ожидания относительно потери работы также ухудшились.

Ожидания относительно роста расходов и доходов домохозяйств в основном остались неизменными.

Ожидания относительно просрочек платежей ухудшились до самого высокого уровня с начала пандемии, но респонденты стали более оптимистично оценивать будущее финансовое положение своих домохозяйств….”

MMI в Max 🌏

MMI

07 January 2026 11:45

ИНФЛЯЦИЯ В ЕВРОЗОНЕ ОПУСТИЛАСЬ НА ТАРГЕТ

Рост цен в Еврозоне: предварительная оценка Eurostat гармонизированного показателя HICP, составила в декабре:
• 2.0% гг vs 2.1% гг ранее, т.е. она уже на цели ЕЦБ.
• Помесячный показатель 0.2% мм vs -0.3% мм

• Базовый HICP: 2.3% гг vs 2.4% гг, 0.2% мм vs -0.4% мм

Наименьшие годовые темпы зафиксированы на Кипре (0.1%) и во Франции (0.7%), а самые высокие – в Эстонии и Словакии (по 4.1%)

Основные компоненты годовой инфляции: самые высокая годовая динамика наблюдалась в сфере услуг (3.4% гг vs 3.5% гг), темпы прироста в продовольствии (+алкоголь и табак) слегка подросли (2.6% гг vs 2.5% гг)

MMI в Max◽️

MMI

29 December 2025 11:48

Что важно успеть, если у бизнеса есть внешнеторговые контракты?

Ответ: зафиксировать валютный курс, пока рубль превосходит все ожидания.

Большинство финансовых экспертов считают, что в 2026-м курс снизится. В Альфа-Банке прогнозируют среднегодовые курсы 94,3 ₽ за доллар и 13,4 ₽ за юань.

➡️ Успевайте зафиксировать сегодняшний курс — для этого оставьте заявку на хеджирование в Альфа-Банке и подключите онлайн ✅

А что бывает, если не защищаться от валютного риска, рассказал эксперт Альфа-Банка 9️⃣ Дмитрий Малов — смотрите на видео.

@alfa_tops