proVenture (проВенчур)

27 July 2023 10:15

​​🔥 Vertical SaaS Memo Bundle.

Сегодня необычно, я с вами поделюсь постом в немного необычном формате – это практически подборка, но вся подборка на одну тему. Сейчас расскажу.

Я с большим вниманием слежу за инвестициями и вообще за активностью венчурных фондов i2BF Global Ventures, и одной из их тем является инвестиции в вертикальный SaaS. Недавно они выпустили короткое программное мемо “Vertical SaaS: Why We Like It”, которое само по себе любопытное, но оно провалило меня в браузинг по теме Vertical SaaS.

Там я нашел ссылку на блог на Medium от Мэтта Кастеллини (Alumni Ventures), который пишет в определенный период по каким-то узким темам. В прошлом году он запостил несколько статей по Vertical SaaS. Сформируем из этого некоторую подборку.

0️⃣ mcastel913/the-vertical-saas-memorandum-4767d7b65ecd">The Vertical SaaS Memorandum.
1️⃣ mcastel913/vertical-saas-memo-part-1-a8c1449d81de">Vertical SaaS Memo: Part 1.
2️⃣ mcastel913/vertical-saas-memo-part-2-4cc61354242f">Vertical SaaS Memo: Part 2.
3️⃣ mcastel913/vertical-saas-memo-part-3-b3860912608e">Vertical SaaS Memo: Part 3.

Что там интересного по бизнесу вертикальных SaaS решений?

– Вертикальный SaaS – это сервис в рамках какой-то отрасли, а горизонтальный – это универсальный сервис в разрезе отраслей. Условно, горизонтальной может считаться CRM система, которая может использоваться и в ритейле, и в банковской отрасли. Вертикальный SaaS – сервис по автоматизации процессов промышленных компаний.

– State of market: 16 единорогов в Vertical SaaS (обращаю внимание, что статья начала 2022 года).

– Horizontal SaaS тратит на 15-20% больше на S&M в процентах от выручки, чем их Vertical SaaS конкуренты.

– Vertical SaaS стартапы могут получить огромную долю на своем рынке – бывает, что до 40%. Самые концентрированные Horizontal SaaS сервисы не занимают более 20% рынка, а обычно не превышают 1-3% рынка.

– Они также имеют высокие показатели бизнеса (тут сборная из разных статей):
–– Рост: 43% LTM, 28% NTM (данные CIQ);
–– EBITDA margin ~30% (от самого Мэтта), но медиана 13.5%;
–– Средний FCF margin: 20% (CIQ);
–– S&M в % от выручки: 19.1% vs 41.1% у Horizontal SaaS;
–– R&D в % от выручки: 13.5% vs 22.6% у Horizontal SaaS;

– Отдельно отмечу, что EV/Revenue в 2020 году был на уровне 6.3х (медиана). Это не очень высокий мультипликатор, но кажется, что он особо снизиться в настоящее время не должен, потому что 6х это на текущем рынке достаточно адекватный мультипликатор.

– Next steps в областях Vertical SaaS: AI, embedded finance, биотехнологии и другие emerging technologies.

P.S. Мой фаворит из заметок это Part 2, потому что там много очень любопытных графиков, почитайте, если вам интересно.

@proVenture

#research #saas