proVenture (проВенчур)

22 августа 2023 09:50

​​🇮🇳 The Rise of SaaS in India 2023.

Прикольный отчет по Индии от Bessemer Venture Partners. Индия не является основным рынком для меня, поэтому прочитать такой отчет было вдвойне интересно – нет своего bias.

1/ Индийские SaaS компании генерят $13B ARR в 2022 году, потенциал 2030 года – $50B ARR.

2/ Есть известные компании, которые работают на локальном рынке (“local-first”) типа Perfios, Lentra, M2P или Zopper. А есть компании, которые преимущественно работают на глобальном рынке (“global-first”), типа Zoho, Freshworks, Gainsight, iCertis, Zenoti, Leena или Entropik.
– Первая группа генерит $1.1B ARR в 2022 году;
– Вторая группа генерит $3.8B ARR в 2022 году.

3/ Инвестиции в SaaS компании в Индии в 2022 году составили $6B, в 2023 году (полагаю, что за 1П 2023 года) – всего ~$300M. Если аннуализировать, получится $600M, в 10 раз (!) меньше. Ужас. В 2022 году появилось 9 новых юникорнов, в 2023 году – 0.

4/ Но тем не менее у компаний из Индии есть преимущества, поэтому BVP прогнозирует рост SaaS рынка Индии. Какие преимущества у них есть?
– Высокая эффективность бизнеса. Конкретно показатель Efficiency (читайте ниже в п.6 про бенчмарки) у индийских компаний с ~10M ARR достигает 140% (тогда как EMCloud бенчмарк ~30%);
– Бутстрэппинг компаний, высокий уровень готовности продукта к выходу на рынок, фокус на revenue expansion и т.д.
– Также фаундеры из Индии активно внедряют AI. ~85% фаундеров из Индии уже используют или планируют использовать AI в своих бизнесах, это #1 показатель в мире, #2 Бразилия с ~79%. Индия - #1 рынок для open-source проектов в области AI (там их ~23% от всех проектов в мире, далее следуют США и ЕС с ~15% у каждого).
– В области AI преимуществами Индии могут быть: проприетарные алгоритмы, фокус на масштабировании AI в сервисных направлениях, full-stack experience за счет хорошего анализа данных, добавление AI в уже работающие продукты и бизнесы и так далее.

5/ BVP считает, что основные точки роста в Индии будут в финтеке, фарме и AI. Читайте подробнее в самой статье.

6/ Тут отдельная вставка есть супер интересная, даже жалко не приводить этот график в посте, но он напрямую к Индии не относится. В общем, определение эффективности Индийских компаний вытекает из сравнения с бенчмарками по Emerging Cloud Index от BVP (EMCloud Index), из которого следует следующее:
– Есть положительная корреляция между Efficiency и мультипликатором оценки (~60% коэффициент корреляции, не супер высокий, но значимый);
– <10% Efficiency: 2x ARR (в промежутке 1x->1.5x ARR);
– 0-20% Efficiency: 4.2x ARR (в промежутке 2.1x->13x ARR);
– 20-40% Efficiency: 6.2x ARR (в промежутке 2.3x->18.1x ARR);
– >40% Efficiency: 11x ARR (в промежутке 7x->21x ARR).
– BVP рекомендует компаниям ARR <$25M фокусироваться на конкретном соотношении Net New ARR / Net Burn и рекомендует стремиться с 1x или хотя бы к более 0.7х.

P.S. Efficiency = % Growth + % FCF.

Ссылка на исследование: https://www.bvp.com/atlas/rise-of-saas-in-india-2023
Ссылка на презентацию на [55 страниц] на Slideshare: https://www.slideshare.net/BessemerVP/the-rise-of-saas-in-india-2023

P.S.2. Slideshare у меня так и не открылся, я презентацию смотрел в окошке в самой статье, поэтому не могу вам тут приложить сам отчет. Если у кого-то открылся, и вы можете скачать – пришлите отчет в личку, я тогда поделюсь со всеми.

@proVenture

#research #saas #benchmarks

proVenture (проВенчур)

18 августа 2023 10:37

​​Q2 2023 VC Valuations Report.

Pitchbook выпустил отчеты за 2К 2023, я не настроен сейчас читать их полностью, потому что тренды особенно-то не поменялись сейчас – оценки падают в основном везде, хотя valuation step-ups (переоценка между раундами) особенно не сокращается (что немного удивительно для меня, но посмотрим, что будет по итогам года).

На что я хочу обратить ваше внимание, так это на два момента:

1/ Доля down rounds. Carta писала про 18.9% в США, давайте посмотрим на данные Pitchbook, статистика там должна быть чуть более репрезентативная:

– США: 11.9% (4К 2022) => 🟢 9.9% (1К 2023) => 🟡 15.2% (2К 2023);
– Европа: 16.2% (4К 2022) => 🔴 19.3% (1К 2023) => 🔴 23.8% (2К 2023);

Получается, что в Европе ситуация намного хуже, чем в США. Гораздо больше раундов, где оценка по сравнению с предыдущим, ниже.

2/ А что с другими условиями сделок? Давайте посмотрим, что показывает Pitchbook, но тут только данные по рынку США:

– Participation: 8.9% (2022) => 🟢 8.7% (1П 2023).
– Кумулятивный дивиденд: 20.5% (2022) => 🟡 22.8% (1П 2023).

Еще раз напомню данные от Carta:
– Ликвидационные привилегии: 8.2% (1К 23) => 6.1% (2К 23);
– Participation: 16.1% (1К 23) => 8.0% (2К 23);
– Кумулятивный дивиденд: 9.7% (1К 23) => 7.4% (2К 23).

Жалко, что Pitchbook показывает количество сделок с высокими ликвидационными привилегиями, но на основе его данных видно, что сделки с participating clause распространены реально на 8-9% (и судя по данным Pitchbook доля не растет), а вот количество сделок с кумулятивными дивидендами гораздо выше у Pitchbook. Возможно опять же, компании на Carta в среднем более сильные и им не приходится добавлять квази-долговой инструмент к своим сделкам.

Сами отчеты качайте и читайте тут:
Pitchbook по США: https://pitchbook.com/news/reports/q2-2023-us-vc-valuations-report
Pitchbook по Европе: https://pitchbook.com/news/reports/q2-2023-european-vc-valuations-report

@proVenture

#research

proVenture (проВенчур)

17 августа 2023 10:09

​​2023 State of Data + AI.

Databricks выпустил любопытный отчет. Когда я его только прочитал, я подумал, что это такой рекламного типа отчет. Графика красивая, а данных мало. Но потом я понял, данных в принципе мало, а Databricks дает короткие, но любопытные инсайты. Потому что тема не просто про AI, а про новые сегменты и использование данных.

Давайте подсвечу пару вещей:

1/ Выводы основаны на анализе 9,000 пользователей Databricks Lakehouse, поэтому речь про динамику, а не про абсолютные цифры.

2/ Компании более активно используют LLM модели для анализа данных. В отчете есть график, но в тексте также написано про два из трех сегментов:
– Количество компаний, которые используют SaaS LLM APIs (для получения доступа к ChatGPT и аналогам), выросло на 1310% с конца ноября 2022 по начало мая 2023 (то есть, за 5 месяцев);
– За тот же период количество пользователей библиотек на питоне для тренировки LLM моделей (типа Hugging Face) выросло на 82%.

3/ На NLP приходится 49% ежедневного использования Python data science библиотек.

4/ Компании относительно чаще и больше переводят модели в продакшн, количество моделей в проде выросло на 411% за год (ML эксперименты выросли на 54% за год), при этом если раньше на 1 модель в проде приходилось ~5 экспериментальных моделей, то сейчас это ~3 модели (точнее 2.9), что означает повышение эффективности экспериментов или стремление быстрее перевести модели я прод.

5/ 🎯 Поскольку я не технарь, самое первое, что привлекло мое внимание был график с популярными продуктами в AI и Data:
– dbt прирос на 206% по количеству пользователей за год;
– Fivetran +181%;
– Informatica +174%;
– Qlik Data Integtation +152%;
– Esri +145%;
– Looker +141%;
– Hugging Face +110%;
– Lytics +101%;
– Great Expectations +100%
– Kepler.gl +95%.

6/ В отчете есть также информация по сегментам рынка:
– BI Tools самый популярный продукт, но прирост пользователей за год +66%;
– Data Governance & Security;
– Data Science & ML
– Data Integration: новый сегмент, но прирост самый большой, 117% в год.

Сам отчет на 25 страниц доступен по ссылке: https://www.databricks.com/resources/ebook/state-of-data-ai

@proVenture

#research #ai

proVenture (проВенчур)

16 августа 2023 09:20

​​Must-have конференция для всех, кто занимается продуктом.

Рост бизнеса невозможен в вакууме. Нужно регулярно обмениваться опытом с другими игроками индустрии, набираться актуальных знаний и экспертизы. В противном случае вы рискуете столкнуться со стагнацией в своем маленьком мирке.

Чтобы такого не допустить, сходите на Epic Growth Conference в Москве 4-5 октября. Ребята уже несколько лет делают продуктовые конференции в разных странах и собирают сотни заряженных на рост специалистов.

В этот раз конференция продлится два дня, каждый из которых посвятили одной теме: продукту и маркетингу соответственно.

В списке активностей:
✔️ Доклады от экспертов. В прошлый раз это были люди Тинькофф, Самокат, Яндекс, и в этом году обещают таких же top-tier специалистов.
✔️ Воркшопы — практические групповые занятия, посвященные одной теме. Конфликты в команде, работа над метриками — это все сюда.
✔️ 1:1 сессии с гуру индустрии. Выбирайте эксперта и задавайте ему любые вопросы про карьеру и профессиональное развитие. С вами поделятся опытом и дадут персонализированный фидбек.
✔️ Нетворкинг для тех, кто хочет найти единомышленников, новых людей в команду и карьерные возможности.
✔️ Афтепати. Тут и говорить ничего не нужно — отличная возможность оторваться и неформально пообщаться.

Если соберетесь на EGC ‘23, то можно и всей командой — тогда унесете с конференции больше пользы и получите три месяца бесплатной образовательной подписки Epic+.

❗️А чтобы все было еще выгоднее — специально для вас ребята сделали скидку 10% на билеты по промокоду PROVENTURE10.

👉 Узнать больше можно на сайте конференции по ссылке.

@proVenture

#реклама
Рекламодатель: ООО Эпик Гроуз

proVenture (проВенчур)

14 августа 2023 10:33

​​What sort of checks should pre-seed founders expect?

Carta провела анализ 8,910 индивидуальных инвестиций в формате SAFE в 2,211 компаний за 1П 2023, чтобы понять, сколько и как поднимают стартапы на ранних стадиях.

1/ Pre-seed раунды:
– Стартапы привлекают очень мелкие чеки при привлечении <$250K инвестиций – 59% инвестируют до $25K и из них 27% инвестируют до $10K;
– Если стартапы поднимают $250K-$500K, то тут мелкие инвесторы с чеком до $25K составляют 39% от раунда;
– Раунд $500K-$1M на pre-seed раунде на 31% закрывается небольшими чеками, при этом самая популярная индивидуальная группа уже $25K-$50K, таких инвесторов на 27% раунда.

2/ Seed раунд:
– На этой стадии стремительно растет доля крупных чеков $100K+;
– При раунде $1M-$2.5M доля крупных чеков $100K+ составляет 30% и это самая популярная категория, но совместно <$25K чеками инвестирует почти столько же – 29% инвесторов;
– На раунде $2.5M-$5M крупные инвесторы инвестируют 40% раунда, а мелкие все равно еще много – 26%;
– Раунд >$5M уже на 56% закрываются инвесторами с чеками $100K+.

3/ Сколько в среднем инвесторов на раунде? Это тоже можно посчитать по количеству SAFEs на одну инвестицию. Чего можно было бы ожидать? Того, что при привлечении мелких раундов инвесторов в среднем больше, чем при привлечении более крупных. Следите за руками:
– Pre-seed <$250K: 2.4 инвесторов;
– Pre-seed $250K-$500K: 3.7 инвесторов;
– Pre-seed $500K-$1M:4.3 инвесторов;
– Seed $1M-$2.5M: 5.0 инвесторов;
– Seed $2.5M-$5M: 5.1 инвесторов;
– Seed >$5M: 4.9 инвесторов.

4/ Получается, что ситуация такова, что чем больше раунд, тем больше инвесторов (за исключением совсем крупных посевных раундов). Тоже вроде бы логично. Но это может означать, что чем больше денег нужно, тем больше ангелов нужно будет находить в дополнение к крупным инвесторам на раунде. Поэтому-то доля низких чеков относительно велика на всех раундах.

@proVenture

https://www.linkedin.com/feed/update/urn:li:activity:7094709020535533570/

#research

proVenture (проВенчур)

11 августа 2023 16:39

🤡 ”Non-AI Founders pitching to VCs”.

Я тут выступал недавно на конференции по Generative AI и понял, что все так возбуждены, что прям невозможно. Никогда такого не было и вот опять.

Решил, что точно надо поделиться с вами этим видео. Опять Рашад Ассир (Redpoint) на небывалой высоте – так точно описать хайп вокруг generative AI надо уметь!

Итак, представьте, как фаундер “обычного” стартапа питчит сегодняшнему инвестору.

Си, Лайк, чатЖПТ хайп!

@proVenture

#оффтоп #ai

proVenture (проВенчур)

10 августа 2023 18:15

​​Как зрелому IT-бизнесу выйти на рынок LATAM? Сколько нужно денег на проверку продукта на новом рынке? Как избежать типичных ошибок, которые совершают российские фаундеры?

Все это вы можете узнать на вебинаре ФРИИ 15 августа!

🌐 Опытом поделится Кирилл Сиренко, основатель компании Go Latam. Вместе с ним ребята разберут все этапы работ — от достижения Product-Market Fit до маркетинга, продаж, производства и управления. Кирилл поделится свежими кейсами и хаками, которые помогут вам сэкономить время и деньги.

👉 Участие бесплатное, но по регистрации.
Не пропустите, 15 августа в 17:00 по Москве.

#реклама
Рекламодатель: ООО Акселератор ФРИИ

proVenture (проВенчур)

09 августа 2023 10:12

​​State of in-app subscriptions in the US 2023.

Очень любопытный отчет от ребят из Adapty на тему подписок в приложениях. Честно говоря, еще в прошлом году подмечал себе этот отчет, но все никак не доходили руки его прочитать обстоятельно. И вот уже вышел отчет 2023 года. Сразу скажу, что отчет очень насыщен статистикой, поэтому я явно вам тут в посте не обо всем расскажу.

1/ Отчет основывается на анонимизированных данных по 30М транзакциям, 6.5M пользователям и 13K paywalls. Отмечу, что речь про приложения (с фокусом на iOS), это не b2b SaaS, про который бОльшая часть контента в канале. Тем интереснее мне было прочитать этот отчет.

2/ Структура рынка: 51% занимают США, далее очень фрагментированный рынок, заметные рынки занимают 2-5% рынка (например, крупнейший UK с 5% и далее еще ниже), но Others включают в себя рынки на 32%, очень существенно.

3/ MoM рост подписок за прошлый год (с января 2022 по январь 2023) составил 1.29%, а если детальнее:
– Недельные подписки +0.49% => 8% в год;
– Месячные подписки +1.08%=> 18% в год;
– Годовые подписки +2.30% => 43% в год.

4/ Churn очевидно растет (январь 2022 => январь 2023):
– Retention недельных подписок: 64%=>59% 🟡 (2nd period), 44%=>38% 🟡 (4th period), 26%=>21% 🟡 (8th period);
– Retention месячных подписок: 51%=>41% 🟡 (2nd period), 18%=>4% 🔴 (3rd period);
– Чем дороже подписки, тем ниже retention (по месячным подпискам): low price segment 38%->8% (3rd period->11th period), а high price segment 30%->3.5% (3rd period->11th period).

5/ Какой LTV имеют разные типы подписок? (по 12m renewal period):
– Недельные подписки $37.8, месячные подписки $28.9, годовые подписки $43.5;
– посмотрите на графики, как недельные и месячные подписки догоняют по LTV годовые.

6/ Конверсии падают:
– Trial-to-paid: ~41% (январь 2022) -> ~34% 🟡 (январь 2023);
– Trial-to-paid в high segment: ~46% (январь 2022) -> ~30% 🔴 (январь 2023);

7/ Любопытное наблюдение заключается в том, что компании, которые экспериментируют с paywall получают значительно более высокую выручку: в среднем компании с 100+ экспериментами получают в 7х больше выручку, чем компании, которые сделали 10-100 экспериментов, а те, соответственно, делают в 3.5х больше выручки, чем компании с 0-10 экспериментами.

8/ В самом отчете можете прочитать про кобинации продуктов в paywalls приложений, о том, какие кобинации более выигрышны для подписки одного продукта и т.п.

Сам отчет на [30 страниц] можно скачать по этой ссылке: https://adapty.io/state-of-in-app-subscriptions/

@proVenture

#research #saas

proVenture (проВенчур)

08 августа 2023 10:24

​​🔥 State of Private Markets: Q2 2023.

Carta выпустила полный отчет за 2К 2023 года уже в конце июля, но направили его на почту мне только неделю назад. А я делюсь с вами только сейчас. Вот.

Давайте посмотрим, что внутри:

1/ Стартапы на Carta подняли $15.4B (+26% с прошлым кварталом, но >50% ниже, чем годом ранее), количество сделок составило 1,175 (что фактически такое же, что и в прошлом квартале и -38% к прошлому году).

2/ Даунраунды чуть подсократились – в 1К 2023 было 20.0%, сейчас 18.9%. На мой взгляд, это временное затишье, но посмотрим.

3/ Что в разбивке по раундам? (объем, количество сделок)
– Seed: 2Q22 ($2.9B, 745) => 1Q23 (🔴 $1.5B, 🔴 457) => 2Q23 (⚪️ $1.6B, 🟡 441);
– Series A: 2Q22 ($9.2B, 602) => 1Q23 (🔴 $3.8B, 🔴 379) => 2Q23 (⚪️ $3.8B, 🟡 345);
– Series B: 2Q22 ($8.7B, 267) => 1Q23 (🔴 $3.1B, 🔴 162) => 2Q23 (🟢 $4.4B, 🟢 193);
– Series C: 2Q22 ($7.1B, 138) => 1Q23 (🔴 $2.5B, 🔴 66) => 2Q23 (🟢 $2.9B, 🟢 74);
– Series D: 2Q22 ($3.6B, 52) => 1Q23 (🔴 $0.4B, 🔴 13) => 2Q23 (🟢 $1.4B, 🟢 30);
– Series E+: 2Q22 ($4.0B, 32) => 1Q23 (🔴 $0.4B, 🔴 14) => 2Q23 (🟢 $0.9B, ⚪️ 18).

Светофоры выше отражают динамику, любопытно, что поздние стадии немного отрастают после большого падения, а ранние стадии все еще скорее в нисходящем тренде.

4/ А что с оценками в разбивке?
– Seed: $13.0M (1Q23) => ⚪️$13.7M (2Q23);
– Series A: $39.0M (1Q23) => ⚪️ $39.6M (2Q23);
– Series B: $81M (1Q23) => 🟢 $100M (2Q23);
– Series C: $185M (1Q23) => 🟢 $250M (2Q23);
– Series D: $311M (1Q23) => 🔴 $280M (2Q23);
– Series E+: $251M (1Q23) => 🟢 $371M (2Q23).

А тут все растет, удивительно для меня. Только на Series D оценки чуть сократились.

5/ Защитные механизмы в сделках все еще встречаются чаще обычного, но пока чуть меньше, чем в прошлом квартале:
– Ликвидационные привилегии: 8.2% (1Q23) => 6.1% (2Q23);
– Participation: 16.1% (1Q23) => 8.0% (2Q23);
– Кумулятивный дивиденд: 9.7% (1Q23) => 7.4% (2Q23).

6/ Бридж раунды составляют 38% всех раундов во 2К 2023 года:
– Seed: 40%;
– Series A: 43%;
– Series B: 36%;
– Series C: 38%;
– Series D: 13%.

Series D решил тут отличиться, но обратите внимание, что это те же стадии, в которых сократились средние оценки. Это в совокупности может говорить о том, что стартапы откладывают пока что поднятие этого раунда. Поднимают те, кто могут получить оценку выше, но она в среднем ниже, чем поднимали в прошлом квартале.

7/ В отчетах также структура раундов по объему, аналитика того, сколько подняли стартапы до M&A, данные по опционам сотрудников.

@proVenture

https://carta.com/blog/state-of-private-markets-q2-2023/

#research

proVenture (проВенчур)

07 августа 2023 09:50

​​🇺🇿 Узбекистан как новый центр IT-аутсорсинга, хаб для технологических бизнесов и стартапов!

За последние четыре года Узбекистан стал домом для множества IT-компаний, привлекая как локальных, так и иностранных игроков.

Я сделал небольшое исследование и нашел как минимум следующие факты, которые доказывают, что это все не шутки:
🤩 Экспорт IT-услуг превысил $140M за 2022 год;
🤩 Более 6,000 IT специалистов релоцировались в Узбекистан за 2022 год;
🤩 Стартапы из Узбекистана подняли $15M венчурных инвестиций в 2022 году
🤩 Один из крупнейших акселераторов мира Plug & Play открыл свой офис в Узбекистане;
🤩 Два стартапа-единорога основаны выходцами из Узбекистана – это 🦄 Avant и 🦄 Amount.

Во многом это возможно благодаря тому, что в стране работает очень классный IT-хаб – IT Park Uzbekistan. Они представляют уникальные программы в стране, включая очень крутую программу Zero Risk, предназначенную для облегчения входа иностранных бизнесов в Узбекистан.

Давайте позволим ребятам из IT Park рассказать, в чем преимущества этой программы:

✅ Бесплатный офис на срок до 12 месяцев;
✅ Помощь с техническим оснащением офиса;
✅ Возмещение до 15% затрат на зарплаты сотрудникам-гражданам Узбекистана;
✅ Возмещение до 50% затрат на привлеченных в страну менторов.

IT Park приглашает иностранные компании и специалистов в Узбекистан, где поможет с регистрацией компании, подбором высококвалифицированного персонала (60% населения Узбекистана - молодежь до 30 лет с владением иностранных языков) и обучением сотрудников, а так же компания получит полное освобождение от всех видов корпоративных налогов.

👉 Подробности доступны на сайте centralasia.tech.

@proVenture

#Реклама
Рекламодатель: ООО Технологический парк программных продуктов и информационных технологий

proVenture (проВенчур)

03 августа 2023 15:31

​​Хотите узнать про классный оффлайн буткэмп для фаундеров web3-стартапов? Тогда ни слова больше, читайте пост!

Мои знакомые из xFounders организовывают ну очень-очень солидное мероприятие для основателей web3-стартапов. Это офлайн буткемп для фаундеров стартапов на ранних стадиях.

Почему это круто?
Обратите внимание на программу. На кемпе будут лекции от партнёров команды (Mastercard, Revolut, Polygon, ICP, dYdX и др.), а также фокус на активный трекшен по проектам.

Как узнать больше?
В предверии буткемпа ребята из xFounders организуют вебинар, на котором по косточкам разберут три web3 стартапа с экспертами из топовых представителей отрасли – TGS, xCrypto Capital, EcoGame и Fractal Accelerator.

Когда подключаться на вебинар?
📆 3 августа (уже сегодня ❗️)
🕑 19.00 (GMT+3)

👉 Поспешите, зарегистрироваться на вебинар все еще можно по ссылке.

P.S. Рекомендую также подписаться на Telegram-канал xFounders, чтобы не пропустить анонсы по буткэмпу и по вебинару.

@proVenture

#реклама
Рекламодатель: ИП Ерашев Федор Владимирович

proVenture (проВенчур)

02 августа 2023 09:50

​​The Balderton Essentials Guide to Employee Equity.

Откуда-то из предыдущих статей я вышел на прикольный гайд от венчурного фонда Balderton на тему поощрений сотрудников акциями.

Это мини-гайд. В 2018 году еще не было Notion, поэтому гайд просто в формате нескольких информативных слайдов, ссылок и документов.

Ссылка: https://www.balderton.com/build/the-balderton-essential-guide-to-employee-equity/

Рассказываю:

1/ В гайде есть краткие тизеры того:
– Почему стоит давать опционы сотрудникам;
– Каким образом обычно это делают (смотрите приложенный рисунок – актуален на 2018 год, тем не менее);
– Какими могут быть опционные планы.

2/ В гайде есть полезные ссылки:
– 💾 Employee Equity Workbook в Google Sheets – позволяет посчитать, кому и как давать акции. Оооочень прикольно! Ссылка: https://docs.google.com/spreadsheets/d/1viXebAe_EfMOxiIzwDe7-mC7jLntJWnbYIua4tdzLlI/edit#gid=968627365
– 💾 Подборка на 57 источников со статьями на тему акций сотрудникам и ESOP. Тоже в Google Sheets. Ссылка: https://docs.google.com/spreadsheets/d/1MJip35vFsmwbJJeaUe_M5iFTt7VDP5McvFtt0C1zpMc/edit#gid=0

3/ Balderton также советует почитать следующие источники:
– Блог Фреда Уилсона из AVC, серию статей на тему employee equity: https://avc.com/2018/04/the-employee-equity-project/
– Thomson Reuters Practical Law: исследование по налоговым и юридическим структурам по регионам
– Wealthfront equity plan и блог
– Accion: исследование по ESOP и общие статьи
Придется гуглить, потому что Balderton ссылки не дает, но страждущий точно найдет, о чем речь.

@proVenture

#полезное

proVenture (проВенчур)

01 августа 2023 11:56

​​🔥 Quarterly SaaS Report 2Q23 Data vs SaaS Capital Index.

С периодичностью в несколько дней мне пришли обновления по данным по оценкам SaaS компаний от SEG и от SaaS Capital. Первые сделали отчет за 2К 2023 года с фокусом на M&S сделки, а вторые обновили свой индекс по публичным компаниям, поэтому фокус на SEG в данном посте. Но интересно сравнить, чтобы нам с вами два раза не вставать.

1/ M&A и по количеству сделок, и по объему идет более-менее flat по сравнению с прошлым годом. 897 сделок было в 2К 2023.

2/ Каковы средние оценки? Тут сразу сравним M&A и public markets:
– 5.6x forward looking revenue multiple, 4.7x TTM multiple: это M&A сделки от SEG;
– 7.1x средний мультипликатор компаний из SaaS Capital Index;
– Публичный индекс от SEG дает 5.4x NTM и 6.0x TTM на тот же конец 2К 2023 (upper quartile TTM 9.1x).

Мультипликатор по сделкам падает, мультипликатор на публичном рынке скорее flat и есть колебания, но он выше, чем в 1К 2023 года.

3/ Структура M&A сделок в 2К 2023 года:
– Private Equity инвесторы делают 61.3% покупок (против 59.8% год назад);
– Стратеги делают 38.7% покупок (против 40.2% год назад)

4/ Топ-5 покупателей (сделки):
– Constellation Software (33)
– Valsoft (24)
– Main Capital Partners (14)
– Visma (13)
– Aptean (1)

Тут наблюдение, что MCP единственный фонд в топе, а также крупняки IBM и Cisco находятся ниже топ-5.

5/ У SEG в отчете классные снэпшоты по метрикам, например (на 2К 2023):
– Gross Profit Margin 71.8%;
– EBITDA Margin -4.0%;
– YOY Revenue Growth 20.3%;
– YOY EBITDA Growth 16.7%;
– Operating metrics: 37.7% S&M as % of revenue; 24.8% R&D as % of revenue; 18.3% G&A as % of revenue.

6/ SEG еще на страницах 31 и 32 дает аналитику по темпам роста выручки и мультипликаторам по отраслям.
– Например, DevOps & IT Management растут на 24.3% в год и оцениваются в 7.3х выручки.

7/ С 36 страницы идут 🔥🔥🔥 таблички (типа той, что приложена к посту) в разбивке по категориям – оценки, метрики и проч. Советую посмотреть внимательнее.

Сам отчет SEG на [75 страниц] в сообщении ниже, а также по ссылке: https://softwareequity.com/research/2q23-saas-report
SaaS Capital Index доступен по ссылке: https://www.saas-capital.com/the-saas-capital-index/

@proVenture

#saas #research

proVenture (проВенчур)

27 июля 2023 18:15

​​Как запустить свой AI бизнес эффективно? Посмотрите на преимущества работы со стартап-студией.

Ко мне стучится большое количество фаундеров, которые делают свой первый стартап, поднимают pre-seed и пытаются развить свою собственную идею. Часто бывает, что идеи очень интересные, а профиль фаундера реально годный для данного бизнеса, но видно, что очень много проблем будет за счет того, что не все компетенции присутствуют на столе – нужна техническая экспертиза, операционная, команда, административная поддержка, юристы, и также деньги и время.

У моих знакомых из стартап-студии SKL.vc есть предложение пошерить эти обязанности: с вас идея и знание своего дела, а все остальное они возьмут на себя.

Они открыли прием заявок на двухмесячную программу Startup chance by SKL.vc, которая нацелена на зрелых фаундеров и корпоративных управленцев с готовой идеей или прототипом стартапа в нишах AI и consumer apps.

В рамках двухмесячной программы вы получите:
– финансирование в размере $10 000 по SAFE
– 2 месяца работы с основателями студии SKL.vc и эдвайзерами с широкой международной экспертизой
– ресурсы студии для тестирования гипотез и доработки продуктов
– лучшим из участников достанется $200 000 инвестиций и приглашение «зайти» в студию

Требования к участникам:
– стадия seed/pre-seed
– опыт создания стартапа или роли CPO
– наличие идеи или прототипа в нишах AI/consumer apps
– минимум 2 человека в команде

Для подачи заявки, заполните анкету на сайте.
Нужно успеть в срок до 20 августа.

@proVenture

#реклама
Рекламодатель: Violet LLC

proVenture (проВенчур)

26 июля 2023 10:50

​​The European Expansion Report 2023.

Прикольный отчет от Frontline, которые инвестируют в стартапы в Северной Америке и помогают им выходить на Европейские рынки. Их профиль, так сказать. Пока читал отчет, понял, что там много универсальных принципов и наблюдений по поводу экспансии на новые рынки, будь то из США в Европу или из Индии в Латинскую Америку. Но отчет все же скорее про США в Европу.

Давайте расскажу, что мне там показалось интересным:

1/ Frontline выделяет два типа экспансии – Engineering-focused и Sales-focused. По простому – вы либо продаете в каком-то регионе, либо строите технологический хаб.

2/ Первое же наблюдение касается того, на какой стадии чаще всего делают экспансию:
– Series B & C: на обоих стадиях по 29% стартапов выходили в Европу с продажами и по 25% путем найма технологической команды. Это самые популярные стадии, когда делать экспансию – в совокупности 50-60% компаний делают ее именно тогда;
– Любопытно, что если продажи по сути никогда не поздно начинать на новых рынках, то с командами обратное – 9-10% компаний уже на seed и Series A стадиях выстраивают техническую команду в Европе, тогда как продажи начинают делать только 1-4% компаний. И наоборот, на Series E только 3% (а на Series F вообще 0%) выстраивают технололические хабы в Европе, тогда как продажи начинают делать 9% (и 6%).

3/ На 12 странице описана эволюция моделей, а резюме достаточно простое – стартапы уже не просто делают копикэты моделей, а создают уникальное конкурентное предложение на Европейском рынке.

4/ Насколько сложно выйти на новые рынки? (опросили 30 EMEA GMs). Там интересный график, где есть области – сложно, очень сложно, просто, очень просто и т.п. Но если просуммировать на просто-сложно, то получается следующее:
– UK & Ireland: 10% сложно <-> 90% просто;
– Nordics: 27% сложно <-> 73% просто;
– Netherlands: 31% сложно <-> 69% просто;
– DACH: 59% сложно <-> 41% просто;
– Southern Europe: 71% сложно <-> 29% просто;
– France: 86% сложно <-> 14% просто;
– CEE: 100% сложно <-> 0% просто.

Прилагаю также классный графон на эту тему – все очень наглядно.

5/ Где компании обычно открывают первый Европейский офис? (анализ 210 компаний, которые делали экспансию в Европу)
– 71% в UK;
– 14% в Ирландии;
– 6% в Голландии;
– 4% во Франции;
– 1% в Германии;
– 3% в прочих странах.

6/ Когортный анализ: новые компании растут в Европе быстрее, чем старые. Например, когорта 2020 года достигала количества сотрудников в 20 человек за 1.5 года, а когорта 2015 года – за 4.5 года.

7/ Обращаю внимание, что на странице 21 подробное сравнение локаций – Лондон, Дублин, Амстердам, Париж.

8/ А что с командой в новой локации?
– 42% компаний нанимают местного GM, 58% компаний делают найм на уровне VP в отдельной функции, обычно продажи или маркетинг (чуть ниже по грейду);
– Обычно это опытные сотрудники: всего 4-5% таких людей имеют опыт работы до 9 лет (24-33% от 15 до 19 лет – самая популярная группа);
– Однако часто бывают ошибки – 47% таких менеджеров не работают более 2-х лет, медиана в 2022 году – 1.8 года как раз.

Вот так, сам отчет на [34 страницы] вы можете найти в сообщении ниже. Он также доступен по ссылке: https://www.frontline.vc/expanding-to-europe/
Ссылку на него я подсмотрел в посте Елены Мажуги (Flyer One Ventures): https://www.linkedin.com/feed/update/urn:li:activity:7081990262893219842/

@proVenture

#research

proVenture (проВенчур)

21 августа 2023 09:50

​​🔥 No intro VC: список инвесторов, которым можно писать в холодную.

Такие списки с похожим тезисом или в общем-то прямо такой же список ходили по сети ранее, но в @proVenture еще не встречались. А Сидханд Кумар (экс-Halanx) недавно выложил его, и я решил с вами тоже поделиться.

Итак, суть списка очень проста – это инвесторы, которые (предположительно, но очень вероятно) не потребуют от вас теплого интро, им можно просто писать в холодную и иметь высокую вероятность получить ответ.

Что внутри?

🔹 258 венчурных инвесторов;
🔹 Фактически у каждого (!) есть электронная почта для связи (я заметил только один пропуск с ходу);
🔹 Описание вертикалей, в которые они инвестируют;
🔹 Средний чек, который они выписывают;
🔹 Указание на то, лидируют они или нет;
🔹 Заметки, которые обеспечивают некоторый базовый рисеч по поводу инвесторов – кто-то книгу написал, для кого-то мы знаем, как лучше им писать и т.п.;
🔹 Любопытное также для холодного аутрича – в таблице для ряда инвесторов указано, сколько сделок они сделали после холодного захода. Кто-то 50 сделок, кто-то 30, кто-то 25 сделок. Кто-то 40% сделок (да, данные там указаны разные). Самое прикольное – есть Del Johnson, который инвестирует $25K-$1M и закрыл 100% своих сделок без какого-то теплого интро.

В общем, пользуйтесь!

Пост Сидханда в Linkedin: https://www.linkedin.com/feed/update/urn:li:activity:7094617114770124800/
Ссылка на список (там надо имейл оставить и сразу же будет доступ в гугл док): https://nointrovclist.carrd.co/

@proVenture

#investors #fundraising

proVenture (проВенчур)

17 августа 2023 17:32

​​Как приятно быть благодарным вам, друзья.

Я должен вам признаться, сегодня меня немного сбило с толку одно сообщение, которое я получил в личку. Один дизайнер мне написал, что может сделать “уникальную аватарку” для моего канала. Это было impersonal, и, возможно, от неплохого дизайнера, но я сначала подумал “камон, как же может не нравится такой классный логотип, как у проВенчура сейчас”, и только потом понял, что тут ничего личного, просто рассылка. Но вот это вот камон не выходило из головы все равно.

И я понял, что немного не выполняю свой социальный долг. Начну сразу с сути – хочу еще раз поблагодарить дизайнера Михаила @mrafoo, который сделал мне просто БОМБИЧЕСКИЙ ЛОГОТИП!

❗️👉 Если вам нужны услуги дизайнера, смело пишите ему в личку @mrafoo.

Еще раз, мой референс у вас есть. Он все сделал настолько seamless, быстро и качественно, что даже правок не пришлось особо вносить. Я не думал, что так бывает.

Теперь еще немного лирики…

Как у любого проекта или компании, первый логотип был немного детским, и потом нужно было перейти на новый уровень, при этом создать образ, который будет запоминаться. Хочется верить, что сейчас вы по логотипу у себя в ленте в Telegram определяете @proVenture и интуитивно тянетесь к кнопке mute (шутка, правда надеюсь, что не тянетесь).

Я сначала выбрал одну классную студию, но там у нас был фит с точки зрения брендбука для меня, как для автора канала, но не по логотипу. А потом один из подписчиков порекомендовал Михаила. И бум, все сложилось. Так что это мой социальный долг вам и себе об этом напомнить и искренне порекомендовать вам классного дизайнера.

🙏 К тому же, это еще и лишний повод для меня сказать вам спасибо – спасибо, что читаете, спасибо, что откликаетесь на мои вопросы, ну и в целом спасибо за то, что вы рядом!

@proVenture

#оффтоп

proVenture (проВенчур)

16 августа 2023 18:15

​​Europe and Israel’s startup founder factories and the founder journey.

Accel и Dealroom подготовили интересный отчет о том, как в Европейских (UK включена) и Израильских юникорнах рождаются новые фаундеры. Это крайне интересный отчет, по крайней мере, взгляд под необычным углом.

1/ 353 юникорна в регионе стали источниками 1,171 нового стартапа. То есть, в среднем каждый большой стартап дал стимул для создания 3.3 новых стартапов, при этом:
– 54% стартапов были созданы в той же локации, что и предыдущий юникорн-работодатель;
– 59% уже получили венчурное финансирование, среди них 45% подняли от $1M до $10M и 30% подняли >$10M.

2/ Топ-5 стран по созданным юникорнам (и среднее количество лет до юникорна):
– 🇮🇱 Израиль 89 (6 лет);
– 🇬🇧 UK 63 (6 лет);
– 🇩🇪 Германия 48 (5.5 лет);
– 🇫🇷 Франция 36 (7.5 лет);
– 🇸🇪 Швеция 16 (7.5 лет).
P.S. Не могу не ляпнуть, что в 🇨🇭 Швейцарии надо в среднем 14 лет. Но там уже 9 юникорнов создано.

3/ 🚀 Топ-5 фабрик-стартапов среди юникорнов:
– Spotify: 32 новых стартапа;
– Delivery Hero: 32;
– Criteo:31,
– Klarna: 31;
– Zalando: 30.

4/ Где находятся такие стартапы? Топ-3 локации
– Тель Авив (33 фабрик-стартапов, 127 новых стартапов основано, 79% основаны там же в Тель Авиве);
– Лондон (27 фабрик-стартапов, 185 новых стартапов основано, 67% основаны там же в Тель Авиве);
– Берлин (25 фабрик-стартапов, 165 новых стартапов основано, 65% основаны там же в Тель Авиве).

5/ Каков опыт таких фаундеров?
– 70% имеют высшее образование, 60% магистратура и выше, 41% имеют технический бэкграунд;
– 63% имеют 7 и более лет опыта, 38% имеют 10 и более лет опыта;
– 20% сотрудников присоединились к стартапу-юникорну в течение 2-х лет с момента его основания, 2+ года они в среднем провели там (28 месяцев), 60% основали новый стартап в течение 1 года с момента увольнения, 18% основали более 1 стартапа после ухода.

6/ Есть еще отдельные профили. Например, по Израилю помимо того, что указано выше, есть еще следующая любопытная информация:
– 67% фаундеров имеют высшее образование (ниже всех), 55% фаундеров имеют технический бэкграунд (выше всех);
– 47% работали до основания компании 10+ лет (выше всех);
– 35 лет средний возраст и 30 месяцев в среднем они потратили в предыдущем юникорне.

Сам отчет на 31 страницу в сообщении ниже.

@proVenture

#research #unicorns

proVenture (проВенчур)

15 августа 2023 10:07

​​🔥 SaaS KPI Dashboard.

В списке интересных шаблонов прибыло. Я набрел на блог Дирка Салмера (SaaS Group) на Beehiiv, в котором он пишет про SaaS в широком смысле. В блоге не так много публикаций, и, если честно, это первый раз, когда я вижу блог на Beehiiv (хотя много слышал про эту платформу-конкурента Substack).

Но самый первый пост в блоге действительно полезный. Дирк взял старый пост Кристофа Янца (Point9 Ventures) с дэшбордом для SaaS стартапа и сделал новое оформление.

Что там есть?
✅ Две вкладки с метриками и графиками;
✅ В метриках предлагается ввести статистику по 8 группам метрик: пользователям, платящим клиентам, MRR, CAC, Cash метрикам;
✅ В графиках то же самое (8 групп), но оформленное в графическом виде.

Дирк немного закрутил с получением ссылки на дэшборд. Он в своем блоге дает ссылку на Gumroad, где можно установить цену за этот список -–наверное, чтобы кто-то ставил $1 или $10, не знаю, но ставим $0 и ссылка становится доступной. Просто кликов надо сделать больше. Но давайте соблюдать правила:

👉 Ссылка на пост Дирка: https://saasfyi.beehiiv.com/p/saas-kpi-dashboard-google-sheets
💾 Ссылка на KPI Dashboard от Дирка: https://dirksahlmer.gumroad.com/l/saas_kpi_dashboard
👉 Ссылка на старый пост Кристофа: http://christophjanz.blogspot.com/2013/04/a-kpi-dashboard-for-early-stage-saas.html
💾 Ссылка на Google Docs от Кристофа в старом формате: https://docs.google.com/spreadsheets/d/18zxx7qzhoPzNf0ZB_PKhfUr4lIljY-EVt4I7-p0Bi3c/edit

@proVenture

#saas #полезное

proVenture (проВенчур)

13 августа 2023 11:46

✅ Поддержите сервис для выхода B2B-бизнесов на новые рынки через партнерские каналы.

Сегодня воскресенье, но как раз можно строить планы на будущее. И сегодня как раз про ресурсы для планов на будущее – мои знакомые из Orbit делают лонч на Product Hunt своего сервиса, который помогает B2B-бизнесам управлять партнерским каналам продаж и выходить на новые рынки под руководством опытных локальных партнеров. Они запускают новую версию своей платформы.

Ссылка на лонч: https://www.producthunt.com/posts/orbit-4be827a6-6e16-4a12-b3f3-16ba2ac45283

Эта история родилась любопытно. В прошлом году мой знакомый Макс и его семья переехали в Бангалор (IT-столицу Индии) и, совместно с индийским со-основателем из юникорна InMobi, запустили платформу Orbit. Вышли на новый рынок для обеспечения выхода других на новые рынки.

Как это все работает?

– На платформе доступны 300+ интеграторов, реселлеров, агентств по всему миру;

– 12+ стран, если точнее определить весь мир (самые популярные направления это Индия, США, Великобритания);

– Вы можете найти партнеров в выбранном регионе по выбранным критериям, экспертизе и опыту, потом осуществить онбординг партнеров и начать работу;

– Orbit показывает эффективность работы партнеров, аттрибуции, строить аналитику, отчетность и так далее;

– Платформа также интегрируется с CRM (точно с Freshworks, Hubspot, Zoho).

Что это может дать для бизнеса?

✅ максимально быстрое погружение в местную бизнес-среду, поиск локальных реселлеров, понимание рынка и адаптация продукта;

✅ построение доверия, сокращение времени цикла заключения сделок и адаптация к культурным различиям региона.

❗️За поддержку Orbit дарит бесплатную консультацию по выходу на новые рынки или построению партнерского канала продаж. Чтобы получить бонусную консультацию достаточно сделать upvote, и оставить заявку здесь: https://social.theorbit.co/FN_l?ref=producthunt.

Еще раз ссылка на Product Hunt: https://www.producthunt.com/posts/orbit-4be827a6-6e16-4a12-b3f3-16ba2ac45283.

Давайте поддержим Макса и команду!

@proVenture

#producthunt

proVenture (проВенчур)

11 августа 2023 09:49

​​Go-to-market channels: horizontal vs vertical.

А я, оказывается, продолжаю тему вертикальных и горизонтальных моделей SaaS, самому прикольно от этого. Недавно писал пост с подборкой статей на тему сравнения этих моделей.

Теперь вот хочу обратить ваше внимание, что Антони Пиерри (Fletch PPM) написал интересный пост на тему сравнения go-to-market стратегий и каналов привлечения.

1️⃣ Горизонтальный SaaS – Asana:
– Сфокусирован на различных персонах из компаний различного типа;
– Поэтому утилизируются различные каналы, которые позволяют получить преимущество за счет виральности или search intent:

Примеры:
◾️ Продвижение через управляющую команду;
◾️ Контент-маркетинг;
◾️ Конференции, отраслевые выставки;
◾️ Outbound продажи;
◾️ Channel partnerships.

2️⃣ Вертикальный SaaS – Webflow:
– Сфокусирован на специфических персонах в конкретных отделах конкретных компаний отдельных отраслей. Вот так закручено;
– Поскольку таргетировать надо специфические группы клиентов/пользователей, лучше использовать каналы, которые позволяют достучаться до конкретного клиента напрямую.

Примеры:
◾️ SEO
◾️ TikTok, Reddit, Product Hunt
◾️ PLG каналы
◾️ PR

@proVenture

https://www.linkedin.com/feed/update/urn:li:activity:7095049529959317504

#saas #полезное

proVenture (проВенчур)

10 августа 2023 09:58

​​🔥 350+ female VC partners in Europe: the complete and updated list.

Давно не было подборок инвесторов в канале. Хочу поделиться с вами подборкой инвесторов-женщин в Европе от Sifted.

Что внутри:

– Всего 369 инвесторов, все партнеры или MD или управляющие партнеры, 4 являются основателями венчурных фирм и еще 148 являются founding partners, еще 10 инвестируют как ангелы;

– Наиболее популярные локации: Лондон 100, Париж 41, Стокгольм 30, Берлин 19 (некоторые города задваиваются почему-то) и так далее, 12 без локаций;

– По странам примерно так же: Великобритания 109 🇬🇧, Франция 42 🇫🇷, Германия 34 🇩🇪, Швеция 33 🇸🇪 и так далее;

– К сожалению, среди контактов только Linkedin, и то он есть у 219 инвесторов и у 150 инвесторов его нет.

Ссылка сразу на Airtable: https://airtable.com/appDBSdCKHNgr9mfc/shrWxNV1xJGDRW0pj/tbl08Q4Ks1CkLBZ1D
Ссылка на статью Sifted: https://sifted.eu/articles/female-vc-partners-europe-list

@proVenture

#investors #fundraising

proVenture (проВенчур)

08 августа 2023 18:15

​​Встречи с VCs со всего мира на автопилоте и встречи со стартапами, которые подходят под ваши критерии.

Недавно одни классные ребята рассказали мне про любопытный сервис мэтчинга стартапов с инвесторами и наоборот.

UniMatch — это сервис, который знакомит стартапы с инвесторами и добавляет встречу в календарь, а инвесторам подбирает стартапы с выбранной  периодичностью и подходящие под критерии.

Все что нужно — это один раз заполнить профиль стартапа или инвестора (занимает 2 минуты) и Юни на автопилоте будет организовать вам встречи.

🌎 Сейчас в сервисе зарегистрированы стартапы и инвесторы из более чем 6 стран.

Я сам заполнил, так что, может быть, встретимся с вами через мэтчинг.

Попробуйте бесплатно здесь 👉🏻 https://unimatch.ai/ProVenture

После встречи с инвестором Юни запросит обратную связь, что стартапу улучшить, а инвесторам каждый месяц будет присылать апдейты по стартапам, с которыми были встречи.

@proVenture

#реклама
Рекламодатель: Unimatch AI LLC

proVenture (проВенчур)

07 августа 2023 18:15

​​🔥 Инвестируют ли топовые VCs в новые сделки в 2023 году? Unpacked.

Меня давно мучил вопрос, связанный с моим наблюдением об активности венчурных инвесторов. Кажется, что инвесторы значительно меньше делают новых сделок против follow-on инвестиций, когда они поддерживают уже существующие портфельные компании. Я решил немного покопаться в Pitchbook и это проверить.

1/ Анализировать весь рынок крайне затратно, но я выбрал топ-15 венчурных фондов (субъективно-объективный выбор на базе рейтингов): Andreessen Horowitz, Battery Ventures, Benchmark, Coatue, DST Global, First Round Capital, Founders Fund, Index Ventures, Insight Partners, Khosla Ventures, Kleiner Perkins, Lightspeed Venture Partners, Sequoia Capital, SoftBank, Tiger Global. Впоследствии пришлось исключить Benchmark, слишком мало сделок. Итого 14 инвесторов в выборке.

2/ Для анализа соотношения нужно было посчитать общее количество сделок. Думаю, полезно также понять, что происходит с активностью в целом:
– У всех падает количество сделок, -56% по выборке по 2023 году (аннуализированному за 1П года);
– Только у 3-х инвесторов падение меньше, чем на 50%: это a16z, Sequoia, Khosla Ventures;
– Падение более 70% также у 3 инвесторов: Kleiner Perkins, Softbank, Tiger Global;
– Оба топа с обоих концов выглядят логично, инвесторы более ранних стадий делают больше сделок, инвесторы поздних стадий гораздо меньше;
– Зеленым цветом также отмечены ячейки, где количество сделок в 2022-2023 гг. больше, чем медиана за 2018-2021 года (с учетом даже гипер-активного рынка 2021 года). 9 из 14 более активны в 2022 году, чем в среднем до этого; 3 из 14 более активны в 2023 году, чем в среднем до этого (еще и Insight на кардинально новый уровень вышел с 2021 года, когда почти в 3х больше сделок закрыл).

3/ Теперь по структуре – насколько же больше стало follow-on сделок против новых сделок и больше ли вообще?
– В 2022-2023 году в среднем 38-41% сделок являются follow-on сделками, медиана за 2018-2021 год 46%. Все очень близко и никаких изменений. Удивительно для меня, и давайте разбираться, что внутри;
– Есть 4 фонда, у которых взмахнула доля follow-on сделок в 2023 году. Это Tiger Global, SoftBank, Coatue, Insight Partners. Это более 10%% больше, чем годом ранее и больше, чем медиана за 2018-2021. И это явные фонды поздних стадий;
– Но на другом конце не происходит кардинально иной картины, потому что у 8 из 14 фондов в 2022 году доля follow-on сделок была больше, чем в среднем за 2018-2021;
– С другой стороны у значительной когорты инвесторов значительно сократилась доля follow-on сделок в 2023 году. Более 10%% потеряли Battery Ventures, Index Ventures, Founders Fund, Kleiner Perkins. Скорее фонды ранних стадий;
– Таким образом, видно, что в структуре инвесторов более поздних стадий стало больше follow-on инвестиций, а в структуре инвесторов ранних стадий, наоборот, стало больше новых сделок.

4/ Что это означает? Точнее, может означать…
– Во-первых, это то, что анализ неполный, интересно было бы почитать про то, что в среднем происходит.
– Во-вторых, тот факт, что инвесторы поздних стадий инвестируют больше в текущий портфель может означать то, что они усредняются – они заходили дорого относительно недавно, и сейчас нужно доинвестировать по более низкой оценке, чтобы средняя оценка была чуть ниже. С другой стороны, в новых сделках было бы больше апсайд – но, может быть, инсайдеры других компаний не пускают внешних инвесторов? Это может быть другой причиной. Хорошие возможности забирают инсайдеры, а внешним инвесторам достается мало.
– В-третьих, инвесторы на ранних стадиях явно больше инвестируют сейчас в новый портфель. С одной стороны, инвесторы на ранних стадиях имеют лучше доступ к сделкам. На ранних стадиях более принято всегда приглашать новых инвесторов в раунд, чтобы так валидировать оценку. С другой стороны, может быть, просто компании реже поднимают раунды, стараются оттянуть фандрейз на плохих условиях.

В общем, мне было интересно понаблюдать. Четкого тренда нет, но это еще и более интересно.

@proVenture

#research #trends

proVenture (проВенчур)

04 августа 2023 10:42

​​Насколько спрос на венчурные инвестиции выше их предложения?

Не совсем знаю, откуда, но интересные пара графиков, которыми хочу с вами поделиться. Рик Зулло (Equal Ventures) написал статью на тему того, почему они инвестируют в “альфа, а не в бета” (то есть, почему смотрят не на общие тренды, а на конкретные нецикличные тренды даже в виде самих компаний. Там много интересного, но с очевидным bias инвестора, который рассказывает о своей стратегии.

Но нам абстрактно может быть любопытно следующее:

1/ В статье есть классный график с ratio, в котором сравнивается спрос на венчурные инвестиции и предложение. То есть, насколько выше спрос. В 2023 году (на 1К скорее всего):
– ~1.5x Early Stage Index (A,B);
– ~3.2x Late Stage Index (C,D);
– ~1.2x Growth Stage Index (>D).

Очень любопытно, видно, что с середины 2020 года спрос на стартапы превысил предложение (и все индексы были <1x), а с начала 2022 индексы резко взмахнули наверх – и сейчас на стадии “Late” (в моей парадигме это средние стадии скорее) спрос на инвестиции в 3 раза выше предложения. Очевидный вывод, зато наглядно это видно из этого графика.

2/ Рик посчитал соотношение оценок на “Late” стадиях к оценкам на Seed по данным NVCA и Pitchbook. Получается:
– 23.5х (2019);
– 24.3х (2020);
– 40.0х (2021);
– 26.0х (2022);
– 9.8х (1К 2023).

Стремительно падает это соотношение. Наводит на мысль о том, что инвестор, вложив на seed стадии получает доходность на переоценке в 2023 году в 2 раза ниже, чем в другие годы (без учета экстремума 2021 года). Я еще не понял, верю я этому или нет и есть ли тут какой-то подвох, но тоже наблюдение не так уж и далекое от реальности.

3/ Обратите внимание на мем от Шаи Голдмана в статье. Жизнь.

Статья на Medium: EqualVentures/investing-for-alpha-or-beta-2074680b61f9" rel="nofollow">https://medium.com/@EqualVentures/investing-for-alpha-or-beta-2074680b61f9
Твиты в Twitter (то есть, “икс’эс” в “иксе” или как там теперь это называется с легкой руки Илона нашего Маска): https://twitter.com/Rick_Zullo/status/1663908367633399810

@proVenture

#research #trends

proVenture (проВенчур)

03 августа 2023 10:58

​​Deck & SAFE mind maps from Pretiosum Ventures.

За последние пару недель обратил внимание на интересные посты от Яны Абрамовой (Pretiosum Ventures), которая выложила два mind maps на популярные темы. Кардинально нового там не так много для вас, но зато сам формат очень удобный для восприятия, мне очень зашло.

1/ Яна разделяет разбирает структуру инвестиционного дэка:
– 11 секций, что может быть равно 11 слайдам или чуть больше;
– Краткое саммари, что там раскрывать на слайдах в каждой секции;
– Рекомендации отправлять через сервисы типа Docsend в самом посте.

Ссылка: https://www.linkedin.com/feed/update/urn:li:activity:7086670066884165632/

2/ В другом посте Яна разбирает структуру SAFE:
– Ключевые термины: valuation cap, discount rate, pro-rata rights, equity financing / converting, conversion event;
– Разные типы: (i) cap, no discount, (ii) discount, no cap (iii) cap and discount, (iv) no cap, no discount;
– В самом посте рассуждения на тему того, почему это удобный инструмент.

Ссылка: https://www.linkedin.com/feed/update/urn:li:activity:7089907223287455744/

В общем, стильно, модно, базово. Начинать изучение с этих постов одно удовольствие, ничего лишнего.

К слову, судя по всему, Яна часто публикует структуры в формате mind maps, например, у нее в профиле видно еще две точно:
– Как поднять капитал для стартапа? https://www.linkedin.com/feed/update/urn:li:activity:7023676616887205889
– Структура комнаты данных стартапа: https://www.linkedin.com/feed/update/urn:li:activity:7024773494890463232/

@proVenture

#deck #полезное #fundraising

proVenture (проВенчур)

01 августа 2023 19:17

💭 У вас есть классная идея, но нет ресурсов для создания MVP? Есть выход!

Мои знакомые из MOFL открывают регистрацию на любопытное мероприятие - асинхронный питчинг идей для предстоящего Хакатона!

🌟 Участие в проекте – это возможность презентовать свою идею, получить ресурс разработки и с его помощью создать MVP по вашей идее в рамках Хакатона MOFL.

Как проходит мероприятие?

1/ Прием заявок в боте @mofl_start_bot – до 19 августа.
Для участия нужно указать свои данные для связи, коротко описать идею и прикрепить презентацию по шаблону.

2/ После регистрации с вами свяжется трекер для оценки идеи.
Для того, чтобы идея прошла на конкурс, она должна подразумевать разработку сайта или приложения.

3/ Онлайн-подведение итогов и выбор 2 самых крутых идей/тем для Хакатона разработчиков – 26 августа.
Команда победителей выиграет готовое MVP для своего продукта.

После завершения мероприятия автор идеи и команда разработчиков могут объединиться для создания нового продукта и выхода на рынок при поддержке венчурной студии MOFL.

✅ Отправляйте заявку на участие в асинхронном питчинге идей через @mofl_start_bot. Может, именно ваша идея станет самой крутой!

P.S. Если вы хотите быть в курсе других возможностей работы с MOFL, быть в курсе актуальной информации о стартапах и инвестициях, а также о том, как найти своего инвестора, то переходите на канал MOFL! Там этого всего навалом!

@proVenture

#реклама
Рекламодатель: ООО "Контрл Ви"

proVenture (проВенчур)

28 июля 2023 09:37

​​Как обстоят дела с M&A сделками в 2023 году?

От Carta вчера пришел график с M&A сделками. Стоит отметить, что это их платформа, они даже сами об этом пишут – “количество сделок в 2023 году соотносится с 2019 годом, но тогда на платформе было меньше компаний”. При этом я обращаю внимание, что данные за 2023 год за 1П года, поэтому можно аннуализировать, умножив на х2. Итого получается, что количество сделок идет с темпом -7% к прошлому году, то есть, без большого падения.

1/ Это первый вывод – Carta показывает, что большого падения нет. Это хорошо для рынка, так как активность на том конце цепочки важна, иначе без выходов нет смысла делать инвестиции.

2/ Второе наблюдение – структура сделок:
– Выросло количество M&A сделок на pre-seed. Это характеристика сложного рынка (посмотрите, в 2020 году тоже был рост);
– Сильно сократились поздние стадии на Series C и Series D+. Скорее всего крупные стартапы не хотят продаваться по сниженным оценкам, что тоже логично.

3/ Давайте зафиксируем структуру – на какой стадии покупают стартапы:
– Pre-seed: 21% (2022) -> 26% (1H 2023);
– Seed: 20% (2022) -> 20% (1H 2023);
– Series A: 29% (2022) -> 28% (1H 2023);
– Series B: 14% (2022) -> 17% (1H 2023);
– Series C: 10% (2022) -> 5% (1H 2023);
– Series D+: 7% (2022) -> 4% (1H 2023).

Пост опять без ссылки, потому что это рассылка от Carta.

@proVenture

#research

proVenture (проВенчур)

27 июля 2023 10:15

​​🔥 Vertical SaaS Memo Bundle.

Сегодня необычно, я с вами поделюсь постом в немного необычном формате – это практически подборка, но вся подборка на одну тему. Сейчас расскажу.

Я с большим вниманием слежу за инвестициями и вообще за активностью венчурных фондов i2BF Global Ventures, и одной из их тем является инвестиции в вертикальный SaaS. Недавно они выпустили короткое программное мемо “Vertical SaaS: Why We Like It”, которое само по себе любопытное, но оно провалило меня в браузинг по теме Vertical SaaS.

Там я нашел ссылку на блог на Medium от Мэтта Кастеллини (Alumni Ventures), который пишет в определенный период по каким-то узким темам. В прошлом году он запостил несколько статей по Vertical SaaS. Сформируем из этого некоторую подборку.

0️⃣ mcastel913/the-vertical-saas-memorandum-4767d7b65ecd">The Vertical SaaS Memorandum.
1️⃣ mcastel913/vertical-saas-memo-part-1-a8c1449d81de">Vertical SaaS Memo: Part 1.
2️⃣ mcastel913/vertical-saas-memo-part-2-4cc61354242f">Vertical SaaS Memo: Part 2.
3️⃣ mcastel913/vertical-saas-memo-part-3-b3860912608e">Vertical SaaS Memo: Part 3.

Что там интересного по бизнесу вертикальных SaaS решений?

– Вертикальный SaaS – это сервис в рамках какой-то отрасли, а горизонтальный – это универсальный сервис в разрезе отраслей. Условно, горизонтальной может считаться CRM система, которая может использоваться и в ритейле, и в банковской отрасли. Вертикальный SaaS – сервис по автоматизации процессов промышленных компаний.

– State of market: 16 единорогов в Vertical SaaS (обращаю внимание, что статья начала 2022 года).

– Horizontal SaaS тратит на 15-20% больше на S&M в процентах от выручки, чем их Vertical SaaS конкуренты.

– Vertical SaaS стартапы могут получить огромную долю на своем рынке – бывает, что до 40%. Самые концентрированные Horizontal SaaS сервисы не занимают более 20% рынка, а обычно не превышают 1-3% рынка.

– Они также имеют высокие показатели бизнеса (тут сборная из разных статей):
–– Рост: 43% LTM, 28% NTM (данные CIQ);
–– EBITDA margin ~30% (от самого Мэтта), но медиана 13.5%;
–– Средний FCF margin: 20% (CIQ);
–– S&M в % от выручки: 19.1% vs 41.1% у Horizontal SaaS;
–– R&D в % от выручки: 13.5% vs 22.6% у Horizontal SaaS;

– Отдельно отмечу, что EV/Revenue в 2020 году был на уровне 6.3х (медиана). Это не очень высокий мультипликатор, но кажется, что он особо снизиться в настоящее время не должен, потому что 6х это на текущем рынке достаточно адекватный мультипликатор.

– Next steps в областях Vertical SaaS: AI, embedded finance, биотехнологии и другие emerging technologies.

P.S. Мой фаворит из заметок это Part 2, потому что там много очень любопытных графиков, почитайте, если вам интересно.

@proVenture

#research #saas

proVenture (проВенчур)

25 июля 2023 09:50

🚀 8 вопросов по раунду #42 – блиц для основателей стартапов.

Давненько не было этой рубрики в канале, рынок непростой, но раунды идут и рубрика #прораунды тоже продолжается. Кроме того – у нас follow-on с вами, хочу с вами поделиться ответами на вопросы по новому раунду стартапа Collectly от основателя Левона Брутяна, который уже участвовал в 18-м выпуске.

На этот раз речь пойдет про огрооооомный раунд Series A на сумму в $29M, лид инвестором выступил Sapphire Ventures, в раунде также поучаствовали YC, Wayfinder Ventures, Burst Capital, Cabra VC и Davidovs VC.

Поехали!

1. Сколько у вас занял период сфокусированного фандрейзинга?
2.5 недели.

2. Со сколькими инвесторами общались?
13 инвесторов.

3. Топ-3 причины, почему вам говорили нет.
Говорили “no bandwidth”.

4. Топ-3 качества хорошего инвестора для вас.
– Скорость;
– Операционные знания;
– Готовность помочь.

5. Через сколько месяцев планируете следующий раунд?
Пока не планируем.

6. Какой runway у вас оставался перед текущим раундом?
Бесконечный, мы делали $200K прибыли в месяц.

7. Кто-то помогал искать инвестиции? Плейсмент агенты, текущие инвесторы?
Один текущий инвестор сделал несколько интро.

8. Поделишься какими-то хинтами для “коллег по цеху” в фандрайзинге?
Стройте нормальный бизнес, инвесторы придут потом :)

Про сам раунд можно прочитать тут: https://techcrunch.com/2023/07/20/collectly-healthcare-bills-fintech/
18-й выпуск #прораунды с предыдущим раундом Collectly: /channel/proventure/1758.

@proVenture