14389
Macroeconomics, Modern Monetary Theory https://www.patreon.com/politeconomics New Deal https://www.youtube.com/user/agvares Для связи @foscaecon
Советское издание книги отца эконометрики Яна Тинбергена
Читать полностью…
Пишут, что Бундестаг не утвердил Мерца канцлером - не хватило голосов. Наверное, так бывает почти всегда после долгих лет безальтернативной власти. Когда автократия, пусть и мягкая, отступает, на сцену выходит трагикомедия. Меркель держала систему в узде так долго, что теперь любая коалиция кажется фарсом.
Читать полностью…
Помните ожесточенные бои 2022 года вокруг определения рецессии, развернувшиеся прямо на странице Wikipedia?
Тогда привычный критерий - падение ВВП два квартала подряд - уступил место более размытой формулировке: «значительное снижение экономической активности, продолжающееся несколько месяцев». Подчеркивалось, что диагноз рецессии ставится Национальным бюро экономических исследований (NBER) на основании целого набора макроэкономических индикаторов, а не только темпов роста ВВП.
После обновления определения Wikipedia закрыла возможность редактирования статьи, чтобы избежать дальнейших войн правок.
Рублевая цена российской нефти Urals (используемая для налогообложения) впервые за три года опустилась ниже 4.000 рублей за баррель — до 3.987 рублей. Это на 41% ниже той цены (6.726 рублей), которая закладывалась при планировании бюджета на год.
Причина падения — одновременное снижение долларовой цены нефти и укрепление рубля. Например, 2 мая нефть Urals стоила $48,92, а курс рубля — 81,49 за доллар, что и дало столь низкую рублевую цену.
С начала года цена Urals в рублях стабильно снижается:
▫️В марте — 5.079 руб./барр. (на 24,5% ниже бюджета),
▫️В апреле — 4.562 руб./барр. (на 32% ниже).
Минэкономики уже пересмотрело прогноз: ожидаемая средняя цена российской нефти в 2025 году составит $56 за баррель (против $69,7 в прежнем прогнозе), а курс доллара — 94,3 рубля (вместо 96,5).
В связи с этим правительство снизило прогноз нефтегазовых доходов бюджета почти на четверть — с 10,9 до 8,32 трлн рублей (минус 2,6 трлн).
Так уж и быть.
В честь дня рождения канала открываю доступ к моему приватному клубу, но это в первый и последний раз.
В среднем 90% инсайдерской информации приходится на мой источник. Думаю, доступа на сутки должно хватить, чтобы вступить успели самые активные читатели.
Вступить —/channel/+Qmtcjb4ihXtiOTI6
#промо
Сегодня исполняется 207 лет со дня рождения Карла Маркса.
Ханна Арендт писала в 1953 году:
«Маркса справедливо можно назвать отцом социальных наук, лучшим свидетельством его победы в современном мире может служить принятие его методологии самими его противниками.
Маркс был первым, кто систематически «объяснил» все религии как идеологические надстройки, скрывающие интересы господствующих классов. Он мог сделать это потому, что считал религию исключительно социальным феноменом… Социальные науки сделали шаг дальше в том же направлении и превратили все материальные, интеллектуальные и духовные факторы человеческой жизни в социальные функции и отношения. Они отличаются от ортодоксального марксизма только тем, что они не верят, что мышление в интересах пролетариата может каким-то волшебным образом быть «истиной», а не просто идеологией. Иными словами, они могут спорить с Марксом и рассказывать ему, что марксизм — это тоже идеология, которая не лучше и не хуже религий, идеологический характер которых разоблачал Маркс».
Администрация Трампа ассоциирует себя с Империей Палпатина.
Видео из официального аккаунта Белого дома.
Рецепт удачной книги состоит в том, чтобы задать интересный вопрос и дать полезный ответ
Обе вещи субъективны, но в Большой Советской Экономике Алексея Сафронова задает один из самых интересных вопросов: как Советский Союз несмотря на хронический конфликт с внешним миром стабилизировал экономику, инвестировал и рос?
В целом мне крайне нравится работа Алексея в области оценки экономического опыта Советского Союза - первый раз встретился с ними на семинаре в Вышке и после следил за лекциями на тему планирования
Книга явно является результатом большого труда и заслуживает внимания заинтересованной аудитории
Тем не менее, ожидания увидеть полную экономическую историю советсткого союза не вполне оправдались
Фокус книги не на динамике экономики Союза, а на истории попыток организации экономического планирования и контроля за выполнением планов
Хотя это связанные вещи, итогом является то, что вы не найдете в книге ни графиков, ни таблиц, ни системного описания того как вели себя базовые показатели вроде инфляции, выпуска, внешей торговли, денежного обращения или бюджета
Они упомянаются, но скорее такие цифры носят декоративный характер
Вместо этого главными цифрами являются характеристики структуры Госплана: изменение количеста департаментов, разворачивание или сворачивание сети региональных представительств Госплана, выделение статистической функции в отдельный орган ЦСУ, наделение или снятие контрольных функций с Госплана, вариация в горизонтах планирования, и главное - число планируемых показателей
Если воспринимать книгу, как историю планирования в Советстком Союзе, то она удалась, а история экономики ещё подождет своего исследователя
@c0ldness
Официальный YouTube-канал Белого дома запустил стрим под названием "Lo-fi MAGA Video to Relax/Study To".
В ролике анимированный Дональд Трамп подписывает документы под успокаивающую музыку, а рядом на экране отображается список выполненных им предвыборных обещаний.
Представьте лица американских ветеранов, воевавших до 2 сентября 1945 г.
Читать полностью…
В сцене после титров «Громовержцев» советский супергерой Красный Страж предлагает назвать команду не Avengers, а AvengerZ. Киновселенная Marvel официально вступила в фазу метаиронии.
Читать полностью…
1. Денежная масса (узкое определение), апрель 2025
• Факт: 18,04 трлн
• Предыдущее значение: 18,07 трлн
2. Реальные розничные продажи (г/г), март 2025
• Факт: 2,2%
• Прогноз: 2,8%
• Предыдущее значение: 2,2%
3. Грузооборот (г/г), март 2025
• Факт: –0,3%
• Предыдущее значение: –2,9% (пересмотрено до –2,8%)
4. Строительство (г/г), март 2025
• Факт: 9,2%
• Предыдущее значение: 11,9%
5. Уровень безработицы, март 2025
• Факт: 2,3%
• Прогноз: 2,4%
• Предыдущее значение: 2,4%
6. Реальная заработная плата (г/г), февраль 2025
• Факт: 3,6%
7. ИПЦ (неделя к неделе), на 28 апреля 2025
• Факт: 0,11%
• Предыдущее значение: 0,09%
8. ИПЦ (с начала года), на 28 апреля 2025
• Факт: 3,19%
• Предыдущее значение: 3,08%
Спор в венском кафе «Café Landtmann» в 1918 г. разгорелся во время встречи немецкого социолога Макса Вебера с австрийским экономистом Йозефом Шумпетером и известным венским банкиром Феликсом Зомари; последнему, кстати, мы и обязаны ценнейшим свидетельством об этом споре. Речь зашла о русской революции. Й.Шумпетер радостно заявил, что социализм наконец перестал быть «бумажной дискуссией» и теперь будет вынужден доказывать свою жизнеспособность. М.Вебер возразил, что попытка ввести социализм в России, учитывая уровень ее экономического развития, есть, по сути дела, преступление и закончится катастрофой. По воспоминаниям Ф.Зомари, Й.Шумепетер холодно заметил, что это вполне может случиться, но что Россия представляет собой «прекрасную лабораторию».
В ответ М.Вебер взорвался: «Лабораторию с горой трупов». Й.Шумпетер сказал: «Как и любой анатомический театр». Спор приобретал все более ожесточенный характер, М.Вебер повышал тон, Й.Шумпетер отвечал колкостями. В конце концов М.Вебер вскочил и воскликнул: «Это невыносимо!» и в сильном волнении выбежал из кафе на Рингштрассе. На что Й.Шумпетер флегматично заметил: «Ну, как можно поднимать такой рев в кафе?»
(Somary F. Erinnerungen eines politischen Meteorologen. S. 178—180)
🎓 Семинар «Денежно-кредитная политика и инфляция: эффекты асимметрии и поведенческих аспектов» пройдет 1 июля в Санкт-Петербурге
Его проведут Банк России, РЭШ и НИУ ВШЭ.
Участники встречи обсудят:
✨ Какая информация влияет на инфляционные ожидания домохозяйств
✨ Как связаны цены акций и инфляция
✨ Какую роль играет канал денежных потоков
✨ Условия эффективности коммуникации по денежно-кредитной политике
✨ Кривую Филлипса в сетевой экономике.
🎙 На специальной сессии семинара пройдет награждение призеров конкурса научных исследований, который проводят Банк России и журнал «Деньги и кредит» для студентов и аспирантов вузов, а победитель конкурса выступит с презентацией своего исследования.
⚡ Дедлайн по регистрации:
✨ для очного участия — 24 июня
✨ для участия онлайн — до 30 июня.
Курс рубля в мировом масштабе - 2025. Рубль укрепился, но остается относительно недооцененным к другим валютам сопоставимых стран и своим историческим средним.
МВФ и Всемирный банк считают ВВП в текущих US$ и по паритету покупательской способности (PPP). Взяв текущие курсы валют, можно сравнить страны по относительной стоимости национальных валют. Обновил графики 2021 года. Тогда была первая попытка сравнить Россию с другими странами. В 2022 записывал, что при курсе 60 руб. за USD рубль будет справедливо оценён относительно других стран. Тогда ВВП России на душу населения по PPP был ниже $30 тыс., а рубль стоил ~38% от доллара США по паритету и ниже уровня сопоставимых стран по ВВП на душу в 1,4 раза.
После этого рубль в относительном выражении падал до минимума 31% к доллару США в 2023-2024, а недооценка к сопоставимым странам вырастала до 2х. Сейчас укрепление рубля вернуло относительную оценку лишь до 36% (при курсе 82 руб. за USD) - уровню 2016-2019 гг.
В 2025 МВФ прогнозирует ВВП на душу по PPP у России $49 тыс. Этот уровень близок ко многим европейским странам и Японии, существенно выше Китая ($29 тыс.). Хотя в текущих USD ВВП на душу при курсе 82 руб. останется в разы ниже ~$18 тыс. (~$14 тыс. у Китая). При этом китайский юань стоит дороже рубля - до 50% от доллара США. В последние годы юань относительно слабел с уровня 63%, который Россия имела в 2012, - за счет более низкой инфляции, которая не сопровождалась номинальным укреплением юаня.
В России произошёл качественный скачок в 1,5-2 раза из долгого диапазона $10-15 тыс. ВВП на душу и $20-30 тыс. по PPP. На графике красными кругами выделены периоды топтания на месте в 2008-2018 гг. и до 2002 г. с $5-10 тыс. ВВП на душу по PPP. Мир также не стоит на месте - в среднем ВВП на душу растет в мире на 5% в год.
💡Что дальше? Если курс рубля ослабеет обратно на уровень выше 100 руб., то его относительная оценка вернется на исторический минимум 30% от US$. Справедливый курс рубля относительно сопоставимых стран находится все также на уровне 60 руб. Несмотря на высокую инфляцию, у нас ВВП растет быстрее других. Выборка сопоставимых стран становится более богатой, а относительные цены не успевают нормализоваться.
Существующая недооценка рубля - долгосрочно проинфляционный фактор. Недооценка может быть закрыта двумя способами - дальнейшим укреплением рубля номинально ЛИБО повышенной инфляцией. Третий вариант снижения реального ВВП, предполагаю, не в интересах властей.
Поэтому монетарным и бюджетным властям лучше не использовать прогнозы слабого курса. Лучшим средством против инфляции сейчас, как ни странно, будет повышенный дефицит бюджета, финансируемый за счет ФНБ и ОФЗ. Дефицит связан с низкими экспортными доходами и повышенными процентными расходами. Он сам сократится, когда ставка пойдет вниз, цены на нефть восстановятся, а внутренний спрос продолжит генерировать новые налоговые доходы.
@truevalue
Рецессия или не рецессия? Эта мера очень груба (как и всякий индикатор непрерывной величины). Рискну предположить, что людям абсолютно всё равно, есть рецессия на улице или нет. С экономической точки зрения их интересует обогащение. Вот экономика растёт пять лет подряд на 5% в год. А вот экономика растёт пять лет подряд на 0,1% в год. Ни там, ни там нет рецессии. «А какие разные судьбы.»
С другой стороны, вот экономика падает два года подряд на 3% в год. А вот экономика падает два года подряд на 0,1% в год. И там, и там рецессия. Очень интересно, но не очень интересно.
Рецессия – это бинарное состояние, это «да» или «нет». Но важно не теоретически сформулированное бинарное состояние экономики («переход через ноль»), а идёт ли значимое обогащение или не идёт, растёт ли уровень жизни или не растёт. Вопрос «Мы уже в рецессии?» интересует экономистов. Публике от технически верного ответа на этот вопрос ни жарко, ни холодно.
1. Если считать, что рецессия это спад два квартала подряд (как это делают обычно), то рецессии еще нет.
2. При прочих равных, рецессия была неизбежна (о чем и здесь писалось, но это не большая какая-то идея). Сначала перегрев экономики, потом остужение экономики.
3. Был небольшой шанс на такой успешный сценарий: ЦБ успевает победить инфляцию до того, как экономика пойдет вниз, и тогда сможет поддержать ее, избежав спада / смягчив спад. ЦБ не успел побороть инфляцию, так что между Сциллой и Харибдой не получилось.
4. К замедлению РФ подходит с высокой инфляцией. Это очень плохая комбинация.
5. Рецессия — это не крах экономики. Это просто рецессия.
6. Я писал про ограниченный введенных эффект санкций в свое время. Это позволяет мне не быть «санкционным паникером». Так вот: я настаиваю на том, что в ассортименте еще не введенных санкций очень много потенциально сокрушительного для экономики РФ. «Все ваши санкции нам ни по чем» — глупость. Может быть еще хуже.
Экономическая активность охладилась в марте
На днях Росстат опубликовал, в числе прочего, данные по доходам и расходам населения, а Минэкономразвития – предварительную оценку динамики ВВП за 1 кв. 2025 г.
Поводов для оптимизма в статистике по потребительскому сектору, на наш взгляд, немного:
1) После просадки на 0,7% кв./кв. с исключением сезонности в 4 кв. 2024 г., реальные располагаемые денежные доходы населения выросли сразу на 4,3% кв./кв. в 1 кв. 2025 г. (8,4% г./г.). Впрочем, улучшение произошло за счет доходов от собственности (4,7% кв./кв. против -3,8% кв./кв.) и прочих доходов (17,1% кв./кв. против 10,8% кв./кв.) – здесь цифры в реальном выражении с исключением сезонности по нашим оценкам. Динамика оплата труда и трансфертов практически не ускорилась (1,7% кв./кв. против 1,2% кв./кв.). Могли сыграть роль «бумажные статьи», например, курсовая переоценка (в среднем за квартал курс рубля к доллару укрепился на 6,4%, а к 31 марта с начала года – на 17,7%). В остальном, признаков оживления не видно.
2) Расходы на покупку товаров и услуг немного выросли (0,5% кв./кв. против 0,1% кв./кв. в 4 кв. 2024 г. в реальном выражении с исключением сезонности), но считать это оживлением, на наш взгляд, также не стоит. Существенная часть располагаемых доходов была использована на сбережения (здесь также мог повлиять как прирост новых сбережений, так и курсовая переоценка).
3) Непосредственно в марте расходы потребителей (оборот розницы и платных услуг населения) перешли к околонулевым темпам роста (0,2% м./м. с исключением сезонности), но они все еще остались в рамках средних за последние 10 месяцев значений. При этом рост был достигнут лишь за счет восстановления покупок непродовольственных товаров, сегменты услуг и продуктов питания упали.
В числе ключевых факторов слабости потребительского спроса мы видим отрицательную динамику потребкредитования и сохранение высокой сберегательной активности. Вероятно, от более быстрого падения потребительский сектор удерживает сохранение жесткости на рынке труда (безработица все еще очень низкая, и работодатели все же могут продолжать повышать зарплаты в условиях дефицита кадров). Однако, мы полагаем, что в условиях мягкой посадки экономики потенциал для роста зарплат будет снижаться.
Динамика ВВП демонстрирует явные признаки ухудшения. По предварительной оценке МЭР, хотя в марте рост ВВП ускорился до 1,4% г./г. (0,7% г./г. в феврале), результаты за 1 кв. оказались очень скромными (+1,7% г./г.). По нашим оценкам, это означает падение на 0,3% кв./кв. (после роста на 1,3% кв./кв. с исключением сезонности в 4 кв. 2024 г.). Квартальное падение фиксируется впервые с 2 кв. 2022 г. Промпроизводство – ключевой сегмент, охлаждающий ВВП (см. наш обзор от 25 апреля).
В итоге сигналов перехода экономики к мягкой посадке становится все больше. Ситуация осложняется низкими ценами на нефть: в недавно пересмотренных сценарных условиях для обновленного проекта бюджета цена Urals снижена до 56 долл./барр. (против 69,7 долл./барр. в более ранней версии прогноза на этот год). И хотя МЭР не корректирует из-за этого прогноз по темпам роста ВВП на этот год (сохраняя, на наш взгляд, оптимистичную оценку в 2,5% г./г.), мы полагаем, что риски более низких темпов роста в этом году увеличиваются. Слабая экономическая активность – аргумент в пользу начала смягчения монетарной политики уже летом.
забавный пранк от джеймса линдси. он взял манифест коммунистической партии, заменил там коммунистов на христинаских правых и отправил в правацкий журнал. в итоге его опубликовали
Читать полностью…
WP: Добыча полезных ископаемых на Украине будет затруднена из-за высоких рисков и устаревших советских карт
Соединенные Штаты подписали соглашение, дающее им приоритетное право на добычу полезных ископаемых на Украине, включая металлы, нефть и газ. Полученная прибыль должна частично компенсировать американскую военную помощь Киеву. Однако реализация этих планов сталкивается с множеством проблем, и в краткосрочной перспективе США вряд ли смогут наладить полноценную добычу и переработку.
Главные препятствия — устаревшие геологоразведочные данные, большинство которых относятся еще к советскому времени, а также высокая степень политической и военной нестабильности. Особенно это касается районов, где потенциально могут находиться запасы газа и лития — они либо не исследованы, либо находятся в зонах конфликта.
Сами редкоземельные металлы, которые особенно важны для военной и электронной промышленности, на Украине в заметных количествах вообще не добываются. Даже если удастся найти залежи лития, титана или графита, на строительство шахт и запуск добычи уйдут годы, а переработка этих материалов требует развитой инфраструктуры, которой в стране сейчас нет.
Крупные горнодобывающие и энергетические компании не спешат заходить на украинский рынок: им проще и безопаснее работать в странах с устоявшейся логистикой и стабильной политической обстановкой — например, в Канаде, Австралии или Норвегии. Эксперты считают, что США потребуется как минимум десятилетие, чтобы превратить украинские месторождения в реально работающие источники ресурсов. К тому же переработка минералов — это дорогостоящий и экологически чувствительный процесс, в котором США зависят от Китая, а Украина пока не готова взять на себя такую роль.
В результате сделка, заключенная Вашингтоном, скорее несет символическое значение: она демонстрирует стратегическое партнерство с Украиной, но вряд ли принесет значимый экономический эффект в ближайшем будущем.
Думаю, переход на четырехдневную рабочую неделю был бы разумнее, чем устраивать длинные, но изматывающие выходные.
Читать полностью…
Швейцария устала от хронических опозданий немецких поездов и запретила им въезд, чтобы те не нарушали безупречное расписание швейцарского транспорта.
Восхищает страна, где задержка на три минуты - повод для газетных заголовков. В идеальном обществе самые неприятные новости должны быть именно такими.
Трампономика на марше
Реальный ВВП США сократился в первом квартале 2025 года на 0,3% в годовом исчислении. Падение обусловлено ростом импорта и сокращением государственных расходов.
Первомай 2025: Истории с рабочих мест
Первомай — это не просто дата в календаре. Это напоминание о том, что права работников не дают, а берут. О том, что за любые права можно и нужно бороться. В этом году мы предлагаем вернуться к изначальному значению праздника и сообща ответить на ряд вопросов. Как сегодня устроен труд в России? В каких условиях работают люди? Уважают ли их права?
«Работа — волк» — так называется наша первомайская инициатива. Мы собираем анонимные истории о трудовой жизни и ситуации на рабочих местах. Нас интересуют не сухие цифрф, а живой опыт: необоснованные увольнения, задержки зарплат, давление и угрозы, дискриминация, равнодушие, страх — всё, что постоянно остаётся за кадром новостей и статистических отчетов.
Мы хотим понять, как реально выглядит повседневность работников — ваша рабочая повседневность. Какие правила на деле действуют в ваших офисах, на стройках, в магазинах, школах и на заводах? С какими трудностями вы сталкиваетесь? Мы собираем истории работников и обещаем публиковать их без купюр.
Публиковать ваши истории мы будем в телеграм-канале проекта. Мы не просто расскажем о них всем на свете, но и передадим их экспертам и профсоюзным активистам. Вместе с ними мы обсудим, как меняется трудовая реальность — и что с этим можно делать.
Кампания «Работа — волк» организована в рамках проекта «Радикальная демократия». Ее инициаторы — политик и профсоюзный активист Михаил Лобанов* и левый блогер, бывший школьный учитель Андрей Рудой*. Наша задача — честно и точно обрисовать картину происходящего, а еще вернуть разговор о правах работников в центр общественного внимания.
Если вы сталкивались с несправедливостью на работе — расскажите об этом. Просто откройте телеграм-бот @scanworkstoriesbot и ответьте на несколько вопросов. Все данные собираются анонимно.
Ваша история очень важна. Чем больше таких историй, тем лучше мы поймём, что происходит. И тем сильнее зазвучит голос тех, кто работает и справедливо требует уважать свой труд.
*внесены в реестр иноагентов
🇷🇺 Основные цифры за март вышли слабее или сильно слабее ожиданий
@c0ldness
Пока не прочитаешь твиттер Трампа, рынок находится в суперпозиции.
Читать полностью…