107535
""В наше время все новости — дурные новости". Средства массовой брехни представляет новый проект - самая честная Небрехня. Сотрудничество и PR: @Ssaniyat и nebrexnyapost@protonmail.com
#УтренняяНебрехня
В октябре рынок ипотеки обновил годовой максимум: 484 млрд рублей выданных кредитов, что на 21% выше сентября. И такая динамика выглядит почти парадоксально на фоне ДКП. Но всё объяснимо.
Так, инфляционные ожидания толкают потребителей в активы, а не в сбережения. Поэтому жилье, даже при ставках в 21%, воспринимается как инструмент страховки от будущего обесценения денег.
Добавим сюда субсидированные программы, льготную ипотеку для семей и традиционный всплеск активности под конец года. В итоге получаем эффект временного перегрева.
Но фундаментальные риски остаются. Если ЦБ сохранит высокую ставку до середины 2026 года, а реальные доходы не вырастут, то весенний подъем сменится резким охлаждением.
На горизонте — возможная коррекция рынка, где цены на новостройки попросту не удержатся без ипотечной помощи. @nebrexnya
Финансовое поведение россиян всё сильнее отражает состояние экономики — минимальный горизонт планирования.
Так, по итогам сентября трехмесячные депозиты заняли рекордные 33,2% рынка. Подобный сдвиг объясняется не только высокими ставками, но и общей неопределенностью. При ключевой в 16,5% вкладчики боятся пропустить момент, когда Центробанк начнет цикл смягчения, а значит, длинные вклады могут потерять привлекательность буквально за одно-два решения регулятора.
Второй по популярности срок — 1 месяц (12,4%), что демонстрирует ориентацию на быструю ликвидность и готовность маневрировать.
Спрос на годовые депозиты упал до 22,6%, а продукты на срок более чем год — почти растратили былой интерес (7%).
Происходящее отражает поведение экономики, где даже бизнес не строит долгосрочных прогнозов. По сути, вкладчики действуют как корпорации и не инвестируют надолго. То есть страна живет на трехмесячных циклах — финансовых, политических и психологических. @nebrexnya
Федеральная налоговая служба отчиталась о впечатляющем перевыполнении плана по Москве. 8,2 трлн рублей поступлений за 9 месяцев — вдвое больше, чем годом ранее.
Такой рост объясняется не только активностью бизнеса, но и жестким администрированием.
Особое внимание — доходам от аренды жилья и имущества. За нелегальную сдачу налоговики доначислили около 300 млн рублей, что подтверждает, что борьба с «теневым» сектором перестала быть кампанией и превратилась в системный источник пополнения бюджета.
И ведь на фоне роста числа добровольных деклараций (около 960 тыс.) складывается интересная картина. Москвичи начали платить налоги не потому что хотят, а потому что знают — их всё равно найдут.
Государство в этом смысле становится всё более технологичным, а уклонение — всё менее выгодным. А ФНС... налоговая больше не ищет — она уже знает. @nebrexnya
Ударники и неудачники недели на бирже
Рынок на этой неделе держится за 2500. Закрытие недели на уровне 2566. Индекс начал было восстанавливаться после санкций в отношении Лукойла и Роснефти. Но не тут то было. Сначала Трамп, а потом и российские власти заговорили о ядерных испытаниях. Те и другие не собираются ничего реально взрывать, но бирже хватило для паники.
#Небрехня продолжает настаивать, что экономическая аналитика сейчас лишена смысла. Сначала должен поработать психиатр.
Баррель Brent подешевел до $63,47. Даже после санкций.
Рубль немножко сдает. По версии ЦБ доллар стоит 81,23. USDT меняют в районе 82,8.
⬆️ТОП-5 акций, выросших в цене на этой неделе
🟢5 место: ЭсЭфАй +8,22%
🟢4 место: ОАК +8,52%
🟢3 место: Whoosh +9%
🟢2 место: ПИК +9,35%
🟢1 место: Пермэнергосбыт (префы) +10,85%
⬇️ТОП-5 акций, упавших в цене
🔴5 место: Глоракс -2,52%
🔴4 место: КарМани -2,66%
🔴3 место: Лукойл -2,68%
🔴2 место: Лензолото (префы) -3,28%
🔴1 место: ОГК-2 -18,94%
@nebrexnya
Искренний совет!
Хотим порекомендовать канал наших друзей, который читаем и любим сами.
У них сводки СВО, аналитические разборы, достоверные факты: всё это Украина.ру
Поддержим ребят! Вместе мы — сила 🇷🇺
Подписывайся: /channel/+17PAglCHtlpkZWM6
#ЕстьМнение
Минфин резко сократит объем продажи валюты. С 10 ноября по 4 декабря будет продано валюты и золота на 2,7 млрд рублей в рамках бюджетного правила. Этот показатель в 5 раз меньше, чем в октябре — 13,9 млрд рублей. Насколько это может ослабить рубль и ослабит ли? #Небрехня обратилась с этим вопросом к экспертам Высшей Школы Экономики.
Андрей Столяров, заместитель заведующего Базовой кафедры инфраструктуры финансовых рынков Факультета экономических наук НИУ ВШЭ:
Сокращение объема продажи валюты приводит к укреплению валюты, а не ее снижению.
Рубль последнее время остается относительно крепким из-за снизившегося спроса на импорт и сокращения оттока валюты. В этом смысле большая угроза связана с возможным падением цены на нефть на мировом рынке.
Григорий Жирнов, сотрудник лаборатории макроструктурного моделирования Факультета экономических наук НИУ ВШЭ:
Общий объем продаж валюты практически не изменится из-за того, что помимо регулярных операций в рамках бюджетного правила, связанных с недобором нефтегазовых доходов, есть еще и нерегулярные операции — когда ЦБ "зеркалирует" средства ФНБ, потраченные на финансирование дефицита бюджета и направленные на инвестиции.
Если учесть все эти операции, то продажи валюты сократятся всего с 9,5 млрд до 9 млрд рублей в день.
Анна Федюнина, доцент факультета экономических наук НИУ ВШЭ:
В августе 2025 года Минфин существенно сократил объем продаж иностранной валюты и золота в рамках бюджетного правила (почти в три раза относительно предыдущего месяца). Реакция валютного рынка последовала немедленно, однако уже к концу месяца — к 28–29 августа — курс стабилизировался. Это показывает, что само по себе сокращение объёма продаж Минфином не привело к устойчивому ослаблению рубля, но усилило краткосрочную волатильность.
Можно предположить, что в ноябре Минфин ожидает в целом повторения "несущественного влияния". Однако важно помнить, что исторически в ноябре и декабре наблюдаются более высокие колебания курса с вероятной тенденцией к ослаблению рубля.
Таким образом, вероятным сценарием действительно следует считать ослабление курса. Однако, судя по политике и последним комментариям Центробанка, регулятор сохраняет готовность к косвенной поддержке курса для того, чтобы не допустить роста инфляции. @nebrexnya
Не прокатило. США заблокировали сделку Gunvor по покупке зарубежных активов «Лукойла» на сумму около $22 млрд. Министерство финансов США пригрозило заблокировать операцию и заявило, что не выдаст лицензию на управление активами. В Вашингтоне назвали Gunvor «структурой, контролируемой Кремлем».
Gunvor (основатель — Геннадий Тимченко) в ответ назвала позицию американских властей ошибочной, подчеркнув, что не торгует российской нефтью более 10 лет, вышла из всех российских активов и публично осудила действия России.
Новые санкции вступают в силу 21 ноября, и дальнейшая судьба активов остается неопределенной.
В общем, продать «своим» не получилось. Не исключено, что теперь появятся «свои» с другой стороны, которые кого надо «свои». И вся санкционная движуха превратится в очередной передел бизнеса, только уже в масштабах глобуса.
@nebrexnya
#ВекторыДня
Рыночный фон – нейтральный.
США и ЕС на нулевых отметках, Азия снижается.
Товарный рынок без вектора.
Сегодня:
📌ФосАгро опубликует финансовые результаты по МСФО за 9 месяцев 2025 года
📌ТГК-1 опубликует финансовые результаты по МСФО за 9 месяцев 2025 года
📌Диасофт проведет заседание совета директоров. В повестке вопрос дивидендов
📌Росстат опубликует данные об оценке индекса потребительских цен с 28 октября по 5 ноября
@nebrexnya
#УтренняяНебрехня
Выручка российских предприятий и ИП сократилась на 21% в октябре — с 8,6 трлн до 6,7 трлн рублей.
По данным ФНС, выручка бизнеса по итогам октября резко снизилась. Наибольшее падение показали юридические лица — минус 1,4 трлн рублей за месяц. Количество кассовых чеков уменьшилось на 22,4%.
Ничего неожиданного нет. Разворачивающийся экономический кризис делает такие цифры вполне понятными и логичными. Но есть одно «но».
PMI в октябре перешел в зону роста. Особенно в сфере услуг. И на этом фоне падение выручки как раз кажется странным.
Похоже, бизнес репетирует уход в тень, подальше от внимания налоговой с ее реформами и ростом НДС.
@nebrexnya
Искусственный интеллект стал реальным инструментом, меняющим бизнес. С помощью ИИ компании более эффективно понимают клиентов, оценивают риски и принимают решения. Особенно это заметно в сфере финансов и страховании.
«Ингосстрах», создав собственный Центр развития ИИ, автоматизировал ключевые процессы — от общения с клиентами до урегулирования убытков. Разработка AutoML-платформы позволила ускорить внедрение моделей в десятки раз и повысить эффективность CRM-коммуникаций.
Директор центра развития искусственного интеллекта «Ингосстраха» Дмитрий Удод рассказывает, как построить устойчивую систему управления ИИ и превратить технологии в бизнес-преимущество. @nebrexnya
https://telegra.ph/Iskusstvennyj-intellekt-kak-drajver-cifrovoj-transformacii-opyt-Ingosstraha-11-06
ЦБ выдал Озон Банку дилерскую лицензию, тем самым официально допустив молодую структуру (банк был зарегистрирован в марте–2022) до операций с ценными бумагами.
На первый взгляд, шаг технический. Однако Ozon превращает свой банк из обслуживающего звена в самостоятельный центр прибыли. Дилерская лицензия позволит торговать государственными и корпоративными облигациями, управлять ликвидностью и развивать инвестиционное направление внутри экосистемы.
Всё это укладывается в архитектуру платформенного капитализма: Amazon торгует деньгами через Amazon Pay, Apple — через Apple Card.
Собственно, урок если не всем, то очень многим. Финансы больше не принадлежат одним лишь банкам, теперь ими распоряжаются платформы, у которых есть доступ к пользователям, данным и поведенческой аналитике.
Показательно, что ЦБ не тормозит процесс, а наоборот, дает "зелёный свет". Возможно, регулятор осознает, что интеграцию технологий и финансов надо как-то контролировать, вопрос лишь в том — как?
Ozon же идет по пути экосистемной автономии. Из маркетплейса он постепенно превращается в гибридную структуру с собственной инфраструктурой, деньгами, логистикой и теперь — прямым выходом на рынок капитала. @nebrexnya
PMI в России — лучше ожиданий.
По итогам октября сводный индекс Russia PMI Composite поднялся до 50,2 пункта против 46,6 месяцем ранее, впервые с июня выйдя в зону роста.
Основной драйвер — сектор услуг, где активность выросла почти на 5 пунктов, отражая оживление внутреннего спроса, рост потребления и расширение корпоративных заказов. То есть бизнес адаптировался к новым условиям, а население тратит с опережением.
Промышленность же пока движется в сторону стагнации, где производители держатся на внутреннем спросе, но не видят потенциала для наращивания мощностей.
Таким образом, экономика фактически становится экономикой услуг — драйвером роста выступают не заводы, а потребитель и его платежеспособность. Это придает краткосрочный импульс, но не формирует базу для устойчивого расширения.
Без восстановления промышленного PMI и инвестиций в основной капитал октябрьский рывок останется косметическим эффектом — всплеском оптимизма на фоне структурных ограничений. @nebrexnya
#ВекторыДня
Рыночный фон – нейтральный.
США и ЕС немного снижаются, Азия растет.
Товарный рынок без вектора.
Сегодня:
📌Банк России опубликует «Комментарий к среднесрочному прогнозу», «Резюме обсуждения ключевой ставки»
📌ЭЛ5-Энерго (Энел Россия) опубликует финансовые результаты по РСБУ за III квартал 2025 года
📌РУСАЛ проведет заседание совета директоров. В повестке рекомендации ВОСА. Ранее Суал просил созвать ВОСА для рассмотрения вопроса о выплате дивидендов за 9 месяцев 2025 года
📌НКХП проведет заседание совета директоров. В повестке вопрос дивидендов за 9 месяцев 2025 года
📌Минфин РФ опубликует отчет о формировании и использовании дополнительных нефтегазовых доходов федерального бюджета в октябре
📌Выйдут данные по индексу деловой активности в сфере услуг РФ в октябре
@nebrexnya
Долговая нагрузка на бизнес в России достигла рекордных уровней
Соотношение процентных платежей по кредитам к EBITDA (прибыль до уплаты налогов и процентов) в третьем квартале 2025 года впервые превысило 35%.
Если учитывать все обязательства компаний, то наибольшая долговая нагрузка зафиксирована в строительстве — 591% от EBITDA, в деревообработке — 461%, и в автомобильной промышленности — 450%.
Минимальные показатели у фармацевтического сектора, где совокупные обязательства составляют 18% от EBITDA.
Прибыль не растет, спрос падает, экономика упрощается и сжимается, а деньги дорогие. Закономерный итог последних лет.
@nebrexnya
UniCredit режет российский хвост. Но медленно
Итальянский UniCredit заявил, что намерен полностью вывести российский бизнес из структуры группы к 2026 году. Формально процесс идет, но в реальности у банка всё вязнет в болоте. Юридические и регуляторные барьеры делают выход почти невозможным без потерь. А ведь это, прежде всего, банк, там считать любят.
Тем временем давит и ЕЦБ, требуя ускорить уход, так как присутствие в России — репутационная мина под ногами группы. UniCredit и сам не скрывает — российская «дочка» давно стала стратегической проблемой». Последний пример — срыв сделки по покупке Banco BPM на 15 млрд евро, которую обломала именно российская составляющая в активах.
Выходит, что чем дольше UniCredit тянет, тем сильнее давление регуляторов и акционеров. Но выйти без санкции Кремля нельзя — рискуешь лишиться капитала и доступа к активам.
По сути, UniCredit стал символом нового типа корпоративного риска — геополитического, когда активы превращаются в заложников политической воли. К 2026 году банк либо сумеет выйти с минимальными потерями, либо окончательно окажется между двух регуляторных миров. @nebrexnya
#ИтогиНедели
Главные события уходящей недели по версии #Небрехни:
Биткоин упал ниже $100 000 — впервые за четыре месяца. Резкое падение спровоцировали настроения на ужесточение регулирования стейблкоинов и токенизированных активов. Эйфория сменилась маржин-коллами: даже у крипторынка есть пределы оптимизма.
Связь подорожает в 2026 году. 96% операторов планируют повышать тарифы; почти половина — в пределах 5–10%. Причины — рост затрат на оборудование, импортозамещение, энергию и обслуживание сетей. Доступ в интернет в России перестает быть дешевым.
UniCredit заявляет о полном уходе из России к 2026 году, но процесс вязнет из-за юридических барьеров и давления регуляторов. Любая попытка выйти чревата потерей активов. Банк застрял между европейскими требованиями покинуть РФ и российской невозможностью сделать это без потерь.
ЕС отключил от SWIFT несколько банков в Казахстане, Киргизии и Таджикистане, через которые шли российские переводы за рубеж. Перекрыт еще один обход санкций. Денежные переводы в СНГ станут дороже и медленнее; вырастет роль юаня и тенге.
Долговая нагрузка бизнеса достигла рекорда. В ряде отраслей обязательства превышают EBITDA в 4–6 раз. Строительство, деревообработка и автопром в наихудшем положении. Деньги дорогие, спрос падает — компании упираются в долговой потолок.
PMI вернулся в зону роста: 50,2 пункта. Сектор услуг тянет экономику, промышленность стагнирует. ВВП растет за счет потребления, а не инвестиций. Без восстановления промышленного PMI эффект временный.
Экономика резко замедлилась: рост ВВП в III квартале — 0,4% против 1,8% во II квартале. ЦБ допускает нулевой или отрицательный результат в IV квартале. Драйверы роста — госрасходы и потребление — иссякают.
Выручка бизнеса и ИП упала на 21% за месяц. Число чеков — минус 22%. При этом PMI вырос. Вероятно, предприятия начинают уходить в тень на фоне налоговых реформ и повышения НДС.
США заблокировали сделку Gunvor по покупке активов «Лукойла» на $22 млрд, назвав Gunvor структурой под контролем Кремля. Попытка «перепарковать» активы не прошла. Следующим покупателем может стать кто-то «правильный» с другой стороны.
@nebrexnya
Российские брокеры столкнулись с новым уровнем регулирования — теперь им запрещено навязывать клиентам услуги, которые те не понимают. Формулировка проста, но по сути революционная: финансовая грамотность потребителя становится юридическим барьером для манипуляций.
Кроме того, введены базовые требования к персоналу. Так, образование должно быть не ниже среднего и требуется знание своей профессии. Мера направлена на очистку рынка от случайных деятелей, которые продают сложные продукты без понимания рисков.
Выглядит мелко, но эффект может быть системным, ведь рынок ценных бумаг в России годами страдал от агрессивных продаж и псевдо-консультирования. Теперь брокерам придется не просто продавать, а объяснять. А это как минимум конец эпохи звонков с уникальными инвестиционными возможностями.
Игра на доверии заканчивается, начинается игра по правилам. Иными словами, рынок чистят от случайных продавцов «всего и сразу». Финансовое посредничество перестает быть игрой на доверии и превращается в то, чем и должно быть — в ответственность за чужие деньги. @nebrexnya
Правительство рассматривает идею ограничить торговую наценку на товары уровнем 15%, объясняя это борьбой с ростом цен. Сейчас, по данным отрасли, надбавка в ряде категорий доходит до 300%.
По оценкам аналитиков, бизнес реагирует скептически. При ключевой ставке 16,5%, дорогой аренде, росте коммунальных расходов и увеличении зарплат торговые сети балансируют на грани рентабельности.
Ограничение наценки приведет не к снижению цен, а к исчезновению части товаров с полок и сокращению количества магазинов.
Мера ударит прежде всего по региональным и малым сетям, у которых нет запаса прочности.
А на фоне высокой инфляции и административных ограничений рынок рискует получить новую форму дефицита — экономического, а не товарного.
Контроль за наценками — красивая идея, даже звучная, но в реальности это попахивает рецептом дефицита из 90-х, только с новым логотипом. @nebrexnya
Зарисовка из жизни российского геймдева.
Компьютерная игра «Отряд 22: ZOV» (понятно, о чем), созданная при поддержке Минобороны России, не смогла привлечь аудиторию на платформе Steam. По данным сервиса SteamDB, который отслеживает статистику запусков игр, с момента выхода в неё ежедневно играют не более пяти человек.
Игра стала доступна в Steam 28 мая 2025 года. Пик активности пришелся на 29 мая, когда «Отряд 22» одновременно запустили 50 пользователей — максимальное значение за всё время наблюдений. В последующие недели интерес к проекту резко снизился: с конца июня до середины июля игру запускали не более пяти человек в день, а с сентября — чаще всего один–два пользователя.
На 7 ноября в «Отряд 22» играл один человек, свидетельствуют данные SteamDB.
Кто финансировал игру, официально не раскрывалось. После релиза разработчики заявляли об «успехе» в США, а консультанты позиционировали игру как «российский ответ» Counter Strike. Но статистика — вещь упрямая.
Здесь можно порассуждать о политике и реальном уровне интереса к конфликту России и Украины. Но все гораздо проще. Не делаются хорошие игры по указке государства. Ни в одной стране.
@nebrexnya
Несмотря на снижение Банком России ключевой ставки до 16,5%, стоимость кредитов продолжает расти.
Средняя полная стоимость кредита в крупнейших российских банках увеличилась. В период с 30 октября по 6 ноября 2025 года ПСК в топ-20 банков выросла на 0,06 п. п. и достигла 30,78% годовых.
Средняя минимальная ставка по кредиту наличными среди крупнейших банков составляет 22,91% годовых, средняя максимальная — 38,65%.
Банки явно рассчитывали, что снижение ключевой ставки пойдет бодрее и закладывали его в кредиты и депозиты. Сейчас, когда стало ясно, что ЦБ притормозил, мы наблюдаем откат ближе к реальности.
@nebrexnya
Банки снова заливают рынок кредитами
В октябре банки выдали кредитов на 1,1 трлн рублей, что на 21,5% больше, чем годом ранее. Но если копнуть глубже, цифры совсем не такие радужные. Так, за 10 месяцев объем новых займов оказался почти на 38% ниже прошлогодних значений.
Ипотека вроде ожила, показав +21% за месяц (484 млрд руб.), но общий объем с начала года просел на 27,7%. Средний чек падает — 4,76 млн против прежних пиков. Россияне берут меньше, осторожнее.
Автокредиты чуть подросли (+7,3%), но и там год к году минус треть. Средний чек 1,5 млн — машины попросту дорожают.
Наличные кредиты тоже показывают рост — 340 млрд руб., на 9% больше. Но это как бы короткие деньги, взятые от безысходности, а не на конкретные цели, как раньше. За 10 месяцев минус 47% к прошлому году.
В итоге получается, что рост кредитов идет от того, что россиянам в моменте просто нужны деньги на жизнь.
Финансовая усталость, завуалированная статистикой. @nebrexnya
#События, которые повлияют на рынки:
🔵 Орбан встретится с Трампом, главным вопросом станет украинский конфликт
🔴 Армия Израиля начала атаки против инфраструктуры «Хезболлах» на юге Ливана
🔵 Армия Азербайджана переходит на стандарты НАТО, модернизация ВС продолжается
🔴 Дисконт на российскую нефть в КНР и Индии вырос до максимума за год на фоне санкций
🟢 Россия и Китай подписали пакет соглашений по энергетике, транспорту, навигации и инвестициям
🔵 Сербия не гарантирует дальнейшего отказа от санкций против России
🔵 Банк Англии сохранил ключевую ставку на уровне 4%
🔵 Банк России ожидает устойчивую инфляцию на уровне 4% во втором полугодии 2026 года
🔴 Порог выручки для уплаты НДС МСП будет последовательно снижаться с 2026 по 2028 годы
🔴 Продажи новостроек упали почти во всех миллионниках за три квартала
🔴 «Русская сталь» ухудшила прогноз спроса на сталь: падение теперь −14% в 2025 году
🔴 Минфин предлагает ужесточить правила по дивидендам для держателей депозитарных расписок (часть невыплаченных дивидендов пойдет в бюджет)
🔴 ЛУКОЙЛ перенаправляет поставки нефти из-за санкций США
🟢 Газпрому снизят НДПИ — вычет 64 млрд рублей, затем ~5,5 млрд ежемесячно
🔴 Совет директоров «Русала» рекомендовал не выплачивать дивиденды за 9 месяцев 2025 года
🔴 Основной акционер «Самолета» снизил долю почти на 10%
@nebrexnya
Правительство продлило срок хранения пользовательских данных до трех лет вместо одного года. Постановление вступит в силу 1 января 2026 года. Хранить обязали всех операторов распространения информации — от мессенджеров до онлайн-сервисов.
3 года — срок достаточный, чтобы отследить не только поведение, но и привычки, связи и интересы. А выбирать есть, из чего: массив цифровых данных, состоящий из текстов, переписок, IP-адресов, действий и транзакций. Так что сообщение, фото или лайк могут стать материалом следствия — пусть и через пару лет.
Инфраструктура под такие объемы требует больших ресурсов. Нужны сервера, защита, шифрование и тот же аудит. Для крупных компаний вроде VK или Яндекса это решаемо. Но вот для кого-то точно станет неподъемным бременем, поэтому тут придется либо уходить с рынка, либо размещать данные на стороне — в том числе у государственных провайдеров.
И вопрос тут не в том, кто и как заглянет в архив вашей цифровой и не очень жизни, а в том, кто сумеет не воспользоваться этой памятью не по назначению.
Но самое смешное в этой ситуации то, что государство в итоге требует хранить память пользователей дольше, чем оно само помнит о своих обещаниях. @nebrexnya
Экономика России резко замедлилась: в III квартале рост составил всего 0,4%
Как следует из оценки Банка России, во II квартале ВВП увеличился на 1,8%. Регулятор ожидал более мягкого замедления и прогнозировал рост на уровне 1,6% в III квартале. По факту темпы роста упали в 4,5 раза по сравнению с предыдущим периодом.
В IV квартале ЦБ допускает, что экономика может как немного прибавить, так и уйти в отрицательные значения: прогноз по ВВП — от минус 0,5% до плюс 0,5%.
Похоже, драйверы восстановления, такие как госрасходы и внутренний спрос, сходят с долгой дистанции.
ЦБ же, судя по диапазону прогноза, вообще не исключает технической рецессии к зиме. Так что на фоне высокой инфляции, падения инвестактивности и исчерпания фискальных стимулов «плюс-минус ноль» выглядит честнее любого оптимизма. @nebrexnya
#ЕстьМнение
Почему мы наблюдаем разнонапавленные тенденции в PMI по товарам и услугам? Упадут ли услуги или промышленность вырастет? Есть ли корреляция между этими индексами?
Егор Зиновьев, аналитик «Цифра брокер»:
Разнонаправленные тенденции по товарам и услугам связаны с разными состояниями секторов экономики. В секторе товаров объемы новых заказов в октябре сокращались самыми быстрыми за три месяца темпами, при этом на спрос влияли финансовые сложности клиентов.
В секторе услуг же ситуация обстоит получше: объем новых заказов в октябре также снижался четвертый месяц подряд, но это снижение стало самым медленным за этот период. При этом ряд опрошенных респондентов отмечало восстановление спроса в октябре.
В дальнейшем я ожидаю, что вслед за сектором услуг через некоторое время сектор товаров также восстановится.
Корреляция между данными индексами присутствует, но только на отдельных участках времени, в долгосрочном периоде я бы не сказал, что корреляция есть. @nebrexnya
Компании тратят уже 36% доходов на обслуживание займов — исторический максимум. За год долговая нагрузка взлетела почти на 10 п. п., а за шесть лет — на 20.
Причиной всему — ключевая ставка. Даже несмотря на ее поэтапное снижение, бизнес продолжал брать новые кредиты, чтобы закрывать старые. Получался кредитный круговорот.
На бумаге — инвестиции растут на 12%, в реальности — компании выкупают себе время. Особенно больно — строителям и автопрому, где долговая петля затягивается быстрее всего.
Если долговая спираль не замедлится, на горизонте будет новая волна банкротств и дефолтов. @nebrexnya
#События, которые повлияют на рынки:
🔴 Минобороны РФ предложило возобновить полномасштабные ядерные испытания на Новой Земле
🔵 Нефтяные трейдеры видят слабое влияние санкций против России
🔴 Цены на алмазы продолжают снижаться
🔴 Хедж-фонды активно сокращают долю акций технологического сектора — CNBC
🟢 Китай приостановил действие части пошлин на американские товары
🟢 Средняя максимальная ставка по вкладам в рублях снизилась до 15,37% — ЦБ
🟢 Банк России выдал Оzon Банку лицензию профучастника рынка на дилерскую деятельность
🔴 Внебиржевой доллар поднялся выше 81 руб. впервые с 24 октября
🔵 Срочный рынок Мосбиржи с марта 2026 года переходит на единую торговую сессию
🔴 Лукойл продает зарубежные активы без права обратного выкупа
🔴 Новые санкции США против Роснефти и ЛУКОЙЛа: экспорт нефти в октябре сократился на 1,2%, увеличились дисконты и длина логистики
🔴 Туапсинский НПЗ приостановил переработку нефти из-за повреждений инфраструктуры порта
🟢 Полюс рекомендовал дивиденды: 36 руб./акцию, отсечка — 22 декабря
🟢 Мосбиржа удаляет QIWI/NanduQ с торгов 17 ноября, финальный выкуп ADR — 210 руб. (на 11,6% выше средней цены)
@nebrexnya
#УтренняяНебрехня
ЦБ неожиданно выступил против возврата НДС на операции с банковскими картами. В заключении, направленном в Комитет Госдумы по бюджету и налогам, регулятор пояснил, что инициатива опасна. Она приведет к удорожанию банковских услуг и может ударить по каждому, кто расплачивается картой.
Речь идет о доработке масштабного налогового пакета на 2026 год, где в одном из пунктов предполагалось вернуть НДС на карточные операции, фактически переложив издержки на банки и клиентов. Центробанк видит в этом риск роста комиссий, сокращения числа бесплатных услуг и ускорения инфляции через платежный сектор.
Получается довольно редкая история, когда ЦБ защищает рынок от Минфина, указывая, что повышение налоговой нагрузки на безнал может подорвать доверие к системе и тормозить цифровизацию платежей. Минфин же ищет, где бы еще добыть несколько десятков миллиардов.
По сути, это спор не о налогах, а о будущем финансовой инфраструктуры. Главное, чтобы в итоге победил здравый смысл. @nebrexnya
Азиатский SWIFT-off
Евросоюз расширил санкционный список, добавив сразу пять банков, через которые россияне традиционно обходили ограничения. Под удар попали ВТБ Казахстан, киргизские «Толубай» и Евразийский Сберегательный Банк, а также таджикские Душанбе Сити Банк», «Спитамен» и Коммерцбанк. Все они отключены от SWIFT, а их карты теперь действуют только внутри России.
По оценкам аналитиков, до 20% внешних переводов физических лиц из РФ в СНГ шло через эти банки. Они были мостом между российской финансовой системой и странами Центральной Азии — именно там концентрировались платежи фрилансеров, торговые расчеты и переводы мигрантов.
Теперь и этот мост закрыт. Переводы в евро и долларах практически невозможны, а альтернативные маршруты через Китай, Турцию или ОАЭ становятся дороже и медленнее.
Фактически ЕС перекрыл очередную «лазейку» — не напрямую против России, а против её теневых финансовых каналов. В выигрыше окажутся юань и тенге, в проигрыше — потребитель и малый экспорт. К середине 2026 года можно ожидать рост комиссий на переводы на 30–40% и замедление товарооборота с СНГ. @nebrexnya
Связь подорожает. Почти все операторы связи планируют повысить тарифы в 2026 году.
96% российских компаний, предоставляющих услуги мобильной связи, домашнего интернета, платного ТВ и телефонии, намерены поднять тарифы в 2026 году. Почти половина операторов (48%) планирует рост цен в пределах 5–10%, еще 16% ожидают повышение более чем на 10%.
Годом ранее, по данным аналогичного исследования, телеком-компании прогнозировали рост расходов на связь в 2025 году на 10–12%. Фактический рост за 10 месяцев текущего года уже составил 9,5%, отмечают аналитики.
Основные причины грядущего повышения — увеличение затрат на оборудование, импортозамещение и развитие инфраструктуры, а также рост расходов на обслуживание сетей и энергию.
Раньше в России был высокоскоростной и недорогой доступ в интернет — страна уверенно лидировала во многих рейтингах соотношения цены и качества связи. А теперь доступ дорожает, а в интернете без сервисов обхода блокировок делать нечего.
@nebrexnya