7888
Канал про бизнес, экономику и иногда про то, что происходит в мире. На странице https://sponsr.ru/mysli_vsluh/ мои статьи и подкасты.
Изменение правил по SLR к лету - как раз то, что надо. Тут вот тайминг по кризису идеально к августу сходится. Будет, откуда на новые МАГАмегастимулы фискальные профинансировать - банки трежеря с руками оторвут.
@moi_misli_vslukh
Moody's Ratings понижает рейтинг США с Aaa до Aa1; меняет прогноз на стабильный
Нью-Йорк, 16 мая 2025 г. — Рейтинговое агентство Moody's (Moody's) понизило долгосрочные рейтинги эмитента и старшие необеспеченные рейтинги правительства Соединенных Штатов Америки (США) с Aaa до Aa1 и изменило прогноз с негативного на стабильный.
Понижение рейтинга на одну ступень по нашей 21-уровневой рейтинговой шкале отражает более чем десятилетний рост показателей государственного долга и процентных платежей до уровней, которые значительно превышают показатели стран с аналогичным рейтингом.
Последовательные администрации США и Конгресс не смогли договориться о мерах по обращению вспять тенденции больших годовых бюджетных дефицитов и растущих процентных расходов. Мы не считаем, что текущие рассматриваемые фискальные предложения приведут к существенному многолетнему сокращению обязательных расходов и дефицитов. В течение следующего десятилетия мы ожидаем большего дефицита, поскольку расходы на пособия растут, в то время как государственные доходы остаются в целом неизменными. В свою очередь, постоянные большие бюджетные дефициты приведут к увеличению государственного долга и процентной нагрузки. Финансовые показатели США, вероятно, ухудшатся по сравнению с их собственным прошлым и по сравнению с другими суверенными государствами с высоким рейтингом.
Стабильный прогноз отражает сбалансированные риски на уровне Aa1. США сохраняют исключительные кредитные преимущества, такие как размер, устойчивость и динамизм экономики и роль доллара США как мировой резервной валюты. Кроме того, хотя последние месяцы характеризовались определенной степенью политической неопределенности, мы ожидаем, что США продолжат свою долгую историю очень эффективной денежно-кредитной политики, проводимой независимой Федеральной резервной системой. Стабильный прогноз также учитывает институциональные особенности, включая конституционное разделение полномочий между тремя ветвями власти, которое со временем способствует эффективности политики и относительно нечувствительно к событиям в течение короткого периода. Хотя эти институциональные механизмы могут время от времени подвергаться испытаниям, мы ожидаем, что они останутся сильными и устойчивыми.
Долгосрочные потолки по местной и иностранной валюте в США остаются на уровне Aaa. Потолок по местной валюте Aaa отражает небольшое государственное присутствие в экономике и крайне низкий риск валютных кризисов и кризисов платежного баланса. Потолок по иностранной валюте на уровне Aaa отражает сильную эффективность политики страны и открытый счет капитала, что снижает риски трансферта и конвертации.
Коллега, продолжая Вашу аналогию с лекарством - для того, чтобы лекарство сработало нужно его запить водичкой. Потому что если не запить, то может стать слишком поздно и оно может уже никогда не подействовать. Переводя аналогию ближе к реальности - если инфляцию не покормить ростом кредита/денежной массой, то она и не вырастет.
@moi_misli_vslukh
США -Michigan Consumer Sentiment (май-предв) = 50.8 (ожид 53.1 / ранее 52.2)
США - 1-летние потребительские инфляционные ожидания (май-предв) = +7.3% (ранее +6.5%)
США - 5-летние потребительские инфляционные ожидания (май-предв) = +4.6% (ранее +4.5%)
ЦБ РФ впервые включил BTC в список инструментов российского финрынка в своем обзоре
США - ПРОМИНФЛЯЦИЯ PPI (апр)
м/м = -0.5% (ранее -0.4%)
г/г = +2.4% (ранее +2.7%)
базовый PPI = +3.1% г/г (ранее +3.3%)
Снижение налогов, смею я вам сказать, хорошая идея. Люди свои деньги, чаще всего, тратят гораздо более эффективным (в т.ч. с точки зрения мультипликатора) для экономики способами. Но эффект этот будет кратковременен и мимолетен. А вот если снизятся налоги на прирост капитала, тогда можно с полной уверенностью сказать, что рынку акций станет очень тяжело.
@moi_misli_vslukh
Пока рынок акций в позитивном позитиве рынок облигаций, который, в целом, как индикатор экономического состояния, поважнее будет, продолжает падать.
@moi_misli_vslukh
КИТАЙ СНИЗИТ ПОШЛИНЫ НА США ДО 10% СО 125% НА 90 ДНЕЙ
США СНИЗЯТ ПОШЛИНЫ НА КИТАЙ ДО 30% СО 145% (10% базовая ставка + 20% взаимные)
ВСТУПАЕТ В СИЛУ С 14 МАЯ НА 90 ДНЕЙ
US and China Agree to Major Reductions in Tariffs for 90 Days
Данные FDIC показывают, что в настоящее время банковский сектор несет почти 500 миллиардов долларов нереализованных убытков по инвестиционным ценным бумагам.
В сценарии стагфляции риск заключается в том, что ставки будут выше в течение более длительного времени, а убытки по кредитам начнут накапливаться, в частности, для кредиторов технологических компаний, компаний роста и венчурного капитала, где заемщики характеризуются отсутствием доходов и низкими коэффициентами покрытия.
Коллега, ну новости вызвали ралли только на рынке акций и немного в сырье, но про сырье позже. Рынок акций - это чаще всего эмоции, потому что движения вызывают на нем преимущественно физики. Институционалы конечно тоже, но они, по большей части, намного более пассивных стратегий придерживаются.
Другое дело рынок облигаций, который так позитивно новости не воспринял - доходности там подрасли на дальнем конце кривой. И это не перекладка в акции. В акции перекладываются из коротких трежерей, тут просело всё и это тревожный звоночек.
@moi_misli_vslukh
НА САЙТЕ БЕЛОГО ДОМА ГОВОРИТСЯ, ЧТО ТОРГОВОЕ СОГЛАШЕНИЕ С КИТАЕМ ДОСТИГНУТО
В переговорах участвовали министр финансов США Скот Бессент, торговый представитель США Джеймисон Грир, вице-премьер КНР Хэ Лифэн и два китайских вице-министра.
СОДЕРЖАНИЕ КОММЮНИКЕ США И КИТАЯ ПО ПОШЛИНАМ, КОТОРОЕ ОПУБЛИКУЮТ В ПОНЕДЕЛЬНИК, СТАНЕТ ХОРОШЕЙ НОВОСТЬЮ ДЛЯ ВСЕГО МИРА, ЗАЯВИЛ ЗАМГЛАВЫ МИНЭКОНОМИКИ КНР
ВИЦЕ-МИНИСТР ТОРГОВЛИ КИТАЯ ЛИ ЧЭНГАН: ЛЮБАЯ ДОСТИГНУТАЯ СДЕЛКА БУДЕТ ОТВЕЧАТЬ ИНТЕРЕСАМ РАЗВИТИЯ КИТАЯ
Аналитики JPMorgan подсчитали, что цена на золото может достичь $6000 за унцию к 2029 году, по сравнению с нынешними $3300, если всего 0,5% активов США, удерживаемых иностранными инвесторами, будут перераспределены в драгоценный металл.
Мы уже говорили, что с 2008 года была нулевая ставка и экономика, на самом деле, не росла, а денежная масса росла только за счет фискальных стимулов. И мой тезис такой, что если бы не ковид, то началась бы рецессия (с этим глупо спорить, если посмотреть на ставку ФРС и на макроданные конца 2019 года) и нужны были бы отрицательные уже номинальные ставки для того, чтобы хотя бы не падать. Ковидные вливания денег и общая неразбериха с цепочками поставок все на какое-то время взбодрили и вызвали рост инфляции, но все возвращается на круги своя.
Если же посмотреть шире, то пошлины ситуацию только усугубляют, особенно когда на носу рецессия. Если ФРС снизит ставку до нуля, то экономические условия от этого не улучшатся, останутся жесткими и нужно будет не просто пробудить экономическую активность и заставить денежную массу расти, нужно будет усилить эту активность, чтобы денежная масса выросла и компенсировала выросшие из-за пошлин издержки.
Риски-то остаются теми же самыми, но к ним добавляются уже риски отмены пошлин. То есть, нужно сделать так, чтобы кредитование росло и ВВП не сжимался, поскольку многое зависит как от экспортного и импортного паритета цен, так и использует зарубежные компоненты, но добавляет стоимость уже внутри страны (как автомобили). И если спрос на эти товары снизится из-за даже нерастущего кредитования, то и добавленная стоимость сократится и будет падение ВВП. Отсюда и вывод про отрицательные номинальные ставки. Либо, как альтернатива, продолжающийся рост дефицита бюджета, который в % от ВВП и так уже растет последние годы и все больше накачивает госдолг.
Великобритания может столкнуться с отключениями электроэнергии из-за политики нулевых выбросов
Некоторые члены делегаций США и Китая покинули место проведения торговых переговоров в Швейцарии, но ключевые игроки продолжают обсуждения — источники RTRS
__
В Женеве завершились торговые переговоры между США и Китаем.
Переговоры продолжатся завтра 11 мая — источники RTRS
СБЕР В ЯНВАРЕ-АПРЕЛЕ ПОЛУЧИЛ 542,3 МЛРД РУБ. ЧИСТОЙ ПРИБЫЛИ ПО РСБУ ПРОТИВ 495,1 МЛРД РУБ. ГОДОМ РАНЕЕ
отчет
Кристин Лагард может стать следующим главой Давосского Форума (ВЭФ) после ухода Клауса Шваба - BBG
Коллега, стремиться к автоматизации и роботизации конечно нужно, но, во-первых, не при текущих ставках, потому что автоматизация по определению капиталоемкая и, во-вторых, надо быть готовым к нелегкому и очень долгому пути:
Во-первых, если у производства есть потенциал автоматизации, то есть что-то делается руками, что могло бы делаться не руками, то поменять это стоит денег. Причем денег больших и, зачастую, даже больших, чем стоит то оборудование, которое у производства есть.
Во-вторых, само по себе производство может быть необходимость полностью перестроить только ради того, чтобы вместе рабочего с руками и мегателегой какие-нибудь блоки на конвейерную ленту ставил и снимал робот. Соответственно, никому при зарплате рабочего ни в 100, ни в 200 тыс. руб. не захочется производство останавливать и деньги вкладывать только ради автоматизации.
То есть, в данном случае, повышение автоматизации просто невозможно, а точнее нецелесообразно, потому что может сгенерировать минус, который не окупится.
В-третьих, если мы говорим про какую-нибудь АСУТП на заводе, на котором ее нет, но она может появиться, то иногда возможность автоматизации зависит от наличия компетентных в данной области подрядчиков, которые могут и запроектировать, и смонтировать, и все это грамотно на вновь написанное ПО завязать. Более того, должны быть грамотные люди, которые могут правильно задачу поставить и в процессе участвовать. А таких зачастую просто нет.
Но если мы говорим про какое-нибудь растениеводство, то там заменой условной автоматизации может быть просто повышение энерговооруженности. Более мощный комбайн с более широкой жаткой или более мощный трактор, который может не 8, а 16-ти рядную сеялку тянуть. Короче говоря, ничего сложного. Но, опять же, никто не будет продавать с потерями существующую технику, которая нормально работает, чтобы купить новенькую помощнее. В процессе регуляронго обновления выбрать что-то помощнее - другое дело. Но все это, опять же, растягивает проблему во времени.
Я бы скорее сказал, что в текущей ситуации проигрывают слабоавтоматизированные предприятия, которые зачастую просто слишком маленькие, чтобы с производственными изысками связываться и где производительность труда по умолчанию ниже, а выгрывает крупняк, у которого и ресурсы, и компетенции, и возможность есть.
В общем, я это все к чему. К тому, что проблема с трудовыми ресурсами она сейчас, а решение оно постепенное и маячит, чаще всего, где-то там, за горизонтом лет 10-15, к которому ведет дорога, на которой регулярно берут за проезд. Но, конечно, это не значит, что заниматься этим не надо.
BIS опубликовал новую статью под названием «Эмпирический анализ трансграничных потоков BTC, ETH и стейблкоинов».
В исследовании BIS пришел к выводу, что криптовалюты, такие как BTC, играют двойную роль как спекулятивные инвестиционные активы и торговые инструменты.
Вражеские аналитики срывают покровы:
Валюты обычно движутся в зависимости от разницы процентных ставок (прим.: скажите это рублю за последние 3 месяца и за год до этого). Например, когда ФРС удерживает процентные ставки на высоком уровне дольше из-за более высокой инфляции, доллар США растет.
С началом торговой войны эта связь сломалась. Теперь долларом движут силы, отличные от разницы процентных ставок, и график показывает, что EURUSD должен торговаться ближе к паритету.
Другими словами, доллар примерно на 10% слабее, чем можно было бы предположить, исходя из разницы в процентных ставках.
Индекс потребительских цен с учетом сезонных колебаний вырос за месяц на 0,2%, в результате чего 12-месячный уровень инфляции составил 2,3%, что является самым низким показателем с февраля 2021 года.
Базовый индекс потребительских цен также вырос на 0,2% за месяц, тогда как в годовом исчислении он составил 2,8%.
Вот это уже, конечно, звучит, как Ахтунг Поручение❗️
РФ нужно совершить "мягкую посадку" в экономике: Нужна такая «мягкая посадка», при которой ЦБ понизил бы ключевую ставку.
#яжеговорил
Ну, собственно, свершилось. А я говорил два года назад, надо было в Латакии, где море, горы и прекрасный средиземноморский климат, недвижимость по копеечной цене покупать.
@moi_misli_vslukh
США больше не импортируют дешевые товары из Китая. В результате остальной мир, скорее всего, увидит значительное увеличение импорта дешевых китайских товаров, которые Китай больше не сможет продавать в США.
Это создает крайне необычную макроэкономическую ситуацию с повышательным давлением на инфляцию в США и понижательным давлением на инфляцию в Европе, Канаде, Австралии и Японии.
Последствием для рынков станет то, что ставки в США будут выше, а в остальном мире — ниже.
Ну и немного про сырье, а конкретно про нефть. Во-первых, работающих буровых у амеров все меньше с каждой неделей. Во-вторых, американские нефтяники заговорили про нижний предел цен на нефть. Всем, кто считал, что их устраивают цены по 50 долларов за баррель, стоит обратить на это внимание, поскольку это скорее похоже на начинающуюся панику.
@moi_misli_vslukh
Трамп подумывает полететь в Стамбул 15 мая. Прекрасный повод для пари👇
@moi_misli_vslukh
Я конечно в технический анализ не верю, но в этот раз в связке курс рубля-инфляция-ставка очень хочется, чтобы он сработал.
@moi_misli_vslukh
(НАЧАЛО ВЫШЕ)
Соотношение стоимости электроэнергии и доли солнечной и ветряной генерации можно видеть наглядно на картинке выше. Причем это не означает, что традиционная генерация зарабатывает больше. Это потребители платят больше, но издержки в системе стали выше.
Но тут же возникает мысль, что все это связано с сырьевым суперциклом (вторая картинка). В частности, в отношении энергоносителей. Обратите внимание на то, что амплитуда роста-падения нарастает и что следующий максимум суперцикла (считая, что 2020 год был дном, когда аж на нефть цены местами в минус ушли) должен быть значительно выше предыдущего в пике.
Возможно, одна из главных целей ВИЭ - это попытка как-то этот пик по энергии сгладить, снизив спрос на энергоносители. Но если так, то привело это к обратному эффекту, что из-за повестки нефтегаз за последние 10 лет недоинвестирован, как и инфраструктура, а значит нас, скорее всего, ждет значительный приток денег в отрасли и рост спроса на традиционные источники энергии.
@moi_misli_vslukh
Просыпаешься так с утра, а тут Темнейший доску перевернул - теперь он белыми играет.
@moi_misli_vslukh
Ну и напоследок про пресловутую границу в 70% госдолга от ВВП. На диаграмме выше - исчерпывающий перечень тех, кому придется подвинуться с точки зрения доли в глобальном ВВП в течение ближайшей пары десятилетий.
@moi_misli_vslukh