7888
Канал про бизнес, экономику и иногда про то, что происходит в мире. На странице https://sponsr.ru/mysli_vsluh/ мои статьи и подкасты.
акции Nvidia рекордно оторвались от своей 200-дневки и сейчас топчутся на месте
акции США рекордно оторвались от мировых акций на >2 стандартных отклонения, что более чем в 2 раза больше, чем при предыдущих двух крупнейших пузырях за последние 100 летОчень кстати приходится "психология рыночных циклов". Сдуться пузырь все-таки должен, потому что альтернатива - лет 7-10 в боковике, пока инфляция показатели компаний не подгонит, а мультипликаторы к разумному уровню не упадут.
По-моему JPMorgan мудрит. Нарратив про инляцию и обесценение - это только часть трейда. Также, как и ИИ-хайп - это только одна из причин того, что сам СЕО JPMorgan называет «высокими оценками фондового рынка, оправданными энтузиазмом».
Де факто - фондовый рынок передут и инвесторы лишний раз думают, а стоит ли туда класть деньги. Да, в облигации деньги не идут, потому что есть опасения инфляции. Но не идут они именно в длинные облигации, потому что «за неимением аллтернатив» короткие облигации - это способ хотя бы часть покупательной способности не потерять. И рынок этот может переварить сколько угодно денег. Более того, если бы рынок трежерей не мог переварить объемы, которые инвесторы хотят отложить в безриск, то и доходности поехали бы вниз, а сами инвесторы вернулись бы к обратному РЕПО с ФРС, а банки складывали бы деньги в банковских резервах, на которых ФРС им начисляет доходность по ставке ФРС минус копейки.
То есть, опасения инфляции опасениями, но в моменте инвесторы ищут альтернативу фондовому рынку и облигациям не столько из-за нее, сколько из-за того, что понимают, что денег свободных много, желание принять риск есть, фондовый рынок не даст нормальной доходности (может быть даст даже отрицательную). Вариантов, что выбрать не особо много - либо золото для тех, кто хочет риск-доходность побезопаснее, либо биток, для тех, кто хочет рисков побольше.
Если возобладает инфляционный сценарий, то конечно трежеря станут еще менее интересны и могут начаться перетоки, при условии, что у ФРС не будет возможности ставку поднимать из-за того, что все будет на грани стагфляционного кейса (привет Япония - не по причинам, а по последствиям, конечно же) при нежелании правительства допустить падение ВВП конечно.
Но тогда тем же инструментом с нарративом защиты от инфляции, помимо золота и битка, должны стать биржевые товары, а тут мы особо движений не видим. Так что нарратив «торговли на обесценении» - это явно не то, что в моменте движет рынками и это видно еще и по тому, что притоки на рынки золота и битка в масштабе всего рынка пока что копеечные. И в золоте это преимущественно центробанки, у которых мотивация вообще иная и суорее геополитическая, чем экономическая.
@moi_misli_vslukh
Маск изучает возможность использования блокчейна для повышения эффективности работы правительства США, сообщает Bloomberg.
Обсуждаются проекты по использованию блокчейн-технологий для отслеживания госрасходов, защиты данных, управления имуществом и платежей. Представители DOGE уже провели переговоры с разработчиками публичных блокчейнов.
По именам детей Маска можно отслеживать состояние его кукухи.
Читать полностью…
Доля американских компаний в Китае, планирующих переезд, достигла рекордно высокого уровня — опрос AmCham
Более половины американских предприятий в Китае заявляют, что обеспокоены дальнейшим ухудшением двусторонних отношений между США и Китаем - это максимальный за 5 лет показатель — опрос AmCham
Власти обсуждают кредиты на квартиры под 6% за обещание родить за два года.
На заседании под председательством вице-премьера РФ Марата Хуснуллина застройщики высказали идею о такой новой мере поддержки — льготная ипотека для тех, кто еще только собирается родить в течение двух лет, рассказали изданию «Фонтанка» участники этой встречи.
Суть в том, что бездетный заемщик получает ипотеку по той же схеме, что и родители новорожденных детей. То есть формально — под рыночный процент (допустим, 22,5%), но в реальности выплачивает лишь 6%. Выпадающую прибыль банку компенсирует государство.
САНКЦИИ ПРОТИВ РФ ПРОДЛЯТ, ТОЛЬКО ЕСЛИ УКРАИНА ВЕРНЕТ ТРАНЗИТ ГАЗА, ПРЕКРАТИТ АТАКИ НА "ТУРЕЦКИЙ ПОТОК" И ПЕРЕСТАНЕТ УГРОЖАТЬ ТРАНЗИТУ НЕФТИ - ОРБАН
Венгрия потеряла из-за санкций ЕС против РФ 19 млрд евро, поэтому пришлось остановиться и подумать, можно ли их продолжать — Орбан
У Евросоюза нет запасного плана на случай, если Венгрия наложит вето на голосовании по вопросу продления санкций в отношении РФ. Действие санкционных пакетов ЕС должно продлеваться каждые полгода. Для этого требуется единогласная поддержка всех 27 стран-членов ЕС. — BBG
Следующее голосование запланировано на 31 января
Мировой рынок акций приближается к формированию "пузыря" - удовлетворяет уже шести из семи его критериев — UBS
Трамп: Нам нужно вдвое больше энергии, чем есть в США, чтобы ИИ стал таким масштабным, как мы хотим.
...
Трамп: использование наших энергетических запасов сделает США мировой столицей ИИ и КРИПТО
Трамп намерен превратить страну в «сверхдержаву» в сфере производства, искусственного интеллекта и криптовалют.
Если бы перестраховочных компаний не существовало, то кто-то, включая застрахованных, очень сильно бы попал в этом году.
@moi_misli_vslukh
CEO BlackRock на выступление в Давосе повторил кейс в пользу BTC в качестве интернационального, глобального универсального хеджа против размытия фиата, а также против политической и экономической нестабильности.
Но дальше еще интереснее - он заявил, что на этой неделе провел встречу с "суверенным фондом" одной из стран и они обсуждали, какой должна быть аллокация в BTC - 2% от портфеля или 5%
Кстати говоря, по поводу Парижского соглашения. Это, конечно, все бантики, потому что соглашение несутевое, оно, по большому счету, декларирующее, но необязывающее. Поэтому и выход из него - это скорее красивый жест (уже второй, первый выход был в 2017 году) против "зелености", нежели что-то, что действительно может хоть как-то повлиять на какие-то тенденции по инвестициям в ВИЭ. Тут скорее отмена льгот и субсидий повлияет.
@moi_misli_vslukh
Судя по последним новостям, за падение цены на нефть в острой фазе кризиса теперь можно особо не переживать. Если что - в резерв докупят. Правда полтора года назад это было и так уже понятно.
@moi_misli_vslukh
В Евросоюзе отказались снимать санкции с России до переговоров по Украине:
ЕС окажется в «гораздо более слабой позиции», если отменит санкции против России до переговоров, поскольку лишится «рычага» влияния. Какими бы ни были переговоры, мы окажемся в гораздо более слабой позиции при ранней отмене ограничений, сказала глава европейской дипломатии Кая Каллас
Америка замерла в ожидании за сутки до инаугурации Трампа. Команда 47-го президента США обещает сходу начать масштабные рейды для отлова нелегалов в Чикаго, Нью-Йорке и других городах. Некоторые напуганные мигранты заранее покидают США, устроив самодепортацию.
В продолжение темы бегства в трежеря. Банки с 10.2023 наращивают вложения в трежеря и ипотечные бумаги. Точнее, если взять расшифровки, то почти 400 млрд. долл. именно в трежеря.
За тот же период прирост по кредитам на балансе банков составил примерно те же 400 млрд. долл. Из чего можно сделать вывод, что а)банки не хотят брать на себя риски частных заемщиков или не видят заемщиков с достаточным кредитным качеством и б)у них нет проблем с ликвидностью, ее все равно надо куда-то пристраивать.
Более того, если посмотреть на М2, то можно увидеть, что и М2 начала расти в октябре 2023 года и прибавила с тех пор очень похожую на прирост трежерей и кредитов на балансе банков величину (при том, что банковские резервы не изменились). Кредиты ладно, но важнее именно прирост по трежерям. Собственно говоря, описанный ранее механизм, который, судя по ожидаемым изменениям в регулировании, усилится еще сильнее, успешно работает на рост денежной массы. Вывод - инфляционный сценарий теперь более вероятен.
@moi_misli_vslukh
Воспользуюсь материалом коллеги Фролова. Заявления про "всем срочно снижать цены на нефть, потому что я так сказал" вообще не бьются с "drill baby drill". Особенно с запуском долгосрочных и сложных проектов, где инфраструктуру еще строить и строить. Как показывают история и данные по себестоимости - все и так относительно "на тоненькую", поэтому не надо фантазий.
Вот из-за чего нефть могла бы снизиться - так это из-за сильного падения спроса на фоне кризиса. Но его отсрочивают как могут, раздувая бюджетный дефицит и изменений этой политики на горизонте не видно.
@moi_misli_vslukh
Возможно, пришло время инвестировать в Европу. Слишком много пессимизма по отношению к Европе, и, возможно, пришло время снова инвестировать в регион.— CEO BlackRock, Давос
Что хорошо в детальной статистике в разных разрезах, так это то, что она дает много пищи для размышлений.
На графике - инфляционные ожидания в зависимости от политической приверженности респондента. Респы резко снизили инфляционные ожидания (хотя казалось бы, большая часть обещанного - проинфляционная), демы нарастили.
Можно сколько угодно говорить про то, что предвыборные обещания останутся обещаниями, но, тем не менее, на настроения результаты выборов точно повлияли, а настроения, в свою очередь, влияют на то, что люди делают.
@moi_misli_vslukh
SEC официально отменила политику учета криптовалют (SAB 121), разрешив банкам хранить криптоактивы
Ламмис называет SAB121 катастрофическим для банковской отрасли и тормозящим инновации и развитие цифровых активов в США
Пока что с уверенностью можно сказать, что те, кто проголосовал за вариант, при котором регулирование останется репрессивным уже оказались не правы. Я бы обратил внимание, что на сегодня чуть меньше половины голосов (если пересчитать, то выходит 60% к 67%) за то, что будет позитив.
Ключевая ставка в Японии сегодня взлетела до рекордных за 17 лет 0,5%. В стране — пиковая инфляция в 3,6%.
По поводу сингапурского пересмотра мотивации госслужащих из рубрики "Листая старенький айпад":
Поговорим на тему мотивации госслужащих.
Побудил меня к этому недавний разговор с человеком, который работает на госслужбе. Рассказ был примерно следующий:
"Понабрали молодых начальников. Все такие амбициозные, я прямо не могу. Карьеристы. Все время придумывают что-то, хрень какую-то, нововведения, начальству чтобы доложить какие они молодцы, оптимизировали что-то. А о том, что исполнителям каждый месяц надо по-другому работу выстраивать и эффективность работы от этого не меняется им пофигу.
Ну и все же регламентировано, пока ты регламент не поменяешь под новые дополнения их внедрять нельзя. А им все сразу здесь и сейчас надо.
Еще написали в общий чат: после 18-30 не уходить без согласования руководителя, быть на связи. До 12 в [вышестоящей организации] ходят лясы точат, потом сидят делами своими занимаются, а под вечер их подрывает совещания устраивать. А у людей семьи, дети.".
Ну и все в таком духе. Я прошу обратить внимание, это не возмущение "работать заставляют", а скорее искреннее "работать мешают". Ну и парят мозги. Но нотка возмущения "почему мне в нерабочее время нужно работать" конечно есть. А почему ее, собственно, должно не быть?
Коллективные "мы" все время жалуемся, что у нас государство что-то медленно делает, как-то вот с запозданием, а не проактивно, что люди там работают, вот знаете, слово такое с оттенком, "чиновники".
А чего мы хотим-то, если у них никакой мотивации проактивничать и задерживаться на работе нет?
Я даже больше скажу, госслужба сейчас - место работы для людей, которые по умолчанию хотят спокойной жизни. Только оцените, что предлагает госслужба. Более ранний выход на пенсию. Повышенную пенсию. Санаторно-курортное лечение в ведомственном санатории. 40 дней отпуска. Ведомственную поликлинику. Льготы. Вы кого такими благами привлечь планируете? Молодых, энергичных и проактивных или тех, кто выбирает стабильность и предсказуемость? Я кстати вообще не осуждаю такой подход.
В дополнение к этому - отсутствие карьерных перспектив с точки зрения заработка. Нет, платят сейчас неплохо, но я о другом. Вы знаете, сколько министр зарабатывает официально? Посмотрите. Премьер-министр зарабатывает пару десятков миллионов рублей. Чтобы было понятно, это второй УПРАВЛЕНЕЦ в государстве. Менеджер с таким же (на самом деле такого нет) масштабом деятельности и уровнем ответственности в частном бизнесе зарабатывает столько же, а иногда и в разы больше, но в долларах. Нет, конечно, не все таких высот достигают, но речь о том, что люди изначально с таким потолком (на самом деле даже на порядок меньше, если смотреть на реальные перспективы, а не на космические) соглашаются и от потенциальной возможности отказываются. И тут варианта три. Либо с этим согласится человек, который хочет уделять работе фиксированное время и иметь стабильный доход, либо человек идейный, либо тот, кто будет зарабатывать на чем-то другом.
Ну и я еще дополню, что государственная служба регламентированная. Нарушение регламента это... нарушение, поэтому возможностей превозмогать и самим обходить созданную (иногда по необходимости) бюрократию, лишь бы сделать побыстрее да получше нет. Более того, никто им за скорость и задержку на работе сверхурочные не доплатит и премию не увеличит, потому что за перерасход начальству прилетит. Оно не свой бюджет на ФОТ распределяет, а государственный. Ну и самое главное - если вы такие патриоты и считаете служение Отечеству лучшей наградой - идите и сами служите, а не в частной компании деньги зарабатывайте.
Я это все к чему. К тому, что, на мой взгляд, пока не будет создана система мотивации с KPI, извиняюсь за тавтологию, мотивирующая к проактивной работе, вознаграждающая превозмогание и внедрение улучшений в работе и по отношению к предмету работы на всех уровнях, дающая реальную денежную и перспективную альтернативу работе в частной компании, ПОДХОДЯЩИХ ДЛЯ ЭТОГО людей на госслужбу не привлечь и систему управления под новый подход не изменить.
Трамп прошелся по нефти: сырье дешевеет на ожиданиях роста предложения со стороны США — Ъ
Теперь будет очень интересно посмотреть, что сделает ФРС. Есть ощущение, что они все-таки хотят снизить ставку. Но снизишь - будут говорить, что поручение пришло, поэтому не снизить - дело чести, но не снижать ставку потихоньку в текущих условиях может быть еще хуже.
@moi_misli_vslukh
Генеральный директор Джейми Даймон в среду назвал фондовый рынок США раздутым и заявил, что он чувствует себя более осторожным, чем другие в деловом мире, из-за рисков, связанных с дефицитом расходов, инфляцией и геополитическими потрясениями.
«Цены на активы несколько завышены по любым меркам. Они входят в верхние 10% или 15%» исторических оценок, сказал Даймон.
...
Позже в среду Генеральный директор Goldman Sachs Дэвид Соломон признал, что оценки фондового рынка высоки, но при этом указал, что они могут быть оправданы энтузиазмом по поводу влияния искусственного интеллекта и ожидаемых шагов Трампа по смягчению регулирования американских компаний.
«Трудно оспаривать тот факт, что мультипликаторы акционерного капитала высоки», — сказал Соломон. «Рынки смотрят вперед, и мы выходим из очень, очень жесткой нормативной среды во всех отраслях».
В Юте представлен законопроект о создании стратегического BTC-резерва. Юта стал 11-ым штатом, в котором представлен законопроект о стратегическом резерве BTC
...
CEO Circle ожидает скорых указов Трампа, которые позволят банкам торговать криптой, предлагать криптовалютные инвестиции состоятельным клиентам и держать их в портфелях.
...
CEO Bitcoin Magazine заявил , что получил подтверждение, что первые 200 указов Трампа будут включать криптовалюты
...
Гендир Coinbase Брайан Армстронг: Трамп в восторге от Стратегического резерва $BTC биткоинов. "Я думаю, он в восторге от этого. Он действительно хочет стать первым биткоин-президентом".
...
CEO майнера MARA заявил, что они сосредоточены на внедрении Стратегического BTC-резерва во все 50 штатов и федеральное правительство США
Весь парадокс любых разговоров про кредитную активность, которая разогнала инфляцию и которую надо бы попридержать в том, что ни банки, ни заемщики не нарушили ни закона, ни ограничений ЦБ, ни-че-го.
Заемщики кредитовались, потому что могли. То есть, они не перегружались долгом и банки им эти кредиты давали, не видя рисков. Более того, заемщики были вынуждены занимать именно в рублях, потому что нужно было рефинансировать валютные кредиты. Заемщики еще и хотели занимать, представьте себе. Потому что видели возможности для инвестирования или увеличения продаж и, соответственно, наращивания оборотного капитала.
Банки, в свою очередь, сугубо соблюдая нормативы ЦБ хотели давать эти кредиты и могли это делать. В том смысле, что у них была возможность и качество заемщиков их устраивало.
Так в чем, собственно, проблема и кто в этом виноват? Заемщики и банки, которые ничего не нарушили и, при этом, разогнали рост ВВП или ЦБ, который, вроде как, отвечает за инфляцию и при этом за почти 3 года ничего умнее, кроме повышения ставки не придумал? Хотя, казалось бы, что мешало просто регуляторно тормознуть кредитование, изменив какие-нибудь нормативы?
Заметьте, исходя из объемов льготного кредитования (да, данные по одной программе, но порядок величин именно такой), можно сделать вывод, что оно не повлияло почти никак, потому что объемы меньше роста денежной массы на порядок.
А может быть ничего не надо и не надо было делать и надо было просто дать экономике и финансовой системе насытиться деньгами, сделать все возможное и невозможное для того, чтобы рубль не слабел и/или дать возможность структурным факторам, которые разогнали инфляцию, отработать (раз решить их никто не может) и не мешать росту экономики?
В общем, все те же два стула, как и у всех - на одном борьба с инфляцией, на другом экономический рост. В контексте инфляции и снижения ставки одна надежда на укрепление рубля, чесслово.
@moi_misli_vslukh
Новое американское предприятие TSMC, крупнейшего контрактного производителя чипов в мире, вряд ли сможет запустить производство продукции в Аризоне по самым передовым технологиям раньше тайваньских заводов. Помимо дефицита квалифицированных кадров, TSMC в США мешают бюрократические препоны – каждый шаг требует согласования с властями.
На строительство и введение в эксплуатацию предприятия по производству интегральных микросхем в США требуется вдвое больше времени, чем на решение аналогичной задачи в пределах Тайваня. Об этом сообщило агентство Reuters со ссылкой на заявление Си-Си Вея, гендиректора TSMC.
В связи с этим вероятность того, что новый комплекс начнет выпуск продукции по самым современным технологиям раньше тайваньских предприятий, невелика, считает топ-менеджер.
TSMC планирует значительно увеличить объемы производства микросхем по норме 2 нм в 2025 г. До конца года чимпейкер рассчитывает освоить технологический процесс 1,6 нм, а во второй половине 2026 г. начать массовое производство продукции на его основе.
Основная часть мощностей и в первую очередь заточенных под передовые техпроцессы по-прежнему будет сосредоточена на территории Тайваня. Вей также добавил, что приобретение химикатов в США обходится в пять раз дороже, чем на Тайване. Это обстоятельство вынудило TSMC выстроить новую цепочку поставок, которая предусматривает доставку необходимой ей в производстве серной кислоты с Тайваня в Аризону грузовым транспортом.
Еще один фактор, обусловивший заминки с запуском нового комплекса в Аризоне, – дефицит квалифицированных кадров. TSMC, столкнувшись с ним, начала нанимать работников, в частности, строителей, из Техаса.
Ранее неоднократно сообщалось о проблемах TSMC с поиском сотрудников в США. Американцы оказались не готовыми к труду в условиях тайваньской корпоративной культуры: высокая нагрузка; короткая подготовка кадров; долгий рабочий день; завышенные требования, предъявляемые начальством к подчиненным; ограничения на количество перерывов; жесткие требования к дисциплине, напоминающие армейские.
Кроме того, поработавшие в компании граждане США жаловались на ощущение стресса и невозможность поддержания баланса между работой и жизнью.
Вот так вот вечерком сядешь почитать, что интересного произошло, а тут... Да в принципе ничего особого не произошло. Красивое шоу. Зигующий Маск, залив Америки, полеты на Марс, мемкоины от семейства Трампа.
Но вообще, последнее не нужно воспринимать серьезно или как какие-то знаки. Их по-честному и назвали МЕМкоинами, потому что цель их примерно такая же, как у юбилейной монетки. Стоит дорого, а потратить нельзя. Так, на память.
От Матфея святое благовествование 7:15-20 СИНОД
Берегитесь лжепророков, которые приходят к вам в овечьей одежде, а внутри суть волки хищные. По плодам их узнаете их. Собирают ли с терновника виноград, или с репейника смоквы? Так всякое дерево доброе приносит и плоды добрые, а худое дерево приносит и плоды худые. Не может дерево доброе приносить плоды худые, ни дерево худое приносить плоды добрые. Всякое дерево, не приносящее плода доброго, срубают и бросают в огонь. Итак по плодам их узна́ете их.
Коллега, я бы сказал, что «биржевая игра на понижение» может оказаться не вполне «игрой» (то есть не чьей-то игрой), а просто следствием происходящих процессов.
Возвращаясь к набившему оскомину 2008 году - когда все начало валиться, акции падали, залоги из ипотечных бумаг протухали, по деривативам и плечам позиции уходили в минус, золото вполне себе выполнило функцию резервного актива. Его продавали, а на вырученные деньги закрывали кассовые разрывы. Банков это тоже касалось, кстати говоря. Но банки не так чтобы много золота держали.
Причем упало оно с 1000 до 700, на 30%, что в текущих реалиях примерно эквивалентно падению с 2800 до 1900. Выглядит не очень. Но потом-таки оно выросло х3. Потому что защита даже не от инфляции, а от непонятных рисков, от рисков контрагента, от отрицательных реальных процентных ставок.
Есть сейчас риск того, что возникнут те же дырки в позиция на рынке? Акции передуты - это факт, даже больше, чем в 2007-2008 году, так что падать есть куда. Условный коллапс на долговых рынках скорее менее вероятен, потому что в 2008 году ипотечные бумаги занимали значительное место в качестве залога в мировой(!) финансовой системе. Сейчас их роль занимают трежеря.
То есть, локально может протухнуть какая-нибудь коммерческая ипотека, из-за чего посыпятся мелкие и средние банки, что тоже плохо, но локально внутри США FDIC (если его не ликвидируют) всех спасет (про цену и последствия этого спасения не говорим). То есть, глобальной проблемой это актив стать не должен.
Глобальной проблемой долговых рынков сравнимого или большего (в зависимости от конфигурации) масштаба, чем проблема ипотечного кризиса, который вызвал мировой финансовый кризис в 2008 голу, может быть, например, дефолт амеров по госдолгу. Но это все-таки должно было бы быть следствием политического кризиса, когда «не договорились». А у нас, судя по всему, налицо ситуация, когда договорились и к консенсусу пришли. Так что и этот вариант скорее менее вероятен.
В общем, из комбинации 2008 года в переложении на текущий момент актуален только передутый фондовый рынок и локальные, хоть и серьезные, проблемы на долговых рынках и структурный кризис (а не только рецессия) до кучи. Ну и готовность (как показали 2020 год и март 2023) заливать любые проблемы деньгами. Поэтому и лонгсквиза из золота сравнимой силы быть не должно. Отсюда и вывод, что может быть в какой-то момент и вниз, но на горизонте 3-4 лет - вверх.
@moi_misli_vslukh