7888
Канал про бизнес, экономику и иногда про то, что происходит в мире. На странице https://sponsr.ru/mysli_vsluh/ мои статьи и подкасты.
Можно конечно сколько угодно говорить про пузырь на американском фондовом рынке и быть абсолютно правым. 37хР/Е - это очень много. Это бессмысленно много. Потому что усредненный рынок не состоит из техов-единорогов на средней стадии роста. В среднем он состоит из зрелый компаний, которые ни рост выручки, ни роста маржинальности, оправдывающий такие мультипликаторы, не покажет.
Но можно в качестве примера из истории посмотреть на японский фондовый рынок, на котором 37хР/Е было в районе 1985 года. Казалось бы, пузырь? Пузырь. На психологии о том, что вот сейчас-то японская экономика каааааак... И эти верования, судя по тому, что с 1987 по 1990 Р/Е был под 70х, а с 1993 по 1995 и под 90х, держались в головах целых 10 лет.
Может американский пузырь раздуться еще сильнее? В принципе, да. Главное, чтобы нарратив в головах крепко сидел. Не исключено, что при экономическом хаосе вокруг на притоках в якобы "безопасную гавань" все может полететь еще выше. Потому что нет предела тупости.
@moi_misli_vslukh
Из-за антимигрантских рейдов в США люди перестали выходить на работу — прораб показывает, что из 43 строителей на месте только 8.
Ну что, судьба канадских нефтяников (и мирового рынка нефти заодно) проясняется.
Белый дом объявил, что президент Дональд Трамп подписал указ о введении 25% пошлин на товары из Канады и Мексики и 10% пошлин на товары из Китая. Пошлинами будет облагаться также нефть и газ, поставляемые Канадой, но на них пошлина будет снижена до 10%. Указ вступит в силу с 4 февраля.
Канада
введет
25-процентные пошлины на импорт из США на сумму $155 млрд в ответ на американские пошлины, заявил канадский премьер-министр Трюдо. Правительство и руководство провинций и территорий рассматривает также возможность введения в отношении США нетарифных ограничений, касающихся критически важных минералов, энергоносителей и других товаров, отметил он.
Хотелось бы верить, что Сбер делает это, потому что ждет снижения ставки и жаждит затариться под это событие длинными трежерями.
@moi_misli_vslukh
Что можно сказать по золоту. Все хорошо. Вчера мы наблюдали новый исторический максимум. В то время как в Лондоне из-за перетока физического золота из-за роста спроса в Нью-Йорк возник дефицит.
Опасения пошлин привели к этому или нет - еще большой вопрос. Золото - это не промышленное сырье, запас которого целесообразно создавать на опасениях роста пошлин. Золото - резервный/защитный актив, который покупается с определенными инвестиционными целями и по определенным причинам. Особенно физическое, а не бумажное золото. Как то - инфляция, рецессия, финансовый кризис.
И тот факт, что по фьючерсам на золото ожидаются исполнения с поставками говорит о том, что финсистеме доверия мало. Лучше слиточек под подушкой или в сейфе, чем бумажка в JPMorgan.
@moi_misli_vslukh
Галя, у нас отмена. Но это не точно. Судя по всему, в администрации Трампа тоже умеют считать на калькуляторе и поняли два простых вывода, к чему приведет введение пошлин на импорт нефти:
1) Ввиду невозможности замещения поставляемых сортов внутренним производством, приведет либо к дефициту из-за невозможности быстрого замещения таких объемов, либо все-таки к росту цены на нефть внутри.
2) Помирающий сосед - плохой покупатель товаров и услуг.
@moi_misli_vslukh
Цифры по росту ВВП в 4 квартале 2024 года прекрасны тем, что показывают тупиковость ситуации с замедляющимся экономическим ростом и ростом дефицита бюджета.
Дефицит бюджета в 4 квартале составил около 10% от ВВП. Рост ВВП к 4 кварталу 2023 года составил 2,3%. Тогда дефицит бюджета был около 7% от ВВП. Следовательно, при сохранении дефицита бюджета в 4 квартале 2024 года на уровне 7% и без его роста, ВВП ушел бы в минус.
То есть, экономику от скатывания в рецессию по-прежнему сдерживают постоянно растущие фискальные стимулы/дефицит бюджета.
@moi_misli_vslukh
Хотя бы для рейтинговых агентств начинает доходить, что при бенчмарке в виде того же ИТ-теха Яндекса, который всю дорогу был прибыльный, причем по чистой прибыли, вечно убыточный VK, который с 2020 года получил около 100 млрд. руб. чистого убытка на высокий рейтинг не тянет. Более того, они еще и по EBITDA в минус ушли.
Правда замах АКРА можно было сделать и больше, too big to fail - это не очень веский аргумент для высокого рейтинга, как показывает история.
@moi_misli_vslukh
Премьер Дании Метте Фредериксен обсудит с Шольцем ввод торговых пошлин против США — Politico
Барро (Франция): Если США введут пошлины, Европа отреагирует.
Евросоюз обладает значительной способностью показать США, что развязывание торговой войны не в интересах американцев — депутат Европарламента от Эстонии, бывший министр иностранных дел Свен Миксер
#книжныйклуб
Прочитал занимательный материал на тему "Почему через Амазонку не построено ни одного моста" и вспомнилась прекрасная книга, рассказывающая про влияние географии на политику - Prisoners of Geography, которую хотел бы рекомендовать к прочтению.
@moi_misli_vslukh
Из рассекреченных документов при президенте Кеннеди по поручению Дональда Трампа:
Власти США хотели устроить теракты против своих граждан для оправдания начала войны с Кубой. Об этом сообщает Daily Mail со ссылкой на проект операции «Нортвудс», которая была разработана в 1962 г. Она включала в себя: взрыв американского корабля в Гуантанамо; теракты в Майами и других городах штата Флорида – спецслужбы должны были закладывать бомбы в общественных местах и нападать на кубинских беженцев; поражение гражданского самолета с последующим освещением в СМИ и обвинением Кубы; атаку на военную базу США рядом с Кубой.
Рассинхрон-то может быть и рассинхрон, но это не про экономику, это про политику. Это прекрасно видно по когнитивному диссонансу, когда риски пошлин в принятии решений учитываются, а вместо рисков на рынке труда почему-то позитив.
Тут вот скоро много людей без работы останутся:
Трамп предложил двум миллионам госслужащих уволиться по собственному желанию.
Федеральные служащие получили письма от Администрации президента с предложением «достойного и справедливого ухода в отставку». При этом чиновники будут получать зарплату до сентября 2025 года и сохранят все льготы. Период отставки начался 28 января и закончится 6 февраля.
Собеседник NBC News из Администрации Дональда Трампа сообщил, что, они ожидают увольнения 5-10% всех госслужащих. По его мнению, это позволит сэкономить около $100 млрд.
Трамп объявил о предстоящих тарифах США на импорт тайваньских полупроводников и фармацевтической продукции.Трамп продолжает отжигать. Несмотря на то, что у того же TSMC бизнес в США не складывается по причине отсутствия квалифицированных кадров и тех, кто готов работать в режиме как на Тайване. Как пошлины помогут фундаментальным проблемам при переезде дополнительных мощностей - неизвестно.
Трамп планирует ввести пошлины в размере 25-100% на полупроводники тайваньского производства, чтобы подтолкнуть американские компании, такие как TSMC, к переносу производства обратно в США.
Помимо разрешения на запуск беспилотников еще и аэропорты Юга, судя по всему, планируют открывать. Интересные сигнальчики.
UPD.: ан нет, не планируют аэропорты открывать. Точнее не так. Обновление вакансий не связано с планами открытия аэропортов. Но разрешение на запуск беспилотников в текущей ситуации немного контринтуитивно.
@moi_misli_vslukh
Корпоративные инсайдеры продают акции США рекордными темпами: соотношение "buy-sell" упало до исторического минимума — BBG
Стейблкоины обогнали Visa и Mastercard по объему транзакций
Китай подаст иск во Всемирную торговую организацию (ВТО) в ответ на введённые США тарифы и примет соответствующие контрмеры, — заявило Министерство коммерции КНР.
Министр обороны США объявил, что американские военные теперь могут проводить специальные военные операции против мексиканских картелей после того, как президент Трамп признал их террористическими организациями
ВЕНГРИЯ ЧЕРЕЗ ПОЛГОДА НАЛОЖИТ ВЕТО НА ПРОДЛЕНИЕ САНКЦИЙ ПРОТИВ РОССИИ, ЕСЛИ ЕВРОКОМИССИЯ НЕ ВЫПОЛНИТ ОБЕЩАНИЯ ПО ЭНЕРГОБЕЗОПАСНОСТИ -- ОРБАН
Венгрия не допустит дальнейшего продления санкций ЕС против РФ, если Еврокомиссия не обеспечит ей гарантии энергобезопасности — Орбан
Венгрия хотела бы, чтобы санкции Евросоюза против России были отменены — Орбан
Коллега, мне кажется не надо путать божий дар с яичницей. Фонды ликвидности - это удобный инструмент с разумной стоимостью, повторять самостоятельно который сложно.
Фонды акций - это чаще всего провальные истории, которые мало того, что не обгоняют, так чаще всего даже и не догоняют рынок, а также жрут комиссии за управление. Собрать себе портфель из фишек самостоятельно при этом не составит никакого труда. Это я утрированно.
Поэтому я бы не ориентировался на фонды акций для объяснения динамики рынка, а вот для целей понимания того, сколько топлива может в него прийти (и приходит) динамика фондов ликвидности, на мой взгляд, адекватный показатель.
@moi_misli_vslukh
Судя по всему, планируется, что канадскую нефть, которая с рынка временно или на постоянной основе уйдет заменит нефть венесуэльская. Не для того, чтобы про права человека, мигрантов и заключенных поговорить гонца к Мадуро американцы отправили.
Но здесь есть нюанс. Резко и вдруг больше венесуэльской нефти не станет. Нужно восстанавливать инфраструктуру, нужно бурить, нужно добывать. То есть, это перераспределение существующих объемов.
Если же канадская нефть не попадет в США по трубопроводам, то она никуда больше не попадет вообще. Потому что экспортные мощности в портах ограничены. Таким образом, можно предположить, что с мирового рынка в пределе и рано или поздно может уйти несколько миллионов баррелей в день тяжелой нефти. Звучит, в целом, неплохо.
Прибыль "большой нефтянки" за 4кв будет самой низкой за последние 3 года. Нефтяные рынки взвешивают неопределенные перспективы, вызванные возвращением Трампа — BBG
Если старина Донни сдержит-таки свое пацанское слово по поводу пошлин на канадский импорт в 25%, то по канадским нефтяникам, скорее всего, можно будет заказывать панихиду.
Во-первых, нефть так просто не перенаправить, потому что примерно 60% объема произведенной нефти экспортируется в США, причем трубопроводами. Был бы экспорт морем - можно было его перенаправить в другие страны и что-то придумать, но, по сути, они привязаны к соседям.
Во-вторых, нефть канадская дешевая, потому что тяжелая. Текущая цена нефти из западных провинций стоит около 60 долл. При пошлинах в 25% цена станет 45 долл. При этом на 2022 год себестоимость была 49 долл. (америанских, не канадских).
В принципе, на этом канадская нефтяная отрасль, как и многие другие, ориентированные на крупного и богатого потребителя-соседа и помрет. Ну либо канадский доллар девальвируется на сравнимую величину и инфляция подъест доходы людей. Но она их при любом раскладе подъест.
@moi_misli_vslukh
Сочи станет вторым Дубаем. В 2031 году у берегов города появится первый насыпной остров за 1 трлн рублей, на нём разместят апартаменты, гостиницы, спортивные и культурные площадки. Идея строительства островов «Федерация» существовала ещё в 2009 году, но тогда проект заморозили и отложили.
ФРС провалила регулирование банковской сферы, поэтому МинФин возьмёт на себя инициативу по снижению бюрократических ограничений и обеспечению доступного кредитования. - Трамп
В США быстро растет кол-во штатов с представленными законопроектами о стратегическом резерве ВТС
Время идет, ничего не меняется, старые добрые методы остаются. 1898 год, броненосец Мэн, Куба, провокация для обвинения Испании и начала войны, медиамагнат Хёрст, раздувающий истерию.
@moi_misli_vslukh
В качестве решительного шага Белый дом только что приказал всем федеральным агентствам прекратить все гранты и займы, начиная с завтрашнего дня в 17:00.
Исполняющий обязанности директора административно-бюджетного управления Белого дома Мэтью Ваэт:
"Профессиональные назначенцы обязаны согласовывать федеральные расходы с президентскими приоритетами"
Пауза затрагивает все - от иностранной помощи до внутренних программ, в то время как администрация рассматривает, куда следует направить деньги налогоплательщиков.
Volkswagen готов рассмотреть возможность передачи избыточных производственных мощностей в Европе китайским автопроизводителям — FT
Особую пикантность сегодняшнему краху ИИ-мечтаний производителей чипов падению рынка придает то, что во вторник и среду будет проходить заседание ФРС по ставке. Учитывая, что для поддержания роста ВВП приходится выводить фискальные стимулы на новые рекорды, а фондовый рынок перестал быть драйвером роста потребительского спроса, я бы не стал на 100% закладываться на то, что ставку сохранять без изменений. Все-таки нужен какой-то позитив.
@moi_misli_vslukh
Коллега, да что Вы докопались-то до крипты? Там капитализации-то у всего рынка в глобальном масштабе, особенно если всякий мусор откинуть и утерянные за 10 лет монеты вычесть, столько, сколько за сегодня один только американский рынок акций за один день потерял.
То есть, это вообще не системообразующий класс активов. По меньшей мере, был до сегодняшнего момента. По мере болтания рынка акций в боковике и подобных проливов станет понятно, что для поддержания спроса нужно светлое будущее как-то людям рисовать. На фонде этого точно не сделать, слишком передут класс активов, значит нужно что-то другое начать пампить. Благо для этого почти все готово.
@moi_misli_vslukh