7888
Канал про бизнес, экономику и иногда про то, что происходит в мире. На странице https://sponsr.ru/mysli_vsluh/ мои статьи и подкасты.
На счет нефти я поддержу коллегу Буратино. Просадка в нефти имеет примерно ту же причину, что и падение в золоте. Вне зависимости от экономических факторов и реальных целей политического руководства, спекулянтов на деривативах вынесло и там, и там. Потому и отскочили от $65 по бренту.
@moi_misli_vslukh
Коллега, дело в том, что Пауэллу, как и всему ФРС, несмотря на двойной мандат инфляция/безработица плевать на стагфляцию.
Надо понять одну простую вещь. ФРС - не звезда в финансово-экономической солнечной системе. Не является ей и реальный сектор. Центр банковской системы в видении ФРС - это банки, вокруг которых вращается ФРС, а реальный сектор - это просто пространство.
Короче говоря, чтобы ФРС включилось, нужно, чтобы начало плохеть банкам, а с учетом того, что доходности трежерей падают, а не растут и кредитные спреды не расширяются, ожидать, что они начнут подпечатывать денег и снижать ставку не приходится. Только финансовый кризис заставит из включать стимулы.
@moi_misli_vslukh
Коллега подмечает. Как раз в контексте про "ужас, но не ужас-ужас-ужас":
Вчера был первый случай в истории расчета индекса, когда S&P-500 падает на 4% или больше, а индикатор волатильности VIX («фактор страха») остается ниже отметки 30%. Обычно такие сильные падения сопровождаются резким ростом VIX, а уровнем, который статистически считается «экстремальным страхом», является отметка не ниже 45%.
О чем это говорит? На мой взгляд, о том, что народ еще по-настоящему «не испугался», и у рынка еще остается потенциал для снижения даже в краткосрочной перспективе. Про долгосрочную мы сейчас не говорим, ее еще предстоит оценить в свете новой экономической парадигмы гегемона.
Не знаю, насколько велик этот потенциал, но весенне-летние минимумы индекса 2024 года на уровне 5000-5100 пунктов представляются логичной зоной притяжения.
Пока во фьючах на рубль/доллар наблюдаются спекулятивные пароксизмы физиков "шеф, все пропало", на межбанке полное профессиональное спокойствие по курсу даже несмотря на просадку в нефти.
@moi_misli_vslukh
Buy the dip во плоти. Розничные инвесторы похоже не читают новости.
@moi_misli_vslukh
Главное из заявлений Дмитриева по итогам переговоров с представителями администрации Трампа:
-Администрация Трампа настроена созидательно и ведет себя в диалоге с РФ уважительно;
-Значимый прогресс достигнут по договоренности о прекращении огня на Украине;
-РФ и США обсуждают восстановление прямого авиасообщения;
-Администрация Трампа слышит позицию РФ;
-Компании США готовы занять ниши, оставленные ушедшими из РФ европейскими компаниями;
-Сроки новых переговоров между РФ и США будут определены в ближайшее время.
Золотце, кстати, повело себя как нормальный резервный актив. Когда возникли проблемы, золото начали продавать и затыкать возникающие дырки в ликвидности.
@moi_misli_vslukh
Я реально не понимаю, почему можно считать, что цели у Трампа такие одноклеточные. Ну, хорошо, снизил он доходность 10-леток... и что? И почему именно 10-леток? Чтобы занять 10-летками? Чтобы... что?
Он явно ждет снижения ставки. Почему не занять 2-летками, которые на 0,4% ниже доходность имеют уже сейчас, а потом, по мере развития рецессии и снижения ставки ФРС к 0%, не перекредитоваться короткими векселями, по которым ставка будет стремиться к нулю?
Я также считаю ошибочным думать, что у него может быть цель снизить дефицит бюджета. Нет, как некая философская идея - может быть. Но суровая реальность этого не может позволить. Спрос упадет, ВВП сожмется, налоговые поступления упадут и он наверняка это понимает.
Перераспределить бюджет из процентных платежей в пользу чего угодно еще? Вложений в инфраструктуру, субсидий производству и пр.? Может быть. Но это и так произойдет, просто ставка должна упасть, а для этого достаточно рецессию запустить.
В общем, по-моему это какой-то очень сомнительный тезис.
@moi_misli_vslukh
Ну, не так чтобы прямо жирная свечка получилась, но достаточно длинная. В моменте индексы по 5-6% теряли. Ждать повторения японской balance sheet recession 1990-х годов и сдутия пузыря на 1,5 квадриллиона йен не приходится, но по спросу это должно ударить сильно.
Биток, кстати говоря, был сегодня на удивление стабилен. Судя по всему, нарратив поменялся и от "рисковых активов" он отвязался. Что, на самом деле, очень и очень удивляет.
@moi_misli_vslukh
ЕС рассматривает экстренные планы по защите экономики от тарифов Трампа, пишет Bloomberg со ссылкой на источники.
Как пишет издание, Евросоюз готовит пакет потенциальных экстренных мер по поддержке тех частей своей экономики, которые могут пострадать больше всего от масштабных тарифов президента США Трампа.
Еврокомиссия в рамках этих планов работает над краткосрочными предложениями по экономической поддержке, которые будут сопровождаться планами по продвижению реформ и повышению конкурентоспособности в ключевых секторах, а также по улучшению функционирования единого рынка блока.
Японцы приготовились к пошлинам падением рынка. С учетом новостей про союз непохожих между Китаем, Японией и Южной Кореей, наш давний спор с коллегой Адамидовым на тему того, «в чьем лагере» будет Япония 17 марта 2029 года становится еще более интересным.
@moi_misli_vslukh
Команда Трампа готовит еще один вариант (уже третий) пошлин, который может быть мягче, чем ранее представленный вариант в 20% — WSJ
Вообще, если пофантазировать, то средняя по году 19% (по прогнозу Сбера) при ставке на конец года 17% может быть в том случае, если где-то с апреля ЦБ ставку опустит до 19%, летом она упадет к 18%, а с осени будет 17%. В принципе, траектория неплохая. При том, что это базовый сценарий. Что я могу сказать. Будем надеяться.
@moi_misli_vslukh
Честно говоря, мне кажется, что на графике напрашивается такая большая жирная красная свечка справа на графике.
Завтра еще день такой ответственный - день введения пошлин на всех. Кстати говоря, исходя из опроса, большинство считает, что пошлины будут введени от "месяцев" до "навсегда". Прекрасный повод прокатиться вниз.
@moi_misli_vslukh
Как ни странно, сегодня глава финансовых рептилоидов всея глобуса высказался не только про доллар, но и про SWIFT, как верно подмечает коллега.
Мы Ларри Финка конечно же поддерживаем. Все, что хорошо для разрушения мировой финансовой системы в том виде в котором она существует - хорошо для нас.
Но вообще, если посмотреть в философско-историческом аспекте, монополии всегда рано или поздно умирали. Потому что монополия позволяет пожинать плоды не развиваясь, только на своей занятой позиции. Но когда-то, когда изменения и, в широком смысле, технологии накапливаются, происходит скачок и монополия уходит со сцены.
Может быть Финк прав и это та самая ситуация. Но акционеры SWIFT точно будут против.
@moi_misli_vslukh
Отыграла-то плохую партию Наби хорошо, здесь вопросов нет. Вопрос только в том, что игра была по старым правилам и цели у этой игры были старые, в старой парадигме.
И это не только и не столько проблема нашего ЦБ, если разобраться. Инерция в таких структурах она везде и, в первую очередь, в головах руководства таких структур. Даже если отставить в сторону конспирологию с рептилоидами с хитрым планом.
Все глобальные ЦБ делают одно и то же в меру своих возможностей. Просто в какой-то момент возможности иссякнут, а тогда и парадигма, в которой на экономический рост наплевать, голавное сохранить хоть какую-то покупательную способность валют, перестанет быть применимой. Печатный станок на полную, чтобы спасти финансовую систему от краха (там где она обвязана с условным центром), даже несмотря на инфляцию. Потому что, повторюсь, центр солнечной системы для ЦБ - это финансовая система, а не реальная экономика.
@moi_misli_vslukh
Ну и еще один факт в копилку "паника ненастоящая. Спреды по доходностям инвестгрейда не выросли вслед за ростом "индекса неопределенности". Короче говоря, неопределенность-то есть и все ее ощущают, но пока что не ощущают, что неопределенность может перерасти в дефолты компаний.
@moi_misli_vslukh
Прекрасно. Пошли сравнения с черным понедельником 1987 года. В целом, все правильно. Иррациональное использование финансовых ресурсов должно закончиться, иначе дивного нового мира не построить.
@moi_misli_vslukh
Парадоксальное по-прежнему рядом с нами. Пока "традиционные рынки" валятся, крипта... растет.
Судя по всему, означает это лишь одно - то, что мы видим это "ужас", но еще не "ужас-ужас-ужас". То есть, ситуация не превратилась в панический обвал всего и вся, как бы это не казалось.
@moi_misli_vslukh
Вот это больше похоже на определение "жирная свечка".
Вообще, сегодня красный день календаря на мировых рынках. Но если посмотреть на азиатские рынки, то можно видеть, что реакция там намного слабее. По Шанхай Композиту так и вовсе тишь да гладь.
Короче говоря, больше всего по поводу введения пошлин переживают сами амеры. Но от снижения притока долларов во внешнюю систему из-за сокращения торгового дефицита, по идее, должно будет в первую очередь как раз этой самой внешней системе поплохеть. Внешняя система пока что не в курсе.
@moi_misli_vslukh
Вот и я говорю, гирьке пора бы спуститься с небес на землю, а рынку осознать, что 14хР/Е - это адекватный мультипликатор для рынка акций с учетом риска акционерного капитала при доходности "безрисковых" инструментов в 4%.
@moi_misli_vslukh
Коллега, рост будет. В тех странах, в которых уровень долга домохозяйств+корпораций+государтва к ВВП низкий. То есть, в тех странах, где нет и не будет долгового кризиса и еще возможна кредитная экспансия (и есть низкая база, поскольку ) и можно на ней порасти лет эдак 20-30. Индия к числу таких стран, кстати, ограниченно относится. Госдолг высоковат, а население зачухано и не имеет возможности кредитоваться. Про Китай и их долг и говорить не будем.
@moi_misli_vslukh
"Это не рубль укрепляется, это доллар падает" (с)
Может показаться контринтуитивным, что доллар падает. Хотя, казалось бы, должен расти в ожидании сокращения торгового дефицита.
Но все становится более логичным, если посмотреть на фондовый рынок. Судя по всему, определенное бегство нерезов, которые почуяли, что ИИ-тех-хайп потихоньку сдувается все-таки есть. Также как видно бегство в "безопасные" трежеря.
@moi_misli_vslukh
Трамп вводит ответные пошлины для стран по всему миру: 10% пошлин на все товары, импортируемые в США, и 25% пошлин на все иностранные транспортные средства, импортируемые в США
Рубрика "вечерний факт". Если США отожмут Канаду и Гренландию, то площадь за полярным кругом (т.е. без этих непонятных хвостов южнее от круга на карте), которая будет принадлежать им, будет примерно равна площади, принадлежащей России. Для первенства не хватает отжать Шпицберген у Норвегии.
@moi_misli_vslukh
Красивое конечно. Неопределенность рядом с ковидными рекордами. Рыночек еще ничего, держится. Но главное последствие неопределенности не падение рынка, а, в первую очередь, падение спроса. И с падением спроса у них все хорошо - он падает.
@moi_misli_vslukh
Коллега, а Вас не смущает, что при таком большом дефиците бюджета в 1 квартале инфляция замедляется? По такой логике мы далее по году до дефляции доживем. Тогда уж ЦБ стоит об этом переживать.
@moi_misli_vslukh
SberCIB и ВТБ обновили стратегии на 2 квартал:
SberCIB:
- ждёт ставку 17% на конец года в базовом сценарии (ранее ждали 25% на конец 2025)
- ждёт курс доллара на конец года 95 рублей (ранее ждали 115 на конец 2025)
ВТБ:
- ждёт ставку 19% на конец года в базовом сценарии (ранее ждали 23% на конец 2025)
- ждёт курс доллара на конец года 99 рублей (ранее ждали 108 на конец 2025)
Есть ощущение, что бумящий импорт в ожидании пошлин может сыграть не в пользу роста внутреннего производства, а совсем наоборот. Вместо кризиса перепроизводства - кризис перепоставок импорта.
В итоге ни местные производители поставки не нарастят, когда обратно пошлины начнут откручиваться, ни импортеры на дефиците не заработают и цены наоборот придется снижать, чтобы распродать все, что завезли на панике.
Или есть мнение, что пошлины надолго?👇
@moi_misli_vslukh
Сбербанк с 1 апреля снизил ставки по рыночной ипотеке на 1,5-2 процентных пункта, минимальная ставка на первичное жилье теперь составит 25,4%, на вторичное - 25,8%