7888
Канал про бизнес, экономику и иногда про то, что происходит в мире. На странице https://sponsr.ru/mysli_vsluh/ мои статьи и подкасты.
Коллега, про институциональные реформы и рецессию через 10-20 лет не скажу, но я скорее о том,что у нас была (и есть) прекрасная возможность в ближайшие 5-7 лет порасти темпами не ниже, а то и выше среднемировых, в то время как США, Европа, Япония и даже Китай имеют все шансы эти 5-7-10 лет пробыть в вялотекущей депрессии.
Просто потому, что эти 5-7, а то и все 8-10 лет и потребовались бы нам для того, чтобы трансформироваться под новые условия и структуру экономики/взаимодействие с внешним миром - достроить и запустить все, что начали в 2022-2024 годах, начать новые проекты, работать над повышением производительности/автоматизацией, что необходимо при дефиците трудовых ресурсов, но невозможно при высокой ставке и пр.
Так бы и инфляция сама собой затухла по мере того, как изменения исчерпали бы себя. Все, что нужно от регулятора - чутко реагировать на изменения и тонко подруливать, чтобы совсем больших дисбалансов не возникало.
Наступит потом, через 10 лет, рецессия? Ну, даже если и наступит, то падать мы будем с намного более высокой базы. Плохо это? По-моему хорошо. Но сейчас у разгонявшегося поезда дернули стоп-кран и хорошо если вагоны с рельсов сходить не станут. Из логики «не жили хорошо-нечего и начинать»?
@moi_misli_vslukh
Credit Agricole (про USD и UST):
17.04.2025
Когда курс валюты и доходность гособлигаций страны движутся в противоположных направлениях, это обычно говорит о том, что иностранные инвесторы выводят деньги из страны...
Объяснения вроде "Китай продаёт гособлигации США" или "инвесторы закрывают арбитражные позиции" на самом деле отвлекают внимание от главного - у США начинаются проблемы с внешними расчётами, как это бывает в странах с дефицитом платёжного баланса. Это очень необычно для Америки и может привести к неприятным последствиям для всего мира (...)
Хорошие графики. Из которых следует еще два простых наблюдения. Почему-то вместо укрепления рубля при повышении ставки он начинает падать и почему-то инфляция начинает расти после, а не до повышения ставки. Но это иллюзии, не смотрите сюда, смотрите туда.
@moi_misli_vslukh
ФРС отменяет руководство по криптовалютам, требующее от банков сообщать о криптовалютной деятельности-нет, ничего, просто для информации.
___
Суверенные фонды и другие институционалы активно покупают BTC, в то время как розничные инвесторы продают через ETF и на споте. Многие институционалы покупают BTC, чтобы застраховаться от фиатной инфляции и макроэкономической неопределенности. — Coinbase
Нет
СОГЛАШЕНИЕ между Правительством Российской Федерации и Правительством Исламской Республики Пакистан о военно-техническом сотрудничестве
_
Россия и Индия подписали соглашение о взаимодействии в сфере обороны между министерствами двух стран.
Индия заблокировала течение реки Инд в Пакистан - это расценивается как акт войны
-Индия закрыла все 4 шлюза, контролирующие поток воды через плотины и каналы.
-Это первый случай подобной блокады с момента подписания соглашения о водах Инда в 1960 году. Тогда стороны договорились делить ресурс, несмотря на политические конфликты.
-Пакистан ранее предупреждал, что любые попытки перекрыть реку будут расценены как акт войны.
-Последствия для Пакистана:
-Сильный удар по сельскому хозяйству, особенно в Пенджабе и Синде
-Аграрный сектор занимает до 21% в ВВП страны, в нём занято 45% населения
-Возможны перебои с электричеством из-за снижения гидроэнергии
В конфликте между Индией и Пакистаном погибнут 200 млн человек, не меньше.
По поводу затишья перед бурей я бы хотел отметить определенное сходство текущих событий по таймингу с 2008 годом. Триггеры разные, но реакция рынков очень похожая. Тогда в середине марта 2008 года рухнул Bear Stearns, сейчас в начале апреля были введены пошлины. Правда пик рынка был в октябре 2007 года, а сейчас пик состоялся в ноябре-декабре 2024 года и потом ушел во флет на 3 месяца. Но падение рынка было примерно на те же 15% с восстановлением на 5% к маю.
Правда в отличие от 2008 года, когда ФРС чутко реагировали на то, что происходит на рынке и планомерно снижали ставку, сейчас наблюдается поразительное упорство в отказе от снижения. Потому что реальная экономика их, судя по всему, сейчас не очень волнует, а надрывы в финансовом секторе пока не так велики.
@moi_misli_vslukh
Основатель Давосского Форума Клаус Шваб обвиняется в манипулировании исследованиями Всемирного экономического форума, финансовых и этических нарушениях - Ведомости
В контексте снижения цены отсечения для покупки валюты и золота в ФНБ для бюджетного правила мне непонятно только одно - чем, кроме несоответствия "вызовам времени" можно объяснить это снижение?
По его мнению, для устойчивости финансовой системы в нынешних условиях бюджетное правило необходимо донастроить — с тем, чтобы ликвидные активы Фонда национального благосостояния (ФНБ) были доведены до уровня «трехлетнего бесперебойного финансирования расходных обязательств при стрессовом развитии ситуации на нефтяном рынке».
«Бюджетное правило должно обеспечивать сохранение макроэкономической стабильности», — прокомментировали РБК в пресс-службе Минэкономразвития. «Из-за высокой волатильности мировых цен на нефть модернизация бюджетного правила в части корректировки цены отсечения (ниже или выше текущего уровня) требует обсуждения», — указали там.
CNBC пишет, что акции США падают в том числе из-за трений Трампом и Пауэллом. Увольнение Пауэлла ударит по доверию инвесторов.
Анализ всех рецессий со времен Второй мировой войны показывает, что во время рецессии ВВП в среднем снижается на 2,3%, а прибыль компаний, входящих в индекс S&P 500, в среднем снижается на 11%.
"Отделиться от Китая"! Внезапно. Японец с китайцем - братья навек. Нинкинская резня уже позабыта.
Кстати, хочется напомнить японцам, что совершенно рядом, за морем, даже не за океаном, у них есть прекрасный платежеспособный рынок сбыта.
На счет экспорта автомобилей правда не уверен. С таким утилизационным сбором и пошлинами, которые на 50-60% увеличивают цену автомобиля и, при этом, ни к какой локализации не приводят, проще уже китайские летающие машины будет покупать. Ну, пока на них пошлины и утилизационные сборы тоже не введут.
@moi_misli_vslukh
(НАЧАЛО ВЫШЕ)
Что касается выбытия 130 млн. га., то тут явно какая-то путаница с величинами. Согласно тому же отчету, выбытие за год составило около 1300 тыс. акров (около 520 тыс. га), а общая площадь сельхозземли в США составляет около 900 млн. акров или около 360 млн. га. На самом деле, это много. Около 37% от площади всей страны. Нет, ну у нас ее даже больше, если судить по Росстату, то ее 382 млн. га или 22% территории России, но из пашня только 116 млн. га. Все остальное включает в себя условные пастбища за полярным кругом.
Что-то мне подсказывает, что и у них значительная часть этой площади - это что-то вроде сенокосов и пастбищ, которые при такой стоимости труда, как у них, выгодными к использованию никогда не будут. Там одна площадь Аляски под 16% территории страны и только Скалистые горы занимают 10%, а пустыни - еще 10-15%.
При этом, как я уже писал, у нас средняя площадь сельхозпредприятия больше 10 тыс. га, потому что площадь, при которой в принципе возможно какое-то экономически эффективное промышленное производство продукции растениеводства (зерно и пр.) начинается от 3 тыс. га. По сути, что в Европе, что в США местную сельхозку тянут исключительно субсидии. Фермеры там являются элементом инфраструктуры для крупных гигантов-перерабочиков и живут в основной массе только на субсидиях, без которых были бы убыточны.
Короче говоря, раздувание из мухи слона. Но факт остается фактом - для того, чтобы сельхозпроизводство было самоокупаемым, необходимо, чтобы произошло укрупнение хозяйств и переход от, скажем так, ИПшной модели к модели с масштабным использованием наемного труда латиносов. И я не про клубнику, выращиваемую на полях Калифорнии, а про нормальные промышленные производства технических культур. И к уходу от использования любого клочка земли любой ценой. Ну и, конечно же, нужно понимать, что такое укрупнение и уход приведет к высвобождению рук для других отраслей экономики.
Вот это золотые слова. Чем дальше все идет, тем больше я убеждаюсь в том, что те же слова коллеги, сказанные почти два года назад - это истина.
Дело не в том, кто что будет делать и как спасать, а в том, кто от этого заработает. Все потуги Трампа приближают неизбежное, но при текущей конфигурации монетарные стимулы приведут только к тому, что банкиров, как всегда, спасут - дольют денег под 0%, дадут заработать на разнице в ставках, чтобы поправить капитал.
В крайнем случае, дадут подобрать все, что плохо в реальном секторе лежит и дефолтит себе на баланс задешево. Желательно, чтобы залоговую стоимость перекрывало и что потом можно переупаковать и после того, как экономика оживет, продать.
Но надо не так, а так, чтобы и банки не передохли все, и реальному сектору позволило balance sheet recession избежать, а всей экономике - делевереджа. Накачают денежную массу и будет инфляция - трежеря/MBS как инструмент протухнут, но банки в любом случае заработают и дырки в балансе закроют. В принципе, за эти инструменты и бьются.
@moi_misli_vslukh
Goolsbee (ФРС), в ответ на сообщения о том, что Трамп хочет уволить Пауэлла и поставить на его место своего человека, предостерег от снижения независимости ФРС от политики.
"В странах, где ЦБ зависимы от политиков, уровень инфляции выше, рост экономики медленнее, а рынок труда слабее." — Goolsbee
Российская экономика входит в рецессию, считают аналитики ЦМАКП. Из-за высокой ключевой ставки выпуск гражданской продукции без учёта ОПК упал до минимума за два года, а инфляция продолжает расти. В I квартале 2025 года производство гражданской продукции снижалось на 0,8% в месяц (с учётом сезонности), в том числе в марте — на 1,1%.
Это же отмечал Центробанк по итогам января-февраля. По данным регулятора, снижение производства в обрабатывающей промышленности «в основном связано с выпуском потребительских товаров». В результате выпуск гражданской продукции в марте опустился до минимума с апреля 2023 года.
Waller (ФРС): ФРС может начать снижать ставку, если безработица начнет быстро расти
Производственный сектор в США находится в состоянии устойчивого спада на протяжении последних 80 лет, занятость в промышленности составляет 8% от общей занятости в США.
Если курс доллара падает, экспорт США становится дешевле, что стимулирует американских промышленных товаров.
Но еще одна причина, по которой остальной мир покупает американскую продукцию, заключается в том, что американская продукция превосходит продукцию других стран, особенно в секторе услуг, где США лидируют на рынке благодаря Microsoft, Meta, AWS, Netflix, крупным языковым моделям и т. д.
Обесценивая доллар и развязывая торговую войну из-за товаров, которые составляют менее 10% ВВП США, США рискуют тем, что остальной мир замедлит импорт товаров, составляющих 80% экономики США, а именно услуг, таких как iPhone, Windows, Facebook.
Обесценивание доллара повышает инфляцию и премию за срок по облигациям, что может создать новые макроэкономические проблемы.
акции европейских компаний чувствуют себя довольно плохо из-за падения курса доллара - BBG
Япония намерена противостоять любым попыткам США включить ее в экономический блок, направленный против Китая, из-за важности торговых связей Токио с Пекином, говорят японские чиновники
ЕСЛИ США ВОЗЬМУТ ПОД КОНТРОЛЬ ГАЗОВУЮ СЕТЬ, СВЯЗЫВАЮЩУЮ РФ С ЕВРОПОЙ, "ГАЗПРОМ" ГОТОВ ОБСУЖДАТЬ КОНТРАКТ НА ПОСТАВКУ ГАЗА С НОВЫМ ВЛАДЕЛЬЦЕМ — КРЕМЛЬ
Минфин и ЦБ запустят криптобиржу для суперквалифицированных инвесторов.
Произойдет легализация криптоактивов, вывод из тени операций в крипте — Силуанов
СИЛУАНОВ ОТМЕТИЛ ОДНУ ИЗ ЗАДАЧ МИНФИНА - ОСТАВАТЬСЯ В АВАНГАРДЕ РАЗВИТИЯ ЦИФРОВЫХ ТЕХНОЛОГИЙ, В ТОМ ЧИСЛЕ В ОБЛАСТИ РАСЧЕТОВ В КРИПТОВАЛЮТЕ — ТАСС
Сергей Лавров в ходе ответов на вопросы по итогам визита в Узбекистан:
МИД России (23.04.2025)
В сфере транспорта существует новый инфраструктурный проект - железная дорога Китай-Киргизия-Узбекистан. Он (как мы сегодня убедились) органично вписывается в глобальный подход к повышению связанности на всем Евразийском континенте. В этом же русле движется проект трансафганского маршрута, в котором заинтересован Узбекистан. Он позволит выйти к портам Пакистана, в Индийский океан.
Все это также естественным образом синхронизируется с теми проектами, в которых непосредственно участвует Российская Федерация, в том числе Международным транспортным коридором «Север-Юг».
"История не повторяется, история рифмуется". (с) Марк Твен
Если помните, мы уже касались вопроса по строительству газопровода в Индию в контексте евразийской интеграции.
Вспомнил я историю. В конце 19го века, по сути, было примерно то же самое. Да-да, я именно про "Большую игру". Целью Российской Империи в Средней Азии был именно выход к Индии и Афганистан нам тогда нужен был для того, чтобы иметь прямое транспортное сообщение с Индией не через горы и ущелья.
Не знаю, была ли тогда идея оторвать Индию от Британии и присоединить к себе, но, полагаю, что в предельном случае конечно да. Хотя, может быть, могли бы и войну за независимость им помочь устроить)
По большому счету, происходящие сейчас события рано или поздно должны к такой внутриконтинентальной интеграции привести. Правительство Талибов (вроде надо написать, что это пока что запрещенная в России организация? (прим., на 24.04.2025 уже нет)) вроде как готово сотрудничать, хоть им и подсирает ИГИЛ (тоже запрещенная в России организация), устраивая теракты.
В этом смысле безопасность инфраструктурных объектов, которые и обеспечивают связь, важна. Причем речь не только про газопровод(ы), а и про нефтепроводы, что решило бы проблемы с фрахтом танкеров и страхованием перевозок, железнодорожные перевозки и автомобильное сообщение, а также ЛЭП для экспорта электроэнергии. Так что ждем, когда они, наконец, разберутся со своими проблемами.
Обратите внимание на один факт. Расстояние от Москвы до Мадрида около 4000 км., а от Москвы до Дели чуть больше 5000 км. Вместо того, чтобы торговые потоки шли напрямую по земле, они идут кривым путем по морю (например, Москва-Новороссийск-Мумбаи), где сравнимый путь составляет больше 9000 км.
Москву я здесь привожу как условный промышленный центр. От Урала или из Сибири путь морем еще дольше, потому что до моря еще надо доехать. Парадокс в том, что даже какой-нибудь Париж "ближе" к Мумбаи на 500 км, чем Москва, что обеспечивает меньшие транспортные и временные издержки.
Короче говоря, надо разруливать проблемы в Афганистане и выстраивать прямое сообщение, строить дороги, трубы и провода. Альтернативный вариант - через Азербайджан и Иран, но он длиннее. Роснефть, кстати, стратегически неплохое место заняла со своим заводом в Индии. Вот туда-то и можно будет первую трубу провести. Это, конечно, не 53.6474257,13.5554125,6.93z/data=!4m6!3m5!1s0x47a9fafcca98a07f:0x42120465b5e80a0!8m2!3d53.0624695!4d14.2734639!16zL20vMDJ5bnhz?entry=ttu">Шведт, который прямо у границы, но тем не менее.
Я, как оптимист, все-таки надеюсь дожить до момента, когда можно будет сесть на поезд на Павелецком вокзале и доехать до Гоа)
Коллега, Вас разве не радует, что такие результаты Сбер показывает в год, который начался со ставки ЦБ в 16% и закончился на 21%? Конечно нельзя сказать, что это был год, сравнимый по уровню негатива с 2020 или 2022 годом, но, тем не менее, сам факт того, что при торможении той же ипотеки и росте резервов и прибыль приросла, и дивиденды платятся, на мой взгляд, это очень хорошо.
UPD.: нет, я не говорю "всегда бы так", но на долгосроке это хороший результат для плохого года.
@moi_misli_vslukh
Обычно США требуется в среднем 18 месяцев, чтобы договориться о торговой сделке. Почему это занимает так много времени? Потому что торговые переговоры включают в себя построчное рассмотрение того, что импортируется в каждую страну, а затем согласование тарифа для каждой категории товаров (футболки, карандаши, автомобили, фармацевтические препараты, газонокосилки, услуги и т. д.).
Переговоры также включают в себя обсуждение нетарифных барьеров, налоговых различий, правил происхождения, прав интеллектуальной собственности, трудовых стандартов, экологических стандартов, антидемпинговых мер, разрешения споров, цифровой торговли и электронной коммерции, государственных закупок, а иногда и соображений безопасности и обороны.
Суть в том, что торговые переговоры требуют времени, поскольку они сложны.
Я вот, кстати, не очень понимаю, почему спекулянты, спящие и видящие ослабление рубля, покупают именно доллар. Это, можно даже сказать, двойная ставка - и против евро/йены, и против рубля.
Ладно, понимаю, юань покупать не хочется, потому что вариантов у китайцев будет немного, только девальвировать его.
Йена с проблемами японцев с возможным сворачиванием керри-трейда (не все же валютный хедж имеют) - тоже не самый лучший вариант. Да и им как экспортерам может понадобиться чуть подопустить курс.
Евро с перманентно падающей последние полгода ставкой ЕЦБ, которая достаточно четко отражает всю проблематику в европейской экономике - тоже.
Так может... и не надо валюту покупать? Чем рубль плох? Ставка 21% в фондах денежного рынка не устраивает? Ну и, в конце концов, хотите хедж против обесценения рубля - покупайте золото. Оно вот тоже в долларах торгуется и дорожает.
@moi_misli_vslukh
Что ни день, то новый максимум. Это я про золото. На этот раз, $3442.
Я не большой знаток технического анализа, но по-моему в акциях явный тренд, -15% за 2 месяца. В принципе, при прошлых торговых войнах на чем-то отскочили, вполне может быть, что и на этот раз отскочат. Например, на новостях о том, что договоренности с китайцами все-таки достигаются. Правда что-то мне в это не очень верится, не для того все это начиналось.
@moi_misli_vslukh
Журнал New Yorker описывает ещё ряд нынешних «жизненных» индикаторов входящей сегодня в рецессию американской экономики.
«9 апреля Люк Мэрион, садовод и поставщик семян, ведущий канал MIgardener на YouTube (1,35 млн подписчиков – ПЭ), опубликовал видео, в котором рекомендовал посадить определённые культуры для «Сада, ЗАЩИЩЕННОГО ОТ РЕЦЕССИИ». «Мы поговорим о 21-м виде растений, которые вам нужно добавить в свой сад, чтобы пережить надвигающуюся рецессию», - мрачно рассказывает Мэрион, стоя с граблями над клумбой на заднем дворе. Он продолжает: «Время учиться плавать наступает не тогда, когда вас унесло течением в море». Он предлагает чеснок, капусту, помидоры и кудрявую капусту, среди прочих овощей - продукты, которые сократят ваши счета за продукты, если вы вырастите их самостоятельно.
Мэрион был не одинок в предложении сельскохозяйственных решений: «Наличие огорода может смягчить удар экономического спада», - посоветовал на прошлой неделе другой садовод. Другие предлагали собирать крапиву в качестве «подготовки к рецессии» или построить «гидропонный и аквапонный сад для выживания».
Коллега попросил прокомментировать информацию о 140000 закрывшихся фермерских хозяйствах в США и невольно вспомнил анекдот про Джека Скотоложца. Видимо до конца моих дней сельское хозяйство будет преследовать меня - стоило только 4 года им позаниматься...
По существу могу сказать следующее. Если внимательно прочитать отчет USDA от 2022 года, то можно увидеть, что из 2 млн. ферм 51% составляют фермы с выручкой до 10 тыс. долл. (прибыль можете сами прикинуть), а у 81,5% ферм выручка до 100 тыс. долл. То есть, у нас бы это называлось чем-то вроде личного подсобного хозяйства. 10 тыс. долларов - это 100 тонн картошки, что при прямых руках можно собрать этими самыми руками с 3 га (300 соток) за сезон силами отдельно взятой семьи с мотивированной к работе на земле тещей.
При этом, 30% всей земли было под фермерами с выручкой до 100 тыс. долл., а 41% земли - под фермерами с выручкой более 500 тыс. долл.
Тот факт, что 140000 ферм закрылось не говорит в принципе ни о чем, кроме того, что мелочь она и в США мелочь и экономически эта мелочь неэффективна, несмотря на субсидии (с бюджетом местного минсельхоза под 500 млрд. долл. в сравнении с бюджетом нашего на 500 млрд. руб.), выстроенную инфраструктуру, кооперативы, объединяющие фермеров с общим земельным банком в 1 млн. га с машино-тракторными парками на весь кооператив и пр.
Ой да ладно, а в экономию вообще кто-то верил? Цель там, похоже, была совершенно простая - лишить глобалистов кормушки, с чем они справились. При этом было и есть достаточно очевидно, что сокращение госрасходов - это прямой путь к глубокой рецессии, просто в силу того, что последние два года только нарастающий дефицит бюджета сдерживал экономику от сжатия.
@moi_misli_vslukh
В дополнение к посту коллеги👆 хотелось бы добавить, что все-таки не японский, а наш, так сказать самостийный. И такие сценарии, как мне кажется, мы будем наблюдать во многих более-менее развитых странах-экспортерах.
Причина вполне простая - если нормальных инструментов (типа трежерей) для того, чтобы скидывать в них торговый профицит и худо-бедно сохранять покупательную способность денег нет (точнее «не будет»), а казавшийся бездонным американский фондовый рынок на поверку оказался пузырем, который сдулся (сдуется), то единственный вариант, как можно излишки пристроить - это внутри родной страны.
Даже если сценарий реализуется не такой категоричный, коснется не всех стран и, в целом, все эти инструменты протухнут не полностью, а только частично, то даже просто изменение восприятия рисков внутри-снаружи страны приведет к тому, что капитала будет утекать меньше, а внутри работать больше. Отсюда и ХХХтизация (где «ХХХ» - название валюты) и растущий инвестиционный спрос внутри.
@moi_misli_vslukh