7888
Канал про бизнес, экономику и иногда про то, что происходит в мире. На странице https://sponsr.ru/mysli_vsluh/ мои статьи и подкасты.
Минфин рассматривает Мосбиржу как участника эксперимента по торговле криптовалютой, сообщил замглавы ведомства Иван Чебесков. По его мнению, такие большие биржи как Московская могли бы «справиться с этим функционалом без проблем». Сам эксперимент начнется не раньше чем через полгода, после согласования «всех нюансов и деталей», уточнил Чебесков
Гарольд Хэмм, миллиардер и авантюрист, а также крупный спонсор президента Дональда Трампа, оспорил заявление нового министра энергетики США о том, что отечественные нефтяные компании могут увеличить добычу даже при ценах всего в 50 долларов за баррель.
Слова Хэмма представляют собой один из первых признаков общественного сопротивления американской сланцевой промышленности энергетической политике администрации Трампа. Хэмм, которому 79 лет, был одним из крупнейших финансовых спонсоров президента на прошлогодних выборах.
Многие в секторе приветствовали политику новой администрации по сокращению регулирования и стимулированию внутренней добычи нефти и газа. Но эта поддержка тревожно сочетается с заявлениями Трампа, призывающими к значительному снижению цен на энергоносители.
Министр энергетики Крис Райт заявил на этой неделе в интервью Financial Times, что, хотя новые поставки приведут к снижению цен, нефтяные компании научатся внедрять инновации и восстанавливаться.
Выступая в четверг, 79-летний Хэмм, соучредитель и председатель совета директоров закрытой компании Continental Resources, занимающейся бурением сланцевой нефти, предупредил, что американским бурильщикам нужна нефть по цене 80 долларов за баррель, чтобы иметь возможность покрыть расходы на некоторых скважинах.
«Есть много месторождений, которые приближаются к точке, когда становится очень сложно удерживать стоимость поставок на низком уровне», — сказал он в интервью Bloomberg Television. «Когда вы доходите до той 50-долларовой нефти, о которой вы говорили, то вы ниже той точки, когда вам придется «бурить, детка, бурить»».
Сланцевые операторы замедляют рост производства после многих лет бурения своих лучших мест. На этой неделе на конференции CERAWeek компании S&P Global Energy в Хьюстоне руководители некоторых крупнейших американских сланцевых компаний прогнозируют, что добыча нефти в США достигнет пика в течение следующих трех-пяти лет.
Скотт Шеффилд, который ожидает, что добыча в США достигнет пика примерно в 14 миллионов баррелей в день, заявил в интервью Bloomberg Television на этой неделе, что цена на нефть, необходимая публичным буровым компаниям для покрытия расходов и получения скромной прибыли, составляет от 50 до 55 долларов за баррель. - Yahoo Finance
ФРС, похоже, пытается сделать красиво. Не так, что QT резко превращается в QE, а ставка летит в пол, а аккуратно и плавно. С апреля будут замедлять QT - сокращение баланса ФРС замедлится в 25 млрд. долл. в месяц до 5 млрд. долл. в месяц. Аккуратно-то может и аккуратно, но это все-таки сигнальчик, что пора потихоньку заканчивать, потому что ситуация лучше не становится.
@moi_misli_vslukh
Правительство Российской Федерации рассматривает укрепление рубля как негативный фактор для экспорта, но позитивный для динамики инфляции. Это обусловлено рыночными механизмами, включая временное снижение импорта и приток иностранного капитала на рынок России, как сообщил журналистам вице-премьер РФ Александр Новак.
«Наблюдаем, конечно, волатильность. Для экспортеров это действительно такой негативный фактор, тем не менее это играет положительную роль с точки зрения снижения инфляции, поэтому будем смотреть. Это рыночная история», — сказал он в кулуарах съезда РСПП.
Отвечая на вопрос, есть ли необходимость вмешиваться в текущую ситуацию с курсом, он сказал: «Вопрос вмешивания — такого инструмента не существует, существует рыночный баланс, рыночное определение курса».
«Сегодня баланс так складывается, что, видимо, несколько ниже импорт, чем в прошлом году. Мы наблюдаем также приток капитала зарубежного на внутренний рынок с учётом геополитической ситуации. С учётом прогноза по восстановлению импорта, думаю, мы все равно увидим в среднем по году те цифры, которые заложены в прогнозе социально-экономического развития», — отметил Новак.
Разговоры коллег про сдохшую рыбу навеяли на давнюю историю в Чили, о которой я давно писал. Поэтому пост из рубрики "Листая старенький айпад":
К новостям сельского хозяйства
Россельхознадзор ограничил ввоз шмелей в Россию из стран Евросоюза.
___
"Россельхознадзор с 20 июня ввел временные ограничения на ввоз шмелей в Россию из стран Евросоюза ввиду отсутствия подтверждения европейской стороной обеспечения эпизоотического и ветеринарно-санитарного благополучия насекомых", - отмечается в сообщении.
Ограничительные меры приняты до проведения видеовстречи с европейскими коллегами и предоставления официальных гарантий благополучия территории происхождения, отсутствия у шмелей перед отгрузкой клинических симптомов и подозрений на наличие заболеваний, а также информации о порядке сертификации.
Ранее в службу обратилась Ассоциация энтомологов и шмелеводов, которая выразила обеспокоенность возможностью ввоза со шмелиными семьями и кормами вирусов и возбудителей различных болезней, которые могут наносить значительный вред выращиваемым в теплицах культурам, а также распространяться среди сельхозработников и потребителей продукции, пояснили в Россельхознадзоре.
___
Может на шмелях показаться забавным, но риски с эпизоотией и в целом возбудителями реальна. Могу привести буквально пару примеров.
Чили является крупным игроком на рынке лосося. Побережье у них очень длинное, там они его и выращивают. В 2007 году у них началась эпизоотия по лососевой вирусной анемии. Чтобы был понятен масштаб - они потеряли 2/3 всей рыбы. Откуда патоген взялся? Тут есть разные варианты - от того, что это была целенаправленная диверсия и патоген пришел с кормами (уж больно быстро все это произошло) до того, что была нарушена биобезопасность и вирус просто разнесся дикой рыбой вдоль берега.
Киргизия в советское время производила достаточно много сахара из сахарной свеклы, потом в начале 90-х "внезапно" появилась вирусная гниль. Причем так появилась интересно. Два поля по две стороны дороги. Одно поле - зараженное, второе - нет. Тоже с семенами заразу принесли, поскольку советское семеноводство закончилось. Тут, конечно, свое дело сыграл еще и импортный тростниковый сахар-сырец, с которым конкурировать было сложновато, поэтому отрасль и не восстановилась. Но в моменте именно биобезопасность отрасль подкосила.
Чтобы было понятно, все семена картофеля к нам едут зараженные вирусами, поэтому наладить на них какую-то селекцию проблематично (они вырождаются, а вирус накапливается). Создается своя с нуля. Пример можно посмотреть здесь.
Ну и в порядке информирования - золото растет вслед за рублем. Очередной максимум 3047 долл. Доносятся осторожные прогнозы про 4000 долл. до конца года. Может быть. Но о рисках тоже стоит подумать. До очередной перестройки мировой финансовой системы может и поштормить.
@moi_misli_vslukh
Когда я говорю про реальную, а не официальную инфляцию я имею ввиду, конечно же, альтернативные оценки того, какой она была на самом деле. Это могут быть оценки, использующие статистические данные, например, ритейла, а могут быть оценками, которые просто игнорируют изменения в методологии расчета.
На графиках выше приведены данные по инфляции, посчитанные на тех же данных из методологии, действовавший на 1990-й и на 1980-й год. Можно видеть, что в первом случае инфляция отличается в среднем на 3-4%, а на нижнем - на 7-8%.
Поэтому, если на промежутке в 45 лет от предыдущего "реального" максимума золота в 1980 году применить поправку на доп.инфляцию в 3-4%, то можно сделать вывод, что максимум с учетом реальной инфляции будет перебит только когда золото вырастет еще в 4-6 раз.
@moi_misli_vslukh
Пока S&P500 валится, крысы бегут с корабля инсайдеры, которые конечно же верят в бизнес (нет), внутри которого они находятся, не торопятся выкупать падение и наоборот продолжают продавать. А что случилось? Неужели 29хР/Е оказалось многовато?
Но это инсайдеры-слоупоки. Настоящие мастодонты-инсайдеры типа Цукерберга продают уже два года. Причем, у всех навиду.
@moi_misli_vslukh
Трамп утверждает, что помилования бывшего американского лидера Джо Байдена являются "недействительными и не имеющими юридической силы", так как были подписаны автоматическим устройством, воспроизводящим подпись.
Глядя на то, как укрепляется рубль, начинают возникать "мысли о переукреплении". Точнее, о том, что происходящее уже ЦБ может воспринимать как переукрепление рубля. Поэтому вероятность того, что он может начать снижать ставку уже на заседании в пятницу хоть и невысокая, но точно ненулевая.
Посудите сами. За последний месяц курс доллара упал на 8 рублей. За последние два месяца на 19 рублей. Следующее заседание будет 25 апреля. В теории, к следующему заседанию курс может сходить и к 73-74.
Что может сделать кроме снижения ставки? Как я и говорил, если ЦБ в неиспользовании валютных интервенций для борьбы с укреплением рубля будет таким же приниципиальным, как и для борьбы с ослаблением, то только снижением ставки. Причем снижением не на 1%, потому что дифференциал ставок с тем же долларом сейчас почти 17%, а с евро почти 19%, как и с юанем, а намного больше.
Но кроме ЦБ у нас есть и правительство, которое не настолько принципиальное.
@moi_misli_vslukh
РФ НЕ ДOПУСТИТ, ЧТOБЫ РOССИЙСКOМУ БИЗНЕСУ, ЗAНЯВШЕМУ НИШИ, КOТOРЫЕ OСВOБOДИЛИСЬ С УХOДOМ КOМПAНИЙ ЗAПAДA, ЧТO-ТO УГРOЖAЛO ПРИ ИХ ВOЗВРAЩЕНИИ — КРЕМЛЬ — ТАСС
РОССИЯ ЖДЕТ ЗАРУБЕЖНЫХ ИНВЕСТОРОВ, ОТЕЧЕСТВЕННЫЙ РЫНОК ДЛЯ НИХ ОТКРЫТ — КРЕМЛЬ — РИА
Мосбиржа может запустить фьючерсы на ключевую ставку в ближайшие полгода — управляющий директор по продажам и развитию бизнеса торговой площадки Владимир Крекотень — ИФ
Пока что можно сделать такой промежуточный вывод. Подписчики сидят в основном в акциях и золоте. Первым высокая ставка менее выгодна, вторым - индифферентна. Точнее даже не так. Золотым жукам «как бы» выгоден слабый рубль, а при высокой ставке от «как бы» должен быть сильным. Ну, в обычной ситуации, а не как сейчас.
Те, кто сидит в облигациях, могут сидеть как в длинных, так и в коротких. На коротких зарабатывают пока ставка высокая, на длинных - на росте цены, когда ставка начнет снижаться, ну или по пути до погашения. Но условно будем считать, что облигационеры как та Баба Яга - против снижения ставки. Но их условное меньшинство.
При этом, 72% на текущий момент проголосовали за то, что ЦБ ставку либо сохранит, либо повысит. То есть, с учетом структуры портфелей, сделать вывод, что подписчики ангажированы на высокую ставку нельзя и это скорее объективная оценка. Посмотрим, что покажет опрос дальше.
@moi_misli_vslukh
Теперь про инфляционные ожидания и инфляцию чуть подробнее. Любая рецессия в экономике с высоким уровнем долга является по умолчанию дефляционным фактором.
Потому что становится меньше доходов, меньше расходов из-за негативных ожиданий, меньше крндитования и, как итог, меньше спроса в экономике. С монетарной точки зрения конечно главный фактор - это кредитование. Мало того, что не кредитуются, так еще и не кредитуют. Банки. Потому что вилят большие риски. Все-таки рецессия на дворе. Поэтому и денежная масса может сжиматься (на текущий момент это уже 2 года происходит).
Если же мы начинаем говорить про пошлины и все прочие структурные факторы (типа дефицита трудовых ресурсов), которые увеличивают издержки в экономике, то в ситуации рецессии и сжатия денежной массы на условную корзину в уелом это никак не влияет. Просто одни товары дорожают, а, например, услуги неизбежно дешевеют. Потому что доходов больше не становится. А еще может потребление в номинальном выражении сократиться и тогда реальный ВВП будет за счет этого фактора снижаться сильнее. Так что в среднем по экономике будет некий микс.
Так вот, я не утверждаю, что в будущем мы не увидим высокой инфляции. Вероятность этого точно ненулевая. Но для того, чтобы это произошло нужно (если не брать крайне нетрадиционные варианты), чтобы была возможность, выражусь немного нестандартно, профинансировать, без проблем и ограничений, возможность для бизнеса и потребителей принять все выросшие издержки.
Отдельно подчеркну - банки должны и хотеть, и иметь возможность это делать, что в кейсе рецессии просто так, без каких-то дополнительных факторов, просто не работает. Даже ФРС со своим QE не поможет. Тут заливай-не заливай резервы в банковскую систему, восприятие рисков банками от этого не изменится.
Может помочь снижение ставок до нуля, но именно что «помочь». Это точно не будет каким-то определяющим фактором. Отрицательные номинальные ставки - это уже серьезнее.
Ну и конечно резкий рост дефицита бюджета вкупе с изменением регуляторики доя банков, которое позволит им безлимитно набирать трежеря, может сильно повлиять. Но, все равно, ключевое - это настроения и поведение потребителей и бизнеса.
Я это все к чему. К тому, что не нужно обольщаться. Пока что совершенно непонятно, кто и как себя будет вести, что будет делать государство и ФРС, как будет меняться регулирование и пр. Кто что будет делать с пошлинами и, наконец, как в принципе будет выглядеть экономическая модель локально и глобально. К сожалению, все может и не пойти по инфляционному сценарию.
Более того, все вышеуказанные меры - это не самопроизвольный процесс, это следствие какого-то и чьего-то (в т.ч. коллективного) однозначного решения. В первую очередь, решения перестроить экономическую модель и решения согласиться с ростом издержек и профинансировать этот рост.
@moi_misli_vslukh
Опросы фирм показывают, что компании в последние недели начали отменять планы капиталовложений, а потребители все больше беспокоятся о своих рабочих местах. В то же время опережающие индикаторы указывают на более высокую инфляцию в будущем.
Кроме того, на этой неделе авиакомпании сообщили о замедлении темпов бронирования, а последние данные по кредитным картам указывают на широкомасштабную слабость во всех категориях, за исключением онлайн-продаж.
Прошлая неделя была неделей опроса для отчета о занятости за март, и с возросшей неопределенностью риски снижения мартовских несельскохозяйственных рабочих мест — когда они будут опубликованы в пятницу, 4 апреля — значительны.
Кстати говоря, раз уж в MMI заговорили о смягчении риторики ЦБ на заседании в пятницу, тогда однозначно в лесу кто-то сдох и мы видим событие по своей эпохальности масштаба и редкости парада планет.
@moi_misli_vslukh
Ну и про то, что лучше не становится:
-Потребительские настроения обвалились до низов периодов рецессий.
-Количество ожидающих роста безработицы соответствует периодам рецессий.
-Рекордная за всю историю наблюдений доля опрошенных, которая считает, что в условия ведения бизнеса будут ухудшаться.
-Очередной обвал ожиданий роста доходов домохозяйств.
-Ну и достаточно контринтуитивно - рекордные ожидания по инфляции.
А так все хорошо.
@moi_misli_vslukh
Недельная инфляция в 0,06% - это хорошо. Это 3,16% в годовом выражении, между прочим. Хотелось бы верить, что ЦБ в пятницу преподнесет сюрприз и снизит ставку хотя бы на 0,5%-1%, но это, конечно, маловероятно. Хотя... чего это так длинные ОФЗ укрепляются и доходность уже к 14% подбирается? Нет, это все мираж.
Но что весьма вероятно, так это то, что центр будет нахваливать свою хитромудрую политику, которая наконец-таки спустя 1,5 года после первого повышения почему-то вдруг начала работать в сторону снижения инфляции. И снижение курса - это, конечно же, следствие этой политики (хотя при той же политике весь прошлый год рубль падал). Но конечно же инфляция замедляется не из-за курса, а из-за снижения спроса, а то, что замедляться она начала сейчас - это просто совпадение.
@moi_misli_vslukh
Да, Друзья!
Буратино заставит наш Центробанк работать как положено❗️
В конце февраля подсветил тему о том, что в цифрах Повелительницы тьмы присутствует недостача в платежом балансе за два года в размере 44,7 млрд.$,
Эту недостачу выкатила на гору Федеральная таможенная служба, за что им настоящий респект и крепкое мужское рукопожатие 🤝
И вот теперь, пойманные за руку, напёрсточники из Центра вынуждены были совершить каминг-аут с признанием мухлежа корректировкой данных по профициту платёжного баланса 2024 в сторону мощного его увеличения.
Интересно наблюдать, как они теперь извиваются на сковородке. Постоянный омбудсмен Центробанка - канал MMI сетует на сложность работы с оперативными данными и предлагает их срочно закрыть от публикации (это надо понимать, именно как вопли самих напёрсточников, взятых за руку):
Мы предлагаем ЦБ и ФТС прекратить публикацию оперативной статистики, ибо эти цифры только вводят в заблуждение, не представляя из себя никакой ценности (практика подобных пересмотров – это абсолютное зло). Оставьте квартальные цифры, и не создавайте инфошум каждый месяц. Ну или наведите порядок со сбором и обработкой данных
Бундестаг (парламент ФРГ) проголосовал за внесение в Основной закон поправок, которые позволят ослабить так называемый долговой тормоз (правило, которое запрещает тратить из бюджета больше средств, чем в него поступает) для финансирования растущих расходов на оборону и создать специальный инфраструктурный фонд общим объемом 500 млрд евро.
Акции холдинга Berkshire Hathaway, которым управляет Уоррен Баффет, достигли нового рекорда.
За 40 лет акции выросли на 52958% и обгоняют индекс S&P500.
Что меня всегда смущает в таких телефонных переговорах по 2,5, так это то, что релиз по итогам занимает где-то 30 секунд на прочтение. Ну да, именно об этом разговаривали столько времени.
Нет, я все понимаю, 2,5 часа можно разделить пополам, потому что переводчик с одного языка на другой переводит, но серьезно, за час можно столько всего интересного обсудить.
Особенно, когда встреча подготовлена рабочими группами и первые лица встречаются для того (и только для того), чтобы утвердить результаты и дотереть что-то, что оставили на встречу первых лиц.
@moi_misli_vslukh
Гендиректор крупнейшего в мире инвестфонда BlackRock Лоренс Финк выступил против депортаций мигрантов из-за дешевизны рабочей силы.
Глава BlackRock заявил, что высылка нелегалов из США повлияет на сельскохозяйственный и строительный секторы, где 70% и 40% рабочих — иностранцы.
По его словам, при сборе урожая США может не хватить рабочих рук, так как политика открытых границ позволяла бизнесу платить нелегалам зарплату ниже рыночной: «Я говорил членам команды Трампа, что у нас закончатся электрики, когда мы будем строить центры обработки данных ИИ. У нас их просто не хватает».
Депортации приведут к росту инфляции до конца 2025 года, считает Финк.
Венгрия согласилась продлить санкции ЕС против России после звонка из США, - Politico
В январе Будапешт угрожал наложить вето на продление санкций, ссылаясь на возвращение Трампа в Белый дом. Однако, по данным Politico, позицию Венгрии изменило именно вмешательство США.
Госсекретарь Марко Рубио позвонил главе МИД Венгрии Петеру Сийярто, убедив его не подрывать санкционную систему ЕС.
Кстати говоря, еще разок про золото.
На первой картинке - золото на логарифмической шкале в номинальных цифрах. На второй - также на логарифмической шкале, но с поправкой на (официальную) инфляцию, в "текущих долларах".
Что можно сказать. Во-первых, будем откровенны, мало кто верит в официальные цифры по инфляции. Даже ежегодная погрешность в 0,5% за 55 лет даст +32% к ценам, 1% - уже 73% к ценам. Более того, инфляция, которая снижалась с 80-х годов была следствием переноса производств в экономики с низкими издержками. Поэтому хотя бы в части товарной инфляции обратное движение должно бустануть инфляцию вверх.
Во-вторых, по первому графику очевидно, что такой мощный рост, как мы видим сейчас - это следствие перестройки экономической и финансовой модели. 70-е - отвязка доллара от золота и глобализация, 2000-е - balance sheet recession после кризиса доткомов, ну а теперь - также очередная перестройка с начала ковида. Золото не даст соврать.
@moi_misli_vslukh
Кстати да. С начала 2000 года золото сделало 10х, тогда как S&P500 до максимумов сделал всего 5х. Такой вот защитный актив, который перебивает рисковый актив по доходности.
@moi_misli_vslukh
В Британии приносят в жертву Шекспира своей растущей исламской общине. Британские школы сокращают изучение Шекспира и заменяют его исламскими авторами, такими как Джалалуддин Руми.
Управление по стандартам в образовании Великобритании впервые возглавил истинный мусульманин. Он призывал учеников носить хиджабы, читать Коран не реже одного раза в неделю, «не приносить в школу канцелярские принадлежности, содержащие неисламские изображения» (например, поп-звезд), и пригласил в свою школу священнослужителя, который называл евреев «свиньями».
На фоне улучшений отношений с США, у России появляется новый враг номер один - Британия — RTRS
Инфляция (по данным ЦБ, заметьте) замеляется, поэтому встает вопрос, какой будет следующий ход по ставке. Давайте применим коллективный разум и решим👆
@moi_misli_vslukh
США -Michigan Consumer Sentiment (март-предв) = 57.9 (ожид 64.3 / ранее 64)
США - 1-летние потребительские инфляционные ожидания (март-предв) = +4.9% (ранее +4.3%)
США - 5-летние потребительские инфляционные ожидания (март-предв) = +3.9% (ранее +3.5%)
потребительские настроения на минимуме за 2 года
инфляционные ожидания на максимуме за много лет
Для экономики выжидания характерно то, что потребители и фирмы более осторожны в решениях о расходах. Потребители менее охотно планируют отпуск, покупают автомобили и новые стиральные машины и сушилки. Аналогично, фирмы менее охотно нанимают сотрудников и менее охотно делают капитальные затраты.
Экономика выжидания больше не предназначена только для компаний, напрямую занимающихся торговлей с Канадой и Мексикой. Неопределенность для малого бизнеса близка к рекордному уровню. Это проблема, поскольку малый бизнес является основой экономики, на него приходится более 80% от общей занятости в США.