7888
Канал про бизнес, экономику и иногда про то, что происходит в мире. На странице https://sponsr.ru/mysli_vsluh/ мои статьи и подкасты.
"Это не рубль укрепляется, это доллар падает" (с)
Может показаться контринтуитивным, что доллар падает. Хотя, казалось бы, должен расти в ожидании сокращения торгового дефицита.
Но все становится более логичным, если посмотреть на фондовый рынок. Судя по всему, определенное бегство нерезов, которые почуяли, что ИИ-тех-хайп потихоньку сдувается все-таки есть. Также как видно бегство в "безопасные" трежеря.
@moi_misli_vslukh
Трамп вводит ответные пошлины для стран по всему миру: 10% пошлин на все товары, импортируемые в США, и 25% пошлин на все иностранные транспортные средства, импортируемые в США
Рубрика "вечерний факт". Если США отожмут Канаду и Гренландию, то площадь за полярным кругом (т.е. без этих непонятных хвостов южнее от круга на карте), которая будет принадлежать им, будет примерно равна площади, принадлежащей России. Для первенства не хватает отжать Шпицберген у Норвегии.
@moi_misli_vslukh
Красивое конечно. Неопределенность рядом с ковидными рекордами. Рыночек еще ничего, держится. Но главное последствие неопределенности не падение рынка, а, в первую очередь, падение спроса. И с падением спроса у них все хорошо - он падает.
@moi_misli_vslukh
Коллега, а Вас не смущает, что при таком большом дефиците бюджета в 1 квартале инфляция замедляется? По такой логике мы далее по году до дефляции доживем. Тогда уж ЦБ стоит об этом переживать.
@moi_misli_vslukh
SberCIB и ВТБ обновили стратегии на 2 квартал:
SberCIB:
- ждёт ставку 17% на конец года в базовом сценарии (ранее ждали 25% на конец 2025)
- ждёт курс доллара на конец года 95 рублей (ранее ждали 115 на конец 2025)
ВТБ:
- ждёт ставку 19% на конец года в базовом сценарии (ранее ждали 23% на конец 2025)
- ждёт курс доллара на конец года 99 рублей (ранее ждали 108 на конец 2025)
Есть ощущение, что бумящий импорт в ожидании пошлин может сыграть не в пользу роста внутреннего производства, а совсем наоборот. Вместо кризиса перепроизводства - кризис перепоставок импорта.
В итоге ни местные производители поставки не нарастят, когда обратно пошлины начнут откручиваться, ни импортеры на дефиците не заработают и цены наоборот придется снижать, чтобы распродать все, что завезли на панике.
Или есть мнение, что пошлины надолго?👇
@moi_misli_vslukh
Сбербанк с 1 апреля снизил ставки по рыночной ипотеке на 1,5-2 процентных пункта, минимальная ставка на первичное жилье теперь составит 25,4%, на вторичное - 25,8%
Китай вольет $69 млрд в четыре крупнейших госбанка для увеличения капитала.
Неожиданный альянс. Китай, Япония и Южная Корея достигли консенсуса о том, что три страны совместно отреагируют на пошлины США, сообщил в понедельник аккаунт в социальной сети, связанный с китайской государственной телекомпанией CCTV.
Коллега, позвольте я с Вашими выводами по поводу статьи не соглашусь. В статье есть важная мысль, которую авторы этой самой водой очень деликатно постарались размыть, но донести суть. Причем приведена мысль в заголовке.
Ну, когда мы с вами изучали экономику миллион лет назад, M2 и денежные агрегаты, как правило, имели связь с экономическим ростом... эта классическая связь между денежными агрегатами, экономическим ростом и размером экономики больше не действует... так что, я полагаю, нам придется от этого отучиться.
—Джером Пауэлл, председатель Федеральной резервной системы,полугодовой отчет о денежно-кредитной политике Конгрессу (PDF) , 23 февраля 2021 г.
Когда резервов много, небольшие изменения их уровня, например, посредством операций на открытом рынке, не могут повлиять на ставку по федеральным фондам; вместо этого ФРС должна опираться на IORB как на свой основной инструмент реализации.
Есть ощущение, что немногие оценили связку коста на нефть и цены. Добавлю пару штрихов. Обратите внимание на провал цены на нефть в 2008, 2016 и 2020 году. Себестоимость добычи конечно же падает в моменты снижения цен на нефть. Поставщики и подрядчики снижают цены, потому что их отторговывают нефтяники. У нефтяников, конечно, bargaining power больше. Но бесконечно они их снижать не могут и наступает момент, когда (см. вышеуказанные периоды) снижаться начинает уже только маржа нефтяников.
Так вот, почему я говорю, что цена на нефть должна подтянуться вверх. Потому что несмотря на то, что цена на нефть находится, за исключением пика 2022 года, в боковике, себестоимость растет. Нефтяники почему-то не могут отторговать поставщиков. Скорее всего, та самая инфляция издержек тянет уже себестоимость поставщиков вверхи сделать они с этим ничего не могут и здесь нефтяники теряют маржу. Поэтому логичный вариант для того, чтобы улучшить доходность от новых и старых инвестиций, даже вне зависимости от спроса - только цена наверх.
@moi_misli_vslukh
Так, ну по допэмиссии ВК новости интересные:
Центральный банк России принял решение об отказе в государственной регистрации дополнительного выпуска обыкновенных акций и проспекта ценных бумаг VK Tech (АО «ВК Технологии»). Об этом сообщается на сайте регулятора.
Ну это уже даже не удивляет, но посмотреть стоит. Потребительские ожидания в США упали в марте. Опять. До уровня 2021 года времен разгара ковидных ограничений. Инфляционные ожидания выросли выше 6%, что, собственно, контринтуитивно, с учетом потребительских ожиданий. Но идея о том, что пошлины являются проинфляционными перебивает монетарную логику.
@moi_misli_vslukh
Тем временем, балансы европейских банков, которые перестали расти где-то в 2022 году весь прошлый год росли. Но это не то, что вы думаете. Это рост кредитования небанковских финансовых организаций. Короче говоря, брокеров. А вы думали европейский рыночек сам собой прет, без кредитного плеча? Отнюдь.
@moi_misli_vslukh
Ну, не так чтобы прямо жирная свечка получилась, но достаточно длинная. В моменте индексы по 5-6% теряли. Ждать повторения японской balance sheet recession 1990-х годов и сдутия пузыря на 1,5 квадриллиона йен не приходится, но по спросу это должно ударить сильно.
Биток, кстати говоря, был сегодня на удивление стабилен. Судя по всему, нарратив поменялся и от "рисковых активов" он отвязался. Что, на самом деле, очень и очень удивляет.
@moi_misli_vslukh
ЕС рассматривает экстренные планы по защите экономики от тарифов Трампа, пишет Bloomberg со ссылкой на источники.
Как пишет издание, Евросоюз готовит пакет потенциальных экстренных мер по поддержке тех частей своей экономики, которые могут пострадать больше всего от масштабных тарифов президента США Трампа.
Еврокомиссия в рамках этих планов работает над краткосрочными предложениями по экономической поддержке, которые будут сопровождаться планами по продвижению реформ и повышению конкурентоспособности в ключевых секторах, а также по улучшению функционирования единого рынка блока.
Японцы приготовились к пошлинам падением рынка. С учетом новостей про союз непохожих между Китаем, Японией и Южной Кореей, наш давний спор с коллегой Адамидовым на тему того, «в чьем лагере» будет Япония 17 марта 2029 года становится еще более интересным.
@moi_misli_vslukh
Команда Трампа готовит еще один вариант (уже третий) пошлин, который может быть мягче, чем ранее представленный вариант в 20% — WSJ
Вообще, если пофантазировать, то средняя по году 19% (по прогнозу Сбера) при ставке на конец года 17% может быть в том случае, если где-то с апреля ЦБ ставку опустит до 19%, летом она упадет к 18%, а с осени будет 17%. В принципе, траектория неплохая. При том, что это базовый сценарий. Что я могу сказать. Будем надеяться.
@moi_misli_vslukh
Честно говоря, мне кажется, что на графике напрашивается такая большая жирная красная свечка справа на графике.
Завтра еще день такой ответственный - день введения пошлин на всех. Кстати говоря, исходя из опроса, большинство считает, что пошлины будут введени от "месяцев" до "навсегда". Прекрасный повод прокатиться вниз.
@moi_misli_vslukh
Как ни странно, сегодня глава финансовых рептилоидов всея глобуса высказался не только про доллар, но и про SWIFT, как верно подмечает коллега.
Мы Ларри Финка конечно же поддерживаем. Все, что хорошо для разрушения мировой финансовой системы в том виде в котором она существует - хорошо для нас.
Но вообще, если посмотреть в философско-историческом аспекте, монополии всегда рано или поздно умирали. Потому что монополия позволяет пожинать плоды не развиваясь, только на своей занятой позиции. Но когда-то, когда изменения и, в широком смысле, технологии накапливаются, происходит скачок и монополия уходит со сцены.
Может быть Финк прав и это та самая ситуация. Но акционеры SWIFT точно будут против.
@moi_misli_vslukh
В своем ежегодном письме инвесторам CEO BlackRock Ларри Финк предупредил, что если США не возьмут под контроль свой долг и дефициты будут продолжать расти, то USD рискует потерять статус мировой резервной валюты в пользу цифровых активов, таких как BTC. Это может подорвать экономическое преимущество Америки, если инвесторы начнут рассматривать BTC как более надежный вариант, чем доллар.
Японские акции закрывают квартал сильнейшим падением со времен ковида в ожидании ввода пошлин со стороны США — BBG
ТРАМП ЗАЯВИЛ, ЧТО КОММЕНТАРИИ ПУТИНА О ЗЕЛЕНСКОМ НЕ ИДУТ В ПРАВИЛЬНОМ НАПРАВЛЕНИИ.
Трамп был очень зол и разъярен, когда Путин критиковал доверие к руководству Зеленского. Дональд добавил: «Эти комментарии попали не по адресу».
ТРАМП ПРИГРОЗИЛ ВВЕСТИ ВТОРИЧНЫЕ ПОШЛИНЫ НА РОССИЙСКУЮ НЕФТЬ .
ТРАМП ПРИГРОЗИЛ ВВЕСТИ 25%-НУЮ ВТОРИЧНУЮ ПОШЛИНУ НА РОССИЙСКУЮ НЕФТЬ (ВЗИМАЕМУЮ С ПОКУПАТЕЛЯ, НАПРИМЕР, ИНДИИ) В ЛЮБОЙ МОМЕНТ, ЕСЛИ РОССИЯ НЕ ПОЙДЕТ НА СДЕЛКУ ПО УКРАИНЕ
— NBC NEWS
———————————-
Трамп заявил, что если нефтяные санкции против России будут введены, то покупатели нефти РФ не смогут вести бизнес с США.
Трамп: Путин знает, что я зол, но у нас с ним «очень хорошие отношения»и моя злость быстро развеивается, если Путин делает правильные вещи.
Трамп заявил, что поговорит с Путиным.
Трамп: Если не будет соглашения о прекращении огня — я введу пошлины уже в течение месяца.
Один из богатейших жителей Великобритании может покинуть королевство из-за нового закона. Сталелитейный магнат Лакшми Миттал, чье состояние оценивается в $17,7 млрд, примет окончательное решение в течение года.
Mittal Steel — крупнейшая металлургическая группа мира.
Речь идет о планах правительства по отмене налогового режима для «нерезидентов», он позволял некоторым резидентам Великобритании не платить в стране налоги с доходов, полученных за рубежом. Теперь нерезиденты будут платить налоги за доходы, полученные в любой стране мира.
То что S&P500 потихоньку валится - это, как это ни покажется странным, в перспективе не только плохо для спроса в экономике США и глобальной из-за негатива на эффект благосостояния, но и хорошо для экономики в плане рационального распределения финансовых ресурсов. Причем не только американской, но и мировой.
Проблема надувания пузыря последних полутора десятилетий в частности состоит в том, что относительно высокая доходность фондового рынка США при почти не растущей национальной экономике, на которую по большей части завязаны результаты компаний индекса и, как следствие, почти не растущих показателях компаний, сделала гораздо менее привлекательной инвестиции в реальный сектор по всему миру. Ну вы знаете, риск-доходность, все дела.
Говоря проще - надутие пузыря (имеется ввиду и цель, и последствие) лишило компании мотивации вкладывать в развитие бизнеса и вместо этого лить все свободные деньги в байбэки. Инвесторов пузырь лишил мотивации вкладывать деньги во что-то, отличное от СиПи и, в частности, техов по всему миру. Появилась у условного тайского предпринимателя копеечка - докупи акций Теслы.
То есть, в нормальной ситуации Р/Е выше 25-30 при вялом росте показателей компаний и ставке ФРС 5% быть не должно. Это медицинский факт для любого, кто умеет считать или кто читал Дамодарана. Ненормальная ситуация, когда индекс дает без учета дивидендов 15% среднегодовую доходность в долларах за счет раздувания Р/Е, должна рано или поздно закончиться.
И вот когда она закончится есть надежда на то, что финансовые ресурсы в глобальной экономике станут распределяться более рационально и реальный сектор почувствует от этого некоторую пользу.
@moi_misli_vslukh
Китайские экспортеры всё больше интересуются Россией на фоне тарифной войны Пекина с США, пишет The Wall Street Journal. Издание заметило, что сессия, посвященная продажам в Россию, стала одним из самых популярных мероприятий на Глобальной трансграничной выставке электронной коммерции в Шэньчжэне — центре китайской промышленности.
Сотни посетителей внимательно слушали, как сотрудники российских компаний электронной коммерции объясняли: россияне предпочитают покупать онлайн.
…
Это была «поразительная сцена», поскольку прежде китайский экспорт был ориентирован в основном на США, отмечает WSJ.
Британия ведет себя агрессивно по отношению к РФ, но у них экономика на 9-10-м месте в мире и небольшая армия, заявил Путин.
Пару слов про европу в двух постах. Последние пару месяцев банки бегут в европейские госбонды. Бегство на уровне ковида и времен всех кризисов. Тотальный Risk-off.
@moi_misli_vslukh