Market Power

07 марта 2025 19:04

Рынок после закрытия

- Мосбиржа: 3166 пунктов (-1,3%);
- РТС: 1119 пунктов (-0,8%);
- RGBI: 111 пунктов (+0,9%).
👉Индексы в реальном времени


📌Главное к этому часу

🔹Российский бизнес несколько недель назад обсудил с Американской торговой палатой (AmCham) возможную отмену санкций против некоторых сегментов экономики РФ. Стороны договорились создать "белую книгу" (список секторов, на которые не будут распространяться санкции), в которую войдут гражданская авиация, запчасти, комплектующие, обслуживание гражданских судов и все, что связано с безопасностью людей.
👉Аэрофлот может стать главным бенефициаром таких послаблений

🔹Решение ОПЕК+ нарастить добычу связано с подготовкой к сезону пика спроса, а не с уровнем исполнения отдельных участников или с другими внешними факторами, заявил вице-премьер РФ Александр Новак. По его словам, картель отслеживает ситуацию на рынке и в случае дисбаланса нефти готов снова сокращать добычу.

🔹Британский Минфин снял санкции с Росбанка, который сегодня — всего лишь подразделение Т-Банка. Кстати, в своих документах британское ведомство наконец-то переименовало Тинькофф в Т-Банк.
👉Тем временем Трамп пригрозил российским банкам введением новых ограничений

🔹Президент Сербии Александр Вучич заявил, что обсудил по телефону с Владимиром Путиным продление договора о газоснабжении с РФ.

🔹ЦБ сохранил еще на полгода, до 9 сентября, ограничения на снятие иностранной валюты.

❗️На этой неделе мы:
- разобрали отчеты ТМК, Европлана, Аэрофлота, Полюса, МТС и МТС Банка, Хэдхантера, Юнипро, БСПБ, Диасофта, Мосбиржи и Совкомфлота;
- рассказали про повышение коэффициента выплат дивидендов Аэрофлота;
- обсудили редомициляцию Окей;
- разъяснили, что грозит банкам РФ после заявлений Дональда Трампа о новых санкциях. Спойлер: НИЧЕГО!

@marketpowercomics

Market Power

07 марта 2025 12:52

⭐️ Действительно топовые СМИ цитируют Market Power

🔹РБК
• "Если Юрипро и выплатит дивиденды, доходность, скорее всего, оставит желать лучшего", — отмечают аналитики Market Power.

• MP: "Листинг акций Фикс Прайс на Мосбирже, возможно, не лучший, но приемлемый вариант для компании".

🔹РБК PRO
• Аналитики Market Power предполагают, что Яндекс может превзойти собственный прогноз по EBITDA на 2025 год.

🔹Forbes
• Ситуация на рынке алмазов остается непрозрачной из-за возможных новых санкций, считают аналитики Market Power.


@marketpowercomics

Market Power

07 марта 2025 07:31

Рынки сегодня

🔷 Делегации США и Украины встретятся на следующей неделе в Саудовской Аравии, чтобы обсудить сделку по урегулированию украинского конфликта. На повестке переговоров – прекращение огня с РФ.

🔷Глава Американской торговой палаты в РФ Роберт Эйджи готовит доклад для властей США, в котором будут и предложения по снятию санкций, пишет РБК.
👉Наш обновленный макропрогноз

🔹OFAC США начал ускоренно рассматривать заявки россиян на разморозку активов.

🔹Производство водки в РФ в январе-феврале упало на 26%, до 7,6 млн декалитров, вина – выросло на 14,8%, до 5 млн декалитров. В целом спиртных напитков за этот период было произведено 11,8 млн декалитров, что на 23,4% меньше прошлогоднего результата.
👉Как дела у Новабев?

🔹Экспорт пиломатериалов из России с начала 2025 года вырос на 7,1%, до 3,5 млн кубометров.

🔹Сегодня свои отчеты по МСФО за прошлый год должны представить Совкомфлот и ТГК-1.

@marketpowercomics

Market Power

06 марта 2025 15:56

🤑Мосбиржа наторговала на рекорд
Площадка представила отчет по МСФО за 4 квартал и весь 2024 год

Мосбиржа (MOEX)
👉Инфо и показатели


Результаты за 4 квартал:
- комиссионный доход: ₽18 млрд (+12,9%);
- чистый процентный доход: ₽16,3 млрд (+14,6%);
- операционные расходы: ₽12,5 млрд (+26,6%);
- скорр. EBITDA: ₽23,2 млрд (+11,6%);
- скорр. чистая прибыль: ₽17,8 млрд (+11,2%).

Результаты за 2024 год:
- комиссионный доход: ₽63 млрд (+20,6%);
- чистый процентный доход: ₽82 млрд (+54,9%);
- операционные расходы: ₽46,3 млрд (+61,4%);
- скорр. EBITDA: ₽104,3 млрд (+29%);
- скорр. чистая прибыль: ₽80 млрд (+34,3%).


Бумаги Мосбиржи (MOEX) падают на 1%.


🚀 Мнение аналитиков МР
Результаты за 4 квартал слабые, но при этом показатели за весь год — рекордные.

Комиссионный доход вырос за счет высокой активности клиентов и компаний, а также запуска новых продуктов и услуг. Бирже еще есть куда расти в этом плане, однако не факт, что темпы роста будут прежними.

Процентный доход увеличился благодаря высоким процентным ставкам, под которые Мосбиржа размещает клиентские остатки. Но, по нашим прогнозам, ставка к концу года снизится, и эта доля доходов — тоже.

Из минусов — кратно увеличились операционные расходы, так как площадка тратила больше на персонал, маркетинг и IT-решения. При этом фактическая величина этих расходов все же меньше ожиданий Мосбиржи.

Сейчас мы нейтрально смотрим на перспективу инвестирования в акции Мосбиржи. В случае конкретных геополитических изменений, ослабления санкций и возврата нерезидентов на рынок, торговые объемы на площадке будут расти, как и котировки ее акций. Однако загадывать, в какую сторону развернется ситуация с переговорами между Россией и США, и делать ставку только на это мы не рекомендуем.

@marketpowercomics

Market Power

06 марта 2025 11:30

🏦БСПБ закрепился на вершине
Банк представил свои результаты по МСФО за 4 квартал и весь прошлый год

Банк Санкт-Петербург (BSPB)
👉Инфо и показатели


Результаты за 4 квартал:
- выручка: ₽26 млрд (+27%);
- операционные расходы: ₽7,9 млрд (+49%);
- чистая прибыль: ₽13,2 млрд (+27%);
- ROE: 26,1% (против 24% за 4кв23).

Результаты за год:
- выручка: ₽94,4 млрд (+26,5%);
- операционные расходы: ₽25,9 млрд (+10%);
- чистая прибыль: ₽50,8 млрд (+7,3%);
- ROE: 27,1% (против 29,7% за 2023 г.).

Кредитный портфель до вычета резервов на начало года составил ₽751 млрд (+9,4% за год). Корпоративный кредитный портфель вырос до ₽588 млрд (+11,5%), розничный — до ₽162,5 млрд (+4%).

Бумаги БСПБ (BSPB и BSPBP) растут на 1%.


🚀Мнение аналитиков МР
Вряд ли кто-то сомневался, что БСПБ хорошо отчитается (мы так уж точно)

Рост выручки обусловлен увеличением чистого процентного дохода на 39%, до ₽70,6 млрд благодаря динамике ставок и росту объема портфеля. Чистая процентная маржа достигла 7% против 5,9% в 2023 году. Этому способствует одно из главных преимуществ банка — существенная доля "бесплатных" пассивов (35%). Комиссионный доход снизился до ₽11,6 млрд (-7%) в основном за счет сокращения комиссий по расчетным операциям, а также расчетам пластиковыми картами.

В этом году мы по-прежнему считаем, что БСПБ покажет хорошие результаты. По нашим прогнозам, чистая прибыль банка увеличится, а кредитный портфель будет умеренно расти на уровне 8% г/г. Естественно, на фоне высокого "ключа" вырастет и чистый процентный доход. Не забываем, что банк — один из немногих бенефициаров высокой ставки.

Что касается дивидендов — мы считаем, на финальную выплату банк направит около ₽13,2 млрд (50% от чистой прибыли по МСФО). В пересчете на одну акцию дивиденд составит ₽31,1.

Мы не меняем своего взгляда на бумаги БСПБ и все еще считаем их отличным выбором в финсекторе. Банк обладает сильными конкурентными преимуществами, которые очень важны в период высокой ставки — развитый корпоративный портфель и доступ к "бесплатным" пассивам.

@marketpowercomics

Market Power

06 марта 2025 07:30

Рынки сегодня

🔷 Американский госсекретарь Марко Рубио заявил, что украинский кризис представляет собой затянувшуюся прокси-войну между США и Россией, которую необходимо завершить.
👉Наш обновленный макропрогноз

🔹Правительство вновь обсуждает вопрос о расширении программы семейной ипотеки, узнал РБК.

🔹Норникель не планирует выход на рынок редкоземельных металлов.
👉Как дела у компании?

🔹Российские профучастники наращивают свое присутствие на фондовом рынке Индии, пишет Ъ. Инвесторов привлекают потенциал и емкость этого рынка, капитализация которого составляет $4,9 трлн.

@marketpowercomics

Market Power

05 марта 2025 16:28

🤝Хэдхантер захантил налоговые льготы
Крупнейшая онлайн-платформа по поиску работы представила отчет по МСФО за 4 квартал и весь прошлый год

Хэдхантер (HEAD)
👉Инфо и показатели

Результаты за 4 квартал
- выручка: ₽10,4 млрд (+22,8%)
- скорректированная EBITDA: ₽5,5 млрд (+11,4%)
- чистая прибыль: ₽6,9 млрд (+133,5%)

Результаты за 2024 год
- выручка: ₽39,6 млрд (+34,5%)
- скорректированная EBITDA: ₽23,2 млрд (+33,7%)
- чистая прибыль: ₽23,9 млрд (+92,7%)

Бумаги Хэдхантер (HEAD) падают на 4%.


🚀Мнение аналитиков МР
Результаты компании совпали с ожиданиями наших аналитиков.

Взгляните на рост показателей и приглядитесь попристальнее к динамике прибыли в 4 квартале. Магия? Нет! Увеличение процентных доходов и снижение расходов по налогу на прибыль!

Дело в том, что в прошлом году Хэдхантер получил льготы как IT-компания и теперь будет платить государству гораздо меньше: налог на прибыль для сервиса снизился с 25% до 5%, а страховые взносы на сотрудников сократились с 30% до 7,6%.

Теперь о грустном. В этом году Хэдхантер, по прогнозам наших аналитиков, столкнется с оттоком клиентов в сегменте малого и среднего бизнеса на уровне 4%. Компенсирует компания это банальным увеличением среднего чека на 20-30%, что как раз позволит компенсировать отток клиентов и поддержит прибыль.

Кроме того, в 2025 году сервис сфокусируется на инвестировании в развитие новых сегментов и увеличении зарплат сотрудникам, что снизит рентабельность бизнеса. И вот тут налоговые льготы придутся как раз кстати, позволив сохранить прибыль для новых проектов.

В целом мы позитивно смотрим на инвестирование в акции Хэдхантер. Компания, помимо монолитного положения на российском рынке, является бенефициаром как возвращения иностранных компаний (что, по слухам, уже в процессе), так и снижения ключевой ставки (которое мы ожидаем в конце года).

Кроме того, компания предлагает высокую дивдоходность при достаточно низкой цене, а также демонстрирует самую высокую рентабельность в секторе.

@marketpowercomics

Market Power

05 марта 2025 10:33

🌕Полюс все еще держит золотую медаль
Золотодобытчик отчитался по МСФО за 2-е полугодие и весь 2024 год

Полюс (PLZL)
👉Инфо и показатели


Результаты за 2-е полугодие
- выручка: $4,6 млрд (+69% к 1-му полугодию)
- скорр. EBITDA: $3,7 млрд (+81%)
- скорр. чистая прибыль: $2,2 млрд (+83%)
- FCF: $1,9 млрд (+20%)
- САРЕХ: $816 млн (+85%)

Результаты за год
- выручка: $7,3 млрд (+40% г/г)
- скорр. EBITDA: $5,7 млрд (+49%)
- скорр. чистая прибыль: $3,4 млрд (+44%)
- FCF: $3,4 млрд (+18%)
- САРЕХ: $1,3 млрд (+23%)
- чистый долг: $6,2 млрд (-15%)
- чистый долг/EBITDA: 1,1х (против 1,9х за 23г)

Производство золота за год составило 2,9 млн унций (+5% г/г). По оценкам компании, в этом году производство снизится до 2,5-2,6 млн унций из-за уменьшения содержания в переработке на Олимпиаде. САРЕХ в 2025-м составит $2,2-2,5 млрд на фоне проектов и высокой инфляции.

Кроме того, СД Полюса в новой дивполитике сохранит целевой коэффициент дивидендных выплат на уровне 30% от показателя EBITDA. Выплаты планируется проводить не реже, чем два раза в год, но "в зависимости от ряда фундаментальных факторов".

Бумаги Полюса (PLZL) незначительно снижаются.


🚀Мнение аналитиков МР
Отчет отличный

Второе полугодие у компании вышло очень удачным за счет нескольких факторов. Повлиял рост добычи и то, что Полюс продавал также и золото из своих запасов. Кроме того, высокая цена на золото и слабый рубль тоже помогли финансовым результатам.

В этом году, по нашему мнению, из-за по-прежнему высоких цен на золото есть перспективы, что прибыль компании не будет уменьшаться и останется примерно на том же уровне, несмотря на снижение планов по производству.

Мы нейтрально-позитивно смотрим на перспективу инвестирования в акции Полюса. Все еще считаем его лучшим выбором в секторе золотодобытчиков. Снижение добычи в ближайшие годы скорее отражает консервативный подход в планировании компании. С учетом цен на золото и если вы верите в их сохранение на высоком уровне, Полюс – хорошая ставка в таком случае.

@marketpowercomics

Market Power

04 марта 2025 18:11

Рынок после закрытия

- Мосбиржа: 3241 пункт (+3,1%);
- РТС: 1144 пункта (+3,1%);
- RGBI: 108,1 пункта (+0,8%).
👉Индексы в реальном времени


📌Главное к этому часу

🔹Цена Brent упала ниже $70 за баррель впервые с октября прошлого года. Вероятно, что причиной падения стало намерение ОПЕК+ все-таки нарастить добычу с апреля, а также пошлины США в отношении Мексики, Канады и Китая.
👉Подробнее о решении картеля писали здесь

🔹Дональд Трамп сегодня выступит перед Конгрессом США с речью об экономике, мирных соглашениях и безопасности границ Штатов. В рамках международной повестки президент планирует рассказать о намерении завершить украинский конфликт.

🔹Тем временем Украина готова поскорее сесть за стол переговоров, чтобы приблизить крепкий мир, заявил Владимир Зеленский. По его словам, страна готова подписать соглашение о полезных ископаемых и безопасности в любое время и в любом удобном формате. Он также сообщил, что сожалеет об исходе встречи с Дональдом Трампом в Белом доме.

🔹Минфин предложил вновь продлить обязательную продажу части валютной выручки российских экспортеров на год. Указ истекает уже 30 апреля.

🔹Сделка по продаже доли Алросы в ангольской алмазодобывающей компании Катока еще не завершена, но находится в продвинутой стадии и может быть закрыта в течение 1-2 месяцев, рассчитывает заместитель министра финансов Алексей Моисеев.
👉Отчет Алросы за прошлый год

🔹Минфин РФ ждет от Сбера дивиденды за 2024 год на уровне не ниже 50% от чистой прибыли по МСФО.
👉Как дела у Сбера?

🔹Колычев также заявил, что текущее укрепление курса рубля может быть связано с переговорами между Россией и США.
👉Наш обновленный макропрогноз

🔹VK Tech ("дочка" VK) нарастила выручку за прошлый год до ₽13,6 млрд (+42%). Компания рассматривает возможность IPO, пишет Ъ со ссылкой на источники в материнской компании. Решение будет принято "с учетом рыночной конъюнктуры".
👉А что насчет еще одной "дочки" IT-компании, которая тоже может выйти на биржу?

🔹Выручка Всеинструменты в 2024 году увеличилась более, чем на 28%, превысив отметку в ₽170 млрд. Компания сохраняет свою дивполитику и планирует выплатить не менее 50% от чистой прибыли. По оценкам ВИ.ру, чистая прибыль за 2024 год будет положительной.
👉Отчет компании за 9 месяцев по МСФО

🔹СПБ Биржа с 5 марта допустит к торгам акции краудлендинг-платформы JetLend. Площадка присвоила бумагам эмитента третий уровень листинга.


@marketpowercomics

Market Power

04 марта 2025 13:35

🔄Окей сменит Люксембург на Россию
Продуктовый ретейлер может рассмотреть переезд в РФ в конце марта

Окей (OKЕY)
👉Инфо и показатели

Акционеры компании 25 марта обсудят вопрос редомициляции в Россию. Если ее одобрят, то Окей станет компанией в форме МКПАО (как и многие другие "переехавшие"). Место регистрации будет уже привычное — Калининградская область.

При этом ретейлер отметил, что после переезда все расписки будут конвертированы в акции российской компании в соотношении 1:1. Номинальная стоимость этих акций будет выражена в рублях эквивалентно номинальной стоимости акций компании в евро, пересчитанной по курсу ЦБ на дату проведения ВОСА.

Бумаги Окей (OKEY) растут на 13%.


🚀 Мнение аналитиков МР
Естественно, переезд компании с зарубежной регистрацией туда, где находится ее основной бизнес, — всегда позитив.

Стоит отметить, что Окей — одна из тех компаний, которые дольше всех тянули с редомициляцией. Теперь же инфраструктурные риски (а они в нынешних условиях являются очень значимыми) исчезнут, и акции станут интереснее для инвестора.

Теперь же для держателей бумаг ретейлера важнее всего сделка по продаже гипермаркетов. До сих пор неизвестны ее условия и конечный покупатель (хотя предположения есть). Дальнейшая динамика котировок будет зависеть именно от этой информации.

@marketpowercomics

Market Power

04 марта 2025 09:34

🚀 Лучшие облигации недели. Выбор Market Power
Начинаем этот вторник с пополнения своего портфеля бондов. Разбираем!


🔹Фикс: ДельтаЛизинг
ISIN: будет присвоен 6 марта, в день размещения

Крупнейший лизингодатель оборудования в России. У компании более 7 тыс. клиентов из 67 отраслей в 430 городах, причем 70% продаж приходится на повторных клиентов. Каждый третий металлообрабатывающий станок в РФ был профинансирован ДельтаЛизинг.

Портфель широко диверсифицирован по отраслям лизингополучателей. У компании умеренная рентабельность бизнеса и очень низкая доля просрочки в портфеле, а также высокая достаточность капитала.

По мнению аналитиков Market Power, ключевая ставка сейчас на пике. А это лучшее время, чтобы зафиксировать высокую доходность в фиксах. Особенно привлекательны — именно первичные размещения.


🔹Флоатер: МБЭС
ISIN: RU000A108Q03

Бумага этой компании хороша тем, что краткосрочные активы МБЭС значительно превышают краткосрочные обязательства. То есть риск околонулевой: на горизонте до года МБЭС может покрыть все обязательства, если вдруг появится нужда.


🔹"Замещайка": Газпром
ISIN: RU000A105SG2

Эмитент в представлении не нуждается, но все же напомним, что это крупнейшая в мире газодобывающая компания (16% мировых запасов газа) с самой низкой в мире себестоимостью добычи и гигантской сетью собственных трубопроводов.


‼️ Собрали также для вас подборку в удобном приложении Bondana, где вы можете найти еще больше параметров по этим бумагам, включая объемы торгов.

👉 Смотреть параметры в Bondana

@marketpowercomics

Market Power

03 марта 2025 17:40

Рынок после закрытия

- Мосбиржа: 3145 пунктов (-1,7%);
- РТС: 1110 пункта (-2,8%);
- RGBI: 107,5 пункта (без изменений).
👉Индексы в реальном времени


📌Главное к этому часу

🔹Терпение и кошельки США "не безграничны", Киеву пора начать переговоры о мире, заявили в Белом доме.
👉Наш обновленный макропрогноз

🔹Минэнерго и Минфин проанализируют налоговую нагрузку на нефтекомпании из-за роста акцизов на бензин и дизельное топливо, пишет Интерфакс со ссылкой на источники.
👉Обзор нефтяников от МР

🔹Sokolov передумал проводить IPO в 2025 году, перенес выход на бирже на 2026–2027 годы. По словам гендиректора ювелирной сети, пока "нет окна ликвидности" для размещения.

🔹Общий объем торгов на Мосбирже в феврале составил ₽132,5 трлн.

🔹Объем торгов на СПБ Бирже в выходные 1-2 марта вырос вдвое, до ₽1,5 млрд.

🔹Фьючерсы на бензин стали доступны в РФ для массового инвестора. Торги фьючерсами на Аи-92 и Аи-95 запустила Петербургская биржа.

🔹Погрузка на сети РЖД в феврале снизилась на 9,3%, до 87 млн тонн.
👉Распаковываем бизнес железнодорожного монополиста

@marketpowercomics

Market Power

03 марта 2025 12:24

😤ТМК трубит убыток
Производитель стальных труб отчитался по МСФО за прошлый год

ТМК (TRMK)
👉Инфо и показатели

Результаты:
- выручка: ₽532 млрд (-2%);
- скорр. EBITDA: ₽92,4 млрд (-29%);
- чистый убыток: ₽27,7 млрд (против прибыли в ₽39,3 млрд за 2023 г.);
- FCF: ₽102 млрд (рост в 2,5 раза);
- чистый долг: ₽256 млрд (+4% с начала года);
- чистый долг/EBITDA: 2,77х (против 1,9х за 2023 г.).

По оценкам компании, объем российского трубного рынка снизился на 6,6% по сравнению с рекордным 2023 годом и составил 11,3 млн тонн. Общий объем реализации продукции ТМК не изменился за год и составил 4,2 млн тонн.

Бумаги ТМК (TRMK) падают на 6%.


🚀 Мнение аналитиков МР
Высокая ключевая ставка, ужесточение денежно-кредитных условий, кадровый голод и рост издержек. Вот мы и оказались в реальности, где любой отчет можно начинать с этих слов. Процентные расходы эмитентов растут, финансовые показатели — падают. Перефразируя классика: "Все российские компании несчастливы одинаково".

Теперь к специфическим аспектам. Рост FCF ТМК обусловлен изменением резервов — компания распродавала накопленные запасы готовой продукции. Кроме того, свою роль сыграло также увеличение кредиторской задолженности, авансов от покупателей и снижение САРЕХ.

ТМК призналась, что в прошлом году объем российского трубного рынка снизился на 6,6% по сравнению с рекордным 2023-м и составил 11,3 млн тонн.

В этом году мы не ждем, что спрос на трубы вырастет: сказываются действующие ограничения добычи нефти странами ОПЕК+ и риски снижения количества проектов в строительстве из-за дорогого финансирования. Легкодоступные запасы нефти и газа постепенно исчерпываются, а значит, сложность строительства скважин будет расти, потребуется дорогое горизонтальное бурение. Для таких скважин понадобятся трубы с премиальными резьбовыми соединениями, выдерживающие более высокие нагрузки. Это в некоторой степени может поддержать выручку компании.

Убыток компании в 2024 году (причем в обоих полугодиях) недвусмысленно намекает, что дивидендов ждать не приходится, поскольку компания платит "не менее 25% от чистой прибыли по МСФО".

Мы крайне осторожно смотрим на перспективу инвестирования в акции ТМК при нынешней рыночной конъюнктуре. Явного апсайда в акциях не наблюдается.

@marketpowercomics

Market Power

28 февраля 2025 17:39

Рынок после закрытия

- Мосбиржа: 3200 пунктов (-1,0%);
- РТС: 1142 пункта (-1,6%);
- RGBI: 107,5 пункта (+0,1%).
👉Индексы в реальном времени


📌Главное к этому часу

🔹Прибыль банков РФ в 2025 году снизится на 15-20%, считает глава ВТБ Андрей Костин.
👉Что думают Набиуллина и Греф?

🔹ЦБ РФ определил условия проведения торгов в выходные. Они будут расцениваться как дополнительные сессии понедельника, а не самостоятельные дни. Биржи на первом этапе должны установить ценовой коридор в пределах 3% (вниз и вверх) от стоимости бумаг, которая сложилась по итогам пятницы.

🔹Чистая прибыль Ренессанс Страхования за прошлый год по РСБУ увеличилась на 33%, до ₽10,9 млрд.

🔹ММК планирует сохранить производство в 2025 году на уровне 2024 года (около 11,2 млн тонн стали), сообщил председатель СД компании Виктор Рашников.
👉"Операционка" металлурга за прошлый год

🔹Металлы платиновой группы могут стать альтернативой золоту, считает представитель Норникеля.
👉Как дела у компании?

🔹Минфин РФ готов при необходимости поддерживать компании по добыче редкоземельных металлов.
👉Русал уже задумался о подобном производстве

🔹Аэрофлот представит отчет по МСФО за прошлый год уже 4 марта.
👉Почему акции перевозчика росли сегодня?


❗️На этой неделе мы:
- посмотрели, какие ограничения вошли в очередной пакет санкций ЕС;
- представили наш обновленный макропрогноз;
- рассказали, стоит ли покупать акции Аэрофлота на фоне новостей о возобновлении прямых рейсов в США;
- разобрали отчеты ВТБ, Ростелекома, Ozon, Сбера, Фикс Прайса, Алросы и Интер РАО.

@marketpowercomics

Market Power

28 февраля 2025 14:22

✈️Back to the USA
РФ предложила США восстановить прямое авиасообщение. Акции Аэрофлота отреагировали ростом

Российские дипломаты предложили американской делегации возобновить прямое авиасообщение между странами. Конкретных решений пока что не озвучивалось.

Напомним, что Штаты закрыли воздушное пространство для российских самолетов после начала украинского конфликта.

Бумаги Аэрофлота (AFLT) после этой новости растут на 2%.


🚀 Мнение аналитиков МР
Конечно, такая новость, пусть и без конкретики, — позитив для Аэрофлота. Хотя бы просто потому, что международные рейсы более маржинальные. А если вспомнить слухи про "возвращение" Boeing в РФ и предположить, что они правдивы, то дела у российской авиакомпании явно улучшатся.

Однако бежать и скупать акции Аэрофлота прямо сейчас не стоит. Да, это позитив, но все же есть некоторые нюансы. К примеру, в 2021 году полеты в США давали компании около ₽19 млрд или 5% выручки, что не очень много.

Второй момент — расстояние. Раньше самолеты из России летали в Штаты через территорию ЕС и Канады. Теперь же, если ЕС и Канада не откроют свое небо, маршрут нужно будет менять, а точнее — удлинять. Это означает трату большего количества топлива и, соответственно, большие расходы. Поэтому билеты будут дороже, что повлияет и на спрос.

@marketpowercomics

Market Power

07 марта 2025 16:28

❗️Трамп погрозил российским банкам
Президент США заявил о возможности ввода новых санкций в отношении банков РФ

Дональд Трамп сообщил, что рассматривает крупномасштабные санкции в отношении российских банков. По его словам, это нужно использовать в качестве рычага давления на Россию в мирных переговорах, поскольку страна "разбивает" Украину на поле боя.

После таких заявлений акции банков на Мосбирже перешли к снижению. Так, "обычка" и "префы" Сбера (SBER и SBERP) падают на 1%, как и бумаги Т-Банка (T). Обыкновенные акции БСПБ (BSPB) тоже падают на 1%, а вот "префы" (BSPBP) – на 4%.


🚀Мнение аналитиков МР
Мы считаем, что российский финансовый сектор уже настолько закален ограничениями, что вряд ли у США козыри в рукаве, способные сделать ситуацию еще хуже.

Даже если представить, что Штаты нажмут условную кнопку и каким-то образом заблокируют вообще все банки РФ, то эффект будет околонулевым. Кредитные организации за годы кризиса научились обходить санкции, поэтому они запросто адаптируются к новым.

Само собой заявление в моменте отразилось на российском фондовом рынке, который последние недели рос исключительно в надежде на переговоры между РФ и США. Однако глобально ситуация не изменилась: державы все еще готовятся к переговорам и внезапный порыв эксцентричного лидера США расклад не меняет.

@marketpowercomics

Market Power

07 марта 2025 10:27

🚢Совкомфлот заплыл в туман
Крупнейший в РФ оператор танкерного флота отчитался по МСФО за 2024 год

Совкомфлот (FLOT)
👉Инфо и показатели


Результаты:
- выручка: $1,9 млрд (-19%);
- EBITDA: $1 млрд (-34%);
- чистая прибыль: $424,4 млн (-55%);
- скорректированная чистая прибыль в рублях: ₽46,2 млрд (-44,7%);
- чистый долг: $28 млн (-90% год к году).

В пресс-релизе Совкомфлота отмечается, что вопрос выплаты дивидендов по итогам 2024 года будет решаться советом директоров компании в рамках дивполитики. При этом будет учитываться финансовое положение бизнеса, а также новые санкционные ограничения.

Бумаги Совкомфлота (FLOT) падают на 3%.


🚀Мнение аналитиков МР
Конечно, мы ожидали, что из-за санкций результаты компании будут скромными, однако не настолько. Все дело в низкой выручке и разовых убытках от потери актива (какого именно — из отчетности не ясно).

Естественно, ограничения на танкерный флот компании повлияли на результаты больше всего. Сейчас будущее Совкомфлота очень туманно. Однако, если предположить, что чудо произойдет и все санкции будут сняты, то и рынок фрахта российской нефти вернется в нормальное состояние, а компания будет зарабатывать больше.

Также мы считаем, что акционеры Совкомфлота, скорее всего, одобрят дивиденды в размере ₽9,73 на акцию. При этом все же есть и риски, учитывая эффект от массивных ограничений США в отношении компании в январе прошлого года.

В итоге у нас есть предприятие, бизнес которого находится в очень неопределенном состоянии, и никаких комментариев по поводу динамики показателей менеджмент не дает, а перспективная дивдоходность невысокая. С учетом этого мы считаем, что инвестировать в акции Совкомфлота сейчас рискованно.

@marketpowercomics

Market Power

06 марта 2025 17:30

Рынок после закрытия

- Мосбиржа: 3207 пунктов (-1,7%);
- РТС: 1128 пунктов (-1,5%);
- RGBI: 110,1 пункта (+0,8%).
👉Индексы в реальном времени


📌Главное к этому часу

🔹Трамп осознает необходимость перезагрузки отношений с РФ, не считает жизнеспособными попытки ее изолировать, заявил спецпредставитель президента США по Украине Кит Келлог.
👉Наш обновленный макропрогноз

🔹Лидеры ЕС попросили Еврокомиссию, Словакию и Украину активизировать усилия по решению проблемы транзита российского газа, в том числе – путем возобновления его подачи, сообщает Reuters.

🔹Диасофт рассматривает возможность проведения допэмиссии в размере 2% от выпуска ценных бумаг. Деньги будут направлены на инвестиции в разработку новых продуктов.
👉Как дела у разработчика?

🔹Мосбиржа ждет роста операционных расходов в этом году на 20-30%.
👉Разбираем отчет площадки здесь

🔹Селигдар намерен развивать взаимодействие с зарубежными партнерами. Основными направлениями может стать расширение доступов на международные рынки. Также компания хочет выстроить собственные сбытовые цепочки и выйти на более широкий круг потребителей драгметаллов в РФ и зарубежом.
👉"Операционка" золотодобытчика за прошлый год

@marketpowercomics

Market Power

06 марта 2025 14:03

🥴 Диасофт не вписался в прогноз
Разработчик ПО отчитался по МСФО за 9 месяцев 2024 года

Диасофт (DIAS)
👉Инфо и показатели

Результаты:
- выручка ₽8,1 млрд (+20% год к году);
- EBITDA: ₽3,1 млрд (без изменений);
- чистая прибыль: ₽2,8 млрд (динамика не предоставлена).

По итогам 2024 года компания планирует выплатить дивиденды в размере не менее 80% EBITDA.

Бумаги Диасофта (DIAS) падают на 1%.


🚀 Мнение аналитиков МР
Диасофт за полный финансовый 2024 год (заканчивается 30 марта 2025 года) ожидал выполнения своего плана по росту выручки на 30%, но что-то явно пошло не так.

Традиционно для IT-компаний 4-й квартал (3-й финансовый квартал в случае Диасофта) становится самым сильным в контексте результатов. Обычно в этот период выручка Диасофта составляла около 35-40% от общего результата. Теперь же, после такого отчета, мы считаем прогнозы компании практически невыполнимыми. Причину всей этой ситуации компании и инвесторы повторяют как мантру — высокая ставка.

Диасофт в течение года активно инвестировал в новые продукты, набирал персонал для выхода в новые сегменты ERP, СУБД и государственного ПО и рассчитывал окупить затраты за счет сильного квартала. Но не тут-то было... В 4-м квартале заказчики на фоне высокой инфляции и "ключа" решили сфокусироваться на своей основной деятельности, поэтому реже вкладывали деньги в цифровизацию и импортозамещение. Результат не заставил себя долго ждать: за 9 месяцев прошлого года разработчик снизил рентабельность бизнеса на 10 п.п., до 26%.

Мы ожидаем, что в этом году компания сосредоточится на своей основной деятельности — разработке банковского ПО — и уже не будет так много инвестировать в новые проекты. А если инвестиции все же продолжатся, то мы ожидаем сильное давление на рентабельность по EBITDAC (EBITDA, скорректированная на капитализированные расходы) без существенного ускорения выручки. Заказчики скорее предпочтут выбрать уже известных вендоров и не тестировать новые продукты, когда необходимо экономить бюджет.

Исходя из всего этого, мы негативно смотрим на инвестиции в акции Диасофта.

@marketpowercomics

Market Power

06 марта 2025 10:24

⚡Юнипро идет в развитие
Энергетическая компания представила отчет по МСФО за весь прошлый год

Юнипро (UPRO)
👉Инфо и показатели

Результаты:
- выручка: ₽128,2 млрд (+8,1%);
- EBITDA: ₽49,1 млрд (+11%);
- чистая прибыль: ₽31,9 млрд (+44,8%).

Бумаги Юнипро (UPRO) падают на 13%.


🚀Мнение аналитиков МР
Казалось бы, с показателями все вполне неплохо, все растет, однако же, судя по реакции рынка, инвесторы недовольны. Почему?

Все дело в САРЕХ. Компания оценила свои капзатраты до 2031 года в ₽327 млрд, в год это около ₽47 млрд. И это при том, что кэш на балансе Юнипро составляет ₽92 млрд или около 65% от ее текущей капитализации.

Инвесторы надеялись на хорошие дивиденды, но, судя по всему, теперь свободные средства могут пойти на модернизацию. А значит, держатели вряд ли дождутся выплат. Если дивиденды все же и будут, то их доходность, скорее всего, оставит желать лучшего.

Исходя из этого, мы негативно смотрим на перспективу инвестирования в акции Юнипро.

@marketpowercomics

Market Power

05 марта 2025 17:36

Рынок после закрытия

- Мосбиржа: 3263 пункта (+0,7%);
- РТС: 1145 пунктов (+0,1%);
- RGBI: 109,2 пункта (+0,7%).
👉Индексы в реальном времени


📌Главное к этому часу

🔹Инфляция в РФ с 25 февраля по 3 марта составила 0,15% против 0,23% неделей ранее, сообщает Росстат. Годовая инфляция за то же время ускорилась до 10,15% с 10,11%.

🔹США прекратили обмен разведданными с Украиной. Как сообщают СМИ, ссылаясь на ЦРУ, это сделано, "чтобы призвать всех к ответу и обеспечить мир во всем мире". При этом, по словам советника по национальной безопасности Белого дома Майкла Уолтца, Дональд Трамп отменит паузу в предоставлении помощи Украине, если переговоры будут успешными.

🔹Кроме того, США обсуждают с Украиной дату и место проведения возможных переговоров, уверены, что смогут достичь мира по их итогам, заявил господин Уолтц.
👉Наш обновленный макропрогноз

🔹ЕС отложил публикацию дорожной карты по отказу от импорта российского газа, пишет Reuters. В то же время экспорт Газпрома по Турецкому потоку в Европу в феврале обновил очередной рекорд, достигнув 1,55 млрд кубометров.
👉При этом санкции союз продолжает вводить

🔹 Американские банки Goldman Sachs и JPMorgan предлагают инвесторам производные инструменты, привязанные к рублю, сообщает Bloomberg со ссылкой на источники.

🔹МТС планирует IPO двух "дочек" – МТС AdTech и МТС Юрент. При благоприятной рыночной конъюнктуре размещение может пройти в этом году.
🚀 Кажется, размещение на рынке второго оператора кикшеринга не за горами. Само по себе IPO дочки МТС вряд ли обострит конкуренцию в секторе, зато явно стоит внимания инвесторов. Если телеком-оператор решит оценить Юрент ниже, чем Whoosh по мультипликаторам (а в нынешних денежно-кредитных условиях, пожалуй, это главная гарантия успеха у розничных инвесторов), стоит присмотреться к бумагам.
👉Разбираем отчет оператора и его дочернего банка

🔹Мосбиржа уже в этом году намерена обсудить с участниками рынка добавление бондов на торги в выходные дни. Кроме того, в течение двух месяцев площадка планирует запустить торги новыми акциями, так как видит хорошую ликвидность на рынке и востребованность выходных торговых сессий среди инвесторов.


@marketpowercomics

Market Power

05 марта 2025 14:00

🥚ДКП не щадит ни МТС, ни ее "дочку"
Оператор связи представил отчет по МСФО за 4-й квартал, а его финансовая "дочка" отчиталась за весь прошлый год

🔷МТС (MTSS)
👉Инфо и показатели

Результаты за 4-й квартал
- выручка: ₽191,2 млрд (+13,8% год к году);
- OIBDA: ₽60,4 млрд (+6,6%);
- чистая прибыль: ₽1,4 млрд (-91,3%);
- чистый долг: ₽477,1 млрд (+8,2%);
- капзатраты: ₽38,2 млрд (-8,6%);
- чистый долг/OIBDA: 1,9х (без изменений).

👉Отчет за 3-й квартал смотрите здесь

За весь 2024 год чистая прибыль МТС составила ₽51,3 млрд (-7%), выручка – ₽703,7 млрд (+16%). Количество клиентов экосистемы превысило 17,5 млн человек (+16% к 3кв23). Количество клиентов экосистемы превысило 17,5 млн человек (+16% к 3кв23).

Бумаги МТС (MTSS) незначительно растут.

🚀Мнение аналитиков МР
Пусть высокая ключевая ставка и делает все отчеты за 2024 год несколько предсказуемыми, МТС удалось удивить аналитиков парой интересных моментов.

Во-первых, на фоне роста себестоимости и зарплат, растет и OIBDA. Во-вторых, компания не на словах оптимизирует работу, жестко сокращая нерентабельные направления, которые были скорее экспериментом. Мы надеемся, что в этом году оптимизация поддержит финансовые итоги МТС.

Однако хочешь-не хочешь, но следует признать: нынешние денежно-кредитные условия — бич МТС. Финансовые расходы оператора за год выросли довольно сильно, на 75%, до ₽105 млрд, что очень заметно по падению чистой прибыли. И это без глобальных обновлений оборудования!

И не забываем, что МТС де-факто кормилица АФК Системы и "сестринских" компаний, а значит, обещанные несколько раз дивиденды в ₽35 на акцию никто не отменял. Их, кстати, оператор платит в долг: FCF за год составил ₽35 млрд, а на выплату потребуется порядка ₽50 млрд.

Хотелось бы сказать, что аналитики MP негативно смотрят на перспективу инвестирования в акции МТС. Вот только прямо сейчас эти самые акции похожи, скорее, на "квазиоблигации": бизнес растет медленно, предпосылок апсайда нет, а все возможные средства МТС направляет на дивиденды.

И доходность по этим "квазиоблигациям" около 14%, что меньше, чем по длинным ОФЗ.


🔷МТС Банк (MBNK)
👉Инфо и показатели

Результаты за 2024 год
- чистые процентные доходы: ₽41,6 млрд (+15,8% год к год);
- чистые комиссионные доходы: ₽31,7 млрд (+11,1%);
- чистая прибыль: ₽12,4 млрд (-0,7%).

👉Отчет банка за 3-й квартал и 9 месяцев

Бумаги МТС Банка (MBNK) незначительно падают.

🚀Мнение аналитиков МР
Как и в случае с материнской компанией (да и почти со всеми предприятиями в России), в этом году на МТС Банк продолжит давление высокая ключевая ставка. Кредитный портфель банка на 87% – розница, рост которой жесткая ДКП ограничивает в первую очередь.

Есть в отчете и светлые пятна. Например, процентный доход МСТ Банка в прошлом году увеличился за счет роста кредитного портфеля, а вот процентная маржа снизилась из-за повышения стоимости фондирования. Рост комиссионного дохода обсуловлен доходами от эквайринга и мобильной коммерции, а также сегментом повседневного банковского обслуживания, который МТС Банк активно развивает. Правда, здесь же нельзя не упомянуть о росте операционных расходов из-за затрат на услуги связи и оплату труда на фоне расширения штата.

Чистая прибыль незначительно сократилась, однако скорректированный ее показатель, который не учитывает операции разового характера, вырос почти на 27%.

Банки, делающие упор на розницу, в первую очередь страдают от выской ключевой ставки. И если уж выбирать акции из этого сектора, то лучше смотреть на более диверсифицированных эмитентов с сильными конкурентными преимуществами вроде дешевого фондирования, развитого корпоративного портфеля или небанковского бизнеса.

@marketpowercomics

Market Power

05 марта 2025 07:35

Рынки сегодня

🔷 Дональд Трамп провел свое первое выступление перед Когрессом США. Среди прочих тем он затронул и украинский конфликт. Президент Штатов заявил, что получил от Владимира Зеленского утверждение о готовности к переговорам, а от России – "убедительные сигналы" готовности к миру.
👉Наш обновленный макропрогноз

🔹Полюс и Хэдхантер представили финансовые результаты за прошлый год. Выручка золотодобытчика составила $7,4 млрд (+40%), сервиса с вакансиями – ₽39,6 млрд (+34,5%).
🚀Аналитики МР в ближайшее время разберут оба отчета, оставайтесь с нами!

🔹Электросамокаты готовятся к старту сезона, пишет Ъ. С 3 марта кикшеринговые компании могут размещать свой транспорт на улицах Санкт-Петербурга, однако пока что старту мешает погода.
👉Как дела у Whoosh?

🔹Компания информационной безопасности Secret Technologies планирует IPO, узнали Ведомости. Размер размещения пока неопределен.

🔹Правительство Германии изучает варианты предотвращения ввода в эксплуатацию Северного потока-2 в результате возможных договоренностей между Россией и США.

@marketpowercomics

Market Power

04 марта 2025 14:52

🛩Аэрофлот просит посадку в США
Авиакомпания нарастила показатели в 2024-м, но дальнейшие успехи упираются в геополитические барьеры

Аэрофлот (AFLT)
👉Инфо и показатели


Результаты за 4 квартал:
- выручка: ₽220,2 млрд (+28,7%);
- скорр. EBITDA: ₽53,3 млрд (-12%);
- скорр. чистая прибыль: ₽10,3 млрд (+4,8%);
- пассажиропоток: 12,8 млн (+11%).

Результаты за 2024 год:
- выручка: ₽856,8 млрд (+40%);
- скорр. EBITDA: ₽237,6 млрд (+18,4%);
- скорр. чистая прибыль: ₽64,2 млрд (против убытка в ₽1 млрд за 2023 год);
- чистый долг: ₽598,1 млрд (-5,2%);
- пассажиропоток: 55,3 млн (+16,8%).

Бумаги Аэрофлота (AFLT) растут на 3%.


🚀 Мнение аналитиков МР
Каких-то больших сюрпризов в отчете нет, результаты довольно неплохие. Больше всего на рост показателей повлияли две вещи: рекордная загрузка и рост доходных ставок.

Для инвестора это одновременно и хорошая, и плохая новость. Позитив очевиден — показатели выросли.

А негатив в том, что в этом году перевозчику будет явно сложнее расти, учитывая довольно высокую базу 2024-го. А если точнее — расти в нынешних реалиях просто некуда: внутри страны и в оставшиеся "дружественные" страны маршруты уже налажены и забиты под завязку. А повысить цены на билеты сверх рынка — подарить долю рынка конкурентам. Из-за этого мы ожидаем более скромную динамику показателей компании по итогам года.

Единственный шанс Аэрофлота значительно увеличить финансовые показатели — открыть новые направления. И тут все во власти геополитики, точнее — результатов переговоров между США и Россией. Напомним: инициатива России о возобновлении прямых рейсов в США уже была озвучена недавно.

А потому мы крайне осторожно смотрим на перспективу инвестирования в акции Аэрофлота прямо сейчас, когда бумаги стоят уже далеко не так дешево по мультипликаторам. Котировки AFLT с начала 2025 года выросли на 29%, а с 4 марта 2024 (за год) поднялись на 90%.

Что касается дивидендов — мы считаем, что компания заплатит инвесторам за 2024 год, благо деньги есть, да и гендиректор компании заявлял о такой возможности. По нашим прогнозам, доходность может составить порядка 11%, учитывая повышение коэффициента выплат в два раза.

@marketpowercomics

Market Power

04 марта 2025 12:31

💸Прибыль Европлана буксует в налогах
Автолизинговая компания отчиталась по МСФО за прошлый год

Европлан (LEAS)
👉Инфо и показатели

Результаты:
- чистый процентный доход: ₽25,6 млрд (+45% год к году);
- чистый непроцентный доход: ₽15,9 млрд (+24%);
- чистая прибыль: ₽14,9 млрд (+0,74%);
- лизинговый портфель: ₽256 млрд (+11% с начала года);
- ROE: 31,3%.

Бумаги Европлана (LEAS) растут на 5%.


🚀 Мнение аналитиков МР
Отчет нейтральный, хотя при первом взгляде на показатели так не кажется. Особенно впечатляет рост чистого процентного дохода благодаря увеличению процентной маржи и лизингового портфеля.

Однако рост чистой прибыли заметно замедлился из-за увеличения ставки налога на прибыль до 25%. Прибыль без учета выросшей ставки составила бы ₽17,2 млрд.

И на показатели компании продолжает давить жесткая ДКП. Именно высокий ключ — главная причина того, что объем нового бизнеса компании немного сократился по сравнению с прошлым годом. Само собой, это также давит на прибыль.

В этом году дела у Европлана могут пойти лучше, если:

- инфляция начнет замедляться,
- ЦБ решит снизить ключевую ставку.

Напомним, что в базовом сценарии аналитики MP ожидают снижение "ключа" в конце года на 100 б.п., до 20%. Однако если геополитическая ситуация улучшится (читай: "переговоры с США будут успешными") , то ставка может резко снизиться вплоть до 15-18%.

Финальный дивиденд Европлана за этот год, по нашим прогнозам, вряд ли отойдет от дивполитики и составит не менее 50% от чистой прибыли по МСФО. В декабре Европлан уже выплатил дивиденды за девять месяцев в размере ₽6 млрд или ₽50 на акцию.

Мы нейтрально смотрим на перспективу инвестирования в акции Европлана. Да, при смягчении ДКП, которое, по нашим прогнозам, не за горами, дела пойдут лучше, однако это же можно сказать о подавляющем большинстве эмитентов на российском фондовом рынке. А какого-то специфического апсайда в акциях LEAS не наблюдается.

@marketpowercomics

Market Power

04 марта 2025 07:31

Рынки сегодня

🔷 США изучают планы возможного снятия санкций с РФ и ослабления ограничений. Как пишет Reuters, Белый дом поручил Минфину и Госдепу представить список санкций, которые могут быть смягчены в рамках переговоров с Рссией.
👉Наш обновленный макропрогноз

🔹США приостановили поставки военной помощи Украине после встречи Дональда Трампа с Владимиром Зеленским, сообщает Reuters со ссылкой на представителя Белого дома.

🔹Годовая инфляция в России замедлится до 9,2% в 3 квартале и до 8% в 4 квартале этого года, считают эксперты Института Гайдара.
👉Какое решение ЦБ принял на последнем заседании по ставке?

🔹МГКЛ увеличил выручку за январь-февраль в 6 раз, до ₽2 млрд. Количество розничных клиентов составило 34,8 тыс. (+15%), общий портфель займов вырос до более ₽2 млрд (+45%).

🔹Аэрофлот и Европлан сегодня должны отчитаться по МСФО за прошлый год.
👉Вчера авиаперевозчик поднял коэффициент выплат по дивидендам

@marketpowercomics

Market Power

03 марта 2025 14:54

✈️ Аэрофлот привел дивполитику к госзнаменателю
Авиаперевозчик повысил коэффициент выплат в два раза

👉 Аэрофлот (AFLT)
Инфо и показатели

Совет директоров компании увеличил коэффициент выплат дивидендов с 25% до 50% от скорректированной чистой прибыли по МСФО.

В то же время в релизе отмечается, что перевозчик может скорректировать чистую прибыль с учетом отраслевой специфики, если на то будут основания, а также изменить долю, направляемую на дивиденды.

Бумаги Аэрофлота (AFLT) в моменте росли на 5%, сейчас – на 1,5%.


🚀 Мнение аналитиков МР
Конечно, для инвесторов это позитив. Однако стоит отметить, что компания должна была сделать это: для госкомпаний единый подход — 50%.

При этом в 2016-2018 годах Аэрофлот направлял на дивиденды 50% от чистой прибыли, хотя по дивполитике мог порадовать инвесторов и 25%-й выплатой.

Пока что компания не раскрывала результаты по МСФО (РСБУ мы уже разбирали, но она не совсем показательна), поэтому делать какие-то расчеты еще рано.

@marketpowercomics

Market Power

03 марта 2025 07:30

Рынки сегодня

🔷 Главным событием под конец недели и на протяжении всех выходных стала встреча Владимира Зеленского и Дональда Трампа, которая оказалась... впрочем, вы и так все знаете, а если нет, то прочитайте главное здесь. После встречи министр торговли США Говард Латник заявил, что его страна не собирается предоставлять средства властям Украины до тех пор, пока Зеленский не придет к Вашингтону с миром.
👉Наш обновленный макропрогноз

🔹В то же время CNN сообщает, что подготовка встречи Трампа и Путина идет ускоренными темпами.

🔹Северсталь заявила о рисках остановки крупнейшего проекта в чермете в Вологодской области, инвестиции в который оценивались в ₽116 млрд. Компании придется экстренно искать рабочих из-за запрета главы региона на привлечение иностранцев к работам в сфере строительства. Ранее Северсталь планировала привлечь к работам более 2 тыс. мигрантов.
👉Как дела у компании?

🔹Совокупный объем на первых торгах на Мосбирже в выходные дни составил более ₽10 млрд, пишет РБК. Инвесторы провели почти 300 тыс. сделок с акциями российских компаний.

🔹Дональд Трамп объявил о создании криптовалютного резерва США. В него будут включены Bitcoin, Ethereum, Solana (SOL), XRP компании Ripple, Cardano (ADA) и другие "ценные" цифровые активы. Президент Штатов проведет первый саммит по криптовалютам в Белом доме уже 7 марта.

@marketpowercomics

Market Power

28 февраля 2025 15:45

🤝Интер РАО в ожидании раскрытия "кубышки"
Энергетическая компания отчиталась по МСФО за прошлый год

Интер РАО
👉Инфо и показатели

Результаты:
- выручка: ₽1,5 трлн (-14%);
- EBITDA: ₽173 млрд (-5%);
- чистая прибыль: ₽147,5 млрд (+8,5%);
- САРЕХ: ₽115 млрд (+72%).

Как отмечает компания, на динамику результатов существенно повлияли рост энергопотребления в РФ, завершение договоров о предоставлении мощности, осуществление крупных инфраструктурных проектов, приобретение компаний в сегменте "Энергомашиностроение", а также благоприятные цены на рынке.

Бумаги Интер РАО (IRAO) падают на 1%.


🚀 Мнение аналитиков МР
Отчет в рамках наших ожиданий

Мы ожидаем, что в этом году САРЕХ продолжит расти. При этом процентный доход от "кубышки" (денежные средства и фининструменты на балансе) Интер РАО поддержит ее прибыль.

Мы нейтрально смотрим на перспективу инвестирования в акции Интер РАО. Сейчас компания стоит дешево, однако ее стоимость для акционеров раскроется только после монетизации "кубышки".

@marketpowercomics

Market Power

28 февраля 2025 12:08

💎Алроса: санкции и спрос бьют по финансам
Алмазный король отчитался по МСФО за прошлый год

Алроса (ALRS)
👉Инфо и показатели

Результаты:
- выручка: ₽239 млрд (-26%);
- EBITDA: ₽78,6 млрд (-44%);
- чистая прибыль: ₽19,3 млрд (-77%);
- FCF: -₽17,6 млрд (против ₽2,2 млрд в 2023 г.);
- чистый долг: ₽108 млрд (+200%);
- чистый долг/EBITDA: 1,37х (против 0,26х в 2023 г.).

Бумаги Алросы (ALRS) растут на 3%.


🚀 Мнение аналитиков МР
Отчет негативный. По сравнению с первым полугодием выручка упала на 67%, а убыток за вторую половину 2024 года составил ₽17 млрд

Основной фактор, повлиявший на все показатели, — падение продаж алмазов на фоне слабого рынка и возможного санкционного давления на компанию. Рост долга обусловлен инвестициями алмазодобытчика, которые превышают генерацию денежных средств. При этом Алроса еще и выплатила дивиденды за первое полугодие, что тоже сказалось на денежном потоке.

Из-за возможных санкций, которые то откладывают, то снова грозятся ввести, ситуация на рынке остается непрозрачной. Восстановится ли спрос на алмазы — покажет только время. Некоторые эксперты связывают проблемы с дефицитом оборотных средств у огранщиков, но мы считаем, что возможно и некое снижение спроса на конечном рынке — бриллиантов.

Учитывая неопределенность и слабые результаты компании, мы считаем, что инвестору сейчас стоит обходить стороной акции Алросы.

@marketpowercomics