6857
Канал Вячеслава Бердникова, CFA об инвестициях и управлении личными финансами📚 По вопросам @slavikyes. Рекламу не размещаю
Редомициляция - лучшая идея?
Поступают вопросы о покупке расписок во внешнем контуре с дисконтом к рынку под идею редомициляции компании и получении акций в российском контуре.
Вопросы людей скорее всего появились из хайпа созданного некоторыми инвестгуру российского рынка, которые уверяют что покупка расписок сейчас это лучшая идея.
Начну со шкуры на кону - у меня сейчас имеется достаточно ограниченное количество расписок Globaltrans.
Моё отношение к подобной идее следующее:
Да, действительно так как ряд бизнесменов и компаний заинтересованы в нормальном управлении бизнесом и получении дивидендов, то принудительная редомициляция ряда компаний в российскую юрисдикцию реальна. Однако переехать могут не все компании и не все расписки могут превратиться в акции, поэтому в этой идее вы вполне можете заморозить/потерять до 100 процентов вложенного капитала.
В этой связи и с учётом среднего чека покупки расписок в закрытом контуре идея подходит не всем. Также мне кажется что нужно быть очень разборчивым в выборе компаний. Часть компаний как например ранее ГМС групп, могут вообще потерять часть активов до момента переезда, часть может не переехать.
Кирилл Кузнецов рекомендует обращать внимание на юрисдикцию мажоритариев бизнеса, однако это не единственный вопрос. Ранее РСПП уже были сформированы критерии для принудительного переезда компаний и исходя из них не все расписки переедут таким образом.
Рекомендовать конкретные расписки не буду, как видите сам я ещё ничего не приобрел, но будьте внимательны.
Mastermind провели, эфир обработали, таймкоды расставили - Enjoy!
https://youtu.be/7xVnOE1xgzo
Спикеры:
- Сергей Попов (P.S investing)
- Владимир Литвинов (ИнвестТема)
- Вячеслав Бердников (Долгосрочные Инвестиции)
- Кирилл Кузнецов (Усиленные Инвестиции)
Небольшое напоминание, что уже сегодня в 21-00 состоится MasterMind
Читать полностью…
Кто он ясновидящий? Или это тот самый Олег на которого все подписываются? Он предсказал Сбер по 250, когда все продавали его по 100 на мобилизации и говорил что надо продавать валюту когда доллар был 120 рублей?
Нет, все проще
в связи с многочисленными пожеланиями, проводим Инвестиционный MasterMind в ближайший понедельник в 21.00
Трансляция пройдет по ссылке в ютуб
https://youtube.com/live/4kXKJd-zV2Q
На нем мы с крутыми инвест. экспертами сначала в целом поговорим про рынок, а потом каждый эксперт по очереди представит свою инвест. идею, другие ее будут хвалить или ругать! Проводили такое, всегда было очень интересно, знаем.
В этот раз спикерами будут Сергей Попов (NZT Rusfond), Владимир Литвинов (ИнвестТема), хост Кирилл Кузнецов (Усиленные инвестиции) и ваш покорный слуга.
Присоединяйтесь!
АЛРОСА продолжила свою крысиную антисанкционную политику и опубликовала информацию о созыве годового собрания акционеров 30 июня даже не на сервере раскрытия информации, а у себя на сайте, не уточнив рекомендации по размеру дивиденда.
Внимание вопрос - какая такая секретная информация содержится в данной рекомендации? Вопрос второй - окей информация секретная, но неужели о фактических дивидендах (если они конечно будут) никто не узнает?
Итак, имеем абсолютно хамское отношение госкомпании с большим фрифлоатом к российскому инвестору, превращающее биржу больше в казино, чем рынок капитала.
ЦБ РФ предлагаю обратить внимание на данные практики и принять соответствующие меры.
Upd.: Судя по объемам и движению в Алросе кто надо с информацией о дивидендах ознакомился.
Некоторые подписчики решили, что мой опус про шорты - это критика @eninv за шорт Сегежы, но нет, я согласен с Кириллом, что Сегежа хороший фундаментальный шорт, также по идее это как раз история с отрицательным моментумом. Да, возможно финансовый результат за 2 квартал 2023 года будет сильнее первого благодаря более высокому курсу доллар/рубль, но я ожидаю продолжения роста чистого долга, а компании кстати в 2024 году надо погасить достаточно большой объем долга - рефинансирование если состоится будет на значительно худших условиях.
В сильный рост цен на продукцию Сегежы я не верю, таким образом пока непонятно за счёт чего ситуация разрулится. Ну и котировки акций пока отражают позитивную картину благодаря людям-байзедиперам, которые хорошо уяснили в кризис 2020 года, когда центробанки залили рынок баблом, что нужно тарить пока дёшево (все равно что ряд компаний обанкротились и обнулили счета инвесторов. Я тут энтузиазма не испытываю и дно ловить не готов
Сегодня автору канала исполнилось 30 лет, из которых 13 он провел на бирже и несмотря на все злоключения прошлого года я верю что возможность есть всегда у того кто её ищет.
30 лет небольшой возраст по меркам истории, однако определенное понимание и опыт уже есть. Надеюсь сплав опыта и энергии поможет показать крутые результаты в инвестициях в ближайшие годы
Советы директоров Нижнекамскнефтехим $NKNC $NKNCP и Казаньоргсинтез $KZOS рекомендовали дивиденды.
Оргсинтез не удивил и дал 9,1 рублей на акцию. Апсайда в акциях не вижу. Держать смысла тоже не вижу.
Нижнекамскнефтехим как я и отмечал ранее в Пульсе разочаровал и дал всего 1,49 рублей. Компания реализует масштабный инвестпроект и наращивает долговую нагрузку, в связи с этим в ближайшие годы высоких дивидендов от компании я не жду.
Интересное движение было в Нижнекамскнефтехиме, где ура инвесторы ожидали высокие дивиденды, несмотря на долги, но кто-то много слил в рынок чем сделал движение акции вниз. Определенно инсайдерский трейд, но как всегда никто ничего не видит.
По 60 рублей и ниже на НКНХ можно глянуть, возможно Сибур протянет руку и купит за 80-90 рублей
Генерация по запросу "хомяки на Московской бирже"
Читать полностью…
Рыночная неэффективность в действии
МТС на ожидаемом дивиденде растет сильнее чем БСП на неожиданно сильном отчёте)
СД Башнефть рекомендовала 199,89 рублей дивидендов, почти как я ожидал и писал ранее.
Приятно быть правым в прогнозе.
Банк Санкт-Петербург гребет деньги лопатой - куда подъезжать?
Хороший тамада в ЦБ и конкурсы прибыли интересные
Это получается 31 рубль чистой прибыли на 1 акцию заработали или 6 рублей дивов при пейауте в 20% от прибыли. За квартал.
Смотря на российский рынок есть ощущение, что он изменился в ту сторону, которую описывал ранее - поток денег на рынок пока разгоняет оценки до уровней, которые не всегда были до СВО.
Многие новые инвесторы готовы покупать дивиденды и прибыли 2023-2025 года, истории про какой-то рост (пусть даже выручки), отказ от дивидендов (даже если есть достаточно высокая вероятность что в ближайшие годы дивидендов может не быть).
Телеграмм каналы также не отстают и генерят контент обосновывающий покупку любой акции на нашей бирже.
Геополитика пока не сильно волнует людей, ведь они живут по заветам барона Ротшильда - покупай когда течёт кровь, даже если твоя.
Если раньше рост рынка ограничивали также оценки и фундаментал, то сейчас есть ощущение, что такое ограничение отсутствует.
Сломить такую тенденцию видимо может лишь серьезный внутренний шок, типа мобилизации или других непростых решений, которые с учётом нового вооружения ВСУ выглядит более вероятной.
Если же шоков не произойдет, то на мой взгляд тот же Сбербанк (если не появится навес нерезов) может вернуться к историческим оценкам и стоить более 400 рублей через 1-1,5 года.
Пока участники казино биржи делают ставку на рост, возможно не очень разумно забирать все фишки со стола выходить в кэш, а можно попробовать отыграть всё ещё интересные и фундаментально обоснованные истории, как минимум частью портфеля.
В целом рынок становится более интересным для IPO небольших компаний и некоторые компании уже этим пользуются. Есть спрос на рост.
И не стоит забывать, что уже скоро на рынок придут дивиденды, которые будут реинвестированы.
Вчера в телеграмм каналах популярных военкоров появились новости о начале контрнаступления ВСУ или о каком-то шевелении на разных участках фронта. Рынок быстро среагировал на это падением, при этом потом начала распространяться информация от Минобороны, что все в штатном режиме, ничего не происходит.
Что это было и что ждать далее?
Во-первых, я не верю что в каналах военкоров были фейки, а скорее всего им поступило указание поправить информацию, а значит движения на фронте начались.
Какая будет реакция рынка на это и кому поверит рынок я не знаю. Очевидно, что те кто продавал вчера это самые беспокойные люди на рынке, которые постоянно мониторят повестку, но если рынок будет и далее падать к ним может присоединиться более широкие круги людей.
Стратегически текущее развитие событий открывает очень широкое пространство вариантов. ВСУ как может добиться только локальных успехов, а может и сильно потрепать оборону, что приведет к неизвестным последствиям.
Учитывая это разумны любые стратегии, подразумевающие своевременный выход из рынка или возможность докупить больше в случае падения цен. Рынок сейчас состоит из физиков и только их реакция во-многом определит куда он пойдет дальше. Будет расти и не замечать - люди будут дальше покупать акции, слушая Конашенкова, будет сильно падать - возможно тоже будут продавать, смотря какие-то опозиционные источники. Обосновать любую позицию исходя из разных источников информации можно. С учётом доли физиков рефлексивность рынка, то есть влияние поведения участников рынка на поведение других участников рынка растёт, что может как создавать мощный рост, так и обвалы.
Сегодня рынок решил отпраздновать День Победы уверенным ростом, также укрепляется рубль, достигнув и немного пробив психологическую отметку в 11 рублей за юань.
Видимо те кто выходил в кэш перед выходными снова заходил в акции так как ничего страшного не произошло.
Идей на рынке не много, но всё ещё есть. А вы покупали сегодня?
🍹🍋 Лимоновый коктейль мирового успеха! 🌍💼
Добро пожаловать в канал Лимон не в чае 💲 – канал, который сделает твою жизнь сочной и яркой, словно свежий лимоновый коктейль! 🍹🍋
Забудь о скучных и однообразных новостях. У нас ты найдешь
- потрясающие идеи💡
- необычные подходы к решениям финансовых задач🗯
- свежие новости, которые мы выпускаем до того, как все остальные каналы начинают ими пестрить😉.
Готов взорвать свой потенциал?
Присоединяйся к нам Лимон не в чае 💲
сорри за тех накладку, трансляция пройдет по ссылке ниже
https://www.youtube.com/live/xmj_JfNbY4k?feature=share
Недавно посмотрел видео Рея Далио Changing world order (Изменение мирового порядка), которое является краткой выжимкой основных принципов изменения мирового порядка из одноименной книги автора.
И хотя в видео есть ряд спорных моментов Далио все таки является не алармистом и ему скорее всего виднее ряд моментов в отношении США и Китая, которые не сможет разглядеть обыватель, не бывающий в этих странах в принципе.
Итак, если кратко и по сути, то лидер мирового порядка в истории менялся и ни раз, наиболее явными в последние века были Голландия, Англия и США - текущий лидер. Но лидеры меняются, проигрывая конкуренцию другим странам. Лидер устанавливает мировой порядок и по сути через свои институты и присутствие в мировых институтах рулит миром.
Сейчас Китай является страной, способной конкурировать за лидерство США благодаря размеру экономики.
Лидерство рождается в следующей цепочке: образование и наука -> производительность труда -> экономика -> армия -> мировая резервная валюта.
Статус мировой резервной валюты помогает рулить и решать свои проблемы печатанием денег. Со временем страна слишком привыкает печатать деньги и по мере роста денежной массы доверие к таким деньгам падает.
Какие же ещё мысли из видео я считаю полезными:
1) Для того чтобы понимать что будет в будущем стоит изучать как подобные ситуации развивались в прошлом. Причем тут речь не только о том как это было в прошлом году или 10 лет назад. Некоторые ситуации, подобно смене мирового порядка или дефолту крупного государства происходят реже чем средняя человеческая жизнь и поэтому стоит изучать и более далёкие исторические примеры. В целом один из уроков прошлого года - надо смотреть на ситуацию с исторической точки зрения не ограничивая перечень возможных исходов узким кругом относительно недавних событий.
2) Любая система в покое расслабляется и теряет конкурентоспособность, а в моменты обострения конкуренции сильно рискует не "собраться", а просто пропустить вовремя момент
3) Далио говорит о важности финансовых рынках в развитии экономики и становлении мировой резервной валюты, говорит что Китай развивает рынок, но я честно пока этого не вижу.
4) Далио отмечает что страна - новый лидер мирового порядка демонстрирует мощный рост рынка акций, что мы видим в США, поэтому если смена лидерства очевидна стоит ставить именно на лидера.
В целом кажется что сейчас скорее формируется биполярный мир, но разорвать отношения или решить вопрос лидерства в военном плане кажется нереальным. США могло бы влиять на Китай через политику, но партия держит китайцев и интернет под колпаком, Китаю развитым странам предложить есть что, но полностью заместить США Китай также не может.
Пока смена мирового порядка неочевидна, но будем следить за ситуацией.
АЛРОСА все таки опубликовала решение СД - дивиденды не выплачивать, мол внешняя неопределенность, поэтому платить не будем. Вместо того чтобы опубликовать это решение вместе с датой госа и печатными материалами в офисах, компания взяла гэп. К чему это привело?
Вчера на бирже прошли обороты в десятки миллиардов рублей, кто-то поверил в рост на инсайде и закупился, а кто-то реально знал решение и слил акции хомякам. Столько мата на форуме Смартлаба по бумаге я не видел давно.
В итоге в выигрыше казино биржа и инсайдеры, все остальные в проигрыше из-за действий бывшей голубой фишки.
Кстати по поводу инсайдеров - вчера узнал что есть некий инфоцыган в шляпе, который в своём закрытом канале публикует инсайды по дивидендам, в том числе была информация про АЛРОСу, а ранее про невыплату в ТМК. Что делать с данным человеком и этой возможностью я вам не посоветую, но ЦБ конечно ничего не видит и не сделает.
Что же сподвигло меня на опус про шорты?
Ситуация в акциях Башнефти. Результаты компании в этом году очень вероятно будут сильно слабее прошлого года, тем не менее участники рынка пытаются закрыть дивгэп и видимо считают что Башнефти нужно обновлять максимумы, а не корректироваться вслед за результатами.
Где логика? Да нет её, как и тех кто считает сколько компания зарабатывает. Стоит ли шортить акции? Как минимум пока нет. Компания отчётность не публикует и может пройти достаточно много времени прежде чем участники рынка поймут что рекордных дивидендов в Башнефти ждать не стоит. А пока есть, что есть.
Почему шорт на одном фундаментале плохая идея?
Не так давно присматривался к тому чтобы шортить ряд бумаг, которые кажутся фундаментально переоцененными, в Фосагро даже какое-то время держал шорт.
Однако, стоит помнить, что шорт на одном фундаментале может быть не очень хорошей идеей, особенно на растущем рынке.
Итак почему шорт на одном фундаментале плохая идея:
1) если акции выросли сильно выше фундамента, то возможно участников рынка не особо интересует фундаментал и ничего не мешает акциям идти выше в особенности на шорт сквизе. Примеров много, например недавний шорт некоторых участников рынка компании NVIDIA, в итоге компания хорошо отчиталась, дала позитивный гайденс и стала ещё более переоцененной дорогой, в том числе на закрытии шортистами позиций. Кстати, на другой стороне были хитрые и опытные спекулянты типа Стэнли Дракенмиллера, которые ещё в 90-е уяснили что даже пузырь шортить по фундаменталу не стоит.
2) шорт это маржинальная позиция и потери могут быть больше 100%. В отличие от покупки акций, где потери ограничены ценой покупки, если акции выросли более чем на 100%, то ваш шорт сгенерил более 100% убытка от позиции.
3) за шорт вы платите проценты по займу. При операции шорт, вы по сути занимаете акции у других участников рынка и платите за этот займ проценты, таким образом даже без движения цены вы работаете в убыток.
Как же правильно шортить?
Наверное было бы правильно сказать я не знаю, ведь лично мне шорты не принесли высокой доходности. Но попробую ответить на примере других успешных инвесторов и идей:
1) так как шорт платный, то желательно иметь четкое понимание почему акция должна падать именно сейчас - у падения должен быть катализатор. Это может быть публикация неожиданно плохой отчётности, отказ от дивидендов, любое негативное событие, которое не ожидали участники рынка. Вы конечно можете тешить себя мыслью что снижаете рыночный риск портфеля своим шортом, но по факту вероятность более сильной просадки в отсутствие общерыночного шока только увеличивается. А в случае рыночного шока даже если вы посчитали историческую бету для акции далеко не факт что шорты будут падать так как вы ожидали и больше чем ваши длинные позиции в портфеле.
2) некоторые шорт селлеры активно продвигают свои идеи публично (обратный памп) и тем самым заставляют многих людей задуматься о продаже своих акций. В итоге получают сильное движение цены вниз за короткий промежуток времени. Иногда для шорт селлеров это заканчивается не очень хорошо и компании с ними судятся.
3) шорт акций с отрицательным моментумом в финансовых показателях и динамике акций - это когда одновременно падают и акции и финансовые результаты, в том числе прогнозные. Таким образом, негативный сентимент нарастает и как минимум не даёт акции расти.
Пока европейцы хлопают глазами и стучат пакетами санкций Саудовская Аравия спокойно занимается нефтяным арбитражем, покупая и перерабатывая российскую нефть со скидкой и продавая свою с премией.
Абсолютный прагматизм в умении заработать деньги.
Свежие отчёты: Мосбиржа, Сегежа, Магнит
На этой неделе продолжаются отчёты за 1 квартал 2023 года.
Мосбиржа позитивно отчиталась сумев вырастить операционные доходы за счёт процентных доходов. Возможно здесь сыграла история с размещением денег на счетах C, которые у Мосбиржи уже забрали, поэтому далее такая динамика может не повториться. При этом компания срезала расходы. Исторически компания на мой взгляд не очень классно перформила и если не произойдет значительного роста биржевых торгов наращивать прибыль затруднительно. При этом биржа если смотреть на другие примеры достаточно хороший бизнес, способный переваривать высокую инфляцию. Взгляд на бумагу нейтральный, в портфеле нет.
Сегеже всё ещё плохо и я думаю будет плохо. При этом компания в своих показателях в пресс-релизе намеренно показывает долг (который не вырос), а не чистый долг (который по меркам прибыли значительно увеличился), тем самым вводя инвестора в заблуждение, что все неплохо. Лично я пока не вижу разрешения ситуации и считаю что акция не должна стоить даже 4 рубля. Если посмотреть динамику финансовых результатов до IPO (которое произошло на супер хорошей конъюнктуре на внешних рынках), то думаю компания была бы оценена как раз в 4-5 рублей, но сейчас с потерей европейского рынка ситуация значительно хуже. А ещё есть и потенциал роста ставок, что вкупе с высокой долговой нагрузкой может убить бизнес. АФК система в целом может сильно пострадать в случае роста процентных ставок, поэтому иранский сценарий о котором говорят в ЦБ к росту этих акций вряд ли приведет. Отмечу что у Сегежи сейчас запасов больше выручки за квартал и стоимость этих запасов вполне может быть завышена, как и нераспределенная прибыль компании. Компания конечно вряд ли дефолтнет (даёшь долю АФК в озон за долги), но в историю ОВК может превратиться. В общем к Сереже я бы пока не подходил. Цены на древесину ранее разгонял американский спрос на дома с ипотекой под околонулевые ставки, но вместе со ставками сдулся спрос и несмотря на вроде как дефицит домов в США прежних цен на древесину я бы не ждал.
Магнит превратился в гадкого утёнка Мосбиржи и все больше намекает на сценарий Детского мира, пока аналитики РДВ ищут кэш на балансе Тандера, смекалистые парни смекают что наличие кэша на какой то дочке (которая кстати ранее использовалась для байбеков) и отсутствие кэша на головной структуре, которая представила отчетность за 1 квартал, означает скорее выкуп миноров и уход с биржи, чем дивиденды.
Рынок - казино? или все таки нет?
Очень часто слышу от разных людей, в том числе тех кто с рынком не связаны, что рынок это казино и соответственно кому-то везёт, кому-то не очень, а в целом занятие бесполезное и денег не заработаешь.
Действительно на рынке есть элементы схожие с казино:
1) случайность - от случайности много зависит, но в целом наша жизнь одна большая случайность и в жизни у большинства людей случайности не меньше чем на рынке. Да, кто-то ждал пару лет назад Газпром по 500 рублей, а сегодня может сказать мол вот СВО и потоки взорвали, а так бы и на 600 рублей сходили. Но хотя многие вещи действительно случайны на рынке не отсутствуют закономерности, в том числе благодаря которым можно зарабатывать.
2) участники-гэмблеры - как и в казино на рынке есть супер агрессивные участники, готовы поставить последние штаны на фьючерсы Сбербанка. Также росту азарта способствуют брокеры с постоянным потоком созданных на коленке идей, памперы, в том числе некоторые компании продающие красивые истории о единственной в жизни возможности.
3) казино биржа, которая стрижет комиссии и всегда в плюсе
Но надо отметить, что в отличие от казино рынок в большинстве случаев это игра не с нулевой/отрицательный суммой, а с положительной, то есть в среднем участники рынка зарабатывают не ноль, а среднесрочную доходность. Таким образом, пока компании генерят прибыли, а их оценки не обваливаются вниз с пузырчатых величин участники рынка в среднем зарабатывают среднюю доходность. Также в отличие от казино на рынке есть намного больше способов перевести шансы на свою сторону чтобы заработать доходность выше средней.
Итого: схожих черт много, но рынок это не казино
Вчера был приятно удивлен отчётность Банка СПБ за 1 квартал 2023 года, однако участники рынка судя по всему всё ещё не до конца оценили её.
С учётом того что банк теперь раскрывает полностью отчётность МСФО удобно понимать сколько и от чего банк заработал и прикидывать будущие результаты банка.
Получилась вот такая идея:
https://dzen.ru/a/ZGYr6_EqrHqyPSpf
Эльвира Набиуллина на недавней конференции НАУФОР сделала ряд интересных заявлений:
ЦБ продолжает выступать за возврат к раскрытию информации эмитентами. Объем закрываемой информации должен быть небольшим.
Набиуллина поддержала выход на биржу госкомпаний, заявив о потенциале триллионов привлеченных средств
Глава ЦБ заявила, что выступает за необходимость продажи в рынок части акций уходящих компаний.
Новости выглядит позитивно, больше компаний на рынке - лучше, но хотелось бы просто привести пример для понимания нужны ли такие компании с такой политикой на рынке.
Вот есть компания АЛРОСА, которая попала под санкции, информацию о продажах и добыче алмазов она засекретила, ровно как свою отчётность. Уже более года компания не публикует информацию о результатах проведения корпоративных мероприятий.
При этом Росстат продолжает публиковать информацию по продажам и добыче алмазов. А недавно мы узнали что наблюдательный совет компании все таки существует и что-то решает, так как он решил утвердить в должности нового генерального директора.
Вопрос - где информация по дивидендам? Вы кого хотите обмануть?
По факту самая чувствительная информация доступна всем через росстат, а все остальное вполне не против рассказать в интервью бывший глава компании Сергей Иванов.
Так почему же не давать акционерам информацию по финансовым показателям компании? Откуда акционеры должны узнавать информацию о принятых советом директоров решениях? И собственно где дивиденды Лебовски АЛРОСА?
При этом фри флоат о повышении которого говорила Набиуллина у компании приличный. Люди, улусы - все ждут дивиденды. Не удивлюсь если и бюллетени на собрание акционеров акционерам не будут разосланы.
Но с подобным отношением к раскрытию информации интереснее участвовать в частных компаниях, чем в государственных, к которым итак доверие не создано. Люди скорее отнесут триллионы (если вдруг у себя их обнаружат) в Вуши и Генетико, чем в ГосГазМяс.
БСПБ не перестает удивлять, было много сомнений, что прибыль 2022 года разовая и дальше будет меньше, но такими темпами прибыль и акции могут быть выше.
Кстати банк может создавать стоимость просто выкупая акции ниже балансовой стоимости, вопрос только сколько и когда будет выкупать.
Интервью Стэнли Дракенмиллера Кириллу Соколову на конференции Sohn 2023
Посмотрел вчера недавнее интервью легендарного инвестора Стэнли Дракенмиллера на конференции Sohn 2023, где он достаточно много говорил о перспективах американской экономики и вот небольшой конспект:
Дракенмиллер ранее ожидал рецессию в конце 2023-начале 2024 года, но пересмотрел свой прогноз из-за проблем в грузоперевозках и розничной торговле, проблем с сокращением кредитования, развивающегося кризиса в сфере коммерческой недвижимости и лопающихся пузырей активов. Он считает, что мягкая посадка маловероятна, и оценивает вероятность жесткой посадки как высокую из-за экстремальной монетарной политики и резких изменений на рынке.
Драк считает что при инфляции 9% продолжение ФРС скупки облигаций позволило всему - от акций до криптовалют - выйти из-под контроля. Внезапное осознание ФРС своей большой ошибки заставило ее затормозить, что в итоге привело к повышению ставок на 500 базисных пунктов за последний год. Драк считает, что трудно предсказать исход текущей ситуации. В условиях свободных денег, которые продолжались 11 лет, люди совершали глупости, и можно ожидать много банкротств.
Драк определяет "жесткую посадку" как снижение корпоративных прибылей на 20% и более, рост безработицы до уровня выше 5% и увеличение числа банкротств. Он считает, что инфляция может снизиться до 3-3,5% в ближайшие шесть-девять месяцев, но прежде чем это произойдет предсказать, что будет делать ФРС сложно. Драк также не уверен что произойдет в результате лопания пузыря активов и считает возможной стагфляцию когда высокая инфляция будет сочетаться с отсутствием экономического роста.
Драк считает что надо быть готовым к широкому пространству вариантов с учётом рисков жёсткой посадки, поскольку многие американские банки уже имеют ухудшенные балансы еще до начала потерь по кредитам из-за несоответствия обязательств и активов на их балансах. Он опасается, что если убытки в коммерческой недвижимости и потери по кредитным картам добавятся к этому сверху, это может привести к тому, что снова произойдет что-то действительно плохое (2008-2009). Классы активов, которые лучше всего проявят себя во время жесткой посадки будут во многом зависеть от действий политиков. Медь может стать огромным бенефициаром в результате перехода на электромобили и расходов на инфраструктуру, но он опасается занимать значимую позицию в ней в момент начала жесткой посадки. Золото несмотря на то что обычно в такие периоды плохо себя показывает, также может вырасти с учётом ухода стран от доллара США.
Ещё Драку нравятся американские строители, в связи с нехваткой домов, биотехи, которых распродавали последние 3-5 лет и компании связанные с ИИ.
Драк считает что жёсткая посадка будет очень большим испытанием для американской экономики, так как у государства достаточно ограниченные возможности в части фискальных стимулов, а политики могут не дать сработать креативному разрушению, вмешиваясь в процесс. По мнению Драка нужно смотреть не на потолок госдолга, а что-то делать с обязательными расходами, которые к 2040 году вместе с процентными платежами превысят доходы бюджета. Расходы надо резать рано или поздно, но чем позднее их будут резать, тем больше проблем будет у бюджета.
Драк также указывает, что ситуация с отжимом российских резервов привела к милитаризации доллара и вкупе с бюджетной ситуацией и ростом Китая это может привести к обесценению доллара на 25%. Также отмечает важность дружбы США с Мухаммедом бен Салманом, который многое значит в своем регионе и сейчас активно сближается с Китаем, что может привести к проблемам для США и Запада в особенности в переходе к зелёной энергетике.
Драк отмечает, что не видит каких-то крутых идей и имеет только 60% гросс экспозиции своего портфеля. Уверен что идеи будут, нужно просто подождать и быть открытым к ним.
Ссылка на интервью: https://youtu.be/bMAm2S1M_IU
Стратегия в Тинькофф Инвестициях
Подписчики спрашивают про аккаунт в Пульсе, вот ссылка: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Viacheslav_Berdnikov_CFA?utm_source=share
Доходность даже ниже реальной, но аккаунт использовал почти максимальные плечи, сейчас этот счёт пустой, но будут заведены средства под стратегию автоследования, которая будет запущена в ближайшее время.
Пытался прогнуть Тинькофф инвестиции на благоприятные условия для подписчиков стратегии, но пока что-то лучше базовых условий не дают. Также пока недоступны фьючерсы и маржинальная торговля.
В связи с этим стратегия будет направлена на формирование концентрированного портфеля лучших в моменте идей в ликвидных акциях и заработок максимальной абсолютной доходности.
Если была бы интересна такая стратегия поставьте 👍
Также буду признателен если вы в случае интереса к стратегии зарегистрируетесь по моей ссылке:
https://www.tinkoff.ru/baf/9F0hcpE20tb
Кажется что лёд в Глобалтранс потихоньку тронулся, а значит идея есть.
1) Глобалтранс поднял с дочки НПК дивиденды на головную компанию на Кипре, это видно из отчётности НПК, которая выплатила более 100 рублей на расписку Глобалтранса дивидендов. Возможно Глобалтранс сможет платить дивиденды как Мать и дитя и тогда расписки вполне могут удвоиться
2) Сбербанк снова дал возможность покупать расписки, а значит возможно есть какие-то подвижки с расписочной инфраструктурой, также это значит большее количество возможных покупателей расписок - спрос на расписки который приведет к их росту.
3) Все ближе закон по переезду зарубежных компаний с российскими активами в российскую инфраструктуру. Это нужно чтобы нормально управлять компаниями, а так же получать дивиденды мажоритариям.
При реализации первого или третьего пункта расписки Глобалтранса могут значительно вырасти и локальная коррекция которая произошла на прошлой неделе выглядит как возможность для покупки.
Тем временем уголь едет, ставки на полувагоны остаются высокими и компания зарабатывает очень высокую прибыль. С цистернами также все хорошо.
P.S. Кто-то покупал расписки в Euroclear? Если да, то что и где можете писать в комментариях.