236396
Digital-медиа для частных инвесторов. Доступно о деньгах YouTube: https://clck.ru/JWNsU Сайт: https://clck.ru/HmTEN Реклама: @Anna_KuznetsovaV / adv@investfuture.ru
📊 Календарь инвестора — 31 августа-4 сентября
Отчёты за первое полугодие представят «Аэрофлот», «Промомед», GloraX и «Аренадата». «Генетико» опубликует отчётность по РСБУ.
Несколько компаний обсудят дивиденды: B2B-РТС рассмотрит промежуточные выплаты, а «Русал» проведёт собрание акционеров по дивидендам за первое полугодие.
🏛 Из макроданных важны недельная инфляция, статистика по занятости и розничным продажам, а также обзор ЦБ по банковскому сектору. Кроме того, выйдут PMI российской промышленности и сферы услуг.
Отдельно следим за первым проектом Основных направлений денежно-кредитной политики ЦБ — он может дать новые ориентиры перед заседанием по ключевой ставке 11 сентября.
Политика. Президент России Владимир Путин проведет переговоры с председателем КНР Си Цзиньпином и премьер-министром Индии Нарендрой Моди в рамках саммита ШОС.
Также с 1-4 сентября пройдет XI Восточный экономический форум.
Вечером поговорим о цифровом рубле и иже с ним связанных вопросах. Ибо с 1 сентября жизнь сильно поменяется не только у школьников и студентов.
Telegram | Max | VK
🤬 4 признака что сотрудник плохо работает
по мнению токсичных боссов
1⃣ В обеденное время он ест
2⃣ Ночью он спит
3⃣ В отпуске не отвечает в рабочих чатах
4⃣ В качестве премии просит деньги вместо грамот
Жуть какая.
Telegram | Max | VK
💣 Дефолт на 592 млн: что было видно в отчетности заранее
История OR Group — бывшей «Обуви России» — хороший пример того, как финансовые проблемы эмитента могут проявляться задолго до того, как дефолт становится новостью.
В январе 2022 года компания не смогла погасить выпуск облигаций БО-07 на 592 млн рублей. Это стало техническим дефолтом, а в феврале — фактическим. Дальше последовали дефолты по другим выпускам, реструктуризация и банкротство.
Держатели облигаций столкнулись с невыплатами и многолетним взысканием задолженности.
Разберем, что можно было увидеть в цифрах.
1. Запасы, которые плохо превращались в деньги
У компании почти 70% активов составляли запасы готовой обуви.
Само по себе большое количество запасов для ритейла нормально/
Проблема была в их оборачиваемости: в 2021 году она составляла около 4,7 года — примерно в 9 раз хуже среднего значения по сопоставимой выборке.
То есть компании требовалось очень много времени, чтобы превратить складские запасы в продажи и деньги.
Именно здесь возникает важный вопрос для кредитора: активы на бумаге есть, но насколько быстро их можно превратить в деньги для обслуживания долга?
Позже проблема проявилась и в отчётности: за 2021 год OR Group создала резерв под обесценение запасов на 4,7 млрд рублей.
На бумаге у компании был значительный собственный капитал.
Но одного размера капитала недостаточно, чтобы оценить способность эмитента платить по долгам.
Важно смотреть, из чего этот капитал состоит и насколько ликвидны активы.
Если значительная часть активов — товары, которые сложно быстро продать по балансовой стоимости, их реальная ценность для кредитора может оказаться намного ниже.
В январе — начале февраля 2022 года эмитент заключил более 20 сделок по займам со связанной МКК «Арифметика» на общую сумму 833 млн рублей.
Для анализа кредитного риска это тоже важный момент: инвестору стоит смотреть не только на размер долга, но и на движение денег внутри группы и связанные стороны.
При этом важно учитывать хронологию: часть этих сделок пришлась уже на период после технического дефолта 20 января.
В условиях некоторых выпусков было прописано ограничение: при превышении отношения чистого долга к EBITDA 4:1 у держателей возникало право требовать досрочного погашения облигаций по номиналу.
И это очень полезный урок для инвестора.
Не стоит ограничиваться показателями из презентации компании. Нужно читать условия самого выпуска и смотреть, какие события дают держателю право требовать досрочного погашения.
Кроме того, условия выпусков содержали положения о кросс-дефолте, поэтому проблемы по одному обязательству могли распространиться на другие выпуски и увеличить объём требований к компании.
Перед дефолтом облигации OR Group предлагали доходность заметно выше рынка.
Это не означало автоматически, что эмитент обязательно обанкротится. Но высокая доходность была сигналом: рынок требовал дополнительную премию за кредитный риск и ликвидность.
В случае OR Group эта премия оказалась связана с реальными проблемами бизнеса и долговой нагрузкой.
🙂 Евген прошёл экзамен на квала (но тестовый)
Ну что, дорогие друзья, я обещал вам, что пройду пробный тест на Инвестиционный сертификат Московской биржи — альтернативу ₽24 млн на счете для квала.
💁♂️ Напомню условия. Попытка стоит ₽8 тыс.: за 60 минут нужно ответить на 50 вопросов, правильно — минимум на 35. Экзамен проходит онлайн с прокторингом, пересдача — через месяц и снова платная. Сертификат выдадут в течение семи дней, но статус квала все равно присваивает брокер.
✅ Хорошие новости: Евген разбирается в инвестициях, поэтому демо-тест сдал с первого раза.
📛 Плохие новости: он действительно непростой.
Раньше я встречал отдельные вопросы, и мне казалось, что все будет легко. Но по факту нужно понимать основные инструменты рынка: акции, облигации, опционы, фьючерсы, ЦФА, структурные облигации и сделки репо. Причем не на уровне «где-то слышал», а уметь считать и видеть риски.
Нужно знать права акционеров, отличать поставочный фьючерс от расчетного, понимать влияние безрисковой ставки на цену фьючерса, разбираться в кредитных спредах и налогах по акциям без листинга и налогах в целом. Есть и задачи на анализ компаний: оценить рентабельность, прочитать отчетность, понять последствия корпоративных событий.
😬И это только часть тем.
👨💻Поэтому скажу честно: тот, кто способен сдать такой экзамен, неплохо разбирается в инвестициях. На мой взгляд, это даже ценнее, чем просто большой объем торгов или сумма на счёте. Он может быть абсолютно бестолковым: можно годами совершать сделки и так и не научиться оценивать риски.
Так что настоятельно рекомендую пройти бесплатный демо-тест на Финуслугах. Даже если вы уже квал или не собираетесь получать этот статус. Просто чтобы честно оценить свои знания, увидеть слабые места и понять, куда еще расти.
Telegram | Max | VK
💱 Валютные облигации — один из лучших выборов для держателей облигаций сегодня
Рубль продолжает сдавать позиции. Еще в конце июня доллар опускался ниже 75 руб., в конце июля держался около 78–80 руб., а сейчас официальный курс ЦБ уже выше 84 руб.
Разбираемся, что сейчас происходит с рублем, чего ждать от него осенью и стоит ли на этом фоне увеличивать долю валютных облигаций.
📌 Что вообще сейчас определяет курс рубля?
Если отбросить краткосрочные спекуляции, основных факторов три: баланс экспорта и импорта, ключевая ставка и операции государства с валютой. Посмотрим, куда сейчас направлен каждый из них.
1️⃣ Экспорт и импорт: пока скорее против рубля, но ситуация может улучшиться
Один из главных факторов — баланс валютных потоков: сколько валюты приходит от экспортеров и сколько требуется импортерам.
Здесь есть важный нюанс: экспорт влияет на курс с лагом примерно в один-два месяца. То есть снижение нефтяных цен в конце июня — начале июля могло привести к сокращению предложения экспортной выручки уже в августе. Одновременно импорт мог расти на фоне восстановления внутреннего спроса, закупок оборудования и пополнения запасов. Именно сочетание меньшего предложения и большего спроса на валюту стало одной из причин августовского ослабления рубля.
Но в сентябре–октябре ситуация может немного улучшиться. Нефть в июле–августе снова подорожала, а значит, с учетом лага более высокая экспортная выручка начнет поступать на рынок уже в начале осени. Если Brent удержится в районе $85–95 и не расширится дисконт российской нефти, этот фактор может ограничить дальнейшее ослабление рубля.
2️⃣ Ставка все еще поддерживает рубль, но этот фактор постепенно слабеет
Ключевая ставка сейчас составляет 14%, а следующее заседание ЦБ пройдет 11 сентября. Высокие рублевые ставки делают сбережения в рублях привлекательными, охлаждают кредитование и внутренний спрос, а вместе с ним — и спрос на импорт и валюту.
Но цикл снижения ставки уже идет. ЦБ в июле снизил ее еще на 25 б.п., а дальнейшие решения будут зависеть от инфляции и инфляционных ожиданий. При этом регулятор отдельно отмечает, что снижение ставки теперь должно быть более плавным.
Поэтому пока ставка остается фактором в пользу рубля, но по мере смягчения ДКП эта поддержка будет постепенно уходить.
3️⃣ Бюджетное правило сглаживает эффект дорогой нефти
Есть еще один важный момент: дорогая нефть сегодня уже не означает автоматического укрепления рубля. Часть дополнительных нефтегазовых доходов государство направляет на покупку валюты и золота по бюджетному правилу. С 7 августа по 4 сентября Минфин, например, направляет на покупку валюты и золота 6,5 млрд руб. в день. Поэтому бюджетное правило сейчас скорее выступает стабилизатором курса, не позволяя рублю слишком сильно реагировать на колебания нефти.
🔮Так что будет с долларом осенью?
На сентябрь картина получается смешанной.
С одной стороны, более высокая летняя нефть может увеличить предложение экспортной валюты, ставка все еще высокая, а ограничения на движение капитала продолжают поддерживать рубль. С другой — импорт восстановился, цикл снижения ставки уже начался, а геополитическая неопределенность остается высокой.
Прогнозы аналитиков на сентябрь сейчас находятся примерно в диапазоне 80–90 руб. за доллар:
➖ «Альфа-Капитал» — 80–85 руб.
➖ «Велес Капитал» — 82–87,5 руб.
➖ УК «Первая» — 83–87 руб.
➖ «Цифра брокер» — 82–88 руб.
➖ Совкомбанк — 84–90 руб.
При этом уровни выше 85 руб. часть аналитиков связывает в том числе с повышенной геополитической премией. Поэтому при улучшении внешнего фона рубль еще вполне способен временно вернуться в район 80–82 руб. за доллар.
Но если смотреть не на несколько недель, а на осень и более длинный горизонт, пространство для устойчивого укрепления рубля выглядит ограниченным. Ставка постепенно снижается, внутренний спрос и импорт восстанавливаются, а значит, два мощных фактора, которые поддерживали рубль в первой половине года, постепенно теряют силу.
💵 А что с валютными облигациями?
На наш взгляд, валютные бонды на таком фоне остаются интересной частью портфеля. Если рубль останется крепким — инвестор продолжит получать валютный купон. Если ослабнет — дополнительно заработает на переоценке валютной части в рублях.
Мы как раз собрали подборку интересных валютных облигаций — от более защитного Газпром Капитала до более доходных Полипласта и Инвест КЦ.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
@IF_Bonds
😭 Прощай, дешевая одежда с маркетплейсов
Маркетплейсы стали настолько привычными, что мы уже и забыли: когда-то за носками приходилось идти в магазин.
Особенно в регионах, где выбор ограничен, а на Ozon или Wildberries — тысячи товаров, отзывы и доставка в ближайший ПВЗ. И главное — часто дешевле.
В 2025 году так и было:
➖ 53% покупателей одежды и обуви считали, что онлайн дешевле обычных магазинов.
➖ Есть и более конкретные цифры: «Фонтанка» сравнила 33 одинаковых позиции одежды и обнаружила, что примерно в 70% в интернете заказывать дешевле.
Но ситуация меняется. Маркетплейсы всё сильнее давят на продавцов.
Забирают всё большую долю выручки. Комиссии + логистика уже превышают 40% стоимости товара: у Ozon — 47,8%, Wildberries — 42,7%, «Яндекс Маркета» — 40,1%. За год нагрузка заметно выросла.
Прибыль продавцов рухнула втрое. Средняя рентабельность селлеров за год снизилась примерно с 15% до 5%. В отдельных категориях продавцы уже работают в убыток.
Условия становятся менее предсказуемыми. Маркетплейсы регулярно меняют комиссии и тарифы, поэтому продавцам всё сложнее заранее посчитать, сколько они заработают с продажи. При этом в ближайшие 12 месяцев совокупная нагрузка может вырасти ещё на 15–25%.
Продавцов становится меньше. Число активных селлеров на Ozon, Wildberries и «Яндекс Маркете» уже сократилось на 6,3–14,1% год к году, а новые регистрации в первой половине 2026 года упали на 24–25%. Эксперты не исключают дальнейшего ухода малого бизнеса с площадок.
🛍 Wildberries решил пободаться с Telegram и Max?
Пока мы привыкали к миру Max, на арену выходит ещё один игрок — WB Chat от Wildberries.
RWB запустила мессенджер в бета-версии. Вход — через WB ID. Уже доступны личные и групповые чаты, каналы, фото, видео, файлы, голосовые сообщения и звонки.
Wildberries планирует встроить в WB Chat общение с продавцами и брендами, обсуждение покупок и взаимодействие с другими сервисами экосистемы. То есть идея явно не в том, чтобы просто сделать ещё один Telegram.
По данным Mediascope за июнь, Max уже обошёл Telegram по месячной аудитории в России.
Max — 86,3 млн пользователей в месяц
Telegram — 75,7 млн
🙄 А санкции могут сменить режим? Иран - новая Югославия
США объявили Ирану «экономический День Д». После ударов и морской блокады Вашингтон обещает перекрыть нефтяные доходы, расчёты, золото, технологии и судоходство. Партнёрам Тегерана предлагают выбрать между Ираном и доступом к американской финансовой системе.
💁♂️ В этом можно увидеть сценарий, уже опробованный против Милошевича. Весной 1999 года последовали 78 дней бомбардировок НАТО, удары по промышленности и инфраструктуре. Сначала давление дало обратный эффект: оппозиция ослабла, а вокруг власти возникло патриотическое сплочение.
Но война закончилась, а разрушенная экономика, изоляция и усталость остались. Через год Милошевич проиграл выборы, но потом ещё какое-то время шла борьба за власть. Решающий момент наступил, когда часть силовиков откололась. Милошевича отправили в Гаагу девять месяцев спустя.
🙇♂️ Возможно, расчёт по Ирану похожий: не ждать немедленного восстания, а оставить после военной кампании повреждённую экономику, перекрыть финансовые потоки и ждать, когда интересы элит, силовиков и населения разойдутся. И когда внутри системы найдётся группа, готовая договориться с США ради снятия давления.
Но Иран — не Сербия. Американские санкции действуют против него с 1979 года. Затем были новые ограничения, торговое эмбарго 1995 года, международные ядерные санкции и «максимальное давление» после 2018-го. Политическая система всё это пережила.
Да, многостороннее давление помогло привести Тегеран к ядерной сделке 2015 года. Но режим не сменился. Санкционная кампания после 2018-го обрушила нефтяной экспорт и ударила по риалу, однако ядерная программа не остановилась. А нефть сначала ушла в тень, а затем снова потекла в Китай через посредников, бартер и «теневой флот».
👨💻 Поэтому вопрос не только в том, выдержит ли иранская экономика. Экономики способны терпеть очень многое. Санкции могут сделать страну беднее, но сами по себе почти никогда не сваливают устойчивую власть.
Другой вопрос: расколется ли КСИР? Откажутся ли силовики защищать руководство? И действительно ли Китай перекроет нефтяную кассу Тегерана?
Без этого Иран может стать значительно беднее и жёстче. Но вовсе не обязательно — другим.
🙂 Евген
Telegram | Max | VK
🎓 А нужно ли сегодня высшее образование?
Немного статистики:
➖ До 200+ человек на место— таков конкурс на бюджет по отдельным направлениям ведущих московских вузов.
➖ 9 777 стобалльных результатов по ЕГЭ получили выпускники в 2026 году. Но даже 300 баллов не гарантировали бюджет: был случай, когда такой абитуриент не прошел на популярную программу.
➖ До 1,1 млн ₽ в год стоит обучение на отдельных программах топовых московских ВУЗов. Прибавьте к этому жилье, еду, другие расходы, и за 5-6 лет обучения выйдет стоимость однушки.
➖ 53,5 тыс. бюджетных мест выделили в этом году для участников СВО и членов их семей. Это более 8% всех бюджетных мест в российских вузах. А сама квота — не менее 10% мест на каждом направлении.
То есть в ВУЗ по реальным знаниям поступить становится все сложнее.
Но с другой стороны, а надо ли вообще туда пытаться попасть, если на некоторые профессии вполне реально обучиться без вышки?
Интересно, что думаете вы: высшее образование сегодня — это...
🔥 необходимость
🌚 дорогая привычка
🔥 Кира Юхтенко тоже поделилась своим мнением — мы сняли целый ролик на эту тему и подробно разобрали вопрос.
СМОТРЕТЬ ВЫПУСК
Telegram | Max | VK
🙄 Указ № 604: чего опасается рынок?
24 августа подписан указ о временном управлении критической инфраструктурой, который негативно отразился на рынке. Под управление потенциально может попасть не только повреждённый объект, но и другое имущество, ценные бумаги и права того же хозяйствующего субъекта. В перечне — энергетика, промышленность, связь, транспорт, склады и логистика.
🙂 Как Евген понял, сама атака на объект или его остановка автоматически не включает механизм, предусмотренный указом. Решение принимает Правительство по поручению Президента, если защиту признают несвоевременной или неэффективной либо объект слишком долго не восстанавливается.
Формально это не национализация: собственность сохраняется, а управляющий не может продать имущество. Но он получает полномочия собственника.
💁♂️ Рынок боится не столько вероятности массового применения этого указа, сколько широты формулировок. Пока неясно, что считать достаточной защитой, каков срок управления и могут ли затронуть другие активы. Власти говорят о точечном применении, тем временем РСПП предлагает уточнить саму процедуру.
❗️Компании при этом могут оказаться в разных условиях. Чем больше у бизнеса заводов, НПЗ, терминалов, складов и других критических объектов, тем выше расходы на безопасность, страхование, резервные мощности и ремонт. Это увеличивает капитальные затраты, снижает свободный денежный поток и может давить на акции.
У разработчиков ПО и компаний с небольшим объёмом физических активов прямой риск ниже. Конечно, он не нулевой: у них могут быть дата-центры и платёжная инфраструктура.
👀 Ну вот банки (финансовые организации в целом). Если у промышленных и логистических заёмщиков ухудшатся денежные потоки, снизится стоимость залога или вырастут сроки восстановления, банки могут увеличить резервы.
Тогда часть риска перейдёт с инфраструктурных компаний на финансовый сектор через рост стоимости риска и снижение прибыли. Если добавить сюда проблемы малого и среднего бизнеса после последних атак, то тут пока, конечно, всё неоднозначно.
Но такой эффект будет точечным и зависит от страхования, господдержки и качества заёмщиков.
👨💻 Таким образом, этот указ всё-таки сегодня с точки зрения макро среды даёт перевес компаниям именно без физических объектов. Это то, что стоит учитывать при анализе.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Евген
Telegram | Max | VK
🧠 Вы можете не верить новостям — но всё равно терять на них деньги
Когда говорят об информационной войне, обычно обсуждают пропаганду: кто кому что пытается доказать.
Но всё сложнее: вас необязательно в чём-то убеждать. Достаточно перегрузить информацией.
Представьте обычный день. Вы открываете Telegram, а там: рубль, санкции, бомбежки, цены, дефицит, нефть, новые ограничения. Через час — ещё десяток сообщений.
Тут речь даже не о достоверности новостей. Проблема в том, что их много.
📊 Исследования показывают: после определённого порога дополнительная информация перестаёт помогать инвестору и начинает мешать. Он везде видит риски, из-за чего падает точность решений.
Появляется зудящее желание снять тревогу:
«Рубль рухнет — куплю валюту».
«Всё падает — продам».
«Банки ненадёжны — заберу деньги»
«Потом будет дороже — куплю сейчас».
Растерянным человеком гораздо проще манипулировать. Мошенники (и не только) тут как тут. Они нагнетают еще больше, давят на сроки: «Ваши деньги сейчас украдут. Переводите немедленно».
И вуаля! Ещё одна жертва с миллионной потерей в сводке новостей.
Все может сложиться и проще. Вместо действий — полное оцепенение, когда человек просто перестаёт что-либо делать с деньгами.
Если кажется, что от тебя ничего не зависит, зачем строить портфель на 10 лет? Зачем откладывать? Зачем разбираться в налогах и инвестициях? «К черту! Живём один раз».
Причем страдает вся экономика. Когда так начинает вести себя не один человек, а миллионы, эффект становится уже макроэкономическим.
1. Люди откладывают крупные покупки — падает спрос.
2. Бизнес откладывает инвестиции — экономика растёт медленнее.
3. Инвесторы требуют большей компенсации за риск — капитал становится дороже.
Экономика слабеет — негатив нарастает. И так по кругу.
Поэтому так важна информационная гигиена.
Не каждая тревожная новость требует действия. Иногда лучший финансовый поступок после прочтения таковой — закрыть Telegram и ничего не делать.
Telegram | Max | VK
📊 Календарь инвестора — 24–28 августа
Отчеты за первое полугодие представят МТС, МТС Банк, «Озон Фармацевтика», «Займер», Henderson, «Астру», Softline, ТГК-14, IVA Technologies, «РусГидро», «Мать и дитя» и SFI.
Также сразу несколько компаний обсудят дивиденды: «Займер», «Новатэк», «Озон Фармацевтика» и «Норникель».
Из макроданных важны обзор ЦБ по банковскому сектору, статистика Росстата по промышленному производству и недельной инфляции.
На фоне геополитической неопределенности рынок продолжает искать новые драйверы.
Вечером поговорим о последствиях для страны атак на склады маркетплейсов.
Telegram | Max | VK
💰 Кому стоит покупать квартиру в 2026 году?
Рынок недвижимости лихорадит уже два года. Высокая ключевая ставка, меняющиеся правила господдержки и ажиотаж сменяются затишьем. Вопрос, который мучает многих: бежать за квартирой сейчас или подождать?
Что сейчас происходит на рынке:
1️⃣ Новостройки: продажи падают, но цены упорно держатся.
Продано лишь 55% новостроек в домах, которые планируется сдать до конца 2026. Для сравнения: в 2021 этот показатель составлял 76%.
При этом с начала года средняя стоимость м² первички по России выросла на 2,7%, до ₽187,6 тыс.
2️⃣ Вторичка набирает обороты. В Сбере выдачи ипотеки на готовое жилье выросли в 3,4 раза за год, поскольку его цена в разы доступнее, чем новостройки.
С начала года квадрат вторички подорожал на 7,3%, до ₽133,8 тыс.
3️⃣ ЦБ понемногу снижает ключевую ставку, но рыночная ипотека все еще кусается — от 16,5% и выше.
Очевидно, что покупать жилье по рыночной ставке — запредельно дорого, а по льготным программам — выгодно.
Но что делать, если есть вся сумма наличными? Выбор сложнее.
С точки зрения простого дохода, вклад в банке сейчас может выглядеть привлекательнее (пока ставки высокие).
Но массовый отток денег с депозитов в недвижимость начнется, когда ставки по вкладам упадут ниже 12%. И этот момент может наступить внезапно. Пока все держат деньги в банке, вы можете успеть найти квартиру с хорошим торгом.
👉 Если покупаете для жизни или долгосрочной сдачи в аренду — это рабочая стратегия сохранения капитала. Для перепродажи (спекуляций) — время сейчас плохое.
А вы в команде «покупать» или «ждать»?
Telegram | Max | VK
🏠 «Новая вторичка»: как в России появился новый заметный сегмент рынка
На вторичном рынке жилья сформировалась отдельная категория объектов на продажу: квартиры в домах, сданных за последние пять лет. По данным Авито Недвижимости, в Ростове-на-Дону это уже 28,6% от предложения всей вторички, в Москве — 24,3%, в Краснодаре — 22,9%.
Почему это интересно с покупателям:
➖ Доступность. Например, в Краснодаре «новая вторичка» дешевле новостроек на 12%, в Уфе — 11%, в Челябинске — 10%.
➖ Быстрый вход. Такую квартиру можно купить и сразу заселиться или сдавать в аренду без ожидания ввода дома в эксплуатацию.
➖ Качество. Во многих случаях характеристики недавно построенных домов не уступают новостройкам
Аналитики связывают рост интереса к сегменту с постепенным снижением ключевой ставки и удешевлением рыночной ипотеки: чем доступнее кредит, тем больше покупателей готовы рассматривать такое жильё как альтернативу новостройке. Особенно это актуально для покупателей, которые не могут рассчитывать на субсидированную ипотеку.
Telegram | Max | VK
🏗 Рынок жилья штормит. А GloraX растет
Рынок жилья постепенно оживает: ставка ЦБ пошла вниз, ипотечные сделки набирают обороты, условия финансирования для застройщиков смягчаются. Но восстановление идет медленно — совокупная выручка топ-20 девелоперов за полугодие все еще в минусе на 6,3%, большинство игроков пока не сумели оптимизировать издержки и продолжают показывать убытки. На этом фоне заметно выделяется GloraX, чей стабильный рост подтверждает, что с отраслью не все так плохо.
За январь–июнь компания увеличила выручку на 45% — до 27 млрд рублей. Валовая прибыль выросла на 28% до 9,8 млрд, сопоставимая EBITDA — на 36% до 8,6 млрд, сопоставимая чистая прибыль — на 29% до 1,6 млрд рублей.
Рентабельность по EBITDA на высоком для отрасли уровне в 32%, а коммерческие и административные расходы при этом компания удержала без изменений на уровне 12% от выручки.
Что помогает расти?
В первую очередь регионы. За год их доля в выручке выросла с 22% до 59%. GloraX расширяет присутствие за пределами Москвы и Петербурга, запускает новые очереди уже действующих проектов и выходит в новые города. Объем текущего строительства в первом полугодии достиг 790 тыс. кв. м.
Есть прогресс с долгом. Средняя ставка по кредитному портфелю снизилась с 13,2% до 11,8%. Чистый долг/EBITDA — 2,9х, то есть ниже обозначенного компанией порога в 3х.
А теперь сравним с другими крупными игроками. У «Самолета» выручка за первое полугодие упала на 31%, чистый убыток составил 22,3 млрд рублей. У «Эталона» выручка снизилась на 10%, чистый убыток — 13,2 млрд. У ЛСР выручка почти не изменилась (+0,7%), но компания также получила крупный чистый убыток.
➡️ По сравнению с конкурентами GloraX продолжает расти уже который период подряд. Региональная экспансия дает компании новый источник продаж, рост масштабов не съедает рентабельность, а долговая нагрузка остается под контролем.
Пока что GloraX демонстрирует редкую для отрасли способность расти, сохраняя маржинальность и финансовую дисциплину. Устойчивые результаты — хороший сигнал рынку. Теперь главные вопросы для инвесторов — сколько этого роста уже заложено в цену акций и возможный потенциал дальнейшего апсайда, а также способность компании поддерживать достигнутые темпы дальше.
Telegram | Max| VK
😭 Сколько россияне тратят на ЖКХ?
Аналитики РИА Новости подсчитали, какую долю своих расходов семьи в разных уголках страны отдают за свет, воду и тепло. Разброс оказался серьезным — от 5% до 14,2%.
Где коммуналка бьет по карману меньше всего? Абсолютный минимум — в Дагестане. Там на оплату коммунальных услуг уходит всего 5% от потребительских расходов семьи. Рядом в списке «счастливчиков» (менее 7%) — Астраханская область, Ингушетия, Кабардино-Балкария, Курская и Белгородская области.
Где дороже всего? Тяжелее всего приходится жителям северных и дальневосточных регионов. Лидеры антирейтинга:
🟠 Мурманская область — 14,2% (и это самый резкий рост за год, +4,6%)
🟠 Новгородская область — 13,5%
🟠Магаданская область — 13,3%
🟠Еврейская АО — 13,1%
В среднем по стране россияне отдают за ЖКУ 9,3% своих расходов.
💸 А если в рублях? Средняя семья в России платит за коммуналку 6 713 рублей в месяц.
Но в ЯНАО, Мурманской и Магаданской областях суммы превышают 12 000 рублей. А вот меньше всех платят в Чувашии, Брянской и Астраханской областях — там чек составляет менее 4 100 рублей в месяц.
А сколько на коммуналку тратите вы?
😡 Больше ₽10 000 в месяц
😭 ₽7 000-10 000
❤️ До ₽7 000
👍 До ₽5 000
Telegram | Max | VK
😱 «Выбирай: работа или семья»
Историю с петербургским магазином Old Baby обсуждают уже несколько недель. 13 августа сотрудница узнала о смерти дедушки примерно за час до смены и впервые за год попросила отгул, чтобы помочь с организацией похорон.
В ответ работодатели стали выяснять, действительно ли ей нужно на похороны или она просто «психологически не справляется».
А дальше переписка пошла совсем по наклонной:
В первую очередь ты должна выполнять свои обязанности...
Если так, начинаю искать нового человека...
И все в таком духе. В итоге девушку уволили одним днем. Начнем с того, что это незаконно.
Когда вас обязаны отпустить? По ст. 128 ТК РФ работодатель по письменному заявлению работника обязан предоставить до 5 календарных дней отпуска за свой счёт, если:
➖ родился ребёнок
➖ вы регистрируете брак
➖ умер близкий родственник. Семейный кодекс прямо относит дедушек и бабушек к близким родственникам.
То есть случай с девушкой — не просто просьба «войти в положение». При наличии письменного заявления это предусмотренное законом основание для отпуска без сохранения зарплаты.
В других ситуациях всё зависит от обстоятельств, категории работника, коллективного договора или согласия работодателя.
Работодатель нарушает права по 128:
🇯🇵 ...и угрожает увольнением: главное — не писать заявление «по собственному», если вы не хотите уходить. Сохраняйте переписку и документы, подавайте заявление официально и фиксируйте отказ работодателя.
🇯🇵 ...и вменяет вам прогул: работодатель не может просто написать «не вышел — уволен»: до дисциплинарного взыскания он должен запросить письменное объяснение и соблюсти установленную процедуру. Подробнее тут.
🇯🇵 ...и уже уволил: можно обращаться в суд и в трудовую инспекцию и в суд. На спор об увольнении закон даёт 1 месяц с момента вручения приказа, трудовой книжки или сведений о трудовой деятельности.
Ну и в довесок мнение автора по ситуации. Рабочие процессы должны функционировать даже тогда, когда у сотрудника случается что-то непредвиденное. А если для этого человеку приходится выбирать между похоронами близкого и страхом потерять работу — проблема явно не в подчиненном.
Telegram | Max | VK
🏦 МГКЛ продолжает разгоняться. Но есть важный нюанс
ПАО «МГКЛ» отчиталось по МСФО за первое полугодие 2026 года. Результаты сильные: выручка выросла в 2,7 раза — до 27 млрд рублей, EBITDA прибавила 63% и достигла 1,81 млрд, а чистая прибыль увеличилась на 34% — до 553 млн рублей.
💁♂️ Главное, что компания не просто наращивает оборот, но и увеличивает реальную прибыль. Ломбарды и ресейл обеспечили 94% чистой прибыли и 95% EBITDA Группы. Оптовая торговля выросла более чем втрое, хотя это менее маржинальный бизнес: поэтому прибыль растёт заметно медленнее выручки.
❗ Но есть и важный риск. На 30 июня гудвил МГКЛ достиг 2,28 млрд рублей — почти столько же, сколько собственный капитал Группы в 2,37 млрд. Вместе с другими нематериальными активами эта сумма уже превышает капитал.
Сам по себе гудвил не означает убыток. Но если купленные компании не оправдают ожиданий (а пока оправдывают), его часть придётся списать, что уменьшит прибыль и капитал. Поэтому запас прочности баланса во многом зависит от эффективности прошлых приобретений.
📊 При этом Debt/EBITDA снизился до 1,7, а новым драйвером может стать включение банка в периметр Группы.
MGKL вызывает интерес среди компаний малой капитализации. Отчёт подтверждает рост бизнеса, но низкие мультипликаторы объясняются не только недооценкой, но и повышенными рисками.
Поэтому это перспективная, но далеко не безусловная инвестиционная идея.
Telegram | Max | VK
💸 Сколько стоят вредные привычки?
Админ под вечерний просекко настрогал для вас нравоучительный пост. Читаем, считаем, задумываемся.
🚬 Курение убивает отнимает зажиточную старость
Если начать курить в 18 лет и выйти на пенсию в 63 — это 45 лет. Пачка стоит примерно 300 ₽, а средний курильщик тратит около 14 пачек в месяц: 300 × 14 = 4200 ₽ в месяц.
Если вместо сигарет инвестировать эти деньги под условные 12% годовых, через 45 лет получится около 90 млн ₽.
А если курил вдвое больше, а доходность составила 15% годовых? Тогда накопит к пенсии — около 550 млн ₽. Неплохо, правда?
😎 Вздрогнем!
Пара бутылок вина или несколько походов в бар легко превращаются в 5–10 тыс. ₽ в месяц. Плюс такси, закуски и те самые «давай ещё по одной».
🍔 Ну и на десерт
Два заказа фастфуда в неделю по 1000 ₽ — это ещё около 8000 ₽ в месяц. А сверху кофе, сладости, доставка — и вот уже незаметная привычка съедает приличную часть бюджета.
Но это всё прямые расходы. Есть и скрытые. Лечение, лекарства, стоматология, пропущенные рабочие дни, снижение продуктивности — вредные привычки обходятся гораздо дороже, чем кажется на первый взгляд.
Ну что ж. Ничто не учит нас быстрее, чем удар по кошельку. Новозеландские ученые с этим согласны: писать на сигаретных пачках про финансовые потери гораздо эффективнее чем про рак и импотенцию.
Так что, пересылайте пост тем, кому надо. Если здоровье не убеждает — возможно, убедит кошелёк.
❤️ Спасибо, админ!
😁 Админ, иди просохни
Telegram | Max | VK
Стать владельцем золота можно всего за несколько минут!
На платформе «Росвексель» можно приобрести золотой слиток весом от 1 грамма или оформить «Золотой сертификат» — первый в мире продукт, который позволяет:
🔱 сэкономить до 5% на покупке золота
🔱 заранее зафиксировать стоимость слитка;
🔱 защититься от возможного снижения цены на золото, а по окончании срока действия сертификата выбрать: получить слиток или вернуть вложенные деньги.
Оформить покупку можно самостоятельно за несколько минут или оставить заявку на сайте «Росвекселя».
😭 Канье, верни деньги
Если вы уже купили билет на концерт Канье Уэста в Петербурге, а вместе с ним на самолет и даже забронировали гостиницу, самое время разобраться, что можно вернуть.
Сейчас вокруг концерта бардак: «Газпром Арена» заявила, что договора на проведение мероприятия нет. Организаторы говорят, что переговоры продолжаются. То есть юридически концерт пока не объявлен отмененным.
💸 Доходы управляющих компаний выросли на 27%. Кто в лидерах?
В первом полугодии 2026 года крупнейшие российские УК заработали свыше 63 млрд рублей. Свежая статистика показывает три главных тренда:
1⃣ Частные инвесторы переходят из вкладов в фонды
В розничные инструменты (ОПИФы и БПИФы) притекли 773 млрд рублей. Постепенное снижение ставок по депозитам подталкивает людей искать варианты с более высокой доходностью.
2⃣ УК «Первая» возглавила рэнкинг по доходам и привлечениям
Компания заняла первое место по чистой прибыли, объему привлеченных средств (740 млрд рублей) и выручке, которая выросла более чем на 80% — до 10,5 млрд рублей.
3⃣ Расходы растут вместе с бизнесом
Прибыль всего сектора прибавила скромнее — только 10% (до 17,3 млрд рублей). Управляющие компании активно инвестируют в масштабирование: расширяют IT-команды, развивают сервисы и новые продукты.
❗ Итог: Смягчение денежно-кредитной политики сохраняет высокий интерес к коллективным инвестициям, делая розничные фонды ключевым источником роста для участников рынка.
Telegram | Max | VK
💳 С 1 сентября переводы по картам будут контролировать жёстче. Что изменится?
Коротко: банки и госорганы получат больше информации об операциях. Это нужно в первую очередь для борьбы с дропперами, мошенниками и обналичиванием. Но паниковать из-за каждого перевода не стоит.
➡️ Росфинмониторинг сможет получать данные о переводах через Национальная система платежных карт (НСПК) — в том числе по СБП, картам «Мир» и единому QR-коду. Раньше для этого ведомству приходилось отдельно запрашивать информацию у банка.
Росфинмониторинг — госслужба, которая следит за подозрительными денежными операциями и помогает выявлять отмывание денег, мошенничество и другие незаконные схемы.
📚 Меньше английского, больше истории: как изменится школа с 1 сентября
1 сентября уже через неделю. Тема, правда, не экономическая, но нам показалось любопытным разобраться, что изменится в российских школах с нового учебного года. Разобрали приказ Министерства просвещения.
1️⃣ Оценки за поведение. Пилот расширят на все регионы: в каждом выберут по 10 школ. Со 2-го по 11-й класс поведение будут оценивать как образцовое, допустимое или недопустимое.
Оцениваться будет не только дисциплина, но и личностные качества ребенка и его учебная активность.
2️⃣ Больше истории, меньше обществознания. В 6–8-х классах обществознания не будет. Зато программу истории для 5–9-х классов унифицируют.
3️⃣ Иностранных языков станет меньше. В 5–7-х классах — два часа в неделю вместо трех. Зато арабский добавят в список возможных вторых иностранных языков.
4️⃣ «Основы безопасности и защиты Родины» разделят на два курса: «Безопасность жизнедеятельности» и «Начальная военная подготовка» — по 34 часа каждый.
5️⃣ В 5-м классе появится новый предмет — «Духовно-нравственная культура России». На него предусмотрено 17 часов в год. На уроке будут обсуждать традиционные ценности через биографию выдающихся личностей.
6️⃣ Первоклассникам совсем отменят норматив домашней работы. Прежнюю рекомендацию по ее продолжительности уберут.
7️⃣ Меняются и правила финансирования капремонта. Минпросвещения предложило убрать ограничения по срокам федерального финансирования ремонта школ, детсадов и колледжей. Сейчас лимит составляет до 2 лет для школ и колледжей и до года для детсадов.
А вот изучение искусственного интеллекта в российских школах планируется пока только в рамках углубленных уроков информатики.
А как вам такие изменения?
👍 Нормально, школа должна меняться
🌚 К некоторым решениям есть вопросы
🤬 Было лучше без этих изменений
Telegram | Max | VK
Насколько пожары на складах Wildberries и Ozon влияют на экономику?
Официальной оценки ущерба пока нет, ну или Евген этого не нашёл. Кроме того, мы живём в век информационной войны. Поэтому разговоры о «сотнях миллиардов» потерь нужно воспринимать максимально осторожно.
👨💻 Ну окей, давайте учитывать непроверенные цифры и спекуляции, так как мы хотим понять реальный эффект. Цифры везде называют разные: разброс — от 500 млрд до 700 млрд, а кто-то вкидывает и триллион.
Кто-то приукрашивает, кто-то пытается напугать цифрой, у кого-то методология подсчёта учитывает не только потери, но и простои, упущенную прибыль в будущем и так далее.
Давайте попробуем измерить масштабы и возьмём сейчас самую страшную цифру возможных потерь, которую нам представляют, — 700 млрд рублей. Это около 0,33% номинального ВВП России за 2025 год и около 6% годовой интернет-торговли.
❕ Но это не означает падения ВВП на 700 млрд. Товар — уже произведённый актив. А вот как будут учитываться расходы на восстановление и какими будут эти расходы — это уже другая цифра.
Но опять же Евген взял какую-то цифру и решил её прикинуть. И я всё же призываю ждать официальных заявлений и официальных данных, так как в соцсетях вообще творится полный хаос и нам приписывают потери чуть ли не равные американскому госдолгу.
😞 Очевидно, что наиболее тяжёлые последствия несёт малый бизнес. Wildberries сообщил о выплатах более чем 97 тысячам МСП. Площадка также ввела кредитные каникулы, льготы на хранение и транзит, смягчила условия FBS и часть штрафов. Ozon проводит инвентаризацию, перенаправляет поставки, отменяет отдельные платежи и корректирует условия для продавцов.
Но кто-то пострадал больше с точки зрения бизнеса, кто-то меньше. Кому-то нужны все эти льготы, и они ему помогают, а кто-то говорит: а зачем, если у меня нет денег и товара? Все случаи максимально частные.
❗️Для экономики это пока крупный, но локальный отраслевой шок. Банк России допускает временное влияние перебоев на цены. Очевидно, что ЦБ будет реагировать изменением ставки, только если издержки перейдут в устойчивую инфляцию.
Системным этот риск станет при сочетании трёх факторов: длительного выбытия складов обеих площадок, массовых проблем с кредитами у продавцов и роста транспортных расходов из-за ситуации с топливом.
🗿 Тогда цикл снижения ставки может замедлиться, и, конечно, это всё отразится на экономике. Замещение части товаров импортом способно повысить спрос на валюту, хотя его масштаб пока недостаточен для отдельного давления на рубль.
💁♂️ Итог: для части МСП ущерб может быть критическим, для отрасли — значительным. Но имеющиеся данные пока не подтверждают самостоятельного макроэкономического кризиса.
🙂 Евген
Telegram | Max | VK
✍️ ₽8 тысяч вместо ₽24 млн: новый способ получить статус квала
С 1 сентября вступает в силу закон о криптовалютах. Неквалам будут доступны биткоин, эфир и USDT с лимитом ₽300 тыс. в год через одного посредника. Квалам — все допущенные криптовалюты без ограничений по сумме.
Кроме того, Мосбиржа также планирует запустить вечные фьючерсы на биткоин и эфир, а следом — контракты примерно на 20 американских акций. Торги криптой на споте ожидаются ближе к концу года.
❕ В общем, российский рынок становится интереснее. Но максимальный доступ получат квалифицированные инвесторы.
Базовые требования для этого статуса — ₽24 млн активов или средний доход от ₽12 млн в год за последние два года.
❗️Теперь появится другой путь: подтвердить знания экзаменом.
ЦБ разрешил использовать российские сертификаты: «Квалифин» Национальной финансовой ассоциации или инвестиционный сертификат Мосбиржи. Доказывать наличие миллионов на счетах не потребуется.
Евген уточнил у Мосбиржи, как всё будет устроено. Запись откроется 31 августа, стоимость попытки — ₽8 тыс. За 60 минут нужно ответить на 50 вопросов, правильно — минимум на 35.
Экзамен проходит онлайн, то есть загуглить не получится, а бесплатный демо-тест доступен на Финуслугах. Подготовительный курс ещё разрабатывается.
Не сдали? Пересдача — не раньше чем через месяц и оплачивается отдельно. Результат можно оспорить, а сертификат выдадут в течение семи дней.
💁♂️ Но сертификат — не сам статус. «Квалом» вас признаёт брокер. При переходе к другому брокеру пересдавать экзамен не нужно, но автоматически статус не перенесётся — потребуется заявление. И отдельное тестирование по крипте всё равно придётся пройти.
Евген
P. S. Сегодня пройду пробный тест. Если накидаете ❤️, расскажу, насколько он сложный.
Telegram | Max | VK
🙅♂️ Работодатель не прав: 8 ситуаций на испытательном сроке
Испытательный срок — не период, когда начальник может всё. Вот ситуации, в которых его действия могут оказаться незаконными.
1⃣ «Мы решили добавить испытательный срок через неделю»
Так нельзя. Условие об испытании должно быть согласовано и прописано до начала работы. Если сотрудник уже приступил к работе, задним числом добавить испытание нельзя.
2⃣ Срок растянули на четыре месяца
Для большинства сотрудников максимум — три месяца, для руководителей и главбухов — до 6 месяцев. Продлевать испытание сверх установленного срока нельзя.
3⃣ «Не прошли испытание, потому что не понравились команде»
Одних жалоб коллег и конфликтов недостаточно. Суд признал незаконным увольнение сотрудника, который свои рабочие обязанности выполнял, но конфликтовал с коллегами. Для увольнения должны быть основания, связанные именно с профессиональными качествами и выполнением работы.
4⃣«Первые три месяца платим меньше, потому что вы на испытательном»
Сам по себе испытательный срок не даёт права просто урезать зарплату: на сотрудника распространяются нормы трудового законодательства. Пониженная ставка возможна только при соответствующем оформлении условий оплаты, а если человек на аналогичной должности получает меньше коллег без понятного основания — это уже повод спорить.
5⃣ «Вы не прошли испытание. Последний рабочий день — сегодня»
Тоже нарушение. Работодатель должен письменно предупредить минимум за три дня и указать конкретные причины увольнения. Формулировка «не подошли» не считается достаточным объяснением.
6⃣ Для увольнения сослались на документ, с которым сотрудника не ознакомили
Например, на должностную инструкцию или внутренние правила, которые человек не видел и не подписывал. Использовать нарушение таких документов как основание для непрохождения испытания нельзя.
7⃣ Уволили одинокую мать, потому что результаты работы были плохими
Сотрудница не выполняла план и допускала нарушения, но суд всё равно признал увольнение незаконным из-за специальных гарантий для одиноких матерей. Работодателю пришлось выплатить более 1 млн рублей за время вынужденного прогула.
🇯🇵 Запоминаем: фраза «вы пока на испытательном» не отменяет ваши права.
Telegram | Max | VK
📊 Чем отличается портфель роста от портфеля дохода?
Один портфель может показывать доходность +50% - и не приносить вам ни рубля живых денег от месяца к месяцу.
А может расти гораздо медленнее, но каждый месяц приносить дополнительный доход на вашу карту.
Как выбрать и собрать портфель под вашу цель? Разбираемся вместе!
В чем суть:
➡️ Портфель роста показывает хорошую доходность на бумаге и отвечает на вопрос "Сколько у меня будет через 20 лет?".
Увидеть эти деньги вы сможете, когда продадите бумаги из портфеля. Однако продавать придётся по цене в момент продажи - и если деньги потребуются раньше, то цена может оказаться ниже ожидаемой.
➡️ Портфель дохода регулярно приносит купоны и дивиденды, отвечая на вопрос "Сколько мне придет в этом месяце?".
Котировки в нем тоже колеблются, но поток на счет идет независимо от них. Поэтому в портфеле дохода вы ничего не продаете — вы получаете стабильный ежемесячный финансовый поток.
🔹 Состав
В портфеле роста — компании, вкладывающие прибыль в развитие: они почти не платят дивиденды, зато растут в цене.
В портфеле дохода — зрелый бизнес, который делится прибылью, плюс облигации с их фиксированным купоном.
🔹 Горизонт
Портфель роста раскрывается на дистанции от десяти лет: ему нужно время, чтобы сложный процент работал.
Портфель дохода начинает платить почти сразу — первые купоны придут уже через несколько месяцев.
🔹 Поведение во время просадки
Портфель роста в кризис теряет в цене и не дает ничего
Портфель дохода тоже теряет в цене, но продолжает платить - и на эти выплаты можно докупать подешевевшие активы.
🔹 Предсказуемость
Доходность портфеля роста известна только задним числом
Купонная доходность облигаций известна в момент покупки и не зависит от состояния рынка.
🔴 Собирать портфель роста и ждать от него ежемесячного денежного потока.
Человек инвестирует несколько лет, видит хорошую доходность в приложении, но живых денег не появляется.
Возникает ощущение, что «капитал вроде есть, а толку нет».
Хотя портфель работает ровно так, как должен — просто задача перед ним стояла другая.
🔴 Строить дивидендный портфель, когда дополнительные выплаты не требуются.
Обратная ситуация: инвестор с горизонтом планирования в двадцать пять лет собирает портфель дохода и получает выплаты, которые ему прямо сейчас не нужны.
При этом он теряет годы сложного процента, которые дал бы портфель роста.
Любой финансовый инструмент подбирается под конкретную задачу и срок инвестирования.
Если цель — доход через пятнадцать-двадцать лет, то сначала следует собрать портфель роста, чтобы использовать все преимущества сложного процента. А ближе к цели — постепенно перемещать капитал в портфель дохода.
Если доход нужен уже сейчас или в горизонте нескольких лет — собираем портфель дохода с самого начала для формирования ежемесячного финансового потока.
С 24 августа в Подписке IF+ стартует практикум «100 000 ₽ пассивного дохода» — про переход от абстрактного «я инвестирую» к достижению финансовой цели в 100 000 рублей дохода от инвестиций.
За четыре дня практикума вы сможете:
1. Рассчитать необходимый капитал и ежемесячный взнос под вашу ситуацию
2. Разберетесь, как выстроить денежный поток через доход от облигаций
3. Получите доступ к дивидендной стратегии и выясните ловушки высоких дивидендов
4. Соберёте финансовые инструменты в одну систему с распределением долей и рисков
🙂 Золото снова по $4600. ПОЕЗД УШЕЛ — ИЛИ ТОЛЬКО ТРОНУЛСЯ?
В посте про рубль мы говорили: на российском рынке золото выглядит интереснее доллара. Биткоин и золото — вот что выделял Евген. Вчера разобрали крипту, биткоин сегодня тоже перформит, а теперь — металл.
Главный драйвер — Минфин США. Он как минимум вдвое увеличивает выкуп длинных гособлигаций: с $2 до $4 млрд за операцию.
Рынок прочитал сигнал так: власти готовы вмешиваться, чтобы доходности не летели в космос. К длинному долгу привязаны кредиты, ипотеки и прочее. Вмешиваясь, власти стимулируют рост рисковых активов и сигнализируют о том, что есть проблемы с госдолгом.
❕ Когда цену госдолга поддерживают вручную, ставка на обесценение доллара возвращается. Золото такое любит.
Помогла и макроэкономика. В июле США потеряли 23 тыс. рабочих мест, прошлые данные пересмотрели вниз, а инфляция остыла. ФРС сложнее оставаться супержесткой — плюс для золота.
При этом доходности растут по всему миру. Для металла это помеха, но для закредитованных государств — угроза. Чем дороже долг, тем громче разговоры о долговом кризисе и выше спрос на защиту.
🛢 Отдельный риск — нефть. Открытие Ормузского пролива после меморандума временно сбило цены и снизило давление на резервы импортеров. Танкеры, вышедшие в то окно, уже дошли до НПЗ.
К сентябрю буфер начнет исчезать. Если нефть снова разгонит инфляцию и доходности, золоту станет тяжелее при росте разговоров о том, что Центробанкам надо будет что-то делать.
👀 Еще одна дата — 26 августа: дедлайн ответа представителя ФРС Лизы Кук Белому дому. Новая атака на независимость ФРС усилит поиск альтернативы доллару — от золота до крипты.
Технически золото уже выше 50- и 200-дневных средних. Но полноценный восходящий тренд я бы фиксировал только выше $5000.
Пока позитива больше. Но сентябрь покажет: новый разгон — или красивый отскок? Я продолжаю держать ставку на золото и биткоин.
Telegram | Max | VK