if_stocks | Неотсортированное

Telegram-канал if_stocks - IF Stocks

123150

Аналитика от команды InvestFuture Образовательная платформа IF+: clck.ru/XxLr7 Другие площадки: taplink.cc/investfuture.ru Комьюнити и разбан: @klimoff_n Реклама: @Anna_KuznetsovaV Взаимные пиары: @lunnarimone

Подписаться на канал

IF Stocks

🏦 В App Store добавили новое приложение Т-инвестиций

В этот раз приложение замаскировали под маркетплейс по выбору офисной мебели: брокер продает стулья вместо акций и диваны вместо облигаций.

В прошлый раз приложение шифровали в помощника фермера с трекингом объема молока от коров.

😙 Креатив зашкаливает.

В текущей версии добавили календарь дивидендных выплат и купонов — это очень удобно.

Успейте скачать приложение.

👍 Разрабы молодцы!

#Юмор
@IF_Stocks

Читать полностью…

IF Stocks

🔥 Самые интересные посты за эту неделю:

Домодедово конфисковало государство. Что будет с облигациями?

➖Разбор первички Самолета, дадут 24.5% годовых?

Начались дефолты в сегменте ВДО. Как этого избежать?

➖Может ли соц сеть MAX спасти акции VK?

Озон Фарма хитрит, не SPO, а допка.

➖Что делать инвесторам при допке ВТБ?

Есть ли идея в акциях МКБ?

@IF_Bonds

Читать полностью…

IF Stocks

💻 ГК «Элемент»: новые проекты, высокая маржа, низкие долги. Как чувствует себя компания

Год назад на бирже появился лидер российского рынка микроэлектроники и один из главных бенефициаров импортозамещения — компания ГК «Элемент».

Вице-президент Элемента по финансам и инвестициям Олег Хазов рассказал о положении дел компании, ниже главные тезисы.

↗️ Инвестиционная политика остаётся неизменной

Элемент продолжает активно вкладывать деньги в новые проекты. Сегодня в фокусе - создание серийного производства силовой микроэлектроники, строительство нового корпуса по производству металлокерамических корпусов и запуск кристального производства транзисторов на нитриде галлия.

🪣 Первая выручка от реализации новых проектов запланирована на 2027 год.

Влияние высокой ключевой ставки ограничено.

Долг у компании комфортный: всего 0,2 к EBITDA. И при этом, значительную часть кредитного портфеля формируют долгосрочные займы по льготным ставкам. Это выгодно выделяет Элемент среди других компаний фондового рынка, где влияние ставки ЦБ сильнее.
Но всё-таки косвенный эффект от КС есть. Из-за высокой ставки часть расчетов с клиентами уже переносится на вторую половину года, на которую традиционного приходится более половины отгрузок Элемента. Дальнейшая траектория движения ключевой ставки определит, насколько выраженным будет фактор сезонности.

📊 Элемент планирует сохранить рентабельность на высоком уровне.

По итогам 2024 года рентабельность по EBITDA составила 25% (за 3 года рост на 4 п.п). Элемент планирует сохранить рентабельность на уровне 25-30% в ключевом сегменте ЭКБ до 2026 года.

Также компания планирует диверсификацию продуктовой стратегии: доля ЭКБ в выручке с 85% в 2024 году упадёт до 58% к 2026 года за счет роста доли перспективных направлений. Например, доля "блоков и модулей" в выручке Элемента должна увеличиться с 7% до 21%.

🛡 Снятие санкций не станет угрозой для бизнеса.

Элемент не видит рисков в снятии санкций. В отличие от ИТ-отрасли конкуренция в микроэлектронике никогда не ослабевала. Ушли западные игроки, но китайские компании продолжают работать в России.

Важнее – сохранение поддержки государства. Это общемировой тренд, который сейчас крайне актуален. Мир переходит от модели глобальной кооперации к модели созданию собственных микроэлектронных производств внутри стран.

#Разбираем
@IF_Stocks

Читать полностью…

IF Stocks

🤔 Озон Фармацевтика: SPO или все таки нет? Расследуем!

Сейчас лента пестрит хвалебными постами: мол, у Озон Фармацевтики #OZPH — красивое SPO, сделка роста, деньги в бизнес, free-float увеличивается.

🔍 Что происходит на самом деле? Компания объявила SPO на 5-7,5% от капитала. Но вместо того, чтобы просто продать акции с баланса, она делает вот что:

основатель Алексенко одалживает часть своих акций дочке — ООО «Озон»
эта дочка продаёт акции на SPO
деньги идут в Озон Фарму
компания делает допэмиссию — уже новых акций
эти акции возвращаются обратно к Алексенко через ту же дочку

Как понять, что это действительно допка? Есть простое правило:

Если после сделки увеличивается число акций и, соответственно, падает прибыль на акцию — это допэмиссия.


Именно это и происходит. Так что на бумаге — SPO. По факту — чистая допка, просто «завернутая» в маркетинг и юридическую изящность.

🤯 Зачем такая сложная схема? Чтобы всё выглядело красиво. Учимся говорить правильно: не «разводнение», а «новые возможности для инвесторов», «повышение ликвидности», «шаг к включению в индекс».

Если бы Алексенко просто продал свои акции — компания не получила бы денег, но и доля акционеров не размылась. В текущем варианте у нас новые акции в обращении и разводнение доли для всех.

Вывод. Да, Озон Фарма неплохо растёт и перспективы у бизнеса тоже есть. Но то что сейчас предлагает компания — это не SPO в классическом смысле, а допэмиссия в красивом фантике.

Участвуете в такой сделке? Помните, что заходите в момент, когда компания размывает капитал, а не просто «делает free-float побольше».

#Разбираем
@IF_Stocks

Читать полностью…

IF Stocks

🎁 «Санкции — это подарок». Американский экономист заговорил голосом первого канала

«Санкции стали подарком для России. Они создали условия для устойчивого роста, который был бы невозможен без давления извне», – заявил в интервью Ведомостям Джеймс Гэлбрейт. Это профессор из США, экономист с мировой фамилией, сын того самого Кеннета Гэлбрейта.

Почему? Гэлбрейт считает, что санкции:

вытолкнули западные компании, освободив место для локального бизнеса
подстегнули импортозамещение и автономию
в целом сделали экономику России устойчивее, чем она была бы без внешнего давления

Получился, как он говорит, эффект «самостоятельного развития». Так что, если санкции останутся — они скорее помогут, чем навредят.

🇺🇸 А США не захотят их снять?
Тут профессор – скептик. Санкции на Кубу держатся с 60-х. Даже если президент захочет что-то отменить, Конгресс может не дать. Уж больно они прочно вплетены в политический ландшафт.

А что насчёт возвращения западных компаний?

Тут тоже не всё так просто:

даже если геополитика улучшится, места уже заняты
за 2 года выросли локальные бренды, которых раньше не было
разрушать эти ниши ради «старых друзей» — зачем?

❗️ Даже если возвращение случится, решать тут будет не рынок, а государство. В каждом случае отдельно. И если свои игроки лучше — значит, старых могут не пустить. Или предложить крайне невыгодные условия для возвращения

Вывод: профессор не пророссийский, не «наш»... Он просто смотрит на цифры — и видит: Россия под санкциями не развалилась, а наоборот, в чём-то даже укрепилась.

А значит, сценарий «всё вернётся, как было» — всё менее реалистичен.


#Горячее
@IF_Stocks

Читать полностью…

IF Stocks

💬 Мессенджер Max от ВК. А оно нам надо?

Ещё совсем недавно Telegram собирались заблокировать. Сейчас — вроде бы передумали. А завтра? Пока не знаем. ☺️

Песков успокаивает, что никаких указаний на закрытие Телеги не было, а VK #VKCO тем временем вовсю запускает новый мессенджер — Max. Причём с 1 сентября он станет обязательным для всех новых смартфонов, продаваемых в России.

🤔 Зачем нам еще один мессенджер? Официальная версия — ради цифрового суверенитета. Это будет свой безопасный аналог западным приложениям: с сообщениями, звонками, интеграцией с Госуслугами и даже возможностью заменить паспорт. Амбициозно, слов нет. Этакий российский WeChat.

Но у рынка — вопросы:

1️⃣ Кому это надо? Максимум — госструктурам, школам и ЖКХ, которым скажут “пользуйтесь”. Ну ок. Но дальше? А остальная аудитория? Телегу или WhatsApp никто не бросит просто так.

2️⃣Как будет зарабатывать? Это возможно, только если в будущем подтянут рекламу, данные и маркетплейсы. Но пока — одни расходы. У аудитории, которая приходит «по приказу», с деньгами обычно не очень.

3️⃣ Что вообще с перспективами? У скептиков версия такая: Telegram никто не закроет, значит, Max останется «мессенджером по принуждению». У оптимистов — другая: если давление усилится, людям надоест держать сто чатов — и все плавно переедут в Max.

Интересно, что сам мессенджер-то уже есть. Max пока в бете, но вполне живой: звонки, стикеры, видеочаты, чаты, мини-приложения. Только такого драйва, как у команды Дурова, пока не видно.

А что с VK? Акции пока особо не реагируют. Инвесторы, кажется, просто не верят, что из этого что-то выгорит. Может, зря?

Ведь если Max вдруг станет массовым каналом для государства + бизнеса + потребителей, VK получит шанс на второе дыхание. Платформа ведь уже есть. Осталось аудиторию туда затащить. Вопрос только: получится по-хорошему? Или будут вынуждены по-плохому?

Как думаете, Max — это очередной убыточный проект, или VK всё-таки сможет удивить?

#Горячее
@IF_Stocks

Читать полностью…

IF Stocks

💰 ВТБ платит рекордные дивиденды. Но радость будет недолгой

В конце апреля инвесторы ликовали: #VTBR неожиданно анонсировал дивиденды 25,58 ₽ на обыкновенную акцию — доходность более 20%!

Бумаги сразу выстрелили на 12%. А рынок воспринял это как сигнал: банк снова в игре.

🤔 Что в этом неожиданного? Да всё.

Ещё в феврале менеджмент ВТБ открыто говорил: дивиденды за 2024 год рекомендовать не будет. Высокие ставки, новая антициклическая надбавка ЦБ, рост налога на прибыль — всё это било по капиталу.

Минфин даже не закладывал выплаты в бюджет. По базовому сценарию, первые дивы ожидались не раньше 2026 года.

Но решение пересмотрели. И теперь мы, похоже, поняли почему.

🚤 На сцену вышла Объединённая судостроительная корпорация (ОСК) #OSK. В октябре 2023 года Путин подписал указ о передаче 100% ее акций из федеральной собственности в доверительное управление банку ВТБ сроком на пять лет.
А теперь, по его же указу, все дивиденды, причитающиеся государству от ВТБ за 2024–2028 гг., должны пойти на финансирование ОСК.

Говоря проще: банк не хотел платить, но государству понадобились деньги — и пришлось.

Что у ВТБ с капиталом? Это одна из главных причин, по которой менеджмент был против дивов... На 1 мая достаточность капитала — 9,5% при норме 9,25%. То есть, на самой грани. Дивиденды её уронят на 1,1 п.п. Суборды от ФНБ (+93 млрд ₽) добавят только 0,4 п.п. Итог — дефицит.

😡 Банк прямо говорит: после ГОСА 30 июня может быть объявлена допэмиссия. По оценкам, чтобы компенсировать просадку — потребуется 120 млрд ₽. Это 24% от текущей капитализации.

А что с прибылью? Тут тоже подвох. Основная прибыль ВТБ — не от кредитования, а от переоценки финансовых инструментов и торговли. То есть, банк держится на удачных спекуляциях, а не на стабильной марже. С учётом растущих расходов, классический банковский бизнес едва сводит концы с концами.

Какие тут выводы? Да, дивиденды у ВТБ высокие — и, судя по плану, они будут ещё 4 года. Это большой плюс. Но минусов для оптимизма слишком много:

выплата инициирована сверху
капитал банка просядет
возможна допэмиссия
прибыль нестабильна и зависит от торговли, а не от основного бизнеса

#Разбираем
@IF_Stocks

Читать полностью…

IF Stocks

🧮 Давненько не было рубрики с разбором брокеров

Рынок динамичный: условия брокеров меняются, появляются новые тарифы и проявляются риски.

Важно не только во что инвестировать, но и через какое приложение. От него зависит не только удобство, но и бесперебойность работы брокера.

А еще, комиссии брокера прямо влияют на ваш финансовый результат. Ведь каждый брокер хочет, чтобы клиенты торговали больше, и тут даже 0,01% играют роль из-за частоты сделок.

✍️ Мы подготовили таблицу, сравнили брокеров по тарифам и уже написали разбор.

Чтобы его получить — нужно лишь проголосовать за канал и поделиться бустами. Так мы сможем делиться пользой и в историях канала.

Чтобы проголосовать, нажмите ссылку ниже и выберите количество голосов (можете до 4) 👇

/channel/if_stocks?boost
/channel/if_stocks?boost

@IF_Stocks

Читать полностью…

IF Stocks

🍊На Мосбирже стартовали торги фьючерсами на апельсиновый сок

Теперь на Мосбирже можно купить сок (#ORANGE) кофе и какао.

На что еще нужны фьючи? Предлагайте в комментах

#Юмор
@IF_Stocks

Читать полностью…

IF Stocks

🎯 HeadHunter под прицелом ФАС. Насколько это страшно?

Неожиданная новость: ФАС начала проверку #HEAD. Компания признана доминирующим игроком на рынке с долей 57%.

Паниковать рано. Пока ведомство собирает информацию и не высказывает конкретных обвинений, кроме жалоб на «дискриминационный подход». Но рынок не стал ждать: акции на всякий случай просели на 4%.

А у инвесторов главный вопрос, стоит ли закупиться на этой небольшой просадке? Давайте разбираться.

🏪 Бизнес стабильный, но сегмент цикличный. Когда рынок труда растёт — компания на коне. Когда замедляется — это сразу видно в отчётах.

И вот вам сигнал: HH.индекс (отношение числа резюме к количеству вакансий) снова пошёл вверх. Это значит, что мест становится меньше, а кандидатов больше → найм замедляется → спрос на платные тарифы снижается.

Это уже отражается в цифрах. После сильного отчета в 2024 году в первом квартале этого года мы видим не такие бурные результаты:

выручка: +11,7% г/г — главным образом за счет роста средней выручки на клиента, номинально же их становится меньше (особенно заметен отток среди клиентов малого и среднего бизнеса)
EBITDA: -1,9% г/г, хотя маржа EBITDA — по-прежнему высокая: 51%
чистая прибыль: -13% г/г — из-за снижения процентных доходов (после спецдива), роста налога и валютной переоценки

Несмотря на замедление роста, компания остаётся крайне устойчивой:

чистый долг — отрицательный
FCF стабильно высокий
по итогам 1-го полугодия 2025 запланирован дивиденд: 200 руб. на акцию (~6% доходности)
если во 2-й половине года выплатят столько же — получим ~12% годовых

❗️ Единственный риск здесь — возможное повышение налога на прибыль. Сейчас HeadHunter платит льготные 5% как IT-компания. Если ставку поднимут до 20-25% — это ударит по дивидендам.

Что в итоге?
Бизнес у HeadHunter прибыльный, устойчивый и дивидендный. И даже если ситуация неопределенная, вряд-ли это сильно скажется на компании.

Если проверка закончится мягко — как это чаще всего и бывает — нынешняя просадка может стать отличной точкой входа. Это вам не кейс МТС #MTSS. Там речь шла о завышении тарифов, и компанию обязали вернуть 3 млрд в бюджет.

Интересно, найдет ли ФАС причины повышенных тарифов от HH.ru, если найдут – последствия могут быть ощутимыми. Но коррекция на 4% сейчас явно переоценена.

#Разбираем
@IF_Stocks

Читать полностью…

IF Stocks

📈 Новатэк пока растёт. Но надолго ли?

В начале 2025 года Газпром #GAZP окончательно закрыл кран на украинском направлении. Европа осталась без основной трубы — и на авансцену снова вышел СПГ.

За 5 месяцев 2025 года его импорт в ЕС вырос на 17% — до 61 млрд куб. м. И, вопреки санкциям, российский «продукт» тоже в игре. По итогам 2024 года:

доля Новатэка #NVTK в импорте СПГ Евросоюзом выросла с 13% до 18%
США, наоборот, просели — с 52% до 44%

Как видим, компания нарастила экспорт. И даже первая партия с «Арктик СПГ-2» в июне наконец-то ушла в рейс — хоть пока и непонятно, кто покупатель.

❗️ Кажется, всё не так уж плохо. Но геополитика снова даёт о себе знать. После запугивания торговыми пошлинами Трамп выкатил ультиматум:

«Снижу пошлины на авто и металл — если Европа купит у нас $350 млрд газа».
То есть, газ — уже не просто ресурс, а инструмент внешнеполитического давления.

Что делают США:

требуют долгосрочных контрактов
продавливают отказ ЕС от российского газа
хотят ослабить "зелёный курс" Европы, который подрывает экспорт США (нефть, газ, авиация)

Новатэк мешает этим планам и путается под ногами. Но не факт, что это надолго.

❗️ Уже в середине июня Еврокомиссия может представить «нулевую квоту» на российский газ, то есть меры по полному отказу от него к 2027. А это, на минуточку, всего через полтора года.

Это позволит:

разрывать даже долгосрочные контракты
ссылаться на форс-мажор
полностью закрыть европейский рынок для российского газа

Франция и Бельгия пока против, но, скорее всего, продавят и их.

😞 В целом картина ясна:

🔻 США хотят занять европейский рынок целиком
🔻 ЕС не хочет зависеть от РФ
🔻 логистика Новатэка сложная: нет судов, перевалки, санкционное оборудование
🔻 новые проекты тормозят

Что в итоге? Сейчас Новатэк выглядит нормально — его доля в Европе растёт, отчёты крепкие. И оценка — умеренная: EV/EBITDA всего 3,2х (при историческом уровне ~6х). В цене уже много негатива, и при смягчении санкций апсайд может быть большим.

Но! Европа — всё ещё 50% экспорта компании. А этот рынок — теперь поле политической битвы США с ЕС, в которой последний охотно проигрывает.

Таким образом:

🚀 Новатэк может стать «ракетой», если риторика смягчится.
Но если закроют дверь — придётся адаптироваться и искать новые рынки.

А значит, его акция — это ставка на политику, а не на бизнес.

#Разбираем
@IF_Stocks

Читать полностью…

IF Stocks

🏦 ЦБ запускает финальный раунд по ГДР. Что это такое и зачем нам это знать?

С 9 июня Банк России запускает вторую волну автоматической конвертации депозитарных расписок (ГДР/АДР) в российские акции.

Это касается только тех бумаг, которые уже находятся в российской инфраструктуре — например, в НРД или СПБ Банке.

🏖️ Инвесторам не нужно делать ничего — ЦБ сам спишет расписки и зачислит акции.

🤔 Меня это вообще касается? Скорее всего — нет. Можете пролистывать этот пост, если вы:

держите обычные акции
уже конвертировали ГДР вручную в 2022–2023
либо вообще не покупали бумаги через зарубежные биржи

А кого касается? Тех, у кого остались «зависшие» расписки на российские акции, которые перекочевали в НРД, но так и не были вручную конвертированы.

Чаще всего это бумаги, которые изначально покупались через иностранных брокеров или принадлежали нерезидентам. Теперь их автоматически превратят в обычные акции.

Что дальше — ЦБ не уточняет, но в прошлой волне такие бумаги учитывались на спецсчетах и не участвовали в торгах.

⛔️ Закрылась и арбитражная «лазейка». Раньше встречались умельцы, которые:

покупали ГДР за границей с огромным дисконтом
конвертировали в акции
продавали в России дороже

Теперь схема больше не работает. Всё под контролем ЦБ, иностранные рынки отрезаны, арбитража нет.

Вывод. Для большинства российских инвесторов это событие – просто инфоповод. ЦБ доводит до конца «зачистку» старых ГДР и выравнивает структуру капитала компаний.

А все истории по типу «куплю дёшево в Лондоне — продам в Москве» окончательно уходят в прошлое.

#Горячее
@IF_Stocks

Читать полностью…

IF Stocks

🗿 ЦБ снизил ключевую ставку до 20%, но рынок почти не отреагировал

Всему причина — завышенные ожидания инвесторов: часть придерживалась консервативного прогноза, тогда как другие ожидали снижения до 19%.

#Юмор
@IF_Stocks

Читать полностью…

IF Stocks

🚀 Что нам скажет ЦБ? Рынок надеется на «ракету»

Сегодня в 13:30 Банк России объявит решение по ключевой ставке. Кто-то ждёт разворот уже сейчас, кто-то — только в июле. А рынок… просто затаился.

Ставка и так исторически высокая — 21%. Она душит и бизнес, и экономику. Если ЦБ наконец нажмёт на тормоза — это может стать главным триггером для роста.

Что вообще делает ставка с рынком? Теория простая:

если она падает — рынок растёт, облигации дорожают
если растет — рынок падает, деньги уходят в депозиты

Факт: ставка — ключевой макрофактор. Корреляция между ней и индексом Мосбиржи составляет -0,65. Лирическое отступление: с RGBI она коррелируют гораздо теснее, чем с индексом акций: -0,92, почти один в один.

❗️ Реакция рынка на ставку сильно зависит от сегмента. Самые чувствительные:

финансовый сектор — выигрывает от удешевления фондирования и роста спроса на кредиты
потребительский лучше чувствует себя при снижении ставок и росте реальных доходов
а вот нефтегаз и металлурги в меньшей степени зависят от ставки — для них важнее цена нефти и курс рубля

На разные эшелоны ставка также влияет по-разному:

первый эшелон — реагирует быстро, но умеренно, у него высокий запас прочности
второй эшелон — чувствителен сильнее, но реакция чуть позже
третий эшелон — реагирует медленнее, но больнее: при росте ставки падает глубже, а при снижении — восстанавливается мощнее (если доживает)

Но если посмотреть на график — всё не так линейно. Например, с лета 2023 ЦБ регулярно повышает ставку, но до весны 2024 Мосбиржа преспокойно на этом росла.

Как так? Рынок реагирует не просто на ставку, а на то, почему её двигают и в каком состоянии экономика.


1️⃣ Если экономика перегрета, рост ставки нужен, чтобы её остудить. И это воспринимается как нормальный процесс — рынок может спокойно расти на этом фоне.

2️⃣ Но если ставка повышается из-за паники, чтобы “догнать” уже разогнавшуюся инфляцию — это тревожный сигнал и рынок чаще всего падает, потому что это реактивное (постфактум), а не проактивное действие.

🤔 Что сейчас ждёт рынок? По опросу РБК, 2/3 аналитиков рассчитывают, что ставку оставят на месте. Остальные — верят в мягкое снижение.
В опросе нашей аудитории картина схожая: большинство ставит на сохранение 21%, треть — на снижение. Повышения не ждет почти никто.

Но даже если ничего не изменится, важна риторика. Если ЦБ смягчит тон, вероятность снижения ставки в июле резко вырастет — и рынок начнёт закладывать в цену и это.

💸 В любом случае, для вас мы собрали подборку облигаций, которые выиграют и от снижения ставки, и от смягчения риторики ЦБ.

#Горячее
@IF_Stocks

Читать полностью…

IF Stocks

🤱 Россияне рожают мало, а «Мать и дитя» зарабатывает. В чем секрет?

В 2025 году рождаемость в России обновила минимум за всю современную историю страны. ☹️ За январь-март на свет появилось всего 300 тыс. младенцев — почти на 12 тыс. меньше, чем годом ранее.

Мало того, Росстат даже перестал публиковать месячные и региональные данные. Кое-кто переживает: вдруг данные засекретили, чтобы «не нагнетать»?


Но несмотря на этот мрачный фон частная медицина чувствует себя бодро. Один из крупнейших игроков рынка — «Мать и дитя» #MDMG — продолжает рост.

Его результаты за 1-й квартал:

выручка выросла на +17%, до 9 млрд ₽
сопоставимая выручка (LFL): +15,3% (рост в уже работающих клиниках без учёта новых точек)
особенно сильная динамика: в московских клиниках (+25%) и госпиталях (+15%)
и даже в самой «уязвимой» теме — роды — у компании прирост: +19% год к году.

💰 А еще «Мать и дитя» анонсировала крупнейшее за последние годы поглощение последних в секторе — покупку сети «Эксперт» за 8,5 млрд ₽.

Что же они покупают:

18 многопрофильных клиник и 3 госпиталя
13 городов, даже есть выход на 4 новых региона
выручка за 2024: 6,4 млрд ₽
средняя выручка на метр площади на 43 тыс. ₽ выше, чем у MDMG

Сделка полностью оплачивается собственными средствами и ее цена выглядит очень даже вкусно. Мультипликатор покупки (цена/выручка) около 1,3x — в то время как сама MDMG на бирже торгуется выше двух своих годовых выручек.

Если удастся подтянуть рентабельность нового актива к своей — покупка окажется крайне выгодной.

А как же дивиденды? После хороших финансовых результатов аналитики ждали крупной выплаты, но не угадали — деньги уйдут на сделку.

Однако не все. Компания подтвердила, что дивиденды всё равно будут:

уже рекомендованы 22 ₽ на акцию за 2024 год
по словам гендиректора, поэтапное финансирование сделки позволит и инвестировать, и платить

В целом дивполитика компании предполагает выплату до 100% чистой прибыли. Пока на такую выплату рассчитывать не стоит, но в будущем компания может к ней вернуться.

Что в итоге?
Глубокой демографической зимой MDMG остаётся редким примером внятной растущей компании. Она зарабатывает, расширяется, не боится скупать конкурентов — и обещает делиться прибылью. И это при нулевом долге.

Если новоприобретённые клиники удастся довести до своей рентабельности (а она у нее по чистой прибыли аж — 30%!), то впереди ещё один виток роста.

#Разбираем
@IF_Stocks

Читать полностью…

IF Stocks

Давно мы не выпускали подборки хороших Telegram-каналов. А зря, накопилось очень много интересного:

⭕️Влад, где иксы? — авторский блог о трейдинге, инвестициях и криптовалютах.
Автор с более чем 12‑летним опытом, ещё в 2023 году точно спрогнозировал рост биткоина (сотни % прибыли подписчикам).
Публикует глубокую аналитику, ончейн‑метрики, публично делится сделками и результатами.

⭕️Павел Шумилов
— это канал с разборами компаний России по фундаменталу. Идеи сроком на 1-3 месяца. Каждый день 2 свежих разбора. Процент успешных идей: 85-90%. Подпишитесь!

⭕️СМАРТЛАБ НОВОСТИ
— это самый быстрый новостной канал, где публикуются выходы отчетов, решения по дивидендам, авторитетные мнения, влияние мировых событий на фондовый рынок и обзоры компаний! Никакой воды, всё коротко и по делу!

⭕️@kuzmlab — канал Кузьмичева Олега с авторской аналитикой и прибыльными инвест-идеями. Подписался - без прибыли не остался

⭕️Era Bond — сейчас лучшее время, чтобы собрать облигационный портфель. Управляющий канала Денис за 1.5 года обогнал индекс RGBI на 27% и имеет огромный опыт на рынке долга

⭕️ИнвестократЪ — топовый канал для начинающих и опытных инвесторов без воды. Автор за 8 лет прошел путь с капитала в 10 тыс. руб. в 2016 году до капитала, который дивидендами приносит 50 тыс. руб. в месяц. Его стратегия, инвестиционные идеи в акциях, облигациях, недвижимости ежедневно публикуются на канале. А в закрепе вас уже ждет подборка ТОП-5 дивидендных историй на 2025 год.

Организаторы подборки TGStar_Agency

Читать полностью…

IF Stocks

💳 Как себя чувствует МКБ и стоит ли покупать их акции?

В сети давно разгоняют новости о проблемах МКБ, банк сейчас переживает не лучшие времена, что не могло не отразиться на общем настроении вокруг банка. Так облигации МКБ упали на 20-40%, и мы уже рассказали, что делать владельцам облигаций и вкладчикам в депозиты.

Пришло время разобраться с акциями, вдруг это возможность купить тогда, когда все в панике?

Финансовое здоровье банка: что говорят цифры?

МКБ – системно значимый банк, входит в топ-10, имеет внушительные активы и кредитный рейтинг ruA+ от «Эксперт РА» со стабильным прогнозом. Банк играет важную роль в финансировании крупных компаний. Однако, есть и настораживающие факторы:

чистая прибыль за 2024 год упала на 65% до 20,9 млрд рублей
практически нулевой финансовый результат с учетом переоценки (2,5 млрд рублей)
значительная доля реструктурированных кредитов в портфеле (около 30%)
ослабление капитальной позиции, признанное самим банком, который активно ищет внешнюю поддержку.

Но есть и хорошие новости...

Несмотря на негативные тенденции, аналитики не считают, что стабильности банка что-то угрожает. Проблемы, в основном, касаются капитала, а не ликвидности. «Эксперт РА» отмечает, что банк представил план восстановления, и вероятность его поддержки оценивается как высокая.

📉 Тогда почему падают облигации? В основном падали суборды, которые несут в себе в разы больше рисков, чем обычные облигации.

Такой системно значимый банк, как МКБ имеет высокую вероятность получения поддержки от государства в случае необходимости. Поэтому, банку поддержат и не дадут ему упасть.

Что может произойти?

Банк может привлечь финансирование через допэмиссию и размыть акционерный капитал.

Могут передать в «добрые руки», как это происходило с банком «Открытие».

В таком случае, акционерный капитал был выкуплен. В декабре 2022 года ЦБ объявил о закрытии сделки по продаже банка, в результате которой банк ВТБ приобрёл 100% акций «ФК Открытие» за 340 млрд рублей.

А как у банка с мультипликаторами? Сейчас банк заслуженно торгуется с показателем P/B 0,61, а P/E находится на уровне 10. Это все при низкой рентабельности и неочевидных драйверах роста.

В итоге: проблемы есть и их много. Как бы некоторые акции не падали, рынок справедлив и крайне редко позволяет купить хорошие активы по очень низкой стоимости.

Сейчас МКБ — это только ожидания, что «прилетит вдруг волшебник в голубом вертолете и бесплатно покажет кино».

#Горячее
@IF_Stocks

Читать полностью…

IF Stocks

🤔 ВТБ готовится к допэмиссии, но возвращается к стабильным дивам. Что делать инвестору?

«Допка» может быть объявлена после годового собрания акционеров 30 июня. Заодно там должны одобрить рекордные дивы: 275,75 млрд рублей, или 25,58 рубля на акцию.

Раздача настолько щедрая, что эти выплаты снизят норматив достаточности капитала на 1,1п.п.. Для его восстановления банк будет использовать внутренние ресурсы и рыночные механизмы. В том числе, и допэмиссию.

🖨 Сколько «напечатают» акций?

Ранее сообщалось, что государство не планирует участвовать в SPO, а ВТБ хотят сохранить долю страны выше 50% + 1 акция. По нашим расчётам, это ограничивает объём эмиссии суммой до 124 млрд рублей.

Кроме того, Пьянов пообещал, что допэмиссия будет «кратно меньше». Это подтверждает, что 124 млрд — верхняя граница. Следовательно, диапазон, вероятнее всего, составит 90–124 млрд рублей. Более реалистичный сценарий — ближе к нижнему пределу, так как и 90 млрд достаточно, чтобы уложиться в норматив по капиталу и соответствовать «кратно меньше».

💰 Что дальше?

При прогнозируемой прибыли 500-650 млрд рублей в 2025-2026 годах выплаты акционерам могут остаться на уровне 23–30 рублей на акцию. Это повышает привлекательность бумаг. Особенно с учетом того, что дивы будут направлять в бюджет для поддержки ОСК. То есть, не платить их государство в будущем не позволит.

Вопрос лишь в том, насколько аккуратно и прозрачно пройдет размещение новых акций — именно от этого будет зависеть поведение котировок во втором полугодии.

Банк не новичок в «допках». С 2007 года он провёл более десяти размещений — от IPO до антикризисных вливаний. Последние крупные «раунды» были 2023 году — после убытка в 613 млрд рублей. Тогда часть акций была куплена государством, часть размещена на рынке.

Что в итоге?

Возврат к дивполитике по требованию государства — это хорошо. Но банк по-прежнему зависит от допэмиссий и не может отказаться от этой практики. Тем не менее, новая эмиссия уже заложена в цену, возможно, эффект от её объявления будет ограничен — падение может составить 5–7%, в зависимости от цены размещения.

В таком сценарии аналитики, скорее всего, быстро пересмотрят оценки в более положительную сторону. А значит, откат по котировкам может быстро отыграться.

#Разбираем
@IF_Stocks

Читать полностью…

IF Stocks

👍 Раскрываем наших фаворитов: металлурги, золотодобытчики, застройщики, телекомы

Продолжаем наш поиск фаворитов российского рынка. У каждого сектора — свои реалии. Мы выбрали из них по 1 компании, которую можно держать в фокусе.

1️⃣ Металлурги: НЛМК #NLMK. Сразу скажем: сектор всё ещё на дне цикла. На котировки давит не ставка, а логистика и слабый спрос. Дивидендов — 0, да и Capex только растёт.

Но НЛМК — один из самых устойчивых:

EBITDA-маржа >26%
свободный денежный поток всё ещё в плюсе
NET DEBT отрицательный (-70 млрд ₽)

Всё это даёт запас прочности, когда остальным тяжело. Сейчас — не момент брать металлургов, но если ждать разворота в цикле, НЛМК выглядит надёжно.

2️⃣ Золотодобытчики: Полюс #PLZL. Если хочется защитного актива — это он. Войны, инфляция, доллар прыгает — золото растёт.

У Полюса:

самая низкая себестоимость (AISC) среди глобальных игроков
сильная рентабельность и FCF
проект Сухой Лог на горизонте (долгосрочный драйвер)
дивиденды вернули

Полюс — стабильный бенефициар растущих цен на золото. Если вы не верите в мир и стабильность — он в портфеле не помешает.

3️⃣ Телеком: МТС #MTSS. Это классика. OIBDA стабильна, выручка растёт, экосистема развивается.

Но есть важное «но»:

долг уже 670 млрд ₽
дивиденды платят фактически в долг
почти вся операционная прибыль уходит на обслуживание процентов

Тем не менее, в своём секторе — всё ещё лучший.

4️⃣ Застройщики: ПИК #PIKK. Самолёт #SMLT все еще лидер по текущему объему строительства жилья, но в плане устойчивости ПИК смотрится увереннее.

чистый долг почти нулевой
акции торгуются с дисконтом к балансовой стоимости
выручка стабильна, даже при падении физобъёмов

Да, драйверов роста не так много. Да, дивидендов сейчас нет. Но как ставка на стабильность в рискованной отрасли — отличный вариант.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

#Горячее
@IF_Stocks

Читать полностью…

IF Stocks

🍷 Индекс вина на Мосбирже. Инвестируй в то, что действительно понимаешь

Когда индекс Мосбиржи не радует, а в экономике никакой стабильности — остаётся одно: смотреть на настоящие крепкие активы.

И вот оно — биржа запустила индексы вина, все как надо:

красное – RBCRED
белое – RBCWHITE
игристое – RBCSPARK

Теперь можно грамотно планировать инвестиции ко дню рождения, отпуску и первым осенним нервным срывам. Согласны? 😁

#Юмор
@IF_Stocks

Читать полностью…

IF Stocks

Что почитать на выходных? — Список самых интересных постов за неделю от @IF_Stocks и @IF_Bonds:

— ВТБ, дивиденды это ловушка?

— Какого брокера выбрать в 2025 году? Сравнение брокеров в таблице.

Разбор АФК Системы. Как вывезут 1,4 трлн долгов?

— Облигации МКБ упали на 20-40%. Что делать инвесторам?

— Что выбрать в облигациях? 5 интересных флоатеров от команды IF.

— Как получать 13% годовых в долларах? Разбор облигаций Полипласт.

@IF_Stocks

Читать полностью…

IF Stocks

🤔 Какого брокера выбрать в 2025? Ищем самого надежного и дешевого

Да, мы знаем, что у вас всех уже есть брокеры. 😃 Но на нашем канале появляются и новички в инвестициях, для которых вопрос очень актуален. Как ни крути, от брокера зависит многое: комиссии, поведение в кризис, интерфейс, поддержка… Всё это либо помогает тебе зарабатывать, либо тянет вниз.

Кому же можно доверять в 2025 году, а кого лучше обойти стороной?

👍 Топ-4 надёжных и массовых брокеров на сегодня

Тинькофф Инвестиции
Сбер
БКС
Финам

Все они дают доступ ко всем российским акциям, облигациям и ETF. Иностранные бумаги — уже не актуальны, всё делается через замещённые активы.

По каким критериям мы выбирали?

1️⃣ Надёжность и поведение в кризис

Тинькофф, Сбер, БКС — вели себя корректно, без «кидков»
Финам — старичок рынка, надёжный, но сложный

2️⃣ Интерфейс и удобство

Тинькофф — топ по UX: удобство, мобильность, новости, Пульс
Сбер — простой и понятный, особенно если уже есть карта. За два года сильно прокачали направление инвестиций
БКС/Финам — сложноваты, больше для опытных

3️⃣ Комиссии

Самые низкие комиссии для долгосрочных инвесторов — у Финама и БКС (при условии покупки без продажи)
Сбер — дешёв по тарифу «Самостоятельный», но подключается не по умолчанию
у Т-Банка высокие комиссии на базовом тарифе, но на трейдерском или Премиум — ок

4️⃣ VIP и плюшки

у Т-Банка — один из лучших VIP-тарифов: страховки, кэшбэк, бизнес-залы, старт от 3 млн
у Сбера бонусы начинаются от 6–10 млн — ниже уровня не очень интересно
у БКС порог входа от 30 млн ₽ и индивидуальный подход

Кого точно избегать? Альфа и ВТБ провалили стресс-тест в 2022.

ВТБ пообещал, что иностранные акции можно будет продать. Через пару дней — запретил это без предупреждения. Акции у клиентов зависли.
Альфа-банк дал сутки на перевод бумаг, причём без смс и писем — тихо прошептал в Telegram и на сайте.

Даже если вы клиент и всё устраивает — держать большие суммы у таких брокеров рискованно. В случае нового кризиса может повториться та же история.

Также лучше избегать мелких брокеров — там выше шанс проблем и банкротств.

Итоги: как выбрать брокера с учетом своего профиля?

Новичок на долгосрок: Т или Сбер — просто, понятно, надёжно. Готов платить за удобство — Т. Хочешь максимально просто и без сюрпризов — Сбер.
Активный трейдер. Финам или БКС — самые дешёвые комиссии при высоких объёмах, но с оговоркой: интерфейс сложный.
Инвестор с крупным портфелем (от 3–5 млн). Т-Банк — нормальные VIP-тарифы, хорошая поддержка и премиальные фичи.

Опытные инвесторы, расскажите, с кем из брокеров работаете? Что нравится? Обсудим в чате @if_stocks_chat 😊

#Учимся
@IF_Stocks

Читать полностью…

IF Stocks

🤯 OIBDA, EBITDA-C, EBIT — как не запутаться и что из этого реально важно?

Заглянешь в отчет – и глаза разбегаются. Что это за «зоопарк показателей» и зачем компании всё это нам показывают?

Если у вас тоже иногда ощущение, что в отчётах просто играют в слова, а не в честные цифры — держите шпаргалку.

💰 OIBDA, EBITDA-C, EBIT – все это варианты прибыли. Зачем их так много? Компании по-разному считают операционную прибыль, чтобы показать то, что им выгодно показать. Особенно если нужно подчеркнуть «стабильность» или, наоборот, приукрасить просадку. Но у каждого из этих показателей есть своя логика — и для нас, как инвесторов, это важно знать.

1️⃣ EBITDA — стандарт «грязной» прибыли до процентов, налогов и списаний на износ. То есть — показатель, максимально приближённый к денежному потоку. Именно его используют, чтобы оценить, насколько бизнес способен генерировать кэш, независимо от структуры активов.

Чем более капиталоёмкий бизнес — тем важнее EBITDA. Если у компании огромные заводы и склады, амортизация сильно «съедает» чистую прибыль.

Но при этом у неё может быть отличный денежный поток, потому что списания — это неживые деньги. Вот и выходит: EBITDA показывает «денежную силу компании», не искажённую списаниями.

Пример: у Ленты #LENT высокая EBITDA, потому что бизнес стабильно генерирует денежный поток. Амортизация и аренда — огромные, но кэш идёт. Именно это делает ритейл интересным даже при скромной чистой прибыли.

2️⃣EBIT — классическая операционная прибыль. Это выручка минус все операционные расходы, включая амортизацию. Показывает «чистую» эффективность бизнеса до процентов и налогов, но уже с учётом износа.

Если амортизация маленькая — EBIT ≈ EBITDA. В этом случае компании:

либо показывают просто EBIT
либо всё равно добавляют EBITDA — потому что к ней привык рынок (особенно в IPO и у крупных инвесторов)

Пример: #POSI (Позитив). Как IT-компания, он не строит склады и заводы, капвложения низкие. Амортизация — минимальна, и разницы между EBIT и EBITDA почти нет. Можно смотреть на оба, но в презентациях всё равно используют EBITDA — привычнее.

3️⃣ OIBDA — когда хотят подчеркнуть операционку. По сути — близнец EBITDA. Но у OIBDA акцент именно на операционную прибыль. Он исключает не только амортизацию, но и внеоперационные статьи — например, доходы от продажи активов, штрафы, курсовые разницы.

Компании используют его, когда хотят подчеркнуть стабильность основного бизнеса, без шума, и не смешивать основной бизнес с разовыми доходами и санкциями.

Пример: #MTSS (МТС). У нее в отчётах часто фигурирует именно OIBDA. Потому что телеком-бизнес стабилен, однако могут всплыть разовые истории: продажа башен, санкционные штрафы, переоценки. Всё это не отражает суть основного бизнеса — и их убирают. Получается «чище» и понятнее для инвестора.

4️⃣ EBITDAC — когда даже EBITDA уже недостаточно. Это скорректированная EBITDA, и она нужна, когда и в самой EBITDA слишком много шума. Сюда добавляют/исключают:

судебные издержки
курсовые разницы
эффекты от M&A
инвестиции в новые направления, которые пока в убытке

То есть, это попытка вычистить всё, что разово и не относится к ядру бизнеса.

Пример: #YDEX (Яндекс). Компания вкладывается в десятки направлений — ЖКХ, e-com, облака, подписки. Многие — убыточны на старте. Если смотреть обычную EBITDA, всё смешано. Но скорректированная EBITDA показывает, сколько зарабатывает ядро экосистемы — поиск, реклама, такси. Именно её используют аналитики, чтобы отделить «будущее» от «настоящего».

🤔 Как использовать все эти параметры и не запутаться?

✅ сравнивайте одинаковые показатели внутри сектора
✅ обращайте внимание на расхождение между EBITDA и чистой прибылью — если оно большое, стоит разобраться
✅ смотрите, что именно подчёркивает сама компания — это многое говорит о её сильных и слабых сторонах

Вывод: хотя показателей много, но суть одна — компании пытаются показать бизнес так, как им выгодно. Наша задача — понимать, что стоит за буквами и где что приукрашено.

О чем еще стоит написать обучающий пост?

#Учимся
@IF_Stocks

Читать полностью…

IF Stocks

🏪 Лента расширяется. Магнит — сокращается. Кто будет боссом гипермаркетов?

На рынке ритейла — интересная рокировка. С одной стороны, Магнит #MGNT всерьёз рассматривает продажу своих гипермаркетов. С другой, Лента #LENT готова их забрать.

🤔 Зачем нужна эта сделка?

У Магнита 446 крупных магазинов — это всего 1,4% от всех его точек. Да, они дают 9% выручки (267 млрд ₽ за 2024 г.). Но сегмент растёт вяло, ниже инфляции. Компания уже закрывает лишние «гиперы» и фокусируется на «магазинах у дома».

Похоже, формат себя изжил — трафик падает, доставка перетягивает клиентов, маржинальность низкая. Продажа поможет Магниту сконцентрироваться на том, что действительно работает. Плюс — снизить долг.

Ленте, наоборот, гиперы в кайф:

63% выручки ей приносят именно они
LFL-продажи в этом сегменте в 1 кв. 2025 = +10%
она давно смотрит на активы O'кей #OKEY, а тут — отличная возможность расшириться

Фактически, Лента усиливает доминирование в умирающем сегменте… который у неё почему-то не умирает. И делает это с минимальными затратами: без стройки, уже с готовой инфраструктурой.

Да, есть риск: долг может вырасти с 1x до 1,6x Net Debt/EBITDA. Но с её темпами роста — это не выглядит критично. Тем более, у Ленты нет традиции разбрасываться деньгами — и сдержанность в дивидендах тут даже плюс.

Что по бизнесу?

Лента — один из лучших кейсов в ритейле:

выручка в 1 кв. 2025 +23%
растут и трафик, и средний чек
чистая прибыль +68%
+271 новый магазин за квартал

Магнит, на контрасте, в 2024 показал слабую отчётность:

выручка выросла на 20%
прибыль при этом снизилась на четверть
слабый LFL-рост
долги растут

Как с оценкой?

Лента по ожиданиям 2025 года, P/E ~4,7, Net Debt/EBITDA ~1.
У Магнита P/E = 5,3, прогнозный P/E ~5,3, Net Debt/EBITDA ~1,5.
X5 – самый дорогой по мультипликаторам, P/E = 7,5 по ожиданиям 2025 года. Но это и понятно: он лидер по масштабам и почти без долгов.

Вывод: у Ленты хорошая операционка, крепкая оценка и драйвер в виде потенциальной сделки. А если ещё дойдет до дивидендов (к чему всё больше предпосылок) — бумаги могут удивить.

Так что, на наш взгляд, Лента — один из главных фаворитов ритейла на 2025.

Не является инвестиционной рекомендацией.

А вы как думаете: остались ли у гипермаркетов шансы на выживание? Или будущее — за доставкой и «магазинами у дома»?

#Разбираем
@IF_Stocks

Читать полностью…

IF Stocks

Наши фавориты в акциях из 4 самых популярных секторов в РФ

Рассказываем, к кому присмотреться, если вы не Баффет с 5 часами времени в день на отчеты?

1️⃣ Нефтянка: ЛУКОЙЛ #LKOH

Если вы хотите сбалансированного, надежного нефтяника — то вот он. У компании:

низкая себестоимость
нет долгов
при этом — одна из самых щедрых дивдоходностей (больше 13%)

А теперь внимание: за счёт переработки ЛУКОЙЛ не так зависим от экспорта нефти. То есть, он устойчив не только к ценам, но и к санкциям.

Именно такая структура позволяет ему оставаться выгодным даже в момент, когда Brent шатается, а ОПЕК+ снова мутит воду.

2️⃣ Финсектор: Сбер #SBER

Все метрики читаются как по учебнику:

P/B ~0,9x — дешевле баланса
ROE ~24% — хорошая рентабельность
NIM ~6% — эффективен при высоких ставках
прибыль за 2024 — рекордная, 1,58 трлн ₽
платит дивиденды, прогнозная доходность в 2025 году ~11,5%

Если не хотите выбирать между ТБанком #T, Совкомом #SVCB и ВТБ #VTBR — просто держите базу. Сбер и в росте стабилен, и дивиденды заносит. Подробно сектор разбирали здесь.

3️⃣ Ритейл: X5 Group #FIVE

Вот где все параметры из чек-листа в норме, по результатам за 1 квартал 2025:

LFL-продажи +14,6% (трафик растёт, средний чек растёт)
«Чижик» — буря: +75% клиентов за год

Финансы тоже мощные:

выручка > 1 трлн ₽ за квартал
чистый долг всего 0,3х EBITDA
спецдивиденды на 18% доходности (!)

X5 — как эталон: всё прозрачно, эффективно и с акцентом на масштабируемость.

4️⃣ Айти: Яндекс #YDEX

В этом секторе мультипликаторы не говорят ничего — надо смотреть вглубь.

отгрузки растут
NIC — тоже (а именно он и двигает дивиденды)
R&D на месте не стоят

Да, экосистема перегружена, но:

поиск и реклама — дают рентабельность выше 50%
убытки из других сегментов в основном покрываются прибыльными направлениями
долги почти ноль

Поэтому даже если санкции снимут и вернется Google — Яндекс уже не просто выживет, а будет расти и дальше.

А что в вашем портфеле из этих секторов и почему?

#ТОП
@IF_Stocks

Читать полностью…

IF Stocks

🙀 АФК «Система»: покупаешь бизнес, получаешь почти 1,4 трлн долгов

Когда вы покупаете акции #AFKS, вам кажется, что вы берёте диверсифицированный портфель из пачки растущих направлений:

телеком
девелопмент
медицина
агро, фарма, e-commerce, гостиницы, ИТ, энергетика…

Выглядит как мечта инвестора. Но на деле всё это завёрнуто в кредитный кокон под 1,4 трлн рублей.

Как компания вообще держится при такой ставке и таких долгах — философский вопрос. Но раз вышёл свежий отчёт за 1 кв. 2025, давайте разберём, что внутри и стоит ли вообще заходить в эту историю.

👀 Что в отчёте?

выручка: 295,7 млрд ₽ (+8,4% г/г)
OIBDA: 84,3 млрд ₽ (+19,9%) — рекордная
чистая прибыль: -21,2 млрд ₽ (в 2024 была +1,5 млрд)

То есть, операционно всё бодро. Но чистый результат — в минус. Почему? Долги. И ещё раз — долги:

чистый долг холдинга — 1,393 трлн ₽
из них 328 млрд ₽ — это долги самого корп центра
и даже дивиденды от МТС #MTSS не перекрывают процентные платежи

Дочки платят «наверх» — холдинг всё тратит на обслуживание. При этом:

42% долга нужно вернуть уже в этом году
IPO «дочек» пока нереальны — рынок слабый
Сегежу #SGZH докапитализировали → долги, скорее всего, выросли ещё на +250 млрд ₽

🤔 Но OIBDA же выросла, нет? Да, внутри есть плюсы:

МТС срезал косты
Эталон #ETLN нарастил продажи
Медси открыл клиники

Но всё это — внутренняя кухня. На выходе — минус 21 млрд ₽.

Вывод: «Система»
будет искать способы перекредитоваться и ставка для нее крайне важна. Покупки актуальны только для ставки на снижение КС, и то, после коррекции.

xотите купить МТС? Лучше купите МТС.
xотите Ozon? купите #OZON.

Тут ситуация обратная SFI — рассказывали о ней тут.

Да, холдинг выкрутится. Может, что-то продадут, может, рынок подыграет и IPO станут возможны. Но сейчас, при текущем долге и ставке — это спекулятивный актив для игры со ставкой.

#Разбираем
@IF_Stocks

Читать полностью…

IF Stocks

❄️ Fix Price возвращается в Россию. Как не остаться с замороженной бумажкой?

Fix Price завершает редомициляцию в российскую юрисдикцию. Ожидается, уже 6 августа акции начнут торговаться на Московской бирже под тикером #FIXR.

❗️ Однако чтобы оказаться в числе акционеров ПАО «Фикс Прайс», нужно обменять свои ГДР! Ведь после «переезда:

эти расписки исключат с российских площадок
россияне не смогут получить по ним дивиденды
также они не смогут полноценно продать бумаги — НРД и СПБ Банк под санкциями

Вот поэтому все, кто не успеет обменять, останутся с замороженной бумагой.

Что предлагает компания? Она готова менять 1 ГДР на 158 акций ПАО «Фикс Прайс». Это рассчитано исходя из доли российского бизнеса в 74%, что щедро по отношению к акционерам, участвующим в обмене.

Коэффициент обмена экономически нейтральный, это подтверждено независимым консультантом.

Как участвовать?

1️⃣ Проверьте, где учитываются ГДР:

если в НРД или СПБ Банк — можно подать заявку через брокера
если в других депозитариях — смотрите инструкцию на сайте

2️⃣ Биржевой обмен — бесплатный. Внебиржевой — 0,075 евро за ГДР (оплата в рублях)

3️⃣ По завершении обмена акции #FIXR будут зачислены на счёт и с 6 августа начнут торговаться на Мосбирже.

🗓 Сроки подачи заявок:

1️⃣ Cтарт: 5 июня. Но, судя по чатам, обмен пока не начался. Если у вас другая информация, пишите в комментах.

2️⃣ Дедлайн:

биржевой обмен — до 15:00 4 июля
внебиржевой — до 19:00 4 июля

Вывод один: не спим, не откладываем обмен, на это всего месяц!

#Горячее
@IF_Stocks

Читать полностью…

IF Stocks



👌 начала начислять проценты на остатки гигабайтов и минут в тарифах.

Нас, в первую очередь, интересует доходность: сколько процентов готовы предложить на остаток?

Удивили — 28% годовых на остатки пакетов.

Если у других операторов остатки сгорают или переносятся с ограничениями, то у Т2 они не только сохраняются и накапливаются, но и вечно растут.

Реклама. ООО «Т2 Мобайл». ИНН 7743895280. erid: 2VtzqxWV4bX

Читать полностью…

IF Stocks

🤔 Какую дивидендную таблетку выбрать? — Европлан или SFI?

Многие сейчас верят в близкое снижение ключевой ставки — и начали думать, какие секторы это может вытащить.

Застройщики уже растут как на дрожжах. Лизингу тоже пророчат неплохой апсайд: когда ставки упадут, спрос на машины и технику может ожить.

Сегодня как раз последний день с дивидендами по Европлану #LEAS — давайте посмотрим, что у компании в отчёте. А заодно прикинем, стоит ли брать сейчас — или лучше зайти через SFI #SFIN. Это инвестхолдинг, который владеет:

Европланом (87,5%)
Страховым домом ВСК (49%)
М.Видео-Эльдорадо #MVID (10%)

Результаты Европлана: ставка бьёт по бизнесу
. Компания недавно отчиталась — и отчёт получился слабый, но ожидаемый.

❗️ Главная проблема — стоимость риска выросла до 5,6%, и резервы начали съедать прибыль. Портфель тоже продолжает сокращаться, и даже сам Европлан ждёт его падения ещё на 14% до конца года.

Да, маржа высокая, компания прибыльна, но восстановление будет медленным. Даже при снижении ставки клиенты не побегут массово брать лизинг — сначала оживится первичный рынок автомобилей, особенно если добавят господдержку.

💰 А что с дивидендами? Европлан всё равно платит: 10,5 млрд ₽ дивидендов за 2025 год, доходность 14,6%. Это даже больше, чем в 2024. Логика у компании такая: раз бизнес замедляется — деньги не копим, а возвращаем акционерам.

SFI — альтернатива с бонусом. Если хочется поставить на оживление лизинга, логичнее, на наш взгляд, смотреть на SFI:

холдинг владеет 87,5% Европлана → почти вся выручка и прибыль — от него
ещё есть 49% ВСК, а страхование тоже выигрывает от снижения ставки
сейчас SFI стоит 65,6 млрд ₽, одна доля в Европлане у него — это уже 63 млрд ₽

Сам холдинг SFI тоже отчитался на фоне слабых результатов «дочек»:


чистая прибыль: –42%, до 4,7 млрд ₽
но капитал растёт, активы стабильны, и дивиденды в 2025 году ожидают высокие

Вывод. Если ставка и правда пойдёт вниз — сектор оживёт. Но сам по себе Европлан пока слаб: прибыль падает, бизнес сжимается, резервов много. Риски у него высокие, и до снижения ставки еще надо дожить.

Хотите сделать ставку на лизинг — логичнее идти через SFI. Получите тот же Европлан, но ещё и страховщика в придачу. А пока можно просто наблюдать. Или добирать дивиденды, если верите в разворот.

Не является инвестиционной рекомендацией.

👉 Разбор отчета Европлана за 1 кв 2025.

#Разбираем
@IF_Stocks

Читать полностью…

IF Stocks

Приложение Сбера для бизнеса снова появилось в App Store под названием «Бизнес-поток».

Сбер советует всем владельцам iPhone скачать приложение как можно скорее.

Кстати, оно считается одним из самых популярных в бизнес-сообществе. С его помощью легче управлять компанией и развивать бизнес, находить единомышленников и персонализировать ваше дело.

В последней версии повысили быстродействие и добавили новые возможности для предпринимателей.

Читать полностью…
Подписаться на канал