8841
📌 Сотрудничество - @future_trading_adm ✅Стараюсь дать «удочку», а не «рыбу» ✅Чат единомышленников трейдинга ✅Пишу здесь о своих мыслях, не побуждая никого к действию. 😌
МТС. Апдейт: крутая идея, если ставку сохранят.
Компания глобально с 2008 года торгуется в диапазоне 175-350 (+- небольшая погрешность) - см график.
По факту это индикатор конъюнктуры рынка в ее волновом графике.
Сейчас мы торгуемся у нижней красной зоны покупок 175-200.
Тут может быть идея: если мы поймем исходя из данных по инфляции в январе (в каждую среду), что повышения больше не будет - компания сильно выигрывает. Почему?
1)Цифры: как переживают текущую ставку.
-Выручка: 512,6 млрд руб. (+17% г/г).
-OIBDA: 186,1 млрд руб. (+6,3% г/г).
-Чистый долг: 459,5 млрд руб. (+5,1% г/г).
2)Умеренно-негативный отчет, все не так плохо:
➕Топ-телеком бизнес со стабильными дивидендами и неплохими ден потоками: доля телекома в выручке составляет около 50-60% - консервативный и стабильный сегмент со средней рентабельностью в 4-6% от выручки.
Сейчас доля телекома падает и в топы выходят розничные продажи техники и банковская деятельность - точка роста маржи бизнеса.
➕EV/Ebitda = 3,5 - исторически дешевая оценка бизнеса. Проблемы уже в цене.
➕Неплохо наращивают охват + круто интегрируют услуги банка через Pos-продажи (интеграция с МТС-банком, когда человек приходит что-то купить у МТС и оформляет рассрочку или кредит через дочерний банк)
➕Снизят затраты на M&A сделки и развитие бизнеса: по факту получим свободный кэш, который и направят на погашение долга + сохранение дивиденда (о нем ниже).
➖Фундаментальная проблема бизнеса - это долг, из которого вытекают прочие недостатки: процентные расходы сделали х2,3 год к году. По мультипликатору все не так плохо (ND/OIBDA = 1,7), но долг продолжает расти (сейчас + придется рефинансировать его в ближайшее время.
Обслуживают под 10-12% - бОльшую часть долга набрали под адекватный процент, тут норм.
➖Много разовых статей в отчетностях: получили 20 млрд руб. с продажи бизнеса в Армении (3 млрд руб. из которых ушло на штраф от ФАС).
3)Дивиденды: где будут брать деньги?
В апреле утвердили политику, будут платить не менее 35 руб. на акцию, Forward дд от текущих = 18% от текущих. Это очень много и рынок любит компании с высоким дд из сектора (а сейчас МТС имхо привлекательнее Ростелекома)
Сейчас проблема в том, что FCF = 9,2 млрд - свободного кэша под такую выплату нет, сейчас заработали 40% от того, что хотят направить. Уменьшение процентных расходов очень бы сыграло на руку будущему дивиденду.
Не исключаю, что:
- Могут заработать на выплату через вывод дочерних компаний, но для этого нужны хорошие условия: нет смысла при таких ставках и долге идти в IPO.
-Уменьшат payout: но компания все равно обычно платит много, или не платит вообще.
-Выплатят из долга: придется взять около 30-40 млрд руб. = рост процентных расходов на еще 5-6 млрд руб. в год. Просто будут ломать фин. модель бизнеса. Смысла в этом особо нет.
4)В чем идея?
У компании критически большой долг, который ощутимо давит на маржу бизнеса = на факте коррекции были слабее рынка
(МТС -38,7% против индекса -23%).
Но все в цене + конъюнктура сейчас их устроит, если все останется: от инфляции выигрывают, в телекоме перекладывают все на потребителя, но давит КС из-за долга = низкая база ЧП в это году и исторически дешевая оценка бизнеса.
Компания подготовила базу для вывода дочек на IPO: они как АФК система год назад будут вечно расти на этих событиях.
Успешные размещения помогут увеличить капитализацию, снизят долг нагрузку => компания сможет так же щедро платить.
5)Итог:
Смотрю по текущим на несколько процентов в портфель.
Если рынок охладится и будет понятен ход мыслей ЦБ, готов набирать около 180.
На пробой 200 тоже хорошо смотрится.
Глобально МТС может сделать 2 икса за 1,5 года (то есть уйти к верхней границе своего глобального движения)
Утренний обзор: что ждать от рынка?
Вчера индекс Мосбиржи вырос на 2,7% по инерции после пятницы:
И это против падающей валюты и нефти (обе упали по 1%) - это может сказаться на рынке и дать ему охладиться. Смотрим на 2700 - это ключевая поддержка в моменте, сопротивление - 2740 (мы четко вчера от него отскочили вниз).
Если юань дадут взять около 13,4-13,5 буду брать (как ставку на укрепление) через сургут преф или его фьючерс.
Акции:
1)ЮГК:очень позитивная новость
Струков продал 22% от пакета акций Газпромбанку.
А)Это обеспечивает более прозрачную корпоративную практику: не будет сюрпризов, вроде роста фин. вложений на 10,4 миллиарда ключевому партнеру.
Б)Долг у угольного актива Струкова с долгом не будет погашен через ЮГК или другим странным способом - долг погашен уже и риск ушел.
В)Дивиденд: сложнее будет кинуть инвесторов, могут в ближайшие дни его объявить.
Г)Кэшем получат около 33 млрд = 2/3 от чистого долга: уже погасили 25 млрд руб (см пункт «а»)
Риски уходят, а цена акции от золота и валюты ещё сильно отстает. Да, уже не 0,6-0,7, но ты покупаешь более прозрачную историю. Держу!
2)Транснефть: дружба.
Возобновили поставки нефти по трубопроводу «Дружба» в Венгрию: страна зависит от российской нефти, еще летом начинали продавливать Украину на тему того, что поставки нужны.
Венгрия потребляет порядка 12 млн тонн РФ нефти (это около 3% от того, что прокачивает Транснефть) => сохраняют около 2,1 млрд руб. ЧП до повышения налога.
По текущим дают 14% дд + Forward P/E = 3: по 900-930 актив выглядел слишком дешевым, даже с учетом всех проблем (рынок излишне эмоционален). Сейчас около 980-1000 выглядит хорошо.
3)SFI: долга нет
Погасили задолженность в 9,7 млрд руб. - больше долга нет.
Тратили около 1 млрд руб/год на обслуживание => эффект был не сильный, но часть кэша держали в депозитах + собственные активы приносят около 14-15 млрд руб/год.
Совокупно за год дадут около 18-19% дд + холдинговый дисконт составляет около 40-50%.
Получаем качественный актив без особых рисков + с чистой кэш позицией и ростом собственных активов. В среднесроке продолжаю держать.
4)Газпром: новые инвестиции.
Сегодня обсудят новый инвест план и бюджет на 2025г, дадут какие-то прогнозы.
Тут скорее настроен оптимистично: за счет частичного сохранения поставок газа могут уменьшить капекс.
Ну и есть небольшой шанс того, что за 2025г будет выплата дивидендов (в конце года). Любое упоминание даст топлива рынку.
Итоги:
Рынок растет и проходит важные сопротивления: сейчас мы находимся недалеко от уровней роста на выборах Трампа.
Какое-то охлаждение имеет смысл ждать, хоть моя работа все равно идет от лонга (только теперь без плечей).
Тактически смотрим на данные по инфляции завтра + темпы кредитования к банков (благодаря этому ЦБ оставил ставку).
Деньги выходят из фондов ликвидности, управляющие, видно, что заходили вчера в Сбербанк и на протяжении недели этот эффект может продолжится.
Поэтому старайтесь играть без нелогичных шортов - не идите против тренда.
Отличного вторника!
Есть интересный лайфхак
Можно заработать с помощью LQDT и накопительного счета в четверг-воскресенье.
Прикол в том, что в пятницу, держа на счету LQDT (фонд ликвидности от ВТБ) вы получаете прибавку процента за пятницу, субботу и воскресенье.
Сейчас за вычетом налога фонд дает около 19%. За 1 день вы получаете около 0,055%, а за 3 - 0,16%.
Условно, мы покупаем фонд в четверг с плечом (естественно платим за перенос), но получаем выплату и выводим на накопительный счет.
Прикол накопительного счета в том же Т-банке в том, что спред между ставкой и ставкой накопления небольшой (21% vs 18%). За 2 дня вы получаете +0,1% и в понедельник возвращаете деньги на инвест счет обратно.
В ВТБ вы сможете купить фонд ликвидности без комиссии, в т-банке имеет смысл покупать его с Премиумом. Чтобы бесплатно получить 1 месяц от меня, воспользуйтесь ссылкой: https://www.tbank.ru/baf/46c1ouS6SLw . В тиньке комиссия составляет 0,04%.
А теперь давайте посчитаем на примере 1.000.000 руб:
Вы берете LQDT на 5 млн с плечом , платите за это 4200 руб за перенос, но получаете 8000 руб (чистыми 3800), затем кладете деньги на накопительный счет
С 1.003.800 за 2,5 дня вы получите еще 1500 руб.
Итого: почти 5500 рублей за 3 дня вы получаете с 1 млн руб или 0,55%, а это 66% годовых.
Если увеличить сумму до 10 млн, вы получите 55.000 руб.
Вот такие пироги)
Белуга. Апдейт идеи: стоит ли покупать?
С пятницы растем слабее рынка, хоть от дна уже +10% сделали.
Прошли все последствия сомнительного кейса от компании: провели дробление акций, в связи с чем инвестора столкнулись с заморозкой акций в 4 месяцев и попаданием под НДФЛ.
После такого кейса, если честно, доверие подорвано.
Но как спекулятивная идея, тут кое что вижу:
➕Акция сильно отстает от рынка в моменте учитывая то, что покупать то, что выигрывает от инфляции и проигрывает от повышения КС (которого не произошло) рынок хочет
➕ Компания вне риска попадания под налог: она слишком мелкая. Это же и драйвит потенциал роста
➕Ушел основной навес: самые большие брокеры разморозили счета и физики выходили. На плохой конъюнктуре рынка люди быстрее продают акции, а тогда как раз все и было плохо)
В итогах поставлю свой таргет в среднесроке.
Минусы бизнеса, на которые сейчас смотрю:
➖Слабые темпы роста: средний CAGR выручки = 16% год к году - уперлись в потолок касательно реализации собственного алкоголя + импорта. Падает общее потребление алкоголя в РФ и рентабельность данных решений => именно это ответвление бизнеса сейчас выглядит слабо.
➖Растущий долг: около 70% всей доли долга - это краткосрочные кредиты под высокий процент (срок 1-2 года) с фиксированной ставкой. Увеличивают долг на хаях КС, в ближайшее время его надо будет рефинансировать = высокая база процентных расходов. Номинально долг растет с шагом в 20% год к году, идут к нагрузке в 2,5 ND/Ebitda - уже давящие значения, тут негатив. Часть эффекта нивелируется сигналом о развороте ставки, дальнейшее развитие сети Винлаб может быть дешевле, но до 2026 года тут жду давления в отчетах.
➖Дивиденды под угрозой: генерируют отрицательный денежный поток, кэш позиция упала на 30% + падает маржа. Уже дали 2,5% доходности за год: с текущей фин. моделью могут отказаться от выплат (для компании сильнейший негатив). Тут могут дать еще 1,5-2% доходности, больше бы не ждал.
Точка роста бизнеса: сеть магазинов «Винлаб».
Открыли уже более 1900 точек по всей России (+26% г/г): тут нравится интегрирование e-com сегмента (делают заказы онлайн) = рост охвата и маржи бизнеса (средний чек онлайн х4-5 от покупок в магазине). Темпы роста продаж тут составляют около 40%: перекладывают инфляцию и занимают емкий рынок - тут все круто, единственный негатив это растущий Capex год к году из-за агрессивной стратегии захвата рынка.
Итого:
Приложил график белуги: видно, что навес продавали по любым ценам и сейчас мы относительно на дне.
Бизнес стоит относительно дешево: мы покупаем не самую сильную белугу по справедливым, НО в подарок получаем Мега растущий винлаб. Это делает акцию интересной.
Ближайшие уровни сопротивления: 538, 564 и зона продаж 602-611. Путь до нее вполне реален на горизонте пары месяцев с такими вводными по рынку: бизнес выигрывает от более мягкой ДКП.
Спекулятивно взял на 7% от депо, чтобы поймать отставание от рынка.
Утренний обзор: а что дальше?
В пятницу индекс вырос на 9,3%:
Это рекорд роста с событий 2022г.Мы пришли к сопротивлению в 2650 и отскочили от него. Рынок в эйфории - это повод быть аккуратным.
Юань удерживает зону покупок: пока мы выше 13,84-13,93 - сохраняем восходящий тренд. Год заканчивается, а значит и действия ЦБ-Минфина для удержания крепости рубля подходят к концу планово + НЕповышение ставки - это локальный негатив для силы рубля.
Ставка 21%:
Риторика тоже мягкая: не дали среднесрочного прогноза (заседание не опорное), подтвердили факт снижения кредитования и того, что нужно смотреть на след данные по инфляции.
После нового года уйдет фактор сезонности - если жести не будет, в феврале можем увидеть подтверждение хайка, а это полностью меняет игру.
Из-за лага ставки сейчас действует только 17-18%.Нужен еще хотя бы квартал для полного понимания для ЦБ о проведенной политике.
Ну и ЦБ будто дал немного «заднюю» по цели в 4-4,5%, мол, не только ставкой душить.
Это переоценивает мысли фондов - они скорее начнут покупать компании с крепким балансом (а сразу в моменте пятницы они не все успели сделать это).
Акции:
1)МТС:день инвестора
Компания в пятницу объявила о реструктуре в холдинг. - будут выводить дочерние структуры на IPO.Чтобы вышли дочки нужна хорошая конъюнктура, но драйверы роста будут раскрываться при оставлении КС.
Тезисы:
-Уменьшают расходы на развитие (это важно для долга, который равен 460 млрд руб и, хоть и растет несильно - обслуживание выросло в 1,5 раза г/г => падение чистой рентабельности до 2-3%)
-За год ждут 700 млрд руб. выручки (+15% г/г). Сильно растут за счет МТС-премиум.
-От дива не отказываются.
На долг смотрим, компания не супер-дорогая, на пробой 200 спекулятивно норм.
2)Северсталь: див. политика.
Сохраняют намерения и дальше направлять дивиденды - скоро расскажут о див политике.
Дают потенциально дд = 10-11%, но проблемы остаются: повышенный налог, профицит металлов + жесткое ДКП => падающий cash flow компании => падающая дивидендная база.
Скорее ищу шорт на охлаждении эйфории рынка: ближайшее сопротивление - 1258. Судя по графику, люди фиксировались сразу после решения ЦБ => может быть слабее рынка в случае чего.
Пока на рынке металлов проблемы особо идеи не вижу, кроме шортов.
3)Газпром и Лукойл:коллаборация.
Продлили соглашение о партнерстве до 2030г.
В чем выгода подобных историй? - это плюсик к осваиванию месторождений (совместные усилия уменьшают капекс каждой компании) + диверсификация отраслей.
Газпром закрепился выше уровня в 114 - это минимум 2014г.Пока выше него, ближе к 120 можем подъехать => это вытащит индекс повыше. Мой пост-обзор Газпрома набрал 1000 лайков, основной тезис: не все так плохо за такую цену!
Лукойл: ждём приток дивидендов. Те, кто держал цену сильнее рынка в момент коррекции будут скорее реинвестировать див, что спекулятивно даст еще топлива для роста. Идея в том, что у Лукойла самый высокий процент реинвеста своих же дивидендов + одно из самых быстрых закрытий гэпов.
4)Роснефть:решение президента.
Путин разрешил проводить сделки с акциями Роснефти. Мы знаем, что Сечин - любитель работать с котировкой.
Это может открыть спекулятивные истории:
- более прозрачный байбек от Сечина, который не любит, когда его акции падают
- Но он и может сделать так, что выкупит на себя замороженные акции с дисконтом у нереза. То есть доля большого нерезидента может превратиться в казначейскую акцию => по факту это позитив.
Мы у сопротивления в 565,4р, акции в 7% от хаев этого года: уже дороговато с учетом налоговых переоценок и чувствительности к ценам на нефть.
Смотрим реакцию на уровень - пробьем ли? У 520-530 снова интересно к покупкам.
Итоги:
Начались оттоки из фондов ликвидности и накопительных счетов - люди прыгают в последний поезд рынка => это рождает инерцию роста.
Ждем захода УК и фондов и закрытия дивгэпов, но не утопаем в эйфории!
2700 - важное сопротивление.
Отличного понедельника!
Привет, очень важное объявление!
До конца розыгрыша на 400.000 рублей остается неделя, а количество претендующих на «разделить приз» не очень большое)
Понимаю, новогодняя суета, но сделать себе подарок тоже имеет смысл
Прикол в том, что этот приз только среди вас и, выполнив минимальное условие, участия (оборот в 150.000$, который делается легко с плечом и небольшим депозитом). - Вы гарантировано получите минимальный «кусочек» от этого большого призового пула.
Чем больше вы торгуете - тем больше может быть приз. Максимум можно выиграть 200-250к руб (если будет большой отрыв).
Условия супер простые:
1)Важно было моим рефералом на Bybit.
2)Просто переходим по ссылке, нажимаем участвовать: https://announcements.bybit.com/ru-RU/article/future-trading-dec-bltc7ae74e6ba0cf614/
3)И просто начинаем МАКСИМАЛЬНО активно торговать волатильный рынок!
И да, не считайте, что крипта - это какой-то блудняк)
Время уже расставляет все на свои места и то, что было год назад и сейчас - разные вещи.
Что по монетам сейчас?
1)Биткоин (1 график).
Продолжаем падать на более мягкой риторике ФРС, что сделало тому же битку -15% от хаев, эфиру -23%.
Главный драйвер в видео планов Трампа не ушел, да и ФРС просто будет мягче понижать ставку (если бы они делали это сильно быстро- это тоже средний сигнал, рынок мог воспринять это как флаг на рецессию).
Поэтому, под инаугурацию в январе и возвращении ликвидности фондов после праздников еще можем подрасти. 110-115 тысяч вернуться можем.
Тут картинка такая:
- в красной зоне покупок 90184-92100 есть покупатель и если мы увидим желательно резкое движение туда, это будет хорошая точка для попытки отскока рынка.
- Ну или все как обычно через кровь: если уйдем за прошлый минимум и на объемах, как неделю назад дойдем до нижней границы/ в худшем случае до 85.000
Я склоняюсь к покупкам у красной зоны покупок, но спекулятивных (зачем сейчас инвестировать, если волатильность позволяет круто трейдить?)
2)Эфир (2 график).
Было четкое касание о 3100 (вспомните прошлую сводку по крипте). 3012-3100 все еще крутые зоны для покупок.
Если дадут через резкое движение купить - круто.
3)SOL (3 график).
Не менее крутой отскок от 177 увидели (опять же, вспоминаем пост).
162 и 177 остаются актуальными поддержками.
Собственно, от вас нужна активность, а с меня - подарки на Новый год и лучшая аналитика (все, что в моих силах)
Отличного вечера воскресенья!
Ну и собственно, лучший момент, чтобы посоветовать премиум
У нас был четкий сценарий под ставку. Я заработал на 27 лет подписки
Разве это того не стоит?)
@futuretradingpremium_bot
Хоть 23% и не угадал
Но посыл был лонговый
Расскажите, удалось заработать?
💰 Крипта:
$BTC
Уровни
$BIGTIME
Шорт ниже ~0,135$ 👇
$NEAR
Шорт ниже 4,975$ 👇
$JUP
Шорт ниже 0,813$ 👇
$ARKM
Шорт ниже 1,39$ 👇
$JTO
Шорт ниже 2,6$ 👇
———————————————————
• Как торговать идеи по крипте
• Как торговать наклонные уровни?
———————————————————
• Открыть счет на BYBIT
• Инструкция по регистрации на крипто-бирже, пополнению и интерфейсу
• 400.000₽ кэшбэка среди вас
———————————————————
Всем профита 💰
🗞️ Экономические события 20 декабря:
🌍 События:
0:00 - Сальдо счета движения капитала в США 🇺🇸 ( $USDRUB ) (Важность: 7/10) ❗️
0:30 - Запасы федерального резерва США 🇺🇸 ( $SFH5 ) (Важность: 8/10) ‼️
4:15 - Базовая кредитная ставка НБК 🇨🇳 ( $CNYRUB ) (Важность: 8/10) ‼️
10:00 - Объем розничных продаж в Великобритании 🇬🇧 ( $GBPRUB ) (Важность: 7/10) ❗️
10:00 - Индекс цен производителей в Германии 🇩🇪 (Важность: 7/10) ❗️
11:30 - ИПЦ в Гонконге 🇭🇰 ( $HKDRUB ) (Важность: 7/10) ❗️
13:30 - Решение по процентной ставке в РФ 🇷🇺 (Важность: 10/10) ‼️‼️‼️
14:00 - Индекс промышленных заказов в Великобритании 🇬🇧 (Важность: 6/10) ❕
15:00 - Пресс-конференция ЦБ РФ 🇷🇺 (Важность: 9/10) ❗️❗️❗️
15:30 - Речь члена FOMC Дэли 🇺🇸 (Важность: 8/10) ‼️
16:30 - Доходы и расходы физических лиц США 🇺🇸 (Важность: 8/10) ‼️
18:00 - Ожидаемая инфляция в США 🇺🇸 (Важность: 8/10) ‼️
18:00 - Индекс доверия потребителей в Европе 🇪🇺 ( $EURRUB ) (Важность: 8/10) ‼️
21:00 - Число активных буровых установок в США ⛽️ ( $BRF5 ) (Важность: 7/10) ❗️
🇷🇺 РФ:
🏦 Заседание ЦБ РФ по ключевой ставке в 13:30 по МСК, Пресс-конференция в 15:00 по МСК.
🔖 $HEAD 🏦 $SVCB ⛏ $UGLD 📦 $OZON — Начнут действовать новые базы расчета индексов Московской биржи. МКПАО «Хэдхантер», ПАО «Совкомбанк», ПАО «ЮГК» будут включены в Индекс МосБиржи и РТС, акции Ozon исключены. (‼️)
📱 $MTSS — МТС: День инвестора (❗️)
🏦 $SFIN — ЭсЭфАй: Последний день с дивидендом 227,6 руб. на акцию (❗️)
🌾 $PHOR — ФосАгро: Дивидендный гэп 126 руб. на акцию (❗️)
🏦 $RENI — Ренессанс: Дивидендный гэп 3,6 руб. и закрытие реестра (❗️)
———————————————————
Как влияет на рынок новостной фон
💰 Крипта:
$BTC
Уровни
$SOL
Шорт ниже 200$ 👇
$XEM
Шорт ниже 0,024$ 👇
$RON
Шорт ниже 2,07$ 👇
$WLD
Шорт ниже 2,25$ 👇
$FIL
Шорт ниже 5,36$ 👇
———————————————————
• Как торговать идеи по крипте
• Как торговать наклонные уровни?
———————————————————
• Открыть счет на BYBIT
• Инструкция по регистрации на крипто-бирже, пополнению и интерфейсу
• 400.000₽ кэшбэка среди вас
———————————————————
Всем профита 💰
🗞️ Экономические события 19 декабря:
🌍 События:
10:00 - Число зарегистрированных автомобилей в Великобритании 🇬🇧 ( $GBPRUB ) (Важность: 6/10) ❕
10:00 - Число зарегистрированных автомобилей, индекс потребительского климата в Германии 🇩🇪 (Важность: 7/10) ❗️
12:00 - Баланс счета текущих операций в Европе 🇪🇺 ( $EURRUB ) (Важность: 8/10) ‼️
13:00 - Саммит лидеров Европы 🇪🇺 (Важность: 8/10) ‼️
15:00 - Решение по процентной ставке Банка Англии 🏴 (Важность: 7/10) ❗️
16:00 - Международные резервы ЦБ РФ 🇷🇺 (Важность: 7/10) ❗️
16:30 - ВВП, число первичных заявок на получение пособий по безработице в США 🇺🇸 ( $USDRUB ) (Важность: 8/10) ‼️
18:00 - Продажи жилья на вторичном рынке США 🇺🇸 (Важность: 7/10) ❗️
18:30 - Запасы природного газа в США 💨 ( $NGZ4 ) (Важность: 8/10) ‼️
🇷🇺 РФ:
🏦 $T — Т-Технологии: На срочном рынке Московской биржи стартуют торги поставочными фьючерсными контрактами на акции. Короткий код контракта – $TB (‼️)
🌾 $PHOR — ФосАгро: Последний день с дивидендом 126 руб. на акцию (❗️)
🏦 $RENI — Ренессанс: Последний день с дивидендом 3,6 руб. на акцию (❗️)
🇷🇺 Прямая линия с президентом РФ В.В. Путиным в 12:00 по МСК (‼️)
———————————————————
Как влияет на рынок новостной фон
Налоги: какие монополии могут попасть под удар минфина?
После Транснефти, которой повысили налог с 20% до 40% в 2025г. хочется рассмотреть бизнесы, которые в теории могут попасть под удар: обычно это монополия в своей сфере. Ну и заодно напишу, интересен ли бизнес.
1)Полюс: тут не просто.
Есть конкуренты в виде ЮГК и Селигдара => в сегменте олигополия.
Бизнес больше в 40 и 15 раз конкурентов. В случае повышения теряют около 30 млрд руб. из ЧП = Forward P/E в 17,7.
Forward Ebitda с таким налогом будет около 340-350 млрд руб. (с учетом текущих котировок золота и средней в 2600 за год). = доходность в 5-6% на акцию. При такой доходности интересна около 13000 за акцию.
По текущим тоже хорошо: юань и золото растут. Пока золото держит восходящий тренд (выше 2625) также безопасно держать.
ЮГК гасить смысла нет, поэтому это мой выбор в сегменте.
2)Россети
Тут несколько сценариев
-Могут обложить налогом только головную структуру (ФСК): теряют около 40 млрд руб. ЧП. Тут шанс маловат, у бизнеса активно падает рентабельность, а государство гасит тех, у кого все хорошо (главный на потенциальный налог по такой логике - аэрофлот) + растут процентные расходы по долгу.
Стратегия развития очень емкая и тянется до 2026г, тут качать деньги для бюджета проблематично.
3)АЛРОСА.
Шанс соедний: гос. компания + единственный крупный представитель алмазного сегмента. Сейчас государство впо факту скорее помогает скупая настоящие алмазы, но как у бизнеса станет всё лучше - риск повысится.
При повышении до 40% налога на прибыль ЧП = 60-70 млрд руб. Будут стоить 3,9 EV/Ebitda - оценка норм, но в условиях ограничений тут перспектив не вижу.
4)Новатэк: единственный добытчик СПГ.
В случае повышения могут потерять порядка ~150 млрд руб. прибыли (она около 650 в этом году).
Будут стоить около 5 прибылей - не та цена, по которой сейчас хотелось бы брать (сейчас стоят 3,7 прибыли). Уровни для поиска спек отскока: 680 и 761.
5)Совкомфлот
Тут в повышение не сильно верю, компанию душат санкциями из-за чего дивидендная подушка уже проседает.
Минимальный payout 50%, но обычно платят больше (75-100% от ЧП).При повышении лишатся около 30-40 млрд ЧП = Forward доходность в 10-11% от текущих (бумаги просели вдвое от максимумов, стоят сейчас 2,4 P/E). Начинаю набирать покупать: зарабатывают в долларах, риска особо не вижу.
5)Аэрофлот.
Тут повышение может быть: не зря компания в отчетности искуственет понижает прибыль.
EV/Ebitda = 2,6 - недорогой бизнес, но есть долг в 2 Ebitda.
Тут Минфин спокойно может сделать х2 к налогу, для физиков тут влияния мало, дивиденд не платят, просто оттянут момент полного восстановления компании.
43,89 мой уровень для покупки.
6)Интер Рао
У компании много кэша и ноль долга, но много капекса. После реализации, могут ввести (это 2026г+)
Перекладывают инфляцию на потребителя => от текущей конъюнктуры выиграют, но бизнес для физиков сейчас выглядит неинтересно.Просто стабильная компания с ростом в среднем на 10% по фин. показателям. В случае повышения потеряют ЧП 250 млрд руб. - это 2 итоговых годовых ЧП сейчас, тогда могут урезать стратегию развития, на этом бизнес модель может выглядеть еще менее привлекательно.Драйверов на падающем рынке нет сейчас.
7)Норникель
Тут все сложнее.
Компания с отрицательным денежным потоком + ощутимая долговая нагрузка в 1,5 ND/Ebitda и профицитом на рынке металлов. Дивиденды на 2025 год тут не закладываю с учетом этих параметров (напишу подробный пост об этом) + повышение налога с 20 до 40% выглядит более, чем вероятно. В бумаге идеи сейчас нет, тут стагнация по всем направлениям.
НО: интересный факт. Многие фонды начинают покупать ETF на палладий - кто-то верит в его разворот, но не покупает его в чистом виде. Момент для покупки может настать.
Утренний обзор: чего ждать от рынка?
Вчера индекс Мосбиржи упал на 1,2%, но вырос за вычетом дивгэпов за счет роста валюты.На этой неделе уже физически вводят санкции на ГПБ, на этом доллар и юань разгоняют.Отскакиваем от зоны покупок 13,84-13,93, ближайшее сопротивление 14,4. Где-то в этом диапазоне можем продолжить движение.
Акции:
1)Совкомбанк:присоединение ХКФ.
28 января 2025 года проведут ВОСА: обсудят параметры доп. эмиссии для присоединения бизнеса в свою экосистему.
Может быть взята средне взвешенная за 6 мес - это 14 рублей.На этом акции вчера ракетили и могут продолжить, НО: подобный кейс летом не был реализован. Поэтому покупать чисто под выкуп - немного казино после вчерашнего. Единственное, тут опасно шортить.
Что планово должны увидеть:
Forward P/E = 1,5 - купили конкурента вдвое дешевле справедливых. Компания главный бенефициар разворота ставки, поэтому перед пятницей разгон может локально закончится. Если дадут 13,5 - только тогда можно будет подшортить.
Оценены в 0,75 капитала. Компания сильная, особенно менеджмент. Интересно у 11,5-12 руб. для покупки.
2)HeadHunter: как прошел гэп?
Компания вчера гэпнула примерно на 20,5%, при дивиденде в 22,5%. Как оказалось, не весь навес продавал перед дивидендом акцию, так как уходил в отсечку для оптимизации налогов. Компания определенно интересно у 3000-3100, поэтому я продолжаю держать акции.
Оценены в 6 прибылей, конъюнктура идеальная, а навес создает только более привлекательную цену. Это почти безриск актив в моменте.
Кстати, 20го декабря его всего в индекс - фонды начнут покупать крутую акцию и мы ещё можем подрасти.
3)КАМАЗ: дефляция спроса.
Закладывают слабые показатели: продажи грузовиков могут упасть на 23%.
Бизнес показывает слабые результаты на растущей ставке весь 24 год => стали убыточным бизнесом.По факту получаем падающую стоимость + падающий спрос на продукцию компании. Есть долг в 2,1 ND/Ebitda: часть из них в флоутерах = растущие процентные расходы + номинально долг тоже растет. Единственный позитив это поддержка сегмента на 3,7 трлн руб. от бюджета, но влияние косвенное. Сюда не смотрю, бизнес слабый.
4)ЮГК: запустили карьер
Светлинский карьер запущен после ограничений от Ростехнадзора уже физически.
Это позитив, так как на него приходилось 1/2 добычи уральского хаба.
На этом немного подросли, но все равно цена на акцию сильно отстает от реальности: золото и валюта в моменте создает бОльший апсайт.
У акции проблема в ликвидности: она тоже скоро будет решена, когда ее добавят в индекс (на ребалансе 20го декабря). - это прибавит ликвидности.
Компания скоро может представить прогноз на 2025г и наконец объявить дивиденд. Драйверов очень много, хоть акцию не любят за мажора. Держу.
Итоги:
Сегодня финальные перед заседанием данные по инфляции. Как и в прошлый раз до факта могут продавать акцию => на факте откупать шорты, даже при очень плохих данных (как в прошлый раз).
Сегодня могут начаться откупы шорта индекса юриками перед завтрашней экспирацией, но и у физиков много лонгов (что, скорее, негатив). В общем, ждём финальное давление перед ставкой, а дальше… будем смотреть!
Отличного дня, друзья!
$YGG +3,37%
$NOT +2,67%
$1000FLOKI +1,5%
Сегодняшние идеи.
Это очень красиво
💰 Крипта:
$BTC
Уровни
$STG
Лонг выше 0,318$ 👆
$METIS
Лонг выше ~46,7$ 👆
$NEAR
Лонг выше 5,67$ 👆
$ANKR
Лонг выше ~0,0379$ 👆
$DOGE
Лонг выше 0,33$ 👆
———————————————————
• Как торговать идеи по крипте
• Как торговать наклонные уровни?
———————————————————
• Открыть счет на BYBIT
• Инструкция по регистрации на крипто-бирже, пополнению и интерфейсу
• 400.000₽ кэшбэка среди вас
———————————————————
Всем профита 💰
🗞️ Экономические события 24 декабря:
🎁 Праздники:
🇩🇪 Германия - Рождество. Торгов не будет. 🚫
🇬🇧 Великобритания - Рождество. Торгов не будет. ( $GBPRUB ) 🚫
🇺🇸 США - Рождество. Торгов не будет. ( $USDRUB ) 🚫
🌍 События:
16:30 - Объем запасов на товары длительного пользования США 🇺🇸 (Важность: 7/10) ❗️
16:55 - Индекс розничных продаж в США 🇺🇸 (Важность: 7/10) ❗️
18:00 - Продажи нового жилья в США 🇺🇸 (Важность: 7/10) ❗️
19:00 - Денежная масса М2 в США 🇺🇸 (Важность: 7/10) ❗️
———————————————————
Как влияет на рынок новостной фон
Друзья, завтра буду на прямом эфире у Кирилла Кузнецова (усиленные инвестиции)
Это очень крутой управляющий и лидер мнений.
Смотреть завтра в 21:00 тут: https://youtube.com/live/l_JpIkHXMig
Обсудим заседание ЦБ, интересные компании с моими коллегами (Степой @karsotel и Кириллом @eninv)
💰 Крипта:
$BTC
Уровни
$XEM
Лонг выше 0,0265$ 👆
$SOL
Лонг выше 188$ 👆
$BLUR
Шорт ниже 0,229$ 👇
$NOT
Шорт ниже 0,0055$ 👇
$BIGTIME
Шорт ниже 0,129$ 👇
$ARB
Лонг выше 0,772$ 👆
———————————————————
• Как торговать идеи по крипте
• Как торговать наклонные уровни?
———————————————————
• Открыть счет на BYBIT
• Инструкция по регистрации на крипто-бирже, пополнению и интерфейсу
• 400.000₽ кэшбэка среди вас
———————————————————
Всем профита 💰
🗞️ Экономические события 23 декабря:
🌍 События:
10:00 - ВВП в Великобритании 🇬🇧 ( $GBPRUB ) (Важность: 6/10) ❕
10:00 - Индекс цен на импорт в Германии 🇩🇪 (Важность: 7/10) ❗️
18:00 - Индекс доверия потребителей в США 🇺🇸 ( $USDRUB ) (Важность: 7/10) ❗️
🇷🇺 РФ:
⛽️ $ROSN — Роснефть: Акционеры рассмотрят ранее рекомендованные дивиденды по результатам 9 мес. 2024г. в размере 36,47 руб. на акцию (‼️)
⛏ $PLZL — Полюс: СД рассмотрит вопрос о рекомендации акционерам осуществить дробление акций (❗️)
💻 $ASTR — Астра: СД с повесткой об утверждении Положения о дивидендной политике Общества в новой редакции (❗️)
🏦 $SFIN — ЭсЭфАй: Дивидендный гэп 227,6 руб. и закрытие реестра (❗️)
🏛 ЦБ установил лимит аукциона месячного РЕПО - 500 млрд руб. (‼️)
———————————————————
Как влияет на рынок новостной фон
4 совместные идеи с Профитом.
Через пол года после знакомства с ребятами решили повторить совместный пост по интересным компаниям.
У ребят большая команда аналитиков, поэтому такие коллаборации мне нравятся с точки зрения опыта.
1)3 идеи от профита - это банки (Сбер, совкомбанк и Т-банк).
На банки не наложишь доп налог, т.к. они ничего не добывают. Они впитают в себя любую инфляцию, они не кидают на дивы (кроме ВТБ), у всех трёх историй понятный, честный относительно менеджмент, четкие див. политики.
Теперь к цифрам:
1)Банки сейчас крайне дешево стоят, Сбер 0,8 капитала, Т-банк 1,2 капитала, Совкомбанк 0,8 капитала.
У Сбера среднее ROE 20%, у Т-банка 30% (отсюда оценка выше), у Совкомбанка 25%.
Так вот, покупая тот же Сбер, я покупаю 14% дивов каждый год и ещё 14% роста бизнеса, который приводит к переоценке акций. В сумме фиксирую 28% годовых доходности на долгие годы. Растущие дивы и бизнес.
По статистике каждые 5-7 лет оценка Сбера достигает 1,3 капитала. Если предположить, что через 2 года, например, такая ситуация повторится, то от текущих мы сделаем примерно +93% (помимо дивидендов) и акция будет стоить 480₽, так как вырастет сам капитал за 2 года примерно на 21% и его оценка с 0,8 до 1,3.
В Т-банке и Совкомбанке потенциал ещё больше, так как они платят меньше дивов (больше прибыли пускают в рост). Тот же Т-банк исторически делает 30% прибыли на капитал и из них только 25% пускает на дивы. То есть, его капитал растёт на 22% в год и через 2 года прибавит 48%. А историческая оценка - минимум 2 капитала. Значит, если ставка вернется к 8-10%, Т-банк будет стоить около 5000₽ и даст нам ~130% прибыли за 2 года помимо дивов.
Если сегодня был хай ставки, совкомбанк выигрывает особенно (он бенефициар разворота).
Идеи примитивные, но мы ведь пришли сюда зарабатывать, а не развлекаться. Мы четко понимаем, что это сейчас самый интересный сектор на рынке. Компании есть в стратегии.
2)Идея от меня: немного оригинальности
Моя идея (кроме ОВК, банков и тд).
Чтобы не было скучно - это ВИ.РУ
На такой конъюнктуре акции могут двигаться ближе к своей справедливой стоимости.
На IPO они вышли по 250 млрд, оценка компании около 100 млрд, а сейчас они стоят 40 млрд. Это в 2,5 раза дешевле относительно нормальной оценки.
Компания по факту ритейлер, поэтому перекладывает инфляцию на потребителя (средний чек вырос на 16,6% г/г), сектор полузащитный.
Стоят 3,9 EV/Ebitda, растут быстрее Магнита и Х5. По факту получаем стоимость в 8 прибылей.
Спрос на инструменты будет всегда, точек много.
Ставка 21%: что дальше?
Вчерашние аргументы про «посмотреть на действие ставки» сработали. Я долго анализировал рынок и понимал, что решение ЦБ будет позитивным в любом случае, но такого, конечно, никто не ожидал особо)
Прикольно, но важно оценить здраво ситуацию.
В 15:30 ЦБ не будет говорить, что это хай ставки (на конференции), поэтому небольшая коррекция и фикс на факте может быть.
Но может быть такое, что это был пик. Сезонность уйдет после нового года => инфляция будет меньше 0,2-0,3% Нед/нед, а замедление кредитования будет продолжаться.
Так что получается?
А) сегодня не будет среднесрочного прогноза по ставке
Б) ЦБ скажет, что будет следить за динамикой, а динамика скорее будет отрабатывать лаг предыдущих повышений
В) Это может быть хайк ставки
До куда может подрасти индекс до след заседания?
Ставлю на 2600-2650.
Что сейчас интересно?
1. ОВК
Компанию любят гнать на любом позитиве рынка сильнее. Очень крутые денежные потоки. При 100 млрд капитализации, 20 млрд EBITDA - это круто.
2.Сбер
Все еще стоит дешевле капитала. Очень позитивна ставка для компании: 0,9 P/B + 20-25% ROE и 15% дд
3.Тинькофф
Держат очень крутое ROE, интеграция с Росбанком очень тащит компанию выше. Все еще топ идея
Долю акций сохраняю:
70% в стратегии
90% в своем счете
Биткоин:
Подходим к поддержке в 93700. Из плохого: пробили зеленую трендовую. Как обычно происходит разворот? - через КРАСНЮЩИЙ слив, когда условно за 5 минут мы падаем на 2-4 тыс.$. От таких маржиколлов происходят самые сильные лонг-движения.
Почему падаем? - людей бреет после заседания ФРС, где объявили более мягкий цикл понижения ставок.
Эфир:
Пришли в зону покупок 3220-3270. Где-то здесь уже может быть локальный отскок и сила относительно биткоина, НО: если будет финальный вынос у битка, можно искать отскок где-то у 3100.
Sol:
супер крутая поддержка у 177
Утренний обзор: что ждать от дня Х?
Вчера индекс Мосбиржи провел день в нуле:
И все это перед заседанием ЦБ в 13:30. Пресс-конференция в 15:00.
Экспирация прошла спокойно: задергов вниз не увидели, но логика, что она проходит на экстремумах каждый раз на протяжении 2+ лет сохраняется (как плюсик в копилочку роста).
Заседание ЦБ:
Жду 23%: рост инфляции дикий, но и признаки замедления кредитования есть + помним про лаг ставки.Вчера я делал подробный анализ, в котором принял решение поставить свои «23».
Среднесрочных прогнозов по ставке сегодня не будет - ЦБ будет труднее дать жесткий сигнал.
На ставке можем подлететь вверх:
23 - позитив
24 -умеренный негатив
25 - негатив.
Прямая линия с Путиным:
Особо ничего интересного не увидели. Президент ждёт, что ЦБ начнет использовать другие рычаги, кроме поднятия ставки (например, как мы вчера обсуждали, бить точечно по очагам резко выросших позиций в потреб корзине, ну и регулировать спрос/предложение).
Сильно поддержал семейную льготку, что звучит проинфляционно.
Что по акциям?
1)IMOEX: ребалансировка.
Начинаются оттоки/притоки в акции, которые добавляют и убавляют из индекса.
Сильно вырос Хедхантер: навес в бумаге сильно ниже ликвидности, которая пришла с вхождением. Доля небольшая, но этого хватило для роста на 6%. Навес тут ещё все же остался, поэтому могут немного начать фиксировать.
Это все ещё дешево, но если дадут около 3100 снова - буду тарить.
Югк тоже нетрудно разогнать, поэтому он рос вчера против падения золота и доллара. Компании давно нужно было, чтобы ее могли покупать фонды. Посмотрим, будет ли проще с ликвидностью теперь? Стоит 8 прибылей и сильнее отрывается от цен на золото, чем тот же Полюс.
Роснефть и Лукойл: первого станет больше в индексе, второго - меньше.
2)Газпром: сохранят поставки?
ЕС и Украина обсудят условия продолжения транзита газа: сейчас экспортируют около 45 млрд куб. м. = ~20% от общего объема выручки => сохранят около 1,7 трлн руб.
Если откажутся от нашего газа, то получим драйвер роста цен на сырье + переориентацию на турецкое направление = мЕньшие объемы реализации, но рост маржи + часть поставок бы нивелировали.
ЕС не хочет обходиться без нашего газа, поэтому идут такие политические перепалки. Газпром сохраняет потенциал роста по др направлениям + на 24г. оставили рынок, который потребляет 1/5 от общих объемов поставок. В моменте бенефициар мира, но Трамп если что может и задушить в долгосроке.
3)Делимобиль: иксы?
-Выручка от каршеринга: х2,5 г/г
+90% г/г - краткосрочная аренда.
х3,5 г/г - долгосрочная аренда.
Совокупный результат выручки: х2,5 г/г
За год нарастили флот + клиентская база выросла на 17%. Вроде бы все хорошо, но тратят кучу кэша в развитие, вгоняя себя в долги: должны уже 24,9 млрд руб (+55% г/г) = рост процентных расходов на 30% г/г (сейчас они составляют 35% от валовой прибыли в целом). Занимают под высокую КС, а сам сегмент начинает замедляться из-за снижения покуп способности.
Слишком большая нагрузка - ND/Ebitda = 3,7 - выплата за 2ПГ будет зависеть от решения СД, точной политики тут же нет (скорее не ждем)
Бумага стоит 15,4 прибыли - покупать смысла не вижу с таким долгом. Бизнес модели пока тяжело.
Итоги:
Сегодня отталкиваемся только от решения ЦБ. Лично я ухожу в ставку с Лонгами и если что готов их набрать ещё больше.
Рынок заложил все что можно и когда читаешь, что ему не на чем расти, понимаешь, что рост против всех вполне реален.
Высокая инфляция - это неплохо для акций.
Высокая ставка - это плохо, но сегодня рынок закладывает скорее 24.
Ну и всегда есть крутые компании, которые держатся сильнее рынка при такой ставки по типу т-банка, Бспб, Мосбиржи и тд.
Нет плохих акций, есть плохие цены. Индекс по 2400 - это дешево!
Всем отличной пятницы, друзья!
Заседание ЦБ и январь: почему я верю в рост?
Итак, главный вопрос на завтра: куда пойдет рынок после заседания? 23,24 или 25%?
Моя окончательная ставка: все же 23%.
Почему?
1.В последних данных по инфляции рост обусловлен всплеском какой-то из составляющих потреб корзины. (То это авиабилеты, то масло, сейчас огурец).
Если бы росло ВСЁ и сильно - это было бы плохо.
ЦБ проще точечно воздействовать на «точки возгорания», чем пытаться потушить все (даже то, что не горит).
2. Помним про лаг ставки: ЦБ повысил ставку 4 раза подряд и сейчас точно повысит ещё раз: зачем жестить, если можно посмотреть?
ЦБ ни разу не повышал ставку на 3%, и 2 раза подряд по 2% за последнее время.
3.Корпоративное кредитование все же замедляется.Например, в отчете Т-банка это видно: у них хорошая достаточность капитала, но удар все равно есть.
Возьмем сбер: в ноябре портфель корп. кредитов вырос на 1% м/м, а общий банковский +0,8% (а сбер сильнее сектора достаточно сильно). Это в рамках прогноза ЦБ.
Потреб кредитование медленнее, но снижается.
Что делать?
Я выбрал оставаться в Лонгах под ставку, причем 100%
- Если ставка будет 23% рынок начнет расти, так как мы чисто по DCF по индексу уже стоим справедливо, а есть же компании, которые очевидно сильнее рынка.
-Если ставка будет 24%, мы скорее увидим слив в моменте и фиксирование шортов потом: рынок итак чересчур боится + есть важный фактор, который описываю в след посте
-Это Новый год: переносить шорты под праздники - это дорого + многие предпочитают сидеть без позиций в этот момент
- А дальше уже инагурация Трампа. Новостей о мире все больше и больше: Путин сегодня заявил, что открыт на диалог с Трампом. И даже если Трамп ничего не решает люди покупают надежду.
- Если ставку в моменте объявят 23%, я попробую через терминал купить что-то из интересных мне историй. То, что перепродано;
•Озон, который хоть и попадет в 3-й эшелон - очень сильно продан и является слишком популярной идеей на шорт. Это кандидат на вынос вверх. Мы стоим у поддержки в 2500. У компании завтра день инвестора.
•МТС завтра тоже день инвестора. Бизнес остается хорошим с точки зрения экосистемы несмотря на долг. На пробой 175 выглядит неплохо.
Утренний обзор: затишье перед бурей?
Индекс Мосбиржи вчера вырос на 1,45%:
Во-первых, 2380 - крутая поддержка. По факту опорная на эту неделю
Во-вторых, валютная переоценка очень помогает расти. Юань закрепился выше 14 на фоне введения сегодня уже физически санкций на Газпром банк. Локально можем увидеть фикс по факту. 13,8 - опорная поддержка.
В-третьих, на вечерке вышли «радующие» рынок данные по инфляции и очередные «мирные» новости.
До заседания 1 день!
Сегодня 2 важных события:
Во-первых выступит президент (прямая линия) - статистически на таком мероприятии негатива не наливает. Но ДО его речи может быть локальный слив.
Во-вторых, пройдет экспирация: на протяжении 2 лет экспирация = локальные экстремумы. Ну что, пора расти?
Данные по инфляции: ну как там?
За неделю инфляция сделала +0,35%, и +9,16% с начала года - это на 0,66% больше,чем план ЦБ.
Разберемся: слово «замедлилось» нравится рынку, несмотря на то, что данные жесть)
С другой стороны, перед Новым годом увидеть такое ещё не самое страшное, а если разобраться глубже - это фактор растущего огурца)
Это значит, что если ЦБ будет точечно бить по растущим в инфляции историям - она может замедлится.
Инфляционные ожидания выросли до 13,9% в преддверии заседания (+0,5% от прошлых данных).
Акции:
1)Озон Фарма:новый препарат.
Получили разрешение на исследование нового препарата: от начала создания до вывода в продажи уходит около 10 лет -> в 2027 году увидим 7-й препарат-биосимиляр в продаже. (Направлен на НИ, в зоне риска 70% россиян).
Это может дать около 3-6 млрд руб. к выручке (+20-40% к текущим) => это 0,6-1,2 млрд руб. ЧП.
Стоят 6,9 прибылей - дешево, но тут проблема в длительном одобрении препаратов.
Промомед выглядит интереснее: больше драйверов переоценки (условно, в 5 раз больше зарегистрированных препаратов = в 5 раз чаще их могут одобрять и переоценивать компанию).
По 26-27 норм.
2)Т-Банк: РСБУ.
-ЧП = 58 млрд руб. (+41% г/г)
-Росбанк: ЧП = 54 млрд руб. (+83% г/г)
Замедления есть, но оценка остается дешевой: 1,1 P/B при ROE 30%+.
РСБУ не учитывает успехи всех дочек, ждём МСФО.
Росбанк показывает сумасшедшие темпы роста на фоне перераспределения портфелей кредитов с Т-Банком.
Розничный кредитный портфель вырос на 0,2% совокупно - в целом неплохо, учитывая, что идет замедление потреб кредитования на 27-29% месяц к месяцу.
Выглядит сейчас как топ-1 пик среди банков, тут именно история стремительного и стабильного роста с адекватной достаточностью капитала. Держу 15%, финтех стоит 5,8 прибылей, оценка дешевая, по текущим интересно.
3)МТС: повод для переоценки?
Выводят свои IT-подразделения в отдельную компанию. В список входят: ЦОД, направление ИИ, кибербезопасность и т.д.
В ближайшем будущем можем увидеть IPO Web Services => можем увидеть сценарий, подобный Ростелекому: к 2030 году бизнес может придти к 230 млрд руб. выручки, бизнес может стоить около 150 млрд руб. на факте выхода = переоценка для головной компании (тот же Ростелеком на факте новости о ЦОД отреагировали на 6% роста). Опять же как бумага с долгом в 1,9 ND/Ebitda сейчас слабее рынка, но с учетом получения кэша с IPO могут выглядеть лучше.
Я считаю, что МТС не в такой ужасной ситуации, как видит его рынок, поэтому шортить не хочется, а наоборот, на сильных проливах собирать.
Итоги:
Сегодня будет волатильно!
Закрытие вчера было хорошим => открытие продолжит вчерашний день, НО: страх перед ставкой и экспирация фьючерсов может ударить по рынку в моменте. До обеда можем попадать, потом в 12:00 выступление президента, ну а потом шортисты могут сокращаться перед ставкой (ее боятся не только те, кто в Лонгах).
В обе стороны свозят, но, базово, я жду фикс шортов и рост после падения.
Отличного дня, друзья!
Нефть, смотрите реакцию на зону продаж 75,32-76,07
Обычно от нее отскакиваем вниз, да и под инаугурацию Трампа могут загнать пониже.
Уже 3-4 раза отскочили вниз на истории.
Еще, кстати, крутая иллюстрация уже по РФ рынку:
Завтра экспирация фьючерсов, обычно на ней юрики закрывают шорты-хэджи (условно фонд держит акции и защищается фьючерсом на ММВБ) - перекладываются сразу не все. Закономерность в том, что это создает экстремумы, на которых мы 7 раз разворачивались в другую сторону от прошлого большого движения. Судя по тому, что это был шорт - отскок ближе к 2500 спокойно может быть.
Сегодня вышли норм данные по инфляции.
💰 Крипта:
$BTC
Уровни
$ZETA
Шорт ниже ~0,597$ 👇(очень красивый тренд)
$METIS
Шорт ниже ~52,1$ 👇
$MAVIA
Шорт ниже 1,265$ 👇
$XRP
Лонг выше 2,72$ 👆
$1000FLOKI
Шорт ниже 0,205$ 👇
———————————————————
• Как торговать идеи по крипте
• Как торговать наклонные уровни?
———————————————————
• Открыть счет на BYBIT
• Инструкция по регистрации на крипто-бирже, пополнению и интерфейсу
• 400.000₽ кэшбэка среди вас
———————————————————
Всем профита 💰
🗞️ Экономические события 18 декабря:
🌍 События:
0:30 - Недельные запасы сырой нефти в США ⛽️ ( $BRF5 ) (Важность: 7/10) ❗️
10:00 - ИПЦ в Великобритании 🇬🇧 ( $GBPRUB ) (Важность: 7/10) ❗️
12:00 - Выступление члена ЕЦБ Лейна 🇪🇺 ( $EURRUB ) (Важность: 8/10) ‼️
12:30 - Индекс цен на жилье в Великобритании 🇬🇧 (Важность: 6/10) ❕
12:30 - Выступление президента Бундесбанка Нагеля 🇩🇪 (Важность: 8/10) ‼️
13:00 - ИПЦ в Европе 🇪🇺 (Важность: 8/10) ‼️
14:00 - Индекс промышленных заказов в Великобритании 🇬🇧 (Важность: 6/10) ❕
14:00 - Ежемесячный отчет Бундесбанка 🇩🇪 (Важность: 7/10) ❗️
15:00 - Индекс ипотечного рынка США 🇺🇸 ( $USDRUB ) (Важность: 7/10) ❗️
16:30 - Число выданных разрешений на строительство в США 🇺🇸 (Важность: 7/10) ❗️
18:30 - Запасы сырой нефти в США ⛽️ (Важность: 7/10) ❗️
19:00 - Индекс цен производителей в РФ 🇷🇺 (Важность: 7/10) ❗️
22:00 - Решение по процентной ставке ФРС 🇺🇸 ( $SFZ4 ) (Важность: 10/10) ‼️‼️‼️
22:30 - Пресс-конференция FOMC 🇺🇸 (Важность: 8/10) ‼️
🇷🇺 РФ:
🥂 $ABRD — Абрау-Дюрсо: Акционеры рассмотрят вопрос увеличения уставного капитала путем размещения дополнительных акций (❗️)
———————————————————
Как влияет на рынок новостной фон
Газпром: назад в 2008
Сегодня голубая фишка упала ниже 108 рублей - это недалеко от уровней 2013 и 2008г, вот только с учетом курса доллара - мы еще ниже.
И вот вопрос: это балласт, который тянет индекс на дно или како-то шанс на реанимацию есть?
Да, мы знаем, что действуют они не в наших интересах, дивиденды не платят, долг по номиналу считается самым крупным, но нет плохих акций. - есть плохая цена.
Отсюда, кратко решил пройтись по тезисам и разобраться.
Отчет и дивиденды.
Недавно вышел МСФО за III квартал и косвенно я уже пробегался по нему, теперь настало время разложить всё по полочкам.
- Чистый убыток: 53 млрд руб (консенсус был 54 млрд прибыли)
Провалили консенсус, но тут скорее фактор подписи «убыток» сыграл. По факту отчет умеренно негативный, а не жесть.
у бизнеса отрицательный + есть номинально растущий долг (ND/Ebitda = 2,46 (+0,06 пункта), а при показателе больше 2,5 дивиденды платить не могут.
К тому же Минфин будет действовать в своих интересах, в план бюджета дивиденды не закладывали, так что тут выплаты не жду. Но это не значит, что нету шанса увидеть дивиденд за 2025г.
База есть:
Заработали 17,5 руб. на акцию = доходность в 15,2% исходя из политики.
Фундаментально:
➕В Европе прогнозируется более холодный сезон (прошлые два считались теплее нормы) = бóльшая выручка для компании.
➕По итогам 2024 года поставки газа по "Силе Сибири" превысят контрактные обязательства "Газпрома" на этот год.
➕Ставка на перемирие: хоть Трамп и главный, кто душил Газпром на прошлом сроке, в моменте х1,5 к цене акций увидеть реально.
➕Рост цен газа на $50 за тыс. куб. добавит 3% к EBITDA 2025 г., 5% к чистой прибыли.
➕➖ Поставка через Украину: контракт заканчивается, но сохранят 30-50% от предыдущих объемов => сохранят 6-7% от текущей выручки.
➖Дивиденда за 2024г нет
➖Стоят 4 EV/Ebitda - дёшево, но платим за долговые риски и статус «дойной коровы» для бюджета. Тут речь идёт об интересах государства, а не о физиках.
➖Давит конъюнктура: санкции + прочие ограничения.
Да, переориентация на другие страны прошла успешно, но все больше и больше теряют рынок ЕС. Поставки туда сейчас минимальные, так что от дальнейших санкций эффекта уже маловато.
А что в 2025г?
1. НДПИ: убирают нашлепку с 2025г — это примерно +500 млрд руб. к прибыли.
Но это скорее оптимизация расходов, чем намек государства на дивиденды (рост расходов на 10-15% в год).
+ есть инвест программа, которую будут реализовывать.
2. История с Транснефтью не повторится: оставят налог на прибыль в 20%.
Государство дало гарантию, что не будут прибегать к этому.
Меньше рисков => меньше неопределенности => здоровее цена.
3. Девальвация: средняя по доллару в этом году около 91 руб. (+6,5% г/г)
Газпром выигрывает от этого, так как реализуют газ в долларах/юанях.
Это приведёт к росту рентабельности на 3-4%.
4. Описывал базу под дивиденды выше: имхо хотя бы на уровне слухов может быть прогрето инфополе.А тут любой писк о дивидендах = ракета в котировках
Вывод:
Компания на минимумах с мая, при этом: вырос доллар + отчеты стали лучше (был норм такой убыток по МСФО) + отменили НДПИ
Идет какой-то ненормальный слив, который тянет рынок вниз, мы в зоне перепроданности почти по всем мультипликаторам.
Имхо, 100-105 - это в любом случае хорошая точка для входа как минимум в долгосрок. Просто куда дешевле?)
Уже прикупил на 1% от портфеля.
