Telegram-канал buzko_hub - Roman Buzko: Unsorted - каталог телеграмм

Roman Buzko

14 November 2025 12:22

На прошлой неделе OpenAI наконец-то объявила о реструктуризации. Никаких официальных документов опубликовано не было, кроме пресс-релизов на сайте Microsoft и OpenAI. Но мои великолепные коллеги из Skala.io нашли новый устав (Articles of Incorporation) компании OpenAI Group PBC, чем я хотел с вами поделиться.

Понятно, что это будет интересно только нёрдам корпоративного права, но в свете постоянных новостей о судебных процессах вокруг OpenAI и проблемах Делавэра как штата для инкорпорации, я подумал, что широкой аудитории тоже будет интересно.

Организационно-правовая форма

OpenAI выбрала форму Public Benefit Corporation (PBC) для своей основной компании в группе. Это особая форма юрлиц, которая появилась относительно недавно (с 2013 года в Делавэре). По общему правилу, обычные корпорации должны максимизировать прибыль для акционеров. В то время как PBC в качестве своей цели имеют еще какую-то общественно полезную цель. В случае с OpenAI Group PBC такая общественно полезная цель сформулирована так:

The Corporation will promote the following public benefit: ensure that artificial general intelligence benefits all of humanity, including by conducting and/or funding artificial intelligence research (the "Mission").

Это означает, что у членов Совета директоров (СД) есть фидуциарные обязанности иметь в виду и преследовать эту миссию. А если они нарушат эти обязанности, то заинтересованные лица (акционеры) могут предъявить к ним иск. Но, конечно, не всё так просто, уже в самом уставе много оговорок и исключения на этот счёт. Поэтому, на мой взгляд, выбор PBC — это моральное позёрство ("vitrue signaling"). Но форма PBC популярна среди AI стартапов, поэтому мы их регистрируем на Skala (подробнее).

Классы акций и владение

В капитале новой компании по доброй венчурной традиции есть обычные и привилегированные акции. Как вы помните, обычные акции (Common Stock) — это те, что не несут каких-то особых прав и обычно распределяются между работниками и основателями. Но в отличие от обычных стартапов, у OpenAI несколько классов этих самых "обычных акций": Class A Common Stock, Class B Common Stock и ... Class N Common Stock. Привилегированные акции (Preferred Stock) дают их акционерам дополнительные права и, как правило, разделяются на классы по раундами финансирования (Series A-1, Series A-2, Series A-3 и Series B в случае с OpenAI).

"Золотая акция"

Class N Common Stock — это всего одна акция, которая выпущена в пользу OpenAI Foundation и имеет особые корпоративные права. Это своего рода "золотая акция", которая дает OpenAI Foundation право вето по отдельным вопросам, а именно:

— Изменения миссии компании
— M&A транзакции
— Выпуск дополнительных голосующих акций
— Изменения устава, затрагивающие права Class N

Эта акция не может быть передана третьим лицам (non-transferable). Такой инструмент фактически обеспечивает OpenAI Foundation пожизненный контроль над стратегией и миссией коммерческой PBC.

В остальном устав посвящен корпоративным права держателей привилегированных акций: конверсионные права, liquidation preferences и пр.

В этом документе нет большинства положений корпоративного управления, которые традиционно встречаются в уставах российских ООО. Например, почти ничего не сказано про общее собрание акционеров и совет директоров, порядок их созыва и пороги голосования. В американских корпорациях эти вопросы регулируются в так называемых Bylaws — внутреннем корпоративном кодексе компании. Bylaws не подлежат регистрации в штате, могут быть изменены существенно проще (достаточно решения совета директоров без участия акционеров, если устав это не запрещает).

Новая структура OpenAI — это результат компромисса между Microsoft, который всегда играл ключевую роль на этапе становления OpenAI, и других акционеров, которые заинтересованы в более широком мандате для OpenAI и меньшей зависимости от Microsoft.

@buzko_hub