bitkogan

24 октября 2023 07:27

Но это еще не все по гособлигациям

Их доходность также влияет на стоимость ипотечных кредитов. В качестве примера снова возьмем рынок США.

По данным Freddie Mac, за последнее десятилетие доходность 10-леток и ставки по ипотечным кредитам имели сильную корреляцию, равную примерно 0,85 (1 – идеальная абсолютная корреляция). Другими словами, они движутся в одну сторону примерно 85% времени. И сегодняшний день не является исключением.

Только на прошлой неделе ставка по 30-летним ипотечным кредитам в США выросла еще сильнее – до 8,03%, что является самым высоким показателем с июня 2000 г.

И дело даже не в том, что это приведет к тому, что часть должников не сможет обслуживать ипотечные платежи (доля кредитов с плавающей ставкой составляет менее 10%), а также в резком падении спроса.

Общий индекс заявок на покупку или рефинансирование жилья Ассоциации ипотечных банкиров упал на 6,9% за неделю, закончившуюся 13 октября, до 166,9 – минимум с мая 1995 г.

Учитывая, что рынок жилья в Америке является одним ключевых драйверов экономики страны, на долю которого приходится около 15-18% ВВП США, последствия вполне могут быть плачевными.

Что еще?

Вследствие роста доходности «трежерей», средняя ставка по 24-месячным кредитам для физлиц достигла 12,17%, что вновь стало самым высоким показателем с 2007 г.

Наконец, ставка по кредитным картам в августе этого года выросла до 21,19%, а уровень просрочки по кредитным картам во втором квартале стал самым высоким с 2012 г.

💙️Так что и растущая ставка, и, соответственно, растущие доходности по гособлигациям США, это важнейший параметр, влияющий практически на все стороны экономической жизни страны.

Ну и напоследок. А что там новенького?

💙️За последние несколько дней произошло небольшое снижение доходности, как мы, собственно, и прогнозировали.
💙️Ставки по 10-леткам UST снизились с 4,99 до 4,84.
💙️Тут же подскочили в цене облигации и такие инструменты как TLT и TMF. Думаю, в более долгосрочном горизонте потенциал роста по ним весьма высок.
Но это уже предмет отдельного разговора.

#трежерис #США #недвижимость #ликбез

@bitkogan

bitkogan

23 октября 2023 19:10

🗓 Боль дозарплатная

Попалась сегодня на глаза любопытная и, увы, не самая позитивная статистика. По данным hh.ru, около 45% россиян не хватает зарплаты для удовлетворения основных потребностей. Еще у 36% респондентов зарплата с трудом покрывает основные нужды.

То есть, получается, что лишь 19% населения страны могут чувствовать себя более или менее спокойно. Но даже им расслабляться нельзя, поскольку ситуация прогрессирует. Так, в 2021 г. тех, кому зарплаты не хватало было 25%.

Позвольте, а как же быть с официальной статисткой?

Так, по данным Росстата,
🔴средняя зарплата в РФ в июле 2023 г. в реальном выражении выросла на 9,2% год к году.
🔴Реальные располагаемые доходы населения в 1 полугодии текущего года увеличились на 4,7%.

Что же получается?

То ли статистика врет, то ли того роста, о котором докладывает Росстат, банально не хватает большей части населения РФ.

Получается, что почти ¾ россиян в конце каждого месяца, фигурально выражаясь, стоят с протянутой рукой или занимают. Как голь перекатная. И как тут не расцвести пышным цветом микрокредитным конторам всех мастей и расцветок? Или ломбардам?

💡Задачи перед страной ставятся большие. А если чуть спуститься и посмотреть, как живут простые граждане – волосы встают дыбом. Без доходов нет устойчивого спроса. А без спроса нет экономического роста. Над этим надо очень серьезно задуматься.

#мнение #доходы #РФ

@bitkogan

bitkogan

23 октября 2023 17:35

ГМК «Норильский никель» (GMKN RX) сегодня раскрыл предварительные операционные результаты за 3 квартал и 9 месяцев 2023 г. Как обычно, пройдемся по основным моментам.

🟡Никель. В 3 квартале выпуск металла увеличился на 21% относительно 2 квартала. Рост связан с увеличением использования сырья (файнштейна), которое скопилось на фоне навигационной паузы.

В то же время, за 9 месяцев было зафиксировано снижение производства никеля на 9% год к году по причине плановых ремонтных работ на некоторых активах.

🟡Медь. Здесь ситуация схожая. В 3 квартале ГМК показал рост выпуска меди на 6% к/к. Роль также сыграла навигационная пауза. Отметим важное обстоятельство: медь была произведена полностью за счет собственного сырья.

За 9 месяцев «Норникель» немного сократил показатель (на 4% г/г), что было обусловлено настройкой производства в соответствии с новыми требованиями потребителей.

🟡Платиноиды. В июле-сентябре выпуск палладия и платины в квартальном выражении уменьшился на 13% и 14% соответственно. Здесь роль сыграл фактор более низких содержаний металлов в руде, если сравнивать со 2 кварталом.

С другой стороны, в январе-сентябре операционные показатели по платиноидам продемонстрировали рост: палладий год к году вырос на 1%, а платина – на 7%. Главная причина: использование в производстве более богатого сырья с рудника «Октябрьский».

Полная таблица операционных показателей «Норникеля» ↘️

bitkogan

23 октября 2023 15:01

🛍️ Импорт в РФ – новые цепочки поставок

Жесткие санкционные ограничения ударили по торговле с Европой — главному партнеру РФ до 2022 г, и вызвали необходимость быстрой реструктуризации и переориентации внешней торговли РФ на Китай и страны АТЭС.

При этом многие сектора отечественной экономики по-прежнему зависят от комплектующих и товаров, производящихся в западных странах.

💳 Добавьте к этому список российских банков, подпавших под ограничения трансграничных платежей, уход с рынка крупных морских и воздушных перевозочных компаний, и задайтесь вопросом — как в таких условиях импортировать товары в РФ?

📢 Optimalog — компания, организующая новые цепочки поставок по всему миру, включая закупку, перевозку и таможенное оформление самых различных товаров с соблюдением всех законодательных норм.

➡️ Мы управляем морскими, железнодорожными, воздушными и автотранспортными перевозками, представлены на всей территории РФ, в Казахстане, Турции, Китае, Гонконге.

➡️ Обладаем высокой компетентностью в сфере ВЭД и международной логистики, являемся лицензированным таможенным представителем, входим в WCA, IATA.

Хотите импортировать товары, иметь большой выбор поставщиков в разных странах, и «снять» с себя головную боль - обращайтесь к нашим специалистам.

🔗 Контакты для оперативной связи — в описании канала Optimalogistic.

Реклама. Рекламодатель ООО «Оптима лог», ОГРН 1097746231758

bitkogan

23 октября 2023 11:56

«Софтлайн»: nice shopping?

Сегодня ряд СМИ опубликовали новость о том, что российская компания «Софтлайн» (SOFL RX) с дисконтом купила 5% акций Мосбиржи у ЕБРР. По слухам, дисконт составил порядка 60%. Компания пока никак не комментирует ситуацию.

Предположим, что сделка состоялась, и «Софтлайн» совершила выгодную покупку.

В этом случае с учетом дисконта компания получила прибыль от переоценки приобретенного актива около 13 млрд. Для расчета мы использовали текущую рыночную цену акций Мосбиржи.

💙️Чистая прибыль «Софтлайна» за I полугодие 2023 г. составила 9,5 млрд.
💙️По нашей гипотезе, годовая bottom line может быть на уровне 23 млрд руб.
💙️ Таким образом, сегодня акции компании по мультипликатору P/E торгуются на уровне 2,1х, что выглядит экстремально дешево.

Повторим: данная информация официально не комментируется. Подобные сделки требуют раскрытия путем публикации существенных фактов. Однако ни «Софтлайн», ни Мосбиржа ничего подобного пока не делали. Так что выводы тут каждый делает для себя сам.

#российский_рынок

@bitkogan

bitkogan

23 октября 2023 06:45

Друзья, всем привет!

Пока мы обсуждаем тему безумия, творящегося на Ближнем Востоке, катастрофического роста долговой нагрузки и настоящего коллапса на рынке UST, возможного шатдауна в Америке, тихо и незаметно к нам подлетает новый и достаточно серьезный черный лебедь. А возможно, это уже не лебедь, а настоящий летающий черный хряк.

❗️И имя ему — новый долговой кризис в Европе.

Что случилось?

🇮🇹 Как от перемены места слагаемых сумма не меняется, так и смена правящей партии не гарантирует улучшения жизни населения и экономики. Италия — прекрасный тому пример.

Правые лозунги, возможно, и помогли победить на выборах, но они ни на шаг не приблизили к решению двух проблем:
🔴низкой рождаемости и
🔴бюджетного дефицита.

Если в первом случае можно хотя бы отчасти винить эмиграцию, смену приоритетов и прочее, то во втором вина полностью лежит на неправильно расставленных приоритетах правительства.

Так, видимо, опасаясь протестов, новый премьер-министр Джорджа Мелони вместо того, чтобы ужесточить фискальную политику для пополнения казны, решила, наоборот, ее смягчить.

📌 Не забываем: монетарная политика в ЕС — прерогатива ЕЦБ, а вот фискальная — уже тема каждой страны в отдельности.

➡️ В результате доходность итальянских десятилеток за месяц подскочила на 9% и впервые со времен долгового кризиса составила почти 5% по сравнению со среднеевропейским показателем в 2,894%.

Все бы ничего, но долг Италии по отношению к ВВП составляет около 140%. Резкое увеличение расходов не только ухудшает ситуацию с дефицитом, но и снижает кредитоспособность страны.

Но главная проблема в том, что в следующем году Италии придется перекредитовывать старые и финансировать новые долги в размере 24% ВВП, причем по более высоким ставкам…

Учитывая, что проценты по долгу растут быстрее, чем номинальный ВВП, ситуация выглядит, мягко говоря, неустойчивой. Резюмируя, Италия стала самым слабым звеном в еврозоне.

Кстати, агентство Moody's уже понизило рейтинг итальянских долговых обязательств на одну ступень выше «мусорного» с негативным прогнозом. Standard & Poor's и Fitch могут быть следующими.

Ну и что, что в Италии проблемы, Европа большая, помогут, если надо. — Ах, если бы все было так просто. Дело в том, что:

1️⃣Может последовать цепная реакция, инвесторы начнут продавать долговые бумаги Греции и Португалии, и тогда ЕЦБ окажется под давлением.

2️⃣Из-за все еще высокой инфляции (4,3% по сравнению с целевыми 2%) регулятор ограничен в своих действиях. Возврат QE не только ударит по евро, но и приведет к росту цен. И тогда ЕЦБ вновь придется поднимать ставку. А куда уж дальше.

В свете вышесказанного, чтобы не усложнять ситуацию, ЕЦБ, скорее всего, оставит ставку без изменений (этот сценарий уже заложен в евро) на заседании в четверг.

Между тем мы внимательно следим за действиями рейтинговых агентств:
🔴27 октября Fitch может пересмотреть оценку итальянского долга,
🔴а 10 ноября — всего ЕС.

Ну, и о рынках

Честно говоря, инвесторы сегодня не слишком обращают внимание на Европу. И без нее проблем хватает. Однако, если «диверсанты» из рейтинговых агенств постараются, реакция инвесторов может последовать незамедлительно.

Долговой кризис в Европе может послужить триггером для панических распродаж на фондовом рынке. Не забываем об этом.

#кризис #Европа #мнение

@bitkogan

bitkogan

22 октября 2023 13:28

💬Твиттер Х становится платным и уходит из Европы

В августе в ЕС приняли DSA (Закон о цифровых услугах). Он обязывает компании соблюдать строгие нормы, налагая на них ответственность за размещаемый пользователями контент.

Теперь, в связи с терактами в Израиле и началом боевых действий в Газе, ЕС расследует соответствие X DSA. Ирония в том, что после покупки Маск уволил большую часть команды X, которая состояла нескольких сотен человек и отвечала за модерацию и контроль контента на платформе.

Теперь заниматься этим просто некому. На Европу приходится около 9% от общего числа ежемесячных активных пользователей X, и, вероятнее всего, решение об уходе Х из Европы уже принято.

По данным Business Insider в Европе уже практически не осталось сотрудников, так как офисы в Париже, Мадриде и Берлине закрылись. Скорее всего, Маск счел, что потерять доход от европейских пользователей не так болезненно, как нарваться на штраф в 6% от оборота Х.

Зато под предлогом борьбы с ботами Маск собирается взымать плату в размере $1 в год за доступ к платформе. Эта инициатива, получившая название «Не бот», уже проходит тестирование в Новой Зеландии и на Филиппинах. Возникает вопрос, готовы ли пользователи платить за то, что всегда было бесплатным.

В сухом остатке имеем частную социальную сеть, которая
☑️стремительно теряет пользователей,
☑️скоро станет платной (что так же спровоцирует отток пользователей),
☑️да еще и откажется от европейской аудитории.
Не думаю, что так все представляли Твиттер под руководством Маска.

🔎Да, в перспективе Твиттер ожидает превращение в суперприложение по типу китайского WeChat. Однако здравый смысл подсказывает, что за $44 млрд (а именно за столько Маск приобрел соцсеть) можно было создать по-настоящему крутое приложение, не издеваясь над птицей.😢

#tech #регуляция

@bitkogan

bitkogan

22 октября 2023 07:44

📺 «Неделя. Отражение»

Друзья! Сегодня встретимся в прямом эфире нашего традиционного стрима с политологом Дмитрием Абзаловым в 10:30 МСК.

▪️Обсудим ключевые события прошедшей недели
▪️Узнаем, чего ожидать от недели предстоящей
▪️Ответим на ваши вопросы

Эфир пройдет в нашем YouTube канале Bitkogan Talks.

Поговорим о
перспективах ближневосточного конфликта. Вопросов здесь больше пока, чем ответов. Главное – что дальше, после того как ЦАХАЛ зайдёт в Газу?
✔️Переселить куда-то 2 миллиона человек невозможно.
✔️Передать в итоге власть палестинской администрации Аббаса не решит проблему.
✔️Передать сектор под международный контроль – кому?
Также поговорим о положении дел в США, России, Китае.

Подключайтесь и участвуйте в обсуждении!

#видео

@bitkogan

bitkogan

21 октября 2023 13:01

📃 Кто бы мог мечтать о вложениях в долларах без риска в казначейские облигации США под 5% годовых год назад?

Но сейчас это реальность. Именно столько и даже чуть больше приносят «трежеря» с погашением через 2-3 года.

▪️Ну, а если взять чуть-чуть риска? Можно легко получить 6% годовых на 3-6 лет. По еврооблигациям крупнейших корпораций с инвестиционным рейтингом, например AT&T или Boeing.

▪️А теперь подумаем, что может получиться если мы возьмем те же облигации, но с более высокой дюрацией, со сроком погашения в 2040-2050 гг.? Там уже несложно найти и 7% годовых – это отличная доходность на сверх долгий горизонт в долларах США.

▪️Ну, а если ставки будут снижаться в среднесрочном горизонте, а, скорее всего, так и произойдет? За счет роста цены по этим облигациям можно обеспечить и двузначную доходность в долларах. Почти без кредитных рисков!

Не исключено, что сейчас — уникальное время для формирования портфелей из еврооблигаций. Такое «окно возможностей» может закрыться уже скоро.

🔗 Есть вопросы, обращайтесь!

#облигации

@bitkogan

bitkogan

20 октября 2023 18:02

📃 «Я не понимаю, когда покупать облигации, — они постоянно падают»

Знакомая история, не правда ли?

Вот и один из наших подписчиков пишет: “Я начал покупать ОФЗ год назад, когда решил «укрепить» консервативную часть портфеля. И с тех пор они только падают. Я постоянно хочу докупить облигаций, но я уже ни в чем не уверен. 27 октября очередное заседание ЦБ, могут снова повысить ставку, а это значит, что я снова могу уйти в минус. С одной стороны, я боюсь упустить момент, я устал терять деньги. Подскажите, как мне поступить”.

Мы понимаем, как сложно бывает следить за рынком в ожидании разворота тренда. Особенно когда разворот не происходит месяцами.

Как можно поступать осторожным инвесторам?

Приведем пример из нашего нового сервиса Инвест советник, где можно получать индивидуальные рекомендации.

Сейчас стратегии в сервисе сфокусированы на коротких облигациях с погашением через год. Это, с одной стороны, минимизирует риск сильного падения цены, с другой — позволяет держать облигации до погашения и получать прибыль. Можно взять эту тактику на вооружение.

Длинные облигации аналитики сервиса также нацелены покупать — сейчас они ждут подходящего момента, чтобы сделать это с наибольшей выгодой. Когда этот момент, по их мнению, настанет, они вышлют рекомендацию всем клиентам, которые подписаны на сопровождение портфеля. Клиент получит конкретное указание с названием и количеством бумаг, которые ему необходимо купить.

Наш сервис Инвестиционный советник подходит вам, если:
▪️вы цените свое время (и нервы),
▪️если готовы доверить принятие решений профессионалам,
▪️если хотите получать рекомендации, только когда это действительно необходимо.

🔗 Оформите подписку на рекомендации сервиса — и получите качественный сервис без лишних слов. Ждем вас тут.

#продукты

@bitkogan

bitkogan

20 октября 2023 15:02

Ozon: гуд бай, Америка

Ozon принял решение провести добровольный делистинг с американской биржи NASDAQ. Формально это означает, что расписки (ADS) компании будут исключены из списка Nasdaq Global Select Market и сняты с регистрации в Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC).

❗️Напомним, что официально торги ADS Ozon не проходят уже около 1,5 года.

Ранее NASDAQ, руководствуясь правилом 5101, была намерена провести принудительный делистинг расписок, если размещение вызывает «обеспокоенность общества по разным причинам».

Ozon подавал апелляции, боролся, но безуспешно. У компании, равно как и у всех на рынке, сложилось четкое понимание, что вероятность того, что в обозримом будущем расписки Ozon (и других российских компаний) будут торговаться на американском рынке, практически равна нулю.

За чей счет тогда этот банкет?

Дело в том, что компания несет определенные организационные издержки, связанные с предоставлением финансовой отчетности по стандартам SEC. Логичное решение — порезать косты на направлении, которое сегодня ничего, кроме головной боли, не приносит. При этом делистинг никоим образом не может повлиять на операционную деятельность и финансовую устойчивость Ozon.

Как технически будет проходить делистинг Ozon с биржи NASDAQ?

1️⃣Подача формы 25F до конца октября 2023 г. Этот шаг запускает непосредственно процедуру делистинга. Решение вступит в силу через 10 дней после подачи формы.
2️⃣Подача формы 15F на прекращение регистрации обыкновенных акций и расписок в США.

➡️ После этого все обязательства компании по предоставлению отчетности в SEC будут приостановлены, а само решение вступит в силу спустя 90 дней после подачи формы.

Выводы

🔴Еще раз — решение логичное, оно направлено на снижение затрат и не несет никаких рисков для компании.

🔴Ценные бумаги Ozon по-прежнему будут доступны как для российских, так и для иностранных инвесторов. Напомним, что, помимо Мосбиржи, они обращаются на Международной бирже Астаны (AIX). Также Ozon будет продолжать публиковать финансовую отчетность на английском языке.

🔴Мы продолжаем позитивно смотреть на перспективы компании. Полагаем, что у акций сохраняется потенциал для роста. Возможные триггеры — продолжение быстрого роста, сохранение рентабельности и, следовательно, общей эффективности бизнеса.

#российский_рынок

@bitkogan

bitkogan

20 октября 2023 11:00

Erid: LdtCK5vVM
Как достигать всего, чего пожелаешь, когда силы уже не бесконечны?

Мы часто слышим, что надо поставить цели, жить по расписанию, оковать себя дисциплиной и тогда... добиться можно всего. Вот только в погоне за счастьем мы забываем, что в любом деле и в любой работе главное — отдых и восстановление.

Умеем ли мы по-настоящему отдыхать и восстанавливаться? Когда речь идет о физической усталости — тут тело все сделает за нас, главное лечь и не трогать. А вот что касается психоэмоциональной усталости — легче сказать, чем сделать. Учитывая бешеный ритм жизни и объем информации, сложно даже на выходных не тянуться к телефону и к потреблению контента. Как результат — мы не можем расслабиться.

Один из способов выйти из этого порочного круга — отдых в семейной клинике психического здоровья Rehab Family.

Качественный отдых поможет прийти в гармоничное состояние, восстановить психическое здоровье и набраться сил со всеми удобствами.

Rehab Family — это:
- живописное место на берегу водохранилища с густым лесом и полями
- просторные номера, множественные зоны рекреации и восстановительные процедуры
- гармония внутри семьи: Rehab Family — это прежде всего семейная клиника
- доказательная медицина и врачебная этика

Самое важное — для этого не нужно бросать все свои дела. В Rehab Family есть все необходимое для удаленной работы, а о правильном питании можно не волноваться — в клинике готовят повара с опытом работы в престижных ресторанах Москвы.

Семейная клиника Rehab Family это не про ограничение возможностей, а про их кратное приумножение!

Реклама. Рекламодатель ООО РЕАБИЛИТАЦИЯ. СЕМЬЯ. ИНН 9709003760

bitkogan

20 октября 2023 07:04

Друзья, всем привет!

Ситуация в мире продолжает накаляться. Вообще вчерашний день был весьма полон событиями.

🟣Обстреляны базы США на Ближнем Востоке.

🟣Эсминец США перехватил ракеты из Йемена, по всей видимости, летевшие в сторону Эйлата. Это вообще нечто новое. С Йеменом Израиль еще не воевал. Кстати, Йемен, находящийся достаточно далеко от Израиля обладает запасами баллистических ракет. Так что если и хуситы подключатся к ХАМАСу будет совсем не весело.

🟣Вчера в 20:00 по Вашингтону Байден выступил с обращением к американскому народу и сообщил, что планирует запросить у Конгресса пакет срочной помощи Израилю и Украине.

«По данным источников Reuters, речь идет о пакете в общей сложности на $100 млрд на следующий год, который будет включать $60 млрд для помощи Украине, $10 млрд – для помощи Израилю, остальные средства пойдут на помощь Тайваню и обеспечение безопасности вдоль границы США с Мексикой».

Правда, формулировка запроса была весьма творческой. Байден назвал все это «разумной инвестицией» в будущее.

Разумеется, тут же был получен ответ из Москвы: в МИД России заявили, что США показали: войны для них – не «борьба за свободу и демократию», а «просто расчет».

Помощь – тема отдельная, но пока Израиль под давлением в первую очередь – уже США изменяет планы и сроки проведения наземной операции в Газе. Не раз я говорил – давление на Израиль со всех сторон будет возрастать. Все в данном случае как обычно.

«Три высокопоставленных израильских чиновника сказали агентству, что роль и влияние США в войне Израиля против ХАМАС оказалась глубже и интенсивнее, чем когда-либо было в прошлом».

Можно подумать, что это было ранее не понятно.
Цели благие:
✔️необходимость ограничить потери среди мирного населения сектора Газа,
✔️дать понимание, что будет после проведения операции.
Ввиду всего этого операция может начаться позже и продлиться дольше. Готовится ЦАХАЛ. Но готовятся и боевики.

Ну а как все происходящее влияет на рынки?

Рынки реально занервничали.
🙂Еще немного укрепился доллар относительно корзины валют.
🙂Еще выше котировки золота. Еще немного, и, похоже, уровень 2000 будет взят.
🙂Еще дороже Brent. 93,2 в настоящий момент.
🙂Ну и, естественно, S&P просел еще на процент.

Ну а что будет дальше?

Это самое интересное. Израильская сухопутная операция, вполне возможно, спровоцирует новое более жесткое обострение прежде всего на севере Израиля, где судя по поступающей информации, готовы действовать десятки тысяч боевиков «Хезболлы». Вполне вероятно, продолжатся антиизраильские и антиамериканские волнения по всему миру.

Перерастет ли конфликт на Ближнем Востоке в большую региональную войну?

Думаю, что все же нет. Нет ни одной страны сегодня, которая готова была бы вступить в эту войну.
Иран, скорее всего, ограничится жесткой риторикой и помощью «Хезболле».
Ни Сирия, ни тем более Ливан, ни другие страны не будут вмешиваться по-серьезному.

🔎Впрочем, в такого рода конфликтах очень часто возникает элемент случайности. И вот это и напрягает. Поэтому ничего до конца прогнозировать с абсолютной точностью невозможно.

Ну а инвесторы. Они в такие моменты с благодарностью вспоминают про шорты. Судя по всему, скоро их придется более активно реализовывать.

#геополитика #рынки

@bitkogan

bitkogan

19 октября 2023 15:42

✈️ Boeing и Spirit: интрига в акциях сохраняется

Вчера одна из наших идей в сервисе по подписке за один день выросла на 25%. Речь идет об акциях Spirit AeroSystems (SPR US). Компания разрабатывает и производит комплектующие для авиастроения (фюзеляжные системы, силовые установки и крылья).

Ключевые клиенты — Boeing и Airbus.

Spirit, как стало известно вчера, подписала соглашение с Boeing, предусматривающее совместную работу двух компаний над решением возникших ранее операционных проблем.

🔩Напомним, что в августе стало известно о проблемах с качеством комплектующих, которые Spirit поставляла Boeing. Из-за этого авиаконцерн был вынужден приостановить поставки некоторых самолетов 737 Max.

Однако теперь компании будут решать этот вопрос сообща. Безусловно, это позитивный момент, рынок оценил его высоко.

При этом акции Spirit — это спекулятивный инструмент:
— По фундаменталу там все далеко до идеала.
— За последнее время бумага в сервисе уходила в минус, однако вчерашние новости в корне изменили ситуацию.

Именно так работают волатильные идеи с высоким коэффициентом beta на рынке акций США.

🔗 В нашем сервисе есть масса подобных идей. Порой они выстреливают сразу, порой — через какое-то время. Тем не менее по большей части это работает.

#акции

@bitkogan

bitkogan

19 октября 2023 10:02

Сегодня в рубрике «Газпромбанк.Мнение» прогнозируем существенный рост дивидендных выплат российскими компаниями — в 2024 году они могут составить рекордные 4,8 трлн рублей.
📍О том, за счёт чего это станет возможным, а также список «дивидендных аристократов» в материале по ссылке.

bitkogan

24 октября 2023 07:22

Друзья, всем привет!

На минуту отойдем от рынков, геополитики, забудем про возможный долговой кризис в Европе или еще где-то.

Тем более, что за вчерашний день ничего воистину нового и драматического не произошло.

Отвечу-ка я на один вопрос, который мне вновь и вновь задают с завидным упорством.

💭Почему мы уделяем столько внимания доходности гособлигаций в еврозоне и США? И что с того, что ставка по десятилеткам находится на самом высоком уровне с 2007 года?

Тем более, мы с вами поем эту песню регулярно… А воз и ныне там – рынкам похоже как-то фиолетово по данному поводу. Парадокс однако.

Начнем с того, что от стоимости обслуживания долга зависит как текущее, так и будущее благосостояние населения и бизнеса. Доходность же конкретно по облигациям США важна еще и потому, что она является «эталоном» для всего мира. Эдаким бенчмарком.

💙️ В первом случае все достаточно очевидно: если государство вынуждено тратить больше денег на заимствования, на обслуживание долгов, то меньше средств пойдет на остальные статьи бюджета, да и на различные инвестпрограммы. На программы поддержки населения и бизнеса и т. д.

💙️ Во-вторых, именно на ставку по гособлигациям США ориентируются все долговые рынки мира – если она повышается, то и другие страны вынуждены предлагать более высокую доходность.

В ином случае валюты стран, где ставки не растут вслед за США, начинают падать. Происходит сильнейший всплеск инфляции.

💙️Таким образом, рост стоимости обслуживания долга в США неизбежно поднимает стоимость обслуживания долга в других странах.

То же самое справедливо и для бизнеса

Если безрисковые трежерис предлагают, к примеру, 5%, то проценты по долговым обязательствам даже самых крупных корпораций составят не менее 5,20%, 5,3%, а то и выше.

То есть за счет роста ставки по гособлигациям США и все корпорации мира, что выпускают или планируют выпустить свои долговые инструменты, вынуждены предлагать все более и более высокую доходность.

И часто бывает, что корпорации, выпустившие в прошлом свои долговые инструменты под 3-4% годовых, сегодня вынуждены рефинансировать к примеру свой долг и под 8, и под 9, и даже под 10% годовых.

Любой бизнес такое выдержит? Вот потому сейчас как в США, так и по всему миру банкротится значительно больше компаний.

Плюс не забываем

Рост доходностей по облигациям – это падение цен по ним. Облигации как государственные, так и корпоративные – это инструмент залога, в частности, для банков.

Падение стоимости залогов может опять же приводить к требованиям банков донести денег в обеспечение кредита. А таких средств у компаний может и не быть. Опять же – путь в банкротство для многих.

Продолжение 💙️

bitkogan

23 октября 2023 17:35

Переходим к выводам

Мы оцениваем итоги работы компании в отчетном периоде со сдержанным оптимизмом.

✅Во-первых, несмотря на разнонаправленность результатов, мы видим рост производства по всем группам металлов.

✅Во-вторых, в 3 квартале ГМК поставила клиентам пробную партию никеля премиального качества. Новый продукт позволит диверсифицировать производственную линейку, а также найти новых потребителей.

✅В-третьих, «Норникель» продолжил тестирование нового оборудования из дружественных стран, а также плановую замену выбывающих агрегатов. В текущих рыночных условиях важность данного фактора сложно переоценить.

Мы полагаем, что акции «Норникеля» на сегодняшний день сохраняют свою привлекательность.

🔎Один из наиболее качественных активов в секторе metals & mining и одновременно «голубая фишка» по-прежнему отстает от индекса Мосбиржи. Фундаментальная картина остается сильной. На наш взгляд, бумаги ГМК в определенный момент могут начать расти опережающими темпами.

#российский_рынок

@bitkogan

bitkogan

23 октября 2023 17:03

ОПРОС ПО СТАВКЕ БАНКА РОССИИ: НАШИ ЧИТАТЕЛИ ОДНОЗНАЧНО СТАВЯТ НА +100 БП

Мы продолжаем совместные опросы финансово-экономических каналов по важным темам экономической политики. На прошлой неделе – традиционный опрос, посвященный ставке:

• КАКОЕ РЕШЕНИЕ ПРИМЕТ БАНК РОССИИ 27 ОКТЯБРЯ?
• А КАКОЕ РЕШЕНИЕ ПРИНЯЛИ БЫ ВЫ?

Самым популярным ответом по ожидаемой ставке стал +100 бп – за это проголосовали 49% респондентов. За неизменность ставки высказались 15% читателей, а за +200 бп проголосовало лишь 12.5%. Медианная ожидаемая ставка – 13.72%.

На месте ЦБ наши читатели действовали бы более консервативно. Здесь с результатом 37% победил ответ – оставить ставку без изменений. За +100 бп высказались 24%, за +200 бп – 15.0%. Медианная оценка составила – 13.58%.

В опросе приняли участие более 24 тыс. читателей каналов:
@Bitkogan
@Russianmacro
@Dohod
@Probonds
@Cbonds

Евгений Коган @Bitkogan
Ставку поднимут, сомнений практически нет. Вопрос в том, насколько это будет резко.
Инфляция в России значительно ускорилась: годовой показатель уже достиг 6,4%. Только за первую половину октября цены выросли на 0,45%. Прогноз ЦБ по инфляции на конец года явно имеет невысокие шансы на успех. А значит, и прогноз по ключевой ставке придется пересматривать вверх.
Думаю, на этом заседании ЦБ спешить не будет и поднимет на 100 б.п. до 14%. Для большего эффекта даст сигнал о дальнейшем повышении. Подъем сразу выше 14% считаю менее вероятным. Но кто знает, что там в моделях и в дальнейших планах у нашего регулятора.

Евгений Суворов @Russianmacro
Мы видим окончание нынешнего цикла ужесточения ДКП Банком России на отметке в 15%. По большому счету не сильно принципиально, будет ли это один раз по +200, либо два раза по +100. Мы с некоторым преимуществом склоняемся к первому варианту. Возможно ситуация уже не такая «хардовая», как полмесяца-месяц назад (сейчас потребкредитование снижается, рубль растет), но глобально риски пока еще никуда не делись: бюджет, написанный под увеличенные расходы, высокий потребспрос, безумие в ипотеке. Немаловажный момент – отклонение прогноза рынка по инфляции, а не исключено и самого ЦБ, от 4% к концу 2024 года, а эту озвученную ранее цель пока еще никто не отменял.

Всеволод Лобов @Dohod
Текущий рост инфляции ожидаем и является отложенным эффектом ослабления рубля в этом году. Вероятно, этот рост продолжится и не является подконтрольным Банку России. С другой стороны, рост денежной массы замедлился, особенно в наиболее проинфляционных компонентах. Таким образом, повышение ключевой ставки не является обязательным на ближайшем заседании. Однако, если регулятор намерен дополнительно ослабить отток капитала (и снизить давление на рубль), то он может продолжить курс повышения ставки. Вместе с вводом обязательной продажи валюты крупнейшими экспортерами, это будет выстрел из всех финансовых орудий. Об «обязательности» этого действия можно спорить, но его можно понять.

Андрей Хохрин @Probonds
Банк России умеет удивлять. И, подняв ставку еще раз, скажем, до 13,5 или 14%, удивит снова. Очевидно, обязательная продажа валютной выручки – мера направленная строго на стабильность рубля. Останавливать доллар дальнейшим подъемом ставки теперь, как минимум, излишне. Тогда как экономику растущая, да и просто высокая КС, однажды остановит. Поэтому мы за сохранение нынешних 13% и за снижение КС в будущем.

Александр Бударин @Cbonds
В связи с продолжающимся раскручиванием инфляции, а также сигналом прошлого заседания можно ожидать продолжения роста ключевой ставки. Очевидно, что мы не должны увидеть рост, превышающий 2 п.п., однако рост на 0.5–1 п.п. мы считаем наиболее вероятным, с учетом динамики по инфляции и кредитованию.

bitkogan

23 октября 2023 13:53

Будет ли большая война на Ближнем Востоке?

Многие сейчас пишут, спрашивают, возможна ли дальнейшая эскалация конфликта, и начнет ли ситуация уже НЕОБРАТИМО влиять на мировые рынки.

Да, все безумно напряжено. Да, нервы на пределе. Да, риски зашкаливают.
Но… Полагаю, что большой войны не будет. Почему? Подробно еще в пятницу написал об этом в личном блоге.

А что же будет?
🟠Психопатия
🟠Ожидания, что еще немного, и все пропало
🟠Полеты рынков, валют, драгметаллов, цен на нефть
🟠Ну и... бешеные заработки у спекулянтов, которые умеют пользоваться предоставленными возможностями. Например, на бумагах производителей оружия кто-то уже сделал себе небольшие состояния...

Для кого война, для кого мать родна. Что тут говорить… ничего нового.

Вообще, будем откровенны, конспирологи сейчас крайне активизировались и чего только не предполагают. Продолжим развенчивать мифы и дальше. Ибо паника еще никому не помогала принимать разумные и рациональные решения.

@bitkogan

bitkogan

23 октября 2023 09:23

🇷🇺 Банки резко увеличили долю отказов по потребительским кредитам. Что дальше?

В сентябре банки отклонили 63% заявок на кредиты наличными, а в начале октября — более 80%.

Почему отказы так быстро растут?

Причина в новых правилах от ЦБ. С 1 октября Банк России ограничил кредитование заемщиков с высокой долговой нагрузкой.

Если кратко, теперь банкам можно выдавать кредиты тем, кто тратит на них большую часть дохода, только на 30% портфеля. Раньше лимитов не было. Подробнее писали здесь.

Какие последствия резкого роста отказов?

Из плюсов:
➕ Качество кредитных портфелей возрастет, что хорошо для устойчивости банковской системы. За год выдача кредитов физлицами выросла на рекордные 22,3%. И какая доля из них с повышенным риском — до конца неясно. На этом фоне очень логично ужесточить условия для банков.
➕ Мы видим приверженность ЦБ задаче снизить темпы кредитования в России. Это важно, в частности, чтобы побороть инфляцию.

Но есть и обратная сторона медали. В России теперь на глазах растет число людей, которым срочно нужны деньги, но они не могут их получить от банка.

Какие тут негативные аспекты:
➖Многие не смогут рефинансировать старые долги, потому что им не выдают на это кредит. А значит, возрастет число банкротств.
➖Может быть, неблагоприятный отбор. Если человек не может получить необеспеченный кредит в банке, куда он пойдет дальше? В более сомнительные организации, где процент выше.

🔎В общем реакция банков естественная. И вопросов к ней нет. Но если резко обрубить большой доле людей доступ к деньгам, какие последствия ждут российскую экономику и, в частности, спрос?

Узнаем в ближайшие месяцы. Честно, ничего хорошего не жду.

#кредиты #Россия

@bitkogan

bitkogan

22 октября 2023 17:06

Не будьте, как Берлускони. Инвестируйте с умом 😁

#искусство

@bitkogan

bitkogan

22 октября 2023 10:28

⚔️ За что идёт великая интеллектуальная битва современности?

➡️ Сколько ещё будут люди воевать друг с другом?
➡️ Уменьшается ли насилие в современном мире?
➡️ Или нас ждёт в итоге ядерная война?
➡️ И что может способствовать ее предотвращению?

Несколько лет назад состоялись дебаты двух интеллектуалов современности – Нассима Талеба, автора концепций «чёрных лебедей» и «антихрупкости» и исследователя когнитивной психологии Стивена Пинкера.

Дискуссия развернулась вокруг работы Пинкера в которой тот утверждает, что насилие в мире сокращается в последние 70 лет.

Талеб же сравнивает этот утверждение с представлениями о том, что на фондовом рынке должен быть постоянный рост без обвалов. То, что Пинкер оценивает как снижение, может быть лишь гэпом между большими войнами. По мнению Талеба, мы не можем сказать, что риски возникновения таких событий изменились.

Однако Пинкер указывает на то, что в целом в мире стало меньше насилия за последние 200 лет и, возможно, этому способствуют рост мирового ВВП, распространение демократии и глобализация.

Ключевое слово тут, как отмечают в статье, – «возможно».

Пинкер рассматривает 4 мотива, которые «могут ориентировать людей от насилия на сотрудничество и альтруизм»:
🟣эмпатия (про эту часть эмоционального интеллекта мы писали),
🟣самоконтроль,
🟣чувство морали,
🟣разум, здравый смысл.

🔎В этих спорах до сих пор не поставлена точка. Есть эксперты, поддерживающие как Талеба, так и Пинкера. Вообще спектр мнений довольно большой. Будем следить за дебатами. 

#мнение #геополитика

@bitkogan

bitkogan

21 октября 2023 17:11

🔴TMF нащупал дно?
🔴У золота все еще впереди?
🔴«Медведи» захватывают фондовый рынок США?
🔴А что в России?

Ответы Евгения Когана на эти и многие другие вопросы смотрите в новом видео.

P. S. Не забывайте делиться ссылкой с друзьями.

#видео

@bitkogan

bitkogan

21 октября 2023 08:35

🇷🇺 В итоге: ЦБ РФ поднимет вновь ставку или нет? И если да, то насколько?

Друзья, всем привет!

Соберем все события с прошлого Совета директоров ЦБ. Их было так много, что очень легко потерять общую картину.

Новое валютное регулирование не должно сильно изменить картину мира ЦБ:
1️⃣ Оно введено на полгода, а основное действие ДКП начинается как раз от полугода.
2️⃣ ЦБ считает, что экспортеры и так возвращали валютную выручку, а значит, сильного эффекта на курс Банк России не ждет.

Экономика

Отраслевая статистика за август оказалась сильной. Минэк оценил рост экономики в августе 5,2% год к году, это высокие темпы. Рынок труда остался перегретым, потребительский спрос уверенно рос. Опережающие индикаторы сентября-октября указывают на сохранение высоких темпов роста экономики.

Экономический рост в 2023 году складывается выше прогнозов ЦБ (1,5-2,5%) и ближе к прогнозам Минэка (2,8%).

Инфляционные ожидания

Они фиксируются на высоких уровнях. Особенно увечились ожидания населения на 5 лет вперед, а значит, ожидания высокой инфляции становятся нормой.

Бюджет

ЦБ уже указал, что новый проект федерального бюджета потребует более жесткой ДКП, чем планировалось ранее.

Инфляция

В сентябре она сильно ускорилась. Прогнозы ЦБ на конец года имеют невысокие шансы на успех.

Итог

Прошлый прогноз ЦБ подразумевал поднятие ставки максимум до 14%, если ситуация будет в рамках прогноза. Экономика, бюджет и инфляция складываются выше прогнозов ЦБ.
💙️ Значит, и ключевая ставка должна быть выше прогнозов, то есть выше 14%.

Вопрос: как это сделает ЦБ — сразу или в два подхода?

— Логичнее, конечно, выглядел бы вариант с 15% сразу. Но тут еще вмешивается чисто психологический фактор.

— Повышение до 14% с сигналом дальнейшего ужесточения ДКП — тоже весьма вероятный сценарий.

💙️И я склоняюсь, скорее, к тому, что будет именно по второму сценарию. Но… что в голове у ЦБ на этот раз не знаю. И все же этот вариант выглядит, на мой взгляд, более реалистично.

#ставка #Россия

@bitkogan

bitkogan

20 октября 2023 16:33

🇷🇺 До решения по ключевой ставке осталось меньше двух недель. Что думают рынки? Какое решение примут?

Денежный рынок

💙️Ставки межбанковского кредитования указывают на повышение ключевой на 100 б. п. в октябре и еще на 100 б. п. в декабре, до 15%.

Банки

За последнюю неделю банки активно занимали деньги в ЦБ. Займы до повышения ставки позволяют банкам сэкономить на формировании обязательных резервов. Учитывая, что банки могут занимать в ЦБ только под ключевую ставку + 1 п. п., реализовывать такую стратегию нет смысла без уверенности в повышении ставки как минимум на 100 б. п., до 14%.

💙️ Аналогично банки поступали в преддверии сентябрьского заседания ЦБ. Тогда ожидание повышения ставки на 100 б. п. было консенсусом. За 3 дня до заседания банки заняли у ЦБ более 7 трлн рублей.

Аналитики

Макроэкономический опрос ЦБ показывает, что большинство аналитиков ждет повышение на 100 б. п.

Рынок облигаций

Месяц назад, после решения ЦБ поднять ключевую ставку, ближний конец кривой ОФЗ был на уровне 12%. Месяц спустя он поднялся на несколько десятых, но это все еще ниже текущей ключевой ставки. Тем более это ниже, чем ставка с потенциальным повышением, несмотря на большое количество новой проинфляционной информации, которую ЦБ будет учитывать. Отчасти доходности сдерживает низкая активность Минфина по выпуску новых бумаг.

💙️ В цене ОФЗ нет существенного повышения ставки. На это указывает и последний аукцион Минфина с крайне низким объемом размещения. По текущим доходностям желающих занять нет — участники рынка ждут повышения ключевой.

Кредитные спреды по корпоративным облигациям сейчас нельзя назвать высокими, следовательно, как и в ОФЗ, в корпоративных облигациях существенное повышение ставки также не заложено. Тем не менее реальная доходность по длинным облигациям уже выглядит очень привлекательно, особенно по отдельным компаниям.

Ну, а если сказать все простыми словами, вывод следующий:

💙️Если ставка будет повышена до 14% или 15%, то короткие облигации могут просесть в цене, длинные облигации (выше 5 лет) — вряд ли.
💙️По нашему мнению, покупать сегодня длинные российские облигации имеет смысл в связи с тем, что доходности вполне интересны.

Наше мнение о ключевой ставке мы напишем в эти выходные.

#ставка

@bitkogan

bitkogan

20 октября 2023 13:05

🇺🇸🙂🇨🇳США ужесточают санкции против Китая, кому будет больнее всего?

Новые правила закрывают лазейки, которые остались после вступления в силу прошлогодних ограничений на экспорт в Китай передовых полупроводников и оборудования для их производства.

Нельзя сказать, что эти ограничения застали китайцев врасплох. Напротив, в Китае их ждали и готовились. Об этом свидетельствуют данные, по импорту литографического оборудования. Поставки ASML в Китай с начала года выросли на 81,2% до $3,3 млрд.

На фоне общего сокращения заказов, Китай стал настоящим спасительным кругом для компании — в третьем квартале поставки в Поднебесную формировали 46% выручки ASML.

Тем не менее, стоит отметить, что санкции вынуждают китайских производителей полупроводников всё чаще приобретать отечественное оборудование. Так доля китайского оборудования на рынке КНР к августу этого года достигла 47,25%, а число выигранных китайскими поставщиками конкурсов практически удвоилось.

Насколько санкции замедлят развитие Китая – вопрос творческий. А вот на котировках Американских технологических компаний «нововведения» отразились вполне конкретно, особенно на Nvidia.

Но не стоит забывать о том, что доходы Nvidia в Китае составляют около 5%. Когда первый шок пройдет, вполне вероятно, что нынешнюю просадку выкупят. То же самое касается и других техов.

Вывод

Думаю, что, как и в прошлый раз, поставщики чипов, ИИ-ускорителей и другой передовой электроники смогут найти лазейки в экспортных ограничениях. Сильнее всего от новых санкций пострадают производители литографического оборудования: ASML, Lam Research, Canon, но только в средне- и долгосрочной перспективе.

🔎Вся эта ситуация с самого начала выглядит как конкурс от правительства США на наиболее изворотливый способ обхода санкций. Остается только запастись попкорном и пожелать удачи участникам в новом раунде этого соревнования.

#санкции #Китай #tech

@bitkogan

bitkogan

20 октября 2023 08:55

🇺🇸Почему растут доходности

Доходность казначейских облигаций США выросла до самого высокого уровня за 16 лет. По 10-летним облигациям рост почти до 5,0%, по 30-летним – 5,1%.

💙️Первая причина – устойчивость американской экономики. При стабильном росте ВВП и низкой безработице инфляция будет замедляться медленнее, а высокие ставки ФРС будет держать дольше.
💙️ Писал об этом вчера днем.
💙️ Об этом же вчера вечером сказал глава ФРС.

Крепкий рост экономики и устойчивый рынок труда потребуют дополнительного ужесточения ДКП. Сигнал Пауэлла привел к дальнейшему росту доходностей.

💙️Вторая причина – дефицитный бюджет. Без разовых эффектов годовой дефицит бюджета США в сентябре составил $2 трлн (более 7% ВВП). Аппетиты бюджета огромны, и снижать их не собираются. За октябрь рыночный госдолг вырос на $176 млрд – это большие величины прироста даже для американского долга.

При высоких ставках процента каждое рефинансирование долга будет повышать расходы на его обслуживание. Для стабилизации бюджета и госдолга требуется либо повышать налоги, либо снижать расходы. Такое не захочет делать ни один политик. Поэтому позитивных изменений здесь не предвидится.

Такими темпами Moody’s, последний оплот наивысшего кредитного рейтинга (AAA) США, может пересмотреть свое мнение вслед за своими коллегами из Fitch. Когда это может произойти? Да в любой день.

Не забываем. Еще меньше месяца – и в США могут НЕ успеть договориться по сокращению бюджетных статей. Тем более, что Байден запросил срочный пакет помощи Украине и Израилю на «какие-то жалкие $100 млрд». Представляю баталии в Конгрессе в самое ближайшее время.

💙️ Без смягчения политики ФРС ждать снижения доходностей не стоит. На бюджетную политику надежд нет.

Однако возникает лишь один вопрос

🔎Как по долгам-то таким огромным рассчитываться будут, если высокие процентные ставки сохранятся еще достаточно длительное время. Таким макаром и правда доиграться можно. Так что новый привет от рейтинговых агентств, похоже, уже на носу.

#ставка #облигации #США

@bitkogan

bitkogan

19 октября 2023 19:22

📺 Рынок недвижимости РФ – что дальше?

Наша первая дискуссия с Игорем Липсицем вызвала большой интерес — почти 200 000 просмотров. Честно говоря, неудивительно. Тема волнует многих, если не всех.

Мы с Игорем Владимировичем подумали и решили, что надо продолжать. Тема обширная, и вопросов без ответа еще много. В результате мы записали вторую часть, уже о перспективах рынка.

Делитесь в комментариях, чего вы ждете от сектора и предпринимаете ли какие-либо действия.

🔗 Приятного просмотра!

#видео

@bitkogan

bitkogan

19 октября 2023 12:05

🇺🇸Что интересного на рынках?

Фондовый рынок под давлением, индекс доллара DXY выше 106, доходность 10-летних казначейских облигаций США на максимуме с 2007 года, и в этом виновата не только геополитика.

Конечно, отправка морских пехотинцев к берегам Израиля, угрозы Ирана, антиизраильские волнения по всему миру и, наконец, немалый шанс перерастания происходящих событий в полномасштабную войну на Ближнем Востоке повысили спрос на защитные активы, но были и другие факторы.

В частности, очередная порция неожиданно оптимистичных экономических данных.

Так, количество начатых строительств домов в США в сентябре увеличилось на 7% по сравнению с августом и составило 1,358 млн. в годовом исчислении – максимум с мая.

‼️Розничные же продажи за прошлый месяц увеличились на 0,7%, что значительно выше ожидаемого уровня в 0,3%. Это указывает на устойчивость потребительского спроса. Вот это для нас с вами невероятно важный показатель.

Мы все ждем как раз СОКРАЩЕНИЕ уровня потребления в развитых странах.
🔘Откуда они деньги берут?
🔘Почему народ не поджимается?
🔘В чем секрет высокого оптимизма потребителей?
Не понимаю.

Наконец, «Бежевая книга» указала на низкие темпы роста цен и отсутствие изменений в экономической активности после сентябрьского отчета.

↗️Все это повышает вероятность очередного повышения ставок до конца года, либо они будут удерживаться на высоком уровне дольше, чем прогнозировалось ранее, что тоже не очень хорошо.

Из хорошего, в своих недавних выступлениях члены ФРС указывали на то, что регулятор обращает внимание на экстремальный рост доходности гособлигаций. И это может в итоге как раз приблизить окончание цикла ужесточения ДКП.

Посмотрим, что скажет председатель ФРС Джером Пауэлл сегодня в 19:00 МСК. Что-то есть у меня подозрения, что не переобуется он на ходу. Не превратится в голубя. Может брошку (или значок) ему какой прислать с голубем от Пикассо?

А между тем, мировые управляющие увеличили объем наличных средств на фоне ухудшения настроений.

Половина опрошенных Bank of America заявили, что ожидают замедления мировой экономики в ближайшие 12 месяцев. В то же время сценарий «жесткой посадки» теперь прогнозируют 30%.

Мои действия?

↘️Жду 4180 по S&P. Там посмотрим на шорты по-новому.
↔️Жду золото по 2000-2100.
Там посмотрим, что с JNUG делать будем. С остальным… также ждем-с.

#рынки #золото #ставка

@bitkogan

bitkogan

19 октября 2023 08:47

🇷🇺 Доля расчетов в рублях за экспорт в 2023 году существенно выросла. В среднем по текущему году доля составляет 39%. Как это влияет на курс рубля?

Коротко – никак. Сравним два варианта оплаты за экспорт.
✔️Экспорт за валюту. Экспортер продает валюту и предъявляет спрос на рубли, для того чтобы вернуть выручку. Рубль укрепляется.
✔️Экспорт за рубли. Иностранные покупатели продают валюту и предъявляют спрос на рубли, для того чтобы заплатить в рублях. Рубль укрепляется.

Отличие лишь в том, кому менять деньги.

Может есть разница с валютным контролем?

В случае продажи за валюту экспортер может не вернуть часть валютной выручки и копить валюту на иностранных счетах. Но с новым валютным контролем такой возможности нет.

В случае продажи за рубли покупатели предъявляют спрос на них на всю сумму экспортного контракта.
🎌Без валютного контроля экспортер может обменять полученные рубли на валюту и копить её, как и в случае продажи экспорта за валюту.
🎌С контролем купить валюту обратно ради её накопления не выйдет. Снова такой же результат.

Вывод: расчеты в рублях не влияют на курс рубля.

🔎Но преимущество расчетов в рублях все же есть. Они безопаснее для российских компаний. Шанс у таких платежей быть замороженными из-за санкций отсутствует.

#рубль #экспорт

@bitkogan