Синара Инвестбанк

05 August 2025 08:47

Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок

Индекс МосБиржи начал неделю ростом (+2%), чему способствовали, в частности, продолжающиеся переговоры и новости о возможном визите в Москву С. Уиткоффа, а также фундаментальные факторы. Идет сезон отчетности: котировки ГМК Норильский никель после публикации результатов поднялись на 1,1%, а Группа Позитив отыграла назад (-0,9%) после роста на пятничном отчете. Самую большую поддержку оказал нефтегазовый сектор, после того как Индия объявила, что американские пошлины не остановят ее от покупки российской нефти. Акции ЛУКОЙЛа и Роснефти прибавили по 2,6%, Газпрома — 3,5%, НОВАТЭКа — 4,4%. По фундаментальным критериям рынок привлекателен, но остается волатильным: 8 августа, заявленный Д. Трампом дедлайн для достижения перемирия, приближается, и инвесторы могут прекратить покупки в преддверии вероятных тревожных заголовков.

В понедельник на рынке гособлигаций наблюдалась разнонаправленная динамика, в результате заметно изменился наклон кривой ОФЗ. Доходности коротких бумаг снизились на 20–40 б. п., в частности, в случае двухлетних облигаций — на 32 б. п. до 13,3%. Длинные ОФЗ, напротив, прибавили в доходности до 11 б. п., так, десятилетние поднялись на 9 б. п. до 14,19%. Индекс RGBI показал минимальное изменение, опустившись на 0,06% до 118,92 п. Картина во флоатерах прежняя, индекс ОФЗ-ПК почти не поменялся (+0,02%), закрывшись на уровне 99,28 п.

ГМК Норильский никель – опубликована отчетность за 1П25 по МСФО

Яндекс – СД рекомендовал дивиденды за 1П25 в 80 руб/акцию

Софтлайн – принимает оферты на получение его акций от участников обмена ГДР Noventiq

СОЛЛЕРС – в июле продажи легковых автомобилей в РФ выросли на 34% м/м

На повестке: Ростелеком — отчетность за 2К25 по МСФО

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Daily

Синара Инвестбанк

04 August 2025 12:45

Еженедельный обзор – Долговой рынок: дефляция в РФ, Росатом, Брусника. Строительство и девелопмент, Сегежа Групп, МБЭС, Каршеринг Руссия

На прошлой неделе, последовавшей за решением Банка России снизить ключевую ставку на 200 б. п. до 18%, рынок ОФЗ не показал существенных изменений. Сократились доходности коротких облигаций: годовых — на 31 б. п. до 13,7%, двухлетних — на 20 б. п. до 13,62%. Доходности длинных бумаг, напротив, прибавили 5–8 б. п., в частности десятилетние выросли на 8 б. п. до 14,1%. В результате такой динамики индекс RGBI поднялся на 0,45%, закрывшись на уровне 118,99 п., хотя в течение недели достигал 119,23 п. Изменения во флоатерах на прошедшей неделе были символическими, индекс ОФЗ-ПК (+0,02%) закрылся на уровне 99,26 п.

Минфин на минувшей неделе провел два аукциона, где разместил облигации на 215,8 млрд руб. при суммарном спросе в 272 млрд руб. На первом аукционе предлагалась серия ОФЗ-ПД 26246 (март 2036 г.). Спрос на бумагу оказался одним из крупнейших с начала года, объем размещения составил 185,7 млрд руб. Инвесторы не получили премии ко вторичному рынку, а средневзвешенная доходность составила 14,36%. На втором аукционе Минфин предложил инвесторам выпуск ОФЗ-ПД 26228 (апрель 2030 г.) и разместил весь доступный остаток — 30,1 млрд руб. При этом размещение прошло с дисконтом ко вторичному рынку, средневзвешенная доходность была равна 13,65%.

На наш взгляд, долговой рынок на этой неделе продолжит двигаться в боковике. Основными событиями традиционно будут аукционы ОФЗ и публикация данных по недельной инфляции. Кроме того, в пятницу выйдут ИПЦ за июль и квартальные данные по ВВП.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Bonds #Weekly

Синара Инвестбанк

03 August 2025 09:50

🛍️На уходящей неделе компания Ozon Holdings объявила, что получила разрешение кипрских властей на редомициляцию в РФ и созывает 1 сентября ВОСА, чтобы принять необходимые корпоративные решения. Фактически новость означает, что для переезда остаются только технические шаги и он с высокой вероятностью завершится к концу года.

♦️Негативная первая реакция рынка на новость обусловлена техническими факторами — ожиданием остановки торгов и формирования на МосБирже навеса из акций, которые получены в обмен на расписки, ранее купленные с дисконтом в Euroclear, а также хеджированием пока еще открытых в Euroclear позиций.

♦️В долгосрочном плане «переезд» — это позитивный фактор, так как, в частности, возможность совершать операции с бумагами уже российского эмитента получат и неквалифицированные инвесторы.

♦️За месяц, прошедший с публикации нашей стратегии на 2П25, акции Ozon выросли в цене на 13%, достигнув справедливых, по нашим расчетам, уровней.

♦️Однако весьма высока вероятность, что мы скорректируем свои оценки вверх после запланированного на следующую неделю раскрытия результатов за 2К25 — в частности, в случае повышения компанией прогнозов на 2025 г. (в последний раз назывались цели увеличить GMV на 30–40% и на уровне скорр. EBITDA заработать 70–90 млрд руб.), которые, если посмотреть на сильные результаты первого квартала, выглядят слишком консервативными.

@Sinara_finance

#ChartOfTheWeek

Синара Инвестбанк

01 August 2025 08:35

Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок

Вчера индекс МосБиржи (+0,6%) отыграл часть недавней просадки, спровоцированной очередными заявлениями Д. Трампа. Настрой инвесторов улучшили, среди прочего, в целом примирительный тон М. Рубио в интервью Fox News, известие о грядущем очередном визите С. Уиткоффа в Москву, а также покорение новых максимумов индексом гособлигаций РФ. Объем торгов составил примерно 60 млрд руб., что немало для лета и может говорить о реинвестировании поступающих дивидендов. В лидеры среди индексных бумаг вышли хорошо отчитавшаяся МД Медикал Груп (+4,2%) и продолжившая восхождение вверх ЭН+ ГРУП (+2,3%). В обратную сторону двигались ЮГК (-1,4%), а также, как ни удивительно, опубликовавшие сильную отчетность Банк ВТБ и НОВАТЭК (по -0,5%). Волатильность курса USD/RUB, вернувшегося к отметке 80, пока не находит существенного отражения в котировках экспортеров. В целом рынок демонстрирует устойчивость к плохим новостям, что относится к признакам скорого разворота. Тем не менее перед выходными предпочтение может быть отдано осторожному подходу.

Рынок ОФЗ на вчерашних торгах продемонстрировал минимальные изменения, и доходности в целом остались на уровнях предыдущего дня. В двух- и трехлетних бумагах они уменьшились на 2 б. п. до 13,6% и на 1 б. п. до 13,72% соответственно. Десятилетние облигации немного прибавили в доходности (+5 б. п.), которая достигла 14,05%. Индекс RGBI подрос до 119,31 п. (+0,2%), а его доходность сократилась до 13,77% (-4 б. п.). Динамика во флоатерах по-прежнему нейтральная: индекс ОФЗ-ПК закрылся на уровне 99,3 п., прибавив 0,02%.

Банк ВТБ – чистая прибыль за 2К25 по МСФО составила 139,2 млрд руб. при ROE в 20,5%

Лента – результаты за 2К25 по МСФО оцениваем как сильные

Etalon Group – раскрыла операционные результаты за 2К25

МД Медикал Груп – опубликовала операционные результаты за 2К25

Банк ВТБ – набсовет одобрил допэмиссию до 1,264 млрд обыкновенных акций

Банк ВТБ – обсуждает с Минфином вопрос конвертации привилегированных акций в обыкновенные

СмартТехГрупп – Банк ПСБ сделал обязательное предложение о покупке акций СТГ

ГМК Норильский никель – закрыл сделку по продаже 50%-ной доли в СП Nkomati в ЮАР

Корпоративный центр ИКС 5 – выплатил компенсацию нидерландской X5 Retail Group за нераспределенные акции

O’KEY Group – в 2К25 выручка выросла на 4,9% г/г до 55 млрд руб.


На повестке: Группа Позитив — отчетность за 2К25 по МСФО; МосБиржа — объемы торгов за июль


Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Daily

Синара Инвестбанк

31 July 2025 13:04

💻Актуализация оценки: технологические компании — возможностей еще много

• С момента публикации стратегии на 2П25 бумаги технологических компаний в основном показали динамику лучше рынка, подтверждая нашу позитивную оценку сектора.

• Мы по-прежнему видим много возможностей, но понижаем рейтинги по бумагам ВК и Ozon Holdings до «Держать», так как уже после публикации они подорожали на 14% и 23%.

• Высоко оцениваем долгосрочный потенциал таких компаний, как Хэдхантер и ЦИАН, где котировки скорее отражают не лучшие краткосрочные перспективы макроэкономики.

• Спрос на ПО и ИТ-решения в сегменте B2B подрывают высокие процентные ставки, но мы считаем привлекательными акции Софтлайна и Группы Астра, где при улучшении показателей рентабельности тоже видим хороший потенциал.

• А вот Группа Позитив заслуживает лишь нейтральной оценки: ей необходимо доказывать способность вернуться на траекторию роста.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#YDEX #OZON #VKCO #CNRU #SOFL #HEAD #ASTR #POSI

Синара Инвестбанк

31 July 2025 10:50

⚡️Взгляд аналитика: МД Медикал Груп — в 2К25 выручка прибавила 27,3% г/г — позитивно

МД Медикал Груп опубликовала операционные результаты за 2К25.

• Выручка выросла на 27,3% г/г до 10,3 млрд руб. благодаря повышению LfL-показателя на 15,1% и включению в результаты итогов деятельности МЦ Эксперт.

• В московских больницах доходы составили 4,7 млрд руб., повысившись на 17,3% г/г, в регионах — 2,8 млрд руб. (+27,5% г/г).

• Выручка амбулаторных клиник увеличилась в Москве и Московской области на 25% г/г до 0,97 млрд руб., в регионах — на 61,5% г/г до 1,9 млрд руб.

• Чистая денежная позиция на 30 июня составляла 3,5 млрд руб.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала

@Sinara_finance

#Flash #MDMG

Синара Инвестбанк

31 July 2025 10:14

⚡️Взгляд аналитика: Банк ВТБ — высокая прибыль за 2К25 по МСФО за счет экономии по налогу — позитивно

• Чистая прибыль достигла 139,2 млрд руб. при ROE в 20,5%.

• Чистая процентная маржа выросла на 0,5 п. п. по сравнению с 1К25 до 1,2%.

• Менеджмент увеличил прогноз по чистой прибыли на 2025 г. до ~500 млрд руб.

• Стоимость риска — на уровне 1К25 (0,8%).


Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала

@Sinara_finance

#Flash #VTBR

Синара Инвестбанк

30 July 2025 14:38

Ежедневный обзор
Зарубежные рынки акций

Вчера индекс S&P 500 скорректировался на 0,3% — этому предшествовали шесть дней рекордно высоких значений. Полагаем, инвесторов в первую очередь интересует продление «тарифного перемирия» с Китаем, которое сейчас под вопросом, и публикация новых корпоративных отчетов. Индекс Dow Jones упал на 0,5%, Nasdaq Composite — на 0,4%.

Из секторов лидером вчера стала недвижимость (+1,7%), снизился больше других промышленный (-1,1%).

Индекс Hang Seng потерял сегодня 1,4%. Наибольшую прибавку при этом получил сектор энергетики (+2,0%), а самую слабую динамику показал сектор товаров длительного пользования (-2,5%).

Сегодня о квартальных результатах отчитаются Microsoft, Arm и Qualcomm. В четверг к ним добавятся Apple, Amazon и Mastercard.

Инвесторы сегодня направят свое внимание на данные по ВВП США за 2К25 (ожидается рост на 2,4% к/к) и решение Федрезерва по ключевой ставке (она, согласно консенсус-прогнозу, останется в диапазоне 4,25–4,50%). Завтра выйдет базовый индекс расходов на личное потребление (предпочитаемый ФРС показатель инфляции), экономисты ожидают рост на 2,7% г/г.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала

@Sinara_finance

#US #China #Daily

Синара Инвестбанк

30 July 2025 08:53

Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок

За основную сессию вторника, сопровождавшуюся относительно невысокими объемами торгов, геополитические страхи немного улеглись, и рынок акций отыграл бóльшую часть падения, вызванного неожиданно резкими заявлениями Д. Трампа. Индекс МосБиржи (+0,5%) снова поднимался выше отметки 2760 пунктов. Однако вечером президент США решил снова напомнить о дедлайне, что привело к откату в пределах 1% от локальных максимумов. В лидеры на фоне продолжающего слабеть рубля вышли основные бенефициары этого тренда: ГМК Норильский никель (+5,0%), ФосАгро (+3,5%), ЭН+ ГРУП (+3,1%) и ОК РУСАЛ (+2,6%). В минусе без явных причин оказались компании с низкой бетой, такие как МД Медикал Груп (-2,9%), Татнефть и Транснефть (-1,8% и -0,8% по «префам» соответственно). С учетом ожидаемого поступления дивидендов от Сбербанка, опубликовавшего неплохую отчетность, основания для продолжения позитивного тренда на рынке, несмотря на геополитические заголовки, сохраняются. Поддержку ему должны оказать подорожавшая нефть, снизившиеся рублевые ставки и наметившийся рост USD/RUB.

Котировки коротких и среднесрочных ОФЗ по итогам торгов во вторник выросли, в результате чего доходности этих бумаг опустились на 10–30 б. п. Максимальное снижение наблюдалось в годовых и двухлетних ОФЗ — на 25 б. п. до 13,62% и на 29 б. п. до 13,48% соответственно. Длинные бумаги, напротив, прибавили в доходности 1–3 б. п., в частности, десятилетние облигации подросли на 1 б. п. до 14,09%. Во флоатерах сохраняется боковое движение без каких-либо заметных скачков; индекс ОФЗ-ПК поднялся на 0,01% до 99,26 п.

Сбербанк – чистая прибыль за 2К25 по МСФО составила 423 млрд руб.

Evraz, Распадская – создается ПАО «Евраз»

Яндекс – обзор результатов за 2К25: EBITDA выше ожиданий

Хэндерсон Фэшн Групп – опубликовала операционные результаты за 1П25

Юнипро – в 1П25 нарастила выработку электроэнергии на 7% г/г до 29,5 млрд кВт*ч

Etalon Group – завершена редомициляция и автоматическая конвертация ГДР в обыкновенные акции

ПИК СЗ – входящий в группу девелопер Forma планирует построить в Москве девять бизнес-центров


На повестке: НОВАТЭК — отчетность за 1П25 по МСФО



Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Daily

Синара Инвестбанк

29 July 2025 10:32

⚡️Взгляд аналитика: Сбербанк представил результаты за 2К25 по МСФО — умеренно позитивно

• Чистая прибыль составила 423 млрд руб., ROE — 23%.

• Чистые процентные доходы выросли на 18% г/г до 842 млрд руб.

• Чистая процентная маржа — на высоком уровне 1К25 (6,1%), превосходит ожидания самой компании на 2025 г. (5,6%).

• Комиссионные доходы — на 8–9% ниже прогнозов.

• Темп роста операционных расходов возрос до 16% г/г.

• Чистые расходы, связанные с изменением кредитного качества, выросли еще на 40% к/к, до 195 млрд руб.

• Стоимость риска увеличилась на 50 б. п. к 1К25 до 1,7%.

• Покрытие резервами сократилось на 5,1 п. п. до 115,7%, остается комфортным по историческим меркам.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала

@Sinara_finance

#Flash #SBER

Синара Инвестбанк

29 July 2025 08:42

Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок

Неделя началась ростом, как и ожидалось, но геополитические риски сделали свое дело: индекс МосБиржи откатился на 1,5% после заявления Д. Трампа сократить срок для достижения договоренности с РФ с 50 до 10–12 дней. Большинство голубых фишек оказались в минусе. При этом бумаги Банка ВТБ потеряли 4,8% на новости о том, что завтра его набсовет рассмотрит вопрос о допэмиссии, а Аэрофлот подешевел на 3,5% из-за кибератаки, которая, вероятно, противоположным образом сказалась на котировках Группы Позитив, изначально прибавивших 1,3%. Хотя мы не ожидаем, что слова Д. Трампа воплотятся в реальность, опасения инвесторов станут главным препятствием для роста в ближайшие недели до прояснения ситуации. Однако на горизонте нескольких недель текущий момент смотрится подходящим для покупки в силу фундаментальных факторов, учитывая расхождение между ценами акций и облигаций, начавшееся ослабление рубля, а также поступление на рынок дивидендных средств.

Вчера, в первый торговый день после решения Банка России снизить ключевую ставку, рынок ОФЗ открылся уверенным ростом, который затем сменился, однако, небольшой коррекцией. По итогам понедельника индекс RGBI прибавил 0,58% и закрылся на уровне 119,15 п., а его доходность сократилась на 15 б. п. до 13,84%. Изменения в госбумагах были разнонаправленными: двух- и трехлетние выпуски снизились в доходности — до 13,77% (-5 б. п.) и 13,84% (-3 б. п.) соответственно. В длинных бумагах, напротив, доходности подросли, так, в десятилетних — на 6 б. п. до 14,08%. Во флоатерах не наблюдалось фактически никакой активности, индекс ОФЗ-ПК (+0,01%) составил 99,25 п.

Банк ВТБ – 31 июля отчитается за 2К25 по МСФО

Аэрофлот – кибератака вызвала сбой ИТ-систем

Макроэкономика – вчера фьючерс на доллар США (USDRUBF) подорожал почти на 3% до 81,4

АФК Система – дочерний агрохолдинг «Степь» ищет покупателя на свои портовые активы


На повестке: Сбербанк, Яндекс — отчетность за 2К25 по МСФО



Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Daily

Синара Инвестбанк

28 July 2025 14:51

Ежедневный обзор
Зарубежные рынки акций

Сезон отчетности в США пока приносит больше хороших новостей, благодаря чему индексы S&P 500 (+ 0,4%) и Nasdaq (+0,2%) в пятницу опять обновили рекорды, а Dow Jones прибавил и того больше — 0,5%. В структуре S&P 500 лучший результат показали материалы (+1,2%), худший — телекоммуникаций (-0,9%).

Воодушевившись подписанием торгового соглашения между США и Европой, индикатор биржи Гонконга, вслед за фьючерсами на индексы США, прибавил сегодня 0,7% при наибольшей поддержке от сектора здравоохранения (+3,0%).

Завтра о квартальных результатах отчитаются Visa, P&G, UnitedHealth, Merck, Booking и Boeing, в среду к ним добавятся Microsoft, Arm и Qualcomm. В ту же среду внимание инвесторов наверняка привлекут и данные о ВВП США за 2К25 (ожидается +2,4% к/к), как и решение ФРС по ставке (экономисты сходятся во мнении, что она останется в диапазоне 4,25–4,50%), а в четверг станет известно значение ценового индекса расходов на личное потребление за первый месяц лета — индикатора инфляции, на который в большей степени ориентируется ФРС (здесь ожидается +2,7% г/г).

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#US #China #Daily

Синара Инвестбанк

28 July 2025 10:57

Еженедельный обзор
Долговой рынок: решение по ставке Банка России, недельная инфляция, ВЭБ.РФ, ВК, РЖД, Полипласт, Воксис, СИБУР Холдинг, НОВАТЭК

На прошедшей неделе самым важным событием для инвесторов стало заседание совета директоров Банка России, на котором было принято решение по ключевой ставке. Ожидания ее снижения заметно подогревали рост долгового рынка в последнее время: в частности, индекс RGBI с начала месяца прибавил 3%. Однако на прошлой неделе темпы роста немного снизились, и RGBI поднялся на 0,46% до 118,46 п., а его доходность сократилась только на 7 б. п. до 13,99%. Короткие бумаги прибавили в доходности, в частности годовые — на 19 б. п. до 14,01%. Облигации с дюрацией два и три года минимально потеряли в доходности, которая составила 13,82% (-4 б. п.) и 13,87% (-8 б. п.) соответственно. Доходность десятилетних бумаг скорректировалась заметнее — на 19 б. п. до 14,02%. На фоне изменений в «фиксах» динамика во флоатерах оказалась невыразительной: индекс ОФЗ-ПК вырос лишь на 0,07% до 99,24 п.

Минфин на прошлой неделе разместил ОФЗ на 130,2 млрд руб. при спросе в 158,8 млрд руб. Инвесторам, во-первых, был предложен выпуск ОФЗ-ПД серии 26247 (май 2039 г.), который удалось продать на 104,7 млрд руб. (81,5 млрд руб. в рамках аукциона и 23,2 млрд руб. — в результате дополнительного размещения) при спросе в 126 млрд руб. с доходностью по средневзвешенной цене в 14,47%. На втором аукционе Минфин размещал ОФЗ-ПД серии 26221 (март 2033 г.) и привлек 25,5 млрд руб. при спросе в 32,7 млрд руб. Доходность по средневзвешенной цене составила 14,18%.

На наступившей неделе инвесторы продолжат оценивать принятое ЦБ РФ в пятницу решение о понижении ключевой ставки. Не исключаем дальнейшего положительного тренда. Важными событиями (ожидаются в среду) традиционно станут публикация данных по недельной инфляции и аукционы ОФЗ.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала

@Sinara_finance

#Bonds #Weekly

Синара Инвестбанк

27 July 2025 07:59

🏦Банк России в минувшую пятницу, 25 июля, принял решение уменьшить ключевую ставку на 200 б. п. до 18%, обновив при этом макроэкономический прогноз, в котором понизил оценку средней ключевой ставки в 2025 г. — с 19,5–21,5% до 18,8–19,6%.

♦️Такое решение в значительной степени совпало с ожиданиями инвесторов, о чем говорит довольно невыразительная динамика котировок госбумаг после объявления ставки. Индекс государственных облигаций с фиксированным купоном (RGBI) к концу пятницы прибавлял всего 0,23%, находясь у отметки 118,44 пункта. С начала года индекс поднялся на 11,1%, с начала месяца — на 2,9%.

♦️Поскольку доходности длинных ОФЗ в большинстве своем опустились ниже 14%, предполагаем, что инвесторы закладываются на более значительноеуменьшение ставки в дальнейшем, чем мы (прогнозируем ее на конец года на уровне 16%).

♦️Таким образом, мы по-прежнему считаем, что рынок излишне оптимистичен в своих прогнозах, и не ждем от бумаг с фиксированным купоном сильного роста до конца года. По нашему мнению, в портфелях должны быть как «фиксы», так и флоатеры.

@Sinara_finance

#ChartOfTheWeek

Синара Инвестбанк

25 July 2025 14:35

Ежедневный обзор
Зарубежные рынки акций

Индексы S&P 500 (+0,1%) и Nasdaq (+0,2%) поставили вчера новые рекорды, чему в немалой мере способствовало сообщение Alphabet о больших доходах. Промышленный Dow Jones, напротив, скорректировался на 0,7% под влиянием, в частности, падения котировок UnitedHealth (-4,7% из-за расследования) и IBM (-7,6%, см. ниже). В секторальном разрезе S&P 500 хуже всего дела обстояли в товарах длительного пользования (-1,7%), лучшим стал сектор энергоресурсов (+0,7%).

В Гонконге инвесторы фиксировали прибыль после четырехдневного роста — индекс Hang Seng упал на 1,1% с наибольшей просадкой в товарах длительного пользования (-1,9%), а лучшим оказался сектор конгломератов (+0,9%).

Сегодня за квартал отчитаются HCA Healthcare, Charter Communication, Phillips 66, а Бюро переписи населения США опубликует статистику по заказам товаров длительного пользования за июнь: экономисты ожидают падения на 10,8% м/м после максимального с 2014 г. скачка на 16,4% м/м месяцем ранее.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#US #China #Daily

Синара Инвестбанк

04 August 2025 14:18

Ежедневный обзор
Зарубежные рынки акций

В пятницу американские рынки продемонстрировали самое резкое падение с апреля: из-за разочаровывающих данных по занятости за июль и новых пошлин, введенных очень широким фронтом, индекс Dow Jones упал на 1,2% S&P 500 — на 1,6%, Nasdaq — на 2,2%. Наибольшие потери понесли товары длительного пользования (-2,4%), а лучшими стали потребительские товары и здравоохранение (по +0,5%).

Индекс Hang Seng, напротив, вырос в понедельник на 0,9% на фоне надежд, что ухудшение ситуации на рынке труда в США приведет к снижению там процентных ставок и откроет перед Китаем больше возможностей, чтобы смягчить денежно-кредитную политику и стимулировать рост. С прибавкой в 3,2% лидировал здесь сектор материалов, а единственный минус записали себе в пассив телекоммуникации (-0,6%).

В корпоративном календаре нынешней недели отметим отчетность Palantir, Vertex, AMD, Caterpillar, Amgen, Pfizer, Rivian Automotive, McDonald’s, Super Micro Computer, Novo Nordisk, Walt Disney, Uber, Shopify, Airbnb, DoorDash, Eli Lilly, Gilead Sciences, ConocoPhillips, Take Two Interactive и Sands China, тогда как в экономическом — июльский индекс деловой активности в сфере услуг Китая и композитный индекс деловой активности в США за тот же месяц (оба во вторник), данные по импорту и экспорту Китая за июль (в четверг).

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#US #China #Daily

Синара Инвестбанк

04 August 2025 08:55

Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок

Начав пятничные торги повышением на сообщениях о визите С. Уиткоффа в Москву, индекс МосБиржи (-0,3%) по итогам дня незначительно снизился, хотя большую часть внутридневной просадки, спровоцированной заявлениями Д. Трампа о перемещении атомных подлодок ближе к РФ, оперативно выкупили. Против рынка поднялись в цене акции ЭН+ ГРУП (+4,1%), в очередной раз возглавившие рост, также заметно прибавили бумаги Транснефти (+2,2%), Ростелекома (+1,5%) и ВК (+1,2%). При этом сильнее индекса упали недавние лидеры — акции Банка ВТБ (-1,5%), Яндекса (-1,5%) и Совкомбанка (-2,8%). Несмотря на откат вниз, рынок акций продолжает демонстрировать высокую устойчивость к плохим новостям, что сигнализирует о скором его развороте вверх, а поступление дивидендов от Сбербанка на наступившей неделе поможет позитивной динамике. Тем не менее по мере приближения 8 августа — дедлайна, ультимативно установленного Д. Трампом, — растет вероятность появления новых геополитических заголовков, которые привнесут дополнительную ценовую волатильность.

В пятницу рынок ОФЗ немного скорректировался, и доходности выросли вдоль всей кривой на 2–8 б. п. Индекс RGBI опустился на 0,23% и завершил торговую неделю на уровне 118,99 п., а его доходность повысилась до 13,83% (+6 б. п.). Доходность двухлетних ОФЗ увеличилась на 2 б. п. до 13,62%, пятилетних — на 8 б. п. до 13,77%. Максимальный рост в случае десятилетних составил 5 б. п. (до 14,1%). Флоатеры немного снизились в цене: индекс ОФЗ-ПК потерял 0,04% и составил 99,26 п.

Рынок нефти – страны ОПЕК+ договорились увеличить добычу в сентябре на 547 тбс

Московская Биржа – объем торгов по-прежнему растет

ТМК – акционеры одобрили переход на единую акцию

НАК Казатомпром – раскрыты операционные показатели за 2К25

Ростелеком – прогноз результатов за 2К25 по МСФО

Группа Позитив – опубликованы финансовые результаты за 2К25

Макроэкономика – ЦБ РФ установил правила для новых зарубежных инвестиций

На повестке: ГМК Норильский никель — отчетность за 1П25 по МСФО; Kaspi.kz — отчетность за 2К25 по МСФО

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Daily

Синара Инвестбанк

01 August 2025 14:51

Ежедневный обзор
Зарубежные рынки акций

Тема пошлин, действующих и потенциальных, вчера снова придавила рынки как в США, где S&P 500 снизился на 0,4%, Dow Jones — на 0,7%, а Nasdaq (даже при мощном росте в двух крупных технологических эмитентах) — менее чем на 0,1%, так и в Гонконге (-1,1% по индексу Hang Seng). В секторальной структуре S&P 500 лидером стали телекоммуникации (+0,9%), а хуже всего дела обстояли в здравоохранении (-2,8%); в Гонконге в плюс вышел только промышленный сектор (+0,5%), худшим тоже стал сектор здравоохранения (-2,4%).

Сегодня квартальную отчетность публикуют нефтегазовые гиганты ExxonMobil и Chevron. Внимание инвесторов также привлекут данные по безработице (за июль она предполагается на уровне 4,2%) и изменению численности занятых в несельскохозяйственном секторе США (ожидается +106 000). Сегодня же ISM представит индекс деловой активности в производственном секторе Америки (прогноз — 49,5).

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#US #China #Daily

Синара Инвестбанк

31 July 2025 14:42

Ежедневный обзор
Зарубежные рынки акций

Вчера председатель ФРС дал понять, что снижение ставки в сентябре отнюдь не гарантировано, разочаровав инвесторов, которые надеялись на смягчение денежно-кредитной политики. Как следствие, индекс S&P 500 продолжил свое движение вниз, скорректировавшись на 0,1% в компании DJIA (-0,4%), тогда как индексу Nasdaq удалось подрасти на 0,1%. Секторы в структуре S&P 500 тоже завершили сессию с разными знаками: лидером стали коммунальные услуги (+0,7%), аутсайдером — материалы (-2,0%).

Индекс Hang Seng сегодня вновь показал снижение (-1,6%) из-за не лучшего значения индекса деловой активности в промышленности (49,3 в июле против ожидавшихся 49,7). В минус ушли все секторы, а максимальные потери понес, как и в США, сектор материалов (-4,0%).

Сегодня квартальные результаты представят Apple, Amazon, Mastercard, завтра посмотрим на отчетность нефтегазовых гигантов ExxonMobil и Chevron. Кроме того, сегодня публикуется ценовой индекс расходов на личное потребление — показатель инфляции, на который в большей степени предпочитает опираться ФРС (экономисты предполагают рост на 2,7% г/г).

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#US #China #Daily

Синара Инвестбанк

31 July 2025 11:35

⚡️Взгляд аналитика: Etalon Group — в 2К25 продажи (25 млрд руб.) уменьшились на 34% г/г — в рамках ожиданий

• Как следует из опубликованных сегодня операционных результатов Etalon Group, за 2К25 застройщик продал 103 678 м2 недвижимости на 25 млрд руб. Денежные поступления составили 22 млрд руб.

• Средняя цена квадратного метра жилой недвижимости (287 784 руб.) выросла на 12% г/г и снизилась на 7% к/к. Если, однако, считать по всем видам недвижимости, то средняя цена поднялась на 25% г/г и на 23% к/к.

• Доля ипотечных сделок увеличилась в случае жилья до 44%, во всех объектах — до 32%.

• Компания отмечает важное направление — развитие проектов в сегменте высоких цен.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала

@Sinara_finance

#Flash #ETLN

Синара Инвестбанк

31 July 2025 10:49

⚡️Взгляд аналитика: Лента публикует результаты за 2К25 по МСФО — высокие показатели сохраняются; позитивно

• Общий объем продаж увеличился на 25% г/г до 265 млрд руб., LfL-продажи — на 12,3% (при росте среднего чека и трафика на 10,7% и 1,5% соответственно).

• Показатель EBITDA до применения МСФО 16 вырос на 33% г/г до 22,2 млрд рублей, что означает рентабельность по EBITDA в 8,4%, на 0,5 п. п. выше, чем годом ранее.

• Отношение чистого долга к EBITDA на конец периода составило 1,1 против 1,0 на конец 1К25.

• Розничная сеть достигла 5847 магазинов (включая 268 гипермаркетов, 353 супермаркета, 3400 магазинов «у дома» и 1798 магазинов формата «дрогери») общей торговой площадью 2 787 000 м2.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Flash #LENT

Синара Инвестбанк

31 July 2025 08:39

Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок

Геополитика продолжает брать верх над привлекательными фундаментальными факторами: индекс МосБиржи снизился на 1,0% после решения США повысить тарифы для Индии, закупающей нефть из РФ. В число наиболее подорожавших вошли бумаги ВК (+3,5%) на сообщениях о предстоящем размещении ВК Технологий. НОВАТЭК подешевел на 0,9% после выхода отчетности за 1П25 по МСФО. Укрепление рубля вчера вряд ли сигнализирует о развороте, а рост цен на нефть и сохранение ситуации, в которой рынки акций и облигаций следуют удаляющимися друг от друга курсами, открывает неплохие возможности для покупок, несмотря на временный откат.

В среду рынок ОФЗ продолжил расти, в первую очередь за счет длинных бумаг. Индекс RGBI поднялся на 0,17% до 119,07 п., а его доходность сократилась на 7 б. п. до 13,81%. Максимальное повышение доходности наблюдалось в двухлетних бумагах — на 14 б. п. до 13,62%. Доходность десятилетних облигаций сократилась на 9 б. п. до 14,00%. Во флоатерах сохраняется нейтральная динамика — вчера индекс ОФЗ-ПК прибавил 0,02%, закрывшись на уровне 99,28 п.

НОВАТЭК – результаты за 1П25 по МСФО в основном совпали с нашими прогнозами

Аэрофлот – выручка за 2К25 по РСБУ выросла на 12% г/г до 187 млрд руб.

РусГидро – неоднозначные результаты за 2К25 по РСБУ

Застройщики – ипотечные выдачи в июне увеличились на 8,6% м/м до 309 млрд руб.

Макроэкономика – за недельный отрезок с 22 по 28 июля дефляция составила 0,05%

Ozon Holdings – получено согласие кипрского регулятора на редомициляцию в РФ

Интер РАО – отчиталась за 1П25 по РСБУ

Застройщики – правительство рассматривает новые критерии выдачи семейной ипотеки


На повестке: Банк ВТБ — отчетность за 2К25 и 1П25 по МСФО; МД Медикал Груп — операционные результаты за 2К25


Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Daily

Синара Инвестбанк

30 July 2025 10:14

⚡️Взгляд аналитика: НОВАТЭК — результаты за 1П25 по МСФО совпали с прогнозом, ждем дивиденд в размере 29,5 руб/акцию — позитивно

• Выручка — 804 млрд руб. (+1% п/п и +7% г/г).

• EBITDA (включая СП) — 472 млрд руб.

• Чистая прибыль — 226 млрд руб. (+50% п/п и -34% г/г), скорректированная на курсовые разницы — 237 млрд руб.

• Свободный денежный поток — 120 млрд руб. (+100% г/г).

• Чистый долг снизился до 108 млрд руб.


Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала

@Sinara_finance

#Flash #NVTK

Синара Инвестбанк

29 July 2025 14:34

Ежедневный обзор
Зарубежные рынки акций

Благодаря подписанию торгового соглашения между США и Евросоюзом индексы S&P 500 и Nasdaq вчера опять обновили рекорд: первый поднялся менее чем на 0,1%, второй — на 0,3%. Dow Jones снизился на 0,1%.

На фоне роста нефтяных котировок и положительной реакции инвесторов на торговую сделку США и ЕС лидером в разрезе секторов стала энергетика (+1,1%). Наибольшее снижение отмечено в секторе недвижимости (-1,7%).

Индекс Hang Seng снизился сегодня на 0,15%. Самую большую прибавку получило здравоохранение (+3,8%), наихудшую динамику показали ИТ (-0,7%).

Сегодня о квартальных результатах отчитаются Visa, P&G, UnitedHealth, Merck, Booking Holdings и Boeing. Завтра к ним добавятся Microsoft, Arm и Qualcomm.

В среду инвесторы направят свое внимание на данные по ВВП США за 2К25 (ожидается рост на 2,4% к/к) и решение Федрезерва по ключевой ставке (она, согласно консенсус-прогнозу, останется в диапазоне 4,25–4,50%). В четверг выйдет базовый индекс расходов на личное потребление (предпочитаемый ФРС показатель инфляции), экономисты ожидают его на уровне 2,7% г/г.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала

@Sinara_finance

#US #China #Daily

Синара Инвестбанк

29 July 2025 08:59

⚡️Взгляд аналитика: Яндекс — обзор результатов за 2К25 по МСФО: скорректированный показатель EBITDA вновь превзошел ожидания; позитивно

Яндекс сегодня отчитался о финансовых результатах за 2К25.

• Выручка выросла на 33% г/г до 332,5 млрд руб., скорректированная EBITDA — на 39% г/г до 66 млрд руб. при рентабельности по этому показателю в 19,9%.

• Выручка в сегменте «Поиск и портал» поднялась на 11,9% г/г до 115 млрд руб., в сегменте «Электронная коммерция, мобильность и доставка» — на 36% г/г до 183 млрд руб.

• Руководство подтвердило прогноз на 2025 г.: увеличение выручки не менее чем на 30% г/г и скорректированного показателя EBITDA — как минимум до 250 млрд руб.

• Менеджмент также предложил выплатить промежуточные дивиденды за 1П25 в размере 80 руб/акцию — совет директоров рассмотрит этот вопрос 31 июля.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала

@Sinara_finance

#Flash #YDEX

Синара Инвестбанк

28 July 2025 16:50

⚠️Трамп дает еще один шанс…
…Купить российские акции по привлекательным ценам 😉

🔎Хочется напомнить читателям про опубликованный 14 июля отчет «Стратегия — не так страшен законопроект, как он звучит» (доступен по прямой ссылке).

📌Все тезисы изложенные в нашем обзоре, после публикации которого индекс прибавил с учетом дивидендов 7%, остаются в силе.

📊 Потенциал роста индекса до конца года остается свыше 25%.

😎 Подписывайтесь, чтобы первыми получать нашу аналитику и не пропускать удачные точки входа.

Синара Инвестбанк

28 July 2025 13:00

Актуализация оценки: Tencent — искусственный интеллект + девальвация рубля

• Московская Биржа 15 июля начала операции с фьючерсными расчетными контрактами на акции Tencent Holdings Ltd. (Tencent).

• К уровню на начало года акции подорожали на 32%, опередив индекс Hang Seng, хотя тот тоже показал солидный рост на 27%.

• В результате корректировок модели мы повышаем целевую цену по бумаге с HKD600 до HKD700, что при потенциале роста в 26% предполагает рейтинг «Покупать».

• В 2П25 акции Tencent, как мы полагаем, продолжат дорожать, а с учетом прогнозируемой нами в базовом сценарии девальвации российской валюты (до USD/RUB 100 к концу года) в рублевом выражении потенциальную доходность оцениваем в 59%, что дает более 100% при пересчете на годовые.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

Синара Инвестбанк

28 July 2025 08:46

Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок

В пятницу на фоне в целом совпавшего с нашим и консенсус-прогнозом решения ЦБ РФ снизить «ключ» до 18% индекс МосБиржи (-1,4%) откатился заметно ниже 2800 пунктов, несмотря даже на некоторое ослабление рубля. Такую реакцию можно было бы объяснить более оптимистичными ожиданиями трейдеров, но это предположение не согласуется с динамикой облигаций, где доходности ОФЗ достигли очередного минимума с начала года после обнадеживающих заявлений главы Банка России. Сильнее остальных подешевели чувствительные к ключевой ставке бумаги таких эмитентов, как ПИК СЗ (-4,1%) и ОК РУСАЛ (-3,6%). В то же время против течения пошли котировки Банка ВТБ (+0,9%), где некоторым держателям, вероятно, начали поступать дивидендные выплаты. Ожидаем, что на начавшейся неделе такая непоследовательность участников торгов в части корреляции цен акций и облигаций исчезнет, что позволит индексу вернуться к максимумам предыдущих семи дней с поступлением новых порций дивидендных средств.

Пятничные торги на рынке ОФЗ завершились разнонаправленно: годовые и двухлетние гособлигации подросли в доходности — до 14,01% (+10 б. п.) и 13,82% (+5 б. п.) соответственно, в то время как доходность длинных бумаг снизилась, в частности десятилетних — на 11 б. п. до 14,02%. В целом реакция рынка на решение Банка России снизить ключевую ставку на 200 б. п. до 18% оказалась весьма сдержанной, поскольку уже была заложена в цены ОФЗ. Индекс RGBI за день поднялся на 0,25% и достиг 118,46 п., а его доходность сократилась на 5 б. п. до 13,99%. Активности во флоатерах все так же не наблюдается: индекс ОФЗ-ПК прибавил 0,03%, завершив неделю на уровне 99,24 п.

Сбербанк – опубликует завтра результаты за 2К25 по МСФО

Яндекс – прогноз результатов за 2К25 по МСФО

Макроэкономика – ЦБ РФ уменьшил ключевую ставку на 200 б. п. до 18%

Мечел, Распадская – правительство утвердило отсрочку по уплате НДПИ и страховых взносов

Ozon Holdings – структуры совладельца Яндекса А. Чачавы приобрели 27,7% акций

Группа ЛСР – купила отель Ibis в Санкт-Петербурге

Русагро – увеличила в 2К25 выручку


Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Daily

Синара Инвестбанк

25 July 2025 16:00

🗝Макроэкономика: решение ЦБ РФ по ставке — интрига с темпами смягчения ДКП сохраняется

• Банк России, как и ожидало большинство экспертов, снизил ключевую ставку на 200 б. п. до 18,0%.

• Он также существенно скорректировал вниз ожидаемый диапазон средней ставки, в остальной части не сильно изменив макроэкономический прогноз.

• Исходя из свежих оценок регулятора, мы понижаем прогноз по «ключу» на конец года до 16%.

• На горизонте в пять месяцев мы не видим перспективы существенного роста котировок долго-срочных ОФЗ.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Macro

Синара Инвестбанк

25 July 2025 14:05

💼Долговой рынок: модельный портфель рублевых облигаций

• С начала июня долговой рынок стабильно растет на фоне ожидаемого понижения ключевой ставки ЦБ РФ.

• На наш взгляд, потенциал повышения стоимости бумаг с фиксированной ставкой купона в краткосрочной перспективе весьма ограничен — более того, если Банк России не оправдает ожиданий инвесторов, риск коррекции увеличивается.

• В таких условиях флоатеры снова выглядят привлекательно.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала

@Sinara_finance

#Bonds