Стручковые хедж-фонды, часть 2 [начало здесь]

Итак, напомню, на чем мы там остановились в прошлый раз с этими Multi-Manager Pod Shop Hedge Funds: владельцы таких конструкций придумали хитрый способ генерировать довольно стабильный поток доходности, не привязанной напрямую к динамике традиционных финансовых активов. Для этого они сгоняют вместе под крышей своего фонда десятки разных толковых управляющих с совершенно различными стратегиями – и дальше аккуратно перераспределяют риски между ними так, чтобы добиться нужного результата (настоящей «альфы» с низкой корреляцией к рынку).

Так вот, всё это звучит прекрасно, кроме одного нюанса: комиссии. На первый взгляд, такие «стручковые» фонды (прошу простить меня за этот вольный перевод слова «Pod», которым обозначают каждую отдельную команду управляющих внутри большого фонда) заряжают примерно те же самые 2% годовых + 20% от прибыли, что и обычные хедж-фонды. Но рядом в условиях фонда есть еще неприметная звездочка-сноска про так называемые Pass-Through Expenses: дескать, мы имеем право перевыставлять на инвесторов расходы, возникающие в ходе управления фондом. Речь тут на самом деле идет про вознаграждение отдельных «стручков», которые, конечно, тоже хотят кушать!

В результате, совершенно нередкой является ситуация, когда инвестор на самом деле платит совокупные комиссии на уровне ~7% годовых (и долю от прибыли), такие дела. Отдельно тут еще стоит отметить вот это исследование про то, что за последние 55 лет индустрия хедж-фондов в совокупности умудрилась поделить полученную на рынке прибыль практически ровно пополам: из заработанных $3,7 трлн доходности только $1,9 трлн ушло инвесторам, а другие $1,8 трлн осели в карманах управляющих (см. заглавную картинку).

Но даже с учетом таких «интересных» комиссий, у топовых мульти-стратегических фондов (вроде «Милленниума») модель всё равно работает: они умудряются ежегодно и относительно стабильно показывать двухзначную доходность – даже в те периоды, когда все рынки одновременно падают (см. 2018/2022). Статистическая магия, епта!

Ну и про еще одну засаду я вам раньше уже рассказывал: никто вас с вашей сотней тысяч баксов с распростертыми объятиями ни в «Милленниуме», ни в «Цитадели» особо не ждет, если честно. Такие дела.

Вообще, если вам интересна тема этих самых «под шопов» – то рекомендую послушать недавнее интервью Excess Returns с Бобом Эллиотом (там в конце будет реклама его «самых более лучших ликвидных альтернатив хедж-фондам» – тут уже можно с чуть большим скепсисом отнестись по умолчанию).

Читать полностью…

RationalAnswer vs. Телеграм-мошенники, часть 2 [начало здесь]

Иногда такое случается, что блогеры пишут ерунду. И вчера в этой роли оказался я! Так что сейчас будет работа над ошибками.

Я не то чтобы живу активной криминальной жизнью, поэтому в моей (наивной) картине мира симбиоз мошенников и дропов выглядел как-то так: жулики разводят бедных жертв и прогоняют денежные потоки от них через счета дропов. В качестве которых используются то ли ворованные каким-то образом доступы к чужим картам, то ли «взятые в долю» представители социальных низов.

Возможно, когда-то оно именно так и работало, но сейчас-то мы живем в век просвещенного киберпанка – так что есть варианты и поэффективнее! В общем, только когда подписчик написал вчера в чате альтернативную модель этого процесса – до меня дошло, что она является гораздо более логичной и рабочей (с точки зрения самих же мошенников).

Суть здесь заключается в том, что дропы – это просто ничего не подозревающие юзеры с площадок по p2p-обмену криптой. На вчерашнем примере со «ставками на договорные матчи»: когда мошенник кидает жертве реквизиты для СБП-перевода – это значит, что он их получил от только что найденного на p2p-площадке продавца крипты. В итоге жертва переводит этому продавцу (который никак не связан с жуликами и думает, что это обычная p2p-сделка) рубли на банковскую карту, а мошенник получает стейблкоины и успешно растворяется.

Такая «треугольная» схема очень удобна тем, что даже если жертва потом пойдет в полицию, то всё, что у нее есть на руках – это контактные данные дропа. А тот в принципе неспособен «сдать» настоящего мошенника, потому что просто его не знает: для него это всего лишь еще один анонимный контрагент с площадки для p2p без внятных процедур по идентификации участников.

И в таком контексте получается два важных вывода:

🐌 1. Участвуя в p2p-криптосделках с незнакомыми вам контрагентами без репутации, которые настаивают на переводе оплаты «от третьих лиц», вы, вполне вероятно, участвуете в преступной схеме и помогаете мошенникам развести какую-нибудь старушку. Это мы как раз недавно обсуждали по мотивам вот этой статьи Т-Ж.

🐌 2. Выманивать у мошенников данные карты и отправлять их в службу безопасности банка совершенно бессмысленно. Ведь с той стороны сидит такой же бедолага, который даже не понимает, что участвует в схеме по обману граждан! И мошенникам, соответственно, в принципе без разницы, что там с этим конкретным дропом случится – у них на p2p-площадках тусуется практически безлимитная очередь других таких же.

Выходит, единственный разумный способ взаимодействия с мошенниками-разводилами – это просто сразу же нажимать на кнопку SPAM & REPORT и не тратить на них время. Такие дела…

P.S. На всякий случай напоминаю, что завтра истекает срок, когда еще можно записаться в нашу группу совместного изучения топового учебника по инвестированию от Димы Никитенко со скидкой 25%. У нас там уже подобралась теплая компания на 70+ человек, но вы еще успеваете вписаться!

Читать полностью…

У меня периодически бывает такое, что я покупаю и начинаю читать какую-нибудь большую и полезную/интересную книгу, а потом она как-то замыливается в суете других дел, и в итоге остается недочитанной.

Так вот, недавно я познакомился с Полиной Кривых из мира научпопа, и она меня зазвала вместе с собой принять участие в книжном клубе по изучению «Франкенштейна» Мэри Шелли. Там выбрали любопытный формат: все читают по одной главе раз в несколько дней, а ведущий клуба (литератор, который глубоко шарит в предмете), регулярно скидывает в общий чат короткие «видеокружочки» длиной не больше минуты, где поясняется важный контекст и какие-то интересные нюансы прочитанного.

И вы знаете, я прямо кайфанул! Очень крутой формат: благодаря дозированной подаче интересной инфы, никаких проблем с дочитыванием нет; а так как все одновременно читают в одном темпе – очень удобно обсуждать и делиться мнениями по прочитанному прямо «не отходя от кассы».

В общем, я в итоге загорелся идеей того, чтобы запустить в аналогичном стиле свой собственный клуб по изучению какой-нибудь книги – но не художественной, а практически-полезной направленности. И у меня тут нет кандидатов лучше, чем недавно вышедший учебник по инвестированию «Речь о миллионах» от Димы Никитенко.

Я уже раньше минимум раз пять рекомендовал вам эту книгу, и вполне заслуженно: на мой взгляд, это лучший вводный учебник в пассивное инвестирование на русском языке. А в формате книжного клуба мы сможем прямо основательно погрузиться в собранные Димой материалы – и в результате получится, по сути, полноценный курс про инвестиции (сразу и для начинающих, и для продолжающих).

Самое основное про клуб:
🐌 Весь цикл изучения займет 2 месяца, с 3 февраля по 11 апреля
🐌 Читать будем медленно и с расстановкой, всего по три главы в неделю
🐌 На каждую главу я буду записывать свои комментарии – подчеркивать важные моменты, давать дополнительный контекст (а где-то, может быть, и критиковать прочитанное)
🐌 Непонятные моменты сможем сразу по ходу обсуждать в общем закрытом чате
🐌 Я анонсировал набор в книжный клуб вчера в видеодайджесте новостей – так вот, у нас там всего за день уже успела набраться очень ламповая компания приятных людей!

На мой взгляд, по соотношению «цена / получаемая полезность» это будет самый мой крутой проект этого года. Записаться в книжный клуб можно по вот этой ссылке: https://paywall.pw/ra_talking_millions

До 31 января действует скидка на вступление в клуб 25%, оплата доступна и с российских, и с зарубежных карт. Саму книгу можно приобрести по вот этой ссылке («автоматом» к вступлению в клуб она не прилагается) – даже если вдруг сам формат совместного изучения вас не вдохновляет, то не упущу случая еще раз посоветовать вам прочесть ее хотя бы самостоятельно!

Читать полностью…

Стручковые хедж-фонды

Как мы обсуждали в лонгриде про хедж-фонды, главная их сверхзадача – это, на самом деле, не пресловутый «обгон S&P500», а обеспечение для своих инвесторов стабильной доходности, нескоррелированной с традиционными рынками.

В этом смысле вложения в хедж-фонды не столько ценны сами по себе, сколько приобретают ценность в контексте добавления в уже существующий портфель. Если у вас условный «классический» портфель 60/40 Equities/Bonds, то добавление в него хедж-фондов со средней долгосрочной доходностью где-то между облигациями и акциями (профиль распределения которой совсем не похож на динамику этих самых традиционных классов активов) может очень хорошо улучшить характеристики вашего портфеля. Грубо говоря, динамика роста портфеля станет более сглаженной, а максимальные просадки сильно уменьшатся – и соотношение доходности к риску вырастет.

Правда, если вкладываться в одного конкретного управляющего фондом – то тут с сочетанием стабильной доходности и низкой корреляции с рынком на практике иногда выходит не очень. Будь он даже самый умный парень на районе, любая конкретная стратегия может: а) поломаться со временем (перестать работать так, как от нее ожидалось), и б) момент поломки может совпасть с кризисом на рынке, что приведет к досадному росту корреляции (которой мы и хотели изначально избежать).

Для решения этой проблемы, в какой-то момент некоторым хедж-фондам пришла в голову гениальная идея: давайте откажемся от традиционной модели «суперзвездный управляющий фондом лично принимает решения по всем сделкам», а вместо этого реализуем концепцию «набираем несколько десятков головастых ребят с совершенно разными стратегиями, а дальше они торгуют независимо друг от друга, но под общим зонтиком нашего фонда».

Такая конструкция получила название Multi-Manager / Multi-Strategy Hedge Fund (строго говоря, это не одно и то же, но для нас здесь некритично). А вот в разговорной речи их чаще называют Pod Shops – буквально, «капсульный цех». А еще pod – это «стручок», ну типа как у гороха!

У самого главного тимлида этих отдельных «управляющих-стручочков» важная задача: он должен правильно приготовить из них такой суп, у которого появятся нужные нам характеристики (напомню, это стабильная доходность + раскорреляция с традиционными классами активов). Для этого он полагается на хитрую статистическую матмодель, помогающую аккуратно перераспределять риски между разными управляющими и не допускать доминирования единых риск-факторов, которые могут быть скрыты в совершенно разных (на первый взгляд) стратегиях.

Говорят, работа в таких под-шопах является крайне стрессовой: допустил просадку своей стратегии на пару процентов – быстро и резко идешь нафиг с пляжа, а на твое место немедленно приходит другой «стручок», которому передадут в управление твою долю в общем капитале хедж-фонда.

Короче, такая модель в итоге оказалась весьма успешной: пяток крупнейших под-шопов сейчас управляет капиталом объемом примерно в $200 млрд, причем за последние пять лет эта сумма более чем удвоилась. В следующей части обсудим, понятно, подводные камни!

P.S. Подписчикам канала опять написывают в личку всякие мошенники с глупыми вопросами и предложениями. Дежурно напоминаю: не разговаривайте с незнакомыми взрослыми дядями и тетями, и тем более – никуда не отправляйте свои деньги по их совету!

Читать полностью…

Дайджест новостей за неделю 13–19 января 2025

Раз в неделю я выпускаю обзор самых интересных новостей финансов и технологий в России и мире (одновременно в формате текста, видео и подкаста) – достаточно потратить всего 15–30 минут, чтобы быть в курсе событий.

Опять рекордно длинный выпуск дайджеста, но на этот раз прямо хорошо получилось – и текстовая версия, и видеоверсии обе мне очень нравятся. Единственное, что не нравится – это проводить выходные в их подготовке… А так, главная адовая история прошлой недели – это, безусловно, Трампкоин. Обязательно прочитайте хотя бы первый блок дайджеста, там весело. =)

Темы прошедшей недели:
– Криптощиткоин Трампа на $75 млрд
– Make Greenland Great Again от Дональда
– Лонгрид недели: Григорий Баженов разбирает наброс на экономику РФ
– Clearstream не видит расписки (плюс Антон Воробьев про налог на матвыгоду)
– Бешеный принтер опять делает BRRR в сторону иноагентов
– Вибраторы с подтверждением на Госуслугах
– Санкции против Керемет-банка и ограничение сроков казахстанских карточек
– Инфляция в США норм
– Чрезвычайные меры для потолка госдолга
– Hindenburg Research закрываются
– Блокировка TikTok в США
– SEC и Евросоюз обвиняют Илона Маска
– Геймерский скандал вокруг Маска
– Ракета Blue Origin взлетела, ракета SpaceX взорвалась
– ИИ-санкции по чипам
– OpenAI возрождает терминаторовую артель
– Australian Open показывает лего-теннис (спасибо Григорию Бакунову)
– Оздоровительная KamaLama (спасибо The Edinorog)
– RIP Дэвид Линч (ссылаюсь на SETTERS + Level One)
– Темные критодела Телеграма (спасибо Саше Ильину)
– TON идет в США
– Криптонебоскреб Tether в Сальвадоре
– FTX не платит россиянам и украинцам
– Т-Ж про риски p2p в РФ
– Зумеры бросают пить (спасибо Леше Подклетнову)
– Оземпик экономит 6% бюджета
– Интервью недели: Базовый Блок про Messari
– Хорошая новость недели

#RationalNews #нетвойне

текст | видео | подкаст

Читать полностью…

Это я в 2019 году – еще тогда никому не известный блогер, которого внезапно пригласили на айтишную конференцию в Питер, рассказать мобильным разработчикам про Fuck You Money. Вот с этой лекции, можно сказать, и начался взлет моей публичной карьеры…

Получается, если бы меня тогда Егор Толстой из популярного IT-подкаста «Подлодка» не позвал на эту конфу – то канала RationalAnswer в его текущем виде, возможно, и не случилось бы. Короче, настало время отдавать долги: сегодня пиарим канал самого Егора! =)

Мистер Толстой сейчас живет в Британии, носит килт, работает VP of Product в JetBrains и помогает пилить язык программирования Kotlin. Но он таким был не всегда: когда-то Егор тоже был юным айтишником, а своего первого тимлида он смог подсидеть уже в возрасте 21 года.

Собственно, его канал Teamlead Good Reads посвящен именно этой теме: как сделать важнейший скачок в карьере любого человека, и от позиции обычного исполнителя перейти к управлению командой. Без всякой воды и ерунды – в основном это подборки самых интересных и полезных материалов, которые в свое время помогли самому Егору в новой роли руководителя команды. (Вообще, там посты вполне актуальны для всех, кто имеет амбиции стать начальником – и далеко не только в сфере IT.)

Несколько примеров годных материалов:
🐌 Как попытки сэкономить на зарплате вредят бизнесу (осторожно, там эпичный лонгрид на час – сохраните себе на потом, чтобы почитать)
🐌 План чтения на год для тех, кто хочет стать хорошим управленцем (я часть из этих книг читал – подтверждаю, они норм!)
🐌 Почему эйчаров-рекрутеров можно заменить подбрасыванием монетки, и хуже от этого никому особо не станет
🐌 Что такое «эффект IKEA», и как его можно использовать в управлении командой
🐌 Как провести аудит своей занятости (я вот прочитал, и понял, что мне надо начинать больше делегировать)

Всем, кто серьезно настроен прокачивать свой человеческий капитал, расти по карьерной лестнице, и стать хорошим руководителем – рекомендую подписаться на Егора: @leadgr

Вообще, мы с ним договорились попиарить каналы друг друга, но по закону о рекламе я обязан все рекламные метки тоже проставить, так что: #честная_реклама + Реклама. ИП Толстая Е.П., ИНН 507503278104. Erid: 2W5zFHwBdEG

Читать полностью…

Историческая долгосрочная доходность классов активов

Периодически в дискуссии об инвестициях врываются люди с тезисом, который звучит примерно так: «А чего это вы тут сидите, копаетесь в какой-то замшелой статистике? Это же всё дела давно минувших дней, прошлые результаты никакого отношения к будущим доходностям в принципе не имеют!»

И, как будто бы, какая-то логика в этом замечании даже есть: не зря же у всех инвестиционных компаний под звездочкой написано мелким шрифтом «прошлая доходность не гарантирует получения аналогичной в будущем».

Но, как известно, только ситхи возводят всё в абсолют – поэтому я такую радикальную формулировку из первого абзаца не поддерживаю. Наоборот, на мой взгляд, если ты хочешь примерно оценить какую-то непростую величину – то подход «взять среднюю по наибольшему числу накопленных ранее наблюдений» чаще всего является наиболее разумной базовой отправной точкой (которую потом при желании можно корректировать с учетом более специфичных факторов).

Это, вообще говоря, не только к инвестициям применимо. В конце концов, как нас учит Канеман, на практике лучшим способом оценить бюджет времени на реализацию какого-либо проекта оказывается отнюдь не попытка с нуля запланировать некий ожидаемый пошаговый таймлайн его реализации (такая оценка почти всегда оказывается слишком оптимистичной). Вместо этого гораздо эффективнее работает простой поиск ответа на вопрос «а сколько времени похожие проекты занимали в прошлом?».

Короче, знать долгосрочные реальные исторические доходности разных классов активов – важно и полезно! Проблема тут только в том, что чертовы финансисты никак не могут между собой договориться на предмет того, чему конкретно эти самые исторические доходности равны. Кого не спросишь – у всех почему-то разные циферки получаются… 🤔

Так что этим постом я начинаю серию публикаций про оценку исторических долгосрочных доходностей, а помогать нам здесь будет вот эта свежая исследовательская работа от Элроя Димсона, Анти Ильманена и еще парочки ребят (хм, где-то я эти фамилии уже слышал).

Они там взяли несколько самых известных собранных финансистами долгосрочных баз данных по доходностям и попробовали сравнить их выводы между собой: местами вышло, что, к примеру, премия за риск по акциям (в сравнении с облигациями) в разных исследованиях гуляет туда-сюда аж на 2% годовых! Налицо какой-то явный непорядок – а значит, нужно обязательно в этом разобраться и выяснить: откуда берутся разницы, и кому же, в конце концов, можно верить?

Читать полностью…

Дайджест новостей за неделю 6–12 января 2025

Раз в неделю я выпускаю обзор самых интересных новостей финансов и технологий в России и мире (одновременно в формате текста, видео и подкаста) – достаточно потратить всего 15–30 минут, чтобы быть в курсе событий.

В этот раз получился какой-то спецвыпуск про соцсети: тут и Дуров, и Цукерберг. А еще нынче меньше всего новостей из России! И появилась новая рубрика «Мем недели», эксклюзивно для текстовой версии. =)

Темы прошедшей недели:
– Telegram и Дуров переобулись (спасибо The Edinorog)
– Цукерберг переобулся тоже
– Мета хочет делать рекламу с твоим лицом
– Новые идеи Трампа
– Нефтегазовые санкции (спасибо Александру Елисееву и Андрею Авраменко)
– Заголовок недели: Открытие закрылось
– Калифорния горит
– Картинка недели: Nvidia крокодилится (спасибо Никите Лихачеву)
– Новости крипты (спасибо Антону Воробьеву)
– Мем недели
– Статистика недели: ВВП Украины и Польши (спасибо Data distributor и Алексею Маркову)
– Интервью недели с алкогольным челленджем
– Хорошая новость недели (спасибо Коду Дурова)

#RationalNews #нетвойне

текст | видео | подкаст

Читать полностью…

Как писал в своем лонгриде про постановку целей, один из принципов, которых я придерживаюсь в рамках данного процесса, – это Bias for Action. Иногда не нужно ничего долго планировать и целеполагать, лучше как можно быстрее «ввязаться в драку», и дальше уже по обстоятельствам ориентироваться – прикольно получается, или нет?

К сожалению, такой подход не всегда работает одинаково хорошо. Объясню с привлечением матрицы усилий/эффекта (Effort/Impact Framework). Любую гипотезу о том, как вам можно поменять свою жизнь к лучшему, можно оценить по двум параметрам: собственно, Effort (сколько усилий/ресурсов придется затратить на проверку/внедрение гипотезы) и Impact (насколько большой позитивный эффект ожидается в случае успеха).

Когда гипотез очень много, первым делом нужна приоритизация (так как всё одновременно внедрять один фиг невозможно). И в рамках этого фреймворка их все можно разделить на четыре категории:

🐌 Низкие усилия / высокий эффект – тут Bias for Action в самый раз: надо всё отложить и бросаться как можно быстрее реализовывать в приоритете.
🐌 Низкие усилия / низкий эффект – это будет вторым приоритетом, но, как правило, тоже вместо долгих рассуждений лучше просто взять, сделать, и забыть.
🐌 Высокие усилия / высокий эффект – самая сложная категория, где как раз «одолеть с наскока» не получится, и может понадобиться более тщательное планирование ресурсов, прежде чем подступаться к задаче.
🐌 Высокие усилия / низкий эффект – такая гипотеза вообще не твой бро, смело гоните ее и насмехайтесь над ней!

Как ни странно, в бизнесе процесс улучшения результатов выглядит точно так же: я не раз использовал этот подход в своей консультантской работе. Если аналитический подход к решению бизнес-задач вам в целом импонирует, то рекомендую присмотреться к флагманской программе «Аналитик PRO» от моих постоянных партнеров Changellenge >> Education:

— Это самая полная программа по аналитике, которая включает сразу бизнес-, дата- и финансовый анализ.
— Всё обучение построено по принципу «от теории к практике», причем практика составляет 75% курса.
— На курсе преподают эксперты из BCG, Яндекса, Точки и Сбера, с которыми можно общаться и получать ответы на вопросы.
— По итогу вы получите официальный диплом (с возможностью НДФЛ-вычета за образование) и упрощенный отбор в компании-партнеры: Kept, ДРТ, Arthur Consulting, SBS Consulting, Ozon.

Ближайший поток начинается 14 января – вы можете в него влиться прямо сейчас со скидкой 25'000 руб. по промокоду 25RATIONALANSWER, смотрите подробности здесь: https://u.to/UQ4uIQ?erid=2W5zFJd1CRe

#честная_реклама | о рекламе

Реклама. ООО «Высшая школа аналитики и стратегии». Erid: 2W5zFJd1CRe

Читать полностью…

Дайджест новостей за неделю 23 декабря 2024–5 января 2025

Раз в неделю я выпускаю обзор самых интересных новостей финансов и технологий в России и мире (одновременно в формате текста, видео и подкаста) – достаточно потратить всего 15–30 минут, чтобы быть в курсе событий.

Сегодня обсуждаем новости сразу за две недели (как вы помните, перед НГ я словил чилл-настроение и решил один дайджест пропустить). Надеюсь, что вы соскучились! На этот раз значительная часть выпуска оказалась посвящена темам замены человека электронными попугаями. По этому поводу я даже заменил теглайн рубрики на «самые интересные новости финансов и технологий» вместо просто «финансов», как было раньше.

Темы прошедшей недели:
– Новогодние финансовые чудеса (спасибо ECONS)
– В Райфе не матерятся
– Нет автообмену финданными с ЕС
– Новости российских запретов
– Телеграм заработал прибыль
– Цукерберг убивает интернет
– Из PhD в OF
– Нейроученый финансовый попугай
– OpenAI и Microsoft определили AGI
– Apple заплатит $95 млн за прослушку Siri
– Развод по-криптански
– Виталик Бутерин стал бегемотиковой матерью
– Лекарство от рака
– Статистика недели
– Интервью недели
– Хорошая новость недели

#RationalNews #нетвойне

текст | видео | подкаст

Читать полностью…

Как-то раз я слушал прикольный подкаст с Эллисон Шрагер – автором книги с гениальным названием «Заходит экономист в публичный дом…», посвященной анализу так называемой БОРДЕЛЕНОМИКИ (извините!). А Марат Юсупов подошел к тому же самому, кхм, любопытному предмету с другой стороны – см. его пост о секретах маркетинга от стриптизерш.

Мне такой подход нравится: шаришь в какой-нибудь теме – ищи ее отголоски во всём, что тебя окружает! Читателям это по-любому будет интересно: собственно, немалая часть лично моего канала и состоит в том, что я пытаюсь найти финансовые вайбы там, где их обычные люди не очень замечают.

Вот у Марата происходит примерно то же самое, только про маркетинг. Например, недавно он съездил в Диснейленд и написал про их маркетинговые фишки. А еще он делает обзоры на разные бренды без цензуры: PIMS, Surf Coffee, Bork, и так далее.

В целом, на его канале всё, как я котирую: максимум интересных мыслей (и мемы тоже есть!), минимум духоты и впаривания каких-нибудь курсов имени себя (их там просто нет). Примеры интересных на мой вкус постов:

🐌 На чем зарабатывает токсичная зеленая сова Дуолинго (с 2017 она увеличила свою выручку аж в 28 раз – мое почтение!)

🐌 Какой Telegram-канал можно оценить в 1 млрд рублей (я не завидую, мне просто миллиард в глаз попал)

🐌 Почему самый высокомаржинальный товар – это простая советская… (окей, не буду спойлерить, но я сам не догадался)

🐌 В каком случае слишком качественная продукция становится не совсем выгодной производителю, и при чем тут ваш айфон

Короче, у Юсупова годный канал – будет интересно всем, кто с любопытством относится к окружающим нас бизнесам (и хочет понимать, как маркетологи вас нахлёбывают). Рекомендую подписаться: @maratyus

P.S. Канал закрыт для защиты от ботов, но посты, на которые я ссылаюсь, легко найти поиском.

#честная_реклама | о рекламе

Реклама. Юсупов Марат Ильдусович. Erid: 2W5zFGnRA4Y

Читать полностью…

Ставим цели на 2025 год

У меня есть давняя традиция: каждый январь, как только я отхожу от алкогольно-мандариновой комы, я сажусь подводить итоги прошлого года и ставить цели на следующий год. Лично у меня нет сомнений, что многим положительным сдвигам в моей жизни я обязан именно этому процессу.

Раз в несколько лет я обновляю свой лонгрид на эту тему. Если вы никогда раньше его не читали, или уже подзабыли, о чем там, то 1 января – самый подходящий день, чтобы его перечитать и освежить в памяти. Возможно, это поможет сразу настроить год на продуктивный лад!

Читать гайд по постановке целей на год: https://habr.com/ru/articles/871152/

P.S. Если у вас уже поставлены какие-то крутые цели на 2025-й – смело делитесь ими в комментах. И вообще, поздравляю всех подписчиков с наступившим – надеюсь, в этом году у всех решительно всё задуманное сбудется!

Читать полностью…

Есть такое популярное новогоднее развлечение – «Тайный Санта», когда каждому участнику процесса случайным образом достается «одаряемый» (который, в свою очередь, не знает – от кого он получит подарок). Кстати, у нас ведь тут в России Дед Мороз, а не Санта – как думаете, надо ли переделать название этой игры в «Тайного Деда»? 🤔

Как бы то ни было, Яндекс Go для бизнеса придумал остроумную вариацию на эту тему под названием «Бизнес-Санта». Суть здесь в том, чтобы отправить свою продукцию или фирменный мерч в другую случайную компанию, ну и получить от кого-то обратно аналогичный сюрприз. Ну окей, реальный смысл здесь, конечно же, в том, чтобы познакомиться с другими предпринимателями: нетворкинг, деловые связи, вот это всё...

Подготовили друг другу сюрпризы и поделились своим праздничным настроением уже 260 компаний – все подарки участники отправляли через пункты выдачи Яндекса. Кстати, до конца этого года пользователи Яндекс Доставки для бизнеса могут отправлять посылки из одного пункта выдачи в другой по всей России со скидкой 50%.

Оказаться в центре новогодних событий Яндекс Go для бизнеса можно, если перейти по ссылке.

#честная_реклама | о рекламе

Читать полностью…

Книжный клуб RationalAnswer: трехлетний юбилей

Новогоднюю традицию подведения итогов в этот раз начнем с нашего секретного книжного клуба для патронов RationalAnswer, которому недавно стукнуло три года. В честь этого события наш платиновый постоянный участник Николай подбил прикольную инфографику – решил поделиться и с вами тоже!

Кстати, вот какие книги мы успели обсудить за 2024 год:

🐌 Январь: Майкл Сэндел, «Справедливость. Как поступать правильно?» – для тех, кто хочет вывести срачи по теме этики на философский уровень
🐌 Февраль: Алексей Марков, «Капитал» (видео со встречи здесь) – для тех, кто хочет научиться жизни от бати-худрука
🐌 Апрель: Дэниел Гилберт, «Спотыкаясь о счастье» – для тех, кто хотел бы не спотыкаться (впрочем, мы там не то чтобы сильно впечатлены были)
🐌 Июнь: Дэниел Деннетт, «Насосы интуиции и другие инструменты мышления» – для тех, кто еще помнит песню «мы насосы, мы насосы, мы не курим папиросы!»
🐌 Август: Роберт Сойер, «Квантовая ночь» – для тех, кто хочет задуматься, человек он или зомби безмозглое
🐌 Октябрь: Джозеф Кэмпбелл, «Тысячеликий герой» – для тех, кто… да хз, положа руку на сердце, можно и в кратком пересказе прочитать вполне
🐌 Ноябрь, фильм: братья Коэны, «О, где же ты, брат?» – да, лол, теперь у нас есть и киношная ветка клуба
🐌 Декабрь: Тед Чан, «История твоей жизни» – для тех, кто любит топовую научную фантастику в формате рассказов

P.S. «Костя», который упоминается на некоторых картинках – это тот самый Доктор Ковалев, о котором я писал несколько месяцев назад. =)

P.P.S. Присоединиться к нашему кино-книжному клубу можно, подписавшись на ежемесячные донаты уровня «Фрэнсис Бэкон» через Бусти или Патреон.

Читать полностью…

Артем спрашивает: «После переезда в Европу встал вопрос о валюте сбережений, особенно уже после накопления минимальной финансовой подушки в евро. До переезда я откладывал в пропорции 20-40-40% рубли, евро и доллары; сейчас новые сбережения делаю только в евро. Хочу понять, есть ли смысл смотреть в сторону других валют – швейцарского франка, например. Другие убедительные примеры с ходу сложно придумать: дирхамы и юани кажутся слишком зависимыми от властей, да и купить/хранить их трудно в Европе не на бирже; какие-то европейские валюты типа норвежских или чешских крон, или злотых – купить легко, но насколько имеет смысл?»

Артем, я сам с похожими вводными (живу в Европе) – но попробую ответить чуть более обобщенно с небольшими отсылками и на другие географические регионы.

Финансовая подушка. Базово, ее лучше держать в валюте предполагаемых трат: лично у меня это евро + ощутимый кусок в долларовых стейблкоинах (как писал вот здесь, мне важнее их относительная независимость от банковской инфраструктуры, а колебания курса EUR/USD туда-сюда на 10% волнуют не сильно). Для тех, кто живет в стране со стремительно обесценивающейся местной валютой – условная Аргентина – имеет смысл формировать подушку в какой-нибудь «твердой» валюте, типа того же доллара (но тамошние жители и так это прекрасно знают).

Среднесрочная консервативная часть портфеля. Условные облигации на 5–10 лет – в какой валюте их держать? Вообще, на эффективно функционирующих финансовых рынках на горизонте года-другого действует правило «отсутствия возможности арбитража». Это означает, что если вы, например, сравниваете варианты низкорисковых вложений в долларе и в евро, и при этом хотите захеджировать валютный курс фьючерсами или форвардами – то на выходе у вас должен получаться примерно одинаковый результат.

То есть, рынок валютных деривативов как бы автоматически подстраивается под разницу безрисковых ставок. Если в США долларовые US Treasuries сейчас дают 4,3% годовых, а евро около 2,2% – то фьючерсы должны закладывать небольшое укрепление евро на год вперед, чтобы скомпенсировать эту разницу. Хотя, понятно, что на практике обменные курсы совсем не обязаны следовать этим «предсказаниям» рынка деривативов.

Кстати, на «не совсем эффективных финансовых рынках», это арбитражное правило может разъезжаться в разные стороны. Примером здесь может быть Россия, которая с 2022 года живет в своей отдельной, немножко параллельной финансовой реальности: здесь ставки вкладов в юанях могут быть гораздо выше, чем в долларах – а захеджировав риск обесценения юаня на западных рынках, можно получить дополнительные +2% к долларовой доходности.

Лично у меня консервативная часть портфеля размещена в долларовых облигациях: результаты по портфелю я всё равно считаю в USD, а текущий уровень доходности к погашению по 10-летним бумагам меня устраивает. Про то, куда пойдет обменный курс евро-доллар в следующие 10 лет, я сильно не парюсь – предсказать это я всё равно не смогу.

Долгосрочная агрессивная часть портфеля: тут у меня в основном акции. В какой валюте торгуются сами фонды акций, здесь совершенно не критично – важно, что там у них находится внутри. Так как я вкладываюсь в широкий мировой рынок акций – то там и так внутри зашит exposure и на доллар (США ~67%), и на кучу других валют (вместе с экономиками соответствующих стран). Опять же, раз надежно предсказывать, какой из рынков будет самым выгодным в следующие лет десять, я не умею – то тут не вижу смысла сидеть и специально перераскладывать капитал «по разным валютам».

#нетвойне #РазумныйОтвет (пишите вопросы для рубрики мне в личку)

Читать полностью…

Позавчера я записывал новое интервью (спорим, не угадаете гостя?), и мы там обсуждали в том числе следующий тезис: в нашем мире есть определенный набор тем, иметь некий набор базовых знаний в которых совершенно необходимо каждому из нас. Ну там: финансы, здоровье, как строить отношения с людьми, и так далее.

У меня на эту тему есть кулстори. Когда я жил в Москве, я как-то раз сдал анализ крови в модной (и недешевой) клинике. На обсуждении результатов доктор врач со скорбным лицом посмотрела на распечатку и произнесла фразу «людей с такими показателями мы в вашем возрасте уже называем долгожителями!». И единственный, дескать, способ хоть как-то продлить мое бренное существование на этой Земле – это до конца жизни каждые две недели ходить на процедуры по переливанию крови (по 15 тысяч рублей за штуку).

В этот момент я, конечно, изрядно присел на очко. За следующие несколько недель мне пришлось прослушать шесть подкастов Питера Аттиа про липидологию (9 часов материала) и проконсультироваться со сторонним кардиологом (пользуясь случаем, передаю привет @doctorutin). И знаете что? Это всё оказалось полным буллщитом, меня реально пытались развести на совершенно ненужные в моем случае процедуры!

Таких историй у меня еще навалом: к примеру, в другой модной клинике сертифицированный врач-остеопат растягивал за уши мой череп, так как тот показался ему «слишком продолговатым» (платила за этот аттракцион страховая компания). Короче, вывод мой тут такой: иметь некий набор базовых знаний по доказательной медицине – это совершенно необходимо при любом визите к врачу. Потому что красивые дипломы и внушительный ценник вообще не являются никакой гарантией того, что добрый доктор не наплетет вам ерунды.

Как раз про это – курс «Основы медицины для каждого: главное о болезнях и врачах» от моих постоянных партнеров Level One. Его читает Дмитрий Шелег (член Европейского совета по реанимации), а в материалах будет разобрана самая нужная база по всем основным областям: от кардиологии и онкологии, до гастроэнтерологии и эндокринологии (даже волчанка будет).

Само обучение структурировано как 8 двухчасовых лекций, а параллельно изученное можно будет обсуждать в чате с самим экспертом и с другими «сокурсниками». В одном курсе собрано сразу всё самое важное про врачей, болезни, анализы, диагнозы и разные направления медицины (без воды – только то, что действительно может пригодиться в жизни). Это поможет понимать, что с вами происходит, выбирать, к какому врачу обращаться, не вестись на неадекватные рекомендации, не переплачивать за ненужные услуги и препараты, не тревожиться по пустякам, и вовремя принять меры, если с организмом случится что-то не то.

Курс стартует 18 февраля, но регистрироваться на него надо уже сейчас (со скидкой 30% по промокоду RATIONAL) по вот этой ссылке. Должно быть полезно и интересно, я сам с нетерпением жду начала!

#честная_реклама | о рекламе

Реклама. ИП Погожева Анастасия Андреевна. Erid: 2W5zFHcvEfS

Читать полностью…

RationalAnswer vs. Телеграм-мошенники

Подписчиков любого крупного финансового канала непрерывно драконят мошенники всех видов и расцветок. Наиболее популярных схем обскамливания существует три:

1. Фейковый канал RationalAnswer. Создается клон моего официального канала, туда в реальном времени копируются настоящие (написанные мной посты), а между ними подмешиваются пошлые предложения увеличить депозит в рамках индивидуальной работы отправить деньги мошенникам. После этого на канал приглашается несколько тысяч моих подписчиков в надежде на то, что они не очень хорошо понимают: такого рода посты я не напишу в принципе никогда. (Насколько мне известно, за всю историю канала ни один мой подписчик на это не попался.)

2. Фейковый Павел Комаровский. То же самое, что и п.1, только клон создают не канала, а моего личного аккаунта. Чаще всего, чтобы завязать беседу, мошенники начинают с вопроса в стиле «Привет, спасибо, что читаете меня, не могли бы Вы поделиться отзывом о моих материалах?». Внимание, это не ваш бро! Настоящего меня можно найти только по ссылке в описании канала @RationalAnswer.

3. Фейковый подписчик RationalAnswer. Это когда вам в личку пишет незнакомая девушка на тему «Ой, а мы с вами вместе подписаны на Павла – как думаете, у него стоит курсы покупать? Я просто в этом не разбираюсь сама!». Тому, что будет, если начать с ней диалог, и посвящена сегодняшняя статья.

TLDR: Один мой подписчик прошел этот квест до конца и задокументировал все этапы скриншотами. В конце он попытался «сдать» мошенников службе безопасности ВТБ, но та оказалась не слишком, кхм, адекватной (спойлерить не буду, лучше прочитайте заметку по ссылке ниже).

Читать статью: https://habr.com/ru/articles/877434/

P.S. Подцеплю еще сразу ссылку на мою старую инструкцию по взаимодействию с мошенниками.

Читать полностью…

Дайджест новостей за неделю 20–26 января 2025

Раз в неделю я выпускаю обзор самых интересных новостей финансов и технологий в России и мире (одновременно в формате текста, видео и подкаста – достаточно потратить всего 15–30 минут, чтобы быть в курсе событий.

Трамп практически полностью поглотил инфоповестку прошлой недели: дед смог уверенно пролезть практически в каждую рубрику дайджеста… А еще я в видеоверсии нынче анонсирую свой новый крутой проект (любителям читать буквы придется дождаться отдельного поста в Телеграме, который выйдет завтра).

Темы прошедшей недели:
— Инаугурация Трампа в мемах
— Первые 200 указов Трампа
— Указ Трампа о подготовке к американской криптозаначке
— Помилование Росса Ульбрихта
— Снятие санкций с Tornado Cash
— Фаундеру Ledger отпилили палец
— Stargate Project на $500 млрд (здесь и далее можно смело читать последние 20 постов у Игоря Котенкова)
— Китайский AI DeepSeek r1
— OpenAI Operator и Бенчмаркгейт
— Инвестиции в формате Non-White Only
— Новости российского рынка
— Скандал недели: Асия Несоевая
— Исследования недели: самооценка сексуальности и неэффективности индексных фондов
— Статистика недели: Оземпик побеждает ожирение
— Интервью недели: Цукерберг у Джо Рогана
— Хорошая новость недели

#RationalNews #нетвойне

текст | видео | подкаст

Читать полностью…

Ищу помощника для подготовки еженедельного дайджеста новостей

Одна из важных целей на 2025 год у меня – это побольше отдыхать высвободить время для новых интересных проектов. И первым логичным шагом здесь напрашивается оптимизация работы над еженедельным дайджестом новостей, который сейчас отъедает существенную долю субботы и воскресенья.

Я еще не настолько преисполнился киберпанком, чтобы привлекать на эту работу нейросеть – поэтому мне нужен кто-то теплокровный, кто будет помогать мне каждую неделю подготовить черновой вариант подборки, который я уже дальше смогу дорабатывать самостоятельно.

Возможно, это вы и есть, если:
🐌 Вы давно читаете мои дайджесты и хорошо чувствуете их вайбы (почему я выбрал ту или иную новость, почему заострил внимание на определенных ее аспектах, и т.д.)
🐌 У нас с вами похожий круг интересов и вы неплохо ориентируетесь в основных темах дайджеста: финансы, инвестиции, крипта, AI
🐌 Вы умеете писать грамотные тексты так, чтобы кратко и ясно передать самое важное и интересное в каждой новости
🐌 У вас есть чувство юмора и вы умеете искать самые остроумные мемы к актуальным событиям (если вы из твиттерских – это здесь будет плюсом)
🐌 Способность читать и понимать на английском – нужна обязательно
🐌 В наличии критический взгляд на вещи и умение аккуратно факт-чекать даже то, что на первый взгляд кажется очевидно правдивым

Условия работы:
— Основная нагрузка будет приходиться на четверг-пятницу, может утро субботы еще
— Можно рассчитывать на загрузку 10–15 часов в неделю
— Оплата сдельная, на рыночном уровне

Если вакансия вам интересна, то предложить свою кандидатуру можно через опрос по вот этой ссылке. Заявки принимаются до конца дня пятницы, 24.01.2025.

К заявке нужно будет приложить ссылку на гуглдок с тестовым заданием, оно простое: Напишите об одной новости, которую можно вставить в ближайший дайджест новостей RationalNews без изменений. Формат: заголовок, один абзац про саму новость (со ссылкой на первоисточник), одна картинка (можно с подписью).

Читать полностью…

Разбираем большой доклад Messari про крипторынок в подкасте Базовый Блок

Я почти не слушаю русскоязычные подкасты. Одно из редких исключений – это лучший подкаст для криптанов под названием «Базовый Блок». Там чаще всего много совсем технического контента, поэтому обычные их интервью я слушаю редко и избирательно. Но когда они раз в год в январе подробно разбирают знаковый отчет о состоянии рынка Messari Crypto Theses – такое я никогда не пропускаю.

Последние три года я всё думал: «эх, рано или поздно криптаны признают меня за своего и позовут на этот подкаст». Так вот, нынче это наконец произошло! Ведущие подкаста глубоко разбираются в технической стороне – так что моя экспертиза в финансах как раз помогла закрыть и эту сторону вопроса тоже. Мне кажется, получившийся результат должен быть интересен сразу и айтишникам, и финансистам.

Слушать подкаст про крипторынок с моим участием: /channel/basicblockradio/561

P.S. На сам канал ребят @basicblockradio тоже подпишитесь, чтобы не пропустить еще две части в серии про отчет Messari. Вторую часть я скипнул (там в основном техническое), а вот в третьей опять появлюсь – мы там будем рассуждать, помимо всего прочего, про процентные ставки в мире крипты.

Читать полностью…

Список самых интересных рассылок, которые я регулярно читаю

Кирилл Куликов у себя на канале периодически набрасывает на вентилятор (см. здесь и вот тут) тезисы про то, что Telegram как наиболее эффективный медиум донесения материалов до аудитории ждет неминуемая смерть на долгосрочном горизонте – как это, к примеру, уже случилось с некогда популярнейшим в Рунете ЖЖ (олды есть, кто там сидел?).

Я сам не то чтобы разделяю такие апокалиптические прогнозы. Но в одном я согласен: для любого блогера зависимость от одной конкретной платформы несет очень большие риски. Вот забанят тебя в какой-то момент на Ютубе (для этого не обязательно быть Лебедевым – см., к примеру, кейс Антона Назарова), или всю платформу целиком заблокируют для твоей целевой аудитории (см. «экстремистский Инстаграм в РФ») – и если это был твой единственный канал связи с подписчиками, то может получиться очень печально.

Окончательно побороть эту проблему можно только одним способом: наладить такой вариант общения со своей аудиторией, который не будет привязан к прихотям конкретной платформы. И тут, как ни странно, ничего лучше старой доброй электронной почты еще не придумали!

Именно поэтому я недавно перезапустил свою email-рассылку на Substack – теперь там выходят все посты RationalAnswer (кроме рекламных, ими по-прежнему можно наслаждаться только в ТГ-канале). Если вы давно меня читаете, то буду благодарен за подписку еще и там – таким образом, у меня сохранится в базе ваш email-адрес, и даже в случае тотальной блокировки всего и вся, я всё равно смогу присылать вам свои новые материалы.

В общем, я ожидаю, что самые преданные читатели RationalAnswer в итоге окажутся подписаны на меня сразу и по email, и здесь в Телеграм-канал тоже (в конце концов, тут гораздо больше интересных комментариев к постам + можно кекать над кринжовыми историями из моей жизни, которыми я периодически делюсь в рекламных записях).

Заодно я решил выложить у себя на Substack большую подборку чужих рассылок, на которые я сам давно подписан. Там полный набор годноты: и про инвестиции, и про финансы, и в целом про рациональность и интересный взгляд на мир – надеюсь, вам будет интересно!

Читать подборку лучших email-рассылок, на которые я подписан: https://open.substack.com/pub/rationalanswer/p/email?r=7yew5&utm_campaign=post&utm_medium=web&showWelcomeOnShare=true

Там же просьба подписаться на мою собственную рассылку, чтобы нам с вами ни за что не потеряться в этом непредсказуемом и хаотичном мире!

Ну и если у вас есть свои любимые рассылки (на любом языке и на любые темы) – то смело пишите про них в комментариях! Буду рад любым рекомендациям со ссылками, куда конкретно надо подписываться.

Читать полностью…

На фото мы с батей в 2000 году, почти 25 лет назад. Просто оцените мое уже тогда безупречное чувство стиля! =)

Вообще, некоторые друзья-евреи неоднократно меня уверяли, что я могу по-любому сойти за ашкенази. Но потом я сделал генетический тест, и по нему эта гипотеза как-то не подтвердилась. Зато выяснилось, что я на 6% швед – на них я тоже немного похож, подтверждаю! Когда мы ездили в отпуск в Швецию, со мной в барах периодически порывались заговорить на местном языке.

Мне кажется, раз в жизни сдать генетический тест будет полезно любому. Тем более, что сейчас это стоит копейки (по сравнению с ситуацией 15 лет назад), а «плюнуть в пробирку» можно прямо из дома и передать «материал» курьеру.

Я на это смотрю так: есть небольшой шанс, что вы в этом тесте увидите какие-то серьезные предрасположенности к критичным болезням – если что-то такое есть, то предотвратить риски (и учитывать эту информацию при составлении личной стратегии в сфере здоровья) будет важным. Получается, такой тест – это покупка своего рода опциона на возможность узнать о себе что-то ценное (ну и с добавленным развлекательным элементом).

Ребята из Genotek сделали для моих подписчиков промокод RATIONAL, заказывайте свой «Генетический паспорт» со скидкой 68%: см. подробности по вот этой ссылке.

#честная_реклама | о рекламе

Читать полностью…

Sankey-диаграммируем личные финансы, часть 2 [начало здесь]

Предыдущий пост про Сэнки зашел хорошо – спасибо всем, кто в комментариях поделился своими диаграммами!

Я веду подробный личный финансовый учет уже 16 лет (начиная с 2009 года – плюс-минус с тех пор, когда я на пятом курсе университета впервые начал работать в УРСА Банке). Так вот, я тут подумал: почему бы не сделать аналогичную Сэнки-грамму по всем своим финансовым потокам за всю жизнь? Получилось довольно интересно. =)

🐌 Зарплата, естественно, является основным источником притока новых денег в систему. Но это связано с тем, что бизнес (RationalAnswer) начал приносить какие-то деньги только последние 3–4 года. Как и в прошлой диаграмме, все денежные показатели здесь нормированы к «Текущим доходам» (сумма доходов от зарплаты и бизнеса принята за 100% – все остальные метрики считаются от этой же базы).

🐌 Моя личная норма сбережения за всю жизнь составила 65%: только 35% заработанных денег было потрачено на чад кутежа (ну, как вы понимаете, на кутеж я там в целом и не налегал особо).

🐌 Прибыль, сгенерированная для меня капиталом, равна 42% всех доходов, которые я заработал за всю жизнь своим трудом. А прирост капитала составил 107% от совокупных текущих доходов. Получается, если бы я все 16 лет целиком откладывал весь свой доход под матрас (и не тратил бы ни копейки на жизнь) – то я бы всё равно не смог накопить текущий объем капитала без инвестиций. 🤔

🐌 Так как мой учет велся в рублях, отдельно я посчитал, сколько из отложенных денег «съела» инфляция – вышло 26%. С учетом того, что рубль за эти 16 лет обесценился по официальным данным примерно в 3 раза, кажется, что эффект инфляции вышел слишком маленьким?

Но на самом деле, всё логично, если учесть один важный момент: львиная доля всех моих финансовых потоков за всю жизнь приходится на 2022–2024! Три года от 16 лет карьеры – это всего лишь 19% календарного времени.

Однако, на эти три последних года приходится:
— 40% всех заработанных текущих доходов (вообще, за 16 лет их размер вырос в 72 раза – в среднем они увеличивались на 33% в год)
— 53% всех расходов (это всё переезд на Кипр в середине 2021-го виноват…)
— 77% всей инвестиционной прибыли (тут всё понятно: чем больше размер капитала – тем существеннее и «отдача» от него)

Как раз поэтому я и пишу всё время: пока вы молоды – надо максимум усилий вкладывать в развитие своего человеческого капитала, именно это окажет наибольший эффект на ваше финансовое благополучие. Если вы всё сделаете правильно, то объем заработанных денег за первые 10 лет карьеры должен оказаться совершенно незначительным по сравнению с тем, сколько вы сможете зарабатывать после 35 лет.

Читать полностью…

Sankey-диаграммируем личные финансы

Вот этот топик на форуме Rational Reminder подтолкнул меня к тому, чтобы сделать диаграмму Сэнки по своим собственным финансовым итогам 2024 года. Диаграммы такого типа хорошо подходят для визуализации всяких разных потоков – ну а за потоками бабок, конечно же, наблюдать интереснее всего! (Жду здесь в комментах уместную шутку про «came in fluffer», сам с налету не смог придумать.)

Я не стал указывать на картинке абсолютные суммы – вместо этого нормировал все показатели к сумме текущих доходов, не относящихся к инвестициям. То есть, полученные за 2024 год общие доходы от разной продуктивной деятельности приняты здесь за 100%.

Из такой диаграммы можно увидеть:
— Из чего складываются текущие доходы
— Как потом эти доходы делятся на текущее потребление и сбережение (моя норма сбережения в 2024 году оказалась равна 57,7%)
— Самые существенные компоненты текущих расходов
— Как сформировался прирост капитала за год, с учетом объемов сбережения и суммы прибыли, полученной от инвестирования

Выходит, за 2024 год я прирастил свой финансовый капитал на сумму, практически точно равную трем годовым расходам. Можно сказать: увеличил свой КФС на троечку! (Если вы не в курсе концепции коэффициента финансовой свободы, то вам нужно срочно прочитать соответствующую главу «Метода улитки».)

Вообще, на мой взгляд, самый базовый учет личных финансов и должен выглядеть как-то так. Далеко не каждому нужно весь год выписывать каждую мелкую трату в Excel-простыню. Но любому человеку неплохо бы понимать в крупную клетку: из чего складываются его самые основные доходы и расходы, какую долю заработанного получается сберегать, что происходит с общим объемом его чистых активов – они растут или падают?

Если хотите, можете тоже составить такую диаграмму для своих финансов за 2024 год, и поделиться ей в комментариях. Сделать это несложно на бесплатном сайте SankeyMATIC – по вот этой ссылке откроется уже заполненная версия моей диаграммы, нужно будет только поменять циферки. Сами вводные задаются в текстовом окне слева – там интуитивно довольно понятно, каким образом текстовые данные транслируются в картинку.

Читать полностью…

Реклама как двигатель прогресса

Я регулярно пишу в комментах, что самое важное на канале @RationalAnswer – это реклама. И это только наполовину в шутку! Потому что реклама выполняет сразу две важнейших функции. Во-первых, она позволяет всем подписчикам читать мои материалы совершенно бесплатно. А во-вторых, она дисциплинирует меня как автора и увеличивает количество выпускаемого полезного контента на единицу времени.

Если у меня на неделе не продано ни одного рекламного слота, то очень велик соблазн сказать себе «да ладно, следующий пост потом как-нибудь допишу, а сегодня поотдыхаю лучше…». А вот если кто-то уже заплатил за обе рекламы на неделе (напоминаю, что они стабильно выходят по вторникам и пятницам) – то тут уж деваться некуда, для поддержания установленного мной «коэффициента годноты-к-коммерции» на целевом уровне 2-к-1 придется так или иначе выпустить на этой неделе 4 свежих и интересных поста.

Поэтому сегодня хочу сказать отдельное большое спасибо всем своим постоянным рекламодателям, которые в прошлом году особенно часто и щедро финансировали подготовку годного контента для подписчиков канала. Короче, у меня родилась идея составить своего рода «топ-5 постоянных рекламодателей» и рассказать, какие из связанных с ними постов запомнились мне в уходящем году больше всего.

Итак, топовые патроны-рекламодатели проекта @RationalAnswer в 2024 году:

1. Точка. Мой любимый банк для предпринимателей, в котором уже давно обслуживается мой бизнес, и который я готов искренне порекомендовать любому, у кого есть ИП или ООО. Кстати, это компания из моего родного Екатеринбурга! Поэтому мне особенно запала в душу реклама с видеороликом, где они рассказывали о всяких нюансах устройства их собственного бизнеса. А еще Точка выпустила под Новый год классный мерч с упоротой змейкой, который понравился моей жене, но пока они отчего-то не догадались отправить его мне в подарок на Кипр!! (Братцы, я уж и не знаю, как еще вам намекнуть…)

2. Changellenge >> Education. Это ребята, которые обучают разным направлениям аналитики. Впервые я услышал про них очень давно еще как про организаторов кейс-чемпионатов для тех, кто интересует карьерой в «Big 3/4» (я успел поработать в компаниях из обоих списков). Про то, почему они стали практически единственной онлайн-школой, с которой я постоянно сотрудничаю, в свое время написал подробный пост – все мысли оттуда остаются актуальными и сейчас. А с прошлого года моей любимой публикацией про Changellenge стала та, к которой прикреплена мемная фотка с нашей совместной прогулки с их основателем Андреем Алясовым.

3. Level One. Они делают качественный Edutainment – помогают крутым и интересным авторам превратить свою экспертизу в недорогие курсы, которые являются одновременно и развлекательными, и полезными. А еще все ребята оттуда ламповые няши – с ними всегда супер-приятно общаться, и под Рождество они каждый год шлют мне какие-нибудь приятные подарки с запиской «сюрприз от мышей-демонов с Кипра» (не спрашивайте, это надо быть в курсе лора про каликандзари из моего Твиттера). Самый крутой курс, который я у них рекламировал в прошлом году, – это однозначно курс Тышковского про ЗОЖ и долголетие (кстати, через неделю у него как раз новый поток стартует).

4. Яндекс. У них была самая разнообразная реклама (ну еще бы, всяких сервисов наклепали от души). Самый мой любимый пост был про курс изучения «английского для айтишников»: прошлогодний, к сожалению, пришлось удалить из-за дурацкого закона про сбор данных о рекламе – так что вот вам ссылка на текст от 2023 года на ту же тему.

5. Astons – они помогают с получением ВНЖ в европейских (и не только) странах. Мой любимый пост с большим отрывом – это вот этот, со ссылкой на ролик, где они разоблачают решал с черного рынка паспортов, которые за 8к евро обещают «найти вашу румынскую бабушку», лол.

Всех рекламодателей крепко обнимаю и поздравляю с наступившим! Надеюсь, в 2025 году ваш бизнес будет успешен как никогда, а вы и дальше будете помогать радовать подписчиков моего канала хорошим авторским контентом (путем его финансовой поддержки). =)

Читать полностью…

Интервью: Василий Юренков рассказывает о том, как правильно выбирать страну/город для переезда

Я познакомился с Васей в прошлом году на AmpCamp, а когда узнал, что он давно занимается подбором стран для эмиграции – понял, что это будет очень интересная и актуальная для многих тема для обстоятельной беседы. Так и вышло!

Обсудили с Василием:
— Рациональный подход к процессу выбора места для жизни
— Как оценивать страны по разным критериям
— Подготовка к переезду
— Что поменялось в запросах переезжающих после 2022 года
— Большие тренды в эмиграции

Смотреть интервью: https://www.youtube.com/watch?v=qhz3bM5aFEI

Для тех, кому лень смотреть интервью целиком, вот здесь можно скачать краткий гайд по методике выбора целевой страны. Ну и на ТГ-канал агентства Василия Greener Relocation тоже не забудьте подписаться, если сама тема вам интересна!

P.S. Товарищи эмигранты, напишите в комментах: по какому принципу вы выбирали страну для переезда надолго (и в которой сейчас живете)? Это было скорее случайное решение, или результат аналитического процесса с оценкой множества вариантов?

Читать полностью…

Итоги 2024 года для RationalAnswer

Сегодня в честь предновогоднего настроения выход ежепонедельничного дайджеста новостей отменяется! Давайте лучше отдыхать и подводить итоги года. =)

За прошедший год на ТГ-канале @RationalAnswer появилось 12,5 тыс. новых подписчиков – мы, наконец, пробили долгожданную планку в 100к, ура! В этом году прирост подписчиков +14% уверенно обогнал индекс Мосбиржи (у этих всё упало почти на 2%), но отстал от S&P500 (+27%). Впрочем, за последние 3 года (с конца 2021-го) мой канал вырос на 386% – на этом периоде пока опережаем и американский рынок (+31%), и биткоин (+99%), и даже Nvidia (+367%).

В 2024 на канале вышло 212 смысловых постов – чуть больше, чем в 2023 (203). А вот рекламных публикаций было всего 77 – на 10% меньше, чем в прошлом году (86). Тут явно замешана какая-то магия – ведь постоянные подписчики (вы, получается) мне весь год стабильно писали, что количество рекламы на канале неуклонно и невыносимо растет… 🤔

Ну, одно хоть греет душу: рекламная выручка за год выросла на 35% в рублях и на 26% в евро. Спасибо всем, кто честно весь год читал в подводках мои кринжовые истории из жизни и лайкал рекламу – на самом деле, это лучшая мотивация для того, чтобы повышать регулярность и плотность выхода полезных и интересных постов!

Самые популярные посты по количеству просмотров:
1. «База в облигациях», 54к – на мой взгляд, однозначно самая полезная серия постов уходящего года
2. «Загадка дыры», 53к – разбирались с китайским финансовым анти-чудом
3. «Про эпистемическую этику», 51к – по мотивам дискуссии Спирина и Силаева в чате
4. «Цинично выбираем жену с помощью матана», 47к
5. Пятое место делят два поста (вот этот и этот) с почти одинаковым количеством просмотров (46к) на тему человеческого капитала и «инвестиций в себя»
6. Разумный ответ про дефолт США, 45,7к – ну, это вечнозеленая тема, можно сказать
7. «Бухаем для ЗОЖа», 45,4к – самое время перечитать перед праздниками

Если говорить именно про лонгриды, то в 2024 на всех моих площадках (Habr, Pikabu, VC, DTF и Smart-lab) вышло 62 текста на совокупные 3,5 млн прочтений – это сильно меньше, чем в прошлом году (87 текстов и 7,5 млн прочтений). Надо бы поднажать с вирусными лонгридами!

Топ-3 самых популярных лонгридов по количеству прочтений:
1. «Невероятная история Эда Торпа», 365к
2. «Заморозка банковских вкладов в России», 240к
3. «Опросил больше 1000 айтишников: вранье в резюме и котируемость курсов», 172к

YouTube-канал за год прибавил всего 14 тыс. подписчиков – сейчас их 82к. Эдак мы и в 2025-м до серебряной кнопки не дотянем! Ну да ладно, всего за год вышло 55 роликов (в прошлом было 57) – в том числе 48 новостных дайджестов, 6 интервью и 1 запись книжного клуба. Самым популярным роликом этого года стало интервью с Андреем Мовчаном на 44к просмотров (правда, если учитывать более старые видео – то наш с Игорем Котенковым ролик про ChatGPT, вышедший в 2023, умудрился и в 2024 году набрать дополнительные полмиллиона просмотров).

В Твиттере нынче приросло 4 тыс. новых фолловеров – в основном благодаря двум здоровенным тредам о ПРББ-гейте (см. здесь и вот тут).

Также достойные отдельного упоминания события уходящего года:
🐌 Кастдев-исследование среди желающих вписаться в закрытый платный клуб RationalAnswer (таких набралось много – правда, до запуска самого клуба у меня пока руки не дошли).
🐌 В апреле у нас был традиционный большой ежегодный опрос подписчиков, результаты которого я так пока и не успел обработать. Ну, будет чем заняться на январских выходных…
🐌 В декабре я трансформировал свою email-рассылку с ежемесячными дайджестами вышедших материалов в полноценный блог на Substack (кстати, подпишитесь и там, если вы еще не – порадуйте меня к Новому году!).

На этом подходит к концу последний пост этого года. Обнимаю вас крепко, котаны и котессы: вы у меня все умницы и ламповые няши – всё время радуюсь тому, какое у нас тут приятное сообщество адекватных людей собралось. С наступающим вас Новым годом! Желаю, чтобы в следующем году у нас всех, наконец, сбылось что-то хорошее.

#нетвойне

Читать полностью…

Егор спрашивает: «Я смотрю разных людей – политиков, финансистов... и каждый гнет свою линию. Кто-то говорит, что вот-вот у России закончатся деньги, упадет недвижка, банки обанкротятся – короче, всем хана. Есть другие люди, которые про санкции и всё остальное упоминают лишь мимоходом (что-то типа “да не ссыте, сто раз так было, всегда вылазили, в этот раз тоже вылезем”). И как-то меня смущает даже не то, что эти товарищи говорят противоположные вещи, а то, что они игнорируют доводы друг друга. В общем, у меня такой вопрос: что же делать-то?»

Егор, проблема «кого слушать?» – будет актуальна всегда для любых тем, где вы сами не очень глубоко разбираетесь. (Если разбираетесь, то проблемы нету: можете самостоятельно сделать выводы и дальше ходить их другим людям рассказывать – пусть это уже они мучаются, можно ли вам доверять.)

Стратегию работы с источниками информации можно разделить на три уровня.

1. Работа с информацией на сутевом уровне. Буквально, разобраться в сути транслируемой человеком позиции: разложить всё на тезисы и аргументы, оценить их обоснованность, и т.д. Это было бы идеальным вариантом, но тут есть одна загвоздка: для этого нужно шарить в теме хотя бы не хуже самого спикера, увы.

Если речь идет про область, где вы не профи, то можно попробовать подняться на мета-уровень и разобрать сообщение «по внешним признакам» адекватности. Похоже ли оно на взвешенный рациональный анализ ситуации, или больше напоминает пропаганду с развешиванием ярлыков и давлением на эмоции? Использует ли автор сомнительные полемические приемы, подмену понятий, видны ли очевидные логические дырки в его рассуждениях? Чтобы анализировать такие вещи, тоже нужен определенного рода навык – но он, положа руку на сердце, будет полезен любому человеку, так что им стоило бы овладеть (в отличие от предыдущего абзаца: там требовать от каждого человека становится экспертом по всем вещам в мире одновременно было бы, ну, странно).

2. Работа с самим источником информации. Если на какого-то спикера вы натыкаетесь регулярно, то было бы удобно присвоить ему некий «базовый уровень доверия». Тут первым делом надо бы понять – какие факторы систематически влияют на высказываемую им точку зрения?

Например, немалое количество экспертов бесхитростно получает деньги за то, что они дальше транслируют в мир. Это не обязательно должно выглядеть как прямая транзакция «вот тебе чемодан бабла, пропагандируй вот это» (хотя нередко так и есть), зависимость может нести и косвенный характер. К примеру, человек получил известность среди аудитории определенного характера, теперь собирает с них донаты, или продает рекламу, или оказывает услуги – и если он начнет высказывать вещи, сильно противоречащие взглядам этой аудитории, то пострадает материально. Политика вот вообще чуть менее чем вся построена на такого рода mindfuck-играх, когда спикерам в большей степени приходится думать не «что я считаю правдой на самом деле», а «что про меня подумает моя база поддержки, если я это скажу».

Даже если во всём уравнении нет вообще никакой финансовой составляющей, когда у эксперта есть своя железобетонная позиция, которую он последние 15 лет везде пиарит – то велика вероятность, что воспринимать окружающий мир он будет именно через призму этой позиции, со всеми соответствующими искажениями. В общем, слушая любого спикера, надо всегда держать в голове – а во что ему самому выгоднее (ну или хотя бы приятнее) верить?

Ответ получился слишком длинным для Телеграм-поста – его окончание можно прочитать у меня на Substack. Ну и вообще, подписывайтесь сразу на email-рассылку по ссылке выше: в будущем там будет выходить больше эксклюзивных постов (еще и без рекламы).

#нетвойне #РазумныйОтвет (пишите вопросы для рубрики мне в личку)

P.S. Если у вас есть какие-то свои рабочие приемы информационной гигиены и отделения полезных и не очень источников – было бы интересно услышать о них в комментах!

Читать полностью…

Так, ребята, я тут уже опытным путем понял, что для вас главное – это чтобы в новом ЖК можно было на сайте посмотреть планировки квартир и поцыкать зубом на цены. Так вот, всё для вас – сегодня инспектируем ЖК «Адмирал» в Москве! Продажи там стартовали буквально на днях, и по объектам можно «погулять» на сайте прямо сейчас.

Жилой комплекс «Адмирал» строит «Галс-Девелопмент» в 300 метрах от транспортного узла «Печатники» (БКЛ, МЦД и Люблинско-Дмитровской линии) и в 20 минутах до метро «Трубная». В продаже уже есть 285 лотов первого квартала – а всего в рамках первой очереди будет 1489 квартир площадью от 28 до 99 кв. м.

В первом квартале планируется построить четыре высотных корпуса от 13 до 47 этажей с фасадами в светлых тонах. В проекте также есть детский сад и школа, ну и полный набор для комфортной среды: магазины, кафе, пекарни, рестораны, супермаркет, медицинский центр, творческие студии, салоны красоты и массажа.

Внутренний двор комплекса будет закрытый, без машин (для них будет двухуровневый подземный паркинг) – вместо этого планируются прикольные места для совместного отдыха детей и взрослых, вроде скалодрома.

Ввод в эксплуатацию первых корпусов в конце 2027 года. Почитать подробнее про концепцию ЖК, а также посмотреть планировки квартир со стоимостью можно по вот этой ссылке.

#честная_реклама | о рекламе

Читать полностью…

Премия за риск в акциях, часть 5: Предиктивная способность ERP [начало серии | предыдущий пост]

В предыдущих постах мы разобрали несколько разных способов оценки премии за риск в акциях (ERP). Как теперь понять, есть ли в них вообще какой-то смысл; и если есть – то в каком конкретно способе?

Чтобы сравнить их между собой, Дамодаран анализирует на выборке 1960–2023 корреляции разных метрик с последующими реальными результатами акций (сверх доходности безрисковых облигаций) на горизонте 1, 5 и 10 лет.

На коротком горизонте одного года рынок акций ведет себя слишком случайно: среди всех метрик хоть какая-то корреляция с последующими результатами наблюдается только у премии, посчитанной на базе кредитного спреда (превышение доходности к погашению BBB Investment Grade облигаций над доходностью по государственным бондам) – мы этот способ отдельно не разбирали. Но при переходе к более долгосрочным горизонтам, предиктивная способность этой метрики исчезает.

На горизонте 5 и 10 лет становится интересно: метод оценки премии за риск по «средней фактической ERP за весь предыдущий накопленный исторический период» относительно неплохо коррелирует с последующими результатами рынка акций – но в обратную сторону, лол. То есть, чем выше получается посчитанная таким образом «историческая премия» – тем, скорее, ниже выйдут будущие результаты. В каком-то смысле, это логично (как мы обсуждали вот здесь): Крупные просадки на рынке акций как бы «утапливают» историческую ERP вниз – ровно в те моменты, когда, наоборот, будущие долгосрочные перспективы акций выглядят прекрасно.

А вот имплицитная риск-премия (Implied ERP), расчет которой мы разбирали в прошлом посте, как раз одновременно и коррелирует с будущими доходностями акций, и еще и в нужную сторону! Дамодаран нам тут явно намекает, что его метода оценки премии – самая разумная, чего уж тут…

Но если вы тут подумали «ух, щас изладим рабочую систему для маркет-тайминга по заветам профессора D!» – то, вероятно, стоит поумерить пыл. Всё же, корреляция 0,4 из заглавной таблички объясняет всего-навсего скудные 16% от последующих получаемых доходностей.

Читать полностью…