2215
Куда идём? Business as usual!? Иран 2.0? НЭП 2.0? Давайте разбираться. Авторы - Евгений Минченко, Александр Зотин.
Еще по ставке
Сбалансированная пресс-конференция, даже, скорее, голубиная. Упор на данные по мониторингу предприятий (аж три раза их Набиуллина упоминала), видимо не все супергуд у них, высокая реальная ставка давит.
Далее: "больше уверенности, что можем продолжить снижение", "ценовые ожидания бизнеса в феврале снизились". Повышение прогноза по инфляции до 4,5–5,5% в 2026-м не столь существенно из-за разового эффекта НДС, устойчивая инфляция будет 4% уже в текущем году. "Пик по инфляционным ожиданиям пройден". "Маркетплейсы способствуют снижению инфляции".
Высокая инфляция в январе объясняется отчасти более низкой в ноябре-декабре - перераспределение из-за овощей и НДС (Заботкин). При этом повышение НДС может быть частично отыграно назад если предприятия просчитались и переложить все на потребителя не удастся.
@NewGosplan
Голубика зимой
Наткнулся на забавную историю о том, как Перу стала мировым лидером в экспорте голубики. 10-15 лет назад вообще никакой голубики там не было. Потом обратили внимание на возможную контр-сезонность - в Северном полушарии зима, никаких тебе голубик, а тут мы с ней.
Отчасти, такая стратегия была ранее освоена еще Чили. Ну и плюс к этому генетика, фитосанитария, а также грамотная госполитика - портовая логистика, строительство канала для ирригации.
@NewGosplan
https://sftw.substack.com/p/chasing-counter-seasonality
Новости Трамполитики
Мы уже писали о Норвегии, а вот давеча в NYT заметили, что Фарерские острова плохо лежат (другая территория Дании, кстати, и есть ли у нее соответствующие документы?). Many people in the Faroe Islands, a tiny archipelago in the North Atlantic, want to be their own state. А так тоже стратегические, GIUK gap, для безопасности сгодятся, да и китайцы туда тоже лезут, что характерно.
@NewGosplan
1) Ау, дайте денег!
2) Не дадите, ну ладно, попросить-то всегда можно.
(навеяно лучшими GR-практиками "Самолета")
@NewGosplan
ИИ, экономический рост и безработица
Осенью разбирал интересное эссе Machines of Loving Grace, которое написал Дарио Амодеи, СЕО Anthropic, одной из ведущих AI-компаний вмире. Амодеи, как мне кажется, вообще наиболее интеллектуальный из ИИ тусовки,во всяком случае в публичном пространстве.
В январе он написал новое эссе, The Adolescence of Technology. Менее интересное, чем предыдущее, хотя кое-что забавное есть. Амодеи в этот раз сосредоточился на разных угрозах ИИ, среди которых упоминает и довольно небанальные, например, риски создания «зеркальной жизни» из молекул с обратной живым организмам хиральностью. Но это так, side story.
Интереснее то, что Амодеи, как на самом деле очень многие из ИИ-тусовки, делает внутренне противоречивые предсказания, и видимо даже этого противоречия не видит (Claude ему не подсказывает?). Центральная идея – внедрение ИИ вызовет устойчивый рост в 10-20% в год. Одновременно автор прямо-таки настаивает, что люди будут замещены ИИ. Половина беловоротничковых работ начального уровня будет замещена за 1-5 лет.
Далее вопрос – как вообще возможен экономический рост, если в результате ИИ-революции куча людей окажется безработными и лишится заработка? Доля потребления в экономике США под 70%, она держится на потреблении домохозяйств.Так что либо рост и отсутствие безработицы (в чем тогда эффективность ИИ и откуда тогда рост?), либо безработица и отсутствие роста. Ну и либо мультимиллиардеры поделятся плодами ИИ-революции с плебсом, что, конечно, смешно.
@NewGosplan
ИИ и будущее софта
На днях довольно резво по всему миру попадали разные софтверные и консалтинговые компании (вроде Adobe, Salesforce, Intuit, в Европе SAP, Kingsoft в Китае, Infosys в Индии, аналитические Moody’s, Thomson Reuters и т.п.).
Непосредственная причина - выход очередной ИИ-приблуды Claude Cowork, которая много чего вроде как автоматизирует.
Но есть и более фундаментальная причина. Все больше появляется опасений, что ИИ не только оставит безработными программистов, но и сами компании, занимающиеся производством софта, тоже пойдут по миру. Не далек тот час, когда ИИшечка сама напишет ПО, над которым ранее корпели целые фирмы.
@NewGosplan
Как дела у застройщиков? (наша традиционная рубрика)
Один из крупнейших российских девелоперов «Самолет» обратился в правительство с просьбой о господдержке в обмен на пакет акций. Гендиректор «Самолета» Анна Акиньшина обратилась в правительство с просьбой предоставить льготный кредит на ₽50 млрд.
Оптимизация финансирования, для которой девелопер «Самолет» обратился за поддержкой к государству, поможет не допустить «кратной индексации цен» на строящееся жилье, сообщили РБК в «Самолете» после решения обратиться за господдержкой.
Все-таки добрые люди работают в компании "Самолет". Так уж и быть, не будут кратно индексировать цены на свои клетушки. Если государство, сиречь налогоплательщики, дадут 50 млрд. Впрочем, кратная индексация может и вниз быть...
Ну а если серьезно, перед нами тест нарратива to big to fail. Запасаемся попкорном.
@NewGosplan
https://www.rbc.ru/quote/news/article/6983745f9a7947c1599ecc3d
Желание КНР сделать юань резервной валютой объяснимо. Однако с этим есть некоторые проблемы. Есть так называемая дилемма Триффина -
Для того, чтобы обеспечить центральные банки других стран необходимым количеством валюты для формирования валютных резервов, необходимо, чтобы в стране-эмитенте наблюдался дефицит платежного баланса. При этом дефицит платежного баланса подрывает доверие к резервной валюте и снижает его ценность в качестве резервного актива, так как для укрепления доверия требуется профицит платежного баланса.
Формулируется везде немного по-разному, но смысл понятен. Доллар - резервная валюта и это неизбежно создает дефицит платежного баланса США. А вот у Китая-то все наоборот. Гигантский профицит. Китай абсорбирует его, сам создавая резервы (в долларах, в евро, в чем угодно). Для того, чтобы юань стал резервной валютой надо, по-хорошему, перейти к дефициту. Как это сделать при избытке производственных мощностей в Китае - не совсем понятно. Стимулировать внутренний спрос. Пытаются, но не сказать чтобы с большим успехом. Long way to go...
@NewGosplan
Рабочей силы много!
Диссонанс между официальными данными по безработице и данными Хэдхантера увеличивается. Индекс hh.ru (соотношение резюме к вакансиям) в январе снова резко вырос – 9,9 против 8,6 в декабре. Напомним, что минимум был в июне 2024 - 3,1. Значение от 2 до 3,9 - дефицит соискателей, 4-7,9 - умеренный уровень конкуренции за рабочие места, 8,0–11,9 — высокий уровень конкуренции соискателей за рабочие места.
В Москве 10,9 (в декабре – 10,6). В Питере - 10,7.
По профобластям дефицит по-прежнему только в розничной торговле. В ИТ ситуация продолжает ухудшаться (21,3 против 20,7 в декабре).
Еще в ноябре разбирал (тут и тут) как это все вяжется с данными Росстата по безработице (2,1%).
@NewGosplan
https://stats.hh.ru/
Спад в обрабатывающей промышленности продолжается (судя по опросу PMI)
Global Russia Manufacturing PMI падает уже восьмой месяц подряд. Впрочем, спад в январе очень небольшой – 49,4 по сравнению с 48,1 в декабре.
Напомню, что опрос создан как опережающий индикатор экономики. Участники опроса (менеджеры по закупкам предприятий обрабатывающей промышленности) оценивают ситуацию как «выше» (больше), «ниже» (меньше) или «не изменилось» по сравнению с предшествующим месяцем, значение индекса выше 50 указывает на рост деловой активности, ниже 50 — на падение.
Сокращение новых заказов, выпуска и продаж, а также экспорта. Обращают внимание на резкий спад занятости (все, понятное дело, с сезонной коррекцией). Резкий рост входящих цен и отпускных цен из-за НДС.
@NewGosplan
https://www.pmi.spglobal.com/Public/Home/PressRelease/4077ab1a59e64ef1b35e9fc8982187b8
Эпично сегодня серебро попадало. На 36% в моменте. Пишут, что ликвидировали позиции всякие плечевые ETF на серебро, вроде AGQ. C плечом 2х, конечно, не сильно приятно, надо полагать. Однако история взлетов и падений в серебре не новая - писал пару лет назад про корнер братьев Хант.
Золото тоже скорректилось. Однако не думаю, что приключения на этом закончились.
@NewGosplan
Нефть vs золото - 2
Уже писали о том, что во многих умах роль нефтегазового сектора в российской экономике преувеличена. Да, сверхважный сектор, но кроме него есть еще много чего. И, при этом, разнонаправленное изменение мировых цен на разные коммодитиз приводит к соответствующим изменениям в значимости тех или иных отраслей (см., например, тут).
Приведу еще один пример, не российский. После новогодних проделок Трампа в Каракасе, чуть ли не из каждого утюга можно услышать, как у Венесуэлы много нефти. Все это подробно разбирали ранее, нефти-то может и много, только она такого качества, что, учитывая нынешние цены, практически никому не нужна. Еще можно услышать про наркотрафик (отдельная тема).
А вот про еще один сюжет практически не говорит никто. Венесуэла – небольшой, но все же заметный игрок на рынке золота, причем львиная доля и производства, и экспорта - в серой зоне, практически не отражается в официальной статистике (венесуэльская статистика вообще штука сомнительная). Но и сильно до подорожания золота в последние пару лет, это были довольно ощутимые деньги (одним из крупнейших покупателей венесуэльского золота, вроде как, была Турция). А по нынешним ценам, вообще не удивлюсь, если золота Венесуэла экспортирует на сумму, вполне сопоставимую с продажей нефти. Вот вам и государство-бензоколонка.
@NewGosplan
Золото
Практически параболически пошло. Только недавно было $5000 за тройскую унцию, уже $5500. Пишут, что и криптаны на него переключились, Tether, вон, тоннами скупает. В принципе, какая разница, что майнить? Ни одно, так другое. Может ли быть желтый металл столь же высокотехнологичным, как куски кода? Легко.
Если посмотреть на свежие данные по резервам центробанков, то тоже есть куда двигаться. Кстати, чем более развита страна, тем больше у нее резервов в золоте (за исключением Японии), а вот Китай, Тайвань, Саудия - по 8%. Даже Индия всего 17%. Напомню тут свое мнение по золоту аж двухлетней давности.
@NewGosplan
Недельная инфляция
0,19%. Оптически вроде как прогресс, относительно безумного начала месяца, но тоже не очень. Вспомним наше простое правило. Опять овощи (сезонность), но и другие проды тоже. Услуги опять же. Привет, налоги...
Кстати, Росстат обновил корзину. Добавились среди прочего кефир (это я очень люблю), поездка на отдых в ОАЭ (слабо себе представляю там отдых - летом безумно жарко, зимой прохладновато, но ок, статистикам виднее). Диснейленд, страна-новодел. То ли дело Йемен, вот там мне понравилось, но давно это было..
@NewGosplan
https://rosstat.gov.ru/storage/mediabank/7_28-01-2026.html
О рынке акций
Индекс Мосбиржи так и болтается где-то in the middle of nowhere, не интересный ни быкам, ни медведям. 2780, ниже, чем год назад.
Однако, что ж мы видим? Стабильность индекса скрывает серьезные структурные изменения. Золотодобытчик Полюс стоит дороже, чем Лукойл! И, понятно, дороже, чем Газпром. Когда такое было? Вот она, дебаррелизация и реголдификация.
@NewGosplan
15,5 ЦБ умеет удивлять) Последний раз такое несовпадение с консенсусом было в декабре 2024-го. Ждем пресс-конференциии.
@NewGosplan
Недельная инфляция
0,13%. Многовато, но уже ближе к нормальности (особенно учитывая сезонность). Продолжают дорожать овощи (сезонность), но и некоторые непроды тоже. Лекарства неприятно удивили.
В целом, с начала года инфляция уже 2,24%. В 2025-м было 2,05%, но не было эффекта НДС. Так что ситуация не очень понятная, а в любой непонятной ситуации ЦБ РФ, как известно, предпочитает консервативную политику. Так что, вероятно, в пятницу мы снижения ставки не увидим (но буду рад ошибиться).
@NewGosplan
https://rosstat.gov.ru/storage/mediabank/17_11-02-2026.html
ИИ, демография и ненужнориат
Совместим две наши любимые темы – демографию и ИИ. Глобальное падение рождаемости вызывает удивление? С чего бы вдруг оно отвесно падает практически везде, причем в бедных странах часто драматичнее, чем в богатых?
А может быть люди поняли, либо интуитивно дошли до осознания того, что они просто будут не нужны в реальности, где ИИ, если верить CЕО Anthropic Дарио Амодеи, будет лучше их во всех без исключения сферах? Какое тогда будущее ждет их детей в мире , где человеческий труд будет не нужен?
@NewGosplan
О закредитованных компаниях
Мы все - самолет-самолет-самолет... А меж тем, ЦБ РФ с 1 марта 2026 года повысил с 40 до 100% надбавку к коэффициентам риска на прирост кредитных требований к крупным компаниям с повышенной долговой нагрузкой. А вот и пояснение:
За 11 месяцев 2025 года крупнейшие группы компаний с повышенной долговой нагрузкой наращивали долговые обязательства перед банками заметно быстрее (+15,5%), чем корпоративный сектор в целом (+11,3%).
По имеющейся у Банка России информации, в 2026 году крупные компании с высокой долговой нагрузкой планируют продолжить наращивать долговые обязательства темпами выше прогноза Банка России по росту требований банков к организациям (7-12%), что может привести к дальнейшему росту закредитованности таких компаний и усилению кредитных рисков банковского сектора.
В этих условиях для ограничения системных рисков требуется ускорить накопление макропруденциального буфера капитала, поэтому Банк России принял решение с 01.03.2026 повысить надбавку, применяемую к приросту долга таких компаний, на 60 п.п., до 100%.
Стопроцентное резервирование по кредитам... Ну, месседж понятен.
@NewGosplan
https://www.cbr.ru/press/pr/?file=639053861302381725FINSTAB.htm
О Гренландии ("Что почитать?")
Продолжаем нашу традиционную рубрику, предыдущие рекомендации: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11. Раз уж Гренландию все подзабыли (пока), можно тихо и спокойно перечитать соответствующую главу в книге Джареда Даймонда "Коллапс".
Даймонд рассказывает о первой колонизации Гренландии викингами (Х - ХV века). Колония продержалась почти пять веков, но все же вымерла из-за комплекса факторов: жизненного уклада викингов, не соответствовавшего природно-климатическим условиям Гренландии, нежелания колонистов учиться лучшим практикам выживания в жестких северных условиях у наиболее адаптированных к ним племен инуитов, чрезмерной эксплуатации местных ресурсов, мини "ледникового периода" ХV-XVIII веков, изменений в конъюнктуре внешней торговли с материком.
Познавательное чтение. Отчасти напоминает "норвежский" и "британский" подходы к покорению высоких широт в ХIХ-начале ХХ веков.
@NewGosplan
Кейс "Самолета"
Несколько мыслей по ситуации:
1) Дать деньги "Самолету" - это создать прецедент. Классическая проблема moral hazard. После этого тут же выстроится огромная очередь из желающих получить госденьги,
2) Проблемные компании сейчас - это не компании какого-то конкретного сектора, это бизнесы, перегруженные долгом, в самых разных отраслях. В какие-то периоды большой финансовый рычаг позволял им агрессивно расти, но, одновременно, это создавало риски. Если сами компании эти риски не осознавали и думали, что "долги сгорят в огне инфляции", то увы, тут нечего сказать. Инвесторов в такие компании предупреждал еще два года назад,
3) Про застройщиков стоит сказать отдельно. Не раз писал, что льготная ипотека масштабно исказила рынок, это была временная ковидная мера, которую надо было отменять в 2021-м. Но ее продлили, оплачивая этот праздник девелоперов и банков из бюджета, и льготная ипотека стала проциклическим фактором - искусственно завысила спрос в 2021-24 годах, снизив спрос в будущие годы.
@NewGosplan
Недельная инфляция
0,2%. Много. С начала года - 2,11%. Это половина таргета ЦБ РФ в 4%. Понятное дело, сезонность, овощи/фрукты. Какие-то безумные новые недельные росстатовские позиции вроде поездки в ОАЭ (+5%).
Но, тем не менее, это половина таргета, даже больше. Не надо было повышать налоги. А так - что имеем, то имеем, увы. Шансы на снижение ставки в феврале становятся призрачными.
@NewGosplan
https://rosstat.gov.ru/storage/mediabank/11_04-02-2026.html
Новое исследование «Минченко консалтинг» «Лоббистская борьба вокруг регулирования маркетплейсов»
С конца 2024 года в России продолжается публичный спор влиятельных стейкхолдеров по вопросу регулирования цифровых платформ, включая финансовые экосистемы маркетплейсов. Как считает Минэкономразвития РФ, платформы заметно меняют потребительское поведение россиян, трансформируют структуру рынков и выступают крупным заказчиком для других отраслей. Несмотря на принятие рамочного закона о платформенной экономике (№ 289-ФЗ), поиск государством баланса интересов потребителей, малого и среднего бизнеса, старых и новых форматов ритейла остается сложной задачей.
По данным Минпромторга, с момента принятия в 2009 году Закона о торговле (№ 381-ФЗ) доля интернет-торговли в розничном товарообороте выросла более чем в 30 раз, по итогам 2025 года её доля составила порядка 20%.
Ряд игроков полагает, что столь динамичный рост маркетплейсов в торговле, а теперь и финансовом секторе (рост выручки Wildberries за 2025 г. составил свыше 30%, у Ozon больше 40%), несёт в себе ряд рисков социально-экономического характера (дисбаланс банковской системы, деградация нецифровых форматов торговли, перекосы на рынке труда, препятствия для выхода на рынок для отечественных МСП и др.).
Маркетплейсы не согласны с этими обвинениями, утверждая, что ограничения, напротив, приведут к росту инфляции и замедлению товарооборота.
Кроме того, есть группа стейхколдеров, которая не видит стимулов к существенным изменениям правил игры, рассматривая развитие бизнеса крупных маркетплейсов как естественный процесс в рамках цифровизации экономики России.
Команда «Минченко консалтинг» приступила к опросу экспертов.
Параллельно в Telegram-канале «Политбюро 2.0» мы будем опрашивать нашу аудиторию.
Результаты исследования будут представлены в конце февраля 2026 года.
#МинченкоКонсалтинг
#ЛоббистскаяБорьба
@politburo2
Как быть с хейтерами? - Да никак )
Получил на днях от ряда друзей и знакомых ссылки на клеветнические публикации обо мне на каналах-иноагентах с вопросом: «Кто тебя заказал?».
Спешу всех успокоить.
Такая самодеятельность неизвестных мне людей, отчаянно нуждающихся в галоперидоле, происходит несколько раз в год.
Сейчас, видимо, зимнее обострение в связи с аномальными холодами.
Хотя галлюцинации у авторов бывали и позабористее 😉
Предыдущая волна подобного бреда была в ноябре 2025 года, что не помешало мне в третий раз победить на выборах президента Российской ассоциации по связям с общественностью, причём впервые единогласно.
Ну и, конечно же, переизбраться в состав Правления Российской ассоциации политконсультантов, членом которого я являюсь с момента основания ассоциации в 2014 году.
Сама по себе идея писать доносы в инстанции через каналы-иноагенты (!) исчерпывающе характеризует уровень интеллекта моих персональных хейтеров.
Из плюсов - я ни разу не упомянут в файлах Эпштейна )
И ещё о хорошем.
Пользуясь случаем, приглашаю всех на семинары «Минченко консалтинг» и читать наши каналы (все 15))
Кстати, канал «Пацаны Трампа» будет теперь обновляться в ежедневном режиме.
На канале «Минченко Rus» мы ввели новую рубрику, посвященную мониторингу кампании в Госдуму-2026.
В преддверии больших выборов советую изучить лучшие кейсы победителей Политической Премии РАСО «Гамбургский счёт», которые публикуются на канале Комитета по политтехнологиям РАСО.
На канале «Госсовет 2.0» на этой неделе выйдут очередные выпуски индексов плотности федеральных и международных контактов глав российских регионов.
Завтра на канале «Политбюро 2.0» объявим о старте большого экспертного исследования, посвященного роли маркетплейсов в экономике России и лоббистской борьбе по этому вопросу.
А на этом канале начну на этой неделе публиковать выдержки из новой книги об образе лидера, над которой мы работаем вместе со Львом Харламовым.
Из самых свежих событий - IV научно-практическая конференция памяти Юрия Воротникова «Будущее политических технологий», которая пройдёт 18-19 февраля в сотрудничестве с ИМИ МГИМО МИД РФ.
Программу конференции опубликуем на этой неделе.
Но заранее могу анонсировать, что будет несколько крутых тематических секций - «Трампизм в США и в мире», «Битва за российскую идеологию: чем нам может помочь социальная архитектура».
Готовимся к большим цеховым событиям:
- 24 февраля отмечаем День политконсультанта, в ходе празднования вручим уже в пятый раз Премию для молодых политтехнологов памяти Юрия Воротникова.
- 24 апреля большой конференцией отметим 35-летие РАСО (но в целом это будет большая линейка мероприятий в Москве и регионах).
Всех обнял
Ваш Евгений Минченко
#СоциальнаяАрхитектура
#politteh
#РАСО
О крипте, золоте и ИИ
Пятничный залив в драгметах продолжился и, более того, распространился на другие рынки. Попадали акции в Азии, а также крипта.
С последней, конечно, вообще любопытно - в отличие от золота/серебра крипта и не росла в 2025-м. Почему? Я думаю, три основных фактора -
1) Уже не так модно, стильно, молодежно. Нарратив "высокотехнологичности" перетек в ИИ (вместе с деньгами),
2) Золото отъело часть потоков за счет другого нарратива - диверсификации центробанков и дедолларизации,
3) Тем, кто, условно, покупал биток по $1000 или еще дешевле, вообще особо без разницы - продавать по 100к или 50к. Все равно в шоколаде. В сочетании с двумя факторами выше это могло мотивировать продажи.
Интересно, перекинется ли коррекция на раздутые американские техи? Nvidia и т.д.? Пока ИИйфория продолжается, однако сантимент может развернуться довольно быстро. Но нужен триггер, чтобы кто-нибудь наиболее слабый посыпался, вроде Oracle, а потом уже и остальные за ним.
@NewGosplan
Рынок недвижимости и депопуляция
Что происходит с недвижимостью в стране, которая испытала на себе депопуляцию? Что за зеленая точка на карте? Токио. Во всех остальных префектурах население сокращается, а в Токио чуток растет. Хотя там тоже естественная убыль под 200 тыс. в год, весь рост – это миграционный прирост из других районов, где естественная убыль усиливается миграционным оттоком. Ну еще иностранцы. И в Токио рынок недвижимости держится, а по стране уже 9 млн заброшенных домов (akiya), которые никому не нужны. Воркутизация.
Депопуляция не идет равномерно. С одной стороны небольшой город, в которых, скажем, умирает пожилой врач, а замены нет. Закрываются детсады, школы. Инфраструктура ветшает. И люди уезжают. Это сжимающиеся города. А куда ехать? Туда, где кучкуются другие люди и вся инфраструктура. Это города-губки – столица и мегаполисы.
Так как почти все развитые страны повторят путь Японии с лагом в 10-20 лет, эффект поляризованной депопуляции может стать универсальным.
@NewGosplan
И снова Иран?
Нефтяной рынок, вроде бы, опасается удара по Ирану. Трамп вчера подлил масла в огонь, между прочим сообщив urbi et orbi, что к Ирану движется армада, ready, willing, and able to rapidly fulfill its mission, with speed and violence, if necessary... Гренландия надоела, теперь новая игрушка страна. Вроде и протесты подзатихли, но Трампа это не интересует.
Вспоминается Стив Бэннон, идеолог Трампа. Он еще до второго срока рассказывал, что стратегия Трампа будет заключаться в том, чтобы превратить каждый день в “день грома”. Трамп делает ставку на то, что СМИ способны сосредоточиться только на чем-то одном в данный момент. Если администрация выступит со 100 предложениями одновременно, объяснял Бэннон, медиа будут ошеломлены. Flood the zone. И демократы, вестимо.
Ну и вот, работает.
@NewGosplan
Новости трампономики
ФРС оставила ставку неизменной - 3,5-3,75%, несмотря на давление Трампа. В общем, ожидаемое решение - ждем возмущенных постов в Truth Social)
@NewGosplan
Ставки по депозитам продолжают снижаться
Довольно бодро пошли вниз. Максимальная ставка привлечения вкладов населения от десяти крупнейших банков во второй декаде января - 14,9%.
Другой индикатор, FRG100 – индекс ставок по годовым вкладам и депозитам банков на сумму 100 тыс. рублей (400 вкладов более чем 80-ти банков) гораздо ниже максимальной ставки, которую мониторит ЦБ - 11,48%.Тоже вниз.
Однако надо понять что там будет делать ЦБ РФ при такой высокой январской инфляции. Молчат, никаких заявлений не делают. Но, думаю, все равно снизят до 15,5% в феврале. Однако посмотрим сегодня вечером на недельную инфляцию.
@NewGosplan
https://cbr.ru/statistics/avgprocstav/
https://frankrg.com/frg100index
Золотой стандарт 2.0?
Золото уже выше $5000 за унцию. Удивляться не стоит - центробанки, крупные фонды диверсифицируются из долларовых активов. А выбор-то невелик.
До сих пор стержнем мировой финсистемы являются гособлигации США, Treasuries. Трамп, однако, создал/усилил два весьма существенных риска для них:
1) Кредитный риск. Если со всеми ссориться и считать, что Америка всех одаряет, а ей все должны, то что останавливает перед тем, чтобы кинуть кредиторов? Не сказать, чтобы исключительно Трамп создал этот риск, вспомним заморозку российских ЗВР. Однако Трамп безусловно этот риск усиливает. Его любимец Стивен Миран, который сейчас в борде ФРС, и раньше предлагал всякие haircuts по бондам, так что идея, что называется, носилась в воздухе и без всяких гренландий-исландий.
2) Процентный риск. Мало того, что Трамп бузит во внешней политике, он еще и собирается эрдоганизировать ДКП. Мало того, что дефицит бюджета в 6+%ВВП, прямо скажем, далек от фискальной жесткости, так еще и постоянное давление на главу ФРС с прямым указанием снижать ставку, потому что он, Трамп, так хочет.
Ну и как прикажете управляющим ЗВР и прочим фондам действовать при currency debasement? Крипта вещь серая, далеко не везде легальная, акции - да, но многие фонды и так по уши в американских акциях. Европейские/азиатские акции/бонды? Тоже, вероятно, поток пойдет, но что-то приличное и так уже дорого.
@NewGosplan