133562
Аналитика от команды InvestFuture Образовательная платформа IF+: clck.ru/XxLr7 Другие площадки: taplink.cc/investfuture.ru Комьюнити и разбан: @klimoff_n Реклама: @Anna_KuznetsovaV Взаимные пиары: @lunnarimone
Золото — это не только серьги и кольца
А серебро, платина и палладий — не просто слова из таблицы Менделеева.
Кто-то покупает слитки, кто-то открывает металлический счёт, а кто-то инвестирует в драгметаллы через брокерский счёт. Какой способ выбрать и на что стоит обратить внимание, прежде чем вкладывать деньги?
В марафоне «Блестящие инвестиции» простым языком рассказываем, почему драгоценные металлы остаются востребованными, как в них можно инвестировать, какие риски учитывать и что важно знать о налогах.
В общем, предлагаем сначала разобраться, а потом уже блестяще инвестировать. Начать марафон.
🏛 Что важно знать перед стартом торгов
🗣 Палата представителей приняла "адские санкции"
Теперь проект санкций против покупателей российской нефти отправляется к Трампу. Дело в этих санкций не столько в России, сколько в возможности администрации Трампа вводить пошлины против Китая. Напомним, что Трамп потерял такую возможность после решения американского суда.
Нельзя сказать, что в этих санкциях есть что-то новое. Ведь Трамп уже вводил пошлины против Индии за покупку российской нефти. Но... Дели продолжает покупать российскую нефть еще и с премией к Brent.
🏠 Сбербанк может получить управление в девелоперской компании «Самолет»
Об этом сообщает Коммерсантъ. Новость на первый взгляд позитивная, поэтому сегодня на старте торгов акции Самолета могут отыграть часть потерь. Но для разворота нужна конкретика или официальные сообщения представителей компаний.
Эта новость в первую очередь будет отыгрываться в облигациях Самолета. Компания и ее кредиторы активно ищут возможности для перекредитования и поддержки.
🏛 Минфин вчера разместил ОФЗ с доходностью выше 16%
Такие высокие доходности в госдолге и качественных корпоратах на руку рынку акций не играют. Разочарование от результатов последних лет побуждают людей идти на рынок долга и искать там хорошие идеи. Объём торгов там больше. Чем выше доходность ОФЗ и корпоратов AAA, тем слабее выглядят акции и тем большую премию они должны давать.
#Утро
@IF_Stocks
🏛 Российский фондовый рынок за сегодня растерял весь рост от несбывшегося "энергетического перемирия Трампа"
Российская нефть тем временем торгуется с ПРЕМИЕЙ к Brent. Но рынок сегодня этого не заметил и отыграл жесткую риторику МИД РФ по урегулированию конфликта на Украине.
#Коротко
@IF_Stocks
💼 Что инвестор делает с деньгами, когда покупать нечего
Ситуация, знакомая любому инвестору: купоны пришли, часть выпуска погашена и на счете появилась свободная сумма.
Однако интересных выпусков сейчас нет и новые размещения либо не проходят по качеству эмитента, либо дают доходность ниже рынка.
Что делает инвестор? Оставляет деньги на брокерском счете в ожидании нового прибыльного размещения. И на срок ожидания деньги перестают приносить дополнительный доход.
❓Сколько стоит такая пауза
Для примера, возьмем 50 000 ₽, которые пролежали без дела месяц.
При доходности 13% годовых это примерно 540 ₽ упущенного дохода.
Да, сумма небольшая - однако такие паузы случаются регулярно — после каждой выплаты купонов, каждого погашения, каждой продажи.
За год набегает несколько месяцев простоя, а это уже ощутимая часть годовой доходности портфеля.
❓ Что такое фонд денежного рынка
Фонд денежного рынка размещает деньги в сделках РЕПО под залог ценных бумаг на очень короткий срок - фактически на один день.
При этом доходность идет вслед за ключевой ставкой.
Ключевые свойства фонда денежного рынка:
🔹 Ликвидность.
Купить и продать можно в любой торговый день, как обычную бумагу на бирже
🔹 Доход капает ежедневно.
Не надо ждать даты выплаты — стоимость пая растет каждый день
🔹 Нет штрафа за досрочный выход.
В отличие от вклада, где при досрочном снятии сгорают проценты
🔹 Низкая волатильность.
Цена пая движется плавно вверх, а не скачет как акция
❌ Чего ждать не стоит:
Фонд денежного рынка - это не инструмент для заработка.
Доходность примерно на уровне ключевой ставки минус комиссия фонда. Задача фонда - не приумножить, а не дать ему простаивать.
Как это выглядит на практике
На прошлой неделе аналитик Подписки IF+ Николай Дадонов провел сделки по облигационным портфелям: пополнил Консервативный и Агрессивный — на 3 000 ₽ каждый.
А свободный остаток разместил в фонде денежного рынка.
И причина тому - не выгодная позиция, а необходимость получать доход даже в те периоды, когда подходящей сделки на горизонте нет.
Это один из принципов управления портфелями IF+: капитал не простаивает между основными сделками.
👀 Где посмотреть, как это устроено
В Подписке IF+ вас уже ждут два облигационных портфеля — консервативный и агрессивный.
С начала года консервативный портфель принес доходность 12,65%, а агрессивный — 15,58%.
Подписчики видят не только состав, но и каждую сделку с объяснением: почему купили, почему продали и куда разместили свободные средства.
Чтобы получить доступ к составу портфелей прямо сейчас - переходите по ссылке ниже:
➡️ ПЕРЕЙТИ К ПОРТФЕЛЯМ IF+
📱 МТС обновил дивполитику. Почему акции падают?
Сегодня МТС опубликовал параметры новой дивполитики, и акции тут же упали на 6%. Разбираемся, почему так произошло.
❓ Как будут платить
Новая дивполитика подразумевает возврат до 20% от OIBDA за отчетный период. 70% от этой суммы пойдет на дивиденды, а 30% — на байбэк. Минимальная сумма для распределения — 70 млрд руб.
Выплаты будут производиться три раза в год вместо одного раза, как было раньше. Политика зафиксирована на 2027–2028 годы.
💰 Сколько заплатят
По итогам 2025-го года компания выплатила акционерам 69,9 млрд руб. в виде дивидендов. Дивиденд составил 35 руб., а дивдоходность — 16,7%.
Теперь на выплаты будет направляться минимум 70% от этой суммы, то есть 49 млрд руб. или 24,5 руб. на акцию. При текущих ценах дивдоходность составит 13%. Это меньше, чем в прошлом году, но по-прежнему больше, чем у большинства других акций на рынке.
На выплаты выше этой суммы пока рассчитывать не приходится. За первое полугодие компания заработала 159,3 млрд руб. OIBDA. Если она повторит такой результат во втором полугодии, получится 318,6 млрд руб. 14% от этой суммы — это 44,6 млрд руб., т.е. меньше чем минимально установленный размер.
Мнение IF Stocks:
Акции ожидаемо падают, т.к. дивиденды по новой дивполитике скорее всего будут ниже, чем в этом году. С одной стороны дивдоходность все еще достаточно неплохая, с другой стороны МТС продолжает испытывать проблемы с FCF, и даже эти дивы скорее всего будет платить в долг. Влияние байбэка на котировки пока рассчитать сложно. Вполне возможно, что компания будет выкупать акции у АФК Системы, а не с рынка. В таком случае эффект будет и вовсе минимальным.
@IF_Stocks
💰 Российские НПЗ зарабатывают рекордные прибыли. Какие компании выигрывают
По данным аналитиков «Эйлер», в третьем квартале маржа переработки нефти может стать самой высокой в 2026 году. Разбираемся, какой будет рост, и кто от этого выиграет.
🔼 Дизель — новое золото
Рост цен на нефть — лишь верхушка айсберга. Основная прибыль сейчас лежит в нефтепродуктах, которые выросли гораздо сильнее сырой нефти. Так, по расчетам аналитиков, крэк-спред (разница в стоимости нефти и нефтепродуктов) на бензин в третьем квартале вырастет на 16,8%, до $320 за тонну, на дизтопливо — на 14,4%, до $460 за тонну, что станет максимумом с 2024 года.
По тем же данным, EBITDA с продажи дизтоплива на внутреннем рынке относительно второго квартала увеличится на 67%, до 55 тыс. руб. за тонну, бензина — на 71%, до 41 тыс. руб. за тонну.
Но этот рост, вероятно, временный. По мере восстановления предложения топлива оптовые цены и маржа начнут снижаться. В четвёртом квартале аналитики ждут сокращения крэк-спреда на дизель почти на 22%, а на бензин — на 16%.
❓ Кто на этом заработает
Сейчас экспорт нефтепродуктов из России запрещен. Вывоз бензина запрещен для всех участников рынка до 31 января 2027 года. Экспорт дизтоплива, судового топлива и газойлей с 1 октября разрешат только самим производителям.
Но нефтяники все равно заработают на высоких ценах на нефтепродукты благодаря топливному демпферу. Напомним, как он работает: если цены на нефть растут и становятся выше целевого уровня, то государство выплачивает нефтепереработчикам около 70% недополученной прибыли от продаж внутри страны, чтобы те не поднимали цены и меньше экспортировали. Если цены ниже, то уже производители платят в бюджет.
Больше всего выплат по демпферу выплат получают производители с высокой долей нефтепереработки. Среди компаний лидерами являются Башнефть (80–90% от объемов добычи) и Газпромнефть — 70–75%. У Татнефти, Роснефти и Лукойла доля около 50%, а самый низкий уровень у Сургутнефтегаза — около 30%.
Мнение IF Stocks:
На наш взгляд, наиболее интересной компанией в текущей ситуации выглядит Газпромнефть. За счет нефтепереработки в первом полугодии она увеличила EBITDA на 42%, чистую прибыль — почти в 2 раза, а дивдоходность за 6 месяцев составит 7,6%.
Акции Газпромнефти выросли на 13,5% с начала года на падающем рынке. Да, компания по сравнению с другими представителям отрасли оценивается дорого, но и котировки её сейчас выглядят более стабильными.
Также краткосрочно могут быть интересны бумаги Татнефти и Лукойла. Башнефть не публиковала результаты за 1П2026, а продажа властями Башкирии своего пакета ставит под вопрос дивидендные выплаты за 2026 год, поэтому идеи в акциях этой компании мы пока не видим.
В любом случае при инвестировании средств в акции нефтяных компаний всегда нужно помнить о риски выбытия мощностей из-за ударов БПЛА.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#Разбираем
@IF_Stocks
🔋 Газ опять по космическим ценам. Заработает ли на этом Новатэк?
Цены на газ в Европе превысили $1000 за тыс. куб. м. впервые с 2022 года, а добыча на Арктик СПГ — 2 бьет рекорды. Разбираемся, как все это скажется на компании Новатэк, и интересны ли ее акции.
🇪🇺 Как там в Европе
Закрытие Ормузского пролива заблокировало около 20% мировых поставок СПГ. В связи с этим цены на газ в Европе выросли практически в два раза за последние два месяца — с $500 до $1000 за тыс. куб. м. При этом газовые хранилища ЕС заполнены лишь на 67% (в прошлом году к этому моменту на 80%).
Чтобы их заполнить, ЕС вновь нарастила поставки СПГ из России: в январе - августе 2026 года он вырос на 11%. В отдельных странах, например, в Испании рост составил 36,3% г/г, а Россия заняла третье место среди поставщиков на этот рынок.
🇷🇺 А что у нас
Основным поставщиком СПГ в России является Новатэк. В первом полугодии он нарастил добычу на 2,6%. Bloomberg сообщает, что в августе добыча на новом проекте компании «Арктик СПГ-2» достигла рекорда — 27 млн куб. м. в сутки. Это почти вдвое больше чем, в августе 2025 года.
Напомним, что отгрузки с этого проекта компания начала в прошлом году. Они идут в основном в Китай через Северный морской путь. Ранее основной проблемой проекта был недостаток танкеров ледового класса. Сейчас, по данным Bloomberg, их количество увеличилось до 20 по сравнению с 11 в конце прошлого года.
В Европу же поставки идут с проекта Ямал СПГ, но актуальных данных по добыче на этом проекте в открытом доступе нет.
💰 Как себя чувствует Новатэк
Взглянем на отчет за первое полугодие:
➖ выручка: 836,3 млрд руб. (+4% г/г)
➖ операционные расходы: 658,1 млрд руб. (+4,7% г/г)
➖ EBITDA: 430,4 млрд руб. (-8,8% г/г)
➖ прибыль: 216,5 млрд руб. (-8,7% г/г)
Рост доходов в первом полугодии был сдержан крепким рублем. При этом рост цен на нефть и СПГ во втором квартале будет отражен только во втором полугодии, т.к. долгосрочные контракты на СПГ привязаны к ним с лагом.
В то же время чистый долг Новатэка вновь стал отрицательным, а FCF получился на уровне 80 млрд руб. за полугодие. Также компания может заплатить дивиденды за полгода в размере 32,4–35,7 руб. на акцию (3–3,3% дивдоходности) в зависимости от коэффициента выплат.
Мнение IF Stocks:
2026 год для Новатэка складывается как нельзя лучше: высокие цены на газ, рост поставок и постепенное ослабление рубля. Компания может приятно удивить результатами и дивидендами за второе полугодие. Но перспективы 2027 года пока туманны. В ЕС вступает запрет на российский СПГ с 1 января, но получится ли его соблюдать — пока вопрос. Если все же удастся, то Новатэк лишится серьезной доли выручки и остатков высокомаржинального европейского рынка, а Китай вряд ли сможет заместить выпадающие объемы. Поэтому краткосрочно мы оцениваем перспективы компании позитивно, но в долгосроке риски пока высоки.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#Разбираем
@IF_Stocks
🏛 Что важно знать перед стартом торгов
🗣 Трамп похоже поспешил с энергетическим перемирием
Президент США вчера сообщил о якобы энергетическом перемирии между Россией и США. В ответ Зеленский не дал точного подтверждения, а лишь заявил, что Украина готова пойти на такой шаг, если России его поддержит.
Ждём ответ Пескова по этому вопросу. Он, как правило, даёт ответы прессе после 12 часов по Москве. До этого рынок может откатиться после вчерашней эйфории.
🇺🇸 Новые санкции вынесли на обсуждение
"Адские санкции" будут обсуждать в Палате представителей. Но вероятность их одобрение пока что не высока. Демократы, да и некоторые республиканцы, не готовы давать Трампу дополнительные полномочия по установлению пошлин. Реакция рынка на новости будет ограниченной.
🇮🇷 Переговоры стран Персидского залива и Ирана в Омане были перенесены
Саудовская Аравия попросила перенести встречу. Королевство всего за неделю получило серьёзный урон: хуситы прорвались к Красному морю и захватили несколько городов. Также был поврежден нефтепровод Восток-Запад, который спасал мировой экономику после начала конфликта Ирана и США.
Все это говорит о выросшей напряженности в регионе, а значит нефть останется дорогой, как бы Трамп не старался сбить цену своим "щитпостингом".
🏦 ВТБ попал в санкционные списки США по Ирану
Ну, попал и попал. Бизнес компании от этого не сильно потеряет. Куда большее воздействие на котировки оказывает вопрос допки, рентабельности, роста резервов и ужесточения регулирования Банка России.
Итого
Рынок определит комментарий российских официальные представителей по энергетическому перемирию. Но на открытии торгов можем увидеть распродажи после сообщения о возможном ударе по НПЗ в Самарской области.
@IF_Stocks
🏛 Отношение капитализации российского фондового рынка к ВВП упало до 19,5% с 24,1% на 1 декабря 2025 года
Банк России сегодня опубликовал "Основные направления развития финансового рынка Российской Федерации на 2027 год и период 2028 и 2029 годов". И цифры там грустные:
➖ Отношение капитализации российского фондового рынка к ВВП на 01.09.2026 года составило 19,5%. Цель президента к 2030 году — 33% от ВВП.
➖ Free float на российском рынке остаётся маленьким: в настоящее время он составляет около 33%, по новым размещениям, которые проходили в 2022–2025 годах, – порядка 12%. На зарубежных рынках доля акций в свободном обращении превышает 50% в развивающихся странах и 80% – в развитых.
Какой план у ЦБР? Наш регулятор призвал к пересмотру практики льготного кредитования бизнеса. По мнению Банка России, льготные кредиты дискредитируют рынок акций и облигаций. Зачем компании выходить на рынок и при этом запариваться с отчетностью, коммуникацией с инвесторами и так далее, если можно получить поддержку от государства? Банк России пишет:
Представляется оправданным смещение фокуса государственной поддержки с кредитов на использование долевого финансирования в качестве полноценного источника финансирования бизнеса. Компании будут более заинтересованы выходить на рынок капитала при условии, что стимулы для эмитентов акций станут не менее привлекательны, чем по кредитам.
‼️ С 14 сентября основная торговая сессия на фондовом рынке Мосбиржи будет начинаться на час раньше — с 9:00 по МСК, — пресс-релиз
Изменение также коснётся срочного, валютного и рынка драгоценных металлов.
«Мы последовательно расширяем время торгов в ответ на запросы инвесторов – сейчас торговать на Московской бирже можно 17 часов в сутки и 103 часа в неделю. Увеличение продолжительности основной торговой сессии – следующий шаг в этом направлении. Он позволит инвесторам разнообразить свои торговые стратегии и предоставит дополнительную ликвидность прежде всего за счет институциональных инвесторов, которым важно реализовывать свои стратегии в основную торговую сессию. Кроме того, клиенты Сибири и Дальнего Востока получат дополнительный час для торговли в комфортное для них время», — председатель правления Мосбиржи Виктор Жидков
🔼 Производство стали в России растет. Пора ли покупать металлургов?
Ведомости сообщают, что производство стали в России в августе выросло на 5% г/г, до 5,7 млн т, и увеличивается третий месяц подряд после более чем двух лет непрерывного снижения.
По данным Bloomberg, цены на горячекатаный рулон в Московской области выросли примерно на 30%. Цена на арматуру, используемую для армирования бетона в зданиях за тот же период взлетела примерно на 74%.
Рост цен и производства связывают с оживлением строительной активности на фоне снижения ключевой ставки, завершением ремонтов на металлургических предприятиях, восстановлением поврежденных зданий из-за атак БПЛА и ростом привлекательности экспорта после ослабления рубля. К слову, экспортные цены в июле выросли на 16% с начала года, а по итогам 2026 г. аналитики «Эйлера» ожидают рост на 11%.
Мировые цены на сталь тоже понемногу растут: фьючерс на стальной прокат за год вырос на 18%, но цены все еще ниже 2024 года.
С производством в РФ тоже не все гладко. Если посмотреть на динамику за январь-август, то производство стали в РФ все еще на 4% ниже прошлогодних значений. Всего по итогам года ожидается снижение производства на 2–5% г/г.
Это говорит о том, что отрасль еще не вышла из кризиса, но темпы падения замедляются, и возможно мы находимся вблизи дна цикла.
Мнение IF Stocks:
Российские металлурги во втором квартале показали хорошие результаты, но за полугодие доходы все равно упали. Лучше всего сейчас выглядит компания ММК. За второй квартал выручка компании снизилась на 1,1% г/г, однако по сравнению с первым кварталом показатель вырос на 19%. EBITDA компании увеличилась на 87% по сравнению с предыдущим кварталом, но упала на 27% г/г. Результаты оказались лучше чем у конкурентов, благодаря низкой базе и снижению сырьевых издержек. Учитывая низкую оценку компании и позитивные ожидания от третьего квартала, бумаги ММК могут быть интересны на среднесрок.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Рынок — это жестокое место.
#Разбираем
@IF_Stocks
💰 Зин, куда пристроить деньги на год?
Рисковать накоплениями на таком горизонте не хочется, но и просто держать их без дела — тоже.
Мы разобрали 4 консервативные стратегии, которые можно использовать на срок до года: от обычного вклада до фондов денежного рынка. Причём посчитали всё на реальных примерах.
Показываем, сколько денег получится получить через год, где доходность выше, где важна ликвидность, а где можно вообще ничего не делать.
👉 Подписывайтесь на каналы — дадим ссылку на полный разбор и конкретные предложения банков.
#ТГ
🔪 Яндекс больше не компания роста? Или как еще объяснить регулярные дивиденды...
На этой неделе прошло ВОСА Яндекса по дивидендам за первое полугодие 2026 года. Итоги голосования на момент написания еще не опубликованы, но интриги здесь немного: в августе совет директоров рекомендовал ₽110 на акцию, около 3% доходности, и с 99% вероятностью их одобрят. Косвенно на это указывает и неизменившийся график торгов Мосбиржи: дата закрытия дивидендного реестра уже зафиксирована на 21 сентября 2026 года.
Сама доходность дивидендов, прямо скажем, не поражает воображение. Гораздо интереснее другой вопрос: а зачем вообще Яндекс, который мы привыкли считать компанией роста, начал с такой завидной регулярностью отдавать деньги акционерам?
🧐 Дивиденды — признание, что расти больше некуда?
Классическая история роста устроена довольно просто: компания быстро растет и почти всю заработанную прибыль оставляет внутри бизнеса. Потому что менеджмент считает, что вложенный обратно рубль принесет акционеру больше, чем тот же рубль, выплаченный дивидендом.
Яндекс же платит, и уже далеко не первый раз. Первые в своей истории дивиденды компания выплатила после редомициляции — ₽80 за первое полугодие 2024 года. Потом еще ₽80 за второе полугодие, ₽80 за 1П25 и уже ₽110 за 2025 год. Если нынешняя рекомендация пройдет, это будет пятая выплата подряд.
Причем размер постепенно растет: за весь 2024 год акционеры получили ₽160 на акцию, за 2025-й — уже ₽190. А нынешние ₽110 на 37,5% выше промежуточного дивиденда год назад.
🔽 И темпы роста действительно замедляются
В 2024 году выручка Яндекса выросла на 37%, в 2025-м — уже на 32%. За первое полугодие 2026 года рост составил 19%, до ₽759 млрд, а ориентир компании на весь год — около 20%.
То есть эпоха роста бизнеса на 30–40% ежегодно действительно постепенно заканчивается.
Особенно хорошо это видно по главному денежному мотору Яндекса — Поиску и ИИ. За первое полугодие его выручка выросла всего на 4%, EBITDA — на 3%. Это уже довольно зрелый бизнес.
✨ Прибыль растет быстрее выручки. Но это немного другая история
За 1П26 скорректированная EBITDA выросла на 41%, до ₽162 млрд, а EBITDA-маржа поднялась с 18% до 21,4%. Для акционеров это, конечно, хорошо. Но важно не путать две вещи: быстрый рост бизнеса и быстрый рост его прибыльности.
Когда выручка прибавляет 30–40%, компания активно расширяет сам бизнес. Когда выручка растет на 19%, а EBITDA — на 41%, значительная часть улучшения уже приходит за счет масштаба, оптимизации расходов и взросления ранее убыточных направлений.
То есть Яндекс сейчас проходит довольно интересный этап: рост выручки замедляется, зато начинает работать масштаб бизнеса.
❓ Так в итоге что, Яндекс больше не история роста?
В классическом понимании — уже не совсем.
На конец полугодия у компании было около ₽296 млрд на счетах и депозитах, а чистый долг практически отсутствовал.
При этом Яндекс продолжает вкладываться в ИИ, облака, финтех, автономный транспорт и другие проекты. То есть нельзя сказать, что новых направлений совсем не осталось. Но если компания уже пятый раз подряд готова отдавать часть заработанного акционерам, возникает логичный вопрос: а все ли свободные деньги она вообще может реинвестировать с достаточно высокой отдачей?
Для классической компании роста ответ обычно очевиден: деньги нужны самой компании, потому что возможностей для расширения слишком много.
У зрелого бизнеса ситуация другая. Основное ядро уже построено, денежный поток становится стабильнее, а новый вложенный миллиард не обязательно принесет такую же отдачу, как несколько лет назад. Тогда часть капитала разумнее просто вернуть владельцам. И регулярность дивидендов Яндекса вполне может быть одним из признаков именно такого перехода.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
@IF_Stocks
🏛 Что ждать от ЦБ завтра?
Банк России примет решение по ключевой ставке на заседании в пятницу. Вот с какими вводными по экономике мы к нему подходим:
➖ Ценовые ожидания российских предприятий в сентябре 2026 года выросли третий месяц подряд и достигли 22,7 пункта по данным.
➖ В августе 2026 года инфляционные ожидания населения России на год вперед снизились до 13,7% после 14,7% в июле
➖ Индикатор бизнес климата составил -2,3 пункта в сентябре. Последние 3 месяца ИБК был отрицательным.
➖ Рост ВВП России во втором квартале 2026 года составил 1,3% в годовом выражении по данным Росстата. В первом квартале 2026 года наблюдалось снижение ВВП на 0,2%.
➖ В августе 2026 года общий объем выданных россиянам розничных кредитов составил около 1,1 трлн рублей (по данным экспресс-мониторинга Frank RG — 1,096 трлн руб.), что на 3,2% больше июльского показателя и на 13,7% выше результатов аналогичного периода прошлого года
➖ Общий hh.индекс по итогам августа 2026 года составил 8,7 пункта, не изменившись по сравнению с июлем.
➖ В августе мы увидели ослабление рубля: доллар в моменте превышал 87 рублей.
➖ В августе были поражены склады WB и Ozon, что вынудило правительство подготовить ряд мер по поддержке маркетплейсов и селлеров.
➖ Владимир Путин оценил общий экономический ущерб от ударов Украины по гражданскому судоходству в Черном и Азовском морях примерно в 1% ВВП.
➖ Сигнал Банка России с прошлого заседания нейтральный.
Из интересных последних цитат:
На сегодняшний день, по-моему, это уже очевидно. Есть всегда игра слов: какие смыслы мы вкладываем в те или иные определения. Центральный банк говорит о постепенном замедлении, мы же называем ситуацию охлаждением, уже переохлаждением. На сегодняшний день цифры говорят сами за себя, — заявил на ВЭФ Герман Греф.
⛽️ Вот такое вот IPO
Акции Евротранса потеряли более 90% с момента выхода на биржу.
@IF_Stocks
🏠 Достойный преемник
Понятное дело: уровень компаний разный абсолютно. Но есть в них что-то общее: любовь физиков к авантюрам.
92% дефолтных облигаций Евротранса принадлежали физикам. Что? Зачем? Почему? Для чего?
Те же вопросы по Самолету. Уровень неопределенности огромный. Сегодняшние новости от Ъ — это всего лишь слухи, которые при этом дают развилку решений. Любая сделка с Самолетом в таких условиях — это неоправданный риск. Да, можно сыграть в эту игру, но зачем?
Банк России приостановил снижение ключевой ставки. Минфин поднимает стоимость фондирования на долговом рынке. В таких условиях инвесторам было бы неплохо сократить в портфеле долю компаний с высокой долговой нагрузкой.
#Коротко
@IF_Stocks
🛢 Дорогая нефть делает больно мировой экономике. Ормузский дайджест
Что произошло важного на рынке нефти и Ближнем Востоке:
➖ Топливом никто не хочет делиться и это нормально. Азиатские нефтеперерабатывающие заводы начинают задумываться о снижении объемов переработки и готовятся к возможности ограничения экспорта топлива. Запасы тают на фоне конфликта на Ближнем Востоке.
➖ Кому-то в Белом Доме от этих новостей поплохело: Россия намерена продлить запрет на экспорт дизельного топлива до конца октября, сообщают «Ведомости».
➖ Кому-то в Белом Доме от этих новостей поплохело x2: Запасы бензина и дизельного топлива в Китае резко сокращаются, поскольку нефтеперерабатывающие заводы сталкиваются с ужесточением условий на внутреннем рынке, что повышает вероятность того, что правительство может снова ограничить экспорт топлива. По данным JLC International, запасы бензина у китайских государственных поставщиков топлива на прошлой неделе упали на 2,9% до самого низкого уровня с 2022 года.
➖ Переработка нефти в Китае восстановилась, но не до конца. Согласно данным, опубликованным во вторник Национальным бюро статистики, в августе Китай переработал 59,07 млн метрических тонн сырой нефти, или 13,91 млн баррелей в сутки (б/с), что на 11,2% больше, чем в июле, но на 6,9% меньше, чем годом ранее.
➖ Хуситы захватили контроль на Баб-эль-Мандебским проливом и остановили работу нефтепровода Восток-Запад Саудовской Аравии. При этом хуситы захватили американскую технику и готовы продолжить наступление.
➖Российская нефть дорогая. Цены на флагманскую российскую нефть марки Urals в западных портах во вторник подскочили выше 110 долларов за баррель, достигнув самого высокого уровня с апреля 2026 года, сообщает Reuters со ссылкой на данные Argus.
➖ Премия на российскую нефть марки Urals подскочила до 8 долларов за баррель по отношению к нефтью Brent с поставкой в индийские порты, достигнув самого высокого уровня с мая, поскольку сокращение поставок нефти от производителей Персидского залива из-за войны с Ираном создало дефицит на нефтеперерабатывающих заводах, сообщили три источника Reuters.
➖ США начали качать нефть из Венесуэлы. Импорт сырой нефти в США из Венесуэлы на прошлой неделе составил 782 тыс. баррелей в сутки, что является самым высоким недельным уровнем с августа 2017 года.
➖Но Венесуэла быстро не спасет мир от энергетического шока: Для восстановления ежедневной добычи нефти в Венесуэле до отметки в 3 миллиона баррелей, невиданной примерно 15 лет, потребуются значительные вливания иностранных средств, и пока неясно, смогут ли зарубежные буровые компании добиться успеха в этой южноамериканской стране, считают эксперты Pickering Energy Partners.
➖ США расходуют свои ракеты ПВО для противодействия атакам Ирана. Для отражения недавней атаки на Иорданию США пришлось потратить 70 или более комплексов Patriot и THAAD.
➖ Инфляция распространится по всему миру: по данным Baltic Exchange, по состоянию на вторник аренда сверхбольшого танкера (VLCC) для перевозки 2 миллионов баррелей нефти с побережья Мексиканского залива США в Китай обошлась примерно в 44,8 миллиона долларов. Это исторический максимум, значительно превышающий 39 миллионов долларов всего днем ранее. До начала войны в Иране в конце февраля эта стоимость составляла около 17,8 миллиона долларов.
➖ У Тегерана тоже трудности с экспортом нефти: экспортная активность Ирана рухнула из-за падения цен на нефть до 210 тыс. баррелей в сутки. Отгрузка иранской нефти сократилась до 210 тыс. баррелей в сутки, поскольку блокада Ормузского пролива нарушает экспорт, движение танкеров и экономику Китая по замещению нефти.
➖Риторика у иранских чиновников далека от мирной. Глава МИД Ирана Арагчи запостил в X: "Вымысел: Иран беззащитен. Факт: сотни американских военных объектов взорваны; десятки самолетов сожжены. (Источник: Пентагон) И это лишь верхушка айсберга. Мы раскроем все подробности в свое время. Тех, кто распространял ложь об Иране, ждет неприятный сюрприз".
➖ СПГ нужен всем. Пока выбор падает на американский СПГ. Покупатели сжиженного природного газа активизируют переговоры о закупке большего количества топлива у США, поскольку война с Ираном и беспорядки вокруг Ормузского пролива вынуждают их искать альтернативы поставщикам на Ближнем Востоке.
➖ Мировую экономику может спасти теплая погода. Метеорологи спешат делать ставки на то, что необычайно мощное явление Эль-Ниньо приведет к мягкой зиме в Северном полушарии, сообщает Bloomberg.
➖ Против роста цен играют проблемы в мировой экономике. Китайская экономика нуждается в стимулированиию. По данным официальной статистики, за январь–август 2026 года объем инвестиций в основные фонды Китая сократился на 7,2% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
Итого
Впереди выборы в Конгресс США. Трампу нужна эта победа. Ее достижение во многом будет зависеть от цен топливо. За нефтепродукты сражаются на международных рынках. Снижение запасов может побудить крупнейшие страны приостановить экспорт топлива. Это реально. Поэтому от Белого Дома стоит ждать решений и действий для ослабления кризиса. Иначе республиканцы выборы не выиграют. Трамп попытался зайти через энергетические перемирие России и Украины. Мы свою позицию обозначили словами Пескова: идея хорошая, но лучше подумать над снятием санкций.
Уже никто не скрывает, что мы находимся в жесточайшем энергетическом кризисе. Он вынуждает мировые центральные банки повышать ставки для борьбы с инфляцией. Но это делает проблемным обслуживание раздутого государственного долга.
Снятия напряженности пока не видно. Рынок не верит риторике американских чиновников. А значит российская нефть будет продаваться хорошо и дорого. Это может помочь Минфину РФ не раздуть бюджетный дефицит до конца года.
#Нефть
@IF_Stocks
🇺🇸 Почему важно следить за ставкой ФРС
Сегодня Федеральная резервная система США (аналог нашего ЦБ) проведет заседание по ставке. Разбираемся, какое решение она примет, и почему это важно.
❓ Почему сегодня
Сегодняшнее заседание будет отличаться от предыдущих. Скорее всего на нем ФРС повысит ставку впервые с 2023 года. Напомним, что после достижения пика в 5,25-5,5% в конце 2023 года, ФРС плавно снижала ставку до декабря 2025 года. Сейчас она находится на уровне 3,5-3,75%. Рынок склоняется, что сегодня ФРС примет решение повысить ставку на 0,25 п.п. Вероятность такого решения оценивается в 90%.
Такое решение может быть вызвано ростом инфляции в Штатах. Последние данные показали, что годовая инфляция сохранилась на уровне 3,4% — выше целевого уровня в 2%. На общую инфляцию влияет прежде всего иранский конфликт. Из-за него цены на бензин в США превысили $4,3 за галлон, а цены на дизель и вовсе обновили исторический рекорд и превысили $6,3 за галлон.
❗️ Почему это важно
Ставка ФРС влияет не только на США, но и на всю мировую экономику.
Во-первых, растут доходности казначейских облигаций США, которые во всем мире принимаются за безрисковую ставку. Чем они выше, тем менее интересны альтернативные финансовые инструменты вроде акций или золота. Уже сейчас доходности 10-летних бондов вплотную подобрались к 5%.
Во-вторых, укрепляется доллар. Чем крепче доллар, тем слабее остальные валюты по отношению к нему.
В-третьих, дешевеет сырье. Высокая ставка тормозит экономику США, которая составляет четверть от мирового ВВП. В итоге миру нужно меньше ресурсов.
Мнение IF Stocks:
За сегодняшним решением ФРС стоит последить. Рост ставки может запустить череду неприятных для мировой экономики событий. Сейчас любой экономике мира очень тяжело кредитоваться. Посмотрите с какими трудностями сталкивается йена и японский центральный банк.
Рост ставок по всему миру может привести к коррекции на товарных рынках. В первую очередь на перегретых рынках металлов. Например, медь. И это уже негатив для наших с вами любимых российских акций экспортеров.
@IF_Stocks
🇷🇺 Москва слышит заявления Вашингтона об энергетическом перемирии, считает, что они должны подкрепляться действиями, — замглавы МИД РФ Рябков
Перспектива урегулирования по Украине сейчас не ближе, чем была несколько месяцев назад.
#РФ
Telegram | Max | Дзен | VK
🏛 Что важно знать перед стартом торгов
🇺🇸 "Адские санкции" обсуждаются в США
Проект санкций против России пока не получил однозначной поддержки в Палате представителей. Тем не менее Палатой было принято решение начать рассмотрение законопроекта. Но, скорее всего, он затянется надолго. У демократов нет причин давать Трампу серьёзные полномочия в преддверии выборов в Конгресс.
🏠 Акции Самолета обвалились
Не завидуем казахским акционерам, купившим долю в российском застройщике. Скорее всего, казахи действовали в интересах конечного бенефициара, который пока себя не раскрывает.
Рынок, возможно, активно продаёт акции Самолета, так как переживает, что компания не сможет справится с волной выплат по долгам. До конца года картина еще нормальная, но вот в начале 2027 Самолету нужно будет заплатить по облигациям от 27 до 40 млрд рублей. Беда.
Если конечный бенефициар купил долю в Самолете у наследников Кенина с планом спасения или поддержки компании, то пора об этом плане рассказать. От покупки акций Самолета пока стоит держаться подальше.
🇺🇸 ФРС сегодня решит вопрос по ставке
Рынок ожидает повышения на фоне роста инфляционных рисков. Рубль может быть волатильным сегодня.
🇷🇺 Правительство решило продлить запрет на экспорт дизельного топлива для производителей до конца октября
Демпферные выплаты у нефтяников будут шикарные. Россия ранее входила в топ-6 крупнейших экспортеров дизельного топлива. Выпадение такого объёма с рынка компенсировать сложно.
Дорогущая нефть и неплохие перспективы дивидендов от нефтяных компаний должны поддержать рынок.
Тому, кто шортит Лукойл, Роснефть, Татнефть и Газпромнефть, удачи!
@IF_Stocks
РИЧ-2026 в Т-Инвестициях
В Т-Инвестициях разыграют 100 000 000 ₽, и ты можешь получить несколько денежных призов.
Участвуй в соревнованиях от трех недель до трех месяцев. Будут командные турниры и турниры среди тех, кто торгует с помощью роботов. А еще впервые проведут спотовый турнир.
Главное — не забудь нажать кнопку «Участвовать». А если еще нет брокерского счета в Т-Инвестициях, открой онлайн за пару минут.
Переходи по ссылке и регистрируйся!
🇷🇺 Кремль считает хорошей инициативой идею Дональда Трампа об энергетическом перемирии, — Песков
Обеспечение безопасности российских НПЗ не решит мировые энергетические проблемы, отметил Дмитрий Песков.
Он пояснил, что это не устраняет препятствия для экспорта российских нефтепродуктов — для насыщения мирового рынка Запад должен отменить санкции.
#РФ
Telegram | Max | Дзен | VK
⚡️⚡️ Трамп заявил об энергетическом перемирии между Россией и Украиной
Украина согласилась не наносить удары по объектам российской энергетики, Россия взяла на себя аналогичное обязательство, — написал президент США в соцсетях.
🏛 Хорошее начало недели
Российский рынок решил замахнуться на 4-ую неделю роста. А почему бы и нет.
Растём мы на дорогой нефти и газе. Газ в Европе превысил $1000, а российские сорта нефти продаются по космическим ценам. Да и стоимость валюты сейчас приятна для экспортеров.
На Ближнем Востоке далеко до мира:
➖ Хуситы атакую нефтяную инфраструктуру Саудовской Аравии;
➖ Ормузский пролив закрыт;
➖ Иран испытывает проблемы с экспортом нефти.
Трамп добавил позитива. Президент заявил, что США ведут переговоры о приостановке ударов по НПЗ в России. Рынок последние месяцы боялся обострений топливного кризиса. Даже намек на возможное энергетические перемирие могут стать хорошим поводом для продолжения роста.
Вот и получается: нефть дорогая, газ растёт, рубль слабый, металлы растут, переговоры по урегулированию медленно, но идут, отчеты у компаний были сильными. Конъюнктура для роста хорошая.
Но у инвесторов мало веры в рост рынка, слишком часто весь позитив быстро сходил на нет после очередных высказываний политиков. Например, пресс-секретаря президента Дмитрия Песков. Да и Минфин стоит где-то рядом с оценками дефицита бюджета на следующий год. Если цифры будут выше консенсуса, то рынок на этих новостях будут продавать.
Акции Евротранса выросли на 22%. Не надо! Не играйте в эту игру.
@IF_Stocks
⏳Что нас ждет на этой неделе
Понедельник
🇺🇸 Начало встречи министров энергетики стран G20 в Хьюстоне. Она пройдет с 14 по 16 сентября 2026 года. Ожидается присутствие российской делегации.
🇴🇲 В Омане (Салала) 14 сентября пройдет встреча глав МИД стран Персидского залива и Ирана по вопросу Ормузского пролива на фоне новых поправок Саудовской Аравии
Вторник
🏛 Форум «Capital Markets» от РБК. Среди важных спикеров, которые могут повлиять на рынок: Директор департамента денежно-кредитной политики Банка России Андрей Ганган.
Среда
🇷🇺 Недельная инфляция Росстат
🇺🇸 Решение ФРС по ключевой ставке
🇪🇺 В Страсбурге (Франция) выступит с ежегодным обращением «О положении дел Союза» глава Еврокомиссии Урсула фон дер Ляйен (возможна политическая риторика, которая будет оказывать влияние на котировки российских компаний)
Четверг
🔖 Хэдхантер проведет ВОСА. В повестке вопрос утверждения дивидендов за 1 полугодие 2026 г.
💊 ОзонФармацевтика проведет ВОСА. В повестке вопрос утверждения дивидендов за 1 полугодие 2026 г.
Пятница
📱 Последний день для попадания в реестр акционеров Яндекса, имеющих право на получение дивидендов за 1 полугодие 2026 г.
🏦 Т-Технологии проведет ВОСА. В повестке вопрос консолидации 100% «Точки»
🇷🇺 Начало единых выборов в Госдуму (возможны политические высказывания, которые будут влиять на рынок)
Точной даты нет, но рынок ждёт:
🗣 Публикация Минфином проекта бюджета на следующую трехлетку.
🗣 Путин посетит 1 из российских регионов. (ожидаются важные политические заявления)
🗣 Ответ Зеленского на призыв Трампа не атаковать нефтеперерабатывающие мощности в РФ.
@IF_Stocks
😕 Минфин США включил «печатный станок»? А Минфин РФ может?
19 августа Казначейство объявило: выкуп неликвидных облигаций на 10–30 лет вырастет с $2 млрд до как минимум $4 млрд за операцию. 9 сентября лимит ближайшего выкупа подняли до $6 млрд, а 10 сентября фактически купили $5,19 млрд.
🤷♂️ Как это работает: старые бумаги гасят, но деньги берут со счёта или занимают заново. В итоге меняется структура долга.
Официальная цель — дать рынку покупателя для старых выпусков. Но Минфин США никого не смог обмануть, так как это было сделано исключительно с целью попытаться снизить давление на дальний конец, к которому привязаны кредиты, ипотеки и прочее.
Другое дело, что $6 млрд выкупа против рынка на $32 трлн — капля в море. Доходности не упали: 10-летние дошли до 4,95%, 30-летние — до 5,37%. Но всё же тут важен был не объём, а сигнал, что Минфин не готов мириться с высокими доходностями.
Ну и, конечно, это можно расценить как деление сфер влияния, где Минфин США управляет дальним концом кривой, а ФРС — ближним. То есть Минфин не даёт ему расти и меняет структуру долга, и потом при снижении ставки эта схема может сработать, так как автоматически снизит высокие процентные платежи.
💁♂️ Вы спросите, а какие причины сейчас такой высокой доходности? Дефицит около $1,9 трлн, растущий выпуск долга, инфляция, дорогая нефть и ожидание высоких ставок ФРС. Иностранная доля Treasuries тоже снизилась, и причины тут разные. Например, долг рос быстрее мировых резервов. Понятно, что есть и политические причины.
🇷🇺 Может ли Россия повторить? Технически — да. Но нужно ли это сейчас? На мой взгляд, нет.
Во-первых, у России нет проблемы американского масштаба: госдолг один из самых низких в мире. Рынок ОФЗ намного меньше, поэтому регулярный выкуп старых бумаг за счёт бюджета пока не нужен.
Во-вторых, заменить длинные ОФЗ короткими — значит снизить расходы сегодня, но увеличить риск завтра. Короткий долг придётся постоянно рефинансировать. При новом росте инфляции или расходов Минфин снова будет занимать дорого. Длинный фиксированный долг, даже с высоким купоном, страхует бюджет от такого сценария.
🙇♂️ Выкуп был бы оправдан только точечно: сгладить крупный пик погашений или обменять старые бумаги на крупную ликвидную серию. Но запускать программу ради снижения доходностей нет сейчас никакого смысла. Их устойчиво снижают не выкупы, а инфляция, ключевая ставка и доверие к бюджету.
Евген
@IF_Bonds
🏛 Так и живем
Отдыхайте. Хороших выходных!
@IF_Stocks
🏛 ЦБ оставил ставку без изменений
Банк России сегодня впервые с июня прошлого года приостановил снижение ключевой ставки и оставил ее без изменений на уровне 14%. Это решение было ожидаемым: рынок ответил снижением.
Банк России дал ненаправленный нейтральный сигнал и объяснил своё решение ростом проинфляционных рисков на коротком диапазоне. Регулятор отметил рост базовой инфляции в июле, которая была обеспечена волатильными компонентами. Банк России считает, что более продолжительное выбытие производственных мощностей может привести к росту инфляции.
❓ Мнение IF Stocks
Пока что рынок акций остается под давлением несмотря на небольшой позитив на фоне переговоров. Ключевая ставка по-прежнему слабо влияет на рынок, а главную роль играет геополитика. Даже в случае снижения ставки на сегодняшнем заседании, эффект был бы практически незаметным. Чтобы акции по-настоящему ощутили эффект от ДКП, КС должна опуститься хотя бы до 12%.
Решение Банка России, скорее, нейтрально для рынка. Сегодня более существенное влияние может оказать новый проект бюджета РФ на следующую трехлетку.
Среднесрочный прогноз Банка России предполагает дальнейшее снижение ключевой ставки до конца года. В декабре мы можем увидеть КС на уровне 13,5%. Но динамику рынка будут определять другие факторы: котировки на товарных рынках, курсы валют к рублю и перспективы мирного урегулирования конфликта на Украине.
#Горячее
@IF_Stocks
🏦 Сбер бьет рекорды, но котировки акций не выглядят сильно
Сбер отчитался за 8 месяцев этого года. Разберем результаты подробнее.
➖ чистые процентные доходы: 2,4 трлн руб. (+24,8% г/г)
➖ комиссионные доходы: 475,9 млрд руб. (+0,1% г/г)
➖ рентабельность капитала (ROE): 22,9%
➖ чистая прибыль: 1,3 трлн руб. (+19% г/г)
Несмотря на рост отчислений на резервы на 61%, Сбер все равно продолжает наращивать чистую прибыль и бить рекорды. За 8 месяцев этого года банк уже заработал 1,3 трлн руб. прибыли или около 29,5 руб. на акцию (при выплате 50% от ЧП). Как мы писали ранее, Сбер вряд ли заработает 2 трлн руб. в этом году, но дивиденды все равно могут быть выше, чем в прошлом — примерно 38-39 руб. на акцию или около 14% дивдоходности к текущим.
🔽 Почему акции Сбера все еще не стоят 300 рублей
Высокая ключевая ставка начинает сказываться и на банках через качество корпоративного кредита. Чем дольше бизнесы обслуживают дорогие кредиты, тем сильнее растут просрочки. Так, по данным ЦБ, доля проблемных кредитов юридических лиц во II квартале выросла до 11,8% против 11,6% кварталом ранее и 11,2% год назад. Проблемные кредиты физлиц выросли за год с 5,9% до 6,3%, а ипотека — с 1,4% до 2%.
В результате резервы банков уже не поспевают за просрочками. Покрытие кредитов третьей стадии резервами у Сбера снизилось примерно со 128% в начале 2024 года до 98,4% во II квартале 2026 года. У Т-Банка значение снизилось с 132% в до 119%, а у ВТБ — с 94% до 79%. Чем больше будет просрочек, тем больше придется наращивать резервы. Выше резервы — ниже прибыль и дивиденды.
Чтобы у банков был запас прочности, ЦБ устанавливает нормативы по достаточности капитала. Сейчас для большинства крупных банков действует норматив 10% для достаточности общего капитала H1.0.
С 2027 года он может быть повышен на 0,75 б.п. Для Сбера это нестрашно, т.к. у него это значение на уровне 13,1%, а вот другим банкам предстоит пополнять капитал. Например, у ВТБ этот показатель сейчас на уровне 10,6%, а у Совкомбанка — 10%.
Также банки сейчас конкурируют за ликвидность, повышая ставки по вкладам. Это ведет к снижению маржинальности.
Мнение IF Stocks:
Сбер крут. Его акции были, есть и будут хорошей идеей для долгосрочных инвесторов, особенно по текущим уровням. Однако важно помнить, что Сбер — это прокси на всю российскую экономику. Трудности, с которыми столкнулась российская экономика, ограничивают темпы роста котировок. Поэтому в краткосрочной перспективе акции Сбера могут выглядеть хуже широкого рынка. Но в долгосроке вряд ли можно найти более интересный вариант для консервативного инвестора.
*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Рынок — жестокое место
#Разбираем
@IF_Stocks
💻 Астра «врывается» в российскую гонку ИИ, но с фокусом на разработчиков и бизнес
Компания провела презентацию своего ИИ-направления. Мы посетили мероприятие и делимся своими впечатлениями.
За что борется компания?
🔸 По последним оценкам, рынок ИИ в России к 2030 году достигнет объёма в 830 млрд рублей. И Астра намерена занять как минимум 10%.
🔸 Фокус компании на решениях для бизнеса. Основной продукт — инфраструктурное экосистемное решение для развёртывания ИИ-модели «под ключ» с учётом регулирования и необходимых протоколов безопасности. Они необходимы, чтобы модель не утаскивала критические данные за пределы рабочей среди или даже отдельной взятой команды.
🔸 Рынок ждёт «доверенный ИИ». Его основные параметры: ограниченный доступ к данным, моделям и агентам, аудит всех действий ИИ, предсказуемая экономика.
Менеджмент отмечает, что на текущий момент, почти 80% компаний запрещают сотрудникам использовать ИИ на работе из-за опасений утечек данных. Именно поэтому главной целью Астры было создания безопасной инфраструктуры и закрытой экосистемы.
Важная ремарка. Компания не станет российским аналогом Claude или ChatGPT и не планирует (пока что) конкурировать с Яндексом или Сбером в области нейронок для народа. На текущий момент именно формат B2B является приоритетом. Хотя собственные модели, созданные на основе open-source проектов у компании тоже есть.
Тем не менее компания также готовит крупный апдейт Astra Linux с «вшитой» в операционку ИИ-моделью с голосовым вводом, упрощающую как взаимодействие с ПК, так и выполнение рабочих задач.
Опыт самой Астры
Все свои решения компания сначала тестирует на своих командах. И цифры там очень неплохие:
🔸 После развёртывания локальной инфраструктуры для команды разработчиков трудоёмкость снижается на 21,5-50%.
🔸 Прирост производительности составляет как минимум 20-30% в полных циклах разработки ПО, а как максимум — 60-80% при использовании мини-командой.
🔸 Эффект от внедрения для команды из 100 человек с годовым бюджетом в 435 млн рублей и стоимостью внедрения в 68 млн рублей составил: +31% производительности, почти 103 млн рублей экономии бюджета, а сама модель в ходе работы заменяет почти 24 полноценных специалиста.
🔸 Эффективность внедрения (ROI) составила 51,4%
Астра не верит, что ИИ может заменить программистов. Модели являются инструментом оптимизации работы и помогают сотрудникам избегать выгорания, передавая рутинные задачи ИИ-агентам.
Мы также спросили у менеджмента: почему разработчики по-прежнему выбирают Claude Code и Codex и смогут ли решения Астры заменить их?
Спикеры отметили, что у физлица и организации принципиально разные требования, инфраструктурные решения могут никогда не «перекрыть» персональные по гибкости. Но бизнесу нужно другое — выстраивание «промышленного процесса». А для инфраструктуры ограничения и есть потребность.
Личный опыт редактора
После презентации нам показали как работает вшитая в Astra Linux нейросеть. С базовыми задачами она справляется очень неплохо. Например: пользователь может создать папку, которая будет автоматически менять формат файла (PNG ➡️ PDF), или запросить базовый разбор текстового файла и многое другое. Причём работают такие задачи прямо на «железе». А более сложные задачи уже подтягивают вычислительные мощности из облака.
Резюме
В «Группе Астра» уверены: рынок доверенного ИИ в России — это не догонялки с западными моделями, а построение собственной архитектуры доверия вокруг них. Логика простая: прогресс не остановить — сотрудники всё равно будут пользоваться ИИ, вопрос лишь в том, легально это будет происходить внутри контролируемого контура или тайно через личные подписки и утечки кода. «Группа Астра» делает ставку на первое
А ещё у гендиректора компании очень крепкое рукопожатие...
@IF_Stocks