123151
Аналитика от команды InvestFuture Образовательная платформа IF+: clck.ru/XxLr7 Другие площадки: taplink.cc/investfuture.ru Комьюнити и разбан: @klimoff_n Реклама: @Anna_KuznetsovaV Взаимные пиары: @lunnarimone
❓ Акции Мать и дитя растут на 5% после новости о возможной покупке Инвитро. А как выглядит Медскан на фоне вероятного IPO?
Мать и дитя продолжает активное расширение сети и демонстрирует прибыль. Компания купила сеть клиник Эксперт и теперь планирует обзавестись лабораториями Инвитро. В это же время сеть Медскан, проигравшая конкуренцию Мать и дитя по сделке с Экспертом, успела разместить облигации и сейчас готовится к IPO. На фоне таких новостей в медицинском секторе логично сравнить финансовые показатели этих компаний.
Смотрим отчетность Мать и дитя за 2024 год:
➖ общие долговые обязательства: 8,1 млрд руб.
➖ прибыль до обслуживания долга (EBITDA): 10,7 млрд руб.
➖ свободных денежных средств: 6,05 млрд руб.
➖ отношение долга к EBITDA: 0,76х
Общий долг почти полностью перекрывает наличность на счетах. Самого чистого долга у компании мало, отношение долга к EBITDA на достаточно низком уровне.
Теперь отчетность Медскана за 2024 год:
➖ общие долговые обязательства: 25,3 млрд руб.
➖ прибыль до обслуживания долга (EBITDA): 3,9 млрд руб.
➖ свободных денежных средств: 940 млн руб.
➖ отношение долга к EBITDA: 6,5х
❗ Изначально, компания в разы нагружена долгом, помимо этого, Медскан, начиная с 2020 года демонстрирует убытки. В 2024 году Медскан потерял 300 млн руб.
💰 На этом фоне выгодно выделяются показатели Мать и дитя. Например, в 2024 чистая прибыль выросла на 30% и составила 10,2 млрд руб. Также основная часть ликвидности Мать и дитя в размере более 50% приходится на сегмент женского и детского здоровья, а недавнее приобретение сети клиник Эксперт позволило нарастить компетенции в области диагностики.
Основная часть доходов Медскана приходится на доходы от медицинских анализов через принадлежащую компании сеть КДЛ. Но с учётом интеграции Инвитро в Мать и дитя, которая в три раза больше КДЛ, будет явная борьба за этот рынок, в котором у Инвитро шансов в разы больше.
🛍 До покупки ГК Эксперт рентабельность Мать и дитя составляла 32,5%, против 14% у Медскана. Что в целом показывает, где собственный капитал работает лучше. При этом, первым нужно будет переварить эту сделку и интегрировать 18 многопрофильных клиник и 3 госпиталя в 13 городах и не потерять в рентабельности. А у Медскана при высокой долговой нагрузке, возможно, не хватает свободных денежных средств на развитие судя по отрицательной чистой прибыли.
В случае выхода Медскана на биржу, компания будет стремиться направить все средства с возможного IPO и размещения облигаций на погашение кредиторской задолженности. Будем следить, сможет ли Медскан претендовать в возможном IPO на мультипликатор оценки #MDMG.
#Горячее
@IF_Stocks
📉 Нефть растет, а Лукойл все еще ниже 6000. Что с ним не так?
Brent уже выше $70, а #LKOH тем временем пробил уровень 6000 ₽ впервые с августа 2023 года. Может, это хороший момент присмотреться к бумагам? Давайте думать.
🤔 Почему Лукойл падает? Потому что рынок боится не цены на нефть, а возможных ограничений на экспорт.
1️⃣ 18-й пакет санкций ЕС — это как раз обсуждение нефтяного эмбарго, вторичных санкций и ограничений на перевозку.
2️⃣ Трамп обещает через 50 дней вернуться к вопросу пошлин в 100% на страны, покупающие нефть у России — прежде всего Китай и Индию.
Логика простая: если поставки нефти из России начнут ограничивать (или наказывать тех, кто покупает), то это ударит по экспортной выручке даже при высоких ценах на нефть. Потому-то нефть может расти, а ЛУКОЙЛ — падать.
Пока всё это лишь заявления, но рынок закладывает риски заранее и боится на опережение. Хотя до реальных шагов — полтора месяца, и неизвестно, будут ли они вообще.
💸 Вдобавок — крепкий рубль. Он бьёт по экспортной выручке, сокращает поступления в бюджет и мешает переоценке нефтегазового сектора в российской валюте.
В итоге ЛУКОЙЛ оказался под двойным давлением: и из-за геополитики, и из-за курса.
❗️ Мы считаем, что это интересная точка входа. Почему?
1️⃣ Крепкий финансовый фундамент. У ЛУКОЙЛа всё в порядке:
➖кэша на балансе ₽1,4 трлн
➖нулевой долг
➖огромный запас ликвидности в валюте
➖высокая дивдоходность, которую можно даже увеличить (как путем распределения 100% свободного денежного потока , так и за счет накопленных денежных средств)
2️⃣ Перспективы при ослаблении рубля. Сейчас наша валюта сильная, но вторая половина года может изменить расклад. Как только начнётся новая волна девальвации — ЛУКОЙЛ окажется в числе главных бенефициаров.
3️⃣ Прогнозы — бычьи:
➖«Т-Инвестиции»: целевая цена — ₽8500
➖«БКС» ждет ₽7800, называя ЛУКОЙЛ фаворитом сектора
➖«Альфа-Инвестиции»: компания — самая дешёвая в отрасли, с нулевым долгом и запасом валютной ликвидности
4️⃣ Еще один фактор — возможный выкуп бумаг у нерезидентов. Рынок обсуждает эту идею давно — с 2023 года, когда появились первые слухи о том, что ЛУКОЙЛ может получить от них до 25% акций с дисконтом.
В 2024 Минфин заявил, что таких планов пока нет. Но не закрыл тему окончательно. А аналитики — например, в «Альфа-Инвестициях» — предполагают, что технически такая возможность есть. Главное условие — согласие подкомиссии при правительстве.
❓ Что в итоге? Рынок реагирует на риторику, а не на действия. Пока в ходу громкие фразы про «жёсткие меры», ЛУКОЙЛ уже внизу. Хотя по факту — только отсрочка и неопределенность.
Если вы ставите на фундамент, а не на новости — это как раз тот случай, когда качественный актив временно в немилости. И именно в такие моменты появляются хорошие точки входа.
Не является инвестиционной рекомендацией.
#Разбираем
@IF_Stocks
🪜 Строим лесенку из ИИС-3: как не заморозить деньги на 10 лет?
ИИС — классный инструмент: можно получить вычет до 52 тыс. рублей в год, а ещё не платить налог с купонов и прибыли. Но есть нюанс: деньги оттуда нельзя просто взять и вывести — только закрыть весь счёт, иначе потеряете льготы.
❗️ Выход — так называемая "ИИС лесенка". Это вполне легально. Идеальный выбор тех, кто не может загонять на счет 400 тыс. в год, но хочет сохранить вычет. Объясняем, как это работает.
Проблема:
➖У ИИС-3 срок — минимум 5 лет (в 2024–2026), и с каждым годом он будет расти (в 2027 — 6 лет, в 2028 — 7, и т. д. до 10 лет).
Если закрыть счет раньше — вычет придётся вернуть.
➖Вывести деньги — нельзя. Только закрыть.
🤔 Что еще за "лесенка"? Можно одновременно держать до 3 ИИС-3, и открывать новые, как только старые заканчиваются.
Это даст возможность раз в 1-2 года закрывать один счёт и при этом не терять вычеты.
Схема:
➖2025 — открыл три ИИС-3 (на 5 лет)
➖2030 — закрываешь первый ИИС, получаешь деньги, открываешь новый
➖2031 —закрываешь второй, открываешь новый
➖и так далее — один закрывается, другой открывается
В итоге: каждый год у вас будет возможность снимать часть капитала, при этом сохраняя льготы.
👍 Почему это круто?
➖не нужно ждать 10 лет, чтобы получить свои деньги
➖можно планировать крупные траты (на машину, ипотеку, ремонт)
➖подходит даже тем, кто не может каждый год пополнять на 400 000 — вместо этого он просто сделает перенос с закрытого счёта на новый
➖вычеты продолжают работать (если соблюдаете срок)
Но и тут есть нюансы:
➖лесенка работает только на вычет по доходу — налог на финрезультат
➖если захотите вычет по взносам и возможность для пополнений есть — лучше не разбрасываться, а делать один счёт и пополнять на 400 тыс.
➖срок действия счёта начинает тикать с даты открытия каждого конкретного ИИС, поэтому создавать их заранее — это плюс: срок идёт, даже если пока не пополняешь.
Вывод: лесенка из ИИС-3 — это не лайфхак для богатых, а продуманная стратегия для обычных инвесторов, которые хотят и вычет сохранить, и доступ к деньгам иметь.
Даже если вы пока не планируете пользоваться ИИС-3 — откройте до трех сейчас, пусть «зреют». Это ничего не стоит, но даст гибкость в будущем.
❓ А вы уже начали строить свою ИИС-лесенку?
#Учимся
@IF_Stocks
☀️ Лето, солнце, жара — и самые интересные посты этой недели:
Как посчитать на практике, справится ли компания с долгом?
Стоит ли инвестировать в новую облигацию Селигдара?
ВК в лидерах роста. Но мы то все помним.
Почему ТОП-менеджеры часто выпадают из окон?
Стоит ли покупать Х5 после дивгэпа?
3 ошибки инвесторов, из-за которых они не зарабатывают.
@IF_Bonds
🫧 Вы же не инвестировали в Лензолото?
История уровня «грабли — часть вторая». Акции #LNZL и #LNZLP сегодня падают на 13-19%. И кажется, кто-то только сейчас понял, что держит в портфеле не компанию, а красивую оболочку. А ведь всё было известно уже с 2020 года.
В чём суть?
➖В 2020 году Полюс #PLZL выкупил у Лензолота почти все активы. Не чуть-чуть, а реально все — компанию буквально «вынули», оставив только название и деньги.
➖Акционерам заплатили по 15 000 ₽ на акцию в 2021 году спецдивами. После этого бизнес исчез. На балансе остались крохи, которые кое-как крутились и приносили проценты. Иногда с них платили дивиденды. Но никакой добычи, никакого производства — абсолютный ноль.
🤯 И всё это время акции спокойно торговались на бирже. Более того, капитализация Лензолота в разы превышала остатки кэша на балансе. P/B доходил до 10–15. И это у пустой коробки, в которой, по сути ничего, нет.
Ну а теперь закономерная кульминация. Вчера совет директоров Лензолота вынес на внеочередное собрание акционеров 13 августа вопрос о ликвидации компании. Скорее всего, ждем решения о полном закрытии.
Балансовая стоимость активов на 1 квартал 2025 минус дивиденды по префам за 2024 году около 330 млн рублей. А это максимум 210–230 рублей на акцию. В десятки раз ниже цен, по которым бумаги торговались годами!
❗️ Мораль: Лензолото — это кейс не про неожиданность, а про то, как можно потерять деньги, даже если вся информация лежит на поверхности.
📦А вы бы купили пустую коробку за 10x её стоимости?
#Разбираем
@IF_Stocks
Индекс Мосбиржи полной доходности за год упал на -4.7%, тем временем как фьюч на апельсиновый сок и какао растут на 4% и 3% за день.
Айс-латте и смузи в фокусе из-за жары. Не те инструменты мы выбираем, не те..
#Юмор
@IF_Stocks
🤯 Гэп-гейт X5: инвесторы потеряли миллионы из-за технической «планки» на Мосбирже
9 июля у X5 #FIVE была отсечка под щедрые дивиденды — почти 700 ₽ на акцию. Всё по классике: дивидендный гэп, падение котировок. Что могло пойти не так?
А вот что.
📉 На утренней сессии, которая стартует в 7:00, X5 начал падать. Но не слишком сильно. Почему? Потому что на дополнительных сессиях действует ограничение на изменение цены — не больше 10% от предыдущего закрытия. Это и есть «техническая планка».
❗️ То есть, акции не могут сразу упасть на всю сумму дивиденда. В случае X5 они остановились на ~3084 ₽, хотя справедливый гэп — где-то в диапазоне 2800–2900.
И только с 10:00, когда началась основная сессия, котировки пробили «потолок» и «допадали» до реального уровня: X5 ушёл в минус до -18,6%, после чего слегка отскочил.
😩 Многие инвесторы сильно ошиблись. Те, кто покупал утром, решили: «О, уже просела — берём». Но гэп был неполный. И к открытию основной сессии они просто поймали минус 7% за пару часов.
А вот те, кто продавал утром, напротив, успели выйти по завышенной цене — и заработали на чужом незнании.
Всего за утро прошло сделок на 1,3 млрд рублей.
Как отреагировала Мосбиржа? Странно, что эту дыру в регламенте не закрыли раньше. Но после истории с X5 биржа пошевелилась:
➖с 10 июля акции, у которых в этот день дивидендный гэп, не будут торговаться на утренней и вечерней сессиях — только на основной
➖также готовится отмена ценовых ограничений в момент отсечки — чтобы гэп отражал всю сумму дивов сразу, а не в две волны
👍 Уже сегодня, 10 июля, всё прошло по новым правилам: акции Мосбиржи не торговались утром, и гэп прошёл гладко. Дивиденды — ₽26,11 на акцию, доходность — 13,5% накануне отсечки. Аналогичная ситуация будет с дивидендной выплатой по акциям ВТБ.
Признавайтесь, знали что такое может произойти?)
#Разбираем
@IF_Stocks
📈 Х5 на хайпе после дивгэпа. Стоит ли брать?
Акция #FIVE только что прошла дивидендную отсечку (почти 700 ₽ на акцию). Кажется, внимание к ней даже усилилось. Оно и неудивительно: впереди ещё выплата за 9 месяцев 2025 года. По расчетам, это 300-400 ₽.
🤔 Может, сейчас самое время взять бумагу после дивгэпа? Давайте думать вместе.
👀 Смотрим отчет за 1 квартал текущего года:
➖выручка: 1,07 трлн руб. (+21% г/г) — рост есть, особенно на фоне стагнирующего спроса
➖EBITDA: 50 млрд руб. (–10%) — маржа при этом упала до 4,67% против 6,24% год назад
➖чистая прибыль: 18 млрд руб. (–24%), тоже неприятная просадка
➖чистый долг/EBITDA вырос с 0,88х в 2024 году до 1,11х — пока в пределах нормы по дивполитике
Снижение маржи — больно. Но при этом рост LFL-продаж на +15% г/г и расширение торговых площадей на 9% говорят о том, что бизнес адаптируется. Просто пока рост стоит дороже — расходы на персонал и логистику кусаются.
💰 Что с дивами? Новая дивполитика, утверждённая на 4 года, даёт чёткие ориентиры:
➖ выплаты 2 раза в год
➖ориентир — свободный денежный поток
➖условие — чистый долг/EBITDA в коридоре 1,2–1,4х
Пока метрика в пределах нормы. Если EBITDA во 2-м и 3-м квартале подтянется, — вторая волна дивидендов вполне реальна.
Что мы думаем о бумаге? Да, первый квартал — слабый. Но у X5 сезонный пик всегда приходится на 2–3 кв. А компания подтвердила прогноз на этот год:
➖рост выручки ≥20%;
➖EBITDA-маржа ≥6% по году.
Долг умеренный, оценка разумная, дивидендная история — одна из лучших на рынке в этом году. Так что это отличный кейс для инвестора, который ищет предсказуемость и не против «посидеть в ритейле» за хорошую доходность.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#Разбираем
@IF_Stocks
Что происходит с моим портфелем в JetLend? Рассказываю:
— баланс — 300 000₽
— фактическая доходность моего портфеля за 10 месяцев до вычета НДФЛ (XIRR) — 30%
— работаю через автоинвестирование по сбалансированной стратегии
— 296 эмитентов
— последние дефолты — IV квартал 2024 года
Я решила добавить еще 50 000₽. Почему так? ЦБ дает сигналы на смягчение ДКП. Еще можно успеть зафиксировать текущие ставки, даже с доходностью до 30% годовых, до 3-х лет.
Плюс мы обсудили работу над ошибками с самой компанией. И вот что сейчас происходит, по словам платформы:
— Они провели работу по усилению риск-контроля и дополнили многоуровневую систему проверки, в том числе анализом финансовых показателей и транзакций, сверкой данных и выездной инспекцией. Вот тут подробнее.
— Дефолты по новым займам сократились, а в I и II квартале 2025 года упали до нуля.
— Запустили новый тариф «Акционер» (для тех, кто владеет от 25 000 акций JetLend). По нему предусмотрена компенсация потерь: теперь в случае дефолта все потери возмещаются самой платформой.
Ну что, продолжаем следить за моим экспериментом? А если вы еще не пользовались JetLend, то по этой ссылке после регистрации вас ждет бонус: +20% годовых к доходности.
Реклама
🍷 Novabev отчитался об операционных результатах. Что в них интересного?
Несмотря на стагнирующий рынок, компания выросла: общие отгрузки за второй квартал выросли на +13%, а за полугодие рост составил +5%.
➡ Ключевые показатели:
➡ Отгрузки собственной продукции в России выросли на +16% во втором квартале и на +6% за полугодие.
➡ Отгрузки импортных партнерских брендов выросли на +5% во втором квартале и достигли 1,5 млн декалитров за полугодие.
➡ «ВинЛаб»: количество торговых точек в июне выросло на 90 и достигло 2 131.
➡ Выручка собственного ритейла выросла во втором квартале на 25,8%, за полугодие — на 22,7%.
➡ НКР подтвердило финансовую устойчивость группы, присвоив рейтинг AA.ru со стабильным прогнозом.
По операционным результатам заметно, что компания держит фокус на увеличении маржинальности. Наращиваются продажи собственной продукции и премиальных марок алкоголя и расширяется присутствие.
➡ Выручка за квартал увеличилась на 25,8%, а за полугодие — на 22,7%.
Темпы роста выше, чем у многих ритейлеров на рынке, что делает IPO Винлаба как быстрорастущего актива потенциально ожидаемым и интересным.
➡ Рост выручки объясняется ростом трафика на 14% за первый квартал и +11,8% за второй, а также ростом среднего чека: за квартал рост составил 10,2%, а за полугодие — +9,7%.
Рост среднего чека потянул за собой и рост LFL-продаж. При этом наблюдалось увеличение LFL-трафика во втором квартале (+2,7%).
➡ Общий показатель сопоставимых продаж за первое полугодие составил +8,9%, на LFL-средний чек пришлось 8,7% роста.
🪟 Почему топ-менеджеры так часто «выпадают» из окон?
На прошлой неделе произошел очередной трагический случай: с 17-го этажа выпал вице-президент Транснефти #TRNF Андрей Бадалов. По версии СМИ — самоубийство.
Возможно, у него и правда было не все в порядке со здоровьем: на теле нашли медицинский аппарат холтер, в личной истории — утрата жены и депрессия...
❗️ Это уже тренд: с начала 2022 года — как минимум 15-й случай, когда гибнут топ-менеджеры крупнейших госкомпаний. А если открыть англоязычную Wikipedia — там под 70 фамилий «топов», умерших неестественной и часто загадочной смертью. Особенно часто такое случается в нефтегазе, энергетике, оборонке:
➖Владислав Аваев (экс-зампред Газпромбанка #GAZP) — застрелился с семьёй
➖Сергей Протасеня (экс-Новатэк #NVTK) — повесился после убийства жены и дочери
➖Александр Суботин (Лукойл #LKOH) — умер после «шаманского ритуала»
➖Равиль Маганов (глава совета директоров Лукойла) — «выпал» из окна ЦКБ
➖Александр Тюляков (Газпром) — найден повешенным в феврале 2022.
🤔 В чем причины такого тренда? Версий масса.
1️⃣ Стресс, выгорание и личные драмы. Управлять госкомпанией — это не KPI и Agile, а выживание между силовиками, кураторами и невнятной стратегией.
2️⃣ Конфликты с акционерами и группами влияния. Когда ты — не просто топ, а человек с доступом, связями и полномочиями, то становишься слишком заметен.
3️⃣ Системная токсичность. Внутрикорпоративные войны, невозможность реализовать идеи, кулуарные договорённости — это выжигает изнутри. Коррупционные истории или вечные расследования во взятках.
4️⃣ Передел собственности. В последние годы у нас есть череда «обратных приватизаций». А где национализация, там и дела, и проверки, и обыски.
И вот тут появляется вторая волна версий — более жёстких:
➖Инсценировки. Слишком много совпадений, слишком много «выпадений», чтобы не задаваться вопросами…
➖Коррупционные хвосты. Некоторые истории (например, у Бадалова) связаны с IT-контрактами, биометрией, системами «Газвыборы» и «Газправосудие», в которых фигурируют миллиарды.
➖Конкуренция за власть. Есть случаи, когда даже коллеги погибших говорили: «Не верим в самоубийство».
❓ Какой итог? На «единичные трагедии» уже никак не тянет. Слишком часто и однотипно. Такое количество инцидентов с топ-менеджерами негативно влияет на доверие к фондовому рынку.
#Горячее
@IF_Stocks
☀️ Самые интересные публикации недели:
➖ Cправится ли эмитент с долговой нагрузкой? Покажет ICR.
➖ Где смотреть текущую доходность без риска?
➖ ГазпромНефть предлагает до 8.5% доходности евро? Разбираем размещение бондов.
➖ Подборка эмитентов облигаций, кому станет легче при снижении КС?
➖ Что будет с ЮГК? Выделили 5 сценариев развития событий.
➖ Зарабатываем вместе с ростом цен на ЖКХ.
➖ Лукойл с плечом, но без платы за маржиналку. Лайфхак или ловушка?
А еще, мы нашли для вас видео для ностальгии, признайтесь, оно же было у каждого?)
@IF_Bonds
❓ ЮГК, а что дальше? 5 сценариев развития
Вчера мы писали, что история с ЮГК #UGLD оказалась не просто серией обысков — речь идёт о смене собственника. Но теперь логичный вопрос: а что дальше? Прогнозировать сложно, но сценариев на наш взгляд не так уж много. Так что давайте разложим их по полочкам:
1️⃣ Передача доли Струкова государству и «новый старт»
Самый логичный путь. Суд 8 июля удовлетворяет иск, доля Струкова уходит в казну или под управление госструктуры (например, ГПБ). Компания продолжает торговаться, менеджмент сохраняется, начинается оздоровление. Даже возможны дивиденды — как способ восстановить доверие.
2️⃣ Затяжные суды и подвешенное состояние
Имущество замораживается, новых решений нет, актив зависает в неопределённости. Миноритарии остаются в ловушке. Биржа может не возобновить торги до принятия решения судом. Это худший сценарий с точки зрения ликвидности.
3️⃣ Струков удерживает контроль
Теоретически возможно, если юристы найдут лазейки, или стороны договорятся. Но в этом случае инвесторам вряд ли станет спокойнее: репутационные риски сохранятся, давление может продолжиться. Бумага останется «токсичной». Вероятность такого исхода крайне низкая.
4️⃣ Полная национализация
Если вдруг решат забрать всё — включая миноритариев. Прецеденты подобные есть. В этом случае остаётся надеяться на компенсацию, но формальных гарантий никто не даст. Для инвесторов — это сценарий крайней неопределённости.
5️⃣ Газпромбанк выкупает контроль
Вероятно, самый спокойный сценарий. У ГПБ уже есть 22% акций. В случае национализации доли Струкова, их могут передать госбанку — как было с Petropavlovsk. Тогда Струков также был мажоритарием, и ГПБ вошёл в игру после санкционных проблем. Это снимет часть тревог с рынка.
Резюмируя:
На первый взгляд, речь идёт о частном иске к Струкову и его окружению — мол, изымут только мажоритарную долю. Но если копнуть глубже, кейс ЮГК — это про то, как ошибки бенефициаров, конфликты с государством и репутационные риски могут обрушить публичную компанию — уже после IPO.
❗️ Проблемы у ЮГК начались задолго до выхода на биржу: у Струкова были и крупные штрафы, и история с Petropavlovsk, где он был крупным акционером, и прям перед началом новостей о делистинге пытался выйти, но не смог из-за санкций и кредитов перед ГПБ (возможно, именно поэтому приостановили торги, чтобы Струков не смог продать акции).
Тогда тоже была турбулентность — и там тоже фигурировал Газпромбанк как спасатель и якорный партнёр. И теперь — вновь: уже в самой ЮГК, 22% акций в декабре 2024 были приобретены структурой ГПБ. Совпадение?
Сейчас суд решит, передавать ли долю Струкова государству. Это может быть как начало реструктуризации через «понятного» акционера, так и путь к полной национализации. Миноритарии здесь не при чём — они инвестировали через IPO, участвовали в SPO и через стакан на вторичных торгах, тем самым повышая капитализацию фондового рынка. Миноритарии не имели доступа к управлению и, очевидно, не участвовали в сомнительных действиях мажоритария. Но риски для них реальны.
Суд назначен на 8 июля. Хочется верить в 1 сценарий, но практика показывает, что на фондовом рынке возможно все. А в какой из сценариев верите вы?
#Разбираем
@IF_Stocks
😊ЖКХ подорожал. Может, пора взять акции тех, кто на этом заработает?
С 1 июля в России — плановое, но от этого не менее болезненное повышение тарифов. Электричество подорожало до +22%, отопление — на 16%, вода — на 10–15%, даже вывоз мусора прибавил почти 15%. В этом году инфляция коммуналки стала рекордной за последние годы — и, увы, платить за неё придётся всем.
Но раз уж мы с вами инвесторы, давайте подумаем: кто заработает на этом росте — и стоит ли добавить их в портфель?
Кто интересен?
Интер РАО #IRAO — долгое время была любимицей инвесторов: огромная кубышка, стабильный бизнес, доходы на ставках. Но что-то пошло не так.
В первом квартале выручка выросла на 12,6%, но операционные расходы съели почти всё: чистая прибыль осталась на уровне прошлого года, рентабельность под давлением. А главное — кэш на счетах сократился с 312 до 250 млрд ₽, при том что процентные доходы почти не выросли, несмотря на ставку 21%. Куда делись деньги — в отчётах не раскрывается.
Дивиденды за 2024 год уже отыграны (доходность ~9,6%), а до следующей выплаты — ещё год. По факту, Интер РАО всё больше напоминает «сейф с деньгами», из которого никто не спешит делиться.
Юнипро #UPRO — совсем другой кейс. Компания прибыльная, с отрицательным чистым долгом и низкой оценкой (P/E ~3, EV/EBITDA ~1,5). Но есть нюанс: 83% принадлежит немецкой Uniper, а значит — дивиденды под блоком.
Кэш копится, бизнес работает, но инвесторы наблюдают из-за стекла. Всё упирается в смену собственника: если доля уйдёт в российские руки — акции могут выстрелить. Пока же Юнипро остаётся в заморозке: всё хорошо, но зачем?
Россети Центр и Приволжье #MRKP — редкий пример того, как в электроэнергетике всё-таки можно и платить, и не копить долги.
В 1К25 выручка выросла на 11%, прибыль — на 14%. Долг продолжает снижаться (всего 2,98 млрд ₽), а дивдоходность по итогам 2024 года — около 11%. При этом P/E ~3, свободный поток уверенно растёт.
MRKP — это не про быстрый рост, а про стабильную дивидендную доходность в секторе, где у всех остальных — стройки, инвестпрограммы и инфраструктура. Подробнее рассказывали о компании здесь.
Что в итоге?
Сектор коммуналки и генерации — не история про «взлетит x2». Но если вы каждый месяц смотрите в счёт за электричество с болью — возможно, пора купить хотя бы одну из тех компаний, что его вам выставляют. Это не защитит от инфляции — но может помочь на ней заработать.
#Разбираем
@IF_Stocks
🪣ТМК — 1% за лояльность? Подкуп или компромисс
Интересный кейс на фондовом рынке. #TMK предлагает инвесторам буквально отказаться от своих прав… за деньги.
Суть такая:
Компания проходит реорганизацию: к ПАО ТМК присоединят ряд «дочек», и всё сольётся в единую структуру. Формально — это триггер для досрочного погашения замещающих бондов-2027 (номинал $350 млн, ставка 4,3%).
Чтобы держатели не требовали выплату прямо сейчас, ТМК просит проголосовать за отказ от такого права. И обещает за это бонус — единовременный дополнительный доход в размере 1% от номинала. Голосование — 15 июля, участвуют те, кто держит бумаги на 3 июля.
🧐 Что это значит?
Это почти прямой подкуп: компания не хочет заморочек с деньгами и технической стороной, а инвесторам предлагает «компенсацию за спокойствие». Бери 1% и сиди дальше в бонде. По сути, сплошная прагматика.
Вопрос только в том, насколько эта практика станет нормой — и не приведёт ли это к размыванию прав инвесторов в будущем. Но в моменте — это шанс получить +1% просто за согласие на отсрочку.
Представь, ты акционер от которого зависит решение компании, как ты проголосуешь?
👍 Заплатить 1% от номинала бондовикам и попросить их подождать. Пусть не нагружают компанию в неудобное время.
🤯 Никаких доп выплат, пусть выходят по оферте.
#Горячее
@IF_Stocks
❌ Осторожно! Внутри спойлер!
Нам приходят первые отзывы на стратегию. На этот раз наша команда приложила максимум усилий, чтобы сделать продукт максимально прикладным: прочитал и применил.
👍 И вот перед вами незаменимая шпаргалка для тех у кого нет времени отслеживать новости рынка, искать идеи, проводить аналитику. Мы всю сложную работу сделали за вас!
Внутри более 40 инвестидей, по которым вы сможете зафиксировать высокие доходности на долгий срок и уже не реагировать на мелкие колебания рынка.
Вы не запутаетесь в этом многообразии: мы подготовили конкретные примеры по структуре, которые станут вашим навигатором.
Кроме этого, в стратегии мы делаем отдельный упор на облигации, чтобы вы смогли вовремя воспользоваться жарой на рынке долга:
➖ показали лучшие ОФЗ чтобы вы могли зафиксировать 15% доходности на длинный срок
➖ выделили долю на корпоративные облигации, чтобы вы успели зафиксировать 23-25% доходности на ближайшее время
➖ отдельное внимание уделили подешевевшему доллару и валютным облигациям, чтобы вы смогли застраховать капитал от возможного падения рубля!
💰 Специальную цену для тех, кто еще не покупал наши продукты, держим до 20 июля:
✅ стратегия «Фондовый рынок» за 3990₽ рублей вместо 4990₽
✅ стратегия "Фондовый рынок + крипта" за 6990₽ вместо 8990₽
А пока забирайте стратегии по стартовой цене, чтобы вовремя занять самые выгодные позиции. Так вы уже сможете собрать портфель который выдержит 2025 год и принесет прибыль 👇
Перейти по ссылке
/channel/IF_Sales_bot?start=ifstocks_strategii_150725
Оферта
Пассивный доход без труда
В России появился первый биржевой фонд денежного рынка с ежемесячной выплатой дохода — SPAY от УК «Первая».
👉 Что это значит по-простому:
• фонд зарабатывает на предоставлении займов крупных банкам и компаниям
• займы даются на короткий срок – сутки, неделя, а биржа гарантирует выполнение обязательств участниками таких сделок
• доходность на денежном рынке на уровне ключевой ставки, которая сейчас 20% (согласно ЦБ, ставки по вкладам в июне снизились до 18,3%)
• доход от сделок выплачивается каждый месяц прямо на счёт, без продажи паёв
• вложить можно от 1 тыс. руб.
• нет комиссии за покупку фонда в приложении СберИнвестиции
• держишь паи 3 года и не платишь НДФЛ с дохода до 3 млн.
Это как сдать квартиру и получать доход каждый месяц, только без квартирантов, ремонта и ипотеки.
📲 Ищи тикер SPAY в приложении Сбера или у своего брокера, если хочешь себе умный пассивный доход.
🙊 ВТБ сохраняет интригу по допэмиссии. Забота или расчет?
Уже ни для кого не секрет, что #VTBR готовит допку. Но вот когда, сколько, по какой цене, когда — это пока тайна. Формулировка аккуратная:
«Ждём, пока цена акций устаканится после дивидендного гэпа. Не хотим добавлять волатильности».
Вот такая забота о рынке. И правда: после рекордных дивов цена упала на 24%. Но давайте честно: это ещё и удобный момент, чтобы дать акциям подрасти и провести допэмиссию повыгоднее.
❓ Почему это важно?
➖Цена размещения будет рыночной. Чем она выше — тем больше банк привлекает средств, тем меньше размытие долей для действующих акционеров.
➖Задача усложняется тем, что надо сохранить контроль государства (50% + 1 акция) и при этом вписаться в лимит по размеру эмиссии, который первый зампред Дмитрий Пьянов обозначал как «менее 100 млрд».
Еще известно, что «допэмиссия — частная, без участия государства», и «будут якорные инвесторы — уже почти всё согласовано».
Ну а пока ВТБ аккуратно готовит почву: интервью, дивиденды, позитивные прогнозы. Например, из свежего:
«В 2026 году ВТБ может побить рекорд по прибыли — на 100 млрд ₽ выше исторического максимума».
Звучит как как хороший инфоповод, чтобы поддерживать котировки. И это логично:
➖чем больше уверенности в будущем — тем выше интерес к подписке
➖чем выше интерес — тем меньше скидка к рынку
Так что до сентября мы наверняка услышим еще позитивных новостей по ВТБ.
⏰ Ну а пока следим за таймингом:
➖конец июля — на наблюдательном совете будет объявлено количество размещаемых акций
➖сентябрь — цена и параметры
➖ну а до этого момента котировки будут пытаться "взбодрить"
Теперь понятно, почему цена на дивидендном гэпе ушла ниже суммы самих дивидендов. И не удивляйтесь, если в ближайшие недели ВТБ начнут хвалить из каждого утюга. Цель — продать вам допэмиссию подороже. И в этом нет ничего плохого.
Как думаете, чем будут пытаться поднимать котировки?
#Разбираем
@IF_Stocks
❓ Куда инвестировать во второй половине 2025 года?
В этом году 80% инвесторов проигрывают индексу Мосбиржи, 13% — "болтаются" рядом. И лишь у 7% получается его обогнать!
Особенно от изменений рынка страдают инвесторы, которые:
➖ не имеют плана действий
➖ не хотят углубляться в аналитику и отчетности
➖ ожидают, что достаточно просто купить много акций и все само случится.
Это ещё притом, что доходность индекса МосБиржи за полгода показала, мягко говоря, отрицательный рост. Облигации уже подорожали, а крипта на максимумах, так что же выбрать?
Для того чтобы помочь вам разобраться, мы разработали 2 стратегии на вторую половину 2025 года:
1️⃣ По инвестициям в фондовый рынок. В большом мастер-файле на 37 листах от аналитиков InvestFuture вы найдёте ответы на все вопросы:
✅ Что происходит с рынком и как подготовить портфель к новым вызовам?
✅ Почему держать только акции или только облигации может стать ошибкой?
Также вы получите:
✅ 9 инвестидей в акциях и около 30 в облигациях
✅ 3 портфеля-конструктора с готовой аллокацией, чтобы вы могли подобрать его под свой риск-профиль.
2️⃣ По инвестициям в криптовалюту. Стратегию на 25 страницах подготовил наш эксперт с 8-летним опытом, неотразимый Евген. Он доступно рассказал и показал на своем примере, как собрать надежный портфель, с которым вы сможете заработать. Делимся только тем, что используем сами!
Вы ещё не покупали наши продукты? Чтобы это исправить, предлагаем специальную цену:
✅ стратегия «Фондовый рынок» за 3990₽ рублей вместо 4990₽
✅ стратегия "Фондовый рынок + крипта" за 6990₽ вместо 8990₽
❗ Предложение действует до 20 июля! Забирайте стратегии по лучшей цене.👇
Перейти по ссылке
/channel/IF_Sales_bot?start=ifstocks_strategii_110725
Оферта
🤯ВК снова в моде. Что скрывается за завесой хайпа?
Акции #VKCO за пару дней подскочили на 11%, а с минимумов — уже +30%. По объемам торгов ВК наступает на пятки самому Сберу! (Правда только за день).
Пошёл новый виток хайпа: якобы мессенджер от ВК Max лучше WhatsApp, у него уже 2 млн пользователей, да и вообще это платформа будущего, основа цифрового суверенитета и так далее.
☺️ Сложно не улыбнуться: инвесторы как будто резко забыли, чем вообще был VK весь последний год. Или просто делают вид, что забыли...
❗️ Так мы напомним: в 2024 году компания умудрилась сделать убыток почти в 100 млрд рублей. И это при том, что вся западная конкуренция ушла, поле было расчищено. Контекст идеальный — а деньги всё равно утекли. Это надо уметь...
В 1-м квартале 2025 год — вроде бы лучше:
➖выручка +16%, реклама и VK Tech растут
➖EBITDA выросла в 4,7 раза — до 5 млрд ₽
Но есть нюанс: чистую прибыль (или убыток) компания просто не раскрыла. Похоже, решили не расстраивать инвесторов. Это напрягает.
🙊 Про допэмиссию тоже особо никто не говорит. А она была. ВК только только провел крупнейшую допку на 112 млрд рублей. Тем самым долг снизили на ~60%. Вроде бы молодцы, но какой ценой?
➖ колоссальное размытие долей — в 2,44 раза.
➖ контроль госсобственника исчез, у VK теперь нет якорного акционера
➖ цена на бирже ниже уровня размещения.
Ну и самое на наш взгляд тревожное: пока все обсуждают обсуждают Max, VK теряет аудиторию. Только за июнь из VK ушло 1,2 млн авторов. А с 2023 года — уже минус 9 млн. Телеграм за это время удвоился. Даже Instagram, который признан экстремистским и запрещен в РФ, по числу активных авторов обошёл ВК.
❓ А что делает VK? Закупает рекламу у блогеров, чтобы картинка была живее. Max, похоже, выбрал похожую стратегию: Валя Карнавал и Инстасамка убеждали народ, что он ловит и на подземной парковке, и в лифте. Наверняка вы видели мемы на этот счет. 😁
Однако органический контент — это воздух для любой соцсети. Без него не будет ни пользователей, ни рекламодателей, ни жизни. Даже сами блогеры раскрывают сколько им платит платформа, чтобы они снимали там ролики. После такого у них нет мотивации публиковать туда все бесплатно. Это игла высоких расходов.
Может, мы слишком строги к VK? Возможно. Но когда компания не раскрывает убытки, теряет авторов, тратит сотни миллионов на неясные продукты — сложно называть это новой историей роста. А сейчас бумагу выкупают на рекордных объемах на хайпе. Да, Max есть. Он развивается. Но пока это история лишь про расходы, а не про выручку.
Либо это выкупают люди, кто точно знает, что MAX выстрелит за счет запретов и регулирования, либо это просто спекулянты.
А вы как думаете — VK всё еще шляпа, или пора все переосмыслить?
#Разбираем
@IF_Stocks
📉 Почему индекс Мосбиржи снова падает — и надо ли этого бояться
На этой неделе индекс MOEX снова ушёл ниже 2700 пунктов — минимум за полтора месяца. И хотя 10 июля он частично отыграл просадку, осадочек остался.
Давайте разберемся, что давит на рынок прямо сейчас.
1️⃣Санкции: снова актуально и жёстко
🇺🇸 США: Трамп внезапно поддержал суровый санкционный законопроект от сенаторов Грэма и Блюменталя. Там — пошлины в 500% на нефть, уран и другие товары. А также давление на третьи страны и риторика в стиле «маленький сюрприз для Москвы».
Закон пока не принят, и даже в самом Конгрессе его могут притормозить. Но рынки реагируют уже на сам факт обсуждения.
🇪🇺 Параллельно обсуждается новый санкционный пакет от ЕС. По слухам, он будет самый жёсткий с 2022 года. В зоне риска — финансовый сектор и энергетика.
Даже без деталей ясно, что фокус — на удар по экспорту и ограничение доступа к расчётам.
2️⃣ Курс рубля крепче, чем хотелось бы. Доллар тут падал аж до 77,7. На первый взгляд, сила российской валюты — это хорошо. Но:
➖экспортеры теряют выручку в рублях
➖бюджет получает меньше нефтегазовых доходов
➖рынку не нравится, когда поджимают сразу и внешние риски, и рублевая рентабельность
А экспортёры — это «скелет» индекса Мосбиржи. Если им больно — он весь падает.
3️⃣Инфляция за первую неделю июля выросла сразу на 0,79% — это в 11 раз больше, чем неделей ранее (0,07%). Впрочем, цифра не совсем настоящая. Росстат уже заявил, что причина — рост тарифов ЖКХ, которые традиционно индексируются именно в июле.
В этот раз тарифы на коммуналку выросли в среднем на 11,9% по стране. Но без учёта ЖКХ инфляция почти нулевая.
Рынок сначала испугался цифры, но быстро понял: никакой новой инфляционной волны нет. Это «один раз подняли — и забыли». А значит, сценарий снижения ставки ЦБ по-прежнему в силе.
4️⃣ Техническая просадка и дивгэпы. Сразу несколько крупных бумаг прошли через дивидендную отсечку: X5 #FIVE, Мосбиржа #MOEX, на подходе — ВТБ #VTBR. Каждая отсечка — это вычитание из индекса.
По оценке экспертов, только на дивгэпах индекс в ближайшие две недели потеряет около 3%. Добавим сюда распродажу на эмоциях — и вот вам дно.
😱 Итог: бояться надо? Нет. Рынок падает не из-за слабых результатов или проблем в экономике. Основные причины — это:
➖политические риски
➖внешние угрозы, которые пока в стадии обсуждения
➖технические корректировки из-за дивидендов
➖временный всплеск инфляции из-за ЖКХ, который уже отыгран
А что делать? Все просто: не лезть в рискованные истории и докупать фундаментально сильные акции на просадке. Например, из нашего списка бумаг, которые могут выстоять даже в такой турбулентности.
#Разбираем
@IF_Stocks
😞 Почему вы не зарабатываете на рынке? 3 главные ошибки инвесторов — и как их избежать
Инвестировать, не понимая, что ты делаешь — всё равно что лечиться по советам из интернета. Иногда везёт. Но чаще — нет. Давайте разберём самые частые ловушки, в которые попадают инвесторы.
⏰ У вас нет времени — и это нормально
Анализировать рынок — это работа. Полноценная. Серьёзные аналитики годами изучают один или несколько секторов и потом на них специализируются. А вы хотите за вечер охватить весь рынок: и акции, и облигации. И точно предсказывать, куда пойдут котировки. Увы, это так не работает.
Н пытайтесь прыгнуть выше головы. Если времени мало — берите понятные истории. ПИФы, индексные стратегии, акции первого эшелона. Или хотя бы ограничьтесь 5–6 бумагами, в которых разбираетесь.
🏃 Спешка и дилетантство
Рынок — это не только цифры. Это психология. А брокеры, с рекомендациями и частыми изменениями, постоянно будут подсовывать сделки, чтобы заработать комиссию. Советы «соседа» и инфоцыгане эту психику тоже раскачивают моментально. В итоге инвесторы вбегают на хаях и выбегают на просадках. Не понимая ни мультипликаторов, ни отчётности, ни долговой нагрузки.
Что делать? Потратьте время на базу:
➖разберитесь в том, как читается отчётность
➖поймите, как считаются основные мультипликаторы
➖научитесь понимать, устойчива ли компания финансово
➖найдите пару хороших каналов о финансах (вроде нашего ☺️), где будете на постоянной основе учиться
🤔 У вас нет стратегии
Именно отсюда растут почти все проблемы. У большинства частных инвесторов стратегия такая: «увидел где-то идею — купил». Или «прочитал, что упало — значит пора брать». А дальше — тишина. Нет ни плана выхода, ни понимания, сколько держать, ни целей.
Что делать? Сформулируйте свою стратегию. Ответьте себе хотя бы на базовые вопросы:
➖зачем вы инвестируете?
➖на какой срок?
➖готовы ли к просадкам — и до какого уровня?
Без этого каждый последующий шаг будет вслепую.
Успешное инвестирование — это не угадайка, а система, которая начинается с честного ответа: а есть ли у вас время, знания и стратегия?
Если нет — начните с малого и пошагово нарабатывайте недостающие элементы.
#Учимся
@IF_Stocks
❗️Частные инвесторы сообщают об аресте принадлежащих им акций «Южуралзолота» (ЮГК)
Брокер ВТБ подтвердил арест акций золотодобывающей компании «Южуралзолото» (ЮГК), в том числе у частных инвесторов. Как сообщает РБК Инвестиции со ссылкой на пресс-службу банка, ценные бумаги были переведены на отдельные счета депо в рамках обеспечительных мер, принятых судом.
«Банк осуществил перевод ценных бумаг ПАО „ЮГК“ на отдельный раздел счета депо в соответствии с поступившими документами о принятии обеспечительных мер на основании судебного решения», — заявили в ВТБ. В банке добавили, что при поступлении новых документов, снимающих ограничения, бумаги автоматически вернутся на торговые счета клиентов.
👎Кто у нас не справился: 10 худших акций первой половины 2025 года по мнению РБК
Первое полугодие выдалось непростым для российского рынка, в особенности для технологического сектора. Переоценка ожиданий, слабый спрос, сокращение бюджетов и высокие ставки ударили по айтишникам сильнее всего, в основном, из-за завышенных ожиданий.
РБК Инвестиции подготовил рейтинг аутсайдеров этого года. В среднем 10 худших бумаг за первые 6 месяцев этого года потеряли почти 32%, хотя индекс Мосбиржи ушёл в минус всего на 1,2%. Почему именно эти компании оказались внизу? Давайте разберёмся!
1️⃣Позитив #POSI. IT-флагман не оправдал надежд: выручка выросла на 10%, но убыток в 2024 составил ₽2,7 млрд, в 1 квартале 2025 — ещё хуже. Сказались снижение IT-бюджетов и эффект высокой ставки.
Восстановление возможно — при выполнении гайденса и возврате рентабельности. Об этом кейсе писали тут.
2️⃣ IVA Technologies #IVAT. В 2024 году ожидали +60% выручки — получили 36%. Рентабельность по EBITDA упала вдвое, а расходы — наоборот, взлетели.
Дорогая бумага без видимого повода для разворота.
3️⃣ Диасофт #DIAS. IPO прошло на хаях, но рост замедлился. Выручка +10%, что для акции роста — провал.
До новых продуктов — далеко, а мультипликаторы не сдулись. Восстановление — не раньше 2026.
4️⃣ Мечел-префы #MTLRP. Рынок угля в упадке, долг под ₽260 млрд, рубль крепкий, уголь дешевый.
Без девальвации рубля и роста цен на уголь — лучше держаться подальше.
5️⃣ МКБ #CBOM. ROE всего 7%, против 24% у того же Сбера. Нет дивидендов, нет роста. Весь возможный позитив — уже в цене.
Банков много, зачем брать слабого? Тем более когда есть риски санации, из-за которых их облигации падали на десятки процентов.
6️⃣ Ижсталь #IGST. Металлургия просела, спрос падает, дочка «Мечела» страдает вместе с ним.
Слишком мелкая и зависимая.
7️⃣ ТЗА #TUZA. Упал спрос на стройтехнику, убыток в 1 квартале 2025, отсутствие чёткого плана развития.
Потенциал только спекулятивный. Фундамент слабый, интересный только тикер.
8️⃣ Башнефть #BANE. Прибыль -41% за 2024 год. Дивиденды урезали. Крепкий рубль бьёт по выручке.
Интересен только преф, и то условно.
9️⃣ Магнит #MGNT. Обещали дивиденды, но в итоге кворум не собрали и выплати не одобрили. Это разочаровало инвесторов.
Компания стабильная, но доверие надо восстанавливать. Ограниченный уровень раскрытия усложняет прогнозируемость финансовых показателей компании и дивидендов. Да и конкуренты в лице X5 и Ленты явно выглядят лучше.
1️⃣0️⃣ Светофор Групп #SVET. Слабый спрос, высокая конкуренция, минимальная дивдоходность по обыкновенным акциям.
Пока без идей по этой компании.
И что теперь? Большинство бумаг из списка — аутсайдеры не просто так. Высокая ставка, слабый спрос, переоценка ожиданий. Из всей десятки восстановления можно ждать (и то осторожно) только от Позитива (при исполнении гайденса), Магнита (если нормализует дивполитику) и, возможно, Диасофта — но только в долгосроке.
Остальные — либо перегружены долгами, либо не растут, либо неясно, зачем их вообще держать.
Акции нужно выбирать не потому что цена снизилась, а опираться на улучшение фундаментальных факторов. Ведь макроэкономика и ситуация на российском рынке меняется достаточно часто. И в таких случаях нужно пересматривать свой портфель и ребалансировать его, хотя бы раз в полгода.
Кто из этих аутсайдеров, на ваш взгляд, достоин второго шанса?
#Разбираем
@IF_Stocks
💰 У ЮМГ кэш на счетах есть, долга нет. Где тогда дивы?
Медицинская компания EMC давно превратилась в ЮМГ #GEMC, успешно переехала в РФ, погасила долг и даже вывела маржинальность на рекорд. Но главный вопрос инвесторов пока без ответа: где выплаты?
Отчет за 2024 год на удивление неплохой — особенно на фоне стагнации по числу посещений медцентров. Да, роста почти нет, но эффективность бизнеса растет.
➖выручка выросла всего на 3% г/г., причем, только за счет девальвации рубля
➖EBITDA — +9,4%
➖рентабельность по EBITDA — 45,5% (на зависть многим IT)
➖чистая прибыль выросла почти на 10%
➖долг полностью закрыт, теперь у ЮМГ чистая денежная позиция €48,8 млн
Согласно дивполитике, ЮМГ может выплачивать акционерам до 100% прибыли. Но дивидендов нет уже третий год подряд. 🤔
После IPO в 2021 EMC делилась прибылью. Потом — редомициляция, смена владельцев, пауза в коммуникации и резкое снижение прозрачности.
В 2024 году, после завершения переезда в Россию, инвесторы ждали, что компания закроет долги и вернется к выплатам. Но — снова тишина.
Причина выглядит логично — компания хотела погасить долг, видя рост ключевой ставки. Но инвесторы были введены в заблуждение: IR сначала обещал выплаты — потом молчание. Так что осадочек остался.
❓ А что сейчас? Мы видим, что активно форсируются новости о возможности возврата к дивидендам уже в следующем году.
➖кэш на счетах есть, инвесторы в ожидании.
➖бизнес в стагнации, новых клиник не строят, CapEx почти нулевой, значит — весь FCF оседает в кубышке.
Возвращение к дивидендам в такой ситуации кажется реальным. При выплате 100% прибыли, дивдоходность может составить 15–20%, и тогда рынок вполне способен переоценить бумагу.
💦 Но учитывая, что компания уже подмочила себе репутацию, мы рассматриваем эту идею больше как спекулятивную ставку, а не инвестиционную идею.
#Разбираем
@IF_Stocks
Есть мнение, что только 7% участников рынка могут показывать результаты лучше индекса Мосбиржи. 13% работают с той же эффективностью, а 80% — хуже.
За 3 года индекс МосБиржи полной доходности вырос на 66%. И как бы мы не хотели, статистику не обманешь.
Как с доходностью за 2-3 года у вас? Опрос анонимный, коллеги и друзья не узнают*
👍 Лучше индекса
❤️ Мы с МосБиржей ходим парой
😱 Никому не говорите, все плохо
#Юмор
@IF_Stocks
↗️Позитив снова в зелёной зоне: рост или просто передышка?
После затяжного падения, Позитив #POSI прибавил почти 20% от минимумов — и даже засветился в лидерах роста. Что это: разворот тренда или просто небольшая передышка?
Главный драйвер — выход NGFW, нового межсетевого экрана, с которым компания в 2024 году основательно запоздала. Сейчас продажи пошли — и это дало импульс.
📊Что ещё интересного в отчёте за 1 кв. 2025 года?
➖ Отгрузки выросли более чем в 2 раза: с 1,8 до 3,8 млрд рублей.
➖ EBITDA всё ещё в минусе, а чистый убыток вырос.
➖ Но снизилась долговая нагрузка: ND/EBITDA упал с 2,97× до 1,92×, динамика хорошая.
➖ Оптимизация: расходы на маркетинг – минус 40%, а на R&D – наоборот, +48%. Компания перестаёт просто «расти ради роста» и фокусируется на эффективности.
А как с темпами роста?
Если рынок кибербеза растёт в среднем на 20–30% в год, то Позитив по итогам 2023 показывал +61% и в 2,5 раза обгонял рынок. Но в 2024 уже только +10% — явно сбавили обороты.
А по оценке что? Мы посчитали:
При ожидаемых 35 млрд отгрузок за 2025 год ожидаем ~31,5 млрд руб. выручки.
Если вернуться хотя бы к ~20% чистой рентабельности (в 2020–2021 было 27%, а в 2022–2023 — аж 44%), чистая прибыль может составить ~6,3 млрд руб.
Это даёт форвардный P/E на уровне 14,4×. Дорого ли это? Да, ведь это если брать прогнозную прибыль на год вперед.
Для сравнения, на хайпе 2022 года Позитив оценивался почти так же, но уже по фактической прибыли за год. А форвардный P/E при ожиданиях взрывного роста был еще меньше.
⚖️Вывод:
Пока это не разворот, а скорее точка опоры. Позитив начал чинить старые ошибки: отгрузки пошли, расходы режут, R&D растёт, а долги сокращаются. Но рано кричать «всё, разворачиваемся».
Сейчас нужно ждать выполнение плана в годовом отчёте, возвращения компании к нормам рентабельности. Ну а пока есть только планы и не скромная оценка.
#Разбираем
@IF_Stocks
⛏ Владельца ЮГК наградили орденом после обысков — Газета.ру
Президент золотодобывающей компании «Южуралзолото» и вице-спикер заксобрания Челябинской области Константин Струков награжден орденом «За заслуги перед Хакасией». Об этом сообщается на сайте регионального правительства.
#Юмор
@IF_Stocks
⛏ ЮГК: обыски и иски. Что происходит с одной из крупнейших золотодобывающих компаний страны?
Началось всё с новостей об обысках: ФСБ и СК провели следственные действия в офисах ЮГК и у основного владельца компании — Константина Струкова. Поводом стали старые претензии: нарушения экологических норм, порча земель и аварии на шахтах, повлекшие человеческие жертвы.
Сначала рынок воспринял это как очередную историю с возможными штрафами — таких в сырьевом секторе немало. Но уже сегодня стало ясно: всё гораздо серьёзнее. Генпрокуратура подала в суд иск с требованием изъять активы, связанные со Струковым.
Изначально, ТАСС написали о желании замгенпрокурора национализировать все акции ПАО ЮГК, но через пол часа изменили отрывок в публикации на:
В поданном иске замгенпрокурора РФ требует обратить в собственность государства 100% долей в ООО "Управляющая компания "ЮГК" и все акции ПАО "ЮГК", принадлежащие Струкову и его дочери.
«Генпрокуратура просит обратить в доход государства 100% в уставном капитале ООО "Управляющая Компания ЮГК", принадлежащих Константину Струкову, все акции ПАО "Южуралзолото Группа Компаний", принадлежащие Струкову и Екатерине Кузнецовой».
Давно мы не выпускали подборки хороших Telegram-каналов. А зря, накопилось очень много интересного:
⭕️Whitewill — канал от топ-агентства недвижимости Москвы – лучшие по продажам у 18+ застройщиков. Подскажем, как в 2025 купить квартиру в рассрочку 0% с первоначальным взносом 5-10%. Делимся эксклюзивами с реальными скидками до 20%, которых нет в открытом рынке.
⭕️Алексей Линецкий — инвестор с 13-летним опытом на фондовом рынке, который меняет представления о финансах и инвестициях. На его канале начался 2-й сезон проекта #52недели52акции, где он каждую неделю в открытом доступе делится новой сделкой. В первый сезон его подписчики за год заработали +126% годовых. Чтобы не пропустить ни одной сделки — подписывайтесь на канал!
⭕️Степан Торопов — топовый блогер Тинькофф Инвестиций с капиталом под управленем в 800 миллионов рублей.
За 2023 год доходность публичного портфеля в 500%!
За 2024 300%!
Ежедневные обзоры рынка, инвестиционные идеи и обучение.
Никакой воды - все по существу!
⭕️@kuzmlab — канал Кузьмичева Олега с авторской аналитикой и прибыльными инвест-идеями. Подписался - без прибыли не остался.
⭕️ИнвестократЪ — топовый канал для начинающих и опытных инвесторов без воды. Автор за 8 лет прошел путь с капитала в 10 тыс. руб. в 2016 году до капитала, который дивидендами приносит 50 тыс. руб. в месяц. Его стратегия, инвестиционные идеи в акциях, облигациях, недвижимости ежедневно публикуются на канале. А в закрепе вас уже ждет подборка ТОП-5 дивидендных историй на 2025 год.
Организаторы подборки TGStar_Agency