17460
Источник: Твердые цифры. https://t.me/xtxixty Регистрация Роскомнадзора: https://knd.gov.ru/license?id=6736467697de7d1d195674e8®istryType=bloggersPermission
Макро – week ahead
🗓Чего ждать на этой неделе?
• В среду Росстат опубликует данные по инфляции за февраль (наша оценка +0.8% м/м | 10% г/г) и с 4 по 10 марта (ждем +(0.10–0.16)% н/н)
• Во вторник появятся предварительные данные по кредитованию в феврале – ЦБ выпустит отчет о денежно-кредитных условиях, а Сбер опубликует результаты за февраль
• Также перед неделей тишины ЦБ выпустит обзор рисков финрынков, бюллетень "О чем говорят тренды", результаты макроопроса, комментарии о региональной экономике и данные о платежном балансе в феврале
• Минфин отчитается об исполнении федерального бюджета в феврале. По нашим оценкам, дефицит за месяц мог составить 0.3–0.4 трлн руб., а накопленный дефицит с начала года – расшириться до 2–2.1 трлн руб.
⏪Новости прошлой недели
• Денежные агрегаты в феврале продолжили расти высокими темпами. В последние несколько месяцев вклад в динамику денежной массы вносят бюджетные операции, что пока не позволяет сделать вывод об устойчивости замедления кредитования
• В январе экономическая активность в ее спросовой части не замедлилась, а охлаждение выпуска базовых секторов в большой степени было связано с добычей и смежными отраслями. Спрос на труд охладился, но по-прежнему остался выше его предложения
📊Курсы ЦБ USDRUB и CNYRUB на конец недели – 88.3 и 12.2, индекс Мосбиржи за неделю снизился на 1%
@xtxixty
Денежные агрегаты в феврале продолжили расти
• По нашим оценкам, M2X с поправкой на валютную переоценку вырос на 13.9% SAAR* против 15.2% SAAR в январе и средних 15% SAAR в 2024
• Высокими были и темпы роста рублевой денежной массы M2: 14.6% SAAR в феврале против январских 10.2% SAAR и средних за 2024 19.2% SAAR
💡Согласно февральскому прогнозу ЦБ, денежная масса в национальном определении (M2) должна в текущем году вырасти на 5–10% г/г
* SAAR = с поправкой на сезонность в пересчете на год
@xtxixty
🏴☠️Зарплаты в декабре: кто выше?
• Итак, зарплаты в декабре выросли на 21.9% г/г в номинальном выражении
• Заметное ускорение совпало с приближением роста прогрессии шкалы НДФЛ
❔В каких отраслях годовая динамика была выше всего?
i) в добыче нефти и газа зарплаты выросли на 84.8% г/г (отрасль уже вносила заметный положительный вклад в рост зарплат в марте 2024)
ii) в производстве нефтепродуктов – на 50.4% г/г
iii) в воздушном транспорте – на 48% г/г
iv) в пассажирском ж/д транспорте – на 42.6% г/г
v) в ИТ – на 31.1% г/г
@xtxixty
❔Рынок труда: долгожданное охлаждение?
• Безработица в январе выросла на 0.1 пп до 2.4%
• Всего с 2020 уровень безработицы рос трижды: в январе и сентябре 2022 и в декабре 2023, каждый раз на символические 0.1 пп с последующим возобновлением снижения
❔Что говорят другие показатели?
i) в январе спрос на труд охладился – число вакансий снизилось как в абсолютном, так и в относительном выражении
ii) отчасти это произошло за счет повышенной гибкости рынка труда – среднее время поиска работы (5.1 месяца) снизилось почти до исторического минимума
👆На последнем графике – наши оценки равновесного уровня безработицы на основании потоков, который отражает гибкость рынка труда
iii) тем не менее спрос на рабочую силу по-прежнему превышает ее предложение (по нашим оценкам, примерно на 50 тыс. чел.)
@xtxixty
Экономическая активность в январе: не добыли
💡Замедление динамики базовых секторов в январе было в большой степени связано с добычей и окружающими ее секторами
👆На графиках – уровень выпуска в основных отраслях с поправкой на сезонность
• Выпуск базовых секторов в целом в январе вернулся к тренду после резкого роста в декабре
• Розничная торговля, напротив, развернулась вверх после охлаждения в декабре
• Строительство снизилось с декабрьского пика, но осталось выше трендовых значений
• Замедление в промпроизводстве определилось динамикой добычи, а обработка продолжила рост
• В охлаждение в грузообороте самый большой вклад внес трубопроводный транспорт, плотно связанный с сектором добычи
@xtxixty
Росстат: ИПЦ с 25 февраля по 3 марта вырос на 0.15% н/н
* за исключением 2022 г. (+2% н/н)
@xtxixty
❔Как изменится объем валютных операций в марте?
💡С 7 марта по 4 апреля чистые продажи валюты будут равны 6 млрд руб. в день
• С 7 февраля по 6 марта чистые продажи валюты составляли 5.6 млрд руб. в день
❔Из чего они складываются?
i) покупки валюты на 2.7 млрд руб. в день – за счет ожидаемых Минфином дополнительных нефтегазовых доходов в марте в объеме 57.2 млрд руб.
ii) покупки валюты примерно на 0.15 млрд руб. в день – НГ доходы в феврале оказались на 2.9 млрд руб. выше ожиданий Минфина
iii) продажи валюты в объеме 8.9 млрд руб. в день – "нерегулярные" операции вне бюджетного правила
@xtxixty
Какая доля выданного корпоративного кредита ниже рыночных ставок?
• По данным ЦБ, доля льготного кредитования в выдачах кредитов юрлицам и ИП в декабре 2024 снизилась до 2.7% – на пике в мае 2022 она составляла 13.1%
• ЦБ определяет льготное кредитование как "кредиты, предоставленные по льготной процентной ставке в связи с ее субсидированием в рамках программ льготного кредитования"
💡Однако доля кредита, выдаваемого ниже* рыночных ставок, заметно больше:
i) по кредитам с фиксированной ставкой она особенно заметно выросла в 2п24 – в декабре приблизилась к 56% для кредитов по ставке ниже 2-летних доходностей ОФЗ и к 51% для кредитов по ставке ниже 2-летних доходностей ОФЗ минус 2 пп
ii) по кредитам с плавающей ставкой на локальном пике в ноябре 2024 по ставкам ниже RUONIA выдавалось почти 22% общего объема, по ставкам ниже бенчмарка за минусом 2 пп – 9% общего объема
💡С точки зрения ДКП числа в i) и ii) важнее, чем непосредственно доля льготных кредитов, т.к. дают лучшее представление о масштабах слабочувствительного к КС кредитования
* Берем предоставляемые кредиты в интервалах, верхняя граница которых не выше бенчмарков
@xtxixty
Недельная инфляция: держит планку
Индекс цен с 18 по 24 февраля вырос на 0.23% н/н
i) соответствует 0.18% с.к.* | 10% SAAR
ii) годовая инфляция, по нашим оценкам, равна 10.1% г/г
iii) средняя инфляция за последние 7 лет для этой недели (за исключением 2022 г.) составляет 0.07% н/н, целевая – 0.10% н/н
iv) выше консенсуса в +(0.10 – 0.16)% н/н
⚖️Меры базовой инфляции с прошлой недели изменились разнонаправленно:
i) инфляция без плодоовощей – до 0.15% с 0.14% н/н с.к.
ii) медианная инфляция – до 0.10% с 0.11% н/н с.к.
iii) доля товаров, индексы цен с с.к. на которые растут быстрее цели в 4%, снизилась до 50% с 58%, а доля товаров, индексы цен на которые растут, выросла до 88% с 77%
📈По сравнению с прошлой неделью сильнее всего ускорились индексы цен на мясную продукцию, плодоовощи и некоторые виды услуг
🎯Наш прогноз на февраль: +0.8% м/м | 10% г/г
* с.к. = с сезонной коррекцией
@xtxixty
Росстат: ИПЦ с 18 по 24 февраля вырос на 0.23% н/н
@xtxixty
❔Что говорят денежные агрегаты?
💡Подтверждают, что говорить об устойчивости заметного замедления кредитования преждевременно – темпы роста широкой денежной массы с поправкой на валютную переоценку остаются повышенными
👆На графике – декомпозиция годовой динамики денежной массы по источникам
@xtxixty
Корпоративные заемщики платят сполна на 93.6%
• На 1 января портфель льготных кредитов юрлицам и ИП составил 4.4 трлн руб. – или 6.4% всего кредитного портфеля
• "Золотое" время льготного корпоративного кредитования позади – на пике в августе 2022 его доля в корпоративном портфеле достигала 14.5%
❔Что это за кредиты?
💡В оперативных данных это не раскрывается – но ранее ЦБ показывал, что чуть больше трети всего портфеля льготного корпоративного кредитования приходится на МСП, еще около трети – на сельское хозяйство
❔Что это значит для бюджета?
💡От уровня ключевой ставки зависят расходы на:
i) льготное корпоративное* кредитование (портфель 4.4 трлн руб.)
ii) льготную ипотеку – около 10 трлн руб.
iii) обслуживание ОФЗ с плавающим купоном (10 трлн руб. на 1 января 2025)
=> суммарный объем обязательств бюджета, зависящих от ключевой ставки, может превышать 24 трлн руб.
... но частично это компенсируется доходами от размещения временно свободных остатков бюджетных средств
* В нем доминирует привязка субсидий к ключевой ставке, в конце 2024 правительство предложило ограничить субсидирование ставок по кредитам с господдержкой 5 процентами годовых вместо плавающей ставки для кредитов, выданных с 2025, но пока документ находится на рассмотрении
@xtxixty
Макро – week ahead
🗓Чего ждать на этой неделе?
• ЦБ во вторник отчитается о показателях банковского сектора за январь (по оперативным данным, требования банковской системы как к организациям, так и к населению сократились), а в среду опубликует резюме обсуждения ключевой ставки и комментарий к среднесрочному прогнозу по итогам февральского заседания
• Росстат расскажет о промпроизводстве в январе и инфляции с 18 по 24 февраля (как всегда, в среду – ждем +(0.10–0.16)% н/н)
• Ассоциация банков России в четверг и пятницу проведет ежегодную встречу с руководством ЦБ по вопросам регулирования деятельности участников финансового рынка
• Также на неделе состоится встреча представителей министерств финансов и центральных банков G20
⏪Новости прошлой недели
• Инфляционные ожидания населения в феврале снизились впервые с сентября 2024 (13.7% на год вперед, -0.3 пп м/м), но остаются заметно выше уровней, которые согласовывались бы с целевой инфляцией
• ЦБ оценил инфляцию в январе в 10.7% SAAR. Меры устойчивой инфляции, хоть и в большей части замедлились в сравнении с пиками конца 2024, остаются на высоком уровне
📊Курсы ЦБ USDRUB и CNYRUB на конец недели – 88.2 и 12.0, индекс Мосбиржи за неделю вырос на 3.1%
@xtxixty
Росстат: ИПЦ с 11 по 17 февраля вырос на 0.17% н/н
@xtxixty
❔Выше сбережения – ниже инфляция?
🔮Инфляционные ожидания населения в феврале снизились впервые с сентября 2024 – составили 13.7% на год вперед (-0.3 пп м/м)
• Заметным было снижение в группе населения со сбережениями (11.3%, -1.3 пп м/м), а среди населения без сбережений динамика была выражена менее ярко (15.2%, -0.2 пп м/м)
@xtxixty
❔Чего ждать от ключевой ставки?
🔗Ответ – в приложенном документе
💡О скором и стремительном снижении КС говорить рано – ждем ее снижения к концу года до 19.00% в предположении о status quo в геополитике:
i) разрыв выпуска не снижается (январское снижение выпуска в добыче и грузообороте по трубопроводам = вычет из потенциала)
ii) денежные агрегаты растут высокими темпами, несмотря на замедление кредитования (в феврале M2X вырос на 14% SAAR*, M2 – на 15%)
iii) рынок труда напряженный – миграционная политика и рост численности армии до 1.5 млн человек тоже будут на него влиять
❔Что может сложиться иначе?
💡Факторы для более раннего снижения КС:
i) усиление взаимодействия правительства и ЦБ в части ограничения кредитования приведут к его более быстрому охлаждению
ii) крепкий рубль
💡Риски для более высокой траектории КС:
i) высокая инерция инфляции
ii) непогода и слабый урожай
iii) бюджет не уложится в обещанные параметры (как в 2024)
* SAAR = с коррекцией на сезонность и в пересчете на год
@xtxixty
Недельная инфляция: половина цели с начала года
Индекс цен с 25 февраля по 3 марта вырос на 0.15% н/н
i) соответствует 0.13% с.к.* | 7% SAAR
ii) годовая инфляция, по нашим оценкам, осталась на уровне 10.1% г/г
iii) средняя инфляция за последние 7 лет для этой недели (за исключением 2022 г.) составляет 0.09% н/н, целевая – 0.10% н/н
iv) около нижней границы наших ожиданий в +(0.14 – 0.20)% н/н
⚖️Большая часть мер базовой инфляции с прошлой недели ускорилась:
i) медианная инфляция – до 0.12% с 0.10% н/н с.к.
ii) инфляция без плодоовощей, напротив, замедлилась до 0.13% с 0.15% н/н с.к.
iii) доля товаров, индексы цен с с.к. на которые растут быстрее цели в 4%, выросла до 77% с 50%, а доля товаров, индексы цен на которые растут, – до 92% с 88%
🚙Снизились индексы цен на иномарки (-0.1% н/н) не только из-за укрепления курса, но и на фоне затоваренных складов: дилеры до сих пор не успели распродать модели, купленные перед повышением утильсбора с 1 октября
🎯Наш прогноз на март: +0.55% м/м | 10.2% г/г
* с.к. = с сезонной коррекцией
@xtxixty
Обрабатывающая промышленность поддержала динамику прибылей в конце 2024 года
👆На графике – прибыли* с поправкой на сезонность
• Накопленный чистый финансовый результат за 2024 составил 30.4 трлн руб. (-6.9% г/г)
* Сальдированный финансовый результат организаций без субъектов МСП, кредитных организаций, государственных учреждений, некредитных финансовых организаций
@xtxixty
❔Как выглядела динамика грузооборота по основным видам транспорта?
👆Ответ на графиках
@xtxixty
👆В таблице – годовая динамика основных макропоказателей
@xtxixty
Нефтегазовые доходы в феврале остались в норме
💡Они составили 771 млрд руб. (-2.3% м/м | -18.4% г/г)...
... и превысили базовый уровень на 89.2 млрд руб.
• Минфин ожидает, что НГ доходы останутся выше базового уровня и в марте – на 57.2 млрд руб.
=> цена российской нефти для налогов по итогам февраля* могла быть** близка к 64 долл./барр.
❔Что в феврале произошло с доходами бюджета от газа?
💡Изменения в рамках нормы
• НДПИ на газ снизился на 51.1 млрд к январю – 50 из них объясняются выпадением "нашлепки" к НДПИ Газпрома
• Экспортная пошлина на газ (68.5 млрд руб. в феврале) уменьшается с пиков декабря (80.9 млрд руб.) – с января прекратился транзит газа через Украину
* Налоговый период для уплаты мартовских налогов
** Минэк пока не опубликовал фактические данные
@xtxixty
Макро – week ahead
🗓Чего ждать на этой неделе?
• В среду Росстат отчитается о социально-экономическом положении в январе (по нашим оценкам, розничные продажи выросли примерно на 3.2–3.5% г/г) и расскажет о прибылях предприятий за 2024
• Также в среду увидим данные по инфляции с 25 февраля по 3 марта (ждем +(0.14–0.20)% н/н)
• Минфин в среду расскажет о нефтегазовых доходах в феврале и объеме валютных операций с 7 марта. По нашим оценкам, покупки по бюджетному правилу в марте могут составить до 1 млрд руб. в день (при условии, что отклонение фактических нефтегазовых доходов в феврале от прогноза Минфина не было большим), а чистые продажи валюты с учетом нерегулярных операций составят порядка 8–9 млрд руб. в день
⏪Новости прошлой недели
• В январе корпоративный кредитный портфель сократился на 1.0 трлн руб. до 86.4 трлн. В январе как бюджетные расходы, так и темпы роста денежных агрегатов были повышенными, что не позволяет с уверенностью говорить об устойчивом снижении темпов роста корпоративных кредитов
• Обрабатывающая промышленность с поправкой на сезонность в январе продолжила расти (по нашим оценкам, на 0.4% м/м с.к.) и после ударного декабря. Динамика промпроизводства в целом в результате была отрицательной – с учетом снижения выпуска в добыче, электричестве и водоснабжении
• В декабре 2024 зарплаты в номинальном выражении выросли на 21.9% г/г. По нашим оценкам, динамика соответствует росту на 6.5% м/м с.к. в реальном выражении
📊Курсы ЦБ USDRUB и CNYRUB на конец недели – 88.3 и 12.1, индекс Мосбиржи за неделю снизился на 2.5%
@xtxixty
⚡️Динамика реальных зарплат...
... на графике
• В декабре номинальны з/п выросли на 21.9% г/г, в реальном – на 11.3% г/г
• С поправкой на сезонность это прирост на 6.5% м/м с.к.
@xtxixty
Обработка не отдыхала даже в январе
🛠По нашим оценкам, с поправкой на сезонность обработка в январе выросла на 0.4% м/м с.к.
• Максимальными были текущие темпы в производстве табака (15.4% м/м с.к.), прочего транспорта (14.5% м/м с.к.) и машин и оборудования (13.6% м/м с.к.)
• Снизилось больше всего производство одежды (-17.2% м/м с.к.), электрооборудования (-10.8% м/м с.к.) и мебели (-9.5% м/м с.к.)
🛢Добыча сократилась на 5.2% м/м с.к.
• Динамика промпроизводства в целом в результате была отрицательной (-2.1% м/м с.к. по нашим оценкам, – с учетом снижения выпуска в электричестве и водоснабжении)
@xtxixty
Резюме февральского резюме
❔Какие варианты были на столе?
i) сохранение ключевой ставки на уровне 21.00% – сторонники этого варианта говорили о том, что формируются условия для будущего снижения инфляции, автономные факторы продолжат значимо влиять на динамику кредита, а ситуация в экономике с декабрьского заседания существенно не изменилась
ii) ее повышение до 22.00% – здесь аргументами были усиление устойчивого инфляционного давления в 4к24, зашумленность динамики кредитования, а также высокие инфляционные ожидания
💡Выводом стало то, что, как и в декабре 2024, повышение ключевой ставки имеет более серьезные риски, чем ее сохранение
❔Что Совет директоров думал о вариантах сигнала?
💡Большинство участников решили, что риски для инфляции смещены в сторону проинфляционных, а динамика инфляции и инфляционных ожиданий – поэтому необходимо было дать умеренно жесткий сигнал
• Некоторые участники предлагали нейтральный сигнал с указанием на более продолжительный период поддержания жестких денежно-кредитных условий – по их мнению, точка перелома проинфляционных тенденций может быть близка, а нейтральный сигнал даст необходимую гибкость при принятии дальнейших решений
❔Что еще отметим в резюме?
• Неопределенность масштаба влияния автономных факторов на динамику кредитования пока сохраняется
• Качество кредитного портфеля в целом остается высоким, но наблюдается некоторое ухудшение ситуации
• Пока сложно оценить, насколько устойчивым будет укрепление рубля, наблюдаемое в последние недели, и как оно повлияет на цены – укрепление рубля было связано как с реакцией рынков на геополитические события, так и с сезонным снижением спроса на валюту со стороны импортеров
• Основной дезинфляционный риск связан с тем, что чрезмерное замедление роста кредитования приведет к более существенному охлаждению внутреннего спроса, более быстрому снижению инфляции и отклонению ее вниз от цели – но отдельные участники отметили, что не считают значимым и вероятным риск отклонения инфляции вниз от цели
❔Какую инфляцию прогнозирует ЦБ на 1к25?
💡10.6% г/г на конец квартала и 10.2% SAAR* за квартал
* С поправкой на сезонность в пересчете на год
@xtxixty
"Без влияния бюджетных расходов корпоративный портфель бы существенно не сократился"
❔А что произошло с их влиянием?
💼Корпоративный кредитный портфель сократился на 1.0 трлн руб. до 86.4 трлн
• С учетом облигаций снижение также составило 1 трлн руб.
С учетом того, что данные за декабрь и январь недостаточно показательны из-за сезонности и разовых факторов, пока трудно с уверенностью говорить об устойчивом снижении темпов роста корпоративных кредитов. Однако этому должны способствовать жесткие ДКУ. Кроме того, банкам необходимо поддерживать достаточность капитала и восстанавливать надбавки (при этом возможности по пополнению капитала ограничены). Тем не менее речи о кредитном сжатии не идет – лишь о нормализации темпов роста.
Региональная инфляция в январе
По оценкам ЦБ, в целом по России текущие темпы инфляции в январе составили 10.7% SAAR* после 14% SAAR в декабре
• Текущие темпы замедлились в 58 регионах, ускорились – в 27
• В двух субъектах текущие темпы в январе были ниже 4%
❔Что это за субъекты?
i) Москва (2.2% SAAR) – на динамику индексов цен заметно повлияло укрепление рубля
ii) Чеченская республика (2.9% SAAR) – здесь расширились поставки баранины и говядины из других регионов, а местные предприятия увеличили производство мясных полуфабрикатов
🎯Околоцелевой была инфляция в Орловской области (4.3% SAAR) – индексация взносов на капремонт была ниже обычного
🤒Максимальными были текущие темпы в:
i) Омской области (22.7% SAAR) – выше обычного была индексация проезда в маршрутном такси, затраты медицинских клиник на импортное оборудование выросли
ii) Мурманской области (20.8% SAAR) – снизились объемы вылова и переработки рыбы
iii) Ненецком АО (20.3% SAAR) – на динамику инфляции здесь с лагом** повлияло снижение урожая картофеля, также было ограниченным предложение автомобильных шин
* С поправкой на сезонность в пересчете на год
** Изменение цен на отдельные товары в НАО носит отложенный характер
@xtxixty
Недельная инфляция: февральская оттепель
Индекс цен с 11 по 17 февраля вырос на 0.17% н/н
i) соответствует 0.15% с.к.* | 8% SAAR
ii) годовая инфляция, по нашим оценкам, равна 10.0% г/г
iii) средняя инфляция за последние 7 лет для этой недели составляет 0.12% н/н, целевая – 0.13% н/н
iv) в рамках наших ожиданий в +(0.15 – 0.22)% н/н
⚖️Меры базовой инфляции с прошлой недели немного снизились:
i) инфляция без плодоовощей – до 0.14% с 0.17% н/н с.к.
ii) медианная инфляция – до 0.11% с 0.19% н/н с.к.
iii) доля товаров, индексы цен с с.к. на которые растут быстрее цели в 4%, – до 58% с 79%, а доля товаров, индексы цен на которые растут, – до 77% с 96%
📈Выросли индексы цен на авто (+0.13% н/н на отечественные модели, +0.07% н/н – на иностранные), несмотря на укрепление рубля
🎯Наш прогноз на февраль: +0.8% м/м | 10% г/г
* с.к. = с сезонной коррекцией
@xtxixty
ЦБ оценил текущие темпы инфляции в январе в 10.7% SAAR*
❔Что было с устойчивыми компонентами?
Бóльшая чась мер устойчивой инфляции замедлились в сравнении с пиками конца 2024, но...
Все они остаются на высоком уровне. Это свидетельство того, что расширение внутреннего спроса продолжает опережать возможности наращивания физических объемов
выпуска.
Макро – week ahead
⏪Новости прошлой недели
• Банк России сохранил ключевую ставку на уровне 21.00%. Сигнал остался умеренно жестким – "Банк России будет оценивать целесообразность повышения ключевой ставки на ближайшем заседании с учетом скорости и устойчивости снижения инфляции". Вверх вместе с прогнозом по инфляции на 2025 (7–8% г/г на конец года) пересмотрен собственный прогноз ЦБ по ключевой ставке (19–22% в среднем в 2025) – теперь он допускает повышение в текущем году
• Текущие темпы инфляции в январе, по нашим оценкам, сложились на уровне 11.5% SAAR. Текущие темпы в устойчивых компонентах инфляции остались высокими
• Внешнеторговые потоки в январе восстановились. Экспорт (28.5 млрд долл.) вырос, по нашим оценкам, на 28% м/м с.к., но остался чуть ниже "нормальных" значений, а импорт (+19.5% м/м с.к., 23.9 млрд долл.) оказался даже выше сезонной нормы
• В январе федеральный бюджет был исполнен с дефицитом в 1.7 трлн руб. Минфин в начале года ускорил финансирование расходов для авансирования и оперативного заключения контрактов – в результате январские расходы составили 10.6% от всего плана на год
🗓Чего ждать на этой неделе?
• Росстат в среду отчитается об инфляции с 11 по 17 февраля (ждем +(0.15–0.22)% н/н) и ценах производителей в январе
• ЦБ даст свою оценку январской инфляции, а в среду узнаем, что произошло с инфляционными ожиданиями населения в феврале
📊Курсы ЦБ USDRUB и CNYRUB на конец недели – 90.3 и 12.4, индекс Мосбиржи за неделю вырос на 7.4%
@xtxixty