Turtles Hedging

26 января 2018 19:12

Санкции detected. Но это, похоже, только начало.

Тема такая, что в CAATSA опции по санкциям разделены на отдельные секции.
Сегодня активировали против компаний и лиц энергетического сектора. Так что отдельные решения ещё возможны в отношении круга лиц, приближенного к руководству РФ (Кремлевский доклад), суверенного долга (сделки с ОФЗ), существенного сотрудничества с военным сектором, сделок с лицами SDN и пр.

Turtles Hedging

25 января 2018 20:45

Хотели сбросить медвежат с парохода современности! У Маяковского не получилось, куда уж этим старым пердунам!

Turtles Hedging

25 января 2018 17:17

🎰🏦💰🔨Сегодня обновили хай по eurusd (1.2538) и low по usdrub (55.5850). Горячий денёк получился! При проходе 25ой фигуры в еврушке прошёл весьма приличный сайз на покупку под невнятные риторики старика Драги, но пока откатили! Рынок по-прежнему полон сил к рывку на 1.30! Usdrub продолжает сползать в бездну, бида МинФина уже не хватает, чтобы сдержать всех желающих продать. Возможно, с завершением уплаты НДПИ и приближением даты оглашения новых санкций, рубль позволит сделать глоток кислорода лонгистам бакса.

Turtles Hedging

25 января 2018 17:11

В общем, история получилась красивая:

с одной стороны, Драги интересует только инфляция, а не курс валюты (ха-ха)

С другой, подпекло у Супермарио прилично из-за вчерашних заявлений Главы Минфина США.

Мол, евра вынесла на стопы всех приличных, ни в чем не виноватых медведей этой планеты из-за безответственной болтовни! Причём, болтовни не ЕЦБ ☝🏻☝🏻☝🏻 (как бы подсказывает нам Марио), а кое-кого другого🤔. И способ общения этого кое-кого идёт вразрез со всеми договоренностям! (В этот момент где-то в Давосе громко захихикал один влиятельный ковбой)

Как же я вас понимаю, сеньор Марио... как же я вас понимаю 🙏🏽🙏🏻🙏🏿

Turtles Hedging

25 января 2018 11:28

Кто обитает на дне океана?!

Мистер ДОЛЛАР!

Но! Сегодня в 16:30 держит слово Супермарио, а он тот ещё Вербальных Дел Мастер, так что ситуация может стремительно поменяться.

И, чтобы у вас была иллюзия понимания происходящего, оставлю здесь примерный расклад сил в ЕЦБ:

Turtles Hedging

17 января 2018 07:33

Объемы по фиксу, конечно, далеко не сопоставимы с историей августа-октября прошлого года. Но сейчас брать самую дорогую ликвидность через ЦБ (ключевая+1%) с точки зрения реноме есть не самая удачная идея. Это как чёрная метка. Все пристально смотрят за этими данными и быстро раздувают шумиху. Что в конечном счёте может действительно оказать негативное влияние на того, кто воспользовался стандартным инструментом привлечения ликвидности через ЦБ. Ключевое слово - стандартным. Это вполне может оказаться временной технической историей быстро сойти на нет.

Turtles Hedging

11 января 2018 22:09

Согласно данным Минфина, Резервный фонд по состоянию на 1 января 2018 г. был полностью исчерпан, а с 1 февраля в соответствии с поправками к Бюджетному кодексу фонд прекратит свое существование. По состоянию на 1 декабря 2017 г. его объем составлял $17 млрд. Но в соответствии с ранее озвученными планами в декабре все эти средства были конвертированы через ЦБ на рубли в эквиваленте 1 трлн руб. и использованы на покрытие дефицита федерального бюджета.

Объем Фонда Национального Благосостояния (ФНБ) на 1 января составил $65,15 млрд (3,8 трлн руб.). После исчерпания средств Резервного фонда ФНБ остаётся единственным суверенным фондом РФ.

Купленная в 2017 году валюта (840 млрд руб, или $14 млрд) в рамках переходного бюджетного правила будет вскоре зачислена на счёта ФНБ. В итоге объём фонда составит 4,6 трлн руб. (5% ВВП). Ликвидные средства фонда составят около 2,5 трлн руб. Остальное заинвестировано в инфраструктурные проекты и т.п.

Turtles Hedging

11 января 2018 09:21

Молодцы, Эльвира с Антоном! Пятерка вам за решение задачки по суверенным фондам.
Минфин: объём резервного фонда на 1 января равен нулю, объём ФНБ равен $65,2 млрд или 3,8 трлн руб.

Turtles Hedging

09 января 2018 23:02

2018 начался на мажорной ноте. Сипи, насдак и Со отправились на покорение исторических хаёв. UST10 толкаются около 2,5% по дохе. Бакс пока слабый. Не помогли ястребиные "минутки" FOMC на прошлой неделе, хотя и относительно слабые пятничные NFP не привели к дальнейшим продажам. Методику расчёта данных по payrolls обещают поменять с февраля - Трамп и Со не хотят видеть прирост занятых ниже 200k в месяц. Безработица на лоях, но темпы роста зарплат не впечатляют. Фед ждёт трёх повышений в 2018, начиная с марта - вероятность rate hike чёрез фьючи на fed funds выше 80%.

Нефть, вылетевшая на $68+/барр на геополитике (Иран, СА) и нефтепроводных подрывах (Ливия) и трещинах (Forties), не спешит уходить в коррекцию. Эта история вкупе со слабым баксом поддерживает спрос на активы емерджингов и, конечно, на нашего рубэна. Почему на такой нефти мы сейчас не на 52-55 руб. за бакс? Потому что Минфин. С нового года бюджетное правило подкрутили. В среду объявят план fx-покупок на январь и цифры обещают быть довольно дерзкими. Но в целом 57 по рублю при 68 по нефти - вполне справедливая оценка, перекосов нет. Около 70% допнефтегазовых доходов будет уходить на пополнение валютных резервов (ФНБ). Т.е. при среднегодовых $60/барр по URALS это будет около $47-49 млрд (2,7-2,9 трлн руб). При $65/барр - уже $60 млрд. (!) Кубышку пополняем, рубэну не даём укрепляться. Ибо нефиг.

Рынок не боится новых санкции -спрос на ОФЗ ещё есть, баблища в системе вагон и маленькая тележка - спасибо дефицитному бюджету и печатному станку, который без устали пытается закрыть дыры в БОПе. Так что и без нерезов неплохо покупается русский долг.

Танцы с бубном продолжаются. Даже в акции наши заход неплохой виден в начале года. А пока все внимание на нефть и санкции.

Turtles Hedging

04 января 2018 09:49

Поздравляя свой народ с Новым годом, Ким заявил, что кнопка запуска ядерного оружия находится на его рабочем столе, а страна завершила создание ядерных сил. В ответку Трамп кинул фразу, мол его "кнопка больше". У кого же на самом деле самая большая кнопка, смотрим на инфографике.

Turtles Hedging

27 декабря 2017 12:03

Выходим на новый уровень стикер-аналитики

Turtles Hedging

26 декабря 2017 21:01

22 тыщи просмотров чистого хайпа. Рекорд местный вроде. Народ традиционно ведется на рублевые страшилки! Пост был написан 6 декабря - ровно на локальных декабрьских хаях по usdrub (59,2). Что с тех пор мы видим?
Carry остаётся хорошим, несмотря цбэшный нежданчик в виде rate cut на 50 б.п. при повышении ставки Федом на 25 б.п. (real rats все равно самый высокий среди EM). После слабого октября и ноября, в декабре нерезы вновь присматриваются ОФЗ. Санкции не боятся. Внешние погашения проходим спокойно. Там и ВЭБ "помогает", конвертируя $6,5 млрд долл в рубли (бабло ФНБ, размещённое на депозитах). ВТБ распродажу евробондов Сбера устроил, в том числе для финансирования сделки по акциям Роснефти, которые с катарского фонда перегоняют на китайцев (последним денег не хватает). Лавина бюджетного бабла (традиционное предновогоднее финансирование дефицита бюджета), которой заливает систему, не давит на курс. С "переходом" через год есть свои истории - банки под базельские нормативы туда-сюда гоняют валюту. И только нефтя радует. И не ОПЕК+ там погоду делает. А микротрещина (!) в североморском нефтепроводе (обещают заплатку наклеить в скором времени) и сегодняшний подрыв нефтепровода в Ливии. Два события убирали с рынка до 600 тыс барр в сутки (!!!). Brent улетел на 66+. Рубэн 57,6. Отдадим ему должное.

Turtles Hedging

22 декабря 2017 16:29

— УПАЛ! 30%!!! 40%!!! 50%!!!
— ПУЗЫРЬ ЛОПНУЛ!
— Чудовищное падение!!
— МММ! ЛОХОТРОН! ТЮЛЬПАНОМАНИЯ!

Шефвсепропало, блять.

Когда вновь услышите что-нибудь в таком духе, вспомните этот график

Turtles Hedging

19 декабря 2017 06:01

Официальный пресс-релиз Минфина об изменении бюджетного правила с 2018 г.

Turtles Hedging

18 декабря 2017 19:53

Очень давно показывали эту таблицу (см. ниже) с оценками годового объёма покупок валюты в резервы Минфина. Смотрим нефть URALS $55/барр и видим fx-покупки на уровне $35-36 млрд. Прям как у ЦБ в макропрогнозе. Но магии здесь. Просто сухие расчеты, исходя из предположения о том, как будет работать новое бюджетное правило в 2018.

Turtles Hedging

26 января 2018 08:26

Агентство Moody's повысило прогноз по рейтингу РФ до "позитивного". Сам кредитный рейтинг сохранен на "мусорном" уровне Ba1. Интересный шаг перед объявлением возможных новых санкций по госдолгу.

Turtles Hedging

25 января 2018 20:32

⚡️⚡️⚡️Fuck you, Mnuchin!

Ковбой достал свой револьвер:
"Mnuchin's comment was taken out of context"... "our country is becoming so economically strong again and strong in other ways, too... and the dollar will get stronger and stronger and ultimately I want to see a strong dollar".

Да! Трамп хочет видеть сильный доллар!

Turtles Hedging

25 января 2018 17:17

Пара мыслей от боевых товарищей:

Turtles Hedging

25 января 2018 15:08

Может, но не поменялась! Счастливого полёта, Мистер Доллар👋🏾

Turtles Hedging

19 января 2018 07:05

Да, "техническая" история с фиксом по РЕПО получилась. Не интересно.

Turtles Hedging

17 января 2018 07:15

Разве что биток вызывает у масс такое же возбуждение, какое вызывали в прошлом году БОМП, ФКБС и фикс. РЕПО. Объёмы последнего 4 дня нетипично держатся выше 30+ млрд руб. Самые дорогие деньги ЦБ.

Turtles Hedging

11 января 2018 10:08

Олсо, с понедельника, 15.01 минфин будет покупать около $265 млн. каждый день (₽15.1 млрд)

¯\_(ツ)_/¯

Turtles Hedging

11 января 2018 05:41

Вчерашний risk off на новостях Bloomberg о желании Китая сократить вложения в UST оказались, как любит Трамп говорить, "fake news". Китай официально опроверг эти заявления. UST10 вернулись на 2,54%.

Turtles Hedging

04 января 2018 09:51

По данным Statista, РФ - 6800 ядерных боеголовок, США - 6600, Франция - 300, Китай - 270, ... , Северная Корея - 20/30

Turtles Hedging

04 января 2018 09:08

Слоупоки-админы поздравляют всех с Новым годом! Ура, товарищи! Спасибо, что вы с нами! Спасибо, что мы с вами!

Turtles Hedging

27 декабря 2017 12:02

Коротко о сегодняшнем рубасе

Turtles Hedging

22 декабря 2017 21:14

По оценкам ЦБ, движняк в рубле с 57 на 60,5 в ноябре - заслуга нерезов и падающей нефти. На график посмотришь, так в принципе нерезы всю погоду делают на нашем fx-рынке. Хотя, трудно не согласиться.

Turtles Hedging

20 декабря 2017 06:15

​​Проясним ситуацию с возможным ужесточением ломбардного списка ЦБ?

Сегодня были бурные обсуждения в телеграмм-каналах о возможном ужесточении ломбардного списка (получать деньги у ЦБ взамен на облигации в залог), куда войдут только ОФЗ и другие госбонды. Остальные бумаги будут приниматься в обеспечение в рамках механизма экстренного предоставления ликвидности (МЭПЛ), но на индивидуальной основе. Обо всем этом сообщил первый зампред ЦБ РФ Сергей Швецов на форуме РЕПО. Соответственно, у многих возникло заблуждение, что спрос на банковские (с середины 2018 года они вообще выходят из ломбарда, но есть исключения небольшие) и корпоративные выпуски угаснет, так как под них нельзя получать кредиты по необходимости. Я представил вам картинку (получение ликвидности через залог ОФЗ и других облигаций банков и компаний), которая отражает эволюцию операций РЕПО (шкала млрд рублей или трлн рублей без последних трёх цифр), все сделки давно проводятся в другом месте. Если контрагенту нужно привлечь деньги, он всегда это сделает в зависимости от условий. @bondovik

#банки #облигации

Turtles Hedging

18 декабря 2017 19:53

Так примерно бюджетное правило будет работать, когда с 2018 Минфин поправит курс рубля на "фактический" с "прогнозного" в своей формуле. Сравните две картинки - сложная история становится понятнее.

Turtles Hedging

18 декабря 2017 19:22

Проектировки платежного баланса от ЦБ в базовом и оптимистичном сценарии. При $55-56/барр. резервы пополнятся на $35 млрд. Это fx-покупки в ФНБ Минфина в рамках обновлённого бюджетного правила. Много.