Turtles Hedging

04 августа 2017 17:22

"Дефляция в июле - это шок", - вероятно, сказал бы Дмитриев из ЦБ в ответ на данные Росстата. Годовой темп роста официальной инфляции по широкой группе товаров по итогам прошлого месяца упал до 3,9% (ниже таргета Банка России на уровне 4%) против "шоковых" 4,4% в июне. Вероятность снижения ставки на 50 бп в сентябре подросла.

Turtles Hedging

03 августа 2017 19:53

Июньский инфляционный шок, вызванный ростом цен на все основные компоненты борща из-за плохой погоды, вкупе с традиционным летним повышением тарифов естественных монополий (вода, свет, газ, транспорт и тп) негативно отразился на инфляционных ожиданиях населения. ЦБ эту тему внимательно мониторит. А тут ещё санкции привалили и рубль прилично ослаб. Все это стало поводом для сохранения ставки на уровне 9% на июльском заседании.

Turtles Hedging

03 августа 2017 19:15

Санкционная история, как это ни странно, привела к сокращению carry trade в рублёвых активах. Первые упоминания о санкциях были в середине июня и там же рубль переставили в диапазон 59-61, где он сидит больше полутора месяцев, несмотря отскок нефти на $52+/барр. Дохи 10-летних ОФЗ на угрозах введения запрета на покупку (у Минфина США есть 180 дней на оценку последствий введения таких санкций) отскочили в район 7,8-8% - нерезы там в дальнем конце обычно сидят. Оценить реальный отток капитала пока не дает ЦБ - публикации данных по номинальному объемов нерезов в ОФЗ на начало июля мы не видели. Но Юдаева уже выдала факт - их доля упала ниже 30%. При этом на начало июня было 30,7% или 1,89 трлн от общего объёма рынка ОФЗ в 6,16 трлн руб. Отток был приличный.

Turtles Hedging

03 августа 2017 18:21

Да, за месяц много чего произошло... Трамп сдулся совсем: провалил реформу Obamacare, конгресс его раком поставил, заставив подписать закон о санкциях против Ирана, Северной Кореи и России, которые Дональд Обамович сам отменить не сможет... В общем, подвёл старик. А впереди тёрки по планке госдолга, принятие бюджета на 2018 фингод и налоговая реформа. Рынок теперь не верит в Трампа. Рынок пересмотрел свои ожидания по ставке. Бакс на этом пролили так, что еврик залетел на 1,19.

Turtles Hedging

12 июля 2017 21:53

Лучшая #бабуля в финансовом мире вновь не разочаровала!

YELLEN: ADDITIONAL GRADUAL RATE HIKES NEEDED IN NEXT FEW YEARS

Достаточно было заменить "months" на "years" и... слышите? Фредди снова на сцене, the show must go ooooon!

Индексы в плюсе, ставки припали вместе с долларом, рубас вновь почувствовал жизнь (к слову, тут и запасы пришлись очень кстати).

В общем, очко разжалось хотя бы на время! "ПРЕНЕБРЕЧЬ ВАЛЬСИРУЕМ", господа!

Turtles Hedging

06 июля 2017 15:58

Дмитриев: ЦБ оценит инфл. шок с точки зрения решения по ставке

Turtles Hedging

06 июля 2017 15:22

Инфляция в июне - это шок. Так охарактеризовал сегодняшнюю статистику зампред ЦБ Дмитриев. 4,4% г/г. Резкий рост цен на еду ("инфляция борща") внёс основной вклад. Это последствия плохой погоды. Сейчас ещё и ослабление рубля скажется. Кто там ждёт 8% к концу года по ключевой?

Turtles Hedging

26 июня 2017 19:11

Интересно ваше мнение, наши любимые читатели и читательницы) вопрос звучит так: прикроет ли таки Роскомнадзор Telegram и заодно наш уютный канал?

Чутка нагнут, но работать дадут – 133
👍👍👍👍👍👍👍 39%

Никогда в жизни, Дуров - молодец, Эльвире и Антону - респект – 116
👍👍👍👍👍👍 34%

Закроют и даже не подавятся – 94
👍👍👍👍👍 27%

👥 343 people voted so far.

Turtles Hedging

21 июня 2017 18:56

Нефть льют безбожно даже на хорошей статистике по запасам. Уже $44,7 по Brent (-2,3%). Рубэн 60, но на фоне такой нефти выглядит уверенно. В долговом сегменте относительно тихо.

Turtles Hedging

20 июня 2017 23:26

Антон, который на аватарке у нас обозначен, задумал фонд национального благосостояния (фнб, 4,2 трлн руб или $74 млрд) присовокупить к резервному фонду (0,9 трлн руб или $16 млрд). История там такая. В 2004 году Кудрин изобрёл стабфонд, куда излишки нефтяные в долларах падали - кубышка на черный день. В 2008 стабфонд разбили на две части: резервный фонд и фнб. Первый - для финансирования дефицита бюджета, второй - для поддержки пенсионной системы. Наполнялись они по бюджетному правилу в привязке к нефти и нефтегазовым доходам. Правда, часть средств фнб в 2009 направили на спасение банков, а потом и через поддержку инфраструктурных проектов распиливали. Какие там к черту пенсии?! Ликвидных активов в фнб из 4,2 трлн руб сейчас около 2,5 трлн (на счётах в ЦБ в баксах, евро и фунтах). Остальное - адовый неликвид - заинвестировано в префы ГПБ и ВТБ, на депозитах в ВЭБе, на $3 ярда в тех самых евробондах Украины и тп. Так вот, пока не поздно, видимо, Антон решил ликвидные остатки под контроль вернуть, чтобы волосатые руки Игорей Ивановичей не залезли в кубышку для финансирования очередного суперприбыльного мегагоспроекта. Правильно Антон все делает, похвально. Напомню также, что средства фнб (не всё, а только ликвидное) и резервного фонда, будучи по сути баблом Минфина, числятся в золотовалютных резервах ЦБ РФ, т.е. тех самых $400 млрд. А само обьединение фондов не значит ровным счётом ничего, т.к. от перемены слагаемых сумма не меняется. Из одного кармана в другой карман перекладывают, который понадёжнее. Времена нынче не очень спокойные.

Turtles Hedging

20 июня 2017 22:05

См. линию цвета детской неожиданности - это как раз и есть производительность (новая добыча) в первый месяц в пересчете на буровую.

Turtles Hedging

20 июня 2017 21:18

На рынке рублёвых бондов продаж особых не видно, т.е. пока нельзя говорить о том, что carry начал резко сворачиваться. Рубэна раздают вслед за нефтью. Баррель как стоил 2700 руб., так и стоит. Превратятся ли продажи на рынке в самовоспроизводящийся процесс, покажет время. Но картина в рубле не очень хорошая.

Turtles Hedging

20 июня 2017 12:42

Рубэн 59,2. Brent 46 (-1,7%). Полет нормальный.

Turtles Hedging

16 июня 2017 22:27

Что-то вспомнилось, как после жесткого камента ЦБ в феврале, ожидания по ставке на конец года резко сместились с 8,5% к 9%. А к середине июня уже обратная ситуация нарисовалась - все чаще проскакивают прогнозы про движение на 8% (т.е. на 125 б.п. без учёта сегодняшнего заседания!). Прям как маятник -туда-сюда с хорошим размахом вслед за сантиментом. А кривая тем временем из инвертированной стала почти плоской при девятой ставке.

Turtles Hedging

16 июня 2017 21:42

Ну что, наши дорогие читатели и любители Эльвиры и Антона (прим. все имена и совпадения случайны) с большим перевесом абсолютно верно (конечно, как и мы 😬) оценили масштаб снижения ключевой ставки. Эльвира Сахипзадовна гордилась бы вами, если б читала наш замечательный канал с диванной аналитикой. Рубэн оставался вялым весь день, на фоне отскока в нефти наблюдались локальные продажи ОФЗ на открытии сессии на родине Трампа.

Turtles Hedging

03 августа 2017 20:04

Но уже третью неделю плодоовощи в дефляции, а по итогам прошлой недели мы увидели общее падение цен. Среднедневной темп роста цен резко замедляется, а годовой упал до 4,06%, т.е. вновь приблизился к таргету (после 4,4% в июне). Так что, если в августе не жахнет, есть шанс увидеть снижение ставки сразу на 50 бп в сентябре.

Turtles Hedging

03 августа 2017 19:29

Рубэн на фоне околонулевого или даже отрицательно сальдо текущего счета и отсутствия поддержки со стороны притока капитала по финсчету отправился на север к мишкам. Такая ситуация с платежным балансом - нормальная сезонная история, которую видим почти каждый год. Усугубляется обычно все в августе, поэтому и трек рекорд у рубля такой хреновый в это время. Минэко вон ждёт дефицита по текущему счёту в третьем квартале на уровне $5 млрд против -$0,3 млрд во втором. Так что без притока капитала рублю было просто не удержаться. Но ослабление курса выправило рублевую цену нефти. В результате Минфин купит в августе валюты на 48 млрд руб (около $0,78 млрд по курсу 61), что окажет дополнительное давление на курс. Такое правило у них хитрое))) когда рубль падает, Минфин покупает больше, когда растёт - покупки сводятся к нулю. Только растущая нефть и отсутствие внешних шоков поможет рублю не провалиться сильно выше 61.

Turtles Hedging

03 августа 2017 18:56

Впрочем, по еврику есть свои темы. Увидев хорошие данные по инфляции в начале года (во многом, кстати, за счёт высоких цен на нефть), хорошие данные по экономике еврозоны в целом, рынок решил, что пора сворачивать местное QE и задуматься о rate hike. А тут ещё за океаном бардак какой-то твориться начал. В общем, ломанулись все в евровые активы, поломав все нарисованные палки каналов, сопротивлений и поддержек у любителей теханализа. Движение сильное, остаётся гадать, где оно найдёт своё логическое завершение. Ждём выступления драги в Джексон Хоул в конце августа - ежегодная сходка банкиров со всего белого света.

Turtles Hedging

03 августа 2017 13:28

Эльвира с Антоном выходят из затяжного запоя...

Turtles Hedging

08 июля 2017 19:23

Пусть и поздно, но лучше так, чем никогда, пару слов о пятнице. Запомнилась она двумя событиями: американской статистикой и встречей двух светочей.

По цифрам. Картина маслом: с одной стороны, количество рабочих мест (NFP) оказалось заметно лучше ожиданий (222к vs 179k). И это после четверговых разочаровавших ADP. С другой - 4,4% безработица vs прогнозных 4,3% и, что самое любопытное, средняя почасовая з/п (0,2% vs 0,3% прогноза). Все было бы понятно, если бы не острое внимание к инфляции, которая нынче правит балом. Все у ФРС хорошо, только вот инфляция не дотягивает до целевых 2%, как "бабломёт" свой не расчехляй. Потому плохие данные по зэпке американцев оказались не менее существенными, чем NFP. Отсюда практически отсутсвие реакции на UST. Возможно, рынок передохнет в своём рвении вынести ставки. (Но про них подробнее на след неделе).

Что касается встречи.. Вы и так все знаете. Просто оставлю это здесь 😂😂😂

https://mobile.twitter.com/Telegraph/status/883283313527541761?ref_src=twsrc%5Etfw&ref_url=https%3A%2F%2Frepublic.ru%2Fposts%2F84715

Turtles Hedging

06 июля 2017 15:28

Давайте отфиксим факт: на текущий момент из 15 опрошенных аналитиков Bloomberg, 10 ждут снижения ставки на 25 бп на заседании 28 июля, 5 человек - сохранения на текущем уровне в 9%.

Turtles Hedging

26 июня 2017 21:35

Друзья! Мы очень к вам прикипели за этот год и не хотим вот так бесславно прикрыть наш позитивный кружок по интересам (кто, если не ЭиА, вам расскажет про поиски Дашей бразильского реала, горящие пуканы шортистов ОФЗ и "золотой дождь" Дональда Владимировича?!)

Поэтому внимательно изучаем инструкцию "что делать, если" и готовимся встретить эту битву с гордо поднятой!

http://telegra.ph/Kak-aktivirovat-SOCKS-5-v-Telegram-06-26

Turtles Hedging

22 июня 2017 16:54

ЗДРАВСТВУЙТЕ, Я - ИНВЕСТОР.

ВЧЕРА Я ВЫШЕЛ ИЗ ДОМА В ФИНАНСОВОМ СОСТОЯНИИ ДУХА И ВЛОЖИЛ 125 РУБЛЕЙ В ШАУРМУ, КОТОРУЮ, В СВОЮ ОЧЕРЕДЬ, ВЛОЖИЛ В ЖЕЛУДОК. ПОТОМ Я ПОШЕЛ ШАБАШНИЧАТЬ К ДЯДЕ ВАДИМУ, ТАКИМ ОБРАЗОМ ЭНЕРГИЮ, ПОЛУЧЕННУЮ ИЗ ШАУРМЫ, РЫНОК ОЦЕНИЛ В 1000 РУБЛЕЙ.

ВОТ ТАКОЙ КЕЙС: КАК ИЗ 125 РУБЛЕЙ ЗА СУТКИ СДЕЛАТЬ 1000, ДОХОДНОСТЬ 400 ПРОЦЕНТОВ В СУТКИ. НЕСИТЕ ДЕНЬГИ В ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ФОНД ЮРИЯ ВАФИНА.

НАШ ДЕВИЗ: С ПЯТИХАТКИ ДО КОСАРЯ БРЕЮЩИМ ПОЛЕТОМ!

Turtles Hedging

21 июня 2017 14:27

Когда торгуешь спотом

Turtles Hedging

20 июня 2017 22:11

В баккене похожая ситуация нарисовывается. Вероятно, выше $50/барр в строй вводятся не самые "сладкие" участки.

Turtles Hedging

20 июня 2017 22:03

По части нефти вот какой момент хочется отметить. В начале месяца EIA опубликовал свой ежемесячный drilling productivity report. Так вот, в крупнейшем нефтяном бассейне Пермиан (это без малого 2,5 млн баррелей в сутки добычи) производительность (новая добыча 1 месяца в пересчете на работающую буровую), мягко говоря, начинает подавать нехорошие признаки, т.е. заваливается. Данные, правда, могут привирать и степень доверия к ним не самая высокая. Но следить за этими процессами надо внимательно.

Turtles Hedging

20 июня 2017 13:08

Пару пояснений ко вчерашней картинке с девушкой, которая рот раскрыла, увидев свежую стату на сайте ЦБ про долю нерезов в ОФЗ на 1 мая. 1,835 трлн при объеме рынка 6,01 трлн = 30,4%. Истхай. Если марте нерезы нарастили позицию на 200 млрд руб, то в апреле всего на 20. В мае, по ощущениям, тоже не так немного было. Текущие доходности в дальнем конце, где нерезы и сидят, с учётом ожидаемого снижения ставки до конца года и далее уже не так интересны.
2017 YTD вложения нерезов составили 420 млрд руб или около $7,2 млрд. Иностранцы выкупили 80% всего нового выпущенного Минфином долга. Процентовка, кстати, не изменится, если посмотрим данные с середины прошлого года. Доля нерезов в российском суверенном долге одна из максимальных в EM. Грозит ли это рисками? Ну как смотреть. Если ахтунг случится летом, когда сальдо текущего счёта платёжного баланса близко к нулю из-за сезонных факторов вкупе с покупками Минфина валюты в резервы, то даже небольшие объёмы в сокращении carry сделают рублю очень больно. Случится ли ахтунг? Да кто ж его знает.

Turtles Hedging

16 июня 2017 22:30

А вот такие оценки по ставке на конец 2017 года давали профи рынка на конфе Cbonds в декабре 2016.

Turtles Hedging

16 июня 2017 21:49

Камент по случаю снижения ставки был скорее ястребиным, хотя понятно, что тренд на снижение сохраняется. Всегда читаем оригинал:
http://cbr.ru/press/pr.aspx?file=16062017_133001keyrate2017-06-16T13_21_27.htm

Turtles Hedging

15 июня 2017 15:50

Нормальная раздача сегодня по всему спектру активов в мире. Рубэн, правда, держится молодцом, не тонет. За бочку URALS дают 2700 руб. Минфин там воет, наверное, вместе с Минэко.