4460
Взгляд на экономику из регионов
🏭Крупные российские промышленники просят доработать идею создания “Росэнергопроекта”
🖊Что произошло: “Сообщество потребителей энергии” (лобби крупной промышленности, включает “Роснефть”, НЛМК, “Сибур”, “Русал”) в письме министру энергетики Сергею Цивилеву поставило под сомнение ряд инициатив, связанных с консолидацией отраслевого заказа в электроэнергетике на базе компании “Росэнергопроект”.
❓Что за “Росэнергопроект”: с этой идеей Минэнерго выступило в сентябре, апеллируя к тому, что в условиях высоких кредитных ставок и сужения доступности средств конечная стоимость электроэнергии к 2042 г. может вырасти вдвое.
Минэнерго хочет запустить очередной инвестцикл в электроэнергетике, чтобы успеть построить к 2042 г. мощности и электросети стоимостью более 45 трлн руб. Источник финансирования пока не определен.
“Росэнергопроект” унифицирует технические решения для строительства ТЭС, сможет заключать контракты на производство энергетического оборудования и обеспечит льготное кредитование для субъектов электроэнергетики. Благодаря этому удастся снизить стоимость проектов почти на 30%.
Последняя редакция законопроекта о создании “Росэнергопроекта” содержит ряд новаций:
📍с машиностроителями предлагается заключать договоры отраслевого заказа;
📍за задержки поставок оборудования предлагается ввести штрафы;
📍предусмотрено аккумулирование на базе специального уполномоченного банка средств господдержки (включая дивиденды компаний, инфраструктурных надбавок и штрафов за нарушение условий договоров).
💼Позиция бизнеса: по мнению “Сообщества потребителей энергии”, в законопроекте не обозначены конкретные меры по управлению и оптимизации стоимости электроэнергии. Контроль за инвестпрограммами и ценообразованием со стороны “Росэнергопроекта” грозит ростом их стоимости и снижением уровня конкуренции, а разработанные нормы, наоборот, могут увеличить нагрузку для промышленных потребителей электроэнергии.
В законопроект включена инициатива, обязывающая крупную промышленность заключать договоры на передачу электроэнергии только с системообразующими территориальными сетевыми организациями, тариф на передачу у которых значительно выше, чем тариф магистральных сетей. Это приведет к четырехкратному росту тарифов на услуги по передаче, а выручка “Россетей” может увеличиться на 246 млрд руб.
Из-за роста затрат предприятий сократится налогооблагаемая база по налогу на прибыль, существенная доля которого составляет основу региональных бюджетов – поступления могут снизиться на 42 млрд руб.
Что предлагается:
📍применять банковское сопровождение инвестконтрактов, чтобы исключить риски нецелевых расходов генерирующих компаний;
📍увеличить порог мощности с 25 МВт до 120 МВт для строительства собственной генерации на розничном рынке;
📍разрешить промышленности участвовать в конкурсных отборах мощности с возможностью частичной поставки на энергорынок выработки собственной генерации;
📍принять нормативную базу для создания института финансового развития, который позволил бы привлекать инвестиции на льготных условиях.
💬Мнение экспертов:
Независимый эксперт Михаил Расстригин полагает, что при определенном усилении инжиниринговой компетенции роль “Росэнергопроекта” в части технического надзора и кассового исполнения могут взять на себя крупные банки:
“Банки заинтересованы в развитии собственной отраслевой экспертизы и так или иначе будут увеличивать объем кредитования компаний электроэнергетики”.
“Функционал "Росэнергопроекта" предполагает его интеграцию в существующую логику инвестиционного процесса, что увеличит непродуктивные процедуры согласования с высоким коррупционным потенциалом”.
💼Финансовая грамотность в российских регионах
🖊Что произошло: Нижегородская область стала Столицей финансовой культуры-2025. О новом статусе рассказал в своем Tg-канале губернатор региона Глеб Никитин:
“Этот статус для нас – и достижение, и цель. Мы стремимся к тому, чтобы вооружить нижегородцев достаточным объемом знаний для принятия взвешенных финансовых решений, для недоверия мошенникам "по умолчанию".
💼Новые нацпроекты: итоги 9 месяцев 2025 г.
🖊Что произошло: аналитики Sherpa Group выпустили свежее исследование, посвященное исполнению новых нацпроектов по итогам трех кварталов 2025 г.
📃Основные выводы:
“Эффективная транспортная система”: по данным Минфина, по итогам трех кварталов 2025 г. до нацпроекта довели 67,9 млрд руб., или 50,4% от средств. Это превышало уровень исполнения предшественника – комплексного плана – год назад (35%; 45,9 млрд руб.).
Новому нацпроекту в третьем квартале снизили планку финансирования до конца года на 5,7%, до 134,8 млрд руб., главным образом, из‑за переноса значительной части федерального финансирования “Развития высокоскоростных ж/д магистралей” на 2026 г. При этом пяти федеральным проектам из девяти планку расходов, наоборот, повысили — сильнее всего, самым небольшим.
“Развитие кадрового потенциала транспортной отрасли”: из-за повышения планки расходов бюджетное исполнение перестало быть 100%. Вместо него такого уровня достигла “Цифровая трансформация транспортной отрасли” (327,2 млн руб.), которой планку финансирования на треть сократили.
Среди проектов с высоким уровнем строительных расходов по итогам трех кварталов 2025 г. в “Эффективной транспортной системе” по исполнению лидировало “Развитие опорной сети внутренних водных путей” (74,4%; 8,2 млрд руб.), благодаря вложениям в уже начатые проекты. Минимальный уровень исполнения в нацпроекте по итогам трех кварталов 2025 г. был у “Развития опорной сети морских портов” (почти 0,1%; 520,9 тыс. руб.) из‑за значительного увеличения объема запланированных расходов.
“Инфраструктура для жизни”: по итогам трех кварталов 2025 г. исполнили на 62,9% (792,1 млрд руб.). За тот же период прошлого года нацпроектам-предшественникам – “Безопасным качественным дорогам” и “Жилью и городской среде” довели 68,1% средств. Отставание связано с более медленным, чем год назад, поступлением средств в неавтодорожные проекты. Планка федеральных расходов на весь нацпроект выросла в третьем квартале на 1,1%, до 1,26 трлн руб.
Cамое высокое бюджетное исполнение было у “Региональной и местной дорожной сети” (78,8%; 280,5 млрд руб.). Самый низкий уровень бюджетного исполнения (0%) по‑прежнему зафиксирован у “Развития ж/д инфраструктуры Центрального транспортного узла” (26,9 млрд руб.).
❗️С начала 2025 г. власти финансировали 18 национальных проектов из 19. Объем вложений в них за три квартала составил 4,24 трлн руб., а бюджетное исполнение 70%. Для сравнения, в 15 нацпроектов год назад перевели 2,19 трлн руб., что составляло 69,5% годовых расходов.
💬Прогноз аналитиков:
"По нашей оценке, в четвертом квартале существенного перераспределения средств между нацпроектами не ожидается, при этом у многих из них возможны колебания планки финансирования. Риски перечисления меньшего объема федеральных средств выше у национальных и федеральных проектов, не имевших аналогов реализации в предыдущие шесть лет, либо в которых государству необходимо синхронизировать планы с частными игроками. Мы не ждем значительных изменений вложений в “Эффективную транспортную систему” и “Инфраструктуру для жизни” в четвертом квартале, так как большинство ключевых проектов в них с высокой долей строительства в этом году финансировались без сильного отставания".
💰Топ российских компаний с наибольшими запасами денежных средств
Опубликован рейтинг российских компаний, обладающих наибольшими денежными запасами. Речь идет о компания, у которых объем денежных средств превышает их долговую нагрузку, и накопленные средства находятся на банковских депозитах, принося им дополнительный доход. Рейтинг* опубликовало издание Forbes.
Топ-10 компаний выглядит следующим образом:
**чистая денежная позиция на 30.06.2025 г.
📍“Сургутнефтегаз” – 5,509 трлн руб;
📍“Лукойл” – 143,6 млрд руб;
📍“Фонд реновации” – 475,4 млрд руб. (по состоянию на 31.12.2024 г.);
📍“Интер РАО” – 365,8 млрд руб;
📍“Транснефть” – 254,9 млрд руб;
📍“Мосинжпроект” – 110,9 млрд руб. (по состоянию на 31.12.2024 г.);
📍“Московский метрополитен” – 96,7 млрд руб. (по состоянию на 31.12.2024 г.);
📍“Татнефть” – 26,6 млрд руб;
📍“Гранд Сити” – 80,9 млрд руб. (по состоянию на 31.12.2024 г.);
📍ММК – 70,5 млрд руб.
*Чистая денежная позиция рассчитывалась как сумма денежных средств, банковских депозитов и ликвидных ценных бумаг за вычетом долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов, а также обязательств по аренде. Если в отчете компании не раскрыта информация о ликвидности ценных бумаг, то эти бумаги не учитывались.
В качестве источников данных рассматривалась только опубликованная компаниями финансовая или бухгалтерская отчетность за 2024 г., а также данные ФНС России и Росстата, представленные в системе СПАРК. Приоритетом пользовались данные консолидированной отчетности по МСФО. Если компания не опубликовала отчетность в соответствии с международными стандартами, то использовались данные по РСБУ.
@vneplanarus
Итоги недели с 13 по 19 октября. Главные события в экономике
🔴Российская экономика выходит из перегрева, но ДКП остается жесткой:
◾️ЦБ: российская экономика выходит из перегрева;
◾️В России недельная инфляция замедлилась на 0,02%;
◾️Базовая инфляция в сентябре ушла вверх от цели ЦБ;
◾️Аналитики ЦБ повысили прогноз по инфляции и ключевой ставке в 2025 г;
◾️ЦБ может продолжить снижение инфляции, когда она приблизится к стабильным 4%;
◾️Вице-премьер Александр Новак полагает, что замедление российской экономики является временным и полностью контролируемым;
◾️Глава Минфина Антон Силуанов заявил, что стране необходимо плановое охлаждение экономики для снижения процентных ставок.
🔴Власти ищут способы пополнения бюджета:
◾️Бюджет РФ получит дополнительные 1,5 трлн руб. в ближайшие три года за счет НДС;
◾️Российские регионы начинают сокращать налоговые льготы;
◾️В российских регионах увеличат транспортный налог;
◾️Глава Минфина Антон Силуанов не исключает повышения налога на роскошь в будущем.
🔴ГЧП закручивают гайки:
◾️Минэк доработал механизм расширения верификации проектов с госучастием.
🔴Российским энергетикам сделали предупреждение:
◾️Президент России Владимир Путин заявил, что энергокомпании не должны компенсировать свои затраты за счет увеличения тарифов.
🔴Власти поддержат российских строителей…
◾️Российский премьер-министр Михаил Мишустин поручил проработать меры поддержки рынка жилья.
🔴… и промышленников:
◾️Премьер-министр Михаил Мишустин поручил проработать предложения по компенсации расходов промпредприятий на строительство жилья для сотрудников.
#итогинеделиВЭ
@vneplanarus
🌏События БРИКС: распад организации, решение Египта и винный форум
🇺🇸Президент США Дональд Трамп сообщил о “массовом выходе” стран из БРИКС. Заявление прозвучало на встрече Трампа с президентом Аргентины Хавьером Милеем в Белом доме.
По словам американского лидера, причина – введение им торговых пошлин:
“Я сказал: “Если вы хотите поиграть в эту игру (исключить из торговли внутри блока доллар), я собираюсь ввести пошлины на всю вашу продукцию, поставляемую в США”. Они сказали — мы выходим из БРИКС. Все вышли из БРИКС. Они все выходят из БРИКС”.
"БРИКС – очень важная экономическая группа, и мы входим в нее и вносим свой вклад. И мы хотели бы приносить пользу, особенно за счет использования национальных валют в коммерческих транзакциях, а также через сотрудничество в рамках Нового банка развития [БРИКС] в Шанхае".
“Мы начали с предложения сотрудничества странам — основателям БРИКС. Если это Бразилия, Россия, Индия, Китай и Южная Африка, то в каждой из этих стран есть свое виноградарство, свое виноделие. И, в общем, нам повезло, что у нас образовалось такое движение. Интерес большой”.
Крупнейшие металлургические компании выступили против инициативы МЧС, которая лишит их возможности содержать собственные пожарные команды и обяжет перейти на услуги государственной противопожарной службы. По оценке ассоциации «Русская сталь», такой подход приведёт к дополнительным затратам металлургов в 1,1 млрд рублей за пять лет.
У главы МЧС Александра Куренкова есть объективные основания настаивать на усилении мер безопасности в условиях, когда украинские БПЛА регулярно атакуют объекты российской инфраструктуры. Министр намерен добиваться их безопасности по принципу «хочешь сделать хорошо — сделай сам», переводя контроль над пожарной безопасностью под прямое управление ведомства.
Кроме того, нельзя исключать и финансовый аспект вопроса, а также стремление Куренкова расширить влияние. Здесь как раз могут возникнуть серьёзные сложности. Противники, которых выбрал себе глава МЧС, — Алексей Мордашов (Северсталь), Владимир Лисин (НЛМК), Алишер Усманов (Металлоинвест), Виктор Рашников (ММК), Владимир Потанин (Норникель), Олег Дерипаска (РУСАЛ) и Виктор Вексельберг (УГМК-Холдинг). Не все из них имеют крепкие позиции только в регионах присутствия — многие эффективно представляют свои интересы и на федеральном уровне.
Что же до самого Куренкова. Он в последнее время находится далеко не в лучшей форме. Несмотря на то, что Куренков выходец из адъютантов Владимира Путина, на текущий момент у него самые слабые позиции среди всех силовиков. Вплоть до президентских выборов 2024 года и формирования нового Правительства активно обсуждалась его отставка. С тех пор его положение лишь немного улучшилось. Тем не менее, если Куренкову удастся продавить металлургов, это станет возможностью продемонстрировать, что его дела идут хорошо.
@Preemnik
📑Минэк хочет распространить экспертизу ГЧП-проектов на концессии
🖊Что произошло: Минэк подготовил новую версию законопроекта о распространении действующего для ГЧП-проектов механизма экспертизы, проводимой госкорпорацией ВЭБ, еще и на концессии.
📃Предыстория: законопроект реализует идею контроля за распределением рисков между государством и бизнесом. Такая верификация уже введена для более узкого рынка ГЧП – проходить ее должны все проекты стоимостью от 3 млрд руб.
В июле Минэк опубликовал первую версию законопроекта о включении также и концессий в периметр экспертизы ВЭБа (документ носил рамочный характер).
❓Что предлагается: с 1 марта 2026 г. оценку придется проходить всем концессионным проектам, в которых предусматриваются расходы бюджета. Она будет необходима для принятия решения о заключении соглашения.
В зависимости от масштаба инициативы предусмотрены разные по сложности процедуры:
📍для проектов стоимостью свыше 3 млрд руб. – экспертиза ВЭБа по аналогии с верификацией ГЧП-проектов;
📍для менее затратных проектов будет введен упрощенный порядок, (как будет проводиться такая оценка пока неизвестно).
При оценке “сравнительного преимущества” (сравнение расходов на концессию и на госконтракт) не будут приниматься в расчет обязательства публичной стороны в случае возникновения рисков при реализации проекта. Кроме того, законопроектом предлагается заключать концессионные соглашения и соглашения о ГЧП в электронной форме – в государственной информсистеме (ГИС) “Торг”. Это будет происходить с синхронизацией сведений о технических характеристиках объектов, сроках реализации, объемах инвестиций и бюджетных расходов с данными из ГИС “Управление”.
💬Мнение экспертов:
Гендиректор Ассоциации инфраструктурных инвесторов и кредиторов Мария Ярмальчук идею дополнительной оценки распределения рисков ГЧП в целом приветствует – это обеспечит более глубокую проработку проектов. При этом, добавляет она, хотелось бы, чтобы верификация от ВЭБа давала “защиту” проекту. Также, по ее словам, механизм требует “аккуратной проработки” для того, чтобы избежать рисков усложнения рассмотрения и согласования проектов.
Директор практики инфраструктуры и проектного финансирования компании “ТеДо” Артем Володькин важным новшеством считает сравнение госзаказа и концессии для проектов стоимостью менее 3 млрд руб. При этом будет учитываться выручка концессионера:
“Читается так, что доходные проекты всегда будут менее эффективны, чем госзаказ, – это порождает риски для рынка”.
💼Что будет с режимом самозанятых в России
🖊Что произошло: осенью 2025 г. власти стали говорить о подведении промежуточных итогов запущенного в 2019 и рассчитанного до 2028 г. эксперимента – взимания налога на профессиональный доход (НПД) с самозанятых.
📆Что дальше: по поручению президента Владимира Путина, правительство совместно с бизнес-объединением “Деловая Россия” должно до 1 ноября проанализировать эффективность эксперимента со спецрежимом для самозанятых, представить предложения по его совершенствованию, а также оценить случаи, когда работодатели фактически подменяют трудовые отношения привлечением самозанятых в целях налоговой оптимизации.
🏢Позиция власти: судя по всему, единого мнения о будущем режима у властей нет. СовФед ранее рекомендовал правительству “проработать вопросы о завершении эксперимента в 2026 г”. А глава Минэка Максим Решетников, отмечал, что до 2028 г. налоговый режим для самозанятых сохранится, но “надо уже сейчас приступать к обсуждению: что дальше?”
🏦Позиция ФНС: ФНС в личных кабинетах налогоплательщика начала узнавать у самозанятых, какой размер налоговой ставки они считают справедливым, при какой ставке они бы ушли в тень, перешли в наем и т.д.
📊Статистика: по данным ФНС на 31 августа 2025 г., всего в России зарегистрировано 14,3 млн самозанятых. Однако реально НПД пользуются гораздо меньше людей (ФНС отчитывается о числе регистраций, при этом регистрация далеко не всегда означает, что гражданин фактически будет пользоваться режимом).
На конец 2024 г. в качестве плательщика НПД было зарегистрировано 12,2 млн человек, при этом в течение года доходы декларировали, то есть пользовались режимом, только 7,7 млн человек. Суммарный доход плательщиков НПД с начала эксперимента до сентября 2025 г. достиг 7,4 трлн рублей.
Средний годовой доход от самозанятости составляет, в зависимости от региона, от 14% до 41% от среднегодовой зарплаты, примерно для 40% регионов этот доход ниже, чем минимальный годовой доход, рассчитываемый от регионального МРОТ.
Около половины плательщиков НПД совмещают самозанятость с получением других доходов, облагаемых НДФЛ или в качестве деятельности ИП.
💬Мнение экспертов:
Гендиректор Центра налоговой политики Кирилл Никитин указывает, что вопрос о том, что эксперимент с налоговым режимом для самозанятых нужно закончить преждевременно, был поднят из-за ряда причин. В их числе дефицит бюджета, при котором начинается поиск всех возможных способов “затянуть гайки”. Также сыграли роль опасения в связи с потенциальной возможностью бизнеса экономить на привлечении сотрудников в качестве самозанятых вместо оформления с ними трудовых отношений.
Эксперт Совета Торгово-промышленной палаты по финансово-промышленной и инвестиционной политике, налоговый консультант Алексей Крылов:
“Проведение такого эксперимента было одним из лучших решений правительства в налоговой сфере”.
💬Вице-премьер – полпред президента РФ в ДФО Юрий Трутнев – о восстановлении инфраструктуры ДНР и ТОР "Патриотическая"
Вице-премьер – полномочный представитель президента РФ в Дальневосточном федеральном округе Юрий Трутнев дал интервью изданию ТАСС, в котором рассказал о восстановлении экономики и инфраструктуры ДНР, ТОР “Патриотическая” и преференциальных режимах на Донбассе.
Как рассказал Юрий Трутнев, сегодня за субъектами Дальнего Востока в ДНР закреплено 26 населенных пунктов в шести муниципальных образованиях, где проживает более 222 тыс. человек.
📌В 2022 г. регионы Дальнего Востока работали на восстановлении 320 социальных объектов в ДНР на сумму более 2,3 млрд руб.
📌В 2023 г. работы велись на 271 объекте на 3,8 млрд руб.
📌В 2024 г. было охвачено 253 объекта на 3,5 млрд руб.
“В этом году работа на подшефных территориях продолжается. На данный момент уже завершено почти 90% – работы велись на 178 объектах, из которых 159 уже завершены”,
“Мы усилили требования – теперь меры поддержки предоставляются только после лабораторных и полевых испытаний, включая испытания в зоне специальной военной операции”,
“Опыт по развитию экономики Дальнего Востока уникален. Другого такого в стране нет. Мы вместе за эти годы создали систему ускоренного развития территорий, научились выстраивать экономику в сложных условиях. И мы готовы делиться этим опытом с коллегами”,
💬Губернатор Сахалинской области Валерий Лимаренко – о перспективах СПГ-отрасли и адаптации к работе без Shell
Губернатора Сахалинской области Валерий Лимаренко дал интервью изданию ТАСС, в котором рассказал о реализации нефтегазовых проектов в регионе и импортозамещении в ТЭК.
Говоря о ситуации в ТЭК региона, глава Сахалинской области рассказал, что сегодня ежегодно добывается порядка 12 млн т нефти, 30 млрд куб. газа, производится свыше 10 млн т СПГ. Уход отдельных иностранных компаний и санкционное давление не оказали существенного негативного влияния на работу нефтегазового комплекса. План предприятия по-прежнему выполняют.
“Сахалин стал за эти годы одним из ключевых нефтегазовых центров России, плюс мы продаем сегодня продукцию в Японию, Китай, Индию и другие страны”,
“Сейчас завершается разработка обоснования инвестиций строительства завода по производству топлива из газового конденсата. Речь идет о производстве авиационного керосина, дизельного топлива и нафты. Нафту планируем поставлять на экспорт в Китай, Индию и отдельные страны Юго-Восточной Азии, например в Индонезию и Малайзию. А уже на следующем этапе рассчитываем развивать газохимию”,
“Один из них два года назад запустил технологически сложный объект — дожимную компрессорную станцию в рамках проекта "Сахалин-2". Это говорит о том, что российские предприятия способны заменить иностранные компании”,
Итоги недели с 6 по 12 октября. Главные события в экономике
🔴Власти обсуждают смягчение ДКП:
◾️Глава ЦБ Эльвира Набиуллина допустила снижение ключевой ставки;
◾️Глава Минэка Максим Решетников: высокие ставки в экономике России привели к снижению ее потенциала.
🔴Власти в поисках источников доходов:
◾️Российские власти готовят новые налоговые изменения;
◾️Минфин: повышение НДС принесет бюджету 2,3 трлн руб. в 2026 г;
◾️Совфед настаивает на завершении налогового эксперимента для самозанятых в 2026 г;
◾️ФНС попросила самозанятых назвать справедливую ставку налога на профдоход.
🔴Власти опасаются ухода бизнеса “в тень”:
◾️Президент России Владимир Путин: важно не допустить развития теневой экономики после повышения НДС.
🔴Бизнес борется за инвестиции:
◾️Российский союз промышленников и предпринимателей и Ассоциация инфраструктурных инвесторов и кредиторов выступили против заключения соглашений о концессиях и ГЧП по типовым формам.
#итогинеделиВЭ
@vneplanarus
🌏События БРИКС: план по созданию торговой биржи, платформа спутниковых данных и решительность Беларуси
🇷🇺План создания торговой биржи БРИКС должен быть представлен в правительство России до 1 июля 2026 г. Об этом сообщается в материалах Национального плана развития конкуренции на 2026-2030 гг.
Ответственными исполнителями назначены Минэк, Минфин, Минсельхоз, ФАС, Минпромторг при участии Банка России и заинтересованных организаций.
Правительство России утвердило Национальный план развития конкуренции на 2026-2030 годы, который направлен на повышение экономической эффективности страны. Дорожная карта включает в себя несколько разделов, которые посвящены развитию конкуренции в целом и в отдельных экономических отраслях.
🇮🇷Иран выступил с предложением о создании платформы спутниковых данных в рамках БРИКС.
По мнению эксперта Иранского космического агентства Эмрана Амини, создание совместной платформы может способствовать обмену информацией и предоставлению практических услуг. Это позволит всем государствам-участникам загружать свои спутниковые данные и пользоваться различными услугами, предлагаемыми каждой страной. Система может сыграть ключевую роль во многих сферах: от мониторинга пожаров и определения посевных площадей до урегулирования кризисных ситуаций и содействия экспорту и импорту.
Китай, Россия и Бразилия уже заявили о своей заинтересованности в этом предложении, и ожидается, что в скором времени оно будет реализовано в виде совместного стратегического плана.
🇧🇾МИД Беларуси заявил о стремлении страны стать полноправным членом БРИКС.
“Республика Беларусь, безусловно, рассматривает полноправное членство в БРИКС как свою долгосрочную цель. Вместе с тем мы благодарны за предоставленный партнерский статус и уже активно участвуем во всех механизмах объединения, выстраивая сотрудничество со структурами и странами-участницами, укрепляя отношения в экономической, политической и гуманитарной сферах”,
#законы: 📊 ФАС предложил изменить методику формирования тарифов РЖД
Проект приказа ФАС о внесении изменений в “Методические указания по вопросу госрегулирования тарифов на услуги железнодорожного транспорта” был опубликован сегодня на сайте regulation.gov.
В документе приводится новая формула расчета тарифов для перевозок по сети РЖД. При этом отдельно уточняется, что теперь тарифы РЖД будут регулироваться на основе “композитного индекса ценового давления”.
Напомним, ранее тарифы РЖД рассчитывались по формуле “инфляция минус”. В соответствии с новым механизмом речь идет о формировании тарифов на основании расходов госмонополии. При этом сама информация о расходах компании не раскрывается, а отчеты публично не публикуются.
Представители рынка указывают, что новый механизм формирования тарифов совершенно непрозрачный и дает большое поле для различных злоупотреблений.
Сама РЖД пока никак не прокомментировала предложенные изменения.
@under_carriage
📑Российские власти могут изменить параметры налога на профдоход
🖊Что произошло: СовФед рекомендовал правительству проанализировать результаты эксперимента по установлению налога на профессиональный доход и проработать вопрос о его досрочном завершении – в 2026 г. вместо 2028 г.
📁Предыстория: ранее СовФед уже предпринимал попытки модифицировать параметры налога на профдоход. Например, сенаторы предлагали правительству превратить добровольные страховые пенсионные отчисления в обязательные по аналогии с индивидуальными предпринимателями.
❓Что за налог: экспериментальный режим налога на профдоход (самозанятость) заработал в России в 2019 г. Согласно его текущим условиям, он должен был продлиться 10 лет и завершиться лишь в конце 2028 г. Параметры режима предполагают, что самозанятый платит налог в 6%, если получает деньги от юрлиц и ИП, и 4%, если они поступают от физлиц. Пользоваться им могут лица с доходом, не превышающим 2,4 млн руб.
📊Статистика: на конец августа в России было зарегистрировано 14,3 млн самозанятых.*
*по данным ФНС.
🏢Позиция властей: властей беспокоит злоупотребление режимом со стороны компаний, которые подменяют трудовые отношения проектной занятостью.
“Это не отменяет ответственности тех работодателей, которые вместо работы, которая должна выполняться по трудовым отношениям, пытаются задействовать и использовать мимикрию трудовых отношений, нанимая самозанятых. Здесь задача соответствующая стоит у Минтруда, у Роструда, и коллеги активно сейчас работают над ее решением”,
💼Что может поменяться в проекте бюджета ко второму чтению
🖊Что произошло: Госдума приняла в первом чтении законопроект “О федеральном бюджете на 2026 г. и на плановый период 2027 и 2028 гг". Из 402 депутатов за выступили 323, против – никто, еще 79 воздержались от голосования.
📆Что дальше: срок направления поправок ко второму чтению назначен на 10 ноября.
🏢Позиция властей: как уточнил глава Минфина Антон Силуанов, бюджет следующей трехлетки направлен на концентрацию ресурсов для решения главных задач социально-экономического развития страны – обороны и безопасности, макроэкономической стабильности, роста реальных доходов населения.
📊Основные показатели:
Доходы в 2026 г. запланированы на уровне 40,3 трлн руб. (плюс 8,6% к ожидаемым в 2025 г.), расходы – 44,1 трлн руб. (плюс 3%). Дефицит составит 1,6% ВВП, или 3,8 трлн руб. и будет закрыт преимущественно внутренними заимствованиями. Основным источником финансирования остаются ОФЗ.
Что может измениться:
Директор аналитического департамента ИК “Регион” Валерий Вайсберг ожидает, что ко второму чтению традиционно произойдет заметный перевод средств из закрытой части бюджета в открытую, а также уточнение распределения расходов по отдельным статьям.
Главный аналитик “Совкомбанка” Михаил Николаев указывает, что смягчение во втором чтении отдельных норм, представленных правительством при внесении бюджета, является обычной практикой, во втором чтении бюджет становится более социальным и эта тенденция усиливалась последние годы. В 2023 г. во втором чтении индексация пенсии неработающим пенсионерам на следующий год была увеличена по сравнению с первоначальными предложениями правительства, а регионам выделили дополнительные средства на социальные расходы.
Профессор Российской экономической школы Олег Шибанов отмечает, что если курс будет не таким слабым, как заложил Минэк, а сырьевые цены останутся довольно низкими, то доходы бюджета будут ниже.
Главный экономист ВТБ Родион Латыпов полагает, что параметры обновленного бюджета основаны на консервативных экономических прогнозах, что существенно уменьшает риск недобора доходов в следующем году. Обновление параметров налогообложения гарантирует, что бюджет окажется структурно сбалансированным.
@vneplanarus
🌏Как будет развиваться российский экспорт
🖊Что произошло: представители власти и институтов развития, лидеры крупного и малого бизнеса, деятели культуры на пленарной дискуссии “Россия – миру. Укрепляя доверие, развивая глобальные связи” на Международном экспортном форуме “Сделано в России” обсудили вопросы усиления позиций отечественных решений на мировом рынке и развития международного сотрудничества.
📃Участники:
📍первый зампредседателя правительства РФ Денис Мантуров;
📍министр промышленности и торговли России Антон Алиханов;
📍министр экономического развития России Максим Решетников;
📍генеральный директор ТМХ Кирилл Липа;
📍генеральный директор Promobot Максим Чугунов;
📍генеральный директор “Геоскан” Павел Степанов;
📍основательница Wildberries Татьяна Ким;
📍председатель совета директоров компании “Логика молока” Руслан Алисултанов;
📍генеральный директор “Первого канала” Константин Эрнст;
📍председатель ВЭБ.РФ Игорь Шувалов.
С заключительным словом выступил председатель правительства России Михаил Мишустин.
Позиция Минэка: Максим Решетников подчеркнул важность поддержки бизнеса, ориентированного на создание инновационных продуктов и технологий:
“Экономика будущего – это экономика предложения, основанная на конкуренции, частной инициативе и технологическом суверенитете. Национальные цели по достижению технологического лидерства напрямую связаны с расширением возможностей российских компаний на зарубежных рынках. Сегодня важно не только создавать конкурентоспособные решения, но и помогать компаниям внедрять их за рубежом, открывать новые рынки, формировать пул технологических лидеров, которых мы называем героями экспорта. Особое внимание мы уделяем малому и среднему технологическому бизнесу, особенно в регионах – именно они становятся точками роста и драйверами инноваций”.
"Основная задача - чтобы продукция под этой маркой ["Сделано в России"] была хорошо узнаваемой, известной в мире. И у зарубежных покупателей ассоциировалась с высоким качеством".
📊Власти обсуждают новые меры поддержки рынка нефтепродуктов
🖊Что произошло: новые меры поддержки топливного рынка нефтепродуктов недавно обсуждались на последнем совещании у вице-премьера Александра Новака.
📃Предыстория: в последние месяцы из-за обострения ситуации на топливном рынке в связи с внеплановыми остановками НПЗ оптовые котировки АИ-92 и АИ-95 обновляют исторические максимумы.
Цена АИ-92 устанавливает рекорд пятый торговый день подряд: 20 октября по индексу европейской части России эта марка подорожала на 0,08%, до 74,33 тыс. руб. за т.
АИ-95 подешевел на 0,51%, до 79,62 тыс. руб. за т. Биржевая стоимость зимнего дизтоплива выросла на 0,2%, до 77,7 тыс. руб. за тонну, обновив исторический рекорд, установленный в ноябре 2024 г.
В правительстве в этих условиях уже продлили запрет на экспорт бензина до конца года, а поставки дизтоплива за рубеж разрешили только производителям.
❓Что предлагается:
📍доработка механизма биржевых торгов;
📍нормативы для нефтекомпаний;
📍улучшение логистики.
❗️Что дальше: Минэнерго, ФАС, ЦБ и Петербургской бирже поручено представить предложения, обеспечивающие приоритет поставок топлива на бирже конечным потребителям, в том числе через введение отдельной торговой секции.
Минэнерго также поручено представить предложение об установлении обязанности нефтекомпаний направлять на переработку не менее 40% сырья с последующей поставкой на внутренний рынок.
Кроме того, ФАС, Минэнерго и Петербургская биржа должны представить предложения по учету в обязательном нормативе биржевых продаж поставки автомобильным транспортом.
Также поручено ускорить ж/д перевозки нефтепродуктов, в том числе путем сокращения времени оборота цистерн.
🛤Позиция РЖД: там сообщили, что около 2 тыс. цистерн простаивают более трех суток из-за загруженности резервуаров на нефтебазах, проблемы создает и простой порожних вагонов на подъездных путях НПЗ. РЖД предлагает распространить на станции у НПЗ практику, которая применяется в портах и позволяет эвакуировать неиспользуемые вагоны на резервные пути.
💬Мнение экспертов:
Аналитики "ОМТ-Консалт" считают, что создание секции для конечных потребителей может упростить доступ к топливу, но требует решения инфраструктурных и технических вопросов. Основными вызовами станут необходимость технического оснащения покупателей, отсутствие у них опыта биржевой торговли и недостаток мощностей для хранения. От биржи потребуется улучшение возможностей торговой платформы на случай увеличения числа участников.
Управляющий партнер трейдера “Пролеум” Максим Дьяченко указывает на сложности с определением статуса конечного потребителя: АЗС ими не являются, а промышленные предприятия часто закупают топливо через брокеров.
@vneplanarus
🏗Власти разработают меры поддержки строительной отрасли
🖊Что произошло: премьер-министр Михаил Мишустин дал поручения о выработке новых мер поддержки рынка жилья. Минстрою, Минэку и ДОМ.РФ предстоит проанализировать риски в жилищном строительстве и к 1 декабря подготовить “комплексный доклад” по управлению ими.
❗️Причина: это происходит на фоне сокращения темпов жилищного строительства – спрос упал из-за высоких ипотечных ставок.
📊Статистика: по данным Росстата, за январь-сентябрь ввод жилья снизился на 5,6% год к году, до 76,6 млн кв. м. Замедление демонстрируют как сектор индивидуального жилищного строительства (ИЖС) – введено 52,3 млн кв. м (минус 5,6%), так и многоквартирного жилья (24,2 млн кв. м, минус 5,7%).
📃Что планируется:
📌ИЖС: власти намерены стимулировать кредитование нефинансовыми мерами.
Доля ипотеки в секторе ИЖС заметно росла в последние годы, но остается довольно скромной: по оценкам ДОМ.РФ”, в июле – 3,7% всего ипотечного портфеля. К 1 декабря Росреестр, Минстрой, Минэк и ДОМ.РФ должны представить предложения по возможности формирования пообъектной статистики и аналитики в ИЖС, чтобы банки могли скорректировать свои модели оценки. Сложность определения залоговой стоимости ИЖС в силу недостаточности данных у банков и риски ее занижения – одна из проблем сегмента.
📌Новостройки: планируется ограниченное стимулирование спроса за счет поддержки работников промышленности.
К 15 ноября Минфин, Минстрой и Минпромторг должны представить предложения о компенсации расходов промпредприятий по субсидированию ставок по ипотеке своим работникам или расходов по строительству жилья для них. Также планируется дать регионам право предоставлять дополнительные налоговые вычеты на покупку жилья такими работниками.
До 1 ноября власти также изучат возможности исчисления совокупного финансового результата группы компаний (в пределах одного региона), а также учета расходов на строительство объектов инфраструктуры при расчете налога на прибыль.
💬Мнение экспертов:
Руководитель ЕРЗ.РФ Кирилл Холопик отмечает, что до “эпохи проектного финансирования”, если у застройщика один проект давал прибыль, а второй убыток – прибыль рассчитывалась по всем проектам юрлица. Сейчас застройщик под каждый проект создает отдельное юрлицо, что приводит к росту налогов при остром дефиците средств для спасения убыточного юрлица.
Координатор “Деловой России” в СЗФО Дмитрий Панов отмечает, что это повысит доступность жилья для работников промышленности (более 10 млн человек) и “децентрализует” строительство и спрос от мегаполисов, в перспективе снизив цены.
Президент НОСТРОЙ Антон Глушков среди рисков для отрасли называет отставание продаж от строительства, из-за чего обслуживание кредитов становится для застройщиков “тяжелым бременем” – в итоге большинство начинает откладывать старт новых объектов.
Член общественного совета при Минстрое Илья Пономарев добавляет, что резкое падение продаж при проектном финансировании “сильно ограничивает свободу маневра”: снижение цены – “очень непростой ход”, а увеличить спрос иначе сложно.
@vneplanarus
Санкционные риски для российской экономики. Risklist за неделю с 12 по 18 октября
🇨🇳Китайские авиакомпании выступили против запрета полетов над Россией во время рейсов в США. Предложение было озвучено Минтрансом США. Проект распоряжения был опубликован ведомством на прошлой неделе. Согласно документу, запрет может коснуться компаний Air China, Beijing Capital Airlines, China Eastern Airlines, China Southern Airlines, Hainan Airlines, Sichuan Airlines и Xiamen Airlines. Представители Air China заявили, что постановление “противоречит общественным интересам”, а также в случае выполнения “создаст неудобства для всех пассажиров”. Схожие комментарии представили и China Southern Airlines, Sichuan Airlines, China Eastern Airlines и другие компании. В Минтрансе предложение объяснили дисбалансом, который стал “фактором конкуренции”. Американские авиакомпании недовольны, что им было запрещено пролетать над Россией в 2022 г., в то время как китайские перевозчики продолжают использовать этот маршрут. Уточняется также, что МИД Китая солидарно с национальными авиакомпаниями, выразившими протест против намерения властей США.
🇭🇺Венгрия не может покрыть свои потребности в энергоресурсах без российских газа и нефти. Об этом заявил глава венгерского МИДа Петер Сийярто. Он подчеркнул, что Будапешт не намерен отказываться от закупки российских энергоресурсов. Министр выступил на Российской энергетической неделе, открывшейся в Москве. По его словам, лидеры стран Евросоюза оказывают давление на Венгрию. Министр уточнил, что другие маршруты поставок в Венгрию пока не могут заместить объемы, которые обеспечиваются “Дружбой” и газопроводом “Турецкий поток”. По расчетам Международного валютного фонда, отказ от российского газа обойдется Венгрии в 4% ВВП.
🇮🇳Индийские НПЗ решили сократить импорт российской нефти. Об этом сообщило агентство Reuters со ссылкой на источники. Агентство отмечает, что давление на власти Индии оказывают США, которые считают, что сокращение импорта российской нефти приблизит урегулирование конфликта на Украине. Российский вице-премьер Александр Новак выразил уверенность, что Индия продолжит закупать российскую нефть, несмотря на призывы США сократить ее импорт: “Я уверен, что наши партнеры будут продолжать с нами работать, взаимодействовать и развивать энергетическое сотрудничество”.
#risklist
@vneplanarus
🚘В российских регионах увеличат транспортный налог
🖊Что произошло: губернаторы Новосибирской и Оренбургской областей и Красноярского края внесли в региональные парламенты законопроекты об увеличении транспортного налога.
❗️Причина: главы регионов рассчитывают на дополнительные поступления в бюджеты субъектов.
📊Прогноз: дополнительные доходы консолидированного бюджета Новосибирской области прогнозируются в размере 219,6 млн руб., Красноярского края – 334,8 млн руб. В финансово-экономическом обосновании законопроекта об увеличении транспортного налога в Оренбургской области указано, что с 2027 г. и далее ежегодно ожидаемый рост поступлений составит порядка 534,8 млн руб.
📌Оренбургская область: в регионе установлены самые низкие ставки по транспортному налогу в отношении легковых автомобилей с мощностью двигателя до 100 л. с. включительно (0 руб.) в Приволжском федеральном округе. В случае принятия губернаторского законопроекта ставка транспортного налога по таким автомобилям составит 7 руб. на 1 л. с.
В отношении легковых машин мощностью от 100 до 150 л. с. будет введена ставка 20 руб. на 1 л. с. (сейчас – 15 руб.). Ставки по транспортному налогу для автомобилей мощностью свыше 150 л. с. не поменяются.
📌Новосибирская область: транспортный налог планируется увеличить второй год подряд. Законопроект предусматривает индексацию транспортного налога на уровне 110,9%.
При этом планируется расширение перечня налоговых льгот. В частности, ветераны специальной военной операции будут освобождены от уплаты транспортного налога на автомобили мощностью до 150 л. с. включительно.
📌Красноярский край: повышение транспортного налога обосновывается двукратным ростом среднедушевого дохода населения за последнее десятилетие. При этом ставки в регионе являются одними из самых низких в Сибирском федеральном округе.
Владельцы машин мощностью до 100 л. с. после принятия законопроекта будут платить по ставке 7 руб. за 1 л. с. (сейчас – 5 руб.), от 100 до 150 л. с. – 16 руб. за 1 л. с. (сейчас – 14,5 руб.), от 150 до 200 л. с. – 32 руб. за 1 л. с. (сейчас – 29 руб.), от 200 до 250 л. с. – 55 руб. за 1 л. с. (сейчас – 51 руб.), более 250 л. с. – 114 руб. за 1 л. с. (сейчас – 102 руб.).
💰Что с бюджетами в российских регионах:
Иркутская область: снижение доходов бюджета по итогам 2025 г. может составить 27 млрд руб., заявил губернатор Игорь Кобзев на заседании регионального парламента. Сложившуюся ситуацию он назвал «непростой» и объявил о ревизии всех бюджетных обязательств.
Воронежская, Ульяновская и Ярославская области, а также Дагестан: планируют скорректировать действующие пониженные ставки по региональным и местным налогам и сократить льготы для отдельных категорий налогоплательщиков.
💬Мнение экспертов:
Младший директор по суверенным и региональным рейтингам агентства “Эксперт РА” Владислав Бухарский отмечает, что на фоне остальных источников увеличение поступлений не будет очень заметным. Повышение ставок в отдельных случаях может привести к уклонению от уплаты, увеличению задержек выплат или задолженности, возможно, к смене планов по покупке более мощного автомобиля:
“Однако в целом эти случаи, скорее всего, не окажут серьезного давления на ожидаемый рост поступлений транспортного налога”.
“Но власти рассчитывают, что оно будет индивидуальным и не примет коллективных форм, как во Владивостоке [из-за утильсбора]”.
#аналитика: 🚛Грузовые автоперевозки дорожают из-за сокращения предложения
Средние ставки на внутренние грузоперевозки автотранспортом в третьем квартале продолжили расти. Это следует из данных биржи грузоперевозок ATI.SU.
В течение квартала цены на перевозки с полной загрузкой (FTL) по 100 популярным направлениям прибавили 16,4%, в годовом выражении рост составил 9%.
Аналитики также фиксируют рост тарифов по всей России в третьем квартале, а в сентябре – рекордные с начала года темпы: 4,2% к августу и 8,7% год к году.
Наблюдается и рост количества заявок на перевозку – у ATI.SU по внутренним направлениям он составил 16% ко второму кварталу и 39% к показателю годом ранее.
Эксперты связывают такую динамику не с восстановлением спроса, а с тем, что грузовладельцам стало сложнее находить перевозчиков напрямую. Основные проблемы грузоперевозчиков: низкие ставки на перевозку грузов, дорогие кредиты и частые нарушения сроков платежей со стороны контрагентов.
@under_carriage
💬Президент России Владимир Путин на РЭН. Главное
Президент России Владимир Путин выступил на международном форуме “Российская энергетическая неделя” в Москве.
Собрали главное из выступления главы государства:
📍Запад искусственно ломает энергетическую архитектуру в мире.
📍Мировой энергорынок проходит перестройку поставок и маршрутов.
📍Россия обеспечивает около 10% глобальной добычи нефти.
📍Добыча нефти в России по итогам 2025 г. составит 510 млн т, это на 1% ниже, чем в прошлом, это связано с добровольными ограничениями в рамках ОПЕК+.
📍Российский нефтяной сектор работает устойчиво, верстает планы на будущее.
📍Отказ Европы от российского газа лишь ускорил перевод поставок в пользу более надежных покупателей.
📍Уровень газификации в России достиг почти 75%.
📍Угольный рынок останется значимым на десятилетия вперед.
📍Энергокомпании не должны перекладывать свои расходы в тарифы потребителей.
📍Поручил создать систему цифрового управления энергообеспечением регионов.
📍Россия единственная в мире обладает компетенциями по всей цепочке ядерной энергетики.
📍Никто в мире, кроме России, пока не строит малые АЭС.
@vneplanarus
💰Топ-10 российских компаний с наибольшими долгами
Издание Forbes опубликовало рейтинг компаний с наибольшими долгами по итогам 6 месяцев 2025 г. Все они пострадали от высокой ставки ЦБ – у ряда компаний сумма уплаченных процентов по кредитам и займам выросла в 2 и более раза в прошлом году. Суммарный чистый финансовый долг превышает 20,5 трлн руб.
Топ-10 компаний анти лидеров:
*чистый финансовый долг на 31.12.2024 / чистый финансовый долг на 30.06.2025 / уплаченные проценты в 2024 г.
📍Газпром – 6,047 трлн руб. / 5,79 трлн руб. / 715,4 млрд руб. (+81,4% к 2023 г.);
📍Роснефть – 3,6 трлн руб.** / н.д. / н.д;
📍РЖД – 2,771 трлн руб. / 3,36 трлн руб. / 323,5 млрд руб. (рост в 2,5 раза);
📍"Атомэнергопром" – 2,459 трлн руб. / 2,799 трлн руб. / 232,5 млрд руб. (рост в 2,1 раза);
📍Балтийский химический комплекс – 1,253 трлн руб. / н.д. / н.д;
📍ГТЛК – 1,006 трлн руб. / 1,005 трлн руб. / 104,6 млрд руб. (+74,5%);
📍"Эн+ Групп "– 903 млрд руб. / 804 млрд руб. / 86,1 млрд руб. (+47,1%);
📍ГМК “Норильский никель” – 873 млрд руб. / 823 млрд руб. / 137,1 млрд руб. (рост в два раза);
📍“СИБУР Холдинг” – 857 млрд руб. / 973 млрд руб. / 65,4 млрд руб. (+78,7%);
📍ГК “Автодор” – 815 млрд руб. / н.д. / 38,1 млрд руб. (+50,2%).
**оценка на основе коэффициента долга к EBITDA
***Чистый финансовый долг рассчитывался как сумма долгосрочных и краткосрочных займов и задолженности по аренде за вычетом денежных средств и банковских депозитов. Для ГТЛК в силу специфики бизнеса использовался показатель чистого долга из отчета компании.
Компании ранжированы в рейтинге по размеру чистого долга на конец 2024 г. Чистый финансовый долг в других валютах пересчитан в рубли по официальному курсу Центрального банка России на соответствующую дату.
В виде исключения в рейтинг включена ГК “Автодор”, которая является некоммерческой организацией, но при этом активно действует на рынке строительства автомобильных дорог и управления ими.
В качестве источников данных рассматривалась только опубликованная компаниями финансовая или бухгалтерская отчетность за 2024 г., а также данные ФНС и Росстата, представленные в системе СПАРК. Приоритетом пользовались данные консолидированной отчетности по МСФО. Если компания не опубликовала отчетность в соответствии с международными стандартами, то использовались данные по РСБУ.
@vneplanarus
❗️В российских регионах планируют сократить налоговые льготы
🖊Что произошло: власти четырех регионов России сообщили о планах сократить налоговые льготы для отдельных категорий плательщиков и скорректировать пониженные ставки по региональным и местным налогам.
❓Каких регионов коснется:
📍Ярославская область;
📍Ульяновская область;
📍Воронежская область;
📍Дагестан.
💼Позиция региональных властей:
📌в начале октября глава Ярославской области Михаил Евраев предупредил глав муниципалитетов о необходимости поднять местные налоги “до максимальных ставок”. В противном случае им пригрозили вычитанием суммы несобранных по максимальной ставке налогов из дотаций муниципальных округов. Речь идет о корректировке до максимального уровня налоговых ставок по земельному налогу и налогу на имущество физлиц.
📌в Ульяновской области обсуждается корректировка списка льготных категорий налогоплательщиков из числа впервые зарегистрированных ИП и юрлиц. Сейчас бизнесмены субъекта, использующие упрощенную систему налогообложения (УСН), платят налоги с доходов по льготной ставке 1%, законопроект предполагает переход “от специальных налоговых режимов (за исключением режима самозанятых) к классической системе налогообложения с федерального уровня”.
📌в Дагестане планируется поэтапное повышение налоговых ставок и преференций по УСН, за исключением отдельных видов экономической деятельности. В правительстве республики уточнили, что ключевая задача местных властей – повысить эффективность бюджетных расходов и оптимизировать внутренние процессы. Кроме того, сократить налоговые расходы на льготы для бизнеса.
📊Что сегодня с льготами: по данным Минфина, совокупный объем налоговых льгот, предоставляемых субъектами страны, по состоянию на 1 октября 2025 г. составил 948,3 млрд руб. 40% от этой суммы приходится на четыре субъекта:
📍Москву – 137,6 млрд руб;
📍ЯНАО – 84,1 млрд руб;
📍Санкт-Петербург – 91,1 млрд руб;
📍ХМАО - Югру – 69,5 млрд руб.
💬Мнение экспертов:
Управляющий директор по суверенным и региональным рейтингам агентства “Эксперт РА” Татьяна Тирских рассказала, что к основным факторам, которые привели к снижению поступлений в региональные бюджеты, относятся санкции, рост издержек и стоимости кредитов, а также убытки от курсовых разниц.
Эксперт ЦМАКПа Эмиль Аблаев отметил, что сейчас налоговые расходы составляют порядка 5% от собственных доходов консолидированных бюджетов субъектов. На фоне общего замедления экономики, которое грозит падением прибыльности компаний, этого будет “явно недостаточно”. Сокращение налоговых льгот не поможет властям решить системную проблему недостаточности средств региональных бюджетов.
@vneplanarus
❗️В России введен мораторий на обнуление топливного демпфера
🖊Что произошло: российские власти ввели по май 2026 г. мораторий на обнуление топливного демпфера, происходящее при определенном превышении оптовых цен над индикативными. Соответствующий указ президента РФ Владимира Путина опубликован 12 октября.
❓О чем речь: с октября 2025 г. по май 2026 г. при расчете топливного демпфера не будет учитываться отклонение оптовых цен на АИ-92 и дизтопливо от индикативных. Документ также выводит из-под действия акциза дизтопливо, полученное путем смешения авиационного керосина и иных компонентов организациями, не имеющими мощностей по переработке нефти.
🏢Позиция власти: указ объясняется защитой национальных интересов РФ и разработан в том числе в соответствии с законом об ответных мерах на недружественные действия США и иных иностранных государств.
📑Предыстория: правительство выплачивает демпфер как субсидию нефтекомпаниям, чтобы те сдерживали внутренние цены на бензин и дизтопливо в случае, если экспортная цена выше внутрироссийской. Но если оптовые цены на топливо за месяц отклоняются более чем на 10% по АИ-92 и на 20% по дизельному топливу, выплаты обнуляются.
В последние месяцы из-за обострения ситуации на топливном рынке в связи с внеплановыми остановками НПЗ оптовые котировки АИ-92 и АИ-95 обновляют исторические максимумы. В сентябре, по данным Минфина, нефтекомпании получили по демпферу 30,5 млрд руб., что почти втрое меньше, чем в августе (80,4 млрд руб.), и почти впятеро, чем годом ранее (145,7 млрд руб.).
В октябре в Госдуму внесен законопроект, который повышает диапазон отклонения биржевых цен от индикативных, при котором нефтекомпании могут получить демпфер. Для АИ-92 с сентября показатель будет увеличен до 20%, для дизтоплива — до 30%.
💬Мнение экспертов:
Налоговый эксперт Борис Луцет полагает, что, по всей видимости, власти не прогнозируют в ближайшее время снижения оптовых цен АИ-92 ниже 72,5 тыс. руб. за тонну. По дизтопливу котировки еще находятся в границах новых предельных цен, но уже подошли к ним достаточно близко, превысив 73 тыс. руб. за тонну. Указ президента также свидетельствует об отсутствии консенсуса по вопросам поддержки нефтяной отрасли:
“В противном случае правительством были бы сформулированы и внесены необходимые поправки к большому налоговому законопроекту”.
“Видимо, такое обстоятельство и случилось”.
Санкционные риски для российской экономики. Risklist за неделю с 5 по 11 октября
🇺🇸США могут ввести дополнительные санкции против России, если темпы урегулирования украинского конфликта окажутся недостаточными. Об этом заявил президент США Дональд Трамп на совместной пресс-конференции с президентом Финляндии Александром Стуббом в Белом доме. “Я могу, могу”, – заявил американский лидер, отвечая на вопрос журналиста, допускает ли он введение дополнительных санкций в отношении России. В сентябре, выступая на Генассамблее ООН в Нью-Йорке, Трамп пригрозил России “очень серьезным пакетом пошлин”, если то же самое сделает Евросоюз.
🇪🇺Европарламент рассматривает возможность ускорить отказ от импорта российских энергоносителей. Поставки нефти планируется запретить с 2026 г., газа – с 2027 г. Об этом сообщает Bloomberg со ссылкой на источники. Профильный комитет Европарламента планирует 16 октября проголосовать за поправки к программе по сокращению импорта российских энергоносителей RePowerEU. Для того, чтобы принять меры нужно большинство голосов в Совете ЕС и в Европарламенте.
Изначально RePowerEU предполагала отказ от российской нефти и газа к концу 2027 г. В плане также предусмотрены меры по борьбе с “теневым флотом” России.
🇷🇸США, несколько месяцев дававшие отсрочку от санкций сербской NIS, не продлили действие лицензии. Сербская NIS, 44,85% в которой принадлежит “Газпром нефти”, сообщила, что не смогла получить специальную лицензию Минфина США, выводящую компанию из американского SDN-списка. Документ разрешал компании и ее дочерним предприятиям вести бизнес, исполнять обязательства по договорам, передавать долговые обязательства лицам не из США. Санкции в отношении NIS были введены еще 10 января, но начало их действия несколько раз переносилось. В конце сентября США очередной датой начала применения ограничительных мер назначили 8 октября. При отсутствии специальной лицензии компания фактически лишается возможности использовать американскую финансовую инфраструктуру и сталкивается с рисками прекращения сотрудничества со стороны международных контрагентов, даже если формально они не являются лицами США. В NIS подчеркнули, что пока располагают достаточными запасами нефти для переработки и обеспечивают регулярное снабжение АЗС. Президент Сербии Александр Вучич заявил, что перебоев со снабжением нефтепродуктами из-за санкций США против NIS не будет до Нового года.
#risklist
@vneplanarus
🌾Какие культуры принесут прибыль российским аграриям
🖊Что произошло: российские аграрии отказываются от зерновых в пользу более востребованных за рубежом масличных.
📊Статистика: площадь сева масличных культур в текущем году на 11,1% больше, чем годом раньше – 21,065 млн га*.
*по данным Россстата.
📈Прогноз урожая:
📌По данным “Центра агроаналитики”, урожай масличных культур в 2025 г. может быть даже выше, чем в рекордном 2024 г., когда собрали 30,2 млн т.
📌Прогноз сбора всех масличных Масложирового союза России скромнее – более 33,5 млн т.
📌Прогноз Минсельхоза еще осторожнее – 32,5 млн т.
💰О ценах: затраты на озимую посевную кампанию 2025 г. выросли в сравнении с аналогичным периодом прошлого года по всем основным направлениям:
📍стоимость горюче-смазочных материалов – рост на 10-15%;
📍цены на удобрения – рост в среднем на 20%;
📍посевной материал – рост на 10-12%;
📍обслуживание отечественной техники и комплектующих к ней – рост на 10-12%;
📍расходы на оплату труда – рост на 13%.
В среднем рост расходов на озимый сев составил не менее 15%.
❗️Увеличение площади обусловлено высоким спросом на них и продукты их переработки как на внутреннем, так и на внешнем рынках, а также высокой доходностью их производства.
🌻Подсолнечник: остается ключевой культурой благодаря росту спроса на масло на мировом рынке. По данным “Центра агроаналитики”, под него отведено 11,043 млн га (на 12,6% больше, чем в 2024 г.). Прогноз аналитического центра RUSEED по урожаю – около 17,9 млн т (на 10% больше, чем в прошлом году). Подсолнечного масла произведут 7,5 млн т, против 6,94 млн т в 2024 г. Экспорт, по прогнозам, составит почти 5 млн т (за весь 2024 год – 6,94 млн т). При налаженном экспорте масла рентабельность подсолнечника может превысить 70%.
🌾Рапс: яровой рапс, по информации экспертов “Центра агроаналитики”, посеян на 2,4 млн га (на 10,8% больше, чем в 2024 г.), озимый – на 526 000 га (на 2,8% меньше, чем годом ранее). Урожай рапса, по данным аналитического центра “ПроЗерно”, ожидается рекордный – 5,4 млн т (против 4,7 млн т в 2024 г.) без учета новых российских территорий, производство в которых отдельно оценивается в этом сезоне в 87 000 т. Рапс выгоден российским аграриям – из-за высокой урожайности на юге и использования в севообороте. Ожидаемая рентабельность рапса в новом сезоне, по данным RUSEED – 40–42%.
🌱Соя: по данным экспертов “Центра агроаналитики”, занимает в России 4,7 млн га (на 9,1% больше, чем годом ранее). По прогнозу аналитического центра RUSEED, в этом году ее соберут порядка 9 млн т. Рентабельность сои в 2025/2026 может достигать 39–40%.
🌿Масличный лен: по мнению экспертов аналитического центра RUSEED, в 2025 г. соберут около 1,7 млн т. Рентабельность по прогнозам – до 35%.
🌏Структура экспорта:
📍Китай;
📍Индия;
📍страны ЕАЭС.
💬Мнение экспертов:
Гендиректор “Землицы” (входит в ГК “Кириллица”) Наталья Згурская отмечает, что еще до начала уборки было понятно, что урожай будет хороший, лучше прошлогоднего. Возвратных заморозков оказалось меньше, чем обычно, что снизило риски для озимых культур, хотя в южных регионах – Краснодарском крае, Ростовской области и Крыму – была серьезная засуха. Но высокая урожайность в регионах Центра и Поволжья частично компенсировала проблемы юга”.
Аналитик OleoScope Лилия Варыгина указывает, что, по предварительным прогнозам, отрасль сможет произвести более 10,5 млн т растительных масел, что на 7,5% превосходит показатели прошлого сезона. Вырастет не только загруженность производственных мощностей, но и сами мощности – к концу сезона 2024/2025 они уже увеличились на 1 млн т, до 32,1 млн.
Руководитель Аналитического центра RUSEED Маргарита Свищева полагает, что в новом сезоне производство растительных масел вновь вырастет. Мировые цены на растительные масла стабилизируются, давая надежду на хорошие цены для экспортеров.
@vneplanarus
💬"Россия переносит достижение нулевого структурного дефицита бюджета с 2025 на 2026 г"
Руководитель отдела макроэкономического анализа ФГ “Финам” Ольга Беленькая эксклюзивно для @vneplanarus – о новых налоговых изменениях и их последствиях:
“Россия переносит достижение нулевого структурного дефицита бюджета с 2025 на 2026 г. Текущий дефицит составляет 1,3% ВВП из-за недополучения нефтегазовых доходов на 2,3 трлн руб., что потребует дополнительных заимствований на 2,2 трлн руб.
Для сбалансированности бюджета Минфин предлагает повысить НДС с 20% до 22% с января 2026 г., снизить порог перехода МСП на НДС с 60 до 10 млн руб. и отменить льготы по страховым взносам для ряда отраслей. Суммарный эффект оценивается в 1,78 трлн руб. в 2026 г.
Цену отсечения нефти в бюджетном правиле планируется снижать по $1 в год до $55 к 2030 г., что должно уменьшить зависимость от нефтегазовых доходов.
Повышение НДС добавит около 1 п.п. к инфляции и создаст дополнительное давление на бизнес, особенно малый. Предприятия столкнутся с ростом издержек, снижением оборотных средств и административной нагрузкой.
ЦБ поддерживает бюджетные меры как дезинфляционные, поскольку альтернатива в виде роста госдолга потребовала бы значительного повышения ключевой ставки”.
#экспертноемнение: 💬Низкие цены и высокие железнодорожные тарифы сдерживают экспорт российского угля
Партнер NEFT Research по консалтингу Александр Котов в колонке для “Ведомостей” поднял острый вопрос - ситуацию с экспортом российского угля и позицией РЖД:
“Согласно оценкам Минэнерго России, спрос на российский уголь за рубежом в 1,5 раза превышает фактически экспортируемые объемы. <...> Узким местом стала недостаточная пропускная способность инфраструктуры РЖД. В результате экспортеры угля, а вместе с ними и российский бюджет недополучили сотни миллиардов рублей.
Текущая ситуация на рынке угля стала настоящим “идеальным штормом” для всей отрасли: низкие цены в мире, потеря рынка сбыта в Европе, оголтелые антироссийские санкции и запредельные дисконты за “политическую токсичность”. На этом фоне настоящим “ударом под дых” для российских угольщиков стал галопирующий рост железнодорожных тарифов после 2022 г. – он превышает темпы увеличения цен в целом по экономике.
Общий рост железнодорожных грузовых тарифов РЖД за последние три года составил 64,5% (за три года – 2022, 2023 и 2024 гг. – было в общей сложности пять повышений: в январе и июне 2022 г., в январе и декабре 2023 г., в декабре 2024 г.). И это еще без учета отдельного дополнительного увеличения в январе 2025 г. тарифов на порожний пробег полувагонов. Тарифы в эти три года росли темпами, существенно превышающими инфляцию: накопленная инфляция с декабря 2021 г. по декабрь 2024 г. составила 31,7%.
И создается стойкое впечатление, что у руководителей РЖД отсутствует вариативность в принятии стратегических решений, когда на все вызовы один ответ: поднимать тарифы. <...>
Уголь – основа экономики портовых и операторских компаний. Радикальное сокращение перевозок угля будет иметь катастрофические последствия для логистического рынка России. Уголь формирует около 15–20% выручки на рынке портовых услуг, для угольных терминалов, специализирующихся на перевалке сухих грузов, эта доля – 30–40%. В сегменте оперирования полувагонами перевозки угля генерируют около 60% выручки, для кэптивных операторов угольных компаний – до 100%.