Как раз вот новости на тему оценки перспектив других проектов. xAI это теперь Твиттер и собственно Xai вместе. Долговая часть финансирования была привлечена по ставке 12.5% по сообщениям, это при том, что в целом спреды кредитные по корпам сейчас находятся на очень низких уровнях и типичный хай йелд торгуется что-то типа 7,6%. Андеррайтер всем привычный Морган утверждает, что была переподписка, но пару недель тому были сообщения что хотели долг привлечь дешевле и не нашли бидов. Я уверен игры в политику и этому проекту очень помогут... Но 10 миллиардов это 10 миллиардов - талант деньги привлекать очевидно феноменальный пока не пропит явно.
Читать полностью…
Ну что инфляция продолжает выходить низкая, господин Заботкин намекнул на 200 в июле и сказал, что за данными пойдем. Это на мой взгляд архи правильно, ЦБ не должен себя и рынки якорить на какую-то позицию заранее (тот самый ригидный форвард гайденс), ни у кого волшебного телескопа, который предсказывает будущее, все равно нет. А должен действовать более проактивно по ситуации. Чуть выше может волатильность ставок стоит того чтобы не упираться потом долго в явных policy mistakes.
Читать полностью…
Кстати про Пауэлла Трамп во многом прав, что он "вечно поздно", но это по мысли текущего Феда - фича, а не баг. Я килобайты текста исписал помню в ковид на эту тему. Фед тогда не хотел отступать резко от своего кратко и средне срочного гайденса, но при этом заявил, что долгосрочно он будет держать реальные ставки достаточные для сохранения покупальной способности с учетом процентов доллара, по длинному циклу, чтобы не подрывать доверие к себе и к валюте. Уже тогда было понятно, что ответить за вторую часть этого обещания когда инфляция снижается будет очень сложно политически. И опять же тогда уже было понятно что это неправильная в целом политика - детальный и ригидный форвад гайденс это по сути субсидия спекулянтам и т.д. и надо действовать быстрее по ситуации, как это всегда собственно и делали. Но Джером и коллеги сами себя загнали еще тогда в эту ловушку и теперь к их чести надо сказать пока держатся своих заявлений старых, хотя политическое давление беспрецедентное. Я лично тогда не особо Джерому верил, что будут держать хоть какую-то существенно положительную реальную ставку долго. Помотрим, что Донни тут выкинет дальше, но я думаю Фед начнет плавно снижать самое позднее сентябрь а может и раньше. Тарифы это one-off больше.
Читать полностью…
С бюджетом который так пушит Трамп история, если вкратце такая. Если взять текущие (хотя реально уже выше, см картинку) 6,5% ВВП дефицита, и умеренно-оптимистичные предположения по тарифам, то он вроде как почти нейтральный. Две копейки туда две сюда какая разница. Но тут есть два важных момента: во-первых он кодифицирует что "в самой лучшей экономике" (по Трампу) - нормально иметь дефицит 6-7% ВВП на годы вперед. Во вторых - в расчетах этих заложен немудрящий трюк, а именно - фискальные стимулы в существенной степени затащены в ближние пару лет, а вот сокращения всякие в основном по плану будут потом. И то при условии что их должен будет утвердить конгресс. Какой у политиков трек рекорд по снижению расходов я думаю понятно. Так что на практике - очень высокие шансы что бюджет окажется в итоге существенно хуже чем текущие прикидки потом.
Читать полностью…
https://www.kommersant.ru/doc/7833753 — Сейчас теплый цикл?
"— Он закончился. Идут первые годы холодного цикла, переходный период. Где-то к 2030 году будет заметно похолодание. Конечно, таких морозов, как в Якутии, где диапазон летних и зимних температур доходил до 100 градусов, в Москве не будет. Но 37–38 градусов мороза, как в моей юности, вполне возможны. И это нормальные климатические колебания. В целом большие температурные колебания укрепляют иммунитет, повышают адаптационные возможности организма. " Академик РАН между прочим:) Циклы есть разные, и как минимум никто не спорит вроде, что есть цикл солнечной активности, которая сейчас идет в существенное снижение. Антропогенное влияние при этом тоже есть конечно. Вот будет интересно, что победит:)
По поводу "нормализованных" множителей - я писал про это несколько раз, принципиально ничего не изменилось за последний год. По бухучету прибыль везде завышена по основным индексам на 5-10% из-за большого AI капекса. (SPX наверное ближе к 5%, NDX ближе к 10%) Компании платят друг другу кучу денег за хард и прочие услуги, а списывают это все 5 лет те, кто инвестируют. По кэшфлоу картина выглядит прилично иначе сейчас. Оптимисты ждут скорого прихода AGI, вот если будет очередная осень или зима AI до этого - тогда будет интересно. И конечно проциклическая бюджетная политика диковатая тоже в прибыли накидывает существенно. Если все это учитывать то нормализованные множители должны быть процентов 15 наверное выше, да.
Читать полностью…
"Портфельный управляющий запутался в рыночных сетях". Карандаш, 2025. Автор - моя дочь. Учитывая, что Петька то по молодости был член юниорской сборной Франции по плаванию - может это про него как раз?
Читать полностью…
Michael J. Collins, former CFA Institute chief marketing officer, was charged with embezzling nearly $5 million to fund a lavish lifestyle. Collins allegedly used his position to hire fake consulting firms he controlled, submitting fake invoices for "non-existent work" at both the CFA Institute and Boundless Learning.
Этика!
IRAN GAVE ADVANCE NOTICE OF QATAR BASE ATTACKS TO MINIMIZE CASUALTIES: NYT
Радио Тегеран помню призывало Дональда готовить 50 тыс гробов. Передумали видимо... Вообще к самобытному стилю коммуникаций персов надо привыкнуть, некоторые же думали что серьезно ударят.
Текущее настроение, прям по классику: "-- Вот так скотина! добрые люди кровопролитиев от него ждали, а он Чижика съел!". Еще не вечер конечно, но рынок явно не волнуется на тему страшных кар иранских.
Читать полностью…
В следующие 24-48 часов все решится. Пойдет Иран эскалировать как следует против США или нет. Мне думается что устраивать джихад против США по всему ближнему востоку им тоже не оптимально. Я бы на их месте продолжал наваливать по возможности по Израилю и говорить, что для переговоров нужно прекращение бомбардировок. Так шансы не скатиться в войну большую с США и отстоять свои позиции как-то выше в итоге. Любые инфо вбросы я бы сейчас делил на сто. Мы пришли в точку где президент США открыто врет, уже не первый раз, чего уж там говорить про какие-то анонимные источники. Только конкретные действия все покажут.
Читать полностью…
Вроде бы Иран пока никаких объявлений о закрытии Ормузского пролива не делал, тем не менее, на море сейчас вот так. В проливе ни одного судна.
Читать полностью…
А некоторые спорили помню про сбитых летчиков единственная ценность которых - лояльность и они будут делать то что им говорят ;)
Читать полностью…
По поводу Трампа/ударит не ударит - он как обычно в запале нагнал, а активов на месте чтобы делать, что-то не было в достаточном количестве. Сейчас активы подгоняются. Лишняя неделя дает возможность более точно оценить ситуацию - а что там Израиль за это время сам покажет еще. Если Трамп увидит, что есть возможность условно "за недорого" добить и вообще риски для удара низкие - то конечно ударит. Политические ограничители важны, но все зависит от его личной оценки риска операции в итоге. Есть еще момент по поводу TACO - если он после таких заявлений и тут даст назад, то его уже никто серьезно воспринимать не будет. Японцы вон опять по торговой сделке шлют лесом :) Оптимальный для всех я думаю вариант что они бьют как-то по Фордо, после чего все расходятся по сути по углам и заключается в итоге сделка об ограничениях каких-то на обогащение а ответ Ирана больше для острастки. Может ли он сдать назад и никакого удара не будет - может в теории, но такой вариант имхо маловероятен. Могут ли Иранцы за пять дней согласиться на некую сделку которая Трампа устроит? Могут конечно. Картина очень сложная само собой вопрос какие вы лично вероятности на тот или иной исход вешаете. В разговоры типа "будет 100% так, а тогда тоже было все кристально ясно" - я не очень верю.
Читать полностью…
Этот неловкий момент когда разосрался с обеими партиями...🍿
Читать полностью…
AI is doing 30%-50% of the work at Salesforce, $CRM, CEO Marc Benioff has said.
А хедкаунт по отчётности вырос год на год на 4% и на этот год планы порезать около тысячи из 76... 🧐
WHITE HOUSE SAYS TRUMP SENT HANDWRITTEN NOTE TO FED CHAIR POWELL — Jerome, i wrote you, but you still ain't cutting...
Читать полностью…
US Treasury Secretary Bessent: Why would we borrow longer term at these rates? А Йеллен же вроде плохо делала, что 5 триллионов векселей выпустила за год? Или это другое?:) P.S. "Before taking office, Bessent was critical of Yellen’s approach, arguing it was a risky strategy that prioritized short-term economic stimulus by keeping long-term interest rates low, potentially at the expense of fiscal prudence. "
Читать полностью…
Trump: don't want to pay for 10-year debt at a higher rate Вот это конечно сказка - он пугает теперь что аукционы отменит:) по долгам выше 1 года. если это произойдет то это некий аналог если не QE то оперции твист на стероидах. тут конечно Пауэлл может что-то противопоставить и Фед - могут QT увеличить пока у руля. но он сказал что следующего назначит карманного. доллару сил это не добавит. Еще он якобы хочет двигать билль про пошлины в 500% для тех кто покупает РФ нефть... В общем просто так Дональд не угомонится, пока серьезный расколбас не устроит:)
Читать полностью…
Рынки в очередной раз продемонстрировали чудеса адаптации и оптимизма. Кому скажи год назад что тариф на Китай будет 55% - воспринималось бы как ужас ужас. А теперь - все нормально, дорогой лидер грамотно договорился. Я думаю на остальных будет выше 10 в среднем в итоге и существенное повышение, но внезапно этого особо не волнует никого. Рынок опять зашёл в состояние некой локальной ритейл эйфории - всякий шлак делает десятки процентов в неделю и иногда в день, окно IPO открылось и даже Скамаф решил опять SPACs поразмещать. Множитель трейлинг по Насдаку 100 опять сорокет, при максимуме в районе 41,5 который был вот недавно. Нвидию явно тут собираются до 4 трюлей догнать. Посмотрим сколько в этот раз продлится и чем закончится.
Читать полностью…
Экс-профессора МГТУ имени Баумана признали виновным в организации убийства
https://www.kommersant.ru/doc/7834411
Колов продал что ли Петька позицию подлечить? Или КАКАВА опять? 🙈
Читать полностью…
Это был самый топ сегодня в нефти с точностью до тика буквально. А все посмеялись поначалу.;).
Читать полностью…
Вот и встретились два Poasterа. Представляете, сейчас все роботы Wallstreet начнут и Дмитрия Анатольевича парсить? Заживём!
Читать полностью…
По крайней мере некоторые танкеры разворачиваются включая китайские. Посмотрим чего все это значит. Через пролив идёт около 20 миллионов нефти + LNG. В случае закрытия есть трубы в обход там пропускная способность около семёрки, плюс Иран же не будет закрывать наверное свое, только если им США закроет. У них и ЖД есть теперь в Китай. Стоимость фрахта и страховок уже очень сильно выросла тоже.
P.S. раз спрашивают - танкеры в основном идут через внутренние воды Омана, только там есть нужная глубина. Но кого это волнует вообще;) Мины забросить в пролив слишком радикально, перекрытия должны быть наверное в стиле Хуситов.
Грустные какие-то миротворцы. А Нетаньяху доволен - сказал "я поломаю Иранскую программу и сделал это".
Читать полностью…
Классная вещь по поводу Донни - это то, что всегда есть старый твит, на любой случай жизни практически. Решил бить с колес, элемент сюрприза, раньше чем я думал. При повреждения ничего не понятно на Фордо скинула якобы 6 GBU, но это не точно. Иранцы заявляют что повреждений залов нет и процесс обогащения не остановлен (но им понятно верить нельзя), IAEA говорит что утечек не фиксируют. По остальным двум ударили похоже томагавками это вообще не о чем там косметический ущерб. Ну ждём теперь что Иран ответит или нет, пока вроде утром пульнули в Израиль. Донни им предлагает теперь мир;) и зовёт продолжить переговоры. Одно понятно что с ПВО у Ирана похоже совсем швах если такой медленный бомбер с огромной бомбой смог отбомбиться по стратегическим объектам. Напомню сербы один похожий хоть и более старый сбили совсем древним ПВО.
Читать полностью…
Я сегодня в настроении, давайте ликбеза тут накину. С некоторой отсылкой про понятно что. Вот допустим мы смотрим на какое-то событие, которое то ли произойдет то ли нет. У нас есть какие-то априори по поводу вероятности этого события установки. Допустим установка изначально была "не может быть потому что не может быть никогда". Ну скажем мы всерьез задумались об этом месяца за два за три. Дальше у нас начинает поступать всякая разная информация. Она вся почему-то движется в одну сторону. Как рациональные люди - мы должны значит вероятность события в своей оценке непрерывно поднимать. Фриквентивизм тут не применим же, надо притворяться что мы умеем делать тут какие-то байесовские типа оценки. На самом деле мы их конечно делать то тоже не умеем для таких ситуаций, но придется чего-то импровизировать. Пытаемся собрать максимум информации отовсюду от куда можно и на каждое такое поступление двигаем немного в голове свою оценку вверх/вниз. Но мы ничего тут не говорили про то, а какие последствия это событие будет для нас нести. Совершенно не обязательно быть убежденным в чем-то на 100% или даже 80%, чтобы риски нахождения в некоторых позициях стали неприемлемы для нас просто. Вот так фонд одного моего друга кайманский вывел за неделю до 90+% активов, начав сокращаться сильно заранее конечно. А кто-то до сих пор сидит в заморозках ждет у моря погоды... А вы дальше рассуждайте, будет не будет, мамой клянусь - к практическому управлению капиталом это все не имеет никакого отношения... Всем добра и прибылей...
Читать полностью…
B2 уже прилетели в Гуам. Эсминцы и фрегаты всякие уже тоже на позициях в Средиземном море. Все ждут только второй авианосец, Нимитц, но ему пилить туда примерно до пятницы, он вчера только Малакку прошел. Может быстрее управятся конечно. Если начинать что-то, то учитывая что Трамп все-таки переживает за рынки - то логично в субботу по-раньше, чтобы к понедельнику можно было победные реляции выдавать, если они будут. Я сейчас думаю что как минимум 2/3 шанс что все разговоры про 2 недели это опять разводка и две недели ждать Трамп не будет, а ударит, по крайней мере по ядерным обьектам в субботу 28 июня. Но увидим конечно...
Читать полностью…
