12031
Канал обозревателя журнала "Эксперт" Евгения Огородникова. Понятно об экономике, политике и обществе. Обратная связь: @EOgorod
🧑💻Дорогие подписчики, собрали для вас самые полезные каналы этой недели, подпишитесь.👍
Актуальные события из мира экономики и финансов глазами аналитиков крупнейшего рейтингового агентства в РФ, а также прогнозы, рейтинги, обзоры финансовых рынков – каждый день на канале «Эксперт РА».
Манька Аблигация – самые важные данные о высокодоходных облигациях и 2-ом эшелоне. Без рекламы и прочего мусора. Автор канала - директор по корпоративным финансам крупной промышленной компании и частный инвестор в облигации. Анализ эмитентов и их бумаг, оценка риска и доходности.
Отчеты компаний – канал в котором я выкладываю отчеты по чистой прибыли эмитентов по РСБУ и МФСО. С уважением Лариса Морозова.
ДОХОД – главные события в мире инвестиций, фондового рынка и недвижимости. Актуальные данные для инвесторов, успех в создании и приумножении капитала обеспечен с каналом ДОХОД!
🔥Инвестиции со С.Станишевским – профессиональный трейдер и инвестор с 13 летним опытом будет бесплатно делиться эксклюзивными инвест. идеями, которых вы не встретите ни на одном другом канале.✅
ИнвестТема – Как заработать на инвестициях уже летом 2025 году? Вариантов множество, главное знать правильный инструмент и подписаться на канал ИнвестТема, в котором публикуются доходные инвест-идеи каждый день в 7-30 утра.
#промо FINADMINS
18,7 ГВт новой газовой генерации комбинированного цикла запланировано к строительству в США к 2028 году. Спрос на электроэнергию в Штатах растет медленнее, чем в Китае и России. А там, где уголь можно было заместить природным газом, это уже произошло. Отсюда некоторая пауза во вводе новых мощностей в 2024 году. Но спрос на электричество в США начал расти благодаря ЦОДам, и тут же появились новые стройки.
18,7 ГВт на фоне Китая – очень немного, там возводят в разы больше ТЭС за один год. А вот для России, летящей к энергодефициту, 18,7 ГВт новых мощностей ПГУ за четыре года – это отличный результат: нам бы такие темпы.
Впрочем, в Штатах есть острая проблема - стареющий парк АЭС и импортная зависимость от обогащенного урана. Поэтому вероятен скорый вывод из эксплуатации десятков ГВт АЭС, построенных в 70-е годы. И под это нужно создавать резервы. Поэтому строительство ТЭС на ГТУ, вероятно, будет продолжаться на горизонте двух-трех десятилетий. А там придет время обновлять амортизированный парк газовых ТЭС.
Для России вызов — милитаризация Европы. За последние три года были развилки, внутренняя торговля, поиски компромиссов. Но внутренний голос разума и пацифизма ЕС не был услышан: политики типа Герхарда Шредера загнаны под плинтус. Европа готовится к постукраинскому мироустройству.
Расходы в Европе на войну резко пошли вверх. В первую очередь в у бывших союзников: Польша и Прибалтика готовятся к войне. С одной стороны, такая политика выглядит наивно: что они сделают против «Орешника»? С другой — российская армия все равно не может игнорировать безумие прибалтов и поляков, желающих повоевать с ядерной державой, наивно полагая, что война с ними будет идти по правилам СВО: с очень избирательным применением конвенционального оружия.
Впрочем, есть и хорошие новости: ВПК Европы до сих пор в плачевном состоянии, склады эпохи холодной войны выпотрошены окончательно. Это на десятилетие-два отложит новый конфликт в Европе. А там глядишь основные спонсоры милитаризации не сдюжат и обанкротятся.
Самый эффективный способ ВИЭ-генерации — офшорная ветрогенерация. Это связано с тем, что морские ВЭС дают высокий коэффициент использования установленной мощности (КИУМ): загрузка морского ветряка выше и предсказуемее, чем у материкового. В итоге офшорная ВЭС почти в два раза эффективнее оншорной в среднем по отрасли — такие расчеты приводит IRENA.
Красивые цифры от IRENA и для солнечных электростанций (СЭС). Но тут важно место установки: КПД СЭС, например, в Мурманске, и СЭС в пустыне Сахара будет отличаться в разы, а значит, и цена электроэнергии. Но если верить расчетам — СЭС сегодня источник №2 по эффективности после морской ВЭС.
Впрочем, IRENA — институт, заинтересованный в продвижении ВИЭ: он получает деньги за это. Поэтому к объективности выдаваемых им цифр могут быть вопросы, а на абсолютные значения себестоимости нужно смотреть со скепсисом. Но интересны удельные показатели: различия себестоимости по видам генерации, скорость снижения этой себестоимости и темпы, а они, кстати резко замедляются.
Китай в структурном экономическом кризисе. Локомотив роста последних десятилетий — рынок недвижимости — не может найти ценового "дна". От пиков недвижимость уже подешевела более чем на 15%. Это много, и будет дешеветь дальше.
Сдуваться этот пузырь может еще не один год и даже десятилетий, отравляя балансы банковской системы страны, банкротя местных строителей и загоняя в кризис смежные отрасли, в том числе поставщиков черных и цветных металлов, строительных и отделочных материалов, техники.
Проблема стройки в том, что понастроено очень много: более 40 квадратных метров жилой недвижимости на одного китайца, включая жителей деревень. То есть спрос удовлетворен полностью. Однако строительный рынок еще не перестроился и продолжает застраивать мегаполисами: может, кто и купит, но жить там точно некому. А с учетом демографии, когда население страны уже пошло на убыль, "дна" у этого кризиса может вовсе и не быть: как в Италии — жилье за 1 юань, лишь бы кто-то оплачивал налоги и коммуналку.
Экономический рост в США после 2008 года сложно назвать «здоровым». В классическом, индустриальном понимании любое развитие экономики происходит за счет увеличения потребления энергии. Формы этой энергии могут быть разными — от винограда и оливы до пшеницы и дров, угля и урана. Чем доступнее первичная энергия и чем выше ее концентрация, тем больше ее можно превратить в еду, тепло, товары и передвижение. Тем выше развитие экономики и общества: без ГСМ и электроэнергии не могли бы существовать современные многомиллионные мегаполисы с лифтами, такси, кондиционерами.
Такая модель развития прекрасно работает в Китае, Индии, России и т.д.
Поэтому, когда население в США растет, ВВП в долларах на душу растет, а в стране есть постоянный избыток дешевой энергии (не как в Европе), но не происходит роста потребления первичной энергии — возникает простой вопрос: как так? Говоря по-другому, главный индикатор развития, он же нефинансовый эквивалент экономики, не подтверждает роста благосостояния в США уже 15 лет.
Отказ от русского газа, несмотря на бравурные заявления (сменяемые угрозами), дался европейцам тяжело. Основное бремя взяли на себя бюджеты. Это наглядно демонстрирует доля налогов в конечной цене электроэнергии у потребителя. Она снизилась с примерно половины (в т.ч. НДС) в 2019 году до 25% на «дне» энергетического кризиса в 2023 году. Если очистить эти цифры от НДС, то доля налогов в цене электроэнергии упала с 28% до 8% на «дне» кризиса.
То есть русский газ не только питал европейскую промышленность, он ещё и наполнял бюджеты, позволяя «втыкать» дополнительные поборы в разницу между покупной ценой первичной энергии и тем, сколько за неё был готов платить потребитель.
Теперь же и энергия своя (и американская), но дорогая, и промышленность загибается, и бюджеты пустые. Возможности для маневра (традиционная реакция на кризис, войну или природно-климатические катастрофы - повышение бюджетных трат) для стран Европы снижаются. А ответа на вопрос, где новые стимулы для развития местных экономик ?- нет.
Нефтяные кризисы 70-х сильно травмировали Европу. Последствия тех событий мы проживаем до сих пор: повсеместная экономия энергии, переход на ВИЭ, электрификация транспорта. Тот кризис также сильно травмировал США – в результате него был создан стратегический резерв нефти (как институт и как физические объекты), начались эксперименты со сланцем.
Надо быть наивным, чтобы предположить, что ирано-израильский конфликт не «травмировал» власти Индии и Китая. Да, нефть не ушла на трехзначные числа, но тем не менее природный газ, удобрения, бензин в моменте заметно прибавили в цене.
Азиатские лидеры сделали выводы: тут же начались разговоры о возобновлении проекта «Сила Сибири-2». Вероятно, ищут альтернативу ближневосточному СПГ власти Индии. Давно мечтают о своей газовой трубе из России (через КНДР!) и в Южной Корее.
Вероятно, катарский бизнес окажется под сильным давлением: нивелировать риск потенциального перекрытия Ормуза невозможно. А вот у «Газпрома» появился мощный козырь в торговле с контрагентами.
Иран отгремел, а Украина уже отработанный материал. Но тектонические давления между крупными мировыми державами не сняты. Значит, впереди новый конфликт. И, конечно, это должна стать Юго-Восточная Азия. Именно здесь наибольшее число территориальных споров, межэтнических и конфессиональных конфликтов, исторических обид, жажда реванша и ресурсный голод. Ящик Пандоры, к которому, кажется, боятся подойти даже Штаты.
Подготовка к конфликту за тихоокеанское пространство идет много десятилетий. Пасхалок там уйма. Самый очевидный конфликт в регионе — противостояние между Китайской народной республикой (континентальным Китаем) и Китайской республикой (Тайванем). Эхо гражданской войны.
Именно его сейчас будут подогревать основные акторы в регионе: США, Япония, Корея. А Китай, видимо, всячески будет отодвигать в надежде на мирное объединение: не в этом так в следующем веке. С другой стороны демография Китая играет против затягивания объединения. Да и кто же будет спрашивать у КНР или КР? Гегемону нужна большая война!
Распад СССР произошел совсем недавно — 35 лет назад. После распада бывшие республики имели примерно одинаковый уровень развития. Некоторые (например, Украина) имели большую инфраструктурную насыщенность: дороги, ТЭС, аэропорты и т.п., некоторые — меньшую (например, Таджикистан). Но базовые социальные институты: образование, медицина, доход на душу — были плюс-минус одинаковы.
Спустя три десятка лет Эстония догоняет Испанию по ВВП на душу. Да, в Эстонии треть населения вымерла, треть уехала на заработки, треть осталась. На оставшуюся треть дотаций ЕС хватает с лихвой, тут особых управленческих талантов не надо. Но на фоне Эстонии Кыргызстан, скатившийся в пропасть нищеты и уступивший по уровню ВВП на душу даже Камбодже, — это надо уметь. Даже украинским властям есть чему поучиться.
Сегодня разность в ВВП между Прибалтикой и Средней Азией — по номиналу в 12 раз. Для прибалтов это красивая картинка, а вот для России — вызов. Стремительно афганизирующаяся Средняя Азия намного ближе, чем кажется.
Этаноколонка закрывается
Экспорт этана из США, по данным Минэнерго страны, будет падать в ближайшие годы. Это — эхо торговой войны между США и Китаем. Так, в ответ на тарифы Трампа Китай ввел пошлины на покупку американского этана — сырья для производства множества продуктов газохимии: пластмасс, растворителей, топлива и т.д.
После выхода на «сделку» между Трампом и Си Китай пошлины отменил. Но США ввели лицензии на поставки этого сырья в КНР как на продукцию двойного назначения. Учитывая значимость этана в химической промышленности, ввод лицензирования разумен — это удар по промышленности Китая в преддверии неминуемого горячего противостояния.
Тут, кстати, России стоило бы поучиться: вначале отключаем газ, а потом воюем. Не наоборот.
Впрочем, компании КНР найдут альтернативу: в виде поставок из России или Ближнего Востока. А американские газовики-нефтяники направят избытки этана на производство этанола — разбавителя бензина. То есть топливо на заправках в США будет еще дешевле.
Почему странам Европы очень страшно от конфликта на Ближнем Востоке?
Дело не только в энергоснабжении ЕС из Ближнего Востока и усилении России. Через Ближний Восток США пытаются ослабить Китай, поставить ему подножку. Столкнув КНР к энергетическому голоду, есть шанс, что экономика страны повалится как карточный домик: огромные долги населения, провинций и компаний можно обслуживать только при низкой инфляции и высоком экономическом росте. Многоконфессиональная страна может жить без внутренних склок только если люди видят перспективы развития. Плюс проблемы демографии, конфликты с соседями и замаячивший закат угля.
Но Китай — это основной торговый партнер ЕС. Схема проста как 2х2: покупаем в Китае сталь, штампуем, прикручиваем к ней колеса и шильдик, продаем в Штаты BMW. Покупаем в Китае аккумулятор и электродвигатель, собираем — продаем местным как вершину технологий — электромобиль.
Разрыв Старого света с Китаем (если тот грохнется) станет огромным ударом по Европе. Заметно больнее, чем разрыв с Россией
Спасибо санкции! Вот и медь кончилась
В понедельник премия спота к трехмесячным фьючерсам на медь на LME достигла 345 долларов за тонну — максимальная премия с 2021 года. Запасы на LME быстро истощаются.
Виртуальные биржевые фьючерсы абсолютно не отражают действительный спрос и предложение на реальном спотовом рынке. А баланс спроса и предложения все чаще искрит. Выпадение поставок из России лондонская биржа переживет с трудом: альтернативы не нашлось.
Причина сквиза банальна, но важна с точки зрения других полезных ископаемых, в первую очередь нефти и урана. Старые крупнейшие месторождения меди в мире прошли пики своей добычи и не могут масштабироваться. Имеющиеся доступные новые месторождения зачастую находятся либо у черта на куличках (например, Баимка), либо там оригинальные руды (Удокан), с высокой себестоимостью.
В результате реальный рынок истончился. При этом спрос на медь рос, растет и будет расти: спасибо ВИЭ, электромобилям и энергопереходу!
Нефть слабо реагирует на ближневосточную истерию. Профи не верят в то, что Иран перекроет Ормуз: ИРИ тут же настроит против себя всех соседей, главного союзника и основного получателя ближневосточной нефти — Китай, а кроме того, сам лишится экспортной выручки. А она очень нужна. Война — дело дорогое. Кроме того, США и их союзник Израиль легко обойдутся без нефти Залива.
При этом КСА и ОАЭ — два основных продавца нефти в регионе (7 из 14 млн баррелей в сутки, идущих Ормузом) легко могут обойти пролив трубопроводами в Красное море и Оманский залив. То есть они давно подготовились к этому сценарию.
Впрочем, даже если Ормуз будет перекрыт, вместе с Красным морем у основных стран-потребителей для этого создан стратегический резерв нефти. Согласно рекомендациям МЭА, он составляет 90 дней импорта. В том же Китае резервы доходят до 1,18 млрд баррелей — эти запасы перекрывают 230 дней поставок (8 месяцев) ближневосточной нефти. Столько блокаду Ормуза и Красного моря Ирану не удержать.
То, что спрос на российскую нефть, удобрения, металлы смещается в Азию, – это естественно. Именно там сосредоточен основной экономический рост последних десятилетий, а значит, возникает новая потребность в базовом сырье, в том числе и ГСМ.
Тренд этот мощный и продлится еще несколько десятилетий, и сломать его без глобального катаклизма невозможно. Индия, Пакистан, Вьетнам и другие густонаселенные страны Азии и дальше будут реализовывать модель догоняющего экономического роста. То есть пойдут путем, аналогичным Китаю – труд в обмен на технологии. Банально из-за того, что в развитых странах нарастает дефицит рабочих рук. Постепенно труд в бедных странах будет дорожать, а значит, возникнет платежеспособный спрос на энергию, еду, товары.
При этом во многих странах (Бангладеш, Пакистан, Шри-Ланка) экономическая база еще очень низка. Например, потребление энергии на душу в разы отстает от развитых стран. А это значит, что будет расти спрос на электричество (уголь), дизель, природный газ.
Как выглядит правильный энергопереход
Породный газ почти догнал нефть в объемах потребления в США. Это символично: страна нефтяников постепенно трансформируется в страну газовиков. Еще год-два, и природный газ станет основным источником первичной энергии в Штатах. Благо, есть куда расти: окончательное вытеснение угля и постепенное замещение энергии атома могут повысить спрос на газ в 1,5 раза. А новый спрос со стороны ЦОДов лишь ускорит процесс газовой трансформации. При этом газа в США много. Проблемы в основном с его транспортировкой с месторождений до мест потребления.
На графике видно, что скорость прироста спроса на природный газ заметно опережает рост спроса на ВИЭ, в том числе и биотопливо — новый бурно развивающийся сектор. И, конечно, то, что происходит в Штатах, — это энергетическое чудо, доступное далеко не всем странам. То есть повторить это невозможно, как бы того ни хотелось китайцам или европейцам.
Впрочем, во многом энергетика США идет путем, который прошла энергетика России полвека назад.
Экспорт из России меньше, чем из микроскопической Бельгии. Понятно, что Швейцария, Бельгия и прочие Нидерланды — это крупные торговые хабы, просто удобные юрисдикции для компаний, поставляющих продукцию из одной точки мира в другую. И объемы внешней торговли европейских стран с точки зрения создаваемого ВВП «дутые». Даже если завтра экспорт товаров из Швейцарии остановится, мир этого и не заметит: без часов и шоколада прожить можно, а металлы и камни — крупные статьи доходов, родом не из этой страны.
А вот без топлива, удобрений, зерна и цветных металлов, идущих из России, мир не выживет. Поэтому небольшой в стоимости экспорт из России очень важен для устойчивости мировой экономики. А главная задача России после окончания СВО — наращивание объемов экспорта через рост переработки внутри страны: не уголь, а электричество, не метан, а удобрения, не нефть, а бензин, не зерно, а муку. Задача не тривиальная, но решаемая. Тот же Китай прошел этим путем, имея намного худшее обеспечение сырьем и инфраструктурой.
Индия в этом году добудет более 1 млрд тонн угля: местный углепром возьмет круглую цифру. Республика и без того второй добытчик этого ресурса в мире, а по доле угля в генерации электроэнергии даже обгоняет Китай.
Добыча угля в стране стремительно растет: за десятилетие она увеличилась в 1,5 раза. Впрочем, углепром — это производное от инфраструктуры: железных дорог, портов, угольных ТЭС, ЛЭП. Российский угольный сектор, постоянно сталкивающийся с узкими горлышками логистики и переработки, не даст соврать.
При этом Индии есть что копать. Согласно данным BP, Индия занимает 5-е место по доказанным запасам угля — более 100 млрд тонн. При этом данные министерства угольной промышленности Индии дают оценочные запасы в 361 млрд тонн. Если верить этим данным, то Индия вообще может быть мировым лидером по запасам.
Несмотря на размеры запасов и вторую в мире добычу, пока местные шахтеры не могут удовлетворить весь спрос энергетиков. Поэтому ежегодно на внешних рынках покупается более 100 млн тонн этого ресурса.
После того как Италия и Германия закрыли свои АЭС, атомная энергетика вошла в постфукусимский ренессанс. Дно инвестиций было пройдено в 2019 году. С 2020 года начался ускоренный рост вложений в новые реакторы АЭС. В результате за пятилетку инвестиции удвоились.
Есть два мировых центра строительства АЭС. Первый — это Азия, где китайские атомщики вкладываются в массовое строительство новых энергоблоков и намерены обогнать США по объемам установленной мощности. Второй — Европа, темпы роста инвестиций там выше, чем где бы то ни было. В то же время, объемы строительства в Европе (в ГВт-ах) в разы ниже чем в Китае. Дело в высокой стоимость энергоблоков на финской Олкилуото, французской Фламанвиль и английской Хинкли-Пойнт. КВт там в несколько раз дороже, чем в Китае или России. Отсюда гигантские капексы.
Впрочем, с такими капитальными затратами экономической целесообразности строительства новых АЭС в Европе нет: лучше уж ВИЭ и "молекулы свободы".
Одним странам (Прибалтики и Скандинавии) отказ от русского газа даётся относительно легко, другим – Германии или Польше – значительно сложнее. Дело в соотношении цены МВт энергии газа и электричества. Там, где стоимость энергии газа меньше цены электроэнергии в два и менее раз, переход даётся легко. Потребители просто не успели понастроить газовую инфраструктуру, либо начали отказываться от неё уже давно.
В тех странах, где цена энергии электричества выше энергии газа более чем в 2 раза, переход даётся тяжело. Потребители за несколько десятилетий энергетического благоденствия окружили себя газораспределительной и потребляющей инфраструктурой: котлами, обогревателями, плитами. Кто-то построил даже котельную. Перестроить всё это хозяйство на электроэнергию – тяжело, затратно и часто не очень выгодно. Это большая инфраструктурная задача для любой энергодефицитной страны.
Впрочем, мороз грядущей зимы и пустые ПГХ станут хорошим стимулом для ускоренного энергоперехода как для поляков, так и для немцев.
Евросоюз начнёт переговоры о вступлении Молдавии в ЕС уже на этой неделе - 4 июля. Так Молдавия обогнала Украину, вопрос о членстве которой в ЕС подвешен. Но старт переговоров совсем не значит, что Молдавия вступит в ЕС. Пример той же Турции говорит о том, что бюрократия Европы может десятилетиями тянуть и юлить, без гарантий, что длительный путь реформ ради европейского будущего когда-либо завершится.
Выбора у Молдавии нет. Как самодостаточное образование (государство) она существовать не может: советское наследие заканчивается, а новые деньги с неба не падают. На бомбическом графике от МЭА представлена структура жилищного фонда страны: 80% МКД и 60% ИЖС Молдавии построено в короткий период поствоенного "советского тоталитаризма". То есть без диктатуры свободолюбивые молдаване не могут воспроизводить даже базовую инфраструктуру — жилья и коммуналки. Не говоря уже о созидании в таких сложных областях, как промышленность, IT или космос.
Впрочем, в большинстве бывших республиках СССР дела не лучше.
Сколько обвиняли Китай в углеродных следах, которыми он измазал всю планету? Мол, КНР сжигала угля больше, чем все остальные страны вместе взятые. В то время как светлая Европа, питалась росой и немного российским газом. И куда-то вот это вот всё: карбоновые налоги, углеродные следы и даже устойчивое развитие (повестка более широкая) из медиа исчезло. Дело в том, что Запад проиграл ещё и гонку за ВИЭ.
Китай вводит ВИЭ генерации в год больше, чем все страны вместе взятые. Номинально, по объемам введённой мощности в прошлом году китайцы построили ВИЭ столько же, сколько Штаты понастроили традиционной генерации за последний век: АЭС, ТЭС, ГЭС. И это за один год! Или без малого две энергосистемы России.
Другое дело, как китайским инженерам удаётся регулировать всю эту очень сложную и неприлично раздутую энергосистему? Вероятно, с такими темпами стройки ВИЭ Китай движется к национальному блэкауту по испанскому сценарию. Только он может оставить раздувание «пузыря» строек СЭС и ВЭС в КНР.
Производственные циклы в оборонке 10-15-20 лет, именно такой срок требуется от идеи и НИОКРа до готового изделия. Поэтому Дональд Трамп в своём арсенале новинок ВПК имеет то, что «заложил» ещё Джордж Буш. Заложил мало — в основном технологии связи, разведки и беспилотников. Тогда было время тотальной гегемонии США в мире. Штатам, кроме «Аль-Каиды», запрещённой в России террористической организации, в общем-то ничто и не угрожало.
Колесо истории провернулось. Пока США тратили все усилия на поиск бармалеев в тапках в пустынях и горах и средств их устранения, подросли зубастые конкуренты: Китай и Индия. Восстановилась Россия. И момент упущен.
То, что Дональд Трамп пытается забрать под свой контроль военные бюджеты союзников: Германии, Великобритании и Франции, — очень логично. Это ресурс, которым можно подпитать национальный ВПК и выиграть ещё одно-два десятилетия у стремительно растущего и милитаризирующегося Китая. А если повезет наверстать отставание от России, например, в гиперзвуке, БПЛА и ядерной триаде.
На фоне горящего Ближнего Востока, тарифных войн и ревущей Украины происходит тихая финансовая катастрофа в Японии. Банк Японии после многолетних экспериментов с печатным станком познал для себя прелести инфляции (налог на бедных), побороть которую не в состоянии.
При этом местный Минфин, обязательства которого уже давно за 220% от ВВП, де-факто не может размещаться на открытом рынке. 30-летки местного Минфина уже идут по 3% годовых. Невиданная в этом веке премия ведет к дефолту, разносу в клочки местной банковской системы и обнищанию и без того уже давно не богатого населения. Прибалты уже догнали японцев по по-душевному ВВП!
По прогнозам ОЭСР, ставки Банка Японии будут расти в ближайшие месяцы, а у японского Минфина не сходиться бюджет. Рекордный долг можно обслуживать только при околонулевых ставках. При этом бюджет хронически дефицитен. Рано или поздно долговая пирамида Японии упадет. И это станет началом нового глобального финансового кризиса.
Действительно интересный подход! В рамках продвижения своего климатического отчета за 2024 год «Норникель» запустил квиз по климату.
А для большей наглядности компания развенчивает «мифы» глобального потепления, которые не учитывают реальные факты изменения климата.
Климат действительно важен для «Норникеля». С одной стороны, основные активы компании находятся в Арктической зоне, где климатические изменения особенно чувствительны и несут высокий риск. С другой – климатическая повестка создает перспективы роста на рынках металлов энергоперехода: никеля, меди, платины, палладия и кобальта.
Играя ключевую роль поставщика материалов энергоперехода, «Норникель» внимательно относится к собственному воздействию на климат. Например в прошлом году:
🔹при росте выпуска продукции «Норникелю» удалось удержать валовые выбросы парниковых газов на уровне 7,5 млн тонн, это один из самых низких углеродных следов среди крупных металлургических компаний в мире
🔹доля возобновляемой электроэнергии, потребленной предприятиями «Норникеля» составила 54%
🔹затраты на программу повышения энергоэффективности и другие мероприятия, связанные с изменением климата достигли 4,8 млрд руб.
2,3% уровень безработицы в России — исторический минимум. Это в 2 раза ниже, чем в среднем по развитым странам. Впервые в истории уровень безработицы России стал ниже японского. Это там, где культура — отучился, устроился в кэйрэцу, помер так и не выйдя на пенсию.
В 2025 году в России насчитывалось около 1,7 миллиона безработных (методология МОТ, где работник готов встать к станку уже с 15 лет). Реальное количество готовых работать, но не имеющих место кратно ниже.
На портале «Работа России» размещено более 1,7 миллиона вакансий. То есть даже номинальная безработица не готова покрыть реальный спрос на рабочие руки. С этой точки зрения рынок труда в России перегрет. Просто нет трудовых ресурсов для дальнейшего экономического роста. Большой вклад внесли ГОЗ и санкции — открывшие возможность для массового импортозамещения.
На фоне России испанская безработица почти в 11%, финская — 9,5%, греческая — 9% выглядит дико. Но этот контраст отлично демонстрирует экономические успехи в России последних лет.
Вы тоже заметили что на фоне ирано-израильского противостояния, обычно очень словоохотливые лидеры Старого света молчали в тряпочку? Это значит, что очень страшно.
Персидский залив — это не только неиссякаемый источник нефти. Самое главное — это мощный центр производства СПГ: Катар, Оман и ОАЭ отгружают газ в объеме, сопоставимом Штатам — до 150 млрд кубометров в год. Европа вышла из зимы с очень низкими запасами газа в подземных хранилищах, и их нужно пополнять. Уже очень скоро зима!
Персидский залив — это источник нефтепродуктов: в день отсюда отгружают до 5 млн баррелей ГСМ. Куда идет готовое топливо? Ответ очевиден — к платежеспособному спросу, то есть в страны, где есть дефицит НПЗ: Прибалтика, Украина, Германия, Франция и т.д.
Персидский залив — это отгрузка самых популярных в мире аммиачных удобрений.
А ведь европейский рынок только-только адаптировался к санкциям на Россию, цены начали возвращаться к норме. И вот опять!
Трамп прогнул Европу
За событиями на Ближнем Востоке скрывается важное в Старом Свете: страны НАТО договорились повысить военные расходы до 5% ВВП к 2035 году. 3,5% — напрямую и 1,5% — косвенно, за счет кибербезопасности и дорог. Пока 5% от ВВП на оборону не тратит никто.
Впрочем, небольшим экономикам, живущим на дотации, военные расходы даются проще: дефицит покроет ЕС, а страх перед Россией огромен. Сейчас по тратам лидирует Польша с 4,1% от ВВП в прошлом году, Эстония (3,4%), Латвия (3,1%) и Греция (3%). Меньше всех потратила Испания — 1,2%.
Особняком стоят США — с самым крупным в абсолюте бюджетом в мире. На войну Штаты отчисляют 3,3% от ВВП.
За десятилетие произойдет удвоение (от ВВП) трат НАТО. Звучит угрожающе. Однако многие страны (Великобритания, Италия и Франция) такой бюджет не потянут. Долг у этих государств уже больше годового ВВП, и перераспределение на войну возможно лишь за счет социальной сферы. А это вызовет недовольство у граждан и экономическую стагнацию, переходящую в затяжной кризис
Кинутые два раза
С сворачиванием госсубсидий на электромобили оказалось, что даже спустя десятилетие внедрений авто с АКБ аналог с ДВС стоит дешевле — данные МЭА. И это при нерешенных проблемах: ограниченном сроке службы АКБ, дороговизне его замены, продолжительном времени зарядки, а также сопутствующем риске самовозгорания и саморазрядки аккумулятора.
Но вот и новая напасть: электроэнергия для машин в Германии обходится дороже бензина. Так, по данным поставщика электроэнергии Lichtblick, в среднем на 100 км пробега на обычных зарядных станциях владельцы электромобилей платят 10,45 евро, на станциях быстрой зарядки — 12,06 евро. Авто с ДВС для прохождения того же расстояния требуется лишь 6 литров бензина: такой объем стоит 10 евро.
При этом в цене бензина в Германии значительную величину занимают налоги, то есть они искусственно завышены. Тогда как в цене «зеленой» электроэнергии, напротив, зашиты массовые субсидии от правительства, и цена электроэнергии для потребителя, наоборот, сильно занижена.
«Норникель» не просто формально соблюдает стандарты ответственной и прозрачной цепочки поставок, а действительно занимается устойчивостью. Такой вывод можно сделать, посмотрев отчёт об ответственной цепочке поставок за 2024 год.
Главная цель отчета — прозрачность. Она укрепляет доверие клиентов, инвесторов и регуляторов: из отчета становится понятно, что, например, в никеле, кобальте или меди «Норникеля» не используются материалы непроверенного происхождения или сырье, добытое с нарушением прав человека. Звучит как «дичь», но в мире есть такие случаи.
Что интересно, такой отчет держится на внушительной работе с поставщиками самого «Норникеля»: ежегодно проходят комплексные проверки все поставщики минерального сырья, а по цепочке поставок товаров, работ и услуг ESG-оценка в 2024 охватила выборку поставщиков объёмом в 35% закупок Группы.
В этом отчете «Норникель» пригласил поставщиков проактивно участвовать в анкетировании: если вы работали с Группой «Норникель» в 2024 году, но не вошли в выборку и, соответственно, не получили приглашение пройти ESG-оценку, смело пишите на: social_report@nornik.ru
В теме имейла - «Поставщик ОЦП», в письме - наименование и ИНН. «Норникель» проверит соответствие критериям выборки поставщиков и вернется с анкетой, если все будет подтверждено. ESG-оценка поставщика - это возможность поднять показатель «прозрачности» до 100%.