9552
Пишу про инвестиции на фондовом рынке и в недвижимость 6 лет на рынке и 5,5 млрд рублей под управлением. Выступаю на РБК и публикуюсь в СМИ. ТОП-15 авторов Пульс Личка: @alex_abramyan
Солар очень быстро растет: на фото - несколько фактов
Тезисы по рынку +- такие же, которые озвучивает $POSI; разве что любопытно, что сейчас и в скором будущем хакеры будут активно использовать ИИ, что усложняет отражение атак
Готовлю вопрос лично для генерального директора и основателя компании:
а не прошел ли самый активный этап роста? В чем принципиальное отличие от буксующего Позитива?
⚡️ Трамп приостановил действие тарифов на 3 месяца!
Рынки 📈
Вероятность заключения мирного соглашения между Россией и Украиной составляет около 70%, cообщает Reuters со ссылкой на записку для клиентов инвестбанка Goldman Sachs.
До выборов в США в ноябре 2024 года инвесторы оценивали ее в 50%. С тех пор прогноз вырос на 20 процентных пунктов, о чем свидетельствует ценообразование облигаций, отмечают аналитики. Тем не менее это ниже пикового значения в 76%, зафиксированного в феврале.
JPMorgan в последний месяц зимы также оценивал вероятность заключения прочного мирного соглашения примерно в 70%. В перспективе договоренности поспособствуют снижению цен на газ в Европе, так как позволят снова покупать российский газ без ограничений, и больше всего от этого выиграют Венгрия и Турция, предположили аналитики.
А вообще есть ощущение, что сегодня в + закроемся даже. Проверим вечером
Читать полностью…
День освобождения
Трамп на прошлой неделе объявил День освобождения Америки - и освободил миллионы людей от лишних триллионов долларов: мировые рынки рухнули, упали цены на сырьевые товары и крипту. На пальцах объясняю, что к чему
У США огромный торговый дефицит - $918 млрд долл; то есть США покупает значительно больше, чем продает. Благодаря американскому спросу в других странах создается производство, новые рабочие места, развивается их экономика. А из США утекает колоссальный капитал: ведь если вы купили на 10 рублей, а продали на 6, то 4 рубля остались у вашего партнера
Трамп же считает, что другие страны живут «за счет Америки» и обходятся с ней «несправедливо»: мало того, что остаются в плюсе, так еще и накладывают пошлины на американские товары, зарабатывая дополнительно. Трамп решил ситуацию исправить радикально - и зарядил колоссальные пошлин буквально на весь мир (кроме России, кстати). Таким образом, средняя значение импортных пошлин вырастет с 2,5% до 22%! Жестко досталось Китаю: 54% от цены надо заплатить в бюджет США, чтобы продать там товар
Избежать пошлин можно, перенеся производство в США и развивая уже их экономику. Либо можно заключить двустороннее соглашение, предложив американцам еще какие-нибудь «плюшки», в том числе политические, чтобы добиться условий получше. Тут ведь важно еще, кто договорится первый: потому что в то же время производители из других стран будут платить по высоким ставкам, а твои товары тогда станут более конкурентоспособными. Ну или может выбрать путь войны и ввести против США «ответочку». Трамп обещал «ответ на ответ», что в свою очередь будет раскручивать инфляцию во всем мире, затормозит экономический рост и, как следствие, снизится спрос на энергоресурсы. Поэтому нефть и промышленные металлы так сильно упали
Индия, Турция, Израиль уже начали договариваться с США, а вот Китай и ЕС не планируют прогибаться и решили помериться силами с Вашингтоном. Это могло бы сработать, выступи мир единым фронтом, чего не будет. В итоге ЕС и Китай начнут терять доли рынка и отдавать куски пирога другим странам, которые оказались более сговорчивыми
Трамп точно не псих и дурачок, которым пытаются выставить его во многих СМИ. Я думаю, это элемент переговоров, и уже в апреле ряд пошлин будет отменен или серьезно снижен. Хотя нельзя отрицать, что событие это эпохальное: мир глобализации с разделением труда, свободной торговлей и тесными международными связями дал сильную трещину еще в пандемию, раскололся в 2022 после масштабных санкций и заморозки резервов и активов РФ, а теперь окончательно рассыпался на осколки
Теперь это новый мир, с новыми правилами, новыми закономерностями и новыми центрами силы. Нам в России не привыкать, мы уже давно в таком мире живем, хотя и на нас эти трансформации окажут сильное влияние. И забавно наблюдать, как формируется союз ЕС-Китай, а США и Россия, оказывается, куда ближе чем думали. Причем буквально: наши страны ведь разделяет всего 4 километра
Дорогие друзья
На всех музыкальных площадках вышла наша первая с моей группой Сарасвати песня — «Любовь?»🤘🏽
Скорее слушайте, лайкайте, репостите, добавляйте в плейлисты, включайте в машине на повторе, показывайте друзьям!
Это очень важно для меня
Поддержите нас ❤️🔥
https://band.link/G1K6F
IT-компании продолжают нас радовать сильными отчетами за 2024 год. Сегодня смотрим под капот $IVAT, дебютировавшей на бирже менее года назад
Для начала цифры:
• Выручка 3,3 млрд (+36%)
• EBITDA 2,3 млрд (+19,5%)
• Рентабельность по EBITDA 70% (!)
• CAGR выручки за 2021-2024гг. 81%
• CAGR EBITDA 2021-2024 гг. 75%
• Чистая прибыль 1,9 млрд (+7%)
• Чистый долг 400 млн (0,2х EBITDA, почти на нуле)
• Выручка по новым продуктам выросла на 111% г/г
IVA поставила более 250 тысяч лицензий (за которые надо регулярно платить - выручка возобновляемая), увеличила число клиентов до 620 и продолжает удерживать 1 место на рынке ВКС. Компания удвоила инвестиции в НИОКР до 1,4 млрд рублей, чтобы расширить экосистему и создать новые точки роста бизнеса
Про экосистему отдельно. На продажи других продуктов - телефонии, почты, средств корпоративной коммуникации - приходится уже 28% выручки, хотя год назад было 18%. По итогам 2025 IVA планирует нарастить долю экосистемы до 35% выручки, диверсифицировав портфель
В отношении российских IT-компаний я чувствую предвзятость: мол, это «компании одного продукта», которые показывают сильные результаты в отсутствие иностранных конкурентов. А вот они вернутся, и что тогда?
Да, часть правды в этом есть. Но $IVAT делает упор на развитие экосистемы (кроме ВКС) и заключает долгосрочные контракты, и в целом я лично не стал бы пользоваться куцым Zoom, когда есть более удобные отечественные альтернативы. В свое время смеялись над Дуровым, когда он делал Telegram, а в итоге получился мессенджер в разы лучше WhatsApp. Основной риск же у $IVAT, который я озвучивал ранее, в конкуренции с другими российскими компаниями, но после выхода IVA ONE они получили сильное преимущество, создав единое приложение бизнес-коммуникаций с почтой, телефонией и мессенджером и еще и с применением ИИ - такое есть только у IVA.
Работает с риском возвращения конкурентов компания так: увеличивает проникновение продуктов у действующих клиентов (ну, я с трудом представляю, что $ROSN или $GMKN (или ЦБ) внезапно перейдут с решений $IVAT на продукты конкурента. То есть IVA клиентов удерживает + делает допродажи. Плюс в развитие помогают интеграторы и партнеры - $SOFL, Ростех, $POSI, Т1 и другие - всего 221 компания.
Из «фишек» выделю внедрение технологий ИИ и GPT в свои решения: можно, например, по итогам ВКС получить текстовую расшифровку и краткое содержание разговора и даже автоматически запланировать новые встречи и делегировать задачи ответственным сотрудникам. Еще IVA планирует выходить на рынки стран Персидского залива, Юго-Восточной Азии, СНГ
В общем, IVA бизнес расширяет, снижает зависимость от флагманского продукта, увеличивает число заказчиков и партнёров, тратит почти половину выручки на НИОКР и успешно внедряет новые технологии в свои продукты. С другой стороны, растут расходы (в частности на маркетинг в прошлом году из-за выхода на IPO, хотя в 2025 году таких затрат может и не быть) и снижается маржинальность по чистой прибыли, что в целом нормально для растущей компании. Аналитики 6 компаний дают рекомендацию «покупать» с целевой ценой от 290₽ (Альфа-Банк) до 465₽ (Invest Heroes), что ощутимо выше текущей цены в 170₽
👍 если полезно
🏭 Если вы инвестируете в облигации, то наверняка знаете про ТГК-14, чьи бонды дают доходность 25-27%. Акции у $TGKN тоже есть, хоть они и менее популярны. Напомню, что ТГК-14 согревает и снабжает электричеством жителей Забайкальского края и Бурятии, но при этом является частной компанией.
Компанию в 2021 году купила АО «ДУК» и за 2 с небольшим года увеличила чистую прибыль в 14 раз. Это важно, потому что всю чистую прибыль ТГК-14 распределяет в виде дивидендов, которые АО «ДУК» тратит на развитие компании: сейчас строит, например, два энергоблока на Улан-Удэнской ТЭЦ-2 общей мощностью 190 МВт.
Сектор электроэнергетики традиционно считается защитным и безопасным, но вопреки этому ТГК-14 в 2024 году нарастила EBITDA на +23,4%, до 3,8 млрд рублей. Чистая прибыль выросла на +6,9%, до 1,8 млрд, а выручка прибавила +8,7% и достигла 19,3 млрд рублей. Компания объясняет сильные финансовые результаты высоким спросом как на тепло, так и не электроэнергию, чья выработка увеличилась на +10,7%.
Отмечу, что по чистой прибыли маржинальность незначительно снизилась, что по большей части объясняется ростом расходов на персонал и увеличением процентных платежей, хотя долг у компании невысокий - всего 1,8х EBITDA.
В общем, ТГК-14, на мой взгляд, выглядит безопасно и интересно для держателей бондов (они есть в наших фондах и портфелях клиентов). Если смотреть на акции, то по мультипликаторам P/S 0,5; P/E 5,5; EV/EBITDA 4 - выглядит дешево
👍 если полезно
Я свою позицию по 700+ буду сокращать
Ниже 550 - буду докупать
⁉️Что я думаю про оффлайн бизнес:
1️⃣ Необходимо выбрать правильную нишу. От этого зависит уже 90% успеха;
2️⃣ Нужно знать, как управлять командами и масштабировать бизнес;
3️⃣ Понимать, как стать успешным предпринимателем, что для этого необходимо.
4️⃣ Как строить бизнес в одиночку или с партнером? Как выбирать партнера для бизнеса?
Как это все правильно сделать, рассказывает у себя в канале настоящий предприниматель: Александр Долгов.
Считаю его одним из самых мощных и сильных предпринимателей, которых я знаю: у него 820 точек, 8 брендов в 16 странах мира! + он руководит франчайзинговым агентством 20 на 80.
Если просто читать его канал: /channel/+01IEe2zWRIY4OTEy и смотреть выпуски - есть побочный эффект: это успешный бизнес ✌🏼
Находясь в окружении Саши, перенимаешь его мышление и благодаря этому 99% людей делают новые рекорды, новые бизнесы, новые партнерства✌🏼
Боже-боже, договорнячок отменяется, тут Трамп грозится новые пошлины ввести!
Тут РБК (да и другие СМИ) пишет про угрозы Трампа ввести жесткие пошлины против российской нефти, если не удастся в ближайшее время доставить мира на Украине
Приправляется новость тем, что Трамп «взбешен» действиями Путина. В статье даже приводится цитата из его интервью NBC
Только вот РБК почему-то цитату привел не всю, вырвав кусок (см <…>). А написано так буквально следующее: if I think it was Russia’s fault — which it might not be — but if I think it was Russia’s fault..
То есть Трамп отдельно выделяет, что причина неудачи может быть и не в России. Значит, он оставляет себе пространство для манёвра
По факту, это все - театр с декорациями и актерами. Путину важно показать, что мы сильны, мы за мир, но с учетом наших интересов, что прогибаться не будем. Поэтому - жесткие заявления на борту атомной подлодки. Трампу важно показать, что это он решает, «замочить» ли Россию санкциями за несговорчивость или проявить великодушие и в итоге стать миротворцем. Который «всех прогнул и победил»
Без паники, включаем голову. Развязка (позитивная, на мой взгляд) уже совсем близко
🎤 Поделился мыслями по вопросам:
- Что будет с рынком?
- Когда ждать перемирия?
- Какой будет курс к доллару?
Слушаем
📈$X5 планирует вырасти в 2025 на +20%, далее по 17-18% в год
Основные драйверы - доставка и Чижик
🎤 Выступает лично генеральный директор
Первый с 2022 года день инвестора у $X5
Респект за открытость
⭐️ Новый $POSI? Вторая $ASTR? Или что-то другое? Скоро узнаем - я на пресс-конференции IT-компании Солар, дочке $RTKM
Выглядит интересно. Начали с позиционирования как борцов с киберзлом
Слышали что-то про Солар?
👍 Да
🤔 Нет
Председатель Еврокомиссии Урсула фон дер Ляйен на Всемирном экономическом форуме в январе 2025 г. заявила, что свобода от российских энергоресурсов досталась европейцам очень дорого. Домохозяйства и предприятия столкнулись с заоблачными расходами на энергию и счета за электроэнергию по-прежнему далеки от снижения, признала она. «Путин перекрыл нам поставки газа, – зачем-то соврала фон дер Ляйен. – И взамен мы существенно сократили нашу зависимость от российского ископаемого топлива в рекордные сроки».
В 2022 г. Европа сама выбрала путь конфронтации с Россией и начала процесс отказа от ее ресурсов. «Ведомости» решили выяснить точную цену этой «свободы».
За импорт энергоресурсов в 2022–2024 гг. страны ЕС переплатили 544 млрд евро, подсчитали «Ведомости» на основе отчетности Евростата. Эти деньги заработали США, Великобритания, Норвегия и страны Ближнего Востока. Но прямые потери – это лишь часть истории, ведь рост цен на энергоресурсы разгоняет инфляцию, а она за три года в ЕС достигла 19,2%. В результате, как следует из подсчета «Ведомостей», с учетом всех косвенных эффектов общие потери экономики Евросоюза превысили 1,3 трлн евро, или 2,4%, если сравнивать прогноз МВФ с данными Eurostat о фактическом росте. В конечном итоге удар пришелся по кошелькам обычных граждан, которые недополучили 1,6 трлн евро доходов, или 6,3% валового объема оплаты труда за 2022–2024 гг.
И если вы смотрите на адские просадки внутри дня и вас бросает в дрожь от заголовков типа "ГАЗПРОМ УПАЛ НА 5% ЗА НАНОСЕКУНДУ И ПОТЕРЯЛ 999999999999 РУБЛЕЙ КАПИТАЛИЗАЦИИ", то
1) Включите голову и подумайте, реально ли бизнес компании (не только Газ, в целом) стал настолько хуже за пару дней?
2) Поймите, что если падение идет на эмоциях (= изменился нарратив и настроение), то на других эмоциях будет так же бодро расти
3) Вспомните слова Соломона "Все проходит. И это пройдет". Мир цикличен - и рынок с его качелями тоже
Держать строй
Настроение на рынках: выпавший из окна Уолл Стрит трейдер отскочил от тротуара, чем немного отыграл своё утреннее падение
Читать полностью…
🔼🔼🔼
Мой лучший друг выпустил свою первую песню - поддержите его ❤️
Полтора года акции $ASTR торгуются на бирже, и ей удалось уже войти в индекс ММВБ $MOEX, число инвесторов превысило 210 тысяч, а IPO стало самым ярким и прибыльным за последние годы. Как сейчас обстоят дела и чего ждать в будущем? Съездил вчера на День инвестора и делюсь с вами своими мыслями
Финансы:
- Отгрузки 20 млрд руб (+78%). Для сравнения, в 2022 было 6,4 млрд руб, в 2023 – 11,2 млрд руб
- Выручка 17,2 млрд (+80%)
- EBITDA (скор.) 7 млрд (+69%)
- Чистая прибыль (скор.) 6,5 млрд (+46%)
- Долг 0,23х ND/EBITDA
Группа Астра растет феноменально быстро по всем показателям – от выручки до EBITDA и чистой прибыли. И при этом эффективно. За счет чего?
- Клиентов стало больше: 29 тыс против 22,5 тыс в конце 2023 года
- Расширяется продуктовая линейка: из крупного - выпустили машину баз данных Tantor xData, систему мониторинга Astra Monitoring и админ утилиту Astra Configuration Manager
- Диверсифицируется портфель: на продажу ОС Astra Linux пришлась только половина выручки, остальное приносит экосистема и сопровождение
- Долг почти на нуле, что важно в условиях очень жесткой ДКП
- M&A: Астра провела 3 сделки, усилив свои позиции на смежных рынках
Отмечу систему мотивации: у топ-менеджмента KPI по итогам 2025 года сделать 3х по чистой прибыли за 2 года (по сравнению с 2023 г), диверсифицировать бизнес, превратив Группу Астра из «компании одного продукта» в IT-корпорацию с широким портфелем; сотрудники делают свой вклад в развитие компании и получают акции в качестве вознаграждения. Это привлекает качественные кадры с рынка и помогает инвесторам, ведь вместе с развитием и ростом бизнеса растут и акции.
Кстати, Группа Астра может провести обратный выкуп (байбек) акций с рынка - за счет них планируется пополнить квазиказначейский пакет, который компания использует для своей программы мотивации сотрудников и M&A-сделок. Это позитив для котировок и относительная редкость для российского рынка.
Вижу, что сейчас много скепсиса к российскому IT-сектору в целом из-за возможного перемирия и возврата иностранных компаний. Бедный $POSI укатали, $ASTR толком не растет. Думаю, здесь риски переоцениваются: никто «иностранцев» в госсектор и госкомпании точно не пустит, да и компаниям в критически важных отраслях экономики тоже нужно перейти на российское ПО, следует из указа президента
По мультипликаторам P/E 15,5, EV/EBITDA 13,9, P/S 5,2 компания выглядит +- справедливо оцененной. Но это показатели фактические, зеркало заднего вида. При сохранении текущих темпов роста Группа Астра уже выглядит интересно на перспективу
👍 если полезно. А вы держите акции Группы Астра? Что думаете про перспективы компании?
🌟 Пошел узнавать, как Астра закончила 2024 и какие планы на 2025?
Люблю такие мероприятия, потому что можно в кулуарах неформально пообщаться с менеджментом и с другими инвесторами и аналитиками обсудить услышанное
Завтра подготовлю для вас статью
День сегодня очень насыщенный, конечно…
🇷🇺#ASTR #отчетность
АСТРА ОБЪЯВЛЯЕТ ФИНАНСОВЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ ПО МСФО ЗА 12 МЕСЯЦЕВ 2024 ГОДА.
выручка выросла на 80% г/г
отгрузки выросли на 78% г/г
отчет
Откроемся примерно по ~700₽ за бумагу
$CNRU
Рыночек вчера приуныл, а сегодня с утра отыграл все потери и готовится расти. А что случилось?
Трамп вышел с интервью NBC и на борту №1 дал комментарии Bloomberg, где - «сюрприз» - наехал уже на Зеленского и выразил осторожный оптимизм в отношении Владимира Путина. Далее полные цитаты с моим переводом
The US president appeared to then temper his remarks on possible sanctions or other measures when speaking to reporters aboard Air Force One, suggesting some room for negotiation and prompting oil prices to pare early gains in Asia.
“I certainly wouldn’t want to put secondary tariffs on Russia,” Trump told reporters, saying he was “disappointed” with some of Putin’s recent comments on Zelenskiy. “He’s supposed to be making a deal with him, whether you like him or don’t like him. So I wasn’t happy with that. But I think he’s going to be good.”
At the same time, Trump maintained pressure on Zelenskiy to agree to a deal to give the US access to Ukraine’s resources
“He’s trying to back out of the rare earth deal and if he does that he’s got some problems — big, big problems,” Trump said. “If he’s looking to renegotiate the deal, he’s got big problems.”
Венчурный клуб «Цифровые Финансы» — это не просто сообщество, а площадка для нетворкинга, обмена опытом и укрепления доверия, где участники расширяют инвестиционные горизонты вместе с единомышленниками.
Клуб объединяет частных инвесторов, предпринимателей и фонды, помогая находить выгодные венчурные сделки, инвестировать в недвижимость и дивидендные проекты. Резиденты получают возможность инвестировать в проверенные проекты, такие как Revolut, Welltory, Ex-Human, Lambda Labs и другие, а также в зарубежную недвижимость и дивидендные активы.
От клуба предоставляются аналитические материалы, обзоры рынков, стратегические рекомендации, а также образовательные программы и вебинары, позволяющие инвесторам глубже разобраться в принципах венчурных инвестиций.
В ближайшее время в клубе состоится онлайн-разбор сделки Revolut и ее перспектив.
А пока подписывайтесь на канал клуба "Цифровые Финансы" и читайте пост-закреп, какие отрасли сейчас дают X5+ на инвестициях: /channel/+2LlpWLmNLlZlNDYy
#промо
🏔️ На чем будет расти $X5?
- Больше Пятерочек
- Больше Перекрестков в обновленном формате
- Чижик выйдет на положительную EBITDA в 4кв2025 и захватит 1/3 рынка жестких дисканутеров
- 10% заказов будет в доставке
Плюс роботизация, персонализированная реклама, сокращение издержек и доп.сервисы (типа почты)
🔎 Что сейчас представляет из себя $X5?
Читать полностью…
🏆 Рынок консолидируется вокруг крупных игроков, а $X5 еще и удерживает лидерство, увеличивая отрыв от $MGNT и других конкурентов
Читать полностью…
Пу пу пу
Jetlend -12% на второй день после IPO
Реклама у блогеров закончилась, боты отключились, стабилизационный фонд исчерпался
А спрос был НУ НАСТОЛЬКО ОГРОМНЫМ, что размещение прошло по нижней границе, а основатели даже отказались делать cash-out
Ждём еще ниже