627022
Телеграмм-канал Тинькофф Инвестиций. Аналитика, торговые идеи и просто хорошие тексты. Пишите письма на editors_wealth@tinkoff.ru Сайт https://www.tinkoff.ru/invest/products/premium/
«Геополитика нас бить будет»: как уберечь капитал от неожиданных ударов
В новом выпуске шоу «Деньги не спят» Ирина Ахмадуллина принимает в гостях экономиста и инвестбанкира с многолетним опытом Евгения Когана.
Разобрали весь мир: Россию, Америку и Китай. Евгений рассказал, какие акции добавляет в свой личный портфель в 2025 году, почему делает ставку на облигации и чего ждет от ЦБ дальше. Поговорили о заявлениях Трампа и их последствиях для российской экономики и мира. Также узнали, что за металл может показать доходность выше золота и какие 5 причин заставят Евгения продать актив.
Кстати, в этом месяце телеграм-канал @bitkogan отмечает семилетие — поздравляем команду!
Подписывайтесь и смотрите выпуск прямо сейчас на YouTube или VK. Запись также будет доступна на Rutube.
Какой потенциал роста у акций?
согласно консенсус-прогнозу
💡 Наибольший потенциал роста консенсус аналитиков по-прежнему видит в акциях девелопера ГК Самолет. В прошлом году акции потеряли более 70% стоимости в том числе из-за серьезных ограничений льготных ипотечных программ, жесткой политики ЦБ и спекуляций на тему продажи крупного пакета акций одним из ключевых акционеров девелопера. После декабрьского заседания регулятора бумаги девелопера перешли к активному росту. Несмотря на ралли последних недель, консенсус все еще видит большой потенциал для дальнейшего роста (более 100%) и рекомендует покупать акции ГК Самолет. Мы пока не можем разделить такого позитива и сохраняем нейтральный взгляд на бумаги ввиду охлаждения спроса на рынке недвижимости, повышенной долговой нагрузки и рисков сохранения жесткой денежно-кредитной политики. Подробнее о компании и ее перспективах рассказали в обзоре.
💡 Консенсус позитивно оценивает перспективы IT-сектора, выделяя такие бумаги, как Софтлайн, Positive Technologies и HeadHunter. Их потенциал роста на горизонте года может достигнуть 37—60%. Мы тоже позитивно смотрим на сектор в целом и на акции HeadHunter в частности (недавно добавили бумагу в список идей на покупку). Однако нашими фаворитами традиционно являются Яндекс и Ozon. Данные компании сейчас активно наращивают рентабельность при сохранении значительного потенциала для дальнейшего роста бизнеса. Кроме того, их акции все еще не выглядят дорогими по мультипликаторам. Наибольший потенциал мы видим в акциях Ozon, которые могут вырасти на 49% на горизонте следующих 12 месяцев. Однако напомним, что с 1 января 2025-го акции ритейлера доступны для покупки только квалифицированным инвесторам.
Среди фаворитов консенсуса также есть:
✔️ префы Транснефти, которые сильно просели в прошлом году на новостях об увеличении налога на прибыль до 40% для компании;
✔️ бумаги сталеваров ММК и НЛМК, среди которых мы отдаем предпочтение второму из-за более низких операционных рисков и рыночной оценки;
✔️ акции Т-Технологий;
✔️ бумаги Интер РАО (мы не разделяем данного мнения, поскольку негативно оцениваем перспективы электроэнергетической отрасли в целом и находим лишь одну интересную идею в акциях Юнипро, у которой накопилась значительная сумма средств на балансе).
💡 Мы отдельно хотели бы отметить бумаги крупнейшего продуктового ритейлера страны X5 Group. Помимо потенциала для двузначного роста, акции могут принести самые крупные дивиденды на рынке на горизонте 12 месяцев. По нашей оценке, доходность выплат может достичь почти 25%.
#консенсус #идея #акции
ЛСР: акции растут, показатели падают
Стоит ли покупать бумаги застройщика?
Строительная группа ЛСР опубликовала операционные результаты за четвертый квартал и весь 2024 год.
ЛСР специализируется на жилье экономкласса и имеет высокую долю ипотечных продаж (76% в 2023 году). Ограничения льготных программ по ипотеке стали ударом для компании, из-за чего новые продажи начали снижаться. В целом доля ипотеки в сделках упала до 44% в четвертом квартале и 69% за весь 2024 год.
Компания продолжает увеличивать среднюю стоимость квадратного метра, но темпы роста снижаются. Такая же динамика прослеживается и у других публичных представителей рынка.
Несмотря на опубликованные результаты, акции ЛСР сегодня растут более чем на 3,5%. Это продолжение ралли в акциях застройщиков на фоне сохранения ключевой ставки ЦБ на последнем заседании и ожиданиях потенциального улучшения геополитической ситуации. Однако фундаментально для компаний сектора мало что изменилось — безадресная льготная ипотека все еще отменена, а ключевая ставка выше 20%, что давит на результаты застройщиков.
Аналитики Т-Инвестиций не рекомендуют к покупке акции ЛСР.
#отчет
Т-Технологии подвели операционные итоги за 2024 год:
• Прибыль по РСБУ у Т-Банка за 12 месяцев 2024 года достигла 61 млрд рублей (+31% г/г), у Росбанка — 51 млрд рублей (+57% г/г).
• Выросло число активных клиентов до 32,4 млн (+16% год к году).
• Объем средств и активов под управлением на счетах клиентов вырос на 27% г/г, до 5,4 трлн рублей.
• Совокупный размер кредитного портфеля достиг 2,6 трлн рублей (+4,5% г/г).
Все подробности по ссылке.
Индекс Мосбиржи взлетел после сообщений о желании Трампа «немедленно» встретиться с Путиным
Индекс Мосбиржи на вечерней сессии стал резко расти, на пике достигнув уровня в 2950 пунктов. Резкий рост начался в 23:30 мск, свидетельствуют данные на графике. Основная торговая сессия закрылась в 19:00 мск, тогда Индекс Мосбиржи находился на уровне 2926 пунктов.
Резкий рост случился после ряда публикаций. Reuters сообщил, что президент США Дональд Трамп желает встретиться с президентом России Владимиром Путиным «немедленно». При этом в телеграм-каналах, связанных с государственным холдингом ВГТРК, появилось видео с кортежем и информацией, что президент якобы приехал из Подмосковья в Кремль.
Годовая инфляция выше 10%. Стоит ли паниковать?
Отвечает главный экономист Т-Инвестиций Софья Донец
Сегодня в прямом эфире Пульса Софья Донец поделилась своим взглядом на вчерашние результаты по инфляции от Росстата. Напомним, годовая инфляция на 20 января ускорилась до 10,04% против 9,87% ранее, а недельная замедлилась до 0,25% с 0,4% в среднем в декабре.
По мнению главного экономиста Т-Инвестиций, паниковать не стоит. Уровень инфляции в конце 2024 года должен был привести ее к 10% с небольшим в начале 2025-го. Вероятно, регулятор это тоже предвидел.
Важно то, что в целом темп роста цен замедляется. Также на показатели влияет твердая база прошлого года: это был предвыборный период, когда цены росли небольшими темпами. Поэтому, по нашему мнению, в сравнении год к году актуальная годовая инфляция будет расти и находиться на уровне чуть выше 10% как минимум в течение первого квартала.
До следующего решения ЦБ по ставке еще более трех недель. За это время выйдет статистика по инфляционным ожиданиям населения и бизнеса. Также у регулятора будут более точные данные по уровню кредитования (пока его охлаждение продолжается). Мы считаем, что, если во всех метриках не будет резких изменений, ЦБ оставит ключевую ставку 14 февраля на уровне 21%.
Эфир в Пульсе «Не АрмагедДонец» с Софьей Донец
Прямой эфир начинается в 15.00 мск
Главный экономист Т-Инвестиций объясняет в прямом эфире. Темы:
• Россия:
- Свежие данные по инфляции хорошие или плохие?
- Рубль укрепился, надолго ли?
- Что с кредитованием?
• Глобал:
Ну здравствуй, Дональд Трамп!
• Ликбез:
Что такое ВВП?
Слушать можно в прямом эфире и записи, с веба или в приложении. Эфир доступен по ссылке.
#эфир
Утренний дайджест: причины высокой инфляции в РФ, кризис в угольной отрасли, сокращение ипотечного кредитования
На что стоит обратить внимание сегодня, 23.01.2025
Валютные курсы (ЦБ РФ)
USD/RUB: 98,28 (-1,65%).
EUR/RUB: 103,24 (-0,04%).
CNY/RUB: 13,54 (-1,40%).
Товарно-сырьевой рынок (8:40)
Urals: 72,37 (-0,18%).
Brent: 78,05 (-0,12%).
Золото: 2 752,72 (-0,13%).
Газ: 3,983 (+0,58%).
Что еще
• По итогам 2024 года ненефтегазовые доходы России выросли на 26% год к году и составили 25,6 трлн рублей, сообщил президент РФ Владимир Путин. Это почти на 800 млрд рублей больше осенних прогнозов правительства.
• Президент США Дональд Трамп призвал Россию завершить конфликт на Украине. Американский лидер добавил, что любит российский народ и что у него хорошие отношения с президентом РФ Владимиром Путиным. Однако он считает, что если российская сторона не пойдет на мирные переговоры сейчас, то у него не останется иного выбора, кроме как ужесточить экономическое давление на страну, включая введение санкций на весь экспорт из РФ.
• Инфляция в России по итогам 2024 года выше прогнозных значений, это связано с недооценкой динамики спроса в экономике, вызванного высокой кредитной активностью, а также с ослаблением рубля на фоне «эффектов от усиления санкций», считают в ЦБ РФ. Рост цен также усилился из-за роста инфляционных ожиданий населения и бизнеса, которые в декабре достигли 13,9% — максимум с конца 2023 года. В октябрьском прогнозе Банк России оценивал инфляцию в 2024 году в диапазоне 8—8,5%. По данным Росстата, по итогам прошлого года рост цен в стране составил 9,52%.
• Мировая и российская угольные отрасли смогут выйти из кризиса не ранее 2027 года и только при условии сокращения добычи и предложения энергетического угля, а также стабилизации цен на уровне $91—97 за тонну, говорится в отраслевом исследовании NEFT Research. По прогнозам экспертов, в первом квартале 2025 года цены будут оставаться под давлением на фоне накопленных запасов и роста добычи в Китае и Индии. При этом в условиях санкций российские поставщики вынуждены предлагать дисконты, что наряду с высокими логистическими затратами существенно снижает рентабельность экспорта и отрасли в целом. Осложняется ситуация и осторожным прогнозом по потреблению угля на внутреннем рынке, замечают авторы исследования.
• В четвертом квартале 2024 года объем выдачи автокредитов в России сократился на 44,9% (квартал к кварталу), до 387,3 млрд рублей. Год к году этот показатель снизился на 16,1%. В то же время количество выданных автокредитов в октябре — декабре прошлого года снизилось на 38,8%, до 295,4 тысячи. После введения макропруденциальных ограничений в автокредитовании в середине 2024 года сокращение выдачи кредитов в данном сегменте существенно ускорилось. Другим фактором падения объема выдачи в последние месяцы прошедшего года стал рост утилизационного сбора и рыночных ставок, считает директор по маркетингу Национального бюро кредитных историй (НБКИ) Алексей Волков.
• Объем выдач ипотеки в декабре снизился на 70% год к году, до 260,2 млрд рублей. При этом количество выдач в том же месяце сократилось на 68%, до 60,7 тысячи. Всего по итогам 2024 года россияне оформили около 1,2 млн ипотечных кредитов почти на 5 трлн рублей. По сравнению с результатами 2023 года сокращение количества выдач составило 43%, объема — на 40%.
#новости
📊 Как закрылась основная торговая сессия на российском рынке сегодня? Показываем в инфографике 👆
Лидеров и аутсайдеров, включая акции первого и второго эшелонов, можно найти тут 👇
📈 Взлеты
📉 Падения
Цифры дня
Недельная инфляция с 14 по 20 января составила 0,25% (неделей ранее показатель был 0,67%). Годовая инфляция на 20 января ускорилась до 10,04% против 9,87% неделей ранее, по данным Росстата.
ЦБ предлагает эмитентам делиться с инвесторами стратегией повышения акционерной стоимости
Банк России предложил компаниям, акции которых торгуются на бирже, разработать стратегии повышения акционерной стоимости в средней и долгосрочной перспективе (от трех-пяти до десяти лет) и поделиться ими с инвесторами. Также предложение касается компаний, которые планируют выйти на IPO.
ЦБ считает, что такие данные помогут сформировать у инвесторов четкие ожидания по цене акций и размеру дивидендов. В качестве ключевого целевого индикатора ЦБ предлагает использовать совокупную доходность для акционеров (total shareholder return). В документе регулятор подробно описывает параметры его расчета. Модель предполагает учет изменений EBITDA, доходности от свободного денежного потока, дивдоходности, потенциальных обратных выкупов, прироста капитала и т. д.
Регулятор подчеркивает, что более открытые коммуникации эмитентов с инвесторами могут повысить их доверие к компаниям, а также поспособствуют росту капитализации российского фондового рынка.
#новости
Банк Санкт-Петербург: результаты за прошедший год
Банк Санкт-Петербург (БСП) отчитался по РСБУ за 2024 год. Отчетность по РСБУ неконсолидированная и сделана по внутренней методике банка. Такой формат не учитывает события после отчетной даты, которые будут раскрыты в будущем по МСФО.
Основным драйвером позитивной динамики выручки стали растущие процентные ставки. Они стимулировали рост чистого процентного дохода банка, в то время как доход от комиссий сократился. Активы банка умеренно выросли. Так, кредитный портфель прибавил 9% год к году, а депозиты — 10% год к году. При этом качество кредитного портфеля улучшилось. Доля просроченной задолженности составила 2,7% в декабре 2024-го по сравнению с 3,1% год назад. Рентабельность капитала банка (ROE) составила 28,2%.
Максимальная среди крупных банков достаточность капитала позволяет БСП платить высокие дивиденды (коэффициент выплат — половина прибыли по МСФО), дивидендная доходность по итогам 2024 года может превысить 14%.
Аналитики Т-Инвестиций нейтрально оценивают результаты Банка Санкт-Петербург по РСБУ. Большее влияние на котировки будут оказывать консолидированные результаты по МСФО, которые банк опубликует в начале марта.
#отчет
Утренний дайджест: перспективы новых санкций США, растущий спрос на СПГ в Европе, поддержка угольной отрасли РФ
На что стоит обратить внимание сегодня, 22.01.2025
Валютные курсы (ЦБ РФ)
USD/RUB: 99,93 (-0,45%).
EUR/RUB: 103,29 (-1,99%).
CNY/RUB: 13,74 (-0,67%).
Товарно-сырьевой рынок (8:40)
Urals: 73,69 (-0,08%).
Brent: 78,57 (+0,04%).
Золото: 2 755,20 (+0,38%).
Газ: 3,761 (+0,13%).
Что еще
• Трамп допустил введение новых санкций против России. Американский президент назвал такое решение вероятным в том случае, если российские власти не пойдут на переговоры по Украине. Вопрос новых поставок оружия Киеву находится на стадии рассмотрения, но Вашингтон также изучает перспективы их прекращения.
• Премьер-министр Венгрии Виктор Орбан призвал Европу пересмотреть санкции против России. Вводимые ограничения не привели ни к одному из запланированных результатов, отметил он. Кроме того, Европе не удалось заменить энергоресурсы из России другими доступными источниками.
• В 2025 году Европе придется увеличить закупки сжиженного природного газа (СПГ) почти на 16% (на 21 млрд кубометров) из-за прекращения транзита российского газа через Украину. Об этом говорится в отчете Международного энергетического агентства (МЭА) по рынку газа. Ранее МЭА сообщило, что европейские страны в 2024 году снизили импорт СПГ на 18%, или 30 млрд кубометров. При этом Россия упрочила свои позиции как второго по величине поставщика СПГ в регион, увеличив его экспорт в Европу на 17% год к году.
• Минтранс предложил субсидировать железнодорожные перевозки угля на экспорт в западном направлении. Об этом говорится в письме замминистра транспорта Алексея Шило, направленном в середине января 2025 года в Минэнерго и РЖД. Минэнерго подтвердило, что ведомство совместно с Минтрансом, РЖД, угледобывающими компании и другими заинтересованными сторонами прорабатывает это и другие предложения по поддержке угольной отрасли. Между тем рентабельность поставок угля в западном направлении значительно снизилась в 2024 году в результате падения мировых цен на уголь, а также роста затрат на логистику.
• По оценкам экспертов, в 2025 году выдачи в сегменте ипотеки на ИЖС могут сократиться на 25% год к году на фоне окончания бума строительства частных домов. Данные Банка России подтверждают, что пик выдач ипотеки на ИЖС пришелся на июнь 2024 года, когда за месяц было выдано таких кредитов на 144,7 млрд рублей. Потом каждый месяц этот показатель снижался и в ноябре прошлого года достиг 44,2 млрд рублей. При этом доля ипотеки на ИЖС в общем объеме выдач ипотечных кредитов упала с 30% до 16%. В 2025 году произойдет еще большее ужесточение требований в части строительства хозяйственным способом, а с учетом роста цен на стройматериалы стоимость возведения дома станет очень высокой, предупреждают участники рынка.
#новости
HeadHunter: открываем идею на покупку
Мы пересмотрели нашу финансовую модель HeadHunter по результатам девяти месяцев 2024 года, которые компания опубликовал в середине ноября. По нашим оценкам, справедливая стоимость акций рекрутинговой платформы составляет 4 700 руб/акция. То есть текущий потенциал доходности на горизонте года — 24%.
❓Какие драйверы роста
👍 Рыночная недооценка
По нашим расчетам, бумаги HeadHunter торгуются с форвардным мультипликатором EV/EBITDA (учитывает прогноз на 2025 год) на уровне 5,9x. Это значительно ниже, чем в среднем по российскому технологическому сектору. При этом, HH является довольно зрелым представителем IT-индустрии со стабильными темпами роста и высокой рентабельностью бизнеса.
👍 Выручка может и дальше расти
Компания активно инвестирует в смежные сегменты. Это должно поддержать дальнейший рост выручки даже в условиях изменений конъюнктуры на рынке труда.
👍 Щедрые дивиденды
Компания вернулась к практике регулярных дивидендных выплат. Более того, дивидендная доходность HH находится на весьма высоком для IT-компаний уровне. Напомним, что после завершения переезда в РФ компания выплатила единоразовый спецдивиденд в размере 907 руб/акция. Эти дивиденды включали выплаты за 2021—2024 года. Дивидендная доходность такой выплаты превысила 20%.
HH планирует и дальше направлять не менее 75% от чистой прибыли на выплату акционерам и рассматривает возможность осуществлять выплаты два раза в год. Мы ожидаем, что по итогам 2025 года компания сможет выплатить акционерам 540 руб/акция в качестве дивидендов. Доходность к текущим уровням — 14%.
👍 Байбэк
У компании открыта программа обратного выкупа акций на 10 млрд руб. Цель программы заключалась в поддержке котировок на возобновлении торгов после завершения редомициляции. Однако такая поддержка бумагам не понадобилась, поэтому программа байбэка осталась нереализованной. При этом компания все еще может реализовать ее в течение первых трех кварталов 2025 года.
Учитывая все факторы, упомянутые выше, мы меняем рекомендацию с «держать» на «покупать» для акций HeadHunter и сохраняем целевую цену на уровне 4 700 руб/акция.
Марьяна Лазаричева, аналитик Т-Инвестиций
#россия #идея
Запустили институт доверенных лиц для премиум-клиентов
С сегодняшнего дня клиенты Т-Банка с подключенным сервисом T-Premium могут открыть доступ к выбранным банковским или брокерским счетам для родственника, друга, инвестиционного советника или личного ассистента, не выходя из дома и не посещая нотариуса. Доступ к выбранному счету может получить один или несколько человек.
Доверенным лицом можно назначить только другого клиента Т-Банка — независимо от его уровня обслуживания. Счета, которыми вы поделитесь, будут отображаться у доверенного отдельно от его счетов, так что перепутать их не получится. Если хотя бы у одного из клиентов обнаружены подозрительные операции, действие доверенности приостанавливается автоматически.
Для каждого человека можно открыть разные счета и разрешить для них разный уровень доступа. Оформить онлайн-доверенность смогут премиальные клиенты, у которых на счетах в Т-Банке суммарно больше 5 млн рублей.
В Т-Инвестициях доверитель может разрешить покупку и продажу любых доступных ему активов. Также можно разрешить другому человеку общаться с представителями брокера в чатах и по телефону, просматривать счета, налоговые и брокерские отчеты, настраивать списки избранного. В ближайшее время клиенты смогут доверить управление маржинальной торговлей, СМС-подтверждениями, овернайтами и автоследованием, а также открытие новых брокерских счетов и покупку бумаг с карты.
Видеоинструкцию подключения сервиса можно посмотреть тут 👈
Утренний дайджест: инаугурация Трампа, итоги бюджета РФ в 2024 году, рекордные продажи российского алюминия в Китай
На что стоит обратить внимание сегодня, 21.01.2025
Компании
• МФК Займер: ожидается публикация операционных результатов за четвертый квартал 2024 года.
Валютные курсы (ЦБ РФ)
USD/RUB: 101,96 (-0,45%).
EUR/RUB: 105,05 (+0,18%).
CNY/RUB: 13,83 (-0,74%).
Товарно-сырьевой рынок (8:40)
Urals: 77,44 (+0,51%).
Brent: 79,28 (+0,19%).
Золото: 2 726,50 (+0,69%).
Газ: 3,827 (-3,06%).
Что еще
• Дональд Трамп принес присягу и стал 47-м президентом США. Церемония прошла на Капитолийском холме в Вашингтоне. Трамп пообещал США «новый золотой век» и «революцию здравого смысла». За 30 минут выступления Трамп объявил сразу две чрезвычайные ситуации: на границе с Мексикой и в сфере энергетики. Новая администрация намерена направить войска для борьбы с нелегальной миграцией. В энергетике американский президент пообещал снять регуляторные барьеры для нефтяных компаний. Также власти США будут добиваться контроля над Панамским каналом и создадут департамент внешних доходов для сбора тарифов на импорт.
• По предварительной оценке, дефицит федерального бюджета России в 2024 году составил порядка 1,7% от ВВП. Объем бюджетных доходов в прошлом году составил 36,7 трлн рублей (+26% год к году), а расходы — почти 40,2 трлн рублей (+24,2%). Таким образом, без учета бюджетных и межгосударственных кредитов дефицит федерального бюджета в денежном выражении составил почти 3,5 трлн рублей.
• Торговля алмазами в Бельгии по итогам 2024 года снизилась на 25%. Отрасль переживает серьезный кризис на фоне санкций против российских камней и исторически низкого спроса на природные алмазы, что привело к падению цен на них до исторических минимумов, отметил генеральный директор Всемирного алмазного центра Антверпена Карен Рентмистерс. Между тем представители алмазной отрасли, включая африканские горнодобывающие страны, индийских огранщиков, Всемирную федерацию алмазных бирж, а также американские ювелирные организации, выступали с критикой санкций, введенных западными державами против российских алмазов.
• Россия по итогам прошлого года увеличила поставки алюминия и изделий из него в Китай на 24,9% год к году — до $3,6 млрд. Эти объемы стали максимальными с 2015 года, с которого начала вестись подобная статистика. Теперь РФ является главным экспортером алюминия в Поднебесную.
• Объем выданных потребительских кредитов в РФ в четвертом квартале 2024 года составил 0,79 трлн рублей, снизившись на 51,4% по сравнению с третьим кварталом. Количество выданных потребкредитов упало на 40% (квартал к кварталу) — до 5,28 млн. Жесткая денежно-кредитная политика Банка России продолжает влиять на высокие темпы охлаждения рынка необеспеченного кредитования, замечают эксперты.
#новости
📊 Как закрылась основная торговая сессия на российском рынке сегодня? Показываем в инфографике 👆
Лидеров и аутсайдеров, включая акции первого и второго эшелонов, можно найти тут 👇
📈 Взлеты
📉 Падения
Цифра дня
Предприятия закладывают в бизнес-планы на этот год инфляцию 10,7%, следует из опроса ЦБ.
Исторически такие ожидания предприятий достаточно близки к реальным будущим показателям. Так, например, на прошлый год бизнес закладывал в планы инфляцию на уровне 9,4%. Фактическая инфляция в 2024 году составила 9,52%.
Что ждем от рынка при Трампе?
Проводим аудиоэфир «Итоги недели», он начинается в 17.00 мск.
Сегодня «Итоги недели» подведет наш редактор Максим Ярыгин вместе с топ-авторами инвестсоцсети Пульс. На связи:
• Олег Бочковский FinDay
• Руслан Смолянинов Batman_News
Поговорим о том, каким будет российский рынок при Трампе, об укреплении рубля, а также об актуальных инвестидеях, на которых можно заработать.
Как подключиться?
Слушать можно по ссылке как с помощью приложения, так и с веба. Запись останется в разделе эфиры Пульса.
#эфир
Владельцем операционной «дочки» Fix Price стало российское юрлицо
Недавно созданное компанией российское юрлицо стало владельцем 100% ООО Бэст Прайс — операционной «дочки» холдинга в России. CEO группы ранее сообщал, что компания рассматривает возможность листинга на Мосбирже для основного операционного актива.
Fix Price редомицилировалась в прошлом году с Кипра в Казахстан. Сейчас иностранная прописка компании делает невозможной покупку ее бумаг на Мосбирже для неквалифицированных инвесторов. Будущий листинг операционной дочки на российской площадке потенциально может эту проблему решить, а также упростить технический процесс выплаты дивидендов российским акционерам.
Расписки FIXP отреагировали на новость ростом более 4%.
#новости
Утренний дайджест: бум на рынке коллективных инвестиций, ралли в акциях Распадской, прогнозы по рынку ипотеки
На что стоит обратить внимание сегодня, 24.01.2025
Валютные курсы (ЦБ РФ)
USD/RUB: 99,10 (+0,83%).
EUR/RUB: 103,66 (+0,41%).
CNY/RUB: 13,58 (+0,25%).
Товарно-сырьевой рынок (8:40)
Urals: 71,66 (+0,58%).
Brent: 77,57 (+0,51%).
Золото: 2 775,65 (+0,75%).
Газ: 3,926 (-0,48%).
Что еще
• Президент США Дональд Трамп заявил, что не хотел бы вводить ограничения против РФ. При этом американский лидер пригрозил, что если Россия и Украина не урегулируют конфликт в ближайшее время, то США введут огромные пошлины в отношении российского импорта, а также масштабные санкции.
• Дочерняя структура Евраза (мажоритарный акционер Распадской), ЕВРАЗ Нижнетагильский металлургический комбинат, была включена в список экономически значимых организаций (ЭЗО). Компании из списка ЭЗО потенциально подлежат принудительной редомициляции. Ранее по этому же пути пошли X5 и РусАгро. Иностранная регистрация Евраза препятствует выплате дивидендов компанией Распадская. В последний раз компания выплачивала их по итогам девяти месяцев 2021 года. На фоне новостей о включении дочерней структуры Евраза в список ЭЗО котировки Распадской по итогам вчерашних торгов на Мосбирже выросли более чем на 8%. Между тем эксперты напоминают о сложной ситуации в угольной отрасли, которая оказывает негативное влияние на бизнес компании.
• В 2024 году случился настоящий бум на рынке коллективных инвестиций. Интерес к индустрии проявляют в первую очередь состоятельные инвесторы. Ограниченные в зарубежной активности после 2022 года, они, как правило, предпочитают закрытые паевые инвестиционные фонды (ЗПИФы). На этом фоне за год Банк России выдал почти полусотне компаний лицензии на управление инвестфондами. Это в 2,5 раза превышает результат 2023 года и является максимальным показателем с 2012 года. При этом с ростом числа лицензированных компаний росли и активы под их управлением. По данным ЦБ РФ, по итогам трех кварталов 2024 года они составили 23,9 трлн рублей, прибавив с начала года 3 трлн рублей.
• По прогнозам ДОМ.РФ, объем выдачи ипотеки в 2025 году может сократиться до 3,8—4 трлн рублей. Это примерно на 20% меньше, чем в 2024 году (4,9 трлн рублей). При этом в финансовом институте ожидают, что в 2026 году может начаться восстановление ипотечного рынка по мере снижения уровня ключевой ставки ЦБ РФ.
• Совет директоров группы Россети утвердил актуализированную программу инновационного развития на 2024—2029 годы с перспективой до 2035 года. В основу документа заложена задача адаптации бизнес-процессов к текущим условиям за счет передовых технологий. Новая программа содержит блок организационных инноваций, ключевым звеном которого является система управления знаниями — обширная информационная платформа, распространяющая действие на все компании группы Россети. Результативность всех изменений будет оцениваться и контролироваться с помощью специальных индикаторов, отметили в компании.
#новости
📊 Как закрылась основная торговая сессия на российском рынке сегодня? Показываем в инфографике 👆
Лидеров и аутсайдеров, включая акции первого и второго эшелонов, можно найти тут 👇
📈 Взлеты
📉 Падения
Цифры дня
21,523% составила максимальная средняя процентная ставка по рублевым вкладам в топ-10 банков страны во второй декаде января. В первой же декаде (с 1 по 10 января) она была на уровне 21,723%, сообщил ЦБ.
Полюс: повышаем таргет
Мы повышаем целевую цену по акциям Полюса до 19 500 рублей за акцию (ранее 17 500 рублей), потенциал роста на горизонте 12 месяцев — 19%. Основные факторы изменения целевой цены — повышение прогнозов по цене золота и курсу рубля.
Акции компании по-прежнему торгуются недорого по форвардному мультипликатору EV/EBITDA 2025 (4,7x) относительно исторического среднего за последние пять лет (около 6x).
‼️ Стоит отметить, что, по нашим расчетам, реализация проекта по освоению месторождения Сухой Лог еще в значительной степени не заложена в стоимость акции Полюса, что, вероятно, обусловлено его сроками.
На наш взгляд, по мере приближения срока ввода в эксплуатацию новой золотоизвлекательной фабрики (2028 год) для переработки руды с Сухого Лога акций Полюса могут заметно превысить наш обновленный таргет на горизонте нескольких лет.
Финансовые показатели (в $)
По итогам 2024 года мы ожидаем:
✔️ заметного роста выручки (на 24%) благодаря более высоким ценам на золото;
✔️ рост EBITDA компании на 22% вслед за выручкой;
✔️ свободный денежный поток (FCF) будет находиться вблизи уровня 2023 года.
Дивиденды
В декабре 2024-го Полюс возобновил дивиденды и выплатил 1 301,75 рубля на акцию за период с четвертого квартала 2023-го по третий квартал 2024-го. Доходность выплаты составила 8,8%, а акции смогли закрыть дивидендный гэп всего за 18 торговых дней.
⬆️По нашей оценке, дивиденды за четвертый квартал 2024-го и первое полугодие 2025-го совокупно могут составить около 1 092 рублей, доходность к текущей цене акций — 7%.
Подробнее в обзоре
Александр Алексеевский (CFA), аналитик Т-Инвестиций
#россия #идея
ММК: слабые показатели металлурга за 2024 год
Магнитогорский металлургический комбинат опубликовал производственные результаты за четвертый квартал и весь 2024 год.
Показатели оказались слабыми, что было ожидаемо с учетом данных за предыдущий квартал и статистики по общим объемам выплавки стали в стране.
Помимо ремонтов, негативный эффект на результаты в четвертом квартале оказали сохраняющееся замедление деловой активности на рынке России на фоне высоких процентных ставок и сезонное сокращение спроса в зимний период.
С учетом текущей конъюнктуры на российском рынке стали акции ММК не выглядят интересно для покупки.
#отчет
Рубль: почему укрепляется и что дальше?
Российская валюта за последние дни заметно окрепла, вернувшись на уровни конца декабря — ниже 99 руб/долл и ближе к 13,5 руб/юань. Таким образом рубль реализовал то пространство для усиления, о котором мы говорили в декабре, и оказался вблизи средних уровней, которые мы прогнозировали на 2025 год. Пока однозначно доминирующих факторов для значимого укрепления или ослабления рубля нет в отсутствии значимых геополитических сюрпризов.
❓Почему рубль укрепился
✔️ Предложение валюты на внутреннем рынке выросло на фоне традиционной для конца месяца конверсии валютной выручки экспортеров для уплаты налогов (так же было в декабре). Средства экспортеров на текущем рынке — ключевой источник валюты.
✔️ При этом мы попали в удачное «окно»: рынок уже подстроился к ноябрьским санкциям на внешние платежи, а вот эффект январских санкций на экспортеров и логистику пока не реализовался.
❓Что с фундаментальными факторами
✔️ Хотя рубль в большой мере отыграл падение ноября-декабря, он все еще отстает от уровней, которые можно ожидать при текущих сырьевых ценах. Это дает некоторый запас для позитивного тренда.
✔️ Профицит торгового баланса (превышение экспорта над импортом) заметно сократился в последние месяцы 2024 года. Однако после минимумов декабря мы ожидаем усиления баланса в ближайшие месяцы, в том числе за счет ожидаемого снижения спроса на импортные товары на фоне их удорожания и общего замедления потребительского спроса.
✔️ Действие январских санкций США на российский экспорт пока сложно оценить, однако в целом это фактор давления на рубль. Подстройка рынка может происходить в том числе за счет расширения дисконтов на российскую нефть на $5—10/барр. Это значит, что мы смещаемся к более консервативным прогнозам по курсу, а запас укрепления с текущих уровней исчерпывается.
❓Как политика Трампа влияет на рынок
⬇️ Усиливает потенциальное давление на сырьевые цены в целом и на нефть в частности как за счет дальнейшего укрепления доллара США, так и благодаря ожидаемому расширения добычи нефти в США.
⬇️ Усложняет торговую конъюнктуру для Китая и других стран с формирующимися рынками, которые являются торговыми партнерами России.
⬆️⬇️ Повышает общую рыночную неопределенность.
⬇️ Сохраняет риски новых американских санкций против России (скорее всего, в отношении экспортеров).
⬆️ Поддерживает надежды на деэскалацию конфликта между Россией и Украиной.
Мы по-прежнему осторожны в прогнозах по рублю, ведь подстройка к последнему раунду санкций на российский экспорт только началась, а геополитика может преподнести сюрпризы. В текущей ситуации рекомендуем придерживаться принципов диверсификации инвестиций, в том числе по валютам.
Софья Донец (CFA), главный экономист Т-Инвестиций
#россия #рубль #макро
Мосбиржа запускает утренние торги 27 января
Как будут торговаться разные инструменты?
О намерении вернуться к утренним торгам 27 января Мосбиржа сообщила еще в конце прошлого года. Теперь торговая площадка уточнила, в какое время будут проходить сделки по утрам в зависимости от типа актива:
• акции: с 06:50 до 09:50 мск;
• облигации федерального займа: с 08:50 до 09:50 мск;
• срочный рынок: с 08:50 до 10:00 мск.
Список бумаг, которые будут доступны к торгам по утрам, Мосбиржа разместила по ссылке. В него входят акции Т-Технологий, X5, Сбера, Аэрофлота, Лукойла и других популярных российских компаний.
Для снижения рисков волатильности и обеспечения ликвидности площадка сузит диапазон ценовых границ. Максимально допустимое изменение цены бумаги утром составит 10% от цены закрытия предыдущего торгового дня для акций и 5% для ОФЗ.
#новости
Иностранные хедж-фонды делают ставки на рост доллара США
Их чистая длинная позиция (ставка на рост стоимости) превысила $35 млрд, свидетельствуют данные Комиссии по торговле товарными фьючерсами США (CFTC).
Такие ожидания участников рынка связаны с прогнозами улучшения ситуации в американской экономике, победой Дональда Трампа на выборах в США и более длительным периодом высоких процентных ставок в стране.
Индекс доллара (DXY), измеряющий стоимость американской валюты к шести другим основным мировым валютам — евро, иене, фунту стерлингов, канадскому доллару, шведской кроне и швейцарскому франку, — с конца сентября уже вырос на 10% и достиг самого высокого уровня за последние два года.
На фоне такого стремительного удорожания доллара США ряд экспертов предполагает, что валюта может «немного опережать себя». По мнению аналитиков, текущие факторы поддержки доллара могут быть уже заложены в стоимость и даже переоценены. Кроме того, инвесторы слишком оптимистично оценивают размер и масштаб благоприятных для доллара торговых тарифов, которые планирует ввести Дональд Трамп.
По прогнозу аналитиков Т-Инвестиций, средневзвешенный курс доллара США к рублю будет находиться в диапазоне 97—99.
Сохранение двузначных значений по паре рубль/доллар будет связано с адаптацией внешних расчетов к последним санкционным изменениям. Кроме того, более консервативная бюджетная политика в этом году и замедление роста потребительского спроса в целом должны привести к некоторому укреплению рубля.
#новости
На чем подрастают акции НОВАТЭКа
Акции экспортера сжиженного природного газа (СПГ) сегодня растут выше рынка, в моменте прибавляя более 2,5% с открытия торгов на Мосбирже.
Драйвером роста котировок стали заявления Еврокомиссара Валдиса Домбровскиса на Всемирном экономическом форуме в Давосе. Чиновник сообщил, что страны ЕС не смогли согласовать санкции против российского газа. Также он отметил, что европейские страны продолжают наращивать закупки СПГ из России.
#новости
📊 Как закрылась основная торговая сессия на российском рынке сегодня? Показываем в инфографике 👆
Лидеров и аутсайдеров, включая акции первого и второго эшелонов, можно найти тут 👇
📈 Взлеты
📉 Падения
Цифра дня
Ниже 100 рублей упал официальный курс доллара впервые за 2025 год. В предыдущий раз ниже этой отметки ЦБ устанавливал его 27 декабря 2024 года.
Займер привлекает все больше новых клиентов
Операционные результаты представителя рынка МФО за прошедший год
Микрофинансовая организация Займер опубликовала операционные результаты за четвертый квартал и весь 2024 год.
Темп роста выдачи займов новым клиентам у компании сохраняется на высоких уровнях. Этому не мешает даже рекордно высокая ключевая ставка.
В четвертом квартале выдачи займов до зарплаты выросли на четверть, что, на наш взгляд, может быть связано с сезонным фактором: людям требовались деньги на подготовку к праздникам. При этом выдачи таких займов за год сократились на 13%, до 37 млрд рублей, что позитивно в текущих условиях жесткой денежно-кредитной политики ЦБ. Это может поддержать качество активов Займера в будущем.
Высокую динамику по году показали выдачи среднесрочных займов (+79%, до 18 млрд рублей), что соответствует стратегии компании по наращиванию этого сегмента для обеспечения большей диверсификации бизнеса.
Аналитики Т-Инвестиций оценивают операционные результаты Займера позитивно. Сдвиг в сторону более долгосрочных займов может увеличить стабильность бизнеса, а возможное прекращение роста ставок ускорить выдачи займов в будущем.
#отчет
🏠 Эталон: крепкие результаты за год, но противоречивые за квартал
Застройщик представил смешанные операционные результаты по итогам четвертого квартала 2024 года.
Эталон исторически занимается недвижимостью комфорт и бизнес-классов, что выигрышно при нынешней конъюнктуре рынка, так как снижает зависимость от льготных ипотечных программ. Несмотря на то, что компании удалось удержать объем реализации в квадратных метрах на уровне третьего квартала, в денежном выражении продажи снизились на 17%. Всему виной сокращение средней цены реализации квартал к кварталу на фоне увеличения доли нежилой недвижимости в структуре продаж.
Девелопер также отмечает превышение средств на счетах эскроу над объемом проектного финансирования на конец 2024 года. Это обеспечивает низкую ставку по проектному кредитному портфелю в 4,3% на конец ноября.
Напомним, Эталон имеет зарубежную юрисдикцию. Сейчас акции компании могут купить только квалифицированные инвесторы.
#отчет
📊 Как закрылась основная торговая сессия на российском рынке сегодня? Показываем в инфографике 👆
Лидеров и аутсайдеров, включая акции первого и второго эшелонов, можно найти тут 👇
📈 Взлеты
📉 Падения
Цифра дня
Биткоин обновил исторический максимум на фоне инаугурации Трампа. Сегодня в моменте криптовалюта торговалась на уровне 109,071 тысячи долларов США. Сейчас один биткоин можно купить за 105,8 тысяч долларов.
