627028
Телеграмм-канал Тинькофф Инвестиций. Аналитика, торговые идеи и просто хорошие тексты. Пишите письма на editors_wealth@tinkoff.ru Сайт https://www.tinkoff.ru/invest/products/premium/
Русагро: выручка растет, но другие показатели падают
Холдинг Русагро представил ожидаемо слабые финансовые результаты вслед за нейтральной операционной отчетностью за третий квартал.
Рентабельность по EBITDA группы снизилась на 7 п.п., до 14%, в результате сокращения маржинальности по всем сегментам группы. Наибольшее снижение операционной прибыли показали сахарный и сельскохозяйственный сегменты.
Падение EBITDA сахарного сегмента на 50% г/г связано со снижением как рыночных цен, так и объемов реализации на фоне ограничения на экспорт сахара из РФ, которое завершилось в сентябре. Также давление на рентабельность бизнеса оказал значительный рост логистических затрат сегмента из-за активного роста экспорта сахарного жома.
Снижение EBITDA сельхозсегмента на 49% г/г во многом объясняется высокой базой 2023 года, в которую фактически попали два урожая из-за сдвига графика уборки культур в прошлые периоды. Также негативно сказалось снижение урожайности сахарной свеклы и сои в третьем квартале на фоне неблагоприятных погодных условий 2024-го.
Ранее представители компании заявляли, что ожидают завершения переезда в Россию в марте 2025-го, после чего объявят дивиденды с учетом финансовых результатов прошлых периодов.
Сейчас наш таргет по бумагам агрария — 1 500 рублей. Однако мы можем пересмотреть их целевую цену в будущем обзоре финансовых результатов компании.
#отчет
Сбер отчитался по РПБУ за октябрь и десять месяцев 2024 года. Основные показатели банка год к году продолжают расти. Ждем, что скажут аналитики Т-Инвестиций.
#отчет
ЕС готовит 15-й пакет санкций против РФ, направленный на экспорт энергоносителей
На что стоит обратить внимание сегодня
Компании
• Сбербанк: публикация финансовых результатов по РПБУ за десять месяцев 2024 года.
• РусАгро: публикация финансовых результатов по МСФО за третий квартал и девять месяцев 2024 года.
Валютные курсы (ЦБ РФ)
USD/RUB: 97,83 (-0,24%).
EUR/RUB: 105,45 (-0,11%).
CNY/RUB: 13,59 (-0,22%).
Товарно-сырьевой рынок (9:20)
Urals: 67,54 (+0,36%).
Brent: 73,70 (-0,10%).
Золото: 2 662,56 (-0,44%).
Газ: 2,820 (+5,66%).
Что еще
• Евросоюз готовит 15-й пакет санкций против России. Об этом заявил верховный представитель ЕС по иностранным делам и политике безопасности Жозеп Боррель. По данным европейских СМИ, новый пакет антироссийских санкций будет направлен против экспорта энергоносителей из РФ, главным образом против сжиженного природного газа (СПГ). Между тем на фоне ожидаемых новых ограничений импорт российского СПГ европейскими странами начал стремительно расти.
• Совет директоров Роснефти рекомендовал выплатить дивиденды за девять месяцев в размере 36,47 рубля на акцию. Доходность — около 7,6%. Это рекордная промежуточная выплата компании. Чтобы получить дивиденды, нужно купить акции до 9 января включительно. Голосование акционеров назначено на 23 декабря.
• С сегодняшнего дня Мосбиржа внедряет механизм стабилизации цен на валютном рынке в периоды повышенной волатильности. Это будет аналог дискретного аукциона на рынке акций, который появился вместо приостановки торгов. Аукцион обновления будет запускаться спустя 10 секунд после того, как цена достигнет одной из границ установленного ценового коридора. Это относится ко всем спот-инструментам валютной пары, по которой изменились границы. Затем рассчитываются новые значения. Длительность аукциона — 10 минут 30 секунд, в течение которых участники торгов могут подавать заявки. После 10-минутного сбора заявок в последние 30 секунд определяется цена аукциона. Затем торги по валютной паре продолжатся по стандартной процедуре.
• По данным The Wall Street Journal, российские власти обсуждают планы объединения крупнейших нефтяных компаний в единого национального «мегапроизводителя» путем поглощения Роснефтью двух других конкурентов — Газпром нефти и Лукойла. Тем не менее ни одна из сторон не подтвердила информацию о начале переговоров о слиянии.
• Цены на бриллианты обновили многолетние минимумы. Индекс цен для камней массой 1 карат к началу ноября упали на 22% год к году, до 4,62 пункта. Это самое низкое значение с января 2015 года. Все из-за высоких запасов алмазов и растущей конкуренции с искусственными камнями, считают отраслевые эксперты.
#новости
😼 Бу! Испугался? Не бойся, это ИнвестИнтуиция
Наводить страх не планируем — только суету и только ради дела. Настраивайтесь на высокочастотную волну и прислушивайтесь к внутреннему голосу в новом раунде игры ✨
Напомним правила: мы представляем три утверждения, одно из них ложное. Вам надо угадать фальшивый факт. Продолжение ищите в карточках 👆
🤔 Хотите начать инвестировать, а на счетах нет $150 млн, как у Microsoft? Не беда — нескольких рублей вполне достаточно, чтобы купить активы. Со временем есть шанс превратить эти средства в несколько тысяч, а потом и в миллион. Как это сделать, читайте в «Мини-курсе: как инвестировать, если нет денег».
👉 Там же вы найдете самые дешевые акции, фонды за 2 рубля и узнаете, как получить подарочные акции от Т-Инвестиций. В общем, переходите по ссылке, иначе синдром упущенной выгоды неизбежен 👻
Мы предупредили! 😉
#академияинвестиций
📊 Как закрылась основная торговая сессия на российском рынке сегодня? Показываем в инфографике 👆
Цифра дня
До 8,39% замедлилась годовая инфляция в России по данным Росстата. До этого, 28 октября, инфляция была на уровне 8,57%. Недельная инфляция с 29 октября по 5 ноября — 0,19% в сравнении с 0,27% неделей ранее.
О чем говорят инвесторы: все взлетает, кроме Самолета
Подводим итоги недели традиционным дайджестом самых обсуждаемых активов в нашей социальной сети Пульс. Если вы еще не с нами в Пульсе, рекомендуем присоединиться 😉
#SMLT — 1 139 упоминаний
Акции крупнейшего российского девелопера ГК Самолет продолжают дешеветь, а в Пульсе обсуждают, что будет происходить с этим активом в обозримом будущем. За неделю бумаги SMLT потеряли больше 10% на фоне новостей о том, что один из ключевых акционеров девелопера Михаил Кенин может продать свой пакет акций.
Напомним, после выхода слабой финансовой отчетности аналитики Т-Инвестиций поменяли рекомендацию для акций SMLT на «держать» и снизили целевую цену на горизонте года до 2 000 рублей за бумагу. Подробный анализ бизнеса ГК Самолет и прогноз по бумагам компании от наших аналитиков можно прочитать здесь.
#GAZP — 877 упоминаний
Минувшая неделя стала позитивной для многих российских активов, в том числе для акций Газпрома. Причина роста — в итогах выборов президента США и ожиданиях рынка. Победивший на выборах Дональд Трамп неоднократно обещал, что сможет договориться о мирных переговорах России и Украины. На фоне позитивных новостей бумаги Газпрома в моменте подорожали больше чем на 6%, однако к пятнице немного скорректировались.
#SBER — 825 упоминаний
Ралли на российском рынке после итогов выборов в США затронуло и бумаги Сбера. Еще в субботу обыкновенные акции банка торговались около уровня 239 рублей, но к пятнице на фоне позитивных новостей прибавили больше 5%. Аналитики Т-Инвестиций выпустили свежий обзор по итогам недавней отчетности Сбера и подсчитали, что его дивиденды за 2024 год могут составить около 39 рублей. Целевая цена на горизонте года — 331 рубль за акцию.
#OZON — 713 упоминаний
Онлайн-ритейлер Ozon на минувшей неделе поделился финансовыми результатами за третий квартал. Аналитики Т-Инвестиций считают, что отчет в целом можно назвать позитивным. По их мнению, компании удается балансировать между сильными темпами роста товарооборота и улучшением экономики бизнеса. Аналитики сохраняют позитивный взгляд на расписки Ozon, однако вынуждены снизить целевую цену до 5 000 рублей за бумагу из-за роста ключевой ставки.
#LKOH — 527 упоминаний
Еще один участник так называемого Трампоралли — акции Лукойла. Они к концу недели подорожали примерно на 4% и смогли преодолеть отметку в 7 100 рублей. Инвесторы в Пульсе питают надежды на то, что рост LKOH на этом не остановится, поскольку уже в декабре компания планирует выплатить дивиденды в размере 514 рублей на акцию.
NVIDIA — первая компания в мире с капитализацией более $3,6 трлн
По итогам вчерашней торговой сессии акции NVIDIA достигли нового исторического максимума — $148,88 (+2,3%). Производитель микросхем в четверг стал первой компанией в мире, чья рыночная стоимость превысила $3,6 трлн. Это примерно в 6,5 раз больше, чем капитализация всего российского рынка.
Новый виток оптимизма в отношении бумаг технологических компаний США, включая NVIDIA, спровоцировало будущее возвращение Дональда Трампа в Белый дом. Участники рынка ожидают, что 47-й президент страны сдержит предвыборные обещания относительно снижения корпоративных налогов и смягчения регулирования.
Между тем индекс S&P 500 Information Technology, который отслеживает динамику акций крупнейших представителей IT-сектора США, с момента избрания Трампа следующим американским президентом вырос более чем на 4%. Российский рынок тоже не остался в стороне. Индекс Московской биржи со старта торгов 6 ноября прибавил около двух процентов.
#новости
🖥 Аренадата публикует первый отчет с момента IPO
В начале октября группа Аренадата провела IPO. Сегодня ведущий разработчик на рынке работы с данными опубликовал финансовые результаты за девять месяцев 2024 года.
Компании удалось увеличить чистую прибыль до 733 млн рублей против убытка 77 млн в прошлом году. Показатель OIBDA также значительно вырос в сравнении отрицательным значением в аналогичный период прошлого года.
#отчет
📊 Как закрылась основная торговая сессия на российском рынке сегодня? Показываем в инфографике 👆
Цифры дня
Около 103 млрд руб. вложили россияне в программу долгосрочных сбережений (ПДС). Из них около 50 млрд — это собственные взносы, 53 млрд — пенсионные накопления, которые были переведены в ПДС. К началу ноября в программе участвуют 1,75 млн человек.
У Фосагро вновь проросли дивиденды
Совет директоров производителя удобрений рекомендовал выплатить дивиденды размером 249 рублей на акцию по итогам девяти месяцев. Доходность — 4,8%.
Чтобы получить выплату, акции нужно купить до 19 декабря включительно. Голосование акционеров состоится 11 декабря.
В этом году компания уже выплачивала 117 рублей на бумагу по итогам первого полугодия и 309 рублей на акцию за 2023 год и первый квартал 2024-го.
#дивиденды
🖥 Positive Technologies: сроки поставок продуктов сдвигаются, показатели снижаются
Лидер на рынке кибербезопасности опубликовал отчет за девять месяцев 2024 года.
Результаты компании подвержены сильной сезонности. 70—75% всех отгрузок компании традиционно приходится на четвертый квартал. Тем не менее Positive Technologies снизила свой прогноз по отгрузкам на конец года до 30—36 млрд рублей против 40—50 млрд рублей, объявленных в начале 2024-го. Прежде всего это связано со сдвигом массовых продаж межсетевого экрана нового поколения PT NGFW на полгода. По первоначальным планам продукт должен был принести около 10 млрд рублей уже в этом году, однако большая часть продаж будет реализована только в следующем.
Объем российского рынка NGFW оценивается примерно в 100 млрд рублей. Positive Technologies амбициозно нацелена занять более 50% этого рынка. Прогноз по отгрузкам на следующий год компания пока не прокомментировала. Однако с учетом текущей рыночной среды аналитики Т-Инвестиций считают, что он также будет пересмотрен в сторону понижения.
Негативно на результаты повлиял и рост ключевой ставки. Немногие клиенты компании готовы привлекать финансирование в нынешних экономических условиях, что также сказывается на продажах.
За отчетный период объем инвестиций Positive Technologies в разработку существующих и создание новых продуктов вырос на 74%, до 6,5 млрд рублей. Всего в этом году на разработку компания планирует направить 9 млрд рублей (против 5 млрд рублей годом ранее). Эти инвестиции должны поддержать рост компании в следующие два года.
Positive Technologies значительно увеличила штат, что в условиях сложной конъюнктуры на рынке труда негативно сказывается на рентабельности. По итогам девяти месяцев показатель EBITDA, скорректированный на разницу между отгрузками и выручкой, а также сумму капитализированных расходов, составил -9,5 млрд рублей против -1,3 млрд годом ранее. Одновременно с этим компания видит потенциал для дальнейшего увеличения клиентской базы. Цель в 2 000 новых клиентов до 2025 года кажется компании достижимой. Помимо этого, Positive Technologies продолжает международную экспансию, выходя на новые рынки и заключая все больше партнерств.
Аналитики Т-Инвестиций сохраняют рекомендацию «держать» по акциям POSI. С одной стороны, долгосрочно у компании хороший рыночный потенциал. С другой — на результаты бизнеса будут давить активные инвестиции, сдвиги запуска новых продуктов и сложные рыночные условия.
#отчет
Товарооборот между Россией и Китаем с начала года превысил $200 млрд
На что стоит обратить внимание сегодня
Компании
• Positive Technologies: повторное внеочередное общее собрание акционеров. На повестке вопрос допэмиссии акций. Также компания опубликует финансовые результаты по МСФО за третий квартал и девять месяцев 2024 года.
• ФосАгро: публикация финансовых результатов по МСФО за третий квартал 2024 года.
Валютные курсы (ЦБ РФ)
USD/RUB: 98,22 (+0,17%).
EUR/RUB: 105,71 (-1,10%).
CNY/RUB: 13,64 (-0,83%).
Товарно-сырьевой рынок (9:45)
Urals: 71,10 (+0,07%).
Brent: 75,02 (+0,01%).
Золото: 2 655,52 (-0,14%).
Газ: 2,735 (-0,44%).
Что еще
• Товарооборот между РФ и КНР в январе — октябре вырос на 2,8% год к году, до $202,2 млрд. Основная часть российского экспорта приходится на энергоносители: нефть, природный газ и уголь. Среди других важных направлений поставок из России в Китай — металлы, древесина, морепродукты и сельскохозяйственная продукция. КНР, в свою очередь, экспортирует в РФ автомобили, тракторы, компьютеры, смартфоны, промышленное и специализированное оборудование, игрушки, обувь, кондиционеры. По итогам прошлого года товарооборот между странами достиг рекордной отметки в $240,1 млрд, увеличившись на 26,3%.
• Совет директоров Ренессанс страхования рекомендовал выплатить дивиденды за девять месяцев 2024 года в размере 3,6 рубля на акцию. Доходность — около 3,8%. Последний день для покупки бумаг под выплату — 20 декабря включительно.
• В октябре 2024 года объем выданных автокредитов в России сократился на 32% месяц к месяцу, вернувшись к показателям 2023 года: 168 млрд рублей. Высокие процентные ставки, нередко достигающие 20—30% годовых, стали основным препятствием для новых заемщиков, считают эксперты. Между тем на фоне ожидаемого дальнейшего ужесточения регулирования, включая возможное введение макропруденциальных лимитов с апреля, прогнозы для автокредитного рынка на 2025 год остаются неблагоприятными.
• СПБ Биржа допустила к торгам еще 34 акции российских компаний, которые ранее торговались только на Московской бирже. До этого, в начале сентября, торговая площадка провела листинг 85 бумаг российских компаний. Теперь в списке таких инструментов числится чуть менее 200 бумаг. После попадания под блокирующие санкции США и последующей остановки торгов всеми иностранными активами СПБ Биржа начала фокусироваться на развитии торгов инвестиционными инструментами с расчетами в рублях.
• По данным Forbes, Михаил Кенин, владеющий 31,6% ГК «Самолет», ищет покупателя на свой пакет акций стоимостью около 26,5 млрд рублей. Летом 2024 года, вскоре после завершения программы льготной ипотеки, некоторые собственники застройщика начали искать возможность продать свои доли в компании.
#новости
📊 Как закрылась основная торговая сессия на российском рынке сегодня? Показываем в инфографике 👆
Цифры дня
Вице-премьер Александр Новак заявил, что инфляция в России по итогам года может превысить прогноз в 7,3%. «Сейчас идет замедление инфляции. Мы на конец октября видим, что уровень инфляции составил 8,5% в годовом выражении. До конца года ожидаем также снижение до 8%, а может быть, несколько ниже 8%», — сказал он. Между тем сегодня Росстат не опубликовал данные по инфляции, они должны выйти в пятницу.
Как рыбак стал победителем турнира трейдеров РИЧ
РИЧ — это крупнейшее соревнование для инвесторов в России и Восточной Европе, которое Т-Банк проводит третий год подряд. Здесь выигрывают участники с самой высокой доходностью. Сейчас турнир в самом разгаре: уже более 100 000 участников борются более чем за 20 тысяч призовых мест. Общая сумма призового фонда — 150 млн рублей.
Сегодня мы поговорили с Эмилем. Он стал победителем в самой легкой весовой категории (до 10 000 рублей) в РИЧ Разминке и заработал 362% 💪 Инвестор поделился своей стратегией и рассказал, как проходила для него Разминка👇🚀
О себе 💬
Я из Севастополя и последние три года работаю на рыболовном судне в должности мастера по добыче рыбы — море покорило меня своими прекрасными видами. Особенность профессии в том, что иногда мы работаем неделями и времени ни на что не хватает. Бывает и наоборот — тогда есть время для всего на свете: и для отдыха, и для торговли. Иногда даже стихотворения пишу 😅
В инвестициях я с 2021 года, начал благодаря мужу сестры. Я видел, как он зарабатывал мою месячную зарплату буквально за 30 минут, и, конечно, заинтересовался этой темой. Сначала изучал акции, а потом и остальные инструменты.
О турнире 💬
В турнире участвую в первый раз. Я знал, что будет РИЧ, и планировал выбрать более высокую весовую категорию, но что получилось, то получилось. Мои деньги были заблокированы ФССП из-за того, что не оплатил вовремя коммунальные услуги. Провозился с этим казусом больше месяца, поэтому и на счету было всего около 10 000 рублей. Зато занял первое место! 🥇
Ставку в турнире РИЧ я делал на опционы. Первое время было трудно: много читал и смотрел, как нужно работать с этим инструментом, но спустя время разобрался. Опционы хороши тем, что на них можно неплохо заработать при маленьком депозите. В то же время потери ограничены суммой этого депозита.
Я выбираю моменты, когда рынок резко растет или падает. Присматриваю самые волатильные акции и смотрю, на какие из них есть опционы. Покупаю их на неделю-две. Во время турнира, когда был прямо уверен, что акция полетит вниз, брал за два-три дня до экспирации.
О планах 💬
В данный момент не инвестирую, так как нет свободных денег, но в скором времени вернусь и буду делать сумасшедшие проценты 😎 Всем инвесторам хочу сказать: не опускайте руки, если у вас лось. Усредняйте на лоях, продавайте на хаях 😁
🏆 Напоминаем, что участие в турнире бесплатное.
Соревноваться можно в приложении Т-Инвестиций или в терминале 😉
🖥 Первый день инвестора IVA Technologies в прямом эфире Пульса
IVA — один из самых молодых представителей российского IT на публичном рынке. IPO разработчика систем для бизнес-коммуникаций прошло в июле этого года.
Сегодня компания проводит первый день инвестора в своей истории. В ходе этого мероприятия топ-менеджеры IVA поделятся стратегией бизнеса, планами развития продуктов и ответят на вопросы акционеров.
🎙 Спикеры:
• Станислав Иодковский — генеральный директор IVA Technologies;
• Иван Шкабарня — исполнительный директор;
• Максим Смирнов — заместитель генерального директора;
• Алиса Казначевская — IR-директор компании.
Трансляция мероприятия будет доступна в Пульсе, в разделе «Эфиры». Зайти с телефона можно по ссылке.
Стартуем через 10 минут. Подключайтесь, чтобы ничего не пропустить 😉
Рост российского рынка продолжается!
☕️ Еженедельный аудиоэфир ведущей шоу «Деньги не спят» Ирины Ахмадуллиной начинается в 11.00 мск.
Обсудим, почему, как долго и до каких уровней будет расти индекс Мосбиржи 📈
Главные темы:
• Финансовое состояние ГК Самолет;
• События этой недели;
• Данные по инфляции;
• Инвест идеи.
Подключиться можно по ссылке. Записи сохраняются в разделе Эфиры в Пульсе.
Слушайте #эфир Пульса!
💪 Заработки и потери лучших трейдеров
Как и обещали, начинаем этот понедельник с эксклюзивного контента — торгов в прямом эфире!
Василий Олейник и два топовых трейдера — Влад Деркач @Vadya93 и Олег Бочкарев @linmath будут искать точки входа, совершать сделки и расскажут, кого и как обманывает рынок.
Трансляция стартовала в 09.45 на нашем канале «Деньги не спят».
Есть вопросы к ребятам? Задавайте их в чате эфира. Всем удачной торговой недели!
🔝 Лучшие трейдеры снова поделятся опытом
Завтра на рынках ожидается повышенная волатильность, а значит — самое время поторговать в прямом эфире!
В этот понедельник Василий Олейник и два топовых трейдера — Влад Деркач, известный как Vadya93, и Олег Бочкарев aka linmath вновь соберутся вместе и будут совершать сделки в прямом эфире.
Никакого успешного успеха: показываем и заработки, и потери в режиме онлайн. Это уникальная возможность посмотреть, как торгуют профессионалы, и перенять их опыт.
Большие депозиты, большие риски и смелые решения — все это в нашей утренней трансляции! Встречаемся в понедельник в 09.45 на канале «Деньги не спят».
Ставьте ❤️, если хотите, чтобы мы сделали этот формат регулярным.
Спецвыпуск. Про выборы в США, рынок акций и риторику ЦБ
В эфире подкаст Жадный Инвестор
В выпуске обсудили:
✔️ жесткую риторику Банка России и последствия повышения ставки,
✔️ стоит ли сейчас заходить в рынок акций,
✔️ где лучше всего хранить капитал,
✔️ а также результаты выборов в США и насколько оправдана позитивная реакция инвесторов.
В студии главный экономист Т-Инвестиций — Софья Донец.
🎧 Подкаст можно слушать на любой платформе: Яндекс Подкасты, Apple Podcasts или сразу в Telegram
💬 Обсудить выпуск с другими инвесторами
🇺🇸🇷🇺 Победа Трампа: у российского рынка появилась надежда
В 19.00 запустили традиционный пятничный прямой эфир на нашем канале «Деньги не спят», присоединяйтесь!
Василий Олейник поделится своим мнением о влиянии победы Трампа на мировую экономику и российских инвесторов. Расскажет, какие отрасли и компании могут выиграть в ближайшие месяцы и в 2025 году. Разберет тревожные сигналы ЦБ: как скоро ожидать волну банкротств и какими могут быть последствия?
Есть вопросы по отдельным акциям? Задавайте в чате трансляции. Запись будет доступна после эфира — на YouTube, VK и Rutube.
К чему приведет Трамп-ралли?
Проводим традиционный аудиоэфир «Итоги недели». Он начинается в 17.00 мск.
Обсудим важные новости уходящей недели. В фокусе внимания: реакция нашего рынка на итоги выборов в США, свежие отчеты другие важные новости и актуальные инвестидеи.
Сегодня «Итоги недели» ведет редактор Максим Ярыгин вместе с топ-авторами инвестсоцсети Пульс, на связи:
• Глеб Шаров — Gleb_Sharov в Пульсе
• Владислав Еремин — Vlad_pro_Dengi
Как подключиться?
По этой ссылке с помощью телефона. Записи сохраняются разделе Эфиры в Пульсе.
Слушайте #эфир Пульса!
ГК Самолет: падают теперь и облигации
Акции и облигации ГК Самолет падают на фоне новостей о том, что один из ключевых акционеров девелопера планирует продать свой пакет акций (31,6% в компании). Это не первая новость о возможных значительных изменениях в капитале компании за последнее время. Ранее была информация о том, что предприниматель Год Нисанов собирается продать 10% в ГК Самолет через структуры группы «Киевская площадь».
Данные новости создают негативный фон вокруг девелопера, указывая на неуверенность основных акционеров в перспективах роста бизнеса.
❓Стоит ли продавать бумаги девелопера
Чтобы ответить на этот вопрос, проанализируем компанию с фундаментальной точки зрения. В первом полугодии 2024-го основные финансовые показатели в большинстве своем показали мощный рост в преддверии окончания ряда льготных ипотечных программ: выручка +69% г/г, EBITDA +62% (рентабельность на высоком уровне 34,4%). При этом чистая прибыль все же рухнула на 49% из-за взрывного роста процентных расходов на фоне высоких ставок в экономике.
❗Отметим, что для инвесторов в облигации компании куда более важной является динамика EBITDA, ведь именно из нее компания берет средства на обслуживание долга.
Долговая нагрузка девелопера (чистый долг/ EBITDA) осталась на повышенном уровне (5,5х), что в целом характерно для строительного сектора. Однако с учетом денежных средств на счетах эскроу она снижается до умеренного уровня: чистый долг/скорр. EBITDA = 2,2х.
Бизнес девелопера действительно сильно зависит от процентных ставок в стране. Так, часть финансирования компания взяла под плавающую ставку. Помимо облигаций, выпущенных летом на 20 млрд руб., плавающая ставка есть в базе договоров проектного финансирования (ПФ), объем которого по договорам строительства составляет почти 403 млрд руб. Несмотря на столь внушительный размер, процентные расходы по ПФ во многом зависят от средств на счетах эскроу, которые сейчас превышают 364 млрд руб. На объем ПФ, покрываемый этими средствами, применяется льготная ставка, что сильно снижает процентную нагрузку для девелопера. Это позволяло ГК Самолет поддерживать коэффициент покрытия процентных расходов на приемлемом уровне. Также процентную нагрузку снижает и особенность уплаты процентов по ПФ: проценты начисляются в период действия договора, однако выплачиваются лишь в конце его срока.
❗Поэтому в случае ГК Самолет оценку коэффициента покрытия процентных расходов будет корректно производить именно по уплаченным процентам, а не по начисленным. Сейчас данный коэффициент (скорр. EBITDA/процент. платежи) находится на приемлемом уровне 4,8х.
Операционные результаты за третий квартал отразили эффект окончания льготной ипотеки. Объем продаж новых квадратных метров рухнул на 45% г/г, в денежном выражении — на 37% г/г (из-за роста цен на кв. м на 13% г/г). При этом показатель выручки является более инертным по сравнению с продажами, поэтому мы не ожидаем столь значительного снижения финансовых результатов во втором полугодии 2024-го. Очевидно, что дальнейшие перспективы компании будут напрямую зависеть от риторики Банка России относительно дальнейшей денежно-кредитной политики и длительности удержания ставок на высоком уровне.
Учитывая все вышесказанное, мы видим больший негатив для акций ГК Самолет, а вот распродажу облигаций девелопера находим избыточной, так как позитивно оцениваем метрики его кредитного качества.
💡В текущих условиях рекомендуем обращать внимание только на короткие выпуски ГК Самолет, такие как выпуск 11 и выпуск 12, а также на флоатер БО-П14.
💡На акции ГК Самолет мы по-прежнему смотрим нейтрально из-за давления высоких процентных расходов на будущие финансовые результаты девелопера и ограниченного спроса на рынке недвижимости после отмены льготной ипотеки. Акции могут показать опережающий рост, когда рынок будет уверен в переходе Банка России к смягчению монетарной политики.
Сергей Колбанов, аналитик Т-Инвестиций
#россия #облигации
Связанные с Россией акции иностранных компаний резко выросли после победы Дональда Трампа на выборах
На что стоит обратить внимание сегодня
Компании
• Роснефть: заседание совета директоров. На повестке вопрос выплаты дивидендов за девять месяцев 2024 года.
• Группа Аренадата: публикация финансовых результатов по МСФО за девять месяцев 2024 года.
• Ленэнерго: публикация финансовых результатов по РСБУ за девять месяцев 2024 года.
Валютные курсы (ЦБ РФ)
USD/RUB: 98,07 (-0,15%).
EUR/RUB: 105,57 (-0,13%).
CNY/RUB: 13,62 (-0,11%).
Товарно-сырьевой рынок (9:30)
Urals: 69,24 (-1,23%).
Brent: 74,91 (-0,36%).
Золото: 2 687,22 (-0,72%).
Газ: 2,695 (+0,07%).
Что еще
• Связанные с Россией акции иностранных компаний резко подорожали на зарубежных рынках после победы Трампа на выборах в США. Среди них бумаги Raiffeisen Bank International, венгерского OTP Bank, а также турецких Enka Insaat и Anadolu Efes, которые продолжают работать в России. Эксперты связывают такую динамику в акциях с ожиданиями инвесторов относительно возможного урегулирования конфликта на Украине в обозримом будущем.
• ФРС США снизила ставку на 25 б.п. — до 4,5—4,75% годовых. Это второе снижение ставки американского регулятора в этом цикле. Первое случилось в сентябре, когда Федрезерв снизил ставку на 50 б.п.
• Оборот биржевых торгов юанем в России в октябре достиг минимума с февраля 2023 года — 1,8 трлн рублей. Этому способствует снижение активности крупных участников рынка, в том числе на фоне смягчения требований по репатриации валюты, считают эксперты. Кроме того, снизилась популярность биржевой торговли валютой и со стороны частных инвесторов, которые стали чаще пользоваться другими инструментами.
• В ЕС обсуждают введение повышенных пошлин на российскую химическую продукцию на фоне недовольства местных производителей растущим импортом. При этом российские удобрения играют важную роль на европейских рынках, и их потеря может оказать негативное воздействие на экономику региона, пока не будут налажены альтернативные направления поставок. Между тем в первых санкционных пакетах Евросоюз вводил персональные ограничения в отношении глав крупнейших российских химических компаний, но затем был вынужден смягчать их, так как экспортеры удобрений из РФ столкнулись со сложностями фрахтования судов, страхования и платежей.
#новости
Самые популярные акции на утренних торгах в Т-Инвестициях (9:30)👇
Лучше поздно, чем никогда…
… поучаствовать в Толке!
🕛 Успей зарегистрироваться на онлайн-интенсив сегодня — до 7 ноября 23:59. Ровно в полночь кнопка регистрации превратится в тыкву, а ты потеряешь возможность прокачать финграмотность 😟
Еще одно FOMO — не получить максимум билетов и шансов победить в розыгрыше. Уже 14 ноября среди участников Толка разыграем автомобиль JAECOO J8, денежные призы суммарно на 10 млн рублей и подарки от партнеров 🎁
👉 В общем, понижай градус тревожности и бесплатно авторизуйся на интерактивной платформе. За это ты получишь 10 билетов, возможность выиграть призы и доступ к образовательным материалам 🤓
Участники с платными тарифами могут получить дополнительные билеты за:
🎟️ изучение методичек;
🎟️ прохождение инвест-тренажера;
🎟️ просмотр записи эфиров;
🎟️ выполнение итогового задания;
🎟️ другие активности.
Материалы на платформе будут доступны до 14 ноября.
⏳ Время не приходит, а только уходит, поэтому не упускай его и стань ближе к финансовым целям за следующие восемь дней!
Успехов! 💛
Как оценить потенциальный спрос на бумагу в моменте?
Лайфхак для активных трейдеров
В Терминале Т-Инвестиций появилась новая и нестандартная функция — статистика активности — у других такой опции нет. Теперь в описании любого из доступных инструментов есть раздел, где указано количество человек, которые в данный момент наблюдают за бумагой (смотрят график или стакан) или торгуют ей (разместили свои заявки, в том числе выставленные автоматически).
Показываем данные за последние 10 минут, а обновляются они каждую секунду. Это значит, что трейдер или инвестор может в режиме реального времени понять, насколько бумага ликвидна и интересна другим участникам рынка.
Чтобы воспользоваться функцией:
• Откройте виджет «Инструменты».
• Включите дополнительные столбцы в настройках. Для этого нажмите на значок шестеренки в правом верхнем углу виджета и выберите колонки в разделе «Статистика».
• Также можно найти эти данные, открыв в любой бумаге раздел «Об инструменте».
Терминал доступен каждому пользователю Т-Инвестиций. Удобнее всего им пользоваться на устройстве с большим экраном, например, на компьютере 😉
Мосбиржа объявила о старте торгов на фондовом рынке с 12:00 мск в режиме аукциона открытия. Основные торги начнутся в 12:10.
#новости
Московская биржа откладывает сегодняшний старт торгов на фондовом рынке. В своем релизе площадка обещает сообщить время начала торгов отдельно. Причиной переноса стала ошибка в работе торгово-клиринговой системы.
Торги валютой, драгоценными металлами, фьючерсами и опционами будут проходить в стандартном режиме. Пока не идут торги акциями, можно заработать на движениях нефти, газа или индекса Мосбиржи. В этом помогут фьючерсы, например, NGX4, BRZ4, MMZ4.
#новости
Совет директоров ЭсЭфАй принял решение повысить рекомендацию дивидендов в два раза, до 227,6 рубля на акцию. Доходность выплаты — 15%. Последний день для покупки бумаг под выплату — 20 декабря включительно.
#дивиденды
Вероятность повышения ставки на следующем заседании ЦБ очень высока
ЦБ выпустил резюме обсуждения ключевой ставки. Регулятор рассматривал более жесткие меры по ужесточению денежно-кредитной политики. Одним из вариантов было повышение ставки сразу на 300 пунктов до 22%. Однако в итоге регулятор решил остановиться на уровне в 21%.
Также ЦБ отмечает, что сохранение ключевой ставки на следующем заседании возможно только в случае существенного замедления устойчивой инфляции и возникновения факторов, которые могут привести к более быстрому возвращению инфляции к цели. Пока регулятор предпосылок к этому не видит, поэтому считает вероятность повышения ключевой ставки на следующем заседании очень высокой.
Следующее решение по ключевой ставке ЦБ озвучит 20 декабря.
В комментариях к среднесрочному прогнозу Банка России регулятор повысил прогноз средней ключевой ставки на 2024 год до 17,5%, до 17-20% на 2025 год и до 12-13% на 2026. Обновленный среднесрочный прогноз предполагает существенно более высокую прогнозную траекторию ключевой ставки на следующие два года, что необходимо для стабилизации инфляции вблизи 4%.
#новости
📈 Make IMOEX Great Again
Ралли на российском рынке после первых итогов выборов в США
Официальные итоги на выборах в США еще не подведены, но Дональд Трамп уже объявил о своей победе и назвал себя 47-м президентом США, а заодно заявил, что намерен «не развязывать войны, а положить им конец».
На российском рынке случилось ожидаемое «трампоралли» — индекс Московской биржи вырос на 3,61% и продолжает показывать позитивную динамику.
Среди лидеров в акциях — АФК Система, Озон, Аэрофлот, Алроса, Газпром, Татнефть, Юнипро, ТКС Холдинг, ММК. На иностранных рынках пока в цене теряют металлы. Котировки на золото и серебро снижаются на 0,5% и 1,49% соответственно. Незначительно укрепляется рубль. Фьючерсы на S&P 500 прибавляют более 2%.
Что будет дальше?
По мнению главного экономиста Т-Инвестиций Софьи Донец, оптимизм российских инвесторов во многом определяется геополитическими надеждами. Однако у аналитиков Т-Инвестиций пока нет большого оптимизма относительно прогресса в деэскалации конфликта России и Украины, в том числе, с учетом всех нюансов позиции Трампа по этому вопросу. Хотя рынок, очевидно, в ожидании положительных сюрпризов.
Мы также осторожны в плане ожиданий сворачивания санкций США на Россию даже в благоприятных сценариях. Напомним, что на мировых рынках с победой Трампа связывают прогноз более крепкого доллара США и более низких сырьевых цен, с одной стороны, и более позитивной динамикой криптоактивов и, возможно, фондового рынка США, с другой.
#новости
