627021
Телеграмм-канал Тинькофф Инвестиций. Аналитика, торговые идеи и просто хорошие тексты. Пишите письма на editors_wealth@tinkoff.ru Сайт https://www.tinkoff.ru/invest/products/premium/
🌏 Экономика тормозит, доллар падает: Софья Донец о новом витке мирового кризиса
В подкасте «Не АрмагедДонец» главный экономист Т-Инвестиций Софья Донец разбирает, что происходит в мире финансов — у нас и за рубежом.
В новом выпуске обсудили: инфляция замедляется, но так ли все спокойно? Рубль продолжает укрепляться: насколько устойчивы валюты? Исторический минимум по безработице — как это возможно? И почему настало время снижать ключевую ставку? На глобальной повестке — пересмотр прогнозов по мировому ВВП и возможный новый виток торговых войн, к чему приведут действия Трампа?
Максимум полезной и свежей информации по экономике — российской и мировой. Смотрите на всех площадках — YouTube и Rutube.
Частные инвесторы выбирают облигации
На ОФЗ и корпоративные облигации приходится больше трети портфеля физлиц
Банк России выпустил обзор с ключевыми показателями брокеров за первый квартал 2025 года. Самое интересное:
📌 Ожидание смягчения ДКП и снижения ставки привели к росту спроса розничных инвесторов на ОФЗ и корпоративные облигации, в основном с фиксированным купоном. Так инвесторы стремились зафиксировать высокую доходность.
📌Укрепление рубля привело к росту интереса к валютным облигациям экспортеров. Эти инструменты привязаны к долларам или евро, но расчеты по ним проводятся в рублях.
📌 Доля облигаций в структуре активов частных инвесторов за первый квартал выросла с 32% до 34%. Сильнее всего выросли вложения в ОФЗ и корпоративные облигации нефинансовых компаний (лизинг и аренда, институты развития, строительство). Причем инвесторы покупали их в основном при первичных размещениях.
📌 Количество розничных инвесторов достигло 36,3 млн лиц (+3% за квартал), или 48% экономически активного населения страны. Количество клиентов с активами на счетах составило 4,9 млн лиц (+1% за квартал).
📌 Средний размер брокерского счета снизился за квартал с 2,2 млн до 2,1 млн рублей.
📌 Интерес к биржевым фондам денежного рынка снизился. За первый квартал частные инвесторы продали паи таких фондов на 95 млрд рублей (в четвертом квартале прошлого года они купили их на 269 млрд рублей).
📌 Количество «квалов» по итогам первого квартала достигло 914 тысяч человек (+4% квартал к кварталу). Рост замедлился почти наполовину — в четвертом квартале 2024 года темпы роста этой категории составляли 7%.
#новости
Стоимость серебра достигла 13-летнего максимума
Сегодня на бирже Comex, крупнейшей мировой площадке для торговли товарными фьючерсами и опционами, контракты на серебро с поставкой в июле подскочили до $36 за унцию (+4,5%).
Последний раз драгметалл торговался на этих отметках в феврале 2012 года. Ряд зарубежных экспертов полагает, что стоимость серебра в этом году может достигнуть $40 за унцию.
Главный аналитик Т-Инвестиций Кирилл Комаров считает, что серебро — это спекулятивный инструмент. В качестве долгосрочных инвестиций он почти не используется. Интерес к нему может возникать на фоне снижения внимания к золоту. По нашему мнению, инвестиции в золото для российского инвестора более привлекательны. Тем более, что желтый металл в рублях не так бурно отреагировал на рост цен на мировых рынках из-за укрепляющегося последнее время курса российской валюты.
Серебро и золото можно купить на Московской бирже. В желтый металл также можно вложиться с помощью фонда TGLD.
Норникель добывает серебро, однако фундаментально рост цены на этот металл на кейс компании вряд ли сильно повлияет. Среди компаний-добытчиков драгметаллов выделяем Полюс с потенциальным апсайдом +31%.
#новости
🤔 Размещение облигаций: как проходит и где поучаствовать
Уверены, вы слышали об IPO (Initial Public Offering) — первичном размещении акций. Существует аналогичный процесс и для облигаций.
Начнем с базы: облигация — это долговая ценная бумага. Покупая ее, инвесторы одалживают эмитенту деньги и получают за это процент.
⚡️ Облигации интересны для обеих сторон: эмитент получает деньги, а инвестор вкладывает средства на более выгодных условиях, чем в банке.
🤔 Кто и зачем выпускает облигации
Выпускают облигации государства (в лице Минфина), его субъекты и компании, чтобы привлечь деньги. Почему именно облигации? Это выгодно: выплачивать банковский кредит дороже, чем выполнять обязательства по облигациям.
И дело не только в деньгах! Выпуская облигации, эмитент самостоятельно выбирает:
• Сколько денег привлечь. Зачастую это сотни миллионов или миллиарды рублей. Занимать меньшую сумму бывает нерентабельно: эмиссия облигаций стоит денег.
• Какой процент платить инвесторам.
• Как часто выплачивать купон: раз в месяц, квартал или полугодие (реже — год). К слову, по кредиту платежи вносятся ежемесячно.
• На какой срок брать заем.
☝️ При оформлении кредита банк может повлиять на эти параметры.
Для компаний есть и некоммерческая плюшка: о размещении пишут СМИ, говорят аналитики и инвестблогеры. Таким образом эмитент получает внимание медиа и инвесторов, оказываясь на слуху у участников рынка.
За облигацией, торгующейся на бирже, стоит цепочка процессов. Она может длиться от пары недель до нескольких месяцев. Как это выглядит, читайте в карточках 👆
👉 Где бы вы ни покупали облигации — на первичном рынке или на вторичном, — без знаний параметров никуда. Разобраться в этом вопросе, а также научиться выбирать надежные бумаги и понимать динамику цен вам поможет курс «Как работают облигации».
Успехов! 😉
#академияинвестиций
Утренний дайджест: падение нефтегазовых доходов РФ, обсуждение новых антироссийских санкций США
На что стоит обратить внимание сегодня, 05.06.2025
Компании
• АФК Система: ожидается публикация финансовых результатов по МСФО за первый квартал 2025 года.
• Европлан: последний день для попадания в реестр акционеров, имеющих право на получение финальных дивидендов за 2024 год (29 рублей на акцию).
• Аренадата: последний день для попадания в реестр акционеров, имеющих право на получение дивидендов за 2024 год (3,43 рубля на акцию).
Валютные курсы (ЦБ РФ)
USD/RUB: 78,50 (-0,45%).
EUR/RUB: 89,31 (-0,68%).
CNY/RUB: 10,87 (-0,41%).
Товарно-сырьевой рынок (8:40)
Urals: 59,73 (-0,37%).
Brent: 64,53 (-0,03%).
Золото: 3 363,93 (-0,25%).
Газ: 3,682 (-0,91%).
Что еще
• Нефтегазовые доходы российского бюджета в мае снизились на 35% год к году и составили 512,7 млрд рублей — минимум с января 2023 года. По сравнению с апрелем доходы упали почти вдвое (с 1,09 трлн рублей). Основные причины снижения поступлений — укрепление рубля и падение цен на нефть. На этом фоне Минфин РФ снизил прогноз нефтегазовых доходов в 2025 году с 10,9 трлн рублей до 8,3 трлн рублей (-23,8%). Кроме этого, ведомство призывает пересмотреть цену отсечения в $60 за баррель в рамках бюджетного правила.
• Дональд Трамп попросил сенат пока не выносить на голосование законопроект о введении новых санкций против России, включая введение пошлин в размере 500% в отношении импорта в США из стран, которые покупают российские энергоресурсы. При этом, по словам авторов документа, законопроект поддерживают 82 сенатора США. Ранее Трамп объяснял, что Вашингтон не ужесточает санкции против Москвы, чтобы не подорвать усилия по урегулированию конфликта на Украине. Reuters, в свою очередь, писал, что американский президент отказывается от принятия новых санкций, поскольку надеется на восстановление экономических отношений между США и Россией.
• Саудовская Аравия хочет, чтобы члены ОПЕК+ продолжили ускоренное увеличение нефтедобычи в ближайшие месяцы, поскольку королевство придает большое значение восстановлению утраченной доли рынка, пишет Bloomberg. При этом королевство не видит причин для снижения темпов роста добычи, ожидая, что сезонный спрос на нефть достигнет пика в ближайшие месяцы. Ранее, в субботу, состоялось заседание ОПЕК+, в котором приняли участие Россия, Саудовская Аравия, Ирак, ОАЭ, Кувейт, Казахстан, Алжир и Оман. По его итогам было принято решение увеличить добычу нефти в июле еще на 411 тысяч баррелей в сутки после аналогичного увеличения в мае и июне.
• Потенциал роста средств граждан в банках исчерпан, считают в рейтинговом агентстве НКР. По состоянию на 1 апреля на вкладах физлица хранили порядка 57,9 трлн рублей (+23% год к году). По мнению экспертов НКР, по мере снижения ставок часть средств будет перетекать из крупных вкладов обратно в недвижимость и в инструменты фондового рынка.
• Мосбиржа с 9 июля допустит к торгам акции публичного акционерного общества «Фикс Прайс». Торговая площадка уточнила, что у них будет тикер FIXR. У расписок Fix Price, которые сейчас торгуются на Мосбирже, другой тикер — FIXP. Предполагается, что холдинг Fix Price позже запустит процесс обмена своих расписок на акции ПАО «Фикс Прайс».
#новости
📊 Как закрылась основная торговая сессия на российском рынке сегодня? Показываем в инфографике 👆
Лидеров и аутсайдеров, включая акции первого и второго эшелонов, можно найти тут 👇
📈 Взлеты
📉 Падения
Цифра дня
Инфляция за неделю с 27 мая по 2 июня замедлилась, составив 0,05%, неделей ранее показатель был на уровне 0,06%. Годовая инфляция замедлилась до 9,66%, сообщил Росстат.
Напомним, последний показатель Т-Инфляции: -0,4%.
🧙♂️ Дневник биржевого спекулянта: топ-5 трейдов в апреле
Всем привет! На связи редакция трейдинга Т-Инвестиций. Мы продолжаем публиковать спекулятивные идеи, которые могут помочь инвесторам подстраховать портфель или заработать на волатильных инструментах.
1️⃣ Газпром: лонг с подстраховкой
Текущая доходность: 9,8%.
Горизонт: до 18 июня.
В чем суть: обратный бычий спред в опционах на Газпром (продали пут и купили колл, оба «вне денег»). Планово захеджировали позицию продажей фьючерса.
🦧 Что нового: при текущей динамике цен идея трансформировалась в краткосрочный депозит. До экспирации фьючерсов и опционов торговый план такой:
1) Если цена акций Газпрома ниже страйка опциона пут, то ищем возможности для встречных сделок в стаканах.
2) Если цена акций Газпрома вернется в диапазон между ценой пут и колл, то откупаем фьючерс, сохраняя опционы в портфеле.
3) В то, что цена акций уйдет выше страйка колл-опциона, верим слабо.
Ссылка на идею
2️⃣ Юань не спешит расти
Текущая доходность: 2,6%.
Горизонт: до 19 июня.
В чем суть: обратный медвежий спред (продали колл и купили пут на юань, оба «вне денег»). Идея для тех, кто купил CNY/RUB, но встретил мощный тренд на укрепление рубля. В сочетании с позицией в валюте текущая доходность идеи может отличаться.
🦧 Что нового: стратегия актуальна, так как видим, что рубль остается бенефициаром геополитической повестки, а также сохраняет ряд тактических предпосылок (высокие рублевые ставки, налоги, дивиденды, продажи валюты Банком России и Минфином) для поступательного укрепления в июне-июле.
Ссылка на идею
3️⃣ Роснефть: лонг на геополитике
Текущая доходность: 5,4%.
Горизонт: до 11 июня.
В чем суть: покупка колл-опциона на Роснефть как альтернатива покупке фьючерса.
Что нового: как мы и ожидали, отчетность компании стала негативным фактором для цены акций. Однако реакция на геополитические события создала позитив для роста акций. На текущей неделе будем подбирать момент для встречной сделки в стакане. Особенно возлагаем надежды на итоги заседания Банка России. В противном случае в начале следующей недели временной распад в цене опциона может перевесить прочие факторы.
Ссылка на идею
4️⃣ Зарабатываем на боковике в золоте
Текущая доходность: -4,2%.
Горизонт: до 19 июня.
В чем суть: продаем стрэддл (продажа опциона пут и колл — оба «вне денег») в опционах на золото и получаем фиксированный доход в диапазоне между страйками.
🦧 Что нового: поймали скачок волатильности и ценовую неэффективность опционов на золото (напомним, продажа стрэддла продает волатильность) на фоне геополитических событий. Однако уже второй день наблюдаем стабилизацию золота на мировом рынке и рубля на внутреннем. Если картина сохранится, то высоки шансы вернуться в доходную зону ближе к дате экспирации. Держим в уме сценарии сделок в вечном фьючерсе в случае приближения к 8 600 пт (покупка для закрытия риска колл-опциона) и 8 000 пт (продажа для закрытия риска пут-опциона).
Ссылка на идею
5️⃣ Трансформируем шоколадный трейд
Текущая доходность: -3,5%.
Горизонт: до 15 июля.
В чем суть: рекомендовали к покупке календарный спред во фьючерсах на какао — покупка Cacao-9.25 и продажа Cacao-7.25.
🦧 Что нового: видим, что стратегии со спредами показывают низкую эффективность. Плюс к этому Cacao-7.25 показал неблагоприятную для шорта динамику на фоне переноса длинных позиций из майского контракта в июльский. В отношении Cacao-9.25 все еще ожидаем роста в связи с рисками для промежуточного урожая в Западной Африке.
Ссылка на идею
❗️Еще больше спекулятивных идей вы найдете в канале T-Trading в Пульсе 😉
Минфин снижает объем покупок валюты и золота
С 6 июня по 4 июля ведомство планирует покупать иностранную валюту, а также золото на сумму около 28,3 млрд рублей в рамках бюджетного правила. Объем операций в день составит 1,5 млрд рублей.
С 13 мая по 5 июня Минфин покупает валюту и золото на 41,6 млрд рублей, по 2,3 млрд рублей в день. До этого, с 7 апреля, ведомство продавало валюту и золото на 35,9 млрд рублей, ежедневный объем операций составлял эквивалент 1,6 млрд рублей.
Решение Минфина комментирует главный экономист Т-Инвестиций Софья Донец 👇
Минфин и в июне продолжит проводить операции по покупке валюты (то есть фактически откладывать средства в ФНБ). Это по-прежнему немного противоречит динамике цен на нефть, которые остаются существенно ниже «базовой», заложенной в бюджете. Ведомство вновь объясняет это повышенными доходами по налогу на дополнительный доход. Впрочем, наличие покупок от Минфина благоприятно для рынка, так как немного снижает объем чистых продаж валюты от ЦБ (7,4 млрд рублей в день в июне), а значит чуть смягчает профицит валюты и давление на рубль.
Чистая прибыль X5 снизилась, стоит ли переживать?
Аналитики Т-Инвестиций сохраняют позитивный взгляд на акции ритейлера
Чистая прибыль крупнейшего продовольственного ритейлера в России снизилась на 24% по итогам первого квартала 2025-го. Однако аналитики Т-Инвестиций считают акции X5 по-прежнему привлекательными. И вот почему 👇
➕ Доходы россиян продолжают расти, что отражается и на их расходах на продукты питания. Благодаря этому у ритейлеров растет выручка и средний чек.
➕ X5 Group — крупнейший продуктовый ритейлер в России по объемам выручки за прошлый год. По итогам 2024-го она составила 3,9 трлн рублей, и продолжает расти. За первый квартал этого года этот показатель вырос еще на 21% по сравнению с прошлым годом.
➕ В этом году X5 заплатит спецдивиденды в размере 648 рублей за бумагу (дивдоходность — 19,6%). Чтобы их получить, купить акции нужно до 8 июля включительно. По мнению аналитиков Т-Инвестиций, это будут не единственные дивиденды X5 в этом году. Мы ждем, что следующая выплата может составить 382 рублей на акцию. По текущим ценам она дает дополнительную дивдоходность 11,5%.
❗️Всего за год X5 может выплатить 1 030 рублей за бумагу. В таком случае общая ожидаемая доходность на горизонте следующих 12 месяцев составляет около 31%. Это самый высокий показатель в сегменте и один из наиболее высоких на российском рынке в целом.
Мы снизили таргет по акциям X5 до 3 650 рублей, но сохраняем рекомендацию «покупать». По нашим расчетам потенциал роста бумаг на горизонте года – 12%.
Подробнее об акциях Х5 Group можно прочитать тут 👈
Не является индивидуальной инвестрекомендацией
#инвестидея
Поставки СПГ из России в Европу сократились на 2,4%
ЕС наращивает импорт из Америки
Поставки российского сжиженного природного газа (СПГ) в Евросоюз снизились на 2,4% с начала года по сравнению с аналогичным периодом 2023 года и достигли почти 9,5 млрд куб. м., сообщает европейский аналитический центр Bruegel.
В мае Россия поставила в Европу 1,88 млрд куб. м. СПГ. По сравнению с апрелем объем экспорта остался прежним, но по сравнению с маем 2024 года снизился на 2,08% (до 1,92 миллиарда кубометров).
В прошлом месяце Европа установила абсолютный рекорд импорта СПГ, свидетельствуют данные Gas Infrastructure Europe. ЕС уже третий месяц подряд обновляет исторический максимум закупок СПГ, но сокращает долю российских поставок. Поставки газа в ЕС с американского направления (США, Тринидад и Тобаго) по итогам прошедшего месяца выросли до рекордных 8,2 млрд куб. м. (+2,7% по сравнению с апрелем).
Главный экспортер СПГ в России — НОВАТЭК. Несмотря на сокращение импорта российского СПГ Евросоюзом, аналитики Т-Инвестиций считают, что у акций NVTK есть перспектива для роста до 1 620 рублей за бумагу на горизонте года.
#новости
📊 Как закрылась основная торговая сессия на российском рынке сегодня? Показываем в инфографике 👆
Лидеров и аутсайдеров, включая акции первого и второго эшелонов, можно найти тут 👇
📈 Взлеты
📉 Падения
Цифры дня
Приток средств в паевые инвестиционные фонды упал в 10 раз, до 48,4 млрд рублей. Эти данные опубликовал ЦБ по итогам первого квартала. Причиной стал прежде всего отток из фондов денежного рынка. Основная часть оттока пришлась на февраль, когда россияне вывели 37,3 млрд рублей. Для сравнения, в январе и марте они вложили в такие фонды 29,2 млрд рублей.
Что покупать в ожидании снижения ключевой ставки?
Подборка акций и облигаций от аналитиков Т-Инвестиций
В пятницу регулятор может перейти к началу цикла смягчения монетарной политики. Этого ожидает правительство (по информации Bloomberg) и 10 из 30 опрошенных РБК аналитиков.
Главный экономист Т-Инвестиций Софья Донец прогнозирует, что регулятор может снизить ставку сразу на 200 б.п., но и не исключает снижения до 20%. В противном случае может реализоваться риск полноценной рецессии в российской экономике во втором полугодии. К слову, за последние 10 лет чаще всего ЦБ снижал ключевую ставку именно на июньских заседаниях (6 из 10 раз).
❓ Какие бумаги можно выбрать с учетом возможного снижения ставки
Главный аналитик Т-Инвестиций Кирилл Комаров
— Если вы относитесь к инвесторам, которые готовы к риску, выбирайте бумаги застройщиков и металлургов — например, Самолет и НЛМК. Компании этих сегментов особенно чувствительно реагируют на движение ключевой ставки. Однако стоит учитывать: если ставку все же снижать не будут, их акции значительно упадут.
Более безопасный вариант — приобрести акции представителей IT-сектора и/или ритейлеров. На общем позитиве они тоже подрастут, но при реализации негативного сценария и сохранения ставки вряд ли сильно упадут — на их показатели слабо влияет крепкий рубль и они не закредитованы.
• Яндекс активно инвестирует в развитие новых технологий и продуктов, которые могут стать драйверами роста выручки. Целевая цена — до 5 650 руб за акцию.
• X5 показывает уверенный рост выручки, комфортный уровень долговой нагрузки и высокую дивдоходность. Рекомендация «покупать» с целевой ценой 3 650 рублей за акцию.
• HeadHunter, как правило, хорошо проходит кризисные периоды. А восстановление экономической активности сопровождается значимым скачком числа клиентов и выручки. Целевая цена — 4 200 рублей.
👉 Еще более безопасный способ заработать на возможном снижении ставки — выбрать облигации с максимальным рейтингом.
Аналитик долговых рынков Т-Инвестиций Сергей Колбанов советует обратить внимание на следующие выпуски:
• ОФЗ 26248
• ОФЗ 26243
• Газпром Нефть 003P-15R
У всех выпусков высокая дюрация (период времени до момента полного возврата инвестиций). Это будет способствовать более интенсивному изменению их стоимости при снижении требуемой доходности.
Россиянам разрешат покупать больше ЦФА
Банк России решил расширить лимит на приобретение ЦФА, об этом говорится в проекте указания, опубликованном на сайте ЦБ.
Сейчас регулятор выделяет три категории ЦФА:
1️⃣ Доступные только квалифицированным инвесторам
2️⃣ Доступные без статуса квалифицированного инвестора в пределах установленного лимита суммы покупки в течение одного года
3️⃣ Доступные без ограничений.
❓ Что решили изменить
👉 Для второй категории ЦБ увеличит лимит приобретения ЦФА с 600 тысяч до 1 млн рублей в год 💪
👉 Юрлица смогут покупать любые ЦФА без ограничений, вне зависимости от статуса квалифицированного инвестора.
На конференции НАУФОР в мае глава ЦБ Эльвира Набиуллина предупреждала, что регулятор намерен постепенно уравнивать правила выпуска и обращения ЦФА с теми условиями и требованиями, которые действуют на традиционном фондовом рынке. Наряду с упрощением выпуска простых ценных бумаг это должно помочь устранить разрыв в регулировании между ЦФА и традиционным фондовым рынком. Подробнее об этом рассказывали здесь.
📊 Как закрылась основная торговая сессия на российском рынке сегодня? Показываем в инфографике 👆
Лидеров и аутсайдеров, включая акции первого и второго эшелонов, можно найти тут 👇
📈 Взлеты
📉 Падения
Цифра дня
Стоимость фьючерса на золото поднималась сегодня выше $3 400 на Нью-Йоркской товарной бирже (впервые с 8 мая). На Мосбирже максимальное значение фьючерсного контракта на золото сегодня составило $3 378 за унцию (+2,5%).
Индекс Мосбиржи вернулся к 2 800 пунктам на фоне переговоров
Рынок подрос после заявлений участников российско-украинских переговоров в Стамбуле. После событий в субботу и воскресенье индекс Мосбиржи сегодня проседал до 2 770 пунктов, но на фоне заявлений главы российской делегации Владимира Мединского вернулся к пятничным значениям.
О чем заявили стороны:
• Россия передала меморандум, он состоит из двух частей — как достичь долгосрочного мира и какие шаги необходимы для полноценного прекращения огня.
• Украинская сторона заявила, что взяла неделю на изучение меморандума. По словам главы украинской делегации Рустема Умерова, они предложили провести еще один раунд переговоров в конце июня.
• Стороны договорились о самом масштабном обмене пленными.
«Великолепными» назвал переговоры президент Турции Реджеп Тайип Эрдоган. По его словам, Турция планирует выступить с инициативами по организации саммита на уровне лидеров сторон, в котором может принять участие президент США Дональд Трамп.
#новости
📊 Как закрылась основная торговая сессия на российском рынке сегодня? Показываем в инфографике 👆
Лидеров и аутсайдеров, включая акции первого и второго эшелонов, можно найти тут 👇
📈 Взлеты
📉 Падения
Цитата дня
«Я только что провел очень хороший телефонный разговор с председателем КНР Си Цзиньпином, в ходе которого мы обсудили некоторые тонкости торговой сделки, которую мы недавно согласовали и заключили», — написал президент США Дональд Трамп в соцсети Truth Social. По его мнению, беседа «завершилась очень позитивно для обеих стран». На этом фоне пошли в рост котировки нефти — фьючерсы прибавили около 1,5%.
Ралли в ОФЗ: что рекомендуют аналитики Т-Инвестиций
Каждую неделю аналитики Т-Инвестиций выпускают свежий обзор рынка ОФЗ, в котором делятся взглядом на текущую ситуацию, а также инвестидеями.
Одной из топовых идей стала рекомендация ОФЗ 26248 из обзора от 22 мая. За две прошедших с тех пор недели бумага принесла инвесторам более 3,5% прироста цены (для облигаций это очень много) в дополнение к купонному доходу в 12,25% годовых. Кстати, тем, кто инвестирует на длительный (и средний) срок, аналитики по-прежнему рекомендуют присмотреться к этой бумаге.
Ралли в ОФЗ перед заседанием ЦБ по ставке возникает из-за ожиданий инвесторов относительно будущей кредитно-денежной политики. Сегодня рынок считает, что регулятор, как минимум, смягчит риторику, а как максимум, снизит ставку. Снижение ставки увеличит цену уже выпущенных облигаций, поэтому часть инвесторов могут заранее покупать ОФЗ.
Актуальные мысли о долговом рынке накануне заседания ЦБ по ставке можно найти в сегодняшнем обзоре «Всепоглощающее ралли». Из него можно узнать, куда двигается рынок ОФЗ, о последних аукционах Минфина, а также о новых параметрах выпусков в обращении.
Читайте обзоры в Пульсе, вдохновляйтесь идеями и зарабатывайте!
Т-Технологии: дофаминовая экосистема
Среди российских технологичных компаний Т-Технологии выделяется как компания роста с одним из самых высоких темпов прироста прибыли и рентабельности.
Компания предлагает клиентам интегрированный набор финансовых и транзакционных сервисов для решения широкого спектра повседневных и бизнес-задач. В основе экосистемы изначально находился Т-Банк.
Однако теперь компания все больше уходит от классического банкинга в сторону IT-деятельности.
Важным драйвером роста популярности всех сервисов является группа мобильных приложений. Приложения являются основной точкой доступа клиентов к экосистеме.
Более 15 млн человек ежедневно используют разные приложения Т-Технологий, согласно данным компании.
Финансовые результаты
👍 По итогам 2024 года консолидированная чистая выручка Т-Технологий выросла на 57% год к году, до 543 млрд рублей.
👍 Чистая прибыль выросла на 54%, до 159 млрд рублей в первом квартале.
👍 Компания традиционно демонстрирует высокий уровень доходности бизнеса: рентабельность капитала по итогам года составила 32,5%.
Отметим, что по данному показателю Т-Технологии значительно опережают других представителей российского банковского сектора.
📈 Менеджмент ожидает, что на фоне продолжающегося роста бизнеса и фокуса на эффективности рост чистой прибыли Т-Технологий составит более 40%, а рентабельность превысит 30% по итогам 2025 года.
Дивиденды
Прогнозируемая дивидендная доходность Т-Технологий по итогам 2025 года может составить около 6%. Невысокая дивидендная доходность связана с тем, что компания все еще, несмотря на масштаб, находится в фазе активного роста.
Оценка и мультипликаторы
По мнению рынка, акции компании выглядят недооцененными: при прогнозе роста прибыли выше 30% в год до 2026 года справедливый мультипликатор P/E может превышать 8х. Сейчас бумаги торгуются по P/E 4,8х, при этом исторический уровень — 5,6х, а предкризисный — около 10х.
Средняя целевая цена по консенсусу по акциям Т-Технологий — 4 659 руб. (+50% к текущим котировкам), максимальная — 5 620 руб. (+81%).
Такие уровни предполагают восстановление мультипликаторов и дальнейший рост на фоне улучшения макроэкономики.
Обо всем подробнее рассказываем в нашем новом большом обзоре.
#акции #T
🛴 Whoosh взлетает на данных из Южной Америки
Кикшеринговый сервис опубликовал операционные результаты за пять месяцев 2025 года в странах Южной Америки. Здесь активный сезон стартует примерно в октябре, что прямо противоположно российскому. Компания впервые раскрывает итоги работы в регионе 👇
⬆️ Количество поездок: около 4,9 млн (+163% год к году);
⬆️ Всего средств индивидуальной мобильности: 10,4 тыс. (+30% год к году);
⬆️ Аккаунты: 2,96 млн (+188%);
⬆️ Поездки на активного пользователя: 6,9 (+8%).
На фоне публикации отчета акции WUSH прибавляют более 3%.
Инвестиционный кейс Whoosh сильно зависит от развития в Латинской Америке. Поэтому сегодняшнее раскрытие операционных показателей по региону было хорошо воспринято рынком. Сейчас на выручку от зарубежных направлений (СНГ и Латинская Америка) приходится около 10% доходов Whoosh.
Ранее компания заявляла о намерении увеличить флот почти втрое — до 753 тысяч штук, из которых около 40% может прийтись на Латинскую Америку. В нашей модели по бумагам мы закладываем более консервативные темпы роста. Сегодняшние операционные результаты свидетельствуют о повышении прозрачности раскрытия информации. Однако позитивная динамика пока во многом обусловлена эффектом низкой базы.
Аналитики Т-Инвестиций, Марьяна Лазаричева и Ляйсян Седова, сохраняют осторожный взгляд на бумаги Whoosh. Наш таргет — 235 рублей на акцию.
#отчет
После разговора Путина с Трампом индекс Мосбиржи вырос до 2 850 пунктов
Российский рынок акций на вечерней сессии Мосбиржи стал расти после сообщений о телефонных разговорах президента России Владимира Путина с президентом США Дональдом Трампом, а также с Папой Римским Львом XIV.
Около 20:00 мск рынок поднимался до 2 854 пунктов, но преодолеть максимальное значение за сегодня он пока не сумел — около 15:00 мск индекс был на уровне 2 870 пунктов. Однако позже рынок акций стал корректироваться после заявлений президента России, в которых он усомнился в возможности проведения встречи на высшем уровне с Украиной и прекращения огня.
На данный момент из индекса Мосбиржи в лидерах роста акции ММК, Алросы, ФСК Россети, Астры, ЮГК, Positive. Эти бумаги прибавляют с начала дня больше 2%.
#новости
Финансовая отчетность: на что обращать внимание инвестору?
В отчетности компания рассказывает о своем финансовом состоянии и результатах работы. Например, там можно найти информацию о том, сколько компания заработала за период, чем владеет и на что уходят деньги.
Если правильно читать отчетность, можно понять, насколько успешно идет бизнес, стабилен ли он, а также какие есть перспективы и риски. Это основа для оценки инвестиционной привлекательности.
Рассказываем, какие аспекты важно учитывать при анализе.
Более подробная инструкция от аналитиков Т-Инвестиций — в нашей статье.
Объем вложений в акции на Мосбирже год к году вырос в 2,3 раза
Общий размер вложений физлиц в ценные бумаги увеличился на треть
📌 По итогам мая этого года объем инвестиций физлиц в ценные бумаги на Мосбирже вырос на 33% год к году и составили 156,2 млрд рублей.
📌 Большая часть этих денег была вложена в облигации – 113,8 млрд рублей (рост год к году на 28%). Частные инвесторы активно покупали и акции. Объем сделок с ними достиг 25,6 млрд рублей, что в 2,3 раза больше, чем в мае прошлого года. Паи фондов инвесторы купили на 16,8 млрд рублей.
📌 Доля частных инвесторов в объеме торгов акциями и паями биржевых фондов в мае составила 74%, в объеме торгов облигациями – 33%.
📌 На конец мая брокерские счета на Мосбирже имеют 36,9 млн человек. Прирост за месяц — 287 тысяч. Всего на Мосбирже физлицам принадлежит 68,8 млн счетов. Хотя бы одну сделку за месяц совершили 3,6 млн человек, из которых 315 тысяч – квалифицированные инвесторы.
📌 Наибольшей популярностью у частных инвесторов в мае пользовались обыкновенные акции Сбера. В портфеле частных лиц они заняли 31,4%. Следом идут акции ЛУКОЙЛа (14,8%), Газпрома (13,3%), префы Сбера (7%), Т-Технологий (6,7%) и X5 (5,7%).
#новости
Фондовый рынок может не выполнить указ президента по росту к 2030 году
К такому выводу пришли эксперты Финансового университета
Владимир Путин в своем послании Федеральному собранию в феврале 2024 года поручил достигнуть роста капитализации фондового рынка 66% от ВВП к 2030 году.
Эксперты Финансового университета, проведя анализ и сопоставив возможные сценарии, пришли к выводу, что капитализация может минимум на треть отклониться от обозначенных президентом целей, пишут Ведомости.
По итогам прошлого года капитализация рынка составила 27% от ВВП или 54 трлн рублей, подсчитали в университете. На начало мая текущего года коэффициент капитализации к ВВП был на уровне 26,6%, заявлял первый зампред ЦБ Владимир Чистюхин.
Исследователи университета проанализировали тренды капитализации рынка акций, наложили их на факторные модели с учетом базового варианта прогноза Минэкономразвития на ближайшие 2,5 года и среднесрочного прогноза Банка России от октября прошлого года. И вот что получилось 👇
В случае реализации базового сценария капитализация фондового рынка к 2030 году составит 44–52% от ВВП (или 126–150 трлн рублей). В самом оптимистичном сценарии – 45–58% от ВВП, а в худшем – 33–41% от ВВП.
Ключевым драйвером роста капитализации эксперты считают увеличение спроса и рост доли частных инвесторов, чья активность пока сдерживается высокими ставками по депозитам, а также непрозрачностью и нестабильностью дивидендных выплат. Увеличение предложения за счет выхода на биржу через IPO бумаг новых компаний обеспечило всего лишь 10% (2,5 трлн рублей) роста капитализации.
#новости
Фьючерс с привязкой к цене биткоина уже в Т-Инвестициях
Мосбиржа запустила торги фьючерсами на акции инвестиционного фонда iShares Bitcoin Trust ETF. Этот фонд был запущен одной из крупнейших мировых управляющих компаний BlackRock. Котировки привязаны к стоимости биткоина.
Фьючерсный контракт на этот фонд доступен только квалифицированным инвесторам (как получить этот статус, читайте тут).
Параметры инструмента:
- Торговый код: IBIT.
- Короткий код: IB.
- Лот контракта: одна акция инвестиционного фонда.
- Котировка: в долларах США за один лот.
- Расчеты: в рублях.
Фьючерс доступен для квалифицированных инвесторов во вкладке Фьючерсы раздела «Что купить».
Не знаете, как торговать фьючерсами? Пройдите урок в Академии инвестиций.
#фьючерсы
Утренний дайджест: сокращение спроса на золото, споры в ЕС о запрете на импорт российского газа
На что стоит обратить внимание сегодня, 04.06.2025
Компании
• Озон Фармацевтика: последний день для попадания в реестр акционеров, имеющих право на получение дивидендов за 2024 год (0,26 рубля на акцию).
• ТМК: годовое общее собрание акционеров. На повестке вопрос выплаты дивидендов за 2024 год. Ранее совет директоров компании рекомендовал дивиденды за прошлый год не выплачивать.
• Ренессанс Страхование: заседание совета директоров. На повестке вопрос выплаты дивидендов за 2024 год. Ранее менеджмент компании рекомендовал выплатить дивиденды в размере 6,4 рубля на акцию (дивдоходность — 5,4%).
• СПБ Биржа: заседание совета директоров. На повестке вопрос выплаты дивидендов за 2024 год.
Валютные курсы (ЦБ РФ)
USD/RUB: 78,85 (-0,35%).
EUR/RUB: 89,93 (-0,50%).
CNY/RUB: 10,91 (-0,30%).
Товарно-сырьевой рынок (8:40)
Urals: 57,66 (-0,50%).
Brent: 65,15 (-0,23%).
Золото: 3 349,73 (-0,11%).
Газ: 3,694 (-0,75%).
Что еще
• Мировые центробанки в апреле купили 12 тонн золота, что ниже 12-месячного среднего показателя в 28 тонн. Рост резервов снижается второй месяц подряд, следует из данных Всемирного совета по золоту. Падение темпов покупок эксперты связывают с быстрым ростом цен на драгметалл с начала года, но отмечают, что делать выводы о смене тенденции преждевременно. Между тем с начала января золото подорожало на 28%, а за последний год — примерно на 45%.
• Два крупнейших покупателя российского сжиженного природного газа в Евросоюзе — Франция и Бельгия — отказываются поддержать запрет на импорт российского газа в ЕС. Страны требуют больше подтвержденной информации об экономических и юридических последствиях его возможного принятия, пишет Politico. Ранее, в начале мая, Еврокомиссия представила проект дорожной карты прекращения импорта в ЕС российских энергоносителей до конца 2027 года.
• Цены на российский уголь в Азии в дальневосточных портах упали до четырехлетнего минимума — $63,5 за тонну (-30,6% год к году). Все из-за снижения спроса на ключевых для российских экспортеров направлениях — в Китае и Индии — на фоне глобального перепроизводства, а также из-за более низких цен на собственный уголь и крупных запасов топлива на ТЭЦ и в портах. Российский энергетический уголь уже подешевел до уровня, когда экспорт на дальние расстояния не окупается, констатируют эксперты.
• Дальневосточные ТЭС РусГидро могут вернуть 22,5 млрд рублей убытков за счет повышенных платежей за мощность, а не 17,1 млрд рублей, как планировалось ранее. Включить в эту сумму еще почти 5,4 млрд рублей выпадающих доходов за 2024 год, возникших из-за роста цен на топливо, который не покрывался тарифом, предложила ФАС.
• Сегодня в 19:00 мск Росстат опубликует данные по недельной инфляции в России. За период с 20 по 26 мая 2025 года рост цен в стране составил 0,06% после 0,07% неделей ранее. С начала года инфляция достигла 3,34%, а в годовом выражении замедлилась до 9,78%.
#новости
🛢 Когда Лукойл и Татнефть закроют дивгэпы?
Последние две торговые сессии Мосбиржи сопровождаются падением бумаг Татнефти и Лукойла. Вчера обыкновенные акции TATN упали на 6,5%, а привилегированные TATNP — на 7%. Сегодня бумаги LKOH теряют около 6%.
Причина — закрытие реестра акционеров, получающих дивиденды. В акциях обоих нефтяников открылся дивидендный гэп.
📍Как компании справились с последними дивгэпами?
Прошлый дивидендный гэп Лукойл закрыл меньше чем за неделю. 17 декабря акции упали на 7,2%, однако уже 20 декабря вернулись к уровням до отсечки. Тогда дата дивосечки была близка к совещанию ЦБ по ключевой ставке, как и сейчас. Регулятор решил не повышать ставку, что оказалось позитивным сюрпризом, и рынок начал расти, а вместе с ним и бумаги LKOH. В январе акции Татнефти закрыли предыдущий дивгэп за день на фоне бурного роста цен на сырье.
Тем не менее Лукойл все еще не закрыл дивидендный гэп с финальных выплат за 2023 год. В начале мая 2024 года, когда закрывался реестр, акции ожидаемо упали, а затем пошла всеобщая коррекция российского рынка. У Татнефти незакрытые ранее дивидендные гэпы отсутствуют.
📍Как быстро акции могут вернуться к уровням до отсечки?
Если смотреть на среднеисторические данные, Лукойлу для закрытия дивидендного гэпа хватает обычно около 24 торговых дней, а Татнефти — около 30.
Аналитик Т-Инвестиций Александра Прыткова считает, что в актуальной рыночной конъюнктуре, когда курс доллара и цены на сырье невыгодны для нефтяных компаний, акциям Лукойла и Татнефти потребуется около 60 торговых дней, чтобы восстановиться после дивгэпа.
Потенциальная реакция рынка на пятничное решение ЦБ или позитивные геополитические новости могут ускорить темп восстановления акций. Однако, если будут неприятные сюрпризы, динамика может быть и обратной.
Обе компании ежегодно платят дивиденды с начала 2000-х. Мы сохраняем позитивный взгляд на бумаги эмитентов. Рекомендуем покупать акции Лукойла с целевой ценой 8 500 рублей на горизонте года и префы Татнефти с таргетом 840 рублей за бумагу.
⚡️ Т-Инфляция снизилась перед заседанием ЦБ
Продолжаем публиковать значения Т-Инфляции на основе покупок наших клиентов
💡Какова инфляция за неделю
По данным Т-Банка, индекс цен на потребительские товары за прошедшую неделю снизился на 0,4% после роста на 0,1% неделей ранее (показатель уточнен по полным данным).
Росстат, в свою очередь, в минувшую среду сообщал о росте цен на 0,06% (после роста на 0,07% неделей ранее).
📖 Что это значит
Главный экономист Т-Инвестиций Софья Донец обращает внимание, что текущие темпы инфляции вновь опустились ниже сезонной нормы и уровней прошлого года после кратковременного всплеска в период майских праздников. Замедление роста цен наблюдается как в непродовольственном, так и в продовольственном сегментах.
Данные о снижении цен могут повлиять на риторику и решение Банка России в пятницу, когда регулятор будет определять ключевую ставку. Наш прогноз — ЦБ может снизить ставку до 19-20%.
❓ Как считаются показатели Т-Инфляции
Мы объединяем свои данные по транзакциям с данным кассовых чеков. Обрабатываем базу с использованием языковых моделей. По фактическим данным определяем общую потребительскую корзину наших клиентов и считаем изменение индекса цен: средний рост цены по каждой категории товаров умножается на вес товара в корзине. Данные Т-Банка учитывают фактические цены покупок, включая влияние скидок и акций, что делает их несколько более волатильными, чем данные Росстата. В то же время данные Т-Банка отражают реальное влияние инфляции на потребителей.
__
Свежие новости и аналитика фондового рынка
Утренний дайджест: активность на российском рынке облигаций, итоги допэмиссии Сегежи
На что стоит обратить внимание сегодня, 03.06.2025
Компании
• ВсеИнструменты.ру: годовое общее собрание акционеров. На повестке вопрос выплаты дивидендов за 2024 год. Ранее совет директоров компании рекомендовал не выплачивать дивиденды.
Валютные курсы (ЦБ РФ)
USD/RUB: 79,13 (+0,65%).
EUR/RUB: 90,38 (+1,26%).
CNY/RUB: 10,95 (+0,51%).
Товарно-сырьевой рынок (8:40)
Urals: 57,14 (-0,45%).
Brent: 64,63 (-0,29%).
Золото: 3 359,35 (-0,67%).
Газ: 3,737 (+1,16%).
Что еще
• Объем первичных размещений облигаций в мае достиг 526 млрд рублей, что на 35% больше аналогичного периода прошлого года. При этом более половины объема пришлось на валютные облигации: эмитенты стремятся экономить на разнице в валютных ставках по сравнению с рублевыми. По мнению экспертов, в летние месяцы активность эмитентов сохранится на высоком уровне независимо от решения Банка России по ключевой ставке — привлечение на долговом рынке остается дешевле банковских кредитов.
• Сегежа завершила дополнительную эмиссию акций в полном объеме: компания привлекала капитал на сумму 113 млрд рублей. Полученные в результате допэмиссии средства направляются на погашение долга Сегежи. Ожидается, что он снизится до 60 млрд рублей. Акции компании отреагировали ростом на итоги проведения допэмиссии. По итогам вчерашних торгов бумаги лесопромышленного холдинга выросли почти на 5%. Сегодня утром акции прибавляют еще около 2%.
• Евросоюз не успеет согласовать новый пакет санкций против России к саммиту G7 16 июня, несмотря на призыв ряда американских сенаторов к скоординированным действиям в вопросе санкционной политики. Об этом сообщило европейское издание EUobserver. По его данным, 18-й пакет антироссийских санкций ЕС одобрят не раньше чем к концу июня.
• Аэрофлот планирует присоединиться к альянсу компаний в сфере ИИ в третьем квартале 2025 года. Цель — ускоренное внедрение искусственного интеллекта в свою деятельность. В компании отметили, что компания уже сейчас активно развивается в области ИИ: в прошлом году был запущен чат-бот на основе генеративного искусственного интеллекта. Помимо того, Аэрофлот создал автоматизированную систему управления доходами, благодаря которой формируется гибкое, персонализированное предложение по стоимости перевозки.
• Группа Элемент разрабатывает собственные модули усилителя радиосигнала и блоков питания базовых станций. Они дают возможность измерять параметры приемо-передающих модулей базовых станций различных частотных диапазонов, включая 5G. Компания планирует в течение следующих двух лет увеличить долю сегмента электронных блоков и модулей в выручке с 7% до 21%.
#новости
Мосбиржа подвела майские итоги
Торги акциями, паями и расписками упали до минимума с августа 2024-го
Общий объем торгов Мосбиржи за май составил 115,1 трлн рублей. Это на 10% меньше майского показателя за прошлый год, который составлял 126,7 трлн рублей.
В мае больше всего операций происходило на денежном рынке, где объем торгов составил 92,2 трлн рублей при среднедневном объеме операций — 4,4 трлн рублей.
Торги акциями, депозитарными расписками и паями просели до уровня августа 2024 года и составили 2,4 трлн рублей. Напомним, что в феврале в этой секции был поставлен абсолютный рекорд за всю историю Мосбиржи — 4,9 трлн рублей, что в 2,1 раза больше майских результатов. Среднедневной объем торгов акциями, расписками и паями в мае составил 90,2 млрд рублей.
Объем торгов облигациями достиг 1,9 трлн рублей. Среднедневной объем торгов — 92,0 млрд рублей. Общий объем размещений и обратного выкупа облигаций составил 1,3 трлн рублей, включая объем размещений однодневных облигаций на 308,1 млрд рублей.
На срочном рынке объем торгов достиг 8,7 трлн рублей при среднедневном объеме торгов 414,0 млрд рублей.
#новости
ТМК поглощает дочерние компании и переходит на единую акцию
Трубная металлургическая компания (ТМК) объявила о переходе до конца этого года на единую акцию и преобразовании своих восьми дочерних компаний в филиалы.
Ключевые промышленные активы юридически станут частью материнской компании. Миноритарии четырех из восьми «дочек» (у остальных четырех только мажоритарии) смогут обменять свои бумаги на акции ТМК.
Для обмена акций ТМК проведет допэмиссию с объемом выпуска не больше 5% капитала.
Те новые акции, которые не будут участвовать в обмене с миноритариями, будут погашены. Миноритарии дочек и материнской компании, которые не хотят обменивать акции, смогут предъявить свои бумаги к выкупу по цене, не меньше средневзвешенной на Мосбирже за 6 месяцев. Все коэффициенты обмена и стоимость выкупа объявят позднее.
Рынок позитивно воспринял новости о консолидации активов. Акции материнской компании ТМК начали расти сразу после появления сообщений о присоединении и в настоящий момент прибавили около 10%. Бумаги компании сегодня в лидерах роста.
Вопросы о присоединении и переходе на единую акцию будут рассмотрены советом директоров 16 июня.
#новости
