627021
Телеграмм-канал Тинькофф Инвестиций. Аналитика, торговые идеи и просто хорошие тексты. Пишите письма на editors_wealth@tinkoff.ru Сайт https://www.tinkoff.ru/invest/products/premium/
Прибыль ВТБ снижается
Но главный драйвер котировок — будущая допэмиссия
ВТБ опубликовал финансовые результаты МСФО за четыре месяца 2025 года.
📊 Что с результатами?
За первые четыре месяца 2025 года чистая прибыль банка снизилась по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, рентабельность капитала упала. При этом доналоговая прибыль выросла на 27% благодаря увеличению прочих доходов, которые достигли 270 млрд рублей. Рост прочих и комиссионных доходов привел к увеличению операционной выручки на треть. Однако высокие ставки продолжают негативно влиять на чистую процентную маржу, снижая чистый процентный доход.
Отчисления в резервы выросли в 2,2 раза год к году. Стоимость риска (доля зарезервированного портфеля) хоть и выросла до 0,9% в январе-апреле 2025 (против 0,5% в прошлом году), но остается на приемлемом уровне. Этому способствует высокий коэффициент покрытия резервами просроченной задолженности.
💰Что с дивидендами?
Ранее Набсовет ВТБ предложил выплатить половину прибыли прошлого года в виде дивидендов. Это 275,8 миллиардов рублей, из которых 137,4 миллиарда получат владельцы обыкновенных акций. Дивиденд на одну обыкновенную акцию может составить 25,58 рубля. При текущих котировках это даст доходность около 27%.
С учетом текущего уровня достаточности капитала группы (норматив Н20.0 в апреле составил 9,5%) для выплаты дивидендов банку может понадобиться допэмиссия акций, о которой менеджмент ВТБ говорил ранее. По заявлениям первого заместителя председателя Правления ВТБ Дмитрия Пьянова, объем допэмиссии будет небольшим по сравнению с объемом выплаченных дивидендов. Пока параметры будущей допки неизвестны.
🎯 Что в итоге?
Аналитик Т-Инвестиций Егор Дахтлер оценивает результаты ВТБ за четыре месяца 2025 года нейтрально. Ключевой фактор, который будет влиять на акции ВТБ в ближайшее время — параметры планируемой допэмиссии. Анонсировать их должны летом.
#отчет
Чистая прибыль ЭсЭфАй сократилась почти в два раза
Инвестиционный холдинг ЭсЭфАй отчитался за первый квартал 2024 года.
Компания владеет долями в таких бизнесах, как Европлан (87,5%), страховая компания ВСК (49%) и М.Видео (10,4%). В прошлом году акции SFIN продемонстрировали впечатляющий рост на 151%, чему способствовали сильные финансовые результаты, погашение казначейских облигаций и щедрые дивиденды.
📊 Что с результатами?
Чистая прибыль составила 4,7 млрд рублей против 8,1 млрд рублей в первом квартале прошлого года. Капитал вырос на 3% и составил 104,8 млрд рублей. Общий доход от операционной и финансовой деятельности составил 6,9 млрд рублей.
💰 Что с дивидендами?
За девять месяцев 2024-го компания выплатила 227,6 рубля на бумагу (доходность — 15,18%).
Финальные дивиденды за прошедший год составят еще 83,5 рубля за акцию (доходность — более 6%). Купить акции, чтобы получить выплаты, нужно до 6 июня включительно.
#отчет
Венчурный фонд Т-Инвестиций вложился в онлайн-сервис бытовых услуг Airo
В феврале Т-Инвестиции запустили венчурный фонд для физлиц, благодаря которому частные инвесторы могут вложиться в быстрорастущие компании с годовым доходом от 300 миллионов рублей.
Недавно «Венчурные инвестиции 1» под управлением Т-Капитала и УК «СТ Капитал» завершили сделку по приобретению долей в российской технологической компании «Айро». Она владеет онлайн-сервисом бытовых услуг Airo. Это первая инвестиционная сделка нового фонда.
Фонд «Венчурные инвестиции 1» получил 12,5% в уставном капитале ООО «Айро», а «СТ Капитал» — 4,17%. Общая выручка компании в 2024 году превысила 500 млн рублей, что на 34% больше, чем в предыдущем. Сервисом уже пользуются более 40 тыс. человек в Москве и Санкт-Петербурге, ежегодно оформляя свыше 100 тыс. заказов.
Никита Ильинский, директор по частному акционерному капиталу Т-Банка, отметил:
«Наша первая инвестиция уже сейчас показывает хорошие темпы роста выручки — 34%. Сделка была закрыта в короткий срок — менее 3 месяцев с момента запуска. Мы открыты для других бизнес-проектов с эффективной моделью, подтвержденной результатами, чтобы обеспечить для наших клиентов еще более интересную доходность через венчурные инвестиции. Надеемся, что на российском рынке будет больше таких кейсов с участием сильных компаний и ведущих профессиональных игроков».
«Привлеченное финансирование позволит Airo существенно укрепить ИТ-команду, запустить новые виды услуг и нарастить темпы привлечения клиентов. В ближайшие 4–5 лет мы намерены увеличить выручку более чем в 10 раз».
Интер РАО поделится дивидендами с 10% доходности
Собрание акционеров энергетической компании решило выплатить дивиденды за 2024 год. Размер выплаты на одну акцию: 0,353756516888506 рублей. Дивидендная отсечка установлена на 9 июня 2025 года.
Дивидендная доходность по нынешним ценам составляет около 10%. Такой же уровень прогнозировали аналитики Т-Инвестиций еще зимой.
#дивиденды
Бумаги ТГК-14 снижаются на новостях о задержании топ-менеджеров компании
Председателя совета директоров российской энергетической компании ТГК-14 Константина Люльчева задержали в аэропорту Читы при попытке вылета за границу. Также в Москве был задержан Виктор Мясник, совладелец компании.
По данным Ъ, топ-менеджеров задержали по обвинению в мошенничестве в особо крупном размере. Уголовное дело было возбуждено следователями УМВД по Забайкальскому краю на основании проверок, проведенных СЭБ ФСБ, полицией и прокуратурой. Сейчас руководителям ТГК-14 вменяют завышение тарифов, что привело к ущербу на сумму около 10 млн рублей. Среди потерпевших фигурируют предприятия Ростеха.
Акции компании на сегодняшних торгах лидируют в списке аутсайдеров, теряя более 5%. Облигации эмитента теряют от 5% до 16%.
#новости
Юань на годовых минимумах, рубль снова на высоте
Курс юаня на Московской бирже упал до минимума с 19 июня 2024 года, опустившись ниже 11 рублей. На межбанковском рынке доллар падает ниже 79 рублей впервые с 21 апреля.
🎙 Движение на валютном рынке комментирует главный экономист Т-Инвестиций Софья Донец:
Пока регулятор и рынок продолжают дискуссию о многочисленных факторах нестандартного укрепления рубля, он продолжает штурмовать максимумы.
На этой неделе его традиционно поддерживает налоговый период: экспортеры увеличивают предложение валюты для выплат в бюджет. На следующей неделе этот поток будет стихать. В фокусе рынка как главные драйверы направления курса рубля останутся ожидания решения ЦБ по ставке и, конечно, геополитика.
⏰⏰⏰⏰⏰
🇨🇳 Проблемы Китая — наши проблемы?
«Разбирая будущее Китая, мы разбираем будущее России»
Пища для размышлений среди недели: Василий Олейник записал интервью с Николаем Вавиловым, одним из самых востребованных китаеведов, который более десяти лет работал в Китае, а сейчас консультирует государственные органы и бизнес в России. В выпуске разобрали:
— Насколько российская экономика зависит от Китая и растет ли на самом деле китайская экономика;
— Если юаню будет плохо, то рублю — еще хуже? Почему юань не спешит заменять доллар;
— В чем состоит главная проблема Китая, о которой почти не говорят, и почему китайцев не волнует кризис перепроизводства;
— Почему США не удалось продавить Китай? И кто победит в торговой войне;
— Как работает теневая часть китайской промышленной системы;
— Что будет, когда начнется конфликт на Тайване, и в чем заключается план Китая по завоеванию мира.
А в конце выпуска мы разыграем книгу Николая Вавилова про Китай с его автографом. Смотрите интервью и подписывайтесь на «Деньги не спят» на YouTube, Rutube или VK, чтобы не пропустить следующие эфиры.
📊 Как закрылась основная торговая сессия на российском рынке сегодня? Показываем в инфографике 👆
Лидеров и аутсайдеров, включая акции первого и второго эшелонов, можно найти тут 👇
📈 Взлеты
📉 Падения
Цифра дня
Инфляция за неделю с 20 по 26 мая замедлилась, составив 0,06%, неделей ранее показатель был на уровне 0,07%. Годовая инфляция замедлилась до 9,78%, сообщил Росстат.
Напомним, последний показатель Т-Инфляции: 0,17%.
Лето, деньги, Т-Двор 💛
В Санкт-Петербурге снова пройдет масштабный фестиваль под открытым небом для клиентов Т-Банка. 21 июня, в субботу, программа будет посвящена инвестициям.
Популярные российские инвесторы, трейдеры и финансовые эксперты расскажут, как зарабатывать при любых условиях рынка, поделятся рабочими инструментами и помогут сформировать портфель для пассивного дохода в 2025 году.
Основная программа уже опубликована на сайте Т-Двора. Для личного участия нужно пройти регистрацию ✔️
А чтобы ничего не пропустить, подпишитесь на телеграм-канал Дня инвестиций ⬅️
Итак…
Т-Двор, День инвестиций, 21 июня с 11:30 до 23:00, Петербург, Никольские ряды.
Акции СПБ Биржи растут на криптоновостях
СПБ Биржа находится в активной фазе подготовки к старту торгов расчетными фьючерсами, привязанными к стоимости биткоина. Запуск торгов планируются по готовности профессиональных участников, — передает РБК слова представителя площадки.
Акции СПБ Биржи в моменте прибавили порядка 4%. За день бумаги растут на 8%, находясь в лидерах сегодняшних торгов.
#новости
Выиграть в 23 конкурсах? Легко 😎
В Пульсе сейчас проходит масштабный конкурсный флешмоб, который мы запустили вместе с эмитентами. Пользователи пишут посты о своих отношениях с компаниями из их портфелей и выкладывают фото 📸
🎁 Фишка в количестве призов: их дарим не только мы, но и компании, о которых рассказывают участники. Всего к конкурсу присоединились 22 эмитента, и у каждого есть подарки для авторов постов: кто-то наградит одного автора лучшего поста, а кто-то выберет десять победителей.
👀 При этом один человек может выиграть все 23 приза! Чтобы принять участие во всех конкурсах, надо написать отдельный пост о каждом эмитенте и соблюсти условия, о которых эмитенты рассказали у себя в блогах.
Призов так много, что для перечисления понадобилось пять постов!
1️⃣ Здесь мы рассказали о наших собственных призах и правилах.
2️⃣ В этом посте собрали призы от X5, ВТБ, ММК, Астры и Магнита.
3️⃣ В этом посте — призы от Делимобиля, Инарктики, Мосбиржи, Ренессанс Страхования и сети клиник Мать и дитя.
4️⃣ В этом посте — призы от Сбера, Северстали, Европлана, Softline, Эталона и Черкизово.
5️⃣ В этом посте — призы от МТС, Ozon, МГКЛ, Займера, SFI и Промомеда.
А теперь вперед — за призами 🚀
💊 Озон Фарма увеличила выручку на 45%
Сколько дивидендов может заплатить компания за первый квартал?
Фармацевтическая компания Озон Фарма опубликовала сильные финансовые и операционные итоги за первый квартал 2025 года.
📊 Что с результатами?
Компания ускорила рост выручки до 45% г/г, что более чем в два раза превышает динамику рынка. Такого результата удалось добиться за счет роста реализованных упаковок на 11% и увеличения их средней стоимости на 31%. Значительное увеличение цены реализации стало возможным из-за повышения доли более дорогих препаратов в структуре продаж и общей индексации цен.
Скорректированная EBITDA группы показала опережающий рост, что позволило нарастить рентабельность на 3,6 п.п. — до 36,4%. Ключевыми факторами роста маржинальности выступили увеличение валовой прибыли и более выгодные условия прямых контрактов с производителями закупочных материалов.
Чистая прибыль группы показала более скромный рост по сравнению с EBITDA, а рентабельность по ней снизилась на 1,9 п.п. — до 14,5%. Всему виной увеличение финансовых расходов на фоне высоких рыночных ставок в экономике. Также на показатель повлияла консолидация активов группы Мабскейл, которые не учитывались в первом квартале прошлого года.
👀 Что будет дальше?
Менеджмент подтвердил цель по росту выручки в 2025 году не менее чем на 25%. Однако руководство обратило внимание на то, что мы можем увидеть замедление темпов роста выручки во втором квартале за счет эффекта более высокой базы.
💰 Что с дивидендами?
На этой неделе акционеры утвердили выплату финальных дивидендов за прошлый год — 0,26 рубля за акцию. Доходность — 0,53%. Купить бумаги, чтобы получить выплаты, нужно до 4 июня включительно.
Сегодня компания проводит заседание совета директоров, где обсудит еще и дивиденды за первый квартал 2025-го года. Учитывая уровень долговой нагрузки (1,1x по показателю Чистый долг/EBITDA), Озон Фармацевтика может заплатить не менее 25% чистой прибыли.
По оценке аналитика Т-Инвестиций Александра Самуйлова, инвесторы могут ожидать рекомендацию выплатить около 27 копеек на акцию, что соответствует дивидендной доходности 0,5%.
#отчет
Утренний дайджест: причины укрепления рубля, новые рекорды Газпрома на локальном рынке облигаций
На что стоит обратить внимание сегодня, 28.05.2025
Компании
• Европлан: публикация финансовых результатов по МСФО за первый квартал 2025 года.
• Henderson: публикация операционных результатов за апрель 2025 года.
• Интер РАО: годовое общее собрание акционеров. На повестке вопрос выплаты дивидендов за 2024 год. Ранее совет директоров компании рекомендовал дивиденды за прошлый год в размере 0,3537565169 рубля на акцию.
• Novabev Group: годовое общее собрание акционеров. На повестке вопрос выплаты финальных дивидендов за 2024 год. Ранее совет директоров компании рекомендовал дивиденды за прошлый год в размере 25 рублей на акцию.
• Озон Фармацевтика: заседание совета директоров. На повестке вопрос выплаты дивидендов за первый квартал 2025 года. Также возможна публикация финансовых результатов по МСФО за первый квартал 2025 года.
• Совкомфлот: заседание совета директоров. На повестке вопрос выплаты дивидендов за первый квартал 2025 года.
Валютные курсы (ЦБ РФ)
USD/RUB: 79,62 (-0,05%).
EUR/RUB: 90,90 (+0,48%).
CNY/RUB: 11,10 (+0,19%).
Товарно-сырьевой рынок (8:40)
Urals: 57,87 (+0,21%).
Brent: 63,78 (+0,44%).
Золото: 3 306,26 (+0,17%).
Газ: 3,761 (+10,68%).
Что еще
• По данным Банка России, значительное укрепление рубля с начала 2025 года к основным мировым валютам произошло по ряду причин. Среди них: проведение жесткой денежно-кредитной политики в РФ, низкая сезонная активность импортеров в первом квартале, ожидания геополитической деэскалации, уменьшение задержек с получением выручки за экспорт, а также сокращение внутреннего спроса на автомобильном рынке. При этом факторы поддержки рубля, связанные с денежно-кредитной политикой, будут сохраняться, пока сохраняется текущая степень ее жесткости, а действие других факторов может постепенно ослабевать, отметил регулятор.
• Газпром разместил рекордный по объему в этом году выпуск долларовых облигаций — на $400 млн. Размещение прошло по ставке купона 7,25% и сроком обращения четыре года. Между тем с начала года на локальном рынке облигаций в долларах и евро Газпром привлек крупнейший объем среди других эмитентов, разместив три выпуска суммарным объемом $1,15 млрд на срок более трех лет.
• По итогам апреля Гонконг нарастил импорт российского золота в 28 раз год к году — с $13 млн до $367,2 млн. В результате Россия стала девятым основным источником золота для Гонконга. В целом Гонконг в апреле приобрел золото на максимальные с августа 2013 года $11,3 млрд. При этом главным покупателем золота в стране был Китай.
• В январе — марте 2025 года поставки российского чугуна в Евросоюз выросли в 3,5 раза год к году, до 697 тысяч тонн, почти полностью исчерпав установленную на год квоту в 700 тысяч тонн. При этом львиная доля экспортного объема пришлась на Италию — 524,6 тысячи тонн.
• Сегодня в 19:00 мск Росстат опубликует данные по недельной инфляции в России. За период с 13 по 19 мая 2025 года рост цен в стране составил 0,07% после 0,06% неделей ранее. С начала года инфляция достигла 3,27%, а в годовом выражении замедлилась до 9,9%.
#новости
⚡️Т-Инфляция выросла из-за цен на продукты
Продолжаем публиковать значения Т-Инфляции на основе покупок наших клиентов
💡Какова инфляция за неделю
По данным Т-Банка, индекс цен на потребительские товары за прошедшую неделю вырос на 0,17% после 0,48% неделей ранее (показатель уточнен по полным данным). Росстат, в свою очередь, в минувшую среду сообщал о росте цен на 0,07% (после роста на 0,06% неделей ранее).
📖 Что это значит
Главный экономист Т-Инвестиций Софья Донец обращает внимание, что после повышенного роста начала месяца инфляция постепенно нормализуется, однако ее темпы остаются выше сезонной нормы. Такая динамика по-прежнему определяется более высоким ростом цен на продовольствие, на которые в меньшей степени влияет курсовая динамика, но в большей степени ситуация с урожаем и поставками.
❓ Как считаются показатели Т-Инфляции
Мы объединяем свои данные по транзакциям с данным кассовых чеков. Обрабатываем базу с использованием языковых моделей. По фактическим данным определяем общую потребительскую корзину наших клиентов и считаем изменение индекса цен: средний рост цены по каждой категории товаров умножается на вес товара в корзине. Данные Т-Банка учитывают фактические цены покупок, включая влияние скидок и акций, что делает их несколько более волатильными, чем данные Росстата. В то же время данные Т-Банка отражают реальное влияние инфляции на потребителей.
__
Свежие новости и аналитика фондового рынка
Инвестируем в Яндекс через Каталитик Пипл
На прошлой неделе мы объявили о создании совместного предприятия с Интерросом — Каталитик Пипл — чтобы инвестировать в высокотехнологичные проекты.
Сегодня объявляем о новой инвестиции — получаем 9,95% Яндекса.
Выгодная инвестиция для 🏦:
✨не используем собственный капитал группы, а эффективная цена приобретения — ниже текущей рыночной стоимости за счет размера доли, профиля и структуры финансирования.
✨долгосрочный позитивный эффект с точки зрения дальнейшего роста капитализации пакета акций Яндекса, а также с учетом возможных будущих взаимодействий компаний-лидеров.
«Т-Технологии имеют давний успешный опыт реализации совместных проектов с компанией Яндекс. Мы видим большой взаимный потенциал, в частности в развитии образовательных проектов, научных исследованиях, развитии больших языковых моделей и решений в области повышения безопасности. Все возможные проекты компаний должны быть построены на принципах взаимной выгоды и ценности, которую они могут принести пользователям, партнерам и акционерам обеих компаний»Читать полностью…
Президент Т-Технологий Станислав Близнюк
Правительство разработало меры поддержки угольной отрасли
Об этом сообщил Председатель Правительства РФ Михаил Мишустин. Власти рассчитывают, что новые меры господдержки позволят сбалансировать ситуацию в секторе и помогут перспективным угольным компаниям.
Среди озвученных мер поддержки:
📍Соглашение между РЖД и Кемеровской областью о гарантированном вывозе крупных объемов угля на восток страны.
📍Увеличение доли инновационного подвижного состава, снижение ставки операторов вагонов на перевалку в портах, внедрение сквозной технологии перевозок для сокращения времени доставки и снижения транспортных издержек.
📍За счет федерального бюджета профинансированы мероприятия по реструктуризации отрасли: переселение граждан, социальная поддержка уволенных сотрудников, дополнительное пенсионное обеспечение, покрытие расходов на технические нужды.
Мишустин отметил, что угольная индустрия — это одна из базовых отраслей, которая обеспечивает стабильную работу важнейших секторов экономики, включая металлургию, электроэнергетику и жилищно-коммунальное хозяйство. Участвует она и в решении социальных задач.
После появления сегодняшних новостей о разработке мер поддержки угольщиков акции представителей отрасли начали подрастать. Так, бумаги Распадской с открытия сегодняшних торгов прибавляют почти 1%, а обыкновенные и привилегированные акции Мечела растут на 0,8% и 0,9% соответственно.
#новости
Утренний дайджест: ожидания по ключевой ставке, послабления в регулировании банков
На что стоит обратить внимание сегодня, 30.05.2025
Компании
• ВТБ: публикация финансовых результатов по МСФО за первый квартал 2025 года.
• Газпром: ожидается публикация финансовых результатов по МСФО за первый квартал 2025 года.
• Аэрофлот: публикация финансовых результатов по МСФО за первый квартал 2025 года.
• Интер РАО: публикация финансовых результатов по МСФО за первый квартал 2025 года.
• Артген: публикация финансовых результатов по РСБУ за первый квартал 2025 года.
• ЭсЭфАй: публикация финансовых результатов по МСФО за первый квартал 2025 года.
• CarMoney: публикация финансовых результатов по МСФО за первый квартал 2025 года.
• ММК: годовое общее собрание акционеров. На повестке вопрос выплаты финальных дивидендов за 2024 год. Ранее совет директоров компании рекомендовал дивиденды за прошлый год не выплачивать.
• СОЛЛЕРС: годовое общее собрание акционеров. На повестке вопрос выплаты финальных дивидендов за 2024 год. Ранее совет директоров компании рекомендовал дивиденды за прошлый год в размере 70 рублей на акцию.
• Татнефть: последний день для попадания в реестр акционеров, имеющих право на получение дивидендов за 2024 год (43,11 рубля на каждый тип акций).
• Henderson: последний день для попадания в реестр акционеров, имеющих право на получение дивидендов за 2024 год (20 рублей на акцию).
• Лензолото: последний день для попадания в реестр акционеров, имеющих право на получение дивидендов за 2024 год (9,55 рубля на одну привилегированную акцию).
• Пермэнергосбыт: последний день для попадания в реестр акционеров, имеющих право на получение дивидендов за 2024 год (37 рублей на каждый тип акций).
• Россети Московский регион: заседание совета директоров. На повестке вопрос выплаты дивидендов за 2024 год.
Валютные курсы (ЦБ РФ)
USD/RUB: 78,50 (-1,42%).
EUR/RUB: 88,95 (-1,54%).
CNY/RUB: 10,89 (-1,39%).
Товарно-сырьевой рынок (8:40)
Urals: 56,66 (-0,25%).
Brent: 63,07 (+0,03%).
Золото: 3 299,43 (-0,55%).
Газ: 3,537 (+0,43%).
Что еще
• Совет директоров Банка России на следующем заседании 6 июня примет решение по ключевой ставке. Большинство аналитиков (15 из 24) ожидает, что регулятор пятый раз подряд сохранит ключевую ставку на прежнем уровне — 21%. При этом девять опрошенных экспертов прогнозируют ее снижение на 1—2% на фоне замедления экономического роста, охлаждения на рынке кредитования и снижения темпов инфляции. По мнению главного экономиста Т-Инвестиций Софьи Донец, регулятор может снизить ставку на 1—2% на заседании 6 июня, но все будет зависеть от поступающих макроданных.
• Банк России предложил смягчать условия «периода охлаждения» для банков, доказавших эффективность антифрод-мер. Речь идет о возможности выдавать кредиты быстрее и на большие суммы, минуя стандартные требования. Чтобы получить такие послабления, банк должен в течение полугода не иметь замечаний ЦБ по целому ряду направлений: от перевода средств без согласия клиента до выдачи наличных без него. Также не должно быть систематических случаев мошенничества, когда кредиты оформляются без ведома граждан.
#новости
📊 Как закрылась основная торговая сессия на российском рынке сегодня? Показываем в инфографике 👆
Лидеров и аутсайдеров, включая акции первого и второго эшелонов, можно найти тут 👇
📈 Взлеты
📉 Падения
Цифра дня
Nvidia опять стала самой дорогой публичной компанией в мире — капитализация в $3,45 трлн. Производитель чипов после публикации отчета обогнал Microsoft, его капитализация на уровне $3,41 трлн. Тройку замыкает Apple c капитализацией $2,99 трлн.
РусГидро отчитывается сильнее ожиданий
Но дивидендов ждать не стоит
Электроэнергетическая компания опубликовала отчет за первый квартал 2025 года.
📊 Что с результатами?
Результаты РусГидро оказались сильнее ожиданий. Выручка с учетом субсидий выросла на 12,4% квартал к кварталу. Маржинальность по EBITDA выросла на 27,9%, рентабельность по показателю составила значительные 27,2%. Компания объясняет рост доходов увеличением объемов и стоимости реализации электроэнергии и мощности.
Долговая нагрузка РусГидро немного снизилась. Показатель чистый долг/EBITDA в первом квартале — 3,3х (против 3,6х на конец 2024 года). Свободный денежный поток по итогам отчетного периода находится в плюсовой зоне. Однако капитальные расходы «съели» почти все притоки от операционной деятельности.
💰Что с дивидендами?
Вероятность выплаты дивидендов РусГидро крайне мала. У компании достаточно объемная инвестиционная программа на модернизацию.
Основной акционер РусГидро — Росимущество. Директив по выплатам от него не поступало. Более того, правительство обсуждает запрет выплат компанией дивидендов до 2028 года, о чем говорил зампред председателя правительства РФ Александр Новак.
🎯 Что в итоге?
Аналитик Т-Инвестиций Александр Потехин сохраняет осторожный взгляд на бумаги РусГидро.
#отчет
Агро-Белогорье переходит в управление Белгородской области
Акции Русагро ускоряют падение
Доля предприятия Агро-Белогорье передана в доверительное управление АО «Корпорация «Развитие», которая принадлежит Белгородской области. Об этом сообщил губернатор Вячеслав Гладков в ходе встречи с руководителями Русагро.
Акции агрохолдинга на фоне новости в моменте потеряли более 1,5%. С начала дня акции RAGR теряют около 3,5%.
Бумаги находятся в длительном нисходящем тренде с 26 марта, когда в Москве задержали основателя агрохолдинга Русагро Вадима Мошковича по делу о мошенничестве в особо крупном размере.
#новости
Утренний дайджест: «пузырь» на российском рынке недвижимости, отмена тарифов Трампа
На что стоит обратить внимание сегодня, 29.05.2025
Компании
• Русгидро: публикация финансовых результатов по МСФО за первый квартал 2025 года.
• Фосагро: годовое общее собрание акционеров. На повестке вопрос выплаты финальных дивидендов за 2024 год. Ранее совет директоров компании рекомендовал дивиденды за прошлый год в размере 171 рубля на акцию.
• ЭсЭфАй: годовое общее собрание акционеров. На повестке вопрос выплаты финальных дивидендов за 2024 год. Ранее совет директоров компании рекомендовал дивиденды за прошлый год в размере 83,5 рубля на акцию.
• Акрон: годовое общее собрание акционеров. На повестке вопрос выплаты дивидендов за 2024 год, а также из нераспределенной прибыли прошлых лет. Ранее совет директоров компании рекомендовал дивиденды за прошлый год в размере 534 рублей на акцию.
• Транснефть: заседание совета директоров. На повестке вопрос выплаты дивидендов за 2024 год.
• РКК Энергия: заседание совета директоров. На повестке вопрос выплаты дивидендов за 2024 год.
Валютные курсы (ЦБ РФ)
USD/RUB: 79,60 (-0,02%).
EUR/RUB: 90,34 (-0,62%).
CNY/RUB: 11,05 (-0,46%).
Товарно-сырьевой рынок (8:40)
Urals: 59,45 (+1,80%).
Brent: 65,23 (+1,65%).
Золото: 3 267,94 (-0,63%).
Газ: 3,555 (-0,6%).
Что еще
• По итогам вчерашних торгов индекс Мосбиржи вырос на 3,2%, превысив отметку 2 800 пунктов. Последний раз бенчмарк был выше этого уровня 22 мая. Позитивный настрой инвесторов связан с заявлением министра иностранных дел Сергея Лаврова о том, что Россия предлагает Украине провести второй раунд переговоров 2 июня. Также рыночный позитив в среду был связан со статистикой по инфляции: индекс потребительских цен за неделю с 20 по 26 мая вырос на 0,06% (неделей ранее — 0,07%), а годовой темп инфляции снизился до 9,78%.
• Несмотря на резкий рост фрахтовых ставок из-за ужесточения санкций ЕС, экспорт российской нефти не пострадал. Более того, в период с 19 по 25 мая отгрузки выросли на 3,1%, а в балтийских портах — на 20%, до 216 тысяч тонн в сутки. Одна из причин — высокий спрос на российский сорт нефти Urals, особенно со стороны Турции, где импорт в мае удвоился по сравнению с мартом. Между тем цены на Urals остаются привлекательными для импортеров, в том числе из Азии: около $53 за баррель против $65 в начале года. Эксперты не ждут сокращения экспорта — напротив, осенью возможен его рост. Причина — снижение внутреннего спроса и потенциальное увеличение квот ОПЕК+.
• В первом квартале 2025 года увеличились риски появления «пузыря» на первичном рынке недвижимости на фоне опережающего роста цен на жилье относительно доходов населения, считает Банк России. По информации регулятора, в апреле значение индикатора «пузыря» оказалось максимальным с 2016 года — момента начала подсчета таких данных.
• Федеральный торговый суд отменил взаимные торговые пошлины Дональда Трампа и приказал администрации прекратить их действие. Подавляющее большинство тарифов были признаны незаконными, и теперь у администрации Трампа есть 10 дней на исполнение постановления. Между тем Трамп уже подал апелляцию.
#новости
😎 Мы запустили первый ЦФА, привязанный к цене биткоина, он уже доступен в Т-Инвестициях!
Все больше инвесторов рассматривают добавление разумного объема криптовалют в свой портфель, в том числе для целей диверсификации и хеджирования рисков. Теперь можно безопасно инвестировать в биткоин в рублях через привычное приложение, не разбираясь с криптобиржами и не опасаясь утери доступа к криптовалютному кошельку 😌
💰 Параметры смарт-актива
📌 Эмитент: ООО «ТБ Капитал»
📌 1 ЦФА соответствует 0,001 биткойна
❗️ Новый смарт-актив доступен только квалифицированным инвесторам, это требование ЦБ РФ. Клиенты с данным статусом могут увидеть подробные параметры выпуска в приложении Т-Инвестиций.
⚙️ Как работает смарт-актив
👉 Покупая смарт-актив, инвестор получает цифровое право на выплату рыночной стоимости соответствующей доли биткоина. Эмитент заранее приобрел и зарезервировал под выпуск реальный биткоин, который хранится в защищенной инфраструктуре.
👉 Цена покупки устанавливается в рублях по агрегированному курсу с нескольких бирж и курсу доллара на дату выпуска смарт-актива.
👉 Срок до погашения ЦФА — один месяц. После погашения эмитент на каждый смарт-актив выплачивает по 0,001 биткоина в рублях исходя из цены криптовалюты и курса рубля на этот день.
👉 В течение срока выпуска инвестор может продать смарт-актив, так как маркетмейкер поддерживает вторичные торги.
💵 Заработать на разнице курсов
Поскольку цена биткоина на криптобиржах рассчитывается в долларах, а смарт-актив торгуется в рублях, заработать можно не только на изменении цены криптовалюты, но и на скачках курса рубля. Например, если инвестировать при сильном рубле и слабом биткоине, можно заработать дважды — и на росте биткоина, и на ослаблении рубля. А если цена биткоина за месяц не вырастет, остается возможность заработать на ослаблении рубля. Аналогично, существует риск потери средств в результате обратного изменения цены криптовалюты или курса рубля.
💼 Этот и другие смарт-активы можно найти в приложении Т-Инвестиции в разделе «Что купить» → «Смарт-активы». Если у вас не отображается этот раздел, обновите приложение.
В ЦБ анонсировали «разнообразные варианты» решения по ключевой ставке
Перед июньским заседанием 6 июня регулятор рассмотрит все поступившие данные, а варианты решения по ключевой ставке и сигналу будут более разнообразными, чем в апреле. Об этом сказал зампред Банка России Филипп Габуния.
«В пятницу начнется недели тишины мы рассматривать все данные вновь поступившие и, действительно, ситуация поменялась несколько, появилось много всего, что нам будет интересно обсудить. Думаю варианты решения как по ставке, так и по сигналу у нас будут даже более разнообразные, чем в апреле. Но обо всем этом вам расскажет в следующую пятницу Эльвира Сахипзадовна», — сказал представитель ЦБ.
На предыдущем заседании в апреле члены совета были единодушны в решении оставить ставку неизменной, на уровне 21%. По сообщениям ЦБ, дискуссия шла практически только о сигнале. Были голоса в пользу умеренно жесткого сигнала, однако большинство участников посчитали, что можно перейти к нейтральному.
В риторике ЦБ не было указания на возможное повышение ставки в привязке к инфляционным рискам, но остался сигнал на поддержание длительной жесткости ДКП. «Это говорит не о неизменности ставки, а о сохранении ее на достаточно высоких уровнях», — считает главный экономист Т-Инвестиций Софья Донец.
По ее мнению, решение ЦБ по ключевой ставке 6 июня может стать драйвером для российского рынка. Прогноз главного экономиста Т-Инвестиций предполагает, что регулятор может снизить ставку на 1–2 процентных пункта.
Ставьте
👏 — если ждете снижения ставки на следующем заседании ЦБ
👌 — если думаете, что ставка сохранится
🤔 — если ставку повысят
Доходность выше ключевой ставки на облигациях Henderson
Завтра, 29 мая, завершится сбор заявок на облигации крупной российской сети мужской одежды.
Почему эти облигации могут быть интересны
• У компании развитая сеть из 159 салонов с широким присутствием по всей стране. Производители Henderson — более 100 фабрик в 15 странах.
• Компания выпустила и уже успешно погасила дебютный выпуск облигаций на 2 млрд рублей, а в ноябре 2023 года провела IPO на Мосбирже.
• У компании сильные финансовые результаты за 2024: выручка выросла на 24% г/г, а чистая прибыль на 25% г/г.
• Кредитный рейтинг эмитента: ruA+ «Стабильный» от Эксперт РА.
• Риски: рост арендных ставок, ужесточение конкуренции, увеличение себестоимости производства, затяжная жесткая ДКП Банка России (ключевая ставка сейчас — 21%).
Параметры выпуска
• Ориентировочная ставка купона: до 22%.
• Благодаря возможности реинвестирования доходность возрастает до 24,36% годовых при купоне 22%.
• Ставка купона: фиксированная.
• Выплаты: каждый месяц.
• Срок обращения: 2 года.
• Амортизация и оферта не предусмотрена.
• Минимальный размер участия: 10 000 рублей.
• Срок сбора поручений: 29 мая 15:00 мск.
Узнать детали и поучаствовать в размещении можно по ссылке.
#облигации
Фьючерсы на криптовалюту для квалов уже близко?
ЦБ сообщил, что финансовые организации могут предлагать квалифицированным инвесторам производные финансовые инструменты, ценные бумаги и цифровые финансовые активы, доходность которых привязана к стоимости криптовалюты.
Тем самым регулятор документально разрешил квалифицированным инвесторам совершать сделки с деривативами на криптовалюту. Однако ключевое условие Банка России — все перечисленные инструменты должны исключать фактическую поставку валют. То есть, например, фьючерсы на криптовалюту будут исключительно расчетными.
Проект запуска экспериментального режима, где сделки с криптовалютами напрямую смогут совершать только отдельные категории инвесторов, пока еще находится на согласовании в правительстве.
#новости
Совет директоров Озон Фармацевтики рекомендовал выплатить за первый квартал дивиденды в размере 0,28 рубля на акцию. Почти столько же, сколько мы и ожидали.
Доходность выплаты — 0,54%. Последний день для покупки акций под дивиденды — 2 июля включительно.
#дивиденды
Высокие ставки привели к падению чистой прибыли Европлана
Но все не так плохо
Лизинговая компания отчиталась за первый квартал 2025 года.
📊 Что с результатами?
К существенному падению прибыли компании привели следующие факторы:
• сокращение лизингового портфеля;
• взлетевшие почти в девять раз отчисления в резервы.
При этом компания продемонстрировала уверенный рост чистого процентного дохода и значительное увеличение непроцентных доходов.
Чистая процентная маржа достигла рекордных 10,3%, обновив максимум за последние пять лет. Пока показатель держится существенно выше таргетированных на этот год компанией 8,6%.
Операционные издержки в первом квартале снизились, что позволило показать один из лучших по сектору уровней соотношения затрат и доходов в 25%.
💰 Что с дивидендами?
5 июня — последний день для покупки акций Европлана под финальные дивиденды за 2024 год (29 рублей на акцию с доходностью около 4,9%).
Что касается дивидендов за этот год, менеджмент давал ориентир по выплатам акционерам в размере 10,5 млрд рублей. Это означает, что акционеры могут получить 87,5 рубля на акцию в течение года, что даст им дивидендную доходность в 15%.
🎯 Что в итоге?
Аналитик Т-Инвестиций Егор Дахтлер умеренно позитивно оценивает результаты Европлана.
Падение лизингового портфеля ожидаемо в условиях сохраняющихся высоких ставок. О высоких ожидаемых отчислениях в резервы менеджмент сообщал ранее. Рост непроцентных доходов остается высоким. Особое внимание будет уделено взгляду менеджмента на рынок автомобилей в 2025–2026 гг.
Ранее мы придерживались рекомендации «держать» по акциям Европлана. Обновим финансовую модель и пересмотрим рекомендацию по бумагам лизинговой компании.
#отчет
📊 Как закрылась основная торговая сессия на российском рынке сегодня? Показываем в инфографике 👆
Лидеров и аутсайдеров, включая акции первого и второго эшелонов, можно найти тут 👇
📈 Взлеты
📉 Падения
Цитата дня
«Стабилизация инфляции на целевом уровне 4% в 2026 году требует проведения жесткой денежно-кредитной политики длительное время. Траектория ключевой ставки будет определяться скоростью снижения инфляции и инфляционных ожиданий, балансом рисков для достижения цели по инфляции в 2026 году», — отметили представители ЦБ.
💊 Озон Фармацевтика заплатит дивиденды за год по 26 копеек за акцию
Акционеры Озон Фармацевтики утвердили дивиденды за 2024 год в размере 0,26 рубля на акцию, что соответствует дивидендной доходности 0,5% на бумагу. Последний день для покупки акций под дивиденды — 4 июня включительно.
На выплату дивидендов будет направлено 285,62 млн рублей из чистой прибыли прошлого года 2,2 млрд рублей. Ранее компания уже выплачивала дивиденды по результатам третьего квартала 2024 года в размере 0,18 рубля на акцию.
Озон Фармацевтика вышла на IPO в октябре прошлого года. С тех пор акции OZPH прибавили более 38%.
#дивиденды
Мечел сокращает добычу угля
Угледобывающая компания опубликовала производственные итоги за первый квартал 2025 года.
📊 Что с результатами
Генеральный директор Мечела подчеркивает, что охлаждение спроса на коксующийся уголь в отчетном периоде привело к снижению цен на сырье к многолетним минимумам. Компании пришлось сокращать издержки на угледобывающих активах. В связи с этим упало производство угля. Тем не менее реализация концентрата коксующегося угля увеличилась на 14% квартал к кварталу.
👀 На что обратить внимание
О поддержке производителей угля высказывались вице-премьер РФ Александр Новак и министр финансов Антон Силуанов. Ранее Владимир Путин согласовал программу поддержки угольной отрасли, которую подготовило Минэнерго, однако детали этой инициативы пока неизвестны.
🎯 Что в итоге?
Аналитики Т-Инвестиций не видят причин для роста акций Мечела и не рекомендуют их покупать.
#отчет
