627021
Телеграмм-канал Тинькофф Инвестиций. Аналитика, торговые идеи и просто хорошие тексты. Пишите письма на editors_wealth@tinkoff.ru Сайт https://www.tinkoff.ru/invest/products/premium/
🧙♂️ Дневник биржевого спекулянта: топ-5 трейдов в апреле
Всем привет! На связи редакция трейдинга Т-Инвестиций. В конце апреля мы опубликовали несколько спекулятивных идей, которые могли помочь инвесторам подстраховать портфель или заработать на волатильных инструментах.
Открываем регулярную рубрику, в которой будем делиться успехами и разбирать ошибки. Короче, давайте подводить итоги.
1️⃣ Идем против толпы в валюте
Текущая доходность: 8,8%.
Горизонт: до 15 мая.
В чем суть: шорт фьючерса на доллар или юань, покупка фонда Денежный рынок.
🦧Что нового: интенсивность продажи валюты экспортерами может остаться высокой. Также возможен рост предложения валюты со стороны Минфина, что позволит нарастить ежедневные продажи валюты более чем на 15% по отношению к апрелю (вместе с операциями Банка России). Сохраняется и привлекательность позиции в фонде денежного рынка в период длинных выходных. Продлеваем идею до 15 мая, подтверждаем уровни тейк-профитов и стоп-лоссов.
Ссылка на идею
2️⃣ Опция в валюте
Текущая доходность: -35,5%.
Горизонт: до 15 мая.
В чем суть: стратегия стрэнгл на валютных опционах.
🦧Что нового: мы не ошиблись в аргументации идеи, однако в выбранных контрактах наблюдаем временный распад и снижение ликвидности на фоне приближения экспирации. Ищем удобный момент для сокращения позиции, используем нулевую комиссию за торговлю опционами (действует до конца мая).
Ссылка на идею
3️⃣ Шортим природный газ
Текущая доходность: 3,6%.
Горизонт: до 15 июня.
В чем суть: шорт июньского фьючерса на природный газ.
Что нового: аргументы в силе, продолжаем держать шорт.
Ссылка на идею
4️⃣ Шоколадный трейд
Текущая доходность: 2,9%.
Горизонт: до 15 июля.
В чем суть: календарный спред во фьючерсах на какао. Зарабатываем на разнице цен между ближними и дальними фьючерсами.
🦧Что нового: аргументы в силе, наблюдаем за рынком до 12 мая, думаем о закрытии короткой позиции в ближнем контракте и о сохранении лонга в дальнем.
Ссылка на идею
5️⃣ Сбер: опционы + шорт
Текущая доходность: 0%.
Горизонт: до 21 мая.
В чем суть: стратегия стрэп (заработок на волатильности) через шорт акций Сбера и покупку опционов колл на Сбер со страйком 330 рублей, а также покупка фонда Денежный рынок.
🦧Что нового: главный риск для стратегии — снижение волатильности. Этот риск пока и не думает реализовываться, коррекция рынка 29 апреля — тому подтверждение. Одновременно с этим в цене скорректировались опционы колл — это позволяет усреднить данную позицию, а также увеличить объем ликвидности для размещения в фонде ликвидности. Благо Банк России сохранил ключевую ставку.
Ссылка на идею
🗓 В какие дни на майских можно будет торговать акциями
В Т-Инвестициях заявки будут доступны каждый день
Шашлыки уже маринуются, угли куплены, машина готова к поездке на дачу… Но разве это повод, чтобы не торговать в предстоящие длинные выходные? 🤔 Конечно, нет!
Торги на Московской бирже в праздничные дни мая будут проходить так 👇
• 2, 5, 6, 7 и 8 мая — по стандартному расписанию.
• 1 и 9 мая площадка работать не будет.
• 3, 4, 10 и 11 мая Мосбиржа проводит торги выходного дня с 9:50 по 18:50 мск.
❗️В Т-Инвестициях на майских можно будет совершать сделки каждый день. Если биржа закрыта, покупка и продажа российских акций будут доступны в режиме торгов выходного дня. Подробно о нем рассказали здесь 👈
В праздничные дни 1 и 9 мая, а также по субботам и воскресеньям наши клиенты смогут торговать акциями с 2:00 до 23:50 мск.
📌 Торги иностранными заблокированными бумагами на внебиржевом рынке в нашем сервисе будут проходить 2, 5, 6, 7 и 8 мая с 10:00 до 23:50 мск. Подробно о них можно прочитать тут 👈
Акрон определился с дивидендами
Совет директоров производителя минеральных удобрений предложил акционерам направить на выплату дивидендов за 2024 год 427 рублей на одну акцию и еще 107 рублей на акцию из части нераспределенной прибыли 2023 года.
Таким образом, суммарные дивидендные выплаты могут оставить 534 рубля на акцию.
К текущим ценам на бумаги Акрона дивдоходность выплаты составляет около 3,4%. Последний день для покупки акций под дивиденды — 6 июня включительно. Собрание акционеров компании, где должны будут утвердить дивиденды, назначено на 29 мая.
#дивиденды
📊 Как закрылась основная торговая сессия на российском рынке сегодня? Показываем в инфографике 👆
Все акции из индекса Мосбиржи сегодня торговались в минус. Лидеров и аутсайдеров, включая акции первого и второго эшелонов, можно найти тут 👇
📈 Взлеты
📉 Падения
Цитата дня
«Результатом замедления мировой экономики является охлаждение, снижение спроса на сырье. Сырьевые ресурсы — это основная часть российского экспорта, поэтому дальше, по этой логической цепочке, происходит сокращение экспортных доходов нашей страны. И это, в свою очередь, может оказывать давление на национальную валюту, вызывать определенные проинфляционные риски и может требовать от нас проведения более жесткой денежно-кредитной политики», — прокомментировал возможные последствия торговых войн советник председателя Банка России Кирилл Тремасов на конференции Экономика в условиях высокой ключевой ставки.
Тем не менее он отметил, что у российской экономики сейчас больше шансов пойти по пути реализации позитивного сценария. Этот сценарий предполагает мягкую посадку экономики со смягчением денежно-кредитной политики ЦБ.
Запускаем новый розыгрыш и объявляем результаты
Мы подвели итоги очередного розыгрыша с бустами, победителей определили с помощью рандомайзера. Список никнеймов мы опубликовали в сторис и уже связались с победителями.
Получить акции просто так можно будет и через неделю. Все юридические тонкости описаны тут.
Все просто:
1. Делитесь бустами по этой ссылке.
2. Нужно обязательно подписаться на наш телеграм-канал, если еще этого не сделали.
3. Через неделю ждите результатов розыгрыша, с победителями мы свяжемся и начислим им призы.
4. Отзывать бусты не стоит: розыгрыши будут продолжаться!
Дмитрий Черемушкин (WALL STREET PRO) и бумага из его портфеля
Продолжаем нашу рубрику — известный инвестор рассказывает про компанию из своего портфеля, которая, по его мнению, выглядит привлекательно в этом сезоне.
Автор проекта и телеграм-канала WALL STREET PRO Дмитрий Черемушкин выбрал акции ритейлера X5 Group.
🔸 Почему такой выбор?
• Лидер продуктового ритейла России с одной из самых высоких дивдоходностей на рынке.
• В этом году ожидается более 1000 руб. дивидендов на акцию.
• Выручка растет выше 20% в год, опережая конкурентов.
🔸 Какие плюсы?
• Рост бизнеса — за счет экспансии, поглощений, увеличения трафика и среднего чека.
• Активное развитие дискаунтера «Чижик» и онлайн-каналов.
• План по росту выручки на 18% в год до 2028.
• Рентабельность по EBITDA стабилизируется выше 6% — «Чижик» выходит в плюс.
• Компания показала устойчивость даже в кризисные времена — частично защитная история.
🔸 Почему сейчас?
• Бумага скорректировалась вместе с рынком, но фундаментально остаётся сильной.
• Уже объявлены первые дивиденды — 648 ₽.
• Оценка остаётся низкой: EV/EBITDA = 3,5x, P/E = 8,1x (против исторических 6x и 15x)
• Теханализ указывает на восходящий тренд.
👉 Больше идей — в телеграм-канале Дмитрия Черемушкина WALL STREET PRO.
Скорректированная EBITDA Ozon бьет рекорды, а убыток сокращается
У маркетплейса все идет по плану
Ozon отчитался за первый квартал 2025 года.
📊 Что с результатами?
Общий оборот товаров (GMV) вырос на 47%, а выручка финтех-сегмента увеличилась более чем в 2,5 раза. Быстрые темпы роста бизнеса, монетизация сервисов маркетплейса, активное развитие финтех-сегмента отразились на улучшении валовой маржи. Это привело к рекордному показателю по скорректированной EBITDA.
Рентабельность скорректированной EBITDA составила 3,9% от GMV. При этом существенное улучшение рентабельности наблюдается не только в финтехе, но и в основном для компании сегменте электронной коммерции.
Ozon по-прежнему работает в убыток. Процентные расходы негативно влияют на прибыль, однако убыток сократился на 40% год к году.
Чистый денежный поток компании продолжает расти. Это происходит благодаря положительным изменениям в оборотном капитале и расширению кредитных операций в финтех-сегменте.
👀Что дальше?
Менеджмент Ozon ожидает, что по итогам 2025 года общий объем оборота товаров вырастет на 30—40% в сравнении с 2024 годом, скорректированный показатель EBITDA составит 70-90 млрд рублей, а выручка финтех-сегмента вырастет более чем на 70%.
Марьяна Лазаричева, аналитик Т-Инвестиций, полагает, что компания имеет все шансы выполнить свои обещания. В нынешних условиях это важный критерий для инвестирования в IT-компании.
🏠Что по редомициляции?
Сейчас расписки Ozon могут покупать только квалифицированные инвесторы из-за иностранной прописки. Ранее топ-менеджеры компании сообщили, что запустили процесс редомициляции. По нашему мнению, переезд завершится во второй половине года, после чего акциями компании вновь можно будет торговать без ограничений.
📌 Что в итоге?
Сегодняшние результаты мы оцениваем позитивно. Компания уже несколько кварталов подряд удивляет рентабельностью как основного бизнеса, так и смежных сегментов, значительно превосходя консенсус-прогнозы.
Хотя темпы роста ожидаемо замедлились, компании удается сосредоточиться на улучшении экономической эффективности. В текущих условиях основная задача для ритейлера — обеспечить стабильность. Это позволит компании иметь ресурсы на реализацию планов по росту, инвестировать в инфраструктуру и достичь целевого уровня рентабельности.
Сохраняем позитивный взгляд на бумаги Ozon. Наш таргет по распискам маркетплейса — 5 100 рублей.
#отчет
Утренний дайджест: поставки российских энергоресурсов в Венгрию и Словакию, роботы-гуманоиды от Яндекса
На что стоит обратить внимание сегодня, 29.04.2025
Компании
• Ozon: публикация финансовых результатов по МСФО за первый квартал 2025 года.
• ЭЛ5-Энерго: публикация финансовых результатов по МСФО за первый квартал 2025 года.
• РусГидро: публикация финансовых результатов по РСБУ за первый квартал 2025 года.
• Henderson: публикация операционных результатов за март 2025 года.
• Озон Фармацевтика: заседание совета директоров. На повестке вопрос выплаты дивидендов за 2024 год.
• Таттелеком: годовое общее собрание акционеров. На повестке вопрос утверждения дивидендов за 2024 год. Ранее совет директоров компании рекомендовал выплатить дивиденды в размере 0,03775 рубля на одну акцию. Дивидендная доходность — 5,1%.
Валютные курсы (ЦБ РФ)
USD/RUB: 82,65 (-0,24%).
EUR/RUB: 94,36 (-0,37%).
CNY/RUB: 11,35 (-0,41%).
Товарно-сырьевой рынок (8:40)
Urals: 58,36 (-0,75%).
Brent: 64,06 (-0,65%).
Золото: 3 313,85 (-0,90%).
Газ: 3,337 (-0,18%).
Что еще
• Венгрия и Словакия планируют продолжить закупку российского газа и намерены добиваться продления для себя исключения из санкций Евросоюза против поставок нефти из РФ по трубопроводу «Дружба». Об этом заявил премьер-министр Венгрии Виктор Орбан. В конце марта Венгрия и Словакия вывели на полную мощность трубопровод между двумя странами для поставок российского газа в связи с прекращением транзита через Украину. Ранее правительство Венгрии неоднократно заявляло, что пока не может отказаться от российского топлива, поскольку заменить его просто нечем. Словакия придерживается такого же мнения.
• Яндекс занялся созданием программного обеспечения для роботов-гуманоидов, а затем может перейти к полному циклу их разработки, включая проектирование и производство. В компании сообщили, что сейчас команда проекта разрабатывает операционную систему для управления базовыми элементами робота.
• Зарубежные банки заинтересованы в продолжении работы в РФ. Об этом на встрече с российскими депутатами сообщили представители европейского бизнеса. Все иностранные финансисты, участвовавшие во встрече, выразили заинтересованность в продолжении деятельности на российском рынке, подчеркнул председатель комитета Госдумы по финансовому рынку Анатолий Аксаков. По словам Аксакова, в случае нормализации отношений между Россией и западными странами зарубежные компании могут начать возвращение на российский рынок.
#новости
Акционеры: МГКЛ
В 18:00 встречаемся в прямом эфире в нашем шоу «Акционеры». На этот раз Ирина Ахмадуллина встретится с топ-менеджерами представителя ресейл-рынка, компании МГКЛ.
Сегодня МГКЛ отчиталась за 2024 год. Ключевые результаты 👇
• Выручка: 8,7 млрд рублей (рост в 4 раза).
• EBITDA: 1,18 млрд рублей (+50%).
• Чистая прибыль: 393 млн рублей (+50%).
• Рентабельность собственного капитала ROE: 37,3%.
Узнаем, как компании удалось достичь таких результатов и чего ждать инвесторам в будущем.
🎙 В гостях:
• Алексей Лазутин — генеральный директор МГКЛ.
• Мария Потехина — директор по корпоративным финансам.
👀 Смотрите, где удобно: на YouTube или Rutube.
❗️ Обязательно задавайте вопросы в чате. Автор самого интересного получит от компании подарок 😉
#отчет #эфир #акционеры
👔 Выручка Henderson продолжает расти
Однако увеличиваются и расходы компании
Производитель мужской одежды отчитался по МСФО за второе полугодие и весь 2024 год. Компания показывает устойчивый рост, но рентабельность снижается из-за роста заработных плат.
📊 Что с результатами?
Во втором полугодии выручка выросла на 19% год к году. Это стало возможным благодаря росту сопоставимых продаж на 10,2% и расширению торговых площадей на 8%. Однако офлайн-трафик снизился на 3,1% по сравнению с прошлым годом. Это связано с тем, что покупатели все чаще переходят в онлайн.
Рентабельность по валовой прибыли снизилась на 0,7 п.п. Мы полагаем, что причина — рост логистических затрат. Водители стали получать больше, а это увеличило расходы компании. Закупочные материалы тоже подорожали, в том числе из-за ослабления рубля в прошлом году.
Рентабельность по EBITDA снизилась на 3 п.п. — до 25,6%. Здесь также повлияло увеличение зарплат (+0,06 п.п.), расходов на обслуживание магазинов (+0,4 п.п.) и консультационные услуги (+0,7 п.п).
Чистая рентабельность снизилась до 13,9% (-3,6 п.п.). Причина — рост процентных расходов на 35,1%. Это произошло из-за увеличения арендных платежей на 37% в сравнении с прошлым годом. Такая динамика связана с расширением торговых площадей и повышением средневзвешенной ставки по кредитам до 21,9%.
При этом Henderson сохраняет минимальную долговую нагрузку. Чистый долг/EBITDA — 0,1х (без учета аренды). Это делает компанию финансовую устойчивой.
💰 Что с дивидендами?
Ранее совет директоров Henderson рекомендовал выплатить 20 рублей на акцию по итогам 2024 года. Чтобы получить дивиденды, купить бумаги нужно до 30 мая включительно. Сейчас такие выплаты дают доходность около 3,2%.
📌 Что в итоге?
Михаил Коньков, аналитик Т-Инвестиций, сохраняет позитивный взгляд на акции Henderson. Рекомендуем их покупать с целевой ценой 810 рублей с потенциалом роста 28%.
#отчет
Президент России объявил о прекращении огня
Кремль сообщил о перемирии в дни 80-летия Победы. Режим прекращения огня продлится с 00:00 с 7 на 8 мая до 00:00 с 10 на 11 мая. На этот период останавливаются все боевые действия.
На новости Индекс Мосбиржи резко пошел вверх.
#новости
Допразмещение долларовых облигаций Норникеля с купоном 8%
Уже завтра завершится сбор заявок
Лидер горно-металлургической промышленности России проводит дополнительное размещение своих долларовых облигаций с расчетами в рублях. Такие облигации могут быть особенно интересны сейчас, когда рубль серьезно укрепился относительно доллара. Еще один плюс — денежный поток — купоны будут приходить каждый месяц.
Параметры:
• ставка купона: 8% в долларах.
• минимальная сумма участия: 30 000 рублей;
• номинал: 100 долларов США;
• купонный период: 30 дней;
• амортизация не предусмотрена;
• выпуск предполагает пут-оферту в марте следующего года, тогда можно будет погасить бумагу по номиналу;
• накопленный купонный доход составит $0,33. Столько будет списано со счета дополнительно на каждую облигацию.
• сбор поручений: до 15:00 мск 29 апреля.
Участвуя в размещении, можно избежать проблем ликвидности на вторичном рынке и приобрести большой объем бумаг единовременно.
Узнать детали и поучаствовать в размещении можно по ссылке.
#облигации
☕️ Инвестутро: что делать инвестору перед длинными выходными
Аудиострим с Ириной Ахмадуллиной начинается в 11:00 мск
Рынок остается в ожидании позитивных новостей и роста. Ведущая шоу «Деньги не спят» Ирина Ахмадуллина решила обсудить факторы за и против роста рынка, а также поговорить о том, стоит ли инвестору снизить долю в акциях в преддверии длинных выходных. Без актуальных корпоративных новостей и темы укрепления рубля не обойдется.
🔌 Как подключиться?
Послушать эфир можно по ссылке, подключайтесь! Также он доступен в Пульсе в разделе Эфиры, как в приложении, так и с десктопа. Записи сохраняются там же.
Слушайте #эфир Пульса!
Утренний дайджест: планы США по новым антироссийским санкциям, обсуждение мер защиты рынка морских перевозок РФ
На что стоит обратить внимание сегодня, 28.04.2025
Компании
• Сбер: публикация финансовых результатов по МСФО за первый квартал 2025 года.
• Сегежа: публикация финансовых результатов по МСФО за 2024 год.
• Henderson: публикация финансовых результатов по МСФО за 2024 год.
• Артген: публикация финансовых результатов по МСФО за 2024 год.
• МГКЛ: публикация финансовых результатов по МСФО за 2024 год.
• ЭсЭфАй: публикация финансовых результатов по РСБУ за первый квартал 2025 года.
• Мать и дитя: публикация операционных результатов за первый квартал 2025 года.
• ВТБ: заседание совета директоров. На повестке вопрос выплаты дивидендов за 2024 год.
• Группа ЛСР: последний день для попадания в реестр акционеров, имеющих право на получение дивидендов за 2024 год (78 рублей на акцию). Дивидендная доходность — 9,4%.
Валютные курсы (ЦБ РФ)
USD/RUB: 82,65 (-0,24%).
EUR/RUB: 94,36 (-0,37%).
CNY/RUB: 11,35 (-0,41%).
Товарно-сырьевой рынок (8:40)
Urals: 60,43 (+0,55%).
Brent: 66,11 (+0,47%).
Золото: 3 291,52 (-0,84%).
Газ: 3,148 (+7,18%).
Что еще
• Большинство ключевых пунктов в сделке России и Украины уже согласовано, сообщил президент США Дональд Трамп. Теперь сторонам необходимо встретиться на самом высоком уровне, чтобы поставить точку в вопросе урегулирования конфликта, отметил он.
• США не вводят новые антироссийские санкции, чтобы не помешать мирному урегулированию на Украине. Об этом заявил американский госсекретарь Марко Рубио. У Вашингтона есть основания как для оптимизма в отношении усилий Киева и Москвы по урегулированию конфликта, так и для беспокойства. Обе страны «должны чем-то пожертвовать», добавил Рубио.
• Правительство РФ обдумывает принципы защиты российского рынка морских перевозок на случай возвращения иностранных компаний. Ключевыми мерами поддержки остаются субсидии на лизинг, страхование, поддержка судостроения, а также содействие в перестройке логистики под потенциально новые рынки. Между тем затраты иностранных компаний на перевезенный контейнер из-за масштаба бизнеса существенно ниже, чем у отечественных операторов более мелких судов.
#новости
Ставка вниз, акции вверх: застройщики в ожидании
🎙 В эфире подкаст Жадный Инвестор
Сегодня в студии аналитик Т-Инвестиций Александр Самуйлов и ведущая подкаста Анастасия Тушнолобова
В выпуске обсудили
✔️ Общее состояние рынка недвижимости: высокие ставки, рост в начале года и падение спроса
✔️ Геополитика и влияние на рынок
✔️ Что происходит у главных застройщиков страны
✔️Как заработать на секторе с минимальным риском
🎧 Подкаст можно слушать на любой платформе: Яндекс Подкасты, Apple Podcasts или сразу в Telegram
💬 Задать свой вопрос аналитику и обсудить выпуск с другими инвесторами
#подкаст #идея
Дивидендам Газпрома быть?
Интрига сохраняется
Газовый гигант опубликовал финансовую отчетность за 2024 год. Результаты комментирует главный аналитик Т-Инвестиций Кирилл Комаров 👇
📊 Что с результатами?
Газпром отчитался в рамках ожиданий консенсуса по чистой прибыли. За 2024 год компания заработала 1,219 трлн рублей, что немного выше прогнозируемых около 1,2 трлн. Однако свободный денежный поток оказался более скромным — около 142 млрд рублей, если считать без дополнительных корректировок. В целом, результаты можно назвать нейтральными, хотя рынок ожидал больше позитива, о чем свидетельствует динамика котировок на этой неделе и эмоциональная реакция в первые минуты после публикации отчета.
💰 Что с дивидендами?
Ключевой вопрос, будет ли Газпром платить дивиденды за 2024 год, все еще остается актуальным. Совет директоров рассмотрит рекомендацию в мае, а акционеры утвердят размер дивидендов в июне. База для выплаты дивидендов формально есть. Уровень долга по дивидендной политике позволяет сделать выплату в целевом размере 50% от скорректированной прибыли, и дивиденды могут составить 28,8 рубля на акцию. Однако, при таком слабом денежном потоке выплата приведет к росту долговой нагрузки и ухудшению финансовой стабильности компании.
В то же время, в случае Газпрома играет важную роль позиция государства и то, насколько сильно Минфину нужны дивиденды от компании в этом году. Учитывая пример ВТБ, который неожиданно объявил о дивидендах вопреки привычным соображениям бизнес-логики и управления капиталом, есть вероятность, что в условиях слабой нефти и крепкого рубля бюджет рассчитывает на дополнительные краткосрочные источники дохода в этом году. И дивиденды госкомпаний вполне могут с этим помочь. Тем более что Газпром может выплатить такие дивиденды, хоть и за счет роста долговой нагрузки, но, тем не менее, запас прочности у компании есть.
В текущих условиях очень сложно дать прогноз, будут ли выплачены дивиденды или нет. Мы склоняемся к тому, что это возможно, но относится к этому стоит лишь как к положительному сюрпризу. Ожидания по этому позитиву у инвесторов уже копятся, и риск снижения котировок в случае разочарования рынка очень велик.
📌 Что в итоге?
Мы придерживаемся нейтрального взгляда на акции Газпрома.
Компания крайне чувствительна к геополитическому смягчению и имеет вероятность позитивного сюрприза по дивидендам, поэтому иметь негативный взгляд на нее было бы рискованно. Но в то же время, в индустрии есть более качественный и предсказуемый эмитент, который также может играть роль ставки на геополитику и одновременно дает хороший потенциал фундаментального роста — НОВАТЭК.
#отчет
Продажи Fix Price растут, но в магазины ходят реже
Fix Price представил операционные и финансовые результаты за первый квартал 2025 года.
📊 Что с результатами?
В первом квартале 2025 года выручка Fix Price увеличилась на 3,9% г/г. На фоне сложных рыночных условий динамика выглядит достаточно сдержанно. Основной рост обеспечили сопоставимые продажи (LFL), которые выросли на 1,6% г/г. Однако LFL-трафик сократился на 2,7% г/г, что указывает на продолжение оттока покупателей. Средний чек вырос на 3,2% г/г, что значительно ниже уровня продовольственной инфляции, которая составила 11,7% в первом квартале 2025 года. Мы полагаем, что компания придерживается сдержанной ценовой политики, чтобы минимизировать дальнейший отток клиентов. Дополнительным драйвером роста выручки выступило расширение площадей FixPrice (+11% г/г) — компания открыла 737 магазина, только 2 из которых были запущены благодаря франшизе.
Рентабельность по EBITDA снизилась до 8,2%, что на 0,83 п.п. ниже уровня аналогичного периода прошлого года. Основной причиной стало увеличение операционных расходов из-за макроэкономических факторов. Затраты на персонал выросли на 23,9% г/г. Это связано с высоким спросом на рабочую силу при рекордно низкой безработице, что привело к быстрому росту заработных плат, особенно для линейного персонала. Арендные платежи выросли на 15% г/г из-за сочетания фиксированных и переменных ставок в договорах аренды, которые чувствительны к повышению рыночных ставок в экономике.
👀 На что обратить внимание?
Расписки Fix Price сейчас доступны только квалифицированным инвесторам из-за регистрации в Казахстане. На данный момент компания работает над устранением ключевых инфраструктурных ограничений для акционеров. Схема редомициляции выглядит следующим образом: FixPrice проведет листинг операционной «дочки» на Мосбирже, после чего произойдет обмен акций казахского юрлица на российские бумаги.
📌 Что в итоге?
Михаил Коньков, аналитик Т-Инвестиций, сохраняет нейтральный взгляд на бумаги Fix Price на фоне умеренно негативной отчетности.
Компания продолжает терять покупательский трафик из-за сложной макроэкономической ситуации, усиления конкуренции со стороны маркетплейсов и других продуктовых ритейлеров. Наши фавориты на рынке ритейла — акции X5 Group и Ленты.
#отчет
Утренний дайджест: переговоры России и Украины, покупка Азбуки вкуса Магнитом, падение производства российской стали
На что стоит обратить внимание сегодня, 30.04.2025
Компании
• Газпром: ожидается публикация финансовых результатов по МСФО за 2024 год.
• Fix Price: публикация финансовых результатов по МСФО за первый квартал 2025 года.
• CarMoney: публикация финансовых результатов по МСФО за 2024 год.
• Аэрофлот: публикация финансовых результатов по РСБУ за первый квартал 2025 года.
• ИнтерРАО: публикация финансовых результатов по РСБУ за первый квартал 2025 года.
• VK: годовое общее собрание акционеров. На повестке вопрос увеличения уставного капитала путем допэмиссии акций (по закрытой подписке). Компания планирует привлечь до 115 млрд рублей для снижения долговой нагрузки.
Валютные курсы (ЦБ РФ)
USD/RUB: 82,65 (-0,24%).
EUR/RUB: 94,36 (-0,37%).
CNY/RUB: 11,35 (-0,41%).
Товарно-сырьевой рынок (8:40)
Urals: 56,70 (-0,70%).
Brent: 62,49 (-0,62%).
Золото: 3 310,66 (-0,20%).
Газ: 3,370 (-0,47%).
Что еще
• Россия готова к прямым переговорам с Украиной, несмотря на проблему с легитимностью президента Владимира Зеленского. Об этом сообщил постоянный представитель России при ООН Василий Небензя. Россия считает прекращение огня с 8 по 10 мая, предложенное президентом Владимиром Путиным, возможным первым шагом к прямым переговорам между странами, отметил Небензя. Ранее госсекретарь США Марко Рубио заявил, что Россия и Украина должны представить конкретные предложения по урегулированию конфликта в ближайшее время, иначе Вашингтон откажется от роли посредника в переговорах.
• Магнит договорился о приобретении сети супермаркетов Азбука вкуса. По данным РБК, стоимость контрольного пакета ритейлера оценивается в 30—35 млрд рублей. В рамках сделки предполагается продажа магазинов Азбуки Вкуса в Москве и Санкт-Петербурге, пяти фабрик-кухонь, обслуживающих столицы, а также трех распределительных центров. Ожидается, что Магнит не станет менять формат магазинов ритейлера. Информация о потенциальной продаже сети супермаркетов ходила по рынку несколько лет. До этого переговоры о покупке Азбуки вкуса вели Яндекс и Севергрупп.
• В первом квартале 2025 года выплавка стали в России сократилась на 3,8%, до 17,7 млн тонн. Все из-за снижения внутреннего спроса на фоне высокой ключевой ставки ЦБ РФ. Кроме этого, снижение экспортных цен, конкуренция со стороны Китая и укрепление рубля также негативно повлияли на объемы экспорта стали из России. Текущие экспортные цены с учетом затрат на транспортировку дают отечественным производителям рентабельность, близкую к нулевой, считают эксперты.
• Сегодня в 19:00 мск Росстат опубликует данные по недельной инфляции в России. За период с 15 по 21 апреля 2025 года рост цен в стране составил 0,09% после 0,11% неделей ранее. С начала года к 14 апреля инфляция достигла 3,08%, а в годовом выражении осталась на уровне 10,34%.
#новости
📉Акции Магнита теряют более 4% на отчете
Что не понравилось инвесторам?
Второй крупнейший ритейлер страны опубликовал МСФО за второе полугодие и весь 2024 год. На фоне публикации отчета акции компании резко пошли вниз.
📊 Что с результатами?
Выручка во втором полугодии выросла на 20,4%. Основными драйверами выступили рост сопоставимых продаж на 11,1% г/г благодаря растущей динамике среднего чека (+10,3% г/г). Дополнительным фактором роста стало расширение торговых площадей на 5,4% г/г из-за развития формата магазинов у дома. Активно растет и онлайн-направление, где за второе полугодие оборот Магнита достиг почти 58 млрд рублей (х3 г/г).
Рентабельность по EBITDA остается под давлением на фоне снижения валовой маржинальности из-за увеличения промоактивностей и роста логистических расходов. На последнее могло повлиять увеличение зарплат водителей. Рекордно низкая безработица также не обходит стороной и линейный персонал в магазинах. В результате во втором полугодии рентабельность по EBITDA снизилась на 0,44 процентных пункта по сравнению с позапрошлым годом.
Рентабельность по чистой прибыли снизилась на сопоставимые 0,45 п.п. Компания отчиталась о росте процентных расходов, которые частично компенсировала курсовая переоценка и снижение налога на прибыль.
Чистый долг Магнита на конец года составил 252,8 млрд рублей. В позапрошлом году долг был 166,1 млрд. На конец 2024-го ритейлер имел коэффициент чистый долг к EBITDA (без учета аренды) на уровне 1,5х, что выше чем у прямых конкурентов Ленты (1,0х на первый квартал 2025 года) и Х5 (0,9х на конец 2024 года).
💰 Что с дивидендами?
В прошлом году совет директоров дал рекомендацию по дивидендам за девять месяцев 2024 года в размере 560 рублей на акцию. Однако в конце декабря собрание акционеров не состоялась и решение «повисло в воздухе».
Мы предполагаем, что базово при определении размера дивидендов совет директоров Магнита будет ориентироваться на свободный денежный поток группы по МСФО с корректировкой на капитальные расходы и расчеты по долговым обязательствам.
По нашим оценкам за 2024 год компания может направить в качестве дивидендов порядка 620 рублей на акцию, что эквивалентно доходности 13,6%.
📌 Что в итоге?
Михаил Коньков, аналитик Т-Инвестиций, сохраняет нейтральный взгляд на бумаги Магнита. Среди продовольственных ритейлеров выделяем акции X5 Group и Ленты.
#отчет
Объем экспорта российской нефти восстанавливается
По данным Bloomberg, отгрузки сырой нефти из всех российских портов за последние четыре недели (до 27 апреля) выросли до 3,26 млн баррелей в сутки (+1% месяц к месяцу).
Американское информагентство такую экспортную динамику связывает с тем, что почти половина танкеров (18 из 39), попавших под санкции США ранее, теперь снова перевозят российские энергоресурсы на регулярной основе.
На фоне роста объемов поставок, а также роста средних недельных цен, валовая стоимость экспорта российской нефти растет вторую неделю подряд. В этом периоде нефтяные экспортные доходы РФ выросли примерно на $50 млн, или на 4% — до $1,3 млрд в неделю, замечает Bloomberg.
#новости
⚡️Т-Инфляция устремилась вверх — повлияли майские праздники
Продолжаем публиковать значения Т-Инфляции на основе покупок наших клиентов
💡Какова инфляция за неделю
По данным Т-Банка, индекс цен на потребительские товары за прошедшую неделю неожиданно вырос на 0,46% после роста на 0,05% неделей ранее (показатель уточнен по полным данным). Динамика видна на графике. Росстат, в свою очередь, сообщал о снижении инфляции до 0,09%.
📖Что это значит
Рост заметно превысил наши ожидания и нарушил предыдущий нисходящий тренд, отмечает главный экономист Т Софья Донец. Ускорение инфляции может быть временным эффектом опережающего пересмотра цен продавцами перед периодом длинных майских выходных, а также отражением смещения сезонности в ценах плодоовощной продукции на фоне нетипичных погодных условий этой весны и более раннего исчерпания урожая прошлого года.
Будем пристально следить за динамикой следующих недель. Не исключаем уточнения оценки по полным данным — дооценка может быть более существенной, когда рост цен становится более неравномерным, а отдельные товары показывают темпы роста цен, кратно опережающих среднюю.
❓Как считаются показатели Т-Инфляции
Мы объединяем свои данные по транзакциям с данным кассовых чеков. Обрабатываем базу с использованием языковых моделей. По фактическим данным определяем общую потребительскую корзину наших клиентов и считаем изменение индекса цен: средний рост цены по каждой категории товаров умножается на вес товара в корзине. Данные Т-Банка учитывают фактические цены покупок, включая влияние скидок и акций, что делает их несколько более волатильными, чем данные Росстата. В то же время данные Т-Банка отражают реальное влияние инфляции на потребителей.
__
Свежие новости и аналитика фондового рынка
ММК дивидендами не поделится
Все как мы и ожидали
Совет директоров Магнитогорского металлургического комбината рекомендовал не выплачивать дивиденды по итогам 2024 года. На открытии торгов бумаги резко пошли вниз.
Мы уже отмечали, что инвесторам не стоит рассчитывать на дивиденды. Ситуация в секторе металлургии остается непростой. Недавно опубликованные результаты подтвердили это — выручка и прибыль снизились, а капитальные затраты серьезно отразились на денежном потоке. Аналитики Т-Инвестиций сохраняют осторожный взгляд на бумаги ММК.
#новости #дивиденды
📊 Как закрылась основная торговая сессия на российском рынке сегодня? Показываем в инфографике 👆
Лидеров и аутсайдеров, включая акции первого и второго эшелонов, можно найти тут 👇
📈 Взлеты
📉 Падения
Цифры дня
До 109,04 (+26%) росли акции ВТБ на новости о возможности возобновить дивидендные выплаты в размере 25,58 рубля на акцию. Впрочем, после заявлений руководства о возможной допэмиссии, котировки опустились до 100,03 рубля. Дивдоходность по нынешним ценам составляет около 25%.
Дивидендные новости от Европлана и ЭсЭфАй
Совет директоров лизинговой компании Европлан рекомендовал выплатить дивиденды по итогам 2024 года. Размер выплаты — 29 рублей на акцию. Дивдоходность — около 4%. Последний день покупки акций под дивиденды станет 5 июня.
Основным акционером Европлана (87,5% акций) является инвестхолдинг ЭсЭфАй. СД которого, в свою очередь, также выпустил аналогичную рекомендацию на выплату дивидендов. Размер — 83,5 рублей на акцию. Доходность — 5,5%. Последний день покупки акций под дивиденды — 6 июня. Решение утвердят на собрании акционеров.
#новости #дивиденды
Лента снижает долговую нагрузку и увеличивает рентабельность
Лента опубликовала результаты за первый квартал 2025 года, показав рост финансовых показателей, близкий к нашим ожиданиям. Компания укрепляет позиции в ритейле, делая ставку на расширение сети и удержание покупателей.
📊 Что с результатами?
• Рост выручки
Сопоставимые продажи выросли на 12,4% по сравнению с прошлым годом. Это произошло благодаря увеличению среднего чека (+7,8%) и трафика (+4,3%). Лента сдерживает рост цен ниже продовольственной инфляции (11,8%), чтобы повысить лояльность клиентов.
Торговые площади расширились на 14,9% во многом за счет приобретения сети магазинов Улыбка радуги (+10% торговых площадей). Группа также активно расширяет собственную сеть магазинов у дома Монетка.
• Рентабельность
Рентабельность по EBITDA (до IFRS 16) выросла до 6,6% (+0,11 п.п.). Положительный эффект оказали интеграция Улыбки радуги и оптимизация магазинов у дома. Однако рост расходов на зарплаты (+0,78 п.п. от выручки) и аренду (+0,49 п.п.) частично замедлил прогресс.
Стандарт отчетности IAS 17 учитывает операционную аренду ритейлеров как текущие расходы, не отражая их на балансе, тогда как IFRS 16 требует признания арендных активов и обязательств, увеличивая баланс и EBITDA.
Рентабельность по чистой прибыли составила 2,4%, увеличившись на 0,64 процентных пункта по сравнению с прошлым годом. Это стало возможным благодаря поддержанию низкой долговой нагрузки (1,0х по коэффициенту Чистый долг / EBITDA), что позволило снизить чистые процентные расходы на 19% за год.
📌 Что в итоге?
Лента сохраняет уверенный рост рентабельности за счет интеграции проведенных M&A-сделок, повышения эффективности внутренних процессов даже при жестком рынке труда, оказывающим сильное давление из-за роста заработных плат. Ритейлер также снизил долговую нагрузку, что позволяет ему сокращать финансовые расходы даже при высоких процентных ставках по кредитам.
Александр Самуйлов и Михаил Коньков, аналитики Т-Инвестиций, сохраняют позитивный взгляд на акции Ленты на фоне сильных финансовых и операционных результатов. Рекомендуем покупать акции LENT с таргетом 1 700 рублей за бумагу.
#отчет
ВТБ растет на 24% на новостях о дивидендах
Набсовет банка неожиданно рекомендовал выплатить дивиденды в размере 25,58 рублей на акцию по итогам 2024 года.
После сообщения акции ВТБ взлетели на 24%. Впрочем, решение еще должны утвердить акционеры на собрании 30 июня. Последний день для покупки акций под дивиденды 10 июля.
#новости #дивиденды
Выручка MD Medical выросла на 17%
За счет чего растут показатели клиник Мать и дитя
Сеть частных медицинских клиник MD Medical представила операционный отчет за первый квартал 2025-го.
📊 Что с результатами?
Отчет оказался немного лучше наших ожиданий.
Выручка группы выросла на 17% благодаря увеличению среднего чека и росту загрузки новых медицинских объектов. Средний чек продолжает уверенно расти на фоне повышенной инфляции в сегменте медицинских услуг.
За счет каких направлений получилось улучшить результаты 👇
• Амбулаторные клиники в Москве и МО увеличили доходы на 25% во многом благодаря росту загрузки новых объектов, открытых в 2024 году (Лапино-Сити, клиники в Солнцево и Домодедово).
• Региональные госпитали сохранили темпы роста выручки на уровне 18% в результате активного увеличения среднего чека по услугам стационара за счет роста доли более дорогих операций в структуре продаж сегмента.
• Госпитали в Московском регионе ускорили темпы роста до 15% за счет активного увеличения среднего чека, а также продолжения роста загрузки в госпитале MD Group на Мичуринском проспекте.
В первом квартале года MD Medical открыла две новые амбулаторные клиники, а также провела расширение мощностей в трех уже существующих объектах группы, что выступит дополнительным драйвером роста выручки в будущем.
💰 Что с дивидендами?
Совет директоров компании рекомендовал дивиденды за четвертый квартал прошлого года в размере 22 рубля на акцию (доходность — 2,2% к текущей цене). Акционеры обсудят финальное решение по дивидендам на собрании 6 мая. Ожидаемая дата дивидендной отсечки — 16 мая.
📌 Что в итоге?
Несмотря на позитивную отчетность, Александр Самуйлов, аналитик Т-Инвестиций, сохраняет нейтральный взгляд на акции MD Medical с целевой ценой в 1 200 рублей за акцию.
Мы ожидаем, что маржинальность бизнеса может сократиться в этом году, так как группа активно открывает новые объекты и растут заработные платы персонала. Можем поменять целевую цену и рекомендацию после выхода финансовых результатов за первую половину 2025-го.
#отчет
Сбер отчитался за первый квартал
Рентабельность капитала банка достигла 24,4%.
На фоне высоких процентных ставок Сбер отмечает замедление роста кредитного портфеля до 0,5%. В денежном выражении портфель составил 45,4 трлн рублей.
#отчет
Дайджест недели: стабильная ставка, рекордные дивиденды и череда отчетов
Собрали самые интересные и полезные посты, которые выходили в нашем канале на минувшей неделе
• Одно из главных событий — решение ЦБ по ключевой ставке. Регулятор оставил ее на уровне 21%. Эльвира Набиуллина сказала, что пока нельзя сделать однозначный вывод об устойчивости снижения инфляционного давления. Зато ЦБ даже не рассматривал вариант повышения ставки. Между тем показатели Т-Инфляции (на основе данных покупок наших клиентов) показывают стабильное снижение.
• Прогноз по ключевой ставке главного экономиста Т Софьи Донец подтвердился. В экспресс-комментарии после решения она поделилась мнением, когда регулятор начнет снижать ставку.
• Неделя была богата на отчеты. Из IT-сектора отчитались Яндекс (таргет аналитиков Т — 5 300 рублей за акцию), VK (на их акции аналитики смотрят осторожно); Positive Technologies (нейтральный взгляд).
• Представители фарм-сектора также представили свои результаты. Промомед подтвердил амбициозные планы на 2025 год, а Озон Фармацевтика нарастила выручку на треть.
• Новости приходили из финансового сектора. Количество клиентов Т-Технологий перевалило за 50 млн; набсовет Сбера рекомендовал дивиденды за 2024 год (рекордные 34,84 рубля на бумагу); а рентабельность ВТБ снизилась до 20,9%.
• Непростая ситуация в секторе металлургии. Северсталь не будет платить дивиденды за первый квартал 2025 года, а на бумаги ММК наши аналитики также смотрят осторожно.
• Ну и напоминаем: в нашем телеграм-канале проходит розыгрыш, в рамках которого мы раздаем акции подписчикам. Участвуйте, зарабатывайте и выигрывайте!
Рынок шеринга в России: тише едешь — дальше будешь
Рынок шеринга в России стремительно растет: все больше людей пересаживаются на самокаты и берут автомобили напрокат.
👍 Покупка собственного авто и владение им становятся дороже (бензин, парковка, обслуживание и т.д.).
👍 Стоимость такси также растет: не хватает водителей, а ограничений от регулятора становится все больше.
👍 Государство поддерживает сервисы шеринга транспорта через льготы и субсидии.
👍 Растущий тренд на использование сервисов шеринга, таких как Whoosh и Делимобиль, среди молодежи.
👍 Свою роль играет глобальный тренд на экологичность и разумное потребление.
Делимобиль
Крупнейший оператор аренды авто
У компании самый большой автопарк в России и широкая география присутствия. Делимобиль вышел на IPO в феврале 2024 года, в результате чего доля акций в свободном обращении составила 9%.
Whoosh
Крупнейший оператор аренды самокатов
Whoosh провел IPO в конце 2022 года, разместив 10% акций в свободном обращении. В дальнейшем доля акций выросла до 20% в результате продаж инвесторов.
В этом обзоре мы:
✔️ разобрали, как развивается рынок шеринга в России, и сравнили его с примерами из других стран;
✔️ проанализировали, как работают сервисы Whoosh и Делимобиль, а затем на основе этих данных рассчитали, сколько могут стоить их акции с учетом будущих доходов.
Читать обзор
Марьяна Лазаричева и Ляйсан Седова, аналитики Т-Инвестиций
#россия #идея #WUSH #DELI
