5326
Инфографика по российскому фондовому рынку и не только Купить рекламу: 1) https://telega.in/c/stonks_moex 2) или в лс: @rescuesssss
🚀 SpaceX – IPO века (3/3)
SpaceX вышла на рынок по мультипликатору >100x выручек
Для сравнения, #1 российская tech-компания Яндекс торгуется по ~1x выручка; tech-компании США в среднем – по ~8-12 выручек; ключевые бенефициары текущего AI-бума (Nvidia, Anthropic и OpenAI) – по ~20-30 выручек
Такая премия в оценке объясняется тем, что SpaceX продали рынку не как бизнес с выручкой ~$19 млрд, а как набор опционов на несколько огромных рынков – от Starlink и AI-инфраструктуры до космических дата-центров и освоения Луны/Марса
Но вопросов к оценке остается много, вот некоторые из них:
(1) SpaceX – это набор опционов. Их реализация далеко не гарантирована, а оценка уже выглядит так, будто все или почти все они сработают
(2) На рынке AI компания пока не блещет. Если смотреть на продуктовую и коммерческую динамику, xAI пока заметно уступает OpenAI и Anthropic
(3) Орбитальные дата-центры это, мягко говоря, спорная концепция. А как именно можно монетизировать колонизацию Марса, пока никто внятно объяснить не может
(4) Ровно год назад SpaceX + xAI оценивались на private рынке в ~$500 млрд, то есть в 4 раза меньше текущей оценки. При этом каких-то прорывных событий, которые фундаментально объясняли бы такой рост, за год не произошло
(5) В классической финансовой теории существует термин «эффект конгломерата» – его суть в том, что компании, объединяющие несколько разных бизнесов, обычно стоят сильно дешевле, чем эти бизнесы по отдельности (пример тому – АФК Система)
Маск пытается доказать обратное – что соцсеть, AI-компания, спутниковый интернет и космическая инфраструктура вместе должны стоить дороже, чем по отдельности. И, судя по всему, этим дело не ограничится – рынок уже обсуждает возможное слияние компаний SpaceX ($2.3 трлн) и Tesla ($1.5 трлн) в одного мегазорда – вероятность такой сделки в 2026 году на Polymarket оценивается в 40%
Таким образом, само IPO по сути стало топовым мастер-классом по продаже будущего от главного шоумена современности. Оценка компании со стороны конечно выглядит совершенно безумно и чем-то кроме «премии Маска» ее оправдать сложно) Но будущее покажет
Stonks
🚀 SpaceX – IPO века (1/3)
Сегодня в США успешно вышла на IPO компания Илона Маска SpaceX. Оценка при размещении составила $1.8 трлн и сразу после начала торгов выросла на ~30% – до $2.3 трлн. Это делает компанию 6-й по стоимости в мире – сразу после Amazon
Хотя SpaceX обычно воспринимается как бизнес по запуску ракет в космос, сегодня это уже гораздо более сложный холдинг из трех разных бизнесов:
(1) Space – 22% общей выручки, $0.7 млрд убыток
Запуск космических аппаратов на орбиту, производство ракет и сопутствующего оборудования. Это историческое ядро бизнеса
(2) Starlink – 61% выручки, $4.4 млрд опер.прибыль
Сеть спутников на орбите Земли, обеспечивающая доступ к высокоскоростному интернету практически в любой точке планеты, и основной источник доходов
(3) AI / X – 17% выручки, $6.3 млрд убыток
Социальная сеть X (ex-Twitter) и AI (чат-бот Grok и дата-центры). Этот бизнес был включен в контур SpaceX только в прошлом году и на текущий момент с первыми двумя направлениями по сути никак не связан
Stonks
❤️ Яндекс: отчет за 2025 год
- Выручка – ₽1.4 трлн (+32% г/г)
- EBITDA – ₽281 млрд (+49% г/г)
- Прибыль – ₽79 млрд (7x г/г)
- Чист.долг/EBITDA'LTM = ~0.6x
Во вторник Яндекс отчитался за 4 кв и 12 мес 2025. По итогам года компания стала одной из немногих (наравне с Озоном), кому удалось выполнить и перевыполнить гайденс по росту (изначальный прогноз менеджмента – ₽1,420+ млрд выручка и ₽250 млрд EBITDA), несмотря на существенное ухудшение макроконъюнктуры
Да, темпы роста бизнеса продолжают постепенно сползать вниз (в 4 кв 2025 – +28% г/г), но в любом случае пока остаются одними из самых высоких на российском рынке. При этом акции стоят относительно недорого (~5.9x EV/EBITDA'26П) и обеспечивают див.доходность в размере ~5%, поэтому остаются одной из самых привлекательных идей на текущем рынке
Stonks
🎄 Новогодняя подборка от маркетплейса Мосбиржи
Если вдруг у вас под конец года остался свободный кэш, то одним из лучших вариантов припарковать его на время новогодних праздников являются депозиты, пока % ставки по ним еще высокие. Сейчас самые выгодные условия можно получить на маркетплейсе Финуслуги от Московской Биржи, который до конца года предлагает новым клиентам вклады под 18-35% годовых (для сравнения, lqdt сейчас дает <16% годовых)
💳 Самая высокая % ставка по промо-вкладу «Могучий» от банка Дом.PФ под 35% годовых
- Размер вклада 10к-100к рублей
- Срок 1 месяц
- Открыть нужно успеть сегодня до конца дня, пополнить до 30 декабря
Как отличить стартап с потенциалом х10 от тех, кто годами остаются в диапазоне роста на уровень инфляции?
СКОЛКОВО разбирает венчурную логику на бесплатном вебинаре 9 октября в 19:00.
Эксперт — Виталий Полехин, президент INVESTORO, венчурный инвестор, ведущий преподватель блока венчурных программ Школы управления СКОЛКОВО, руководитель Клуба инвесторов СКОЛКОВО. Участники обсудят:
◾️Какие признаки указывают на потенциал экспоненциального роста;
◾️Как оценивать команду, бизнес-модель и рынок перед инвестицией;
◾️На что смотреть при принятии решений о финансировании;
◾️Как перестать мыслить линейно и начать расти по экспоненте.
Будет полезно инвесторам, которые рассматривают венчур как актив, предпринимателям, которые хотят понять логику инвесторов, и корпорациям, планирующим стратегические инвестиции.
🎁 Бонус участникам: чек-лист готовности бизнеса к экспоненциальному росту.
Формат: онлайн, 9 октября, 19:00–20:30 МСК
Количество мест ограничено.
Регистрация: https://www.skolkovo.ru/~I6NmZ
ERID: CQH36pWzJqLRCQkG5qPHMgocCCiLrXGWnr5akqiogSXonc
#промо
💳 Топ-5 размытий в ходе SPO
За последние годы сразу несколько российских компаний с огромным долгом (VK, Сегежа, Аэрофлот) провели масштабную доп.эмиссию акций, которая привела к размытию доли старых акционеров
Вчера об объеме планируемой доп.эмиссии объявили в М.Видео – они планируют выпустить 1.5 млрд новых акций в дополнение к 178 млн, находящихся в обращении. Таким образом, текущие акционеры будут размыты в 9.4 раз, что станет сильнейшим единовременным размытием на российском фондовом рынке
Хуже ситуация только у акционеров ВТБ – с момента "народного" IPO в 2007 году компания регулярно прибегала к доп.эмиссии, в результате чего к текущему моменту доля первоначальных инвесторов размылась в 12.6 раз, а стоимость акций за тот же период снизилась в ~10 раз
Stonks
🐄 Стейки на pre-IPOНаконец-то нормальное pre-IPO пошло, был лично в их ресторанах 33 раза...
Сейчас в tg-каналах активно рекламируется pre-IPO компании Meat_Coin, которая управляет сетью из 3 премиальных мясных ресторанов, расположенных в Москве и СПб. Выручка компании в 2024 году составила 775 млн руб, EBITDA – 182 млн руб
В июле компания объявила о планах провести IPO в 2029 году и о старте привлечения pre-IPO раунда на платформе Zorko по оценке 2.4 млрд руб
Данное pre-IPO сочетает в себе все типичные признаки скама:
(1) Мутная медленнорастущая индустрия
(2) Отсутствие МСФО отчетности
(3) Непрозрачная структура компании
(4) Крошечный размер бизнеса
(5) Прогноз безудержного роста в 5-10 раз за несколько лет
(6) Агрессивная pr-компания в телеграм-каналах
(7) Неадекватная оценка (>7x Выручка'2024)
Разумеется, никаким pre-IPO это в действительности не является – компании до выхода на биржу как до луны, даже если на секунду поверить, что все их хотелки сбудутся
В качестве защитного механизма инвесторам предлагается опцион на обратный выкуп акций в 2028 году с доходностью 16% – то есть по сути компания просто хочет занять денег у физиков под ставку в 1.5-2 раза ниже рыночной (бизнесу такого размера сейчас дают кредиты под 25%+), спрятав это под модную обертку pre-IPO
Будьте аккуратны
Stonks
В инвестициях существует такая лазейка – биржевые индексы.
Это готовый портфель из десятков лучших компаний, который даже в кризис дает 15-30% доходности и не зависит от стоимости конкретного актива.
Например, вложив 15 лет назад 10.000 рублей в акции ВТБ, сейчас бы у вас осталось всего 2.200р. А если бы ту же сумму вложили в индекс Мосбиржи, то получили бы сверху около 20.000 рублей.
Если вы тоже хотите инвестировать в долгосрок и не играть в лотерею с акциями, читайте канал Никиты Чуйкина.
Он объясняет, в какие фонды стоит вкладывать деньги в 2025 году и как небольшую сумму превратить в источник пассивного дохода.
А главное — не тупо говорит, что покупать и что продавать, а объясняет принципы: как работает рынок, почему одни фонды растут, а другие нет, и как собрать стратегию под себя.
Подписывайтесь и инвестируйте с умом: @chuykininvest
#промо
🏦 Самая дорогая компания РФ (1994-2025)
По итогам 1 пол 2025 Сбер вернул себе статус самой дорогой компании РФ и за счет укрепления рубля вплотную подобрался к капитализации $100 млрд, которую уже достигал в 2021 году. Капитализация Роснефти в рублях за этот же период упала на ~25% из-за снижения цен на нефть
Исторический максимум на уровне $330+ млрд капитализации, достигнутый Газпромом в 2007-2008 гг по-прежнему остается недостижимым для российских компаний – забавно, но даже в рублях Сбер (₽7.1 трлн) все еще дешевле, чем Газпром в 2007 году (~₽8.3 трлн), несмотря на девальвацию рубля за 18 лет
Посмотреть аналогичный график по США можно тут, у них за 30 лет в рейтинге побывали 4 компании
Stonks
⏳Список потенциальных IPO (2005)
Недавно в процессе изучения отечественных IPO, наткнулся на древний отчет по российскому рынку публичных размещений от какого-то американского агентства. В числе прочего в отчете есть список компаний, публично заявивших о намерении провести IPO в течение 2006-2007 гг
Стало интересно посмотреть, что стало с этими бизнесами, и какая часть из них действительно добралась до публичного статуса. Итоги получились следующие:
✅ Из 52 компаний IPO в итоге провели лишь 16. Из них:
•12 – до сих пор являются публичными (ВТБ, X5 и т.д.)
•3 – впоследствии провели делистинг, но по-прежнему существуют (Мегафон, СТС, IBS)
•1 – обанкротились (Разгуляй)
❌ Остальные 36 компаний на IPO не вышли. Из них:
•20 – по-прежнему существуют в статусе частной компании
•10 – были поглощены более крупными холдингами
•6 – обанкротились
В целом, результаты конечно не особо впечатляют, но и на том спасибо. Из наиболее примечательных кейсов в списке – потенциальное "народное" IPO РЖД, которое в наши дни в этой роли видимо заменил Дом РФ, а также Сибур который IPO за 20 лет так и не провел, но все эти годы стабильно входит в список ожидаемых размещений
Stonks
🏦 Фестиваль Т-Двор для инвесторов
Через две недели, с 19 по 21 июня, Т-Банк организовывает в Санкт-Петербурге одно из крупнейших мероприятий для инвесторов в этом году – фестиваль Т-Двор. Программа фестиваля обещает быть насыщенной и будет включать три отдельных сессии:
▪️ 19 июня — день про Бизнес. Для тех, кто запускает, строит и масштабирует бизнес
▪️ 20 июня — день про Образование и науку. Для учеников и их родителей, преподавателей и всех, кто учит и учится новому
▪️ 21 июня — день про Деньги и инвестиции. Для всех, кто стремится к финансовой свободе и росту капитала
Мероприятие пройдет под открытым небом на Никольских рядах – в самом центре Санкт-Петербурга. Гостей ждут выступления топовых спикеров, а также фудкорт, деловые сессии, ряд образовательных мероприятий, интерактивы и концерты популярных артистов
‼️ Вход на фестиваль абсолютно бесплатный, нужно только зарегистрироваться по ссылке. Для тех, кто находится в другом городе, будет доступна онлайн-трансляция
Реклама. АО «Т-Банк», Универсальная лицензия ЦБ РФ № 2673 от 24.03.2015 г., erid: 2RanykJZdC5
🌲 Сегежа: отчет за 2024 год
- Выручка – ₽102 млрд (+15% г/г)
- OIBDA(IAS) – ₽6.5 млрд (+18% г/г)
- Убыток – ₽22.3 млрд (+33% г/г)
- Чист.долг/OIBDA'LTM = 22.7x
Акции компании уже давно не особо привязаны к фундаментальным оценкам и наравне с ВК сейчас скорее выступают спекулятивными фантиками, которые гоняют между собой физики. Даже в самом позитивном сценарии, если завтра все санкции снимут и рентабельность вернется на уровни рекордного 2021 года, оценка компании по текущим котировкам составит ~5-6x EV/OIBDA, что не выглядит интересным с учетом рисков и альтернативных возможностей на бирже. Поэтому какого-то привлекательного инвестиционного кейса в акциях Сегежи не просматривается, ни по 1, ни по 2 рубля за акцию
При этом решение АФК Системы о спасении дочки путем докапитализации выглядит скорее политически мотивированным, и для акционеров головного холдинга также почти наверняка принесет лишь размытие стоимости
Stonks
📱 Как зарабатывает VK: 2024
- Выручка – ₽148 млрд (+23% г/г)
- EBITDA – минус ₽4.9 млрд
- Убыток – минус ₽94.8 млрд (2.8x г/г)
- Чистый долг/EBITDA = ∞
Бизнес наконец не выдержал веса долговой нагрузки, и менеджмент объявил о проведении доп.эмиссии объемом до 115 млрд руб (при текущей капитализации ~70 млрд руб), которая пройдет по закрытой подписке и вероятно будет полностью выкуплена текущими акционерами
Stonks
Ваш IT-бизнес быстро растёт, нужны деньги на масштабирование? Получите до 35 млн рублей от ФРИИ
Фонд развития интернет-инициатив принимает заявки на инвестиции от российских IT-компаний.
Кто может участвовать?
▪️Вы развиваете бизнес в сфере software, hardware, web или mobile
▪️У вас готовый продукт и повторяемые продажи
▪️Ваша выручка – от 500 тысяч рублей в месяц.
Команды, которые пройдут отбор, получат до 35 млн рублей по индивидуальной оценке фонда и возможность пройти кастомную акселерационную программу бесплатно.
Заполните анкету и оставьте заявку на сайте, пройдите 2 этапа отбора и узнайте результаты до 12 мая.
🔖 Как зарабатывает HeadHunter: 2024
- Выручка – ₽39.6 млрд (+35% г/г)
- EBITDA – ₽23.2 млрд (+34% г/г)
- Прибыль – ₽23.9 млрд (+93% г/г)
В моменте на бизнесе Хэдхантера негативно сказывается замедление экономики, которое привело к сокращению спроса на размещение вакансий в 4 квартале 2024. При этом, долгосрочно компания остается бенефициаром низкой рождаемости и структурного дефицита труда в стране, будучи практически монополистом в своей нише
Stonks
🚀 SpaceX – IPO века (2/3)
По множеству параметров это размещение стало самым резонансным в этом году и, вероятно, одним из самых знаковых в XXI веке. Причин тому несколько – все на графиках:
(1) Это с отрывом крупнейшее IPO в истории по объему привлеченных средств. Предыдущими рекордсменами были Saudi Aramco (привлекла $29 млрд) и Alibaba ($25 млрд)
(2) Никогда еще американская компания не выходила на IPO с такой капитализацией. Для сравнения, капитализация Amazon при выходе на IPO составляла $0.4 млрд, Nvidia – $0.7 млрд, Tesla – $1.7 млрд, Google – $23 млрд
(3) Еще год назад SpaceX оценивалась в 5 раз дешевле, чем сейчас ($0.4 трлн). 10 лет назад – в 100 раз дешевле ($0.02 трлн)
(4) С точки зрения текущего размера SpaceX не такая уж большая компания – ее общая выручка в 2025 году составила всего $19 млрд. Это примерно на уровне Яндекса ($17 млрд) и в десятки раз меньше, чем у Apple, Google и других мегатехов
(5) Благодаря IPO сегодня Илон Маск стал первым долларовым триллионером в истории – спустя 110 лет после того, как в 1916 году Джон Рокфеллер стал первым долларовым миллиардером
Stonks
🎞 Яндекс маминой подруги
Примерно год назад в канале уже был пост про успехи Nebius – зарубежного осколка Яндекса, который предоставляет крупным разработчикам AI (OpenAI, Anthropic, Google и т.д.) вычислительные мощности, т.е. сдает им в аренду серверы и GPU, которые нужны для обучения и запуска AI-моделей. С октября 2024 акции Nebius торгуются на Nasdaq, поэтому периодически интересно сравнивать их динамику с российским Яндексом (до 2024 года это была одна и та же акция)
Последний год оказался для Nebius чрезвычайно успешным – AI-революция в мире продолжается, спрос на вычислительные мощности безостановочно растет, а вслед за спросом растут и доходы Nebius. В итоге доступ к глобальному рынку и правильная ставка на AI сделали свое дело – за полтора года с момента начала торгов на Nasdaq цена акций Nebius выросла в 10+ раз, а стоимость компании достигла $55 млрд, что почти втрое превышает капитализацию Яндекса
Stonks
☃️ Стратегии от брокеров 2026
Традиционно собрал для вас все брокерские стратегии на 2026 год. Кому интересен рыночный консенус, можно ознакомиться на досуге, остальным с осторожностью :)
БКС и Т-Инвестиции стратегии в pdf не выкладывают, найти их можно по ссылкам
Stonks
🍫 Инвестиции в российских золотобытчиков
В последнее время рост цен на золото стал одной из главных тем у инвесторов – за 3 года цена унции в долларах выросла на +150% с $1.8 тыс в декабре 2022 до $4.5 тыс в декабре 2025 (+180% в рублях), обогнав почти все мировые индексы, включая S&P500 и Nasdaq
На этом фоне особенно интересно посмотреть, как в это время чувствовали себя акции российских золотодобытчиков. 3 года назад на Мосбирже торговались акции 3-х крупных игроков – Полюс (#1 в РФ), Polymetal (#2), Селигдар (#8) а с 2023 года к ним также добавился вышедший на IPO Южуралзолото (#5). При такой удачной конъюнктуре, потенциально, все они за 3 года должны были показать кратный рост прибыли и котировок, озолотив инвесторов. Фактические результаты следующие:
🥇 Полюс (+214%)
- Выкупили 30% пакет акций у мажоритарного акционера с премией ~40% к рыночной цене
⛏ Селигдар (+2%)
- Мажоритарий под следствием
- Много непрозрачных операций
- Хронически убыточны, несмотря на рост золота
🥇 ЮГК (минус 3%)
- Не выполнили обещаний, которые дали на IPO
- Доля мажоритария национализирована
- По слухам будут проданы УГМК
📀 Polymetal (минус 29%)
- Продали российский бизнес по цене ниже рыночной
- Переехали в Казахстан
- Провели делистинг
Таким образом, за 3 года во всех этих компаниях миноритарии столкнулись с недружелюбными действиями контролирующего акционера и, несмотря на идеальную конъюнктуру, в 3 из 4 случаев ничего не заработали – очередной урок про риски российского рынка
Stonks
Типичный инвестор в ВТБ после десятой допки подряд:
Читать полностью…
🛍 Озон: отчет за 2 кв 2025
- GMV – ₽958 млрд (+51% г/г)
- Выручка – ₽228 млрд (+87% г/г)
- EBITDA – ₽39 млрд
- Прибыль – ₽0.4 млрд
Компания выпустила фантастически хороший отчет. Все в основном отметили, что Озон впервые показал "настоящую" чистую прибыль, но главное конечно не это, а тот факт, что компании удалось существенно нарастить общий объем сборов с селлеров (комиссии+реклама), при этом сохранив отличные темпы роста GMV (+51%). В результате EBITDA компании только за 2 кв 2025 (₽39 млрд) уже достигла показателя за весь 2024 год
Stonks
❤️ Яндекс: отчет за 2 кв 2025
- Выручка – ₽333 млрд (+33% г/г)
- EBITDA – ₽66 млрд (+39% г/г)
- Прибыль – ₽16 млрд
- Чист.долг/EBITDA'LTM = 0.5x
Квартальные результаты нейтральные – рост выручки всех основных бизнес-направлений сильно замедлился, особенно сильно от высокой ставки ЦБ пострадал рекламный сегмент, рост которого замедлился почти до уровня инфляции (+12% г/г). При этом, Яндексу все же удалось превзойти прогнозы аналитиков по выручке за счет выдающихся результатов экспериментальных направлений, в первую очередь Fintech (2.6x г/г) и Yandex B2B Tech (+53% г/г)
Акции торгуются по мультипликатору 6.7x EV/EBITDA'25П, текущая дивидендная доходность составляет ~4%
Stonks
⛽️Народное достояние
Сегодня по телеграму разошлась новость, что капитализация китайского производителя игрушек Popmart ($42 млрд), который известен фигурками Labubu, превысила капитализацию Газпрома ($38 млрд). При этом, выручка у газового гиганта в ~60 раз выше ($115 млрд vs $1.8 млрд)
Как верно отметили в комментариях к новости, в мире существуют и более показательные примеры активов с раздутой капитализацией. Прямо сейчас сопоставимую с Газпромом оценку имеет шуточная криптовалюта Dogecoin ($40 млрд), у которой нет ни выручки, ни какого-то особого практического смысла – эта монета, в отличие от того же биткоина, даже не защищает от инфляции. Но зато её любит Илон Маск... 🕑
Общая капитализация фондового рынка РФ сейчас составляет ~$650 млрд. Если бы он был отдельной компанией, то занял бы лишь #17 место в мире по капитализации – между Walmart ($760 млрд) и Visa ($610 млрд). Иными словами, 1 российский фондовый рынок = 15 производителей Labubu
Stonks
💡ИИ в Бизнесе: с чего начать и как не потерять бюджет?
Часто внедрение ИИ-инструментов в компаниях тормозят не технологии, а управленческая неопределённость. Непонятно, с чего начать, в каких процессах ИИ даст реальный эффект и как обосновать вложения. Рассказываем об инструменте, который помогает крупным компаниям находить ответы на эти вопросы и запускать ИИ-проекты.
👉 Переходите по ссылке и узнайте, как начать системное внедрение ИИ-инструментов, чтобы не сжигать бюджет на хаос.
❣️ Yandex NV умер, да здравствует МКПАО Яндекс Nebius
Летом 2024 года состоялся раздел бизнеса Яндекса между российским МКПАО Яндекс и зарубежным Yandex NV. Все акционеры старого Яндекса могли обменять свои акции Yandex NV на акции новой российской структуры МКПАО Яндекс в пропорции 1:1. При этом, часть инвесторов не захотели / не успели / не смогли поучаствовать в обмене и остались акционерами Yandex NV, который вскоре после этого был переименован в Nebius
На момент обмена всем казалось, что стать акционером российского Яндекса это строго более выгодная опция, поскольку МКПАО Яндекс получил 99% всего бизнеса, в то время как Nebius достались дата-центр в Финляндии, ряд дочерних стартапов (Toloka, Avdrive, Tripleten), 28% доля в разработчике СУБД ClickHouse и $2.5 млрд денежных средств
В октябре 2024 акции Nebius начали торговаться на Nasdaq – торги открылись по $14 за акцию, и в первый день бумаги подорожали до $20 за акцию, при этом все равно оставаясь в 2 раза дешевле акций МКПАО Яндекс на Мосбирже
Однако за 8 месяцев с момента старта торгов в бизнесе Nebius произошел ряд крайне позитивных событий:
1. Компании удалось удвоить квартальную выручку, перевыполнив прогнозы по росту
2. Nebius привлек $0.7 млрд от Nvidia и американских фондов, а также разместил конвертируемые облигации на $1 млрд
3. ClickHouse привлек инвестиции ($350 млн) по оценке $6 млрд (x3 к предыдущему раунду), что увеличило стоимость доли Nebius на ~$1.1 млрд
4. Toloka привлекла инвестиции ($72 млн) от основателя Amazon
5. Avdrive заключил партнерство с Uber и Hyundai для развития беспилотных такси
6. Началось строительство нескольких крупных дата-центров в США, Великобритании, Франции, Исландии и Израиле
7. Кроме того, в марте в США провел IPO CoreWeave, бизнес которого очень похож на Nebius. С IPO акции CoreWeave выросли на >300%, что подстегнуло интерес к Nebius
В результате этих событий акции Nebius с момента старта торгов выросли в 3.7 раз (с $14 до $52) и догнали по стоимости акции российского Яндекса (~$50). При этом, Nebius с капитализацией $12 млрд по-прежнему остается достаточно небольшой компанией по американским меркам и сохраняет значительный потенциал роста бизнеса/капитализации за счет развития рынка AI-инфраструктуры. Поэтому на горизонте 5-10 лет есть ненулевые шансы, что Nebius по капитализации догонит не только Яндекс, но и крупнейшие российские компании
Stonks
❣️ Динамика акций Nebius (экс-Yandex NV) и Яндекса
Stonks
❤️ Яндекс: отчет за 1 кв 2025
- Выручка – ₽307 млрд (+34% г/г)
- EBITDA – ₽49 млрд (+30% г/г)
- Убыток – ₽11 млрд
- Чист.долг/EBITDA'LTM = 0.4x
В целом, в бизнесе наблюдается плавное замедление роста, вызванное эффектом высокой базы и сложными макроусловиями, которые в первую очередь оказывают негативный эффект на рекламный бизнес Яндекса. При этом, прогноз компании на 2025 год (рост выручки на 30%+ и EBITDA 250 млрд руб) остается в силе и вероятно будет достигнут
Акции торгуются по мультипликатору 6.8x EV/EBITDA'25П, текущая дивидендная доходность составляет ~4%
Stonks
🛒Лидеры российского e-com
По итогам года Wildberries по-прежнему сохраняет лидерство на рынке, однако Ozon продолжает демонстрировать более высокие темпы роста и постепенно догоняет #1 игрока благодаря более высокому качеству корпоративного управления
Тем временем, Сбер окончательно выбыл из гонки за лидерство на рынке (хотя шансов у них, прямо скажем, особо никогда и не было), кратно сократив в середине года инвестиции в убыточные Сбермегамаркет и Купер и начав реструктуризацию этого направления
Stonks
📱 Как зарабатывает МТС: 2024
- Выручка – ₽704 млрд (+16% г/г)
- OIBDA – ₽246 млрд (+5% г/г)
- Прибыль – ₽51.3 млрд (-7% г/г)
- Чистый долг/OIBDA = 1.9x
Как и Ростелеком, МТС рассматривает возможность проведения IPO своих быстрорастущих дочек по высоким мультипликаторам относительно оценки самого МТС, чтобы повысить общую капитализацию холдинга. Сейчас основными кандидатами для публичного размещения в 2025-2026 гг называются Urent и рекламный бизнес МТС
Stonks
📦 Как зарабатывает Озон: 2024
- GMV – ₽2.9 трлн (+64% г/г)
- Выручка – ₽616 млрд (+45% г/г)
- EBITDA adj – ₽40 млрд (x6.3 г/г)
- Убыток – ₽59 млрд (+39% г/г)
В 2025 году менеджмент ожидает замедление роста GMV до +30-40% и удвоение EBITDA до 70-90 млрд. Рост финтеха (процентная выручка + финансовые услуги) прогнозируется на уровне 70%, при этом ожидается, что доля операций по Ozon Карте вне платформы Озона превысит 50%
Stonks